Bolero blog

Apple versterkt privacywaarborgen voor AI-agenten op Mac.

• De Amerikaanse technologiegroep achter de iPhone, Mac en andere consumentenelektronica wil zijn Mac-besturingssysteem aanpassen zodat gebruikers duidelijker worden gewaarschuwd wanneer AI-agenten toegang vragen tot alle gegevens op hun computer. De maatregel volgt op kritiek rond Meta's AI-agent Muse, waarvan sommige gebruikers beweerden dat die toegang had gekregen tot privéberichten, al benadrukte Meta dat dergelijke toegang enkel mogelijk is na een expliciete toestemming van de gebruiker. Apple stelt dat sommige ontwikkelaars de bestaande functie voor volledige schijftoegang gebruiken op manieren die risico's voor de privacy kunnen creëren. Het bedrijf wil daarom extra controles invoeren zodat gebruikers bewuster en explicieter toestemming moeten geven voor deze verregaande toegang, zeker nu AI-agenten steeds autonomer worden.

OpenAI verdedigt brede toegang tot artificiële intelligentie.

• De ontwikkelaar van artificiële-intelligentiemodellen zoals ChatGPT vindt dat de voordelen van AI opwegen tegen de risico's en pleit ervoor de technologie breed toegankelijk te houden voor het publiek. CEO Sam Altman verklaarde dat OpenAI een lichtere vorm van regulering ondersteunt en dat het onaanvaardbaar zou zijn om de technologie te beperken tot een klein aantal bedrijven om alle mogelijke risico's uit te sluiten. Volgens Altman zullen gebruikers en bedrijven met AI veel meer positieve dan negatieve toepassingen creëren, ook al zullen er onvermijdelijk misbruiken, fraudegevallen en veiligheidsincidenten voorkomen. De uitspraken illustreren het groeiende meningsverschil binnen de sector met concurrent Anthropic, dat oproept tot een voorzichtiger ontwikkelingstempo vanwege mogelijke veiligheidsrisico's van steeds krachtigere AI-modellen.

Paramount Skydance kiest voor Skydance als nieuwe groepsnaam.

• De Amerikaanse mediagroep achter filmstudio's, televisiekanalen en streamingdiensten heeft aangekondigd dat het gefuseerde bedrijf na de afronding van de overname van Warner Bros Discovery de naam Skydance zal dragen. Volgens CEO David Ellison moet die keuze ervoor zorgen dat de iconische merken Paramount en Warner Bros hun eigen identiteit behouden binnen de nieuwe groep, die onder meer CBS, CNN, Paramount+, HBO Max en de filmfranchises Mission: Impossible en Harry Potter verenigt. Het bedrijf wijzigt op 6 oktober zijn juridische naam naar Skydance Corporation en zal dezelfde dag met zijn Klasse B-aandelen verhuizen van Nasdaq naar de New York Stock Exchange onder de ticker SKYD. De fusiegroep mikt op 6 miljard dollar aan kostenbesparingen, maar zal ook ongeveer 80 miljard dollar aan gecombineerde schulden moeten beheren.

SpaceX overweegt AI-divisie te hernoemen naar SpaceXSI.

• De Amerikaanse ruimtevaart- en technologiegroep achter raketlanceringen, satellietdiensten en artificiële-intelligentietoepassingen overweegt haar AI-divisie SpaceXAI te hernoemen naar SpaceXSI. CEO Elon Musk bevestigde op X dat de naam zou worden aangepast nadat president Donald Trump had opgeroepen om voortaan de term "super intelligence" te gebruiken in plaats van "artificial intelligence". Musk gaf geen verdere details over de naamswijziging en noemde ook geen tijdlijn voor de implementatie.

Magnum Ice Cream Company?

Magnum Ice Cream Company NV is een in Nederland gevestigd bedrijf dat voornamelijk actief is in de voedingsmiddelenindustrie, meer bepaald in de productie van ijs en diepvriesdesserts. Het bedrijf richt zich op de productie en commercialisering van ijsproducten onder wereldwijd bekende merken zoals Magnum, Ben & Jerry's, Cornetto en Wall's. Hun belangrijkste product is Magnum-ijs, een verpakt diepvriesdessert.

Wereldleider in ijs met sterke merkenportefeuille

Magnum Ice Cream Company is de grootste ijsjesproducent ter wereld en bezit vier van de vijf grootste ijsmerken wereldwijd. Tot de portefeuille behoren onder meer Magnum, Ben & Jerry's, Cornetto en het internationaal bekende Heartbrand-netwerk.

Met een wereldwijd marktaandeel van ongeveer 21% beschikt het bedrijf over een dominante positie binnen de sector. Toch verloor het tussen 2019 en 2023 marktaandeel terwijl het nog deel uitmaakte van Unilever.

Volgens Michiel biedt de afsplitsing daarom duidelijke strategische voordelen. Dankzij de zelfstandige structuur kan het management zich volledig concentreren op de ijsactiviteiten en gerichter kapitaal inzetten voor groei en efficiëntieverbeteringen.

Eerste resultaten als zelfstandig bedrijf zijn bemoedigend

Sinds de afsplitsing ziet de analist verschillende positieve signalen. De onderneming won in negen van de tien voorbije kwartalen marktaandeel. Die vooruitgang werd ondersteund door productinnovaties, een sterkere focus op het winstgevendere out-of-home-segment en een verbeterde prijszetting.

Daarnaast profiteerde de groep van gunstige weersomstandigheden in Europa, wat de vraag naar ijsproducten ondersteunde. Ook verschillende kostenbesparingsinitiatieven werden volgens Michiel succesvol uitgevoerd, wat de operationele prestaties verder versterkte.

Nog ruimte voor hogere marges

Ondanks zijn marktleiderschap blijft de winstgevendheid achter bij die van sommige sectorgenoten.

Hoewel Magnum Ice Cream Company ongeveer 1,4 keer groter is dan concurrent Froneri, liggen de aangepaste EBITDA-marges bijna 600 basispunten lager. In Europa bedraagt de marge zelfs ongeveer de helft van die van Froneri.

Volgens Michiel is dit grotendeels het gevolg van inefficiënties binnen de historische logistieke en operationele structuur die de onderneming van Unilever erfde. Het management werkt momenteel aan een uitgebreid besparingsprogramma om deze inefficiënties weg te werken. Daarom ziet de analist nog ruimte voor structurele margeverbetering in de komende jaren.

Premiumisering ondersteunt groei in Noord-Amerika

Ook in Noord-Amerika verwacht Michiel Declercq verdere verbeteringen. Consumenten verschuiven er steeds meer van traditionele ijsverpakkingen naar individuele premiumproducten zoals ijsjes op een stokje en andere handzame formaten. Die evolutie ondersteunt de marges van de onderneming, aangezien dergelijke producten doorgaans een hogere winstgevendheid kennen. Volgens de analist kan deze premiumisering de komende jaren een belangrijke groeimotor blijven.

Sterke beursprestatie verkleint waarderingskloof

Sinds de afsplitsing heeft het aandeel aanzienlijk beter gepresteerd dan vergelijkbare ondernemingen binnen de snacksector.

Bij de beursintroductie noteerde Magnum Ice Cream Company tegen een korting van ongeveer 50% op ondernemingswaardebasis en ongeveer 40% op koers-winstbasis tegenover vergelijkbare bedrijven. Door de sterke operationele prestaties en het wegvallen van technische verkoopdruk is die waarderingskloof inmiddels aanzienlijk verkleind.

Vandaag bedraagt de korting volgens Michiel nog ongeveer 20% op ondernemingswaardebasis en ongeveer 10% op koers-winstbasis.

Moeilijkere omstandigheden in 2027

Hoewel de vooruitzichten voor 2026 positief blijven, verwacht de analist dat 2027 uitdagender kan worden.

Een eerste factor is dat de groep dan wordt geconfronteerd met moeilijkere vergelijkingsbasis na de sterke prestaties in Europa. Vooral gunstige weersomstandigheden kunnen moeilijk worden herhaald. Daarnaast zal de impact van recente regelgeving in Turkije gedurende een volledig jaar voelbaar zijn. Ook de resterende verwateringseffecten van de consolidatie van de Indiase activiteiten zullen nog invloed hebben tijdens het eerste kwartaal van 2027. Bovendien kunnen hogere energieprijzen zowel de distributiekosten verhogen als de koopkracht van consumenten onder druk zetten.

Vrije kasstroom blijft voorlopig beperkt

Naast de operationele uitdagingen wijst Michiel ook op de relatief bescheiden vrije kasstroomconversie op korte termijn. Daardoor is het volgens hem moeilijk om op korte termijn een belangrijke bijkomende herwaardering van het aandeel te rechtvaardigen. Ook het resterende aandelenbelang van Unilever blijft een aandachtspunt voor beleggers, aangezien dit mogelijk voor bijkomende verkoopdruk kan zorgen.

KBC Securities over Magnum Ice Cream Company

Michiel Declercq van KBC Securities ziet duidelijke voordelen in de afsplitsing van Magnum Ice Cream Company. De onderneming wint marktaandeel, beschikt over sterke wereldmerken en heeft volgens hem nog ruimte om haar marges structureel te verbeteren via efficiëntieverbeteringen en premiumisering.

Tegelijk wijst hij erop dat een groot deel van dit positieve verhaal inmiddels in de beurskoers verwerkt zit. Na de sterke herwaardering sinds de afsplitsing, de moeilijkere vergelijkingsbasis in 2027, de beperkte vrije kasstroom op korte termijn en de mogelijke verkoopdruk door het resterende belang van Unilever, kiest de analist voorlopig voor een meer afwachtende houding.

Michiel Declercq start daarom de opvolging van Magnum Ice Cream Company met een "Houden"-aanbeveling en een koersdoel van 17 euro.

Airbus verhoogt het leveringstempo ondanks productie-uitdagingen.

• De Franse vliegtuigbouwer heeft in september volgens bronnen mogelijk 72 vliegtuigen afgeleverd, bijna evenveel als de 73 toestellen een jaar eerder en meer dan analisten hadden verwacht. De hogere leveringen beperken de impact van recente productieproblemen bij de A321neo, waarvoor Airbus volgens bronnen commerciële tegemoetkomingen heeft aangeboden om leveringen aan klanten op schema te houden. Ondanks de sterke maandprestatie moet de groep in het vierde kwartaal nog steeds een recordaantal vliegtuigen afleveren om de doelstelling van ongeveer 870 leveringen voor heel 2026 te behalen. Daarnaast heeft Airbus luchtvaartmaatschappijen aangeraden om A330-toestellen die tussen januari 2021 en juli 2026 werden geleverd te inspecteren op achtergebleven voorwerpen, nadat eerder dit jaar een gereedschap werd aangetroffen in het staartgedeelte van een toestel.

Deutsche Telekom versnelt kostenbesparingen met artificiële intelligentie.

• De Duitse telecomoperator actief in mobiele en vaste netwerken, IT-diensten en digitale infrastructuur verwacht tegen 2030 ongeveer 2,5 miljard euro aan indirecte kosten te besparen ten opzichte van 2023 dankzij een verdere uitrol van artificiële intelligentie en automatisering. In 2027 alleen al zouden AI en automatisering buiten de Verenigde Staten naar schatting 1,1 miljard euro aan bruto besparingen opleveren, terwijl een deel van die besparingen opnieuw zal worden geïnvesteerd in de Duitse digitale infrastructuur en glasvezelnetwerken. Daarnaast ziet Deutsche Telekom aanzienlijke groeikansen in de ontwikkeling van soevereine Europese AI-oplossingen en mikt het op ongeveer 800 miljoen euro aan AI-gerelateerde omzet buiten de Verenigde Staten tegen 2030. Het telecombedrijf bevestigde tegelijk zijn vooruitzichten voor 2026 en zijn middellangetermijndoelstellingen.

Nestlé betwist kritiek van Indiase voedselwaakhond.

• Nestlé India, de Indiase dochteronderneming van de Zwitserse voedingsgroep Nestlé, ligt opnieuw onder vuur van de Indiase voedselwaakhond FSSAI nadat een staal van een vetarme koffiewitter in een hotel in New Delhi als "onveilig" en "onder de norm" werd bestempeld. De toezichthouder beval het hotel om de verkoop van het product onmiddellijk stop te zetten, al werd het volledige analyserapport niet openbaar gemaakt. Nestlé India betwist de bevindingen en stelt dat het product veilig is en voldoet aan alle geldende regelgeving, waarbij het bedrijf aanvoert dat de analyse geen rekening hield met fosfor die van nature aanwezig is in melkbestanddelen. Het incident volgt op een eerdere vaststelling door de FSSAI in september, toen een staal van babyvoeding van Nestlé eveneens als onder de norm werd beoordeeld, wat de druk op het bedrijf in een van zijn belangrijkste groeimarkten verhoogt.

Renault investeert meer dan 10 miljard euro in zijn Franse productieapparaat.

• De Franse autofabrikant wil de komende vijf jaar meer dan 10 miljard euro investeren in Frankrijk om de ontwikkeling van elektrische voertuigen te versnellen en tegelijkertijd betaalbare auto's op de markt te brengen. CEO François Provost benadrukte dat Renault de voorbije vijf jaar al 13 miljard euro investeerde om zijn industriële activiteiten in Frankrijk om te vormen voor het elektrische tijdperk. Dankzij de sterke groei van elektrische voertuigen verwacht Renault in 2026 minstens 25 procent meer auto's in Frankrijk te produceren dan in 2025, toen er ongeveer 500.000 voertuigen van de band rolden. De investering moet de verdere uitbouw van de elektrische strategie ondersteunen, op voorwaarde dat de sociale en politieke omstandigheden dat toelaten.

Schneider Electric neemt PTC over om industriële softwareactiviteiten uit te bouwen.

• De Franse specialist in energiebeheer, industriële automatisering en digitale infrastructuuroplossingen neemt het Amerikaanse softwarebedrijf PTC over in een volledig contante transactie ter waarde van 205 dollar per aandeel, wat PTC waardeert op ongeveer 22,6 miljard dollar. De overname moet Schneider Electric versterken op het vlak van industriële software en digitale technologieën voor de industrie. De transactie wordt naar verwachting afgerond in het derde kwartaal van 2027, onder voorbehoud van de gebruikelijke goedkeuringen en voorwaarden. Met de deal zet Schneider Electric een van zijn grootste strategische overnames ooit neer om zijn positie in industriële digitalisering verder uit te bouwen.

• Zwakke Amerikaanse banengroei bepaalde vrijdag de markt. Werkgevers voegden in september slechts 29.000 banen toe, veel minder dan verwacht, terwijl de werkloosheid opliep tot 4,2%. Dat verminderde de vrees voor een nieuwe renteverhoging door de Federal Reserve deze maand. Amerikaanse aandelen stegen breed, met de S&P 500 die 0,7% won en de Nasdaq die 1,2% toevoegde.
• Technologie- en consumentenaandelen leidden de winsten van vrijdag, maar de stijging beperkte zich niet tot de grootste ondernemingen. Chipproducenten profiteerden doordat de verwachting van een ongewijzigde rente snelgroeiende ondernemingen aantrekkelijker maakte. Consumentenaandelen wonnen 1,1%, gesteund door Tesla na sterkere voertuigleveringen. Ook kleinere Amerikaanse bedrijven gingen vooruit, terwijl de gezondheidszorg de enige grote sector was die lager eindigde.
• Politieke spanningen in Frankrijk wegen op de euro en drijven de financieringskosten van het land op, nu de regering moeite heeft om besparingen door het parlement te krijgen terwijl de overheidsschuld richting 120% van het bbp stijgt. In Brazilië deed senator Flavio Bolsonaro het beter dan verwacht bij de presidentsverkiezing van zondag en zal hij het in een tweede ronde opnemen tegen president Luiz Inacio Lula da Silva. In het Midden-Oosten blijven olieleveringen zich herstellen ondanks het conflict met Iran, wat de olieprijzen dicht bij het niveau van vrijdag houdt.
• Aziatische aandelen volgden de stijging van Wall Street. Japan won ongeveer 2,4%, geleid door technologiebedrijven, doordat het zwakke Amerikaanse banenrapport de verwachtingen van een onmiddellijke renteverhoging in de VS temperde. De bredere Aziatische markt steeg met ~0,9%. De handel was rustiger omdat de markten in China en Zuid-Korea gesloten waren vanwege feestdagen. Amerikaanse aandelenfutures bleven vrijwel ongewijzigd, terwijl Europese futures licht hoger openden.
• Opvallende resultaten deze week zijn die van Constellation Brands, PepsiCo, Tesco en Delta Air Lines. Bij Constellation Brands ligt de focus op de vraag naar bier en de kostenstructuur. PepsiCo zal duidelijk maken of consumenten nog steeds bereid zijn hogere prijzen voor snacks en dranken te betalen. Tesco zal een nuttig beeld geven van de Britse huishoudbestedingen, terwijl Delta zal tonen of de sterke vraag naar reizen voldoende is om de hoge brandstofkosten te compenseren.

Akzo Nobel verkoopt zijn Zuidoost-Aziatische verfactiviteiten aan Nippon Paint.

• De Nederlandse producent van verf en coatings verkoopt zijn activiteiten in decoratieve verven in Zuidoost-Azië aan Nippon Paint voor een ondernemingswaarde van circa 1,35 miljard dollar, waarmee het zich vrijwel volledig terugtrekt uit de Aziatische markt voor decoratieve verven, met uitzondering van China. De transactie omvat activiteiten in onder meer Vietnam, Indonesië, Maleisië, Thailand, Singapore, Papoea-Nieuw-Guinea en Australië en levert naar verwachting ongeveer 1 miljard dollar aan netto-opbrengsten op. KBC Securities noemt de waardering van 21 keer de verwachte bedrijfskasstroom (EBITDA) van 2025 een positieve verrassing, maar blijft voorzichtig door de wisselvallige winstontwikkeling en beperkte structurele groei van de voorbije jaren, evenals de tijd die nodig zal zijn om de beoogde kostenvoordelen uit de fusie met Axalta te realiseren. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 63 euro en de Houden-aanbeveling.

KBC Securities start de opvolging van The Magnum Ice Cream Company.

• KBC Securities start met de opvolging van de wereldwijd actieve ijsproducent met merken als Magnum, Ben & Jerry’s, Cornetto en Heartbrand. TMICC heeft sinds de afsplitsing van Unilever sterk gepresteerd dankzij marktaandeelwinsten, kostenbesparingen en gunstige weersomstandigheden in Europa, aldus KBC Securities. Het beurshuis ziet verdere kansen voor structurele verbetering van de bedrijfskasstroom (EBITDA)-marge door efficiëntere logistieke processen, kostenbesparingen en een grotere focus op premiumproducten en het winstgevendere out-of-home-kanaal. Tegelijk waarschuwt het beurshuis voor tegenwind in 2027 door een moeilijkere vergelijkingsbasis, hogere energieprijzen, regelgeving in Turkije en mogelijk zwakkere consumentenbestedingen, terwijl een groot deel van het potentieel inmiddels al in de beurskoers verwerkt zit. KBC Securities start de opvolging met een koersdoel van 17 euro en een “Houden”-aanbeveling.

KBC Securities verhoogt het koersdoel voor koopwaardig Vopak.

• KBC Securities herbekeek zijn model voor Vopak, de Nederlandse onafhankelijke tankterminaloperator en energie-infrastructuurgroep. Vopak verwacht dankzij zijn gediversifieerde terminalportefeuille een robuuste groei, waarbij de bedrijfskasstroom (EBITDA) volgens KBC Securities vanaf 2027 opnieuw met respectievelijk 6,5% en 5% per jaar kan toenemen. De recente investeringen in batterijopslagsystemen (BESS) van meer dan 370 miljoen euro versterken het groeiprofiel, terwijl Vopak volgens KBC Securities dankzij zijn expertise, strategische havenlocaties en sterke balans goed geplaatst is om bijkomende projecten binnen te halen. De risico’s blijven volgens het beurshuis beheersbaar door de hoge schuldafdekking tegen vaste rente, geïndexeerde langetermijncontracten en een gecontroleerde schuldratio, ondanks hogere inflatie en energieprijzen. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 56 euro naar 64 euro en handhaaft de “Kopen”-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie: 05/10/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.