Mee met de markt: “Rente-optimisme voedt All Time Highs”

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 12 sep 2025

9:30

De beleggersblik was gisterne quasi integraal gericht op de Amerikaanse inflatiecijfers en de beleidsvergadering van de ECB. Per saldo leverde dat erg weinig deining op de financiële markten op, maar des te meer optimisme, met als rode draad opnieuw rente-optimisme. Dat duwde de Euro Stoxx 600 0,55% hoger, met 0,26% winst voor de BEL20 en 0,8% voor de CAC40, terwijl Wall Street eens te meer wat ‘All Time Highs’ liet noteren. De Dow Jones klokte immers 1,4% hoger af, tegenover 0,8% voor de S&P500 en de Nasdaq.
Aan beide kanten van de Atlantische Oceaan werd de sfeer verzorgd door cyclische sectoren zoals financials (+1,7%), industrials (+1%) en grondstoffen (+2%). Op de brede markt bleef de goudprijs stabiel, terwijl de Bitcoin 0,6% aansterkte tot 115.339 dollar en de olieprijs een ietsje daalde tot 65,78 dollar per vat.
De ECB morrelde gisteren zoals verwacht niet aan de knoppen. De depositorente bleef stabiel op 2,0%, terwijl de inflatie vorige maand tegen bij de middellangetermijndoelstelling van 2% aanschurkte. De inflatievooruitzichten bleven quasi ongewijzigd, met gemiddeld 2,1% in 2025, 1,7% in 2026 en 1,9% in 2027, terwijl de kerninflatie gemiddeld op 2,4% in 2025, 1,9% in 2026 en 1,8% in 2027 kan landen.
De BBP-groei werd opgekrikt van 0,9% in 2025 naar 1,2%, 1,0% in 2026 en 1,3% in 2027. Dat zijn veel cijfers, maar erg veel zeggen die niet. Het basisscenario van KBC mikt daarom ook niet op een eerste renteverlaging voor maart 2026, terwijl zelfs maar 1 op 2 economen wereldwijd een renteknip met 25 basispunten verwacht in heel 2026.
De Duitse lange termijn rente bleef gisteren ongewijzigd op 2,65%, maar de korte termijn steeg wel met 4 basispunten tot 1,99%. Dat is het hoogste niveau sinds “Liberation Day”, waardoor de euro een duwtje in de rug kreeg (€1 = $1,1725). Maar die dollarzwakte is ook terug te voeren op een stevige stijging van de Amerikaanse wekelijkse werkloosheidsaanvragen, wat zoveel wil zeggen dat de arbeidsmarkt er blijft vertragen. De kans dat de Fed de beleidsrente dit jaar nog drie keer kan verlagen steeg daardoor immers opnieuw.
In de namiddag bleek de langverwachte consumenteninflatie meer dan verwacht gestegen te zijn. De index trok 0,4% hoger op maandbasis, de grootste toename in zeven maanden, maar dat zal de quasi zeker renteverlaging door de Fed volgende week niet voorkomen. In de 12 maanden tot en met augustus steeg de CPI met 2,9%, terwijl de teller in juli nog op 2,7% noteerde, en dat was min of meer zoals verwacht. Dit rapport wijst echter wel opnieuw in de richting van stagflatie (hogere inflatie bij lagere groei), indien gecombineerd met de verslechterende signalen die vanuit de arbeidsmarkt komen en de vrees dat de importtarieven van Zijne Heiligheid Trump nu nog meer deels worden doorberekend. Maar dat zal mogelijk niet het geval blijven.
De economische kalender heeft vandaag weinig om het lijf. Mogelijks kan de sentimentsindicator van de universiteit van Michigan van soelaas bieden, maar de Japanse capaciteitsbenutting en de evolutie van de Britse industriële productie in juli zijn eerder factoren die het lokale weer zullen bepalen, eerder dan het algemene klimaat te veranderen.
Bedrijfsresultaten zijn er nauwelijks, maar we noteren niettemin Netclass Technology, Quantasing Group en Immobel.

Naar overzicht