Bolero blog

JetBlue Airways ziet herstelplannen ondermijnd door oplopende brandstofkosten.

• De Amerikaanse low costluchtvaartmaatschappij ziet haar herstelplannen opnieuw onder druk komen door fors gestegen brandstofprijzen als gevolg van het conflict in het Midden Oosten. De hogere kosten dreigen de opbrengsten van het meerjarige herstructureringsprogramma Jet Forward teniet te doen, net nu JetBlue hoopte dit jaar opnieuw break even te draaien. Analisten waarschuwen dat een aanhoudend hoge brandstofprijs het verlies in 2026 sterk kan doen oplopen, waarbij besparingen en lagere brandstofconsumptie onvoldoende soelaas bieden.

Domino’s Pizza tempert groeiverwachtingen door zwakker consumentenvertrouwen en meer concurrentie.

• De grootste pizzaketen ter wereld heeft een voorzichtiger vooruitblik gegeven voor de groei van de vergelijkbare omzet in de VS en internationaal, door zwak consumentenvertrouwen en toenemende concurrentie. Het bedrijf verwacht nu voor 2026 slechts een groei met 1 à 3% van de vergelijkbare verkopen, tegenover eerdere prognoses van 3 procent in de VS en 1 tot 2 procent internationaal. In het eerste kwartaal steeg de vergelijkbare omzet in de VS met 0,9 procent, duidelijk onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,72 procent, terwijl ook internationaal de verkopen licht daalden.

Pershing Square bereidt grootschalige beursgang voor en haalt sterk institutioneel interesse op.

• De vermogensbeheerder van activistisch belegger Bill Ackman staat op het punt om ongeveer 5 miljard dollar op te halen met een gecombineerde beursgang van Pershing Square Inc en het gesloten fonds Pershing Square USA. De IPO, die een van de grootste in jaren zou zijn en de grootste ooit voor een closed end fund, is sterk overtekend en geniet vooral interesse van institutionele beleggers, met een belangrijk deel van de opbrengst afkomstig van hoeksteeninvesteerders. Beleggers krijgen extra aandelen Pershing Square Inc als stimulans, wat de aantrekkelijkheid van de deal verhoogt en het vertrouwen in Ackmans beleggingsstrategie onderstreept.

Verizon verhoogt winstverwachting na verrassende groei van mobiele abonnees.

• De telecomgroep verhoogde zijn winstverwachting voor het volledige jaar nadat herwerkte klantaanbiedingen en scherpere bundels voor een verrassende groei van het aantal mobiele abonnees zorgden. In het eerste kwartaal wist Verizon 55.000 betalende mobiele klanten toe te voegen, terwijl analisten net een forse daling hadden verwacht, wat de eerste positieve kwartaalbalans in meer dan tien jaar betekende. De aangepaste winst kwam uit op 1,28 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,20 dollar, al bleef de omzet met 34,4 miljard dollar licht onder verwachting. Verizon ziet bijkomende groeikansen in de koppeling van zijn glasvezel en 5G netwerken aan AI infrastructuur en rekent nu op een aangepaste jaarwinst van 4,95 tot 4,99 dollar per aandeel.

Dynatrace komt onder druk te staan door activistische eisen van Starboard Value.

• De aanbieder van AI gestuurde observability software ligt onder toenemende druk van activistische aandeelhouder Starboard Value, die een groot belang heeft opgebouwd en strategische wijzigingen eist om de aandelenkoers op te krikken. Starboard vindt dat het aandeel ondergewaardeerd is ten opzichte van sectorgenoten en pleit onder meer voor een versnelling en uitbreiding van het aandeleninkoopprogramma tot mogelijk meer dan 2,5 miljard dollar over drie jaar.

OpenAI worstelt met tragere groei terwijl financieringsnoden voor datacenters oplopen.

• Het AI bedrijf achter ChatGPT zou de voorbije maanden zijn doelstellingen voor nieuwe gebruikers en omzet niet hebben gehaald, wat intern zorgen voedt over de financiering van zware investeringen in datacenters. Volgens mediaberichten liep de groei van ChatGPT eind vorig jaar terug, bleef het aantal wekelijkse gebruikers onder interne ambities en verloor OpenAI terrein aan concurrent Anthropic in coding en enterprise toepassingen. Financieel directeur Sarah Friar zou daarbij hebben gewaarschuwd dat onvoldoende omzetgroei het nakomen van toekomstige rekenkrachtcontracten onder druk kan zetten, al ontkennen CEO Sam Altman en het bedrijf dat er fundamentele problemen zijn.

Amgen riskeert FDA ingrijpen rond Tavneos na nieuwe veiligheids- en werkzaamheidsvragen.

• Het Amerikaanse biotechbedrijf riskeert dat de FDA de goedkeuring van zijn geneesmiddel Tavneos intrekt wegens twijfel over de werkzaamheid en nieuwe veiligheidsgegevens. De Amerikaanse geneesmiddelenautoriteit stelt dat er geen overtuigend bewijs (meer) is dat Tavneos effectief is en wijst op ernstige leverproblemen, waaronder dodelijke gevallen, die volgens de FDA onvoldoende werden gemeld bij de oorspronkelijke goedkeuring. Amgen betwist die conclusie en zegt overtuigd te blijven van het baten risicoprofiel van het middel, gesteund door klinische en praktijkgegevens.

Meta Platforms ziet Chinese toezichthouders AI overname blokkeren om veiligheidsredenen.

• Het technologiebedrijf bereidt zich voor om zijn overname van AI start-up Manus terug te draaien nadat Chinese toezichthouders de deal om redenen van nationale veiligheid hebben geblokkeerd. China eist dat Meta de transactie volledig ongedaan maakt en alle Chinese activa, data en technologie van Manus herstelt naar de oorspronkelijke situatie, op straffe van mogelijke sancties. De ingreep past in een bredere verscherping van het Chinese toezicht op buitenlandse investeringen in strategische technologieën zoals artificiële intelligentie.

Microsoft hertekent OpenAI deal.

• Het technologiebedrijf heeft zijn exclusieve samenwerking met OpenAI heronderhandeld, waardoor de maker van ChatGPT nu ook AI modellen kan aanbieden via concurrerende cloudplatformen zoals Amazon en Google. Microsoft blijft wel de belangrijkste cloudpartner en behoudt tot 2032 een licentie op de technologie van OpenAI, met recht op 20 procent van de omzet tot 2030, zij het met een nog niet bekendgemaakt plafond. Voor OpenAI betekent de deal meer flexibiliteit om extra rekenkracht en enterprise klanten aan te trekken in de concurrentiestrijd met onder meer Anthropic, terwijl Microsoft meer zekerheid krijgt over toekomstige inkomsten.

Shell heeft een akkoord bereikt over de overname van het Canadese ARC Resources, een belangrijke producent van schaliegas. Met deze transactie versterkt Shell zijn gasportfolio en creëert het extra aanvoer voor verdere uitbreidingen van LNG Canada. De deal is strategisch logisch en financieel aantrekkelijk, aldus KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri.

Shell?

Royal Dutch Shell  is een van de grootste verticaal geïntegreerde oliebedrijven ter wereld met activiteiten in olie- & gasproductie, LNG, raffinage, petrochemie en distributie van olieproducten. Het bedrijf noteert zowel in Londen als in Amsterdam, waar de hoofdzetel is gevestigd.

Overname van ARC Resources: structuur van de transactie

Shell neemt ARC Resources over via een cash‑en‑aandelenconstructie, waarbij ook de bestaande schuld wordt mee overgenomen. De totale ondernemingswaarde van de transactie bedraagt 16,4 miljard dollar.

Voor het eigen vermogen van ARC betaalt Shell 13,6 miljard dollar. Aandeelhouders van ARC ontvangen per aandeel 8,20 Canadese dollar in cash, aangevuld met 0,40 Shell‑aandelen. Dat komt neer op een financieringsmix van ongeveer vijfentwintig procent cash en vijfenzeventig procent aandelen.

ARC Resources is voornamelijk actief als producent van schaliegas in Canada en beschikt over een langjarige productie‑ en reservebasis, wat goed aansluit bij Shells focus op gas en LNG.

Strategische rationale: focus op gas en LNG

Hoewel de markt mogelijk had verwacht dat Shell verder zou inzetten op deepwater‑projecten, ziet Guglielmo Filangieri de overname van ARC als strategisch coherent. De extra gasvolumes kunnen namelijk dienen als feedstock voor de tweede fase van LNG Canada, een project dat centraal staat in Shells groeistrategie binnen vloeibaar aardgas.

De transactie past ook binnen Shells bredere herpositionering richting gas, LNG en stabiele kasstromen, en ondersteunt tegelijk de doelstellingen rond productie‑ en reservegroei op langere termijn.

Aantrekkelijke financiële kenmerken

Volgens KBC Securities werd ARC Resources overgenomen tegen redelijke en aantrekkelijke voorwaarden. Na synergieën zal ARC naar verwachting ongeveer 2,8 miljard dollar aan operationele kasstromen genereren, vóór aftrek van dealgerelateerde interest‑ en dividendkosten.

Die bijkomende kosten worden geraamd op ongeveer 420 miljoen dollar, wat resulteert in een rendement op kasstromen van circa vijftien procent op een langjarige productie‑basis. Dat ligt duidelijk boven Shells huidige eigen aandelenrendement van ongeveer elf tot twaalf procent.

Een belangrijk deel van deze aantrekkelijkheid komt voort uit het vermijden van circa 1,4 miljard dollar aan kapitaalinvesteringen, wat de vrije kasstroom van de combinatie verder versterkt.

Kapitaalallocatie en desinvesteringen

Zoals reeds aangegeven in de vooruitblik voor 2025, waren Shells recente verkopen van niet‑kernactiva bedoeld om kapitaal vrij te maken voor gerichte strategische fusies en overnames. De overname van ARC Resources sluit volgens Guglielmo Filangieri naadloos aan bij deze strategie.

Hij ziet bovendien extra opwaarts potentieel indien de overname op termijn zou worden gefinancierd door de verkoop van activa met een lager rendement. Dat geldt in het bijzonder voor de Chemicals‑activiteiten, waar aanhoudende verliezen de groepsrendabiliteit onder druk zetten.

In dat scenario zou de rotatie van kapitaal richting hogere‑rendementsactiva de cashrecycling en waardecreatie van de transactie verder kunnen verhogen.

Effect op kasstromen, productie en reserves

Gezien de combinatie van hogere kasstromen, vermeden investeringen en aanvullende gasvolumes verwacht KBC Securities dat de overname een positieve bijdrage levert aan Shells langetermijnkasstroom, productieprofiel en reservebasis.

Daarnaast versterkt de transactie de positie van Shell binnen de wereldwijde LNG‑markt, een segment dat volgens de analist structureel aantrekkelijk blijft door stijgende vraag en beperkte nieuwe capaciteit.

KBC Securities over Shell

De KBC Securities‑analist beschouwt de overname van ARC Resources als een strategisch en financieel verstandige zet die Shells gas‑ en LNG‑positie versterkt. De verwachte kasstroombijdrage, het hoge rendement en de beperkte bijkomende investeringsnoden wegen volgens hem ruimschoots op tegen de aandelenfinanciering.

Guglielmo handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 31 euro.

Finnair profiteert van verschuivend overstapverkeer op Aziatische routes

• De Finse luchtvaartmaatschappij ziet het overstapverkeer op haar Aziatische routes toenemen doordat concurrenten zoals SAS vluchten hebben teruggeschroefd en andere luchtvaartmaatschappijen hinder ondervinden van de crisis in het Midden-Oosten. Hierdoor kiezen meer reizigers uit Zweden en Noorwegen voor een overstap via Helsinki, wat de inkomsten uit Azië met bijna vijftien procent deed stijgen en het operationeel resultaat in het eerste kwartaal met veertig miljoen euro verbeterde, mede dankzij sterke afdekking van brandstofprijzen. Finnair investeert ondertussen in de vernieuwing van zijn vloot en blijft inzetten op zelfstandigheid, met de Finse staat als grootste aandeelhouder.

Repsol en Eni voeren gasproductie in Venezuela verder op

• De Spaanse en Italiaanse energiebedrijven zijn actief in de gasproductie in Venezuela en willen de productie van het Cardon IV-gasveld opvoeren. De dagelijkse gasproductie zou stapsgewijs stijgen van ongeveer vijfhonderdtachtig naar zeshonderdvijfenveertig miljoen kubieke voet per dag door extra boringen en verbeterde infrastructuur, al werd geen timing genoemd. Tegelijk kondigde de Venezolaanse staatsoliemaatschappij aan dat ook de olieproductie en -export verder zullen toenemen, ondanks aanhoudende uitdagingen bij het herstel van de energie-infrastructuur.

Suedzucker ziet winst fors terugvallen door lage suikerprijzen

• De grootste suikerproducent van Europa uit Duitsland heeft in het boekjaar 2025-2026 een sterke daling van de winst gezien door lage suikerprijzen in de Europese Unie. De operationele winst halveerde ruim tot 163 miljoen euro en ook de omzet daalde, terwijl het bedrijf eerder al had gewaarschuwd voor grote afschrijvingen en het mogelijk schrappen van het dividend. Voor het volgende boekjaar bevestigde Suedzucker wel zijn vooruitzichten, maar het bedrijf benadrukt dat de impact van de onzekere geopolitieke en economische situatie moeilijk in te schatten blijft.

Lumibird handhaaft vooruitzichten ondanks gemengde kwartaalprestaties

• De Franse fabrikant van lasersystemen voor defensie, ruimtevaart, industrie en medische toepassingen heeft in het eerste kwartaal een lichte omzetstijging geboekt. De groei kwam vooral uit defensie en ruimtevaart, waar de omzet sterk toenam dankzij lopende meerjarige contracten, terwijl de medische tak net omzet verloor door problemen in de toeleveringsketen en geopolitieke spanningen. Ondanks deze tegenwind hield Lumibird vast aan zijn vooruitzichten voor het volledige jaar en verwacht het bedrijf dat de medische activiteiten later in het jaar opnieuw zullen groeien.

Shell versterkt LNG-positie met overname van ARC Resources

• Het Britse energiebedrijf heeft een akkoord bereikt om het Canadese energiebedrijf ARC Resources over te nemen, dat actief is in de productie van aardgas en olie in Canada. Met deze overname van ongeveer 16,4 miljard dollar, grotendeels betaald met eigen aandelen, vergroot Shell zijn dagelijkse productie met ongeveer 370.000 vaten olie-equivalent en versterkt het zijn positie rond de LNG Canada-installatie, die vloeibaar aardgas levert aan vooral Azië. De deal moet Shell extra reserves, hogere kasstromen en jaarlijkse besparingen opleveren, waardoor het bedrijf zijn productiegroei kan versnellen zonder het investeringsbudget te verhogen.

adidas krijgt marketingboost door historische marathonprestatie

• De Duitse producent van sportkleding en sportschoenen zag zijn beurskoers stijgen nadat atleet Sabastian Sawe als eerste mens ooit een officiële marathon liep in minder dan twee uur. Hij won de marathon van Londen in één uur negenenvijftig minuten en dertig seconden op Adidas-schoenen, wat een belangrijke mijlpaal is in de atletiek en een sterk marketingmoment voor het merk. Het succes geeft Adidas een extra duw tegenover concurrent Nike en onderstreept de technologische voorsprong van zijn nieuwste hardloopschoenen.

EssilorLuxottica kan bestuursimpasse doorbreken na akkoord binnen Delfin

• De Frans-Italiaanse producent van brillen en zonnebrillen krijgt mogelijk een wijziging in de machtsverhoudingen doordat de erfgenamen van oprichter Leonardo Del Vecchio een akkoord hebben gesteund binnen hun holding Delfin. Het plan houdt in dat zoon Leonardo Maria Del Vecchio zijn broer en zus uitkoopt, waardoor hij een groter belang krijgt en de langdurige blokkering in het bestuur kan worden doorbroken. Dit kan niet alleen de besluitvorming rond EssilorLuxottica vereenvoudigen, maar ook gevolgen hebben voor andere investeringen van Delfin, zoals in banken en verzekeraars.

Boliden overtreft winstverwachtingen ondanks productieverstoringen

• Het Zweedse mijnbouwbedrijf rapporteerde in het eerste kwartaal een hoger dan verwachte stijging van de aangepaste operationele winst, ondanks productiestilstand en schade door abnormale seismische activiteit in de Garpenberg-zinkmijn. De operationele winst, exclusief herwaardering van procesvoorraden, steeg tot 4,4 miljard Zweedse kroon (406 miljoen euro) geholpen door uitzonderlijk hoge goudprijzen. Hoewel de productie in Garpenberg in het tweede kwartaal wordt hervat aan een laag tempo en de volumeverwachtingen zijn verlaagd, bevestigde Boliden zijn investeringsplannen voor de komende jaren.

Tracsis verhoogt winstgevendheid en bevestigt vooruitzichten voor 2026

• De Britse leverancier van transporttechnologie rapporteerde over de eerste jaarhelft een omzetstijging van 7 procent tot 38,9 miljoen pond. De aangepaste EBITDA steeg met 31% tot 5 miljoen pond, geholpen door hogere winstgevendheid, groei in terugkerende software-inkomsten en sterkere consumentgedreven transacties. Tracsis herbevestigde de verwachtingen voor boekjaar 2026, met een aangepaste EBITDA in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, ondanks aanhoudende tegenwind in de Britse spoorwegmarkt.

Assa Abloy ziet winst stijgen maar voelt druk in Noord-Amerikaanse woningmarkt

• De Zweedse slotenproducent rapporteerde over het eerste kwartaal een stijging van de operationele winst tot 5,46 miljard Zweedse kroon (516,9 miljoen euro) tegenover 4,31 miljard (397,1 miljoen euro) een jaar eerder, terwijl de omzet autonoom met 2 procent toenam tot 35,75 miljard Zweedse kroon (3,3 miljard euro), onder de verwachtingen. Gecorrigeerd voor eenmalige elementen daalde de operationele winst met 3 procent, waarbij vooral de residentiële activiteiten in Noord-Amerika werden geraakt door hoge rentevoeten, een zwakke vastgoedmarkt en extreme weersomstandigheden.

Barclays koppelt solide kwartaalresultaten aan nieuwe aandeleninkoop

• De Britse bank rapporteerde over het eerste kwartaal winstcijfers die in lijn lagen met de gemiddelde analistenverwachting, ondanks een voorziening van 200 miljoen pond voor een verlies op één specifieke blootstelling. De winst vóór belastingen kwam uit op 2,8 miljard pond, tegenover 2,7 miljard pond een jaar eerder, terwijl de investeringsbank profiteerde van sterke handelsactiviteiten en de inkomsten daar met 4 procent stegen tot 4 miljard pond. Daarnaast kondigde Barclays een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 500 miljoen pond, terwijl de zorgen rond de blootstelling aan de failliete Britse kredietverstrekker MFS de markt niet verrasten.

Novartis blijft onder verwachtingen met zwakker kwartaal

• Het Zwitserse farmaceutische bedrijf rapporteerde over het afgelopen kwartaal een winst van 1,99 dollar per aandeel, onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,13 dollar en lager dan de 2,28 dollar een jaar eerder. De kwartaalomzet kwam uit op 13,11 miljard dollar, wat eveneens onder de gemiddelde analistenverwachting van 13,65 miljard dollar lag en licht lager was dan een jaar eerder. Zowel de lagere winstgevendheid als de iets zwakkere omzet wijzen op een minder sterk kwartaal dan door analisten werd verwacht.

• Nadat persbureau Axios gisteren al schreef dat Iran bereid zou zijn om de Straat van Hormuz te heropenen, op voorwaarde dat de VS ook een einde maakt aan de blokkade, haalde de olieprijs strategisch de schouders op. “Not impressed”, onder meer omdat de VS nog niet reageerden. De impasse in de onderhandelingen veroorzaakt nu een geleidelijke maar langdurige verdere stijging van de olieprijs, omdat de markten (eindelijk willen) begrijpen dat een 'normalisering' van de aanvoer uit de Perzische Golf (zeer) lang zal duren. De prijs voor een vat Brent steeg tot 109 dollar per vat.
• Op de rentemarkt groeit hierdoor de overtuiging dat de inflatie voor langere tijd hoog zal blijven, zodat de rentes weer wat aantrekken. De Duitse en Amerikaanse 2-jaarsrente stegen tot 2,59% en 3,81%, tegenover 3,06% en 4,35% op 10 jaar. Die cijfers zijn belangrijk voor heel wat redenen, maar ook omdat er deze week een pak vergaderingen van centrale banken op het menu staan. Dat creëert een aanzienlijk event-risico, al zouden de rentes hier normaliter niet veel door mogen bewegen, afgezien van de capriolen op de energiemarkt natuurlijk.
• De Bank of Japan begon er daarstraks al aan, morgen komt de Fed en donderdag staan de ECB en de Bank of England met hun rapport klaar. Geen van hen zal toegeven, maar mogelijk wél de basis leggen voor toekomstige wijzigingen als ze menen dat de verhoogde energieprijzen hun weg beginnen vinden naar de reële economie en tot hogere inflatieverwachtingen zal leiden.
• Over die Bank of Japan. Die hield de beleidsrente vannacht ongewijzigd op 0,75%, het hoogste niveau sinds september 1995. Maar dat besluit werd verre van met unanimiteit genomen (6 tegen 3 stemmen) en dat zegt wel wat. De bank verhoogde verder de geschatte kerninflatie voor 2026 van 1,9% naar 2,8% en verlaagden de groeiprognose van 1% naar 0,5%, met name een verzwakkend binnenlands momentum. Pro memorie: het bbp dikte in 2025 niet 0,9% aan, maar wel 1,0%, met dank aan de handelsovereenkomst met Washington.
• De Europese aandelen dikte op hun toppunt 0,7% aan, maar dat was vooral een technische correctie na een erg zwakke vorige week. Maar dat momentum verzwakte eens Wall Street opende. De Euro Stoxx 600 verloor per slot 0,3%, terwijl de S&P500 0,12% aandikte en de Nasdaq 0,2%. Beide Amerikaanse indexen noteerden vrijdag wel op recordhoogte.
• Eindigen doen we in Duitsland. Het ministerie van Financiën houdt de deur open om de grondwettelijke schuldrem op te schorten, ondanks dat plan werd afgewezen door kanselier Merz en zijn partij. Maar het ministerie van Financiën wordt geleid door socialisten en die wijzen op de gevolgen van de oorlog in Iran op de economie. Officieel is een opschorting “momenteel niet aan de orde”, maar “anticiperend en waakzaam handelen is wel vereist”. Duitsland nam al in 2020-2022 de voet van het gaspedaal en deed dat opnieuw in 2025 om massale defensie-uitgaven mogelijk te maken. Het besluit van 2025 was een permanente constitutionele hervorming. En met een geschatte schuldgraad van 65% is er nog een pak ruimte.
• Het Amerikaanse economische nieuws omvat het consumentenvertrouwen, inzicht in de huizenmarkt en het ADP arbeidsmarktrapport. Japan voegt er een rentebesluit aan toe en een uitgebreide update van inflatie‑ en groeiverwachtingen, aangevuld met werkloosheidscijfers. In het VK kijken we naar de winkelprijzen, terwijl de eurozone nieuwe inflatieverwachtingen vrijgeeft, Italië producentenprijzen en Hongarije zowaar een rentebesluit.
• Qua bedrijfsresultaten komt er een pak op ons af. De eerste tsunami van het cijferseizoen is een feit, met onder meer Atlas Copco, Barclays, Booking, BP, Coca Cola, FirstEnergy, GM, Hilton, Mondelez, Novartis, NXP Semiconductors, Omnicom, PostNL, Robinhood Markets, S&P Global, Securitas, Spotify, Starbucks, UPS, Visa, Waste Management, Xylem etc …

Zealand Pharma heeft samen met partner Boehringer Ingelheim positieve topline resultaten bekendgemaakt van een fase 3-studie met survodutide bij volwassenen met overgewicht en obesitas zonder type 2-diabetes. De studie toont een uitgesproken en statistisch significante gewichtsreductie, waarbij het gewichtsverlies vooral wordt gedreven door afname van vetmassa en nauwelijks door verlies aan spiermassa. Dat onderscheidt survodutide van bestaande behandelingen, zegt KBC Securities-analist Jakob Mekhael.

Zealand Pharma?
Zealand is een biotechbedrijf dat momenteel medicijnen ontwikkelt die diabetes moeten aanpakken. Er zijn drie kandidaatgeneesmiddelen: petrelintide, dapiglutide en survodutide. 

Fase 3-studie SYNCHRONIZE‑1: opzet en patiëntkenmerken

De gepubliceerde resultaten hebben betrekking op de fase 3‑studie SYNCHRONIZE‑1, waarin survodutide, een GLP‑1/glucagon‑analoog, werd onderzocht bij volwassenen met overgewicht of obesitas, maar zonder type 2‑diabetes. Het gaat om een klinisch relevante patiëntenpopulatie die representatief is voor de bredere obesitasmarkt.

De deelnemers hadden bij de start van de studie een gemiddelde leeftijd van 47,1 jaar. Ongeveer 59,4 procent van de patiënten was vrouw. Het gemiddelde lichaamsgewicht bedroeg 108,8 kilogram en de gemiddelde body mass index kwam uit op 37,9, wat wijst op ernstige obesitas bij een groot deel van de studiegroep.

Duidelijke en aanhoudende gewichtsreductie

Na zesenzeventig weken behandeling realiseerden patiënten die werden behandeld met survodutide een gemiddelde gewichtsafname tot 16,6 procent, gemeten met de zogeheten efficacy estimand. Dat resultaat was statistisch significant beter dan in de placebogroep, waar het gewichtsverlies beperkt bleef tot 3,2 procent, met een p‑waarde van kleiner dan 0,0001.

Naast het primaire eindpunt werd ook het tweede co‑primaire eindpunt behaald. Tot 85,1 procent van de met survodutide behandelde patiënten bereikte na zesenzeventig weken een gewichtsverlies van minstens 5 procent, tegenover 38,8 procent in de placebogroep, opnieuw met een sterk statistisch significant verschil.

Vetverlies als belangrijkste onderscheidende factor

Een belangrijk aspect van de eerste analyse is volgens Jakob de samenstelling van het gewichtsverlies. De data wijzen erop dat de gewichtsafname voornamelijk werd veroorzaakt door verlies van vetweefsel, terwijl de bijdrage van vetvrije massa, zoals spierweefsel, slechts een klein deel van het totale gewichtsverlies uitmaakte.

Dat is een cruciaal onderscheid met bestaande obesitasbehandelingen, waar spierverlies kan oplopen tot veertig procent van de totale gewichtsafname. Volgens de analist zou precies dit kenmerk survodutide kunnen differentiëren in een steeds competitievere markt voor obesitasmedicatie.

Extra metabole effecten en veiligheid

Naast gewichtsverlies werd bij patiënten die survodutide kregen ook een significante afname van de middelomtrek vastgesteld na zesenzeventig weken behandeling, in vergelijking met placebo. Dit wijst op een gunstige invloed op abdominaal vet, dat sterk wordt geassocieerd met cardiometabool risico.

Zoals verwacht bij GLP‑1‑gebaseerde therapieën werden gastro-intestinale bijwerkingen gerapporteerd. Stopzettingen van de behandeling deden zich vaker voor tijdens de dosisopbouwfase, wat aansluit bij het bekende tolerantieprofiel van deze klasse geneesmiddelen.

Vergelijking met eerdere studies en concurrenten

De behaalde 16,6 procent gewichtsverlies na zesenzeventig weken ligt lager dan de 18,7 procent die in een eerdere fase 2‑studie werd gezien na zesenveertig weken behandeling. Volgens Jakob Mekhael positioneert dit survodutide qua effectiviteit tussen semaglutide en tirzepatide.

Toch relativeert de analist deze vergelijking. Hij benadrukt dat de kwaliteit van het gewichtsverlies minstens zo belangrijk is als het absolute percentage, en dat het beperkte verlies aan spiermassa een wezenlijk competitief voordeel kan vormen tegenover bestaande therapieën.

Verwachtingen richting ADA en commerciële implicaties

De volledige dataset van de studie zal worden gepresenteerd op het ADA‑congres in juni 2026. Jakob Mekhael kijkt uit naar deze gedetailleerde gegevens, die volgens hem meer inzicht zullen geven in de samenstelling van het gewichtsverlies en de duurzaamheid van het effect.

Survodutide is volledig uitgelicenseerd aan Boehringer Ingelheim. Zealand Pharma heeft recht op royalty’s in de hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige procenten op de wereldwijde omzet. Dat betekent dat positieve commerciële vooruitzichten voor survodutide rechtstreeks kunnen doorwerken in de toekomstige inkomstenstromen van Zealand.

KBC Securities over Zealand Pharma

De KBC Securities‑analist ziet in de fase 3‑resultaten een bevestiging van het potentieel van survodutide, ondanks het iets lagere absolute gewichtsverlies ten opzichte van eerdere studies. Vooral het beperkte verlies aan spiermassa beschouwt hij als een mogelijk doorslaggevend voordeel ten opzichte van bestaande obesitasbehandelingen.

Jakob handhaaft het koersdoel van 500 Deense kroon en bevestigt de opbouwen-aanbeveling voor het aandeel Zealand Pharma.

dsm firmenich verkoopt Agro Ingredients en verscherpt de focus op voeding, gezondheid en schoonheid.

• Het Nederlands-Zwitsers voedings- en geurstoffenbedrijf zet opnieuw een stap in het vereenvoudigen van zijn activiteiten door de kleine divisie Agro Ingredients te verkopen. Het bedrijf wil zich volledig richten op consumentgerichte activiteiten in voeding, gezondheid en schoonheid, waar het sterke marktposities heeft en stabiele groei ziet. Tegelijk verhoogt dsm-firmenich de aandacht voor aandeelhouders met een bruto dividendrendement van ongeveer vier procent en een gepland aandeleninkoopprogramma van circa drie procent van het aantal uitstaande aandelen. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 82 euro.

PostNL bevestigt vooruitzichten ondanks lichte omzetdaling en uitdagende marktomgeving.

• Het Nederlandse post- en pakketbedrijf publiceerde een handelsupdate over het eerste kwartaal van 2026, waarin de omzet met 0,1% daalde tot 781 miljoen euro, onder de KBCS-raming van 806 miljoen euro. Volgens het bedrijf weegt geopolitieke onzekerheid op het consumentenvertrouwen, de binnenlandse consumptie en de brandstofprijzen, maar de evolutie van de genormaliseerde EBIT en de vrije kasstroom bleef in lijn met de verwachtingen. PostNL bevestigde daarom de vooruitzichten voor 2026. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 1,1 euro.

Proximus versterkt mobiele abonnementen met extra data zonder prijsverhoging.

• Vanaf mei versterkt Proximus verschillende mobiele abonnementen met meer mobiele data, zonder prijsverhoging. Zowel particuliere als professionele klanten zullen automatisch van deze data boost genieten, zonder dat ze zelf iets moeten doen. Op die manier blijft Proximus inspelen op de snel evoluerende digitale behoeften van zijn klanten.

Arcadis haalt groot Brits spoorcontract binnen en versterkt infrastructuurpositie.

• Het Nederlandse ingenieurs- en consultancybedrijf is door Network Rail aangesteld als programme partner voor het Transpennine Route Upgrade-project in het Verenigd Koninkrijk. Het vijfjarige raamcontract, met een waarde tot 100 miljoen pond en een mogelijke verlenging tot acht jaar, wordt uitgevoerd via een joint venture met AtkinsRéalis en omvat onder meer programmabeheer, projectcontrole, datagedreven prestatie-analyse en risicobeheer. Met deze opdracht versterkt Arcadis zijn positie in Britse spoor- en infrastructuurprojecten, binnen een programma van 10,7 miljard pond dat de spoorverbindingen tussen Manchester, Leeds en York moderniseert en elektrificeert.

Sequana Medical verhoogt kapitaal via GEM maar vergroot het verwateringsrisico.

• Het Belgische medtechbedrijf heeft zijn kapitaal verhoogd via een uitgifte van nieuwe aandelen aan GEM Global Yield. Door de uitgifte van 598.149 nieuwe aandelen aan een prijs van ongeveer 0,4581 euro per aandeel steeg het maatschappelijk kapitaal tot ongeveer 8,1 miljoen euro en het aantal uitstaande aandelen tot 78.172.033. De kapitaalverhoging kadert in een bestaande aandeleninschrijvingsfaciliteit en gaat gepaard met een uitgebreid pakket uitstaande opties en warrants dat in de toekomst nog tot verdere verwatering kan leiden.

Elia krijgt groen licht voor Ventilus en bereidt start van de werken voor.

• De Belgische beheerder van het hoogspanningsnet neemt kennis van de beslissing van de bevoegde overheden om de omgevingsvergunningen voor het Ventilus-project toe te kennen. Met dit project wil Elia de integratie van hernieuwbare energie uit de Noordzee versnellen en het elektriciteitsnet, vooral in West-Vlaanderen, versterken om de toekomstige stroomvoorziening en economische ontwikkeling te ondersteunen. Elia zal de vergunningsvoorwaarden nu grondig analyseren en bereidt de opstart van de werken tegen de zomer voor, in overleg met omwonenden en lokale besturen en met respect voor de omgeving.

Zealand Pharma boekt sterk fase 3 resultaat met survodutide bij obesitas.

• Het Deense biotechbedrijf meldde dat partner Boehringer Ingelheim positieve toplineresultaten heeft gerapporteerd uit de fase 3 studie SYNCHRONIZE 1 met survodutide bij volwassenen met overgewicht of obesitas zonder type 2 diabetes. In de studie werd na 76 weken een gemiddeld gewichtsverlies van 16,6 procent bereikt, wat lager ligt dan de 18,7 procent na 46 weken in fase 2, maar waarbij het gewichtsverlies vooral het gevolg was van vetverlies en slechts beperkt van verlies aan vetvrije massa. De resultaten positioneren survodutide qua effectiviteit tussen semaglutide en tirzepatide. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 500 Deense kroon.

Green Earth Group sluit langetermijndeal voor koolstofkredieten uit Kenia.

• Het Nederlandse projectontwikkelingsbedrijf dat zich richt op nature based solutions heeft een bindende langetermijnovereenkomst gesloten met Climate Impact Partners voor de afname van koolstofkredieten uit een agroforestry en herbebossingsproject in Kenia. De overeenkomst heeft een indicatieve waarde tussen 30 en 35 miljoen euro en voorziet in de afname van meer dan 1,5 miljoen geverifieerde koolstofkredieten over een periode van 15 jaar, met eerste uitgifte verwacht in 2027. Dit contract biedt Green Earth langetermijninkomstenvisibiliteit en vormt een belangrijke commerciële mijlpaal binnen de strategie om duurzame projecten via meerjarige afnameovereenkomsten te valoriseren.

Pommery & Associés vraagt uitstel van betaling door aanhoudende schuldenlast.

• Het Belgisch Franse champagnehuis, actief in de productie en verkoop van champagne en gevestigd in Frankrijk, heeft zijn schuldeisers om uitstel van betaling gevraagd. Het bedrijf kan een schuldaflossing van 50 miljoen euro niet tijdig terugbetalen en stelt daardoor ook de publicatie van zijn jaarverslag opnieuw uit. Pommery, het voormalige Vranken Pommery, kampt al jaren met een hoge schuldenlast, die extra zwaar weegt nu de wereldwijde champagneverkoop onder druk staat. De moeilijke marktomstandigheden en de toenemende concurrentie maken het hersteltraject van het champagnehuis complexer.

Sofina ziet participatie in Vinted fors in waarde toenemen.

• De Belgische investeringsholding ziet de waarde van haar participatie in de Litouwse tweedehandsapp Vinted aanzienlijk stijgen na een nieuwe secundaire aandelenverkoop. Vinted werd daarbij gewaardeerd op 8 miljard euro, 60 procent meer dan bij de vorige publieke waardering in oktober 2024, wat gunstig is voor Sofina dat eind 2025 een belang van 3,36 procent bezat. De transactie van 880 miljoen euro betrof bestaande aandelen van werknemers en andere aandeelhouders en kende een vraag die duidelijk groter was dan het aanbod. Door deze waardestijging weegt Vinted zwaarder door in de portefeuille van Sofina en vertegenwoordigt de participatie een potentiële meerwaarde van ongeveer 100 miljoen euro.

Datum en uur van publicatie 28/04/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.