Vrijdag 9 mei 

• Bedrijfsresultaten
  • Panasonic, OTP Bank, Aker ASA, Commerzbank, IAG, Bonheur, Krones, Kymera, PNE Wind, Brunel, bpost, Gesco
• Ex-dividend
  • Allianz, American Electric Power, Deutz, GBL, Hannover Re, Pfizer, Walmart
• Macro-economie
  • Japan: uitgaven gezinnen
  • Italië: industriële productie

Donderdag 8 mei

• Bedrijfsresultaten
  •  Shopify, ConocoPhilips, Enel, Rheinmetall, Holmen, Infineon, argen-x, SwissCom, Mediobanca, Tapestry, Carlyle Group, EDP Renovaveis, Paramount Global, Campari, Azimut, Puma, Aurubis,  Lanxess, BAM
• Ex-dividend
  • A.G. Barr, Alliance Resources, Clarkson, DSM Firmenich, Hannover Re, Mercedes-Benz, Relx, Unibail-Rodamco,  Wacker Chemie
• Macro-economie
  • VS: eerste aanvragen werkloosheid, Fed inflatieverwachtingen
  • VK rentebesluit Bank of Engeland
  • Duitsland: industriële productie, import, export

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenindexfutures stegen doordat optimisme over een mogelijke de-escalatie van de handelsspanningen met Beijing het sentiment ondersteunde, terwijl beleggers wachtten op het monetaire beleidsbesluit van de Federal Reserve later op de dag. De Amerikaanse centrale bank wordt algemeen verwacht de rentetarieven stabiel te houden, maar de opmerkingen van Fed-voorzitter Jerome Powell zullen nauwlettend worden gevolgd.

• Ondertussen daalden de Europese aandelen door winstnemingen na een recente rally. De Japanse Nikkei eindigde ook lager, waarmee een winning streak van zeven sessies werd doorbroken, onder druk van verliezen in farmaceutische aandelen. Chinese aandelen beperkten de winsten omdat handelaren zeiden dat de laatste monetaire versoepeling van de centrale bank al was ingeprijsd.

• De dollar steeg ten opzichte van de veilige havens yen en Zwitserse frank, terwijl de euro stabiliseerde nadat de Duitse conservatieve leider Friedrich Merz in een tweede stemronde tot kanselier werd gekozen. Onder de grondstoffen stegen de olieprijzen, terwijl goud daalde door optimisme over de handelsonderhandelingen.

Topnieuws

Fed houdt waarschijnlijk de rente ongewijzigd terwijl het op zoek is naar duidelijkheid over de economie 

• Functionarissen van de Federal Reserve zeggen dat ze een duidelijker beeld willen van de richting van de Amerikaanse economie voordat ze hun volgende rentebesluit nemen, maar de gegevens sinds de laatste vergadering van de centrale bank hebben de vooruitzichten mogelijk nog verwarrender gemaakt, aangezien handels- en andere beleidsmaatregelen onduidelijk blijven.

Verkoop van in China gemaakte elektrische voertuigen van Tesla daalt in april met 6% jaar op jaar

• De verkoop van in China gemaakte elektrische voertuigen van Tesla daalde in april met 6% ten opzichte van een jaar eerder, wat de dalingen voor de zevende maand op rij verlengt, terwijl de Amerikaanse autofabrikant worstelt met intense concurrentie van Chinese rivalen en een aangetast imago in Europa.

Aandelen in de kijker

Alibaba Group Holding: de Chinese e-commerce gigant werkt samen met het populaire contentplatform RedNote om gebruikers van RedNote direct op productlinks te laten klikken om te winkelen op Alibaba's Taobao-platform. Deze stap formaliseert in wezen een app-naar-app winkelverbinding tussen RedNote - in China bekend als Xiaohongshu en vaak vergeleken met Instagram - en Alibaba's e-commerce infrastructuur. "Door de commerciële expertise van Taobao en Tmall te combineren met de kracht van Xiaohongshu in lifestyle content, helpen we merken om consumenten effectiever te bereiken," zei Liu Bo, vice-president van Alibaba Group en president van Tmall. De uitbreiding van de strategische samenwerking tussen Alibaba en RedNote komt op een moment dat China's e-commerce giganten strijden om marktaandeel te winnen te midden van verzwakt consumentenvertrouwen, wat leidt tot bijna constante prikkels om shoppers aan te trekken en bijdraagt aan bredere deflatoire druk.

Amazon.com: het zelfrijdende start-up Zoox van Amazon zal volgend jaar de productie verhogen ter voorbereiding op de commerciële uitrol van zijn robotaxi-vloot in de VS, meldde de Financial Times. Het bedrijf zal een nieuwe locatie openen in de Bay Area van Californië om zijn voetafdruk uit te breiden voorbij een kleine productiefaciliteit in Fremont, vertelde Zoox medeoprichter Jesse Levinson aan de krant. Zoox zal de faciliteit gebruiken om zijn vloot te vergroten, met ongeveer twee dozijn op maat gemaakte testvoertuigen die tot nu toe in zes Amerikaanse steden zijn ingezet, vertelde Levinson aan FT. Het bedrijf is van plan om dit jaar publieke ritten te lanceren in Las Vegas, gevolgd door San Francisco, en de nieuwe locatie zal Zoox in staat stellen om "honderden en vervolgens duizenden" op maat gemaakte robotaxi's te produceren.

AvidXchange Holdings, Corpay & TPG:  de wereldwijde alternatieve vermogensbeheerder TPG zal samenwerken met Corpay om betalingsoplossingenprovider AvidXchange te kopen en het privé te maken in een all-cash deal ter waarde van 2,2 miljard dollar, zeiden de bedrijven dinsdag. Deze deal helpt de twee betalingsbedrijven om hun operaties op te schalen, wat de aandelen van AvidXchange deed stijgen in de nabeurshandel. Volgens de overeenkomst hebben TPG en Corpay ingestemd om 10,00 dollar per aandeel te betalen, wat een premie van ongeveer 22% vertegenwoordigt ten opzichte van de slotkoers van AvidXchange op dinsdag. Na voltooiing van de deal, verwacht in het vierde kwartaal, zal TPG de meerderheid van de aandelen in AvidXchange bezitten en Corpay de minderheid. In een aparte verklaring zei Corpay dat het ongeveer 500 miljoen dollar zal investeren om 33% van AvidXchange te verwerven.

Cenovus Energy: de Canadese olie- en gasproducent heeft zijn personeelsbestand verminderd voorafgaand aan de publicatie van zijn kwartaalresultaten deze week. Het bedrijf uit Calgary bevestigde de ontslagen in een e-mail aan Reuters dinsdagmiddag. De winst van Cenovus heeft de verwachtingen van analisten het afgelopen jaar niet gehaald, grotendeels door aanhoudende zwakte in zijn Amerikaanse raffinaderijdivisie. Cenovus zal zijn kwartaalresultaten voor het eerste kwartaal van 2025 op donderdag rapporteren.

CVS Health: de activistische investeerder Glenview Capital zei dinsdag dat het zijn belangen in het bedrijf heeft verminderd na de "gezonde" resultaten van het eerste kwartaal van de verzekeraar. CVS-aandelen hebben sinds het vorig jaar een positie innam een totaal rendement van 25% gegenereerd, wat volgens het hedgefonds wijst op vooruitgang in het herstelplan van het bedrijf. Glenview bezat eerder bijna 12 miljoen aandelen van CVS, volgens de laatste regelgevende indiening. Het verminderde zijn belangen met 3,75 miljoen aandelen, slechts enkele dagen nadat het gezondheidszorgconglomeraat zijn jaarlijkse prognose had verhoogd en de Wall Street-raming voor de kwartaalwinst had overtroffen. CVS stond onder druk van investeerders, waaronder Glenview, om zijn operaties en aandeelhouderswaarde te verbeteren na het meerdere keren missen van financiële doelen als gevolg van verhoogde medische kosten in zijn ziektekostenverzekeringsbedrijf.

Delta Air Lines: het bedrijf moet een voorgestelde groepsvordering van passagiers onder ogen zien die zeiden dat het weigerde volledige restituties aan te bieden na het vertragen of annuleren van hun vluchten na een enorme computerstoring afgelopen juli, oordeelde een federale rechter dinsdag. U.S. District Judge Mark Cohen in Atlanta zei dat vijf van de negen eisers contractbreukclaims mogen indienen op basis van Delta's weigering om terug te betalen. De rechter stond een andere groep van vijf eisers toe om claims in te dienen met betrekking tot vertraagde en geannuleerde vluchten onder het Montreal-verdrag, een multilateraal verdrag. Cohen verwierp de resterende claims, waaronder die waarvan hij zei dat ze werden uitgesloten door federale wetgeving. De verstoringen namen de volgende dag af voor veel Amerikaanse luchtvaartmaatschappijen, maar duurden langer bij Delta, dat ongeveer 7.000 vluchten annuleerde.

Equinix Inc: de Maleisische eenheid van het datacenterbedrijf zei woensdag dat het naar verschillende aanbieders van alternatieve energie kijkt, aangezien het een dreigende stijging van de binnenlandse elektriciteitstarieven verwacht die de kosten zal verhogen. De Maleisische regering heeft eerder aangekondigd dat het de elektriciteitstarieven in juli met 14,2% zal verhogen. Verschillende aanbieders van hernieuwbare energie werden onderzocht, zei Cheam Tat Inn, managing director van Equinix Malaysia, tegen verslaggevers tijdens een rondleiding bij de voltooiing van de tweede fase van zijn datacenter in Cyberjaya. Equinix Malaysia heeft twee datacenters, Cyberjaya en Johor, met een capaciteit van respectievelijk 4,8 megawatt en 2,4 MW.

Exxon Mobil: de energiegigant is van plan om 1,5 miljard dollar te investeren in de ontwikkeling van zijn diepwateroperaties in Nigeria, zei de olie-regulator van het land. De geplande kapitaalinvestering, die loopt van het tweede kwartaal van 2025 tot 2027, zal zich voornamelijk richten op het revitaliseren van de productie op het Usan-diepwaterolieveld, gelegen op het belangrijke offshore-blok OML 138 in de oostelijke Nigerdelta, ongeveer 43,5 mijl offshore. Het Usan-veld, ontdekt in 2002 en goedgekeurd voor ontwikkeling in 2008, begon met de productie in 2012 en omvat momenteel ongeveer 34 onderzeese productie- en injectieputten die zijn verbonden met acht onderzeese manifolds.

Marvell Technology: de netwerktechnologie- en op maat gemaakte AI-chipmaker zei dinsdag dat het een eerder geplande investeerdersdagconferentie uitstelt, verwijzend naar een "dynamische macro-economische omgeving", aangezien wereldwijde handelsspanningen economische onzekerheid veroorzaken. Het bedrijf heeft ook zijn prognosebereik voor het eerste kwartaal van fiscaal 2026 verkleind, maar het midden van zijn vooruitzichten behouden. De netto-omzet wordt nu verwacht ongeveer 1,875 miljard dollar te bedragen, binnen een bereik van plus of min 2%, vergeleken met het eerdere bereik van plus of min 5%. Wereldwijde chipbedrijven hebben een klap gekregen door het veranderende handelsbeleid van de Amerikaanse president Donald Trump, wat de vooruitzichten voor halfgeleider- en computerreuzen bemoeilijkt.

Tesla: de verkoop van in China gemaakte elektrische voertuigen van het bedrijf daalde in april met 6% ten opzichte van een jaar eerder, waarmee de dalingen voor de zevende maand op rij werden verlengd, aangezien de Amerikaanse autofabrikant te maken heeft met intense concurrentie van zijn Chinese rivalen en een aangetast imago in Europa. De leveringen van in China gemaakte Model 3- en Model Y-voertuigen, die goed zijn voor export naar markten, waaronder Europa en China, bedroegen vorige maand 58.459 eenheden, een daling van 25,8% ten opzichte van maart, volgens gegevens van de China Passenger Car Association (CPCA). Tesla lanceerde dinsdag ook een goedkopere versie van zijn Model Y-voertuig in de Verenigde Staten.

Tyson Foods: de Amerikaanse senator Josh Hawley zei dinsdag dat hij een onderzoek naar het bedrijf heeft gestart nadat een voormalige werknemer van het vleesbedrijf beweerde dat kinderen in een van zijn verwerkingsfabrieken werkten. De vleesindustrie staat onder toenemende druk van federale toezichthouders en activisten om veiligere arbeidsbeleid aan te nemen sinds kinderen die door aannemers waren ingehuurd gevaarlijke taken uitvoerden bij het schoonmaken van slachthuizen in 2023. Hawley zei in een brief aan het Amerikaanse ministerie van Arbeid dat de voormalige werknemer van Tyson beweerde minderjarige werknemers in de fabriek te hebben gezien, die de senator niet identificeerde. De voormalige werknemer, die Hawley beschreef als iemand die toezicht hield op de veiligheid van de fabriek maar niet bij naam noemde, ontving ook meldingen van uurloonarbeiders van Tyson over kinderen die in de fabriek werkten, aldus de brief. Het gaf niet aan wanneer dit naar verluidt plaatsvond.

WW International: het bedrijf, voorheen bekend als WeightWatchers, heeft dinsdag een aanvraag ingediend voor Chapter 11-faillissementsbescherming in een poging om zijn schulden te verminderen nadat enorm populaire obesitasmedicijnen zijn bedrijfsmodel hebben verstoord. Aandelen van het bedrijf, dat ooit media-magnaat Oprah Winfrey als een van zijn grootste aandeelhouders had, kelderden in de nabeurshandel na de aankondiging van plannen om faillissement aan te vragen als onderdeel van een reorganisatieplan met een groep van zijn geldschieters. WW zei dat het reorganisatieplan 1,15 miljard dollar aan schulden van de balans van het bedrijf zal elimineren. Het bedrijf heeft aanzienlijke schulden opgebouwd van ongeveer 1,6 miljard dollar. Het bedrijf heeft geschatte activa en passiva in de range van 1 miljard dollar tot 10 miljard dollar, volgens de Chapter 11-petitie ingediend bij de faillissementsrechtbank van Delaware.

Aanbevelingen

Advanced Micro Devices: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van 140 naar 125 dollar, omdat verwacht wordt dat de inkomsten uit datacenters van het bedrijf sequentieel zullen dalen als gevolg van de impact van de vereisten voor exportlicenties.

Aramark: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 43 naar 45 dollar nadat het bedrijf resultaten voor het tweede kwartaal rapporteerde die in lijn waren met de verwachtingen, met een hoge klantretentie en omzetgroei.

Electronic Arts: Jefferies verhoogt het koersdoel van 155 naar 200 dollar, omdat het bedrijf volgens hen een keerpunt bereikt en terugkeert naar materiële boekingsgroei in geheel 2026.

SolarEdge Technologies: JPMorgan verlaagt het koersdoel van 20 naar 18 dollar, omdat het bedrijf verwacht dat de impact van tarieven in het tweede kwartaal zal toenemen zodra de voorraad uitgeput raakt.

Varonis Systems: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 45 naar 53 dollar nadat het bedrijf solide resultaten voor het eerste kwartaal rapporteerde en de prognose voor geheel 2025 verhoogde.

‘Liberation Day’… Dat is de term die president Trump op 2 april 2025 gebruikte om de dag aan te duiden waarop hij nieuwe importheffingen aankondigde. Het wordt gezien als het begin van een handelsoorlog met economische gevolgen wereldwijd. Het leidde de voorbije weken alvast tot grote beursschommelingen. ​ Mark Van Assche, account manager Private Banking and Wealth Office spreekt erover met Jeroen Van Boeckel, beleggingsstrateeg bij KBC Asset Management in deze video.

IMCD?
IMCD () is een in Nederland gevestigd bedrijf dat gespecialiseerd is in de verkoop, marketing en distributie van speciale chemicaliën en voedingsingrediënten. Haar productportfolio omvat chemicaliën uit verschillende gebieden, waaronder farmaceutica, persoonlijke verzorging, coatings, voedsel en voeding, smeermiddelen, synthese, kunststoffen, wasmiddelen, agrochemicaliën, textiel, afval- en waterbehandeling, snijden en zandstralen, geur- en smaakstoffen, olie en gas en polijsten.

KBCS herbekeek de cijfers van IMCD en paste ze aan om de toegenomen onzekerheid te weerspiegelen, wat resulteert in een lagere organische groei voor geheel 2025 en 2026. Hoewel de brutowinstmarge robuust bleef, lagen de operationele kosten (OpEx) in alle regio's ruim boven de verwachtingen. Door deze dynamiek verlaagt KBCS de voorspelde EBITA voor 2025 met 6% tot 548 miljoen euro. Verder duikt KBCS in de divergentie met Azelis, aangezien dit opviel in het eerste kwartaal 2025.

Organische groei in het eerste kwartaal 2025 was relatief sterk

• IMCD rapporteerde een organische groei van 4,2% op jaarbasis op groepsniveau. Hoewel dit slechts 9 basispunten onder de verwachtingen van KBCS lag, verlaagt de analist,Thibault Leneeuw, de organische groei voor geheel 2025 met 140 basispunten om de toegenomen onzekerheid te weerspiegelen. Vooral de organische groei in APAC stelde teleur. Thibault verlaagt de organische groei in de Amerika's, gezien de onzekerheid rond tarieven.

Brutowinstmarge bleek robuust

• De brutowinstmarge was 13 basispunten boven de verwachtingen, gedreven door een sterke prestatie in de Amerika's en APAC, gedeeltelijk gecompenseerd door de zwakte in EMEA. KBCS verwacht dat de productmix relatief sterk was in het eerste kwartaal 2025 en zal normaliseren. Daarom zijn de aanpassingen voornamelijk op de korte termijn zonder significante impact op onze langetermijnprojecties. Thibault acht het te vroeg, maar de aanhoudende sterke prestaties in APAC kunnen een opwaarts risico vormen.

Lagere EBITA gedreven door hogere OpEx en lagere omzetgroei

• In het eerste kwartaal 2025 was de OpEx 4,7% boven de verwachtingen van KBCS, OpEx in alle regio's lag boven de gemiddelde analistenverwachtingen. Dit, gecombineerd met lagere omzetramingen, resulteert in druk op de EBITA-marge die Thibault verlaagt met 50 basispunten tot 10,9% voor geheel 2025, vergeleken met eerdere verwachtingen.

Lagere organische en acquisitieve groei bij Azelis vergeleken met IMCD

• Gezien de 2,1x leverage bij IMCD versus 2,9x leverage bij Azelis verwacht Thibault een hogere acquisitieve groei bij IMCD. Commerciële spillover-effecten van eerdere acquisities zullen ook hogere organische groei ondersteunen bij IMCD in de Amerika's en APAC, terwijl de organische groei in APAC bij Azelis ook lager zal zijn vanwege productoptimalisatie. De divergentie op het EBITA-niveau in de Amerika's is opmerkelijk, hoewel Thibault verwacht dat dit in de loop van het jaar zal normaliseren.

KBC Securities over IMCD

Het model omvat een organische omzetgroei met een CAGR (gemiddelde jaarlijkse groei) van 3,0% (2024-2032e), een brutowinstmargeverbetering van 91 basispunten over de komende 8 jaar, acquisities tegen een gemiddelde multiple van 8,5x. Gecombineerd met een WACC (gemiddelde kostrpijs van het vreemd en eigen vermogen) van 7,5% en een langetermijngroeipercentage van 2,0% resulteert dit in een faire waarde van 147 euro per aandeel (was 154 euro per aandeel)

De waardering weerspiegelt een EV/EBITDA-multiple van 17,1x in lijn met de mediane EV/EBITDA-multiple van 17,4x over de afgelopen 10 jaar voor IMCD. Thibault acht dit gerechtvaardigd aangezien IMCD een EBITA-groei kan laten zien met een CAGR van 22% (2020-2024), terwijl hij verwacht dat de toekomstige EBITA-groei een CAGR van 11% (2024-2028) zal hebben.

Thibault behoudt wel zijn kopen-aanbeveling.

Onze aanpassingen resulteren in een lagere waardering van €147 per aandeel. Gezien het opwaartse potentieel handhaven we onze Accumulate-aanbeveling.

Azelis?

Azelis  is een belangrijke speler in de distributiemarkt van specialiteitschemicaliën en voedingsingrediënten. De geleverde stoffen worden in diverse eindmarkten gebruikt zoals: agricultuur, geneesmiddelen, voeding, dierenvoeding, schoonheidsproducten en industriële toepassingen.

In een rapport verlaagt KBC Securities (KBCS) de verwachtingen voor organische groei en brutowinstmarge en verhoogt de verwachtingen voor operationele kosten (OpEx), wat resulteert in een geschatte aangepaste EBITA van 471 miljoen euro voor geheel 2025, wat 8,1% lager is dan de eerdere schatting van KBCS. KBCS vergelijkt de organische groeidynamiek tussen Azelis en IMCD. Azelis handelt tegen een zeer aantrekkelijke waardering, niet alleen vergeleken met IMCD maar ook met de bredere markt.

Lagere organische groei voor 2025 en 2026 gezien de onzekerheid 

• De organische omzetgroei voor geheel 2025 en 2026 is verlaagd van respectievelijk 3,9% en 4,3% naar 0,7% en 3,1%. De lagere organische groei in de Amerika's wordt gedreven door de onzekerheid, terwijl productoptimalisatie en zwakte in China zorgen voor lagere organische groei in APAC, met bescheiden aanpassingen in EMEA.

Tijdelijke en structurele invloeden op de brutowinstmarge 

• De grootste teleurstelling was de brutowinstmarge, die in het eerste kwartaal 2025 76 basispunten onder de verwachtingen van KBCS lag. De lagere marge werd veroorzaakt door de geografische mix en productmix binnen segmenten. Een groot deel van de productmix heeft een tijdelijk effect, terwijl KBCS een hogere groei verwachtte in LatAm en India, wat gepaard gaat met lagere marges. KBCS verlaagt de brutowinstmarge voor 2025 met 26 basispunten naar 24,2% en verlaagt de verwachte brutowinstmarge voor 2032 met 28 basispunten naar 25,5%.

Opex teleurstellend, maar heeft beperkte impact op onze business case 

• Azelis is actief in een verkoopgedreven bedrijf en bereidde zich voor op groei die niet werd gerealiseerd. Er zijn noodmaatregelen getroffen en KBCS verwacht geen structurele impact op onze langetermijnveronderstelling.

Lagere organische en acquisitieve groei bij Azelis vergeleken met IMCD 

• Gezien de 2,9x leverage bij Azelis versus 2,1x leverage bij IMCD verwacht KBCS een lagere acquisitieve groei. Commerciële spillover-effecten van eerdere acquisities zullen ook hogere organische groei ondersteunen bij IMCD in de Amerika's en APAC, terwijl de organische groei in APAC bij Azelis ook lager zal zijn vanwege productoptimalisatie. De terugkeer naar organische groei is te gematigd voor significante operationele deleveraging, gecombineerd met uitgestelde betalingen en hoge leverage die acquisitieve groei temperen. Deze dynamiek wordt geëxtrapoleerd, waarbij toekomstige organische deleveraging wordt genegeerd.

KBC Securities over Azelis

Het KBCS-model omvat organische omzetgroei met een CAGR (gemiddelde groei op jaarbasis) van 2,7% (2024-2032e), brutowinstmargeverbetering van 107 basispunten over de komende 8 jaar, acquisities tegen een gemiddelde multiple van 8,5x. Gecombineerd met een WACC (gemiddelde kostrpijs van het vreemd en eigen vermogen) van 7,8% en een langetermijngroeipercentage van 2,0% resulteert dit in een faire waarde van 24 euro per aandeel.

De waarderingen weerspiegelen een EV/EBITDA-multiple van 14,7x, wat ruim onder het 10-jarig mediane niveau van 17,4x EV/EBITDA-multiple van IMCD ligt. Niet alleen vergeleken met IMCD, maar ook vergeleken met de bredere markt noteert Azelis tegen een recordlage premie, terwijl EBITDA-outperformance een sterke premie rechtvaardigt.

De kortetermijnverwachte EBITDA-outperformance is lager vergeleken met voorgaande jaren vanwege de eerder genoemde tijdelijke componenten. Het grootste risico zou een nieuwe plaatsing zijn, wat KBCS onwaarschijnlijk acht op de huidige niveaus.

De analist van KBC Securities verlaagt het koersdoel van 27 euro naar 24 euro bij een kopen-aanbeveling.

Bron grafieken: KBC Securities

Zoetis?

Zoetis Inc (ZTS)  is een diergezondheidsbedrijf dat zich bezighoudt met het ontdekken, ontwikkelen, produceren en op de markt brengen van geneesmiddelen, vaccins en diagnostische producten voor vee en gezelschapsdieren. Het vult zijn pijplijn van 84 producten aan met biologische hulpmiddelen, genetische tests en oplossingen voor precisielandbouw. Via de client supply services (CSS) organisatie produceert ZTS op basis van contracten ook allerlei producten voor andere merken die niet van hun zijn. Het bedrijf heeft wereldwijd productie-eenheden en verkoopt producten aan dierenartsen, veehouders en particulieren.

Zoetis rapporteerde goede resultaten voor het eerste kwartaal en verhoogde de prognose, geholpen door gunstige wisselkoersen, terwijl de organische nettowinstgroei werd verlaagd. Over het algemeen leken de opmerkingen over Librela, een belangrijke focus voor de markt, positief, dus is de analist, Andrea Gabellone, verbaasd over de marktreactie. Hij denkt dat de uitvoering sterk is (blijkend uit sterkere groei dan Idexx, Elanco en Merck) en dat de zorgen over concurrentie overdreven zijn, net zoals de zorgen over regelgeving dat waren. Andrea blijft waarde zien in het bedrijf als beste in zijn klasse op het gebied van diergezondheid.

Zoetis rapporteerde een omzet van 2,22 miljard dollar, wat de consensusraming van 2,20 miljard dollar overtrof. De aangepaste verwaterde winst per aandeel (EPS) was 1,48 dollar, wat hoger was dan de voorspelde 1,41 dollar. Het resultaat impliceerde een stijging van 9% in organische operationele omzet op jaarbasis, gedreven door aanhoudende vraag in zowel de gezelschapsdieren- als de veehouderijportefeuilles. Geografisch gezien waren de regio's buiten de VS sterk in beide segmenten en de Amerikaanse gezelschapsdierenmarkt was ook positief, gedreven door belangrijke franchises.

De prognose voor 2025 werd verhoogd voor de omzet naar een bereik van 9,425 dollar tot 9,575 miljard dollar en de aangepaste EPS naar 6,20–6,30 dollar, wat vertrouwen weerspiegelt in aanhoudende groei ondanks macro-economische uitdagingen. De verhoging van de EPS werd ondersteund door sterke wisselkoersen, terwijl de prognose voor de organische nettowinstgroei werd verlaagd naar 5-7% versus 6-8% eerder.

De verwachtingen waren vrij laag voorafgaand aan de resultaten en Andrea begrijpt dat er nog steeds discussies gaande zijn in de investeerdersgemeenschap over Librela. Voor het eerste kwartaal genereerde het 47 miljoen dollar aan Amerikaanse verkopen, wat een stijging van 17% op jaarbasis betekent. Deze groei komt overeen met de verwachtingen van het management, aangezien ze zich blijven richten op strategieën om de adoptie te versnellen.

In een recente klinische studie toonde Librela een gelijkwaardige effectiviteit aan de NSAID (nvdr. Non-Steroidal Anti-Inflammatory Drug, Niet-Steroïde Ontstekingsremmend Medicijn) meloxicam voor het beheersen van OA-pijn (nvdr. osteoartritispijn) bij honden, met minder gerapporteerde bijwerkingen. Dit positioneert Librela als een aantrekkelijk alternatief in de OA-pijnbeheermarkt. De marktreactie van vandaag doet ons echter denken dat er nog steeds zorgen zijn over regelgevingswijzigingen en concurrentiedruk in belangrijke markten.

Andrea behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 206 dollar. 

Arista Networks overtreft nipt de gemiddelde analistenverwachtingen

• De omzet in het eerste kwartaal overtrof nipt de gemiddelde analistenverwachtingen en kwam uit op 2,00 miljard dollar, tegenover de 1,97 miljard dollar die de markt verwachtte. De aangepaste winst overtrof ook de verwachtingen en kwam uit op 65 dollarcent per aandeel, vergeleken met de 59 dollarcent per aandeel die analisten hadden verwacht.

Super Micro Computer haalde de verwachtingen voor het derde fiscale kwartaal niet

• Het bedrijf haalde de verwachtingen voor het derde fiscale kwartaal niet en gaf een een zwakke vooruitblik voor het tweede kwartaal. Super Micro rapporteerde een winst van 31 dollarcent per aandeel en een omzet van 4,60 miljard dollar. Analisten verwachtten een winst van 50 dollarcent per aandeel en een omzet van 5,42 miljard dollar.

Advanced Micro Devices rapporteerde een sterker dan verwacht winstrapport

• De chipmaker rapporteerde een sterker dan verwacht winstrapport voor het eerste kwartaal. AMD rapporteerde een winst van 96 dollarcent per aandeel op een omzet van 7,44 miljard dollar, terwijl analisten hadden gerekend op 94 dollarcent winst per aandeel en 7,13 miljard omzet. AMD meldde dat de chipbeperkingen op de export naar China zullen zorgen voor een omzetdaling van 1,5 miljard dollar (5%). AMD voorspelt een omzet van 7,4 miljard dollar voor het tweede kwartaal, hoger dan verwacht door de analisten.

Resultaten Wynn Resorts bleven achter bij de verwachtingen

• Het bedrijf publiceerde een aangepaste winst in het eerste kwartaal van 1,07 dollar per aandeel bij een omzet van 1,70 miljard dollar. Het resultaat bleef achter bij gemiddelde analistenramingen 1,19 dollar per aandeel winst en 1,74 miljard dollar omzet.

Electronic Arts overtreft de verwachtingen van Wall Street

• De aandelen van de videogame-uitgever stegen fors nadat de aangepaste omzet in het vierde fiscale kwartaal de verwachtingen van Wall Street overtrof. Het bedrijf boekte een aangepaste omzet van 1,80 miljard dollar, terwijl analisten 1,56 miljard dollar verwachtten. Electronic Arts gaf ook een sterke prognose voor de boekingen in het fiscale jaar 2026.

Upstart Holdings publiceert beter dan verwachte resultaten

• Het bedrijf rapporteerde kwartaalresultaten van 0,30 dollar per aandeel, hoger dan de verwachte 0,19 dollar per aandeel overtrof. Dit is een verbetering ten opzichte van een verlies van 0,31 dollar per aandeel een jaar geleden. De omzet voor het eerste kwartaal 213,37 miljoen dollar, 6,29% hoger dan de ramingen.

Zoetis heeft zijn prognoses voor de jaaromzet en winst in 2025 verhoogd

• Het bedrijf verhoogde zijn verwachtingen: het verwacht nu een omzet tussen 9,43 miljard en 9,58 miljard dollar, boven de eerdere schatting van 9,23 miljard dollar tot 9,38 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel wordt nu geschat tussen 6,20 dollar en 6,30 dollar, wat hoger is dan de eerdere schatting van 6,09 dollar. In het eerste kwartaal behaalde Zoetis een aangepaste winst van 1,48 dollar per aandeel en een omzet van 2,22 miljard dollar, beide boven de marktverwachtingen.

Devon Energy haalt winstverwachtingen voor het eerste kwartaal niet door lagere olieprijzen

• Het bedrijf haalde de Wall Street-verwachtingen voor de winst in het eerste kwartaal niet, omdat lagere olieprijzen een hogere productie tenietdeden. De gerealiseerde olieprijs daalde met 8% op jaarbasis naar 69,15 dollar per vat, terwijl de totale kwartaalproductie met 22,7% steeg tot 815.000 vaten olie-equivalent per dag. Devon rapporteerde een aangepaste winst van 1,21 dollar per aandeel, vergeleken met de gemiddelde schatting van 1,25 dollar.

WK Kellogg verlaagt jaarlijkse omzet en winstverwachtingen door afnemende vraag

• Het bedrijf verlaagde de verwachtingen voor de omzet en de winst nadat consumenten minder uitgaven aan duurdere producten zoals Frosted Flakes en Apple Jacks. De productprijzen stegen met 3%, maar de volumes daalden met 8,6%. Voor het hele jaar verwacht het bedrijf een daling van de organische netto-omzet met 2% tot 3% en een aangepaste EBITDA tussen 270 miljoen dollar en 275 miljoen dollar. De kwartaalomzet daalde met 6,2% tot 663 miljoen dollar, met een winst van 20 dollarcent per aandeel, lager dan de verwachte 40 dollarcent.

Marathon rapporteert kleiner verlies dan verwacht ondanks stilstand raffinaderij

• Het bedrijf leed verlies in het eerste kwartaal, maar presteerde beter dan Wall Street had verwacht, ondanks verhoogd onderhoud en sectorbrede turnaround-activiteiten. Het nettoverlies bedroeg 74 miljoen dollar, of 24 dollarcent per aandeel, vergeleken met een winst van 937 miljoen dollar een jaar eerder. De kwartaalcapaciteitsbenutting voor ruwe olie was ongeveer 89%, met een totale doorvoer van 2,8 miljoen vaten per dag. Marathon verwacht in het tweede kwartaal een benutting van 94% van de gezamenlijke capaciteit.

Amerikaanse maaltijdbezorger DoorDash neemt Britse Deliveroo over voor 3,9 miljard dollar

• DoorDash gaat Deliveroo kopen voor ongeveer 2,9 miljard Britse pond, wat hun bereik en lokale expertise zal versterken. Daarnaast kondigde DoorDash de overname van SevenRooms aan, een softwarebedrijf in de horeca, voor ongeveer 1,2 miljard dollar. Analisten zien de maaltijdbezorgsector als rijp voor verdere consolidatie vanwege inflatie en lagere inkomens. DoorDash verwacht dat de overname hun marktaandeel in Europa zal vergroten en de concurrentie met Just Eat en Uber Eats zal versterken.

Ferrari brengt eerste volledig elektrische wagen in oktober 2026 op de markt

• De Italiaanse luxesportwagenfabrikant zal zijn eerste volledig elektrische model in oktober 2026 op de markt brengen. Ferrari blijft ook benzine- en hybride auto's aanbieden, waarbij hybride modellen vorig jaar 51% van de autoverkopen uitmaakten. Het bedrijf handhaaft zijn financiële prognoses voor het jaar, inclusief een bedrijfskasstroom (EBITDA) van minstens 2,68 miljard euro en een EBITDA-marge van minstens 38,3%. In het eerste kwartaal bedroeg de kernwinst van Ferrari 693 miljoen euro, dicht bij de gemiddelde analistenverwachting van 689 miljoen euro.

Diageo wordt beschuldigd van consumentenmisleiding

• De Britse drankenreus wordt beschuldigd van misleiding van consumenten door sommige van zijn populaire tequilaproducten als "100% tequila" te labelen, terwijl ze andere alcohol bevatten. Diageo ontkent de beschuldigingen, zegt dat de "claims ongegrond zijn” en is van plan zich te verdedigen in de rechtbank". De rechtszaak, die meer dan 5 miljoen dollar aan schadevergoeding eist, wil een verbod op valse reclame door Diageo.

Energiebedrijf Aker BP trekt kwartaaldividend met 5% op

• De op één na grootste beursgenoteerde oliemaatschappij van Noorwegen is van plan om zijn kwartaaldividendbetalingen dit jaar met 5% te verhogen ten opzichte van 2024. Het bedrijf rapporteerde een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 2,80 miljard dollar in het eerste kwartaal, een stijging ten opzichte van 2,79 miljard dollar een jaar eerder, wat in lijn was met de gemiddelde analistenverwachting van 2,78 miljard dollar.

BMW blijft bij eerdere vooruitzichten voor 2025

• De Duitse premium autofabrikant heeft zijn vooruitzichten voor 2025 bevestigd en verwacht dat sommige van de opgelegde tarieven op voertuigimporten vanaf juli zullen afnemen. De verwachte bedrijfswinst (EBIT) landt op 2,02 miljard euro in het eerste kwartaal, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,85 miljard euro. BMW waarschuwde echter dat de werkelijke bedrijfsresultaten kunnen afwijken als de tarieven langer dan verwacht blijven bestaan of toenemen, en wees op het risico van mogelijke leveringsknelpunten voor specifieke onderdelen of grondstoffen.

Novo Nordisk stelt verwachtingen voor 2025 lager bij

• De Deense fabrikant van obesitasmedicijnen heeft zijn verkoop- en winstverwachtingen voor het hele jaar verlaagd door tegenvallende Amerikaanse voorschriftgegevens. De operationele winst in het eerste kwartaal kwam wel boven de verwachtingen van analisten uit. De volledige jaarprognose is echter verlaagd vanwege een lagere dan geplande penetratie van merk-GLP-1. Novo verwacht nu een omzetgroei in lokale valuta's van 13% tot 21% in 2025, vergeleken met de eerder voorspelde 16% tot 24%. De verwachte groei van de operationele winst is nu tussen 16% en 24%, vergeleken met de eerder voorspelde 19% tot 27%. Novo rapporteerde een bedrijfswinst (EBIT) van 38,79 miljard Deense kronen (5,90 miljard dollar) in het eerste kwartaal, vergeleken met de gemiddelde analistenverwachting van 37,20 miljard kronen.

Vastgoedverhuurder Vonovia zet CEO aan de deur

• De grootste verhuurder van Duitsland vervangt onverwacht zijn lang dienende CEO om te herstellen van een sectorbrede vastgoedcrisis. Het bedrijf heeft aangekondigd dat Luka Mucic tegen eind 2025 Rolf Buch zal opvolgen als CEO. De wisseling van leiderschap komt na drie opeenvolgende jaren van verliezen, die oplopen tot meer dan 8 miljard euro. Vonovia rapporteerde een stijging van 15% in de aangepaste winst vóór belastingen in het eerste kwartaal, tot 479 miljoen euro.

• Het lijkt erop dat de aandelenmarkten deze week het relatieve optimisme van vorige week niet zullen kunnen doorzetten, want ook gisteren kleurden de koerstabellen rood. Centraal staat nog altijd de bezorgdheid over invoerrechten en hun impact op de economie, terwijl ook de Duitse conservatieve leider Merz slechts erg moeizaam tot kanselier benoemd kon worden. En laat net diens regering de taak toebedeeld gekregen hebben om de ondertussen jaarlange amechtige economische groei te herstellen. Terwijl de productieverhoging van de OPEC+ de olieprijs weghielp van het laagste peil in vier jaar (+1,1% tot 62,9 dollar per Brent-vat), steeg de goudprijs 1,4% tot 3,386 dollar per ounce, het hoogste peil in twee weken. Maar wat vandaag écht belangrijk is, is de combinatie “Federal Reserve” en een concrete Chinees/Amerikaanse toenadering.
• Het Duitse kanseliers nieuws duwde de euro tijdelijk hoger, maar die winst werd weer teruggenomen (€1 = $1,1315). Wel bleef de dollar in solden staan tegenover de valuta van de Aziatische handelspartners. De Japanse yen steeg 0,3% tot 143,24 per dollar, terwijl de recente recordstijging van de Taiwanese dollar een pauzemoment inlaste ($1 = 30,28 TW$) rond het hoogste peil in drie jaar. Een herwaardering van valuta wordt gezien als een bruikbare strategie om tot handelsconcessies met de VS te komen. Zo ook in Hongkong, al moest de centrale bank al 7,8 miljard dollar aankopen om de eigen munt niet zo sterk te laten worden dat de koppeling met de Amerikaanse dollar onder druk zou komen. De Chinese yuan steeg vannacht dan weer naar het hoogste niveau sinds november ($1 = 7,2105 CNY).
• De S&P500 daalde net zoals de Nasdaq met zo’n 1%, nadat de Duitse Dax op het laagste peil 2% van zijn waarde verloor. Dit gat werd uiteindelijk goeddeels dichtgereden tot 0,41%, maar dat wil niet veel zeggen. De passieve houding van beleggers wordt deels verklaard door het wachten op het rentebesluit van de Amerikaanse centrale bank, al zal die de rente normaliter stabiel zal houden. Normaliter, want het Witte Huis wil maar wat graag lagere rentes om de door de tarievenoorlog gehavende economie te onderschragen. Later in 2025 zouden Powell & Co de rente in totaal wel met 75 basispunten moet verlagen, maar de eerste stap lijkt pas voor juli te zullen zijn.
• Ondanks de handelsspanningen tussen de VS en China natuurlijk niet van de baan zijn, lijkt er recent wel een relatieve periode van dooi aan te zijn gebroken. Vannacht werd zelfs afgesproken dat Amerikaanse en Chinese handelsfunctionarissen elkaar dit weekend in Zwitserland zullen ontmoeten, wat een kans biedt om de tarieven af te zwakken. “Mijn gevoel zegt dat dit over de-escalatie zal gaan," liet de Amerikaanse minister van Financiën Bessent zich ontvallen. We zijn mee benieuwd.
• Voorafgaand aan dat onderonsje verlaagde China de rente en beloofde het om de aandelenmarkten te ondersteunen. Terwijl de (reverse repo-) rente onveranderd bleef op 1,50 procent, tegenover gemiddeld 2,54% tussen 2012 tot 2024, daalde de basisrente met 10 basispunten, terwijl de reserveratio voor banken 50 basispunten werd ingeknipt om het bankensysteem extra liquiditeit te geven. Verder komt er een “uitgebreide regeling” om verzekeringsbeleggingen naar de aandelenmarkt te sturen en zullen “de vastgoedmarkten ondersteund worden”.
• Als uitsmijter geven we nog mee dat Amerikaanse handelstekort in maart opliep tot 140,5 miljard dollar, goed voor een nieuwe recordhoogte. De import steeg met 4,4% tot 419 miljard dollar, maar dat is natuurlijk voor de importtarieven in werking traden, terwijl de export amper 0,2% steeg, weliswaar ook tot een recordhoogte van 278,5 miljard dollar.
• Wie vandaag aan economie denkt, kan maar best volledig focussen op de centrale banken. En dan met name de Amerikaanse variant, want de Federal Reserve maakt straks het rentebesluit bekend. Volgens waarnemers zal de beleidsrente stabiel blijven, ondanks duidelijke druk vanuit het Witte Huis om een renteknip door te voeren. Maar die riskeert het sowieso al verhoogde inflatierisico aan te jagen, zodat Powell en de zijnen bepaald niet staan te springen voor zo’n onverhoeds maneuver. Andere centrale banken die vandaag over de rente beslissing zijn Tsjechië en Polen.
• Ander economisch nieuws komt er vanuit Japan, met een finale lezing van de PMI-index over april, en Europa, waar inzicht gegeven wordt in de kleinhandelsverkoop in maart. Zweden kruidt één en ander af met inflatiecijfers.
• Bedrijfsresultaten zijn er alweer bij de vleet. “Brace yourselves!” is het credo op voornamelijk de Europese beursvloer, want daar worden de meerderheid van de cijferraporten op losgelaten.

Aalberts krijgt lager koersdoel van KBC Securities

• Tijdens het eerste kwartaal daalde de organische omzet met 3,3%, in lijn met de eerdere prognose. De aangepaste EBITA bedroeg 106 miljoen euro, wat neerkomt op een marge van 13,6%, tegenover 14,2% in het eerste kwartaal 2024. Het bedrijf heeft afgezien van het herbevestigen van de jaarprognose voor 2025, die eind februari werd afgegeven, vanwege de toegenomen onzekerheid door tarieven en handelsbeleidsontwikkelingen. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 45 euro naar 40 euro.

KBC Securities wijzigt aanbeveling bij Smartphoto

• Begin maart wijzigde KBCS de aanbeveling van "Kopen" naar "Onder Beoordeling" in afwachting van het prospectus, nadat Alyrick, een biedingsvehikel opgericht en gecontroleerd door Midelco (onder controle van Philippe Vlerick) en Alychlo (onder controle van Marc Coucke), aankondigde dat ze een verplicht overnamebod zouden lanceren op Smartphoto tegen 28,5 euro per aandeel, mogelijk gevolgd door een vereenvoudigd uitkoopbod. Vandaag wijzigt KBCS de aanbeveling naar "Accepteer het bod" na analyse van het prospectus.

Amoéba krijgt autorisatie voor grootschalige kasproeven in Nederland

• Het bedrijf heeft een uitzonderlijke vrijstelling gekregen in Nederland voor grootschalige kasproeven met zijn biocontroleproduct Axpera, waarbij de gewassen mogen worden geconsumeerd. Deze autorisatie kan helpen om de effectiviteit van Axpera onder commerciële omstandigheden te valideren en mogelijk de commerciële uitrol te versnellen zodra formele EU-goedkeuring is verkregen. KBCS ziet sterk potentieel in Amoéba's amoebalysaat in zowel biocontrole als cosmetica, en herhaalt de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 1,7 euro.

Ook Azelis krijgt lager koersdoel van KBC Securities

• KBC Securities herwerkte zijn model voor Azelis en verlaagde de verwachtingen voor organische groei en brutowinstmarge en verhoogde de verwachtingen voor operationele kosten (OpEx), wat resulteert in een geschatte aangepaste EBITA van 471 miljoen euro voor geheel 2025, wat 8,1% lager is dan de eerdere schatting. Azelis handelt tegen een zeer aantrekkelijke waardering, niet alleen vergeleken met IMCD maar ook met de bredere markt. De recente marktontwikkelingen leiden tot een lager koersdoel van 24 euro (was 27 euro) bij een “kopen”-aanbeveling.

Wolters Kluwer publiceert handelsupdate in lijn met de verwachtingen

• De omzetgroei van 5%, iets lager dan de 6% van vorig jaar, is volledig in lijn met de verwachtingen. Wolters Kluwer merkte op dat de eerste jaarhelft 2025 iets zwakker zal zijn dan de verwachte 6% groei voor het jaar vanwege uitdagende vergelijkingen in Health en Tax & Accounting. Een solide start van het jaar, maar gezien de beperkte opwaartse potentie handhaaft KBCS de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 154 euro.

Sterke resultaten bij Ahold Delhaize

• Het bedrijf rapporteerde sterke resultaten, met een vergelijkbare omzetgroei van 3,3% tot 23,28 miljard euro, wat de verwachtingen overtrof. Hoewel de onderliggende EBIT-marge van 3,8% met 20 basispunten daalde, was dit al verwacht en weerspiegelt het de verhoogde prijsinvesteringen. De onderliggende EBIT van 890 miljoen euro overtrof de verwachtingen, gedreven door goede prestaties in de VS, maar vooral in de EU. Aangezien het eerste kwartaal op schema ligt, herhaalde AD zijn vooruitzichten voor geheel 2025, hoewel er een mogelijke impact op de groei van de winst per aandeel kan zijn door wisselkoersschommelingen. KBCS handhaaft de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 38 euro.

Meer winst bij vermogensbeheerder Van Lanschot Kempen

• De Nederlandse vermogensbeheerder zag in de eerste drie maanden van 2025 het beheerd vermogen licht afnemen van 149,3 miljard naar 148,3 miljard euro, ondanks een netto-instroom van 4,4 miljard euro. Het nettoresultaat steeg dankzij een stijging in provisie-inkomsten van bijna 20 procent ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar, terwijl het renteresultaat daalde in lijn met de verwachting van 155 tot 165 miljoen euro voor geheel 2025. De kapitaalpositie bleef sterk met een CET 1-ratio van 18,1 procent, in lijn met de doelstelling van 17,5 procent. Van Lanschot ligt op koers om de financiële en niet-financiële doelstellingen voor de middellangetermijn te realiseren.

Arcadis meldt stabiele omzet

• Het Nederlandse ingenieursbedrijf heeft in het eerste kwartaal van dit jaar een stabiele omzet van 972 miljoen euro gerealiseerd bij een wat hogere marge, terwijl het orderboek op een recordniveau van 3,7 miljard euro uitkwam. CEO Alan Brookes sprak van een robuust kwartaal met strategisch belangrijke projecten in Europa en Noord-Amerika. De operationele EBITA (bedrijfskasstroom) steeg met 2 procent tot 106 miljoen euro, met een bijbehorende marge van 10,9 procent. De vrije kasstroom was echter 138 miljoen euro negatief, mede door seizoensgebonden effecten en de timing van jaarlijkse softwarebetalingen. Geen impact op het koersdoel van 66 euro en de “Opbouwen”-aanbeveling bij KBC Securities.

Logisitiekvastgoedbeheerder CTP tekent leasecontract met Aldi voor gebouw nabij Warschau

• De vastgoedontwikkelaar die op de Nederlandse beurs noteert, heeft een huurovereenkomst getekend met ALDI voor een magazijn van 43.000 vierkante meter in CTPark Warsaw Emilianów, nabij Warschau. Dit magazijn, dat in het eerste kwartaal van 2026 zal openen, zal ALDI helpen zijn logistieke keten te optimaliseren en bevat geavanceerde koel- en brandveiligheidsvoorzieningen, evenals bijna 90 laadperrons. CTPark Emilianów zal uiteindelijk drie gebouwen omvatten met een totale oppervlakte van meer dan 119.600 vierkante meter. KBC Securities behoudt het koersdoel van 19,3 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Koersdoel IMCD gaat omlaag bij KBC Securities

• In een update past KBCS de cijfers aan om de toegenomen onzekerheid te weerspiegelen, wat resulteert in een lagere organische groei voor geheel 2025 en 2026. Hoewel de brutowinstmarge robuust bleef, lagen de operationele kosten (OpEx) in alle regio's ruim boven de verwachtingen. Door deze dynamiek verlaagt KBCS de voorspelde EBITA voor geheel 2025 met 6% tot 548 miljoen euro. De aanpassingen resulteren in een lager koersdoel van 147 per aandeel (was 154 euro). Gezien het opwaartse potentieel handhaaft KBCS de “opbouwen”-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie: 07/05/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.