Texas Instruments rapporteert solide resultaten maar waarschuwt voor pull-in

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 jul 2025

15:40

Texas Instruments?

Texas Instruments is de grootste producent van analoge chips (waaronder sensoren). Het bedrijf produceert ook embedded chips (microprocessor in een ruimere elektronische toepassing). De eindklanten zijn de industrie, de autosetcor, de telecommunicatie en de consumentenelektronica

Texas Instruments rapporteerde over het tweede kwartaal van 2025 een omzet en nettowinst die respectievelijk 2% en 4% boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) uitkwamen. De auto- en industriële eindmarkten zijn beide goed voor zo’n 70% van de omzet bij TI. De omzet in het industriële segment kwartaal-op-kwartaal (kok) met 14%. Die in het autosegment daalde evenwel 2% kok.

Gezien de fors betere omzetevolutie in het industriële segment en ongewoon sterke verkopen in China (+19%), geeft TI aan dat er waarschijnlijk een pull-in effect gespeeld heeft in het kwartaal. Hierbij plaatsen klanten versneld orders om de tarieven nog vóór te zijn. Het bedrijf geeft toe dat het daarom moeilijk is om te onderscheiden welk deel van het herstel cyclisch is en welk gedreven door zogeheten ‘pull-in’ orders.

De omzetprognose voor het lopende kwartaal lag grotendeels in lijn met de gav.

Het bedrijf blijft ervan overtuigd dat het langverwachte cyclische herstel in zijn eindmarkten (behalve auto’s) ingezet is. De opleving in de autosector is ook slechts een kwestie van tijd.

KBC Securities over Texas Instruments

Solide resultaten maar beleggers schrokken van de commentaar ivm pull-in orders. Het langverwachte herstel van de industriële- en auto-eindmarkten lijkt eindelijk gearriveerd. Maar een deel van de sterkte die we nu zien in die markten is meer dan waarschijnlijk het gevolg van klanten die versneld orders plaatsen om de tarieven nog vóór te zijn. Het is dus moeilijk om te onderscheiden welk deel van het herstel cyclisch is en welk gedreven door pull-in orders. Normaliter hadden we verwacht dat een cyclisch herstel zich zou aandienen in de industriële- en auto-eindmarkten in de loop van 2025. Maar gezien de grote onzekerheid op het vlak van tarieven/macro is dit niet gegarandeerd.

Texas Instruments zou een goede manier zijn om op een herstel in te spelen ware het niet dat het aandeel aan 36 keer de geschatte winst noteert over de volgende vier kwartalen.

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, bevestigt dan ook zijn houden-aanbeveling en koersdoel van 165 dollar.

Naar overzicht