Bolero blog

Estée Lauder begon zijn boekjaar 2027 sterker dan verwacht, waarbij vooral de winstgevendheid veel overtuigender was dan de omzetgroei alleen doet vermoeden. De verbetering wordt bovendien breder gedragen, met groei in alle regio’s, een herstel in China en travel retail en een uitzonderlijk sterke prestatie van de parfumactiviteiten, zegt KBC Securities-analist Simon Hox. De sterke margeontwikkeling geeft volgens hem aan dat het Profit Recovery and Growth Plan steeds duidelijker zijn vruchten afwerpt, terwijl Estée Lauder na het sterke kwartaal ook de vooruitzichten voor heel 2027 verhoogde.

Estée Lauder?

The Estee Lauder Companies produceert, verkoopt en verhandelt huidverzorgings-, make-up-, geur- en haarverzorgingsproducten. Het Amerikaanse bedrijf is actief in 150 landen met een aantal merknamen, waaronder Estée Lauder, Aramis, Clinique, Lab Series, Origins, M.A.C, Bobbi Brown, La Mer, The Ordinary en nog veel meer.

Omzet groeit met 7%

Estée Lauder realiseerde in het eerste kwartaal van boekjaar 2027 een netto-omzet van 3,72 miljard dollar, een stijging van 7% tegenover een jaar eerder. Daarmee kwam de omzet ongeveer 2% boven de analistenconsensus van 3,66 miljard dollar uit. Op organische basis bedroeg de groei 6%. Belangrijk daarbij is dat de vooruitgang breed gedragen werd: Estée Lauder boekte groei in alle geografische regio’s en in bijna alle productcategorieën.

Parfums springen eruit met 20% groei

De absolute uitblinker was de parfumdivisie. De organische omzet uit parfums steeg met 20% tot 861 miljoen dollar. Merken als Le Labo, TOM FORD, Jo Malone London en KILIAN PARIS waren belangrijke groeimotoren. Ook huidverzorging zette een mooie prestatie neer. De omzet binnen Skin Care steeg met 4% tot 1,65 miljard dollar, geholpen door La Mer en The Ordinary. Bij make-up bleef de groei beperkter. De omzet nam er met 1% toe tot 1,05 miljard dollar. Groei bij M·A·C werd gedeeltelijk tenietgedaan door een zwakkere prestatie van het merk Estée Lauder. Hair Care bleef vlak op 128 miljoen dollar. De aanhoudende sterkte van The Ordinary werd daar gecompenseerd door problemen in de toeleveringsketen bij Aveda.

China en Azië-Pacific herstellen

Ook geografisch was de groei breed gedragen. Vooral het herstel in Azië valt op. Op het Chinese vasteland steeg de organische omzet met 9%, dankzij innovatie, nieuwe distributiekanalen en aantrekkende verkopen in zowel online als fysieke winkels. Voor de bredere regio Azië-Pacific bedroeg de groei 10%. Estée Lauder profiteerde daarbij onder meer van het opnieuw aanvullen van voorraden binnen travel retail op de luchthavens van Peking en Shanghai, terwijl ook de onlineverkoop in Hainan verbeterde.

In Noord- en Zuid-Amerika steeg de omzet met 4%, ondersteund door innovatie en een groter consumentenbereik. Ook in de regio Europa, het Verenigd Koninkrijk, het Midden-Oosten en Afrika bedroeg de groei 4%, ondanks de aanhoudende onzekerheid in delen van die regio.

Winstgevendheid verrast veel sterker dan omzet

De echte verrassing zat volgens Hox in de winstgevendheid. De aangepaste bedrijfswinst steeg met 76% tot 449 miljoen dollar, ongeveer 30% boven de consensusverwachting van 345 miljoen dollar. De aangepaste bedrijfskasstroom kwam uit op 640 miljoen dollar, tegenover een verwachting van 549 miljoen dollar. Daarmee lag de bedrijfskasstroom ongeveer 17% boven de consensus.

De aangepaste operationele winstmarge verbeterde met 4,8 procentpunt tot 12,1%. Ook de aangepaste brutomarge maakte een stevige sprong en steeg met 2,4 procentpunt tot 75,7%. Die vooruitgang kwam er dankzij kostenbesparingen, productie-efficiënties, prijsverhogingen en een gunstig effect van de hogere omzet op de vaste kosten. Dat betekent dat de winstgroei veel sterker was dan de omzetgroei, wat de onderliggende verbetering van het bedrijfsmodel duidelijk zichtbaar maakt.

Winst per aandeel ongeveer 80% boven verwachting

Ook onderaan de resultatenrekening was de verrassing aanzienlijk. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,72 dollar, ongeveer 80% meer dan de consensusverwachting van 0,40 dollar.Volgens de gebruikelijke boekhoudregels steeg de winst per aandeel tegelijkertijd van 0,13 dollar een jaar geleden naar 0,64 dollar. Het verschil tussen de beperkte positieve omzetverrassing en de bijzonder forse winstverrassing illustreert volgens Hox hoe sterk de marges verbeterden onder het Profit Recovery and Growth Plan.

Vrije kasstroom verbetert fors

De vrije kasstroom bleef in het eerste kwartaal negatief, maar verbeterde wel aanzienlijk. De vrije kasuitstroom bedroeg 235 miljoen dollar, tegenover een uitstroom van 436 miljoen dollar een jaar eerder. De verbetering was te danken aan de hogere winstgevendheid en lagere kapitaaluitgaven. Door seizoensgebonden investeringen in het werkkapitaal bleef de vrije kasstroom evenwel negatief.

Estée Lauder verhoogt vooruitzichten voor 2027

Na het sterke eerste kwartaal trok het management zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2027 op. Estée Lauder verwacht voortaan een organische omzetgroei van 4,0% tot 5,5%, tegenover de eerdere prognose van 3% tot 5%. Ook de verwachte aangepaste operationele winstmarge werd verhoogd. Het bedrijf mikt nu op 12,9% tot 13,7%, tegenover 12,7% tot 13,5% eerder.

Voor de aangepaste winst per aandeel bedraagt de nieuwe prognose 3,20 tot 3,45 dollar, tegenover 3,10 tot 3,35 dollar voordien. Daarnaast verhoogde Estée Lauder de verwachting voor de operationele kasstroom tot 1,4 à 1,5 miljard dollar, tegenover een eerdere raming van 1,3 à 1,4 miljard dollar.

Jaarprognose laat nog ruimte voor voorzichtigheid

Op het middenpunt impliceert de nieuwe omzetprognose voor 2027 een jaaromzet van ongeveer 15,9 miljard dollar. Dat ligt circa 1% boven de consensusverwachting van 15,74 miljard dollar.

Bij de winst per aandeel is het beeld voorzichtiger. Het middenpunt van de nieuwe prognose bedraagt ongeveer 3,33 dollar per aandeel, wat ondanks de grote positieve verrassing in het eerste kwartaal ongeveer overeenkomt met de verwachtingen van vóór de kwartaalresultaten.

Dat suggereert dat het management nog ruimte wil behouden om opnieuw in de activiteiten te investeren en tegelijkertijd voorzichtig blijft over de tweede helft van het boekjaar.

KBC Securities over Estée Lauder

De KBC Securities-analist beschouwt het kwartaal als sterk en geruststellend. De omzet lag weliswaar slechts gematigd boven de verwachtingen, maar de bedrijfswinst, bedrijfskasstroom en winst per aandeel overtroffen de verwachtingen aanzienlijk. Vooral de verbreding van het herstel is positief: alle regio’s groeien, China en travel retail verbeteren en de parfumactiviteiten laten uitzonderlijk sterke groei zien. Daarnaast toont de forse margeverbetering volgens Hox dat het Profit Recovery and Growth Plan duidelijke resultaten begint op te leveren. Het management verhoogde vervolgens de vooruitzichten, al blijft de prognose voor de winst per aandeel relatief voorzichtig en behoudt het zo ruimte voor herinvesteringen en eventuele onzekerheid in de tweede jaarhelft.

Simon hanteert een kopen-aanbeveling met een koersdoel van 120 dollar.

Apple sloot het vierde kwartaal sterker af dan verwacht, met een recordomzet voor een septemberkwartaal en vooral sterke prestaties van de iPhone en Mac. De vooruitzichten zijn evenwel gemengder: de omzetverwachting is beter dan gevreesd, maar Apple rekent op lagere marges en een duidelijke vertraging van de groei bij divisie Services. Vooral de impact van AI-investeringen, hogere geheugenkosten en die tragere groei bij Services wordt belangrijk voor de waardering van het aandeel, zegt KBC Securities-analist Simon Hox.

Apple?

Apple  is een van de grootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld door het succes van zijn unieke strategie die hardware én software van eigen makelij combineert in een gesloten systeem. Het bedrijf slaagt erin om een belangrijk meerprijs voor zijn producten (iPhone, Macs, iPad...) te vragen in vergelijking met concurrenten die vertrouwen op extern ontwikkelde software.

Omzet stijgt met 12 procent

Apple realiseerde in het vierde kwartaal een omzet van 114,5 miljard dollar, een stijging met 12 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee werd een nieuw record gevestigd voor een septemberkwartaal.

De omzet lag bovendien ongeveer 1 procent boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 113,4 miljard dollar.

Vooral de iPhone leverde een sterke bijdrage. De iPhone-omzet kwam uit op 57,6 miljard dollar, tegenover een gav van ongeveer 56,5 miljard dollar. Daarbij was de vraag in China bijzonder sterk.

Ook Mac presteerde duidelijk beter dan verwacht. De omzet bedroeg 10,8 miljard dollar, tegenover een gav van ongeveer 9,6 miljard dollar.

Services op recordniveau

Services* behaalde met 31,6 miljard dollar opnieuw een recordomzet en presteerde daarmee ongeveer in lijn met de verwachtingen.

Andere productcategorieën bleven wel achter. De iPad realiseerde een omzet van 6,2 miljard dollar, tegenover een gav van ongeveer 6,7 miljard dollar.

Wearables, Home en Accessories waren samen goed voor 8,3 miljard dollar omzet. Ook dat was minder dan de gav van ongeveer 9,1 miljard dollar.

* Services is de verzamelnaam voor de digitale diensten en abonnementen rond zijn toestellen en platformen. Denk onder meer aan de App Store, iCloud, Apple Music, Apple TV+, Apple Arcade,...​ Services is belangrijk omdat het veel terugkerende inkomsten oplevert en minder afhankelijk is van de verkoopcyclus van nieuwe iPhones, Macs en iPads.

Winst per aandeel boven verwachting

De winst per aandeel kwam uit op 2,10 dollar. Dat was ongeveer 5 à 6 procent meer dan de gav van 1,99 à 2,00 dollar en een stijging van 14 procent tegenover een jaar eerder.

Ook de brutomarge verraste positief en bedroeg 47,9 procent, tegenover een gav van ongeveer 47,5 à 47,6 procent.

Een deel van die meevaller was evenwel te danken aan terugbetalingen van invoertarieven. Die droegen ongeveer 100 basispunten bij aan de brutomarge en verhoogden de winst per aandeel met ongeveer 0,05 dollar.

28 miljard dollar terug naar aandeelhouders

Apple genereerde tijdens het kwartaal ongeveer 28 miljard dollar operationele kasstroom.

Dankzij die sterke kasstroom kon het technologiebedrijf gedurende het kwartaal eveneens ongeveer 28 miljard dollar laten terugvloeien naar zijn aandeelhouders.

Omzetvooruitzichten beter dan gevreesd

Voor het eerste kwartaal verwacht Apple een omzetgroei van 7 tot 10 procent tegenover een jaar eerder. Dat is sterker dan de groei van ongeveer 6 procent waarop analisten rekenden.

De omzetvooruitzichten zijn daarmee een van de positieve elementen uit de update. Bij de verwachte winstgevendheid is het beeld minder gunstig.

Apple mikt op een brutomarge van 45 tot 46 procent. Dat is minder dan de gav van ongeveer 46,3 tot 46,5 procent.

De belangrijkste reden daarvoor zijn stijgende geheugenkosten, die druk zetten op de marges.

Groei bij Services vertraagt

Ook de vooruitzichten voor Services vallen tegen. Apple verwacht daar een omzetgroei van 8 tot 9 procent.

Analisten rekenden op ongeveer 10,7 procent groei. De prognose impliceert dus een betekenisvolle groeivertraging en zet druk op de winstverwachtingen voor 2027.

Dat wordt des te belangrijker omdat de vraag naar iPhones gezond blijft. De discussie rond Apple verschuift daardoor meer naar de vraag of de investeringen in artificiële intelligentie, hogere geheugenkosten en een tragere groei van Services verenigbaar zijn met de hoge waardering van het aandeel.

KBC Securities over Apple

KBC Securities-analist Simon Hox ziet een sterk kwartaal, maar gemengde vooruitzichten. De omzet en winst per aandeel lagen boven de verwachtingen, terwijl vooral iPhone en Mac sterk presteerden. De omzetprognose voor het eerste kwartaal is eveneens beter dan gevreesd, maar de lager dan verwachte brutomarge en de vertraging van de groei bij Services tot 8 à 9 procent kunnen wegen op de winstverwachtingen voor 2027. Omdat Apple tegen een hoge waardering noteert, verschuift de aandacht volgens Simon Hox steeds meer naar de vraag of AI-investeringen, hogere geheugenkosten en de tragere groei van Services die waardering kunnen blijven ondersteunen.

Simon behoudt daarom zijn "Houden"-aanbeveling voor het aandeel en blijft bij het koersdoel van 302 dollar (na vorig kwartaal werd het koersdoel nog opgetrokken).

Insidertransacties zijn transacties in aandelen, obligaties, opties, warrants of andere financiële instrumenten van een beursgenoteerde vennootschap die worden uitgevoerd door:

• leden van de raad van bestuur of directie;
• andere leidinggevenden;
• personen die nauw met hen verbonden zijn.

De gegevens in dit overzicht zijn afkomstig van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA), de Belgische toezichthouder op de financiële sector.

Deze transacties moeten worden gemeld zodra de jaardrempel van 20.000 euro aan transacties is overschreden. De FSMA publiceert elke nieuwe transactie binnen drie werkdagen na uitvoering op de officiële website voor insidertransacties. Hieronder vind je de insidertransacties van afgelopen week.

Wat is "RSU’s", "PSU’s", "SAR" en "OTC"?

Soms is er in de transacties sprake van RSU's en PSU's. Hierbij leggen we uit wat dat precies zijn.

RSU’s (Restricted Stock Units)

• Aandelen die worden toegekend aan medewerkers of leidinggevenden.
• Worden pas definitief na een vestingperiode of voorwaarden.
• Doorgaans gratis, daarom verschijnt vaak 0,00 euro in FSMA‑meldingen.

PSU’s (Performance Stock Units)

• Gelijkaardig aan RSU’s, maar toekenning hangt af van prestatiecriteria (bv. winst, groei,...).
• Sterker gelinkt aan bedrijfsresultaten en incentives.

SAR (Stock Appreciation Right)

• Verloningsinstrument waarbij een manager of werknemer het recht krijgt op de meerwaarde van het aandeel over een bepaalde periode, zonder het aandeel zelf te moeten kopen. 
• bij toekenning wordt een referentieprijs vastgelegd, bij uitoefening ontvangt de begunstigde cash of aandelen, ter waarde van het verschil tussen de beurskoers op dat moment en de referentieprijs

OTC (Over‑the‑counter)

• Buiten de beurs gehandeld
• Een OTC‑transactie gebeurt niet via een gereglementeerde markt zoals Euronext Brussels, maar rechtstreeks tussen twee partijen (bv. investeerder ↔ bedrijf, of twee institutionele partijen).

Terugblik

Algemeen

• De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) steeg lichtjes in de maand oktober (+0,55%). Vergeleken met begin dit jaat staat de index op +9,95%. De MSCI World index ging 0,82% lager in oktober. Sinds het jaarbegin staat deze index 9,75% hoger. .   

• De S&P500 daalde 0,93% in oktober (+10,73% sinds 1.1.26), de Nasdaq daalde sterker, nl. 6,65% de voorbije maand (+12,42% sedert 1.1.26). De Dow Jones ging 1,7% hoger in oktober wat een stijging inhoudt van 7,71% sedert het jaarbegin.       

• De Euro Stoxx 50 ging 2,20% lager de voorbije maand (+5,86% sedert 1.1.2026). De Stoxx 600 steeg met 1,8% in oktober (+9,21% sedert 1.1.26). 

• In Azië daalde de CSI 300 met 8,53% in oktober en houdt het niet positief sedert 1.1.2026. De CSI300 daalde sedert het jaarbegin met maar liefst 13,91%.

Regio’s

• Binnen opkomend Azië heeft Japan een inhaalbeweging gemaakt.

• Noord-Amerika is lichtjes aan het herstellen.

• De eurozone en Europa bengelen achteraan aangezien de energieprijzen een grote invloed hebben op de economische groei. 

Sectoren

• Energie was met +12,8% de uitgesproken winnaar. De sector profiteerde van de sterke stijging van de olieprijs. Hernieuwde spanningen in het Midden-Oosten duwden Brent in oktober tot 118 dollar per vat. Daardoor konden energieaandelen zich volledig onttrekken aan de algemene zwakte van de aandelenmarkt.

• Ook de klassieke defensieve sectoren deden het bijzonder goed. Niet-cyclische consumptiegoederen stegen 10,7%, gezondheidszorg 9,9% en nutsbedrijven 7,9%. Beleggers zochten duidelijk meer bescherming toen de volatiliteit bij technologie opliep. Tegelijk daalden de obligatierentes vanaf hun pieken van september, wat eveneens gunstig was voor defensieve en rentegevoelige segmenten.

• Aan de andere kant van het spectrum stond informatietechnologie met een verlies van 7,0%. Beleggers begonnen kritischer te kijken naar de enorme investeringen die nodig zijn voor AI-infrastructuur en vroegen zich af of daar voldoende rendement tegenover zal staan. Vooral halfgeleiders kregen het zwaar te verduren: wereldwijd verloor die subsector 13,7%. Grote AI-gerelateerde aandelen zoals Nvidia (-10,4%) en Broadcom (-7,2%) stonden stevig onder druk, terwijl software met +0,9% veel beter standhield.

• Communicatiediensten waren met -13,5% zelfs de zwakste grote sector. Ook hier speelde de correctie van de technologiegiganten een belangrijke rol. Alphabet verloor in oktober 18,7% en Meta 15,2%, terwijl beleggers opnieuw kritischer keken naar de omvang en rendabiliteit van AI-gerelateerde kapitaaluitgaven.

• Financiële waarden kenden een gemengder beeld. Vooral Europese financiële aandelen verloren 5,4%, waarbij zorgen over de Franse begrotingssituatie en politieke onzekerheid druk zetten op banken. De Franse risicopremie tegenover Duitse staatsobligaties liep verder op.

• De olieprijs kende in oktober een zeer sterke en volatiele stijging, waarbij geopolitieke ontwikkelingen in het Midden-Oosten duidelijk de dominante factor waren. Brent noteerde op 7 oktober nog 100,20 dollar per vat, het laagste slotniveau van de maand, maar steeg vervolgens tot 116,72 dollar op 23 oktober, het hoogste slotniveau sinds eind april. Dat komt neer op een stijging van ongeveer 16,5% in iets meer dan twee weken. 

• De voornaamste motor achter die beweging was de toenemende geopolitieke risicopremie rond de Perzische Golf en de Straat van Hormuz. Oktober was volgens gegevens aangehaald door Reuters de zwaarste maand sinds 2017 wat betreft aanvallen op commerciële scheepvaart in de Straat van Hormuz en omliggende wateren. Daarnaast hervatten de Houthi's aanvallen op Saoedi-Arabië, waaronder een aanval op de belangrijke Ras Tanura-raffinaderij. 

• Opvallend is dat de forse prijsstijging niet uitsluitend het gevolg was van een daadwerkelijke daling van de olie-export. Voorlopige gegevens van Kpler wezen er midden oktober zelfs op dat de olie-export uit het Midden-Oosten, exclusief Iran, boven het niveau van vóór de oorlog lag. De prijsbeweging weerspiegelde dus in belangrijke mate het risico dat de aanvoer alsnog ernstig zou kunnen worden verstoord. 

• Vanaf 16 oktober versnelde de stijging. Brent sloot die dag op 109,86 dollar, steeg op 22 oktober met 4% tot 113,17 dollar en bereikte een dag later 116,72 dollar. Volgens Oil & Gas Middle East was ongeveer 87% van de netto prijsstijging in oktober geconcentreerd in drie handelssessies die door aanvallen werden gedomineerd.

• Na de piek van 23 oktober liep een deel van de geopolitieke premie opnieuw uit de prijs. Diplomatieke contacten met Iran brachten Brent tegen 27 oktober terug tot 113,88 dollar, waarna de prijs op 28 oktober opnieuw boven 115 dollar uitkwam na nieuwe spanningen rond Saoedi-Arabië. 

• De goudprijs kende in oktober een duidelijk zwakke maand. Tegen 30 oktober was goud ongeveer 4,3% gedaald sinds het begin van de maand, waarmee het edelmetaal op weg was naar zijn tweede opeenvolgende maandverlies. Op 30 oktober zakte de spotprijs bovendien onder de belangrijke grens van 4.000 dollar per troy ounce.

• De belangrijkste tegenwind kwam van de Amerikaanse renteverwachtingen. Sterker dan verwachte economische groei en opnieuw oplopende inflatie versterkten de verwachting dat de Federal Reserve de rente opnieuw zou kunnen verhogen. Een hogere rente maakt goud relatief minder aantrekkelijk omdat het edelmetaal zelf geen rente of dividend oplevert. 

• Opvallend genoeg speelde ook de sterke stijging van de olieprijs goud parten. De onrust rond de Straat van Hormuz duwde olie hoger, waardoor de markt rekening hield met hardnekkigere inflatie en langer hoge beleidsrentes. De geopolitieke spanningen ondersteunden goud dus als veilige haven, maar tegelijkertijd zorgden ze via de hogere olieprijs voor een renteklimaat dat juist negatief was voor goud. 

• Tegen het einde van de maand versnelde de neerwaartse beweging. Op 30 oktober daalde spotgoud met 3,5% tot ongeveer 3.881 dollar per ounce, het laagste niveau in ongeveer een jaar. De scherpe correctie van technologieaandelen leidde volgens analisten bovendien tot gedwongen verkopen en margin calls, waardoor zelfs traditionele veilige havens zoals goud werden verkocht.

• De zwakte in oktober moet wel in een ruimer perspectief worden geplaatst. Goud had op 29 januari 2026 een recordhoogte van 5.595,47 dollar per ounce bereikt. Tegen eind oktober stond de prijs ongeveer 30% onder die piek.

Rentevoeten

Verenigde Staten

• De Amerikaanse korte rente bleef hoog, doordat sterke economische groei, een veerkrachtige arbeidsmarkt en hardnekkige inflatie de markt deden rekenen op een langer restrictief beleid van de Federal Reserve. De tweejaarsrente bedroeg op 30 oktober 4,56%. 

• Aan het lange einde liep de rente eveneens op. De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde op 26 oktober rond 4,99%, terwijl op 27 oktober een niveau van 5,13% werd bereikt. Tegen eind 26 verwacht en een verwachting van 5,25% tegen eind 2026 vermeldde.De stijging van de lange rente weerspiegelde niet alleen hogere inflatieverwachtingen, maar ook een grotere termijnpremie door omvangrijke begrotingstekorten en het grote aanbod van Amerikaans staatspapier. Interne analyses wijzen daarnaast op recorduitgiften door AI- en technologiebedrijven. 

Europa

• Ook in de eurozone bleef de korte rente onder opwaartse druk. De Duitse tweejaarsrente, die als referentie voor de eurozone wordt gebruikt, bedroeg op 29 oktober 3,21%. De Europese Centrale Bank hield haar depositorente rond 2,50%, maar de markt hield rekening met verdere verkrapping.

• De Duitse tienjaarsrente noteerde op 26 oktober rond 3,38%. De interne marktvooruitzichten plaatsten de rente op 27 oktober op 3,44%, met een verwachting van ongeveer 3,50% voor eind 2026. 

• De stijging van de lange Europese rente werd ondersteund door hogere energie- en inflatieverwachtingen, geplande defensie-uitgaven en het vooruitzicht van grotere overheidsuitgiften. Tegelijk bleven de verschillen tussen de eurolanden groot: op 26 oktober bedroeg de Belgische tienjaarsrente ongeveer 4,43%, de Italiaanse 4,57% en de Franse bijna 4,97%, tegenover 3,38% voor Duitsland. 

China

• De Chinese tweejaarsrente bedroeg eind oktober slechts 1,25%, terwijl de tienjaarsrente op 26 oktober rond 1,63% noteerde. De lage rente weerspiegelde de zwakkere binnenlandse prijsdruk en het ondersteunende monetaire beleid. De gemiddelde inflatieverwachting voor China bedroeg slechts 1,1% voor zowel 2026 als 2027, aanzienlijk minder dan in de VS en de eurozone. 

• Ook het lange einde bleef onder druk. China was begin oktober de enige grote obligatiemarkt in de internationale vergelijking waar de langetermijnrente sinds het begin van het jaar was gedaald. De Chinese dertigjaarsrente stond rond 2,10%, ongeveer 17 basispunten lager dan aan het begin van 2026.

Japan

• In Japan zette de normalisering van de rente zich voort. De Japanse tweejaarsrente bedroeg op 30 oktober 1,88%, bij een beleidsrente van ongeveer 1,25%. De beweging was veel sterker aan het lange einde. De Japanse tienjaarsrente stond op 26 oktober rond 2,81%, terwijl de dertigjaarsrente begin oktober ongeveer 4,15% bedroeg, toen een recordniveau in de gebruikte reeks.

• De Japanse curve was daarmee opvallend steil. Het verschil tussen de tweejaars- en tienjaarsrente bedroeg eind oktober ongeveer 90 basispunten. Het verschil met de dertigjaarsrente was nog veel groter. Dit wees op een aanzienlijke termijnpremie voor inflatie, begrotingsrisico en het bezit van zeer langlopende Japanse staatsobligaties.

Wisselkoersen

• De euro begon oktober op 1,1298 dollar op 1 oktober. Daarna bleef de munt grotendeels onder druk. EUR/USD noteerde 1,1177 op 7 oktober, herstelde tijdelijk tot 1,1253 op 16 oktober, maar verzwakte vervolgens opnieuw. Op 29 oktober werd met 1,1130 dollar per euro het laagste niveau van de maand bereikt, waarna een licht herstel tot 1,1172 volgde op 30 oktober. 

• Daarmee daalde EUR/USD tussen 1 en 30 oktober van 1,1298 naar 1,1172. Dat is een daling van ongeveer 1,1% binnen de kalendermaand. Het grotere verlies van 2,7% op basis van maandgemiddelden komt doordat de gemiddelde wisselkoers van september nog aanzienlijk hoger lag. 

• Een belangrijke factor was het relatief aantrekkelijke Amerikaanse renteklimaat. Zowel de Federal Reserve als de ECB had in september de rente verhoogd, waardoor het renteverschil volgens de geraadpleegde analyse ongeveer 150 basispunten bleef bedragen. Tegelijk bleef de Amerikaanse economie sterk genoeg om verwachtingen van een langdurig restrictief Fed-beleid te ondersteunen. 

• Aan Europese zijde speelde ook politieke en budgettaire onzekerheid in Frankrijk. De Franse tienjaarsrente noteerde op 21 oktober volgens dezelfde bron maar liefst 157 basispunten boven de Duitse rente, het grootste verschil sinds de periode 2009-2011. Dat verhoogde de risicopremie op Europese activa en woog op de euro. 

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Hieronder vind je tien de meest verhandelde Exchange Traded Funds (ETF's) bij Bolero in oktober 2026. Ideaal om een vinger aan de pols van de beurs te houden en te ontdekken welke ETF's afgelopen periode door medebeleggers druk gekocht of verkocht werden. Wil je meer informatie over ETF's? Dan kan je altijd terecht op onze uitgebreide en zeer toegankelijke onlinegids.

Bovendien staan vele ETF's uit de top tien in de Bolero ETF playlist. Via die playlist kan je bij Bolero voor kleinere bedragen goedkoper in ETF's beleggen. Wil je op regelmatige basis, via een plan, in ETF's beleggen? Dat kan bij Bolero via Invest & Repeat.

Ter info geven we ook de prestaties van de bekendste indexen sinds 1 januari 2026 mee (op datum van 3 november).  

BEL 20: +14,8% (was begin juli: +8,5%)
Euronext 100: +8,3% (+8%)
Nasdaq 100: +10,8% (+20,8%)
S&P500: +10,1% (+12%)
World: +9,2% (+12,1%)

De prestaties van onderstaande ETF's sinds begin dit jaar zijn ook vastgeklikt op datum van 3 november.

1. iShares Core MSCI World UCITS ETF - USD ACC (IWDA)  -  ISIN: IE00B4L5Y983 (Stond in de vorige maand ook op 1)

Deze ETF tracht de MSCI World Index zo goed mogelijk te volgen. De MSCI World index is de bekendste en meest gebruikte aandelenindex ter wereld. In de ETF zijn ongeveer 1.250 aandelen uit ontwikkelde landen over de hele wereld opgenomen. Het totalekostenpercentage bedraagt 0,20%. Deze ETF en de dividenduitkerende evenknie, iShares MSCI World UCITS ETF - USD DIS, IWRD (ISIN: E00B0M62Q58), zijn niet geregistreerd in België. De beurstaks bedraagt bij aan- en verkoop dus 0,12% en niet 1,32%. De ETF volgt de index via de "sampling"-techniek: de ETF investeert in een selectie van de belangrijkste bedrijven uit de index. 

Sinds begin dit jaar staat de IWDA 16,7% hoger.

Wil je meer informatie over deze of de volgende ETF’s? Dan kan je terecht op ons Bolero-platform, waar je voor elke ETF onder ‘Documenten’ onder meer het essentieel informatiedocument (KID) terugvindt.

2. SPDR MSCI ACWI IMI UCITS ETF - USD ACC (IMIE) - ISIN: IE00B3YLTY66 (=)

Met deze ETF  kan je de index State Street Global Advisors Europe Limited volgen. Die index bevat ongeveer 4200 grote, middelmatige en kleine bedrijven uit zowel de ontwikkelde als opkomende markten. Het gaat om een accumulerende (of kapitalisatie-) ETF met een totalekostenpercentage van 0,17%. De ETF is niet geregistreerd in België, waardoor je 0,12% aan taksen betaalt bij aan- en verkoop. Het grootste gewicht in de ETF wordt ingenomen door Microsoft, Apple en NVIDIA. In 2026 staat hij momenteel 17,2% hoger.

3. SPDR MSCI World UCITS ETF - USD ACC (SWRD) - IE00BFY0GT14 (=)

Deze SPDR (lees: Spider)  is ook een ETF die de MSCI World Index zo goed mogelijk tracht te volgen. Net als die van iShares (zie nummer 1 uit deze lijst) gaat het hier om een kapitalisatie-ETF (dividenden worden niet uitgekeerd, maar opnieuw geïnvesteerd in de onderliggende bedrijven, je kan dit opmaken uit de "ACC" in de naam van de ETF). De ETF volgt de index via de "sampling"-techniek: de ETF investeert in een selectie van de belangrijkste bedrijven uit de index. Het gaat hier om omgeveer 1 300 bedrijven. Het totalekostenpercentage bedraagt 0,12%. Je betaalt 0,12% beurstaks. Het rendement van de ETF sinds de start van het jaar: +16,8%.

4. iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF - USD ACC (EMIM) - ISIN: IE00BKM4GZ66 (=)

Via deze ETF kan je inspelen op de aandelenbewegingen in opkomende markten en groeilanden zoals Mexico en Brazilië, China, Zuid-Afrika,... De grootste sectoren in de ETF zijn Financiële diensten en Technologie, elk goed voor ongeveer 20% van de index. Er zitten zo ongeveer 3 000 bedrijven in de ETF. Het totalekostenpercentage komt neer op 0,18%. De beurstaks bedraagt 0,12%. Sinds begin dit jaar staat de ETF 16% hoger. 

5. Vanguard FTSE All-World UCITS ETF - USD ACC (VWCE) - ISIN: IE00BK5BQT80 (=)

Net als met de nummer 1 en nummer 3 van deze lijst, ben je met de Vanguard FTSE All-World UCITS ETF  meteen over heel de wereld belegd (in meer dan 3600 bedrijven). Het verschil met die ETF's is dat zij de MSCI World Index volgen, terwijl deze van Vanguard de FTSE All-World index volgt. De MSCI World Index omvat 23 ontwikkelde landen, wereldwijd. De FTSE All-World index omvat ontwikkelde landen en ook opkomende landen. Het totalekostenpercentage bedraagt 0,19%. De ETF is geregistreerd in België en bij aan- en verkoop moet je dus 1,32% aan belastingen betalen. Het rendement van de ETF in 2026 op datum van vandaag is +16,7%.

6. iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD - ACC (CSPX)  - ISIN: IE00B5BMR087 (=)

Via deze ETF  volg je nauwgezet de S&P 500, de 500 grootste Amerikaanse bedrijven waarvoor kredietbeoordelaar Standard en Poor's een index samenstelde. De S&P 500 wordt onder beleggers soms 'The index you can't beat' genoemd. Deze ETF keert geen dividenden uit. Het is een kapitalisatie-ETF. De dividenden die de onderliggende bedrijven uitkeren, worden door de ETF niet doorgestort naar haar investeerders, maar meteen opnieuw geïnvesteerd in de ETF zelf. Het totalekostenpercentage ligt op 0,07%. De ETF is niet geregistreerd in België: 0,12% beurstaks, bij aan- en verkoop. Tot dusver is de ETF in 2025 met 17,7% gestegen.

7. VanEck Vectors Semiconductor UCITS ETF - USD ACC (VVSM) - ISIN: IE00BMC38736 (1 plaats gestegen)

De ETF van VanEck Asset Management volgt de 'MVIS US Listed Semiconductor 10% Capped Index'. Het gaat om 25 bedrijven die deel uitmaken van de halfgeleidersector. Het is een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,35%. De ETF is niet geregistreerd in België: 0,12% beurstaks. In 2026 steeg de ETF met 57,2% tot dusver.

8. Amundi Prime All Country World UCITS ETF - USD ACC (WEBN) - ISIN: IE0003XJA0J9 (2 plaatsen gestegen)

Deze ETF van uitgever Amundi streeft ernaar de Solactive GBS Global Markets Large & Mid Cap-index te volgen. Deze index volgt aandelen met een grote en middelgrote marktkapitalisatie uit zowel ontwikkelde als opkomende markten wereldwijd.

De TER (Total Expense Ratio of het totalekostenpercentage) van de ETF bedraagt 0,07% per jaar. De Amundi Prime All Country World UCITS ETF Acc is op dat vlak de goedkoopste ETF die de Solactive GBS Global Markets Large & Mid Cap-index volgt. De ETF repliceert de prestaties van de onderliggende index via volledige replicatie (door alle aandelen, ongeveer 3.400, uit de index aan te kopen). De dividenden binnen de ETF worden gekapitaliseerd en opnieuw belegd in de ETF.

De Amundi Prime All Country World UCITS ETF Acc is een zeer grote ETF met 2,886 miljard euro aan beheerd vermogen. De ETF werd gelanceerd op 5 juni 2024 en is geregistreerd in België: bij aan- en verkoop betaal je dus 1,32% aan belastingen. Sinds begin van dit jaar staat de ETF 16,5% hoger.

9. AMUNDI STOXX EUROPE 600 UCITS ETF - EUR ACC (MEUD) - ISIN: LU0908500753 (2 plaatsen gezakt)

Via deze ETF beleg is in de STOXX Europe 600 Index. Dat zijn de 600 grootste beursgenoteerde bedrijven van Europa. Het gaat voornamelijk om large caps, bestaande uit waarde- en groeiaandelen. De grootste participaties zijn ASML, Roche, HSBC, AstraZeneca en Novartis. Het totalekostenpercentage bedraag 0,07%. De ETF is niet geregistreed in België. De ETF steeg tot dusver in 2026 met +11,7%.

10. Amundi S&P 500 Swap - UCITS ETF - EUR ACC (500) - ISIN: LU1681048804 (Nieuwkomer)

Deze ETF is er opnieuw een die de S&P 500 volgt. Het is een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,15%. Het gaat om een synthetische ETF: de onderliggende bedrijven worden niet aangekocht door de ETF-beheerder, maar de ETF volgt de index via derivaten en/of swaps. Er is dus geen top tien positie beschikbaar. Maar je kan gerust gaan kijken bij de andere S&P 500 ETF’s om te weten welke bedrijven de grootse impact hebben. De ETF is niet in België geregistreerd: 0,12% is als beurstaks van toepassing. Sinds begin van dit jaar staat de ETF 17,7% hoger.

Net uit de Top 10 gevallen: 
iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR - ACC (IMAE) - ISIN: IE00B4K48X80 (2 plaatsen gezakt)

• Nieuwkomer in deze lijst is deze ETF die de MSCI Europe Index volgt. Het gaat om een kapitalisatie-ETF met een totalekostenpercentage van 0,12%, die belegt in large-caps van waarde- en groeiaandelen. De grootste participaties zijn de Nederlandse producent van productiemachines voor halfgeleiders ASML (3,8%), het Zwitserse farmabedrijf Roche Holding (2,3%) en het Britse farmabedrijf AstraZeneca (2,2%). De ETF is niet geregistreerd in België: 0,12% beurstaks. Vorig jaar was er een rendement van 19,7%%. Vanaf 1 januari tot op vandaag is er een winst van 11,7%.  

Een geïnformeerde zelf-belegger is er twee waard!

Naast het wijzen op voordelen van beleggen in ETF’s is het ook onze taak om je bewust te maken van de risico’s. Het belangrijkste is het marktrisico (door fluctuaties op de markt kan een ETF minder waard zijn bij verkoop dan bij aankoop). Andere risico’s zijn het valutarisico, het liquiditeitsrisico en de trackingerror. Meer duiding bij de risico's vind je hier.

We willen je er nog op wijzen dat je bovenop het makelaarsloon nog een wettelijk verplichte beurstaks betaalt bij de aan- of verkoop van een ETF. Die belasting bedraagt tussen 0,12 en 1,32% van het bedrag van aan-of verkoop. Een uitgebreide uitleg vind je op onze onlinegids.  

Wereldhave heeft over het derde kwartaal van 2026 resultaten gepubliceerd die grotendeels in lijn liggen met de verwachtingen. De belangrijkste ontwikkeling is echter de verdere versterking van de balans dankzij twee belangrijke vastgoedverkopen met een gezamenlijke waarde van 112 miljoen euro. Volgens KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete zorgen deze transacties voor een duidelijke verbetering van de schuldgraad, terwijl de vooruitzichten voor 2026 behouden blijven.

Wereldhave?

Wereldhave is een Nederlandse, beursgenoteerde retail‑REIT met een vastgoedportefeuille van 2,4 miljard euro verspreid over:

• Nederland: 39%
• België: 46%
• Frankrijk: 7%
• Luxemburg: 8%

Huurinkomsten blijven stabiel

Wereldhave realiseerde in het derde kwartaal bruto huurinkomsten van 49,3 miljoen euro, volledig in lijn met de verwachtingen.

Over de eerste negen maanden van 2026 stegen de bruto huurinkomsten met 6,0% tot 145,5 miljoen euro. De nettohuurinkomsten bedroegen in het derde kwartaal 41,0 miljoen euro. Over de eerste negen maanden van het jaar kwam dit neer op 119,2 miljoen euro, een stijging van 4,7% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Volgens Lynn bevestigen deze cijfers de veerkracht van de portefeuille ondanks enkele uitdagingen binnen de retailmarkt.

Winst per aandeel blijft op koers

De directe winst per aandeel kwam in het derde kwartaal uit op 0,49 euro.

Dat ligt nagenoeg gelijk met de verwachtingen van KBC Securities en betekent een verdere verbetering tegenover de 0,46 euro die in het tweede kwartaal werd gerealiseerd. Na negen maanden bedraagt de directe winst per aandeel 1,40 euro.

Wereldhave bevestigde bovendien zijn verwachting voor 2026 en blijft mikken op een directe winst per aandeel tussen 1,85 euro en 1,95 euro. Lynn verwacht momenteel een resultaat van 1,91 euro per aandeel, wat mooi binnen die vork ligt.

Sterke vergelijkbare huurgroei

De vergelijkbare groei van de nettohuurinkomsten in de winkelcentra bedroeg 2,9%. Vooral Nederland presteerde sterk met een stijging van 4,8%. In België bleef de groei beperkt tot 1,2%, onder meer door de impact van het faillissement van modeketen Paprika.

Ondanks deze tegenwind blijft de onderliggende evolutie volgens de analiste positief.

Bezettingsgraad blijft hoog

De bezettingsgraad van de winkelcentra bedroeg eind september 97,4%. Dat is een beperkte daling tegenover de 97,7% eind juni. Voor de volledige vastgoedportefeuille kwam de bezettingsgraad uit op 96,8%.

Deze hoge bezettingsniveaus tonen volgens Lynn aan dat de portefeuille aantrekkelijk blijft voor huurders.

Vastgoedverkopen versterken de balans

De grootste aandacht gaat naar de transacties die Wereldhave de voorbije maanden heeft aangekondigd.

In september bereikte Wereldhave Belgium een akkoord voor de verkoop van retailpark De Mael in Brugge voor 49,2 miljoen euro. De verkoop gebeurde boven de boekwaarde en tegen een netto aanvangsrendement van 5,6%, wat volgens de analiste een bijzonder sterke verkoopprijs vertegenwoordigt. Het retailpark omvat ongeveer 20.000 vierkante meter en genereerde jaarlijks ongeveer 3,1 miljoen euro huurinkomsten. De overdracht wordt verwacht in het tweede kwartaal van 2027.

Verkoop van Eggert Center ondersteunt nieuwe strategie

Vorige week kondigde Wereldhave ook de verkoop aan van het Eggert Center in Purmerend voor 62,8 miljoen euro. De verkoopprijs lag ongeveer op het niveau van de boekwaarde en impliceert een netto aanvangsrendement van 7%. Het winkelcentrum omvat ongeveer 20.700 vierkante meter, telt 55 winkels en trekt jaarlijks ongeveer 4,4 miljoen bezoekers.

Een belangrijk element van deze transactie is dat Wereldhave de beheeractiviteiten behoudt. De groep blijft verantwoordelijk voor het vastgoedbeheer, het commercieel beheer en de verhuuractiviteiten van het centrum.

Volgens Lynn past dit perfect binnen de strategie om een meer kapitaalarm beheermodel uit te bouwen via dienstverlening aan derden.

Schuldgraad daalt aanzienlijk

De verkoop van De Mael en Eggert heeft een belangrijke impact op de balans. Eind september bedroeg de netto loan-to-value-ratio nog 44,1%. Na verwerking van beide transacties daalt deze ratio op pro-formabasis tot 41,6%. Ook de verhouding tussen nettoschuld en EBITDA verbetert aanzienlijk en komt na de verkopen uit op ongeveer 7,1 keer.

Hoewel deze niveaus nog boven de interne doelstelling van 35% tot 40% liggen, beschouwt Lynn de evolutie als een duidelijke stap in de juiste richting.

Vooruitzichten voor 2027 verbeteren

Volgens de analiste zullen de aangekondigde verkopen vooral een impact hebben op de verwachtingen voor 2027.

De verbeterde balans biedt meer financiële flexibiliteit en vermindert de schulddruk.

Tegelijk toont Wereldhave volgens haar aan dat het in staat is activa tegen aantrekkelijke voorwaarden te verkopen zonder zijn operationele expertise volledig af te bouwen.

KBC Securities over Wereldhave

Lynn Hautekeete van KBC Securities beschouwt de trading update als geruststellend. De resultaten liggen grotendeels in lijn met de verwachtingen en de winstvooruitzichten voor 2026 blijven behouden.

De belangrijkste ontwikkeling is volgens haar de verdere schuldafbouw dankzij de verkoop van De Mael en Eggert. Vooral de verkoop van het retailpark in Brugge tegen een rendement van 5,6% beschouwt zij als een sterke transactie. Daarnaast vindt zij het positief dat Wereldhave via het Eggert Center zijn platform voor vastgoedbeheer aan derden verder uitbouwt.

Hoewel de schuldgraad nog boven de interne doelstelling ligt, zorgen de transacties volgens Lynn voor een aanzienlijke verbetering van de financiële positie van de groep.

Lynn geeft het aandeel een "Opbouwen"- aanbeveling met een koersdoel van 23 euro.

Philips heeft in het derde kwartaal van 2026 sterker gepresteerd dan verwacht op het vlak van winstgevendheid, ondanks een omzetgroei die licht onder de verwachtingen bleef. Vooral de divisies Connected Care en Personal Health presteerden beter dan voorzien, terwijl een sterke orderinstroom wijst op een gezonde commerciële dynamiek. Daarnaast bereikte Philips een akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie over de onderzoeken rond de Respironics-terugroepactie, waarmee een belangrijke juridische onzekerheid grotendeels verdwijnt, aldus KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Philips?

Philips  is een wereldwijde speler inmedische technologie die actief is over het volledige gezondheidszorgspectrum, met activiteiten in Diagnosis & Treatment, Connected Care en Personal Health. Het bedrijf behoort wereldwijd tot de top drie in diagnostische beeldvorming en richt zich op innovatieve oplossingen voor ziekenhuizen, zorginstellingen en thuiszorg. Philips is actief in ongeveer 60 landen en heeft zich in de voorbije jaren volledig getransformeerd tot een puur healthtechbedrijf.

Sterke orderinstroom ondersteunt groeiverhaal

Philips realiseerde in het derde kwartaal een vergelijkbare ordergroei van 8%. Dat resultaat lag duidelijk boven de verwachtingen van KBC Securities en werd gedragen door een brede vraag binnen de divisie Diagnosis & Treatment.

Volgens Michiel is deze sterke orderontwikkeling een positief signaal voor de toekomstige omzetgroei en bevestigt ze de aantrekkingskracht van de technologie- en zorgoplossingen van de groep.

Omzet groeit, maar blijft licht onder verwachtingen

De vergelijkbare omzet steeg met 2,7% tot 4,40 miljard euro. Dat cijfer lag licht onder de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De omzetgroei werd afgeremd door een vlakke prestatie binnen Diagnosis & Treatment. Die divisie werd getroffen door de timing van ultrasoonverkopen en de aanhoudende zwakte van de Chinese markt. De sterke prestaties van Connected Care en Personal Health konden deze tegenwind slechts gedeeltelijk compenseren.

Winstgevendheid verrast positief

Op het vlak van winstgevendheid presteerde Philips aanzienlijk beter dan verwacht.

De aangepaste EBITA steeg met 7,2% tot 569 miljoen euro, ruim boven de verwachtingen van de analisten. Daardoor verbeterde de aangepaste EBITA-marge met 70 basispunten tot 13,0%.

Volgens Michiel werd deze verbetering gerealiseerd dankzij hogere brutomarges, productiviteitsmaatregelen en een succesvolle kostenbeheersing binnen vrijwel alle divisies. Ook de vrije kasstroom verraste positief en bedroeg 384 miljoen euro, aanzienlijk meer dan verwacht. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 0,40 euro, eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting.

Diagnosis & Treatment blijft onder druk staan

Binnen Diagnosis & Treatment daalde de vergelijkbare omzet met 0,3% tot 2,09 miljard euro.

De divisie profiteerde van een sterke groei binnen beeldgeleide therapieën, maar dit werd tenietgedaan door zwakkere prestaties binnen patiëntmonitoring en diagnostiek. Volgens het management speelde de timing van ultrasoonverkopen hierbij een belangrijke rol, naast de blijvende zwakte van de Chinese markt. Ondanks de lagere omzet steeg de aangepaste EBITA met 3,7% tot 255 miljoen euro, dankzij hogere marges op innovatieve producten en productiviteitsverbeteringen.

Sterk kwartaal voor Connected Care

Connected Care boekte een bijzonder sterk kwartaal. De vergelijkbare omzet steeg met 5,0% tot 1,18 miljard euro, gedragen door groei in alle activiteiten. De aangepaste EBITA steeg met 14,6% tot 157 miljoen euro. De marge verbeterde met 190 basispunten tot 13,3%.

Volgens Michiel waren een gunstige productmix, hogere brutomarges en productiviteitsmaatregelen de belangrijkste oorzaken van deze sterke prestatie.

Personal Health blijft uitblinken

Ook Personal Health presteerde duidelijk boven verwachting. De vergelijkbare omzet steeg met 7,7% tot 950 miljoen euro, ondersteund door een dubbelcijferige groei in groeimarkten en een sterke prestatie in mature markten. De aangepaste EBITA klom met 11,3% tot 168 miljoen euro, wat overeenkomt met een marge van 17,7%. Een hogere operationele hefboom en efficiëntere processen compenseerden hierbij de hogere commerciële investeringen.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Philips bevestigde zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. Het bedrijf blijft uitgaan van een vergelijkbare omzetgroei tussen 3,0% en 4,5%. Daarnaast verwacht de groep nog steeds een aangepaste EBITA-marge tussen 13,5% en 14,0%. De prognose houdt rekening met een positief effect van ongeveer 1 procentpunt uit Amerikaanse tariefteruggaven. Ook de doelstelling voor de vrije kasstroom blijft ongewijzigd op 1,5 miljard euro tot 1,7 miljard euro.

Akkoord met Amerikaanse autoriteiten

Een van de belangrijkste gebeurtenissen van het kwartaal was het akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie over de strafrechtelijke en burgerrechtelijke onderzoeken rond de terugroepactie van Respironics-apparatuur.

Deze onderzoeken hadden betrekking op de gebeurtenissen die voorafgingen aan de wereldwijde terugroepactie van slaap- en ademhalingstoestellen.

Als gevolg van het akkoord boekte Philips een voorziening van 288 miljoen euro in het derde kwartaal. De betaling wordt verwacht in het eerste kwartaal van 2027.

Volgens Michiel lag dit bedrag iets hoger dan verwacht, maar is het vooral positief dat een groot deel van de juridische onzekerheid nu wordt weggenomen.

KBC Securities over Philips

Michiel Declercq van KBC Securities beschouwt de kwartaalresultaten van Philips als sterk. Ondanks een omzetgroei die licht onder de verwachtingen bleef, overtuigde de onderneming met een robuuste orderinstroom, een duidelijke verbetering van de marges en een sterke vrije kasstroom.

Daarnaast ziet de analist het akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie als een belangrijke stap vooruit. Hoewel de voorziening van 288 miljoen euro hoger uitvalt dan verwacht, zorgt de regeling ervoor dat een belangrijk juridisch dossier grotendeels wordt afgesloten.

De combinatie van een gezonde ordergroei, verbeterende winstgevendheid en afnemende juridische onzekerheid bevestigt volgens Michiel het positieve traject van Philips.

Michiel Declercq handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling voor Philips met een koersdoel van 27.5 euro.

Onward leverde in het derde kwartaal van 2026 88 ARC-EX-systemen en boekte daarmee 2 miljoen euro productomzet, wat onder de verwachtingen van KBC Securities bleef. De vlakke verkoop en lagere gemiddelde opbrengst per toestel zetten de verwachtingen voor ARC-EX in 2026 onder druk en maken een negatieve koersreactie waarschijnlijk, aldus KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau. Toch blijft hij vooral oog hebben voor ARC-IM, dat volgens hem de belangrijkste waardedrijver van Onward is, met de tussentijdse onderzoeksresultaten in het voorjaar van 2027 als een belangrijke katalysator.

Onward Medical?

Onward  is een medisch technologiebedrijf dat innovatieve therapieën ontwikkelt voor functioneel herstel bij mensen met een dwarslaesie (SCI). De technologieplatforms van het bedrijf zijn gebaseerd op ARC-therapie, gerichte, geprogrammeerde elektrische stimulatie van het ruggenmerg, ontworpen om beweging, functie en onafhankelijkheid te herstellen bij mensen met SCI. ARC Therapy bestaat uit twee eigen onderzoeksplatforms, een implanteerbaar platform (ARC-IM) en een extern platform (ARC-EX), beide ontworpen om de mobiliteit en levenskwaliteit te verbeteren door een breed scala aan uitdagingen aan te pakken waarmee mensen met SCI en mogelijk andere ziekten/aandoeningen, zoals de ziekte van Parkinson en beroerte, worden geconfronteerd.

ARC-EX: volumes blijven nagenoeg stabiel

Onward leverde in het derde kwartaal 88 ARC-EX-systemen, hetzij via rechtstreekse verkoop, hetzij via betaalde evaluaties. Dat is vrijwel stabiel tegenover de 89 systemen in het tweede kwartaal, maar betekent wel een stijging met 120% op jaarbasis, tegenover 40 systemen in het derde kwartaal van 2025.

Het commerciële bereik van ARC-EX blijft ondertussen groeien. Het systeem is inmiddels beschikbaar in meer dan 170 klinieken wereldwijd, tegenover ongeveer 150 klinieken in september 2026.

De vooruitgang in het aantal klinieken vertaalde zich in het derde kwartaal echter nog niet in een versnelling van de verkoop. Het management schrijft de vlakke volumes onder meer toe aan seizoenseffecten, de invoering van een nieuw markttoegangsprogramma en de verlenging van de proefperiode bij de Amerikaanse veteranenzorg, VA, van twee naar drie maanden.

Productomzet blijft achter bij verwachting

Onward rapporteerde over het derde kwartaal een totale omzet van 2,5 miljoen euro, waarvan 2 miljoen euro afkomstig was van verkochte toestellen. Mathijs Geerts Danau had voor de productomzet op 2,6 miljoen euro gerekend.

Ook de gemiddelde opbrengst per toestel ging achteruit. Die daalde van 23.800 euro in het tweede kwartaal naar 22.700 euro in het derde kwartaal. Dat is tegenvallend, aangezien Geerts Danau vooraf zowel op een verbetering van de verkoopvolumes als van de prijsstelling had gerekend.

Door de combinatie van vrijwel vlakke volumes en een lagere gemiddelde opbrengst per apparaat acht de analist zijn eerdere verwachtingen voor ARC-EX in 2026 niet langer haalbaar.

Kaspositie van 73,4 miljoen euro

Aan het einde van het derde kwartaal beschikte Onward over 73,4 miljoen euro aan cash. Eind 2025 bedroeg de kaspositie nog 68,1 miljoen euro.

Naast de commerciële ontwikkeling van ARC-EX blijft Onward investeren in verschillende klinische programma's rond zijn technologie.

Empower BP breidt verder uit

Binnen de wereldwijde cruciale Empower BP-studie zijn inmiddels 31 deelnemers opgenomen. Het onderzoek recruteert patiënten via 16 klinische centra in de Verenigde Staten, Canada en Duitsland.

Aan het einde van de eerste helft van 2026 ging het nog om 22 deelnemers en 14 klinische centra. Daarmee heeft Onward zowel het aantal deelnemende patiënten als het aantal actieve onderzoekscentra verder uitgebreid.

Verschillende stappen vooruit met ARC-IM

Ook in de ontwikkeling van ARC-IM boekte Onward vooruitgang. Het bedrijf startte de klinische haalbaarheidsstudie EIGER, waarin het experimentele ARC-IM-systeem wordt onderzocht als middel om de mobiliteit te herstellen bij mensen met een subacute of chronische dwarslaesie. Binnen dat programma werd de eerste subacute patiënt geïmplanteerd.

Daarnaast zette Onward de haalbaarheidsstudie met ARC-IM voor de behandeling van bloeddrukinstabiliteit bij de ziekte van Parkinson voort. Binnen dat programma werden twee bijkomende implantaties uitgevoerd.

Onward zette bovendien een nieuwe stap in een andere toepassing van het platform door ARC-IM voor het eerst bij een mens te gebruiken met als doel de blaascontrole na een dwarslaesie te herstellen. Daarmee blijft het bedrijf de mogelijke toepassingen van ARC-IM verder onderzoeken.

KBC Securities over Onward

De KBC Securities-analist is minder tevreden over de commerciële prestaties van ARC-EX in het derde kwartaal. De levering van 88 toestellen bleef vrijwel stabiel tegenover het voorgaande kwartaal en ook de productomzet van 2 miljoen euro vertoonde nauwelijks kwartaalgroei. Bovendien daalde de gemiddelde opbrengst per toestel naar 22.700 euro, terwijl de analist juist op een verbetering van zowel de verkoop als de prijsstelling had gerekend.

Geerts Danau verwacht daarom niet langer dat Onward zijn eerdere raming van 9,5 miljoen euro ARC-EX-omzet in 2026 zal halen. Hij verlaagt zowel zijn verkoop- als zijn prijsverwachtingen voor 2026 en houdt op korte termijn rekening met een negatieve reactie van het aandeel op de kwartaalupdate.

Voor de waardering van Onward blijft de analist echter vooral naar ARC-IM als belangrijkste waardedrijver kijken. De tussentijdse onderzoeksresultaten die in het voorjaar van 2027 worden verwacht, vormen volgens hem een belangrijke toekomstige katalysator voor het aandeel.

Mathijs verlaagt het koersdoel van 6 euro naar 5,4 euro, maar handhaaft zijn “Kopen”-aanbeveling voor Onward.

Anthropic versnelt richting beursgang ondanks torenhoge AI-verplichtingen.

• de Amerikaanse AI-ontwikkelaar zag de kwartaalomzet met 47% stijgen tot 16,96 miljard dollar, maar de groei vertraagde sterk tegenover de 144% in het tweede kwartaal, terwijl het nettoverlies afnam tot 23,29 miljard dollar. De onderneming heeft bijna 895,4 miljard dollar aan verplichtingen voor AI-infrastructuur en rekenkracht, waarbij afhankelijkheid van externe financiering risico’s inhoudt voor de beschikbaarheid en kostprijs van capaciteit. Extra computerkosten van 5 miljard dollar drukten op de efficiëntie en Anthropic boekte opnieuw een operationeel verlies van 567 miljoen dollar, ondanks de sterke groei van het klantenbestand. Voor de geplande beursgang wordt een waardering van ongeveer 1.500 miljard dollar besproken en Anthropic wil daarbij voor maximaal 3,5 miljard dollar aan aandelen in Japan verkopen.

Apple overtreft de verwachtingen maar ziet hogere chipkosten op de marges wegen.

• de producent van onder meer iPhones, Macs en digitale diensten boekte in het vierde kwartaal een omzet van 114,48 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 113,39 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel van 2,10 dollar eveneens hoger lag dan de verwachte 1,99 dollar. De iPhone-omzet kwam uit op 57,58 miljard dollar, boven de verwachte 56,54 miljard dollar, dankzij de sterke vraag naar de iPhone 18 Pro, terwijl de nieuwe opvouwbare iPhone Duo met aanbodtekorten kampt. Apple waarschuwde echter dat stijgende prijzen voor geheugenchips de winstgevendheid onder druk zetten en verwacht voor het lopende kwartaal een brutomarge van 45% tot 46%, tegenover 47,9% in het voorbije kwartaal. Ook de verwachte groei van de dienstenomzet van 8% tot 9% blijft achter bij de gemiddelde analistenverwachting van 10,7%, terwijl Apple hogere productprijzen en grotere aankoopverplichtingen bij leveranciers inzet om de oplopende componentkosten deels op te vangen.

CVR Energy mikt op miljardenovername van raffinaderijen van Marathon Petroleum.

• de olieraffinaderij en producent van hernieuwbare brandstoffen en stikstofmeststoffen nadert volgens The Wall Street Journal een akkoord om voor meer dan 4 miljard dollar raffinaderijen van Marathon Petroleum over te nemen. De transactie zou CVR Energy versterken nu raffinaderijen profiteren van hogere raffinagemarges door verstoringen in de mondiale brandstofvoorziening. Het bedrijf heeft een beurswaarde van ongeveer 6 miljard dollar en het aandeel boekte sinds begin 2026 een winst van circa 120%. De betrokken bedrijven zouden de overeenkomst dinsdagochtend kunnen aankondigen, maar het bericht was nog niet onafhankelijk bevestigd en beide partijen hadden nog niet gereageerd.

Diamondback Energy verhoogt opnieuw de productieprognose en trekt het dividend op.

• de producent van schalieolie en aardgas verhoogde na sterke derdekwartaalresultaten voor de derde keer op rij zijn productieprognose voor 2026, tot gemiddeld ongeveer 1,015 miljoen vaten olie-equivalent per dag. De productie steeg in het derde kwartaal tot 1,03 miljoen vaten olie-equivalent per dag, terwijl de gerealiseerde olieprijs met bijna 35% toenam tot 85,89 dollar per vat. De aangepaste winst bedroeg 5,86 dollar per aandeel, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 5,46 dollar, terwijl Diamondback zijn kwartaaldividend met 7,3% verhoogde tot 1,18 dollar per aandeel. De investeringsverwachting voor 2026 werd opgetrokken van 3,9 miljard dollar naar 3,95 à 4 miljard dollar, terwijl het bedrijf ook kansen ziet in de groeiende vraag naar aardgas vanuit datacenters en LNG-export.

Estée Lauder verhoogt de jaarverwachtingen dankzij sterker herstel.

• de producent van huidverzorging, make-up, parfums en haarverzorgingsproducten verhoogde zijn jaarverwachtingen nu het herstel aan kracht wint. Het bedrijf vermindert wereldwijd kortingen en promoties en investeert meer in zijn merken, waarbij vooral luxueuze parfums van Le Labo, Tom Ford en Jo Malone London profiteren van een sterke vraag. China vormt een belangrijk lichtpunt, met sterke verwachtingen voor de organische omzetgroei en marktaandeelwinst voor onder meer MAC en Tom Ford. De parfum- en haarverzorgingsactiviteiten groeien al, terwijl Estée Lauder verwacht dat ook make-up volgend kwartaal opnieuw zal groeien en erkent dat bij make-up en huidverzorging nog werk aan de winkel is.

IDEXX Laboratories verhoogt de jaarprognose na sterker dan verwachte kwartaalcijfers.

• de leverancier van diagnostische producten en diensten voor de diergeneeskunde zag de omzet in het derde kwartaal met 10% stijgen tot 1,21 miljard dollar, dankzij groei bij de Companion Animal Group. Zowel de winst als de omzet kwamen boven de gemiddelde analistenverwachting uit. IDEXX verhoogde bovendien zijn verwachtingen voor omzet en winst in 2026. De prognose voor de operationele marge werd daarentegen verlaagd.

Krystal Biotech stelt belangrijke onderzoeksresultaten uit tot 2027.

• het biotechbedrijf zakte fors nadat het bekendmaakte dat onderzoeksgegevens voor verschillende behandelingen worden uitgesteld tot 2027. Daaronder valt de uitlezing van KB801, een gentherapie tegen neurotrofe keratitis. Het nieuws over de vertraging overschaduwde de beter dan verwachte omzet en winst over het derde kwartaal. Het aandeel verloor daardoor bijna 15%.

Marvell Technology zet met miljardenovername van Lumentum vol in op AI-infrastructuur.

• de chipontwikkelaar gespecialiseerd in halfgeleiders, datacenterconnectiviteit en AI-infrastructuur neemt producent van optische componenten Lumentum over in een volledig in aandelen betaalde deal van 115 miljard dollar, inclusief schulden. Aandeelhouders van Lumentum krijgen 4,5 Marvell-aandelen per aandeel, goed voor ongeveer 33% van het gecombineerde bedrijf, waarbij de overname naar verwachting in de eerste helft van 2028 wordt afgerond. Marvell zet daarmee fors in op de groeiende behoefte aan optische verbindingen tussen AI-chips in datacenters en verwacht dat de combinatie op basis van kortetermijnprognoses meer dan 21 miljard dollar jaaromzet zal genereren. Beleggers reageerden bezorgd over de hoge overnameprijs en omvang van de transactie, waardoor het aandeel Marvell op 2 november 12,72% lager sloot op 171,41 dollar.

Meta zoekt miljardenfinanciering voor verdere uitbouw van AI-infrastructuur.

• de uitbater van sociale mediaplatformen zoals Facebook en Instagram wil volgens Bloomberg minstens 20 miljard dollar ophalen via een internationale obligatie-uitgifte om de verdere uitbouw van zijn AI-infrastructuur te financieren. De mogelijke obligaties zouden in dollar looptijden van 5 tot 30 jaar krijgen en in euro van ongeveer 4 tot ruim 38 jaar, waarbij de omvang nog kan stijgen afhankelijk van de vraag van beleggers. De mogelijke operatie volgt op plannen om ongeveer 97,5 miljard dollar via aandelenuitgiftes op te halen, terwijl Meta vorig jaar al 30 miljard dollar en in april nog eens 25 miljard dollar via obligaties ophaalde. De zware AI-investeringen drukken op de kasstromen, met een cash burn van 2,12 miljard dollar in het derde kwartaal, terwijl S&P Global Ratings de kredietvooruitzichten voor Meta verlaagde van stabiel naar negatief.

Oracle haalt miljarden op om zijn AI- en cloudinvesteringen te financieren.

• de aanbieder van cloudgebaseerde bedrijfssoftware en IT-infrastructuur wil 20 miljard dollar ophalen via aandelen en obligaties om onder meer zijn omvangrijke investeringen in AI- en cloudinfrastructuur te financieren. Het bedrijf verkoopt 86,2 miljoen aandelen tegen 116 dollar per stuk, goed voor ongeveer 10 miljard dollar, en haalt nog eens 10 miljard dollar op met obligaties met looptijden tussen 2029 en 2046. Oracle verwacht tegen boekjaar 2030 een omzet van meer dan 225 miljard dollar en een aangepaste winst van meer dan 21 dollar per aandeel, terwijl de gemiddelde analistenverwachting voor boekjaar 2027 op 8,14 dollar per aandeel ligt. De kapitaalronde onderstreept de hoge financieringsbehoefte voor AI, terwijl het bedrijf per 31 augustus 125,34 miljard dollar aan leningen en andere schulden had en verwacht dat de vrije kasstroom in de tweede helft van boekjaar 2028 weer positief wordt.

Palantir Technologies verhoogt de jaarverwachting na explosieve omzetgroei.

• de aanbieder van software voor data-analyse en artificiële intelligentie verhoogde zijn jaarverwachting en rekent voor het vierde kwartaal op een omzet van 2,649 tot 2,653 miljard dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,46 miljard dollar. In het derde kwartaal steeg de omzet met 96% tot 2,31 miljard dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 2,18 miljard dollar, waarbij de Amerikaanse commerciële omzet van 984 miljoen dollar voor het eerst hoger lag dan de Amerikaanse overheidsomzet van 953 miljoen dollar. De groei van de totale contractwaarde bij Amerikaanse commerciële klanten vertraagde echter tot 11%, tegenover meer dan 153% in het voorgaande kwartaal. Palantir verhoogde zijn omzetverwachting voor het volledige jaar van 8,150 à 8,158 miljard dollar naar 8,530 à 8,534 miljard dollar.

Reddit vecht Australisch socialemediaverbod voor jongeren aan.

• het onlineplatform voor nieuwsaggregatie, discussies en gebruikersgemeenschappen vecht voor het Australische Hooggerechtshof de wet aan die jongeren onder 16 jaar verbiedt een account op grote sociale mediaplatformen te hebben. Reddit stelt dat de wet de grondwettelijk beschermde vrijheid van politieke communicatie beperkt en bovendien niet op het platform van toepassing zou moeten zijn omdat het niet steunt op vriendennetwerken. Het bedrijf onderschrijft de doelstelling om jongeren tegen online schade te beschermen, maar noemt de wet slecht uitgewerkt omdat ze geen specifieke maatregelen voorschrijft om minderjarigen te weren en andere onlinekanalen buiten schot blijven. De Australische regering verdedigt de wet, heeft de maximale boete voor overtredingen inmiddels verdubbeld tot 99 miljoen Australische dollar en bereidt handhavingsmaatregelen tegen grote platformen voor.

Rivian krijgt koopadvies van UBS in aanloop naar kantelpunt voor de R2.

• de fabrikant van elektrische voertuigen ging fors hoger nadat UBS het advies verhoogde naar kopen. Analist Joseph Spak beschouwt de recente koersdaling als een koopkans. Hij wijst daarbij op een naderend kantelpunt in de verkoop van de R2, de middelgrote SUV van Rivian.

SpaceX verkent overname van Boost Mobile om door te breken in telecom.

• de producent van raketten en satellieten steeg nadat The Washington Post meldde dat het bedrijf gesprekken voert over een overname van Boost Mobile van Dish Network, of over het gebruik van diens netwerk. Een overeenkomst zou SpaceX toegang verschaffen tot de draadloze telecommarkt, die volgens het bericht 235 miljard dollar groot is. Daarmee zou Elon Musk de activiteiten van SpaceX verder kunnen uitbreiden buiten ruimtevaart en satellietcommunicatie.

Tempus AI verhoogt de omzetverwachting na sterke groei in precisiegeneeskunde.

• het technologiebedrijf voor precisiegeneeskunde boekte in het derde kwartaal een omzetgroei van 23% tot 411,5 miljoen dollar, waarbij data en toepassingen met 33% groeiden en het oncologievolume met 32% toenam. Winst, omzet en aangepaste EBITDA kwamen boven de gemiddelde analistenverwachtingen uit. Tempus verhoogde zijn omzetverwachting voor 2026. De prognose voor de aangepaste EBITDA bleef ongewijzigd.

Walt Disney overweegt duizenden banen te schrappen om de kosten verder te verlagen.

• de entertainmentgroep actief in film, televisie, streaming, pretparken en cruises overweegt volgens Bloomberg duizenden banen te schrappen en heeft sommige managers gevraagd te mikken op jaarlijkse kostenbesparingen van 20%. CEO Josh D'Amaro wil een deel van de besparingen opnieuw investeren in film- en televisieproducties, technologie, pretparken en cruises, terwijl Disney kampt met onder meer zwakkere bioscoopinkomsten en toenemende concurrentie in streaming. Het precieze aantal bedreigde banen is niet bekend, maar Disney telde eind boekjaar 2025 ongeveer 231.000 werknemers en voerde de voorbije jaren al verschillende ontslagrondes door. Onder voormalig CEO Bob Iger schrapte het bedrijf in 2023 ongeveer 7.000 banen als onderdeel van een programma om 5,5 miljard dollar aan kosten te besparen.

Associated British Foods ziet winst dalen en waarschuwt voor verdere terugval in 2027.

• het Britse voedings- en retailconcern zag de aangepaste bedrijfswinst (EBIT) over boekjaar 2025/26 met 14 procent dalen tot 1,508 miljard pond, terwijl de omzet op wisselkoersneutrale basis met 1 procent afnam tot 19,58 miljard pond. De resultaten werden gedrukt door grotere verliezen bij de suikeractiviteiten en lagere onderliggende verkopen bij kledingketen Primark. Voor 2027 verwacht de groep opnieuw een lagere aangepaste bedrijfswinst (EBIT) en aangepaste winst per aandeel, voornamelijk door de zwakke prestaties van de suikerdivisie. De geplande afsplitsing van Primark vordert volgens het bedrijf goed en moet in december 2027 worden afgerond.

Bayer verhoogt winstverwachting dankzij sterke farmaceutische prestaties.

• de Duitse farmaceutische en landbouwgroep verhoogde zijn winstverwachting voor 2026 dankzij beter dan verwachte prestaties bij de farmaceutische divisie. Het bedrijf verwacht nu een wisselkoersgecorrigeerde aangepaste kernwinst van 9,8 tot 10,3 miljard euro, tegenover eerder 9,6 tot 10,1 miljard euro. De farmaceutische divisie boekte in het derde kwartaal een omzet van 4,68 miljard euro, 5 procent boven de gemiddelde analistenverwachting. Bayer verlaagde daarnaast zijn verwachting voor de financiële nettoschuld met 1 miljard euro en rekent eind 2026 op 28 tot 29 miljard euro.

BioMérieux overtreft omzetverwachtingen dankzij sterke groeimotoren.

• het Franse diagnosticabedrijf zag de omzet in het derde kwartaal met 8 procent stijgen tot 1,042 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,007 miljard euro. De organische omzetgroei overtrof eveneens de gemiddelde analistenverwachting van 5,9 procent. De zogeheten GO 28-groeimotoren droegen sterk bij aan de prestaties, met een omzetstijging van 13 procent. Daarmee zette BioMérieux in het derde kwartaal een sterker dan verwachte groei neer.

Evonik stuurt op bovenkant winstprognose en breidt kostenbesparingen uit.

• de Duitse chemiegroep zag de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) in het derde kwartaal met 40 procent stijgen tot 629 miljoen euro, licht onder de gemiddelde analistenverwachting van 633,2 miljoen euro. Evonik handhaafde zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht dat de winst aan de bovenkant van de eerder afgegeven bandbreedte zal uitkomen, ondanks de zwakke economische groei en geopolitieke spanningen. Het bedrijf boekte 313 miljoen euro aan voorzieningen voor herstructureringen en verlengde zijn kostenbesparingsprogramma tot 2029, waarbij tussen 2027 en 2029 wereldwijd 3.200 banen verdwijnen. Daarnaast verwacht Evonik de komende maanden een koper aan te wijzen voor zijn chemietak Oxeno C4 en bereidt het een mogelijke verkoop van Syneqt voor.

Fresenius Medical Care verlaagt winstverwachting door inflatie en regelgeving.

• de Duitse specialist in nierdialyse zag de aangepaste bedrijfswinst (EBIT) in het derde kwartaal met 5 procent dalen tot 545 miljoen euro, maar presteerde daarmee beter dan de gemiddelde analistenverwachting van 518 miljoen euro. De omzet steeg met 1 procent tot 4,94 miljard euro, terwijl het aantal behandelingen op vergelijkbare basis in de Verenigde Staten met 1,1 procent afnam. Voor 2026 verwacht Fresenius Medical Care nu dat de bedrijfswinst (EBIT) stabiel blijft tot met een midden-enkelcijferig percentage daalt, terwijl het voordien rekende op een ontwikkeling tussen een midden-enkelcijferige daling en een midden-enkelcijferige stijging. De neerwaartse bijstelling is het gevolg van tegenwind door regelgeving en inflatie.

Geberit overtreft verwachtingen en bevestigt jaarprognose.

• de Zwitserse producent van sanitair, badkamerkeramiek en leidingsystemen zag de bedrijfskasstroom (EBITDA) in het derde kwartaal met 3,8 procent stijgen tot 248,7 miljoen Zwitserse frank. Daarmee presteerde het bedrijf beter dan de gemiddelde analistenverwachting van 245 miljoen Zwitserse frank. Geberit handhaafde zijn vooruitzichten voor het volledige jaar. Het bedrijf rekent voor 2026 nog steeds op een omzetgroei van 5 tot 6 procent in lokale valuta.

Hugo Boss verlaagt jaarverwachtingen door zwakke consumentenvraag.

• de Duitse modegroep verlaagde zijn verwachtingen voor 2026 vanwege een zwakke consumentenvraag en hogere afschrijvingen op IT-investeringen. De omzet daalde in het derde kwartaal met 4 procent tot 946 miljoen euro, terwijl de bedrijfswinst (EBIT) met bijna 15 procent terugviel tot 81 miljoen euro. Voor heel 2026 verwacht Hugo Boss nu een omzetdaling met een hoog enkelcijferig percentage en een bedrijfswinst (EBIT) van 250 tot 300 miljoen euro, tegenover eerder 300 tot 350 miljoen euro. De brutomarge verbeterde wel met 2,2 procentpunt tot 63,3 procent, terwijl het bedrijf rekening houdt met hogere afschrijvingen op IT-activa door ontwikkelingen rond AI en technologie.

Lufthansa verlaagt winstverwachting door hogere brandstofkosten.

• de Duitse luchtvaartgroep verlaagde zijn winstverwachting voor 2026 vanwege hogere brandstofkosten, die bij de luchtvaartmaatschappijen van de groep met ruim 400 miljoen euro stegen. De bedrijfswinst (EBIT) bedroeg in het derde kwartaal 1,4 miljard euro, iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,37 miljard euro. Voor heel 2026 verwacht Lufthansa nu een bedrijfswinst (EBIT) van 1,7 tot 2 miljard euro, tegenover eerder 1,7 tot 2,2 miljard euro. De vraag blijft volgens het bedrijf sterk, vooral in het premiumsegment en op routes naar Azië en Noord-Amerika.

RWE bundelt krachten met KKR voor mogelijke overname van Uniper.

• het Duitse energieconcern bevestigde dat het samen met investeringsmaatschappij KKR in de race is voor de overname van het grotendeels staatsbedrijf Uniper. Het consortium zou een niet-bindend bod hebben uitgebracht, hoewel RWE-topman Markus Krebber in augustus nog zei geen interesse te hebben in Uniper. De Duitse staat bezit 99,12 procent van Uniper, dat tijdens de energiecrisis van 2022 werd genationaliseerd, en overweegt tot 74,12 procent van het bedrijf te verkopen of naar de beurs te brengen. Naast RWE en KKR zouden ook EPH, Equinor, Apollo Global Management en een consortium van Brookfield en CPPIB een bod hebben uitgebracht.

Shell verkoopt belang in Australisch LNG-project voor 1,45 miljard dollar.

• het Brits-Nederlandse energieconcern verkoopt zijn belang van 16,67 procent in het Australische LNG-project North West Shelf voor 1,45 miljard dollar aan dochterbedrijven van ADNOC-dochter XRG. De transactie, die naar verwachting in 2027 wordt afgerond, omvat bovenop de verkoopprijs nog een mogelijke aanvullende betaling gekoppeld aan bepaalde mijlpalen. North West Shelf is een van de grootste LNG-exportprojecten van Australië en telt onder meer Woodside, Chevron, BP en CNOOC als partners. Shell blijft wereldwijd investeren in LNG en geïntegreerd gas en mikt tot 2030 op een jaarlijkse groei van zijn LNG-verkoop met 4 tot 5 procent.

TotalEnergies sluit langlopend LNG-contract met ADNOC Gas.

• het Franse olie- en gasconcern gaat over een periode van vijf jaar tot 1,6 miljoen ton vloeibaar aardgas (LNG) afnemen van het Emiratische ADNOC Gas. De eerste leveringen onder het contract moeten in 2026 van start gaan. De overeenkomst versterkt de LNG-bevoorrading van TotalEnergies via een langlopend contract. Financiële details over de overeenkomst werden niet bekendgemaakt.

• De eerste dag van november hield de bezorgdheid over de houdbaarheid van de hoge AI-investeringen en de financiering daarvan in leven, want de chipaandelen gingen diep in het rood. Wat we zagen was dus een aangehouden rotatie naar defensievere en waardegerichte sectoren, bij dalende energieprijzen dankzij een ‘soort van diplomatieke opening’. Nabeurs werd Apple (-2,5%) niet beloond voor nochtans deftige kwartaalcijfers, al mag dat niet afleiden van de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen later vandaag.
• Europa kon zich alweer onttrekken aan de AI-besoignes en dus ging de Euro Stoxx 600 met 0,42% winst de dag uit, geschraagd door Brussel (+0,61%), Frankfurt (+0,63%) en Parijs (+0,98%). Niet zo in de VS, waar de S&P500 0,51% daalde en de Nasdaq Composite 1,1% in het rood ging. Depot. Nvidia (-1%) en Meta Platforms (-1%) gingen net zoals Apple (-2%) lager, Oracle (-8%) kelderde omdat het 10 miljard dollar nieuwe aandelen en evenveel obligaties wil uitgeven en Marvell Technology (-13%) verloor fors omdat het Lumentum (-18%) gaat overnemen in wat misschien wel dé AI-deal van het jaar is.
• Dat de Dow Jones 0,41% kon stijgen, geeft netjes aan dat, net zoals in Europa, de ‘Old Economy’ weer in zwang is. Rotatie, heet dat dan… Dat zien we onder meer in het sentiment in de verwerkende nijverheid, want de ISM-sentimentsindex steeg daar tot 55,5 punten, ver boven de groeigrens én de verwachtingen. Zelfde verhaal in Azië, waar India (+1,11%), Kazachstan (+0,2%) en Hongkong (+0,16%) met gemak de maat namen van techmarkten Zuid-Korea (-3,6%) en Taiwan (-3,6%). Ook Indonesië (-3,2%), de Filippijnen (-1%) en China (-0,2%) speelden niet mee, terwijl de Japanse deuren toe bleven voor Culture Day.
• De olieprijzen daalden fors, wat de prijs voor een vat Brentolie 6% lager zette tot 106,7 dollar. Zijn Grootmoedigheid Trump zou een vreedzame oplossing met Iran ambiëren en alvast nieuwe diplomatieke initiatieven in die richting ontplooid hebben. Voor Europa telt vooral een forse daling van de gasprijzen. Die vielen terug van 103 tot 92 €/MWh, alvorens weer op te veren naar 96,52 €/MWh. Nee, de winter is nog niet gered.
• De Belgische politieke impasse rond de meerjarige begroting heeft maandag duidelijk zijn sporen nagelaten op de obligatiemarkt. De 10-jaars OLO-swapspread steeg tot 100 basispunten, tegenover 94 basispunten bij het slot van vrijdag. De meerjarige begrotingsonderhandelingen klapten dit weekend in elkaar. Premier Bart De Wever bood daarop zijn ontslag aan bij de koning. Die weigerde het voorlopig te aanvaarden en riep de coalitiepartners op tot compromissen. Vanaf dinsdag consulteert de koning de partijleiders van de regerende Arizona-coalitie. Vrijdag volgt opnieuw een gesprek met premier De Wever.  In de politieke commentaren verschoof de toon van hoop op een uitweg uit de begrotingsimpasse naar de voorbereiding op mogelijke vervroegde verkiezingen. Belgische OLO’s presteerden vandaag opvallend beter dan ander EMU-schuldpapier. De Franse 10-jaars swapspread daalde zelfs met 2 basispunten, ondanks de onverwachte negatieve outlook-herziening door ratingbureau Fitch vorige vrijdag op de A+-rating. De Italiaanse 10-jaars BTP-swapspread liep met 5 basispunten terug.De euro reageerde nerveus op de Belgische onderprestatie. Enerzijds door het uitblijven van besmettingseffecten naar andere landen, anderzijds en vooral door de scherpe daling van de energieprijzen. Brent-olie zakte van 117,64 dollar per vat bij het slot van vrijdag naar momenteel ongeveer 106,4 dollar, deels door een contractrol. Europese gasprijzen daalden van 104 euro per megawattuur naar 96 euro.  Berichten dat de Amerikaanse president Trump diplomatie verkiest boven nieuwe militaire actie in het Iraanse conflict, namen de druk van de markt. Tegelijk publiceerde The Wall Street Journal een artikel over Amerikaanse inspanningen om de verkoop van Russisch gas aan Europa te hervatten, als onderdeel van onderhandelingen over een energiebestand voor de komende winter. De euro steeg hierdoor van 1,1160 dollar bij de opening naar momenteel 1,1220 dollar.
• De Reserve Bank of Australia verhoogde haar streeftarief met 25 basispunten tot 4,85% in een meerderheid van 6-3, waarbij drie leden stemden om de rente stabiel te houden. De verhoging was in lijn met de verwachtingen, was de vijfde verhoging dit jaar en bracht de leenkosten tot het hoogste niveau sinds eind 2008. Deze stap weerspiegelt aanhoudende, brede inflatiedruk, met hoge brandstof- en grondstoffenprijzen tijdens het conflict in het Midden-Oosten, strengere binnenlandse capaciteitsbeperkingen en AI-gerelateerde vraag naar technologische goederen die bijdragen aan stijgende kosten. Bedrijven melden ook stijgende kosten en geven deze door aan consumenten. De inflatie zal naar verwachting het komende jaar boven de 3% blijven, en pas eind 2027 de top van het streefdoel van 2–3% bereiken, wat het risico verhoogt dat hogere inflatieverwachtingen zich vastleggen. Ondertussen zal de groei naar verwachting verder vertragen, de huizenprijzen aanzienlijk zijn gedaald en wordt verwacht dat de werkloosheid meer zal stijgen dan eerder verwacht. bron: Reserve Bank of Australia?
• Op de kalender domineert het Amerikaanse JOLTS-arbeidsmarktrapport, met cijfers over vacatures, vrijwillig vertrek en ontslagen, aangevuld met data over fabrieksorders en duurzame goederenorders. En vergeet natuurlijk ook de Amerikaanse tussentijdse verkiezingen niet. Frankrijk zet daar het begrotingssaldo tegenover, al kan u aanraden om de focus te leggen op het Australische rentebesluit.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van AMD, AIG, Ametek, Amgen, Apollo Global Management, AMD, Arista Networks, Astera Labs, Associated British Foods, Ball, Bayer, Block, Booking Holdings, Coloplast, Lufthansa, DuPont de Nemours, Eaton, Evonik, Ferrari, Fiserv, Fresenius Medical Care, Geberit, Grab, Intesa Sanpaolo, Intel, Philips, Lottomatica, Marathon Petroleum, Pfizer, Prudential Financial, Raiffeisen Bank, Shopify, Sysco, Thomson Reuters en Verisure.

Ahold Delhaize en Colruyt worden getroffen door cyberaanval op koelsystemen in winkels.

• de supermarktgroepen werden samen met onder meer Carrefour, ICA en Coop getroffen door een cyberaanval op koel- en vriessystemen in Europese winkels. Hackers manipuleerden de temperatuur van installaties op afstand, waardoor gekoelde en diepgevroren producten in verschillende winkels moesten worden weggegooid. In België werden onder meer vijf Spar-winkels van Colruyt Group en 15 van de 700 Carrefour-winkels getroffen, terwijl ook één Belgische IKEA-vestiging hinder ondervond. Wie achter de aanvallen zit is niet bekend, maar de incidenten vergroten de bezorgdheid over de kwetsbaarheid van digitaal aangestuurde systemen in de Europese retailsector.

Biotalys krijgt groen licht voor grootschalige veldproeven met EVOCA NG.

• het Belgische landbouwtechnologiebedrijf kreeg in Nederland goedkeuring voor grootschalige commerciële veldproeven met zijn biofungicide EVOCA NG. De proeven mogen plaatsvinden op maximaal 150 hectare tomaten, 150 hectare komkommers en 50 hectare aardbeien en testen EVOCA NG tegen Botrytis en echte meeldauw. De goedkeuring is een belangrijke stap richting de verwachte Europese registratie en marktintroductie in 2029, terwijl telers het product onder reële commerciële omstandigheden kunnen gebruiken en de geoogste producten in de voedselketen mogen komen.

Fastned haalt recordbedrag op met obligaties om laadnetwerk verder uit te breiden.

• het Nederlandse snellaadbedrijf voor elektrische voertuigen haalde met zijn derde en laatste obligatie-uitgifte van 2026 27 miljoen euro aan nieuwe investeringen op, waarmee het jaartotaal op een record van 92 miljoen euro komt, tegenover 79 miljoen euro in 2025. De middelen worden gebruikt om het netwerk van 452 snellaadstations in negen Europese landen verder uit te breiden, waarbij 70 stations in aanbouw zijn en in 2026 al 46 nieuwe stations werden gebouwd. In het derde kwartaal steeg de vergelijkbare laadgerelateerde omzet met 47% tot 46,3 miljoen euro, terwijl de brutowinst met 44% toenam tot 37 miljoen euro en de gerapporteerde laadomzet 51,3 miljoen euro bedroeg. Na deze 22ste obligatie-uitgifte staat voor 364 miljoen euro aan particuliere obligaties uit.

Hyloris legt conversieprijs van converteerbare obligaties vast op 4,8653 euro.

• het Belgische farmaceutische bedrijf heeft de definitieve conversieprijs voor zijn converteerbare obligaties ter waarde van 1 miljoen euro vastgelegd op 4,8653 euro per aandeel. Die conversieprijs vertegenwoordigt een premie van 33,33% tegenover de referentieprijs van 3,6491 euro, gebaseerd op de volumegewogen gemiddelde beurskoers over drie opeenvolgende handelsdagen vanaf 29 oktober 2026. De effectieve inschrijving en uitgifte van de obligaties vindt plaats op het eerste verzoek van Hyloris en uiterlijk op de vijftiende dag na de publicatie van het jaarverslag over 2026.

Onward Medical krijgt lager koersdoel van KBC Securities.

• het Nederlands-Zwitserse medtechbedrijf dat neurostimulatietechnologie voor mensen met een ruggenmergletsel ontwikkelt, leverde in het derde kwartaal 88 ARC-EX-systemen, vrijwel stabiel tegenover 89 in het tweede kwartaal, terwijl de productomzet van 2 miljoen euro onder de 2,6 miljoen euro verwacht door KBC Securities bleef. De gemiddelde omzet per toestel daalde van 23,8 duizend euro naar 22,7 duizend euro, waarbij het management wijst op seizoenseffecten, een nieuw markttoegangsprogramma en de verlenging van de VA-proefperiode. KBC Securities verwacht daardoor niet langer dat Onward in 2026 zijn eerdere omzetraming voor ARC-EX van 9,5 miljoen euro haalt en verlaagt zijn omzet- en prijsverwachtingen, maar blijft ARC-IM als de belangrijkste waardedrijver beschouwen met de tussentijdse resultaten in het voorjaar van 2027 als belangrijke katalysator. KBC Securities verlaagt het koersdoel van 6 euro naar 5,4 euro maar handhaaft de “Kopen”-aanbeveling.

Philips overtreft winstverwachtingen en bereikt akkoord over Respironics.

• het Nederlandse gezondheidstechnologiebedrijf boekte in het derde kwartaal een 8% hogere orderinstroom, boven de 5,5% verwacht door KBC Securities, terwijl de vergelijkbare omzet met 2,7% steeg en daarmee licht onder de verwachtingen bleef. De aangepaste EBITA steeg met 7,2% tot 569 miljoen euro, duidelijk boven de 527 miljoen euro verwacht door KBC Securities, dankzij betere prestaties in alle divisies, hogere brutomarges en kostenbesparingen. Philips bereikte daarnaast een akkoord met het Amerikaanse ministerie van Justitie over de onderzoeken rond Respironics en nam daarvoor een voorziening van 288 miljoen euro, iets meer dan de 100 tot 200 miljoen euro waarop KBC Securities had gerekend, maar daarmee is een groot deel van de onzekerheid weggenomen. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 27,5 euro.

Wereldhave verlaagt schuldgraad met vastgoedverkopen en handhaaft winstverwachting.

• het Nederlandse vastgoedbedrijf, gespecialiseerd in winkelcentra, rapporteerde een grotendeels conform verwachting verlopend derde kwartaal en herhaalde zijn winstverwachting voor 2026 van 1,85 tot 1,95 euro per aandeel. De verkopen van De Mael en Eggert moeten de schuldgraad met 2,5 procentpunt verlagen tot 41,6% en de verhouding tussen nettoschuld en bedrijfskasstroom (EBITDA) terugbrengen tot 7,1 keer, al blijft de schuldgraad boven de interne doelstelling van 35% tot 40%. KBC Securities noemt het verkooprendement van 5,6% voor het winkelpark in Brugge bijzonder sterk en is positief over de verdere uitbouw van het beheer voor derden, waardoor Wereldhave beheervergoedingen en expertise behoudt terwijl minder kapitaal nodig is. KBCS heeft een “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 23 euro.

Datum en uur van publicatie: 03/11/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.