Donderdag 24 juli 2025

• Bedrijfsresultaten

○ Alberts, Acomo, Allegionlc, Ameriprise, Bam Groep, Banco Sabadell, Bankinter, Be Semiconductor, Blackstone, Bnp Paribas, Boston Scientifc, Bt Group, Carrefour, Cembra Money, Centrica, Dassault Systeme, Deutsche Bank, Deutsche Boerse, Dow, Edwards, Eurazeo, Fiserv, Fortive, Galderma, Ge Vernova, General Dynamics, Getlink, Globe Life, Healthpeak, Honeywell Intl, Howden, Huhtamaki, Hybrid Software, Ig Group Holding, Interpublic, Invitation, Italgas, Keurig Dr Pepper, Kla, Konecranes, Kuehne &, Labcorp, Lamb Weston, Las Vegas Sands, Lennox, Lkq, Lloyds Banking, Mapfre, Michelin, Mohawk, Mtu Aero, Nasdaq, Neste, Nestle Sa-Reg, Newmont, Nextera, Nokia, O'Reilly, Old Dominion, Orange Belgium, Otis, Reckitt Benckise, Relx, Repsol, Roche, Rollins, Roper, Servicenow, Southwest Air, Stellantis Nv, Stmicroelectroni, Sulzer, Te Connectivity, Teledyne, Teradyne, Textron, Thermo Fisher, Totalenergies, Tyler, Union Pac, United Rentals, Universal, Upm-Kymmene, Valeo, Valero, Vidrala, Wabtec, Weyerhaeuser Co

• Ex-dividend

○ Bankers, Foresight Solar Fund, Pennon, Qinetiq, SSO, Telecom Plus

• Macro-economie

○ VS: eerste aanvragen werkloosheid, PMI verwerkende nijverheid (jul), PMI diensten (jul), verkoop nieuwe huizen

○ Japan, VK, emu: PMI verwerkende nijverheid (jul), PMI diensten (jul

Texas Instruments?

Texas Instruments  is de grootste producent van analoge chips (waaronder sensoren). Het bedrijf produceert ook embedded chips (microprocessor in een ruimere elektronische toepassing). De eindklanten zijn de industrie, de autosetcor, de telecommunicatie en de consumentenelektronica

Texas Instruments rapporteerde over het tweede kwartaal van 2025 een omzet en nettowinst die respectievelijk 2% en 4% boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) uitkwamen. De auto- en industriële eindmarkten zijn beide goed voor zo’n 70% van de omzet bij TI. De omzet in het industriële segment kwartaal-op-kwartaal (kok) met 14%. Die in het autosegment daalde evenwel 2% kok.

Gezien de fors betere omzetevolutie in het industriële segment en ongewoon sterke verkopen in China (+19%), geeft TI aan dat er waarschijnlijk een pull-in effect gespeeld heeft in het kwartaal. Hierbij plaatsen klanten versneld orders om de tarieven nog vóór te zijn. Het bedrijf geeft toe dat het daarom moeilijk is om te onderscheiden welk deel van het herstel cyclisch is en welk gedreven door zogeheten ‘pull-in’ orders.

De omzetprognose voor het lopende kwartaal lag grotendeels in lijn met de gav. 

Het bedrijf blijft ervan overtuigd dat het langverwachte cyclische herstel in zijn eindmarkten (behalve auto’s) ingezet is. De opleving in de autosector is ook slechts een kwestie van tijd.

KBC Securities over Texas Instruments

Solide resultaten maar beleggers schrokken van de commentaar ivm pull-in orders. Het langverwachte herstel van de industriële- en auto-eindmarkten lijkt eindelijk gearriveerd. Maar een deel van de sterkte die we nu zien in die markten is meer dan waarschijnlijk het gevolg van klanten die versneld orders plaatsen om de tarieven nog vóór te zijn. Het is dus moeilijk om te onderscheiden welk deel van het herstel cyclisch is en welk gedreven door pull-in orders. Normaliter hadden we verwacht dat een cyclisch herstel zich zou aandienen in de industriële- en auto-eindmarkten in de loop van 2025. Maar gezien de grote onzekerheid op het vlak van tarieven/macro is dit niet gegarandeerd.

Texas Instruments zou een goede manier zijn om op een herstel in te spelen ware het niet dat het aandeel aan 36 keer de geschatte winst noteert over de volgende vier kwartalen.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, bevestigt dan ook zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 165 dollar.

KBC Securities over Lonza

KBC Securities-analist Andrea Gabellone blijft positief over Lonza. Hij benadrukt dat de resultaten van de eerste jaarhelft een duidelijke stap vooruit betekenen ten opzichte van 2024. De combinatie van sterke omzetgroei, verbeterde marges en verhoogde vooruitzichten bevestigt het potentieel van het bedrijf.

Andrea handhaaft zijn houden-aanbeveling met een koersdoel van 600 Zwitserse frank.

KBC Securities over Alstom

KBC Securities-analist, Andrea Gabellone, ziet in de kwartaalcijfers van Alstom geen aanleiding om zijn investeringscase te herzien, maar ook geen versterking ervan. De omzetprestaties zijn solide, maar de zwakke orderinstroom – vooral in Services – roept vragen op over de kwaliteit van de groei. De dalende backlog en de sub-1,0x book-to-bill ratio onderstrepen de noodzaak van betere uitvoering in de tweede jaarhelft.

Toch blijft Andrea geloven in het potentieel van Alstom, zeker als het bedrijf zijn beloftes rond kasstroom en marges kan waarmaken. Hij handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 23 euro. 

Equinor?

Equinor (voorheen Statoil) is de Noorse nationale oliemaatschappij (67% overheid) met sterke focus op olie- en gaswinning in de Noorse wateren. Het is ook actief in de VS (in schalie), Angola, Canada, Brazilië, Nigeria en Azerbaijan. Equinor is de belangrijkste gasleverancier van Europa. Statoil wijzigde zijn naam in Equinor om de transitie te benadrukken van pure olie- en gasproducent naar een bredere energiegroep.

Equinor heeft in het tweede kwartaal van 2025 solide operationele en financiële resultaten geboekt, ondanks een uitdagende marktomgeving en enkele tegenvallers bij kasstroom en offshore wind. De olie- en gasproductie steeg met ruim 2%, vooral dankzij hogere gasproductie in de VS en nieuwe projecten op de Noorse continentale sokkel. De productie uit hernieuwbare energie groeide met 26%.

De adjusted operating income bedroeg 6,54 miljard dollar, in lijn met de verwachtingen. Door een hogere belastingdruk in Noorwegen kwam het resultaat na belastingen 5% onder consensus uit. De operationele kasstroom na belasting was 1,94 miljard dollar, 8% lager dan verwacht. De gerealiseerde olieprijs daalde, terwijl de Europese gasprijs steeg.

De netto schuldpositie steeg fors naar 7,5 miljard dollar, waardoor de schuldgraad (net debt/capital employed) opliep tot 15,2%. Deze stijging werd vooral veroorzaakt door de uitbetaling van het staatsaandeel in het aandeleninkoopprogramma en een waardevermindering van 955 miljoen dollar op het Amerikaanse offshore windproject Empire Wind. Deze waardevermindering weerspiegelt de impact van gewijzigde regelgeving en hogere tarieven in de VS.

Equinor blijft inzetten op aandeelhouderswaarde met een dividend van 0,37 dollar per aandeel en een aandeleninkoopprogramma.

Strategisch werden belangrijke stappen gezet, zoals de verkoop van het belang in Peregrino (Brazilië) en de afronding van Poolse offshore windprojecten.

De vooruitzichten voor 2025 blijven ongewijzigd: een organische capex van 13 miljard dollar, een productiegroei van 4% en een totale kapitaaldistributie van 9 miljard dollar.

KBC Securities over Equinor

De tweede kwartaalresultaten zijn cijfermatig in lijn met de marktverwachtingen, maar kwalitatief teleurstellend door de lagere operationele kasstroom en de sterke stijging van de schuldgraad. De schuldgraad loopt op tot 15,2%, vooral door een kapitaaldistributie die de vrije kasstroom overstijgt en een forse waardevermindering op Empire Wind. Dit verhoogt het risico dat bij aanhoudend lage energieprijzen de aandeelhoudersvergoeding onder druk komt te staan.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, heeft een verkopen-aanbeveling en koersdoel van 200 NOK. 

Norsk Hydro?

Norsk Hydro is een Noors bedrijf in de aluminiumindustrie. Het is actief in de hele toeleveringsketen, van mijnbouw tot eindproduct. De mijnen bevinden zich in Brazilië. Via het Hydro Energy segment produceren en verkopen ze hun eigen energie. Andere bedrijfssegmenten zijn: Bauxite & Alumina, Alumnium Metal, Metal Markets en Extrusions.

Norsk Hydro, de Noorse aluminiumproducent, rapporteerde gisteren zijn resultaten over het tweede kwartaal. De omzet steeg met 4% jaar-op-jaar (j-o-j) tot 53,1 miljard Noorse kronen (NOK).  De aangepaste EBITDA bedroeg 7,8 miljard NOK, een stijging van 33% j-o-j, maar een daling van 18% kwartaal-op-kwartaal (q-o-q). Het nettoresultaat kwam uit op 2,45 miljard NOK (+72% j-o-j). De vrije kasstroom bedroeg 5,0 miljard NOK, ondersteund door een gunstige evolutie van het werkkapitaal en lagere investeringen.

De betere resultaten zijn te danken aan hogere aluminium- en energieprijzen, gecombineerd met een striktere focus op kostenbeheersing. Hydro verlaagde zijn jaarprognose voor kapitaalsuitgaven met 1,5 miljard NOK tot 13,5 miljard NOK, voornamelijk door het uitstellen van groeigerelateerde investeringen in de segmenten Extrusions en Recycling. De onderhoudsinvesteringen blijven stabiel op 9 miljard NOK. Daarnaast werden externe aanwervingen stopgezet en werd een herziening van het aantal bedienden opgestart.

De aluminiumprijs steeg in het tweede kwartaal naar gemiddeld 2.548 dollar/ton. De aluminaprijs daalde. In de VS stegen de premies door nieuwe importtarieven van 50%, terwijl de Europese premies onder druk stonden. De Europese vraag naar extrusieproducten bleef stabiel, maar daalde in de VS met -2%, vooral in het transport- en autosegment. Voor Europa verwacht Hydro een lichte groei van +1% in de tweede jaarhelft van 2025.

Het dividendbeleid blijft ongewijzigd: minimaal 50% van de aangepaste nettowinst wordt uitgekeerd, aangevuld met aandeleninkopen bij een sterke balans.

KBC Securities over Norsk Hydro

De onverwacht hoge Amerikaanse invoertarieven van 50% op aluminium hebben in het tweede kwartaal geleid tot een versnelling van de vraag, wat resulteerde in een sterke prijsstijging. Deze trend zet zich begin derde kwartaal voort, met een aanhoudende stijging van de aluminiumprijs.

Hoewel de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, op middellange termijn positief blijft over Norsk Hydro, tempert hij zijn verwachtingen wat betreft het opwaarts potentieel. De verhoogde marktonzekerheid en geopolitieke spanningen kunnen op korte termijn voor volatiliteit zorgen. Bovendien wijzen meerdere technische indicatoren momenteel op een overbought-signaal, wat op korte termijn tot winstnemingen kan leiden.

Benjamin behoudt zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 70 NOK. 

Het Duitse SAP  is de grootste aanbieder van applicatiesoftware voor ondernemingen. Het bedrijf ontwikkelt en verkoopt ERP-software (Enterprise Resource Planning) die (internationale) bedrijven gebruiken om onder andere hun boekhouding, personeelsbeheer, logistiek, klantenrelaties en productbeheer te organiseren én analyseren.

SAP rapporteerde puike resultaten over het tweede kwartaal. Het Duitse bedrijf biedt een aantal cloudgebaseerde producten en is momenteel bezig met de transitie van zijn kernsoftwareportfolio van grotendeels on-premise naar de cloud, waarbij de HANA-database de basis vormt voor al zijn producten.

Hoewel de totale omzet in lijn lag met de gemiddelde analistenverwachtingen, kwam de operationele winst (EBIT) zo’n 6% boven de verwachting uit dankzij een solide kostencontrole.

De Current Cloud Backlog (CCB, de belangrijkste voorlopende indicator van de toekomstige cloudgroei) groeide organisch 28% tegen constante wisselkoersen – een lichte vertraging tov de 29%-groei in Q1 2025 – en in lijn der verwachtingen.

Het bedrijf bevestigde alle doelstellingen voor het boekjaar 2025. De toon van het management tijdens de conference call was wel iets voorzichtiger dan de vorige kwartalen: hier en daar ziet het een lichte impact op de business vanwege de vertragingen in de besluitvorming in de Amerikaanse publieke sector en de verwerkende nijverheid omwille van de verhoogde macro-economische onzekerheid. Toch behoudt het management het vertrouwen in een sterke tweede jaarhelft dankzij het solide orderboek en orderpijplijn.

KBC Securities over SAP

Wederom puike resultaten bij SAP. De groei van de CCB daalde slechts lichtjes wat geruststellend is in een softwaresector die toch ietwat in malaise verkeerd. Dit is te danken aan de omzetboost die SAP geniet vanwege de transitie van zijn klanten van on-premise naar de cloud. Ook de EBIT (-marge) kwam significant boven de verwachting uit. De gerapporteerde omzet lag slechts in lijn met de consensus. Maar onderliggend was de groei beter dan verwacht door de sterker dan verwachte negatieve impact van wisselkoersen. Beleggers maken zich zorgen over de ietwat voorzichtigere toon van het management betreffende de macro-economische achtergrond. Wij denken dat het management hiermee vooral de verwachtingen van analisten wat in toom wil houden. 

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 299 euro.

Iberdrola?

Iberdrola is een Spaans nutsbedrijf dat zowel gereguleerd als nietgereguleerde activiteiten bezit. De belangrijkste activiteiten bestaan uit de productie, transmissie en verkoop van elektriciteit en gas. Het bedrijf is geograMsch sterk verspreid met activiteiten in Spanje, de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Latijns-Amerika.

Samen met een eerste blik op haar half jaar resultaten kondigt Iberdrola de kapitaalsverhoging aan:

Resultaten:

• Licht beter dan verwacht met een winstcijfer (EBITDA) van 8,3 miljard EUR, verwachting was 8,2 miljard euro
• Netto-inkomsten kwamen uit op 3,56 miljard euro, 5% boven de verwachtingen
• Geen extra details werden verder bekendgemaakt

Kapitaalsverhoging:

• De kapitaalsverhoging van 5 miljard euro, ongeveer 5% van hun marktwaarde, zal dienen om hun elektriciteitsnetwerk uit te breiden in de periode '26-'31.
• In totaal omvat het plan 55 miljard euro aan investeringen, een verhoging van 75% in vergelijking met de vorige investeringsperiode.

KBC Securities over Iberdrola

Over de resultaten kan de analist van KBC Securities, Tom Noyens, kort en bondig zijn. Deze lijken op het eerste zicht goed en grotendeels in lijn met de verwachtingen. Het is voornamelijk wachten op meer details om te zien welke activiteiten de winst het meest gestuwd hebben. Ook ziet Tom dat hun belastingen lager uitvallen dan verwacht dus ook hier wacht Tom op meer inzichten.

De kapitaalverhoging zag hij niet aankomen. Typisch financiert Iberdrola haar investeringen via haar organische cash flow, verkopen van 'oudere' windmolenparken of andere oudere energie centrales. De grote investeringsplannen zelf zijn niet geheel uit de lucht gegrepen, kijkend naar de noodzaak die er momenteel is wereldwijd (cfr. Ellia's kapitaalverhoging). Toch ziet Tom dat de grootorde menig investeerders zal doen schrikken. Hij verwacht dan ook dat de kapitaalverhoging zal wegen op de koers op de korte termijn.  Zijn inschatting is dat het sentiment, dat wel heel positief was bij Iberdrola, nu een deukje kan krijgen en komende dagen kan wegen op de koers. Weliswaar schat Tom in dat de kapitaalsverhoging mooie rendementen zal opleveren naar de toekomst toe, maar hiervoor zal je dus nog enkele jaren moeten wachten.

Tom verlaagt zijn aanbeveling van houden naar verkopen door de sentimentswijziging en verlagen zijn koersdoel naar 14,1 dollar door de benodigde extra investeringen, hogere kapitaal kosten en verlaging premium t.o.v. andere netwerkbeheerders. 

Danaher?
Het Amerikaanse Danaher  is een van de grootste en meest gediversifieerde gezondheidszorgbedrijven ter wereld. Danaher is actief in drie segmenten: Life Sciences, Diagnostics en Environmental & Applied Solution. Het bedrijf heeft vestigingen in meer dan 60 landen en genereert ongeveer 40% van zijn omzet in de VS.

Danaher heeft in het tweede kwartaal van 2025 solide resultaten neergezet, met een duidelijke heropleving in de biotechdivisie. De aangepaste winst per aandeel overtrof de verwachtingen, en de jaarprognose werd opwaarts bijgesteld. De richting is positief, al blijft de impact van zwakkere prestaties in Life Sciences voelbaar – aldus KBC Securities-analist Tom Noyens.

Sterke prestaties in diagnostiek en biotech

De geconsolideerde kernomzet van Danaher groeide in het tweede kwartaal met 1,5% op organische basis. Binnen de diagnostiekdivisie was er een groei van 2%, vooral dankzij aanhoudende sterkte bij Cepheid (respiratietesten) en veerkracht bij Beckman Coulter en Radiometer.

De biotechdivisie liet een indrukwekkende organische groei van 6% optekenen. Vooral bioprocessing presteerde sterk, met een groei in de consumables in de lage dubbele cijfers, voornamelijk in commerciële productie. Dit is het eerste kwartaal sinds 2023 waarin biotech duidelijke kracht toont, wat volgens Tom Noyens een belangrijk signaal is.

Life Sciences blijft achter, China zwak

Tegenover de sterke biotechprestaties staat een daling van 2,5% in Life Sciences, veroorzaakt door zwakke vraag vanuit academische instellingen en overheden, en een lagere vraag naar genomica-verbruiksgoederen.

Regionaal viel China op door een daling in de midden-enkele cijfers, vooral binnen diagnostiek. Deze terugval is te wijten aan veranderingen in volumegebaseerde aanbestedingen en terugbetalingsstructuren.

Winst en marges: stabiel met positieve verrassing

De segmentmarges bleven over het geheel genomen stabiel. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 1,80 dollar, wat 9% boven de verwachtingen lag. Dit resultaat bevestigt de operationele sterkte van Danaher, ondanks de gemengde prestaties tussen divisies.

Vooruitzichten: winstprognose verhoogd

Danaher bevestigde zijn omzetgroeiverwachting voor het volledige jaar op ongeveer +3% organisch. Dit is opgebouwd uit:

• Biotech: +7%
• Bioprocessing: hoge enkele cijfers
• Diagnostiek: vlak tot lage enkele cijfers
• Life Sciences: vlak

Positief is dat de winstprognose werd verhoogd naar 7,70–7,80 dollar per aandeel, tegenover de eerdere 7,60–7,75 dollar.

KBC Securities over Danaher

KBC Securities-analist, Andrea Gabellone, noemt de kwartaalresultaten van Danaher “clean”, met duidelijke signalen van herstel in biotech. De sterke prestatie van bioprocessing helpt om de tweede jaarhelft te ont-risicoën en ondersteunt het potentieel voor een herwaardering van het aandeel. Toch blijft de impact van zwakkere Life Sciences een rem op het bredere momentum.

Volgens Andrea is dit kwartaal een bevestiging van de positieve richting, maar nog geen katalysator. Met het aandeel dat nog steeds handelt tegen ongeveer 22 keer de verwachte winst per aandeel in 2027, handhaaft hij zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 313 dollar.

Coca-Cola?

De Coca-Cola Company bezit meer dan 500 merken in meer dan 200 landen. Het bedrijf produceert limonades, dieetdranken, lightdranken, waters, fruitsappen, kofNes, energie- en sportdranken. Het is het grootste frisdrankbedrijf ter wereld, met meer dan twee keer het volume en de omzet van PepsiCodranken.

Zo goed dat het saai wordt, met weer maar eens een uitstekend rapport:

• De organische groei kwam uit op +5%;
  • Volume units daalden met 1%, prijzen/verkoopmix steeg met 6%
  • Noord-Amerika groeide met 2%, Latijns-Amerika met 13%, EMEA met 6% en Azië met 7%
• De winst per aandeel kwam uit op 87 cent, boven verwachtte 83 cent.
• Voor het volledige jaar verwacht management om aan de bovenkant van de 2-3% winstgroei uit te komen.
  • Kijkend naar consensus zien we wel dat dit reeds verwacht werd.
• Het management bevestigde Trump's claim dat Coca-Cola een versie zal lanceren gebaseerd op 'riet suiker' i.p.v. glucosesiroop, welke een zoetstof is gemaakt uit maïs.

KBC Securities over Coca-Cola 

Onze mening:

Coca-Cola's resultaten bewijzen eens te meer dat het bedrijf los staat van de consumentenzorgen die we in andere delen van de consumentensector waarnemen. Zelfs ondanks de sterke prijsverhogingen die Coca-Cola doorvoerde ziet KBC Securities dat haar klanten amper of niet afhaken en de verhogingen zonder morren slikken. KBCS ziet dat de lat voor Coca-Cola telkens hoger komt te liggen en er steeds meer verwacht wordt van hen. Maar tot op heden is Coca-Cola één van de sterkste pilaren in de consumentensector.

Momenteel is er daarnaast ook veel te doen rond het gebruik van rietsuiker. Vooral Trump is hier de aansteker van omdat hij meer nadruk wil leggen op natuurlijke voedingsmiddelen dan 'artificiële' voedingsmiddelen. Het probleem is echter dat rietsuiker meer dan dubbel zo duur is dan haar artificiële tegenhanger. Het management sprak dan ook duidelijk van een "en" verhaal, waarbij het vermoedelijk beide mogelijkheden zal aanbieden. KBCS gaat er van uit dat management er zelfs marktinggewijs zijn voordeel uit kan halen door de 'rietsuiker' cola als een premium product aan te bieden aan hogere prijzen. Maar tegelijkertijd geen klanten moet verliezen doordat het nog steeds het goedkopere 'artificiële' product kan aanbieden. Zo ziet KBCS Coca-Cola er als dubbele winnaar uitkomen: gratis reclame door Trump en verbreding aanbod met premium model.

De analist van KBC Securities, Tom Noyens, blijft bij zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 79 dollar. Ondanks dat er weinig foutenmarge is voor het bedrijf ziet Tom hen als ultieme veiligheidshaven met een mooi dividend beleid. Het is één van de unieke consumentenbedrijven die in het huidige klimaat de consument nog steeds weet vast te houden ondanks prijsverhogingen. 

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenfutures stegen nadat beleggers positief reageerden op de handelsovereenkomst tussen de VS en Japan, wat het optimisme over verdere akkoorden aanwakkerde. Later vandaag worden kwartaalresultaten verwacht van Alphabet, IBM en Tesla, evenals cijfers over bestaande woningverkopen.

• Autofabrikanten leidden een brede rally op de Europese en Japanse aandelenmarkten. In China en Hongkong stegen de aandelenkoersen dankzij afnemende spanningen in de handel met de VS.

• De yen bewoog grillig ten opzichte van de dollar. Goudprijzen daalden, terwijl olieprijzen stabiel bleven.

Topnieuws

Trump sluit handelsovereenkomst met Japan, autosector stijgt

• De Amerikaanse president Donald Trump heeft een handelsovereenkomst gesloten met Japan die de invoertarieven op auto’s verlaagt. In ruil daarvoor wordt Tokio gevrijwaard van nieuwe strafheffingen op andere goederen, in ruil voor een investerings- en leningenpakket van 550 miljard dollar richting de VS.

AT&T: bundelplannen zorgen voor sterke groei abonnees, belastingvoordeel financiert glasvezeluitbreiding

• AT&T overtrof de winstverwachtingen voor het kwartaal en voegde meer draadloze abonnees toe dan verwacht. Klanten stroomden toe naar de voordelige bundels die 5G-mobiele diensten combineren met snel glasvezelinternet. Belastingbesparingen worden ingezet om het glasvezelnetwerk uit te breiden.

Intels chipproductieplan in de schijnwerpers op cijferdag

• Door dalende kwartaalverkopen en oplopende verliezen willen aandeelhouders van Intel weten wat de plannen zijn van de nieuwe CEO, Lip Bu-Tan, voor de opkomende contractproductie-activiteiten van het chipbedrijf.

JPMorgan: meer megadeals op komst, zegt wereldwijd hoofd fusies en overnames Aiyengar

• Wereldwijd streven bedrijven naar grotere overnames in de tweede helft van dit jaar. Volgens dealmakers bij JPMorgan Chase voelen leidinggevenden zich steeds comfortabeler bij volatiele markten en onvoorspelbare geopolitiek.

Aandelen in de kijker

Alibaba Group Holding: het bedrijf kondigde de lancering aan van Qwen3-Coder, een open-source kunstmatig intelligentiemodel voor softwareontwikkeling, dat de Chinese e-commercereus omschrijft als zijn meest geavanceerde coderingstool tot nu toe. Qwen3-Coder is ontworpen voor softwareontwikkelingstaken zoals codegeneratie en het beheren van complexe programmeerworkflows, aldus Alibaba in een verklaring. Het bedrijf positioneert het model als bijzonder sterk in "agentische AI-coderingstaken" – geautomatiseerde processen waarbij AI-systemen zelfstandig programmeeruitdagingen kunnen aanpakken.

Boeing: het bedrijf heeft dinsdag een contractvoorstel gestuurd naar vakbondsleden die zijn gevechtsvliegtuigen assembleren in de regio St. Louis. Het voorstel omvat een algemene loonsverhoging van 20% over vier jaar en een ratificatiebonus van $5.000, evenals meer vakantiedagen en ziekteverlof. Lokale vakbondsleiders bevelen de meer dan 3.200 leden van de International Association of Machinists and Aerospace Workers District 837 aan om het contract goed te keuren bij de stemming op zondag, de dag waarop het afloopt.

Comcast, Charter Communications & T-Mobile US: Comcast en Charter Communications kondigden dinsdag aan dat ze een virtuele mobiele netwerkoperator (MVNO) zullen oprichten die gebruik zal maken van het 5G-netwerk van T-Mobile om draadloze zakelijke klanten te bedienen, met plannen om volgend jaar te lanceren. Financiële details van de overeenkomst zijn niet bekendgemaakt. Het initiatief richt zich uitsluitend op het leveren van groothandels mobiele connectiviteit aan zakelijke klanten van Charter en Comcast.

ConocoPhillips: de olie- en gasproducent is in vergevorderde gesprekken om activa in Oklahoma te verkopen aan het particuliere Stone Ridge Energy voor ongeveer 1,3 miljard dollar, vertelden drie ingewijden dinsdag aan Reuters. Flywheel Energy, een privébedrijf gesteund door Stone Ridge, zal de activa namens zijn investeerder beheren. 

Delta Air Lines: drie Democratische senatoren hebben CEO Ed Bastian van de luchtvaartmaatschappij ondervraagd over het geplande gebruik van kunstmatige intelligentie om ticketprijzen te bepalen, uit bezorgdheid over de impact op reizigers. "Delta’s huidige en geplande gepersonaliseerde prijspraktijken brengen niet alleen zorgen over gegevensprivacy met zich mee, maar zullen waarschijnlijk ook leiden tot prijsverhogingen tot aan het persoonlijke 'pijnpunt' van elke consument," schreven senatoren Ruben Gallego, Mark Warner en Richard Blumenthal in een brief van maandag die dinsdag openbaar werd gemaakt. Delta verklaarde: "Er is geen enkel tariefproduct dat Delta ooit heeft gebruikt, test of plant dat klanten met gepersonaliseerde aanbiedingen op basis van persoonlijke informatie target."

EnerSys: de energiedienstenleverancier kondigde dinsdag aan dat het ongeveer 575 werknemers zal ontslaan, ofwel 11% van zijn niet-productiegerelateerde wereldwijde personeelsbestand, voornamelijk gericht op bedrijfs- en managementfuncties. Op 31 maart had het bedrijf wereldwijd 10.858 werknemers. EnerSys verwacht eenmalige kosten van $15 miljoen tot $20 miljoen in het tweede en derde kwartaal van fiscaal 2026. De ontslagen zullen naar verwachting grotendeels voltooid zijn tegen het einde van het tweede kwartaal en moeten vanaf fiscaal 2026 $80 miljoen aan jaarlijkse besparingen opleveren.

Microsoft Corp: een beveiligingspatch die Microsoft deze maand uitbracht, heeft een kritieke kwetsbaarheid in de SharePoint-serversoftware niet volledig verholpen, waardoor een wereldwijde cyberspionagecampagne mogelijk werd, blijkt uit een tijdlijn die door Reuters is ingezien. Dinsdag bevestigde een woordvoerder van Microsoft dat de oorspronkelijke oplossing niet werkte, maar dat er inmiddels aanvullende patches zijn uitgebracht die het probleem verhelpen. In een blogpost meldde Microsoft dat twee vermoedelijk Chinese hackersgroepen, "Linen Typhoon" en "Violet Typhoon", de kwetsbaarheden uitbuitten, samen met een derde groep, eveneens uit China.

Prudential: de verzekeraar is begonnen met de zoektocht naar een opvolger voor voorzitter Shriti Vadera, meldde de Financial Times. Volgens de krant wordt niet verwacht dat Vadera op korte termijn vertrekt, maar er is geen tijdschema gegeven. Vadera, voormalig Labour-minister en ex-voorzitter van Santander UK, werd in 2021 voorzitter van Prudential tijdens een strategische heroriëntatie richting Azië en Afrika.

TotalEnergies: TotalEnergies en rederij CMA CGM hebben een joint venture opgericht om een LNG-bunkervoorziening te exploiteren in de haven van Rotterdam, aldus het oliebedrijf. De 50/50-onderneming zal een LNG-bunkerschip van 20.000 kubieke meter ontwikkelen, met operationele start in 2028. Volgens de overeenkomst zal TotalEnergies tot 2040 jaarlijks tot 360.000 ton LNG leveren aan CMA CGM. "LNG is momenteel de meest volwassen en direct beschikbare oplossing om de ecologische voetafdruk van zeetransport te verkleinen," aldus CEO Patrick Pouyanné.

Vale: de mijnbouwer produceerde in het tweede kwartaal 83,6 miljoen ton ijzererts, een stijging van 3,7% ten opzichte van een jaar eerder. De stijging is vooral te danken aan een record

Aanbevelingen

Coca-Cola: Jefferies verhoogt het koersdoel van 83 naar 84 dollar, gedreven door afnemende tegenwind op het gebied van wisselkoersen, wat het bedrijf meer ruimte geeft om in de tweede jaarhelft te herinvesteren.

Galaxy Digital Holdings: Jefferies start de dekking met een koopadvies en een koersdoel van 35 dollar, aangezien het bedrijf kan profiteren van een gunstig regelgevend klimaat voor crypto en de toenemende vraag naar AI-datacenters.

Intuitive Surgical: Jefferies verhoogt het koersdoel van 530 naar 550 dollar, omdat het bedrijf de kwartaalverwachtingen overtrof en een lagere impact van invoertarieven op toekomstige groei verwacht.

Lockheed Martin: Jefferies verlaagt het koersdoel van 500 naar 460 dollar nadat de Amerikaanse defensiegroep een verlies vóór belastingen van $1,6 miljard rapporteerde, voornamelijk gelinkt aan een geclassificeerd programma binnen de luchtvaartdivisie.

Texas Instruments: Jefferies verhoogt het koersdoel van 155 naar 185 dollar, ondanks een voorzichtige vooruitblik van het management voor het derde kwartaal.

KPN?

Koninklijke KPN N.V. (KPN) is een aanbieder van telecommunicatie en informatie- en communicatietechnologie (ICT) gevestigd in Nederland. De segmenten van KPN zijn Consumer, Business, Wholesale en Network, Operations & IT. Het bedrijf biedt vaste en mobiele telefonie, vast en mobiel breedbandinternet en televisie aan particuliere consumenten. Aan zakelijke consumenten biedt het bedrijf internet- en mobiele telefoniediensten, evenals infrastructuur- en netwerkgerelateerde ICT-oplossingen, waaronder cloud hosting en Internet of Things (IoT)-connectiviteit. De onderneming levert haar diensten voornamelijk in Nederland.

KPN heeft in het tweede kwartaal van 2025 sterke resultaten neergezet, met een hogere omzet en een stevige stijging van de aangepaste EBITDAal. De groei werd ondersteund door sterke prestaties in de zakelijke markt en een positieve impact van een IPR-claim. De outlook voor het volledige jaar werd opwaarts bijgesteld – aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq. 

Sterke groei in omzet en winstgevendheid

De groepsomzet steeg in het tweede kwartaal met 5,8% tot 1,472 miljard euro, waarbij ongeveer 2% van die groei toe te schrijven is aan een eenmalige meevaller uit intellectuele eigendomsrechten (IPR) ter waarde van circa 28 miljoen euro. Ook de bijdrage van Althio (+0,4%) droeg bij aan de stijging.

De aangepaste service-omzet groeide met 3,7% tot 1,339 miljard euro, wat boven de verwachtingen van zowel KBC Securities (1.325 miljoen euro) als de gemiddelde analistenverwachting (gav) (1,329 miljard euro) lag. De aangepaste EBITDAal steeg met 6,4% tot 670 miljoen euro, eveneens boven de verwachtingen (658 miljoen euro), mede dankzij een positieve impact van 9 miljoen euro uit IPR-claims en een extra bijdrage van Althio.

Sterke commerciële dynamiek in alle segmenten

De groei werd breed gedragen. In de consumentenmarkt steeg de service-omzet met 1,3% tot 698 miljoen euro. In de zakelijke markt was er een stijging van 5,7% tot 468 miljoen euro, met sterke prestaties in het MKB (+4,8%), LCE (+1,8%) en op maat gemaakte oplossingen (+18%). De wholesale-activiteiten lieten een stijging van 8,1% zien tot 171 miljoen euro.

Ook operationeel presteerde KPN sterk. In de consumentenmarkt werden 13.000 nieuwe breedbandklanten en 37.000 nieuwe mobiele klanten toegevoegd. In de zakelijke markt kwamen daar nog eens 3.000 breedband- en 22.000 mobiele klanten bij. Daarnaast werden 116.000 extra woningen aangesloten op glasvezel, waarmee de dekking nu op 66% staat.

Outlook opwaarts bijgesteld dankzij IPR-claim

De positieve impact van de IPR-claim zal zich ook in het derde kwartaal voortzetten, met een verwachte extra bijdrage van 16 miljoen euro aan de aangepaste EBITDAal. In totaal zal de IPR-impact in 2025 naar verwachting 45 miljoen euro aan royalty-inkomsten en 25 miljoen euro aan EBITDAal bijdragen.

Daarom verhoogt KPN zijn outlook voor de aangepaste EBITDAal in 2025 van meer dan 2,6 miljard euro naar meer dan 2,63 miljard euro. Ook de vrije kasstroomverwachting wordt verhoogd van 920 miljoen euro naar meer dan 940 miljoen euro.

KBC Securities over KPN

KBC Securities-analist noemt de kwartaalresultaten van KPN solide, met een aangepaste EBITDAal van 670 miljoen euro die duidelijk boven de verwachting van 658 miljoen euro uitkwam. Hij wijst er wel op dat deze meevaller grotendeels te danken is aan een eenmalige IPR-claim van 9 miljoen euro, die ook in het derde kwartaal nog 16 miljoen euro zal bijdragen. De totale impact van 25 miljoen euro op jaarbasis is de belangrijkste reden voor de opwaartse bijstelling van de outlook.

Ondanks deze tijdelijke rugwind blijft de onderliggende commerciële dynamiek sterk, met name dankzij lagere churn en het succes van het nieuwe Combivoordeel-aanbod. De lagere vrije kasstroom is volgens Noyens vooral het gevolg van timingverschillen in werkkapitaal en hogere belasting- en rentebetalingen.

Michiel handhaaft zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 4,2 euro. 

Gimv?

Gimv  is de grootste Belgische private-equitymaatschappij, met meer dan 40 jaar ervaring en het beheer van meer dan 50 portefeuillebedrijven ter waarde van 1,4 miljard euro. De groep investeert in de Benelux, Frankrijk en DACH-landen (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) met een focus op 4 segmenten: Consumer, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities.

Gimv heeft een meerderheidsbelang verworven in Hemink Group, een Nederlandse specialist in duurzame renovatie en vastgoedonderhoud. Daarnaast herinvesteerde Gimv in de combinatie Bugaboo-Joolz, samen met Mubadala Capital en Bain Capital. Beide transacties passen binnen de strategie van Gimv om snelgroeiende bedrijven in gefragmenteerde markten te ondersteunen – aldus KBC Securities-analist Livio Luyten.

Hemink Group: duurzame groei in vastgoedonderhoud

Hemink Group, met hoofdzetel in Holten (Nederland), is al meer dan 65 jaar actief in duurzame renovatie en onderhoud van vastgoed. De onderneming focust op circulaire projectaanpakken en resultaatgericht onderhoud voor grootschalige projecten. Met meer dan 370 medewerkers verspreid over vier locaties bedient Hemink een sterke klantenbasis via meerjarige contracten, waarbij kwaliteit, flexibiliteit en vakmanschap centraal staan.

Gimv verwerft een meerderheidsbelang in Hemink Group van Pontex en het voormalige management, dat een minderheidsbelang behoudt. Het huidige management van Hemink zal mee-investeren om de langetermijngroei in duurzame vastgoedoplossingen te ondersteunen. Deze investering sluit naadloos aan bij Gimv’s Sustainable Cities-platform, dat inspeelt op trends zoals circulair onderhoud, afvalreductie en CO₂-besparing om duurzame en betaalbare huisvesting te realiseren.

De transactie, die nog onder voorbehoud is van goedkeuring door de mededingingsautoriteiten, weerspiegelt Gimv’s beproefde buy-and-buildstrategie. Eerdere voorbeelden hiervan zijn de investeringen in E.GRUPPE en Fronnt, waarbij Gimv mikt op nationale expansie in gefragmenteerde markten.

Bugaboo-Joolz: versnelling in de wereldwijde kinderwagenmarkt

Naast Hemink investeert Gimv ook opnieuw in de combinatie Bugaboo-Joolz. Na de overname van Joolz door Bugaboo neemt Gimv een minderheidsbelang, samen met Mubadala Capital en Bain Capital. Ook de oprichters van Joolz, Emile Kuenen en Stan Vermeulen, herinvesteren in het nieuwe geheel.

Joolz, sinds 2016 ondersteund door Gimv, is een premium kinderwagenmerk dat actief is in meer dan 60 landen. Het merk staat bekend om zijn duurzame design en innovatieve oplossingen voor jonge ouders, met een sterke aanwezigheid in Europa, de APAC-regio en de Verenigde Staten.

Beide merken blijven afzonderlijk opereren, maar zullen hun complementaire sterktes benutten om innovatie en internationale groei in de markt van duurzame babyproducten te stimuleren. Deze samenwerking versterkt Gimv’s Consumer-platform en bouwt voort op het eerdere succes met Joolz. Hoewel financiële details niet bekendgemaakt zijn, weerspiegelt de herinvestering Gimv’s vertrouwen in het groeipotentieel van het Bugaboo-Joolz-platform als toekomstige marktleider.

KBC Securities over Gimv

De KBC Securities-analist ziet in beide transacties een bevestiging van Gimv’s strategie om marktleiders te bouwen in gefragmenteerde sectoren. De overname van Hemink Group past perfect binnen het Sustainable Cities-platform, terwijl de herinvestering in Bugaboo-Joolz de kracht van het Consumer-platform onderstreept. Beide investeringen tonen Gimv’s vermogen om waarde te creëren via buy-and-build.

Livio zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

ASMi?

ASMI is een toonaangevende fabrikant van front-end halfgeleiderapparatuur. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). Onder zijn concurrenten bevinden zich bedrijven als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. ASMI biedt ook epitaxy-systemen en verticale ovens aan. ASM's systeemassemblageactiviteiten zijn voornamelijk in Azië gevestigd. ASMI bezit een belang van 25% in het in Hongkong genoteerde ASM PaciYc Technology (ASMPT (522 HK), 's werelds nummer één op het gebied van back-end apparatuur.

ASMi publiceerde degelijke resultaten voor het tweede kwartaal van 2025, maar de orderinstroom stelde teleur. De omzet lag in lijn met de verwachtingen, terwijl de brutomarge positief verraste dankzij een gunstige product- en klantenmix. De lagere kosten zorgden voor een sterke EBIT, al bleven de aangepaste winstcijfers achter door negatieve wisselkoerseffecten – aldus KBC Securities-analist Thibault Leneeuw.

Orders en omzetontwikkeling

De orderinstroom viel lager uit dan verwacht. In vergelijking met het tweede kwartaal van 2024 daalden de orders, vooral door een terugval in geheugenboekingen, die vorig jaar nog sterk waren. Ook sequentieel was er een daling, wat te verklaren valt door de grilligheid van orders en een relatieve afname in Logic/Foundry.

De omzet steeg kwartaal-op-kwartaal met 7% bij constante wisselkoers tot 836 miljoen euro, wat boven de eerder afgegeven bandbreedte van 1 tot 6% ligt. Deze groei werd voornamelijk gedreven door Foundry, GAA en China. De orderportefeuille daalde met 220 miljoen euro tot 1,3 miljard euro, waarbij wisselkoersen een negatieve impact hadden van 87 miljoen euro, of bijna 7%.

Marges en winstgevendheid

De brutomarge overtrof de verwachtingen dankzij een gunstige productmix, klantenmix en hogere dan verwachte verkopen aan China. Deze margeverbetering, gecombineerd met lagere SG&A- en R&D-kosten, leidde tot een sterke prestatie op EBIT-niveau. Toch kwamen de aangepaste winstcijfers onder de verwachtingen uit, voornamelijk door een wisselkoersverlies van 60 miljoen euro.

Vooruitzichten voor 2025

ASMi verwacht dat de omzet in de tweede jaarhelft van 2025 ongeveer gelijk zal zijn aan die van de eerste helft. Voor het derde kwartaal wordt een vlakke tot licht dalende omzet verwacht (0% tot -5%) bij constante wisselkoers. Groei zal vooral komen van de uitrol van de 2nm GAA-node, terwijl de geheugensector onder druk blijft door zwakke vraag buiten HBM-gerelateerde DRAM.

Ondanks de aanhoudende macro-economische onzekerheden handhaaft ASMi zijn omzetgroeiverwachting voor 2025 op het midden van de eerder afgegeven bandbreedte van +10 tot +20% bij constante wisselkoers. Voor het derde kwartaal verwacht ASMi een book-to-bill ratio onder 1.

KBC Securities over ASMi

KBC Securities-analist verwacht dat de algemene analistenverwachting (gav) de schatting voor het derde kwartaal van 2025 met ongeveer 3 à 4% zal verlagen. Zoals eerder aangegeven, ging hij ervan uit dat de gav-omzetverwachting voor 2025 zou dalen van net boven zijn eigen inschatting tot net eronder. Op basis van de huidige richtlijnen en wisselkoerseffecten blijven zijn ramingen voor 2025 haalbaar.

Hoewel de grilligheid in orders niet nieuw is, blijven de structurele trends volgens Noyens robuust. Daarom vindt hij de koersdaling van 6% (na 18u in ASMi ADR) overdreven. Hij beschouwt dit als een kans om de blootstelling aan ASMi te verhogen.

De KBCS-analist, Thibault Leneeuw, handhaaft zijn koersdoel van 550 euro en blijft bij zijn opbouwen-aanbeveling. 

Medpace Holdings overtreft winst- en omzetverwachtingen met sterke kwartaalcijfers

• Medpace Holdings: (+54,66%) de Amerikaanse dienstverlener in uitbestede klinische ontwikkelingsactiviteiten rapporteerde een kwartaalwinst van 3,1 dollar per aandeel, wat hoger is dan de gemiddelde analistenverwachting van 3 dollar per aandeel. De omzet bedroeg 603,31 miljoen dollar, eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting van 541,91 miljoen dollar. In vergelijking met een jaar eerder stegen zowel de winst per aandeel (toen 2,75 dollar) als de omzet (toen 528,1 miljoen dollar). Voor het volledige boekjaar wordt een winst per aandeel van 12,68 dollar verwacht op een omzet van 2,18 miljard dollar.

Coca-Cola verhoogt omzet dankzij prijsstijgingen en sterke vraag naar Zero Sugar

• Coca-Cola: (-0,58%) de Amerikaanse frisdrankproducent zag zijn vergelijkbare kwartaalomzet stijgen met 2,5% tot 12,62 miljard dollar, boven de verwachte 12,54 miljard dollar, dankzij hogere prijzen en een sterke vraag naar Coca-Cola Zero Sugar, waarvan het volume met 14% toenam. De winst per aandeel bedroeg 87 cent, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 83 cent. Het bedrijf kondigde aan dit jaar in de VS een nieuwe variant met rietsuiker te lanceren, wat de kosten zal verhogen, maar volgens Coca-Cola blijft de impact van wereldwijde handelsdynamiek beheersbaar. De volumes daalden met 1% door prijsgevoeligheid bij consumenten en een eerder boycot-effect in de VS en Mexico, dat inmiddels grotendeels is opgelost.

Philip Morris International verhoogt jaarprognose ondanks tegenvallende omzet

• Philip Morris International: (-8,42%) de Amerikaanse tabaksproducent zag zijn kwartaalomzet stijgen met 7,1% tot 10,14 miljard dollar, maar bleef daarmee onder de gemiddelde analistenverwachting van 10,33 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 1,95 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,86 dollar. De verkoop van nicotinezakjes steeg met 23,8%, maar de leveringen van ZYN bleven met 190 miljoen blikken onder de verwachte 203 miljoen. Ondanks de tegenvallende omzet verhoogde het bedrijf zijn jaarprognose naar een aangepaste winst tussen 7,43 en 7,56 dollar per aandeel.

Danaher verhoogt winstverwachting door sterke vraag naar diagnostiek

• Danaher: (+0,97%) de Amerikaanse life sciences onderneming verhoogde haar jaarprognose voor de aangepaste winst naar een vork van 7,70 tot 7,80 dollar per aandeel, tegenover een eerdere verwachting van 7,60 tot 7,75 dollar, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting van 7,70 dollar per aandeel. De kwartaalomzet bedroeg 5,94 miljard dollar, grotendeels conform de verwachting van 5,84 miljard dollar, dankzij een sterke vraag naar diagnostische testdiensten en een zwakkere dollar. De omzet in China daalde door bulkinkoopbeleid van de overheid, terwijl de diagnostiekdivisie in andere regio’s groeide. Het bedrijf waarschuwde dat voorgestelde tarieven dit jaar enkele honderden miljoenen dollar aan extra kosten kunnen veroorzaken.

D.R. Horton houdt verkoop op peil met incentives ondanks omzetdaling

• D.R. Horton: (+16,97%) de Amerikaanse woningbouwer rapporteerde een kwartaalwinst van 3,36 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,88 dollar per aandeel. De omzet daalde met 7,4% tot 9,23 miljard dollar, maar bleef boven de verwachte 8,76 miljard dollar. Ondanks de aanhoudende druk op de betaalbaarheid en het voorzichtige consumentensentiment, wist het bedrijf de verkoop op peil te houden dankzij incentives zoals hypotheekrenteverlagingen en kleinere woningen. D.R. Horton versmalde zijn jaaromzetprognose tot een bandbreedte van 33,7 tot 34,2 miljard dollar en verwacht 85.000 tot 85.500 woningtransacties.

Halliburton ziet winst en omzet dalen door zwakke vraag in olievelddiensten

• Halliburton: (+0,99%) de Amerikaanse oliedienstverlener zag zijn kwartaalwinst met ongeveer 33% dalen tot 472 miljoen dollar, of 55 cent per aandeel, in lijn met de verwachtingen. De omzet daalde met 5,5% tot 5,51 miljard dollar, maar lag nog boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,41 miljard dollar. De terugval werd veroorzaakt door zwakke vraag naar olievelddiensten in Noord-Amerika, Saoedi-Arabië en Koeweit, mede beïnvloed door lagere olieprijzen en Amerikaanse invoertarieven. De omzet in Noord-Amerika daalde met 9%, terwijl ook de activiteit in het Midden-Oosten/Asia-segment afnam.

BlackRock scherpt reisbeleid naar China aan uit veiligheidsoverwegingen

• BlackRock: (+0,67%) de Amerikaanse vermogensbeheerder heeft zijn personeel dat voor zaken naar China reist, opgedragen om tijdelijke leenapparaten te gebruiken en geen bedrijfsapparaten zoals laptops, iPhones of iPads mee te nemen. Volgens een intern memo, gemeld door Bloomberg, is ook toegang tot het BlackRock-netwerk tijdens persoonlijke reizen in China niet toegestaan. De maatregel komt te midden van toenemende zorgen over de controle van China op buitenlandse bezoekers, waaronder recente gevallen waarbij Amerikaanse werknemers het land niet mochten verlaten. BlackRock gaf geen commentaar, maar een ingewijde stelde dat het beleid niet nieuw is.

Alphabet verwacht sterke groei ondanks toenemende AI-concurrentie

• Alphabet: (+0,65%)  de Amerikaanse techgigant staat onder druk van AI-concurrenten zoals OpenAI en Perplexity, maar verwacht in het tweede kwartaal een omzetgroei van bijna 11% en een winst per aandeel van 2,18 dollar, exclusief eenmalige posten. De advertentie-inkomsten zouden met 7,5% stijgen, terwijl de clouddivisie een groei van 26,2% zou noteren. Alphabet investeert fors in AI met tools zoals AI Overviews en de Gemini-modellen, en wist OpenAI als klant binnen te halen voor zijn cloudtak. Tegelijkertijd blijft het bedrijf kwetsbaar voor concurrentie in zoekopdrachten en mogelijke juridische maatregelen rond de dominantie van Chrome.

Texas Instruments tempert verwachtingen door zwakke chipvraag en geopolitieke druk

• Texas Instruments: (+0,16%) de Amerikaanse chipfabrikant verwacht voor het derde kwartaal een winst per aandeel tussen 1,36 en 1,60 dollar, waarbij het midden van die vork (1,48 dollar) onder de gemiddelde analistenverwachting van 1,49 dollar ligt. De omzetverwachting van 4,45 tot 4,80 miljard dollar ligt in lijn met de marktverwachting van 4,59 miljard dollar, terwijl de omzet in het tweede kwartaal 4,45 miljard dollar bedroeg. De onderneming wijst op zwakke vraag naar analoge chips, geopolitieke onzekerheid en hogere kosten door Amerikaanse tarieven, wat ook de marges onder druk zet. Ondanks eerdere signalen van herstel, toont het management zich nu voorzichtiger en verwacht het een vlakke brutomargegroei in het derde kwartaal.

Opendoor Technologies en Kohl’s schommelen sterk door meme-aandelenhype

• Opendoor Technologies, Kohl’s: (resp. -10,28%, +37,62%) deze twee aandelen worden genoemd op het Reddit-forum Wall Street Bets en vertonen sterke koersschommelingen doordat particuliere beleggers zich op zogeheten meme-aandelen storten. Opendoor, een online vastgoedstartup, is deze maand al met meer dan 500% gestegen. Kohl’s, een warenhuisketen, had geen grote bedrijfsmededelingen, maar het aandeel steeg met 37%.

IQVIA verrast positief met kwartaalresultaten en verhoogde winstprognose

• IQVIA: (+17,87%) het technologie- en data-analysebedrijf in de gezondheidszorg steeg fors. IQVIA verhoogde zijn jaarprognose voor aangepaste winst naar 11,75–12,05 dollar per aandeel, tegenover eerder 11,70–12,10 dollar. De consensus lag op 11,83 dollar. Ook de kwartaalresultaten overtroffen de verwachtingen.

Equifax stelt teleur met vooruitzichten en ziet aandeel dalen

• Equifax: (-8,17%) het aandeel van het kredietbeoordelingsbedrijf daalde na teleurstellende vooruitzichten voor het lopende kwartaal. Equifax verwacht een aangepaste winst van 1,87–1,97 dollar per aandeel, terwijl analisten 1,99 dollar verwachtten. De omzetverwachting van 1,51–1,54 miljard dollar lag rond de consensus van 1,53 miljard dollar.

EDF heroriënteert strategie en focust op binnenlandse kernenergieprojecten

• De energiegroep trekt zich deels terug uit internationale kernenergieprojecten en verlaagt het personeelsbestand in het buitenland om zich te concentreren op een grootschalig bouwprogramma in eigen land onder leiding van de nieuwe CEO. Buiten Europa, zoals in Polen, India en Canada, worden gedeprioriteerd, terwijl de focus verschuift naar kansrijkere aanbestedingen in Nederland, Zweden en Finland.

Edenred overtreft verwachtingen met sterke EBITDA-groei en bevestigt doelstellingen

• De aanbieder van voordelen- en betaaloplossingen boekte in de eerste jaarhelft een organische EBITDA-groei. Groei werd gedragen door sterke prestaties in Latijns-Amerika en de snelle expansie van de Beyond-oplossingen, die het bedrijf sinds 2022 ontwikkelt buiten zijn traditionele aanbod. Bevestigde zijn doelstellingen voor 2025, ondanks een verwachte negatieve impact op de EBITDA door een geplafonneerde handelsvergoeding in Italië vanaf het derde kwartaal. Het bedrijf blijft waakzaam voor verdere macro-economische verslechtering in een verstoorde omgeving.

Lonza verhoogt CDMO-groeiverwachting en werkt aan afsplitsing van divisie

• De farmaceutische leverancier rapporteerde een stijging in de halfjaarwinst dankzij sterke prestaties in de CDMO-divisie en bijdragen van de Amerikaanse site. De omzet steeg, met een groot deel afkomstig uit contractproductie van onder meer monoklonale antilichamen. Verhoogde haar groeiverwachting voor de CDMO-activiteiten en voorziet een EBITDA-marge. Werkt aan de afsplitsing van zijn capsules- en gezondheidsingrediëntendivisie.

SSAB ziet operationele winst dalen door zwakke Europese staalmarkt

• De staalproducent zag de operationele winst in het tweede kwartaal dalen door lagere staalprijzen en een verzwakkende markt. Onzekerheid rond tarieven en handelsbarrières trof vooral Europa, terwijl de directe impact van invoerheffingen beperkt bleef. Voor het derde kwartaal verwacht SSAB lagere leveringen in alle divisies, met name in Europa, terwijl prijzen en grondstofkosten stabiel blijven.

EFG International boekt recordwinst dankzij verzekeringsuitkering en sterke instroom

• De bank boekte in de eerste helft van 2025 een recordwinst, mede dankzij een eenmalige verzekeringsuitkering. Zonder dit effect bedroeg de winstgroei een lager percentage. De instroom van nieuwe activa overtrof de verwachtingen, terwijl het beheerd vermogen daalde ten opzichte van eind 2024.

Equinor houdt vast aan investeringsplan ondanks daling in olieprijs

• De energiegroep zag de aangepaste winst voor belastingen dalen door lagere olieprijzen ondanks een stijging van de gasprijzen. De productie steeg licht en het bedrijf bevestigde zijn verwachting van productiegroei. Houdt vast aan een investeringsbudget en blijft aandeelhouders retourneren via onder andere aandeleninkoop.

SAP verhoogt vrije kasstroom door clouddiensten en kostenbesparingen

• De softwaremaker rapporteerde een stijging in de vrije kasstroom dankzij sterke vraag naar clouddiensten en kostenbesparingen. Ondanks deze meevaller hield het bedrijf vast aan zijn jaarprognose. CFO gaf aan voorzichtig optimistisch te blijven, met aandacht voor geopolitieke ontwikkelingen.

Thales verhoogt omzetprognose door sterke defensie- en avionicaprestaties

• De defensie- en luchtvaartgroep verhoogde zijn omzetgroeiverwachting na een stijging van de aangepaste operationele winst. De omzet steeg vooral dankzij defensie- en avionica-activiteiten, terwijl nieuwe orders daalden. Verwacht dat de jaaromzet hoger zal uitvallen dan de nieuwe orders en bevestigde een operationele marge.

Renault compenseert daling in bestelwagens met sterke EV-verkoop en buitenlandse groei

• De autobouwer zag een daling in het verkoopvolume ondanks nieuwe modelintroducties. De verkoop van elektrische voertuigen steeg, mede dankzij het succes van een nieuw model. Buiten Europa groeide de verkoop dankzij nieuwe modellen in diverse regio’s. Handhaaft verwachting van vergelijkbare groei in de tweede jaarhelft.

UniCredit verhoogt jaarprognose en plant forse uitkering aan aandeelhouders

• De bank boekte een nettowinst ruim boven de gemiddelde analistenverwachting. Verhoogde haar winstverwachting voor het volledige jaar. Kondigde aan een groot bedrag aan aandeelhouders uit te keren. De sterke resultaten kwamen kort na het intrekken van een overnamebod.

Nokia komt met winstwaarschuwing

• De producent van telecommunicatieapparatuur verlaagde zijn winstverwachting door negatieve wisselkoerseffecten en hogere kosten. Verwacht nu een lagere operationele winst. De impact van wisselkoersen en tarieven drukt de winst. De voorlopige omzet en winst bleven onder de verwachtingen.

Dassault Aviation handhaaft jaarprognose ondanks zwakke vraag

• De luchtvaart- en defensiegroep zag zijn aandeel dalen na zwakke bestellingen van zakenjets. Ondanks deze terugval bleef de totale orderportefeuille op een recordhoogte dankzij defensiebestellingen. De aangepaste omzet en nettowinst bleven onder de verwachtingen, maar de jaarprognose werd gehandhaafd.

• De wereldwijde financiële markten geraakten gisteren niet weg uit ‘slaapstand’, in afwachting van concreter nieuws later deze week en volgende week. Europa onderging niettemin de wet van de zwaartekracht onder invloed van tegenvallende bedrijfsresultaten en de aanhoudende spanning over de tarievenoorlog tussen de VS en haar handelspartners. Maar positief was dan weer dat de Amerikaanse minister van Financiën Bessent zich vrij constructief uitliet over de handelsbesprekingen met China. Die gaan volgende week van start in Stockholm. Ambieert er iemand een Nobelprijs, vragen we ons dan af?
• De Euro STOXX 600 ging 0,4% in de min, terwijl de Duitse DAX 1,1% daalde en de Franse CAC 40 0,6% lager werd gezet. Chemiebedrijven (-2%) behoorden tot de grootste verliezers nadat Het Nederlandse Akzo Nobel (-5,4%) de sfeer in de sector verziekte door een winstwaarschuwing uit te sturen voor 2025.
• De S&P 500 en de Nasdaq moeten de nieuwe recordhoogtes van maandag verteren. Het is wachten op namen zoals Alphabet (Google), Tesla, LVMH en Roche, maar vast staat dat de cijfers die we tot nu toe aangereikt kregen, onder meer van zowat alle Amerikaanse financiële instellingen, duidelijk boven de lat lagen.  
• De Aziatische markten stegen met bijna 2% naar een hoogste punt in vier jaar, waardoor de wereldwijde aandelengraadmeter MSCI zijn opmars van 2025 uitbreidde naar 11%. Dat zet de MSCI-index voor Asia-Pacific op het hoogste niveau sinds oktober 2021, vlot 16% hoger in 2025. In Japan werd nog wat nagedacht op het verlies van de regeringscoalitie in de verkiezingen voor het Hogerhuis, maar veel deinding leverde dat alweer niet op.
• Na maanden van onzekerheid kondigde Trump een overeenkomst met Japan aan die de tarieven op de invoer van het land op 15% zet, inclusief voor auto's - verreweg de grootste component van het handelstekort tussen de landen. Dit vermindert de zorgen over de tarievenoorlog en voedt een rally in wereldwijde aandelen.
• De dollar steeg licht vannacht, maar de richting is nog onzeker. De euro herwint ondertussen beetje bij beetje wat van het recente verlies (€ 1 = $1,1702), nadat de munt maandag al 0,5% opveerde. Dat brengt de winst sinds begin 2025 al op 13%, waarop er nog eens tarieven van zeg maar tussen 15% en 25% kunnen geheven worden. Dat is een hele stevige concurrentiële impact, wat het winstalarm van Akzo legitimeert.  
• Op de brede markt werd een vat Brent-olie 0,9% goedkoper, omdat er met wat kniegeknik naar het aflopen van de deadline over de handelstarieven wordt uitgekeken. Dat moment riskeert negatief te zijn voor de economie, en dus ook voor de vraag naar olie, terwijl de productiequota net nog wat meer zullen worden opgetrokken.
• Een weetje vanop het oliefront komt nooit ongelegen. Gisteren was er nogal wat opschudding over nieuwe Chinese regelgeving, vanaf 20 juli mogen fossiele wagens bij wet niet meer ingezet worden voor onlinetaxidiensten in Beijing.
• Ook de onzekerheid over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve blijft de gemoederen beroeren, wat natuurlijk al eventjes gevoed wordt door de (vooralsnog verbale) pogingen van The Donald om Fed-opperhoofd Powell de bons te geven. Eergisteren opperde Minister van Financiën Bessent in dat verband nog dat de hele Fed als instelling geëvalueerd moet worden, al klonk het gisteren weer dat er “geen reden is dat dat Powell nu al af moet treden”.
• Haaks op die visie staat Mohamed El-Erian. De voormalige CEO van Pimco riep Powell gisteren op om af te treden, om op die manier de autonomie van de Fed te behouden. Zijn vertrek zal namelijk “een einde maken aan de vijandigheid van Trump ten aanzien van de Fed” en “een nieuwe voorzitter zal de markten kalmeren”. Beetje naïef, toch wel, want als die nieuwe voorzitter een Trumpiaanse marionet wordt, ligt de onafhankelijk meteen aan diggelen. Ach, El-Erian wil zich nog eens profileren en legt waarschijnlijk, en niet toevallig, de laatste hand aan een boek dat marketing verdient.
• Er is vandaag nauwelijks nieuws die naam waardig. Op het menu staan een update van het aantal nieuwe hypotheekaanvragen, wat een soort van barometer impliceert voor de huizenmarkt, en het Europese consumentenvertrouwen over juli. En die tweede is natuurlijk véél belangrijker dan die eerste.
• Bedrijfscijfers komen er onder meer van Alphabet, Boston Scientific, CrownCastle, Fiserv, Hasbro, IBM, NexteraEnergy, TE Connectivity, Tesla, ThermoFisher, ChristianDior, Equinor, Eurofins, Gecina, Iberdrola, KPN, Moncler, Randstad, Saipem, Thales, Unicredit, Econocom, Galapagos, etc… Maar de lijst is véél langer dan dat, dus raadpleeg zeker de kalenders in het overzicht.

Randstad rapporteert stabiele winst en voorziet lagere marges

• De Nederlandse uitzendgroep boekte in het tweede kwartaal een kernwinst, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting. De winst werd ondersteund door verbeteringen in enkele kernmarkten, stijgende vraag naar uitbesteding van rekrutering en verdere kostenbesparingen. In Duitsland werd het verlies beperkt, terwijl de winst in Frankrijk daalde. Voor het derde kwartaal wordt een licht lagere brutomarge en operationele kosten verwacht ten opzichte van het voorgaande kwartaal.

Gimv versterkt portfolio met investeringen in duurzame renovatie en kinderwagens

• De Belgische investeringsmaatschappij nam een meerderheidsbelang in een Nederlandse groep gespecialiseerd in duurzame renovatie en vastgoedonderhoud. Deze investering past binnen het Sustainable Cities-platform en wordt ondersteund door co-investering van het management. Daarnaast werd herinvesteerd in een combinatie van kinderwagenmerken om de groei in de wereldwijde markt te versnellen. Beide transacties illustreren een buy-and-buildstrategie in gefragmenteerde groeimarkten. De financiële details van de deals werden niet bekendgemaakt.

Corbion bevestigt sterke duurzaamheidsscores en herhaalt groeiverwachting

• De producent van melkzuur en biogebaseerde ingrediënten bevestigde sterke duurzaamheidsbeoordelingen en realiseerde een organische aangepaste EBITDA-groei. Het bedrijf herhaalde zijn verwachting van meer dan 25% organische groei voor het volledige jaar. Het blijft aantrekkelijk dankzij marktleiderschap in melkzuur, een sterk ESG-profiel en groeikansen binnen het bestaande portfolio, waaronder toepassingen in voeding, omega-3 en PLA.

KPN verhoogt verwachtingen na sterke prestaties in B2B en breedband

• De telecomoperator rapporteerde een stijging van de aangepaste service-omzet, boven de verwachtingen van analisten. De aangepaste EBITDAal steeg mede dankzij een positieve impact uit IPR-claims, die ook in het derde kwartaal zullen bijdragen. Het bedrijf verhoogde daarop zijn EBITDAal- en vrije kasstroomverwachting voor 2025.

Pharvaris haalt kapitaal op en verlengt kaspositie voor R&D

• Het biotechbedrijf kondigde een vergrote openbare aandelenuitgifte aan, wat samen een aanzienlijke bruto-opbrengst oplevert. De netto-opbrengst verlengt de kaspositie tot midden 2027 en zal worden ingezet voor R&D en commerciële voorbereidingen in de VS. De extra middelen zijn verwerkt in het model, wat leidt tot een nieuw koersdoel. Het bedrijf blijft sterk gepositioneerd met een potentiële standaardbehandeling voor HAE.

Amoéba krijgt lager koersdoel van KBC Securities.

• Het Franse biotechbedrijf heeft met succes een kapitaalverhoging afgerond ter waarde van 14 miljoen euro, waarvan 9 miljoen euro in cash werd ingebracht door institutionele en particuliere beleggers, en 5 miljoen euro via schuldverrekening. De uitgifteprijs per nieuw aandeel bedroeg 0,8105 euro, een korting van 20% ten opzichte van de gemiddelde koers van de laatste vijf handelsdagen. Na de transactie bezit Nice & Green 26,49% van het kapitaal, het management 3,02%, Koppert 1,43% en de vrije markt 69,06%. Amoéba kondigde kort voor de transactie een samenwerking aan met Metron Technology, dochter van het Chinese OBV group, om de ontwikkeling van zijn cosmetica-activiteiten te versnellen. KBC Securities handhaaft de “kopen”-aanbeveling met een verlaagd koersdoel van 1,5 euro (was 1,70 euro).

Besi bevestigt kwartaalomzet maar ziet orders dalen en handhaaft “Houden”-advies.

• De Nederlandse toeleverancier voor de halfgeleiderindustrie rapporteerde een omzet van 148 miljoen euro in het tweede kwartaal van 2025, in lijn met de consensus en boven de verwachtingen van de analisten. De orders daalden echter tot 128 miljoen euro, 14% onder de consensus, door zwakte in de markten voor mainstream computing en mobiele toepassingen. De brutomarge lag in lijn met de verwachtingen, maar de nettowinst van 32,1 miljoen euro bleef iets achter door hogere rentelasten. Voor het derde kwartaal voorziet Besi een omzet die op het middelpunt 17% onder de consensus ligt. Ondanks vroege tekenen van herstel en aanzienlijke bestellingen in het high-end segment, blijft de aanbeveling “Houden” met een koersdoel van 125 euro.

Hybrid Software Group blijft positief over tweede jaarhelft en bevestigt koersdoel van 5 euro.

• Het eerste halfjaar van 2025 werd beïnvloed door moeilijke vergelijkingsbasis, waaronder een groot Printing Software-contract in het eerste kwartaal van 2024 en een sterke impuls door de Drupa-beurs in het tweede kwartaal van dat jaar. De resultaten blijven achter bij de verwachtingen, net als in het eerste kwartaal van 2025. Het management blijft echter positief over de verkooppipeline, met aanzienlijk gunstigere vergelijkingsbasis in de tweede jaarhelft. Verwacht wordt dat de prestaties in de tweede helft 2025 aanzienlijk verbeteren. KBCS handhaaft de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 5 euro.

Galapagos verlaagt advies naar “Opbouwen” bij gebrek aan kortetermijntriggers.

• Het Belgisch biotechbedrijf rapporteerde een rustig eerste halfjaar van 2025 met een kaspositie van 3,1 miljard euro, maar gaf geen update over de verwachte cashburn voor het volledige jaar (voorheen 175–225 miljoen euro); een update volgt bij de resultaten over het derde kwartaal. Voor de celtherapiepijplijn worden strategische opties onderzocht, met meer informatie verwacht in 3Q25. Gezien het gebrek aan kortetermijntriggers werd de aanbeveling verlaagd van ‘Kopen’ naar ‘Opbouwen’, terwijl het koersdoel van 37 euro gehandhaafd blijft.

Orange Belgium verwacht bovenkant van EBITDAaL-richtlijn te halen in 2025.

• Het bedrijf rapporteerde over de eerste helft van 2025 een omzet van 962,7 miljoen euro en een EBITDAaL van 264,8 miljoen euro. De nettoschuld bedroeg 1.878,7 miljoen euro, terwijl de aangepaste vrije kasstroom uitkwam op 80,8 miljoen euro. De mobiele postpaidklantenbasis groeide met 3,6% en het aantal kabelklanten met 3,0% op jaarbasis. CFO bevestigde dat Orange Belgium verwacht uit te komen aan de bovenkant van de EBITDAaL-richtlijn voor 2025, die ligt tussen 545 en 565 miljoen euro. De totale eCapex voor het jaar wordt geraamd tussen 365 en 385 miljoen euro.

Econocom Group boekt solide omzetgroei en zet transformatie voort onder ‘One Econocom’.

• Het Belgische technologiebedrijf rapporteerde over de eerste helft van 2025 een omzetgroei van 6,6% tot 1.421 miljoen euro, waarvan 5,9% organisch. De operationele marge bedroeg 41,4 miljoen euro, goed voor een stabiel rendement van 2,9%. De nettowinst steeg tot 18,7 miljoen euro, maar werd tenietgedaan door een verlies van 17,9 miljoen euro uit beëindigde activiteiten. De nettoschuld bedroeg eind juni 208 miljoen euro, terwijl er over de afgelopen 12 maanden 52 miljoen euro aan vrije kasstroom werd gegenereerd. Econocom zet zijn transformatie voort onder het ‘One Econocom’-plan en versterkte zijn groeipad met meerdere overnames van audiovisuele integratoren.

ING kondigt vertrek van CFO Tanate Phutrakul aan per april 2026.

• Tanate Phutrakul zal in april 2026 terugtreden als CFO en lid van de Raad van Bestuur, na een loopbaan van 24 jaar bij de bank, waarvan zeven jaar in de groepsleiding. Zowel CEO Steven van Rijswijk als voorzitter van de Raad van Commissarissen Karl Guha spraken hun waardering uit voor Tanate’s integriteit, leiderschap en cruciale rol in het versterken van ING’s financiële positie en strategische koers. Tanate zelf benadrukte zijn dankbaarheid voor de samenwerking en de mogelijkheid om bij te dragen aan de ontwikkeling van de bank. De zoektocht naar een opvolger is inmiddels gestart.

Aalberts verlaagt EBITA-margerichtlijn ondanks omzet in lijn met verwachtingen.

• Het bedrijf zag zijn geconsolideerde omzet in de eerste jaarhelft van 2025 met 3,2% dalen op organische basis, in lijn met de verwachtingen van zowel het bedrijf als de gemiddelde analistenverwachting (2,9%). De EBITA bedroeg 210 miljoen euro, wat iets lager was dan de verwachte 219 miljoen euro volgens KBC en de gemiddelde analistenverwachting. Het bedrijf verwacht geen verbetering in de omzetgroei in de tweede jaarhelft en verlaagt zijn richtlijn voor de EBITA-marge over het volledige boekjaar naar 13 à 14%, onder de gemiddelde analistenverwachting van 14,5%. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 40 euro.

Datum en uur van publicatie: 23/07/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.