Marktonzekerheid leidt tot hogere winstgevendheid in het tweede kwartaal bij Norsk Hydro

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 jul 2025

15:15

Norsk Hydro?

Norsk Hydro is een Noors bedrijf in de aluminiumindustrie. Het is actief in de hele toeleveringsketen, van mijnbouw tot eindproduct. De mijnen bevinden zich in Brazilië. Via het Hydro Energy segment produceren en verkopen ze hun eigen energie. Andere bedrijfssegmenten zijn: Bauxite & Alumina, Alumnium Metal, Metal Markets en Extrusions.

Norsk Hydro, de Noorse aluminiumproducent, rapporteerde gisteren zijn resultaten over het tweede kwartaal. De omzet steeg met 4% jaar-op-jaar (j-o-j) tot 53,1 miljard Noorse kronen (NOK). De aangepaste EBITDA bedroeg 7,8 miljard NOK, een stijging van 33% j-o-j, maar een daling van 18% kwartaal-op-kwartaal (q-o-q). Het nettoresultaat kwam uit op 2,45 miljard NOK (+72% j-o-j). De vrije kasstroom bedroeg 5,0 miljard NOK, ondersteund door een gunstige evolutie van het werkkapitaal en lagere investeringen.

De betere resultaten zijn te danken aan hogere aluminium- en energieprijzen, gecombineerd met een striktere focus op kostenbeheersing. Hydro verlaagde zijn jaarprognose voor kapitaalsuitgaven met 1,5 miljard NOK tot 13,5 miljard NOK, voornamelijk door het uitstellen van groeigerelateerde investeringen in de segmenten Extrusions en Recycling. De onderhoudsinvesteringen blijven stabiel op 9 miljard NOK. Daarnaast werden externe aanwervingen stopgezet en werd een herziening van het aantal bedienden opgestart.

De aluminiumprijs steeg in het tweede kwartaal naar gemiddeld 2.548 dollar/ton. De aluminaprijs daalde. In de VS stegen de premies door nieuwe importtarieven van 50%, terwijl de Europese premies onder druk stonden. De Europese vraag naar extrusieproducten bleef stabiel, maar daalde in de VS met -2%, vooral in het transport- en autosegment. Voor Europa verwacht Hydro een lichte groei van +1% in de tweede jaarhelft van 2025.

Het dividendbeleid blijft ongewijzigd: minimaal 50% van de aangepaste nettowinst wordt uitgekeerd, aangevuld met aandeleninkopen bij een sterke balans.

KBC Securities over Norsk Hydro

De onverwacht hoge Amerikaanse invoertarieven van 50% op aluminium hebben in het tweede kwartaal geleid tot een versnelling van de vraag, wat resulteerde in een sterke prijsstijging. Deze trend zet zich begin derde kwartaal voort, met een aanhoudende stijging van de aluminiumprijs.

Hoewel de analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, op middellange termijn positief blijft over Norsk Hydro, tempert hij zijn verwachtingen wat betreft het opwaarts potentieel. De verhoogde marktonzekerheid en geopolitieke spanningen kunnen op korte termijn voor volatiliteit zorgen. Bovendien wijzen meerdere technische indicatoren momenteel op een overbought-signaal, wat op korte termijn tot winstnemingen kan leiden.

Benjamin behoudt zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 70 NOK.

Naar overzicht