Bolero blog

KBC Securities over DSM Firmenich

KBC Securities-analist Wim Hoste blijft positief over dsm-firmenich en wijst op de solide onderliggende groei en stabiele vooruitzichten. De combinatie van sterke marktposities, een gediversifieerde portefeuille en een toenemende focus op aandeelhoudersrendement ondersteunt volgens hem het lange termijn verhaal.

Wim handhaaft de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 82 euro.

bnode (bpost group) zag de omzet en winst in het eerste kwartaal van 2026 dalen, waarbij de resultaten grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, maar duidelijk onder druk stonden. Vooral de impact van stakingen en de zwakke prestaties bij Paxon wogen op het groepsresultaat. Tegelijk waarschuwt de groep dat de vooruitzichten eerder naar de onderkant van de vork zullen evolueren, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Bnode?
Bnode  is een aanbieder van nationale en internationale postdiensten en de beheerder van de Belgische universele dienstverplichting (USO). Via haar dochterondernemingen verkoopt zij ook een reeks andere producten en diensten, waaronder expresbesteldiensten, pakjes, internationale post, documentbeheer en aanverwante activiteiten.

Omzet en winst dalen in lijn met verwachtingen

bpost rapporteerde in het eerste kwartaal van 2026 een omzetdaling van 5,0% tot 1.063 miljard euro, wat licht onder de verwachtingen lag. De aangepaste EBIT daalde met 20,1% tot 33,2 miljoen euro, maar kwam wel in lijn met de prognoses uit.

De gerapporteerde EBIT bedroeg 24,1 miljoen euro. Daarnaast liep de nettoschuld op tot 1.781 miljard euro, tegenover 1.749 miljard euro eind 2025, wat wijst op een verdere druk op de balans.

Klassieke postactiviteiten blijven onder druk

Bij bpost zelf daalde de omzet met 3,1% tot 548 miljoen euro, ondanks beter dan verwachte cijfers. De achteruitgang werd vooral gedreven door een sterke daling van de postvolumes met 14,3%, onder invloed van de introductie van e-facturatie en het verlies van marketingcontracten.

Daartegenover stond een groei van de pakjesvolumes met 9,0%, of ongeveer 5% gecorrigeerd voor de impact van stakingen vorig jaar. De winstgevendheid kwam echter zwaar onder druk, met een daling van de aangepaste EBIT met 39,5% tot 16,7 miljoen euro.

Paxon stelt teleur als groeimotor

De divisie Paxon, een belangrijke groeipijler voor de groep, kende een omzetdaling van 9,3% tot 390,1 miljoen euro, duidelijk onder de verwachtingen. Vooral Noord-Amerika kende een moeilijke periode, met een omzetdaling van 20,8% (11,3% bij constante wisselkoersen) tot 144,1 miljoen euro.

Deze terugval is het gevolg van aanhoudende klantverliezen en een daling van de vergelijkbare verkopen bij Radial US met een mid-single digit percentage. In Europa bleef de omzet relatief stabiel (-1,0%), met een onderliggende groei van 4%, maar die werd deels gecompenseerd door het stopzetten van een groot contract bij Staci Americas.

De winstgevendheid van Paxon stelde eveneens teleur, met een aangepaste EBIT van 11,1 miljoen euro, duidelijk onder verwachting.

Landmark Global groeit beperkt maar marges onder druk

Landmark Global realiseerde een omzetgroei van 3,4% tot 150 miljoen euro, gedreven door een sterke prestatie in Europa (+9,6% tot 93 miljoen euro). In Noord-Amerika daalde de omzet met 5,3% tot 56 miljoen euro.

Ondanks de omzetgroei stond de winstgevendheid onder druk, met een daling van de aangepaste EBIT met 24,3% tot 14,6 miljoen euro, wat wijst op uitdagende marktomstandigheden.

Stakingen wegen op vooruitzichten

bpost handhaaft zijn vooruitzichten voor 2026, met een verwachte aangepaste EBIT tussen 165 miljoen euro en 195 miljoen euro. De groep geeft echter aan dat de kans op een uitkomst aan de onderkant van deze vork is toegenomen.

Dit is vooral te wijten aan de impact van de nationale stakingen in België in april, die een rechtstreekse EBIT-impact van ongeveer 15 miljoen euro hebben, voornamelijk zichtbaar in het tweede kwartaal van 2026. Daarbij moet nog rekening worden gehouden met mogelijke toekomstige commerciële schade door klantverliezen, die voorlopig niet in de cijfers is opgenomen.

Ook mogelijke effecten van geopolitieke spanningen, zoals het conflict in Iran, zijn nog niet verrekend in de vooruitzichten.

KBC Securities over bpost (bpost group)

KBC Securities-analist Michiel Declercq stelt dat de resultaten van bpost in het eerste kwartaal van 2026 grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, maar dat de focus vooral ligt op de impact van de stakingen. Hoewel de directe financiële impact beheersbaar lijkt, verwacht hij dat de aanhoudende sociale onrust een blijvende commerciële impact zal hebben.

Daarnaast wijst hij op de tegenvallende prestaties van Paxon, die als groeimotor van de groep onder druk staat. Dit weegt op het vertrouwen in het herstelverhaal van bpost.

Michiel handhaaft daarom de houden-aanbeveling en koersdoel van 2,0 euro.

Ahold Delhaize pakte in het eerste kwartaal van 2026 uit met solide resultaten, waarbij de omzetgroei in lijn lag met de verwachtingen, maar de winstontwikkeling duidelijk sterker verraste. Vooral in de Verenigde Staten presteerde de groep sterk, terwijl lagere centrale kosten een extra steun boden. Tegelijk kondigde de groep een belangrijke managementwissel aan, met het vertrek van CEO Frans Muller in 2027, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Ahold Delhaize?

Ahold Delhaize  is een toonaangevende internationale foodretailer met sterke lokale merken in Europa, de Verenigde Staten en Indonesië. Het bedrijf exploiteert supermarkten, hypermarkten, online winkels en andere retailformules. Bekende banners zijn onder andere Food Lion, Stop & Shop, Giant en Hannaford in de VS, en Albert Heijn, Delhaize, Mega Image en bol.com in Europa.

Sterke winstgroei ondanks gemengde verkooptrends

Ahold Delhaize realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 een vergelijkbare omzetgroei exclusief brandstof van 2,0% tot 22,28 miljard euro. Daarmee lag de groei in lijn met de verwachtingen. De onderliggende EBIT nam echter duidelijk sterker toe dan voorzien, met een stijging van 8,1% tot 896 miljoen euro bij constante wisselkoersen. Dit vertaalt zich in een marge van 4,0%, een verbetering met 20 basispunten op jaarbasis.

De gerapporteerde EBIT kwam uit op 895 miljoen euro, terwijl de winst per aandeel steeg met 10,8% tot 0,62 euro. De vrije kasstroom bedroeg min 330 miljoen euro, wat lager is dan verwacht en typisch kan zijn voor seizoensgebonden effecten in het eerste kwartaal.

Verenigde Staten blijven groeimotor

In de Verenigde Staten bedroeg de vergelijkbare omzetgroei 1,5% tot 12,69 miljard euro, iets onder de verwachtingen. De online verkoop groeide wel sterk, met een stijging van 14,3%. De omzet werd positief beïnvloed door kalendereffecten en weersomstandigheden (+0,4%), maar kende ook tegenwind door de Inflation Reduction Act, dalende eierprijzen en lagere SNAP-uitkeringen, samen goed voor een negatieve impact van 1,9%.

Ondanks deze factoren steeg de onderliggende EBIT met 7,2% tot 586 miljoen euro, goed voor een marge van 4,6%, eveneens een verbetering met 20 basispunten. Dit onderstreept de sterke operationele efficiëntie in de Amerikaanse activiteiten, zelfs in een omgeving met prijsinvesteringen.

Europa herstelt traag maar blijft stabiel

In Europa realiseerde Ahold Delhaize een vergelijkbare omzetgroei van 2,6% tot 9,58 miljard euro, boven de verwachtingen. De groei werd licht negatief beïnvloed door het stopzetten van tabaksverkoop en kalendereffecten (-0,1%). De online verkoop groeide met 3,3%.

De onderliggende EBIT bleef quasi stabiel op 322 miljoen euro, wat resulteerde in een marge van 3,4%, een daling van 10 basispunten op jaarbasis. De Europese activiteiten ondervinden nog steeds impact van externe factoren, zoals regelgeving, maar tonen wel veerkracht.

Lagere corporate kosten ondersteunen totaalbeeld

Op groepsniveau droegen ook de centrale activiteiten bij aan de positieve verrassing. De onderliggende EBIT op corporate niveau kwam uit op min 12 miljoen euro, duidelijk beter dan verwacht. Dit was onder meer te danken aan hogere verzekeringsresultaten, waardoor de totale groepswinst extra werd ondersteund.

Vooruitzichten bevestigd

Na het sterke kwartaal herhaalde Ahold Delhaize zijn vooruitzichten voor 2026. De groep mikt op een onderliggende EBIT-marge van ongeveer 4,0%, een vrije kasstroom van minstens 2,3 miljard euro en een groei van de winst per aandeel in de midden tot hoge enkelcijferige range.

Strategische evoluties en CEO-wissel

Naast de operationele prestaties kondigde de groep ook aan dat CEO Frans Muller rond april 2027 zal terugtreden. Hij zal worden opgevolgd door Thierry Garnier, momenteel CEO van Kingfisher en eerder actief bij Carrefour met meer dan twintig jaar ervaring.

Volgens Michiel is het vertrek van Muller jammer, gezien zijn sterke reputatie bij investeerders en zijn rol in het creëren van aandeelhouderswaarde sinds de fusie tussen Ahold en Delhaize. Tegelijk merkt hij op dat de strategie, onder meer bij Stop & Shop, tractie begint te krijgen, met positief evoluerende volumes.

Verder verwacht hij dat de marges in Europa opnieuw kunnen verbeteren dankzij synergieën uit de Profi-integratie en het wegvallen van eerdere negatieve regelgeving, zoals het Servische decreet. In de Verenigde Staten blijft de marge robuust, ondanks blijvende prijsinvesteringen. Ook op energievlak heeft de groep stappen gezet, met meer langetermijncontracten en een grotere inzet op hernieuwbare energiebronnen.

KBC Securities over Ahold Delhaize

KBC Securities-analist Michiel Declercq blijft positief over Ahold Delhaize na de publicatie van deze kwartaalresultaten. Hij wijst op de sterke margedynamiek in de Verenigde Staten en het potentieel voor verbetering in Europa, terwijl de strategieën binnen de groep steeds meer vruchten afwerpen. Hoewel het vertrek van CEO Frans Muller als een verlies wordt beschouwd, blijft het algemene investeringsverhaal intact.

Michiel handhaaft daarom de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 43,0 euro.

.

Microsoft werkt samen met AI spelers om overheid vroege toegang tot nieuwe modellen te geven

• Het Amerikaanse technologiebedrijf werkt samen met onder meer Google en xAI om de Amerikaanse overheid vroege toegang te geven tot nieuwe AI modellen voor veiligheidstesten vóór ze breed worden uitgerold. De overheid wil zo mogelijke risico’s, zoals cyberaanvallen of militair misbruik, beter inschatten, zeker nu krachtige nieuwe systemen zoals Anthropic’s Mythos de bezorgdheid verhogen. De samenwerking past in een bredere strategie om de veiligheid van artificiële intelligentie te verbeteren door modellen grondig te testen en hun gedrag te analyseren voordat ze op grote schaal worden gebruikt.

AMD profiteert van AI vraag en overtreft verwachtingen met sterke vooruitzichten

• De Amerikaanse chipproducent profiteert van de sterke vraag naar chips voor artificiële intelligentie en verwacht voor het tweede kwartaal een omzet van ongeveer 11,2 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 10,52 miljard dollar. In het afgelopen kwartaal groeide de omzet van de datacenterdivisie met 57 procent tot 5,8 miljard dollar en bedroeg de winst per aandeel 1,37 dollar, hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van 1,29 dollar. De groei wordt vooral gedragen door AI toepassingen en nieuwe opportuniteiten in serverprocessors, al blijft de concurrentie van onder meer Intel toenemen en kan een tekort aan geheugenchips de vraag afremmen.

Nike verliest marktaandeel en ziet herstel onder druk blijven

• De Amerikaanse producent van sportkleding en -schoenen verliest marktaandeel en ziet het geduld van beleggers afnemen terwijl het herstel onder de nieuwe CEO moeizaam verloopt. Het marktaandeel in sportschoenen daalde tot 22,9 procent in 2025, terwijl concurrent adidas terrein wint en beleggers steeds vaker speculeren op een verdere koersdaling. Problemen met overtollige voorraden en het gebrek aan nieuwe populaire producten blijven de winst drukken, waardoor de ommekeer langer duurt dan gehoopt.

Super Micro Computer rekent op sterke groei dankzij aanhoudende vraag naar AI servers

• Het Amerikaanse technologiebedrijf dat servers levert voor datacenters en artificiële intelligentie verwacht een sterke groei dankzij de grote vraag naar AI-infrastructuur. Voor het vierde kwartaal rekent het bedrijf op een omzet van 11 tot 12,5 miljard dollar en een winst per aandeel van 0,65 tot 0,79 dollar, beide boven de gemiddelde analistenverwachting van respectievelijk 11,07 miljard dollar en 0,55 dollar. Ondanks een omzet die in het derde kwartaal onder de verwachtingen bleef, blijft de vraag naar AI-servers sterk en investeert het bedrijf volop in uitbreiding van zijn productiecapaciteit.

Lucid Group trekt jaarprognose in na leveringsproblemen en herbekijkt strategie

• De Amerikaanse fabrikant van elektrische wagens heeft zijn vooruitzichten voor het hele jaar ingetrokken nadat een probleem bij een leverancier de leveringen van zijn nieuwe Gravity SUV verstoorde en de kwartaalresultaten onder druk zette. De omzet kwam uit op 282,5 miljoen dollar, terwijl de gemiddelde analistenverwachting rond 440,4 miljoen dollar lag, duidelijk lager dan gehoopt. Hoewel de productie sterk steeg, bleven leveringen achter door het probleem dat intussen opgelost is, maar het aandeel daalde en het bedrijf bekijkt nu zijn strategie opnieuw onder een nieuwe CEO.

Gilead Sciences ziet trage start maar potentieel voor nieuwe hiv injectie toenemen

• Het Amerikaanse biofarmaceutische bedrijf ziet een toenemende maar nog beperkte vraag naar zijn nieuwe hiv-preventie-injectie Yeztugo, die slechts twee keer per jaar moet worden toegediend. Hoewel het middel bijna 100 procent effectief is, blijven veel patiënten liever bij dagelijkse pillen en zijn er ook praktische drempels zoals kosten, verzekeringsdekking en mogelijke bijwerkingen op de injectieplaats. De verkoop kan volgens analisten op termijn sterk groeien tot meer dan 5 miljard dollar per jaar tegen 2032, maar voorlopig blijft het aantal voorschriften nog relatief laag.

Alphabet nadert toppositie dankzij sterke groei in AI en cloud

• Het Amerikaanse technologiebedrijf achter Google profiteert van sterke groei in artificiële intelligentie en cloudcomputing en nadert daarmee de positie van meest waardevolle bedrijf ter wereld. Vooral de cloudafdeling verraste met een omzetgroei van 63 procent in het eerste kwartaal, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting, wat het vertrouwen verhoogt dat zware investeringen in AI renderen. De beurswaarde van Alphabet ligt dicht bij die van Nvidia, waardoor het bedrijf mogelijk voor het eerst in tien jaar opnieuw de grootste ter wereld wordt.

Gulfport Energy stelt nieuwe CEO aan om groei verder te versnellen

• De Amerikaanse producent van aardgas heeft Domenic Dell’Osso benoemd als nieuwe CEO, die op 28 mei start. Hij komt van branchegenoot Expand Energy en moet het bedrijf verder laten groeien na een periode zonder vaste topman sinds het vertrek van John Reinhart. Gulfport is actief in schaliegebieden in de Verenigde Staten en volgens het bedrijf is het goed gepositioneerd dankzij sterke activa, een gezonde balans en groeiende vraag naar aardgas.

Rockwell Automation overtreft verwachtingen en verhoogt winstprognose

• De industriële groep steeg dankzij beter dan verwachte resultaten voor het tweede kwartaal van het boekjaar. Rockwell behaalde, na aanpassingen, een winst van 3,30 dollar per aandeel bij een omzet van 2,24 miljard dollar. Analisten rekenden op 2,88 dollar per aandeel bij een omzet van 2,16 miljard dollar. Het bedrijf verhoogde ook zijn winstverwachting voor boekjaar 2026.

Huntington Ingalls bevestigt kasstroomprognose ondanks koersdaling

• De aandelen van de scheepsbouwer daalden. Het bedrijf bevestigde zijn prognose voor de vrije kasstroom voor het volledige jaar op 500 miljoen tot 600 miljoen dollar, tegenover een consensus van 569,7 miljoen dollar. Huntington Ingalls overtrof in het eerste kwartaal wel de verwachtingen qua omzet en winst.

Shopify waarschuwt voor tragere groei en stelt beleggers teleur

• De aanbieder van e-commerce tools daalde met bijna 15% nadat het aangaf dat de omzetgroei in het tweede kwartaal zal vertragen naar een percentage in de hoge twintig, tegenover 34% in het eerste kwartaal. De brutowinst zou groeien met een percentage in de midden twintig, lager dan meer dan 32% in het eerste kwartaal.

DuPont verhoogt vooruitzichten en kondigt aandeleninkoop aan

• Het bedrijf verhoogde zijn vooruitzichten voor het volledige jaar en verwacht nu een aangepaste winst van 2,35 tot 2,40 dollar per aandeel bij een omzet van 7,16 tot 7,22 miljard dollar. De resultaten over het eerste kwartaal lagen boven de verwachtingen. Daarnaast werd een aandeleninkoopprogramma van 275 miljoen dollar aangekondigd.

Intel stijgt na gesprekken met Apple over chipproductiediensten

• De aandelen stegen na een Bloomberg-bericht, gebaseerd op bronnen, dat Apple in een vroeg stadium gesprekken heeft gevoerd met Intel over het gebruik van de chipproductiediensten van het bedrijf. Het rapport meldde ook dat de iPhone-maker verkennende gesprekken heeft gevoerd met Samsung Electronics.

Pinterest overtreft verwachtingen en geeft sterke vooruitzichten

• Het platform voor het delen van afbeeldingen steeg sterk. De omzetverwachting voor het tweede kwartaal ligt tussen 1,13 miljard en 1,15 miljard dollar, boven de 1,11 miljard dollar die analisten verwachtten. Ook de resultaten over het eerste kwartaal overtroffen de LSEG-consensus, met een aangepaste winst van 27 dollarcent per aandeel en een omzet van 1,01 miljard dollar.

Waters Corp verrast met sterke resultaten en verhoogt prognose

• De aandelen stegen nadat de fabrikant van laboratoriumapparatuur een aangepaste winst van 2,70 dollar per aandeel rapporteerde, boven de consensus van 2,31 dollar. Ook de omzet overtrof de verwachtingen, met 1,27 miljard dollar tegenover een prognose van 1,20 miljard dollar. Het bedrijf verhoogde tevens zijn vooruitzichten voor het volledige jaar.

Ferrari bevestigt sterke vraag en handhaaft groeipad ondanks lichtere volumes.

• De Italiaanse producent van luxesportwagens heeft in het eerste kwartaal van 2026 solide resultaten geboekt en bevestigde zijn vooruitzichten voor het volledige jaar. De omzet steeg met 3 procent tot 1,85 miljard euro (6 procent bij constante wisselkoersen), terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) toenam met 4 procent tot 722 miljoen euro en de bedrijfswinst (EBIT) licht opliep tot 548 miljoen euro. De nettowinst bleef vrijwel stabiel op 413 miljoen euro, met een winst per aandeel van 2,33 euro, terwijl het aantal geleverde wagens licht daalde door een geplande modeltransitie. Ferrari blijft rekenen op een sterke vraag en een gevuld orderboek tot eind 2027 en mikt voor 2026 op een omzet van circa 7,50 miljard euro en een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van minimaal 2,93 miljard euro.

Scor profiteert van lage schadeclaims en overtreft winstverwachtingen.

• De Franse herverzekeraar heeft in het eerste kwartaal sterke resultaten geboekt dankzij een lage schade impact van natuurrampen. De combined ratio voor de schade‑ en herverzekeringsactiviteiten verbeterde tot 80,2 procent, beter dan de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de verzekeringsdienstresultaten opliepen tot 255 miljoen euro. De omzet in schadeverzekeringen steeg met 5,4 procent tot 1,96 miljard euro en de nettowinst op groepsniveau bedroeg 225 miljoen euro, eveneens boven de verwachtingen.

Ørsted bevestigt vooruitzichten na sterker dan verwachte EBITDA.

• De Deense ontwikkelaar van offshorewindprojecten heeft in het eerste kwartaal een beter dan verwachte bedrijfskasstroom (EBITDA) gerealiseerd en handhaaft zijn vooruitzichten voor het volledige jaar. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg tot 9,55 miljard Deense kronen, tegenover 8,57 miljard een jaar eerder en boven de gemiddelde analistenverwachting. Ørsted bevestigde zijn prognose van een jaarlijkse bedrijfskasstroom (EBITDA) van meer dan 28 miljard Deense kronen en geplande investeringen tussen 50 en 55 miljard Deense kronen. Daarnaast herhaalde het bedrijf zijn intentie om dividenden uit te keren voor 2026, wat de focus op waardecreatie voor aandeelhouders onderstreept.

Zalando versnelt groei dankzij AI‑gedreven platformverbeteringen.

• De Duitse onlinemode detailhandel heeft in het eerste kwartaal een sterke groei gerealiseerd, ondersteund door investeringen in artificiële intelligentie die de efficiëntie van het platform verhogen. De bruto goederenwaarde (GMV) steeg met 21,7 procent tot 4,3 miljard euro, tegenover 3,5 miljard euro een jaar eerder. De groei werd onder meer gedragen door AI‑toepassingen zoals de Zalando Assistant en het gebruik van automatisch gegenereerde beelden, waardoor het aanbod sneller en uitgebreider online komt.

Daimler Truck ziet winst instorten door zwakke vraag in Noord‑Amerika.

• De Duitse vrachtwagenproducent zag in het eerste kwartaal de bedrijfswinst (EBIT) meer dan halveren door een sterke vraaguitval en invoertarieven in de belangrijke Noord‑Amerikaanse markt. De aangepaste bedrijfswinst daalde tot 498 miljoen euro, tegenover 1,08 miljard euro een jaar eerder, terwijl de verkoop in Noord‑Amerika met een kwart terugviel. De marges in de regio stonden zwaar onder druk door importtarieven, met een daling van het rendement op de omzet tot 5,4 procent tegenover 14,4 procent vorig jaar. Daimler Truck bevestigde desondanks zijn jaarvooruitzichten, gesteund door een sterke toename van de orderinstroom in Noord‑Amerika.

Infineon verhoogt vooruitzichten dankzij sterke vraag naar AI infrastructuur.

• De Duitse chipproducent gespecialiseerd in halfgeleiders voor onder meer automotive‑, energie‑ en beveiligingstoepassingen heeft zijn vooruitzichten voor 2026 verhoogd dankzij sterke vraag naar AI infrastructuur. De omzet in het tweede kwartaal steeg met 6 procent op jaarbasis tot 3,81 miljard euro, gesteund door een brede vraag over meerdere activiteiten. Infineon verwacht nu een aanzienlijke omzetgroei voor het volledige boekjaar en verhoogde zijn doelstelling voor de operationele marge tot ongeveer 20 procent. De groep profiteert vooral van de sterke vraag naar stroomvoorzieningsoplossingen voor AI datacenters, een segment dat volgens het management in de komende jaren verder zal groeien.

Diageo verrast met groei ondanks zwakte in kernmarkt VS.

• De Britse producent van sterke dranken en bier heeft in het eerste kwartaal een onverwachte organische omzetgroei van 0,3 procent gerealiseerd, gesteund door sterke prestaties in Europa en Latijns‑Amerika. De groei lag boven de gemiddelde analistenverwachting, die uitging van een daling van 2,3 procent, ondanks zwakke marktomstandigheden in de Verenigde Staten, de belangrijkste markt van de groep. Diageo handhaafde zijn vooruitzichten voor het boekjaar 2026, maar wees op mogelijke impact van geopolitieke spanningen op kosten, bevoorrading en distributie.

Leonardo versnelt winstgroei en ziet orderboek sterk aandikken.

• De Italiaanse lucht‑ en defensiegroep heeft in het eerste kwartaal een sterke winstgroei gerealiseerd dankzij de prestaties van zijn divisie defensie‑elektronica. De omzet steeg met 6,9 procent tot 4,4 miljard euro, licht onder de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 33 procent toenam. De orderinstroom nam met 30,7 procent toe tot meer dan 9 miljard euro en het orderboek groeide tot 56,8 miljard euro, onder meer door de overname van Iveco Defence Vehicles.

Lufthansa beperkt verliezen en blijft rekenen op hogere winst in 2026.

• De Duitse luchtvaartgroep heeft in het eerste kwartaal beter dan verwachte resultaten geboekt en bevestigde haar vooruitzichten, ondanks de impact van stijgende brandstofprijzen door het conflict in het Midden‑Oosten. Het aangepaste operationele verlies bedroeg 612 miljoen euro, beter dan de gemiddelde analistenverwachting en lager dan een jaar eerder. Hoewel de stijgende kerosineprijzen de kosten met ongeveer 1,7 miljard euro verhogen, kan Lufthansa dit volgens het management opvangen via hogere ticketprijzen, netwerkoptimalisatie en extra kostenbesparingen. De groep ziet bovendien een toegenomen vraag doordat reizigers omgeleid worden via haar hubs en verwacht voor 2026 een duidelijk hogere bedrijfswinst dan in 2025.

BMW ziet winst fors dalen maar houdt vast aan jaarprognose.

• De Duitse premiumautobouwer zag in het eerste kwartaal een forse daling van de winst onder druk van intense concurrentie in China en invoertarieven, terwijl de vooruitzichten voor 2026 voorlopig behouden blijven. De winst vóór belastingen daalde met 25 procent tot 2,3 miljard euro, licht boven de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de omzet met 8,1 procent terugviel tot 31,0 miljard euro en onder de verwachtingen uitkwam. De marges in de autodivisie daalden tot 5,0 procent door hogere kosten, onder meer door tarieven en duurdere grondstoffen, al bleef dat wel beter dan voorzien. BMW houdt vast aan zijn jaarprognose, maar wijst op aanhoudende onzekerheid rond handelsbelemmeringen en geopolitieke spanningen die de sector blijven beïnvloeden.

Equinor profiteert van hoge energieprijzen en levert sterke winstgroei.

• De Noorse energie‑ en olie‑ en gasgroep heeft in het eerste kwartaal een sterker dan verwachte winstgroei gerealiseerd dankzij recordproductie en sterk gestegen energieprijzen. De aangepaste winst vóór belastingen steeg tot 9,77 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 9,0 miljard dollar. De resultaten werden ondersteund door hogere olie‑ en gasprijzen na het uitbreken van het conflict in het Midden‑Oosten, gecombineerd met een uitzonderlijk sterke operationele prestatie. Equinor handhaafde zijn dividend en verminderde aandeleninkoop ondanks de hogere winst, terwijl het aandeel stevig presteert dankzij zijn positie als belangrijke leverancier aan Europa zonder directe blootstelling aan de regio.

Novo Nordisk verhoogt vooruitzichten dankzij sterke vraag naar afslankmiddelen.

• De Deense farmaceutische groep die actief is in onder meer obesitas‑ en diabetesbehandelingen heeft in het eerste kwartaal beter dan verwachte resultaten geboekt en haar vooruitzichten licht verhoogd. De aangepaste bedrijfswinst (EBIT) kwam uit op 32,86 miljard Deense kronen, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 28,74 miljard Deense kronen. De sterke prestaties werden vooral gedragen door de vraag naar het afslankmiddel Wegovy en groei in internationale markten, ondanks toenemende concurrentie van Eli Lilly. Novo Nordisk verwacht nu een minder sterke daling van omzet en winst in 2026 dan eerder voorzien en blijft rekenen op herstel dankzij nieuwe producten, al blijft de druk op marges hoog door een intensiverende prijzenslag.

Bayer versterkt oogheelkundige pijplijn met overname van Perfuse Therapeutics.

• De Duitse farmagroep neemt het Amerikaanse biotechnologiebedrijf Perfuse Therapeutics over om zijn pijplijn in oogheelkunde te versterken en zo nieuwe behandelingen voor oogaandoeningen te ontwikkelen. De deal kan oplopen tot 2,45 miljard dollar, waarvan 300 miljoen dollar vooraf wordt betaald en de rest afhankelijk is van ontwikkelings‑, regelgevende en commerciële mijlpalen. Perfuse Therapeutics ontwikkelt innovatieve therapieën tegen oogziekten zoals glaucoom en diabetische retinopathie, waarmee Bayer zijn positie in deze markt wil uitbouwen.

Vestas versnelt winstgroei en bevestigt margedoelstellingen ondanks marktonzekerheid.

• De Deense fabrikant van windturbines realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 een sterker dan verwachte winstgroei, met een bedrijfswinst (EBIT) vóór bijzondere posten van 127 miljoen euro tegenover 14 miljoen euro een jaar eerder, en een stijging van de marge naar 3,2%. De omzet nam met 14% toe tot 3,97 miljard euro, gedreven door een versnelling in offshoreproductie, terwijl de orderinstroom steeg tot 4,50 gigawatt ondanks lichte tegenvallers tegenover de verwachtingen. Het bedrijf blijft kampen met onzekerheden rond geopolitiek en handelstarieven, maar wil zijn recordorderboek omzetten in hogere marges nadat eerdere uitdagingen zoals supply chain problemen en kosteninflatie op de resultaten drukten. Vestas bevestigt de vooruitzichten voor 2026 met een verwachte omzet van 20 tot 22 miljard euro en een bedrijfswinst (EBIT)‑marge van 6% tot 8%, en kondigt daarnaast een aandeleninkoopprogramma van 100 miljoen euro aan.

• Het blijft onwaarschijnlijk hoezeer verschillende verhalen zich tegelijk ontwikkelen.
• Ondertussen probeerde de VS zijn ‘Operation Freedom’ op gang te trekken, een solo-avontuur dat Iraanse raketten opleverde en (al dan niet) twee bevrijde schepen. De Amerikaanse minister van Defensie Hegseth behield overdag al het staakt-het-vuren met Iran ondanks de aanvallen op de Emiraten, maar diep in de Europese nacht bleek TACO Trump plots wél oren te hebben naar een mogelijk vredesakkoord met Iran.
• De vredespresident kondigde met nu al een tijdelijke pauze aan in de operatie door ‘vorderingen in de onderhandelingen’. De blokkade van Iraanse havens blijft van kracht, maar voor beleggers ligt de échte kracht in een stijgende kans op een de-escalatie. De prijs voor een vat Brent-olie daalde 2% naar $107,98 per vat, nadat er eergisteren al 4% af ging.
• Op de obligatiemarkten, tot slot, bleef de overtuiging groeien dat de opwaartse inflatiedruk de centrale banken, met name de ECB, niet onberoerd kan laten. Analisten verwachten ondertussen 3 à 4 Europese renteverhogingen tot en met 2027, tegenover net geen 1 in de VS. Of zo’n renteverhoging soelaas biedt tegen de gevolgen van een aanbodschok die zich nog wel even zal laten voelen is de vraag. De Duitse rente stabiliseerde op 2,74% (2jr) en 3,07% (10jr), tegenover 3,94% en 4,42% in de VS. Geen ontspanning op dat vlak.
• Op technologisch vlak is er een ware melt-up bezig van alles wat met datacentra te maken heeft, aangejaagd door sterke kwartaalcijfers van de Amerikaanse grootmachten. AI blijft fors groeien in termen van investeringen, maar ook in termen van rendement. En die monetisatie overtuigd beleggers blijkbaar nog meer van de ‘bull case’ van aI. De S&P 500-bedrijven liggen op koers voor een totale winstgroei van 28% op jaarbasis in het eerste kwartaal, de sterkste kwartaalwinstgroei sinds 2021.
• Dat helpt aandelenbeleggers natuurlijk om voorbij de escalerende spanningen in het Midden-Oosten te kijken. De Euro Stoxx 600 koerst 0,75% hoger, met name omdat ook het Europese winstseizoen meer dan voldoende bewijs op begint te leveren voor een scenario dat de onderliggende marsrichting van bedrijven haaks tegenover de internationale geopolitiek zet. Sterke tot beresterke cijfers kwamen er onder meer van Rheinmetall (+1,7%), UniCredit (+3,2%) en AB Inbev (+7%), terwijl HSBC (-6%) en Banco Sabadell (-2,7%) de boot misten. En er komen nog veel meer cijfers aan, jawel.
• In de VS ging zowat heel wat aandacht naar technologie, aangevoerd door Intel (+10%) en andere AI-aandelen. Apple zorgde voor de vond omdat het de chipfabricagediensten van Intel gaat inhuren om de belangrijkste processors voor zijn apparaten te produceren. En Anthropic kondigde nadien aan dat het een contract ter waarde van 200 miljard dollar tekende om Google’s clouddiensten te gebruiken. Chipontwerper AMD steeg 4% in aanloop naar zijn kwartaalrapport na de bel, zodat de overkoepelende Philadelphia Semiconductor index vlot 4,2% aandikte naar een nieuwe recordhoogte (vlot 55% hoger in 2026 alleen al!).
• De S&P 500 won 0,81% en de Nasdaq zelfs 1,03% en dat werd vannacht gekopieerd naar brede winsten in Azië. De Zuid-Koreaanse tech-cluster blijft goed garen spinnen (+6,7%), terwijl ook China (+1,6%), Hongkong (+0,75%) en Taiwan (+0,9%) opstoomden.
• Het aantal Amerikaanse vacatures in maart daalde tot 6,86 miljoen stuks, iets boven de raming van 6,835 miljoen. Dat versterkte het beeld dat de veerkracht van de arbeidsmarkt de centrale bank ruimte zou kunnen geven om de rente langer hoger te houden. Andere cijfers bevestigden dat de Amerikaanse economie op schema blijft. De ISM Services index daalde van 54 naar 53,6 punten in april, min of meer zoals verwacht, maar vooral stevig boven de niveaus van vorig jaar.
• We krijgen vandaag een brede waaier conjunctuurindicatoren. De VS presenteert immers het ADP‑werkgelegenheidsrapport, afgekruid door finale Europese en Britse PMI‑cijfers én producentenprijzen. Frankrijk publiceert productie-indicatoren, Italië kleinhandelsdata en China levert volgen PMI-updates aan. Verder kijken we ook naar de inflatiecijfers uit Tsjechië en Zweden, naast de vandaag onvermijdelijke PMI-data voor de dienstensector.
• Tussen de vele bedrijfsresultaten vinden we vandaag onder meer Arm Holdings, DoorDash, Insulet, Johnson Controls, Uber, Walt Disney, Warner Bros Discovery, Alphabet, Amazon, BMW, Lufthansa, Fresenius, Infineon, Ahold Delhaize, Philips, Novartis, Ørsted, Randstad, Renk, Société Générale, Vestas Wind Systems, Zalando, AMG Critical Materials en bpost.

Aanvaardingsperiode van bod op What’s Cooking Group start vandaag.

• Vandaag start de aanvaardingsperiode van het vrijwillig en voorwaardelijk overnamebod van Malaga Investment op de Belgische producent van kant en klaarmaaltijden. Het bod bedraagt 148 euro per aandeel. KBC Securities treedt op als financieel adviseur van Malaga Investment bij deze mogelijke overname. De opvolging van What’s Cooking door KBCS is opgeschort.

Philips groeit sterker dan verwacht en bevestigt vooruitzichten voor 2026.

• Het Nederlandse technologiebedrijf actief in medische apparatuur realiseerde in het eerste kwartaal een sterke groei met een orderinstroom van 6 procent en een vergelijkbare omzetgroei van 4 procent, boven de gemiddelde analistenverwachting. Het aangepaste bedrijfsresultaat bleef stabiel ondanks hogere kosten door invoertarieven en inflatie, en lag duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van ongeveer 325 miljoen euro volgens marktprognoses. Dankzij sterke marges in de divisie Diagnosis & Treatment en een goede prestatie in Personal Health bevestigde het bedrijf zijn vooruitzichten voor 2026. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 27,5 euro).

dsm firmenich verhoogt EBITDA en bevestigt groeivooruitzichten en kapitaalreturn.

• De Zwitsers-Nederlandse producent rapporteerde in het eerste kwartaal een aangepaste EBITDA van 434 miljoen euro, een stijging van 4% en licht boven de gemiddelde analistenverwachting. Het bedrijf bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026 met een organische omzetgroei van 2 tot 4% en een aangepaste EBITDA-marge van ongeveer 20%. Daarnaast plant het een notering op de Zwitserse beurs, een dividendrendement van ongeveer 4% en een aandeleninkoopprogramma van circa 3% van de uitstaande aandelen. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 2 euro).

Biotalys haalt kapitaal op en verlengt financiële runway tot 2027.

• Het Belgische biotechbedrijf dat biologische gewasbeschermingsmiddelen ontwikkelt heeft 12 miljoen euro opgehaald via een private plaatsing van nieuwe aandelen aan 1,53 euro per stuk, wat neerkomt op een aanzienlijke verwatering van ongeveer 21%. De kapitaalverhoging werd vooral gesteund door bestaande aandeelhouders zoals Ackermans & van Haaren, GIMV en PMV en moet de financiering verzekeren tot ongeveer het tweede kwartaal van 2027. KBCS handhaaft de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 3,4 euro.

Adyen groeit sterk en bouwt verder aan platform met overname Talon.One.

• Het Nederlandse fintechbedrijf dat betalingsverwerking en handelsplatformen aanbiedt realiseerde in het eerste kwartaal een netto-omzet van 620,8 miljoen euro, wat neerkomt op een groei van 20% bij constante wisselkoersen, met sterke prestaties in Unified Commerce en Platforms maar zwakkere groei in Digital. Het bedrijf verwerkte 382 miljard euro aan betalingen (+21%) en nam recent Talon.One over voor 750 miljoen euro, een platform voor klantenloyaliteit en promoties met een verwachte jaarlijkse terugkerende omzet van 60 miljoen euro tegen eind dit jaar. De vooruitzichten blijven ongewijzigd met een verwachte omzetgroei van 20% tot 22% in 2026 en een EBITDA-marge die tegen 2028 boven 55% moet uitkomen. KBCS heeft een “Opbouwen”-aanbeveling met een koersdoel van 1.750 euro.

Wolters Kluwer versnelt groei met AI gedreven oplossingen en sterke recurring inkomsten.

• De Nederlandse informatie en softwaregroep zag in 2026 een sterke start van het jaar met een organische omzetgroei van 5%, gedreven door terugkerende inkomsten (+7%) en sterke groei in cloudsoftware (+14%), terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) en de bedrijfswinst (EBIT) profiteerden van timingeffecten. De implementatie en uitrol van AI oplossingen versnellen, vooral in Health en Legal & Regulatory, waar onder meer UpToDate en Libra AI verder worden geïntegreerd en zo voor meer klantenbinding op lange termijn zorgen. De prestaties per divisie bleven solide, met brede organische groei rond 4% tot 5%, terwijl tijdelijk zwakkere printactiviteiten en een moeilijke vergelijkingsbasis in de eerste jaarhelft naar verwachting gecompenseerd zullen worden door een versnelling in de tweede helft van 2026. Wolters Kluwer handhaaft zijn vooruitzichten voor 2026, met een aangepaste operationele marge van circa 28%, een vrije kasstroom tussen 1,300 en 1,350 miljoen euro en een totaaldividend van 2,52 euro. Geen impact op het koersdoel van 154 euro en de “Kopen” aanbeveling bij KBC Securities.

CM.com versterkt commerciële slagkracht met nieuwe topbenoeming.

• Het Nederlandse technologiebedrijf dat communicatie- en betalingsoplossingen aanbiedt heeft Frank Timmermans benoemd tot chief commercial officer en lid van het uitvoerend comité. Met deze aanstelling wil het bedrijf de commerciële uitvoering verbeteren, de omzetgroei beter aansturen en de opvolging van klanten wereldwijd versterken. Timmermans brengt meer dan 30 jaar ervaring mee en was recent verantwoordelijk voor de commerciële strategie van Microsofts AI Workforce-portfolio.

Arcadis sluit partnerschap om duurzaamheidsdata beter te benutten.

• Het Nederlandse advies en ingenieursbureau gespecialiseerd in duurzame ontwerp en consultingdiensten heeft een wereldwijd partnerschap gesloten met het platform Sweep om klanten beter te ondersteunen bij het beheer en gebruik van duurzaamheidsdata. De samenwerking combineert Sweep’s software voor het verzamelen en structureren van data met de expertise van Arcadis in duurzaamheid, technologie en assetbeheer, waardoor bedrijven beter kunnen voldoen aan rapporteringsvereisten en investeringsbeslissingen kunnen onderbouwen.

Bnode houdt vooruitzichten aan ondanks druk op postvolumes.

• De Belgische post- en logistiekgroep boekte in het eerste kwartaal een omzet van 1.063,4 miljoen euro en een aangepaste EBIT van 33,2 miljoen euro, met dalende postvolumes maar groei in pakjes en internationale activiteiten. De klassieke briefpost daalde sterk met meer dan 14%, terwijl pakjesvolumes stegen en divisies zoals Paxon en Landmark Global gemengde resultaten lieten zien door onder meer zwakkere prestaties in Noord-Amerika en wisselkoerseffecten. Het bedrijf bevestigt zijn vooruitzichten voor 2026 met een verwachte EBIT tussen 165 en 195 miljoen euro, al zorgen recente stakingen en externe onzekerheden voor extra druk. Geen impact op het koersdoel van 2 euro en de Houden-aanbeveling bij KBC Securities.

Titan Group blijft groeien in VS dankzij sterke cementvraag en beperkte capaciteit.

• De internationale producent van cement en bouwmaterialen realiseerde via zijn Amerikaanse dochter Titan America een aangepaste EBITDA van 82,5 miljoen dollar in het eerste kwartaal, een stijging van 3,4% en iets boven de verwachtingen. De groep mikt op verdere groei via zijn strategisch plan “Forward 2029”, met als doel de EBITDA te verhogen tot 1 miljard euro door organische groei en overnames, terwijl de balans sterk blijft met een beperkte schuldgraad. Vooral de Verenigde Staten, de belangrijkste markt van het bedrijf, bieden goede vooruitzichten omdat de vraag naar cement er groter blijft dan het lokale aanbod, wat de groei op middellange termijn ondersteunt. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

A.s.r. neemt pensioenverplichtingen over en versterkt levensverzekeringsactiviteiten.

• De Nederlandse verzekeraar neemt de pensioenverplichtingen van Kring Bavaria, een collectiviteit binnen een algemeen pensioenfonds, over via een buy out van Centraal Beheer APF, waarbij de verplichtingen per 1 mei 2026 werden overgedragen aan Aegon Levensverzekering. De transactie omvat circa 2 000 deelnemers en meer dan 225 miljoen euro aan pensioenactiva, en biedt alle deelnemers een levenslang gegarandeerd pensioen met een eenmalige verhoging en jaarlijkse indexatie.

Theon International versnelt groei en bouwt sterke orderportefeuille verder uit.

• De Griekse fabrikant van militaire nachtkijkers met een beursnotering in Amsterdam realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 een sterke groei, met een omzetstijging van 32,3% tot 120,1 miljoen euro en een toename van de bedrijfswinst (EBIT) met 26,2% tot 30,0 miljoen euro, terwijl de marge licht daalde naar 25,0%. De winst per aandeel steeg naar 0,69 euro, deels ondersteund door de waardering van de investering in Exosens, terwijl de groei versneld werd door de bijdrage van KAPPA en een marktgroei die het bedrijf blijft overtreffen. Tegelijk daalde de orderinstroom door seizoenseffecten tot 70,0 miljoen euro, maar blijft de orderportefeuille sterk op 1,42 miljard euro en beschikt het bedrijf met een schuldratio van 1,8 over ruimte voor verdere investeringen en overnames.

Ahold Delhaize overtreft verwachtingen en profiteert van sterke prestaties in de VS.

• De Nederlands Belgische supermarktgroep zag in het eerste kwartaal van 2026 de vergelijkbare omzet met 2,0% stijgen tot 22,28 miljard euro, terwijl de bedrijfswinst (EBIT) met 8,1% klom tot 896 miljoen euro, duidelijk boven de verwachtingen dankzij sterke prestaties in de VS en lagere centrale kosten. Vooral de Amerikaanse activiteiten droegen bij met een hogere marge, terwijl Europa stabiel bleef, en de resultaten werden ondersteund door groei in onlineverkoop en operationele efficiëntie. Het bedrijf herhaalde zijn vooruitzichten voor 2026 met een bedrijfswinst (EBIT)-marge van ongeveer 4,0%, een vrije kasstroom van minstens 2,3 miljard euro en een groei van de winst per aandeel in de midden tot hoge enkelcijferige range. Daarnaast kondigde Ahold Delhaize aan dat CEO Frans Muller rond april 2027 zal opstappen en wordt opgevolgd door Thierry Garnier. KBC Securities blijft bij een koersdoel van 43,0 euro en de Opbouwen aanbeveling.

Datum en uur van publicatie 06/05/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.