Monday 15 September 2025

• Bedrijfsresultaten
  • FOUNTAIN SA
• Ex-dividend
  • DTE Energy
• Macro-economie
  • Japan: verlof
  • China: Kleinhandelsverkopen en industriële productie

Voor de bel

• Wall Street opent licht lager: Op basis van de futures wordt een licht negatieve beursstart voorspeld in de VS. Amerikaanse beleggers blijven gefocust op renteverlagingen en de impact daarvan op de obligatiemarkten en de dollar.
• Europese beurzen dalen: Europese aandelen dalen in een grillige handel, vooral door druk op gezondheidszorgbedrijven. Beleggers wachten op de kredietbeoordeling van Frankrijk door Fitch, wat voor onzekerheid zorgt.
• Aziatische markten stijgen: In Azië sloot de Japanse Nikkei op een nieuw hoogtepunt, voor de tweede dag op rij. Chipgerelateerde aandelen volgden de sterke prestatie van Wall Street.
• Grondstoffen en munten bewegen actief: De dollar wint terrein terug. De olieprijs stijgt door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en Oekraïne. Goud blijft stijgen en nadert een recordhoogte.

Topnieuws

• Microsoft en OpenAI hebben een niet-bindende overeenkomst gesloten die OpenAI toelaat zich te herstructureren tot een winstgericht bedrijf.
• De Federal Reserve lijkt eerder op stagnatie dan stagflatie te wijzen, nu de arbeidsmarkt verzwakt en inflatie afneemt.
• Gemini Space Station haalt 425 miljoen dollar op bij zijn beursgang, boven de gecommuniceerde prijsvork.

Aandelen in de kijker

• Adobe: Het Amerikaanse softwarebedrijf verhoogt zijn omzet- en winstprognoses voor 2025 door sterke vraag naar designsoftware en AI-integratie. Voor het vierde kwartaal verwacht Adobe een omzet tussen 6,08 en 6,13 miljard dollar, wat overeenkomt met de gemiddelde analistenverwachting van 6,08 miljard dollar.
• AES: De Amerikaanse energiegroep krijgt van Vietnam een belastingvrijstelling voor zijn kolencentrales, als deel van een bredere poging om buitenlandse investeerders gerust te stellen.
• Apple: De Amerikaanse technologiegigant lanceert volgende week een bloeddrukfunctie op zijn smartwatches, goedgekeurd door de FDA. Daarnaast komt er eSIM-ondersteuning in China, afhankelijk van lokale regelgeving.
• Black Rock Coffee Bar: De Amerikaanse koffieketen haalt 294,1 miljoen dollar op bij zijn beursgang en wordt gewaardeerd op 956,3 miljoen dollar. De aandelen noteren onder de ticker "BRCB".
• Boeing: De Amerikaanse vliegtuigbouwer verwacht de eerste levering van de 777X pas in 2026, zes jaar later dan gepland. Inflatie in de toeleveringsketen drukt op de marges.
• Entergy: De Amerikaanse energiegroep krijgt groen licht in Texas voor de bouw van twee gascentrales, goed voor 1.200 megawatt extra capaciteit tegen 2028.
• Gemini Space Station: Het Amerikaanse cryptobedrijf haalt 425 miljoen dollar op bij zijn beursgang en wordt gewaardeerd op 3,33 miljard dollar. De aandelen noteren onder de ticker "GEMI".
• JetBlue Airways: De Amerikaanse luchtvaartmaatschappij breidt haar trans-Atlantische strategie uit en focust op premiumreizigers via hubs in New York en Boston.
• Kenvue: De Amerikaanse farmagroep probeert Tylenol uit een rapport over autisme te houden via overleg met Robert F. Kennedy Jr., maar geeft geen commentaar op het resultaat.
• Legence: De Amerikaanse dienstverlener in engineering haalt 728 miljoen dollar op bij zijn beursgang en wordt gewaardeerd op 2,85 miljard dollar. De aandelen noteren onder de ticker "LGN".
• Microsoft & OpenAI: De Amerikaanse techbedrijven herzien hun samenwerking, waarbij OpenAI mag herstructureren tot een winstgericht model. Microsoft past ook zijn Office-aanbod aan om tegemoet te komen aan EU-concurrentiebezwaren.
• Nikola: De Amerikaanse truckbouwer ziet de SEC zijn zaak tegen oprichter Trevor Milton laten vallen. Nikola zit in een faillissementsprocedure.
• Nvidia & OpenAI: De Amerikaanse chipmaker en AI-pionier investeren samen in Britse datacenters, parallel aan een bezoek van Donald Trump aan het VK.
• Rivian: De Amerikaanse EV-bouwer roept 24.214 voertuigen terug wegens softwareproblemen in het rijhulpsysteem. Een update is al uitgerold.
• Valero Energy: De Amerikaanse raffinaderij voert onderhoud uit aan een belangrijke productielijn in Memphis, gepland tot 1 november.
• Via Transportation: De Amerikaanse mobiliteitsspecialist haalt 492,9 miljoen dollar op bij zijn beursgang en wordt gewaardeerd op 3,65 miljard dollar. De aandelen noteren onder de ticker "VIA".

Aanbevelingen

• Adobe: Piper Sandler verlaagt het koersdoel tot 470 dollar (voorheen 500 dollar) wegens lagere groeiverwachtingen door AI-onzekerheid.
• GE Vernova: Jefferies verhoogt het koersdoel tot 668 dollar (voorheen 658 dollar), anticiperend op margegerichte guidance voor 2028.
• Insulet: JPMorgan verhoogt het koersdoel tot 415 dollar (voorheen 340 dollar), verwacht herstel in patiëntengroei in 2025.
• Norwegian Cruise Line Holdings: JPMorgan verhoogt het koersdoel tot 43 dollar (voorheen 39 dollar), door hogere winstverwachtingen voor 2026 en 2027.

Eurocommercial bevestigde tijdens haar investeerdersdag haar strategische koers, met een sterke focus op operationele uitmuntendheid. De herinrichting van het shoppingcentrum Woluwe blijkt een succes, met premiummerken die zich vestigen aan hogere huurprijzen. Daarnaast kijkt het bedrijf naar nieuwe investeringen in Italië, al blijft de concurrentie daar stevig, noteerde KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete.

Eurocommercial Properties?
Eind januari startte KBC Securities met de opvolging van de Nederlandse vastgoedbeleggingsmaatschappij Eurocommercial Protperties . Lynn lichtte op onze blog toen de activiteiten van het bedrijf toe. Begin maart besprak ze ook de jaarresultaten , eind augustus de Resultaten van de eerste helft van 2025.

Woluwe: het Belgische paradepaardje
Eurocommercial verwierf het shoppingcentrum Woluwe in 2018, met als doel het af te stemmen op de welgestelde omgeving. Lynn Hautekeete wijst erop dat Woluwe het eerste Belgische winkelcentrum is dat erin slaagt om luxemerken aan te trekken. Merken zoals Maje, Sandro, Pierre Marcolini, Nespresso (G4), Xandres, Skins en anderen hebben zich inmiddels gevestigd. Naar verwachting zullen in de komende jaren, wanneer huurcontracten aflopen, ook merken als Nike en Uniqlo zich aansluiten, wat verdere waardecreatie mogelijk maakt.

De huurprijzen liggen aanzienlijk hoger dan in de rest van de Eurocommercial-portefeuille (met uitzondering van Passage du Havre in Parijs):

• Mode: 1400 euro/m²
• Schoenen: 1200 euro/m²
• Voeding: 800 euro/m²
• Juwelen vormen een uitschieter

De eerste herinrichting in 2022 leidde tot een stijging van 121% in omzetgroei bij de huurders. De recentere herinrichting resulteerde in een omzetgroei van 14,3%. Het bezoekersaantal is inmiddels terug op het niveau van vóór de coronapandemie.

Uitbreiding en vergunningen
Een uitbreidingsproject van 10.000 m² staat nog steeds op de agenda. De vergunning vormt hierbij de grootste hindernis. Lynn Hautekeete verwacht dat het verkrijgen van de vergunning ongeveer drie jaar zal duren, gezien de politieke situatie in Brussel. De beoogde rendement op kosten (YoC) zou bijna dubbelcijferig zijn.

Strategie en geografische ambities
Eurocommercial blijft trouw aan haar kernstrategie: operationele uitmuntendheid en een gedisciplineerde benadering van kapitaalallocatie. Volgens Lynn Hautekeete is de focus op operationele optimalisatie, zoals bij Woluwe, een belangrijke motor voor waardecreatie binnen de portefeuille.

Assetrotatie blijft een mogelijkheid, vooral binnen de Franse portefeuille. Hoewel er de komende twaalf maanden geen nieuwe joint ventures worden verwacht, blijft het bedrijf openstaan voor strategische samenwerkingen indien er aantrekkelijke kansen opduiken.

Italië en Zweden in het vizier
Geografisch gezien onderzoekt Eurocommercial actief nieuwe investeringsmogelijkheden in Italië, al blijft de concurrentie daar intens. Ook Zweden wordt genoemd als een potentiële groeimarkt.

Wat de kapitaalstructuur betreft, is het bedrijf bereid om tijdelijk af te wijken van haar langetermijndoelstelling inzake hefboomratio. Bij een aantrekkelijke acquisitie in de 6,5% bruto initiële yield (GIY) sweet spot, kan de hefboomratio tijdelijk stijgen tot ongeveer 45%. Op lange termijn blijft het streefdoel een conservatieve 40%.

Een acquisitie moet echter meer bieden dan enkel rendement: het moet gaan om een dominant (flagship) pand, gelegen in een rijke omgeving met openbaar vervoer, en met mogelijkheden tot waardecreatie via herinrichting of uitbreiding.

Concurrentie in Vilvoorde?
Op 20 minuten rijden van Woluwe, in Vilvoorde, komt een nieuw mixed-use project van 150.000 m², waarvan ongeveer een derde retail zal zijn. Dit project ligt in een derdegraads verzorgingsgebied van Eurocommercial. De vergunning is rond, maar de werken moeten nog starten. Lynn Hautekeete schat een tijdslijn van vijf jaar.

Het project mist momenteel openbaar vervoer, ligt in een minder welvarende omgeving en kent beperkingen qua huurdersprofiel (“maakindustrie”). Volgens haar is het twijfelachtig of dit project echte concurrentie zal vormen voor Eurocommercial, al zou het wel impact kunnen hebben op het nabijgelegen shoppingcentrum Docks.

Immobel meldt halfjaarcijfers die grotendeels in lijn liggen met de verwachtingen, met een brutomargeherstel en een bevestiging van de verkoopdoelstelling aan de bovenkant van de vork. De herstructurering van de teams en de positieve impact van het Proximus-project zorgen voor een sterke eerste jaarhelft, geeft KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete aan.

Immobel?
Immobel werd opgericht in 1863 en is de grootste beursgenoteerde vastgoedontwikkelaar in België. De groep legt zich voornamelijk toe op het bouwen van duurzame werkruimtes en appartementen. De groep beschikt over een projectportefeuille van 1,6 miljoen m² verdeeld over woningen en kantoren (72,0% tegen 28,0%).

Immobel is aanwezig in België (50%) en Luxemburg (20%). De overige 30% zit in Frankrijk, het VK Duitsland, Spanje en Polen. Het bedrijf ontwikkelde dankzij zijn gevarieerde projectenportefeuille een allround expertise in het opsporen en uitvoeren van grote projecten, waarbij de hoogste duurzaamheidsnormen en de beloofde termijnen in acht worden genomen.

Verkoop moet aantrekken in 2de jaarhelft
Immobel realiseerde in de eerste helft van 2025 een projectverkoop van 178,6 miljoen euro (exclusief Proximus), iets onder de verwachting van KBC Securities (200 miljoen euro). Toch bevestigt het bedrijf dat het op koers ligt om de bovenkant van de verkooprichtlijn van 300–400 miljoen euro te halen.

De brutomarge (exclusief Proximus) herstelde tot 12,1%, na een dieptepunt van 6,7% in 2024. Lynn Hautekeete verwacht dat deze verder zal verbeteren in de tweede jaarhelft, onder meer dankzij het project Sainctelette Square (circa 18 miljoen euro), maar dat Immobel onder het historische niveau van 22,9% zal blijven in de komende jaren.

De nettoresultaten zijn vooral geconcentreerd in de eerste jaarhelft, door een eenmalige opbrengst van 18 miljoen euro in verband met de vergunning voor het Proximus-project. De huurinkomsten kwamen uit op 9,2 miljoen euro, iets boven de verwachting van 8 miljoen euro.

Kostenstructuur en schuldpositie
Hoewel Immobel zijn overheadkosten* heeft geherstructureerd naar een richtlijn van 25 miljoen euro per jaar, lagen de administratieve kosten in de eerste jaarhelft hoger dan verwacht (16,7 miljoen euro tegenover 13,5 miljoen euro volgens KBC Securities).

*Overheadkosten zijn de algemene vaste kosten die een bedrijf maakt om te kunnen functioneren, maar die niet direct toe te wijzen zijn aan een specifiek project, product of dienst.

De netto recurrente winst bedroeg 13,4 miljoen euro, iets onder de verwachting van 15,2 miljoen euro, maar werd gecompenseerd door een positieve impact van uitgestelde belastingen van 6 miljoen euro (tegenover een verwachte negatieve impact van 4,5 miljoen euro). De netto winst kwam uit op 31,4 miljoen euro, iets boven de verwachting van 30,5 miljoen euro.

De kaspositie bedroeg 179,5 miljoen euro, tegenover 209 miljoen euro eind 2024. Er staan obligatiebetalingen gepland van 50 miljoen euro op 17 oktober 2025 en 125 miljoen euro op 29 september 2026.

De gearing* daalde licht tot 64% (extern zicht), tegenover 67% in 2024, of 70% volgens interne berekening.

*Financiële maatstaf die aangeeft hoeveel schulden een bedrijf heeft ten opzichte van zijn eigen vermogen. Het is een belangrijke indicator van de financiële hefboomwerking en het risico van een onderneming.

Marktvooruitzichten en upgrade
Er zijn signalen van herstel in de kantorenmarkt in Parijs en Brussel, en Lynn Hautekeete verwacht nieuwe dealaankondigingen in de komende maanden. Er waren geen bijkomende waardecorrecties in de portefeuille (-1,7 miljoen euro).

KBC Securities over Immobel
De recente trading update van Immobel biedt duidelijkheid over de terugbetaling van de obligatie van 125 miljoen euro in 2026, wat eerder als het grootste kortetermijnrisico werd beschouwd. De verkooprichtlijn werd bevestigd aan de bovenkant van de vork, wat aanleiding gaf tot een upgrade van “Opbouwen”-aanbeveling naar “Kopen” in juli 2025, en een verhoging van het koersdoel van 23 euro naar 28 euro.

Volgens KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete blijft Immobel goed gepositioneerd om zijn doelstellingen te halen. De herstructurering, het herstel van de brutomarge en de duidelijkheid rond schuldafbouw versterken het vertrouwen in het bedrijf. Lynn Hautekeete handhaaft haar "Kopen"-aanbeveling voor Immobel, met een koersdoel van 28 euro.

CMB.TECH hervat zijn beursnotering met een vernieuwde strategie en een sterke positie in de maritieme sector, na de fusie met Golden Ocean. De groep combineert een jonge vloot, een duidelijke focus op alternatieve brandstoffen en een aantrekkelijke waardering, stelt KBC Securities-analist Kristof Samoy, die de opvolging opnieuw opneemt met een “Kopen”-aanbeveling.

CMB.TECH?
CMB.TECH is een scheepvaartbedrijf. ​De overname van CMB.TECH door Euronav was de sleutel tot de strategische herziening om een divers en groen scheepvaartplatform te creëren. Op korte termijn zullen 36 ruwe-olietankers het leeuwendeel van de handelsvloot uitmaken en gezonde kasstromen genereren. Dit zal snel veranderen met een lopend nieuwbouwprogramma voor meer dan 50 schepen met alternatieve brandstofaandrijving. Euronav werd omgedoopt tot CMB.TECH en wil de duurzame scheepvaartreferentie worden met blootstelling aan tankers, droge bulk, chemische, container- en offshore schepen.

Fusie met Golden Ocean zorgt voor schaal en diversificatie
Eind augustus voltooide CMB.TECH de fusie met Golden Ocean, waarmee een van de grootste gediversifieerde beursgenoteerde maritieme groepen ontstond. De gecombineerde groep is voornamelijk actief in droge bulk (vaste stoffen die rechtstreeks in het ruim van het schip worden geladen, zoals ijzererts, steenkool, graan,...) en ruwe olie tankers.

De vloot heeft een geschatte marktwaarde van 10,6 miljard dollar, tegenover een beurswaarde van 2,6 miljard dollar, met een free float (aantal verhandelbare aandelen op de beurs) van 35%. Dankzij het lopende nieuwbouwprogramma beschikt de groep over een lage gemiddelde leeftijd van de schepen, wat aantrekkelijk is gezien de verouderende wereldwijde tanker- en bulkvloot.

De overname van CMB.TECH door Euronav in 2024 was strategisch zinvol, maar de beperkte free float remde de interesse van beleggers. Nu dit probleem is opgelost, verwacht Kristof Samoy nieuwe investeerders en een hernieuwde interesse van voormalige aandeelhouders.

Vlootoptimalisatie en investeringsstrategie
De fusie verhoogt de blootstelling aan CMB.TECH’s droge bulksegment, waarin de groep een van de jongste en grootste capesize-vloten wereldwijd uitbaat. Voorafgaand aan de fusie voerde CMB.TECH haar strategie uit via actieve verkoop van activa en extra nieuwbouwcontracten en financiering.

Per tweede kwartaal van 2025 zijn er nog 1,9 miljard dollar aan uitstaande kapitaalinvesteringen. Verdere investeringen in het maritieme platform zullen worden geëvalueerd op basis van rendabiliteit, fase van de scheepvaartcyclus, leeftijdsprofiel en energie-efficiëntie, ongeacht het segment.

Opties voor alternatieve brandstoffen
De vlootoptimalisatie focust op NH₃-ready schepen*, die later kunnen worden omgebouwd tot dual fuel-propulsie* (ammoniak). Dit biedt opties voor toekomstige brandstoftransitie, afhankelijk van de economische haalbaarheid van ammoniak als maritieme brandstof.

*NH₃-ready schepen zijn schepen die ontworpen en gebouwd zijn om in de toekomst te kunnen varen op ammoniak (NH₃) als brandstof, maar die momenteel nog niet met een ammoniakmotor zijn uitgerust.
*Een dual fuel-propulsieschip is uitgerust met een motor die twee brandstoffen kan verwerken, vaak met een hoofdmotor en injectiesysteem dat kan schakelen tussen de twee. In normale omstandigheden vaart het schip op conventionele brandstof. Wanneer de alternatieve brandstof beschikbaar is en economisch voordelig, kan het schip overschakelen naar de tweede brandstof.

Nieuwe regelgeving zoals CII, FuelEU en ETS, gecombineerd met stijgende scope 3-emissiedoelstellingen van klanten, ondersteunen premiumtarieven en versterken het economische model voor ammoniak op middellange en lange termijn. De technologie voor dual fuel-motoren komt op de markt, en de IMO MEPC-vergadering van oktober zou wereldwijde regelgeving rond broeikasgasemissies kunnen versnellen, wat een turbo zou zetten op het businessmodel van CMB.TECH.

Marktvooruitzichten en financiële parameters
Aan de vraagzijde wordt de droge bulk ondersteund door blijvende ijzerertsbehoefte en een decarbonisatietrend die ijzererts met hoog ijzergehalte uit Latijns-Amerika en Afrika bevoordeelt. In ruwe olie zorgen gematigde vraaggroei en productie-uitbreidingen voor gezonde cashflows en aantrekkelijke verkoopmogelijkheden van tankers.

Aan de aanbodzijde biedt de gunstige leeftijdsstructuur van de wereldwijde vloot extra steun, naast beheersbare orderboek/vlootverhoudingen. Behoudens een onwaarschijnlijke instorting van de vrachttarieven, is de groep op weg naar een jaarlijkse EBITDA van 0,9 miljard dollar tegen 2026.

Hoewel het nieuwbouwprogramma de vrije kasstroom tijdelijk verstoort, wordt de genormaliseerde vrije kasstroom (rekening houdend met periodiek onderhoud) geschat op ca. 15% in 2026. Intussen noteert CMB.TECH aan een korting van 28% op de nettovermogenswaarde (NAV), met een loan-to-value* (LTV) van 68% over de hele groep.

*Financiële ratio die aangeeft hoeveel schuld een bedrijf heeft in verhouding tot de waarde van zijn activa. In de context van CMB.TECH en andere kapitaalintensieve sectoren zoals scheepvaart, vastgoed of energie, is het een belangrijke maatstaf voor financiële gezondheid en risico. Als een bedrijf een vloot heeft met een marktwaarde van 10 miljard euro en het heeft 6,8 miljard euro aan schuld, dan is de LTV = (6,8 / 10) × 100 = 68%. Een lage LTV = minder risico, meer financiële flexibiliteit, een hoge LTV = meer risico, maar mogelijk ook hogere rendementen als de activa in waarde stijgen.

KBC Securities over CMB.TECH
Volgens KBC Securities-analist Kristof Samoy is CMB.TECH na de fusie met Golden Ocean een uniek en toekomstbestendig industrieel scheepvaartplatform. De combinatie van schaal, jonge vloot, alternatieve brandstofopties en aantrekkelijke waardering maakt het bedrijf bijzonder interessant. Kristof Samoy hervat de dekking met een "Kopen"-aanbeveling en stelt het koersdoel op 11 euro.
Ter info: hierbij nog de bespreking van de halfjaarcijfers van CMB.Tech.

Starbucks overweegt verkoop van meerderheidsbelang in Chinese tak na daling van marktaandeel.

• De Amerikaanse koffieketen overweegt de verkoop van een meerderheidsbelang in zijn Chinese activiteiten aan investeringsgroepen zoals Carlyle, EQT, HongShan en Boyu. De biedingen worden begin oktober verwacht, met een mogelijke deal tegen eind volgende maand. Starbucks behoudt controle over zijn koffiebranderij in China en wil een betekenisvol belang aanhouden in de Chinese tak. De verkoop komt er na een daling van het marktaandeel in China van 34% in 2019 naar 14% vorig jaar, ondanks recente maatregelen zoals prijsverlagingen en lokale productinnovaties.

AbbVie ziet aandelen stijgen tot recordhoogte na verlenging exclusiviteit voor Rinvoq.

• De farmaceut zag zijn aandelen stijgen tot een recordhoogte nadat het bekendmaakte dat er tot april 2037 geen generieke concurrentie wordt verwacht voor Rinvoq, een geneesmiddel tegen reumatoïde artritis en andere auto-immuunziekten. Deze verlengde exclusiviteit biedt AbbVie extra tijd om nieuwe geneesmiddelen te ontwikkelen en compenseert de dalende omzet van Humira. Rinvoq bracht in 2024 5,97 miljard dollar op en samen met Skyrizi wordt tegen 2027 meer dan 31 miljard dollar aan omzet verwacht. Analisten schatten dat de verlenging tot 2 miljard dollar extra piekomzet kan opleveren.

Boeing stelt levering van 777-9 uit tot 2026.

• De vliegtuigbouwer uit Seattle verwacht de eerste levering van de 777-9 pas in 2026, zes jaar later dan oorspronkelijk gepland, door vertragingen in het certificeringsproces. CEO Kelly Ortberg benadrukte dat er nog een "berg werk" resteert, al zijn er geen nieuwe technische problemen. Boeing verhoogt de productie van de 787 naar acht toestellen per maand en mikt op tien volgend jaar. De productie van de 737 MAX moet stijgen naar 42 toestellen per maand, maar pas zodra de herwerklast is verminderd. Schuldafbouw blijft een prioriteit zodra het bedrijf weer winstgevend is.

Kroger verhoogt omzetprognose voor 2025.

• De Amerikaanse supermarktketen verhoogde donderdag voor de tweede keer zijn omzetprognose voor boekjaar 2025, dankzij aanhoudende vraag naar verse producten en basisartikelen. Het bedrijf verlaagde dit jaar de prijzen op meer dan 3.500 producten en zag identieke omzet zonder brandstof met 3,4% stijgen, boven de verwachting van 2,84%. Kroger verhoogde de ondergrens van zijn winstprognose tot 4,70 dollar per aandeel, met een bovengrens van 4,80 dollar. In 2026 wil het bedrijf 30% meer winkels openen.

Alphabet en Meta ontvangen vragen van FTC over risico’s van AI-chatbots.

• De Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC) heeft donderdag informatie opgevraagd bij bedrijven zoals Alphabet, Meta Platforms, OpenAI, Character.AI, Snap en xAI over hoe zij de mogelijke negatieve effecten van hun AI-chatbots meten, testen en monitoren. De toezichthouder wil ook weten hoe deze bedrijven gebruikersinteractie monetariseren, input verwerken en output genereren, en hoe ze de verkregen informatie gebruiken. De stap volgt op recente zorgen over kindveiligheid en AI, waaronder rechtszaken tegen OpenAI en Character.AI.

Adobe verhoogt omzet- en winstverwachting dankzij sterke vraag naar designsoftware en AI-tools.

• De softwareontwikkelaar uit Californië verhoogde donderdag zijn omzet- en winstverwachting voor boekjaar 2025, dankzij sterke vraag naar designsoftware en toenemende inkomsten uit AI-tools zoals Firefly. De jaaromzet wordt nu geschat tussen 23,65 en 23,70 miljard dollar, tegenover een eerdere verwachting van 23,50 tot 23,60 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel wordt geraamd tussen 20,80 en 20,85 dollar, boven de eerdere prognose van 20,50 tot 20,70 dollar. In het afgelopen kwartaal versloeg Adobe de verwachtingen met een omzet van 5,99 miljard dollar.

Apple lanceert bloeddrukdetectie op Apple Watch na goedkeuring door FDA.

• De technologiegigant rolt volgende week een functie uit voor het detecteren van hoge bloeddruk op zijn Apple Watch, na goedkeuring door de Amerikaanse FDA. De functie gebruikt de optische hartslagsensor om de reactie van bloedvaten op hartslagen over 30 dagen te analyseren en zal beschikbaar zijn in 150 landen. Apple verwacht dat het systeem tot een miljoen mensen kan waarschuwen voor hypertensie. De functie komt op de Series 9, 10, 11 en de Ultra 2 en 3 modellen van de Apple Watch.

Microsoft herstructureert samenwerking met OpenAI.

• De technologiegigant en OpenAI ondertekenden donderdag een niet-bindende overeenkomst om hun samenwerking te herstructureren, zodat OpenAI zich kan omvormen tot een winstgericht bedrijf. Microsoft investeerde eerder 11 miljard dollar in OpenAI en had exclusieve rechten op de verkoop via Azure, maar die grip is versoepeld nu OpenAI ook samenwerkt met Oracle en Google. De nieuwe structuur moet OpenAI helpen om miljarden aan kapitaal op te halen en uiteindelijk naar de beurs te gaan. Microsoft wil toegang behouden tot OpenAI’s technologie, zelfs als die menselijke intelligentie zou benaderen.

Paramount Skydance bereidt bod voor op Warner Bros Discovery.

• Het mediabedrijf bereidt een bod voor op Warner Bros Discovery, wat zou leiden tot een fusie van twee iconische Hollywoodstudio’s en streamingdiensten HBO Max en Paramount+. De overname zou worden gesteund door de familie Ellison, met David Ellison als Skydance-leider en Oracle-medeoprichter Larry Ellison als financier. Warner Bros Discovery steeg tot 30% na het nieuws, terwijl Paramount 15% won. De deal, die mogelijk antitrustonderzoek uitlokt, zou het gecombineerde bedrijf positioneren als een sterke rivaal voor Netflix, Disney en Comcast.

Deere & Co. verwacht verkoopdaling in Brazilië.

• De fabrikant van landbouwmachines verwacht in 2026 een daling van de verkoop in Brazilië met ongeveer 5 à 6%, onder druk van wereldwijde onzekerheden zoals de tarieven van president Trump en hoge Braziliaanse rentevoeten. De onderneming, bekend van de groene en gele John Deere-tractoren, rapporteerde in augustus al een lagere kwartaalwinst en waarschuwde voor een grotere impact van de Amerikaanse importheffingen dan eerder gedacht. De Braziliaanse rentevoeten tot 18% maken investeringen moeilijk voor klanten, aldus de lokale verkoopdirecteur. Ook politieke spanningen in Brazilië en de gespannen relatie tussen Trump en president Lula zorgen voor onzekerheid in de sector.

Uber wordt aangeklaagd wegens discriminatie van mensen met een handicap.

• Het technologiebedrijf dat een platform aanbiedt voor ritdelen wordt door het Amerikaanse ministerie van Justitie aangeklaagd wegens discriminatie van mensen met een handicap. Volgens de klacht weigeren chauffeurs ritten aan mensen met een rolstoel of blindengeleidehond, en worden er onterecht schoonmaakkosten of annuleringskosten aangerekend. De aanklacht beschrijft 17 gevallen, waaronder een oorlogsveteraan die zijn vlucht miste omdat hij met zijn hulphond geen rit kreeg. Uber ontkent de beschuldigingen en benadrukt zijn nultolerantiebeleid voor het weigeren van ritten.

Sabadell raadt aandeelhouders af om BBVA-bod te aanvaarden.

• De Spaanse bank raadt haar aandeelhouders unaniem af om het vijandige overnamebod van BBVA te aanvaarden, dat volgens het bestuur de bank onderwaardeert. BBVA biedt één nieuw uitgegeven gewoon aandeel en 0,70 euro in cash voor elke 5,5483 gewone Sabadell-aandelen, wat neerkomt op ongeveer 15,3 miljard euro. De raad van bestuur gaf een advies dat als richtlijn kan dienen voor de verspreide aandeelhouders, met uitzondering van David Martinez die zich onthield. De overname zou BBVA tot de op één na grootste Spaanse bank maken, met binnenlandse activa van circa 1 biljoen euro.

Novo Nordisk roept personeel terug naar kantoor om besluitvorming en uitvoering te versnellen.

• De Deense farmaproducent heeft al zijn medewerkers gevraagd terug te keren naar kantoor om besluitvorming te versnellen en de commerciële uitvoering te verbeteren in de competitieve markt voor obesitasmedicatie. De nieuwe CEO voert deze maatregel in na een aangekondigde ontslagronde van 9.000 banen, veroorzaakt door stagnerende omzetgroei en een daling van de beurswaarde met 450 miljard dollar sinds vorig jaar. Werknemers kunnen nog wel individuele afspraken maken met hun leidinggevenden voor flexibiliteit. De maatregel volgt op soortgelijke beslissingen van bedrijven als JPMorgan Chase, Amazon en de Amerikaanse overheid.

Stellantis bereidt zich voor op Amerikaanse invoertarieven.

• De Frans-Italiaans-Amerikaanse autobouwer bereidt zich voor op mogelijke Amerikaanse invoertarieven en zal binnenkort actie ondernemen op basis van het definitieve scenario. CEO Antonio Filosa benadrukt dat de VS de hoogste prioriteit heeft, en dat nieuwe modellen zoals de Jeep Cherokee en RAM-trucks opnieuw worden gelanceerd om de omzet te verhogen. De groep verwacht dit jaar een negatieve impact van 1,5 miljard euro door de tarieven, maar ziet herstel dankzij een gezondere voorraadpositie en een nieuwe bedrijfsstrategie. De beurskoers steeg met 9,2% na Filosa’s opmerkingen.

Thyssenkrupp splitst maritieme divisie TKMS af en behoudt overheidscontrole op strategische activa.

• Het Duitse industrieconcern splitst zijn maritieme divisie TKMS af, die fregatten en onderzeeërs bouwt, en geeft 49% ervan aan bestaande aandeelhouders. TKMS blijft onder strikte controle van de Duitse overheid, wat buitenlandse investeringen beperkt en de groei kan afremmen. Ondanks dat de divisie slechts 7% van de omzet vertegenwoordigt, zou ze een waarde van 2 tot 3 miljard euro kunnen hebben, vergelijkbaar met concurrent Fincantieri. TKMS beschikt over een orderboek van 18,5 miljard euro, maar lange wachttijden kunnen klanten afschrikken.

Euronext wordt opgenomen in CAC40-index.

• Het Frans-Nederlandse beursbedrijf is geselecteerd voor opname in de CAC40, de Franse hoofdindex, waarmee het Teleperformance vervangt. Deze herweging werd donderdagavond bekendgemaakt door Euronext zelf. Eerder deze week sprak CEO René van Vlerken van Euronext Amsterdam over een mogelijke uitbreiding van de AEX naar 30 aandelen. Tijdens dat gesprek werd ook de mogelijkheid besproken dat Euronext zelf deel zou kunnen uitmaken van de AEX.

• De beleggersblik was gisterne quasi integraal gericht op de Amerikaanse inflatiecijfers en de beleidsvergadering van de ECB. Per saldo leverde dat erg weinig deining op de financiële markten op, maar des te meer optimisme, met als rode draad opnieuw rente-optimisme. Dat duwde de Euro Stoxx 600 0,55% hoger, met 0,26% winst voor de BEL20 en 0,8% voor de CAC40, terwijl Wall Street eens te meer wat ‘All Time Highs’ liet noteren. De Dow Jones klokte immers 1,4% hoger af, tegenover 0,8% voor de S&P500 en de Nasdaq.
• Aan beide kanten van de Atlantische Oceaan werd de sfeer verzorgd door cyclische sectoren zoals financials (+1,7%), industrials (+1%) en grondstoffen (+2%). Op de brede markt bleef de goudprijs stabiel, terwijl de Bitcoin 0,6% aansterkte tot 115.339 dollar en de olieprijs een ietsje daalde tot 65,78 dollar per vat.
• De ECB morrelde gisteren zoals verwacht niet aan de knoppen. De depositorente bleef stabiel op 2,0%, terwijl de inflatie vorige maand tegen bij de middellangetermijndoelstelling van 2% aanschurkte. De inflatievooruitzichten bleven quasi ongewijzigd, met gemiddeld 2,1% in 2025, 1,7% in 2026 en 1,9% in 2027, terwijl de kerninflatie gemiddeld op 2,4% in 2025, 1,9% in 2026 en 1,8% in 2027 kan landen.
• De BBP-groei werd opgekrikt van 0,9% in 2025 naar 1,2%, 1,0% in 2026 en 1,3% in 2027. Dat zijn veel cijfers, maar erg veel zeggen die niet. Het basisscenario van KBC mikt daarom ook niet op een eerste renteverlaging voor maart 2026, terwijl zelfs maar 1 op 2 economen wereldwijd een renteknip met 25 basispunten verwacht in heel 2026.
• De Duitse lange termijn rente bleef gisteren ongewijzigd op 2,65%, maar de korte termijn steeg wel met 4 basispunten tot 1,99%. Dat is het hoogste niveau sinds “Liberation Day”, waardoor de euro een duwtje in de rug kreeg (€1 = $1,1725). Maar die dollarzwakte is ook terug te voeren op een stevige stijging van de Amerikaanse wekelijkse werkloosheidsaanvragen, wat zoveel wil zeggen dat de arbeidsmarkt er blijft vertragen. De kans dat de Fed de beleidsrente dit jaar nog drie keer kan verlagen steeg daardoor immers opnieuw.
• In de namiddag bleek de langverwachte consumenteninflatie meer dan verwacht gestegen te zijn. De index trok 0,4% hoger op maandbasis, de grootste toename in zeven maanden, maar dat zal de quasi zeker renteverlaging door de Fed volgende week niet voorkomen. In de 12 maanden tot en met augustus steeg de CPI met 2,9%, terwijl de teller in juli nog op 2,7% noteerde, en dat was min of meer zoals verwacht. Dit rapport wijst echter wel opnieuw in de richting van stagflatie (hogere inflatie bij lagere groei), indien gecombineerd met de verslechterende signalen die vanuit de arbeidsmarkt komen en de vrees dat de importtarieven van Zijne Heiligheid Trump nu nog meer deels worden doorberekend. Maar dat zal mogelijk niet het geval blijven.
• De economische kalender heeft vandaag weinig om het lijf. Mogelijks kan de sentimentsindicator van de universiteit van Michigan van soelaas bieden, maar de Japanse capaciteitsbenutting en de evolutie van de Britse industriële productie in juli zijn eerder factoren die het lokale weer zullen bepalen, eerder dan het algemene klimaat te veranderen.
• Bedrijfsresultaten zijn er nauwelijks, maar we noteren niettemin Netclass Technology, Quantasing Group en Immobel.

TikTok van Bytedance (Sofina) mogelijk strafrechtelijk onderzocht in Frankrijk.

• Het Chinese socialmediaplatform, onderdeel van Bytedance en de grootste participatie van Sofina, wordt in Frankrijk mogelijk strafrechtelijk onderzocht wegens het in gevaar brengen van jongeren. Een parlementaire commissie concludeerde dat TikTok bewust de gezondheid en levens van minderjarigen heeft geschaad en vroeg een gerechtelijk onderzoek aan. De commissie werd opgericht na een rechtszaak waarin zeven families TikTok beschuldigden van het aanzetten tot zelfdoding via schadelijke content. Er wordt aanbevolen om sociale media te verbieden voor jongeren onder de 15 jaar en een nachtelijke toegangsverbod in te voeren voor 15- tot 18-jarigen.

Cenergy Holdings wint kabelcontract voor verbinding tussen Igoumenitsa en Corfu.

• Het Belgische industriële technologiebedrijf heeft via dochteronderneming Hellenic Cables een contract binnengehaald van het Griekse elektriciteitsbedrijf IPTO voor een onderzeese en ondergrondse kabelverbinding tussen Igoumenitsa en het eiland Corfu. Het project omvat het ontwerp, de levering en installatie van een 150 kV composietkabelsysteem met in totaal 31 kilometer aan kabels. De uitvoering zal binnen 22 maanden na ondertekening van het contract worden afgerond. Financiële details werden niet bekendgemaakt.

EVS neemt Franse XD motion over.

• De Belgische specialist in live videoproductie heeft het Franse XD motion overgenomen, actief in indoor- en outdoor Media Production Robotics. Het bedrijf zal samen met het recent verworven Amerikaanse Telemetrics geïntegreerd worden in een nieuwe oplossing genaamd T-Motion, die naast LiveCeption, MediaCeption en MediaInfra binnen het EVS-ecosysteem komt te staan. Met deze stap wil EVS zijn aanbod uitbreiden met intelligente, geïntegreerde tools voor live videobeelden, zowel in de studio als op locatie. Het koersdoel van KBC Securities bedraagt 45 euro met een 'Kopen'-aanbeveling.

KBC Securities herneemt opvolging CMB.TECH met ‘Kopen’-aanbeveling.

• KBC Securities herneemt de opvolging van het Belgische industriële scheepvaartbedrijf. CMB.TECH is na de fusie met Golden Ocean uitgegroeid tot een van de grootste beursgenoteerde maritieme groepen ter wereld, met een sterke focus op droge bulk en ruwe olie. Dankzij een jonge vloot en een ambitieus nieuwbouwprogramma biedt het bedrijf interessante opties voor de overstap naar koolstofarme brandstoffen zoals ammoniak. De vlootoptimalisatie en regelgeving rond emissies versterken het economisch potentieel van deze alternatieve brandstoffen, terwijl de marktvooruitzichten voor droge bulk en tankers gunstig blijven. KBC Securities herstart de opvolging met een ‘Kopen’-aanbeveling en een koersdoel van 11 euro.

Immobel bevestigt jaarprognose na solide halfjaarresultaten.

• De Belgische vastgoedontwikkelaar meldt halfjaarresultaten die in lijn liggen met de verwachtingen, met een brutomarge van 12,1% (exclusief Proximus) en een nettowinst van 31,4 miljoen euro, mede dankzij een eenmalige opbrengst van 18 miljoen euro. De verkoopcijfers liggen iets onder de verwachtingen, maar het bedrijf bevestigt dat het op koers ligt om de bovenkant van de jaaromzetdoelstelling van 300 tot 400 miljoen euro te halen. De herstructurering van de teams is afgerond en er zijn tekenen van herstel op de kantoormarkten in Parijs en Brussel, wat verdere dealactiviteit kan stimuleren. Het koersdoel bij KBC Securities is 28 euro met een 'Kopen'-aanbeveling.

Miko ontvangt 6,75 miljoen euro na schikking over earn-out met Paccor.

• De Belgische koffiespecialist ontvangt een betaling van 6,75 miljoen euro als onderdeel van een earn-out op de verkoop van zijn kunststofverwerkingsafdeling aan het Duitse Paccor in 2021. Over deze betaling ontstond een dispuut tussen Miko en Paccor, dat nu is opgelost via een ‘full and final settlement’. CEO Frans Van Tilborg noemt het resultaat bevredigend, omdat zo de hoge kosten en onzekerheid van arbitrage en gerechtelijke procedures zijn vermeden. De overeenkomst sluit een langdurig onderhandelingsproces af.

Xior verwerft Poolse studentenresidentie in Warschau.

• De Belgische specialist in studentenhuisvesting heeft zijn eerste volledig zelfontwikkelde residentie in Polen verworven door de overname van het resterende belang in het Wenedów-project in Warschau. De residentie telt 404 eenheden en biedt uitgebreide faciliteiten zoals studieruimtes, een fitnesszaal, een bioscoop en een dakterras, en is al grotendeels volgeboekt voor het academiejaar 2025–2026. Met deze investering van 38,5 miljoen euro breidt Xior zijn portefeuille in Polen uit tot 3.767 verhuurbare eenheden en vestigt het er ook zijn Poolse hoofdzetel. Het koersdoel bedraagt 38 euro en KBC Securities geeft een 'Kopen'-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie: 12/09/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.