Bolero blog

Voor de bel

• De futures op Amerikaanse aandelenindices bleven gematigd nadat de resultaten van Nvidia niet konden overtuigen, terwijl beleggers wachtten op cijfers van Walmart en belangrijke macro-economische data. Wekelijkse werkloosheidsaanvragen en enquêtes over de economische activiteit worden later op de dag verwacht en kunnen nieuwe aanwijzingen geven over de gezondheid van de economie, terwijl een sterker dan verwacht resultatenseizoen over het eerste kwartaal zijn laatste fase ingaat. Ook commentaar van Fed‑bestuurder Thomas Barkin staat op de radar.

• De Europese aandelen gingen intussen hoger terwijl beleggers voorzichtige signalen van vooruitgang in de vredesgesprekken met Iran evalueerden. In Azië steeg de Japanse Nikkei het sterkst in twee weken door hernieuwd enthousiasme voor technologieaandelen. Chinese aandelen daalden, met de halfgeleidersector als grootste verliezer door winstnemingen.

• Op de grondstoffenmarkten daalden de olieprijzen en breidden ze de verliezen van de vorige sessie uit, terwijl goud verzwakte onder druk van een sterkere Amerikaanse dollar en hogere obligatierentes.

Topnieuws

Nvidia zet in op nieuwe datacenterchips om groei aan te zwengelen terwijl omzetverwachting boven ramingen uitkomt

• Nvidia-CEO Jensen Huang probeerde woensdag beleggers gerust te stellen dat het waardevolste bedrijf ter wereld zijn spectaculaire groei kan volhouden dankzij een brede klantenbasis en dat nieuwe producten zullen helpen om de geprojecteerde omzet van 1 biljoen dollar voor zijn belangrijkste AI‑chips te overtreffen.

SpaceX‑IPO‑document onthult verliezen en controle door Musk terwijl het inzet op AI

• SpaceX lichtte woensdag zijn IPO‑dossier toe en gaf beleggers inzicht in de omvang van de verliezen op artificiële intelligentie, terwijl het inzet op een toekomst waarin de raketbouwer wordt omgevormd tot een AI‑krachtpatser onder leiding van Elon Musk.

Trump‑administratie wil Amerikaanse AI‑export stimuleren met miljarden aan financiering, blijkt uit document

• De Trump‑administratie plant een nieuw programma om buitenlandse bedrijven ertoe aan te zetten Amerikaanse AI‑tools te kopen via miljarden aan exportfinanciering, blijkt uit een document dat Reuters kon inkijken, in een poging China te kloppen in de wereldwijde technologierace.

Anthropic nadert eerste kwartaalwinst en stemt in met maandelijkse betaling van 1,25 miljard dollar aan SpaceX voor rekenkracht

• Anthropic staat op het punt zijn eerste operationele kwartaalwinst te boeken, aldus een bron, nu de omzet de enorme kosten voor de ontwikkeling en uitrol van artificiële intelligentie begint te overstijgen.

Google, Meta en TikTok krijgen klachten in EU over aanpak financiële fraude

• Alphabet-dochter Google, Meta Platforms en TikTok kregen donderdag klachten van Europese consumentenorganisaties omdat ze er niet in zouden slagen gebruikers voldoende te beschermen tegen financiële fraude op hun platformen.

Aandelen in de kijker

Advanced Micro Devices: Het bedrijf liet weten meer dan 10 miljard dollar te investeren in de AI‑sector in Taiwan om strategische partnerschappen te verdiepen en zijn capaciteit voor het bouwen en assembleren van geavanceerde AI‑chips te vergroten. De Amerikaanse chipfabrikant zal samenwerken met het Taiwanese verpakkings- en testbedrijf ASE en zijn dochter SPIL om energie-efficiëntere technologie te ontwikkelen voor AI‑systemen en processors. De nieuwe energiezuinige technologie zal AMD’s Venice‑CPU’s ondersteunen, die worden gebouwd op de geavanceerde 2‑nanometerprocestechnologie van Taiwan Semiconductor Manufacturing. AMD meldde ook samen te werken met Taiwanese partners zoals PTI, Sanmina, Wiwynn, Wistron en Inventec.

Alphabet Inc & Meta Platforms,  Google, Meta Platforms en TikTok kregen klachten van Europese consumentenorganisaties omdat ze er niet in zouden slagen gebruikers te beschermen tegen financiële fraude op hun platformen. De stap benadrukt de groeiende wereldwijde druk op Big Tech om meer te doen tegen de negatieve impact van sociale media, vooral voor kinderen en kwetsbare gebruikers. De klachten, ingediend door de Europese consumentenorganisatie BEUC en 29 van haar leden in 27 Europese landen, werden voorgelegd aan de Europese Commissie en nationale toezichthouders onder de Digital Services Act, die grote onlineplatformen verplicht om meer te doen tegen illegale en schadelijke content. “Meta, TikTok en Google slagen er niet alleen niet in om frauduleuze advertenties proactief te verwijderen, maar doen ook weinig wanneer ze op dergelijke fraude worden gewezen,” zei BEUC‑directeur‑generaal Agustín Reyna in een verklaring.

AT&T: Het bedrijf heeft woensdag een rechtszaak aangespannen tegen Californische autoriteiten en vraagt een gerechtelijk bevel dat bepaalt dat het geen traditionele koperkabeltelefonie meer hoeft aan te bieden aan nieuwe klanten, terwijl het tegelijk beloofde 19 miljard dollar te investeren in moderne telecomdiensten. Californië verplicht de Amerikaanse telecomgroep om jaarlijks 1 miljard dollar te besteden aan het onderhoud van een meer dan honderd jaar oud telefoonnetwerk dat nog slechts door 3% van de huishoudens in zijn Californische regio wordt gebruikt, aldus AT&T. De rechtszaak richt zich tegen de California Public Utilities Commission en de procureur‑generaal van de staat. AT&T zegt 19 miljard dollar in Californië te investeren om tegen 2030 meer dan 4 miljoen extra huishoudens en bedrijven te verbinden en benadrukt dat IP‑gebaseerde netwerken veel betrouwbaarder en efficiënter zijn.

BioMarin Pharmaceutical: Het bedrijf meldde woensdag dat zijn behandeling voor een zeldzame aandoening die leidt tot kleine gestalte de groei bij kinderen heeft gestimuleerd en daarmee het primaire doel van een latefase‑studie heeft bereikt. Het geneesmiddel Voxzogo verhoogde na 52 weken de jaarlijkse groeisnelheid bij patiënten met hypochondroplasie significant ten opzichte van placebo, waarbij behandelde patiënten 2,33 cm meer groeiden. Hypochondroplasie is een zeldzame genetische skeletaandoening die de botgroei beïnvloedt en leidt tot dwerggroei met korte ledematen. Patiënten die de therapie kregen, zagen ook een duidelijke verbetering in lichaamslengte en armspanwijdte, een belangrijke secundaire doelstelling van de studie. Momenteel zijn er geen goedgekeurde behandelingen voor deze aandoening, aldus BioMarin.

E.l.f. Beauty: Het bedrijf voorspelde woensdag een jaaromzet en winst onder de analistenverwachtingen en waarschuwde dat stijgende olieprijzen, gelinkt aan de oorlog met Iran, in boekjaar 2027 een impact van 15 tot 20 miljoen dollar kunnen hebben. “We hebben programma’s voor kostenbesparingen die volgens ons kunnen helpen om dit op te vangen,” zei CFO Mandy Fields in een interview met Reuters. Ze gaf aan dat ook terugbetalingen van invoertarieven een deel van de kosten kunnen neutraliseren. Fields zei dat E.l.f. ongeveer 58,5 miljoen dollar aan tarieven heeft betaald en werkt aan terugvordering daarvan. Het bedrijf verwacht een jaaromzet tussen 1,84 miljard en 1,87 miljard dollar, met het middenpunt onder de gemiddelde analistenraming van 1,87 miljard dollar.

Deere & Co: De producent van landbouwmachines rapporteerde een lagere winst in het tweede kwartaal, onder druk van een zwakke vraag naar grote landbouwmachines. De nettowinst daalde tot 1,77 miljard dollar, of 6,55 dollar per aandeel, voor het kwartaal eindigend op 3 mei, tegenover 1,8 miljard dollar, of 6,64 dollar per aandeel, een jaar eerder. Fabrikanten van tractoren zoals Deere hebben de voorbije jaren te maken gehad met een beperkte vraag naar nieuwe machines, doordat lage gewasprijzen en stijgende kosten boeren ertoe aanzetten hun bestaande materieel langer te gebruiken. Het Amerikaanse netto-inkomen van de landbouwsector zou volgens het ministerie van Landbouw in 2026 met 0,7% dalen.

Devon Energy: Het bedrijf was goed voor meer dan de helft van een recordverkoop van 4 miljard dollar aan olie- en gasboorrechten op federale gronden in New Mexico en Texas, georganiseerd door de Trump‑administratie, volgens het Amerikaanse Bureau of Land Management. De totale opbrengst overtrof alle eerdere veilingen op land, op een moment dat de oorlog met Iran het wereldwijde aanbod heeft verkleind en de vraag naar Amerikaanse olie heeft verhoogd. Het ministerie van Binnenlandse Zaken stelde dat de verkoop wijst op een sterke vraag vanuit de sector naar boringen op publieke gronden. “Deze verkoop van meer dan 4 miljard dollar is opnieuw een teken dat de energieagenda van president Trump resultaten oplevert,” zei minister Doug Burgum.

Equity Residential & AvalonBay Communities: De bedrijven zullen samengaan in een aandelenruil en een vastgoedgroep vormen met een pro forma marktwaarde van 52 miljard dollar. Aandeelhouders van AvalonBay zullen 2,793 aandelen van Equity Residential ontvangen voor elk aandeel dat ze bezitten. De transactie wordt verwacht te worden afgerond in de tweede helft van 2026. Na afronding zullen de aandeelhouders van AvalonBay ongeveer 51,2% van de nieuwe groep bezitten, tegenover de rest voor de aandeelhouders van Equity Residential.

Intuit: Het bedrijf verlaagde woensdag zijn jaaromzetverwachting voor belastingsoftware TurboTax en kondigde aan 17% van zijn vaste personeel te schrappen. De reductie van bijna 3.000 jobs wereldwijd moet de organisatiestructuur vereenvoudigen en de focus leggen op kernactiviteiten, waaronder AI‑projecten. Het bedrijf verwacht herstructureringskosten van 300 tot 340 miljoen dollar, die in het vierde kwartaal zullen worden geboekt. Intuit had volgens zijn jaarverslag ongeveer 18.200 medewerkers in zeven landen. Beleggers vrezen dat generatieve AI het belastingsoftwaremodel kan verstoren, wat het aandeel dit jaar al 42% lager heeft gezet.

Johnson & Johnson: Het bedrijf meldde dat zijn behandeling nipocalimab voor een spierziekte goedkeuring heeft gekregen van de Chinese geneesmiddelenautoriteit. Het middel is in China goedgekeurd voor patiënten van 12 jaar en ouder met een vorm van gegeneraliseerde myasthenia gravis, een auto-immuunziekte die de skeletspieren verzwakt, vooral in ogen, mond, keel en ledematen. Johnson & Johnson kreeg ook al goedkeuringen voor het middel in onder meer de VS, Brazilië en Japan.

JPMorgan Chase : JPMorgan zal waarschijnlijk meer specialisten in artificiële intelligentie aanwerven en minder traditionele bankiers, zei CEO Jamie Dimon in een interview met Bloomberg News. Volgens hem zullen AI‑tools de productiviteit verhogen en op termijn het aantal jobs verminderen. De natuurlijke uitstroom van ongeveer 10% per jaar, goed voor 25.000 tot 30.000 werknemers, geeft de bank ruimte om deze verschuiving geleidelijk door te voeren via heropleiding, herplaatsing of vervroegde pensionering.

Meta Platforms: De medeoprichters van Manus onderzoeken manieren om te voldoen aan het Chinese bevel om de overname door Meta van meer dan 2 miljard dollar terug te draaien. Ze bekijken onder meer de mogelijkheid om ongeveer 1 miljard dollar extern kapitaal op te halen om het bedrijf terug te kopen, volgens Bloomberg News. Daarbij wordt gedacht aan een waardering die aansluit bij de prijs die Meta betaalde voor het in Singapore gevestigde Manus.

Nexstar Media Group: Het bedrijf heeft een Amerikaans hof van beroep gevraagd om de beoordeling van een eerdere rechterlijke beslissing, die de fusie met rivaal Tegna stillegde, te versnellen. Nexstar stelt dat de vertraging al tientallen miljoenen dollar aan onherstelbare verliezen heeft veroorzaakt. Een rechter blokkeerde de deal van 6,2 miljard dollar tijdelijk na bezwaren van meerdere staten en DirecTV. Nexstar wil dat er al in augustus pleidooien plaatsvinden en stelt dat de vertraging de aanwerving van talent en strategische beslissingen bemoeilijkt.

Nvidia: CEO Jensen Huang probeerde woensdag beleggers gerust te stellen dat het bedrijf zijn sterke groei kan voortzetten dankzij een brede klantenbasis en nieuwe producten die moeten helpen om de vooropgestelde omzet van 1 biljoen dollar voor AI‑chips te overtreffen. Nvidia verwacht een omzet van ongeveer 91 miljard dollar, tegenover analistenverwachtingen van 86,84 miljard dollar. Volgens analisten is het consistente overtreffen van verwachtingen inmiddels ingecalculeerd, terwijl beleggers zich blijven afvragen of de AI‑investeringen ook op langere termijn duurzaam zijn, gezien toenemende concurrentie. Nvidia kondigde ook aan zijn kwartaaldividend te verhogen naar 25 dollarcent per aandeel.

Uber Technologies: De taxidienst Uber heeft een overeenkomst gesloten met het Indiase conglomeraat JSW Group om elektrische voertuigen te ontwikkelen en uit te rollen voor de lokale markt. De voertuigen worden specifiek afgestemd op ride‑hailing in India om de adoptie van elektrische mobiliteit te versnellen.

West Pharmaceutical Services: Het bedrijf meldde woensdag dat de activiteiten op al zijn locaties zijn hersteld na een cyberaanval eerder deze maand en verwacht geen materiële impact op de financiële vooruitzichten voor 2026. Het bedrijf zet het onderzoek voort maar heeft geen verdere ongeautoriseerde toegang vastgesteld. Analisten gaven aan positief verrast te zijn door de snelle normalisatie van de activiteiten en het beperkte effect van de verstoring.

Aanbevelingen

Intuit: Barclays verlaagt het koersdoel van 540 dollar naar 443 dollar nadat het fintechplatform zijn groeiverwachtingen voor TurboTax in het vierde kwartaal had verlaagd.

Lowe’s Companies: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van 300 dollar naar 276 dollar omdat de vooruitzichten voor de winst per aandeel in het tweede kwartaal onder de analistenverwachtingen lagen.

Nvidia: Melius Research verhoogt het koersdoel van 380 dollar naar 400 dollar nadat de AI‑speler zijn segmentatie uitbreidde naar de datacenteractiviteiten, inclusief AI‑specifieke cloudbedrijven.

Target: Piper Sandler verhoogt het koersdoel van 121 dollar naar 127 dollar nadat het bedrijf zijn omzetverwachting verhoogde en rekent op een winst per aandeel aan de bovenkant van de doelvork voor 2026.

TJX Companies: Jefferies verhoogt het koersdoel van 180 dollar naar 185 dollar na sterke resultaten in het eerste kwartaal van de discountretailer.

Nvidia?
Nvidia  is wereldwijd één van de grootste producenten van halfgeleiders. Het bedrijf is gespecialiseerd in GPU’s voor gaming-en datacentertoepassingen. Zijn producten zijn uitermate geschikt voor training en inferentie van Generatieve AI-modellen.

Nvidia rapporteerde voor de driemaandsperiode eindigend op 30 april (eerste kwartaal 2027 want het huidige boekjaar 2027 is op 26/01/2026 begonnen) een omzet die 85% steeg tot 81,6 miljard dollar en daarmee circa 3% boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) uitkwam wederom gedreven door een ijzersterke prestatie van de datacenterdivisie waar de omzet met 92% steeg. De brutomarge van 75.0% lag pal op de gav. De winst per aandeel bedroeg 1,87, boven de consensus van 1,77.

De omzetprognose voor het lopende kwartaal bedroeg 91 miljard dollar en lag daarmee boven de gav van 87,3 miljard dollar. De brutomarge zou rond 75% moeten uitkomen, zeer sterk gezien de fors stijgende inputprijzen (onder andere geheugenchips). Het bedrijf verhoogt het (kwartaal-) dividend van USD 0.01 naar USD 0.25 en trekt USD 80 miljard extra uit voor de inkoop van eigen aandelen. Het management maakt zich sterk dat de omzet sneller zal groeien dan de groei van de investeringen van de hyperscalers.Vera Rubin, de opvolger van Blackwell, ligt volledig op schema voor levering in het derde kwartaal van dit boekjaar.

De resultaten/prognose bevatten geen inkomsten uit datacenter GPU’s in China.

KBC Securities over Nvidia

Nvidia (kopen, koersdoel: USD 300) rapporteerde voor de driemaandsperiode eindigend op 30 april (eerste kwartaal 2027 want het huidige boekjaar 2027 is op 26/01/2026 begonnen) een omzet die 85% steeg tot 81,6 miljard dollar en daarmee circa 3% boven de gav uitkwam wederom gedreven door een ijzersterke prestatie van de datacenterdivisie waar de omzet met 92% steeg. De brutomarge van 75.0% lag pal op de consensus. De winst per aandeel bedroeg 1,87, boven de consensus van 1,77 dollar. De omzetprognose voor het lopende kwartaal bedroeg 91 miljard dollar en lag daarmee boven de gav van 87,3 miljard dollar. De brutomarge zou rond 75% moeten uitkomen, zeer sterk gezien de fors stijgende inputprijzen (onder andere geheugenchips). Het bedrijf verhoogt het (kwartaal-) dividend van 0,01 naar 0,25 en trekt 80 miljard dollar extra uit voor de inkoop van eigen aandelen. Het management maakt zich sterk dat de omzet sneller zal groeien dan de groei van de investeringen van de hyperscalers. Vera Rubin, de opvolger van Blackwell, ligt volledig op schema voor levering in het derde kwartaal van dit boekjaar. De resultaten/prognose bevatten geen inkomsten uit datacenter GPU’s in China.

De Indonesische overheid wil de export van onder meer palmolie via een staatsagentschap laten verlopen, wat tot onzekerheid leidde in de sector en een forse koersdaling van palmoliebedrijven veroorzaakte. De maatregel kan de marktstructuur verstoren, hoewel de impact op SIPEF voorlopig moeilijk in te schatten blijft. Op korte termijn kan de verhoogde onzekerheid het beleggerssentiment negatief beïnvloeden, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Sipef ?
Sipef  is een toonaangevende agro-industriële groep met een focus op de productie van palmolie (CPO) in Indonesië en Papoea-Nieuw-Guinea. De groep produceert ook bananen in Ivoorkust. Sipef heeft voornamelijk meerderheidsparticipaties in tropische plantagebedrijven die zij beheert. Palmolie wordt niet alleen gebruikt als olie om mee te koken, maar ook als grondstof voor voedingsproducten, cosmetica, detergenten en biodiesel.

Indonesië grijpt sterker in op export van grondstoffen

Indonesië kondigde aan dat het de export van palmolie, steenkool en ferrolegeringen voortaan wil . Daarmee wil het land meer controle uitoefenen over zijn natuurlijke rijkdommen en tegelijk de staatsinkomsten verhogen. Het nieuwe systeem wordt gefaseerd ingevoerd. Tijdens een overgangsperiode van drie maanden – die eventueel verlengd kan worden tot het einde van het jaar – blijven bedrijven rechtstreeks zaken doen met klanten, maar onder toezicht van het staatsbedrijf PT Danantara Sumber Daya. Na deze periode zal het agentschap de producten aankopen van lokale producenten en doorverkopen aan buitenlandse klanten, tegen prijzen die gebaseerd zijn op marktbenchmarks.

Doel: meer controle, transparantie en inkomsten

Met deze hervorming wil de Indonesische overheid verschillende doelstellingen realiseren. Zo wil ze meer transparantie creëren en praktijken zoals onderfacturatie tegengaan. Daarnaast moet de maatregel bijdragen aan hogere overheidsinkomsten en een stabielere nationale munt. Parallel werd ook een nieuwe regeling ingevoerd waarbij exporteurs van natuurlijke hulpbronnen verplicht worden om 100% van hun inkomsten aan te houden bij staatsbanken. Deze regel treedt in werking op 1 juni.

Grote impact op de sector

De aankondiging zorgde voor een scherpe verkoopgolf bij palmoliebedrijven. Beleggers vrezen dat de maatregel de bestaande marktwerking zal verstoren en de flexibiliteit van exporteurs zal beperken. Indonesië is goed voor meer dan de helft van de wereldwijde export van palmolie. Elke wijziging in het beleid kan dus aanzienlijke gevolgen hebben voor de wereldmarkt en de prijsvorming.

SIPEF blootgesteld, maar impact nog onzeker

Volgens Michiel kan deze beleidswijziging een materiële impact hebben op SIPEF, aangezien ongeveer 60% van de brutowinst van het bedrijf afkomstig is uit Indonesië. Toch is het momenteel nog te vroeg om de financiële gevolgen exact te beoordelen. De impact zal in belangrijke mate afhangen van de prijsmechanismen die het staatsagentschap zal toepassen. Hij benadrukt dat Indonesië historisch gezien al een sterk gereguleerde markt is. Zo bestaan er reeds exportheffingen en werden in het verleden maatregelen ingevoerd zoals exportverboden, binnenlandse leveringsverplichtingen en prijsplafonds, vooral tijdens de inflatiepiek in 2022. Hoewel SIPEF dergelijke maatregelen eerder wist te navigeren, drukten ze toen wel op de winstgevendheid.

Mogelijke prijsimpact op wereldmarkten

Tegelijk wijst Michiel erop dat een ernstige verstoring van de markt mogelijk kan leiden tot hogere wereldprijzen voor palmolie. In dat scenario zou SIPEF een deel van de impact kunnen opvangen via zijn activiteiten in Papoea-Nieuw-Guinea, waar het niet onder dezelfde regulering valt.

KBC Securities over SIPEF

Michiel benadrukt dat de aangekondigde maatregelen de onzekerheid rond SIPEF verhogen, vooral gezien de sterke blootstelling aan Indonesië. Hoewel de exacte impact nog moeilijk te bepalen is, kan de maatregel op korte termijn wegen op het beleggersvertrouwen. Hij herinnert eraan dat de sector al eerder met regulatoire ingrepen werd geconfronteerd, die de winstgevendheid beïnvloedden. Tegelijk kan een verstoring van het aanbod leiden tot hogere prijzen, wat een deel van het risico kan compenseren.

Michiel handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 100 euro.

MaaT heeft een tegenvaller gekregen van de Europese geneesmiddelenwaakhond (EMA), die een negatieve voorlopige houding heeft ingenomen tegenover de goedkeuring van MaaT013. Hoewel de definitieve beslissing nog moet vallen, wijst dit op een verhoogd risico dat het medicijn niet wordt goedgekeurd. Het bedrijf plant een herzieningsprocedure, maar de slaagkans daarvan is historisch beperkt, aldus KBC Securities-analist Jacob Mekhael.

MaaT?

MaaT Pharma is gespecialiseerd in het onderzoek naar en de ontwikkeling van microbioomtherapieën voor de behandeling van hematologische en solide kankers. Het bedrijf heeft een portefeuille van producten in ontwikkeling voor de behandeling van acute graft-versus-host ziekte, de preventie van complicaties van allogene hematopoëtische stamceltransplantatie en voor de verbetering van de respons op immuuncheckpointremmers bij diverse soorten solide tumoren.

Wat is er precies gebeurd?

De commissie van de EMA (CHMP) heeft aangegeven dat haar mening over het medicijn MaaT013 “negatief” evolueert. Dat gebeurde na een mondelinge toelichting van het bedrijf. Een definitieve stemming volgt in juni 2026. MaaT wil, indien nodig, een herziening aanvragen. Dat is een standaardprocedure waarbij een andere groep experten de aanvraag opnieuw beoordeelt. Zo’n proces duurt ongeveer 60 dagen. Volgens historische data wordt zo’n negatieve beslissing maar in ongeveer 25% van de gevallen nog omgedraaid.

Waarom is de EMA kritisch?

Volgens Jacob komt dit deels omdat MaaT013 een innovatief geneesmiddel is. Het gaat om een zogenoemde “first-in-class”-therapie, gebaseerd op een nieuwe behandelingsmethode.

Nieuwe en innovatieve therapieën worden vaak strenger beoordeeld, zeker wanneer ze gebaseerd zijn op studies zonder vergelijkingsgroep (een zogenaamde single-arm studie). Dat maakt het voor regelgevers moeilijker om de effectiviteit en veiligheid goed in te schatten.

De aanvraag gebeurde via een versnelde procedure (Conditional Marketing Authorization), die bedoeld is om patiënten sneller toegang te geven tot nieuwe medicijnen. Maar zelfs binnen dat kader blijft de lat hoog.

Financiële situatie onder controle

MaaT probeert ondertussen voorzichtig om te gaan met zijn kaspositie. Het bedrijf neemt maatregelen om voldoende cash te hebben tot november 2026, tegenover eerder augustus 2026. Dat geeft het bedrijf voldoende financiële ruimte om de komende belangrijke stappen – zoals de mogelijke herzieningsprocedure – te doorlopen.

KBC Securities over MaaT

Jacob wijst op de grote onzekerheid rond de uitkomst van het goedkeuringsproces. Hoewel een herziening mogelijk is, blijft de kans op een positieve uitkomst volgens hem beperkt. Door het gebrek aan duidelijkheid heeft KBC Securities het advies tijdelijk “onder herziening” geplaatst. De komende maanden worden cruciaal voor de toekomst van MaaT en zijn belangrijkste product.

JAcob heeft een "onder herziening"-aanbeveling.

IBA heeft in zijn trading update over het eerste kwartaal van 2026 de verwachtingen bevestigd, met een stabiele backlog en een onveranderde vooruitblik op een aangepaste EBIT van minstens 32 miljoen euro. Hoewel de orderinstroom voor protontherapie (PT) in het kwartaal beperkt bleef, blijft de pijplijn volgens het bedrijf actief met conversies verwacht later in het jaar. De balans blijft stabiel en moet vanaf de tweede jaarhelft verbeteren, wat vertrouwen geeft in de verdere groei, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq. 

Ion Beam Application?
IBA is leider in protontherapie (PT), een geavanceerde kankerradiotherapie (ca. 55% van de verkoop), leider in radiofarmaceutische en industriële deeltjesversnellers of Other Acceleratos, OA, (28% van de verkoop) en in dosimetrie (berekent de dosis die patiënten mogen krijgen) voor radiotherapie (17% van de verkoop).

Stabiele groepsprestaties en sterke backlog

Op groepsniveau bleef de orderportefeuille van IBA stabiel op ongeveer 1,6 miljard euro. Daarvan bestond 0,73 miljard euro uit apparatuur en 0,83 miljard euro uit diensteninkomsten, wat wijst op een goed evenwicht tussen eenmalige projecten en recurrente inkomsten.

De nettoschuld bleef stabiel op 57 miljoen euro, in lijn met het niveau eind 2025. Volgens Michiel wordt verwacht dat deze positie stabiel blijft in de eerste helft van 2026, waarna een geleidelijke verbetering volgt in de tweede helft van het jaar, met een verdere versnelling in 2027.

Protontherapie: pijplijn blijft actief ondanks uitblijven nieuwe orders

Binnen de divisie Protontherapie (PT) waren er 42 projecten in de orderportefeuille, tegenover 43 eind 2025. Momenteel zijn negen installaties in uitvoering, waaronder een extra installatie in Spanje. Het totale geïnstalleerde aantal systemen nam toe tot 46 tegenover 45 eind vorig jaar.

Hoewel er in het eerste kwartaal geen nieuwe PT-systemen werden verkocht, benadrukt Michiel dat dit geen verrassing is gezien het gebrek aan recente contractaankondigingen. Het bedrijf gaf aan dat de pijplijn over verschillende regio’s actief blijft, met conversies die later in het jaar worden verwacht, in lijn met historische trends.

Daarnaast werd het terugbetalingskader voor bepaalde behandelingen uitgebreid. De organisatie Astro voegde namelijk hoofd- en nektumoren toe aan haar richtlijnen, op basis van de MD Anderson-studie, wat de terugbetalingsmogelijkheden voor deze indicaties vergroot.

Sterke orders bij Technologies, maar met lagere waarde

De Technologies-divisie kende een sterke orderinstroom, met de verkoop van zeven oplossingen in het eerste kwartaal, tegenover vier in dezelfde periode vorig jaar. Deze groei werd voornamelijk gedreven door Radiopharma-oplossingen.

Een belangrijke overeenkomst betrof een multisite-contract voor vier cyclotrons in India. Michiel merkt echter op dat deze orders voornamelijk betrekking hebben op oplossingen met een lagere waarde, terwijl de vraag naar industriële toepassingen voorlopig zwak blijft.

Dosimetrie versterkt focus en efficiëntie

In de divisie Dosimetrie bleef de orderinstroom solide. IBA kondigde daarnaast kostenbesparende maatregelen aan, gericht op het vereenvoudigen van de organisatiestructuur en het verhogen van de focus op kernactiviteiten.

De impact van deze maatregelen op de winstgevendheid wordt verwacht vanaf de tweede helft van 2026.

Vooruitzichten bevestigd

IBA bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026, met onder meer een aangepaste EBIT van minstens 32 miljoen euro. Deze bevestiging ligt volledig in lijn met de verwachtingen van Lynn Hautekeete.

KBC Securities over IBA

Michiel stelt dat de trading update geen grote verrassingen bevatte. Hoewel de orderinstroom in het eerste kwartaal relatief zwak bleef, was dit volgens haar voorzien, gezien het gebrek aan recente contractaankondigingen. Hij benadrukt het positieve signaal dat de pijplijn voor protontherapie actief blijft, met verwachte conversies later in het jaar. Ook de opstart van een tweede installatie in Spanje is volgens haar belangrijk, aangezien dit een cruciale rol speelt in de ontwikkeling van het werkkapitaal. Hoewel de orderinstroom bij Technologies op schema ligt voor de jaarverwachtingen, merkt zij op dat de mix eerder zwakker is door de dominantie van minder waardevolle Radiopharma-oplossingen en de lage activiteit in industriële toepassingen.

Michiel handhaaft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 18 euro.

Home Invest Belgium heeft in het eerste kwartaal van 2026 resultaten geboekt die in lijn liggen met de verwachtingen en de eerder afgegeven vooruitzichten. De operationele prestaties blijven sterk, met een hoge bezettingsgraad en groeiende huurinkomsten, terwijl de winst ondersteund werd door financiële opbrengsten uit het CityForward-project. Tegelijk blijven de onzekerheid rond de UCL-case en de relatief hoge schuldgraad belangrijke aandachtspunten, aldus KBC Securities-analist Lynn Hautekeete.

Home Invest?
Home Invest Belgium   is een Belgisch vastgoedbedrijf gericht op stedelijk residentieel vastgoed met meer dan 2500 wooneenheden verspreid over meer dan 45 gebouwen. De portefeuille bestaat uit 85% residentieel vastgoed, 6,5% toerisme, 5,5% commercieel vastgoed en 3% kantoren. De bezettingsgraad is hoog, constant boven 95%. HOMI is actief in België (91%) en Nederland (9%). Het bedrijf richt zich op energiezuinige woningen (100-115 kWh/M2/j) in Brussel. Meer dan 50% van de portefeuille is jonger dan 10 jaar.

Operationele prestaties blijven solide

Home Invest zette in het eerste kwartaal van 2026 een sterke operationele prestatie neer. De bezettingsgraad bleef op een hoog niveau van 98,3%, terwijl de like-for-like huurgroei uitkwam op 3,0%. Dit bevestigt volgens Lynn de aanhoudende kwaliteit van de vastgoedportefeuille en de stabiele vraag naar residentieel vastgoed.

De huurinkomsten bedroegen 10,5 miljoen euro, licht onder de verwachtingen van 10,8 miljoen euro, maar gecorrigeerd voor financiële opbrengsten komt dit neer op een groei van 4,9% op jaarbasis. Het operationeel resultaat vóór portefeuilleresultaat bedroeg 5,7 miljoen euro, tegenover 5,9 miljoen euro volgens de verwachtingen.

Winstgroei ondersteund door CityForward

De EPRA-winst kwam uit op 4,3 miljoen euro, tegenover 4,4 miljoen euro in de verwachtingen, wat neerkomt op een stijging van 17,4% op jaarbasis. Deze sterke groei op de onderste lijn werd deels gedreven door de vooruitbetaling van 50 miljoen euro aan het CityForward-project, waarop een rendement van 8,6% wordt behaald.

De EPRA-winst per aandeel bedroeg 0,22 euro, volledig in lijn met de verwachtingen. De EPRA NTA kwam uit op 25,76 euro per aandeel, wat een indicatie geeft van de intrinsieke waarde van de portefeuille.

Beperkte waardecorrectie en impact van rente

De vastgoedportefeuille onderging een beperkte negatieve herwaardering van -0,3%. Lynn verwacht dat deze trend zich in het tweede kwartaal zal verderzetten, zij het beperkt, door de stijgende rentevoeten en een vertraging in de investeringspipeline.

De lagere activiteit in ontwikkelingsprojecten leidt immers tot minder ontwikkelingswinsten, wat op korte termijn een rem zet op de waardegroei. Tegelijk blijft de gemiddelde kost van schuld met 2,33% relatief onder controle, met een hedge ratio van 78,4%.

Nieuwe projecten en strategische focus

Tijdens het kwartaal werd een renovatieproject in Molenbeek succesvol opgeleverd. Daarnaast startte Home Invest met de renovatie van een bestaand pand in Turnhout voor sociale huisvesting, een segment waarin het bedrijf zijn blootstelling wil verhogen.

Op middellange termijn plant Home Invest de herontwikkeling van acht kantoorgebouwen naar 700 tot 750 appartementen over een periode van zeven tot negen jaar. Deze transactie zal de residentiële portefeuille doen groeien tot meer dan 1,2 miljard euro. Volgens Lynn Hautekeete is dit een strategisch sterke zet, al zullen de opbrengsten ervan pas op langere termijn zichtbaar worden.

Balans en financiering blijven aandachtspunt

De schuldgraad bedraagt momenteel 48,15%, wat relatief hoog blijft. In combinatie met een uitkeringsratio van ongeveer 98% en de ambitie om het dividend verder te laten groeien, rijst de vraag naar de financiering van toekomstige projecten.

Volgens Lynn zal de schuldgraad in het basisscenario rond 46 tot 47% blijven in de komende vier jaar, mede dankzij stijgingen in de intrinsieke waarde en een mogelijke kasinstroom van 40 miljoen euro uit de UCL-case. Deze uitkomst blijft echter onzeker. Indien deze betaling uitblijft, kan de schuldgraad oplopen tot bijna 50%, zelfs met waardestijgingen van de portefeuille.

Hoewel er geen obligatievervaldagen zijn tot 2028 en de bankfinanciering goed gespreid is (met de eerste vervaldag in de tweede helft van 2027), blijft de foutenmarge volgens de analist beperkt, zeker in een omgeving van stijgende rentevoeten.

KBC Securities over Home Invest

Lynn blijft positief over de onderliggende activa en het strategische CityForward-project, dat op termijn waarde kan creëren. Tegelijk wijst zij op de combinatie van onzekerheden rond de UCL-case en de relatief hoge schuldgraad, die het risicoprofiel van het aandeel verhogen.Hoewel het aandeel op basis van de intrinsieke waarde ondergewaardeerd lijkt, blijft de winstgroei per aandeel eerder beperkt.

Lynn handhaaft daarom de houden-aanbeveling met een koersdoel van 21 euro.

Bedrijfsactiviteiten

Ackermans & van Haaren  is een Antwerpse gediversifieerde holding met langetermijninvesteringen in private banking en mariene infrastructuur. Het bedrijf is actief in vijf domeinen: Marine Engineering & Contracting, Private Banking, Vastgoed, Energie & Grondstoffen en Groei-investeringen. AvH neemt een actieve rol op in de raden van bestuur en adviescomités van haar deelnemingen.

Sterke evolutie bij Private Banking ondanks markteffecten

De divisie Private Banking, bestaande uit Delen Private Bank en Bank Van Breda, rapporteerde eind maart 2026 gezamenlijke cliëntactiva van 86,4 miljard euro, tegenover 87,5 miljard euro eind 2025. Ondanks de lichte daling op kwartaalbasis werden sterke bruto-instroomcijfers van 2,041 miljard euro gerealiseerd.

Volgens Livio was de beperkte terugval het gevolg van negatieve markteffecten in het eerste kwartaal van 2026, veroorzaakt door geopolitieke spanningen en volatiliteit. Discretionaire mandaten bleven dominant met ongeveer 91% van de activa. De netto-instroom bleef positief en de integraties tussen beide banken verlopen volgens plan.

Hoewel de activa onder beheer in het eerste kwartaal onder druk stonden door dalende markten, is nadien een sterk herstel opgetekend, vooral in de Verenigde Staten, waar Delen relatief overwogen is. Dit ondersteunt volgens de analist de verwachtingen voor duidelijk betere resultaten in de eerste helft van 2026. De synergieën tussen beide banken blijven bovendien structureel aanwezig en nemen verder toe.

DEME blijft solide presteren met sterk orderboek

De divisie Marine Engineering & Contracting, met DEME als belangrijkste speler, leverde een stabiele prestatie. DEME realiseerde een omzet van 1.016 miljoen euro, een stijging van 2% op jaarbasis. Deze groei werd voornamelijk gedragen door de activiteiten in Dredging & Infra, waar de omzet met 9% toenam, terwijl Offshore Energy stabiel bleef.

Het orderboek van DEME bleef bijzonder sterk op 7,4 miljard euro. Binnen Offshore Energy bleef de vloot goed benut, met belangrijke vooruitgang bij projecten in zowel de Verenigde Staten als Europa. In de VS gaat het onder meer om projecten zoals Vineyard Wind, Empire Wind en Coastal Virginia.

Het managementbevestigde de vooruitzichten voor 2026, met een omzet en EBITDA-marge in lijn met 2025. Ter herinnering: in 2025 steeg de EBITDA met 22% tot 930,5 miljoen euro, goed voor een marge van 22,4%, dankzij de sterke prestaties binnen Offshore Energy. Volgens Livio Luyten wijzen de vooruitzichten op een aanhoudend sterke structurele vraag, gedreven door offshore hernieuwbare energie, klimaatadaptatie en infrastructuurprojecten.

Binnen dezelfde divisie zag CFE zijn omzet stijgen met 2% tot 266,7 miljoen euro, aangedreven door een groei van 21% in Multitechnics. De netto financiële positie verbeterde verder tot 48,3 miljoen euro.

Nextensa toont sterk herstel en versterkt balans

De vastgoedtak Nextensa kende een sterk eerste kwartaal met een nettowinst (aandeel groep) van 9,6 miljoen euro, tegenover 7,8 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar.

Belangrijke transacties waren onder meer de verkoop van het Gewerbepark Stadlau voor 35,5 miljoen euro netto en de forward sale van The Rock voor 120 miljoen euro. Daarnaast werd een stedenbouwkundige vergunning verkregen voor het Lake Side-project op Tour & Taxis.

De balanspositie verbeterde verder, met een daling van de schuldgraad tot 37,69% en een goede liquiditeitspositie. Volgens de analist zal de ontwikkelingspijplijn geleidelijk bijdragen aan de resultaten in de tweede helft van 2026.

SIPEF profiteert van hogere productie en sterke prijzen

De divisie Energy & Resources, met SIPEF als belangrijkste participatie, kende eveneens een sterke start van het jaar. De productie van palmolie steeg met 7,3% op jaarbasis, terwijl de bananenproductie met 2,9% toenam.

Hierdoor blijft SIPEF op koers om de doelstelling van 470.000 ton CPO te halen. In combinatie met verhoogde palmolieprijzen, ondersteund door geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten, verwacht het bedrijf een recurrent nettoresultaat (aandeel groep) dat grosso modo in lijn ligt met het recordniveau van vorig jaar.

Volgens Livio blijven de vooruitzichten voor de sector zeer sterk, al merkt hij op dat de waarderingen inmiddels aanzienlijk zijn opgelopen.

Solide groepspositie en bevestigde vooruitzichten

Op groepsniveau beschikte AvH over een netto kaspositie van 410,8 miljoen euro. Het management bevestigde dat het nettoresultaat (aandeel groep) voor 2026 naar verwachting ongeveer in lijn zal liggen met het recordresultaat van 2025.

Volgens Livio lag deze trading update volledig in lijn met de verwachtingen. Op basis van zijn waarderingsmodel noteert het aandeel momenteel tegen een premie van ongeveer 1% ten opzichte van de nettoactiefwaarde, waarbij hij uitgaat van een waardering van 4 miljard euro voor de Private Banking-activiteiten.

KBC Securities over Ackermans & van Haaren

Livio blijft positief over Ackermans & van Haaren en wijst op de sterke prestaties van de kernparticipaties, de goede visibiliteit dankzij het gevulde orderboek van DEME en de structurele groeidynamiek binnen Private Banking. Hij benadrukt dat het herstel van de markten sinds het eerste kwartaal de vooruitzichten voor de eerste jaarhelft aanzienlijk ondersteunt. Daarnaast ziet hij verdere waardecreatie via de vastgoedactiviteiten en een robuuste bijdrage van SIPEF, ondanks hogere waarderingen in die sector. Livio

Livio handhaaft de Opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 300 euro.

Nvidia overtreft verwachtingen en rekent op verdere AI-gedreven omzetgroei.

• De Amerikaanse chipproducent zag zijn omzet opnieuw sterk groeien dankzij de enorme vraag naar AI infrastructuur en verwacht voor het volgende kwartaal een omzet van ongeveer 91 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 86,84 miljard dollar. Het bedrijf rapporteerde een kwartaalomzet van 81,62 miljard dollar en een winst per aandeel van 1,87 dollar, wat hoger is dan de gemiddelde analistenverwachting van 1,76 dollar, waarbij vooral de datacenteractiviteiten (75,2 miljard dollar omzet) de groei aandreven. Tegelijk reageerde de beurs licht negatief omdat beleggers zich zorgen maken over toenemende concurrentie en de duurzaamheid van de AI groei, ondanks nieuwe producten, een aandeleninkoopprogramma van 80 miljard dollar en een sterke stijging van investeringen in AI door grote technologiebedrijven.

Intuit verlaagt vooruitzichten en herstructureert door AI druk op belastingsoftware.

• De Amerikaanse aanbieder van financiële software zoals TurboTax en QuickBooks verlaagde de omzetverwachting voor zijn belastingsoftware door zorgen dat artificiële intelligentie zijn businessmodel onder druk zet en kondigde een herstructurering aan waarbij 17% van het personeel wordt ontslagen. Het bedrijf verwacht dat TurboTax in 2026 een omzet zal halen van ongeveer 5,277 tot 5,282 miljard dollar, lager dan eerder voorzien, terwijl de kwartaalomzet uitkwam op 8,56 miljard dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting van 8,61 miljard dollar, en de winst per aandeel 12,80 dollar bedroeg tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 12,57 dollar.

Target verhoogt omzetverwachting maar waarschuwt voor broos herstel.

• De Amerikaanse retailer verhoogde voor het eerst in twee jaar zijn omzetverwachting en rekent nu op een groei van ongeveer 4% dit boekjaar, ondanks een moeilijk economisch klimaat. Het bedrijf rapporteerde een kwartaalomzetgroei van 5,6% en zag de vergelijkbare winkelverkopen sterker stijgen dan de gemiddelde analistenverwachting van 2,5%, maar waarschuwde dat het herstel nog pril is na meerdere jaren van dalende verkopen en veranderend koopgedrag richting goedkopere alternatieven.Target investeert extra in prijzen en voorraad, met onder meer 2 miljard dollar extra uitgaven en prijsverlagingen op duizenden producten, maar analisten vrezen dat de groei later in het jaar kan vertragen door zwakke consumentensentimenten en hogere kosten.

Nexstar Media Group dringt aan op versnelde rechtspraak in geblokkeerde Tegna-deal.

• De Amerikaanse mediagroep heeft een rechtbank gevraagd om sneller te oordelen over het stilgelegde overnamedossier van rivaal Tegna ter waarde van 6,2 miljard dollar, omdat de vertraging volgens het bedrijf al tientallen miljoenen dollar aan onrecupereerbare verliezen veroorzaakt. De fusie, die de grootste tv zendergroep in de VS zou creëren met een bereik van ongeveer 80% van de huishoudens, werd tijdelijk geblokkeerd door een rechter na klachten van verschillende staten en DirecTV dat de deal concurrentie zou beperken en prijzen zou verhogen. Nexstar waarschuwt dat de impasse zijn activiteiten schaadt, onder meer door het verlies van personeel en zakelijke relaties, terwijl tegenstanders vrezen voor minder lokale concurrentie en hogere kosten voor consumenten, en een definitieve rechtszaak mogelijk pas in 2027 plaatsvindt.

Meta herschikt personeel massaal richting AI en voert reorganisatie door.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf voert een grote herstructurering door waarbij het 10% van zijn personeel ontslaat en duizenden werknemers herschikt naar AI gerelateerde functies, terwijl CEO Mark Zuckerberg aangeeft dat er dit jaar geen bijkomende brede ontslagrondes gepland zijn. In totaal worden ongeveer 7.000 werknemers overgeplaatst naar nieuwe AI initiatieven en wordt de organisatie hertekend rond artificiële intelligentie, waarbij de volledige operatie – inclusief eerdere wijzigingen – ongeveer 20% van het personeel treft. De ingreep maakt deel uit van een strategische verschuiving richting AI, maar zorgt ook voor onrust bij werknemers en onzekerheid over verdere besparingen, ondanks de geruststelling van het management.

E.l.f. Beauty klopt verwachtingen en draait prijsverhogingen deels terug.

• Het aandeel van de retailer steeg met bijna 5% nadat het bedrijf de verwachtingen van Wall Street overtrof op zowel omzet als winst voor het vierde fiscale kwartaal. E.l.f. kondigde aan enkele van zijn prijsverhogingen, die verband houden met invoertarieven, terug te draaien en verwees daarbij naar de druk op consumenten door hogere brandstofprijzen.

Star Bulk Carriers overtreft verwachtingen met sterke kwartaalresultaten.

• Het aandeel van de rederij steeg nadat het bedrijf voor het eerste kwartaal een winst per aandeel van 56 dollarcent rapporteerde (exclusief uitzonderlijke posten) bij een omzet van 281,2 miljoen dollar. Analisten rekenden respectievelijk op 47 dollarcent per aandeel en 225,9 miljoen dollar.

SpaceX mikt op record-IPO terwijl AI-verliezen en ambitieuze strategie risico’s verhogen.

• Het Amerikaanse ruimtevaartbedrijf bereidt een beursgang voor waarin het sterk inzet op artificiële intelligentie, ondanks aanzienlijke verliezen in die tak en een grote afhankelijkheid van toekomstige technologieën die nog niet bestaan. In het eerste kwartaal boekte het bedrijf een omzet van 4,69 miljard dollar maar een operationeel verlies van 1,94 miljard dollar, waarbij de AI activiteiten alleen al 2,47 miljard dollar verlies maakten, terwijl Starlink met 1,19 miljard dollar operationele winst de enige winstgevende divisie bleef. De geplande beursgang kan het bedrijf waarderen op ongeveer 1,75 biljoen dollar en zou een van de grootste IPO’s ooit worden, maar investeerders moeten rekening houden met grote risico’s, sterke controle door Elon Musk en een strategie die sterk leunt op ambitieuze langetermijnprojecten zoals ruimte datacenters en Marsmissies.

Equinor en Aker BP ruilen belangen om projectontwikkeling te versnellen.

• De Noorse olieproducenten hebben een akkoord bereikt om belangen in verschillende olie- en gasvelden te ruilen om de ontwikkeling van projecten te versnellen. De deals betreffen onder meer velden in Ringvei Vest, Yggdrasil en Wisting, en kunnen gevolgd worden door bijkomende transacties. Door hun belangen beter op elkaar af te stemmen willen de bedrijven de complexiteit verminderen en sneller investeringsbeslissingen nemen. De samenwerking past in de strategie om de productie op het Noorse continentaal plat te optimaliseren en de levensduur van de sector op lange termijn te verlengen.

Ubisoft waarschuwt voor nieuw verlieslatend jaar na recordverlies.

• De Franse videogame-uitgever waarschuwt voor een nieuw verlieslatend jaar na een record operationeel verlies van 1,3 miljard euro in het voorbije boekjaar. De omzet daalde met meer dan 17% en het bedrijf verwacht dat de verkoop in 2026 2027 nog eens met 8% à 9% zal terugvallen. Ubisoft rekent opnieuw op negatieve marges en een aanzienlijke cashburn, maar mikt op een terugkeer naar winst en positieve kasstromen vanaf 2027 2028. De groep staat onder druk door zwakke lanceringen en herstructureringen, terwijl kostenbesparingen en nieuwe releases de komende jaren het herstel moeten ondersteunen.

Commerzbank krijgt brede steun om onafhankelijk te blijven en verzet zich tegen bod UniCredit.

• De Duitse bank krijgt brede steun van aandeelhouders, werknemers en management om onafhankelijk te blijven en verzet zich tegen het overnamebod van UniCredit. Tijdens de algemene vergadering werd het bod bestempeld als onaantrekkelijk en risicovol, met zorgen over verlies van klantenfocus en te optimistische inschattingen van kostenbesparingen. Daarnaast vrezen vakbonden en medewerkers aanzienlijke jobverliezen en negatieve gevolgen voor kmo klanten bij een mogelijke fusie. De weerstand onderstreept de spanningen rond de grensoverschrijdende overnamepoging, terwijl UniCredit zijn belang in Commerzbank verder heeft opgebouwd en de strijd nog niet lijkt op te geven.

Generali o.vertreft verwachtingen en bevestigt groeidoelstellingen tot 2027.

• De Italiaanse verzekeraar rapporteerde beter dan verwachte resultaten over het eerste kwartaal en bevestigde zijn groeidoelstellingen tot 2027. Het operationeel resultaat steeg met 8,1% tot 2,23 miljard euro, boven de verwachtingen, dankzij bijdragen van alle activiteiten. De nettowinst daalde met 2,2% tot 1,17 miljard euro door markteffecten en een eenmalige belasting, maar lag wel licht boven de prognoses. De solvabiliteitsratio daalde tot 212%, terwijl Generali blijft mikken op een jaarlijkse winstgroei per aandeel van 8% tot 10% richting 2027.

Iliad realiseert lichte winstgroei dankzij sterke prestaties in Italië.

• De Franse telecomgroep rapporteerde een lichte stijging van de kernwinst in het eerste kwartaal dankzij groei in Italië. De EBITDAaL (bedrijfskasstroom na leasingkosten) nam met 1,2% toe tot 942 miljoen euro, terwijl de omzet organisch met 3,3% groeide. Vooral Italië droeg sterk bij met een stijging van de operationele winst met 25%, ondersteund door een toename van het aantal abonnees. De vrije kasstroom verdubbelde bijna, wat Iliad verwacht ook in 2026 verder te zullen zien toenemen.

• Risk-on op de aandelenmarkten, die breed hoger sloten voorafgaand aan de kwartaalcijfers van AI-goeroe en technologiereus Nvidia. De Euro Stoxx 600 steeg 1,5% de CAC40 +1,7%, de DAX +1,4% en de BEL20 1,4%. Zelfde verhaal in Wall Street, dat met 1,1% winst voor de S&P500 en 1,5% voor de Nasdaq een stevige herstelbeweging neerzette.
• Belangrijker is dat het vannacht ook een topdag in Azië werd, dankzij een set van robuuste 1Q cijfers van Nvidia de indexen met een zware technologiecomponent zoals Zuid-Korea (+8,1%), Taiwan (+3,9%) en Japan (+2,31%) op sleeptouw nemen. Ook China (+0,6%) en India (+0,4%) profiteren, geschraagd door AI-optimisme. Niet dat Nvidia zelf explodeerde, want met een daling van 0,5% in de nabeurshandel geven beleggers tegelijkertijd applaus én etaleren ze een vorm van hoogtevrees.
• Concreet steeg de omzet van Nvidia met 85% op jaarbasis tot 81,6 miljard dollar en klokte de nettowinst af op 1,87 dollar, in beide gevallen meer dan verwacht. De datacentra tekende voor het leeuwendeel van de omzet (75,2 miljard dollar) aan een brutomarge van 74,9%, en dat alles leverde49 miljard dollar vrije kasstroom op, een dividendstijging van 0,01 dollar naar 0,25 dollar per aandeel én een aandeleninkoopprogramma van 80 miljard dollar. Beestig.
• Eén en ander verandert alleszins niets aan de algemene inflatiedruk, maar niettemin daalde de Amerikaanse rente met 1 à 2 basispunten, terwijl de Duitse rente zowaar 3,5 tot 5 basispunten daalde. Leuk, maar even zo goed 'onbeduidend' in het licht van de recente uitverkoop op de obligatiemarkten. De dollar hield zijn positie wél vast (€1 =  $1,1620), terwijl de Japanse yen stevig in de grendel zit rond 159 tegenover de dollar, ondanks de kans op interventies door de Japanse centrale bank.
• Het consumentenvertrouwen in ons land daalde in mei van -9 punten naar -10 punten, het laagste niveau sinds april 2025. De terugval duurt nu al 4 opeenvolgende maanden, weliswaar komende van een 4-jarig hoogtepunt op 4 punten in januari. Aan de basis liggen minder optimistische verwachtingen over de werkloosheid en de algemene economische situatie. Wel wordt een lichte verbetering van de eigen financiële situatie verwacht door de huishoudens. Dat is al iets, nietwaar?
• Vannacht stabiliseerden de olieprijzen zich rond 105,7 dollar per Brent-vat, na een daling met meer dan 5% gisteren. De VS nadert blijkbaar de eindfase van de onderhandelingen met Iran. Die zou het laatste Amerikaanse 14-puntenvoorstel evalueren, wat in eerste instantie de commerciële scheepvaart door de Straat van Hormuz op gang moet kunnen brengen. Interessant, maar Iran reageerde gisteren even zo goed op Trump’s eerdere dreigementen met mogelijke vergeldingsmaatregelen buiten het Midden-Oosten.
• In tweede instantie moet het olieaanbod uit het Midden-Oosten weer online komen, iets waar gisteren al op gespeculeerd werd omdat satellietgegevens drie supertankers spotte die door de zeestraat voeren. De CEO van Abu Dhabi National Oil Co. Vreest ondertussen wel dat volledig herstel van de oliemarkt enkele jaren zal duren.
• Vandaag staan een nest belangrijker PMI-sentimentscijfers centraal, onder meer in de VS, Europa, Duitsland, Frankrijk, Japan en China. Verder levert de VS verse woningdata en de wekelijkse werkloosheidsaanvragen aan, terwijl Japan handelsdata rapporteert en het VK de uitslag van de maandelijkse CBI-enquêtes. De Europese Commissie publiceert haar voorjaarsprognoses.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Deere & Co, Full Truck, Lexinfintech, Lowe's, Take-Two Interactive, Walmart, Workday, Xpeng, Autotrader Group, BT Group, Easyjet, Generali, ICG, Investec, Londonmetric Property, Lundberg, Qinetiq Group, Sage Group, Viohalco.

IBA bevestigt vooruitzichten ondanks trage start in protontherapieverkopen

• De Belgische leverancier van protontherapie systemen bevestigde in een trading update zijn vooruitzichten voor 2026 met een aangepaste bedrijfswinst van minstens 32 miljoen euro, terwijl er in het eerste kwartaal geen nieuwe protontherapiesystemen werden verkocht maar de verkoopkansen later in het jaar zouden moeten materialiseren. Daarnaast bleef de schuldpositie stabiel op 57 miljoen euro en verwacht het bedrijf een geleidelijke verbetering in de tweede helft van 2026, met een versnelling in 2027, terwijl de bestellingen voor andere activiteiten sterk bleven met de verkoop van 7 systemen, vooral dankzij toepassingen in radiofarmacie. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 18 euro bij KBC Securities.

MaaT Pharma krijgt negatieve indicatie en ziet onzekerheid rond goedkeuring toenemen

• De Franse biotechgroep die microbiome gebaseerde therapieën ontwikkelt om kankerpatiënten te helpen kreeg van het Europese geneesmiddelencomité een negatieve tendens indicatie voor de goedkeuringsaanvraag van zijn behandeling MaaT013 tegen acute graft versus hostziekte. Dit betekent dat de kans op een negatieve beslissing bij de formele stemming in juni is toegenomen, al plant het bedrijf een herbeoordeling aan te vragen waarbij een nieuwe groep experts het dossier opnieuw bekijkt binnen ongeveer 60 dagen, al is historisch slechts een minderheid van dergelijke herzieningen succesvol. De onzekerheid rond de uitkomst van dit proces leidt ertoe dat analisten het aandeel tijdelijk “onder review” plaatsen, omdat het momenteel onduidelijk is of het medicijn alsnog goedkeuring kan krijgen ondanks zijn innovatieve aanpak en medische noodzaak. Het aandeel staat “onder herziening’ bij KBCS.

Syensqo onderzoekt desinvestering om focus op materialenactiviteiten te versterken

• De Belgische producent van gespecialiseerde chemicaliën en materialen start een strategische evaluatie van de divisie Performance & Care om de groepsstructuur te vereenvoudigen en mogelijk te evolueren naar een pure play in geavanceerde materialen. Het Performance & Care segment omvat onder meer oppervlaktechemie en mijnbouwreagentia, maar sluit minder aan bij de kernactiviteit Materials, die focust op hoogperformante polymeren en composieten voor toepassingen in onder andere luchtvaart, automotive en elektronica. Een mogelijke desinvestering zou de focus volledig op dit structureel aantrekkelijkere Materials segment leggen, terwijl recente kwartaalresultaten met beter dan verwacht momentum en een sterker orderboek de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 70 euro ondersteunen.

ASML waarschuwt voor aanhoudende chipkrapte door explosieve AI-vraag

• De Nederlandse chipmachinemaker verwacht dat de halfgeleidersector nog lange tijd met krapte zal kampen door de explosieve vraag naar AI toepassingen. Volgens CEO Christophe Fouquet overstijgt de vraag vanuit onder meer AI, satellieten en robots de productiecapaciteit, wat tot aanhoudende knelpunten in de toeleveringsketen leidt. Ondanks investeringen om de productie op te voeren en nieuwe technologie zoals High NA EUV-machines te introduceren, blijft het moeilijk om de snelle groei bij te houden. ASML ziet daarnaast extra vraag ontstaan door grootschalige projecten, terwijl het waarschuwt dat te strenge exportbeperkingen Europa competitief kunnen verzwakken en innovatie elders kunnen versnellen.

Sipef blijft relatief stabiel ondanks exportonzekerheid in palmoliesector

• De palmoliesector staat onder druk na aangekondigde exportbeperkingen voor palmolie in Indonesië, maar de Belgische palmolieproducent houdt op de beurs relatief beter stand dan sectorgenoten als M.P. Evans Group en AEP Plantations. “Aangezien de concrete uitvoeringsregels nog niet bekend zijn, blijven de exacte implicaties voorlopig onduidelijk en wordt de situatie opgevolgd samen met lokale teams en partners”, stelt Sipef. De groep benadrukt haar sterke verankering in Indonesië en haar naleving van de lokale regelgeving, waarbij het merendeel van de productie op de binnenlandse markt wordt verkocht. Tegen deze achtergrond acht Sipef zich goed geplaatst om eventuele wijzigingen op te vangen, terwijl bijkomende updates zullen volgen zodra meer duidelijkheid ontstaat.

Ackermans & van Haaren start 2026 sterk dankzij solide prestaties kernparticipaties

• De Belgische gediversifieerde holding kende een sterke start van 2026 dankzij robuuste prestaties bij de kernparticipaties. DEME realiseerde een omzetgroei van 2% met een orderboek van 7,4 miljard euro en bevestigde zijn margerichtlijnen, terwijl de private banking activiteiten sterke instromen van 2,0 miljard euro noteerden ondanks een lichte daling van het beheerd vermogen tot 86,4 miljard euro door zwakke markten, en Nextensa en Sipef respectievelijk een hogere nettowinst van 9,6 miljoen euro en een productiegroei van 7,3% rapporteerden. De nettokaspositie bedroeg 410,8 miljoen euro en de groep verwacht dat de nettowinst in 2026 ongeveer in lijn zal liggen met het recordniveau van 2025. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 300 euro.

Home Invest Belgium bevestigt stabiele prestaties maar blijft onder druk door onzekerheden

• De Belgische gereglementeerde vastgoedvennootschap gespecialiseerd in de verhuur en ontwikkeling van residentieel vastgoed rapporteerde eerstekwartaalresultaten 2026 in lijn met de verwachtingen en de vooruitzichten. De EPRA winst kwam uit op 4,3 miljoen euro tegenover 4,4 miljoen euro gemiddelde analistenverwachting, een stijging van 17,4% jaar-op-jaar, ondersteund door een vergoeding van 8,6% op een voorschot van 50 miljoen euro voor het CityForward project, terwijl de operationele prestaties sterk bleven met een bezettingsgraad van 98,3% en een like for like huurgroei van 3,0%. Er was geen update over de UCL case, de portefeuille kende een lichte waardecorrectie van 0,3% en ondanks aantrekkelijke onderliggende activa en projecten blijft door de onzekerheid rond UCL en de hoge schuldgraad. KBCS heeft een “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 21 euro.

Heijmans versnelt strategie-uitvoering en scherpt financiële doelstellingen aan

• De Nederlandse bouw- en infrastructuurgroep meldt dat de uitvoering van de strategie ‘Samen naar 2030’ voorop loopt dankzij structureel positieve marktomstandigheden en consistente strategische keuzes. De vraag blijft sterk in alle segmenten, met name in energie, infrastructuur, onderhoud en renovatie, terwijl digitalisering, industrialisatie en investeringen in personeel cruciaal worden om ondanks arbeidskrapte groei te realiseren. De groep scherpt de financiële doelstellingen aan met een onderliggende EBIT marge van 8 tot 10% en een omzet richting 4 miljard euro tegen 2030, terwijl het dividendbeleid met een uitkering van 50% van de nettowinst ongewijzigd blijft.

DSM Firmenich versterkt marktpositie met dubbele beursnotering in Zwitserland

• De Zwitsers Nederlandse producent van voedings-, gezondheids- en beauty ingrediënten is gestart met de handel van zijn aandelen op de SIX Swiss Exchange, naast de bestaande notering op Euronext Amsterdam. De dubbele beursnotering versterkt de aanwezigheid op de Zwitserse kapitaalmarkt, vergroot de toegang tot lokale institutionele beleggers en verhoogt de zichtbaarheid binnen een belangrijke Europese aandelenmarkt. Vanaf 22 mei 2026 wordt het aandeel opgenomen in de Swiss Performance Index en SPI Extra, wat het profiel bij zowel Zwitserse als internationale investeerders verder moet versterken.

Ontex behaalt topscore voor duurzame toeleveringsketen en klimaatinspanningen

• De Belgische producent van persoonlijke verzorgingsproducten laat weten opnieuw een topscore te hebben behaald in de Supplier Engagement Assessment van CDP, na eerder al een A rating voor klimaatprestaties. De erkenning onderstreept de inspanningen van Ontex om samen met leveranciers te werken rond transparantie, verantwoord inkopen en het verlagen van emissies in de toeleveringsketen. In 2025 ondertekende 100% van de leveranciers van grondstoffen de gedragscode, terwijl de emissiedata nu 64% van de aangekochte goederen en diensten dekt, wat een gerichtere klimaatstrategie mogelijk maakt.

ASR Nederland benoemt Ingrid de Swart tot nieuwe CEO en zet strategische fase voort

• De Nederlandse verzekeraar heeft Ingrid de Swart benoemd tot nieuwe CEO, ter opvolging van Jos Baeten. De Swart, sinds 2019 COO/CTO, krijgt een mandaat van vier jaar en zal ook voorzitter van de bestuursorganen zijn. Met meer dan 28 jaar ervaring in de financiële sector speelde ze al een sleutelrol in de uitwerking en uitvoering van de strategie van ASR. Onder haar leiding bereidt de groep zich voor op een nieuwe strategische fase, met een update van de middellangetermijndoelstellingen gepland op een beleggersdag eind 2026.

Datum en uur van publicatie 21/05/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.