Prijsstijgingen duwen resultaten boven de lat bij Pepsico

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 3 feb 2026

14:24

Pepsico?

Pepsico produceert en verkoopt koolzuurhoudende en niet-koolzuurhoudende dranken, alsmede snacks in de vorm van chips. De bedrijfssegmenten zijn Pepsi-Cola, Frito-Lay, Tropicana en Quaker Foods. Hun frisdrankdivisie vertegenwoordigt 32% van de frisdrankindustrie in de VS. Producten zoals Lays, RufVes Potato Chips, Tostitos en Fritos hebben een aandeel van ongeveer 58% in de snackchipsindustrie in de VS.

Pepsico mocht mooie resultaten afgeven van haar laatste kwartaal van 2025:

De omzet kwam uit op 29,34 miljard dollar, een organische stijging van 2% op jaarbasis en licht boven verwachtte 28,95 miljard dollar.
- Volume daalde met 2% (iets slechter dan verwacht), en prijs steeg met 4.5% (meer dan verwacht)
- We zien elke divisie (licht) boven de lat uitkomen; maar ook hier is de trend duidelijk dat prijsstijgingen sterk hebben geholpen (+8% in EMEA en +7% in frisdrank divisie Noord-Amerika).
De winst per aandeel kwam uit op 2,26 dollar, boven verwachtte 2,22 dollar
Voor 2026 verwacht het management:
- Organische groei tussen 2-4% (verwachting was 2,68%)
- Een winst per aandeel die stijgt met 4-6% op jaarbasis
- We zien dat management veel focus legt in hun commentaren op volume groei door minder sterke prijsstijgingen, meer product innovatie en rebranding van enkele van hun merken.
Het bedrijf kondigt een dividendverhoging van 4% aan naar 5,92 dollar per aandeel en een aandeleninkoopprogramma ter waarde van 10 miljard dollar.

KBC Securities over Pepsico

Een resultaat dat boven de lat uitkomt al mist het wel een gouden randje. Dat prijsstijgingen de sterke groeimotor zijn achter de resultaten oogt minder duurzaam. Maar de analist van KBC Securities, Tom Noyens, ziet in de bespreking van het management dat het bedrijf dit ook erkent en er werk van maakt. Hij ziet dat het management werk maakt van een meer gebalanceerde volume-prijs groei en verwacht hier ook beterschap in naarmate het jaar vordert.

Daarnaast maakt het management ook melding van efficiëntieverbeteringen die het komende jaar doorgevoerd zullen worden. Hier is duidelijk de hand te zien van de actieve investeerder Elliott die het management meer en meer zal uitdagen op dit vlak. Tom verwacht dat deze druk enkel nog maar opgevoerd zal worden wat de Pepsico aandeelhouder uiteindelijk ten goede zal komen.

Tom blijft bij zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 173 dollar.

Naar overzicht