wo. 24 sep 2025
9:30
- De Europese aandelen slenterden zich gisteren gezapig naar winst, met een Euro Stoxx 600 licht in de plus (+0,28%), terwijl de Franse CAC40 0,5% en de DAX 0,4% aandikten. Het sentiment bleef dan ook geleid worden door de Amerikaanse techreuzen, die het aanhoudende optimisme over AI (denk aan de samenwerking tussen Nvidia en OpenAI) in klinkende munt blijven omzetten. Daarbovenop kregen de beurzen op het Oude Continent steun van beter dan verwachte PMI-sentimentsindexen voor de dienstensectoren, met name in Duitsland
- Maar de Amerikaanse beurzen kregen wél een tik. De AI-gekte kende een appelflauwte, zodat de quasi intergalactische stijgingen bij onder meer Nvidia en Amazon even werden getest op hun waarde. De S&P500 werd 0,55% omlaag geduwd, tegenover 0,95% voor de Nasdaq. Ook de hyperscalers - grote techbedrijven die hevig in AI-chips investeren - werden getroffen: Microsoft (-1%), Amazon (-3%), Meta Platforms (-1,3%) en Alphabet (-0,3%) moesten naar de zijlijn.
- Over naar Azië, waar tech wel degelijk heel hot blijft. Zo kreeg Alibaba er 8% bij, wat de winst tot dusver in 2025 op 110% brengt. Ook de overkoepelende HS Tech index steeg met 1,8%, om de jaarwinst op 41% te brengen. Chinese tech blijft dus investeerders verleiden, na jaren onzekerheid. En in vergelijking met de Nasdaq is er nog wat stijgingspotentieel, zeker voor wat de onderliggende waardering betreft.
- Die flauwte is minstens deels te wijten aan uitspraken van de voorzitter van de Amerikaanse centrale bank. De man en zijn troepen verlaagden vorige week de beleidsrente, ondanks blijvend hoge inflatie en sterker dan verwachte groei. Onder politieke druk? “Niets van dat”, klonk het gisteren. De inflatierisico blijven erg hoog, terwijl het risico voor de werkgelegenheid net omgekeerd is. De man toonde zich deze keer dus allerminst blind voor het inflatiegevaar, wat zoveel wil zeggen dat de Fed dit jaar niet “met zekerheid” nog eens 2 keer de rente zal verlagen.
- De obligatiemarkten behielden niettemin de verwachtingen van (een aantal) Amerikaanse renteverlagingen domineren, zodat de rentes onder druk blijven: 4,1% voor de 10-jaarsrente en 3,56% voor de 2-jaarsrente in de VS. De Duitse 10-jaarsrente bleef steken op 2,745%, tegenover 2,03% op 2 jaar. Maar het neerwaartse rentepad, en de (potentiële) druk op de Amerikaanse dollar (€1 = $1,1799) blijft de goudprijs ondertussen van recordhoogte naar recordhoogte stuwen. Het edelmetaal kost ondertussen al 3.773 dollar per ounce, vlot 12% meer dan een maand geleden.
- Volgens nieuwe schattingen van de OESO kan de groei van de wereldeconomie dit jaar vertragen van 3,3% tot 3,2%, om 2026 af te koelen tot 2,9%. Klinkt pessimistisch, maar de teller voor 2025 staat nu wel 0,3 procentpunt hoger dan wat de prognose in juni in petto had. Dat komt door veerkracht ondank tariefperikelen, die de groei in de VS zal limiteren tot 1,8% in 2025 en 1,5% in 2026.
- De groei in China kan dalen tot 4,9% in 2025 en 4,4% in 2026, eveneens onder druk van hogere tarieven en lagere fiscale steun. En de eurozone, tot slot, moet 1,2% groei realiseren in 2025 en met 1,1% in 2026, terwijl het VK zich tevreden zal moeten stellen met 1,4% en 1,0%, groei. Wel positief is dat de inflatie wereldwijd kan dalen tot 3,4% in 2025 en 2,9% in 2026. Dat zijn veel cijfers, en het verleden heeft al tig keren aangetoond dat die niet zullen gehaald worden, maar de trend is wél belangrijk: geleidelijke groeidaling.
- Er staat nogal wat economisch nieuws op de agenda, met onder meer de belangrijke Duitse IFO-index en het Belgische zakelijk vertrouwen, beide voor september. Niet dat ze plots voor vuurwerk gaan zorgen, maar ze hebben wél een hoog vinger-aan-de-pols gehalte. Verder kijken we in Europa ook uit naar het Tsjechische rentebesluit, al zal de bank naar verwachting niet knippen, terwijl ook de nieuwe hypotheekaanvragen in de VS interessant zijn als barometer voor de ei zo na oververhitte huizenmarkt.
- Bedrijfsresultaten krijgen we van Cintas, JD Sports Fashion, Ferrari en Fluxys Belgium.