Bolero blog

Donderdag 23 juli 2026

Bedrijfsresultaten

Intel, Rtx Corp, T-Mobile, Union Pacific, Blackstone, BNP Paribas, Newmont Goldcorp, Comcast, Freeport, Honeywell, Nasdaq, Relx, Edwards Life Sciences, Deutsche Boerse, STmicroElectronics, Hartford, Dover, Poste Italiane, VeriSign, Snap-on, Dow, BT Group, Eurofins, Centrica, Pool,

Ex-dividend

Argan, Bankers, Bloomsbury Publishing, Castings, Celebrus Tech, City Of London Investment Trust, CQS Natural Resources, CVS Health Corp, Dynex Capital, Elixirr, Intl Biotec, Jumbo ADR, LTC Properties, M Winkworth, Marsh McLennan, Medalist Diversified, Natsional’naya Atomnaya Kompaniya Kazatomprom, Pennon, Qinetiq, Sequoia Economic Infrastructure, SSE, Strive Prf A, Supermarket Income, Telia ADR, Touchstar, Tsakos Energy, Tufton Oceanic, Zijin Mining Group

Macro-economie

VS: wekelijkse steunaanvragen, continuing claims
EMU: rentebsluit ECB , consumentenvertrouwen (jul)
EMU: handelsbalans (mei)

Voor de bel

• De Amerikaanse indexfutures noteerden licht lager, onder druk van zwakte in de chipsector, terwijl beleggers uitkijken naar de eerste golf van resultaten van de grote technologiebedrijven om te beoordelen of de door AI aangedreven beursrally op Wall Street nog verder kan doorzetten. Techreus Alphabet zal naar verwachting na het slot sterke resultaten bekendmaken, terwijl Tesla vermoedelijk een stijging van de omzet over het tweede kwartaal zal rapporteren.

• In Europa gingen de aandelenmarkten licht hoger, ondersteund door winsten in de energiesector. Japanse aandelen sloten verdeeld, waarbij technologieaandelen vooruitliepen op de nauwlettend gevolgde resultatenseizoen, terwijl een zwakkere yen druk zette op de bredere markt. Chinese aandelen verloren terrein, aangevoerd door dalingen in halfgeleider- en technologieaandelen, nadat beleggers winst namen na de sterkste beursrally in drie maanden tijdens de vorige handelsdag.

• De olieprijzen stegen naar het hoogste niveau in bijna zes weken, waarbij Brent-olie boven 95 dollar per vat uitkwam. De stijging werd gedreven door toenemende bezorgdheid dat de oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran, gecombineerd met Houthi-aanvallen op de scheepvaart, de oliebevoorrading vanuit het Midden-Oosten kunnen verstoren. Goud klom naar het hoogste peil in twee weken, gesteund door technische aankopen en een toenemende vraag naar veilige havens. De dollar bleef nagenoeg onveranderd.

Topnieuws

Intel-resultaten moeten uitwijzen of AI-gedreven beursrally nog kan doorgaanIntel-resultaten moeten uitwijzen of AI-gedreven beursrally nog kan doorgaan

• De resultaten die Intel donderdag bekendmaakt, zullen duidelijk maken of het Amerikaanse chipicoon de cijfers kan voorleggen om de sterke beursrally van dit jaar te rechtvaardigen. Het aandeel is inmiddels bijna verdrievoudigd sinds het begin van het jaar, geholpen door vertrouwen in de herstructurering van het bedrijf en de aanhoudende investeringen in artificiële intelligentie, die de vraag naar chips stimuleren.

GE Vernova verhoogt omzetprognose dankzij sterke vraag naar energie-infrastructuur

• GE Vernova heeft zijn omzetverwachting voor het volledige jaar voor de tweede keer op rij verhoogd. De fabrikant van energieapparatuur profiteert van een sterke vraag naar elektriciteitsinfrastructuur, waardoor het aantal nieuwe bestellingen binnen de divisies energieopwekking en elektrificatie verder toenam.

Prologis brengt definitief overnamebod van 18,8 miljard dollar uit op Segro

• Logistiek vastgoedgroep Prologis heeft wat het omschrijft als zijn beste en definitieve bod uitgebracht op de Britse sectorgenoot Segro, met een waarde van ongeveer 18,8 miljard dollar. Het verbeterde voorstel komt er vlak voor het verstrijken van de overnametermijn en nadat beleggers beide bedrijven hadden aangemoedigd om de gesprekken voort te zetten.

AT&T overtreft verwachtingen voor groei van mobiele klanten

• AT&T heeft in het tweede kwartaal meer mobiele klanten aangetrokken dan analisten hadden verwacht. De groei werd ondersteund door vernieuwde goedkope onbeperkte abonnementen en gecombineerde aanbiedingen van mobiele en breedbanddiensten, die in trek bleken bij prijsbewuste consumenten.

OpenAI meldt uitzonderlijk beveiligingsincident tijdens AI-test

• OpenAI maakte dinsdag bekend dat een autonome AI-agent tijdens een beveiligingstest onverwacht eigen acties ondernam en een cyberaanval veroorzaakte waarbij de infrastructuur van AI-bedrijf Hugging Face werd gecompromitteerd. Volgens OpenAI gaat het om een ongezien incident dat de veiligheidsuitdagingen van steeds geavanceerdere AI-systemen onderstreept.

Aandelen in de kijker

Alaska Air Group: Het bedrijf voorspelde dinsdag resultaten voor het derde kwartaal die onder de verwachtingen van Wall Street liggen en gaf aan dat het tegen de huidige brandstofprijzen slechts ongeveer de helft van de hogere brandstofkosten zal kunnen recupereren, nadat het in het tweede kwartaal slechts een beperkt deel daarvan wist door te rekenen. Door zijn omvangrijke activiteiten op Hawaï is de luchtvaartmaatschappij uit Seattle gevoeliger voor de hoge raffinagemarges in Singapore, waardoor de brandstofschok dit jaar harder aankomt dan bij grotere concurrenten, nu de hernieuwde spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran de energieprijzen opnieuw opdrijven. Alaska verwacht voor het derde kwartaal een aangepaste winst tussen nul en 1 dollar per aandeel. Het midden van die vork, 0,50 dollar per aandeel, ligt duidelijk onder de gemiddelde analistenverwachting van 1,38 dollar.

AT&T: Het bedrijf trok in het tweede kwartaal meer mobiele abonnees aan dan verwacht doordat zijn vernieuwde goedkope onbeperkte abonnementen en bundels van mobiele en breedbanddiensten prijsbewuste klanten aantrokken. Tussen april en juni kwamen er netto 432.000 nieuwe postpaid-abonnees bij, ruim boven de verwachting van 338.500 volgens FactSet. De omzet bedroeg in het tweede kwartaal 31,6 miljard dollar, tegenover een consensusverwachting van 31,8 miljard dollar.

BioLife Solutions & Repligen: Repligen kondigde aan BioLife Solutions over te nemen in een cash- en aandelentransactie ter waarde van ongeveer 1,5 miljard dollar. Daarmee wil de leverancier van apparatuur voor geneesmiddelenproductie zijn aanwezigheid uitbreiden in de snelgroeiende markt voor celtherapieën. Aandeelhouders van BioLife ontvangen 11,25 dollar in cash en 0,1442 aandelen Repligen per aandeel BioLife, wat neerkomt op een waardering van 31 dollar per aandeel, een premie van ongeveer 6,2% tegenover de slotkoers van BioLife.

Boeing, Lockheed Martin & Northrop Grumman: Boeing zette tijdens de Farnborough Airshow zijn technologische capaciteiten in de verf in de race naar autonome gevechtsvliegtuigen met de presentatie van zijn Ghost Bat-drone. Terwijl concurrenten General Atomics en Anduril Industries schaalmodellen toonden van nieuwe onbemande toestellen die naast bemande gevechtsvliegtuigen moeten opereren, bracht Boeing een effectief werkend toestel mee. De ontwikkeling van autonome gevechtsdrones geldt als een van de meest gevolgde defensieprojecten en trekt Amerikaanse en Europese spelers aan, waaronder Lockheed Martin, Northrop Grumman en Airbus.

Capital One Financial: De onderneming rapporteerde dinsdag een hogere winst over het tweede kwartaal dankzij stijgende rente-inkomsten uit haar kredietkaartactiviteiten. De consumentenuitgaven bleven veerkrachtig ondanks de hogere energieprijzen als gevolg van de oorlog rond Iran, die de inflatie- en groeizorgen opnieuw deden toenemen. De netto rente-inkomsten stegen van ongeveer 10 miljard dollar een jaar eerder naar 12,37 miljard dollar.

Celldex Therapeutics: Het bedrijf meldde dinsdag dat het de ontwikkeling van zijn experimentele geneesmiddel voor een huidziekte stopzet nadat het middel de primaire en belangrijke secundaire eindpunten niet behaalde in een studie van middelste fase. Het geneesmiddel barzolvolimab werd getest bij patiënten met prurigo nodularis, een chronische huidaandoening die hevig jeukende knobbels veroorzaakt. Volgens het bedrijf leidde de behandeling niet tot een betekenisvolle verbetering van de jeuk of huidletsels in vergelijking met placebo.

Coca-Cola: De hackersgroep Anubis eiste dinsdag de verantwoordelijkheid op voor een cyberaanval op fairlife, de zuiveldochter van Coca-Cola. De groep dreigt gestolen gegevens openbaar te maken tenzij een niet nader genoemd losgeld wordt betaald. Volgens een bericht op het dark web zou Anubis ongeveer 1 terabyte aan gegevens hebben buitgemaakt. Dergelijke cybergroepen leggen vaak computernetwerken plat totdat een losgeldsom wordt betaald en gebruiken de dreiging van openbaarmaking van gegevens om druk uit te oefenen op hun slachtoffers.

Core Natural Resources, Peabody Energy Corp en Warrior Met Coal: Een adviesraad voor de steenkoolsector die de regering-Trump adviseert, riep het Amerikaanse ministerie van Energie dinsdag op om financiële steun te voorzien via onder meer leninggaranties en subsidies voor bestaande en nieuwe steenkoolcentrales. President Donald Trump, die de Amerikaanse steenkoolsector wil versterken, activeerde de National Coal Council vorig jaar opnieuw nadat die onder de regering-Biden was stopgezet. Tot de leden behoren bestuurders van Peabody Energy, Warrior Met Coal en Core Natural Resources.

GE Vernova: De producent van energieapparatuur verhoogde voor de tweede keer op rij zijn omzetverwachting voor het volledige jaar doordat de sterke elektriciteitsvraag de ordergroei binnen de divisies energieopwekking en elektrificatie versnelde. Het bedrijf verwacht nu een omzet van 45,5 tot 46,5 miljard dollar in 2026, tegenover een eerdere prognose van 44,5 tot 45,5 miljard dollar. In het tweede kwartaal ontving GE Vernova voor 24,2 miljard dollar aan nieuwe bestellingen.

Goldman Sachs Group: Volgens een interne nota die Reuters kon inkijken heeft de zakenbank een nieuw platform opgericht om haar aanbod van private-marktbeleggingen voor vermogende klanten uit te breiden. Het platform zal worden geleid door Matt Doherty, die ook verantwoordelijk blijft voor de alternatieve beleggingen van de bank. De activiteiten rond alternatieve kapitaalmarkten blijven de kern van het platform en zullen klanten begeleiden bij investeringen in private activa en het beheer van dergelijke portefeuilles.

Eli Lilly and Co: Veel patiënten kiezen binnen een proefproject van het Amerikaanse Medicare-programma voor injecteerbare GLP-1-geneesmiddelen tegen obesitas. Volgens artsen en analisten is er bijzonder veel belangstelling van Amerikanen van 65 jaar en ouder. Het programma van de Centers for Medicare & Medicaid Services biedt gedurende achttien maanden toegang tot onder meer Wegovy van Novo Nordisk en Mounjaro en Zepbound van Eli Lilly tegen een maandelijkse kost van 50 dollar.

EQT: Het Amerikaanse energiebedrijf publiceerde een kwartaalwinst die lager uitviel dan verwacht door zwakke aardgasprijzen. Hoewel de spanningen in het Midden-Oosten de internationale energieprijzen sterk deden stijgen, bleven de Amerikaanse Henry Hub-gasprijzen onder druk door recordproductie, comfortabele voorraden en beperkte LNG-exportcapaciteit. Het verkoopvolume steeg met 11% tot 634 bcfe, terwijl de investeringen met 20,2% toenamen tot 666 miljoen dollar.

Interactive Brokers Group: Het handelsplatform rapporteerde dinsdag een winststijging van 35% in het tweede kwartaal dankzij de sterke handelsactiviteit tijdens de beursrally in de Verenigde Staten. De netto rente-inkomsten stegen met 23% tot 1,06 miljard dollar, terwijl de commissie-inkomsten met 30% toenamen dankzij hogere handelsvolumes in aandelen, futures en opties.

MSCI: De indexaanbieder maakte bekend dat het gewicht van één enkele emittent in de MSCI USA Enhanced Value Index tijdelijk wordt beperkt tot maximaal 25%. De maatregel gaat in op 1 september en wordt maandelijks geëvalueerd. MSCI wil hiermee de concentratierisico's beperken die zijn ontstaan door de sterke koersstijgingen van een klein aantal Amerikaanse megacaps.

News Corp: Het mediabedrijf heeft een tegenvordering ingediend tegen zoekmachinebedrijf Brave Software en beschuldigt het van “grootschalige diefstal” door versies van artikels uit The Wall Street Journal en New York Post te verspreiden en te verkopen aan AI-bedrijven. Brave had vorig jaar zelf een rechtszaak aangespannen om te laten bevestigen dat zijn werkwijze wettig was. News Corp eist een gerechtelijk verbod en schadevergoedingen die kunnen oplopen tot 150.000 dollar per overtreding.

Nike: Nike probeert Chinese consumenten terug te winnen door strenger te controleren hoe zijn producten online worden verkocht. Het bedrijf stuurt klanten naar officiële verkoopkanalen en beperkt de onlineactiviteiten van groothandelaars. Volgens Cathy Sparks, vicevoorzitter en algemeen directeur voor Groot-China, moet deze strategie het vertrouwen van consumenten herstellen en de verkoop tegen volledige prijs ondersteunen.

Prologis: De logistieke vastgoedgroep heeft een volgens eigen zeggen definitief en beste bod uitgebracht op het Britse Segro ter waarde van ongeveer 18,8 miljard dollar. Het voorstel bestaat uit 0,0920 aandelen Prologis per aandeel Segro en een gedeeltelijk cashalternatief tot 3,5 miljard pond. Het verbeterde bod volgt nadat Segro maandag een eerdere aanbieding had afgewezen.

Super Micro Computer: Het bedrijf meldde dinsdag dat het in het vierde kwartaal meer dan 60 miljard dollar aan nieuwe bestellingen heeft binnengehaald. Daarnaast verwacht het dat de brutomarge hoger zal uitkomen dan eerder voorzien, waardoor het aandeel in de nabeurshandel met 17,5% steeg. De producent van AI-servers verwacht een brutomarge tussen 15% en 17%, aanzienlijk hoger dan de eerdere prognose van 8,2% tot 8,4%, vooral dankzij een gunstige klanten- en productmix.

Yum! Brands: Analisten verwachten dat de grootste voedselgerelateerde ziekte-uitbraak in de Verenigde Staten van de voorbije jaren tijdelijk kan wegen op de verkoop van Taco Bell, maar geen blijvende schade zal veroorzaken voor het merk. Gezondheidsautoriteiten onderzoeken een uitbraak van cyclosporiasis die duizenden mensen in Michigan en vier andere staten heeft getroffen. Het bezoekersverkeer bij Taco Bell lag op 17 juli volgens Placer.ai 18,9% lager dan het gemiddelde van eerdere vrijdagen dit jaar.

Aanbevelingen

Protagonist Therapeutics: Jefferies verhoogde het koersdoel van 121 naar 172 dollar. De analist is positiever geworden over de commerciële lancering van Icotyde en kent ook meer waarde toe aan de pijplijn van het biotechbedrijf, ondersteund door verschillende aanstaande klinische en regulatorische mijlpalen.

Steel Dynamics: JPMorgan verhoogde het koersdoel van 256 naar 260 dollar. De aanpassing volgt op sterke resultaten over het tweede kwartaal en een groter vertrouwen in de staalmarges en de verdere uitbouw van de aluminiumactiviteiten.

Super Micro Computer: Needham verhoogde het koersdoel van 40 naar 46 dollar. De analist wijst op beter dan verwachte brutomarges en een recordaantal nieuwe bestellingen in het vierde kwartaal, wat het vertrouwen in de langetermijngroei van de winst versterkt.

Valmont Industries: JPMorgan verhoogde het koersdoel van 600 naar 620 dollar na sterker dan verwachte resultaten over het tweede kwartaal en hogere winstprognoses. Daarnaast groeit het vertrouwen dat investeringen in nutsinfrastructuur en de vraag vanuit datacenters de langetermijngroei zullen ondersteunen.

Washington Trust Bancorp: Piper Sandler verhoogde het koersdoel van 35 naar 41 dollar. De beslissing volgt op sterke kwartaalresultaten, ondersteund door een verbeterde rendabiliteit, een versnellende kredietgroei en een solide kredietkwaliteit.

Norsk Hydro heeft in het tweede kwartaal van 2026 duidelijk beter gepresteerd dan verwacht, dankzij sterke resultaten in meerdere activiteiten en een sterke kasstroomgeneratie. De Noorse aluminiumproducent profiteerde van hogere winsten in de divisies Bauxite & Alumina, Aluminium Metal en Extrusions, terwijl ook de vrije kasstroom positief verraste. Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone biedt het vooruitzicht op hogere aluminiumprijzen en een verdere verbetering van de operationele prestaties extra potentieel voor het derde kwartaal.

Norsk Hydro?
Norsk Hydro is een Noors bedrijf in de aluminiumindustrie. Het is actief in de hele toeleveringsketen, van mijnbouw tot eindproduct. De mijnen bevinden zich in Brazilië. Via het Hydro Energy segment produceren en verkopen ze hun eigen energie. Andere bedrijfssegmenten zijn: Bauxite & Alumina, Alumnium Metal, Metal Markets en Extrusions.

Sterke resultaten in vrijwel alle activiteiten

Norsk Hydro realiseerde in het tweede kwartaal een aangepaste EBITDA van 8,9 miljard Noorse kroon. Dat lag ongeveer 9% boven de door het bedrijf samengestelde gemiddelde analistenverwachting. De positieve verrassing kwam uit verschillende divisies. Zowel Bauxite & Alumina, Aluminium Metal als Extrusions presteerden beter dan verwacht, wat wijst op een brede onderliggende sterkte binnen de groep. De gerapporteerde winst per aandeel bedroeg 2,21 Noorse kroon. Op aangepaste basis lag die ongeveer 29% boven de gemiddelde analistenverwachting. Vergeleken met de Bloomberg-consensus bedroeg de positieve verrassing zelfs 49%.

Vrije kasstroom maakt indruk

Ook de kasstroomontwikkeling viel positief op. De vrije kasstroom kwam uit op 4,0 miljard Noorse kroon, ongeveer 6% boven de gemiddelde marktverwachting en meer dan dubbel zo hoog als sommige prognoses. Volgens Andrea werd dit ondersteund door een strikte beheersing van het werkkapitaal. Na een aanzienlijke opbouw van werkkapitaal in het eerste kwartaal slaagde Norsk Hydro erin die impact gedeeltelijk terug te draaien, wat de kasstroom aanzienlijk ondersteunde.

Vooruitzichten voor derde kwartaal ogen gunstig

Voor het derde kwartaal verwacht Norsk Hydro verschillende positieve factoren. Het bedrijf rekent op hogere totale aluminiumprijzen dan in het tweede kwartaal. Daarnaast worden een hogere productie en hogere verkoopvolumes van alumina verwacht. Tegelijk voorziet de groep stabiele kosten voor grondstoffen, energie en vaste kosten, wat een gunstig effect kan hebben op de marges indien de aluminiumprijzen verder stijgen.

Binnen de energiedivisie verwacht Norsk Hydro dat de verliezen als gevolg van prijsverschillen tussen verschillende elektriciteitsregio's zullen afnemen ten opzichte van het tweede kwartaal. Wel blijft de volatiliteit van de Noordse elektriciteitsprijzen een aandachtspunt, aangezien deze sterk beïnvloed kunnen worden door de weersomstandigheden.

Investeringsplannen blijven ongewijzigd

Ondanks de sterke resultaten handhaaft Norsk Hydro zijn investeringsbudget voor 2026. De geplande investeringen blijven onveranderd op ongeveer 13,5 miljard Noorse kroon. Dat biedt de onderneming voldoende ruimte om haar strategische projecten verder uit te bouwen zonder de financiële discipline uit het oog te verliezen.

Unieke positie binnen de aluminiumsector

Volgens Andrea behoort Norsk Hydro tot een beperkte groep beursgenoteerde ondernemingen die beleggers een directe blootstelling bieden aan de wereldwijde aluminiummarkt. De analist wijst erop dat het bedrijf beschikt over een sterke duurzaamheidsprofilering, een verbeterende vrije kasstroom en een aantrekkelijke operationele positie binnen de sector. Voor het derde kwartaal ziet hij ruimte voor een EBITDA tussen 10 miljard en 11 miljard Noorse kroon, wat duidelijk boven de huidige marktverwachtingen ligt.

Die positieve visie wordt ondersteund door hogere contractueel vastgelegde premies voor aluminium, de mogelijke bijdrage van de Slovalco-smelterij en het concurrentievoordeel dat Norsk Hydro geniet dankzij zijn toegang tot hernieuwbare energie. Dat energievoordeel wordt volgens de analist steeds belangrijker voor industriële klanten die hun koolstofvoetafdruk willen verlagen.

KBC Securities over Norsk Hydro

Andrea beschouwt de kwartaalcijfers als duidelijk beter dan verwacht en ziet bijkomend opwaarts potentieel voor de tweede jaarhelft. De combinatie van hogere aluminiumprijzen, stijgende alumina-activiteiten, een sterke vrije kasstroom en een aantrekkelijke kostenstructuur ondersteunt volgens hem het winstpotentieel van de onderneming.

Daarnaast benadrukt hij dat Norsk Hydro dankzij zijn sterke ESG-profiel en toegang tot hernieuwbare energie goed geplaatst is om te profiteren van de toenemende vraag naar duurzamer geproduceerd aluminium. Gezien de sterke operationele prestaties en de gunstige vooruitzichten handhaaft Andrea Gabellone zijn kopen-aanbeveling en een koersdoel van 110 Noorse kroon.

Novartis heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, zowel op het vlak van omzet als winstgevendheid. De groei werd opnieuw gedragen door een reeks belangrijke groeimiddelen, terwijl de impact van generische concurrentie op enkele oudere producten voorlopig beheersbaar blijft. Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone was het een sterk kwartaal, maar blijft de aandacht van beleggers vooral gericht op de toekomstige pijplijn en enkele belangrijke onderzoeksresultaten die later worden verwacht.

Novartis?

Novartis   is een Zwitsers farmaceutisch bedrijf dat wereldwijd actief is in de productie en verkoop van gezondheidsproducten. Na afsplitsing van zijn oogdivisie Alcon op 9 april 2019, telt het bedrijf twee divisies: farmaceutische producten en Sandoz (generieke medicijnen). De vijf belangrijkste producten van het bedrijf zijn Gilenya, Cosentyx, Lucentis, Tasigna en Sandostatin.

Sterke verkoopgroei dankzij groeimedicijnen

Novartis realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 14,4 miljard dollar, een stijging van 3% tegenover een jaar eerder. Daarmee lag de omzet ongeveer 3% boven de gemiddelde analistenverwachting.De groei werd ondersteund door sterke prestaties van verschillende strategische geneesmiddelen. Onder meer Kisqali, Kesimpta, Leqvio, Scemblix en Pluvicto leverden opnieuw een belangrijke bijdrage aan de omzetgroei. Die positieve evolutie werd gedeeltelijk tenietgedaan door toenemende generische concurrentie voor oudere geneesmiddelen zoals Entresto, Promacta en Tasigna, waarvan de omzet verder onder druk kwam te staan.

Winstgevendheid blijft indrukwekkend

De kernbedrijfswinst kwam uit op 5,9 miljard dollar en lag daarmee ongeveer 11% boven de gemiddelde analistenverwachting. Ondanks de toenemende concurrentie van generische producten en enige druk op de brutomarges bleef Novartis een bijzonder hoge rendabiliteit realiseren. De kern-EBIT-marge bedroeg 41,2%, wat nogmaals de sterke operationele efficiëntie van de farmaceutische groep onderstreept. De resultaten tonen volgens de analist aan dat Novartis erin slaagt de negatieve effecten van patentvervallen grotendeels op te vangen dankzij de sterke prestaties van zijn groeiproducten.

Vooruitzichten blijven ongewijzigd

Ondanks de beter dan verwachte resultaten besloot het management de prognoses voor 2026 niet aan te passen. Novartis blijft uitgaan van een omzetgroei met een laag enkelcijferig percentage voor het volledige boekjaar. Daarnaast verwacht de onderneming nog steeds een lichte daling van de kernbedrijfswinst op jaarbasis. Volgens Wim Lewi zou de markt later dit jaar echter kunnen beginnen rekenen op een mogelijke verhoging van de vooruitzichten, naarmate de impact van de patentvervallen verder afneemt en de groeiversnelling in de tweede jaarhelft zichtbaarder wordt.

Aandacht blijft gericht op de onderzoekspijplijn

Hoewel de kwartaalresultaten sterk waren, blijft de investeringscase volgens de analist in belangrijke mate afhangen van de onderzoeks- en ontwikkelingspijplijn. Beleggers kijken vooral uit naar belangrijke onderzoeksresultaten voor Remi en Pelacarsen, twee programma's die een belangrijke impact kunnen hebben op de toekomstige groeivooruitzichten van Novartis.Tijdens de conference call gaf het management echter geen nieuwe tijdslijnen of bijkomende informatie over deze projecten, waardoor de onzekerheid rond deze belangrijke katalysatoren voorlopig blijft bestaan.

KBC Securities over Novartis

Andrea spreekt van een sterk kwartaal waarin Novartis zowel op omzet- als winstvlak de verwachtingen heeft overtroffen. De analist wijst op de aanhoudende sterke prestaties van de belangrijkste groeimiddelen en de indrukwekkende winstgevendheid van de groep, ondanks de toenemende druk van generische concurrentie.

Tegelijk merkt hij op dat het debat rond het aandeel vooral wordt gestuurd door de toekomstige onderzoeksresultaten van de pijplijn. Omdat er tijdens de resultatenvoorstelling geen nieuwe informatie werd gegeven over de verwachte timing van belangrijke studies zoals Remi en Pelacarsen, ziet hij voorlopig geen aanleiding om zijn standpunt te wijzigen.

Daarom handhaaft Andrea zijn houden-aanbeveling en een koersdoel van 105 Zwitserse frank.

Ryanair heeft gemengde resultaten gepubliceerd over het eerste kwartaal van boekjaar 2027, waarbij de winst duidelijk onder de verwachtingen uitkwam. Lagere ticketprijzen en fors hogere brandstofkosten drukten op de winstgevendheid, terwijl de vooruitzichten voor de komende maanden weinig tekenen van een herstel van de ticketprijzen tonen. Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone blijft Ryanair wel uitstekend gepositioneerd dankzij zijn sterke kostenvoordeel, maar zorgen het hoge aanbod van vliegtuigstoelen in Europa en de onzekerheid over boekingstrends voor een voorzichtig vooruitzicht.

Ryanair?

Het Ierse Ryanair  is de grootste lagekostenmaatschappij in Europa met een vloot van 517 vliegtuigen. Ryanair blijft trouw aan zijn strategie om lage tarieven aan te rekenen die aangevuld kunnen worden met duurdere 'extra' diensten.

Lagere ticketprijzen wegen op winst

Ryanair realiseerde in het eerste kwartaal van boekjaar 2027 een nettowinst van 537,7 miljoen euro, een daling met 34% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee bleef de winst onder de gemiddelde marktverwachting. De belangrijkste oorzaak was een daling van de gemiddelde ticketprijs met 6,4% tot 47,58 euro per passagier. Volgens het management stelden consumenten hun boekingen langer uit door de onzekerheid rond het conflict in het Midden-Oosten, wat leidde tot meer prijsdruk. Ondanks een stijging van het aantal passagiers met 6% tot ongeveer 61 miljoen reizigers kon Ryanair die lagere ticketprijzen niet volledig compenseren. De groepsomzet steeg daardoor slechts met 0,9% tot 4,38 miljard euro.

Brandstofkosten schieten hoger

Naast de druk op de inkomsten werd Ryanair geconfronteerd met een sterke stijging van de brandstofkosten. De uitgaven voor brandstof stegen met 16% tot 1,69 miljard euro doordat een deel van de brandstofbehoeften niet was afgedekt tegen hogere marktprijzen. De stijgende kerosineprijzen hadden daardoor een aanzienlijke impact op de winstgevendheid. Daartegenover bleef Ryanair zijn operationele kosten goed beheersen. De kosten exclusief brandstof stegen met slechts 2% per passagier, wat volgens de analist de operationele discipline van de maatschappij onderstreept.

Sterke concurrentiepositie blijft overeind

Volgens Andrea blijft Ryanair beschikken over het sterkste kostenprofiel binnen de Europese luchtvaartsector. Het verschil in kostenstructuur ten opzichte van concurrenten blijft toenemen, terwijl de maatschappij verwacht dat dit voordeel de komende jaren verder zal groeien. Daarnaast heeft Ryanair een belangrijk voordeel dankzij zijn brandstofafdekking. Voor boekjaar 2027 is reeds 80% van de brandstofbehoeften afgedekt, waardoor de onderneming beter beschermd is tegen prijsschommelingen dan verschillende concurrenten, waaronder Wizz Air. Ook de balans blijft een belangrijke troef. Ryanair beschikt over meer dan 2,8 miljard euro aan brutokasmiddelen, aangevuld met een kredietfaciliteit van 1,1 miljard euro. Bovendien is de volledige vloot van 620 Boeing 737-toestellen vrij van onderpandverplichtingen.

Vooruitzichten verslechteren

De vooruitzichten voor de rest van het boekjaar ogen minder gunstig. Het management verwacht dat de consensusverwachtingen voor de nettowinst van boekjaar 2027 waarschijnlijk zullen dalen. Hoewel een groot deel van de brandstofbehoeften is afgedekt, blijft ongeveer 20% blootgesteld aan marktprijzen. Daarnaast blijft het aanbod van vliegtuigstoelen in Europa volgens de analist te hoog om een betekenisvol herstel van de ticketprijzen mogelijk te maken.

Voor het tweede kwartaal verwacht Ryanair nu dat de ticketprijzen licht zullen dalen tegenover vorig jaar. Eerder ging het management nog uit van stabiele prijzen. Het uiteindelijke resultaat van de eerste jaarhelft zal bovendien sterk afhangen van de boekingen die nog volgen in augustus en september.

Onzekerheid rond vraagherstel

Een belangrijk discussiepunt voor beleggers blijft de vraag of Ryanair zijn structurele kostenvoordeel voldoende kan benutten om de zwakke prijsevolutie op te vangen. Volgens Andrea blijft de Europese luchtvaartmarkt kampen met een te sterke capaciteitsgroei, waardoor maatschappijen moeilijk hogere ticketprijzen kunnen doorrekenen. Daardoor blijft het herstel van de winstgevendheid grotendeels afhankelijk van een verbetering van de vraag. De analist merkt bovendien op dat er nog onvoldoende zicht is op de boekingstrends kort voor vertrek, wat traditioneel een belangrijke indicator is voor de prijszettingskracht van luchtvaartmaatschappijen.

KBC Securities over Ryanair

Andrea erkent dat Ryanair over duidelijke structurele voordelen beschikt dankzij zijn lage kostenbasis, sterke balans en gunstige brandstofafdekking. Die factoren plaatsen de maatschappij in een betere positie dan veel concurrenten om periodes van prijsdruk op te vangen.

Toch blijft hij voorzichtig omdat het overaanbod aan vliegtuigcapaciteit in Europa een herstel van de ticketprijzen bemoeilijkt. Daarnaast bestaat er nog onzekerheid over de evolutie van de last-minute boekingen, terwijl het aandeel recent al sterk herstelde na de afname van de geopolitieke spanningen rond Iran. Daarom handhaaft Andrea zijn verkopen-aanbeveling met een koersdoel van 24 euro.

Prologis heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, geholpen door een sterke groei van de huurinkomsten en een recordvolume aan nieuwe huurcontracten. De logistieke vastgoedgroep verhoogde daarop haar vooruitzichten voor 2026 en ziet de vraag naar logistiek vastgoed verder verbreden naar sectoren zoals e-commerce, geavanceerde productie en digitale infrastructuur. Volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri zijn de operationele prestaties bemoedigend, maar blijft de waardering van het aandeel relatief hoog, waardoor het opwaarts potentieel beperkt blijft.

Prologis?

Prologis  is een Amerikaanse wereldspeler actief in de bouw en verhuur van logistiek vastgoed met meer dan 4500 gebouwen en meer dan 5000 klanten. De geografische voetafdruk situeert zich hoofdzakelijk in de Verenigde Staten, maar ook in Europa en in het snelgroeiende Azië.

Sterke winstgroei dankzij hogere huurinkomsten

Prologis realiseerde in het tweede kwartaal een recurrente winst (Core FFO) van 1,63 dollar per aandeel. Daarmee lag het resultaat 5,4% boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,55 dollar per aandeel. De belangrijkste motor achter deze prestatie was de sterke groei van de vergelijkbare huurinkomsten. De zogenaamde cash same-store NOI groeide met 8,5% op jaarbasis, ruim boven de marktverwachting van 5,9%. De prestaties tonen volgens het management aan dat de onderliggende vraag naar kwalitatief logistiek vastgoed sterk blijft, ondanks de uitdagende economische omgeving.

Recordvolume aan nieuwe huurcontracten

Tijdens het kwartaal ondertekende Prologis huurcontracten voor maar liefst 67 miljoen vierkante voet logistieke ruimte. Dat betekent het vierde recordkwartaal in de voorbije zeven kwartalen. De vraag kwam uit verschillende eindmarkten, waaronder e-commercebedrijven, industriële ondernemingen en spelers actief in digitale infrastructuur. Volgens het bedrijf wijst dit op een verbreding van de vraagbasis, waardoor de afhankelijkheid van één specifiek segment afneemt.

Bezettingsgraad blijft hoog

Aan het einde van het kwartaal bedroeg de bezettingsgraad 95,0%, iets lager dan de gemiddelde analistenverwachting van 95,4%. Operationeel bleef de bezettingsgraad echter sterk evolueren. Tijdens het kwartaal zelf steeg de bezettingsgraad tot 95,5%, twintig basispunten hoger dan in het voorgaande kwartaal en veertig basispunten boven het niveau van een jaar eerder. Opvallend is dat binnen de portefeuille geen beschikbare logistieke ruimtes van meer dan één miljoen vierkante voet beschikbaar waren. Dat onderstreept volgens het management de schaarste aan hoogwaardige logistieke opslagruimte in de markt.

Gemengd beeld bij nieuwe huurcontracten

Hoewel de vraag stevig bleef, vielen de huurverhogingen bij nieuwe contracten iets lager uit dan verwacht. De leasing spreads bedroegen 36,9% volgens de boekhoudkundige methode en 22,3% op kasbasis. Beide cijfers lagen onder de gemiddelde analistenverwachtingen. Dat neemt volgens de analist niet weg dat de gerealiseerde huurverhogingen nog steeds zeer aantrekkelijk blijven in historisch perspectief en bijdragen aan een verdere groei van de huurinkomsten.

Datacenters worden nieuwe groeimotor

Een belangrijke strategische ontwikkeling blijft de uitbouw van de datacenteractiviteiten. De ontwikkelingspijplijn voor datacenters bedraagt inmiddels 5,8 gigawatt en vertegenwoordigt een potentieel van ongeveer 17 miljard dollar aan zogenoemde powered shell-projecten. Volgens Guglielmo vormt deze activiteit een belangrijke langetermijngroeimotor voor Prologis. Tegelijk merkt hij op dat de uitvoering van deze nieuwe activiteit nauwlettend zal moeten worden opgevolgd, aangezien het om een relatief nieuw segment voor de onderneming gaat.

Vooruitzichten voor 2026 omhoog

Na het sterke kwartaal verhoogde Prologis de vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2026. De recurrente winst wordt nu verwacht tussen 6,22 dollar en 6,30 dollar per aandeel. Ook de verwachte gemiddeldebezettingsgraad werd verhoogd naar een vork van 95,25% tot 95,75%. Daarnaast rekent het bedrijf voortaan op een groei van de vergelijkbare kasstroom uit huurinkomsten van 6,75% tot 7,25%.

Het management verhoogde eveneens de verwachtingen voor nieuwe vastgoedontwikkelingen. De geplande projectstarts worden opgetrokken naar tussen 5,5 miljard dollar en 6,5 miljard dollar, ondersteund door de aanhoudend sterke vraag en de uitbreiding van de datacenteractiviteiten.

KBC Securities over Prologis

Guglielmo noemt de kwartaalresultaten operationeel sterk. Vooral de hoger dan verwachte recurrente winst, de sterke groei van de huurinkomsten en het recordvolume aan verhuuractiviteiten bevestigen volgens hem de kwaliteit van de portefeuille en de robuuste vraag naar logistieke infrastructuur.

Daarnaast ziet hij het groeiende datacenterplatform als een potentieel belangrijke bron van waardecreatie op langere termijn. Tegelijk wijst hij erop dat de waardering van het aandeel inmiddels relatief hoog ligt. Prologis wordt momenteel verhandeld tegen een multiple van ongeveer 24,4 keer de verwachte recurrente winst voor 2026 en 22,7 keer die voor 2027, wat licht boven het gemiddelde van de voorbije vijf jaar ligt.

Daarom handhaaft Guglielmo zijn houden-aanbeveling voor Prologis, maar verhoogt hij het koersdoel van 135 dollar naar 158 dollar.

TINC investeert 11 miljoen euro in twee grootschalige batterijopslagprojecten in België en versterkt daarmee zijn positie in een van de belangrijkste groeidomeinen van de energietransitie. Samen met infrastructuurpartner Infravest wordt in totaal 22 miljoen euro geïnvesteerd in projecten met een gecombineerde capaciteit van 150 MW en 410 MWh. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten bevestigt deze transactie de strategische focus van TINC op flexibele energie-infrastructuur en ondersteunt ze de verdere uitbouw van een toekomstgerichte infrastructuurportefeuille.

TINC?

The Infrastructure Company (TINC) is gevestigd in Antwerpen. TINC heeft participaties in operationele en volgroeide infrastructuuractiva met een kasstroom op lange termijn die zeer voorspelbaar is. De portefeuille van TINC bestaat uit 4 verschillende divisies, namelijk 'Openbare Infrastructuur', 'Energie Infrastructuur', 'Digitale Infrastructuur' en 'Selectief Vastgoed', terwijl de projecten verspreid zijn over België, Nederland en Ierland.

Twee nieuwe batterijprojecten in Wallonië

De investering betreft twee batterij-energieopslagsystemen (BESS) die ontwikkeld werden door het Belgische bedrijf BSTOR. Het eerste project, DSTOR in La Louvière, beschikt over een capaciteit van 50 MW en 140 MWh en is sinds maart 2026 operationeel. Het project werd gerealiseerd in samenwerking met Duferco Wallonie. Het tweede project, Estor-Lux II in Aubange, heeft een capaciteit van 100 MW en 270 MWh en zal naar verwachting volledig operationeel zijn in oktober 2026. Dit project werd ontwikkeld samen met SOPAER en SOCOFE.

Beide installaties werden ontwikkeld door BSTOR, dat ook instaat voor de exploitatie. De Belgische specialist heeft inmiddels drie batterijprojecten met een gezamenlijke capaciteit van 160 MW en 430 MWh gerealiseerd en mikt op ongeveer 1,5 GW aan projecten in de komende vijf jaar.

Extra flexibiliteit voor het elektriciteitsnet

De twee nieuwe installaties voegen 150 MW aan vermogen en 410 MWh aan opslagcapaciteit toe aan het Belgische elektriciteitsnet. Batterijopslagsystemen spelen een cruciale rol in het opvangen van schommelingen in de elektriciteitsproductie uit hernieuwbare energiebronnen zoals wind- en zonne-energie. Ze leveren flexibiliteitsdiensten aan het elektriciteitsnet, verbeteren de stabiliteit van het systeem en maken een grotere integratie van groene stroom mogelijk. Volgens Livio versterkt deze investering de positie van TINC in een technologie die essentieel wordt voor de betrouwbaarheid van toekomstige energiesystemen.

TINC bouwt batterijportefeuille verder uit

Met deze investering stijgt de totale blootstelling van TINC aan batterijopslagprojecten tot ongeveer 100 miljoen euro.De infrastructuurinvesteerder heeft daarmee belangen in vijf batterijprojecten in België en Nederland, goed voor een totale capaciteit van circa 800 MW en 3.067 MWh. De nieuwe investering volgt op de deelname van 61 miljoen euro in het Nederlandse Mufasa-project in 2025, een van de grootste batterijopslagprojecten in Europa. Daarnaast investeerde TINC in maart 2026 nog 23 miljoen euro in het Belgische Storm BESS-project. De opeenvolging van investeringen toont volgens de analist aan dat batterijopslag een strategisch speerpunt is geworden binnen de groeistrategie van de groep.

Samenwerking met Infravest

TINC investeert samen met Infravest, de infrastructuurjoint venture van Gimv, WorxInvest en Belfius. Volgens het management combineert deze samenwerking de expertise van TINC als beursgenoteerde infrastructuurinvesteerder met de ervaring van Gimv in infrastructuurprojecten, het langetermijnkapitaal van de partners en de aanvullende kennis van WorxInvest en Belfius. De samenwerking biedt bovendien extra mogelijkheden om toekomstige infrastructuurprojecten gezamenlijk te ontwikkelen en te financieren.

De investering van 11 miljoen euro wordt gefinancierd via de bestaande doorlopende kredietfaciliteit van 300 miljoen euro.De bijdrage van TINC bestaat uit een combinatie van indirect eigen vermogen en een achtergestelde lening. Volgens het bedrijf blijft hierdoor voldoende financiële flexibiliteit behouden om bijkomende investeringsopportuniteiten te benutten, terwijl de schuldgraad beheersbaar blijft.

KBC Securities over TINC

Livio beschouwt deze investering als een nieuwe positieve stap in de verdere uitbouw van TINC's activiteiten binnen flexibele energie-infrastructuur. Volgens hem sluit de transactie perfect aan bij de strategie om te investeren in essentiële infrastructuur die de energietransitie ondersteunt en tegelijkertijd de portefeuille verder te diversifiëren.

De analist wijst erop dat batterijopslag uitgroeit tot een cruciale schakel in de toekomstige elektriciteitsvoorziening. Met inmiddels ongeveer 100 miljoen euro aan toegezegde investeringen in batterijopslagprojecten in België en Nederland verstevigt TINC zijn positie in een marktsegment met aantrekkelijke groeivooruitzichten en een toenemende strategische relevantie voor het elektriciteitsnet.

Livio heeft een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 14 euro.

Randstad heeft in het tweede kwartaal van 2026 opnieuw organische omzetgroei gerealiseerd en daarmee beter gepresteerd dan verwacht. De omzet en operationele winst kwamen uit boven zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de marges grotendeels standhielden in een nog steeds uitdagende arbeidsmarkt. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur bevestigen de resultaten dat het marktsentiment rond Randstad verder kan verbeteren nu het bedrijf opnieuw groei laat zien.

Randstad?
Randstad is een wereldwijd uitzend- en HR-dienstverlener die bedrijven ondersteunt bij het vinden van geschikt personeel en kandidaten helpt bij het vinden van werk. Het bedrijf biedt oplossingen zoals tijdelijke en vaste aanwervingen, HR-consultancy en digitale tools voor talentbeheer. Randstad is actief in diverse sectoren en regio’s, met een sterke aanwezigheid in Europa en Noord-Amerika. Naast klassieke uitzenddiensten investeert Randstad ook in digitale platformen en professionele dienstverlening voor gespecialiseerde profielen.

Omzet groeit opnieuw

Randstad behaalde een omzet van 5,897 miljard euro in het tweede kwartaal, wat neerkomt op een organische groei van 2% op jaarbasis. Daarmee presteerde de uitzendspecialist beter dan zowel de verwachting van KBC Securities van 5,844 miljard euro als de gemiddelde analistenverwachting van 5,798 miljard euro. De groei markeert een belangrijke stap voorwaarts na een periode van zwakkere marktomstandigheden. De activiteiten en volumes verbeterden bovendien verder gedurende het kwartaal, een trend die zich volgens het management ook begin juli heeft voortgezet.

Brutomarge blijft onder druk

De brutowinst kwam uit op 1,071 miljard euro, licht boven de verwachtingen. Organisch daalde de brutowinst echter met 2% op jaarbasis. De brutomarge bedroeg 18,2%, volledig in lijn met de verwachtingen van KBC Securities. Op jaarbasis daalde de marge met 70 basispunten. Die terugval was vrijwel volledig toe te schrijven aan de traditionele uitzendactiviteiten, terwijl de marges binnen permanente rekrutering en HR-diensten relatief stabiel bleven. Volgens het management zal de brutomarge in het derde kwartaal waarschijnlijk nog licht lager uitkomen dan in het tweede kwartaal.

Kostenbeheersing ondersteunt winstgroei

Randstad bleef tegelijk sterk focussen op kostencontrole. De onderliggende operationele kosten daalden organisch met 3% tot 889 miljoen euro. Het aantal voltijdse medewerkers werd met 4% teruggebracht tot 36.970. De integratiekosten en eenmalige kosten bedroegen 20 miljoen euro, tegenover 30 miljoen euro een jaar eerder. Dankzij die kostenbeheersing steeg de onderliggende EBITA met 8% op organische basis tot 182 miljoen euro. De EBITA-marge kwam uit op 3,1%, iets boven de gemiddelde analistenverwachting. De aangepaste nettowinst steeg met 30% tot 109 miljoen euro. De vrije kasstroom bedroeg 39 miljoen euro, een daling met 52% op jaarbasis. De nettoschuld verminderde met 5% tot 1,386 miljard euro.

Verschillen tussen de regio’s

De prestaties verschilden aanzienlijk per regio. Frankrijk, de grootste markt van Randstad, zag de omzet organisch met 2% dalen. In België en Luxemburg bedroeg de daling 5%, terwijl Nederland een terugval van 1% noteerde. Andere regio's konden daarentegen een lichte groei voorleggen. Vooral Iberië sprong in het oog met een sterke organische omzetgroei van 10%.

Op het vlak van winstgevendheid bleven Frankrijk en Nederland onder druk staan, met een daling van de EBITA van telkens 15%. Duitsland onderscheidde zich positief door het herstel verder te zetten. De EBITA-marge steeg er van een negatieve 0,6% een jaar geleden naar 2,3%.

Operationele activiteiten tonen herstel

Binnen de verschillende activiteiten presteerde het segment Operational het sterkst met een omzetgroei van 4% op jaarbasis. Enterprise liet een groei van 2% optekenen. De Digital-activiteiten en Professional-divisie bleven iets achter, met omzetdalingen van respectievelijk 4% en 2%. Volgens Thomas wijzen deze cijfers erop dat het herstel momenteel vooral wordt gedragen door de meer traditionele uitzendactiviteiten.

Vooruitzichten blijven verbeteren

Het management gaf aan dat de marktomstandigheden tijdens het kwartaal geleidelijk verbeterden en dat deze positieve trend zich ook in juli voortzet. Voor het derde kwartaal verwacht Randstad een licht lagere brutomarge ten opzichte van het tweede kwartaal. De operationele kosten zouden daarentegen opnieuw licht moeten dalen, wat de winstgevendheid kan ondersteunen. De vooruitzichten impliceren volgens de analist dat de gemiddelde analistenverwachting voor de brutomarge in het derde kwartaal waarschijnlijk nog neerwaarts moet worden aangepast. Daartegenover staat dat de omzetverwachtingen vermoedelijk zullen stijgen, wat meer dan voldoende zou moeten zijn om dat effect te compenseren.

KBC Securities over Randstad

Thomas benadrukt dat Randstad opnieuw groei laat zien en daarmee een belangrijk signaal van herstel afgeeft. De omzet lag duidelijk boven de verwachtingen, terwijl de marges ondanks een moeilijke marktomgeving grotendeels standhielden. De positieve verrassing is volgens hem minder uitgesproken dan de sterke resultaten die sectorgenoot Manpower vorige week publiceerde, maar de cijfers bevestigen wel dat de onderliggende marktomstandigheden verbeteren.

De analist verwacht dat het beleggerssentiment verder kan herstellen nu Randstad opnieuw omzetgroei realiseert en de activiteitenniveaus tijdens het kwartaal blijven verbeteren. Eventuele neerwaartse aanpassingen van de margeverwachtingen voor het derde kwartaal zouden volgens hem ruimschoots kunnen worden gecompenseerd door hogere omzetverwachtingen. KBC Securities blijft daardoor positief over de geleidelijke verbetering van de operationele prestaties van Randstad.

Thomas heeft een opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 40,5 euro. 

KPN heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte operationele resultaten neergezet. De aangepaste EBITDA na leases groeide sterker dan analisten hadden voorzien, ondersteund door goede prestaties bij de consumententak en een solide instroom van nieuwe klanten. Volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq blijft KPN goed op schema om zijn winst- en kasstroomdoelstellingen voor 2026 te behalen, ondanks een lichte verlaging van de omzetverwachtingen.

KPN?

Koninklijke KPN N.V. (KPN) is een aanbieder van telecommunicatie en informatie- en communicatietechnologie (ICT) gevestigd in Nederland. De segmenten van KPN zijn Consumer, Business, Wholesale en Network, Operations & IT. Het bedrijf biedt vaste en mobiele telefonie, vast en mobiel breedbandinternet en televisie aan particuliere consumenten. Aan zakelijke consumenten biedt het bedrijf internet- en mobiele telefoniediensten, evenals infrastructuur- en netwerkgerelateerde ICT-oplossingen, waaronder cloud hosting en Internet of Things (IoT)-connectiviteit. De onderneming levert haar diensten voornamelijk in Nederland.

Operationele winst overtreft verwachtingen

KPN realiseerde in het tweede kwartaal een aangepaste omzet van 1,464 miljard euro, een daling van 0,5% tegenover dezelfde periode vorig jaar. De aangepaste dienstenomzet steeg wel met 0,8% tot 1,350 miljard euro en lag daarmee vrijwel in lijn met de verwachtingen. De aangepaste EBITDA na leases kwam uit op 668 miljoen euro. Rekening houdend met eenmalige elementen uit vorig jaar betekent dit een stijging van 3,4%. Daarmee presteerde KPN beter dan zowel de verwachting van KBC Securities van 658 miljoen euro als de gemiddelde analistenverwachting van 664 miljoen euro. De operationele vrije kasstroom daalde met 3,4% tot 359 miljoen euro, terwijl de investeringen opliepen tot 308 miljoen euro. De vrije kasstroom bedroeg 228 miljoen euro en kwam daarmee duidelijk boven de verwachtingen uit.

Consumententak blijft groeien

De consumentendivisie zette opnieuw een sterke prestatie neer. De dienstenomzet steeg met 1,9% tot 711 miljoen euro, iets boven de verwachtingen van de markt. Ook operationeel bleef de groei intact. KPN voegde netto 4.000 breedbandklanten toe, volledig in lijn met de prognoses. Daarnaast kwamen er netto 18.000 mobiele klanten bij. Deze resultaten bevestigen volgens de analist de sterke positie van KPN op de Nederlandse consumentenmarkt, waar de vraag naar vaste en mobiele connectiviteit robuust blijft.

Zwakkere prestaties bij zakelijke klanten

Binnen de zakelijke activiteiten daalde de dienstenomzet met 1,1% tot 462 miljoen euro. De verschillen tussen de verschillende segmenten waren aanzienlijk. De omzet bij kleine en middelgrote ondernemingen groeide met 6,9%, terwijl de omzet bij Large Corporate & Enterprise (LCE) met 1,0% afnam. De sterkste terugval kwam van de activiteiten rond maatwerkoplossingen, waar de omzet met 19% daalde.

Volgens Michiel verklaart die terugval ook grotendeels waarom KPN zijn vooruitzichten voor de groei van de dienstenomzet heeft verlaagd. Omdat deze activiteiten doorgaans lagere marges genereren, heeft de impact op de winstgevendheid echter een beperkter effect.

Sterke commerciële ontwikkeling

De operationele indicatoren bleven gunstig evolueren. In het zakelijke segment won KPN netto 5.000 breedbandklanten, duidelijk meer dan verwacht. Het bedrijf voegde daarnaast netto 39.000 mobiele klanten toe, ruim boven de prognoses. Ook de groothandelsactiviteiten bleven groeien. De dienstenomzet steeg daar met 1,0% tot 173 miljoen euro. Ondertussen breidde KPN zijn glasvezelnetwerk verder uit met 77.000 bijkomende aangesloten woningen, wat de verdere digitalisering van het netwerk ondersteunt.

Vooruitzichten licht aangepast

KPN handhaaft zijn prognose voor een aangepaste EBITDA na leases van ongeveer 2,67 miljard euro in 2026. Ook de verwachtingen voor investeringen van circa 1,25 miljard euro en een vrije kasstroom van meer dan 950 miljoen euro blijven behouden. Wel verlaagt het bedrijf de verwachte groei van de aangepaste dienstenomzet van 2,0 à 2,5% naar ongeveer 1,5%. Die bijstelling is hoofdzakelijk het gevolg van zwakkere inkomsten uit maatwerkoplossingen en het LCE-segment. KPN verwacht wel dat de groei van de dienstenomzet in de tweede helft van 2026 opnieuw zal versnellen naar een niveau tussen 2,0% en 2,5%.

KBC Securities over KPN

Michiel noemt de kwartaalcijfers van KPN solide, waarbij vooral de aangepaste EBITDA na leases positief verraste dankzij sterke prestaties in de consumentendivisie en een gezonde aangroei van klanten. Hoewel de omzet in de zakelijke activiteiten onder de verwachtingen bleef, wijst hij erop dat dit voornamelijk werd veroorzaakt door activiteiten met relatief lage marges.

Volgens de analist blijft KPN goed op weg om zijn doelstellingen voor winstgevendheid en vrije kasstroom in 2026 te realiseren. Tijdens de analistencall kijkt hij bovendien uit naar bijkomende toelichting over de niet-toegelaten overname van Delta door Glaspoort. Gezien het sterke operationele trackrecord van KPN, de aantrekkelijke vergoeding voor aandeelhouders en de verwachte daling van de glasvezelinvesteringen vanaf 2027, behoudt Michiel houden"-aanbeveling met een koersdoel van 4,2 euro.

ASML heeft met zijn resultaten over het tweede kwartaal van 2026 zowel de eigen verwachtingen als die van analisten overtroffen. Het Nederlandse technologiebedrijf verhoogde zijn vooruitzichten voor 2026 en kondigde plannen aan om zijn productiecapaciteit voor geavanceerde lithografiesystemen in 2027 fors uit te breiden. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur bevestigen die maatregelen de positieve vooruitzichten op korte en middellange termijn, al blijft hij voorzichtig over de houdbaarheid van de huidige, door artificiële intelligentie gedreven vraag.

ASML?

ASML  is de toonaangevende fabrikant van lithograGesystemen die gebruikt worden in het front-end proces van halfgeleiders. ASML levert aan alle grote chipfabrikanten ter wereld, waaronder TSMC, Intel en Samsung. ASML ligt ver voor op zijn twee concurrenten Nikon en Canon uit Japan. ASML is de enige producent van EUV-lithograGesystemen en het is onwaarschijnlijk dat er een concurrent zal opduiken aangezien de toetredingsdrempels bijzonder hoog zijn.

Sterke kwartaalresultaten boven verwachtingen

ASML zette in het tweede kwartaal van 2026 sterker dan verwachte resultaten neer. Zowel de netto-omzet als de brutomarge lagen boven de eigen prognoses van het bedrijf en boven de gemiddelde analistenverwachting.

Naast de sterke financiële prestaties gaf het management ook een positiever signaal over de marktvraag. Daardoor verhoogde ASML zijn vooruitzichten voor 2026 en werd beslist om de productiecapaciteit voor zowel low-NA EUV-systemen als DUV-systemen tegen 2027 met ongeveer 30% uit te breiden. Daarnaast onderzoekt het bedrijf verdere capaciteitsuitbreidingen voor 2028.

Productiecapaciteit fors omhoog

De aangekondigde uitbreidingsplannen illustreren het vertrouwen dat ASML heeft in de toekomstige vraag naar geavanceerde chipproductieapparatuur. De wereldwijde investeringen in artificiële intelligentie blijven immers leiden tot een sterke vraag naar de meest geavanceerde halfgeleiders.

Toch benadrukte het management dat deze capaciteitsbeslissingen niet uitsluitend gebaseerd zijn op vaste bestellingen, maar ook op signalen van klanten over hun toekomstige behoeften. Die signalen zijn volgens ASML echter onzeker en kunnen na verloop van tijd wijzigen.

Thomas wijst erop dat ook TSMC tijdens zijn resultatenbespreking over het tweede kwartaal van 2026 vergelijkbare opmerkingen maakte. Dat onderstreept volgens hem hoe moeilijk het momenteel is om de ambitieuze groeiplannen van klanten correct te vertalen naar concrete capaciteitsbeslissingen in een markt die sterk door AI-investeringen wordt gedreven.

Waarom voorzichtigheid geboden blijft

Volgens de analist zijn de sterke vraagsignalen op zich logisch. De halfgeleiderindustrie werkt immers met lange leveringstermijnen, waardoor klanten vaak vroegtijdig capaciteit moeten reserveren om toekomstige bevoorrading veilig te stellen.

Tegelijk waarschuwt hij dat dergelijke signalen soms een vertekend beeld kunnen geven van de werkelijke eindvraag. Voorzichtigheidsmarges en onnauwkeurigheden in prognoses kunnen ervoor zorgen dat de vraag naar productiecapaciteit tijdelijk hoger lijkt dan de uiteindelijke marktbehoefte.

Omdat een groot deel van de huidige vraag rechtstreeks samenhangt met investeringen in artificiële intelligentie, bestaat volgens Thomas het risico dat een eventuele vertraging van die investeringsgolf later tot overcapaciteit in de sector kan leiden. Dat verklaart waarom hij ondanks zijn positieve visie op de komende jaren voorzichtig blijft voor de periode na 2027.

Hogere winst- en omzetverwachtingen

Na de sterke kwartaalcijfers heeft KBC Securities zijn ramingen voor ASML verhoogd. De omzetverwachting voor 2026 wordt opgetrokken naar 44 miljard euro. Tegelijk verhoogt Thomas zijn verwachting voor de verwaterde winst per aandeel in 2026 naar 39,16 euro.

Ook voor 2027 en 2028 werden de prognoses verhoogd. Daarbij houdt de analist rekening met hogere leveringsvolumes als gevolg van de geplande capaciteitsuitbreidingen. Hij verwerkt echter niet de volledige aangekondigde uitbreiding in zijn modellen, omdat hij ervan uitgaat dat de sector op termijn opnieuw een meer normale cyclische ontwikkeling kan kennen.

KBC Securities over ASML

Thomas ziet de verhoogde vooruitzichten en uitbreidingsplannen van ASML als een bevestiging van de sterke onderliggende marktvraag tot minstens 2027. Hij verhoogt daarom zijn verwachting voor de verwaterde winst per aandeel in 2027 naar 48,51 euro. Ondanks de sterke fundamenten op korte termijn blijft hij voorzichtig over de langere termijn, aangezien een belangrijk deel van de huidige groei wordt ondersteund door AI-gerelateerde investeringen waarvan de duurzaamheid moeilijk in te schatten blijft. Daarom handhaaft Thomas Couvreur voor ASML zijn  houden-aanbeveling met een koersdoel van 1.600 euro.

Bron: KBC Securities

KBC Securities over Akzo Nobel

Wim merkt op dat de kwartaalresultaten van Akzo Nobel licht beter uitvielen dan verwacht en dat de bevestiging van de vooruitzichten voor 2026 geruststellend is. Hij herinnert er echter aan dat het bedrijf de voorbije jaren kampte met winstvolatiliteit en een beperkte structurele groei. Daarnaast wees Akzo recent zowel een indicatief overnamebod van Nippon Paint en Sherwin-Williams van 73 euro per aandeel af als een afzonderlijk bod van Nippon Paint op de decoratieve verfactiviteiten ter waarde van 7,5 miljard euro. Omdat de integratie met Axalta en het realiseren van de beoogde kostenbesparingen van 600 miljoen dollar nog aanzienlijke tijd zullen vergen, behoudt Wim Hoste voorlopig zijn Houden-aanbeveling met een koersdoel van 63 euro.

3M verhoogt de winstvooruitzichten na een sterker dan verwacht kwartaal.

• Het Amerikaanse industriële technologie- en materialenbedrijf rapporteerde in het tweede kwartaal een omzet van 6,5 miljard dollar, een aangepaste winst per aandeel van 2,40 dollar (+11%) en een aangepaste operationele marge van 24,9%, waarmee het bedrijf sterker presteerde dan verwacht. Dankzij de solide resultaten verhoogde 3M zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht het nu een aangepaste winst per aandeel van 8,80 tot 8,95 dollar, tegenover een eerdere prognose van 8,50 tot 8,70 dollar.

Alphabet stelt AI-plannen uit en voedt bezorgdheid over rendabiliteit van investeringen.

• Het technologiebedrijf achter Google, met activiteiten in online zoeken, cloudcomputing en artificiële intelligentie, ziet beleggers bezorgd reageren op het uitstel van de lancering van Gemini 3.5 Pro. Dat model moet Alphabet helpen concurreren in de snelgroeiende markt voor AI-codering en autonome AI-toepassingen. De onzekerheid over het rendement van zware investeringen in datacenters en AI-infrastructuur, gecombineerd met toenemende concurrentie van Chinese AI-modellen en personeelsverloop bij DeepMind, verhoogt de druk op het aandeel.

Boeing vraagt meer transparantie over Europese financiering van Airbus.

• De Amerikaanse vliegtuigbouwer heeft de Amerikaanse overheid gevraagd om meer transparantie te eisen rond een lening van 3 miljard euro die Airbus ontving van de Europese Investeringsbank. Boeing twijfelt aan de verenigbaarheid van die financiering met de bestaande overeenkomst over vliegtuigsubsidies tussen de VS en Europa. De discussie laait op nu Airbus werkt aan een nieuwe generatie vliegtuigen voor 2030, terwijl Boeing vreest dat zijn Europese concurrent hierdoor een oneerlijk voordeel kan behalen.

Danaher verhoogt de vooruitzichten dankzij sterke resultaten en overname van Masimo.

• De Amerikaanse leverancier van apparatuur en technologie voor life sciences en diagnostiek zag de omzet in het tweede kwartaal met 5,5% stijgen tot 6,3 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel steeg met 8% tot 1,94 dollar, terwijl de gerapporteerde winst per aandeel uitkwam op 1,23 dollar. Door de sterke kwartaalresultaten en de snellere afronding van de overname van Masimo verhoogde Danaher zijn verwachtingen voor 2026 naar een aangepaste winst per aandeel van 8,45 tot 8,60 dollar.

Equifax teleurstelt met een voorzichtige prognose voor het derde kwartaal.

• Het kredietinformatiebureau verloor terrein nadat de vooruitzichten voor het derde kwartaal onder de verwachtingen uitkwamen. Equifax verwacht een aangepaste winst per aandeel van 2,15 tot 2,25 dollar en een omzet van 1,68 tot 1,71 miljard dollar. Analisten rekenden gemiddeld op respectievelijk 2,26 dollar en 1,71 miljard dollar.

General Motors trekt de winstverwachting opnieuw op na sterke vraag naar pick-ups en SUV's.

• De autofabrikant uit Detroit verhoogde voor de tweede keer dit jaar zijn winstverwachting voor 2026. De aangepaste winst per aandeel kwam in het voorbije kwartaal uit op 3,57 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,20 dollar. De bedrijfswinst (EBIT) steeg met 30% tot 3,9 miljard dollar dankzij sterke verkopen van winstgevende pick-ups en SUV's op de Amerikaanse markt.

Genuine Parts ontkent overnamegesprekken en tempert speculatie over een deal.

• De leverancier van auto-onderdelen bevestigde dat het momenteel niet in gesprek is met concurrenten over een mogelijke transactie. Eerder werd gemeld dat O'Reilly Automotive interesse zou hebben in de overname van de auto-onderdelendivisie van Genuine Parts. Het management ontkende die geruchten, wat druk zette op het aandeel.

Goldman Sachs lanceert een nieuw platform voor investeringen in private markten.

• De Amerikaanse investeringsbank en vermogensbeheerder heeft een nieuw platform opgericht om vermogende klanten meer toegang te geven tot private markten. De nieuwe divisie bundelt verschillende activiteiten rond private investeringen en alternatieve beleggingen en moet inspelen op de trend waarbij snelgroeiende bedrijven langer buiten de beurs blijven.

Hasbro verhoogt de verwachtingen dankzij de sterke groei van Magic: The Gathering.

• De producent van speelgoed, bordspellen en entertainmentfranchises rapporteerde een omzetgroei van 16% in het tweede kwartaal. Vooral Wizards of the Coast presteerde sterk, waarbij Magic: The Gathering voor het eerst meer dan 500 miljoen dollar kwartaalomzet behaalde. Hasbro verhoogde daarop zijn verwachtingen voor 2026 en mikt nu op een omzetgroei van 5% à 7%.

MSCI mist de verwachtingen en ziet beleggers afhaken.

• De indexspecialist rapporteerde een aangepaste winst van 4,94 dollar per aandeel op een omzet van 867 miljoen dollar. Daarmee bleef MSCI licht onder de gemiddelde verwachtingen van analisten, die rekenden op respectievelijk 4,99 dollar per aandeel en 870,7 miljoen dollar omzet.

Nike centraliseert de online verkoop in China om meer controle te krijgen.

• De producent van sportkleding, sportschoenen en sportartikelen wil zijn onlineverkoop in China meer centraliseren via eigen digitale winkels op platformen zoals Tmall, JD.com en Douyin. Nike wil zo meer controle krijgen over prijzen en de klantervaring. De maatregel volgt op een omzetdaling van 17% in China door toenemende concurrentie van lokale merken zoals Anta en Li Ning.

Novo Nordisk daagt Eli Lilly voor de rechter wegens vermeend misleidende reclame.

• De Deense farmaceutische groep gespecialiseerd in diabetes- en obesitasbehandelingen heeft concurrent Eli Lilly aangeklaagd wegens misleidende reclame voor de afslankmiddelen Zepbound en Mounjaro. Volgens Novo Nordisk bevatten de vergelijkingen met Wegovy en Ozempic onvolledige informatie. De zaak onderstreept de intense concurrentiestrijd op de markt voor obesitasmedicatie.

Super Micro Computer ziet de vraag naar AI-infrastructuur fors toenemen.

• De producent van AI-servers en infrastructuur voor datacenters meldde dat het in het vierde kwartaal meer dan 60 miljard dollar aan nieuwe bestellingen heeft binnengehaald. Het bedrijf verwacht nu een brutomarge van 15% tot 17%, ruim boven de eerdere prognose. De sterke vraag naar AI-infrastructuur zorgde voor een recordorderboek, ondanks dat de omzet aan de onderkant van de eerder gecommuniceerde vork zal uitkomen.

Airbus presenteert ambitieuze winstdoelstellingen en lanceert een aandeleninkoopprogramma.

• De Europese vliegtuigbouwer met hoofdzetel in Frankrijk heeft tijdens een investeerdersdag ambitieuze middellangetermijndoelstellingen voorgesteld, waaronder een stijging van de aangepaste operationele winst naar 12 à 13 miljard euro tegen 2029 en een aandeleninkoopprogramma van 5 miljard euro. Het bedrijf rekent op hogere vliegtuigleveringen, een geleidelijk herstel van de toeleveringsketen en een operationele winst van ongeveer 10 miljard euro voor zijn commerciële vliegtuigdivisie tegen 2029, terwijl de vooruitzichten voor 2026 ongewijzigd blijven. Airbus ziet bovendien een sterke vraag naar brede rompvliegtuigen, onderzoekt een verdere verhoging van de productie van de A350 en verwacht dat de problemen met de motorenleveringen voor de A320neo tegen 2028 grotendeels zullen zijn opgelost.

Equinor profiteert van hogere energieprijzen en verdubbelt de aandeelhoudersvergoeding.

• De Noorse olie- en gasgroep rapporteerde over het tweede kwartaal een aangepaste winst vóór belastingen van 11,48 miljard dollar, tegenover 6,54 miljard dollar een jaar eerder en licht boven de gemiddelde analistenverwachting van 11,37 miljard dollar. De winstgroei werd gedragen door fors hogere olie- en gasprijzen na verstoringen van de wereldwijde energievoorziening door het conflict in het Midden-Oosten, terwijl ook de handels- en downstreamactiviteiten met een winst van 777 miljoen dollar beter presteerden dan de gemiddelde analistenverwachting van 623 miljoen dollar. Equinor handhaafde zijn doelstelling voor een productiegroei van 3% in 2026 en investeringen van 13 miljard dollar, nadat het eerder al aankondigde zijn aandeleninkoopprogramma te verdubbelen dankzij de sterke kasstromen.

J D Wetherspoon verlaagt de winstverwachting opnieuw door stijgende kosten.

• De Britse uitbater van pubs heeft voor de vierde keer in zeven maanden zijn winstverwachting voor het boekjaar verlaagd, als gevolg van iets zwakkere verkopen in het vierde kwartaal en fors stijgende kosten voor voeding, personeel, herstellingen, energie en lokale belastingen. De groep zag de vergelijkbare omzet in de twaalf weken tot 19 juli wel met 4,0% stijgen, terwijl de omzetgroei sinds het begin van het boekjaar op 4,2% uitkwam. Volgens analisten weegt de terughoudendheid van Wetherspoon om prijzen sterker op te trekken op de marges, waardoor hogere kosten slechts beperkt kunnen worden doorgerekend aan klanten.

Lonza verhoogt de margedoelstelling dankzij sterke operationele prestaties.

• De Zwitserse farmadienstverlener en grootste contractproducent van geneesmiddelen ter wereld heeft zijn verwachting voor de kern-EBITDA-marge in 2026 verhoogd naar 33% à 34%, dankzij sterke operationele prestaties en de bijdrage van eerdere groeiprojecten. In de eerste jaarhelft steeg de kern-EBITDA van de belangrijkste contractproductieactiviteiten met 27,4% tot 1,17 miljard Zwitserse frank, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,13 miljard Zwitserse frank, terwijl de omzet met 11,2% toenam tot 3,37 miljard Zwitserse frank. Lonza bevestigde de verwachte omzetgroei van 11% à 12% voor heel 2026, breidt zijn productiecapaciteit voor antilichaam-geneesmiddelconjugaten in Zwitserland verder uit en blijft zich na de verkoop van zijn capsule- en gezondheidsingrediëntendivisie volledig richten op contractproductie.

Norsk Hydro profiteert van hogere aluminiumprijzen en sterkere recyclagemarges.

• De Noorse aluminiumproducent rapporteerde over het tweede kwartaal een aangepaste EBITDA van 8,92 miljard Noorse kroon, een stijging van 15% tegenover een jaar eerder en ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 8,22 miljard Noorse kroon. Hogere aluminiumprijzen en sterkere marges in de recyclageactiviteiten compenseerden de negatieve impact van valutaschommelingen, hogere kosten en een lagere energieproductie, terwijl de winstbijdrage van de Qatalum-smelter onder druk stond door de crisis in het Midden-Oosten. Het bedrijf profiteerde van verstoringen in het wereldwijde aanbod van aluminium, waardoor prijzen en premies stegen, maar wees er ook op dat de vraag naar primair aluminium buiten China lager lag dan een jaar geleden.

Novartis handhaaft de vooruitzichten ondanks een beter dan verwachte kwartaalwinst.

• De Zwitserse farmaceutische groep rapporteerde over het tweede kwartaal een kernbedrijfswinst van 5,94 miljard dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,31 miljard dollar, maar handhaafde ondanks die sterke prestatie zijn vooruitzichten voor 2026. Het bedrijf wees erop dat tijdelijke meevallers in omzet en kosten tijdens de eerste jaarhelft in de tweede jaarhelft zullen wegvallen, terwijl de uitgaven voor onderzoek, ontwikkeling en de lancering van nieuwe geneesmiddelen zullen toenemen. Novartis rekent voor zijn toekomstige groei sterk op de resultaten van drie belangrijke geneesmiddelen in een laat ontwikkelingsstadium, terwijl de groep tegelijk de impact opvangt van de patentvervaldatum van hartmedicijn Entresto, waarvan de omzet in het kwartaal met 50% terugviel door generische concurrentie.

Santander vergroot de winst en versterkt zijn positie op de Britse markt.

• De Spaanse bankgroep rapporteerde over het tweede kwartaal een onderliggende nettowinst van 3,77 miljard euro, een stijging van 17% op jaarbasis en licht boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,75 miljard euro. De resultaten werden ondersteund door hogere inkomsten uit kredietverlening (+10%), hogere commissie-inkomsten (+12%) en een bijdrage van twee maanden van de recent overgenomen Britse bank TSB, hoewel hogere voorzieningen een deel van die groei afremden. Inclusief herstructureringskosten van 250 miljoen euro in verband met de TSB-overname steeg de gerapporteerde nettowinst met 3% tot 3,52 miljard euro, terwijl Santander benadrukte dat de acquisitie zijn positie op de Britse markt verder versterkt.

SSAB waarschuwt voor een seizoensgebonden vertraging van de staalvraag.

• De Zweedse staalproducent rapporteerde over het tweede kwartaal een bedrijfswinst van 2,70 miljard Zweedse kroon, een stijging tegenover 2,14 miljard Zweedse kroon een jaar eerder maar onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,85 miljard Zweedse kroon. Hogere staalprijzen en grotere leveringsvolumes werden gedeeltelijk tenietgedaan door stijgende kosten, waaronder hogere logistieke en energiekosten als gevolg van de crisis in het Midden-Oosten. Voor het derde kwartaal verwacht SSAB een seizoensgebonden vertraging van de vraag, lagere leveringen in al zijn staaldivisies en geplande onderhoudswerken, al zouden eerdere prijsverhogingen de gerealiseerde staalprijzen licht moeten ondersteunen.

• Wall Street herstelde dinsdag sterk, aangevoerd door een scherpe opleving in chipaandelen. De S&P 500 steeg met ~0,9% en de Nasdaq won bijna 1,9%, waarmee een verliesreeks van drie dagen werd doorbroken. Beleggers keerden terug naar technologiesectoraandelen, in de overtuiging dat de kunstmatige-intelligentiehausse nog groeipotentieel heeft, gesteund door sterke exportdata uit Zuid-Korea en Taiwan die wezen op een solide chipvraag. Het herstel kwam terwijl het conflict tussen de VS en Iran zijn tiende opeenvolgende dag van vijandelijkheden inging.
• Technologie was veruit de best presterende sector, met chipbedrijven aan kop. Een belangrijke index voor halfgeleideraandelen sprong meer dan 5% omhoog, terwijl geheugenchipmaker Micron meer dan 12% won. Energiesectoraandelen boekten eveneens bescheiden winst doordat olieprijzen stegen door spanningen in het Midden-Oosten. Aan de andere kant daalde consumentengoederen, de sector van dagelijkse producten zoals voeding en huishoudartikelen, met bijna 1%, nu beleggers zich terugtrokken uit defensieve segmenten en weer kozen voor groei.
• President Trump kondigde plannen aan om een invoerheffing van 100% op te leggen aan producenten van generieke geneesmiddelen die hun productie niet vóór augustus 2028 naar de VS verplaatsen, met een verdubbeling naar 200% een jaar later. De maatregel beoogt farmaceutische productie terug op Amerikaanse bodem te brengen, maar bedreigt de aanvoer van goedkope medicijnen waar miljoenen mensen afhankelijk van zijn. Daarnaast temperde Trump verwachtingen over op korte termijn startende gesprekken met Iran, waardoor hoop op een snel einde van het conflict, dat olieprijzen hoog houdt, afnam.
• Aziatische markten breidden hun winsten ’s nachts uit, met chipaandelen die regionaal verder herstelden. De hoofdindex van Zuid-Korea steeg met ~4% nu een golf van gedwongen verkopen, die hem bijna 30% onder de piek had gedrukt, leek te eindigen. De Taiwanese markt won 1,3%, opnieuw gedreven door chip aandelen. De Japanse yen zakte voorbij 163 per dollar, het zwakste niveau sinds 1986, wat Japanse autoriteiten ertoe bracht te waarschuwen dat zij klaarstaan om in te grijpen, al hadden deze opmerkingen weinig effect op de daling.
• Belangrijke kwartaalcijfers komen van Tesla, Alphabet en IBM, die vandaag na sluiting van de Amerikaanse markt rapporteren. Bij Tesla kijken we of de autoverkoop standhoudt en wat het bedrijf zegt over de vraag. Bij Alphabet ligt de focus op uitgaven voor kunstmatige intelligentie en de kracht van de advertentie-activiteiten. De resultaten van IBM geven inzicht in zakelijke technologie-bestedingen. Verder vooruit rapporteren morgen Nestlé en BNP Paribas: Nestlé biedt een blik op consumentenbestedingen voor dagelijkse goederen wereldwijd, terwijl BNP Paribas de gezondheid van het Europese bankwezen weerspiegelt.

Akzo Nobel bevestigt de vooruitzichten ondanks aanhoudende groeivragen.

• De Nederlandse producent van verven en coatings rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een bedrijfskasstroom (EBITDA) die 1% hoger lag dan een jaar eerder en beter uitviel dan verwacht, dankzij hogere verkoopprijzen bij stabiele volumes. Het bedrijf bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026 en rekent nog steeds op een bedrijfskasstroom (EBITDA) van minstens 1,47 miljard euro, terwijl de afronding van de fusie met Axalta nog steeds wordt verwacht tegen eind 2026 of begin 2027. Akzo Nobel wees recent een indicatief overnamebod van Nippon Paint en Sherwin-Williams van 73 euro per aandeel af, evenals een afzonderlijk bod van Nippon Paint op de decoratieve verfactiviteiten ter waarde van 7,5 miljard euro. KBC Securities blijft voorzichtig vanwege de wisselvallige winstontwikkeling en beperkte structurele groei van de voorbije jaren, terwijl de integratie van Axalta en het realiseren van de beoogde kostenbesparingen van 600 miljoen dollar nog geruime tijd zullen vergen. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 63 euro.

ASML verhoogt de verwachtingen dankzij sterkere groeivooruitzichten in halfgeleiders.

• De Nederlandse leverancier van machines voor de halfgeleiderindustrie heeft na een sterker dan verwachte tweede kwartaal van 2026 en uitgebreidere capaciteitsplannen zijn vooruitzichten verhoogd. De analist trok de omzetverwachting voor 2026 op naar 44,0 miljard euro en verhoogde de verwachting voor de verwaterde winst per aandeel in 2027 naar 48,51 euro. De verhoogde vooruitzichten en geplande capaciteitsuitbreidingen ondersteunen een positieve visie op de groeimogelijkheden van ASML tot en met 2027. Tegelijk blijft voorzichtigheid geboden, omdat het management aangaf dat de uitbreidingsplannen gebaseerd zijn op vraagsignalen die nog onzeker zijn en kunnen veranderen, waardoor het riskant blijft om de huidige AI-gedreven vraag zomaar door te trekken naar de toekomst. KBC Securities heeft een “Houden”-aanbeveling met een koersdoel van 1.600 euro.

Ekopak ziet het leiderschap opnieuw wijzigen en zet beleggersvertrouwen onder druk.

• De Belgische specialist in waterzuiverings- en waterhergebruikoplossingen maakte vlak voor de Belgische nationale feestdag het vertrek bekend van CEO Pieter De Cuyper, die pas sinds september 2025 aan het roer stond. Ook het vertrek van Olivier Bourgeois, voormalig CEO van Ekopak en verantwoordelijk voor beursgenoteerde participaties bij referentieaandeelhouder Alychlo, valt op. Sinds duidelijk werd dat Ekopak geen betekenisvolle rol zou spelen in het Waterkracht-project, heeft het aandeel zwakker gepresteerd dan de markt. KBC Securities verwacht niet dat het vertrek van de CEO het beleggersvertrouwen zal ondersteunen en handhaaft daarom zijn voorzichtige visie op het aandeel. KBC Securities heeft een “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 4,6 euro.

KPN houdt de winstvooruitzichten overeind na een solide kwartaalrapport.

• De Nederlandse telecomoperator rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 solide resultaten, waarbij de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 3,4% steeg tot 668 miljoen euro en daarmee boven de verwachtingen uitkwam. Dankzij deze sterke prestatie handhaafde KPN zijn vooruitzichten voor de bedrijfskasstroom (EBITDA) in 2026. Het bedrijf verlaagde wel licht zijn verwachting voor de groei van de aangepaste dienstenomzet van 2,0 tot 2,5% naar ongeveer 1,5%, als gevolg van zwakkere omzettrends bij activiteiten met lagere marges. KBC Securities blijft positief over de operationele prestaties, maar ziet onvoldoende aanleiding om zijn neutrale standpunt te wijzigen. KBC Securities heeft een “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 4,2 euro.

Nebius Group haalt Nvidia aan boord als strategische aandeelhouder.

• Het aandeel steeg meer dan 18% nadat Nvidia bekendmaakte een belang van 9,3% te hebben genomen in het in Amsterdam gevestigde AI-cloudbedrijf. Nebius is uitgegroeid tot een van de belangrijkste Europese aanbieders van AI-rekenkracht.

Nextensa haalt de Europese Investeringsbankgroep binnen voor het Treemont-project.

• De Belgische vastgoedontwikkelaar en vastgoedinvesteerder heeft een langlopende erfpachtovereenkomst gesloten met de Europese Investeringsbankgroep (EIB Group) voor het volledige Treemont-kantoorproject in Brussel. De EIB Group plant haar Brusselse activiteiten in het tweede kwartaal van 2028 te verhuizen naar de site aan de Montoyerstraat. Het Treemont-project omvat de gedeeltelijke afbraak van het bestaande gebouw, het hergebruik van een deel van de huidige structuur en de bouw van een nieuw houten kantoorgebouw van ongeveer 3.000 vierkante meter verdeeld over zeven verdiepingen. De overeenkomst betekent een belangrijke voorverhuring voor het project en onderstreept de aantrekkelijkheid van duurzame kantoorontwikkelingen op toplocaties in Brussel.

Randstad hervat de groei en versterkt het vertrouwen in de uitzendsector.

• De Nederlandse hr-dienstverlener is opnieuw gegroeid en rapporteerde een omzet die boven de verwachtingen uitkwam, terwijl de marges grotendeels in lijn lagen met de prognoses. De vooruitzichten voor de brutomarge impliceren dat de kosten voor sociale zekerheid (CSS) in het derde kwartaal van 2026 zullen moeten dalen. Tegelijk zullen de omzetverwachtingen waarschijnlijk omhoog moeten worden bijgesteld, wat de impact van die lagere CSS meer dan compenseert. Na de sterke koersstijging vorige week, aangewakkerd door veel beter dan verwachte resultaten van Manpower, ziet KBC Securities het herstel van de groei bij Randstad als een positief signaal voor het beleggerssentiment. KBC Securities heeft een “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 40,5 euro.

TINC breidt zijn portefeuille in batterijopslag verder uit.

• De Belgische investeringsmaatschappij gespecialiseerd in infrastructuurprojecten investeert 11 miljoen euro in twee grootschalige batterijopslagprojecten (BESS) in België die worden ontwikkeld door BSTOR. Samen met Infravest bedraagt de totale investering 22 miljoen euro, goed voor een gezamenlijke opslagcapaciteit van 150 MW en 410 MWh. Door deze transactie stijgen de totale engagementen van TINC in batterijopslag tot ongeveer 100 miljoen euro, verspreid over vijf projecten in België en Nederland met een totale capaciteit van 800 MW en 3.067 MWh. KBC Securities beschouwt de investering als een nieuwe positieve stap in de uitbouw van TINC's positie binnen flexibele energie-infrastructuur en als een verdere versterking van de groeistrategie rond de energietransitie. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 14 euro.

Datum en uur van publicatie 22/07/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.