• De aandelenmarkten waren gisteren allerminst in paniek, ondanks The Donald hoge invoerrechten op onder meer Europa en Mexico in het verschiet stelde. Maar de TACO-trade indachtig (Trump Always Chickens Out) gaan beleggers er sowieso van uit dat ook die tarieven zullen worden verlaagd. De EU en Mexico gaven in dat kader alvast aan dat ze nog deze maand willen praten in een poging het eens te worden over een lager tarief, iets waar Japan ook actief op zit te azen. En die laatste moet komende zondag eerst nog een stembusgang verteren, wat gelet op de recente strubbelingen op de obligatiemarkt bepaald een dingetje is.
• Resultaat van dat alles wat een nulresultaat voor Europese aandelen (-0,1%) en lichte winst voor Wall Street (+0,2%). Azië kleurde vannacht lentegroen, met 0,4% winst voor Zuid-Korea, 1% voor Hongkong en Taiwan en een status quo voor China en Japan. Conclusie is dus dat de beleggers optimistisch blijven, onder meer voor wat betreft de kwaliteit van het tweede kwartaal cijferseizoen, dat vanaf vandaag van start gaat. Op de brede markt stabiliseerde De dollar (€1 = $1,1683), terwijl het lethargie troef was op de obligatiemarkten. Een voorzichtig risk-on sentiment, met andere woorden.
• Op sectorniveau dreef technologie eens te meer boven, en dan met name in de VS (+0,7%) en Azië (+3,3%). Niet dat Nvidia (-0,5%) alweer opstoomde naar een nieuw record, maar de aanhoudende groei en het niet aflatende optimisme omtrent AI houden beleggers warm.
• In Europa kreeg vooral de farmasector pluimen (+0,5%), weliswaar na enkele lastige weken (en maanden), naast makers van consumptieproducten (+0,5%) en nutsbedrijven (+0,6%). De energiesector (-1,1% in Europa en -1,2% in de VS) bengelde helemaal onderaan de ladder omdat Trump en Zijn Veertig Revolvers de druk opvoeren op Rusland om vrede te sluiten met Oekraïne. Andere verliezers vinden we zowat overal in de cyclische sfeer, zoals grondstoffen en industrials (-0,5%).
• Temidden van de tariefgekte groeide de Chinese economie in het tweede kwartaal van 2025 met 5,2% op jaarbasis, nadat de groei in kwartaal één op 5,4% landde. 5,3% in het eerste halfjaar, met andere woorden, en dat is een maagdenzucht boven verwachting. Centraal staat een fragiel handelsbestand, dat de industriële productie onverwacht naar het hoogste niveau in drie maanden duwde en de export ondersteunde, maar de consumptie groeide het minst in vier maanden. De groei zou in de tweede helft van 2025 verder moeten afzwakken, al hangt alles af van de tariefdeadline die op 12 augustus werd geprikt. Maar zelfs een deal, of iets dat daar op moet lijken, zal op korte termijn niet veel veranderen aan de blijvend zwakke binnenlandse vraag.
• Dat het een drukke week wordt met een pak economische data en winstcijfers wordt vandaag écht duidelijk. Zo verschijnt vandaag het belangrijke Amerikaanse inflatierapport over juni (consumentenprijsindex), waarin de teller op jaarbasis mogelijk zal toenemen tot 2,7%. Daarnaast is het uitkijken naar de evolutie van de uurlonen in de grootste economie ter wereld.
• Aan deze kant van de Grote Plas krijgen we inzicht in de Europese industriële productie (mei) en – belangrijker – de ZEW-sentimentsindicator voor juli. Die laatste wordt ook berekend voor Duitsland. Nagelbijten wordt dat.
• En dan is er natuurlijk nog de langverwachte eerste lading van het tweede kwartaal cijferseizoen. We trappen vandaag af met onder meer Blackrock, Citigroup, Hunt Transport, JPMorgan Chase, Omnicom Group, State Street, Wells Fargo, Adutech, Aker BP, Castellum, Elisa, Ericsson, Fastighets, Indutrade, Thule Group, Immo Moury en TomTom. Later deze week volgen er heel wat meer, zoals bijvoorbeeld PepsiCo, American Express en Netflix.

Bron: Bloomberg

Newmont: {{276522, NEWMONT CORP., NEM}} het Amerikaanse goudmijnbedrijf kondigde aan dat CFO Karyn Ovelmen aftreedt en wordt vervangen door insider Peter Wexler als interim CFO, in afwachting van een permanente opvolger. Wexler trad in maart 2024 in dienst bij Newmont na een loopbaan van 15 jaar als Chief Legal Officer bij Schneider Electric. Het vertrek van Ovelmen houdt geen verband met meningsverschillen over de bedrijfsvoering of financiële verslaggeving, aldus het bedrijf. Eerder deze maand kondigde Newmont aan 10% tot 15% van het personeel te zullen ontslaan bij de Merian-mijn in Suriname vanwege dalende productie.

Kenvue: {{419254751, KENVUE INC., KVUE}} de Amerikaanse producent van pleisters en paracetamol heeft CEO Thibaut Mongon ontslagen en benoemde Kirk Perry als interim-CEO, wat volgens analisten de kans op een gedeeltelijke of volledige verkoop vergroot. Het bedrijf voert een strategische evaluatie uit, begeleid door Centerview Partners en McKinsey, en overweegt desinvesteringen binnen de huidverzorgings- en schoonheidsdivisie, waaronder merken als Neutrogena en Aveeno. Kenvue verwacht in het tweede kwartaal een aangepaste winst van 28 tot 29 dollarcent per aandeel, wat in lijn ligt met de gemiddelde analistenverwachting.

Tesla: {{37295290, TESLA INC., TSLA}} de Amerikaanse fabrikant van elektrische auto's heeft de prijs van zijn Model Y in India vastgesteld op ongeveer 69.770 dollar, de hoogste prijs wereldwijd. De verkoop richt zich op het premiumsegmen en concurrentie van merken als BMW en Mercedes-Benz, terwijl binnenlandse spelers als Tata Motors en Mahindra buiten schot blijven. Ondanks invoerrechten van circa 70% opent Tesla zijn eerste showroom in Mumbai. Ter vergelijking: in de VS kost het model 44.990 dollar, in China 263.500 yuan (36.700 dollar) en in Duitsland 45.970 euro (53.700 dollar).

Waters: {{291415, WATERS CORP., WAT}} de Amerikaanse fabrikant van laboratoriumapparatuur neemt voor 17,5 miljard dollar een divisie voor biowetenschappen en diagnostiek over van Becton Dickinson, waarmee het zijn schaal vergroot in klinische en diagnostische toepassingen. De overname wordt gestructureerd via een Reverse Morris Trust, waarbij Waters 4 miljard dollar in contanten betaalt en de rest in aandelen, wat resulteert in een eigendomsverhouding van 61% voor Waters-aandeelhouders en 39% voor Becton. De deal verdubbelt het marktpotentieel van Waters tot circa 40 miljard dollar met een verwachte jaarlijkse groei van 5–7%.

Nvidia: {{277381, NVIDIA CORP., NVDA}} de Amerikaanse chipfabrikant wil de verkoop van zijn H20-chip voor kunstmatige intelligentie aan China hervatten, na een ontmoeting tussen CEO Jensen Huang en president Donald Trump in Peking. De H20-chip, speciaal ontwikkeld voor de Chinese markt, werd eerder verboden door Amerikaanse exportregels, wat leidde tot een afschrijving van 5,5 miljard dollar aan voorraden en een verwachte omzetdaling van 15 miljard dollar. Nvidia heeft een aanvraag ingediend voor nieuwe licenties en verwacht binnenkort goedkeuring, terwijl het ook een nieuwe AI-chip, de RTX Pro GPU, lanceert die voldoet aan de Amerikaanse regelgeving. China blijft een cruciale markt voor Nvidia, goed voor 17 miljard dollar omzet in het afgelopen boekjaar, ondanks toenemende concurrentie van Huawei en andere lokale spelers.

Autodesk: {{254633, AUTODESK INC., ADSK}} de maker van ontwerpsoftware steeg nadat Bloomberg News meldde dat het bedrijf een plan om mogelijk PTC over te nemen heeft stopgezet. Bloomberg bracht het nieuws over de mogelijke overname vorige woensdag. PTC daalde ongeveer 1%.

Synopsys {{285931, SYNOPSYS INC., SNPS}} de aandelen van chipontwerper Synopsys daalden nadat Chinese toezichthouders de overname van Ansys voor 35 miljard dollar onder voorwaarden goedkeurden. Ansys steeg met 3%.

Fastenal: {{263245, FASTENAL CO., FAST}} de aandelen stegen nadat de winst over het tweede kwartaal de verwachtingen van analisten overtrof. Het industriële toeleveringsbedrijf rapporteerde een winst van 29 dollarcent per aandeel, terwijl analisten uitgingen van 28 dollarcent.

PayPal: {{136417891, PAYPAL HOLDINGS INC., PYPL}} de aandelen van het fintechbedrijf stegen nadat analisten op Wall Street een bericht van Bloomberg News relativeerden waarin stond dat JPMorgan kosten zal gaan rekenen voor toegang tot klantbankgegevens. “Indien geïmplementeerd, verwachten wij dat de negatieve impact verwaarloosbaar zal zijn,” aldus analisten van Morgan Stanley in een notitie op maandag.

Nissan: {{80466, NISSAN MOTOR CO. LTD., NSANY}} de Japanse autobouwer stopt eind maart 2028 met de productie in zijn Oppama-fabriek en verhuist de activiteiten naar Kyushu. De sluiting maakt deel uit van een wereldwijde herstructurering waarbij de productiecapaciteit wordt teruggebracht van 3,5 naar 2,5 miljoen voertuigen en het aantal fabrieken van 17 naar 10. De kosten van de sluiting worden later bekendgemaakt.

Tata Technologies: de Indiase technologieleverancier voor de auto- en luchtvaartsector zag de kwartaalomzet met 1,9% dalen tot 12,44 miljard roepie, beter dan de gemiddelde analistenverwachting van 12,04 miljard roepie. De winst steeg met 5% tot 1,7 miljard roepie, geholpen door hogere andere inkomsten. Het bedrijf sloot zes strategische deals, waaronder met Volvo Cars. Tata verwacht herstel in het tweede kwartaal en een sterker tweede halfjaar.

China Vanke: {{214689829, CHINA VANKE, CHVKY}} de Chinese projectontwikkelaar voorziet een nettoverlies tot 12 miljard yuan in de eerste jaarhelft, tegenover 9,9 miljard yuan een jaar eerder. De daling komt door minder projectopleveringen, lage marges en extra voorzieningen. Het bedrijf boekte in 2024 al een recordverlies van 49,5 miljard yuan. 

Volvo Cars: {{356447568, VOLVO CAR, VOLCAR B}} de Zweedse autobouwer boekt in het tweede kwartaal een waardevermindering van 11,4 miljard kronen op de modellen ES90 en EX90 vanwege importheffingen en vertragingen bij de lancering. Het bedrijf, gecontroleerd door het Chinese Geely Holding, stelt dat het de in China gebouwde ES90 momenteel niet winstgevend kan verkopen in de VS, en dat ook in Europa de marges onder druk staan. De afschrijving houdt verband met aangepaste verwachtingen over volumes en winstgevendheid, alsook met extra ontwikkelingskosten door eerdere vertragingen. Volvo Cars verwacht dat dit een negatieve impact van 9,0 miljard kronen zal hebben op de nettowinst van het tweede kwartaal.

Nemetschek: {{158101, NEMETSCHEK SE, NEM}} de Duitse ontwikkelaar van architectuur- en bouwsoftware ziet ruimte voor verdere overnames tot 2,5 miljard euro, mogelijk gefinancierd via een kapitaalverhoging. Het bedrijf, dat ongeveer 42% van zijn omzet in de VS genereert, verwacht een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 15%, boven het groeitempo van de bredere bouwsoftwaremarkt. De overname van GoCanvas voor circa 700 miljoen euro blijft voorlopig druk zetten op de marges, maar het bedrijf mikt op een EBITDA-marge van rond de 30% in de komende jaren. Nemetschek wordt met een marktkapitalisatie van 14,6 miljard euro beschouwd als een kandidaat voor opname in de DAX-index.

AstraZeneca: {{9454374, ASTRAZENECA PLC, AZN}} de farmaceut rapporteert dat het experimentele medicijn baxdrostat in een eindfaseonderzoek bij patiënten met therapieresistente hypertensie een significante daling van de systolische bloeddruk veroorzaakte. Het middel, verworven via de overname van CinCor Pharma in 2023, richt zich op het hormoon aldosteron en biedt een alternatieve aanpak ten opzichte van traditionele behandelingen. AstraZeneca verwacht dat de jaarlijkse omzet van baxdrostat de 5 miljard dollar zal overstijgen, mede dankzij de combinatie met Farxiga, dat al meer dan 1 miljard dollar per jaar genereert. De volledige onderzoeksresultaten worden in augustus gepresenteerd op een medisch congres.

BMW Group: {{143094, BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG, BMW}} de Duitse autofabrikant gaat samenwerken met het Chinese technologiebedrijf Momenta om geavanceerde rijassistentietechnologie te ontwikkelen voor de Chinese markt. Het systeem zal geschikt zijn voor zowel snelwegen als stedelijke wegen en zal worden geïntegreerd in meerdere BMW-modellen. Deze samenwerking benadrukt BMW’s strategische focus op lokale technologische partnerschappen in China. De aankondiging werd dinsdag gedaan via een officiële verklaring van BMW.

Diageo: {{9454407, DIAGEO PLC, DGE}} de Britse producent van sterke dranken heeft een eerste verweer ingediend tegen een rechtszaak waarin het wordt beschuldigd Amerikaanse consumenten te hebben misleid over de zuiverheid van zijn tequilamerken Casamigos en Don Julio. Volgens het bedrijf zijn de claims ongegrond en bevatten alle flessen met het label "100% agave" daadwerkelijk 100% Blue Weber-agave, gecertificeerd via een streng productieproces.

Ericsson: {{3744814, TELEFONAKTIEBOLAGET LM ERICSSON, ERIC B}} de Zweedse fabrikant van telecomapparatuur rapporteerde in het tweede kwartaal een aangepaste operationele winst van 7,0 miljard kronen, boven de gemiddelde analistenverwachting van 6,1 miljard. De winstgroei werd ondersteund door kostenbesparingen en een omzetstijging van 10% in Noord-Amerika, met name in netwerken en cloudsoftware. De totale groepsomzet daalde met 6% tot 56,1 miljard kronen, maar de organische omzet steeg met 2%. Volgens het bedrijf blijven onzekerheden bestaan over mogelijke tariefwijzigingen en de bredere macro-economische omgeving.

Loro Piana: de Italiaanse kasjmierfabrikant, onderdeel van het Franse luxeconcern LVMH, is onder gerechtelijk toezicht geplaatst vanwege misstanden in de toeleveringsketen. De maatregel volgt op een onderzoek naar uitbuiting in Chinese werkplaatsen in Italië, waar arbeiders onder erbarmelijke omstandigheden jassen voor het merk produceerden. Loro Piana beëindigde de samenwerking met een leverancier die zonder medeweten werk had uitbesteed en zegt zijn controlemechanismen te versterken. De zaak past in een bredere context van gerechtelijke stappen tegen luxemerken in Italië wegens structurele tekortkomingen in toezicht op onderaannemers.

Unicredit: {{207469, UNICREDIT SPA, UCG}} Italië ligt in conflict met de Europese Commissie over het gebruik van zijn macht om voorwaarden te stellen aan het overnamebod van UniCredit op Banco BPM, wat volgens Brussel mogelijk in strijd is met EU-wetgeving. De Commissie overweegt een formele inbreukprocedure, terwijl vicepremier Matteo Salvini fel reageerde dat Italië zijn eigen wetten mag maken zonder inmenging uit Brussel. Een Italiaanse rechtbank schrapte enkele voorwaarden die Rome aan UniCredit had opgelegd, maar bevestigde de beperkingen rond Rusland, wat de onzekerheid rond de overname vergroot.

Pandox AB: {{134791094, PANDOX AB, PNDX B}} de Zweedse vastgoedonderneming neemt samen met het Noorse Eiendomsspar AS de Ierse hotelgroep Dalata over voor 1,4 miljard euro. Dalata exploiteert 56 hotels onder de merknamen Maldron en Clayton, voornamelijk in Ierland en het Verenigd Koninkrijk, en breidt recent uit naar continentaal Europa. Aandeelhouders ontvangen 6,45 euro per aandeel, wat een premie van ongeveer 12% betekent ten opzichte van de slotkoers van 2 juni. De raad van bestuur steunt het bod, dat volgt op een eerdere strategische herziening om het rendement voor aandeelhouders te verhogen.

Experian: {{15830778, EXPERIAN PLC, EXPN}} het Ierse kredietgegevensbedrijf rapporteerde in het eerste kwartaal een organische omzetgroei van 8%, gesteund door sterke vraag naar zijn dataservices in alle markten. Het bedrijf handhaaft zijn prognose voor het volledige boekjaar, dat eindigt in maart 2026. De verwachte organische omzetgroei blijft tussen 6% en 8%, terwijl de totale omzetgroei wordt geraamd op 9% tot 11%. Deze vooruitzichten onderstrepen het vertrouwen in de robuuste marktvraag en de strategische positionering van het bedrijf.

Barratt Redrow: {{9454490, BARRATT REDROW PLC, BTRW}} de Britse woningbouwer leverde in het begrotingsjaar eindigend op 29 juni 16.565 woningen op, minder dan de verwachte 16.800–17.200, door economische onzekerheid en afnemende betaalbaarheid. Vooral in Londen bleef het aantal internationale en door investeerders opgeleverde woningen achter. Ondanks stabiliserende hypotheekrentes en overheidssteun blijft het consumentenvertrouwen laag, wat het herstel van de woningvraag vertraagt. Barratt Redrow kondigde ook een aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 100 miljoen pond.

ASML: {{63480, ASML HOLDING NV, ASML}} de Chinese vraag normaliseert, wat een negatieve impact heeft op de omzet; het aandeel van China daalt van 28% naar 20%, wat neerkomt op een verwachte tegenwind van 1,5–2 miljard euro. De orderportefeuille voor geheel 2026 is relatief laag en vormt geen solide basis voor groei; zelfs bij een sterke orderinstroom zou dit slechts een inhaalbeweging zijn. Positieve elementen zijn minder negatieve impact van wisselkoersen en verwachte orders van TSMC, maar deze zijn noodzakelijk om de omzetdoelstellingen voor 2026 te halen. KBCS verlaagt de aanbeveling naar “houden en het koersdoel van 703 euro naar 686 euro.

ASM International: {{245104, ASM INTERNATIONAL NV, ASM}} ASMi profiteert van de uitgestelde invoering van High NA EUV, wat hen een concurrentievoordeel geeft. De verschuiving naar GAA- en CFET-architecturen benadrukt het belang van epitaxie, dat cruciaal is voor prestaties en efficiëntie. Ondanks een lichte daling in omzetverwachtingen door wisselkoerseffecten, blijven de groeivooruitzichten sterk, vooral in geavanceerde logic- en geheugensegmenten. Door de sterke koersprestatie wordt de aanbeveling verlaagd naar “opbouwen” met een koersdoelverhoging van 486 euro naar 550 euro.

Besi: {{12397378, BE SEMICONDUCTOR INDUSTRIES NV, BESI}} de aangepaste guidance op de CMD (Capital Markets Daayà betekent geen verhoging, maar een tijdsverschuiving. De langetermijnverwachtingen van de analisten waren te laag, aangezien de kansen in de back-endmarkt worden onderschat. Door de gewijzigde marktdynamiek is KBCS voorzichtiger voor 2027, mede door sterkere concurrentie in de fluxless-markt ten opzichte van hybrid bonding (HB). Op korte termijn kan er opwaarts potentieel zijn door orders van TSMC en Global Foundries. Op lange termijn verwacht KBCS groei door HB-adoptie in China. Toch zullen de huidige marktzwaktes en negatieve wisselkoerseffecten wegen op de prestaties, terwijl de verwachtingen al hoog zijn. De aanbeveling wordt verlaagd naar “houden” bij een ongewijzigd koersdoel van 125 euro.

Solvay: {{94608, SOLVAY SA, SOLB}} het bedrijf heeft zijn EBITDA-richtlijn voor 2025 verlaagd van 1,0–1,05 miljard euro naar 880–930 miljoen euro (ongeveer -12% op het middenpunt), als gevolg van zwakke vraag en geopolitieke onzekerheden. De vrije kasstroomprognose blijft rond de 300 miljoen euro, maar wordt grotendeels opgeslorpt door het vaste dividend van 2,43 euro per aandeel. Ondanks deze druk blijven de waardering en het dividendrendement (ca. 8%) aantrekkelijk. Daarom handhaaft KBCS de aanbeveling op “opbouwen”, maar verlaagt het koersdoel van 38 euro naar 36 euro.

Tomtom: {{12056241, TOMTOM NV, TOM2}} TomTom boekte in het tweede kwaraal opnieuw verlies en zag de omzet dalen, maar verhoogde wel de jaarprognose. De brutomarge verbetert dankzij een productgerichte strategie, terwijl de vrije kasstroom sterk positief verraste met 13,9 miljoen euro. Ondanks tegenwind door wisselkoersen en zwakke markten blijft het bedrijf positief over zijn groeipotentieel, vooral in Location Technology. Een reorganisatie moet jaarlijks 35 miljoen euro besparen en ondersteunt de langetermijnstrategie.

• Het koersdoel voor Adecco Group gaat bij Morgan Stanley van 19 naar 20,5 CHF
• Het koersdoel voor ASMI gaat bij KBC Securities van 550 naar 486 EUR en de aanbeveling verandert van Kopen naar Opbouwen
• Het koersdoel voor ASML gaat bij KBC Securities van 703 naar 686 EUR en de aanbeveling verandert van Opbouwen naar Houden
• De aanbeveling voor Besi gaat bij KBC Securities van Opbouwen naar Houden
• Het koersdoel voor Capgemini gaat bij Morgan Stanley van 173 naar 168 EUR
• Het koersdoel voor Fresnillo gaat bij Morgan Stanley van 870 naar 920 GBPp en de aanbeveling verandert van Equal weight naar Underweight
• Het koersdoel voor Holcim gaat bij Barclays van 109 naar 67 CHF
• Het koersdoel voor Hydro gaat bij Morgan Stanley van 80 naar 79 NOK
• Het koersdoel voor ING gaat bij Deutsche Bank van 17 naar 19 EUR
• Het koersdoel voor ING gaat bij Barclays van 18,4 naar 24 EUR en de aanbeveling verandert van Equal weight naar Overweight
• Het koersdoel voor JDE Peet's gaat bij Morgan Stanley van 24,9 naar 26,2 EUR
• De aanbeveling voor KBC Groep gaat bij Barclays van Overweight naar Equal weight
• Het koersdoel voor L'Oréal gaat bij Barclays van 384 naar 325 EUR en de aanbeveling verandert van Overweight naar Underweight
• Het koersdoel voor Orsted gaat bij Morgan Stanley van 340 naar 360 DKK en de aanbeveling verandert van Equal weight naar Overweight
• Het koersdoel voor Richemont gaat bij Jefferies van 140 naar 165 CHF
• Het koersdoel voor Rio Tinto gaat bij Morgan Stanley van 5760 naar 5500 GBPp
• Het koersdoel voor Schneider Electric gaat bij Barclays van 231 naar 228 EUR
• Het koersdoel voor Solvay gaat bij KBC Securities van 38 naar 36 EUR
• Het koersdoel voor Wolters Kluwer gaat bij Morgan Stanley van 166,5 naar 158 EUR