De kapitaalsverhoging vertroebelt het sentiment bij Iberdrola

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 jul 2025

14:45

Iberdrola?

Iberdrola is een Spaans nutsbedrijf dat zowel gereguleerd als nietgereguleerde activiteiten bezit. De belangrijkste activiteiten bestaan uit de productie, transmissie en verkoop van elektriciteit en gas. Het bedrijf is geograMsch sterk verspreid met activiteiten in Spanje, de Verenigde Staten, het Verenigd Koninkrijk en Latijns-Amerika.

Samen met een eerste blik op haar half jaar resultaten kondigt Iberdrola de kapitaalsverhoging aan:

Resultaten:

Licht beter dan verwacht met een winstcijfer (EBITDA) van 8,3 miljard EUR, verwachting was 8,2 miljard euro
Netto-inkomsten kwamen uit op 3,56 miljard euro, 5% boven de verwachtingen
Geen extra details werden verder bekendgemaakt

Kapitaalsverhoging:

De kapitaalsverhoging van 5 miljard euro, ongeveer 5% van hun marktwaarde, zal dienen om hun elektriciteitsnetwerk uit te breiden in de periode '26-'31.
In totaal omvat het plan 55 miljard euro aan investeringen, een verhoging van 75% in vergelijking met de vorige investeringsperiode.

KBC Securities over Iberdrola

Over de resultaten kan de analist van KBC Securities, Tom Noyens, kort en bondig zijn. Deze lijken op het eerste zicht goed en grotendeels in lijn met de verwachtingen. Het is voornamelijk wachten op meer details om te zien welke activiteiten de winst het meest gestuwd hebben. Ook ziet Tom dat hun belastingen lager uitvallen dan verwacht dus ook hier wacht Tom op meer inzichten.

De kapitaalsverhoging zag hij niet aankomen. Typisch financiert Iberdrola haar investeringen via haar organische cash flow, verkopen van 'oudere' windmolenparken of andere oudere energie centrales. De grote investeringsplannen zelf zijn niet geheel uit de lucht gegrepen, kijkend naar de noodzaak die er momenteel is wereldwijd (cfr. Ellia's kapitaalsverhoging). Toch ziet Tom dat de grootorde menig investeerders zal doen schrikken. Hij verwacht dan ook dat de kapitaalsverhoging zal wegen op de koers op de korte termijn. Zijn inschatting is dat het sentiment, dat wel heel positief was bij Iberdrola, nu een deukje kan krijgen en komende dagen kan wegen op de koers. Weliswaar schat Tom in dat de kapitaalsverhoging mooie rendementen zal opleveren naar de toekomst toe, maar hiervoor zal je dus nog enkele jaren moeten wachten.

Tom verlaagt zijn aanbeveling van houden naar verkopen door de sentimentswijziging en verlagen zijn koersdoel naar 14,1 dollar door de benodigde extra investeringen, hogere kapitaal kosten en verlaging premium t.o.v. andere netwerkbeheerders.

Naar overzicht