Sofina versterkt positie in AI-sector via kapitaalronde Mistral AI

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 9 sep 2025

10:15

KBC Securities-analist Livio Luyten analyseert de recente kapitaalronde van Mistral AI, waarbij het Franse AI-bedrijf 1,7 miljard euro ophaalde tegen een waardering van 11,7 miljard euro. Sofina, dat al een belang had in Mistral AI, ziet zijn investering stijgen tot 44.5 miljoen euro.

Sofina?

Sofina is een Belgische investeringsmaatschappij met een focus op private equity en durfkapitaal. Het bedrijf is gecontroleerd door de familie Boël en verdeelt zijn portefeuille over twee pijlers: Sofina Direct (rechtstreekse investeringen in beursgenoteerde en private bedrijven) en Sofina Private Funds (investeringen in externe PE-fondsen). De portefeuille is sterk gediversifieerd over sectoren, regio’s en maturiteitsniveaus.

Mistral AI haalt 1.7 miljard euro op
Mistral AI, een toonaangevende Franse AI-start-up, heeft in een Series C-financieringsronde 1.7 miljard euro opgehaald. De ronde werd geleid door ASML Holding NV, dat 1.3 miljard euro investeert en daarmee de grootste aandeelhouder wordt. Ook bestaande investeerders zoals Andreessen Horowitz, Bpifrance, General Catalyst, Index Ventures, Lightspeed en Nvidia namen deel. Deze kapitaalinjectie benadrukt Mistral’s snelle opmars als belangrijke speler in het wereldwijde AI-landschap.

Waardering verdubbelt tot 11.7 miljard euro
De financieringsronde verdubbelt Mistral’s waardering van 6 miljard euro in juni 2024 tot 11.7 miljard euro. Hiermee wordt Mistral het meest waardevolle AI-bedrijf van Europa. De sterke waardestijging weerspiegelt het vertrouwen van investeerders in Mistral’s vermogen om te concurreren met Amerikaanse giganten zoals OpenAI en Anthropic, ondanks het verschil in waardering (bijvoorbeeld OpenAI op 500 miljard dollar).

Sofina’s belang stijgt tot 44.5 miljoen euro
Sofina had voor de kapitaalronde een belang van 0.38% in Mistral AI, verworven via drie eerdere financieringsrondes. Op basis van de nieuwe waardering van 11.7 miljard euro wordt Sofina’s belang nu geschat op 44.5 miljoen euro, een stijging ten opzichte van 19,4 miljoen euro bij de vorige waardering van 6 miljard euro. Deze waardestijging van 25.1 miljoen euro verhoogt de totale ondernemingswaarde (TEV*) van Sofina van 10,37 miljard euro naar 10,90 miljard euro, wat de TEV per aandeel doet stijgen van 324.4 euro naar 325.2 euro (+0.25%).

*TEV staat voor Totale Ondernemingswaarde (in het Engels: Total Enterprise Value). Het is een financiële maatstaf die de totale waarde van een bedrijf weergeeft, inclusief zowel het eigen vermogen als de schulden, en wordt vaak gebruikt om bedrijven met elkaar te vergelijken, ongeacht hun kapitaalstructuur.

Strategisch partnerschap tussen ASML en Mistral
Het partnerschap tussen ASML en Mistral is gericht op het integreren van Mistral’s AI-expertise in ASML’s chipproductieapparatuur. Dit moet de efficiëntie verbeteren en nieuwe productontwikkeling mogelijk maken.
De samenwerking sluit aan bij Mistral’s focus op op maat gemaakte AI-oplossingen voor sectoren zoals de auto-industrie (bijvoorbeeld Stellantis) en de scheepvaart (bijvoorbeeld CMA CGM), met contracten ter waarde van 1.4 miljard euro sinds 2023..

Europese technologische soevereiniteit
De opkomst van Mistral ondersteunt Europa’s streven naar technologische onafhankelijkheid en vermindert de afhankelijkheid van Amerikaanse en Chinese AI-modellen. Toch blijft de AI-sector kapitaalintensief. Mistral’s jaarlijkse contractwaarde van meer dan 300 miljoen euro valt in het niet bij concurrenten zoals Anthropic (183 miljard dollar waardering). Sofina’s vroege investering in Mistral positioneert het bedrijf om te profiteren van deze groeitrend.

KBC Securities over Sofina
KBC Securities-analist Livio Luyten ziet de investering in Mistral AI als een bevestiging van Sofina’s vermogen om te investeren in veelbelovende en gegeerde bedrijven. Hoewel de impact op de netto vermogenswaarde per aandeel beperkt is, versterkt deze transactie Sofina’s positie in de snelgroeiende AI-sector. Uit de halfjaarcijfers van Sofina bleek dat de portefeuille operationeel sterk bleek.

Livio Luyten handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling voor Sofina en bevestigt het koersdoel van 315 euro.

Naar overzicht