Dinsdag 2 september 2025

• Bedrijfsresultaten

• ASHTEAD GROUP, CAMPINE, CARE PROPERTY INVEST, PARTNERS GROUP

• Ex-dividend

• Lockheed Martin, Mc Donald's

• Macro-economie

• Eurozone: inflatie (CPI) augustus
• VS: S&P Global PMI industrie augustus
• VS: ISM industrie augustus

KBC Asset Management-analist Joris Franck is bij Asset Management de specialist op het vlak van artificiële intelligentie. Hij volgt de wereld op de voet en schrijft er regelmatig een analyse over.

Enkele weken geleden lanceerde OpenAI officieel zijn GPT-5 model, geprezen als een "grote upgrade" ten opzichte van GPT-4o en een belangrijke stap in de richting van Superintelligence. Het model is gratis voor iedereen en wordt meteen uitgerold naar alle gebruikers, inclusief Plus, Pro en Enterprise.

Het gaat om het meest geavanceerde model en is dus ook beschikbaar voor gratis gebruikers, met fallback naar GPT-5 Mini eens de limieten worden bereikt. Meer capabele versies zoals GPT-5 Pro (met "extended thinking") zijn beschikbaar voor (betalende) Plus-gebruikers, die zo’n 20 euro per maand mogen neertellen, erg concurrentieel tegenover Google/Gemini en Anthropic/Claude. Pro-gebruikers betalen 200 dollar per maand.

Grote stap voorwaarts in termen van prestaties en mogelijkheden
OpenAI's CEO Sam Altman beschreef GPT-5 als een soort interactie met een echte expert op niveau van een professor aan de universiteit op elk willekeurig gebied, een aanzienlijke evolutie ten opzichte van GPT-3 (middelbare scholier) en GPT-4o (student).

GPT-5 vestigt inderdaad nieuwe records in verschillende academische evaluaties, waaronder SWEBench (software engineering), Aider Polyglot (programmeertalen), MMMU (visueel redeneren) en AIME (wiskundig redeneren). Hoewel de benchmarktests van GPT-5 indrukwekkend zijn, overtreft xAI/Grok 4 GPT-5 nog steeds op sommige gebieden.

Voorbeelden van verbeterde mogelijkheden van GPT-5

• Minder hallucinaties (!)
  Revolutionaire codering en creatie van software: Denk aan "Software op aanvraag". GPT-5 genereerde bijvoorbeeld perfect code voor een Snake-spel in zeven seconden.
• Geavanceerde wetenschappelijke en technische vragen beantwoorden:
  GPT-5 heeft een gouden medaille behaald in de IMO (Internationale Wiskunde Olympiade), terwijl eerdere GPT-modellen alleen in staat waren om elementaire wiskundeproblemen op de middelbare school op te lossen.
• Gepersonaliseerde en geïntegreerde ervaring: 
  ChatGPT's verbeterde geheugenfunctie maakt het mogelijk om gebruikers in de loop van de tijd te leren kennen en hun levenservaringen, achtergrond en waarden te begrijpen. Voor Pro-gebruikers krijgt GPT-5 toegang tot Gmail en Google Calendar, waardoor het schema's kan beheren, e-mails kan beantwoorden en paklijsten kan maken op basis van gebruikersgegevens.
• Verbeterde "Agent-modus": 
  De agentmodus, die is ontworpen om met GPT-5 te werken, is aanzienlijk bruikbaarder en in staat om complexe taken met meerdere stappen uit te voeren, zoals het boeken van een hotel, helemaal tot aan de afrekenpagina.

Maatschappelijke implicaties en voorbereiden op de toekomst

Verder ging Altman in op zijn visie op hoe AI de toekomst van de wereld zal vormgeven.

De definitie van realiteit in 2030: met de opkomst van door AI gegenereerde media zal het steeds onduidelijker worden om te bepalen "wat echt is en wat niet". CEO Altman gelooft dat de samenleving zich zal aanpassen door de drempel voor wat als "echt genoeg" wordt beschouwd voortdurend te verschuiven.

• Transformatie van de banenmarkt:
  Hoewel sommige functiecategorieën "volledig zullen verdwijnen", stelt Altman dat jonge mensen die vandaag de dag de arbeidsmarkt betreden "het gelukkigste kind in de hele geschiedenis" zijn. AI-tools bieden ongekende mogelijkheden om "iets totaal nieuws te creëren, iets uit te vinden, een bedrijf te starten".
• Revolutie in de gezondheidszorg:
  Tegen 2035 zullen AI-tools naar verwachting "een aanzienlijk aantal ziekten genezen of op zijn minst behandelen".
• Ongekend tempo van verandering:
  Altman vergelijkt de komende verschuivingen met de industriële revolutie, maar dan potentieel "10 keer groter en 10 keer sneller".
• Het sociale contract opnieuw vormgeven:
  Altman speculeert dat het "sociale contract misschien moet veranderen", vooral met betrekking tot de verdeling van "toegang tot de misschien wel belangrijkste hulpbron van de toekomst" - AI computing. Hij gelooft dat het cruciaal is om AI-computers "zo overvloedig en goedkoop mogelijk" te maken om conflicten te voorkomen.
• Gedeelde verantwoordelijkheid en praktisch advies:
  Altman ziet AI-ontwikkeling als een gezamenlijke maatschappelijke inspanning, vergelijkbaar met de impact van de transistor. Zijn belangrijkste advies voor individuen om zich voor te bereiden op deze toekomst is eenvoudig maar diepgaand: "gebruik gewoon de hulpmiddelen." Hij spoort mensen aan om "vertrouwd te raken met de mogelijkheden van de tools" en ze in hun leven te integreren.

Streven naar superintelligentie
Het langetermijndoel van OpenAI is Superintelligentie, gedefinieerd als een systeem dat in staat is om de beste menselijke onderzoekers of zelfs de CEO te overtreffen in hun werk. Een cruciale stap op dit pad is wanneer een groot taalmodel een "significante wetenschappelijke ontdekking" doet. Altman voorspelt dat dit binnen de komende twee tot vijf jaar kan gebeuren, uiterlijk eind 2030. 

Terwijl de huidige AI uitblinkt in korte taken, ligt de uitdaging in "duizend-urige taken" zoals het bewijzen van nieuwe wiskundige stellingen. Altman suggereert echter dat voor grote wetenschappelijke doorbraken AI niet alleen "harder moet denken over gegevens die we hebben", maar ook "nieuwe instrumenten moet bouwen, nieuwe experimenten moet uitvoeren" in de fysieke wereld, die inherent langzamer zal zijn.

Bijna vergeten: OpenAI heeft hun gpt-oss modellen vrijgegeven
Recent gaf OpenAI ook zijn eerste open-gewicht modellen in meer dan vijf jaar uit. De twee taalmodellen, gpt-oss-120b en gpt-oss-20b, kunnen lokaal worden uitgevoerd op consumentenapparaten (smartphone of laptop) en worden verfijnd voor specifieke doeleinden. Deze modellen zijn net zo intelligent als GPT-4.

• De afkorting 'oss' staat voor 'open source software', wat aangeeft dat het model of de software vrij beschikbaar is voor gebruik, aanpassing en commerciële inzet.
• De term "open-gewicht" verwijst naar het bredere open-source ethos, waarbij "modelgewichten" openbaar beschikbaar worden gemaakt voor ontwikkelaars om te downloaden, aan te passen en lokaal uit te voeren.

Binnenkort worden fase 3-resultaten verwacht van sonelokimab, een potentiële concurrent van UCB’s Bimzelx in de behandeling van hidradenitis suppurativa (HS). De uitkomst van deze studie kan invloed hebben op de beurskoers van UCB, afhankelijk van de mate waarin sonelokimab beter presteert. Toch blijft UCB volgens KBC Securities-analist Jacob Mekhael goed gepositioneerd dankzij een brede indicatie, sterke langetermijndata en een voorsprong in de markt.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het LennoxGastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis. De productportefeuille omvat geneesmiddelen zoals Cimzia, Vimpat, Keppra, Briviact, Neupro, Fintepla, Nayzilam, Bimzelx, Evenity, Rystiggo, Zilbrysq en zijn gevestigde merken. Het bedrijf is actief in ongeveer 40 landen en heeft meer dan 7.500 mensen in dienst.

HS-markt: een groeiende opportuniteit
HS is een chronische, recidiverende ontstekingsziekte van de huid, gekenmerkt door pijnlijke knobbels, abcessen en fistelvorming in gebieden zoals oksels en liezen. De ernst wordt ingedeeld volgens het Hurley-stadium, waarbij de behandeling varieert van levensstijlinterventies en lokale antibiotica tot systemische therapieën en biologische geneesmiddelen zoals Humira, Consentyx en Bimzelx.

In de VS zijn er naar schatting 400.000 gediagnosticeerde patiënten, waarvan 60% matig tot ernstig. De penetratiegraad van biologische therapieën ligt momenteel rond 20%, maar wordt verwacht te stijgen door betere diagnose en therapeutische vooruitgang.

Sonelokimab: wat staat er te gebeuren?
Sonelokimab, een IL17A/F nanobody ontwikkeld door MoonLake Therapeutics, wordt momenteel geëvalueerd in twee fase 3-studies (VELA 1 en VELA 2) met in totaal 800 HS-patiënten. Het primaire eindpunt is HiSCR75* op week 16**, met secundaire eindpunten zoals HiSCR50, IHS4***, en DLQI-verbetering.

*HiSCR staat voor Hidradenitis Suppurativa Clinical Response. Het is een maatstaf die aangeeft in hoeverre een patiënt reageert op een behandeling. De toevoeging 75 betekent dat er een verbetering van minstens 75% moet zijn in het aantal ontstoken huidletsels (zoals abcessen en knobbels), zonder verergering van andere symptomen.
**Dat betekent dat deze verbetering wordt geëvalueerd 16 weken na de start van de behandeling. 
*** IHS4: International Hidradenitis Suppurativa Severity Score System. IHS4 is een scoremodel dat gebruikt wordt om de ernst van HS te bepalen.
**** DLQI-verbetering: Dermatology Life Quality Index: DLQI staat voor Dermatology Life Quality Index. Het is een vragenlijst die meet hoe sterk een huidaandoening het dagelijks leven van een patiënt beïnvloedt. De score varieert van 0 (geen impact) tot 30 (zeer ernstige impact). Een DLQI-verbetering van ≥4 punten betekent dat de kwaliteit van leven van de patiënt merkbaar is verbeterd door de behandeling. Dit wordt vaak als een klinisch relevante verbetering beschouwd.

De baselinegegevens* tonen een gemiddelde ziekteduur van 7,9 jaar, een gemiddelde AN-lesieaantal** van 14,1, en 62,5% Hurley stadium 2. Slechts 18,7% van de patiënten had eerder biologische therapie gekregen, en 7,6% gebruikte gelijktijdig antibiotica. De resultaten worden in september 2025 verwacht.

*baselinegegevens verwijzen naar de uitgangswaarden of begintoestand van de patiënten vóór de start van een behandeling of interventie.
**Een gemiddelde AN-lesieaantal van 14,1 betekent dat de patiënten in de studie gemiddeld 14,1 ontstoken huidletsels hadden bij aanvang – een indicatie van een matig tot ernstig ziektebeeld.

Scenario’s en impact op UCB
Jakob Mekhael schetst drie mogelijke scenario’s:

1. Sonelokimab presteert beter dan Bimzelx
Als sonelokimab een numeriek hogere HiSCR75 toont dan Bimzelx, kan dit leiden tot een koersdaling van 5 à 10% voor UCB. In eerdere fase 2-studies toonde sonelokimab een HiSCR75 van 43,3%, vergelijkbaar met Bimzelx’ 46%. Door verschillen in studiedesign – zoals minder strenge imputatiecriteria en een gezondere populatie – zou sonelokimab in fase 3 iets beter kunnen scoren. Toch is het klinische belang van een kleine numerieke afwijking discutabel, en zou de markt dit kunnen relativeren. Mekhael ziet een mogelijke koersdaling dan ook als een koopkans.

2. Sonelokimab presteert gelijk aan Bimzelx
In dit geval zal de impact op UCB beperkt zijn. Sonelokimab zou dan als een “me too”-geneesmiddel worden beschouwd, zonder duidelijke differentiatie. Dit maakt het moeilijk om een plaats te veroveren als eerstelijnstherapie, en zelfs als tweedelijnsoptie is het commercieel potentieel beperkt. MoonLake zou minder aantrekkelijk worden als overnamekandidaat.

3. Sonelokimab presteert slechter dan Bimzelx
Als de resultaten lager uitvallen, ondanks het gunstige studiedesign, dan wordt duidelijk dat sonelokimab minder effectief is. Dat zou de concurrentie voor Bimzelx verminderen en UCB helpen om een groter marktaandeel te veroveren in de groeiende HS-markt. In dit scenario voorziet Mekhael een koersstijging van 5 à 10% voor UCB.

UCB blijft sterk gepositioneerd met Bimzelx
Volgens Jakob Mekhael blijft UCB goed gepositioneerd met Bimzelx, ongeacht de uitkomst van de sonelokimab-studie. Daar zijn drie redenen voor:

1. Brede indicatie: Bimzelx is goedgekeurd voor vier aandoeningen – psoriatische artritis (PsA), psoriasis (PsO), axiale spondyloartritis (AxSpA) en HS. In het model van Mekhael vertegenwoordigt HS 1,2 miljard euro van de 5,2 miljard euro aan piekomzet voor Bimzelx.
2. Voorsprong in de markt: Bimzelx heeft een tijdsvoordeel van twee jaar en beschikt over sterke langetermijndata, wat gewaardeerd wordt door key opinion leaders*.
3. Groeiende markt: De HS-markt zal groeien door betere diagnose en toename in biologische therapieën, waardoor er ruimte ontstaat voor meerdere spelers.

*​KOL’s zijn vaak artsen, onderzoekers of professoren die veel ervaring hebben met een bepaalde aandoening (zoals hidradenitis suppurativa) en betrokken zijn bij klinische studies, richtlijnontwikkeling of medische congressen.

KBC Securities over UCB
KBC Securities-analist Jakob Mekhael blijft positief over UCB en benadrukt dat het bedrijf goed gepositioneerd is met Bimzelx, zelfs in het licht van mogelijke concurrentie van sonelokimab.

Eind juli verhoogde UCB nog de jaarprognose na sterke groei in eerste jaarhelft.

Jakob Mekhael handhaaft zijn "Opbouwen"-aanbeveling en het koersdoel van 214 euro voor UCB.

.

Intel ontvangt vervroegd miljardensteun via aangepaste CHIPS-deal

• De chipfabrikant ontving 5,7 miljard dollar aan CHIPS Act-financiering eerder dan gepland, wat meer flexibiliteit biedt voor lopende projecten. Het herziene akkoord met het Amerikaanse ministerie van Handel verbiedt het gebruik van deze middelen voor dividenden, aandeleninkoop of uitbreiding in bepaalde landen. Intel gaf de overheid 274,6 miljoen aandelen en reserveerde 158,7 miljoen extra aandelen voor toekomstige CHIPS-financiering. Het bedrijf besteedde al minstens 7,87 miljard dollar aan in aanmerking komende projecten en ontving in totaal 11,1 miljard dollar aan overheidssteun.

OpenAI (Microsoft) bouwt aan datacenter en team in India

• De technologiegigant, die OpenAI ondersteunt, ziet hoe die laatste plannen maakt om een datacenter van minstens 1 gigawatt op te zetten in India. OpenAI heeft zich officieel geregistreerd als rechtspersoon in het land en bouwt aan een lokaal team, met een kantooropening in New Delhi later dit jaar. Dit initiatief kadert binnen de bredere Stargate-infrastructuur, een privaat AI-investering van tot 500 miljard dollar, mede gefinancierd door Microsoft, SoftBank en Oracle. De aankondiging van het project wordt mogelijk gedaan door CEO Sam Altman tijdens zijn bezoek aan India in september.

Goldman Sachs ziet topman Waldron miljoenen aan aandelen verkopen

• De bank zag president en COO John Waldron 18.244 aandelen verkopen, goed voor een waarde van ongeveer 13,6 miljoen dollar tegen een slotkoers van 745,25 dollar per aandeel. Waldron, gezien als mogelijke opvolger van CEO David Solomon, behoudt nog circa 300.000 aandelen in het bedrijf. Beide topmannen ontvingen dit jaar een aandelenbonus van 80 miljoen dollar. Waldron trad in februari toe tot de raad van bestuur en leidt sinds 2018 de drie hoofddivisies van de bank.

Spirit Airlines vraagt opnieuw faillissementsbescherming aan

• De luchtvaartmaatschappij vroeg voor de tweede keer in een jaar faillissementsbescherming aan, nadat een eerdere herstructurering onvoldoende financiële stabiliteit bracht. In het tweede kwartaal leed Spirit een nettoverlies van 246 miljoen dollar en moest het zijn volledige kredietlijn van 275 miljoen dollar aanspreken. De herstructurering omvat een inkrimping van de vloot en terugtrekking uit bepaalde markten, wat honderden miljoenen dollar aan jaarlijkse besparingen moet opleveren. Ondanks de financiële problemen blijven vluchten, ticketverkoop en personeelsvergoedingen doorgaan tijdens het faillissementsproces.

Cytokinetics toont superieure werking van aficamten in hartstudie

• Het biotechbedrijf presenteerde op het ESC-congres in Madrid positieve resultaten van een laat-fase studie met aficamten, een experimenteel geneesmiddel tegen obstructieve hypertrofische cardiomyopathie. In vergelijking met metoprolol verbeterde aficamten symptomen zoals kortademigheid en pijn op de borst, en verhoogde het de zuurstofopname met gemiddeld 1,1 milliliter per kg/minuut. Meer dan de helft van de patiënten ervoer minder fysieke beperkingen, tegenover 26% bij metoprolol. Analisten schatten de piekverkoop van aficamten als eerstelijnsbehandeling op 900 miljoen dollar tegen 2034.

Venture Global breidt LNG-productie uit op Plaquemines-site

• De LNG-exporteur kreeg toestemming om stikstof in te voeren op Block 15 van zijn Plaquemines-faciliteit in Louisiana, een belangrijke stap richting volledige productiecapaciteit van 27,2 miljoen ton per jaar. De site, bestaande uit 18 blokken met telkens twee verwerkingsinstallaties, is sinds eind december operationeel en verwerkt momenteel 3,2 miljard kubieke voet gas per dag, goed voor bijna 20% van de Amerikaanse LNG-output. Venture Global verkoopt vroege ladingen op de spotmarkt, wat hogere vergoedingen oplevert vóór levering aan langetermijnklanten zoals Exxon, Shell en Orlen. Bij voltooiing van CP2 zal het bedrijf de grootste LNG-exporteur van de VS worden.

De omzet van Ekopak in de eerste helft van 2025 viel aanzienlijk lager uit dan verwacht, met een negatieve impact op de winstgevendheid. De onderneming paste haar segmentrapportering aan en gaf een voorzichtige omzetgroei mee voor 2025, zonder verdere details over Waterkracht*, zegt KBC Securities-analist Kristof Samoy.

*Waterkracht is een grootschalig WaaS-project (Water as a Service) van Ekopak dat in 2026 operationeel wordt. Het is opgezet als een joint venture waarin Ekopak een meerderheidsbelang heeft. Het project belooft een aanzienlijke omzetbijdrage en positioneert Ekopak als een toonaangevende speler in industriële waterbehandeling. Door de omvang en het innovatieve karakter is Waterkracht een cruciale pijler in Ekopaks groeiverhaal.

Ekopak? 
De kernactiviteit van Ekopak  is het leveren van industriële waterbehandelingsoplossingen, waardoor industriële consumenten (alleen B2B) hun historisch waterverbruik aanzienlijk kunnen verminderen, op een duurzame, betrouwbare en kosteneffectieve manier.

Teleurstellende resultaten in eerste jaarhelft
Ekopak meldt een omzet van 21,7 miljoen euro in de eerste helft van 2025, wat aanzienlijk lager ligt dan de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 36 miljoen euro. De aangepaste EBITDA kwam uit op -3,8 miljoen euro, terwijl de gav op +3,5 miljoen euro lag. De onderneming wijzigde haar segmentrapportering: in plaats van WaaS en non-WaaS wordt nu onderscheid gemaakt tussen projectbusiness en terugkerende inkomsten.

De omzet uit "projectbusiness" bedroeg 15,5 miljoen euro, een daling van 42% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De "terugkerende inkomsten" stegen met 10% tot 6,2 miljoen euro. De aangepaste EBITDA daalde van 2 miljoen euro in de eerste helft van 2024 naar -3,8 miljoen euro. Het nettoverlies liep op tot -7,2 miljoen euro, tegenover -1,9 miljoen euro vorig jaar.

De daling in omzet wordt toegeschreven aan een combinatie van cyclische vergelijkingsbasis – met een sterke concentratie van inkomsten in mei-juni 2024 – en vertragingen in projectorders als gevolg van geopolitieke en handelsgerelateerde onzekerheden.

Verandering in rapportering en impact op verwachtingen
Door de wijziging in segmentrapportering zijn vergelijkingen met eerdere prognoses moeilijker te maken. De Cumulatieve Jaarlijkse Terugkerende Inkomsten van WaaS worden niet langer gedeeld. Bovendien verwijst Ekopak niet meer naar de eerder gecommuniceerde doelstellingen voor 2028, die in het model van Kristof Samoy waren opgenomen.

De vooruitzichten voor 2025 zijn voorzichtig: Ekopak verwacht een groei in omzet ten opzichte van 2024, maar geeft geen projecties voor Waterkracht. Een aparte update over Waterkracht zal volgen wanneer relevant. Daat is belangrijk, aangezien in het model van Kristof Samoy 15 miljoen euro aan eenmalige inkomsten in 2025 zijn opgenomen, gelinkt aan Waterkracht.

Organisatorische veranderingen en kostenbesparingen
Ekopak heeft maatregelen genomen om de prestaties te verbeteren en de werking te optimaliseren. Er werd een nieuwe CFO en CEO aangesteld. Vanaf september 2025 zal de organisatie worden gestroomlijnd rond twee aparte business units: Project Revenue en Recurring Revenue, met duidelijke mandaten die de juridische en fiscale entiteiten overstijgen.

Daarnaast werd een kostenbesparingsprogramma opgestart dat aanzienlijke structurele besparingen moet opleveren en de onderneming in staat moet stellen om op lange termijn te groeien.

KBC Securities over Ekopak
Volgens KBC Securities-analist Kristof Samoy was 2025 tot nu toe een rollercoaster voor Ekopak-investeerders. Hij hoopt dat de analisten-call meer duidelijkheid zal brengen over de gerapporteerde cijfers en de korte- en middellangetermijnprestaties. Tegelijk erkent hij dat de nieuwe CFO en CEO pas net zijn gestart, waardoor hij twijfelt of er al veel bijkomende inzichten of updates zullen worden gedeeld.

Voor de middellangetermijnvooruitzichten is een update over Waterkracht en Circeaulair cruciaal. Gezien de omvang van deze joint ventures, hun investeringsfasering, de bijhorende eenmalige verkoop van apparatuur en de start van hun commerciële activiteiten, zorgen ze voor aanzienlijke variabiliteit in de cijfers. Duidelijke investeerdersrichtlijnen zijn dan ook wenselijk.

In afwachting van verdere details handhaaft Kristof Samoy zijn "Houden"-aanbeveling voor Ekopak, met een koersdoel van 5,5 euro.

AstraZeneca dient tegen eind dit jaar een goedkeuringsaanvraag in voor baxdrostat.

• Het bedrijf zal tegen eind dit jaar een aanvraag indienen voor goedkeuring van baxdrostat, een experimentele bloeddrukbehandeling die mikt op het hormoon aldosteron, een nieuwe aanpak vergeleken met bestaande middelen zoals diuretica en ACE-remmers. AstraZeneca verwacht piekverkopen van meer dan 5 miljard dollar per jaar, en trialdata tonen een daling van de systolische bloeddruk met 9,8 mmHg bij een dosis van 2mg; artsen gaven aan een daling van 10–12 mmHg te willen zien.

Rosneft ziet zijn nettowinst met meer dan 68% dalen in de eerste jaarhelft.

• De Russische olieproducent zag zijn nettowinst in de eerste jaarhelft met meer dan 68% dalen tot 245 miljard roebel, ofwel 3 miljard dollar, door zwakke olieprijzen als gevolg van productieverhogingen door Saudi-Arabië en andere OPEC-landen. CEO Igor Sechin uitte kritiek op het OPEC+-beleid en benadrukte dat het wereldwijde olieoverschot volgens Rosneft en energieagentschappen in het vierde kwartaal 2,6 miljoen vaten per dag zal bedragen. Sechin herhaalde ook zijn bezorgdheid over het strakke monetaire beleid van de Russische centrale bank, dat volgens hem de roebel versterkt.

InPost versterkt zijn Europese last-mile aanbod met een investering in Bloq.it.

• De Poolse pakketbezorger versterkt zijn Europese last-mile aanbod met een minderheidsbelang in lockerleverancier Bloq.it en meer dan 20.000 lockerunits. De batterijgevoede lockers worden de komende vijf jaar uitgerold in belangrijke markten zoals Frankrijk, Groot-Brittannië, Italië, Portugal en Spanje. De investering volgt op eerdere overnames van Sending in Spanje en Yodel in het Verenigd Koninkrijk, en moet bijdragen aan de groeiversnelling en winstgevendheid op lange termijn.

Novo Nordisk toont met Wegovy een sterkere risicoreductie dan concurrenten in cardiovasculaire studie.

• In een studie bij meer dan 21.000 patiënten met hart- en vaatziekten maar zonder diabetes, bleek het afslankmiddel Wegovy het risico op hartaanval, beroerte of overlijden met 57% sterker te verlagen dan concurrenten Mounjaro en Zepbound van Eli Lilly. De resultaten, gepresenteerd op het cardiologiecongres in Madrid, kunnen de positie van Novo versterken in een markt die tegen 2030 naar verwachting 150 miljard dollar zal bedragen.

Equinor behoudt zijn belang in Orsted en steunt diens kapitaalverhoging.

• De Noorse olie- en gasproducent behoudt zijn belang van 10% in de Deense offshore windontwikkelaar Orsted en steunt diens geplande kapitaalverhoging. Orsted wil 9,4 miljard dollar ophalen om een Amerikaans project te financieren, nadat potentiële partners afhaakten door de negatieve houding van voormalig president Donald Trump tegenover windenergie. Equinor zal ook een kandidaat voordragen voor de raad van bestuur van Orsted voorafgaand aan de volgende algemene vergadering.

Domino's Pizza Group bevestigt zijn winstverwachting en start aandeleninkoopprogramma.

• De Britse pizzaketen bevestigde zijn winstverwachting voor het jaar en kondigde een aandeleninkoopprogramma van 20 miljoen pond aan, gelijk aan 27,02 miljoen dollar. In augustus verlaagde het bedrijf zijn kernwinstverwachting voor 2025 naar een bandbreedte van 130 tot 140 miljoen pond, tegenover eerder 141 tot 150 miljoen pond, door hoge kosten en zwakke klantenvraag.

Rolls-Royce ontkent plannen voor een beursgang van zijn SMR-divisie.

• De Britse ingenieursgroep ontkent dat het plannen heeft voor een beursgang van zijn divisie voor kleine modulaire kernreactoren (SMR), ondanks mediaberichten over vroege gesprekken met investeringshuizen en banken. Rolls-Royce SMR werd in juni geselecteerd om drie reactoren te bouwen als onderdeel van het Britse plan om het elektriciteitsnet vanaf de jaren 2030 koolstofvrij te maken. De Britse overheid heeft 2,5 miljard pond (2,87 miljard euro) toegezegd voor het SMR-programma over vier jaar. Als het project slaagt, kan het een belangrijke rol spelen in de wereldwijde markt voor kleine kernreactoren, waarin ook de Verenigde Staten, Canada, Roemenië en Tsjechië actief zijn.

EDF kondigt staking aan tegen geplande begrotingsbesparingen.

• Werknemers van de Franse elektriciteitsproducent kondigden een staking aan van maandagavond tot donderdagavond, als onderdeel van bredere protesten tegen geplande begrotingsbesparingen door de regering. De staking valt samen met andere acties, waaronder een nationale protestdag op 18 september en sectorale stakingen op 10 september. Premier Francois Bayrou heeft een vertrouwensstemming gepland op 8 september, waarbij oppositiepartijen dreigen zijn minderheidsregering ten val te brengen. De onrust komt voort uit onpopulaire bezuinigingsplannen voor 2026, die tot brede mobilisatie van vakbonden hebben geleid.

• Vrijdag draaide uit op 0,6% verlies voor de Europese aandelen, waarmee ze afklokten op het laagste peil in meer dan twee weken. Die zwakte vindt zijn oorsprong bij de Britse banken, die riskeren hogere belastingen te zullen moeten betalen. Ook Italië flirtte eerder al met zo’n idee. Dat de Franse consumentenprijzen in augustus minder steeg dan verwacht, bracht geen soelaas.
• Ook op Wall Street bleef de sfeer bedrukt, want onder impuls van de technologiesector ging de S&P500 0,6% lager en verloor de Nasdaq 1,1% van zijn waarde. De stemming werd onder meer verzuurd door een offday van Dell Technologies (-8%), iets waar de rest van de AI-gerelateerde aandelen een excuus in zagen om winst te nemen, en een zwakke outlook van Marvell Technology. Nvidia (-3,3%) en Broadcom (-3,6%) stonden mee aan de zijlijn, weliswaar nadat de S&P500 in augustus 1,9% aandikte, tegenover 3,2% voor de Dow en 1,6% voor de Nasdaq. De Euro Stoxx hield het met 1% winst iets bescheidener.
• Dat een federaal hof van beroep vrijdag oordeelde dat president Donald Trump's handelsheffingen illegaal waren, werd niet meteen op paniek onthaald. Zorgwekkend kan dat niettemin zijn, omdat de tarieven technisch gezien verplicht zouden moeten kunnen worden tegengedraaid, maar eigenlijk gelooft niemand dat dat effectief ook zover kan komen. Trump De Almachtige zal wel een draai geven aan de achterliggende reden voor de tarieven, waarmee de kous af zal zijn. Of toch zoiets ..
• Over naar Azië, waar de sfeer ook al niet euforisch te noemen was. De brede MSCI Asia Pacific Index daalde 0,2%, waarbij chipaandelen (-1,6%) onder druk stonden omwille van winstnemingen na een bijzonder sterke rally doorheen de voorbije paar weken. Samsung Electronics en SK Hynix daalden nadat de VS de Chinese vergunningen voor chipapparatuur introkken. Hongkong was een uitschieter dankzij Alibaba (+18%), dat beloond werd voor de groei van de AI-activiteiten in het voorbije kwartaal, dat echter ook ontsierd werd door forse concurrentiedruk in de e-commercesfeer.
• De Aziatische AI- en cloudaandelen deden het daardoor nog behoorlijk, met onder winst voor Baidu en Tencent Holdings, met als rode draad de overtuiging dat de Chinese technologiesector aangedreven wordt door échte omzetgroei, eerder dan door hype. Zo lanceerde Meituan, onderdeel van Tencent, een open-source versie van het LongCat-Flash taalmodel, een mix-van-experts model dat werd geoptimaliseerd voor snelheid en efficiëntie in complexe AI-agenttaken.
• De zilverprijs bereikte zonet het hoogste punt sinds 2011, terwijl de goudprijs voor de vijfde dag op rij steeg (3.475 dollar per ounce). Daarnaast viel de olieprijs terug tot 68,12 dollar per Brent-vat omdat er onzekerheid bestaat over een potentieel productieoverschot én de lopende geopolitieke spanningen. Mogelijk kan India wél toegeven aan de Amerikaanse druk om een einde te maken aan de import van ruwe olie uit Rusland, zeker nadat Washington secundaire tarieven oplegde.
• Maar de beleggersogen blijven vooral gericht op de valuta- en obligatiemarkten, vooral omdat een vers blik Amerikaanse inflatiecijfers de kans op een renteverlaging in september zeer waarschijnlijk maken. De prijsindex voor de persoonlijke consumptieve bestedingen (PCE) steeg in juli zoals verwacht met 0,2%, na een toename met 0,3% in juni. Dat brengt de teller in 2025 op 2,6%. Zonder voeding en energie stegen de prijzen in juli met 0,3%. Geen versnelling dus, ondanks de importtarieven de markt daar wel zenuwachtig voor maakte.
• En dus lijkt er nauwelijks reden om de Amerikaanse rente niet in te knippen op de vergadering van september, oktober én december. Dat meent ook de voorzitter van de Fed Bank van San Francisco, Mary Daly, die er fijntjes aan toevoegde dat de tarieven de inflatie waarschijnlijk maar matig, en dan nog tijdelijk, zal beïnvloeden. Ook Fed-gouverneur Waller wil de rente later deze maand verlagen, met “more to come”.
• De 10-jaarsrente steeg met 1,6 basispunten naar 4,223%, terwijl de 2-jaarsrente evenveel basispunten daalde tot 3,619%. Die laatste verloor in augustus trouwens een dikke 33 basispunten, het meest in een jaar. De dollar verzwakte ietwat tegenover de euro (€1 = $1,1708), terwijl de dollarindex 0,1% daalde tot naar 97,79 punten. Het is nu vooral uitkijken naar het Amerikaanse banenrapport over augustus en de afwikkeling van de vete tussen zonnekoning Trump en de ontslagen Fed-gouverneur Cook.
• Vandaag zijn de belangrijkste Amerikaanse financiële markten gesloten vanwege Labor Day. Het zal dus wat kalmer blijven, ondanks er met de maandelijkse publicatie van de erg belangrijke sentimentsindicatoren voor de wereldwijde maakindustrie en dienstensectoren een pak interessant nieuws op het menu staat. De data hebben betrekking op Japan, de EU, China, het VK, Spanje en Zweden. Dichter bij huis krijgen we een update van de Belgische en Europese werkloosheidsgraad over juli, maar dat is het dan.
• Wie op bedrijfsresultaten zit te wachten, is er aan voor de moeite. Op de kalender vinden we immers enkel Ekopak, al zal die – gelet op zijn eerder turbulent jaar tot dusver - natuurlijk wél veel nieuwsgierige blikken naar zich toe trekken.

KBC Securities blikt vooruit naar resultaten van D'Ieteren (3 september)

• De Belgische holding met participaties in onder meer Belron, D’Ieteren Automotive en Moleskine, zal op 3 september na beurs de resultaten voor het eerste semester van 2025 bekendmaken. Volgens de verwachtingen van KBC Securities zal de aangepaste winst voor belastingen dalen met 15,8% tot 493 miljoen euro, voornamelijk door herfinanciering, terwijl de aangepaste EBIT naar verwachting met 1,1% stijgt. De prestaties van Belron blijven het zwaartepunt van de resultaten, waarbij de marges in de tweede jaarhelft zouden verbeteren door claimvermijding en het effect van twee minder handelsdagen in de eerste helft van 2025. De gemiddelde analistenverwachting voor de aangepaste winst voor belastingen (gs) bedraagt 475 miljoen euro. KBCS heeft een “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 225 euro.

dsm-firmenich kondigt wijzigingen aan in Executive Committee voor transitie naar consumentgerichte groep.

• De producent van voedingsstoffen, smaken en geuren kondigde wijzigingen aan in het Executive Committee in aanloop naar de verkoop van de Animal Nutrition & Health-divisie en de transitie naar een consumentgerichte groep. Analisten waarderen de ANH-activiteiten op circa 4 miljard euro en zien een mogelijke verkoop als een katalysator om waarde te ontsluiten. Ondanks de herstructurering blijft dsm-firmenich gewaardeerd om zijn brede portfolio en leidende marktposities in consumentgerichte segmenten. KBCS handhaaft de “opbouwen’-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

Corbion lanceert aandeleninkoopprogramma van 10 miljoen euro.

• De Nederlandse producent van biobased ingrediënten lanceerde een aandeleninkoopprogramma van 10 miljoen euro ter dekking van verplichtingen binnen het werknemersincentiveplan. Het bedrijf bevestigde recent nog zijn richtlijn voor een organische aangepaste EBITDA-groei van meer dan 25% in boekjaar 2025. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 26 euro bij KBCS.

CTP onderzoekt mogelijke intrede op de Vietnamese markt.

• De Nederlandse vastgoedontwikkelaar en marktleider in Centraal- en Oost-Europa onderzoekt volgens recente marktgeruchten een mogelijke intrede in Vietnam. Het bedrijf beschikt over een portefeuille van 13,5 miljoen vierkante meter, 2 miljoen vierkante meter in aanbouw en een grondbank van 26,1 miljoen vierkante meter. Vietnam, met sterke economische fundamenten en een jonge beroepsbevolking, weerspiegelt de nearshoringtrend die CTP al in Europa ziet, waarbij Aziatische klanten de afgelopen 18 maanden goed waren voor circa 20% van de verhuur. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 21,3 euro.

Ekopak meldt lagere omzet en negatieve EBITDA voor eerste helft van 2025.

• De Belgische waterbehandelingsspecialist rapporteerde voor de eerste helft van 2025 een omzet van 21,7 miljoen euro, aanzienlijk lager dan de analistenverwachting van 36 miljoen euro. De aangepaste EBITDA kwam uit op -3,8 miljoen euro, tegenover een verwachte +3,5 miljoen euro, en de segmentrapportering werd gewijzigd naar project- en recurrente business. De jaarprognose voor 2025 blijft voorzichtig positief, maar bevat geen bijdrage van het Waterkracht-project, waarvoor later een aparte update volgt. Aangezien het model nog uitgaat van 15 miljoen euro eenmalige Waterkracht-inkomsten in 2025, lijkt een neerwaartse bijstelling van de cijfers waarschijnlijk. KBCS behoudt de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 5,5 euro.

Resultaten van UCB’s Bimzelx-concurrent Sonelokimab raken deze maand bekend.

• In september wordt fase 3-data verwacht van sonelokimab, een concurrent van Bimzelx in hidradenitis suppurativa (HS), wat mogelijk invloed heeft op de beurskoers van UCB. Een significante uitkomst in het voordeel van sonelokimab kan druk zetten op het aandeel, al wordt het neerwaartse risico als beperkt ingeschat bij een kleine numerieke afwijking, mede door verschillen tussen studies. UCB blijft goed gepositioneerd dankzij de brede indicatie van Bimzelx, sterke langetermijndata en een voorsprong in de markt. KBCS behoudt de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 214 euro.

Campine verdubbelt omzet en boekt recordbedrijfskasstroom in eerste semester.

• De Belgische specialist in specialty chemicals en metalenrecyclage verdubbelde zijn omzet tot 384 miljoen euro in de eerste jaarhelft, met een sterke bijdrage van antimoontrioxide. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg tot een record van 53,4 miljoen euro, bijna drie keer zoveel als een jaar eerder. De winstgroei werd gedreven door sterke vraag en hogere prijzen voor antimoon, goud en zilver. Voor 2025 verwacht Campine een recordjaar met een bedrijfskasstroom van meer dan 80 miljoen euro.

InPost investeert strategisch in Bloq.it en schaft 20.000 pakketkluisjes aan.

• De Poolse logistieke dienstverlener, die op de beurs van Amsterdam noteert, investeert strategisch in Bloq.it en schaft meer dan 20.000 pakketkluisjes aan voor een versnelde uitrol in Europa. De NEXT-kluisjes van Bloq.it werken op batterijen en maken nieuwe locaties mogelijk die eerder ongeschikt waren. De installatie zal plaatsvinden over vijf jaar in onder andere Frankrijk, het Verenigd Koninkrijk, Italië, Portugal en Spanje. Volgens CEO Rafał Brzoska zal de samenwerking de groei en winstgevendheid op lange termijn positief beïnvloeden.

Minder winst bij KBC Ancora.

• De Belgische monoholding meldt een lagere jaarwinst van 315,4 miljoen euro, ofwel 4,10 euro per aandeel, tegenover 368,3 miljoen euro een jaar eerder. Op 5 juni werd een interim-dividend van 3,51 euro bruto per aandeel uitgekeerd, zonder slotdividend. Vanaf 2025 zal KBC Groep een uitkeringsratio hanteren tussen 50 en 65 procent van de winst, met een voorschot van 1 euro per aandeel in november. KBC Ancora verwacht het boekjaar 2025/2026 positief af te sluiten en in juni 2026 een interim-dividend uit te keren.

Datum en uur van publicatie: 01/09/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.