Bolero blog

Vrijdag 13 november 2026

• Bedrijfsresultaten
  • Assicurazioni Generali, Land Securities Group
• Ex-dividend
  • Albemarle, American Financial Group, Aperam, Applied Industrial Technologies, ArcelorMittal, Bank of America, Bunzl, Church & Dwight, Cintas, Cognizant Technology Solutions, Corning, CRH, Duke Energy, Eli Lilly, Equinor, GSK, Healthpeak Properties, Honeywell International, Invesco, J.M. Smucker, KKR, MSCI, NextEra Energy, Otis Worldwide, Parker-Hannifin, Prudential Financial, Shell, Sherwin-Williams, Starbucks, The Charles Schwab Corporation, Truist Financial, Unilever, WEC Energy Group
• Macro-economie
  • VS: inflatie (PPI, okt)
  • EMU: BBP (derde kwartaal), handelsbalans (sep), werkgelegenheid (3de kwartaal)
  • Polen: BBP (3de kwartaal)

De spectaculaire stijging van de Amerikaanse tweejaarsrente na de publicatie van de inflatiecijfers in de Verenigde Staten verklaart ook de forse opmars van de dollar.

Om de forse stijging van de Amerikaanse tweejaarsrente te begrijpen, moeten we even terugkijken naar de opeenvolging van de gebeurtenissen.

Enkele uren vóór de publicatie van de inflatiecijfers verklaarde Fed-gouverneur Christopher Waller dat hij van plan was een renteverhoging met 25 basispunten te steunen tijdens de Fed-vergadering van 8 en 9 december, tenzij de kerninflatie 0,3% of meer zou bedragen. Hij voegde eraan toe: “In dat geval denk ik dat tijdens de vergadering van december een verhoging van de beleidsrente met 50 basispunten moet worden overwogen.”

En toen kwamen enkele uren later de inflatiecijfers. De inflatie steeg in oktober met 0,4%, tegenover 0,6% in september, terwijl de kerninflatie net als een maand eerder met 0,3% toenam. De reactie op de markten liet niet op zich wachten. Zeker omdat Waller er ook op had gewezen dat vasthouden aan een beperktere renteverhoging de geloofwaardigheid van de Fed in haar strijd tegen de inflatie zou kunnen schaden. De inflatie bleef immers te hoog en leek zich bovendien breder door de economie te verspreiden. Waller was bovendien niet de enige die een dergelijke boodschap bracht. Lorie Logan, voorzitter van de Dallas Fed, verklaarde dat de Fed volgens haar de rente nog met minstens 50 basispunten moest verhogen voordat ze de situatie opnieuw zou evalueren. “Het doel moet zijn het monetaire beleid gematigd restrictief te maken om zowel maximale werkgelegenheid als prijsstabiliteit duurzaam te garanderen.”

Ook Jeffrey Schmid, voorzitter van de Kansas City Fed, sloot zich daarbij aan en stelde dat de beleidsrente van de centrale bank nog “vrij soepel” is.

Michelle Bowman, vicevoorzitter voor toezicht bij de Fed, stelde zich voorzichtiger op, maar benadrukte eveneens: “De inflatietrend is niet neerwaarts en ik denk dat dit ons ertoe moet aanzetten na te denken over de noodzaak om de inflatie aan te pakken, en over het tempo en de timing waarmee we dat doen.”

Sinds dinsdag proberen analisten te begrijpen waarom Waller plots zo’n uitgesproken havikachtige toon aanslaat, nadat hij zich dit jaar nog bijzonder inschikkelijk had opgesteld.

Nog op 20 maart verklaarde hij: “Als de arbeidsmarkt zwak blijft, zou ik er opnieuw voor pleiten om de beleidsrente later dit jaar te verlagen.”

De omslag van een pleidooi voor renteverlagingen naar de noodzaak om de rente met 50 basispunten te verhogen, is bijzonder groot. Dat verklaart waarom de reactie van de Amerikaanse tweejaarsrente zo sterk was.

Als gevolg daarvan steeg de kans op een renteverhoging in december tot 80%, terwijl ook het scenario van drie renteverhogingen van telkens 25 basispunten duidelijk aan kracht won.

Dat verklaart eveneens de forse versteviging van de dollar tegenover een korf van valuta’s, een beweging van een omvang die vrij uitzonderlijk is.

De Fed staat niet alleen

Ook andere centrale banken maken zich zorgen over de oplopende inflatie. Dat blijkt onder meer uit de notulen van de jongste vergadering van de Zweedse centrale bank. Uit die notulen blijkt dat gouverneur Erik Thedeen weinig ruimte voor twijfel liet: “Als er geen grote verrassingen optreden die ons ertoe brengen de belangrijkste kenmerken van de vooruitzichten voor de economische activiteit en de inflatie te herzien, verwacht ik dat we de beleidsrente in de komende zes maanden ongeveer zullen verhogen in overeenstemming met onze prognose van september.” Vicegouverneur Per Jansson stelde in de notulen dat een renteverhoging in november een nieuwe verhoging vóór het einde van het jaar niet uitsluit.

Ook de Britse tweejaarsrente ging opnieuw hoger, nadat Clare Lombardelli, vicegouverneur van de Bank of England, had verklaard dat ze niet uitsloot in december voor een renteverhoging te stemmen.

“Ik denk dat dit afhangt van wat we zien op het vlak van het conflict en de energieprijzen, maar ook van wat we in de bredere economische cijfers zien en hoe dat alles samenkomt”, aldus Lombardelli.

In afwachting van nieuwe indicatoren maakt ze zich zorgen over een economie die op een laag toerental draait en waarin werkgevers aarzelen om nieuwe mensen aan te nemen.

“Dat is wat ik een economie op lage snelheid noem. We zien dus een arbeidsmarkt waarin de aanwervingen duidelijk afnemen. Tegelijkertijd zien we eigenlijk niet zoveel ontslagen. We krijgen dus een dynamiek met weinig aanwervingen, maar eveneens weinig ontslagen.”

Waarschuwing

Nu Trump sterk verzwakt is sinds de uitslag van de tussentijdse verkiezingen en tegelijk koste wat het kost handelsakkoorden wil sluiten, iets wat ook duidelijk zichtbaar is in de gesprekken over de oorlog in Oekraïne, probeert China zijn positie te versterken in de aanloop naar de ontmoeting tussen Xi Jinping en Trump.

De Chinese president Xi Jinping verklaarde vanochtend dat het oplossen van de kwestie-Taiwan een “onwrikbare historische missie” van de Chinese Communistische Partij is.

“De stroom van de geschiedenis kan niet worden tegengehouden”, voegde Xi eraan toe. “De volledige hereniging van het vaderland moet worden verwezenlijkt en zal zeker worden verwezenlijkt.”

Xi verklaarde dat China vasthoudt aan “vreedzame hereniging en het beleid van één land, twee systemen” en bereid is de dialoog met Taiwan aan te gaan, terwijl het blijft vasthouden aan het principe van “één China”.

Voor de bel

• De Amerikaanse beurzen lijken op basis van de futures onder druk te openen, met Nvidia bijna 7% lager in de voorbeurshandel. Beleggers maken zich zorgen over een mogelijke bestuurscrisis bij de AI-chipreus en over de impact daarvan op de bredere AI-rally, terwijl de Amerikaanse tienjaarsrente rond 5% noteert. Ook het vooruitzicht van een strenger rentebeleid door de Federal Reserve na sterker dan verwachte inflatiecijfers weegt op het sentiment.

• De Europese beurzen houden beter stand en de STOXX 600 bereikt zelfs zijn eerste recordniveau sinds augustus. De relatief beperkte blootstelling aan technologieaandelen helpt Europa om te ontsnappen aan de verkoopdruk rond Nvidia en de AI-sector.

• De Aziatische beurzen gingen lager nadat berichten over spoedoverleg bij het bestuur van Nvidia de technologiesector onder druk zetten. Chinese aandelen beëindigden een driedaagse winstreeks, Hongkong verloor terrein en de Japanse Nikkei gaf zijn eerdere winst prijs om uiteindelijk lager te sluiten.

• De goudprijs daalt voor de derde sessie op rij tot het laagste niveau in ruim een week, onder druk van de sterke dollar en verwachtingen van verdere monetaire verkrapping door de Federal Reserve. De olieprijs daalt licht doordat een hogere wereldwijde productie op de markt weegt, al beperken de geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en Rusland de verliezen. De dollar noteert vrijwel stabiel na eerder het hoogste niveau in bijna negentien maanden te hebben bereikt.

Topnieuws

Bestuur Nvidia buigt zich over toekomst CEO Jensen Huang

• Het bestuur van Nvidia kwam woensdag bijeen om te bespreken of CEO Jensen Huang moet worden afgezet. De dominante producent van AI-chips kampt met de gevolgen van berichten over twee buitenechtelijke relaties van zijn topman, waardoor de bestuurscrisis rond het bedrijf verder verdiept.

Chinese AI-bedrijven zoeken Nvidia-rekenkracht buiten China

• Chinese AI-bedrijven proberen buiten China toegang te krijgen tot rekencapaciteit op basis van Nvidia-chips. Ze vrezen dat de controverse rond Nvidia-CEO Jensen Huang Washington ertoe kan aanzetten om ook het gebruik op afstand van geavanceerde chips verder te beperken.

Eli Lilly krijgt in China primeur met GLP-1-afslankpil

• Eli Lilly is de eerste farmaproducent die in China goedkeuring krijgt voor een GLP-1-afslankmiddel in pilvorm. Daarmee krijgt het Amerikaanse bedrijf een voorsprong op concurrent Novo Nordisk in de op één na grootste geneesmiddelenmarkt ter wereld.

Google krijgt tegenvaller in Europese mededingingszaak

• Een adviseur van het Europese Hof van Justitie stelt dat een eerdere beslissing om een boete van 1,49 miljard euro tegen Google te schrappen, niet correct was. De boete werd zeven jaar geleden opgelegd vanwege concurrentiebeperkende praktijken rond online advertenties.

Blackstone financiert ontwikkeling afslankmiddel Pfizer

• Blackstone stelt tot 2028 maximaal 1,5 miljard dollar beschikbaar voor de ontwikkeling van een experimenteel maandelijks afslankmiddel van Pfizer. Pfizer verwierf het middel vorig jaar via de overname van Metsera, een transactie die tot 10 miljard dollar kan oplopen.

Aandelen in de kijker

Alphabet: Google krijgt een tegenvaller in het geschil rond de Europese mededingingsboete van 1,49 miljard euro voor concurrentiebeperkende praktijken op de online advertentiemarkt. Een adviseur van het Europese Hof van Justitie is het niet eens met de eerdere beslissing om de boete te schrappen, waartegen de Europese Commissie in beroep was gegaan. Tegelijk lanceert Alphabet een obligatie-uitgifte in Singaporese en Hongkongse dollar ter waarde van ongeveer 3,8 miljard dollar. Het bedrijf haalt daarmee vers kapitaal op de Aziatische schuldmarkt op.

Blackstone & Pfizer: Blackstone stelt tot 2028 maximaal 1,5 miljard dollar beschikbaar voor de ontwikkeling van Pfizers experimentele afslankmiddel berobenatide. Pfizer verwierf het kandidaat-geneesmiddel via de overname van Metsera, een transactie die tot 10 miljard dollar kan oplopen. In ruil kan Blackstone mijlpaalbetalingen ontvangen, maar krijgt de investeerder geen eigendomsrechten op het geneesmiddel. Pfizer behoudt de volledige controle over de ontwikkeling en krijgt door de externe financiering meer ruimte om ook in andere onderzoeksprogramma's te investeren.

Citigroup: Citigroup wil profiteren van de internationale expansie van Chinese bedrijven en het toenemende wereldwijde gebruik van de yuan. De bank helpt Chinese klanten onder meer bij het beheer van wisselkoersrisico's en bij facturatie aan buitenlandse klanten in yuan. De China-gerelateerde activiteiten van Citigroup groeien al verschillende jaren met dubbele cijfers. Daarmee behoren ze tot de snelst groeiende activiteiten van de bank in Azië.

Eli Lilly: Eli Lilly krijgt in China als eerste farmaproducent goedkeuring voor een GLP-1-afslankmiddel in pilvorm. Tot nu toe waren in China alleen injecteerbare GLP-1-middelen voor gewichtsverlies goedgekeurd. De pil, orforglipron, zal concurreren met Eli Lilly's eigen wekelijkse injectie en met middelen van onder meer Novo Nordisk, Pfizer en Innovent Biologics. De goedkeuring geeft Eli Lilly een belangrijke voorsprong in de op één na grootste farmaceutische markt ter wereld.

ExxonMobil: ExxonMobil bereikt een voorlopige, niet-bindende overeenkomst met Venezuela en staatsoliebedrijf PDVSA om zeven mogelijke ontwikkelingsgebieden te onderzoeken. Het gaat om zowel nog niet ontwikkelde velden als bestaande productiegebieden en een exploratieblok. ExxonMobil krijgt gedurende één jaar exclusieve rechten om over contractvoorwaarden te onderhandelen en geologische gegevens te bestuderen. Tegelijk heeft de oliegroep volgens de Financial Times een vertrouwelijke juridische procedure aangespannen tegen de Europese regels rond koolstofafvang.

Meta Platforms: De Britse toezichthouder Ofcom legt Meta een boete van 450.000 pond op wegens onjuiste informatie over WhatsApp Business. Volgens de toezichthouder verstrekte Meta meermaals foutieve gegevens, waarbij sommige onjuistheden pas na elf maanden werden gecorrigeerd. De oorspronkelijke boete van 600.000 pond werd met 25% verminderd omdat Meta de aansprakelijkheid aanvaardde en instemde met een schikking. Meta zegt zijn wettelijke verplichtingen ernstig te nemen en volledig met het onderzoek te hebben meegewerkt.

Nvidia: Het bestuur van Nvidia kwam bijeen om te bespreken of CEO Jensen Huang moet worden afgezet na berichten over twee buitenechtelijke relaties. Volgens de statuten kan een meerderheid van de bestuurders Huang met of zonder specifieke reden ontslaan en gelden tien van de elf bestuurders als onafhankelijk van de CEO. Tegelijk proberen Chinese AI-bedrijven volgens bronnen buiten China rekencapaciteit met Nvidia-chips te huren uit vrees dat de Verenigde Staten de toegang tot geavanceerde chips verder beperken. De ontwikkelingen vergroten de onzekerheid rond zowel Nvidia's leiderschap als de Chinese activiteiten van de chipproducent.

Strategy: Indexbeheerder MSCI verwijdert Strategy en andere bedrijven uit zijn wereldwijde aandelenindices omdat ze volgens MSCI sterker op beleggingsfondsen zijn gaan lijken. Strategy waarschuwde eerder dat uitsluiting tot ongeveer 2,8 miljard dollar aan verkopen van zijn aandelen zou kunnen leiden. Het bedrijf bouwde zijn strategie rond het op grote schaal kopen van bitcoin, gefinancierd via nieuwe aandelen en schulden. Dat geeft beleggers indirecte blootstelling aan bitcoin, maar maakt Strategy tegelijkertijd gevoelig voor sterke schommelingen in de cryptomunt.

Aanbevelingen

• Azenta: Needham verhoogt het koersdoel van 37 naar 57 dollar na beter dan verwachte resultaten over het vierde kwartaal. De analisten wijzen daarnaast op verbeterende trends binnen de verschillende activiteiten en sterkere dan verwachte vooruitzichten voor boekjaar 2027.

• General Mills: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van 41 naar 35 dollar. De analisten wijzen op het risico van een dividendverlaging, de hoge schuldenlast en de aanhoudende operationele druk.

• Planet Fitness: JPMorgan verhoogt het koersdoel van 62 naar 70 dollar. De analisten zien verbeterende ledentrends en initiatieven die ervoor moeten zorgen dat klanten langer lid blijven.

• Rocket Lab: Berenberg verhoogt het koersdoel van 83 naar 85 dollar. De analisten wijzen op recordboekingen voor lanceringen, hogere prijzen, een sterke omzetvisibiliteit en de verwachting dat de winstgevendheid verbetert naarmate de ontwikkelingskosten voor Neutron afnemen.

Zealand Pharma vernauwde zijn kostenverwachting voor 2026, terwijl de kaspositie stevig blijft en Roche is gestart met het fase 3a-programma voor petrelintide, wat een belangrijke mijlpaalbetaling kan opleveren. De komende kwartalen staan bovendien in het teken van verschillende potentiële katalysatoren, waaronder een Europese goedkeuring voor glepaglutide en verdere ontwikkelingen rond petrelintide en survodutide. KBC Securities-analist Guy Sips blijft uitkijken naar die klinische en regelgevende mijlpalen, maar behoudt voorlopig een voorzichtige houding tegenover het aandeel.

Zealand Pharma?
Zealand is een biotechbedrijf dat momenteel medicijnen ontwikkelt die diabetes moeten aanpakken. Er zijn drie kandidaatgeneesmiddelen: petrelintide, dapiglutide en survodutide. 

Kostenverwachting voor 2026 wordt aangescherpt

Zealand Pharma rapporteerde zijn resultaten over het derde kwartaal van 2026 en gaf daarbij een nieuwe stand van zaken over zijn onderzoeks- en ontwikkelingsprogramma's. Een van de belangrijkste financiële elementen is de aanscherping van de verwachte operationele kosten voor het volledige jaar. Het bedrijf verwacht nu 2,7 tot 3 miljard Deense kroon aan operationele kosten in 2026. Eerder lag de vork nog op 2,7 tot 3,3 miljard Deense kroon. Ter vergelijking: in 2025 bedroegen de operationele kosten 2,1 miljard Deense kroon. De verwachting voor de inkomsten uit samenwerkingen blijft ongewijzigd op 4,5 miljard Deense kroon.

Hogere onderzoeks- en ontwikkelingsuitgaven

In het derde kwartaal stegen de operationele kosten tot 689 miljoen Deense kroon, tegenover 511 miljoen Deense kroon in dezelfde periode van 2025.Die toename komt vooral van de onderzoeks- en ontwikkelingsuitgaven. Die liepen op van 320 miljoen Deense kroon tot 572 miljoen Deense kroon, grotendeels door de verdere ontwikkeling van petrelintide. Andere kostenposten namen daarentegen af. De verkoop- en marketingkosten daalden van 32 miljoen Deense kroon tot 29 miljoen Deense kroon, terwijl de algemene en administratieve kosten terugvielen van 159 miljoen tot 88 miljoen Deense kroon.Zealand Pharma rondde daarnaast zijn aandeleninkoopprogramma van 1,3 miljard Deense kroon af.

Stevige kaspositie en belangrijke betaling van Roche

Aan het einde van het derde kwartaal beschikte Zealand Pharma over 13,5 miljard Deense kroon aan cash, tegenover 15,109 miljard Deense kroon eind 2025. Belangrijk voor de toekomstige financiële positie is de samenwerking met Roche. Roche startte het fase 3a-programma voor petrelintide, waardoor Zealand Pharma naar verwachting recht heeft op een ontwikkelingsgerelateerde mijlpaalbetaling van 575 miljoen dollar.Die betaling geeft het bedrijf bijkomende financiële slagkracht op een moment dat de investeringen in de ontwikkeling van de pijplijn duidelijk oplopen.

Petrelintide schuift verder op binnen obesitas

Ook binnen de obesitaspijplijn blijft Zealand Pharma stappen vooruitzetten. Het bedrijf is van plan om in het vierde kwartaal van 2026 de fase 2-studie ZYNERGY te starten. Daarin wordt petrelintide onderzocht in een vaste dosiscombinatie met encipatide, ook bekend als CT-388, een middel dat aangrijpt op zowel GLP-1 als GIP. Petrelintide blijft daarmee een belangrijk onderdeel van de strategie van Zealand Pharma binnen de snelgroeiende markt voor obesitasbehandelingen. De start van het fase 3a-programma door Roche vormt daarbij een belangrijke volgende stap in de ontwikkeling.

Ook andere programma's boeken vooruitgang

Buiten obesitas staan eveneens verschillende belangrijke mijlpalen op de kalender. Voor dasiglucagon verwacht Zealand Pharma in het vierde kwartaal van 2026 opnieuw een Amerikaanse vergunningsaanvraag in te dienen voor de behandeling van congenitaal hyperinsulinisme, of CHI.

Daarnaast wordt in het vierde kwartaal van 2026 een Europese beslissing verwacht over glepaglutide, met de merknaam Zeydovio, voor het kortedarmsyndroom (SBS). Na het positieve oordeel van het Europese geneesmiddelencomité CHMP rekent Sips erop dat een Europese goedkeuring waarschijnlijk is.

Ook ZP9830, een Kv1.3-kanaalblokker, boekt vooruitgang. Het middel is gestart met een fase 1b-studie bij psoriasis nadat eerder positieve resultaten werden behaald in de fase 1a-studie met meerdere oplopende doseringen.

2027 wordt belangrijk voor survodutide

Naast petrelintide blijft ook survodutide een belangrijke potentiële waardedrijver. Voor obesitas staat een regelgevende indiening gepland in 2027.

Daarnaast kijkt Guy uit naar de resultaten van de LIVERAGE-studie met survodutide in MASH, die eveneens in 2027 worden verwacht. Daarmee bevat de pijplijn zowel op korte als middellange termijn verschillende potentiële katalysatoren die bepalend kunnen worden voor de verdere ontwikkeling van Zealand Pharma.

KBC Securities over Zealand Pharma

KBC Securities-analist Guy Sips ziet in de update vooral de aangescherpte kostenverwachting, de solide kaspositie en de verdere vooruitgang van de klinische pijplijn als belangrijke elementen. Op korte termijn kijkt hij vooral uit naar de verwachte Europese goedkeuring van glepaglutide voor het kortedarmsyndroom, terwijl in 2027 onder meer de regelgevende indiening van survodutide tegen obesitas en de resultaten van de LIVERAGE-studie in MASH belangrijke katalysatoren worden. Ondanks die vooruitgang verandert zijn algemene visie op het aandeel voorlopig niet.

Guy behoudt daarom zijn houden-aanbeveling en zijn koersdoel van 290 Deense kroon.

Melexis krijgt steeds meer signalen dat de bodem in de cyclus voor autohalfgeleiders achter de rug ligt, waarbij vooral de sterke cijfers en vooruitzichten van Infineon het vertrouwen in een verder herstel ondersteunen. De groei in China, nieuwe contracten en toepassingen in onder meer sensoren, drivers en interieurverlichting moeten in 2027 voor een duidelijke versnelling zorgen, terwijl ook de winstgevendheid sterk kan herstellen. Die verbeterende vooruitzichten zijn voldoende om positiever te worden over het aandeel, aldus KBC Securities-analist Guy Sips.

Melexis?

Melexis  is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Infineon geeft hoopgevende signalen

De resultaten van Infineon over het vierde kwartaal van het gebroken boekjaar 2025/2026, dat liep van juli tot september 2026, leveren volgens Guy Sips een bemoedigend signaal op voor Melexis. De omzet van de Duitse chipproducent binnen de autodivisie steeg met 8% tegenover het voorgaande kwartaal tot 2,09 miljard euro, terwijl de marge van het segment fors verbeterde van 18,4% naar 22,4%.

De groei was bovendien breed gedragen. Infineon zag vooruitgang bij microcontrollers, slimme componenten, vermogenshalfgeleiders en MOSFETs. Dat versterkt het beeld dat de cyclus voor halfgeleiders in de autosector zijn dieptepunt achter zich heeft gelaten.

Voor Melexis is vooral belangrijk dat Infineon ook melding maakte van een verbeterende instroom van bestellingen uit de autosector, ondanks het feit dat de wereldwijde automarkt zelf nog vrij zwak blijft. Infineon ziet verschillende factoren die de vraag ondersteunen: klanten bouwen hun voorraden opnieuw op, het aantal halfgeleiders per voertuig blijft toenemen, elektrische en hybride voertuigen winnen verder terrein en de industrie verschuift steeds meer richting softwaregedefinieerde voertuigen.

Voor 2027 verwacht Infineon een groei met een percentage rond 15% voor zijn autodivisie. Zelfs de eerder zwakke markt voor hoogspanningsaandrijvingen begint tekenen van herstel te laten zien.

Positiever signaal dan bij NXP

Die boodschap is volgens Guy bijzonder relevant omdat ze duidelijk positiever klinkt dan de voorzichtige opmerkingen van NXP over de automarkt. Die hadden na de resultaten van Melexis over het derde kwartaal van 2026 nog wat twijfel gezaaid over het tempo van het herstel.

De cijfers en commentaren van Infineon bieden nu een belangrijk tegengewicht. De sectorsignalen bewegen steeds duidelijker in de goede richting en verhogen daardoor het vertrouwen dat Melexis in 2027 een sterkere omzetgroei en een duidelijke winsthefboom kan realiseren.

Guy blijft wel enige voorzichtigheid inbouwen. Hij wil eerst zien dat de verbeterende orderinstroom zich daadwerkelijk vertaalt in een duidelijkere versnelling van de omzet. De richting is positief, maar de echte omzetdoorbraak moet nog zichtbaar worden.

Melexis rekent zelf op aanhoudend momentum

Ook bij Melexis zelf was gedurende 2026 sprake van positief momentum. Het bedrijf verwacht dat die trend zich in 2027 voortzet, vooral dankzij nieuwe commerciële successen bij positiesensoren, drivers en interieurverlichting.

Een belangrijk element daarbij is dat de voorraden bij klanten en distributeurs al ongeveer zes maanden stabiel zijn. Dat suggereert dat het herstel tot dusver niet simpelweg het gevolg is van klanten die opnieuw voorraden aanleggen. De onderliggende vraag lijkt dus daadwerkelijk te verbeteren.

Op korte termijn blijft de groei nog bescheiden

Voor de tweede helft van 2026 handhaafde Melexis zijn verwachtingen. Het bedrijf rekent op een omzet van 445 tot 455 miljoen euro, een brutomarge van ongeveer 41% en een operationele marge van ongeveer 18%.

Die prognose impliceert voor het vierde kwartaal een omzet van ongeveer 221 tot 231 miljoen euro. Het midden van die vork ligt rond 226 miljoen euro. Volgens Sips wijst dat eerder op veerkracht en stabilisatie dan op een plotse sterke omzetversnelling.

Het echte potentieel moet daarom vooral vanaf 2027 zichtbaar worden.

Sterke winsthefboom verwacht in 2027

Voor 2027 gaat Guy uit van een omzetgroei van 9,8% tot 958 miljoen euro. Tegelijk zou de verbetering van de omzet zich krachtig moeten vertalen in de marges. De brutomarge kan volgens zijn ramingen stijgen van 40,7% in 2026 naar 42,8% in 2027. De EBIT-marge zou nog sterker herstellen, van 17,8% naar 21,3%. Daardoor zou de EBIT toenemen van 155 miljoen euro in 2026 tot 204 miljoen euro in 2027, een stijging met bijna een derde. De aangepaste winst per aandeel zou eveneens fors herstellen, van 2,96 euro naar 4,17 euro.

Die cijfers illustreren de operationele hefboom bij Melexis: wanneer de omzet opnieuw steviger groeit, kan de winst duidelijk sneller stijgen doordat een groter deel van de capaciteit wordt benut en de marges herstellen.

China blijft een belangrijke groeimotor

China blijft daarbij een van de duidelijkste groeimotoren voor Melexis. Het bedrijf profiteert er van een stevige instroom van bestellingen, een toenemende hoeveelheid elektronica in voertuigen en nieuwe design wins.

Ook de overeenkomst met BYD moet de positie van Melexis binnen het Chinese auto-ecosysteem verder versterken. De samenwerking biedt het bedrijf extra mogelijkheden om zijn halfgeleiders in toekomstige voertuigplatformen te laten opnemen.

Daarnaast ziet Guy potentieel in robotica. Die markt blijft voorlopig veel kleiner dan de autosector, maar kan op langere termijn een bijkomende groeipoot worden voor Melexis.

KBC Securities over Melexis

De KBC Securities-analist ziet de vooruitzichten voor Melexis duidelijk verbeteren. De sterke cijfers en positievere commentaren van Infineon ondersteunen zijn overtuiging dat de cyclus voor autohalfgeleiders zijn dieptepunt heeft bereikt, terwijl de verbeterende orders, hogere hoeveelheid halfgeleiders per wagen, verdere elektrificatie en opkomst van softwaregedefinieerde voertuigen gunstige structurele trends vormen. Daarbovenop bieden China, de samenwerking met BYD, nieuwe design wins en op langere termijn robotica bijkomende groeikansen.

Hoewel Guy nog wil zien dat de sterkere orderinstroom zich vertaalt in een duidelijke omzetversnelling, vindt hij de sectorsignalen inmiddels voldoende overtuigend om zijn aanbeveling voor Melexis te verhogen van "Houden" naar "Opbouwen", met een ongewijzigd koersdoel van 75 euro.

KBC Securities over Lakefront

KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau ziet weinig grote verrassingen in de kwartaalupdate. Zijn aandacht gaat vooral naar de eerste gamgertamig-data op ASH en naar de webcast die Lakefront op 14 december organiseert om de resultaten met beleggers te bespreken.

De abstractgegevens waren volgens hem al sterk en wezen op een mogelijke reset van het immuunsysteem. Meer klinische gegevens en details over de geplande registratiestudie moeten toelaten het potentieel van gamgertamig beter in te schatten. Ook de naar verwachting circa 1,6 miljard euro beschikbare middelen voor nieuwe strategische transacties blijven belangrijk.

Mathijs handhaaft zijn "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 37 euro.

Umicore heeft een omvangrijk investeringsprogramma aangekondigd voor zijn recyclageactiviteiten in Hoboken en tegelijk een nieuw efficiëntieplan gelanceerd. De materialengroep bevestigde daarnaast haar verwachtingen voor 2026, wat wijst op een stabiele operationele evolutie in het derde kwartaal. Volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur versterkt de investering een van de belangrijkste concurrentiële troeven van Umicore, al zal de hogere investeringsuitgave de vrije kasstroom de komende jaren tijdelijk onder druk zetten.

Umicore?

Umicore  is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

Grote investering in recyclageactiviteiten in Hoboken

Umicore zal tussen 2027 en 2030 ongeveer 450 miljoen euro investeren in zijn afdeling Precious Metals Refining in Hoboken. Het project omvat de ontwikkeling van een nieuwe hydrometallurgische verwerkingslijn die de flexibiliteit van de recyclageactiviteiten verder moet verhogen.

Volgens het bedrijf zal de nieuwe installatie toelaten om een bredere waaier aan grondstoffen te verwerken, de verwerkingstijden voor platinagroepmetalen en andere edelmetalen te verkorten en de capaciteit voor gespecialiseerde metalen zoals antimoon en tin uit te breiden.

Daarnaast zal ook kobalt worden toegevoegd aan het verwerkingsproces, waardoor het aantal metalen dat binnen de recyclageactiviteiten wordt verwerkt stijgt van zeventien naar achttien.

Project sluit aan bij Europese strategische ambities

De investering werd eerder al aangekondigd tijdens de Capital Markets Day in 2025, maar kreeg inmiddels bijkomende strategische betekenis.

Het project werd geselecteerd als strategisch initiatief binnen de Europese Critical Raw Materials Act, waarmee Europa zijn bevoorrading van kritieke grondstoffen veiliger wil maken.

Volgens Thomas onderstreept dit het strategische belang van de recyclageactiviteiten van Umicore voor de Europese industrie.

Aantrekkelijk rendement verwacht

De ingebruikname van de nieuwe installatie wordt verwacht in 2030. Umicore mikt op een terugverdientijd van ongeveer zes jaar voor het project. Indien de huidige metaalprijzen op een hoog niveau blijven, zou die terugverdientijd volgens het management zelfs korter kunnen uitvallen.

Volgens de analist bevestigt dit dat de investering gericht is op een activiteit met aantrekkelijke langetermijnvooruitzichten en een sterke marktpositie.

Nieuw besparingsprogramma moet rendabiliteit ondersteunen

Naast de industriële investering kondigde Umicore een bijkomend efficiëntieprogramma aan. De groep wil haar operationeel model vereenvoudigen door ondersteunende functies verder te integreren en te standaardiseren. Daarnaast zal meer gebruik worden gemaakt van automatisering, digitalisering, artificiële intelligentie en selectieve uitbesteding.

Het programma zou de komende twee jaar gevolgen kunnen hebben voor ongeveer 350 arbeidsplaatsen. Volgens het management moet de operatie tegen het vierde kwartaal van 2028 leiden tot jaarlijkse structurele besparingen van ongeveer 60 miljoen euro. De implementatie zou tegen eind 2029 grotendeels afgerond moeten zijn.

Verdere stap naar efficiëntere organisatie

Thomas beschouwt het efficiëntieprogramma als een nieuwe stap in de evolutie naar een slankere organisatie. Naast de kostenbesparingen moet het programma op termijn ook bijdragen aan een sterkere kasstroomgeneratie en een hogere winstgevendheid.

De aangekondigde besparingen vormen volgens hem een bijkomende hefboom om de rendabiliteit van de groep de komende jaren verder te verbeteren.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Op operationeel vlak meldde Umicore dat het derde kwartaal in lijn verliep met de verwachtingen. Daarom bevestigt de groep haar eerder verhoogde verwachting voor 2026 van een aangepaste EBITDA van iets meer dan 1 miljard euro. Volgens het management zal de winstgevendheid van 2026 wel duidelijk sterker zijn in de eerste jaarhelft dan in de tweede.

Dat komt enerzijds doordat de uitzonderlijk sterke prestaties van Recycling en Specialty Materials uit de eerste helft zich niet volledig zullen herhalen. Anderzijds speelt ook de gebruikelijke seizoensgebondenheid binnen Automotive Catalysts een rol.

Hogere investeringen tegenover sterkere langetermijnpositie

Volgens Thomas zit de belangrijkste afweging voor beleggers in de combinatie van hogere investeringen op korte termijn en een sterkere strategische positie op lange termijn. De investering van 450 miljoen euro zal de investeringsuitgaven de komende jaren duidelijk verhogen en daardoor tijdelijk wegen op de vrije kasstroom. Tegelijk wordt geïnvesteerd in wat de analist beschouwt als een van de sterkste activiteiten van Umicore, namelijk de recyclagedivisie.

De combinatie van de investering in Hoboken en het nieuwe besparingsprogramma moet volgens hem de kwaliteit van de toekomstige winstgroei versterken.

KBC Securities over Umicore

Thomas Couvreur van KBC Securities beschouwt de aankondigingen als positief. De bevestiging van de winstverwachtingen voor 2026 geeft vertrouwen dat de huidige activiteiten volgens plan verlopen, terwijl het nieuwe efficiëntieprogramma een bijkomende bron van winstgroei creëert.

Daarnaast ziet hij de investering in Hoboken als een strategisch belangrijke keuze die de positie van Umicore binnen de Europese recyclagesector verder versterkt. Hoewel de hogere investeringen de vrije kasstroom tussen 2027 en 2030 zullen drukken, verwacht hij dat de aantrekkelijke rendementen, de sterke marktpositie van de recyclageactiviteiten en hun belang binnen de Europese grondstoffenstrategie deze tijdelijke impact ruimschoots compenseren.

Thomas handhaaft daarom zijn "Opbouwen"-aanbeveling voor Umicore met een koersdoel van 21 euro.

Autolus ziet nog aanzienlijk groeipotentieel voor Aucatzyl, zowel binnen acute lymfatische leukemie (ALL) als op langere termijn bij auto-immuunziekten. Vooral een bredere toepassing van de behandeling kan volgens KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau de commerciële mogelijkheden aanzienlijk vergroten. Tegelijk blijven de ontwikkeling van nieuwe toepassingen en de bijbehorende financiering belangrijke aandachtspunten.

Autolus?

Autolus Therapeutics plc is een biofarmaceutisch bedrijf uit het Verenigd Koninkrijk dat zich in een vroege commerciële fase bevindt. Het ontwikkelt geprogrammeerde T-celtherapieën voor de behandeling van kanker en auto-immuunziekten. Het bedrijf heeft een goedgekeurd commercieel product, AUCATZYL, voor de behandeling van volwassen patiënten met recidiverende/refractaire B-ALL.

Aucatzyl staat nog maar aan het begin

Aucatzyl wordt momenteel in de Verenigde Staten alleen verkocht voor volwassen patiënten met recidiverende of refractaire ALL. In het tweede jaar op de markt ligt de behandeling op koers voor een omzet van ongeveer 150 miljoen dollar, bijna een verdubbeling tegenover vorig jaar.

Volgens Mathijs Geerts Danau hoeft de groei daar niet te stoppen. Autolus kan het toepassingsgebied uitbreiden naar pediatrische patiënten, terwijl een bredere Europese lancering later dit decennium bijkomend potentieel biedt.

De belangrijkste groeimogelijkheid ziet de analist echter in de toepassing van Aucatzyl als consolidatiebehandeling in de eerste lijn. Daar zou de therapie de huidige belastende onderhoudschemotherapie kunnen vervangen. Als het middel voor die toepassing wordt goedgekeurd, kan de piekomzet van Aucatzyl bij ALL volgens zijn model tegen 2038 oplopen tot ongeveer 900 miljoen dollar.

De analist berekent bovendien dat Autolus alleen met ALL financieel op eigen benen zou kunnen staan, zelfs wanneer de verwachte omzet 20% lager uitvalt dan in zijn basisscenario.

Auto-immuunziekten als bijkomende groeimotor

Na sterke resultaten van CD19 CAR-T-behandelingen bij auto-immuunziekten en dankzij het sterke veiligheidsprofiel van obe-cel is Autolus de behandeling ook gaan ontwikkelen voor patiënten met ernstige lupus en multiple sclerose.

Obe-cel bevindt zich momenteel in een registratiestudie bij lupus nefritis, waarvan de resultaten in 2028 worden verwacht. Daarnaast loopt een proof-of-conceptstudie bij multiple sclerose. Daarvan worden eind 2027 resultaten verwacht.

De uitbreiding naar auto-immuunziekten kan de waarde van obe-cel aanzienlijk verhogen, maar gaat ook gepaard met hoge ontwikkelingskosten en risico's. Mathijs Geerts Danau verwacht daarom dat Autolus eind 2027 minstens 58 miljoen dollar extra kapitaal zal moeten ophalen. Dat zou gebeuren na verschillende belangrijke onderzoeksresultaten rond multiple sclerose, pediatrische ALL en consolidatiebehandeling in de eerste lijn.

Bij de huidige waardering zou een kapitaalronde tot verwatering leiden. Toch vindt de analist dat verdere ontwikkeling bij auto-immuunziekten aanzienlijk meer waarde kan creëren dan wanneer Autolus deze programma's zou stopzetten.

Belangrijke katalysatoren

Verschillende klinische mijlpalen kunnen de komende jaren richting geven aan het aandeel. In december 2026 worden op het ASH-congres de AUTO8-data verwacht. Tegen eind 2027 volgen belangrijke resultaten voor multiple sclerose, pediatrische recidiverende of refractaire ALL en consolidatie in de eerste lijn. De cruciale resultaten van de LUMINA-studie bij lupus nefritis worden in 2028 verwacht.

Daarnaast ziet de analist sterke kwartaalverkopen, financiële discipline en overtuigende onderzoeksdata als mogelijke aanjagers van de beurskoers.

KBC Securities over Autolus

KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau heeft zijn waarderingsmodel voor Autolus grondig herwerkt. Zelfs in een pessimistisch scenario, waarin het auto-immuunprogramma volledig mislukt nadat Autolus al de nodige investeringen voor de LUMINA-resultaten heeft gedaan, komt zijn berekende waarde per aandeel na verwatering nog boven de huidige beurskoers uit.

De verlaging van het koersdoel weerspiegelt onder meer het schrappen van oncologieprogramma's die niet langer prioritair zijn. De analist blijft echter overtuigd van het groeipotentieel van Aucatzyl en ziet verdere ontwikkeling bij auto-immuunziekten als een zinvolle investering.

Mathijs behoudt de "Kopen"-aanbeveling, het koersdoel gaat van 9 voor 5,5 dollar. 

Ford en autobouwers voeren druk op voor hardere China-aanpak.

• de autofabrikant ziet de Amerikaanse vakbond UAW het Congres oproepen om de speciale China-commissie te behouden, uit bezorgdheid over de groeiende invloed van Chinese autofabrikanten en batterijproducenten op de Amerikaanse markt. De commissie onderzocht onder meer Fords samenwerking met batterijproducent CATL en een inmiddels geschrapte batterijmaterialenfabriek van Gotion in Michigan ter waarde van 2,4 miljard dollar. Tegelijk werkt het Congres aan een permanent verbod op Chinese auto's, terwijl grote autobouwers zoals General Motors, Toyota en Volkswagen aandringen op een snelle afronding van die wetgeving. Chinese personenwagens worden in de VS momenteel al grotendeels geweerd via regelgeving rond dataveiligheid, terwijl op Chinese elektrische auto's invoertarieven van meer dan 100% gelden.

JetBlue zet met BlueFirst in op terugkeer naar winstgevendheid.

• de luchtvaartmaatschappij lanceert BlueFirst, een nieuwe binnenlandse firstclassformule die een belangrijke rol speelt in haar plan om in 2027 opnieuw operationeel winstgevend te worden. De formule is al te boeken op meer dan 30 routes en moet vanaf december vooral in premiummarkten zoals New York en Boston de inkomsten per stoel ondersteunen. JetBlue Airways verwacht dat BlueFirst bijna 5 procentpunten aan verbetering van de stoelinkomsten kan bijdragen en zal daarvoor zijn Airbus A320- en A220-toestellen tegen 2028 ombouwen. De premiumstrategie moet de financiële ommekeer ondersteunen nadat het nettoverlies in het derde kwartaal, vooral door hogere brandstofkosten, opliep van 143 miljoen naar 257 miljoen dollar.

Meta verzet zich tegen Indonesische hervorming van auteurswet.

• het technologiebedrijf verzet zich samen met Alphabet en TikTok tegen een hervorming van de Indonesische auteurswet die digitale platformen zou verplichten uitgevers te betalen voor het tonen van nieuwscontent en tegelijk nieuwe regels voor AI introduceert. Meta en Google waarschuwen dat zo'n vergoeding het verkeer naar nieuwswebsites en bijgevolg hun advertentie- en abonnementsinkomsten kan verminderen. TikTok pleit er daarnaast voor om transparantieverplichtingen niet toe te passen wanneer AI alleen ondersteunend wordt gebruikt en wil de bestaande aansprakelijkheidsbescherming voor platformen behouden. Als het wetsvoorstel wordt goedgekeurd, kan Indonesië het eerste land in Zuidoost-Azië worden dat AI expliciet in zijn auteurswetgeving opneemt.

Onzekerheid rond CEO Jensen Huang blijft op Nvidia’s beurskoers wegen.

• de chipgigant ziet zijn raad van bestuur woensdagavond bijeenkomen om te beslissen over het mogelijke ontslag van CEO Jensen Huang, nadat zijn positie onder druk kwam door berichten over buitenechtelijke relaties en een onderzoek naar banden met een zakenvrouw die ervan wordt verdacht voor China te spioneren. Nvidia heeft nog geen duidelijke opvolger voor Huang, al wordt CFO Colette Kress genoemd als mogelijke interim-CEO en zou het bestuur extern naar kandidaten zoeken. Ondertussen proberen Chinese AI-bedrijven extra Nvidia-rekencapaciteit vast te leggen in datacenters buiten China, uit vrees dat de VS de toegang op afstand tot geavanceerde AI-chips verder zal beperken. Het aandeel won tijdens de reguliere handel 2,9%, maar daalde nabeurs met 8,6%.

United Airlines beperkt AI-bots uit vrees voor veiligheidsrisico’s.

• de luchtvaartmaatschappij gaat AI-bots beperken op haar digitale platformen vanwege zorgen over gegevensbeveiliging en regelgeving. United Airlines waarschuwt dat externe AI-assistenten toegang kunnen krijgen tot gevoelige accountgegevens, ongewenste boekingen of wijzigingen kunnen uitvoeren en frequentflyermiles kunnen gebruiken. Ook geautomatiseerd inchecken vormt een risico omdat passagiers daarbij zelf moeten bevestigen dat ze geen verboden voorwerpen vervoeren. De maatschappij scherpt daarom haar boekings-, ticketing- en distributieregels aan en beperkt de toegang zowel rechtstreeks als via reisagenten en andere tussenpersonen.

Adecco Group versnelt besparingen na sterker dan verwachte winst.

• de Zwitserse uitzend- en HR-dienstverlener boekte in het derde kwartaal een omzet van 5,99 miljard euro, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de bedrijfswinst van 180 miljoen euro de verwachte 166 miljoen euro overtrof. De organische omzetgroei vertraagde van 5,6% in het tweede kwartaal naar 3,6%, maar de permanente rekrutering groeide opnieuw, terwijl de omzet in Frankrijk door moeilijke marktomstandigheden met 4% daalde. Adecco verwacht dat zijn vereenvoudigingsprogramma de marges zal ondersteunen en tegen het derde kwartaal van 2027 75 miljoen euro aan extra jaarlijkse besparingen zal opleveren.

Allegro sluit miljardenakkoord met InPost voor goedkopere leveringen.

• het Poolse e-commerceplatform sloot met pakketbezorger InPost een overeenkomst ter waarde van minstens 8 miljard zloty voor goedkopere leveringen via pakketautomaten tot 2031, waarmee ook een lopend arbitragegeschil wordt beëindigd. De nieuwe overeenkomst vervangt het contract uit 2020 en kan, indien aan de voorwaarden wordt voldaan, via een retroactieve volumekorting 270 tot 280 miljoen zloty extra aangepaste EBITDA opleveren in 2026. InPost garandeert voor meerdere jaren voldoende capaciteit en serviceniveaus, terwijl Allegro de overeenkomst met twee of drie jaar kan verlengen en beide bedrijven ruimte zien om samen nieuwe diensten te ontwikkelen, ook buiten Polen.

Allianz verhoogt winstverwachting na sterk kwartaal.

• de Duitse verzekeraar boekte in het derde kwartaal een nettowinst van 2,784 miljard euro, 2% minder dan een jaar eerder maar duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,506 miljard euro. De sterke prestaties van vermogensbeheer en schadeverzekeringen ondersteunden de resultaten, waarbij de operationele inkomsten van de vermogensbeheerdivisie met 18% stegen en de operationele winst met 20% toenam. Allianz verhoogde daarop de bovenkant van zijn winstverwachting voor het volledige jaar naar ongeveer 18,6 miljard euro, terwijl het beheerde vermogen van derden licht daalde tot 2,152 biljoen euro door ongunstige markteffecten als gevolg van rentebewegingen.

BAE Systems verhoogt kasstroomverwachting dankzij sterke orderinstroom.

• de Britse defensiegroep verhoogde zijn verwachting voor de vrije kasstroom in 2026 met 50% van 2 miljard naar 3 miljard Britse pond, dankzij vooruitbetalingen van klanten, en bevestigde de prognose van 10% à 12% groei van de onderliggende bedrijfswinst en 8% à 10% omzetgroei. De orderinstroom bedraagt dit jaar al 33 miljard Britse pond, waaronder 1,6 miljard Britse pond voor het Global Combat Air Programme en 4,3 miljard Britse pond voor de nieuwe Britse nucleaire afschrikkingsonderzeeërs. Tegen de achtergrond van stijgende militaire uitgaven en toenemende geopolitieke dreigingen verwacht BAE Systems ook de komende jaren duurzame groei, waarbij voor het einde van 2026 nog bijkomende contracten worden verwacht.

Clavister stuwt omzet fors hoger dankzij defensieprojecten.

• de Zweedse cybersecurityspecialist zag zijn omzet in het derde kwartaal met 53% stijgen tot 77,2 miljoen Zweedse kroon, terwijl de EBIT verbeterde tot 16,6 miljoen Zweedse kroon en de nettowinst uitkwam op 13,7 miljoen Zweedse kroon. De groei werd vooral gedragen door de vooruitgang met het Noorse TCNS-defensieproject en het grootste civiele klantencontract uit de geschiedenis van het bedrijf, terwijl een hogere orderinstroom ook het orderboek versterkte. Clavister gaf geen concrete vooruitzichten, maar de combinatie van de groeiende defensieactiviteiten en het grotere orderboek biedt verdere ondersteuning voor de toekomstige groei.

Credit Agricole overweegt verkoop van Anima bij fusie met Banco BPM.

• de Franse bankgroep staat volgens bronnen open voor de verkoop van vermogensbeheerder Anima Holding als onderdeel van zijn voorgestelde fusie met het Italiaanse Banco BPM. Daarmee zou Credit Agricole mogelijke politieke bezwaren in Italië kunnen wegnemen en overlap vermijden met zijn eigen vermogensbeheerder Amundi, terwijl zijn belang in Banco BPM door de voorgestelde transactie zou stijgen van 29,6% naar 45%. Anima beheert meer dan 200 miljard euro en is een belangrijke koper van Italiaanse staatsobligaties, maar Banco BPM ontkent dat er plannen zijn om het bedrijf te verkopen.

Deutsche Bank krijgt miljoenenboete voor problemen bij Postbank-migratie.

• de Duitse bankgroep kreeg van toezichthouder BaFin een boete van 8 miljoen euro wegens tekortkomingen bij de migratie van Postbank-klanten naar een gezamenlijk IT-platform in 2023. De bank kon de sterke toename van klantenklachten onvoldoende snel verwerken, terwijl sommige klanten wekenlang geen toegang hadden tot hun geld, automatische incasso’s werden geweigerd en opdrachten voor de overdracht van effectenrekeningen vertraging opliepen. Deutsche Bank aanvaardt de beslissing en stelt dat de problemen inmiddels zijn opgelost en de betrokken processen sindsdien voortdurend zijn verbeterd.

Deutsche Pfandbriefbank waarschuwt voor aanhoudende malaise op vastgoedmarkt.

• de Duitse vastgoedfinancier boekte in het derde kwartaal een nettowinst van 12 miljoen euro, tegenover 15 miljoen euro een jaar eerder, en waarschuwde dat het op korte termijn geen verbetering op de vastgoedmarkt verwacht. De aanhoudende marktonrust en de stijging van de rente, vooral in het derde kwartaal, zorgen volgens de bank voor een trager en voorzichtiger herstel dan begin dit jaar werd verwacht, waardoor veel marktpartijen vastgoedtransacties uitstellen. De moeilijke omstandigheden blijken ook uit de Europese markt voor commercieel vastgoed, waar het verkoopvolume in het derde kwartaal terugviel tot 43 miljard euro, het laagste niveau in drie jaar.

Dr. Martens ziet omzet dalen door zwakke vraag naar laarzen.

• de Britse schoenen- en laarzenfabrikant zag zijn omzet in de eerste jaarhelft bij constante wisselkoersen met 9,2% dalen tot 290,4 miljoen Britse pond, door een zwakke vraag naar laarzen en tegenvallende prestaties in het Verenigd Koninkrijk. De groeiende vraag naar schoenen en sandalen kon de terugval bij laarzen niet compenseren, terwijl ook geplande veranderingen in de verkoop rechtstreeks aan consumenten op de resultaten wogen. De belangrijke komende verkoopperiode wordt doorslaggevend voor de jaarresultaten, waardoor er nog een brede waaier aan mogelijke uitkomsten voor zowel de omzet als de winst bestaat.

HSBC bouwt Singapore uit tot tweede Aziatische hub.

• de Britse bankgroep onderzoekt manieren om zijn afhankelijkheid van China en Hongkong te verminderen en tegelijk zijn activiteiten in Singapore meer zelfstandigheid te geven. De bank voegt zijn afzonderlijke Singaporese entiteiten samen als onderdeel van een vereenvoudigingsprogramma, waarbij op termijn mogelijk ook andere regionale activiteiten onder de Singaporese dochter kunnen worden gebracht. Daarmee zou Singapore kunnen uitgroeien tot een tweede Aziatische regionale hub naast Hongkong, passend binnen de strategie van HSBC om zijn vermogensbeheeractiviteiten verder uit te bouwen en sterker in te zetten op Azië.

Italmobiliare trekt omzet en bedrijfskasstroom stevig hoger.

• de Italiaanse investeringsholding zag de gezamenlijke omzet van zijn industriële portefeuillebedrijven over de eerste negen maanden met 7,9% stijgen tot 1,28 miljard euro, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 13,5% toenam tot 130,9 miljoen euro. Vooral CDS-Casa della Salute, Iseo en Tecnica Group groeiden sterk, terwijl Caffè Borbone ondanks een stabiele omzet de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 16,4% zag stijgen. De intrinsieke waarde bedroeg eind september 2,25 miljard euro, of 53,60 euro per aandeel, terwijl Italmobiliare over een netto kaspositie van 229,5 miljoen euro beschikte. De groep blijft zijn portefeuille herschikken en verkocht onder meer een belang van 9,09 procent in Tecnica Group, terwijl voor Capitelli een verkoopovereenkomst werd gesloten die een rendement van drie keer de investering en een intern rendement van 20 procent moet opleveren.

Merck KGaA verhoogt voor derde keer dit jaar zijn jaarverwachtingen.

• de Duitse farmacie-, life sciences- en technologiespecialist verhoogde voor de derde keer dit jaar zijn verwachtingen voor 2026 en mikt nu op een aangepaste EBITDA van 6,2 tot 6,4 miljard euro en een omzet van 21,5 tot 21,9 miljard euro. In het derde kwartaal steeg de omzet met 5,8% tot 5,6 miljard euro, terwijl de EBITDA met 0,8% toenam tot 1,7 miljard euro, dankzij sterke posities in onder meer bioproductie, geneesmiddelenontwikkeling, halfgeleidermaterialen en gespecialiseerde geneesmiddelen. De vooruitzichten worden verder ondersteund door de overname van Bio-Techne voor 11,3 miljard dollar, waarmee Merck zijn Life Science-activiteiten versterkt.

Persimmon mikt op volumegroei maar ziet bouwkosten oplopen.

• de Britse woningbouwer verwacht dat de verkoopvolumes in 2027 verder zullen groeien dankzij investeringen in zijn grondportefeuille, maar waarschuwt dat hogere bouwkosten de winst op korte termijn onder druk zullen zetten. De groep verwacht voor 2026 resultaten in lijn met de verwachtingen en heeft maatregelen geïdentificeerd om de stijgende bouwkosten als gevolg van de oorlog met Iran gedeeltelijk te compenseren. De huidige vooruitverkopen van woningen aan particulieren stegen tot 2,15 miljard Britse pond, tegenover 2,09 miljard Britse pond een jaar eerder.

Rolls-Royce ziet motororderboek aandikken en koopt eigen aandelen in.

• de Britse fabrikant van vliegtuigmotoren en energiesystemen zag zijn orderboek voor grote motoren groeien tot ongeveer 2.500 exemplaren, dankzij een sterke vraag vanuit zowel de burgerluchtvaart als defensie. De groep bevestigde zijn jaarverwachting van 4,7 tot 4,9 miljard Britse pond onderliggende bedrijfswinst en 3,8 tot 4,0 miljard Britse pond vrije kasstroom, terwijl de vlieguren van grote motoren in de eerste tien maanden met 4% stegen en inmiddels 114% van het niveau van 2019 bedragen. Rolls-Royce kondigde bovendien een aandeleninkoop van 1,5 miljard Britse pond aan en werkt aan een belangrijk meerjarig contract voor reservemotoren voor een hyperscaler, naast een raamovereenkomst die tot 2031 loopt.

Siemens verhoogt groeidoel na recordinstroom aan orders.

• de Duitse technologiegroep, actief in industriële automatisering, infrastructuur en treinen, boekte in het vierde kwartaal een 22% hogere industriële winst van 3,89 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,71 miljard euro, terwijl de omzet met 11% steeg tot 23,68 miljard euro. De orders sprongen met 58% naar een record van 34,77 miljard euro, vooral dankzij grote contracten voor treinen en AI-gerelateerde datacenters, waarop Siemens zijn verwachte jaarlijkse omzetgroei op middellange termijn verhoogde van 6% à 9% naar 7% à 11%. Daarnaast wil Siemens 34,1% van Siemens Healthineers aan zijn aandeelhouders overdragen, waardoor zijn belang daalt tot ongeveer 33%, om het op middellange termijn verder af te bouwen tot minder dan 20%.

SMA Solar verhoogt omzetverwachting na sterker dan verwacht kwartaal.

• de Duitse specialist in omvormers en systemen voor zonne-energie boekte in het derde kwartaal een bedrijfswinst van 45 miljoen euro, ongeveer 5% boven de gemiddelde analistenverwachting. De groep verhoogde de onderkant van zijn omzetverwachting voor het volledige jaar van 1,625 miljard naar 1,675 miljard euro, terwijl de bovengrens van 1,725 miljard euro behouden bleef. De beter dan verwachte resultaten en verhoogde vooruitzichten bevestigen volgens Jefferies het aanhoudend sterke momentum, waarop het aandeel in de vroege handel in Frankfurt met ongeveer 5% steeg.

Snam zet verkoop van biomethaanactiviteiten in gang.

• de Italiaanse beheerder van het gasnet heeft een exclusiviteitsovereenkomst gesloten met F2i en Femo Gas voor de verkoop van zijn Agri Biomethane-activiteiten, die mogelijk tegen eind 2026 wordt afgerond. Samen zouden de biomethaanactiviteiten 400 tot 500 miljoen euro kunnen opbrengen, terwijl Snam voor de Waste Biomethane-divisie andere opties onderzoekt omdat de ontvangen biedingen onvoldoende aantrekkelijk waren. Over de eerste negen maanden steeg de aangepaste EBITDA met 11% tot 2,40 miljard euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 2,36 miljard euro, terwijl Snam Italië hielp om zijn gasopslagdoelstelling van 90% vervroegd te bereiken.

Sonova verhoogt vooruitzichten dankzij marktaandeelwinsten.

• de Zwitserse fabrikant van hoortoestellen verhoogde zijn vooruitzichten voor boekjaar 2027 dankzij marktaandeelwinsten en een sterke vraag naar nieuwe producten, waaronder het AI-platform Phonak EON. De groep verwacht nu een omzetgroei van 6% tot 8% in lokale valuta en een groei van de kernbedrijfswinst met 10% tot 13%, terwijl de wereldwijde markt voor hoortoestellen volgens Sonova met 3% tot 5% zal groeien. Ook Azië-Pacific blijft een belangrijke groeimotor, met een omzetstijging van 11,4% tot 186,9 miljoen Zwitserse frank in de eerste helft van het boekjaar, vooral dankzij sterke groei in Australië, China en Japan.

Telefonica verhoogt winst- en kasstroomverwachtingen.

• de Spaanse telecomgroep verhoogde zijn verwachtingen voor 2026 voor de EBITDA-groei naar iets meer dan 2,5% en voor de vrije kasstroom naar 3,1 miljard euro, terwijl de verwachte omzetgroei werd verlaagd naar 1% à 1,5%. In het derde kwartaal steeg de omzet bij constante wisselkoersen met 2,2% tot 8,43 miljard euro, terwijl de aangepaste EBITDA met 2,8% toenam tot 3,08 miljard euro en de aangepaste operationele kasstroom na leases met 7,2% groeide. Tegelijk daalde de schuldgraad tot 2,63 keer, dichter bij de doelstelling van ongeveer 2,5 keer tegen 2028, en bevestigde Telefonica een dividend van 0,15 euro per aandeel dat in juni 2027 wordt uitgekeerd.

Viscom ziet orderinstroom fors aantrekken dankzij batterijcelinspectie.

• de Duitse fabrikant van inspectiesystemen voor elektronica en batterijcellen zag zijn omzet over de eerste negen maanden met 5% stijgen tot 59,6 miljoen euro, terwijl het EBIT-verlies verbeterde van 1,8 miljoen euro naar 969.000 euro. De orderinstroom sprong met 42% en het orderboek verdubbelde bijna dankzij grote contracten voor batterijcelinspectie, terwijl vooral in Noord- en Zuid-Amerika de vraag naar luchtvaart- en AI-ondersteunde inspectiesystemen sterk bleef. Voor 2026 verwacht Viscom een orderinstroom van 100 tot 110 miljoen euro, een omzet van 80 tot 90 miljoen euro en een EBIT-marge van 2% tot 5%.

Zurich Insurance voert premie-inkomsten op en rondt overname van Beazley af.

• de Zwitserse verzekeraar zag de bruto geboekte premies in zijn schadeverzekeringsactiviteiten over de eerste negen maanden met 7% stijgen tot 42,1 miljard dollar, geholpen door hogere tarieven in de retailactiviteiten. De groep voltooide op 1 oktober de overname van de Britse specialistische verzekeraar Beazley en bevestigde het vertrouwen dat ze haar doelstellingen voor 2025-2027, waaronder een jaarlijkse samengestelde groei van meer dan 9% en een kernrendement op eigen vermogen boven 23%, zal overtreffen. De Zwitserse solvabiliteitsratio kwam uit op 271%, twee procentpunten boven de gemiddelde analistenverwachting.

• De aandelenmarkten sloten gisteren overwegend hoger, met 0,7% winst voor de Euro Stoxx 600, aangevoerd door de DAX (+1,20%) en de AEX (+1,12%), met in hun zog een makke Bel 20 (-0,07%). De S&P 500 won 1,31%, de Nasdaq 1,6% en de Dow Jones 0,49%. Maar hardnekkige Amerikaanse inflatie en een uitgesproken havikachtige Federal Reserve hielden de rentevrees nadrukkelijk op de voorgrond. De euro stabiliseerde na twee dagen duidelijk verlies (€1 = 1,1076), terwijl aluminium (+2,02%) en tin (+2,12%) opveerden en goud (-0,46% tot 3.964 dollar per ounce) en zilver (-0,58%) terrein prijsgaven. De Bitcoin blijft wegzakken (73.441 dollar), terwijl de prijs voor Brentolie en Europees gas stabiliseerden op 93,2 dolar per vat en 87 7 €/MWh.
• Dat klinkt allemaal prima en stabiel, toch? Misschien, maar de strapatsen van Nvidia topman Huang drukten in de nabeurshandel (Nvidia -8%) het AI-sentiment, ondanks geruststellende kwartaalcijfers van Coreweave (+25%), de nakende beursgang van Anthropic en sterke omzetcijfers van OpenAI (+50% tot zo’n 10 miljard dollar) positief bijdroegen. En ondanks TSMC eerder deze week ook al sprak over de ‘onverzadigbare vraag naar geavanceerde chips” koos de Aziatische jury vannacht voor behoedzaamheid: Japan (+0,4%) was een eenzame 'groene scheut', terwijl Taiwan (-2,6%), Hongkong (-1,2%), China (-0,8%) en Zuid-Korea (-0,6%) rood kleurden. Vraag is nu of de ‘Mister Jensen’ zich tegen vanavond nog CEO mag noemen.
• Op de obligatiemarkten was het gisteren zoeken naar stabiliteit, nadat dinsdag bleek dat de Amerikaanse consumentenprijzen in oktober met een hoger dan verwachte 0,4% stegen op maandbasis, bij 0,3% kerninflatie. De zet de algemene inflatie op zo’n 4% en de kerninflatie op 2,8%. Noem dat gerust een inflatieschok, wat inflatiebevechter en Fed-topman Warsh vol in de kijker zet, zeker nadat Fed directeur Goolsbee het inflatierapport “distressing, borderline disturbing” noemde
• De kans op een renteverhoging met 50 basispunten in december, of simpelweg tot drie renteverhogingen, won snel terrein. De Amerikaanse tweejaarsrente schoot sinds dinsdag 17,6 basispunten hoger tot 4,77%, terwijl de 10-jaarsrente 8 basispunten aandikte tot 5%. De dollar door de extra rentesteun versterkte aanzienlijk ten opzichte van zowat alle munten van de handelspartners. Ook in Europa wakkerde de inflatievrees aan, waardoor de Duitse 2-jaarsrente opnieuw 3,12% aantikte. De 10-jaarsrente van 3,31% ligt er nog steeds 150 basispunten lager dan in Frankrijk.
• De Britse economie groeide vorige kwartaal dan weer van 0,5% tot 0,7% op kwartaalbasis, het hoogste tempo sinds het begin 2024. Dat is met name te danken aan de dienstensector (van +0,6% naar +0,9%), terwijl de industriële productie 0,1% aandikte dankzij de verwerkende nijverheid (+0,9%). Op jaarbasis versnelde de economische groei van 1,4% naar 1,9%, het sterkste cijfer in bijna twee jaar. Het pond reageerde licht positief, omdat vooral de stevige consumptie en investeringen wezen op een breder gedragen expansie.
• Veel nieuws staat er vandaag niet op het menu, behalve als u geïnteresseerd bent in het VK. Daar staat een uitgebreid pakket groeicijfers over het derde kwartaal op het menu, die het brede sentiment weliswaar niet zullen bepalen. In de VS kijken we naar het federale begrotingssaldo van oktober en Japan kwam daarstraks al met een update van de producentenprijsinflatie over oktober.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag onder meer van 3i, Adecco, Allegro, Allianz, Applied Materials, Burberry, Cerbras Systems, Cisco Systems, CTS Eventim, Enel, Home Invest, KBC, LEG Immobilien, Merck, Merlin Properties, Munich Re, Nebius, Poste Italiane, QinetiQ, Reply, Siemens, Sonova, Telefónica, Wise en Zealand Pharma.

ABN AMRO trekt winst 20% hoger en verhoogt renteprognose.

• de Nederlandse bank boekte in het derde kwartaal van 2026 sterke resultaten, met 15% hogere commerciële nettorente-inkomsten van 1,822 miljard euro en een nettowinst die met 20% steeg tot 904 miljoen euro. De prestaties werden ondersteund door hogere marges, groei van de klantendeposito’s, de bijdrage van NIBC en bijzonder lage kredietverliezen, terwijl de kosten onder controle bleven. ABN AMRO verhoogt zijn verwachting voor de commerciële nettorente-inkomsten in 2026 van 6,8 naar 6,9 miljard euro en zal volgend kwartaal nieuwe financiële doelstellingen voor 2029 bekendmaken. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 29 euro en de 'Houden'-aanbeveling.

Aedifica haalt 500 miljoen euro op met duurzame obligatie.

• de Belgische zorgvastgoedgroep heeft met succes een duurzame obligatie van 500 miljoen euro geplaatst met een looptijd van 6,5 jaar en een vaste jaarlijkse coupon van 4,50%. De uitgifte kende een grote belangstelling, met een orderboek van ongeveer 3 miljard euro, ruim zes keer het aangeboden bedrag. De opbrengst wordt gebruikt voor de herfinanciering van activa die binnen het Sustainable Finance Framework 2026 zowel als groen als sociaal worden aangemerkt.

AkzoNobel biedt concessie aan om fusie met Axalta vlot te trekken.

• de Nederlandse verf- en coatingsproducent wil samen met het Amerikaanse Axalta tegemoetkomen aan de mededingingsbezwaren van de Britse toezichthouder CMA rond hun geplande fusie. De bezwaren hebben uitsluitend betrekking op autolakken voor schadeherstel in het Verenigd Koninkrijk, waarvoor AkzoNobel zijn Europese activiteiten, inclusief de Britse tak, wil afstoten. Dezelfde oplossing werd al met de Europese Commissie afgesproken en beide bedrijven blijven ervan uitgaan dat de fusie begin 2027 kan worden afgerond. De combinatie van AkzoNobel en Axalta zou een wereldwijd coatingsbedrijf creëren met een jaaromzet van ongeveer 17 miljard dollar.

ASM International start nieuw aandeleninkoopprogramma van 300 miljoen euro.

• de Nederlandse producent van apparatuur voor de halfgeleiderindustrie start een nieuw aandeleninkoopprogramma ter waarde van maximaal 300 miljoen euro. Het programma begint op 11 november 2026 en loopt tot het volledige bedrag is besteed, met oktober 2027 als uiterste einddatum. De nieuwe inkoop volgt op het in september afgeronde aandeleninkoopprogramma van 150 miljoen euro en weerspiegelt volgens ASM de sterke kaspositie en financiële prestaties. De ingekochte aandelen worden gebruikt om bestaande en toekomstige verplichtingen uit aandelenbeloningsprogramma's voor werknemers en bestuurders af te dekken.

Autolus blijft koopwaardig volgens KBC Securities ondanks forse verlaging koersdoel.

• het Britse biofarmaceutische bedrijf dat CAR-T-celtherapieën ontwikkelt, ziet volgens KBC Securities nog aanzienlijke groeikansen voor Aucatzyl bij acute lymfatische leukemie (ALL), dankzij verdere marktpenetratie in de VS, uitbreiding naar kinderen, een Europese lancering en mogelijk gebruik als eerstelijns consolidatietherapie. Aucatzyl ligt in zijn tweede verkoopjaar op koers voor ongeveer 150 miljoen dollar omzet en kan volgens het model van KBC Securities tegen 2038 een piekomzet van circa 900 miljoen dollar behalen bij ALL. De ontwikkeling van obe-cel voor auto-immuunziekten zoals lupus en multiple sclerose biedt extra potentieel, maar vereist aanzienlijke investeringen en naar verwachting minstens 58 miljoen dollar aan bijkomend kapitaal in 2027. KBC Securities verlaagt het koersdoel van 9 dollar naar 5,5 dollar omdat minder prioritaire oncologieprogramma's uit de waardering worden gehaald, maar handhaaft de 'Kopen'-aanbeveling.

Avantium haalt 55 miljoen euro op voor opstart FDCA-fabriek.

• het Nederlandse chemietechnologiebedrijf heeft 55 miljoen euro opgehaald met de uitgifte van ruim 33,6 miljoen nieuwe aandelen tegen 1,65 euro per aandeel. De kapitaalinjectie wordt onder meer gebruikt om de opstart van de FDCA-fabriek in Delfzijl te financieren. Avantium bereidt zich daarvoor op de eerste commerciële productleveringen en wil tegelijk zijn commerciële en licentieactiviteiten versnellen.

Banqup ziet abonnementsomzet 43% groeien en mikt op stevige kostenbesparingen.

• de Belgische fintechgroep die via haar beveiligde platform oplossingen aanbiedt voor e-facturatie, elektronische betalingen, rapportering en digitale vertrouwensdiensten zag de digitale omzet over de eerste negen maanden van 2026 met 16,3% stijgen tot 31,2 miljoen euro, terwijl de abonnementsomzet met 43,0% toenam tot 11,6 miljoen euro. De jaarlijks terugkerende digitale omzet (ARR) steeg eind september met 19,3% tot 44,4 miljoen euro, vooral dankzij de sterke groei van e-facturatie in België, terwijl de digitale brutomarge licht verbeterde tot 60,6%. Banqup mikt voor eind 2026 voortaan op een ARR-groei van ongeveer 20% en trekt door de gewijzigde activiteitenperimeter zijn eerdere verwachting van een aangepaste bedrijfskasstroommarge (EBITDA) van ongeveer 3% in, terwijl het tegen 2027 kostenbesparingen van 15% tot 20% van de huidige kostenbasis nastreeft.

KBC boekt 1,14 miljard euro nettowinst dankzij sterke verzekeringsactiviteiten.

• de Belgische bank-verzekeraar boekte in het derde kwartaal een nettowinst van 1,14 miljard euro, precies in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, dankzij sterke verzekeringsinkomsten en beter dan verwachte handels- en beleggingsresultaten. De nettorente-inkomsten kwamen met 1,77 miljard euro iets onder de verwachte 1,79 miljard euro uit, terwijl de verzekeringsinkomsten vóór herverzekering stegen tot 891 miljoen euro en de internationale activiteiten, waaronder Hongarije en Bulgarije, op kwartaalbasis met 17% groeiden. De kredietportefeuille groeide organisch met 2% tegenover het vorige kwartaal, waarmee KBC zijn doelstelling voor 2026 overtrof, al waarschuwde de groep voor de impact van oplopende obligatiespreads en druk op de rentemarges in zijn kernmarkten.

Lakefront zet volop in op gamgertamig als nieuwe groeimotor.

• de Belgische biofarmaceutische onderneming sloot het derde kwartaal van 2026 af met 2,183 miljard euro aan cash en financiële investeringen en verwacht eind 2026 nog minstens 2 miljard euro beschikbaar te hebben. De aandacht verschuift naar gamgertamig, een potentiële behandeling voor auto-immuunziekten, waarvan in december op het ASH-congres de eerste klinische resultaten bij auto-immune cytopenieën worden voorgesteld en waarvoor in 2027 registratiestudies gepland zijn. Lakefront rondt daarnaast zijn celtherapieactiviteiten af en verwacht circa 1,6 miljard euro beschikbaar te houden voor toekomstige strategische transacties. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 37 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Melexis krijgt adviesverhoging nu herstel autochips vorm krijgt.

• de Belgische producent van halfgeleiders voor vooral de auto-industrie krijgt volgens KBC Securities steeds duidelijkere signalen dat het herstel in de markt voor autochips is ingezet, ondersteund door de sterke resultaten en vooruitzichten van Infineon. Melexis verwacht voor de tweede helft van 2026 een omzet van 445 tot 455 miljoen euro, terwijl KBC Securities voor 2027 rekent op 9,8% omzetgroei tot 958 miljoen euro en een stijging van de bedrijfswinst (EBIT) van 155 naar 204 miljoen euro. Vooral China, nieuwe contracten voor sensoren en verlichting, de samenwerking met BYD en in mindere mate robotica bieden groeikansen, terwijl de genormaliseerde voorraden erop wijzen dat het herstel niet louter door het aanvullen van voorraden wordt gedreven. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 75 euro en verhoogt de aanbeveling van 'Houden' naar 'Opbouwen'.

Prosus helpt Europese AI- en deeptechstart-ups richting Series A.

• de Nederlands-Zuid-Afrikaanse technologie-investeerder lanceert samen met Antler en Rubio Impact Ventures het programma Backbone, gericht op Europese start-ups die AI en deeptech inzetten om kritieke infrastructuur en systemen weerbaarder te maken. De focus ligt onder meer op energienetwerken, cyberveiligheid, toeleveringsketens, gezondheidszorg en voedselproductie. Geselecteerde start-ups volgen acht weken lang een programma in het AI House in Amsterdam, krijgen wekelijkse begeleiding en pitchen daarna voor de drie investeringsteams. Met het initiatief willen de partners meer jonge Europese AI-bedrijven helpen doorgroeien naar een Series A-financiering, nadat slechts 9 procent van de start-ups die in 2023 seedkapitaal ophaalden die stap tot nu toe wist te zetten.

Shurgard groeit verder en bevestigt vooruitzichten voor 2026.

• de Belgische uitbater van opslagruimtes zag de omzet in het derde kwartaal van 2026 met 4,3% stijgen, terwijl de onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) met 3,2% toenam tot 73,1 miljoen euro dankzij een aantrekkende groei en verbeterde operationele hefboom. De vergelijkbare omzet groeide met 1,8% en de bezettingsgraad steeg tot 89,8%, terwijl nieuwe en recent overgenomen vestigingen 64% van de omzetgroei voor hun rekening namen. Shurgard handhaaft zijn vooruitzichten voor 2026, met een omzetgroei van 3,5% tot 4,5%, een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 263 tot 268 miljoen euro en een aangepaste EPRA-winst per aandeel van 1,64 tot 1,68 euro. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 25 euro en de 'Houden'-aanbeveling.

Solvay haalt 500 miljoen euro op en herschikt schuldprofiel.

• de Belgische chemiegroep heeft met succes voor 500 miljoen euro aan nieuwe niet-gedekte obligaties uitgegeven met een looptijd van zeven jaar en een jaarlijkse coupon van 4,75 procent. De uitgifte werd ruim vier keer overtekend en de opbrengst wordt onder meer gebruikt voor de gedeeltelijke herfinanciering van een obligatielening van 750 miljoen euro die in april 2028 afloopt. Tegelijk lanceerde Solvay een bod om maximaal 375 miljoen euro van die bestaande obligaties vervroegd terug te kopen. Met de transacties wil Solvay zijn langetermijnfinanciering veiligstellen en zijn schuldprofiel proactief beheren.

Umicore investeert 450 miljoen euro in Hoboken en lanceert nieuw besparingsprogramma.

• de Belgische materiaaltechnologiegroep investeert tussen 2027 en 2030 450 miljoen euro in zijn recyclagefabriek in Hoboken om de verwerking van edelmetalen en speciale metalen uit te breiden en efficiënter te maken. Daarnaast lanceert Umicore een nieuw efficiëntieprogramma dat tegen het vierde kwartaal van 2028 ongeveer 60 miljoen euro aan jaarlijkse besparingen moet opleveren en tot circa 350 banen kan treffen. De groep handhaaft na een kwartaal volgens verwachting zijn prognose voor 2026 van een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van iets meer dan 1 miljard euro, al zullen de extra investeringen de vrije kasstroom tussen 2027 en 2030 drukken. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 21 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Zealand Pharma verlaagt bovengrens kostenverwachting en kijkt uit naar belangrijke katalysatoren.

• de Deense biotechnologiespecialist in geneesmiddelen voor metabole en gastro-intestinale aandoeningen vernauwde zijn kostenverwachting voor 2026 van 2,7 à 3,3 miljard Deense kroon naar 2,7 à 3,0 miljard, tegenover 2,1 miljard in 2025. Eind het derde kwartaal beschikte Zealand over 13,5 miljard Deense kroon aan cash, terwijl Roche het fase 3a-programma voor petrelintide heeft opgestart, waarvoor Zealand 575 miljoen dollar aan ontwikkelingsmijlpalen verwacht te ontvangen. Belangrijke komende katalysatoren zijn de verwachte Europese goedkeuring van glepaglutide voor het kortedarmsyndroom in het vierde kwartaal van 2026, de regelgevende aanvraag voor survodutide tegen obesitas in 2027 en de studieresultaten van survodutide bij MASH eveneens in 2027. KBC Securities herhaalt het koersdoel van 290 Deense kroon en de Houden-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie: 12/11/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.