Bolero blog

1 juli 2025

• Bedrijfsresultaten

○ CONSTELLATION-A

• Ex-dividend

○ Agilent Technologies

○ Air Products

○ Bureau Veritas

○ Cardinal Health

○ Federal Realty

○ Nagarro SE

○ Publicis Gr

○ Quanta Services

○ Realty Income

○ State Street

• Macro-economie

○ Beurs Hongkong gesloten

○ China: Caixin China PMI, juni, 3u45

○ Eurozone: inflatiecijfers (CPI), juni, 11u

○ Eurozone: werkloosheidsgraad, mei, 11u

○ Eurozone: HCOB PMI industrie juni; 10u

○ VS: ISM Industrie, juni, 16u

○ VS: bouwuitgaven, mei, 16u

Voor de bel

• Wall Street opent lager: Op basis van de futures wordt een lagere beursstart voorspeld in de VS. Beleggers maken zich zorgen over de stemming rond het belasting- en uitgavenplan van president Trump, dat een impact van 3,3 biljoen dollar op de staatsschuld zou hebben. Daarnaast kijken ze uit naar cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt en industrie, en naar een toespraak van Jerome Powell op een ECB-forum.
• Europese beurzen dalen licht: Europese aandelen noteren lager in een volatiele sessie. Beleggers reageren op onzekerheid over het Amerikaanse begrotingsbeleid en mogelijke renteontwikkelingen. De markt blijft voorzichtig in afwachting van nieuwe economische data.
• Aziatische markten gemengd: In Azië sloot de Nikkei meer dan 1% lager door onzekerheid over de Amerikaanse handelspolitiek. Chinese beurzen eindigden daarentegen hoger dankzij cijfers die wijzen op een groei van de industriële activiteit in juni.
• Grondstoffen en valuta bewegen: De goudprijs stijgt, terwijl de dollar blijft verzwakken en nu meer dan 10% is gedaald tegenover een mandje van zes andere valuta sinds begin dit jaar. Olieprijzen dalen licht door speculatie over een mogelijke verhoging van de OPEC+-productie in augustus.

Topnieuws

• Republikeinse senatoren in de VS hebben moeite om eenheid te vinden over het belasting- en uitgavenplan van Trump, dat een impact van 3,3 biljoen dollar op de staatsschuld zou hebben.
• De overheidsdienst voor efficiëntie (DOGE) onder Trump wil dat de Amerikaanse beurswaakhond soepeler omgaat met regels rond SPAC’s en vertrouwelijke rapportage door private fondsen.
• Beleggers in Amerikaanse aandelen kijken bij de start van de tweede jaarhelft naar zes grote onzekerheden die de beurs kunnen beïnvloeden, ondanks recordstanden in de eerste helft van 2025.
• Tesla zal naar verwachting opnieuw een daling in kwartaalleveringen rapporteren, onder druk van politieke controverse rond CEO Elon Musk en toenemende concurrentie.
• Trump suggereert dat DOGE subsidies voor bedrijven van Elon Musk, zoals Tesla en SpaceX, onder de loep moet nemen om geld te besparen.

Aandelen in de kijker

• Boeing: Boeing benoemt Jay Malave, voormalig topman bij Lockheed Martin, als nieuwe CFO vanaf 15 augustus. Hij volgt Brian West op, die een adviserende rol behoudt. De benoeming past in een bredere herstructurering onder CEO Kelly Ortberg. Investeerders zagen de stap aankomen sinds Ortberg in april open stond voor wijzigingen in het management.
• Alphabet: OpenAI ontkent plannen om gebruik te maken van Google's eigen chips, ondanks eerdere berichten over samenwerking via Google Cloud. De samenwerking tussen de AI-rivalen blijft beperkt tot cloudcapaciteit. OpenAI zal EU-regelgevers waarschuwen dat nieuwe Big Tech-wetten innovatie belemmeren. Google gaf geen commentaar.
• Apple: De Braziliaanse mededingingsautoriteit CADE adviseert een boete voor Apple wegens concurrentiebeperkende praktijken in het iOS-ecosysteem. Apple zou gebruikers verplichten om in-app aankopen via hun eigen betaalsysteem te doen. Apple waarschuwt dat de maatregelen de gebruikerservaring en privacy kunnen schaden. De uiteindelijke beslissing ligt bij een intern panel van CADE.
• Circle Internet Group: Circle wil een nationale trustbank oprichten in de VS na een beursgang van bijna 18 miljard dollar. De bank zou crypto-activa beheren voor institutionele klanten, maar geen traditionele bankdiensten aanbieden. De nieuwe entiteit, First National Digital Currency Bank, zou ook tokenized aandelen en obligaties beheren. CEO Jeremy Allaire benadrukt dat traditionele crypto zoals bitcoin geen prioriteit krijgt.
• Citigroup & Nomura: Citigroup benoemt Akira Kiyota en Taiji Nagasaka als co-hoofden van investment banking in Japan. De stap volgt op een heropleving van M&A-activiteit in Japan. Masuo Fukuda krijgt een bredere rol als vicevoorzitter voor Japan en Noord-Azië. Kiyota werkte meer dan twintig jaar bij Nomura.
• Cloudflare: Cloudflare lanceert een tool waarmee websites AI-crawlers kunnen blokkeren of laten betalen voor toegang. De tool moet uitgevers helpen inkomsten te genereren uit AI-gebruik van hun content. Website-eigenaars kunnen zelf tarieven instellen per crawl. Het initiatief wil een duurzaam ecosysteem creëren voor online content.
• Equinor: Equinor en Aker BP investeren 1,29 miljard dollar in de uitbreiding van het Johan Sverdrup-olieveld. De uitbreiding moet 40 tot 50 miljoen extra vaten opleveren. Nieuwe productie start in het vierde kwartaal van 2027. Het veld is het grootste olieveld van West-Europa.
• Joby Aviation: Joby voerde deze week een eerste testvlucht uit met zijn elektrische luchttaxi in Dubai. De vlucht simuleerde een typische rit en vond plaats in de woestijn. De stad wil luchttaxi’s integreren in haar mobiliteitsnetwerk vanaf volgend jaar. De test werd bijgewoond door overheidsfunctionarissen en mobiliteitsexperts.
• Hershey: Hershey zal tegen eind 2027 alle synthetische kleurstoffen uit zijn snacks verwijderen. De stap volgt op richtlijnen van Amerikaanse gezondheidsautoriteiten. De maatregel moet bijdragen aan de strijd tegen ADHD, obesitas en diabetes. Hershey sluit zich aan bij een bredere trend in de voedingsindustrie.
• Morgan Stanley: Elon Musks xAI haalt 5 miljard dollar op via schuldfinanciering en nog eens 5 miljard via strategische investeringen. De opbrengst dient voor datacenters en verdere ontwikkeling van het Grok-platform. De financiering was overtekend en trok grote investeerders aan. Morgan Stanley leidde de operatie.
• Tesla: Trump wil subsidies voor Musks bedrijven herbekijken, waaronder SpaceX en Starlink. Tesla’s verkoop daalde in juni voor de zesde maand op rij in Zweden en Denemarken. In Noorwegen stegen de registraties van de Model Y echter met 115,3% tot 5.004 wagens. De beurskoers daalde in Frankfurt.
• Wolfspeed: Wolfspeed vraagt faillissementsbescherming aan onder Chapter 11. Het bedrijf kampt met hoge schulden en zwakke vraag naar chips voor EV’s en industrie. Wolfspeed wil tegen eind dit kwartaal uit het faillissement komen. De schuldenlast zou met 70% dalen, ofwel 4,6 miljard dollar.

Aanbevelingen

• Carvana: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 325 dollar van 315 dollar, dankzij verwachte groei in de retaildivisie.
• First Citizens Bancshares: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 2.250 dollar van 2.100 dollar, vanwege verwachte instroom bij de SVB-divisie.
• INmune Bio: Scotiabank verlaagt het advies naar ‘sector underperform’ en verlaagt het koersdoel naar 0,6 dollar van 23 dollar, na mislukking van Alzheimer-medicijn in fase 2.
• Oracle: TD Cowen verhoogt het koersdoel naar 250 dollar van 225 dollar, dankzij nieuwe grote cloudcontracten.
• Zions Bancorporation: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 55 dollar van 50 dollar, door focus op kmo-klanten en verwachte kredietgroei.

ABN AMRO rondt overname van Hauck Aufhäuser Lampe af

• De Nederlandse bank heeft de overname van Hauck Aufhäuser Lampe afgerond, nadat alle toezichthouders hun goedkeuring hebben verleend. De verkoper was Bridge Fortune, een dochter van Fosun International Group. De gecombineerde entiteit telt 2.000 medewerkers op 18 locaties in Duitsland en Luxemburg en beheert samen meer dan 70 miljard euro, waarmee ABN AMRO haar top-drie positie in de Duitse vermogensbeheersector versterkt. Bij de afronding betaalt ABN AMRO 672 miljoen euro, met een latere afrekening op basis van de werkelijke boekwaarde, exclusief het fondsadministratiebedrijf.

Avantium verkrijgt Europese erkenning voor recyclebare PET/PEF-fles

• De Nederlandse producent van bioplastics heeft van het Europese initiatief RecyClass erkenning gekregen dat zijn meerlaagse PET/PEF-fles volledig recyclebaar is binnen de bestaande PET-recyclingstroom. Het plantaardige PEF-materiaal kan als barrièrelaag worden gebruikt in combinatie met PET, als duurzaam alternatief voor nylon, dat vaak recyclingproblemen veroorzaakt. Omdat PEF sterk lijkt op PET en zeer ondoorlatend is, vormt het een geschikte oplossing om de houdbaarheid van producten te verlengen zonder de recyclebaarheid aan te tasten. Na eerdere goedkeuring door de Amerikaanse Association of Plastic Recyclers in 2023, bevestigt deze Europese erkenning dat fabrikanten PEF veilig kunnen toepassen in PET-flessen.

Umicore verhoogt winstverwachting na sterk eerste halfjaar

• De Belgische materiaaltechnologiegroep heeft haar verwachting voor de aangepaste EBITDA in het eerste halfjaar verhoogd tot iets boven de 420 miljoen euro, dankzij sterke prestaties in het eerste kwartaal en een aanhoudend solide tweede kwartaal. De divisie Catalysis presteerde beter dan verwacht, mede door gunstige metaalprijzen en een sterke handelsmarkt bij Recycling, gecombineerd met efficiëntieverbeteringen. Voor het volledige jaar verhoogt Umicore zijn prognose naar een aangepaste EBITDA van 790 miljoen tot 840 miljoen euro, tegenover een eerdere bandbreedte van 720 miljoen tot 780 miljoen euro. De halfjaarresultaten worden op 1 augustus voorbeurs gepubliceerd.

Jos B. Peeters en Philippe Haspeslagh nemen belang in Quest for Growth over

• De Belgische investeringsmaatschappij ziet medeoprichters Jos B. Peeters en Philippe Haspeslagh het volledige belang van Belfius Insurance overnemen aan een prijs van 4,40 euro per aandeel. Het gaat om 2.244.585 aandelen, goed voor 11,98% van het totale aandelenkapitaal. Met deze stap willen de oprichters hun langetermijnengagement en visie op een stabiel en onafhankelijk groeipad voor Quest for Growth onderstrepen. De transactie markeert een nieuwe fase in de meer dan twintigjarige samenwerking tussen Quest for Growth en Capricorn Partners.

DSM-Firmenich lost hybride obligatie van 750 miljoen euro af

• Het Zwitsers-Nederlandse bedrijf actief in voeding, gezondheid en schoonheid, heeft aangekondigd dat het op 5 augustus 2025 zijn hybride obligatie van 750 miljoen euro zal terugbetalen. Deze obligatie, uitgegeven in mei 2020 door dochteronderneming Firmenich International SA, had een coupon van 3,75% en werd boekhoudkundig als eigen vermogen behandeld. De terugbetaling gebeurt tegen 100% van de nominale waarde plus opgebouwde rente, zoals voorzien in de voorwaarden. De formele kennisgeving van de aflossing is afzonderlijk verstrekt, in lijn met de contractuele bepalingen.

PostNL klaagt overheid aan om compensatie voor verlieslatende postdienst

• De Nederlandse post- en pakketdienstverlener verwacht dat zijn brievenpostactiviteiten verlieslatend blijven tot minstens 2029 onder het nieuwe overheidsvoorstel. De Nederlandse regering stelt voor om de bezorgtermijn van brievenpost te verlengen naar twee werkdagen vanaf juli 2026 en drie werkdagen vanaf 2029, zonder financiële compensatie. PostNL zal juridische stappen ondernemen tegen het uitblijven van een vergoeding voor de verwachte verliezen van circa 30 miljoen euro in 2025 en 38 miljoen euro in 2026. Het koersdoel van KBC Securities blijft op 1,0 euro met een 'Houden'-aanbeveling.

Biotalys versnelt goedkeuringsproces voor Evoca in de VS

• De Belgische AgTech-ontwikkelaar van eiwitgebaseerde biocontroles streeft naar een goedkeuring in de VS voor zijn biofungicide Evoca tegen eind september 2025. Evoca, gericht op schimmels zoals Botrytis en meeldauw, heeft sterke resultaten behaald in meer dan 700 veldproeven en wordt gevolgd door Evoca NG, een geoptimaliseerde versie voor grootschalige productie en wereldwijde distributie. Biotalys bouwt aan een brede pijplijn met onder andere BioFun-6, BioFun-7, BioFun-4, BioFun-8 en BioIns-2, en blijft voorlopig verlieslatend met een geschatte financieringsbehoefte van circa 70 miljoen euro tot break-even in 2032. Het koersdoel van KBC Securities is verhoogd naar 6,1 euro met een 'Kopen'-aanbeveling.

Onward Medical vraagt goedkeuring aan voor thuisgebruik van ARC-EX

• De Belgische ontwikkelaar van neurostimulatieapparaten heeft twee belangrijke aanvragen ingediend voor zijn ARC-EX-systeem, dat handfunctie verbetert bij mensen met een ruggenmergletsel. Na goedkeuring voor klinisch gebruik in de VS eind 2024 en de verkoop van tien toestellen in het eerste kwartaal van 2025, wil het bedrijf nu ook thuisgebruik in de VS mogelijk maken en commercialisatie in de EU realiseren. Beide goedkeuringen worden verwacht tegen eind 2025, waarmee Onward op koers blijft om zijn commerciële doelstellingen voor dat jaar te halen. Het koersdoel van KBC Securities bedraagt 10,4 euro met een 'Kopen'-aanbeveling.

JDE Peet’s lanceert nieuwe strategie met focus op groei en aandeelhouderswaarde

• De Nederlandse koffie- en theespecialist heeft tijdens zijn Capital Markets Day in Amsterdam de nieuwe strategie “Reignite the Amazing” voorgesteld, met focus op drie kernmerken: Peet’s, L’Or en tien lokale iconen onder leiding van Jacobs. Het bedrijf mikt op 500 miljoen euro aan productiviteitswinsten tegen 2032, waarvan meer dan de helft gerealiseerd moet zijn tegen eind 2027, en wil deze deels herinvesteren in groeikansen. Nieuwe langetermijndoelstellingen omvatten een geleidelijke stijging van de aangepaste EBIT-groei tot 5-8% tussen 2030 en 2032, en een jaarlijkse vrije kasstroom van circa 1 miljard euro. Het koersdoel van KBC Securities blijft op 24,0 euro met een 'Kopen'-aanbeveling.

argenx reageert op FDA-signaal over Vyvgart Hytrulo

• De Belgische biofarmaspeler kreeg gisteren een koersdaling van ongeveer 8% te verwerken nadat de Amerikaanse FDA in een routinematige update melding maakte van een nieuw veiligheidssignaal bij Vyvgart Hytrulo, namelijk een verergering van CIDP (Chronische Inflammatoire Demyeliniserende Polyneuropathie; zeldzame, chronische neurologische aandoening die leidt tot progressieve spierzwakte, gevoelloosheid en verminderde reflexen, meestal in armen en benen). Hoewel dit ook werd waargenomen bij patiënten die overstapten van IVig naar SCig in de PATH-studie, blijkt uit post-marketingdata van argenx dat minder dan 2% van de patiënten verslechtering meldde bij een behandelingstransitie. De FDA onderzoekt momenteel of verdere regulatoire actie nodig is, maar historisch leidt minder dan 10% van dergelijke meldingen tot labelwijzigingen. Het koersdoel van KBC Securities blijft op 670 euro met een 'Opbouwen'-aanbeveling.

Basic-Fit versterkt financiële ruimte voor groei en obligatieaflossing

• De Nederlandse fitnessketen heeft haar grootste bancaire kredietfaciliteiten met één jaar verlengd en 150 miljoen euro extra financiering verkregen van ING, wat voldoende ruimte biedt om zowel de groei voort te zetten als de converteerbare obligatie van 303,75 miljoen euro in juni 2026 af te lossen. Deze financiële ruimte, die tegen midden 2025 op 390 miljoen euro wordt geraamd, was een belangrijke bezorgdheid eerder dit jaar, maar is nu grotendeels weggenomen. Dankzij de lagere rentevoet ten opzichte van een obligatieherfinanciering en het vermijden van verwaterende maatregelen, kan Basic-Fit opnieuw inzetten op versnelde expansie. Het koersdoel van KBC Securities bedraagt 20 euro met een 'Houden'-aanbeveling.

Amazon ziet prijzen van China-goederen sneller stijgen dan inflatie

• Het Amerikaanse e-commercebedrijf ziet de prijzen van goederen uit China op zijn platform sneller stijgen dan de algemene inflatie, volgens een analyse van DataWeave. Tussen januari en half juni steeg de mediane prijs van 1.407 China-made producten met 2,6%, terwijl de inflatie voor kerngoederen in dezelfde periode slechts 1% bedroeg. De prijsstijgingen versnelden in mei en juni, vooral in de categorieën elektronica en woninginrichting, als gevolg van invoertarieven. Amazon stelt dat prijsveranderingen binnen normale fluctuaties vallen, maar retailers zoals Walmart, Macy’s en Nike waarschuwen voor bredere prijsverhogingen door de tarieven.

Circle vraagt vergunning aan voor nationale trustbank in de VS

• Het bedrijf dat de dollar-gekoppelde stablecoin USDC uitgeeft, heeft een aanvraag ingediend om een nationale trustbank op te richten in de VS onder de naam First National Digital Currency Bank. De vergunning zou Circle in staat stellen om zelf zijn reserves te beheren en digitale activa in bewaring te nemen voor institutionele klanten, zonder echter traditionele bankdiensten zoals deposito’s of leningen aan te bieden. De stap volgt op een beursgang die het bedrijf waardeerde op bijna 18 miljard dollar en komt op het moment dat de Amerikaanse wetgever werkt aan een federaal regelgevend kader voor stablecoins. Analisten zijn overwegend positief over het aandeel, al wijzen sommigen op de hoge waardering sinds de beursintroductie.

Wolfspeed vraagt faillissementsbescherming aan om schulden te herstructureren

• De producent van chips op basis van siliciumcarbide heeft Chapter 11-faillissementsbescherming aangevraagd om zijn schuldenlast aan te pakken te midden van afnemende vraag vanuit de EV- en industriële markten. Het bedrijf blijft operationeel en verwacht tegen het einde van het kwartaal uit het faillissementsproces te komen, met een schuldreductie van circa 4,6 miljard dollar en een daling van de jaarlijkse rentelasten met ongeveer 60%. Wolfspeed beschikt over 1,3 miljard dollar aan liquide middelen en heeft een herstructureringsakkoord bereikt met schuldeisers en Renesas Electronics voor 275 miljoen dollar aan nieuwe financiering. De stap volgt op eerdere twijfels over de continuïteit van het bedrijf door economische onzekerheid en gewijzigd handelsbeleid.

Warner Bros Discovery ziet opname in high-yield index uitgesteld

• Het mediabedrijf ziet de opname van 14,3 miljard dollar aan obligaties in high-yieldportefeuilles vertraagd worden door uitsluiting uit de ICE BofA High Yield Index. De indexbeheerder stelt de opname uit tot minstens augustus vanwege onzekerheid rond recente kredietafwaarderingen en een schuldterugkoop. Hierdoor kunnen beleggers met alleen hoogwaardig schuldpapier moeite hebben om hun posities af te bouwen, terwijl high-yieldbeleggers mogelijk nog wachten met instappen. Bloomberg zal de obligaties naar verwachting wel opnemen in zijn junk bond-index vanaf volgende maand.

Meta richt Superintelligence Labs op om AI-ambities te versnellen

• Het technologiebedrijf heeft zijn AI-activiteiten gereorganiseerd onder een nieuwe divisie genaamd Meta Superintelligence Labs, geleid door voormalig Scale AI-topman Alexandr Wang. De herstructurering volgt op kritiek op het Llama 4-model en personeelsverloop, en moet de ontwikkeling van artificiële algemene intelligentie versnellen. Meta trok recent toptalent aan van onder meer OpenAI, DeepMind en Anthropic, en investeerde 14,3 miljard dollar in Scale AI. Analisten zijn verdeeld over het potentieel van deze ambitieuze zet, mede gezien eerdere verliezen van meer dan 60 miljard dollar bij de Reality Labs-divisie.

Boeing benoemt Jay Malave tot nieuwe CFO per 15 augustus

• De vliegtuigbouwer heeft voormalig Lockheed Martin-topman Jesus 'Jay' Malave benoemd tot nieuwe CFO, met ingang van 15 augustus. Hij volgt Brian West op, die aanblijft als adviseur na een periode waarin hij de financiële leiding had tijdens schuldenopbouw en leveringsproblemen. De benoeming maakt deel uit van een bredere herstructurering onder CEO Kelly Ortberg, gericht op reputatieherstel en productieversnelling. Malave brengt ervaring mee van onder meer L3Harris Technologies en United Technologies.

Moderna meldt hogere effectiviteit van griepvaccin ten opzichte van GSK

• Het biotechbedrijf rapporteerde dat zijn griepvaccin 26,6% effectiever is dan het goedgekeurde jaarlijkse vaccin van GSK bij volwassenen van 50 jaar en ouder, volgens een fase 3-studie. Bij 65-plussers bedroeg de effectiviteit zelfs 27,4%, wat belangrijk is voor de goedkeuring van Moderna’s gecombineerde griep- en COVID-vaccin. Ondanks deze positieve resultaten blijft de Amerikaanse toezichthouder kritisch over de veiligheid en verdraagbaarheid van mRNA-technologie. Moderna zal nu met regelgevers overleggen over de indiening van het kandidaat-vaccin mRNA-1010, dat werd getest bij meer dan 40.000 volwassenen.

Home Depot neemt GMS over om positie bij aannemers te versterken

• De Amerikaanse doe-het-zelfketen breidt zijn activiteiten voor professionele aannemers uit via de overname van GMS voor circa 4,3 miljard dollar. De overname, uitgevoerd door dochteronderneming SRS Distribution, volgt op een vijandig bod van rivaal QXO en waardeert GMS op 110 dollar per aandeel, een premie van bijna 36% ten opzichte van de koers vóór het QXO-bod. Inclusief schulden bedraagt de transactiewaarde 5,5 miljard dollar en wordt deze gefinancierd met kasmiddelen en schuld. De deal versterkt SRS’ distributienetwerk tot meer dan 1.200 locaties en 8.000 vrachtwagens in de VS en Canada, en wordt naar verwachting afgerond tegen het einde van boekjaar 2025.

BBVA zet vijandig overnamebod op Sabadell door ondanks overheidsbeperkingen

• De Spaanse bank zet haar vijandige overnamebod op Sabadell voort, ondanks dat de regering een volledige fusie voor minstens drie jaar blokkeert. De regering legde voorwaarden op aan het bod van meer dan 14 miljard euro (ongeveer 16 miljard dollar), waaronder een verbod op personeelsreducties en sluiting van kantoren. Ondertussen heeft rivaal Santander een bindend bod uitgebracht op Sabadells Britse dochter TSB, en ook Barclays zou een bod hebben ingediend. BBVA hoopt via het overnameproces alsnog een meerderheidsbelang te verwerven, maar het is onzeker of de verwachte kostenbesparing van 850 miljoen euro haalbaar blijft onder de huidige beperkingen.

Mercedes-Benz tempert impact van Amerikaanse tarieven op winstmarge

• De Duitse autofabrikant verwacht dat de impact van Amerikaanse invoertarieven op de winstmarge van zijn kernactiviteiten in auto's minder dan 3% zal bedragen in het tweede kwartaal. Dit komt door een gedeeltelijke afname van spanningen tussen de VS en China, enkele compenserende maatregelen en het feit dat de tarieven pas in april zijn ingevoerd. Eerder trok Mercedes-Benz zijn winstverwachting voor 2025 in vanwege onzekerheid over het effect van deze tarieven, die bij volledige toepassing de marges met 300 basispunten op auto's en 100 basispunten op bestelwagens zouden drukken. De Europese autoverkoop blijft robuust en ook in de VS is sprake van solide retailmomentum.

Banca Mediolanum verkoopt volledig belang in Mediobanca

• De Italiaanse vermogensbeheerder heeft zijn volledige belang van 3,5% in zakenbank Mediobanca verkocht voor ongeveer 548,4 miljoen euro (ongeveer 646,2 miljoen dollar). De verkoop van 29,1 miljoen aandelen gebeurde via een versnelde plaatsing tegen 18,85 euro per aandeel, met Morgan Stanley als enige begeleider. De verkoop komt op een moment dat Banca Monte dei Paschi di Siena zich voorbereidt op een overnamebod op Mediobanca, terwijl Mediobanca zelf een overname van Banca Generali nastreeft. Mediobanca verwacht zijn nettowinst tegen 2028 met 45% te laten groeien tot 1,9 miljard euro, met een gemiddelde jaarlijkse omzetgroei van 6% tot boven de 4,4 miljard euro.

Italmobiliare start aandeleninkoopprogramma van 10 miljoen euro

• De Italiaanse investeringsmaatschappij lanceert op 3 juli 2025 een aandeleninkoopprogramma ter waarde van maximaal 10 miljoen euro, goedgekeurd door de aandeelhouders op 17 april 2025. Het doel is om een voorraad eigen aandelen op te bouwen die kan worden ingezet bij buitengewone financiële transacties, zoals overnames of ruil van deelnemingen. Er zullen maximaal 350.000 aandelen worden ingekocht, wat overeenkomt met 0,824% van het aandelenkapitaal. Het programma loopt tot uiterlijk 30 september 2025.

• Zo, het eerste halfjaar zit er op en op de laatste dag sloten de S&P 500 (+0,5%) en de Nasdaq (+0,5%) op recordhoogte. Dat is te danken aan hun beste kwartaal in meer dan een jaar, dat de Nasdaq 17,75% aan deed dikken en de S&P500 10,57%. Handelsovereenkomsten met China en het VK hebben het optimisme aangewakkerd dat een wereldwijde handelsoorlog tot een minimum kan worden beperkt, met hoop op meer overeenkomsten voor Trumps handelsdeadline van 9 juli.
• Kort na ‘liquidation day’, op 2 april, was de teneur héél wat minder, met redelijk zware verliezen op de aandelenmarkten tot gevolg. Het herstel sindsdien reflecteert de hoop dat handelsovereenkomsten en mogelijke renteverlagingen de lopende onzekerheden meer dan afdoende zullen compenseren, maar maskeert even zo goed dat lang niet alle indexen door het dak gingen. De Dow Jones ging ‘slechts’ met 5% winst het kwartaal uit, tegenover 8,3% voor de Russell 2000 Small Cap index. De Euro Stoxx 600 klokte het kwartaal met 3,3% winst af, min of meer dezelfde prestatie dan de BEL20 (+3,2%). Technologie boven, met andere woorden, en dan vooral de Amerikaanse spelers.
• Maandag sloten negen van de 11 S&P indexen hoger. De Dow Jones kreeg er 0,63% bij, de S&P 500 0,52% en de Nasdaq Composite 0,48%. Op sectorniveau dreven Amerikaanse banken boven omdat de meeste onder hen (zoals verwacht) de jaarlijkse “stresstest” van de Federal Reserve doorstonden. Dat maakt de weg vrij voor omvangrijk aandeleninkoopprogramma’s en dividenden. Verder werd het sentiment geschraagd door winst voor HP Enterprise (+11,1%), First Solar (+8,8%) en Juniper Networks (+8,45%). Dat maakt (opnieuw) duidelijk dat de huidige rally gedreven wordt door een handvol zwaargewichten.
• Het beeld op Europees sectorniveau oogt héél wat minder vrolijk, want enkel de consumentengoederen (+0,02%) konden de neus boven water houden. De energiesector ging 1,1% lager, grondstoffen verloren 1,4% en aandelen uit de gezondheidssector eindigden 0,6% lager. En ondanks winst op Wall-Street weigerde Azië vannacht richting te kiezen: Taiwan (+1,3%), Zuid-Korea (+0,85%), Japan (-0,8%), Hongkong (-0,9%).
• Ondertussen blijft de dollar dalen (€1 = $1,1783), terwijl de goudprijs compensatiegewijs blijft stijgen ($3,329/ounce). De olie- en gasprijzen zijn helemaal uit verband gespeeld en leidden de voorbije dagen leven een bestaan in het verborgene. Voor een vat olie wordt 66,8 dollar betaald, tegenover 33,7 euro/MWh voor Europees gas.
• Op zondag schrapte Canada al zijn belasting op digitale diensten voor Amerikaanse techbedrijven, luttele uren voordat deze van kracht zou worden. Dat moest de vastgelopen handelsbesprekingen met de VS recht trekken, of houden zo u wil, maar de Amerikaanse minister van Financiën Bessent waarschuwde dat landen op 9 juli nog steeds geconfronteerd kunnen worden met fors hogere tarieven, zelfs als ze te goeder trouw onderhandelen. En eventuele verlengingen van Hoogheid Trump zijn ook nooit uitgesloten.
• Ondertussen proberen de Republikeinen in de Amerikaanse Senaat om de ingrijpende belasting- en uitgavenwet van Trump aan te nemen, ondanks verdeeldheid binnen de partij over de verwachte klap van 3,3 biljoen dollar op de nationale schuld die nu al 36,2 biljoen dollar bedraagt. Trump wil dat het wetsvoorstel wordt aangenomen voor de onafhankelijkheidsdag op 4 juli.
• Eindigend doen we met een Chinese barometer, die een na de publicatie van soortgelijke cijfers eenzelfde beeld schetst voor de Chinese economie. De Caixin China General Manufacturing PMI steeg in juni 2025 van 48,3 punten naar 50,4, terwijl slechts op een toename tot 49 punten werd gemikt. Een duidelijke opleving, dus, omdat de productie het snelste tempo aantrok sinds november 2024, dankzij nieuwe bestellingen, verbeterde handelsvoorwaarden en promotieactiviteiten. Maar de nieuwe exportorders daalde voor de derde maand op rij, terwijl ook de werkgelegenheid bleef dalen en de inputkosten voor de vierde maand op rij terugvielen. Een deflatoir rapport, met andere woorden, waardoor het ondernemerssentiment onder druk blijft en de overheid zal blijven proberen om het tijd te keren met een massa stimulusmaatregelen.
• Het wordt een dag vol sentimentsdata en die komen van databerekenaars zoals ISM, HCOB, Tankan, Caixin en S&P Global, voor grootmachten zoals de VS, Japan, het VK, EMU en China. De VS voegt daar het belangrijke JOLTS-arbeidsmarktrapport over mei aan toe, terwijl Europa met een update komt van de inflatiecijfers in juni voor de consumentenprijzen. Die zullen naar schatting 2% hoger liggen dan een jaar eerder.
• Als kers op de taart geeft de ECB de inflatieverwachtingen voor mei vrij, terwijl Duitsland werkloosheidscijfers zal publiceren. Maar misschien moet u voor de echte actie bij speeches van zwaargewichten zoals Lagarde, Powell, Balley of Ueda zijn. Inspiratie verzekerd.

Datum en uur van publicatie: 01/07/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.