Bolero blog

We blikken nog even vooruit naar wat er morgen op de beleggersagenda staat: 

Woensdag 22 januari

• Bedrijfsresultaten
  • P&G, Abott Labbs, J&J, Teradyne,
• Ex-dividend
  • Dell Tech, Lowe's
• Macro-economie : -

Heb je het beursnieuws van gisteren gemist? Met ons machtig makkelijke overzicht ben je in geen tijd weer helemaal mee:

• Barclays als mogelijke overnemer van Santander UK?
• Vooruitblik op Amerika
• Schlumberger: aandeelhoudersvergoeding wordt verhoogd in het vierde kwartaal
• Bedrijfsnieuws uit Amerika
• AB InBev krijgt lager koersdoel van KBC Securities
• Bank of America: vierdekwartaalresultaten waren boven de verwachtingen door stijgende markten, kosten zijn een tegenvaller
• Europees aandelennieuws
• Beursnieuws België en Nederland
• Nieuwe beleggingsaanbevelingen voor aandelen

Nieuws

• Na zijn inauguratie als 47ste president van de VS, nam Donald Trump meerdere presidentsdecreten aan. Enkelen van deze decreten hadden betrekking op het energiebeleid van de VS.
• Trump kondigde de noodsituatie aan betreffende de Amerikaanse energievoorziening. Hierdoor zullen energieproducenten sneller vergunningen krijgen voor de bouw van energie-infrastructuur. Daarnaast zal de milieuwetgeving versoepeld worden ten voordele van zulke projecten.
• Zo ondertekende hij ook een decreet die de ontwikkeling van olie en gas in Alaska promoot, hetgeen waar Biden zich altijd tegen verzette omwille van de milieu-impact. Dit was niet het enige dat een stijlbreuk was met Biden. Hij schrapte ook Biden's subsidies voor elektrische wagens, stopte de verkoop van leasecontracten voor windenergie en hervatte het vergunningsbeleid voor LNG-exportinstallaties.
• Voorts trekt de VS zich uit het klimaatakkoord van Parijs. Dit is de tweede keer dat Trump dit doet, in zijn eerste ambtstermijn (2017) nam hij ook al afstand van het akkoord. Biden loodste de VS weer in het klimaatakkoord aan de start van zijn ambtstermijn (2021).
• Trump gaf ook aan dat hij de strategische oliereserves terug wil heropbouwen, nadat deze onder Biden naar een 40 jarig laagterecord waren geslonken.

Onze opinie

Het is onzeker of Trump zal slagen om de Amerikaanse energieproductie te verhogen. Olie- en gasproducenten zullen op middellang termijn hun productie steeds aanpassen aan de geldende marktprijs. Trump heeft zelfs weinig vat op de wereldwijd geldende olieprijzen. Daarnaast is de Amerikaanse energieproductie al aanzienlijk gestegen afgelopen jaren dankzij hydraulisch boren en schaliegas. Dit maakt het hoogst onzekers of ze de groei van afgelopen jaren kunnen handhaven. Indien hij voet bij stuk houdt en de strategische oliereserves zal aanvullen, zou dit wel een tijdelijke boost kunnen geven aan de olieprijs. 

Meer dan een jaar geleden begonnen de Houthi’s de aanvallen op commerciële schepen in de Rode Zee, Bab El-Mandeb en omliggende regio's. Met het staakt-het-vuren dat dit weekend werd bereikt tussen Hamas en Israël, werd daar een einde aan gemaakt. Op het eerste gezicht geweldig nieuws voor internationale rederijen, zoals Maersk en Hapag-Lloyd, toch? Ja, ze krijgen weer toegang krijgen tot het Suezkanaal, maar voor het bedrijfsresultaat is het eerder een vloek dan een zegen. Jonas Theyssens, Fondsbeheerder bij KBC Asset Management, geeft zijn visie.

Barclays?

Barclays  is de tweede grootste bank van het Verenigd Koninkrijk en één van de oudste banken ter wereld. De bank werd opgericht in 1690 als een bank voor goudsmids, in 1736 werd de naam Barclays aangenomen. Vandaag is de bank actief in verschillende activiteiten, van investmentbanking tot retailbankieren.

Barclays wordt opgedeeld in 2 segment: Barclays UK en Barclays International. Barclays UK bestaat uit alle diensten die voorzien zijn voor de klanten in het Verenigd Koninkrijk, van professionelen tot particulieren.

Barclays International wordt opgedeeld in 2 divisies: Corporate & Investment Bank en Consumer, Cards & Payments. Corporate & Investment Bank zijn alle activiteiten omtrent M&A en de financiële markten. Binnen Consumer, Cards & Payments zitten de betaaldiensten, internationale branches en vermogensbeheer.

Nieuws

• Gisteren kwam het nieuws naar buiten dat de Spaanse Bank Santander overweegt om zijn Engelse activiteiten van de hand te doen. Een potentiële overnemer zou Barclays zijn dat bij zijn investeerdersdag al aangaf meer op de binnenlandse retailactiviteiten te willen focussen.
• Venkatakrishnan, CEO van Barclays, had als concreet doel dat het ricicogewogen activa van de investeringstak maar 50% van het risicogewogen totaal mag zijn tegen eind 2026. Indien ze Santander UK zouden overnemen zou dit doel meteen bereikt zijn.
• Op basis van de koerswinst-verhouding en koers-tastbare boekwaarde van beursgenoteerde sectorgenoten, zou de waarde van Santander UK tussen 9,8 en 13,6 miljard Britse pond liggen.
• Het management van Santander zou de Britse activiteiten willen verkopen omwille van de ring-fencing wetgeving (opsplitsing van de retail- en investerin,tak), het onafhankelijk bestuur en de hoge loonkosten. De groep zou zich willen focussen op de snel groeiende Amerikaanse markt in plaats van de Britse markt.
• Hierbovenop zal Santander een forse boete moeten betalen voor zijn aandeel in het commissieschandaal in de Britse autosector. De bank legde hiervoor al 295 miljoen Britse pond aan reserves aan. Verschillende financiële instellingen betaalde commissiebetalingen aan autodealers wat er toe geleid zou hebben dat autodealers hogere rentes aan hun klanten aanrekenden. Het Britse gerechtshof oordeelde dat deze commissies in de periode 2013-2021 onwettig waren, waardoor er recht zou zijn op schadevergoedingen voor de getroffenen. Vanaf 2021 werd de praktijk verboden door de Financial Conduct Authority (FCA).
• Indien Santander zijn activiteiten zou verkopen, zou dit een einde betekenen aan meer dan 20 jaar aanwezigheid op de Britse retailmarkt. De intrede op de Britse retailmarkt ging gepaard met de overname van het Britse Abbey National in 2004.

KBC Securities over Barclays

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, staat positief tegenover een mogelijke consolidatie op de Britse bankenmarkt en focus van Barclays op zijn thuismarkt. Hij wijst er wel op dat indien de overname realiteit wordt, dit kan wegen op de winstgevendheid en druk kan zetten op de aandeelhoudersvergoeding. Hij erkent dat hij zijn verkopen-aanbeveling te snel heeft gepubliceerd (28/10/24). Toch raadt Benjamin waakzaamheid aan omdat Barclays meer afhankelijk is van de volatiele commissie-inkomsten uit de investeringsbank. Hij verwacht op kort termijn technische druk, op lange termijn is de bank te behouden omwille van de korting ten opzichte van Amerikaanse sectorgenoten.

Benjamin handhaaft zijn verkopen-aanbeveliing (6 maandenperspectief) maar verhoogt het koersdoel van 210 Britse pond naar 260 Britse pond.

Voor de bel

• De futures op de Amerikaanse indexen noteerden hoger deze voormiddag, terwijl beleggers de uitvoeringsbesluiten van de nieuw gekozen president Donald Trump over onder meer energie en immigratie beoordeelden, in afwachting van zijn eerste stap op het gebied van handelsbeleid. Later op de dag zullen de resultaten van United Airlines en Netflix op de radar staan. Ondertussen zorgde de mogelijkheid van een uitstel van de tariefimplementatie door Trump voor onzekerheid op de bredere wereldwijde markten.
• Europese aandelen waren gematigd, hoewel stijgende aandelen uit de financiële sector en de gezondheidszorg bredere verliezen compenseerden. De Japanse Nikkei eindigde hoger, terwijl Chinese aandelen vlak sloten in een wisselvallige handel.
• De dollar veerde op, maar stond nog steeds in het rood na de scherpe verliezen van maandag. De goudprijs steeg naar een hoogste punt in twee maanden. De olieprijzen daalden toen beleggers de plannen van Trump over de olie- en gasproductie in de Verenigde Staten beoordeelden.

Topnieuws

Davos - Banken runnen Trump "oorlogskamers" nu handelsruzies worden verwacht

• Bankiers bij JPMorgan hebben de hele nacht doorgewerkt in een "oorlogskamer" om te proberen de vroege impact van de Amerikaanse regering van president Donald Trump op de wereldwijde handel, regelgeving en andere zaken in te schatten. 

Trump zegt Amerikaanse fossiele brandstoffen los te laten en samenwerking op klimaatgebied te stoppen

• President Donald Trump heeft maandag een ingrijpend plan uiteengezet om de olie- en gasproductie te maximaliseren, onder andere door het uitroepen van een nationale energie-noodtoestand om de vergunningverlening te versnellen, het terugdraaien vanmilieubeschermingen en het terugtrekken van de VS uit een internationaal pact om klimaatverandering tegen te gaan.

Aandelen in de kijker

Bank of Nova Scotia:  de Canadese kredietverstrekker sloot zich maandag aan bij een aantal van Canada's grootste
kredietverstrekkers om zich terug te trekken uit een wereldwijde klimaatcoalitie voor de banksector, een stap die volgde op de
terugtrekking van zes grote Amerikaanse banken. Het vertrek van de bank uit de Net-Zero Banking Alliance volgt op reeks
soortgelijke aankondigingen op vrijdag door TD Bank, Bank of Montreal, National Bank of Canada en Canadian Imperial Bank of
Commerce. "We blijven ons inzetten voor de uitvoering van ons Climate Transition Plan en zullen de overgang blijven financieren en
onze klanten blijven ondersteunen bij het implementeren van hun duurzaamheidsstrategieën - dit is de belangrijkste rol die we
kunnen spelen", aldus een woordvoerder van Scotiabank.

Moderna: de Amerikaanse overheid heeft de geneesmiddelenproducent 590 miljoen dollar toegekend om de ontwikkeling van haar
vogelgriepvaccin te bevorderen, nu het land de inspanningen verdubbelt om de toenemende infecties bij mensen aan te pakken. Dit
komt bovenop de 176 miljoen dollar die vorig jaar werd toegekend door het Amerikaanse ministerie van Volksgezondheid en Human
Services om de ontwikkeling in een laat stadium en het testen van een pre-pandemisch, op mRNA gebaseerd vaccin tegen de
H5N1 vogelgriep te voltooien. De toekenning zal ook de uitbreiding van klinische studies ondersteunen voor maximaal vijf extra
subtypes van de pandemische griep. De geneesmiddelenproducent zei dat het zich voorbereidt om zijn experimentele injectie, mRNA- 1018, door te laten stromen naar late fase studies op basis van voorlopige gegevens van een studie in een vroeg tot middenstadium en is van plan om de resultaten van deze studie te presenteren.

Nu Holdings: de in Brazilië gevestigde holding overweegt zijn wettelijke zetel te verplaatsen naar Groot-Brittannië in de
aanloop naar een wereldwijde uitbreiding die ook de Verenigde Staten kan omvatten, vertelde oprichter en CEO David Velez aan
Reuters. "We overwegen het Verenigd Koninkrijk", zei hij, maar hij waarschuwde dat belastingveranderingen "onzekerheid met zich
meebrengen in termen van jurisdictie en waar te opereren", zei Velez in een interview in de marge van de jaarlijkse bijeenkomst van
het World Economic Forum in Davos. Velez zei dat de nieuwe Amerikaanse regering van president Donald Trump, die heeft
aangegeven de regelgeving voor digitale activa zoals cryptocurrencies waarschijnlijk te omarmen, een gunstiger klimaat zou moeten
scheppen voor Nubank om te overwegen die markt te betreden. Velez zei dat een stroomlijning van de Amerikaanse regelgeving de
banksector interessanter zou kunnen maken voor nieuwkomers.

VinFast Auto: de Vietnamese fabrikant van elektrische voertuigen zal de Indiase markt betreden met twee elektrische SUV's
van topkwaliteit en het opnemen tegen rivaal Mahindra & Mahindra van eigen bodem en het Chinese BYD, dat al aanwezig is op de
op twee na grootste automarkt ter wereld. VinFast onthulde zijn VF6 en VF7 SUV's op de India Auto Show in New Delhi, omdat het
kopers hoopt te interesseren voor zijn EV's en hoopt bij te dragen aan de Indiase doelstellingen om de CO2-uitstoot netto
verminderen, zei Pham Sanh Chau, VinFast's CEO voor Azië.

Walgreens Boots Alliance: het Amerikaanse ministerie van Justitie beschuldigde vrijdag de exploitant van de apotheekketen
van het bijdragen aan de Amerikaanse opioïde-epidemie door het invullen van miljoenen onwettige recepten voor verslavende
pijnstillers en andere medicijnen. Het departement mengde zich in een klokkenluidersrechtszaak die was aangespannen in een federale rechtbank in Chicago en beschuldigde Walgreens van het negeren van "rode vlaggen" en het uitschrijven van recepten voor opioïden en andere gereguleerde stoffen die geen legitiem medisch doel hadden. In de rechtszaak werd beweerd dat Walgreens, door bewust onwettige recepten voor gereguleerde stoffen, overtrad Walgreens de Controlled Substances Act. De overheid beweerde ook dat Walgreens de False Claims Act had overtreden toen het bedrijf vervolgens terugbetaling vroeg van federale gezondheidszorgprogramma's, zoals Medicare, voor de voorschriften.

Aanbevelingen

Advanced Micro Devices: Citigroup verlaagt het koersdoel naar 175 dollar van 200 dollar, omdat het verwacht dat de omzet voor het eerste kwartaal onder de consensus zal liggen als gevolg van een lagere omzet uit datacenters en embedded producten.

Apple: JPMorgan verlaagt het koersdoel van 265 dollar naar 260 dollar en voorspelt uitdagende vooruitzichten voor het bedrijf op
basis van aanhoudend verlies van marktaandeel in China en meer tegenwind door een sterkere dollar.

Intel: Citigroup verlaagt het koersdoel naar 21 dollar van 22 dollar, met een verwijzing naar de zwakkere vraag naar pc's voor het
bedrijf en de verwachting dat het marktaandeel in traditionele servers zal blijven dalen.

Monday.com: Jefferies verlaagt het koersdoel naar 300 dollar van 350 dollar op grond van de toegenomen vrees dat het bedrijf in 2025 de markt zal verlaten. De omzetverwachting voor het komende jaar is mogelijk te hoog, als gevolg van de
zwakke bedrijfsgroei en het vertrek van CRO.

Schlumberger: Zephirin Group verhoogt het koersdoel naar 52 dollar van 50 dollar, omdat het bedrijf verwacht dat de versnelde inkoop van eigen aandelen de aandelenkoers in het eerste kwartaal een impuls zal geven nu het management zijn strategie van kapitaalteruggave aan de aandeelhouders voortzet.

Schlumberger?   

Schlumberger  is de onbetwiste marktleider in diensten voor olie[1]en gasexploratie en -productie, met hoogstaande technologieën voor het in kaart brengen van reservoirs en het boren en oppompen van olie en gas. Toeleverancier voor zowel onshore- als offshorewinning van olie en gas.

Nieuws

• Schlumberger kwam vandaag met zijn 4de kwartaalresultaten naar buiten. De winst per aandeel kwam uit op 0,92 dollar, dit is lichtjes boven de consensus van 0,90 dollar. De hogere winst was te danken aan een hogere vraag naar boorapparatuur en -technologie.
• Schlumberger verhoogde, naar aanleiding van de sterke resultaten, zowel zijn kwartaaldividend met 3.6% (naar een bruto-dividendrendement van 2.8%) en het inkoopprogramma werd verhoogd tot 2,3 miljard dollar (tegen mei moet deze afgerond worden). In 2024 bedroeg deze slechts 1,7 miljard dollar.
• Een minpuntje is de zwakkere groei van het internationaal segment. Deze groeide met slechts 3%, terwijl dit de groeimotor van de groep zou moeten zijn. Binnen het internationaal segment was Latijns-Amerika opvallend zwak, met een omzetdaling van 5%, terwijl Azië en het Midden-Oosten wel sterk presteerden.
• Het Noord-Amerikaanse segment rapporteerde een robuuste groei van 7%. De groei werd gestuwd door digitale verkopen en een hogere activiteit in de Golf van Mexico. De groei in digitale verkoop kwam significant boven de verwachtingen uit.
• Olivier Le Peuch, huidig CEO van Schlumberger, verwacht dat de investeringen in olie- en gasproductie op kort termijn zwakker zal zijn. Als reden stipt hij het overaanbod op de oliemarkt aan. De hernieuwde focus op energiezekerheid en de energievraagexplosie door AI zijn wel trends die de vraag ondersteunen tot 2030.

KBC Securities over Schlumberger

Benjamin Wolff, de analist van KBC Securities gelooft dat de forse koersopstoot het gevolg is van het inkoopprogramma dat op relatief kort termijn zal uitgevoerd worden (eind mei 2025). Benjamin blijft bij zijn kopen-advies omdat de EV/EBITDA verder gezakt is terwijl het EBITDA-niveau standhoudt. Met Donald Trump als president van de VS is er ook een duidelijk pro-olieproductiebeleid, wat het Noord-Amerikaans segment van Schlumberger ten goede zal komen. De opmerkingen van Le Peuch betreffende het overaanbod op de oliemarkt zijn terecht. Indien het overaanbod blijft duren zet dit druk op de rendementen van nieuwe investeringen. Omwille van de negatievere korte termijn outlook verlaagt Benjamin het koersdoel van 55 dollar naar 52 dollar.

KBC Securities-analist Wim Hoste herbekeek zijn analyse over bierbrouwer AB InBev . Hij onderzocht de dalende volumegroei, de impact van wisselkoersen en de vooruitzichten voor de komende jaren. Wim benadrukt dat de brouwer ondanks de uitdagingen nog steeds een sterke positie heeft in de biermarkt, maar hij verlaagde wel het koersdoel.

AB InBev?
Met een wereldwijd marktaandeel van iets meer dan een kwart is AB InBev veruit de grootste brouwer ter wereld. In veel van 's werelds grootste afzetmarkten voor bier, zoals de VS, Brazilië en Mexico, neemt de onderneming een leidende positie in. Tot de bekendste merken van de groep behoren merken als Budweiser, Corona en Stella Artois.

Volume groei structureel aan het vertragen?
Voor het eerst sinds de oprichting van de groep in zijn huidige vorm, lijkt AB InBev twee opeenvolgende jaren van negatieve organische volumegroei te gaan rapporteren, stelt Wim. In 2023 was er een volumedaling met -1,7% en Wim schat voor 2024 een daling met -1,3% in.

Hoewel de prestaties van 2023 werden beïnvloed door de problemen met Bud Light in Noord-Amerika, was de onderliggende organische groei exclusief dit effect in 2023 beperkt en bovendien ondersteund door tijdelijke verlichting door het opheffen van COVID-19-beperkingen in China.

De vraag rijst nu of de onderliggende volumegroei afneemt als gevolg van prijselasticiteit (na de sterke inflatoire tegenwind van de afgelopen jaren), zwakke macro-economische omstandigheden of structureel veranderende consumentengewoonten.

Het is moeilijk om deze vraag te beantwoorden, aldus Wim, maar hij besloot om een iets conservatievere benadering te hanteren en zijn jaarlijkse structurele volumegroei voor de rest van het decennium te verlagen van 1,2% naar 1,0%.

Wisselkoersen als structurele tegenwind voor de winstgevendheid
Sinds 2017 (het eerste jaar na de overname van Zuid-Afrikaanse-Engelse brouwer SAB Miller) meldde AB InBev een organische EBITDA-groei (bedrijfskasstroomgroei) met meer dan 5% in 5 van de 7 gerapporteerde jaren (tot 2023). Wims prognose voor 2024 gaat uit van een organische EBITDA-groei met 7,4%. Alleen in 2020 (door de COVID-19-pandemie) was er een negatieve organische EBITDA-groei: -12,9%.

De gemiddelde organische EBITDA-groei tussen 2017 en 2024 wordt geschat op 5,6%. Als Wim echter kijkt naar de gerapporteerde EBITDA, rekent hij op een jaarlijkse negatieve EBITDA tussen 2017-2024 van -0,9%. Het grootste deel van het verschil tussen organische en reële EBITDA-groei komt voort uit wisselkoersveranderingen.

In de afgelopen maanden zijn belangrijke valuta's zoals de Braziliaanse real en Mexicaanse peso verzwakt ten opzichte van de rapporteringsvaluta (dollar), wat naar verwachting ook de EBITDA-groei in 2025 zal drukken.

Vooruitblik op de resultaten van kwartaal vier van 2024

Op 26 februari komt AB InBev met kwartaalcijfers. Wim voorspelt dat de organische prestaties van volumes, omzet en EBITDA voor kwartaal vier respectievelijk op -1%, +2,1% en +6,8% zullen uitkomen. De gemiddelde analistenverwachting ligt op -1,3%, +2,4% en +7,7%.

KBC Securities over AB InBev

KBC Securities-analist Wim Hoste blijft positief over de brouwer ondanks de uitdagingen. Hij benadrukt dat het nog steeds de onbetwiste leider is in de biermarkt, met leidende marktaandelen in veel markten, voortdurende digitalisering en premiumiseringstrends die gezonde vrije kasstromen genereren.

Hij handhaaft de koopaanbeveling, maar verlaagt het koersdoelvan 75 euro naar 65 euro.

Chevron toont interesse in Griekse energie-exploratie

• Het bedrijf kondigde aan dat het geïnteresseerd is in de energie-exploratie in Griekenland. Chevron heeft een niet-bindende interesseverklaring ingediend bij het Griekse Hellenic Hydrocarbons and Energy Resources Management Company (HEREMA).

Ruimtevaartinfrastructuurbedrijf Redwire koopt Edge Autonomy voor 925 miljoen dollar

• Het ruimtevaartinfrastructuurbedrijf heeft bekendgemaakt dat het Edge Autonomy wil overnemen voor 925 miljoen dollar. De fusie zal naar verwachting worden gefinancierd met 150 miljoen dollar in cash en 775 miljoen dollar in gewone aandelen van Redwire. Redwire verwacht dat het gecombineerde bedrijf een omzet tussen de 535 miljoen en 605 miljoen dollar zal genereren en een winst van 70 miljoen dollar tot 105 miljoen dollar.

BrightSpring verkoopt gezondheidsdivisie

• Het bedrijf maakte bekend dat het zijn afdeling voor gemeenschapsgerichte gezondheidszorg voor 835 miljoen dollar gaat verkopen aan zorgaanbieder Sevita. Hiermee wil het bedrijf zijn activiteiten stroomlijnen en de schulden verminderen. De deal zal naar verwachting 715 miljoen dollar aan netto cash genereren die zullen worden gebruikt om schulden af te lossen.

Bank of America?

Bank of America  is een Amerikaanse bankholding die een hele waaier aan bancaire en financiële diensten en producten aanbiedt en meer dan 2 biljoen dollar aan activa heeft. Het bedrijf bestaat uit de divisies retailbankieren, bedrijfsbankieren en vermogensbeheer en is na de overname van Merrill Lynch ook actief in het investeringsbankieren.

Nieuws

• Bank of America kon, net zoals zijn Amerikaanse concurrenten, mooie resultaten neerleggen. De winst kwam boven de marktverwachtingen uit terwijl de hogere kosten een doorn in het oog waren.
• De resultaten waren beter in alle divisies, met nadrukkelijk sterke cijfers in trading waar de omzet met 10% steeg naar 4,1 miljard dollar. Ook de vermogensdivisie zag zijn omzet stijgen met 15% naar 6 miljard dollar. Dit was het gevolg van hogere kapitaalinstromen en stijgende aandelenmarkten.
• De commissie-inkomsten in de investeringsbank stegen met 44% naar 1,7 miljard dollar, maar hogere personeelskosten zorgden voor een lagere nettowinst.
• De groei in leningen en deposito's lag  boven het sectorgemiddelde.  De netto-intrestinkomsten stegen voor het eerst in 5 kwartalen door een hogere vraag naar leningen, lagere depositokosten en herprijzing van vastrentende activa.
• De nettowinst in het 4de kwartaal meer dan verdubbelde tegenover het 4de kwartaal van 2023. Concreet steeg de winst van 3,1 miljard dollar naar 6,7 miljard dollar.
• De bank verwacht in 2025 meer commissie-inkomsten door de bedrijfsvriendelijke Trump-administratie, daarnaast verwacht men ook hogere netto-intrestinkomsten. De hogere netto-inkomsten zouden aangedreven worden door een lichte groei in leningen, lagere depositokosten en een steilere rentecurve.
• Het aandeel bewoog zijdelings na de bekendmaking van de resultaten. Een mogelijke verklaring hiervoor zijn de hoger dan verwachte kosten en het voorschot dat het aandeel had genomen bij resultaten van concurrenten.

KBC Securities over Bank of America

Dit zijn mooie resultaten die, zoals bij alle Amerikaanse banken, gedragen worden door hogere commissie-inkomsten uit de investeringsbank en vermogensbeheer. Ook Bank of America kijkt rooskleurig naar 2025 met hogere netto-intrestinkomsten en commissie-inkomsten.

De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, twijfelt echter aan het narratief van "American Exceptionalism". Is de kans niet groter dat de Amerikaanse beurzen zich op het toppunt van een hausse bevinden, die vroeg of laat zal keren in een baisse? Ook de waardering is er naar, Bank of America noteert aan een verwacht koerswinst-verhouding van 12.5 terwijl de topfavoriet van KBCS slechts een koerswinst-verhouding heet van 6,5. Bank of America-aandeelhouders krijgen een verwacht brutodividendrendement van 2.5%, terwijl men bij BNP Paribas een verwacht brutodividendrendement krijgt van 7.5%.

Benjamin behoudt zijn verkopen-aanbeveling en koersdoel van 40 dollar. 

Europese autoverkopen stijgen met 0,9% in 2024, Renault haalt Stellantis in december in

• De Franse autofabrikant zag zijn marktaandeel in Europa stijgen tot 11,9%, terwijl dat van Stellantis daalde tot 11,6%. In december groeiden de verkopen in de Europese Unie, Groot-Brittannië en de Europese Vrijhandelsassociatie met 4,1% op jaarbasis tot 1,1 miljoen auto's. Registraties van hybride elektrische voertuigen en plug-in hybrides stegen respectievelijk met 33,1% en 4,9%, terwijl volledig elektrische auto's met 10,2% daalden. De nieuwe president van de ACEA, Ola Kaellenius, riep politieke leiders op om met ideeën te komen om de teleurstellende groei van de EV-vraag aan te pakken.

Lanxess ziet winststijging omdat Amerikaanse klanten voorraden aanleggen voor Trumps presidentschap

• De Duitse chemiegroep verwacht dat de winst voor rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie (EBITDA) pre-exceptionals voor het vierde kwartaal van 2024 ongeveer 159 miljoen euro zal bedragen, wat de gemiddelde analistenverwachting van 130 miljoen euro overtreft. Voor heel 2024 verwacht het bedrijf een EBITDA van ongeveer 614 miljoen euro, wat ook ongeveer 20% boven het niveau van vorig jaar ligt en aan de bovenkant van de richtlijn van 10-20% groei. Lanxess verklaarde dat het vierde kwartaal positief werd beïnvloed door een sterker dan verwachte decembermaand, voornamelijk door vooraankopen door Amerikaanse klanten voorafgaand aan de inauguratie van de Amerikaanse president. Het bedrijf zal zijn volledige jaarresultaten voor 2024 op 20 maart bekendmaken.

Generali en BPCE tekenen niet-bindende overeenkomst om kampioen vermogensbeheer te creëren

• De Italiaanse verzekeringsmaatschappij en France's BPCE hebben een niet-bindend memorandum van overeenstemming ondertekend om hun vermogensbeheeractiviteiten te combineren en zo de grootste speler van Europa te creëren op basis van inkomsten. De deal, die naar verwachting begin 2026 wordt afgerond, komt te midden van kleiner wordende winstmarges, concurrentie van Amerikaanse giganten en snel evoluerende technologie-eisen. BPCE's Natixis Investment Managers en Generali Investments zullen elk 50% van het gecombineerde bedrijf bezitten met "gebalanceerde governance en controle rechten". Het nieuwe bedrijf zal 1,9 biljoen euro aan beheerd vermogen en 4,1 miljard euro aan inkomsten hebben.

Abrdn boekt netto-instroom in vierde kwartaal

• De Britse vermogensbeheerder meldt een netto-instroom van 1,2 miljard pond aan klantengeld in het vierde kwartaal van 2024, ondanks jaarlijkse uitstroom. CEO Jason Windsor, die vorig jaar aantrad, heeft kostenbesparingen doorgevoerd en onderpresterende bedrijven afgestoten. Analisten van JPMorgan merkten op dat de netto-instroom de verwachtingen overtrof, gedreven door verbeterde instromen in kasfondsen en het retailplatform Interactive Investor. Abrdn verhoogde zijn beheerd vermogen en administratie met 3% tot 511,4 miljard pond, vergeleken met 506,7 miljard aan het einde van september.

Orsted meldt waardevermindering van 1,7 miljard dollar

• De Deense ontwikkelaar van offshorewindenergie boekte een waardevermindering van 1,69 miljard dollar in het vierde kwartaal, vanwege vertragingen en hogere kosten voor het Sunrise Wind-project  in New York en hogere Amerikaanse financieringskosten. Het bedrijf herzag het 924-megawatt offshorewindproject. De verwachte ingebruikname van Sunrise Wind is uitgesteld naar de tweede helft van 2027, en de projectkosten zijn gestegen, vooral met betrekking tot de “monopile”-funderingen.

Trump suggereert 50% eigenaarsschap voor VS van TikToks Amerikaanse activiteiten

• ByteDance, het Chinese technologiebedrijf en eigenaar van TikTok, kreeg voor de verkoop van de Amerikaanse activiteiten 75 dagen uitstel van de Amerikaanse president Donald Trump. Trump suggereerde dat de Amerikaanse overheid een aandeel van 50% in TikTok zou moeten krijgen in ruil voor het voortzetten van de app. De wet die de verkoop vereist, werd door het Congres aangenomen en door president Joe Biden ondertekend, maar de legaliteit van Trumps bevel is onduidelijk. ByteDance heeft nog geen bindende overeenkomsten om TikTok te verkopen.

IBA verwerft 15% belang in mi2-factory

• Samen met WE International kondigde IBA een strategische investering aan van elk 5 miljoen euro in mi2-factory, waardoor IBA en WE International samen een belang hebben van 30% (elk 15%). Mi2-factory is gespecialiseerd in stikstofimplantatie in Siliciumcarbide, een belangrijk proces om de efficiëntie van SiC halfgeleiderchips te verbeteren. De geavanceerde compacte deeltjesversnellertechnologieën van IBA zijn bij uitstek geschikt voor de ambities van mi2 om SiC-apparaten mogelijk te maken die de beste kwaliteit, kosten en productiecapaciteit combineren. Geen impact op kopen-aanbeveling en koersdoel van 18 euro.

AB InBev krijgt lager koersdoel bij KBC Securities

• De autonome volumegroei van de brouwer was negatief in 2023 en 2024. Hoewel een deel van de slechte volumeprestaties te wijten is aan de problemen met Bud Light in de VS, verlaagt KBC Securities de prognose voor structurele volumegroei tot het einde van het decennium tot slechts 1%. Ondanks de lagere groei zien we ABI nog steeds als de onbetwiste leider in de biersector, met leidende marktaandelen in veel markten, voortdurende digitalisering en premiumiseringstrends die het mogelijk maken om gezonde vrije kasstromen te genereren. De waardering blijft aantrekkelijk vandaar dat de kopen-aanbeveling behouden blijft maar het koersdoel wordt verlaagd van 75 euro naar 65 euro.

Aedifica verkoopt Zweedse activa

• Het vastgoedbedrijf verkoopt voor 576 miljoen Zweedse kronen of ongeveer 52,0 miljoen euro aan Zweedse activa. Het gaat om 22 kleine woonzorgcentra. Aedifica hint ook om de 6 overblijvende scholen in Zweden te verkopen om het land in zijn geheel te verlaten. Aedifica had ongeveer 2,0% van haar reële waarde in Zweden.  Aan de ene kant denkt de analist van KBCS dat het logisch is om Zweden te verlaten omdat er daar geen schaalgrootte was maar aan de andere kant lijkt het een plotselinge strategiewijziging omdat de Zweedse huurdersmarkt een verbetering van de fundamentals laat zien. Geen impact op de opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 68 euro.

Fastned wil vandaag geld ophalen met nieuwe obligatie-uitgifte

• Het Nederlandse snellaadbedrijf begint vandaag met een nieuwe obligatie-uitgifte om zijn netwerk in bestaande en nieuwe markten verder uit te breiden. In 2024 rapporteerde Fastned sterke omzetgroei, een toename van locaties met veel verkeer en meer dan een half miljoen actieve klanten in Europa. Fastned heeft momenteel 569 locaties met veel verkeer veiliggesteld en 346 laadstations operationeel, met als doel 1.000 stations tegen 2030 te bereiken. In 2024 haalde Fastned meer dan 82 miljoen euro op uit obligatie-uitgiften over drie afzonderlijke rondes, met de laatste tranche in oktober 2024 die 21,5 miljoen euro bijdroeg.

Datum en uur van publicatie: 21/01/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.