Bolero blog

Qualcomm heeft over het derde kwartaal van zijn boekjaar 2026 resultaten gepubliceerd die grotendeels in lijn lagen met de marktverwachtingen. De aandacht van beleggers ging echter vooral naar de vooruitzichten voor het lopende kwartaal, die duidelijk onder de consensus uitkwamen. Volgens KBC Securities-analist Kurt Ruts blijft Qualcomm werken aan de diversificatie van zijn activiteiten, maar wegen de uitdagingen in de smartphonemarkt voorlopig nog zwaar op de groeivooruitzichten.

Qualcomm

Het Amerikaanse Qualcomm is wereldleider in draadloze communicatie en één van de drijvende krachten achter 5G. Het bedrijf verkoopt licenties op zijn gepatenteerde communicatietechnologie. Het bedrijf ontwerpt ook halfgeleiders (Snapdragon series) voor mobiele toestellen, auto-industrie, internet of things en computing.

Resultaten grotendeels volgens verwachting

Qualcomm rapporteerde over het derde kwartaal van het boekjaar 2026 resultaten die globaal overeenkwamen met de verwachtingen van de markt.Hoewel de kwartaalcijfers weinig verrassingen bevatten, werd de publicatie overschaduwd door de vooruitzichten voor het vierde kwartaal van 2026. Die vooruitzichten bleven duidelijk achter bij de gemiddelde analistenverwachtingen en veroorzaakten een negatieve reactie bij beleggers.

Volgens het management zijn de zwakkere verwachtingen voornamelijk het gevolg van hogere kosten in de toeleveringsketen en een lagere dan verwachte inhoud van Qualcomm-componenten in de nieuwste iPhone-modellen.

Smartphoneactiviteiten blijven dominant

Ondanks de inspanningen om de activiteiten verder te diversifiëren, blijft de smartphonemarkt veruit de belangrijkste inkomstenbron voor Qualcomm. Ongeveer twee derde van de totale omzet is nog steeds afkomstig van smartphonegerelateerde activiteiten. Dat maakt het bedrijf relatief gevoelig voor schommelingen in de vraag naar smartphones en voor veranderingen in marktaandelen bij belangrijke klanten.Volgens Kurt  ondervindt Qualcomm dit jaar bijkomende tegenwind door marktaandeelverlies bij zowel Samsung als Apple, twee van zijn belangrijkste klanten. Die ontwikkelingen wegen op de groeivooruitzichten van de smartphonedivisie en verklaren mee waarom de vooruitzichten voor het lopende kwartaal tegenvallen.

Verdere diversificatie richting auto en IoT

Qualcomm werkt ondertussen actief aan het verminderen van zijn afhankelijkheid van smartphones. Het bedrijf investeert al geruime tijd in groeimarkten zoals de automobielsector en het Internet of Things (IoT), waar chips en connectiviteitsoplossingen steeds belangrijker worden. Deze activiteiten bieden aantrekkelijke groeikansen op langere termijn en zorgen voor een bredere inkomstenbasis. Toch benadrukt het management dat de transformatie tijd vergt en dat de bijdrage van deze segmenten voorlopig nog onvoldoende groot is om de zwakte in smartphones volledig op te vangen.

Datacenters vormen nieuwe groeipoot

Een belangrijke strategische groeikans ligt volgens Qualcomm in de markt voor datacenters en artificiële intelligentie. Het bedrijf wil profiteren van de explosieve vraag naar krachtige processoren voor AI-toepassingen en datacenterinfrastructuur.Het management gaf aan dat de eerste inkomsten uit datacenteractiviteiten verwacht worden in het kwartaal dat eindigt in december 2026.

Voor het volledige boekjaar 2027 mikt Qualcomm op ongeveer 5 miljard dollar omzet uit datacenteractiviteiten. Dat zou een belangrijke nieuwe inkomstenbron kunnen worden en de afhankelijkheid van smartphones verder verminderen.

Concurrentie blijft bijzonder zwaar

Hoewel de vooruitzichten voor datacenters aantrekkelijk zijn, wijst Kurt Ruts erop dat Qualcomm zich begeeft in een markt die momenteel wordt gedomineerd door gevestigde spelers. Bedrijven zoals Nvidia en Broadcom beschikken al over sterke marktposities binnen AI-infrastructuur en datacenters. Tegen deze marktleiders opboksen zal volgens de analist een aanzienlijke uitdaging worden.

Het succes van Qualcomm in deze markt zal afhangen van zijn vermogen om technologisch competitieve oplossingen aan te bieden en voldoende marktaandeel te veroveren in een snelgroeiende maar zeer competitieve sector.

KBC Securities over Qualcomm

De KBC Securities-analist omschrijft de kwartaalresultaten als grotendeels in lijn met de verwachtingen, maar wijst erop dat de prognose voor het lopende kwartaal duidelijk ontgoochelt. Volgens hem blijft Qualcomm in 2026 kampen met marktaandeelverlies binnen de smartphonedivisie, met name bij Samsung en Apple. Hoewel de vooruitzichten voor activiteiten zoals automotive, IoT en datacenters gunstiger zijn, volstaan deze momenteel nog niet om de zwakte in smartphones volledig te compenseren. De grootste opportuniteit ligt volgens Kurt Ruts op lange termijn in datacenters, maar daar wacht Qualcomm een zware concurrentiestrijd met gevestigde spelers zoals Nvidia en Broadcom.

Daarom handhaaft hij zijn houden-aanbeveling maar verlaagt hij het koersdoel van 190 dollar naar 152 dollar.

Meta heeft over het tweede kwartaal van 2026 resultaten gepubliceerd die grotendeels in lijn lagen met de marktverwachtingen. De omzet kwam overeen met de consensus, terwijl de onderliggende operationele winst licht onder de verwachtingen uitkwam. Volgens KBC Securities-analist Kurt Ruts blijft de operationele groei indrukwekkend, maar nemen de zorgen over de almaar stijgende investeringen in artificiële intelligentie en infrastructuur toe.

Meta?

Meta Platforms  is eigenaar van Facebook, de grootste sociale netwerksite ter wereld met meer dan 2,5 miljard actieve gebruikers. Daarnaast beschikt het bedrijf met Instagram, Messenger en WhatsApp over drie communicatieplatformen die voorlopig qua commercieel potentieel grotendeels onontgonnen blijven.

Omzet blijft sterk groeien

Meta realiseerde in het tweede kwartaal een omzetgroei van 28%, waarmee het bedrijf opnieuw een sterke commerciële prestatie neerzette. De omzet kwam uit in lijn met de verwachtingen van analisten, terwijl de onderliggende operationele winst ongeveer 2% onder de consensus bleef. De kernactiviteiten rond Facebook, Instagram, WhatsApp en Messenger blijven profiteren van een sterke advertentiemarkt en een blijvend hoge gebruikersbetrokkenheid.

Vooruitzichten voor derde kwartaal grotendeels conform verwachtingen

Voor het lopende kwartaal verwacht Meta een omzet tussen 61 miljard dollar en 64 miljard dollar. Daarmee ligt het midden van de vork dicht bij de gemiddelde analistenverwachting van 63,2 miljard dollar. Het management gaat dus uit van een verdere stevige omzetgroei in de tweede jaarhelft, ondanks de toenemende economische onzekerheid in verschillende markten.

Kapitaalinvesteringen opnieuw verhoogd

Het meest opvallende element in de kwartaalupdate was de verdere verhoging van de investeringsplannen.Meta verhoogde de onderkant van de verwachte vork voor kapitaalinvesteringen in 2026 van 125 miljard dollar naar 130 miljard dollar. De bovengrens blijft behouden op 145 miljard dollar. Volgens het bedrijf is die verhoging gedeeltelijk het gevolg van fors gestegen prijzen voor geavanceerde geheugenchips die nodig zijn voor AI-infrastructuur. Meta investeert momenteel massaal in datacenters, AI-chips en andere technologische infrastructuur om competitief te blijven in de race rond generatieve artificiële intelligentie.

Hogere operationele kosten

Naast de hogere investeringen trok Meta ook de onderkant van zijn verwachting voor de operationele kosten met 3 miljard dollar op. Deze stijging houdt voornamelijk verband met juridische kosten. Daardoor zullen de totale kosten sneller groeien dan eerder verwacht, wat de druk op de toekomstige marges verder kan verhogen.

Verkoop van rekenkracht blijft voorlopig een optie

Meta heeft eerder aangegeven dat het onderzoekt of overtollige rekenkracht in de toekomst aan derden kan worden verkocht. Tijdens de conference call bleef het management echter vaag over de concrete plannen. CEO Mark Zuckerberg gaf aan dat dergelijke capaciteit potentieel tegen aantrekkelijke marges verkocht zou kunnen worden bovenop de eigen productiekosten van Meta. Voorlopig lijkt dit echter eerder een strategische optie dan een onmiddellijk bedrijfsmodel.

AI-strategie vraagt enorme investeringen

Meta voert momenteel een bijzonder agressieve strategie uit om zijn positie binnen generatieve artificiële intelligentie te versterken. Het bedrijf investeert fors in infrastructuur en heeft een speciaal "AI Superintelligence"-team samengesteld door ervaren AI-specialisten aan te trekken van concurrenten zoals OpenAI en Google. Daarnaast investeert Meta tientallen miljarden dollars in de bouw en uitbreiding van grootschalige datacenters. Volgens Kurt bestaat het risico dat deze steeds hogere investeringen op termijn een negatieve impact krijgen op de winstmarges en de vrije kasstromen.

Bezorgdheden blijven bestaan

Naast de hoge investeringen wijst Kurt op verschillende aandachtspunten voor beleggers. Meta bereikt inmiddels dagelijks meer dan 3 miljard gebruikers. Daardoor zal toekomstige groei in toenemende mate moeten komen van hogere advertentieprijzen of meer advertentie-inkomsten per gebruiker, wat niet vanzelfsprekend is. ok de recente versoepeling van de contentmoderatie kan sommige adverteerders mogelijk terughoudender maken. Daarnaast beschikt Meta, in tegenstelling tot verschillende andere grote technologiebedrijven, nog niet over een publiek cloudplatform waarmee het zijn AI-investeringen rechtstreeks kan commercialiseren. Verder blijft de metaverse-strategie aanzienlijke middelen opslorpen zonder dat daar momenteel betekenisvolle inkomsten tegenover staan. Ten slotte ziet de analist ook potentiële risico's verbonden aan de verdere aanpassing van Meta's Europese activiteiten aan de vereisten van de Digital Markets Act (DMA).

KBC Securities over Meta

De KBC Securities-analist omschrijft de kwartaalresultaten als solide. De omzetgroei blijft sterk en ook voor het komende kwartaal worden gunstige vooruitzichten gegeven. Tegelijkertijd stelt hij vast dat de investeringsuitgaven voor artificiële intelligentie blijven oplopen, wat steeds meer druk kan zetten op de marges en de kasstromen. Hoewel Meta belangrijke stappen zet om zijn positie binnen generatieve AI te versterken, blijven er volgens hem diverse onzekerheden bestaan rond monetisatie, regulering en de rendabiliteit van sommige investeringsprojecten.

Om die redenen handhaaft Kurt zijn houden-aanbeveling, maar verlaagt hij het koersdoel van 633 dollar naar 535 dollar.

Microsoft heeft over het junikwartaal van 2026 resultaten gepubliceerd die duidelijk boven de marktverwachtingen uitkwamen. Zowel de omzet als de nettowinst per aandeel overtroffen de gemiddelde analistenverwachtingen, terwijl Azure opnieuw een versnelling van de groei liet zien. Volgens KBC Securities-analist Kurt Ruts bevestigen de cijfers dat Microsoft uitstekend gepositioneerd blijft om te profiteren van de opmars van generatieve artificiële intelligentie.

Microsoft?

De software van Microsoft  is overal aanwezig. Het Windows-besturingssysteem controleert nog altijd de pc-markt terwijl SQL Server één van de belangrijkste platformen voor databases is. Daarnaast behoren Office 365 & Microsoft Dynamics tot de populairste softwaretoepassingen voor bedrijven. Ten slotte zorgt Azure dat Microsoft één van de belangrijkste cloudspelers is

Resultaten boven de verwachtingen

Microsoft rapporteerde een omzet en nettowinst per aandeel die respectievelijk 3% en 11% boven de verwachtingen van analisten uitkwamen. De resultaten werden opnieuw gedragen door de sterke prestaties van de cloudactiviteiten en de toenemende vraag naar AI-gerelateerde oplossingen. Vooral Azure blijft daarbij een cruciale groeimotor voor de onderneming. Volgens Kurt tonen de cijfers aan dat Microsoft zijn leidende positie binnen cloudcomputing en artificiële intelligentie verder weet te versterken.

Azure groeit sneller dan verwacht

De groei van Azure bleef het meest gevolgde element binnen de kwartaalresultaten. Azure realiseerde een groei van 43% tegen constante wisselkoersen. Dat betekent een verdere versnelling tegenover de groei van 39% in het vorige kwartaal en ligt bovendien ongeveer 3 procentpunten boven de gemiddelde marktverwachting.

Het management gaf aan dat de vraag naar Azure-diensten nog steeds hoger ligt dan de momenteel beschikbare capaciteit. Ondanks de omvangrijke investeringen in nieuwe datacenters en infrastructuur blijft de vraag naar cloud- en AI-capaciteit dus bijzonder sterk.

Volgens Kurt is het positief dat Azure zijn groei weet te versnellen ondanks deze capaciteitsbeperkingen.

Microsoft blijft fors investeren in AI

Microsoft bevestigde zijn geplande kapitaalinvesteringen voor kalenderjaar 2026. Voor 2027 verwacht het bedrijf zelfs een verdere stijging van deze investeringen. De middelen worden voornamelijk ingezet voor de uitbreiding van datacenters en AI-infrastructuur om tegemoet te komen aan de snel toenemende vraag. Een belangrijk aandachtspunt voor beleggers is daarbij de impact op de kasstromen. Microsoft benadrukte echter dat het, ondanks de omvangrijke investeringen, positieve vrije kasstromen zal blijven genereren. Volgens Kurt vormt dit een belangrijke geruststelling, omdat het aantoont dat Microsoft de AI-uitbouw kan financieren zonder zijn financiële slagkracht te verliezen.

Copilot blijft snel groeien

Ook Copilot blijft aan populariteit winnen. Tijdens het voorbije kwartaal kwamen er ongeveer 10 miljoen betalende gebruikers bij. Hierdoor steeg het totale aantal betalende Copilot-gebruikers tot 30 miljoen. De snelle groei onderstreept volgens de analist dat generatieve AI steeds vaker wordt geïntegreerd in dagelijkse werkprocessen en dat Microsoft erin slaagt deze technologie succesvol te commercialiseren. Samen met Azure levert Copilot inmiddels al substantiële inkomsten op uit AI-toepassingen.

Sterke vooruitzichten voor het lopende kwartaal

Microsoft verwacht dat de groei van Azure in het huidige kwartaal verder zal versnellen naar ongeveer 45% tegen constante wisselkoersen. Ook de verwachte omzetgroei en winstmarges voor het lopende kwartaal liggen boven de huidige marktconsensus. Die vooruitzichten suggereren dat de vraag naar cloud- en AI-oplossingen voorlopig bijzonder sterk blijft en dat Microsoft zijn groeitraject verder kan aanhouden.

KBC Securities over Microsoft

De KBC Securities-analist spreekt van solide resultaten. Volgens hem versnelde de groei van Azure ondanks de aanhoudende capaciteitsbeperkingen, terwijl een verdere versnelling reeds in het vooruitzicht wordt gesteld. Daarnaast vindt hij het bemoedigend dat Microsoft verwacht positieve vrije kasstromen te blijven genereren ondanks de zware investeringen in artificiële intelligentie. Met Azure en Copilot beschikt de groep volgens hem over twee platformen die vandaag al aanzienlijke inkomsten uit generatieve AI genereren. Daardoor blijft Microsoft één van de best gepositioneerde bedrijven om te profiteren van de verdere doorbraak van deze technologie.

Kurt handhaaft daarom zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 525 dollar.

Schneider Electric heeft in de eerste helft van 2026 duidelijk beter gepresteerd dan verwacht, met een sterke groei van de omzet en winstgevendheid over vrijwel alle activiteiten. Vooral de sterke vraag vanuit datacenters, gebouwenbeheer en industriële automatisering droeg bij aan de resultaten. Volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone neemt het bedrijf met deze resultaten belangrijke twijfels bij beleggers weg en bevestigt het zijn vermogen om zowel groei als margeverbetering te realiseren.

Schneider Electric?

Schneider Electric staat aan de vooravond van een nieuwe groeifase, gedreven door wereldwijde trends in elektrificatie, energie-efficiëntie en digitalisering. KBC Securities-analist Andrea Gabellone ziet het bedrijf als een Europese industriële leider die optimaal gepositioneerd is om te profiteren van structurele thema’s zoals de opkomst van AI-gedreven datacenters en de modernisering van het elektriciteitsnet. Andrea start de opvolging van het bedrijf met een "Kopen"-aanbeveling. 

Sterke prestaties over de hele lijn

Schneider Electric rapporteerde een bijzonder sterk eerste semester van 2026. De omzet kwam 2,9% boven de gemiddelde analistenverwachting (gav) uit, terwijl de aangepaste EBITA zelfs 6,2% hoger lag dan verwacht. De organische omzetgroei versnelde tot 9,8% in de eerste jaarhelft, tegenover 7,9% in dezelfde periode van 2025. Het tweede kwartaal was bijzonder sterk, met een organische groei van 16,5%, ruim boven de marktverwachting van ongeveer 10%. Volgens Andrea bevestigen deze cijfers dat Schneider Electric erin slaagt om sterke groei te realiseren in meerdere eindmarkten tegelijk.

Energy Management profiteert van boom in datacenters

De divisie Energy Management realiseerde een omzet van 17,6 miljard euro en groeide organisch met 15,4%. Datacenters en infrastructuur vormden de belangrijkste groeimotoren. De sterke investeringen in artificiële intelligentie, cloudinfrastructuur en digitale netwerken blijven de vraag naar de oplossingen van Schneider Electric ondersteunen. Bijzonder opmerkelijk was de evolutie van de orderinstroom voor datacenteractiviteiten. In het tweede kwartaal groeiden de bestellingen met meer dan 100% tegenover een jaar eerder. Daarbovenop beschikt Schneider Electric volgens het management over een sterke zichtbaarheid dankzij reeds aangekondigde investeringsplannen van klanten die doorlopen tot 2030.

Groei herneemt bij Industrial Automation

De divisie Industrial Automation genereerde een omzet van 3,6 miljard euro en realiseerde een organische groei van 7,7%. Het herstel werd ondersteund door een verbetering van de vraag in de discrete industriële markten. Daarnaast keerde ook de vraag vanuit procesindustrieën en hybride toepassingen opnieuw terug naar groei.Hiermee toont Schneider Electric volgens de analist aan dat de zwakkere industriële marktomstandigheden van de voorbije periode geleidelijk verbeteren.

Recordmarge dankzij productiviteit en kostencontrole

De aangepaste EBITA-marge bedroeg 19,3%, een stijging met 110 basispunten tegenover een jaar eerder en ongeveer 70 basispunten boven de gemiddelde analistenverwachting. Dat resultaat werd gerealiseerd ondanks een negatieve netto-prijsimpact. De margeverbetering werd ondersteund door meer dan 500 miljoen euro aan productiviteitswinsten. Daarnaast realiseerde Schneider Electric bijna 400 miljoen euro aan besparingen binnen ondersteunende diensten en administratieve functies. Volgens Andrea bewijst dit dat Schneider Electric niet alleen omzetgroei realiseert, maar ook zijn operationele efficiëntie verder blijft verbeteren.

Vooruitzichten voor 2026 verhoogd

Na de sterke resultaten verhoogde Schneider Electric zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026. De onderneming verwacht nu een organische omzetgroei van 10% tot 13%, tegenover een eerdere prognose van 7% tot 10%. Ook de verwachtingen voor de aangepaste EBITA-marge werden verhoogd. Schneider Electric mikt voortaan op een marge tussen 19,4% en 19,7%, terwijl eerder werd uitgegaan van 19,0% tot 19,4%. Dat impliceert een margeverbetering van 70 tot 100 basispunten op jaarbasis, tegenover een eerdere verwachting van 50 tot 80 basispunten.

KBC Securities over Schneider Electric

De KBC Securities-analist beschouwt de resultaten als duidelijk positief. Volgens hem tonen de cijfers aan dat Schneider Electric zowel op het vlak van groei als winstgevendheid blijft leveren. De brede groei over de activiteiten datacenters, gebouwenbeheer en industriële automatisering bevestigt volgens hem de sterkte van het bedrijfsmodel. Vooral de meer dan verdubbelde orderinstroom binnen datacenters en de zichtbaarheid van investeringsprojecten tot 2030 ondersteunen zijn positieve visie op het aandeel. Andrea Gabellone verwacht dat Schneider Electric ook in de tweede jaarhelft sterk zal blijven presteren.

Daarom handhaaft hij zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 311 euro.

L’Oréal heeft in de eerste helft van 2026 opnieuw beter gepresteerd dan de wereldwijde schoonheidsmarkt, met een vergelijkbare omzetgroei van 6,5% en een record operationele marge van 21,3%. De groei werd gedragen door vrijwel alle divisies en regio’s, waarbij Dermatological Beauty en Professional Products opnieuw uitblonken. Volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri bevestigen de resultaten de uitzonderlijke kwaliteit van het bedrijfsmodel van L’Oréal, dat sterke omzetgroei blijft combineren met stijgende winstgevendheid.

L'Oréal?

L'Oréal is het grootste cosmeticabedrijf ter wereld. Het verkoopt make-up, parfums en verzorgingsproducten voor de huid en het haar en verricht ook onderzoek op vlak van dermatologie. Het bedrijf heeft bekende merken, al dan niet onder licentie, zoals Lancôme, Ralph Lauren, Armani, Biotherm, Garnier, Maybelline, Redken en Vichy.

Omzet groeit sneller dan de schoonheidsmarkt

L’Oréal realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 23,8 miljard euro, een stijging van 5,8% op gerapporteerde basis. De vergelijkbare omzetgroei bedroeg 6,5%, iets onder de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 6,8%, maar nog steeds duidelijk boven de groei van de wereldwijde schoonheidsmarkt. De totale omzet lag bovendien ongeveer 0,5% boven de marktverwachtingen.

Volgens Guglielmo bevestigt dit opnieuw het vermogen van L’Oréal om marktaandeel te winnen dankzij zijn sterke merkenportefeuille, innovatieve productaanbod en wereldwijde aanwezigheid.

Groei in alle divisies

Alle activiteiten van L’Oréal realiseerden groei tijdens de eerste jaarhelft. Binnen Consumer Products, met merken zoals L’Oréal Paris, Maybelline en Garnier, steeg de vergelijkbare omzet met 4,3%. Dat resultaat lag boven de gav van 3,8%. Professional Products, dat zich richt op professionele kappers en salons, realiseerde een vergelijkbare groei van 11,6%, volledig in lijn met de marktverwachtingen. Deze divisie behoort opnieuw tot de sterkst groeiende activiteiten van de groep. De Luxe-divisie noteerde een vergelijkbare groei van 5,1%, net onder de gav van 5,3%. Ondanks die lichte afwijking bleef de vraag naar premiummerken robuust. Dermatological Beauty bleef de absolute groeimotor van de groep. Deze divisie realiseerde een vergelijkbare omzetgroei van 10,6%, duidelijk boven de marktverwachting van 9,0%. Volgens de analist profiteert deze activiteit van structurele groei in huidverzorging, sterke innovatie en een toenemende vraag naar hoogwaardige dermatologische producten.

Sterke prestaties in alle regio’s

Ook geografisch bleef de groei breed gedragen. Europa realiseerde een vergelijkbare omzetgroei van 6,1% en presteerde daarmee licht beter dan verwacht. In Noord-Amerika steeg de omzet met 6,7% op vergelijkbare basis, volledig in lijn met de marktconsensus. Een belangrijk aandachtspunt voor beleggers blijft China en de bredere Noord-Aziatische regio. Daar groeide de omzet met 4,6%, beter dan verwacht. Volgens Tom Gilleman bevestigt dit dat het herstel van de Chinese markt zich verder doorzet. L’Oréal groeide er ongeveer drie keer sneller dan de markt zelf.

De regio SAPMENA-SSA, die onder meer Zuid-Azië, de Pacific, het Midden-Oosten, Noord-Afrika en Sub-Sahara-Afrika omvat, kende de sterkste groei met een vergelijkbare omzetstijging van 13,8%. Dat resultaat lag ruim boven de marktverwachtingen.

Recordwinstgevendheid ondanks hogere marketinguitgaven

Naast de omzetgroei bleef ook de winstgevendheid indrukwekkend. De aangepaste operationele winst steeg met 6,8% tot 5,06 miljard euro. De operationele marge bereikte een historisch record van 21,3%.

Die prestatie is des te opmerkelijker omdat L’Oréal zijn investeringen in reclame en promotie verder verhoogde. De marketinguitgaven namen met 70 basispunten toe, terwijl de brutomarge toch met 10 basispunten verbeterde tot 74,8%.

De aangepaste verwaterde winst per aandeel bedroeg 7,40 euro. Dat lag licht onder de gemiddelde analistenverwachting van 7,50 euro.

Volgens Guglielmo toont dit opnieuw aan dat L’Oréal in staat is om stevige omzetgroei te combineren met verdere margeverbetering, zelfs wanneer het bedrijf extra investeert in zijn merken.

Gucci versterkt luxepoot

Naast de halfjaarresultaten kondigde L’Oréal een belangrijke strategische stap aan. De groep sloot een exclusieve wereldwijde licentieovereenkomst van vijftig jaar af met Gucci voor de ontwikkeling en commercialisering van schoonheidsproducten. De overeenkomst gaat in vanaf juli 2027.

Met deze samenwerking versterkt L’Oréal zijn positie binnen het luxesegment verder. Gucci behoort wereldwijd tot de meest herkenbare luxemerken en vormt daardoor een belangrijke aanvulling op de bestaande luxeportefeuille van de groep.

Vooruitzichten

L’Oréal geeft traditioneel geen concrete winst- of omzetdoelstellingen voor het boekjaar. Het management herhaalde wel dat het verwacht ook in de toekomst sneller te blijven groeien dan de wereldwijde schoonheidsmarkt.

KBC Securities over L'Oréal

KBC Securities-analist spreekt van een sterke reeks resultaten, gekenmerkt door een nieuwe recordmarge en breed gedragen groei over vrijwel alle divisies en regio’s. Volgens hem blijven Professional Products en Dermatological Beauty de belangrijkste groeimotoren van de groep dankzij voortdurende innovatie, premiumisering en verdere marktaandeelwinsten. Daarnaast ziet hij de aanhoudende verbetering in Noord-Azië als een belangrijke bevestiging van het herstelverhaal in China, waar L’Oréal aanzienlijk sneller groeit dan de markt. De analist benadrukt ook dat de onderneming opnieuw heeft bewezen omzetgroei en winstgroei succesvol te kunnen combineren ondanks hogere investeringen in merkondersteuning. Daarom handhaaft Guglielmo zijn kopen-aanbeveling en verhoogt hij het koersdoel van 395 euro naar 402 euro.

Campari heeft in de eerste helft van 2026 beter gepresteerd dan verwacht, met zowel een omzet als winstgevendheid die boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwamen. De sterke prestaties van merken als Aperol, Campari en Espolòn ondersteunden de groei, terwijl de groep ook profiteerde van een gunstiger tariefklimaat. Daarnaast verhoogde Campari zijn vooruitzichten voor de operationele marge voor 2026, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

Campari?

De Campari-groep  is een Italiaanse multinational die zich vooral richt op de productie en verkoop van hoger alcoholische dranken. In haar portefeuille zitten merken als: Campari, Aperol, Bulldog gin, Espolon, Grand Marnier,... Veel van haar dranken worden gebruikt als mix in cocktails, maar toch hebben ze een unieke smaak en merkbekendheid (denk aan Aperol, Campari).

Omzet groeit ondanks uitdagende marktomstandigheden

Campari realiseerde in de eerste helft van 2026 een netto-omzet van 1,51 miljard euro. Op organische basis groeide de omzet met 2,7%, iets beter dan de gemiddelde analistenverwachting.

Op gerapporteerde basis daalde de omzet met 1,0%, voornamelijk als gevolg van desinvesteringen en negatieve wisselkoerseffecten.

Volgens het management bleef de consumentenomgeving volatiel, maar slaagde de groep er toch in om marktaandeel te winnen in verschillende belangrijke categorieën en regio's.

Europa en Noord-Amerika trekken de groei

Europa bleef de belangrijkste groeiregio, met een organische omzetstijging van 1,9%.

Die groei werd gedragen door de sterke prestaties van Aperol, Campari en Sarti Rosa. Vooral de aperitiefcategorie bleef goed standhouden.

Ook Noord-Amerika leverde een sterke bijdrage met een organische groei van 2,6%. Aperol en tequila-merk Espolòn waren er de voornaamste groeimotoren.

In de opkomende markten steeg de omzet organisch met 9,1%, terwijl de regio Azië-Pacific en Global Travel Retail een vlakke omzetontwikkeling liet zien. In Azië werd de groei afgeremd door integratie-effecten in Zuid-Korea.

Aperol, Campari en Espolòn blijven uitblinken

Binnen de portefeuille bleef de divisie House of Aperitifs sterk presteren.

De omzet steeg er met 4,0%, ondersteund door:

• Aperol (+3,3%)
• Campari (+2,3%)
• Sarti Rosa, dat zijn sterke groeidynamiek voortzette

Ook House of Agave leverde een solide prestatie af met een omzetgroei van 6,9%.

Espolòn was opnieuw de belangrijkste aanjager, met een omzetstijging van 8,2%.

Minder sterk presteerde House of Whiskey & Rum, waar de omzet met 6,0% daalde. Die terugval was vooral het gevolg van de zwakkere prestaties van Wild Turkey.

Winstgevendheid verrast positief

De winstgevendheid van Campari lag duidelijk boven de verwachtingen.

De aangepaste EBIT bedroeg 358 miljoen euro, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting. De aangepaste EBITDA kwam uit op 430 miljoen euro en overtrof eveneens de marktconsensus.

De brutomarge verbeterde met 130 basispunten dankzij een gunstigere productmix, lagere agavekosten en verdere productiviteitsverbeteringen.

Ook de aangepaste EBIT-marge steeg met 130 basispunten tot 23,7%.

De aangepaste verwaterde winst per aandeel kwam uit op 0,18 euro, ongeveer 11% boven de gemiddelde analistenverwachting.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd en margedoelstelling verhoogd

Campari bevestigde zijn verwachting van een organische omzetgroei van ongeveer 3% voor heel 2026.

Daarnaast verhoogde het bedrijf zijn prognose voor de aangepaste EBIT-marge.

Volgens het management is die verbetering vooral te danken aan een gunstiger handels- en tariefklimaat. Daardoor verwacht Campari vandaag een impact van ongeveer 20 miljoen euro van invoertarieven, tegenover een eerdere inschatting van ongeveer 30 miljoen euro.

De groep blijft dus vertrouwen hebben in haar vermogen om de winstgevendheid verder op te voeren ondanks de wisselvallige marktomstandigheden.

Strategie werpt steeds meer vruchten af

Campari blijft zijn strategie uitvoeren waarbij de focus ligt op een beperkter aantal grotere en sterkere merken.

Tegelijk werkt de groep verder aan het stroomlijnen van haar merkenportefeuille, zodat middelen en investeringen geconcentreerd kunnen worden op de producten met het grootste groeipotentieel.

Volgens het management beginnen de voordelen van die aanpak steeds duidelijker zichtbaar te worden, zowel in de omzetontwikkeling als in de marges.

KBC Securities over Campari

Guglielmo Filangieri noemt de halfjaarresultaten van Campari geruststellend. De groep presteerde beter dan verwacht op zowel omzet- als winstniveau en verhoogde bovendien haar vooruitzichten voor de operationele marge in 2026. Volgens hem blijft de organische groei robuust ondanks een uitdagende consumentenomgeving, ondersteund door verdere marktaandeelwinsten van belangrijke merken zoals Aperol, Campari en Espolòn. Hoewel de hogere margedoelstelling vooral het gevolg is van een gunstiger tariefklimaat en minder van een verbetering van de onderliggende operationele prestaties, bieden de hogere winstgevendheid, de sterke uitvoering van de strategie en de bevestiging van de omzetdoelstelling extra vertrouwen voor beleggers. De resultaten tonen volgens Gabellone aan dat de focus op een beperkter aantal grotere merken steeds meer vruchten afwerpt. Het aandeel heeft een "kopen" aanbeveling en een koersdoel van 9.5 euro. 

Bron: KBC Securities

Fagron heeft in de eerste helft van 2026 sterker gepresteerd dan verwacht, met een omzetgroei van 16% en resultaten die boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwamen. De recente overnames leveren duidelijk een positieve bijdrage aan de groei, terwijl ook de wereldwijde merkenstrategie sterk begint door te wegen in de resultaten. Volgens KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau blijft Fagron een aantrekkelijke defensieve groeibelegging, met een potentieel voor een dubbelcijferige groei van de aangepaste EBITDA in de komende jaren.

Fagron?

Fagron  is een Belgische producent van farmaceutische grondstoffen en bestaat uit 3 afdelingen: Compounding Services (grondstoffen, steriele en niet-steriele, die apothekers gebruiken om zelf bereidingen samen te stellen), Brands (merken van Fagron) en Essentials. een eenmalige investering van 29 miljoen dollar aan in Las Vegas om de groei in Noord-Amerika te versnellen.

Sterke omzetgroei dankzij overnames en organische expansie

Fagron realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 552,5 miljoen euro, een stijging van 16% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee presteerde de groep beter dan zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting (gav).

De organische groei bedroeg 3,1% tegen constante wisselkoersen en werd voornamelijk gedragen door de activiteiten in EMEA en Latijns-Amerika. Ook de recente overnames leverden een belangrijke bijdrage aan de omzetgroei. 

De aangepaste EBITDA kwam uit op 107 miljoen euro, boven de gav van 104 miljoen euro. De aangepaste EBITDA-marge bedroeg 19,4%, tegenover een verwachte 19,1%.

Volgens Mathijs tonen deze resultaten aan dat de recente investeringen in overnames duidelijk hun vruchten afwerpen.

EMEA profiteert van succes van merkenstrategie

In Europa, het Midden-Oosten en Afrika steeg de omzet met 24% tot 219 miljoen euro.

De organische groei bedroeg 4% op constante wisselkoersbasis. Binnen de regio leverden de merkenactiviteiten de grootste bijdrage, met een organische omzetgroei van 9%. Compounding Services groeide met 4%, terwijl Essentials een organische groei van 2,8% realiseerde.

De sterke prestaties van Brands illustreren volgens de analist het succes van de wereldwijde merkenstrategie die Fagron de voorbije jaren heeft uitgerold.

Daarnaast rondde het bedrijf met Pharmavit een belangrijke overname af. De integratie van deze en andere recente acquisities verloopt volgens management volledig volgens plan.

Noord-Amerika onder druk door GLP-1 en IV-zakken

In Noord-Amerika bedroeg de omzet 213 miljoen euro, wat neerkomt op een beperkte groei van 0,4% tegenover vorig jaar. Op constante wisselkoersbasis groeide de omzet organisch met slechts 0,2%. Die zwakke ontwikkeling was voornamelijk het gevolg van twee tijdelijke tegenwinden. Enerzijds was er een negatieve impact van ongeveer 20 miljoen euro door de GLP-1-markt. Anderzijds bleef de situatie rond de beschikbaarheid van IV-zakken wegen op de prestaties van Compounding Services.

Toch waren er ook positieve ontwikkelingen. Essentials realiseerde een sterke organische groei van 27,2%, terwijl Brands met 14,2% groeide. Deze prestaties compenseerden gedeeltelijk de zwakkere resultaten van Compounding Services.

Mathijs verwacht dat de groei in Compounding Services tijdens de tweede helft van 2026 opnieuw zal aantrekken dankzij gunstigere vergelijkingscijfers voor GLP-1-producten en een normalisering van de markt voor IV-zakken.

Latijns-Amerika blijft groeimotor

Latijns-Amerika kende opnieuw een bijzonder sterk semester. De omzet steeg met 39% tot 120,5 miljoen euro. Naast de bijdrage van overnames realiseerde de regio ook een sterke organische groei van 8% op constante wisselkoersbasis.

Brands groeide organisch met 25,6% en profiteerde van een sterke innovatiepijplijn. De succesvolle introductie van nieuwe producten ondersteunde de commerciële prestaties in verschillende markten. De winstgevendheid verbeterde eveneens aanzienlijk. De aangepaste EBITDA-marge steeg met 120 basispunten tot 18,6%, dankzij de succesvolle realisatie van synergieën uit de overnames van Purifarma en Vepakum.

Overnames bewijzen hun waarde

Fagron rondde tijdens de eerste helft van 2026 zes overnames af. De onderneming zag haar schuldgraad daardoor stijgen, waarbij de leverage-ratio opliep van 1,2 keer eind 2025 naar 2,1 keer halverwege 2026.

Volgens Mathijs wordt die hogere schuldratio echter ruimschoots gecompenseerd door de sterke bijdrage van de overgenomen activiteiten. Bovendien verlopen de integraties beter dan verwacht, wat mee verklaart waarom de EBITDA-marge boven de verwachtingen uitkwam.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Fagron bevestigde de vooruitzichten voor het volledige boekjaar 2026.

De onderneming blijft rekenen op een organische omzetgroei tussen een middelhoge en hoge enkelcijferige groei. Mathijs Geerts Danau verwacht voor 2026 een omzet van 1,132 miljard euro, terwijl de gav uitgaat van 1,127 miljard euro. Dat impliceert een organische omzetgroei van ongeveer 5,7%.

Daarnaast blijft Fagron mikken op een REBITDA-marge van ongeveer 20,0%, wat overeenkomt met zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gav van ongeveer 19,8%.

KBC Securities over Fagron

De KBC Securities-analist ziet in de halfjaarresultaten een bevestiging dat de overnamestrategie van Fagron succesvol wordt uitgevoerd. De recente acquisities dragen sterk bij aan de omzetgroei en de integratie ervan verloopt beter dan verwacht, wat de winstgevendheid ondersteunt. Daarnaast wijst hij op de uitstekende prestaties van de merkenactiviteiten, die met een organische groei van 17% op constante wisselkoersbasis duidelijk beter presteerden dan Compounding Services en Essentials.

Voor de tweede jaarhelft verwacht hij een herstel van de groei binnen Compounding Services in Noord-Amerika dankzij gunstigere vergelijkingscijfers voor GLP-1-producten en een oplossing voor de problemen rond IV-zakken. Door de sterke positie van Fagron in veerkrachtige gezondheidszorgmarkten en het potentieel voor een dubbelcijferige groei van de aangepaste EBITDA blijft Mathijs Geerts Danau positief over het aandeel.

Daarom handhaaft hij zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 30 euro.

UBS heeft in het tweede kwartaal van 2026 sterke resultaten neergezet, aangedreven door een uitstekende prestatie van de investeringsbank en aanhoudend sterke groei binnen de divisie vermogensbeheer. De Zwitserse bank boekte een winst die duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting lag en kondigde een nieuw aandeleninkoopprogramma van 3 miljard dollar aan. Tegelijk bleef de kapitaalpositie iets achter bij de marktverwachtingen, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

UBS?

Het Zwitserse UBS  is een geïntegreerde bank die wereldwijd actief is in de domeinen van private banking, vermogens- en fondsenbeheer, retailbankieren en bedrijfsbankieren. UBS legt tegenwoordig een klemtoon op de opkomende economieën in Zuidoost-Azië waar het organische groei nastreeft in zowel vermogensbeheer als investeringsbankieren

Winst stijgt sterker dan verwacht

UBS behaalde in het tweede kwartaal een nettowinst van 2,8 miljard dollar, een stijging van 17% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

De winst per aandeel kwam uit op 0,90 dollar, ongeveer 21% boven de gemiddelde analistenverwachting. Daarmee bevestigt UBS de positieve tendens die de voorbije kwartalen zichtbaar was binnen de bankensector.

Volgens het management werd de winstgroei vooral ondersteund door de sterke prestaties van activiteiten die afhankelijk zijn van vergoedingen en commissies.

Investeringsbank levert sterke bijdrage

De divisie Investment Banking was een van de belangrijkste groeimotoren tijdens het kwartaal.

De winst vóór belastingen steeg er met 45% op jaarbasis. Vooral de aandelenhandel presteerde sterk, met een omzetgroei van 53%.

Daartegenover stond een minder sterk kwartaal voor Fixed Income. De inkomsten uit obligatiehandel daalden met 21% tegenover een jaar eerder en bleven daarmee achter bij de prestaties van verschillende Europese sectorgenoten.

Ondanks die zwakkere prestatie leverde de investeringsbank een belangrijke bijdrage aan het sterke groepsresultaat.

Recordvermogen onder beheer

Ook binnen Global Wealth Management bleef de groei indrukwekkend.

UBS rapporteerde een dubbelecijferige groei in alle regio’s en over vrijwel alle inkomstenstromen heen. Daardoor bereikte het beheerd vermogen een recordniveau van 7,3 biljoen dollar.

Die verdere groei bevestigt volgens het management de sterke positie van UBS als een van de grootste vermogensbeheerders ter wereld.

De toenemende instroom van klantvermogen blijft bovendien een belangrijke bron van terugkerende inkomsten voor de groep.

Kostenbesparingen werpen vruchten af

UBS slaagde er tijdens het kwartaal in om ongeveer 1,1 miljard dollar aan brutokostenbesparingen te realiseren.

Daardoor verbeterde de cost-income ratio tot ongeveer 70%.

De kostenbesparingen maken deel uit van het integratieproces van Credit Suisse, dat nog steeds aanzienlijke efficiëntiewinsten oplevert.

Volgens UBS is inmiddels meer dan 90% van de beoogde synergieën uit de overname gerealiseerd.

Kapitaalratio licht onder verwachtingen

De CET1-ratio van UBS bedroeg aan het einde van het kwartaal 14,4%.

Dat is een daling met 30 basispunten tegenover het voorgaande kwartaal en ligt licht onder de gemiddelde analistenverwachting van 14,7%.

Volgens de bank is die terugval voornamelijk het gevolg van eerdere aandeleninkopen, reserveringen voor dividenduitkeringen en een stijging van de risicogewogen activa.

Hoewel de ratio iets lager uitviel dan verwacht, blijft UBS volgens het management comfortabel boven de vereiste kapitaalniveaus.

Doelstellingen voor 2026 bevestigd

UBS bevestigde alle financiële doelstellingen voor 2026.

De bank blijft mikken op een onderliggende CET1-ratio van ongeveer 15% tegen het einde van het jaar. Daarnaast verwacht UBS de cost-income ratio tegen eind 2026 onder de 70% te brengen.

Ook het integratieprogramma van Credit Suisse verloopt volgens plan. De groep blijft op schema om tegen het einde van het jaar in totaal 13,5 miljard dollar aan brutokostenbesparingen te realiseren.

Nieuw aandeleninkoopprogramma van 3 miljard dollar

Naast de sterke kwartaalresultaten kondigde UBS ook een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 3 miljard dollar.

De uitvoering van dat programma blijft afhankelijk van het behoud van een CET1-ratio van ongeveer 14%.

De aankondiging onderstreept volgens het management het vertrouwen in de financiële positie van de groep en haar vermogen om kapitaal aan aandeelhouders terug te geven.

Structurele groeikansen blijven intact

Volgens UBS blijven de vooruitzichten voor vermogensbeheer aantrekkelijk.

Een belangrijke structurele groeifactor is de wereldwijde overdracht van vermogen tussen generaties. Naar verwachting zal meer dan 80 biljoen dollar de komende jaren van eigenaar veranderen, wat belangrijke opportuniteiten creëert voor vermogensbeheerders.

Als een van de toonaangevende spelers wereldwijd is UBS volgens het management goed geplaatst om van die trend te profiteren.

KBC Securities over UBS

Guglielmo Filangieri beschouwt UBS als een van de sterkste spelers binnen het wereldwijde vermogensbeheer. Hij wijst op de sterke kwartaalresultaten, de groei van de vergoedingsinkomsten, de recordhoogte van het beheerd vermogen en de verdere realisatie van synergieën uit de integratie van Credit Suisse. Tegelijk blijft hij voorzichtig vanwege de onzekerheid rond toekomstige Zwitserse kapitaalvereisten voor systeemrelevante banken. Volgens hem kunnen strengere regelgeving en bijkomende kapitaalvereisten de internationale groei en concurrentiepositie van UBS beïnvloeden, vooral tegenover Amerikaanse banken die mogelijk profiteren van een gunstiger regelgevend klimaat. Daarom behoudt hij zijn terughoudende houding tegenover het aandeel, ondanks de aantrekkelijke waardering en de verhoging van het koersdoel. Het aandeel heeft een "houden" aanbeveling en een koersdoel van 47 Zwitserse frank.

EnergyVision neemt de retailactiviteiten voor de levering van elektriciteit en gas van DATS 24 over en breidt daarmee zijn klantenbestand uit met ongeveer 33.000 aansluitingspunten en 18.000 particuliere klanten. De overname versterkt de positie van EnergyVision in een consoliderende Belgische energiemarkt en ondersteunt de verdere uitbouw van zijn geïntegreerde model rond Belgische groene energie. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten creëert de transactie onmiddellijke schaalvergroting, extra omzetpotentieel en een sterke strategische fit, terwijl de integratierisico's beperkt blijven.

EnergyVision?
EnergyVision  biedt zonne-energie-as-a-service aan waardoor Belgische huishoudens en bedrijven kunnen deelnemen aan en profiteren van de energietransitie. EnergyVision ontwikkelde een robuust bedrijfsmodel dat zijn energieopwekkende activa in evenwicht brengt met de vraag van de klant via zijn eigen technologieplatform. Het aanbod van de Groep stelt mensen en bedrijven in staat om deel te nemen aan de energietransitie door zonnepanelen op het dak aan te bieden zonder voorafgaande kosten. De laadactiviteiten voor elektrische voertuigen maken deel uit van het tegenwicht in de evenwichtsoefening en profiteren ook van de elektrificatie van het vervoer. Ook langlopende vaste energiecontracten vormen een tegenwicht voor de energieproductieactiva. Het eigen data- en softwareplatform fungeert als het "brein" of het "besturingssysteem" om in volatiele markten zoveel mogelijk geld te verdienen. 

DATS 24-klanten stappen over naar EnergyVision

Virya Energy heeft beslist om de retailactiviteiten van DATS 24 voor de levering van elektriciteit en aardgas over te dragen aan EnergyVision. De overdracht omvat ongeveer 33.000 EAN-aansluitingspunten, goed voor circa 18.000 particuliere klanten. Voor deze klanten verandert er weinig. De bestaande contracten, tarieven, kortingen en algemene voorwaarden worden integraal overgenomen door EnergyVision. De overgang verloopt zonder onderbreking van de energievoorziening. Klanten hoeven zelf geen actie te ondernemen en worden rechtstreeks geïnformeerd door beide ondernemingen. De continuïteit van de dienstverlening blijft volledig gegarandeerd.

Virya focust verder op energieproductie en mobiliteit

Met deze transactie verscherpt Virya Energy zijn strategische focus. DATS 24 zal zich concentreren op zijn kernactiviteiten binnen mobiliteit, waaronder de verkoop van brandstoffen en de verdere uitbouw van een netwerk van laadpunten voor elektrische voertuigen. Virya Energy richt zich voortaan nog sterker op de ontwikkeling van hernieuwbare energieprojecten zoals wind- en zonneparken, groene waterstof, energieoplossingen voor bedrijven en diverse mobiliteitsdiensten.

De levering van energie aan particuliere klanten vormde slechts een beperkte activiteit binnen de groep. Door deze portefeuille over te dragen aan een gespecialiseerde speler krijgt het klantenbestand verdere groeimogelijkheden, terwijl Virya zich volledig kan richten op zijn strategische kernactiviteiten.

EnergyVision vergroot schaal en operationele slagkracht

Voor EnergyVision betekent de overname een nieuwe stap in zijn groeiverhaal als leverancier van Belgische groene stroom. Het bedrijf koppelt zijn eigen productie van zonne- en windenergie aan de energiebehoeften van klanten. Door de toevoeging van de DATS 24-klantenportefeuille groeit de schaal van de onderneming aanzienlijk.

Die schaalvergroting verhoogt de operationele hefboomwerking en ondersteunt de verdere ontwikkeling van het geïntegreerde bedrijfsmodel. EnergyVision kan hierdoor zijn productiecapaciteit, klantenbeheer en dienstverlening efficiënter combineren.

CEO Maarten Michielssens benadrukte dat de nieuwe klanten kunnen rekenen op dezelfde uitgangspunten die centraal staan in het bedrijfsmodel van EnergyVision: transparante prijzen, eenvoudige dienstverlening, competitieve tarieven en 100% Belgische groene energie.

Belgische energiemarkt evolueert naar meer specialisatie

De overname vindt plaats in een markt die steeds complexer wordt. Nieuwe regelgeving, de verdere uitrol van digitale meters en de groeiende populariteit van dynamische energiecontracten zorgen ervoor dat gespecialiseerde energieleveranciers steeds belangrijker worden. Volgens deze markttrend verschuift de sector geleidelijk naar grotere spelers die beschikken over voldoende schaal, technologische systemen en operationele expertise om klanten efficiënt te bedienen.

De overdracht van de DATS 24-portefeuille aan EnergyVision past perfect binnen deze consolidatiebeweging. Klanten komen terecht bij een onderneming die zich volledig toelegt op energielevering en die haar activiteiten afstemt op de toekomstige evoluties binnen de Belgische energiemarkt.

Overname onder gebruikelijke voorwaarden

De transactie is nog afhankelijk van de gebruikelijke opschortende voorwaarden voordat de overdracht definitief wordt afgerond. Financiële details van de overeenkomst werden niet bekendgemaakt.

KBC Securities over EnergyVision

KBC Securities-analist Livio Luyten beschouwt de transactie als positief voor EnergyVision. Volgens hem levert de overname onmiddellijk extra schaal en bijkomende inkomsten op dankzij de toevoeging van ongeveer 18.000 klanten en 33.000 aansluitingspunten. De integratierisico's blijven beperkt doordat de bestaande contracten en voorwaarden één-op-één worden overgenomen. Bovendien sluit de overname naadloos aan bij de strategie van EnergyVision om zijn positie als geïntegreerde leverancier van 100% Belgische groene energie verder uit te bouwen. In een consoliderende markt ziet Livio Luyten deze transactie dan ook als een logische en waardecreërende groeistap voor de onderneming.

Livio heeft een opbouwen-aanbeveling en koersdoel van 15 euro.

Glencore en Rio Tinto hebben bevestigd dat ze in gesprek zijn over een mogelijke fusie. Dit zou kunnen leiden tot de grootste mijnbouwgroep ter wereld, met een gecombineerde marktwaarde van ruim 200 miljard dollar. De fusie zou waarschijnlijk via een all-share transactie verlopen, waarbij Rio Tinto Glencore overneemt. Er zijn ook scenario’s waarbij slechts delen van de bedrijven worden samengevoegd, bijvoorbeeld alleen de koperactiviteiten. De deadline voor Rio Tinto om een formeel bod uit te brengen is 5 februari 2026, conform de Britse overnameregels.

De fusie zou vooral gericht zijn op het vergroten van de koperproductie, gezien de sterke vraag naar koper door de energietransitie, AI, datacenters en elektrische voertuigen. Koperprijzen zijn recent tot recordhoogte gestegen door verwachte tekorten en sterke vraag. Er zijn nog geen definitieve details bekend over de structuur van de deal; verschillende scenario’s worden overwogen, waaronder het afstoten van Glencore’s kolenactiviteiten.

Koper wint verder aan belang binnen Rio Tinto

De onderliggende EBITDA bedroeg 14,83 miljard dollar en lag daarmee licht boven de gemiddelde analistenverwachting.

Volgens Rio Tinto werden de positieve effecten van hogere grondstoffenprijzen gedeeltelijk tenietgedaan door stijgende kosten in verschillende activiteiten. Toch bleven vooral de koperactiviteiten sterk presteren.

De EBITDA van de koperdivisie steeg tot 5,71 miljard dollar en lag daarmee duidelijk boven de marktverwachtingen. Die prestatie werd ondersteund door verbeterde marges bij zowel Oyu Tolgoi in Mongolië als Escondida in Chili.

Koper vertegenwoordigt vandaag ongeveer 38% van de segment-EBITDA van Rio Tinto. Daarmee neemt het metaal een steeds belangrijkere plaats in binnen de groep.

Afhankelijkheid van ijzererts neemt verder af

De EBITDA van de ijzerertsactiviteiten bedroeg 6,77 miljard dollar en bleef daarmee licht onder de verwachtingen.

De zwakkere bijdrage kwam voornamelijk door minder sterke resultaten bij IOC (Iron Ore Company of Canada).

De evolutie sluit aan bij de langetermijnstrategie van Rio Tinto om minder afhankelijk te worden van ijzererts en sterker in te zetten op metalen die essentieel zijn voor elektrificatie en de energietransitie.

Tijdens de eerste helft van 2026 waren koper, aluminium en lithium samen goed voor 57% van de segment-EBITDA. Een jaar eerder bedroeg dat aandeel nog 44%.

Die verschuiving illustreert volgens het management de geleidelijke transformatie van de portefeuille.

Sterke vrije kasstroom ondersteunt hoger dividend

Rio Tinto realiseerde een vrije kasstroom van 3,83 miljard dollar, een stijging met 95% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Die sterke verbetering werd ondersteund door solide operationele prestaties en een strikt beheer van het werkkapitaal.

Dankzij die sterke kasstroomontwikkeling kon de groep de aandeelhoudersvergoeding verder verhogen. Rio Tinto kondigde een interimdividend van 2,11 dollar per aandeel aan, goed voor een totale uitkering van 3,4 miljard dollar.

Dat dividend ligt 43% hoger dan een jaar eerder en vormt het hoogste interimdividend sinds 2022.

De uitkering blijft in lijn met het bestaande beleid waarbij ongeveer 50% van de winst aan aandeelhouders wordt teruggegeven.

Balans versterkt sneller dan verwacht

Volgens Andrea blijft de balans van Rio Tinto sneller verbeteren dan eerder verwacht.

De sterke kasgeneratie en de beter dan verwachte schuldontwikkeling ondersteunen volgens hem de mogelijkheid om in de toekomst extra kapitaal aan aandeelhouders terug te geven.

Daarnaast werkt Rio Tinto verder aan zijn programma voor de vrijmaking van activa ter waarde van 5 miljard tot 10 miljard dollar. Dat moet bijkomende middelen opleveren voor investeringen, schuldafbouw en aandeelhoudersvergoedingen.

Kosteninflatie blijft een aandachtspunt

Ondanks de sterke prestaties ziet Rio Tinto nog steeds duidelijke inflatiedruk binnen verschillende activiteiten.

De stijgende kosten vormen volgens het management een belangrijke uitdaging en drukken gedeeltelijk op de voordelen van hogere grondstoffenprijzen.

Ook Andrea wijst erop dat die inflatoire druk zichtbaar blijft in meerdere divisies van de groep.

Productiedoelstellingen blijven behouden

Rio Tinto bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026.

De groep handhaaft zijn productie- en verkoopdoelstellingen voor onder meer ijzererts, koper, bauxiet, aluminiumoxide, aluminium en lithium.

Ook de verwachtingen voor de kasproductiekosten in de Pilbara-ijzerertsactiviteiten blijven onveranderd. Rio Tinto rekent nog steeds op kosten tussen 23,5 dollar en 25 dollar per ton.

KBC Securities over Rio Tinto

Andrea Gabellone blijft positief over de strategische evolutie van Rio Tinto, waarbij koper een steeds grotere bijdrage levert aan de winstgevendheid. Volgens hem is de verschuiving van de EBITDA-mix richting koper een belangrijke troef, terwijl ook het programma voor de vrijmaking van activa en de sterk verbeterde balans perspectief bieden voor bijkomende waardecreatie voor aandeelhouders. Tegelijk wijst hij op de aanhoudende inflatie van de operationele kosten en merkt hij op dat het productiviteitsdoel van 1,8 miljard dollar slechts beperkte ruimte laat voor positieve verrassingen, aangezien een belangrijk deel van de volumegroei al in de marktverwachtingen verwerkt zit. Het aandeel heeft een "houden" aanbeveling en een koersdoel van 6.840 Britse pence.

De zomer is traditioneel het moment waarop studenten hun kot zoeken. Maar wie even uitzoomt, ziet meer dan een jaarlijkse zoektocht: een vastgoedmarkt waarin vraag en aanbod structureel uit evenwicht zijn. Net die spanning maakt studentenhuisvesting vandaag relevant voor beleggers. Want achter elke melding van ‘geen kamers meer beschikbaar’ schuilt een bredere economische realiteit.  We praten erover met Sabrina Reynen, vastgoed expert en portfolio manager bij KBC Asset Management. Lees hier verder.

KBC Securities over DSM-Firmenich

Wim blijft positief over DSM-Firmenich. Volgens hem bevestigen de resultaten de kwaliteit van de brede portefeuille en de sterke marktposities in consumentgerichte activiteiten binnen Nutrition, Health & Beauty. De analist verwelkomt bovendien de toenemende aandacht van het bedrijf voor aandeelhoudersvergoedingen. Hoewel de groei van de intrinsieke winstgevendheid de belangrijkste drijfveer blijft, ziet hij ook bijkomende waardecreatie via kostenbesparingen, synergieën en een verbeterde kasstroomgeneratie. Op basis van de sterke kwartaalresultaten verhoogt Wm Hoste zijn koersdoel van 82 euro naar 87 euro en handhaaft hij zijn opbouwen-aanbeveling. 

UCB heeft een sterk eerste halfjaar van 2026 achter de rug, met een omzet en winstgevendheid die boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwamen. Vooral de prestaties van Cimzia en Briviact verrasten positief, terwijl Bimzelx zijn sterke groeitraject verderzette. Daarnaast verhoogde UCB zowel zijn verwachtingen voor 2026 als zijn ambitieuze piekverkoopdoelstelling voor Bimzelx, aldus KBC Securities-analist Jacob Mekhael.

* TK2d is een mitochondriale ziekte. Dat betekent dat er iets misloopt in de mitochondriën, de “energiefabriekjes” van onze cellen. Door een genetische fout in het TK2-gen werkt een belangrijk enzym (thymidine kinase 2) niet goed. Daardoor kan het DNA in de mitochondriën niet goed worden onderhouden waardoor cellen minder energie aanmaken, vooral in spieren. Het belangrijkste gevolg is een progressieve spierzwakte. Het is een extreem zeldzame (1,6 patiënten op 1 miljoen mensen), erfelijke en soms levensbedreigende ziekte.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het Lennox Gastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis.

Omzet groeit sterk dankzij immunologieportefeuille

UCB rapporteerde tijdens de eerste helft van 2026 totale inkomsten van 4,270 miljard euro, een stijging met 27% tegen constante wisselkoersen. Daarmee deed de groep beter dan de gemiddelde analistenverwachting.

De netto-omzet bedroeg 4,088 miljard euro, eveneens boven de marktverwachtingen. Die sterke prestatie werd vooral ondersteund door de bestaande groeiproducten binnen de portefeuille.

Bimzelx genereerde een omzet van 1,528 miljard euro en bevestigde daarmee zijn positie als belangrijkste groeimotor binnen de groep. De omzet van het geneesmiddel verdubbelde ruimschoots tegenover een jaar eerder.

Ook Cimzia presteerde sterker dan verwacht met een omzet van 954 miljoen euro, een stijging van 4%.

Daarnaast realiseerde UCB:

• 239 miljoen euro omzet voor Fintepla (+24%)
• 192 miljoen euro omzet voor Rystiggo (+40%)
• 88 miljoen euro omzet voor Evenity in Europa (+39%)
• 139 miljoen euro omzet voor Zilbrysq (+59%)

Volgens het management werd de omzetgroei verder ondersteund door de sterke prestaties van Briviact, dat eveneens boven de verwachtingen uitkwam.

Winstgevendheid stijgt fors

De aangepaste EBITDA steeg met 79% tot 1,736 miljard euro en lag daarmee ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,385 miljard euro.

De EBITDA-marge kwam uit op 40,7%, tegenover een verwachting van 33,7%.

Ook onderaan de resultatenrekening was de groei indrukwekkend. De nettowinst steeg met meer dan 100% tot 1,111 miljard euro.

De kernwinst per aandeel bedroeg 6,84 euro, duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 5 euro per aandeel.

Volgens UCB werd de sterke winstgroei ondersteund door de omzetgroei, een verbeterde brutomarge en bijkomende inkomsten uit onder meer Evenity.

Blijvende investeringen in toekomstige groei

Ondanks de sterke winstontwikkeling blijft UCB investeren in zijn toekomstige groeimotoren.

De uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling namen met 8% toe tegenover dezelfde periode vorig jaar. Ook de verkoop- en marketingkosten stegen met 11%.

Die investeringen moeten volgens het bedrijf het groeipotentieel van de bestaande portefeuille ondersteunen en de ontwikkeling van nieuwe geneesmiddelen versnellen.

Pijplijn blijft verder evolueren

Ook op het vlak van onderzoek en ontwikkeling kon UCB verschillende nieuwe mijlpalen voorleggen.

Bimzelx breidt mogelijk uit naar jongere patiënten

Bij Bimzelx werd de rekrutering voor de fase 3-studie bij adolescente patiënten met hidradenitis suppurativa vroeger afgerond dan gepland.

Resultaten van die studie worden verwacht in de eerste helft van 2027.

Nieuwe indicaties voor galvokimig

Voor galvokimig worden fase 2b-resultaten verwacht in atopische dermatitis in 2028.

Daarnaast onderzoekt UCB het potentieel van het middel in twee aandoeningen van de luchtwegen:

• chronische obstructieve longziekte (COPD)
• niet-cystische fibrose bronchiëctasieën (NCFB)

Verdere ontwikkeling van bepranemab

UCB besliste om bepranemab door te laten stromen naar een fase 2-studie in de eerste helft van 2027.

Dat gebeurt nadat vroege signalen werden vastgesteld bij vooraf gedefinieerde subgroepen van patiënten met de ziekte van Alzheimer in een vroeg stadium.

Uitstel voor enkele belangrijke studies

Voor Staccato alprazolam, een behandeling voor langdurige epileptische aanvallen, worden de fase 3-resultaten nu verwacht in het vierde kwartaal van 2026 of de eerste helft van 2027. Eerder werd nog uitgegaan van resultaten in de tweede helft van 2026.

Ook de fase 3-studie van Rystiggo bij MOG-gerelateerde aandoeningen werd verschoven naar de eerste helft van 2027.

UCB verhoogt verwachtingen voor 2026

Na de sterke eerste jaarhelft heeft UCB zijn vooruitzichten voor 2026 opgetrokken.

De onderneming verwacht nu dat de omzet zal stijgen met een laag dubbelcijferig tot middelhoog dubbelcijferig percentage tegen constante wisselkoersen.

Eerder rekende het management op een hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige groei.

Ook voor de aangepaste EBITDA werden de verwachtingen verhoogd. UCB mikt nu op een groei in de midden tien tot lage twintig procent, tegenover een eerdere verwachting van een hoge enkelcijferige tot midden tien procent groei.

Wanneer rekening wordt gehouden met de eenmalige elementen uit 2025 verwacht UCB zelfs een groei van de aangepaste EBITDA in de midden twintig tot lage dertig procent.

Bimzelx wordt nog belangrijker voor de toekomst

Een van de meest opvallende boodschappen was de sterke verhoging van de piekverkoopverwachting voor Bimzelx.

Waar UCB eerder uitging van een jaarlijkse piekomzet van minstens 4 miljard euro, verwacht het bedrijf nu minstens 7 miljard euro.

Die forse verhoging weerspiegelt volgens het management het vertrouwen in de commerciële kansen van het geneesmiddel en de verdere uitbreiding naar nieuwe indicaties en patiëntengroepen.

KBC Securities over UCB

Jacob Mekhael benadrukt dat UCB een sterk eerste halfjaar heeft afgeleverd. De omzet van Bimzelx lag grotendeels in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de totale omzet positief verraste dankzij de sterkere prestaties van onder meer Cimzia en Briviact. Ook de aangepaste EBITDA kwam aanzienlijk hoger uit dan verwacht, ondersteund door groei, verbeterde marges en bijkomende inkomsten uit Evenity. Mekhael ziet de verhoging van de vooruitzichten voor 2026 en vooral de forse optrekking van de piekverkoopdoelstelling voor Bimzelx als een belangrijk signaal van vertrouwen in het verdere groeipad van het geneesmiddel. Tegelijk merkt hij op dat de eerdere doelstellingen voor Bimzelx eerder voorzichtig waren geformuleerd. Voor dit aandeel is er een "kopen" aanbeveling en is het koersdoel 284 euro. 

CTP heeft in de eerste helft van 2026 opnieuw een sterke groei van de huurinkomsten gerealiseerd, ondersteund door stevige verhuuractiviteit en een omvangrijke ontwikkelingspijplijn. De aangepaste EPRA-winst per aandeel lag net onder de verwachtingen, terwijl de bezettingsgraad stabiel bleef op 93%. Volgens KBC Securities-analist Wm Lewi blijft de logistieke vastgoedgroep haar groeistrategie succesvol uitvoeren en bevestigt zij haar vooruitzichten voor 2026.

CTP?
CTP  bezit, ontwikkelt en beheert logistiek en industrieel vastgoed in Centraal- en Oost-Europa. Het bedrijf is opgericht in 1998 en gevestigd in Amsterdam. Het vastgoed wordt voornamelijk gebruikt voor productie en opslag, logistiek en distributie voor derden, kantoren en overig.

Huurinkomsten blijven stevig groeien

CTP rapporteerde bruto huurinkomsten van 413,3 miljoen euro in de eerste jaarhelft van 2026, een stijging van 12,6% tegenover een jaar eerder. Dat lag weliswaar licht onder de verwachting van KBC Securities van 418,4 miljoen euro.

De vergelijkbare huurgroei bedroeg 4,7%, wat aantoont dat de bestaande portefeuille nog steeds een gezonde onderliggende groei realiseert. De huurinning bleef bovendien bijzonder sterk met een inningsgraad van 99,5%.

De aangepaste EPRA-winst per aandeel steeg met 8,7% op jaarbasis tot 0,50 euro. Dat was net iets lager dan de prognose van KBC Securities van 0,51 euro per aandeel.

Sterke verhuuractiviteit ondersteunt groei

Een belangrijk hoogtepunt van de eerste jaarhelft was de sterke verhuuractiviteit. CTP sloot huurcontracten af voor in totaal 1,576 miljoen vierkante meter, een stijging van 55% tegenover dezelfde periode vorig jaar. De bezettingsgraad van de bestaande vastgoedportefeuille bleef stabiel op 93%. De gewogen gemiddelde resterende looptijd van de huurcontracten (WAULT) bedroeg 6,1 jaar, wat de zichtbaarheid van toekomstige inkomsten ondersteunt. Volgens Wm vormt de sterke verhuuractiviteit een belangrijke factor om de ambitieuze ontwikkelingsplannen van de groep verder te ondersteunen.

Ontwikkelingspijplijn blijft op recordniveau

CTP leverde tijdens de eerste helft van 2026 ongeveer 245.000 vierkante meter nieuwe verhuurbare oppervlakte op. Deze projecten realiseerden een rendement op kostprijs van 10,8% en waren voor 93% verhuurd op het moment van oplevering. De ontwikkelingspijplijn bleef op een recordniveau van 2,0 miljoen vierkante meter in aanbouw. Het verwachte rendement op kostprijs bedraagt circa 10,0%.

De voor 2026 geplande opleveringen zijn momenteel voor 51% voorverhuurd. Volgens Wm Hoste is dat een normaal niveau voor een update halverwege het jaar, al blijft er een aanzienlijke commerciële inspanning nodig om de resterende ruimte te verhuren.

CTP blijft ernaar streven om nieuwe projecten bij oplevering voor 80% tot 90% verhuurd te hebben. Dat niveau is volgens de analist cruciaal om de waardecreatie sneller te laten toenemen dan de schuldenlast.

Daarnaast bleef de strategische grondreserve vrijwel ongewijzigd op 33,7 miljoen vierkante meter tegenover 33,8 miljoen vierkante meter eind 2025.

Vermogenswaarde stijgt, ondanks negatieve herwaarderingen

De EPRA NTA, een belangrijke maatstaf voor de intrinsieke waarde van vastgoedbedrijven, steeg met 4,5% op jaarbasis tot 20,23 euro per aandeel. Tegelijkertijd rapporteerde CTP een negatieve waarderingsaanpassing van 147 miljoen euro op de bestaande vastgoedportefeuille. Die had voornamelijk betrekking op activa in Roemenië. 

Schuldratio loopt licht op

De loan-to-value-ratio (LTV) steeg licht van 46,2% eind 2025 naar 46,8% eind juni 2026. Die stijging is grotendeels toe te schrijven aan de negatieve waarderingsaanpassing van de bestaande activa. Ondanks deze toename blijft de balans volgens de analist solide.

De gemiddelde schuldkost liep licht op van 3,3% naar 3,4%. Tegelijk blijft de rentegevoeligheid zeer beperkt aangezien 99,4% van de uitstaande schuld een vaste rente heeft of tegen rentebewegingen is afgedekt. De gemiddelde looptijd van de schuld bedraagt 4,6 jaar.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

CTP bevestigde haar verwachtingen voor 2026. De onderneming blijft rekenen op een EPRA-winst per aandeel van 1,01 tot 1,03 euro. Ook de doelstelling om dit jaar tussen 1,4 miljoen en 1,7 miljoen vierkante meter nieuwe oppervlakte op te leveren werd gehandhaafd. Volgens Wim toont dit aan dat het management vertrouwen behoudt in de operationele prestaties en de verdere ontwikkeling van de portefeuille.

KBC Securities over CTP

Wim blijft positief over CTP en benadrukt dat de onderneming haar groeitempo weet vol te houden dankzij een agressieve maar gecontroleerde ontwikkelingsstrategie. De analist blijft vertrouwen houden in het businessmodel zolang de groep erin slaagt om nieuwe projecten tegen oplevering voor 80% tot 90% te verhuren. Mocht de verhuuractiviteit vertragen, dan beschikt CTP volgens hem over voldoende flexibiliteit om het ontwikkelingstempo aan te passen, aangezien de onderneming haar eigen aannemer is.

Op langere termijn verwacht Wm Hoste dat de sterke stijging van de intrinsieke waarde die de voorbije jaren werd gerealiseerd geleidelijk zal afvlakken. Hij blijft echter focussen op het aanzienlijke kasstroompotentieel dat voortvloeit uit nieuwe huurinkomsten en de omzetting van grondreserves in bijkomende verhuurbare oppervlakte. Daarnaast verwacht hij dat de hogere financieringskosten investeringsactiviteit in de logistieke vastgoedsector zullen afremmen, wat kan leiden tot een rationelere markt en verdere consolidatie. Daarom handhaaft Wm Hoste zijn "Kopen"-aanbeveling met een koersdoel van 21,00 euro.

Syensqo heeft in het tweede kwartaal van 2026 aanzienlijk beter gepresteerd dan verwacht dankzij een verdere verbetering van de omzetontwikkeling. Vooral de divisie Materials leverde sterke resultaten af, terwijl ook de vooruitzichten voor het volledige boekjaar werden opgetrokken. Daarnaast blijft de strategische evaluatie van de divisie Performance & Care lopen, wat op termijn kan leiden tot een meer gefocuste materiaaltechnologiegroep, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.

Syensqo?

Syensqo  is het resultaat van de afsplitsing van de Specialiteitenchemie activiteiten van de Solvay-groep. Activiteiten omvatten Specialiteitenpolymeren, Composietmaterialen, Novecare, Technology Solutions en Olie & Gas Chemicaliën.

Omzet groeit dankzij hogere volumes

Syensqo realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 1,554 miljard euro, een stijging van 4,0% tegenover een jaar eerder. Op organische basis bedroeg de groei zelfs 4,7%.

De volumegroei kwam uit op 5% en lag daarmee aan de basis van de betere prestaties. Zowel de omzet als de volumes kwamen duidelijk boven de verwachtingen van KBC Securities en de gemiddelde analistenverwachting uit.

De onderliggende EBITDA bedroeg 311 miljoen euro. Dat is weliswaar 6,1% lager dan een jaar eerder, maar lag 17% boven de verwachting van KBC Securities en 7% boven de gemiddelde analistenverwachting.

Materials-divisie blijft belangrijkste groeimotor

De divisie Materials kende een sterk kwartaal. De omzet steeg met 5,8% tot 960 miljoen euro en groeide op organische basis zelfs met 7,2%.

Specialty Polymers profiteert van autosector

Binnen Materials zag Specialty Polymers de omzet stijgen met 0,9% tot 626 miljoen euro.

De groei werd ondersteund door hogere volumes in de automobielsector. Ook de markten voor bouw, industrie en chemie droegen positief bij. In elektronica bleven de volumes stabiel.

Volgens Syensqo blijft de vraag naar gespecialiseerde polymeren daardoor relatief veerkrachtig ondanks de uitdagende marktomstandigheden in sommige eindmarkten.

Composites profiteert van luchtvaart

De activiteit Composites leverde een bijzonder sterke prestatie af. De omzet steeg met 16% tot 334 miljoen euro.

De burgerluchtvaart bleef daarbij de belangrijkste groeimotor. Ook de ruimtevaart- en defensieactiviteiten realiseerden een sterke groei met hoge enkelcijferige percentages.

De onderliggende EBITDA van de volledige Materials-divisie daalde licht met 1,3% tot 266 miljoen euro. Volgens het management hield die beperkte terugval verband met bijkomende investeringen binnen Specialty Polymers om de commerciële slagkracht en operationele efficiëntie verder te versterken.

Gemengd beeld bij Performance & Care

In de divisie Performance & Care nam de omzet met 0,9% toe tot 515 miljoen euro. Op organische basis bedroeg de groei 0,3%.

Novecare blijft onder druk

De omzet van Novecare daalde met 0,7% tot 344 miljoen euro.

Lagere volumes in landbouwtoepassingen en de bouwsector wogen op de prestaties. Daartegenover stonden hogere volumes in industriële toepassingen, chemie en Home & Personal Care. De prijzen bleven op jaarbasis stabiel.

Technology Solutions groeit verder

Technology Solutions zag de omzet met 4,2% stijgen tot 171 miljoen euro.

Die groei werd vooral ondersteund door hogere volumes binnen oplossingen voor de mijnbouwsector.

De onderliggende EBITDA van de divisie Performance & Care daalde met 6,5% tot 92 miljoen euro.

Sterke verbetering bij Other Solutions

Na de verkoop van de Oil & Gas-activiteiten werd de rapporteringsstructuur van Other Solutions aangepast.

Binnen die divisie steeg de omzet met 3,9% tot 79 miljoen euro. Op organische basis kwam de groei uit op 4,3%.

De onderliggende EBITDA nam fors toe van 5 miljoen euro naar 8 miljoen euro, wat wijst op een duidelijke verbetering van de rendabiliteit.

De corporate kosten namen wel toe. Het EBITDA-resultaat op corporate niveau verslechterde van min 42 miljoen euro naar min 55 miljoen euro.

Nettoschuld loopt op

De nettoschuld steeg van 1,95 miljard euro aan het einde van het eerste kwartaal naar 2,089 miljard euro aan het einde van het tweede kwartaal.

De schuldgraad bleef evenwel beheersbaar met een leverage van 1,9 keer de EBITDA, waardoor Syensqo financieel voldoende ruimte behoudt om zijn strategische plannen verder uit te voeren.

Vooruitzichten voor 2026 opgetrokken

Na het sterke kwartaal verhoogde Syensqo zijn verwachtingen voor het volledige boekjaar 2026.

Het bedrijf verwacht nu een volumegroei in de lage tot middelhoge enkelcijferige cijfers. Eerder werd nog uitgegaan van een lage enkelcijferige groei.

Ook de verwachting voor de onderliggende EBITDA werd verhoogd. Syensqo mikt voortaan op minstens 1,1 miljard euro, terwijl eerder werd gesproken over ongeveer 1,1 miljard euro.

Ter vergelijking: in 2025 bedroeg de aangepaste onderliggende EBITDA, exclusief de afgestoten Oil & Gas-activiteiten, 1,187 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachting voor 2026 bedraagt momenteel 1,097 miljard euro.

De investeringsuitgaven blijven naar verwachting ongeveer 450 miljoen euro bedragen. Ook de prognose voor de operationele kasstroom blijft onveranderd op ongeveer 700 miljoen euro.

Strategische evaluatie kan leiden tot verdere herpositionering

Volgens Wim zijn niet alle uitdagingen van Syensqo uitsluitend het gevolg van de economische vertraging. In verschillende activiteiten ervaart de groep namelijk ook toenemende concurrentie en prijsdruk.

Dat geldt onder meer voor de recent verkochte Oil & Gas-activiteiten, Aroma Performance en delen van de portefeuilles Specialty Polymers en Novecare.

De lopende strategische evaluatie van de divisie Performance & Care blijft daarom een belangrijk aandachtspunt. Een eventuele verkoop of afsplitsing van die activiteiten zou volgens Hoste de weg vrijmaken voor een meer gefocuste materiaalgroep die zich volledig richt op gespecialiseerde materialen en hoogtechnologische toepassingen.

KBC Securities over Syensqo

Wim Hoste benadrukt dat de resultaten van Syensqo aanzienlijk sterker waren dan verwacht, vooral dankzij de betere omzetontwikkeling en de sterke prestaties van de Materials-divisie. De verhoging van de vooruitzichten voor 2026 bevestigt volgens hem dat de marktomstandigheden geleidelijk verbeteren. Tegelijk blijft hij oog hebben voor de concurrentiedruk en prijsdruk in bepaalde activiteiten. De lopende strategische evaluatie van Performance & Care kan volgens Hoste een belangrijke waardecreërende stap worden indien Syensqo zou evolueren naar een meer gefocuste specialist in materiaaltechnologie. Gezien de aantrekkelijke waardering van het aandeel blijft hij positief over het langetermijnpotentieel. Het aandeel krijgt dan ook een "opbouwen" aanbeveling en een koersdoel van 76 euro. 

KBC Securities over Ontex

Wim Hoste stelt vast dat de kwartaalresultaten van Ontex grotendeels overeenkwamen met de verwachtingen en dat de verlaging van de winstprognose voor 2026 geen verrassing was. Hij ziet de bijkomende besparingsmaatregelen en de managementwissels als onderdeel van de strategische evaluatie die momenteel loopt. Tegelijk merkt hij op dat de structurele groeivooruitzichten in de markt voor hygiëneproducten beperkt blijven en dat ook de mogelijkheden voor verdere operationele verbeteringen niet onbeperkt zijn. Daarom verwacht hij dat grotere strategische stappen op termijn mogelijk blijven, waaronder een eventuele combinatie met een Amerikaanse sectorgenoot. Ondanks die uitdagingen ziet Hoste nog steeds aanzienlijk opwaarts potentieel in de waardering van het aandeel. Het aandeel krijgt dan ook een "opbouwen" verwachting en een koersdoel van 4.5 euro.

Bekaert rapporteerde over de eerste jaarhelft van 2026 resultaten die licht beter waren dan verwacht, ondanks een daling van de onderliggende bedrijfswinst (uEBIT) met 10%. De groep handhaafde haar omzetvooruitzichten, maar verlaagde haar verwachting voor de onderliggende EBIT-marge licht, al ligt die aanpassing volgens KBC Securities-analist Wim Hoste grotendeels in lijn met de bestaande marktverwachtingen. Dankzij de sterke balans, lopende aandeleninkopen en het dividend blijft het aandeel volgens de analist aantrekkelijk gewaardeerd.

Bekaert?

Bekaert  is de wereldleider in staaldraadproducten. De onderneming is georganiseerd in vier divisies:

• Rubber Reinforcement: versteviging van banden met staaldraad;
• Steel Wire Solutions: andere oplossingen met staaldraad, zoals veren, champagnekurkdraad,…
• Specialty Products: oplossingen voor energietransitie en ‘decarbonisatie’ van de bouwsector, bijvoorbeeld staaldraadvezels voor de versterking van beton.
• Bridon Bekaert Ropes Group: kabels voor hijs- en verankeringsindustrie.

Licht betere winstgevendheid dan verwacht

Bekaert zag de omzet in de eerste helft van 2026 met 5% dalen tot 1,863 miljard euro. Dat resultaat lag wel iets boven zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting (gav). Op vergelijkbare basis bleef de omzet stabiel.

De volumes namen met 4% toe, maar dat positieve effect werd geneutraliseerd door prijs- en mixeffecten van ongeveer 4% negatief. Die waren vooral het gevolg van de doorrekening van gewijzigde grondstoffenprijzen en een minder gunstige regionale mix.

De onderliggende EBIT kwam uit op 155 miljoen euro, een daling van 10% tegenover vorig jaar. Dat resultaat lag echter licht boven zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gav. De onderliggende EBIT-marge bedroeg 8,3%, eveneens iets beter dan verwacht.

Rubber Reinforcement profiteert van sterke Aziatische vraag

Binnen de divisie Rubber Reinforcement bleef de omzet vrijwel stabiel op 885 miljoen euro. De volumes op vergelijkbare basis stegen met 6%, vooral dankzij een sterke vraag van Aziatische bandenfabrikanten. Daarmee werd de minder gunstige marktvraag in Europa en Noord-Amerika meer dan gecompenseerd. Ook de activiteiten voor slangen en transportbanden realiseerden een omzetgroei van 2%. De onderliggende EBIT daalde echter met 19% tot 66 miljoen euro. Volgens Bekaert was dit vooral het gevolg van ongunstige prijsbewegingen en een verschuiving van de vraag naar regio's met een lagere winstgevendheid. Voor de tweede jaarhelft meldde het bedrijf dat de vraag in China en Zuidoost-Azië sterk blijft, terwijl Europa en Noord-Amerika voorlopig zwakker blijven presteren.

Gemengde ontwikkelingen bij Steel Wire Solutions

De omzet van Steel Wire Solutions daalde met 10% tot 509 miljoen euro. Op vergelijkbare basis groeide de omzet wel met 3%, gedragen door een volumetoename van eveneens 3%. In Noord-Amerika profiteerde Bekaert van een sterk orderboek in de energie- en nutssector. Die sterke vraag compenseerde een zwakkere activiteit in de landbouw- en automobielmarkten. De onderliggende EBIT kwam uit op 42 miljoen euro, een daling met 21%. Dat was vooral het gevolg van een minder gunstige verkoopmix in Europa. Vertragingen bij subseakabelprojecten werden opgevangen door meer traditionele kabelbewapeningsactiviteiten, die doorgaans lagere marges realiseren. Daarnaast was er vertraging in het doorrekenen van hogere grondstoffen-, energie- en transportkosten. Positief is dat de orderboeken voor energie- en datatransmissie sterk blijven, vooral in Noord-Amerika. Ook in andere eindmarkten verbeterde de vraag geleidelijk.

Sterke winstgroei bij Specialty Businesses

De divisie Specialty Businesses zag de omzet met 2% afnemen tot 221 miljoen euro. Binnen Sustainable Construction realiseerde Bekaert een organische omzetgroei van 3%, ondanks licht lagere volumes. De onderliggende EBIT steeg opvallend sterk met 75% tot 28 miljoen euro. Die verbetering was het resultaat van een gunstigere product- en geografische mix en een verbeterde kostenstructuur.

Moeilijkere marktomstandigheden wegen op BBRG

Bij Bekaert Bridon Ropes Group (BBRG) daalde de omzet met 11% tot 244 miljoen euro. De divisie had te maken met uitdagende marktomstandigheden voor staalkabels en met projectvertragingen binnen synthetische kabeltoepassingen. De onderliggende EBIT viel daardoor met 43% terug tot 13 miljoen euro. Zowel de lagere verkoopvolumes als de aanhoudende kosteninflatie drukten op de winstgevendheid.

Balans blijft solide

De nettoschuld steeg van 180 miljoen euro eind 2025 naar 367 miljoen euro halverwege 2026. Dat lag iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 323 miljoen euro. Ondanks die stijging blijft de balans gezond. De verhouding nettoschuld tegenover EBITDA bedraagt slechts 0,8 keer, wat Bekaert aanzienlijke financiële flexibiliteit geeft. Volgens Wm creëert die sterke balans ruimte voor zowel gerichte overnames als verdere aandeleninkoopprogramma's.

Vooruitzichten voor 2026

Bekaert handhaaft de verwachting dat de omzet in 2026 op vergelijkbare basis stabiel zal blijven. Op gerapporteerde basis rekenen zowel KBC Securities als de gav op een beperkte omzetdaling van ongeveer 1%. Het bedrijf heeft zijn vooruitzichten voor de onderliggende EBIT-marge wel licht aangepast. Waar eerder werd uitgegaan van een marge vergelijkbaar met de 8,0% van 2025, verwacht Bekaert nu een marge die licht onder dat niveau uitkomt. Die bijstelling ligt echter grotendeels in lijn met bestaande verwachtingen. Wm Hoste rekent momenteel op een onderliggende EBIT-marge van 7,8%, terwijl de gav uitgaat van 7,9%.

KBC Securities over Bekaert

Wim benadrukt dat de eerste jaarhelft iets beter uitviel dan zowel zijn eigen verwachtingen als die van de markt. Hoewel de onderliggende EBIT met 10% daalde en de margevooruitzichten licht werden verlaagd, was die aanpassing volgens hem grotendeels al verwerkt in de verwachtingen. De analist blijft bovendien positief over de sterke balans van Bekaert, die ruimte biedt voor zowel overnames als aandeleninkopen. Het huidige tempo van de aandeleninkopen, ongeveer 100 miljoen euro per jaar, gecombineerd met het dividend, levert volgens hem een aantrekkelijk jaarlijks aandeelhoudersrendement van ongeveer 9% op.

Gezien die aantrekkelijke waardering handhaaft Wm Hoste zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 55 euro.

Bron: KBC Securities

Melexis klonk na de resultaten over het tweede kwartaal van 2026 duidelijk optimistischer over zijn vooruitzichten. Volgens het bedrijf loopt de voorraadcorrectie in de halfgeleidersector stilaan ten einde en verbetert de orderinstroom verder, terwijl nieuwe groeidomeinen zoals robotica steeds belangrijker worden. De combinatie van een aantrekkende vraag, marktaandeelwinsten in China en nieuwe toepassingen biedt volgens KBC Securities-analist Guy Sips perspectief voor verdere groei.

Melexis?

Melexis  is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Vertrouwen neemt toe na sterke resultaten

De kwartaalresultaten van Melexis kwamen boven de verwachtingen uit dankzij een verdere verbetering van de klantenvraag. Vooral positioneringssensoren, stroomsensoren en motordrivers presteerden sterk.

Tijdens de conferencecall na de resultaten benadrukte het management dat de fase van voorraadafbouw bij klanten grotendeels achter de rug lijkt te liggen. Hoewel de zichtbaarheid beperkt blijft tot ongeveer vier à vijf maanden, merkt Melexis dat het gedrag van klanten duidelijk positiever wordt. Steeds vaker worden bestellingen naar voren geschoven, terwijl het aantal uitgestelde orders afneemt.

Volgens het management profiteert Melexis vandaag van gezondere marktomstandigheden en van verdere marktaandeelwinsten, ook al verloopt het herstel iets later dan bij sommige sectorgenoten.

Sterke vraag naar sensoren en toepassingen voor voertuigen

Melexis zag een duidelijke groei in verschillende productcategorieën. Positioneringssensoren, stroomsensoren en motordrivers kenden een sterke vraag.

Daarnaast ziet het bedrijf een toenemende toepassing van zijn thermische technologieën in uiteenlopende aandrijfsystemen. Die toepassingen bevinden zich zowel binnen als buiten het voertuig, wat de groei ondersteunt over verschillende autosegmenten heen.

Ook producten voor stuur- en remsystemen presteerden beter, net als toepassingen voor zonnepanelen. Dat onderstreept volgens het management de brede inzetbaarheid van de technologie van Melexis in verschillende eindmarkten.

Robotica groeit uit tot belangrijke groeimotor

Voor Guy was robotica de belangrijkste nieuwe conclusie uit de conferencecall. Waar robotica vroeger vooral een veelbelovende opportuniteit was, groeit het segment volgens hem uit tot een echte motor voor toekomstige groei.

De bestellingen nemen kwartaal na kwartaal toe, voornamelijk dankzij toepassingen in humanoïde robots. Vooral in de Verenigde Staten ziet Melexis een sterke dynamiek.

Positioneringssensoren en motordrivers genereren vandaag al omzet uit roboticatoepassingen. Daarnaast boekt het bedrijf vooruitgang met oplossingen voor tactiele sensoren, die steeds verder opschuiven in het ontwikkelings- en goedkeuringstraject bij klanten.

Volgens Guy illustreert deze evolutie dat robotica geleidelijk een betekenisvolle bijdrage kan leveren aan de toekomstige omzetgroei van Melexis.

China blijft een belangrijke groeipijler

Ook China blijft een belangrijke groeimarkt voor Melexis. Het management verwacht er in het derde kwartaal zelfs recordverkopen te realiseren.

De groei wordt voornamelijk gedragen door marktaandeelwinsten bij lokale klanten. Daarbij profiteren vooral positioneringssensoren, stroomsensoren en andere producten die inspelen op langetermijntrends binnen de Chinese markt.

De zogenaamde "China-for-China"-strategie, waarbij de groep haar lokale aanwezigheid en productieactiviteiten verder uitbouwt, blijft volgens het management goed op schema. De voordelen van die lokalisering worden geleidelijk zichtbaar, al worden de grootste financiële effecten pas vanaf 2027 verwacht.

Verschillende groeivectoren ondersteunen de toekomst

Melexis ziet voor de komende jaren meerdere structurele groeifactoren.

Naast robotica en de verdere lokalisering in China wijst het bedrijf op opportuniteiten in datacenters en toepassingen rond artificiële intelligentie. Ook de voortdurende stijging van de halfgeleiderinhoud in voertuigen blijft een belangrijke groeitrend.

Volgens het management neemt de vraag naar geavanceerde sensoren en gespecialiseerde chips verder toe, waardoor de positie van Melexis binnen die groeimarkten versterkt.

Marges moeten verder kunnen verbeteren

Hoewel de looninflatie op korte termijn een negatieve impact heeft op de winstgevendheid, blijft het management vertrouwen hebben in een verdere margeverbetering.

Die verbetering moet komen uit hogere productie-efficiëntie, een gunstigere productmix, optimalisatie van de productieprocessen en een betere benutting van de bestaande capaciteit.

Daarnaast benadrukte Melexis dat het comfortabel zit wat productiecapaciteit betreft. Dankzij veiliggestelde waferleveringen en strategische voorraadniveaus beschikt het bedrijf over voldoende capaciteit om toekomstige groei op te vangen.

Waarderingskader blijft aantrekkelijk op langere termijn

Op basis van het aangepaste koersdoel noteert Melexis momenteel tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 25 voor 2026. De verhouding ondernemingswaarde ten opzichte van de omzet bedraagt 3,8, terwijl de verhouding ondernemingswaarde ten opzichte van de bedrijfskasstroom uitkomt op 16,3.

Tegen 2028 zouden die waarderingsmultiples volgens de ramingen dalen tot respectievelijk 16,0, 3,2 en 11,6, wat de verwachte winstgroei van de onderneming weerspiegelt.

KBC Securities over Melexis

Guy Sips ziet verschillende signalen dat het herstel bij Melexis verder aan kracht wint. Volgens hem is de voorraadcorrectie grotendeels achter de rug en verbetert de orderdynamiek zichtbaar. Vooral de opkomst van robotica als nieuwe groeimotor, de sterke positie in China, de verdere lokalisatiestrategie en de opportuniteiten in artificiële intelligentie en datacenters ondersteunen het langetermijnverhaal. Om die redenen verhoogt hij zijn waardering voor het aandeel.

Koersdoel: 75 euro 

Aanbeveling:"Houden"-aanbeveling.

Sterker kwartaal dan verwacht

AB InBev rapporteerde een autonome omzetgroei van 5,6% in het tweede kwartaal tot 16,66 miljard dollar. Dat was beter dan de verwachtingen van zowel KBC Securities (+3,7%) als de gemiddelde analistenverwachting (+4,4%).

De volumegroei kwam uit op 0,9% tot 144,0 miljoen hectoliter. Ook dat resultaat lag boven de verwachtingen van KBC Securities (+0,2%) en de gemiddelde analistenverwachting (+0,7%). De omzet per hectoliter steeg met 4,2%, wat de omzetgroei verder ondersteunde.

De aangepaste EBITDA groeide autonoom met 5,8% tot 5,938 miljard dollar. Daarmee overtrof AB InBev opnieuw de marktverwachtingen. De onderliggende winst per aandeel steeg zelfs met 23,4% tot 1,21 dollar, eveneens boven de verwachtingen.

Volumegroei is een belangrijke meevaller

Volgens Wm werden de biervolumes de voorbije drie jaar beïnvloed door een combinatie van landspecifieke problemen, betaalbaarheidskwesties en mogelijk ook veranderende consumptiegewoonten rond alcohol in bepaalde mature markten.

Tegen die achtergrond noemt hij de terugkeer naar volumegroei bijzonder positief. Sinds het eerste kwartaal van 2026 ziet AB InBev opnieuw groei in volumes, wat volgens de analist een belangrijk signaal is dat de onderliggende vraag zich stabiliseert.

Noord-Amerika blijft uitdagend

In Noord-Amerika daalden de volumes met 0,7% tot 22,4 miljoen hectoliter. Dat was wel iets beter dan verwacht. De omzet steeg met 2,6% tot 4,039 miljard dollar, terwijl de EBITDA met 0,5% toenam tot 1,408 miljard dollar. In de Verenigde Staten daalden de verkopen aan detailhandelaars (STR's) met 1,9%, terwijl de verkopen aan groothandelaars (STW's) 0,6% lager uitkwamen.

Sterke prestaties in Midden-Amerika

Midden-Amerika was een van de sterkste regio's van het kwartaal. De volumes stegen met 4,7% tot 40,0 miljoen hectoliter. De omzet nam met 9,8% toe tot 5,091 miljard dollar en de EBITDA klom met 10,3% tot 2,560 miljard dollar. In Mexico groeiden de volumes licht en presteerde AB InBev beter dan de bredere biermarkt.

Brazilië ondersteunt Zuid-Amerika

In Zuid-Amerika stegen de volumes met 1,4% tot 34,7 miljoen hectoliter. De omzet groeide met 7,6% tot 2,961 miljard dollar, terwijl de EBITDA met een sterke 14,3% toenam tot 886 miljoen dollar. De Braziliaanse biervolumes stegen met 0,5% en deden het beter dan de markt als geheel.

Europa groeit, Zuid-Afrika blijft zwak

In de regio Europa, Midden-Oosten en Afrika (EMEA) namen de volumes met 0,8% toe tot 24,2 miljoen hectoliter. De omzet steeg met 3,3% tot 2,677 miljard dollar en de EBITDA groeide met 1,7% tot 843 miljoen dollar.

In Europa realiseerde AB InBev een lage enkelcijferige volumegroei en won het marktaandeel in de meeste belangrijke markten. Zuid-Afrika bleef echter onder druk staan, waarbij de volumes met een middelhoge enkelcijferige daling terugvielen en slechter presteerden dan de sector.

Azië blijft de zwakke plek

De regio Azië-Pacific kende opnieuw een moeilijk kwartaal. De volumes daalden met 4,7% tot 22,6 miljoen hectoliter. De omzet zakte met 2,8% tot 1,648 miljard dollar en de EBITDA daalde met 10,9% tot 493 miljoen dollar. Vooral China woog op de prestaties. Daar daalden de volumes met 9,7%, wat zwakker was dan de toch al zachte marktomstandigheden.

Vooruitzichten voor 2026 blijven behouden

AB InBev bevestigde zijn verwachtingen voor 2026 en mikt nog steeds op een autonome EBITDA-groei tussen 4% en 8%. Wm Hoste verwacht voor 2026 een autonome volumegroei van 0,6% tot 564,2 miljoen hectoliter. Daarnaast rekent hij op een autonome omzetgroei van 4,4% tot 63,46 miljard dollar en een EBITDA-groei van 6,0% tot 22,8 miljard dollar.

KBC Securities over AB InBev

Wm Hoste blijft positief over AB InBev. Volgens hem blijft de groep de onbetwiste marktleider in de biersector, met sterke marktposities in veel van 's werelds belangrijkste winstpools. De analist wijst daarnaast op de aanhoudende digitalisering en premiumisering van het productaanbod, die zorgen voor gezonde vrije kasstromen. Hij verwacht dat AB InBev deze kasstromen steeds meer zal aanwenden voor aandeelhoudersvergoedingen. Bovendien vindt hij de waardering aantrekkelijk, met een verwachte vrije kasstroomrendement voor 2026 van circa 9%.

Daarom handhaaft Wm zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 74 euro.

ING heeft beter dan verwachte resultaten voorgelegd, gedreven door een sterke groei van de commissie-inkomsten in alle activiteiten en een stevig herstel bij Treasury en Financial Markets. Ook de kredietverliezen kwamen lager uit dan verwacht, terwijl de kosten onder controle blijven en in lijn zijn met de doelstellingen voor het boekjaar. Daarom trekt ING zijn verwachtingen voor zowel 2026 als 2027 op, met hogere doelstellingen voor de inkomsten en het rendement op het eigen vermogen, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

ING?

ING is een grote Nederlandse bank die diensten aanbiedt op het gebied van Retail Banking (60% van de Groep) en Commercial Banking in meer dan 40 landen in Europa, Azië (incl. Australië) en de VS. Retail Banking richt zich op de Benelux en Duitsland (75%).

Sterke groei van rente- en commissie-inkomsten

ING realiseerde totale inkomsten van 6.284 miljoen euro, een stijging met 10,2% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Daarmee deed de bank het beter dan zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De commerciële nettorente-inkomsten kwamen uit op 4.174 miljoen euro, goed voor een stijging van 10,7% op jaarbasis. Die groei werd voornamelijk ondersteund door een sterke toename van de kernkredietverlening met 8,1% en een verbetering van de depositomarge met 3 basispunten.

Ook de nettovergoedingen en commissies leverden een sterke bijdrage. Deze inkomsten stegen met 13,9% tot 1.278 miljoen euro. De groei was breed gedragen en kwam uit investeringsproducten, dagelijkse bankdiensten en krediet- en verzekeringsproducten.

Treasury en Financial Markets verrassen positief

De overige inkomsten bedroegen 825 miljoen euro. Hoewel dat nog steeds lager lag dan een jaar eerder, kwam het resultaat duidelijk boven de verwachtingen uit.

Dat was vooral te danken aan een herstel van de resultaten bij Treasury en sterkere handelsinkomsten binnen Financial Markets. Die activiteiten leverden een aanzienlijk grotere bijdrage dan waar de markt vooraf rekening mee hield.

Kosten blijven onder controle

De operationele kosten stegen met 1,7% op jaarbasis tot 3.086 miljoen euro. Hoewel dat licht boven de gemiddelde analistenverwachting lag, blijft ING volgens het management volledig op schema om zijn jaardoelstellingen te halen.

Van het totale bedrag had 78 miljoen euro betrekking op reglementaire kosten. Exclusief reglementaire en incidentele elementen stegen de operationele kosten met 4,2%.

Die stijging is voornamelijk toe te schrijven aan de jaarlijkse loonindexeringen. Daarnaast nam ING voor 46 miljoen euro aan herstructureringsvoorzieningen op, voornamelijk voor de retailactiviteiten in Duitsland en Nederland en voor de Corporate-divisie. Zodra deze herstructureringsmaatregelen volledig zijn doorgevoerd, verwacht de groep op jaarbasis ongeveer 40 miljoen euro aan kostenbesparingen te realiseren.

Lagere kredietverliezen stuwen winst

De waardeverminderingen kwamen uit op 279 miljoen euro, duidelijk onder de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

Een belangrijke verklaring was de vrijgave van een managementoverlay van 94 miljoen euro die eerder was aangelegd naar aanleiding van het conflict in het Midden-Oosten. Die provisie werd vervangen door de onderliggende risicodynamiek.

Daardoor bedroeg de kredietkost ongeveer 15 basispunten, ruim onder het langetermijngemiddelde van 20 basispunten.

Nettoresultaat klimt met meer dan 16%

Het nettoresultaat steeg met 16,2% tot 1.947 miljoen euro, aanzienlijk boven de verwachtingen.

Ook de operationele efficiëntie verbeterde verder. De cost-income ratio daalde van 53,2% naar 49,1%, en kwam daarmee beter uit dan de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting.

De kapitaalpositie bleef solide, met een CET1-ratio van 13,1%. Dat lag licht boven de verwachtingen van analisten. De winst per aandeel bedroeg 0,68 euro, terwijl de gemiddelde analistenverwachting uitging van 0,65 euro.

ING kondigde daarnaast een interimdividend aan van 0,40 euro per aandeel, eveneens iets hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van 0,39 euro.

ING verhoogt verwachtingen voor 2026

Na de sterke resultaten heeft ING zijn vooruitzichten voor 2026 verhoogd.

De bank verwacht nu totale inkomsten van meer dan 24,5 miljard euro, tegenover een eerdere verwachting van ongeveer 24 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachting bedraagt momenteel 24,4 miljard euro.

Daarvan zou ongeveer 5 miljard euro afkomstig zijn uit vergoedingen en commissies. De verwachtingen voor de operationele kosten blijven ongewijzigd op 12,6 tot 12,8 miljard euro.

ING verwacht bovendien dat het rendement op het tastbare eigen vermogen (ROTE) meer dan 15% zal bedragen. Eerder mikte de groep op meer dan 14%, terwijl de gemiddelde analistenverwachting momenteel 14,5% bedraagt.

De doelstelling voor de CET1-ratio blijft behouden op ongeveer 13%.

Ook prognoses voor 2027 opgetrokken

ING verhoogde ook zijn verwachtingen voor 2027.

De bank mikt voortaan op totale inkomsten van meer dan 26 miljard euro, tegenover een eerdere verwachting van meer dan 25 miljard euro. De gemiddelde analistenverwachting bedraagt momenteel 26,2 miljard euro.

De inkomsten uit vergoedingen en commissies worden nu geraamd op 5,3 tot 5,5 miljard euro, terwijl eerder werd uitgegaan van meer dan 5 miljard euro.

De operationele kosten blijven naar verwachting rond 13 miljard euro uitkomen. Het verwachte rendement op het tastbare eigen vermogen stijgt van meer dan 15% naar meer dan 16%, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting.

Ook voor 2027 blijft de doelstelling voor de CET1-ratio ongewijzigd op ongeveer 13%.

KBC Securities over ING

Thomas Couvreur benadrukt dat ING beduidend sterker presteerde dan verwacht. Vooral de sterke groei van de commissie-inkomsten in alle segmenten, het herstel van Treasury en Financial Markets en de lager dan verwachte kredietverliezen zorgden voor een positieve verrassing. De verhoogde vooruitzichten voor 2026 impliceren volgens hem opwaarts potentieel ten opzichte van de huidige gemiddelde analistenverwachting, terwijl de nieuwe doelstellingen voor 2027 grotendeels overeenstemmen met de huidige marktverwachtingen. De aangepaste vooruitzichten liggen bovendien boven de bestaande ramingen van KBC Securities. Thomas heeft een opbouwen aanbeveling met een koersdoel van 26 euro. 

Azelis heeft in de eerste jaarhelft van 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet, gedragen door een verbetering in alle geografische regio’s en een duidelijke versnelling van de organische groei in het tweede kwartaal. De brutomarge ontwikkelde zich sterker dan verwacht en ook de aangepaste EBITA kwam ruim boven de gemiddelde analistenverwachting uit. Dankzij de aanhoudende stabilisatie van de eindmarkten verwacht Azelis nu een positieve groei van de aangepaste EBITA in 2026, aldus KBC Securities-analist Michiel Declerq.

Azelis
Azelis  is een wereldwijde distributeur van speciale chemicaliën en ingrediënten, actief in Life Sciences en Industriële Chemicaliën. Het bedrijf fungeert als schakel tussen grote chemieproducenten en kmo’s, en biedt naast distributie ook toegevoegde waarde via formulering, verpakking, blending en regelgeving. Azelis is actief in meer dan 65 landen en bedient meer dan 62.000 klanten met een portfolio van meer dan 2.800 leveranciers.

Sterke prestaties boven de marktverwachtingen

Azelis realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 2.166 miljoen euro, wat hoger lag dan zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting van 2.134 miljoen euro. De omzetgroei werd ondersteund door een organische groei van 0,3%, terwijl analisten gemiddeld nog rekenden op een daling van 1,3%.

Daarmee zette de groep een duidelijke stap vooruit ten opzichte van het eerste kwartaal. Waar de organische groei toen nog met 3,9% terugviel, werd in het tweede kwartaal opnieuw een groei van 3,9% gerealiseerd. Overnames droegen 2,9% bij aan de omzetgroei, terwijl wisselkoerseffecten goed waren voor 2,8%.

Binnen de activiteiten groeiden de Life Sciences-divisie met 3,8% bij constante wisselkoersen en de Industrial-divisie met 2,1%.

Winstgevendheid verrast positief

De brutowinst steeg organisch met 0,6% tot 524 miljoen euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 503 miljoen euro. Hierdoor verbeterde de brutomarge met 30 basispunten tot 24,2%, duidelijk boven de verwachte 23,6%.

Volgens Michiel is vooral de evolutie in het tweede kwartaal opvallend. De brutomarge liep toen met ongeveer 100 basispunten op tot 24,7%, ondanks een minder gunstige geografische mix door de sterkere groei in Azië-Pacific. Dat wijst op een positieve ontwikkeling van zowel prijzen als volumes in verschillende eindmarkten.

De aangepaste EBITA daalde organisch weliswaar met 1,6% tot 233 miljoen euro, maar kwam daarmee nog steeds duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 219 miljoen euro uit. De aangepaste EBITA-marge bleef stabiel op 10,7%, terwijl de markt slechts op 10,3% rekende. In het tweede kwartaal verbeterde deze marge zelfs met 70 basispunten.

De vrije kasstroom kwam uit op 122 miljoen euro, een daling van 19% tegenover dezelfde periode vorig jaar. De nettoschuld bedroeg 3,4 keer de EBITDA.

EMEA blijft onder druk, maar marges verbeteren

In de EMEA-regio steeg de omzet met 1,1% tot 990 miljoen euro. Organisch bleef de omzet met 4,6% dalen, maar dat was minder negatief dan de gemiddelde analistenverwachting van een terugval met 6,3%.

De brutowinst daalde organisch met 4,0% tot 257 miljoen euro. Toch verbeterde de brutomarge met 50 basispunten tot 26,0%, dankzij positieve prijseffecten die de aanhoudende zwakte in volumes gedeeltelijk compenseerden.

De aangepaste EBITA daalde met 3,7% tot 127 miljoen euro, maar ook hier verbeterde de marge met 30 basispunten tot 12,8%.

Americas tonen verdere stabilisatie

In Noord- en Zuid-Amerika bedroeg de omzet 748 miljoen euro, een daling van 1,6%. Onderliggend bleef de organische groei echter positief op 2,3%, wat duidelijk beter was dan verwacht.

De brutowinst nam organisch met 3,9% toe tot 182 miljoen euro, waardoor de marge met 40 basispunten verbeterde tot 24,3%. Die evolutie werd ondersteund door een gunstige prijszetting binnen de industriële activiteiten in Noord-Amerika en een betere prestatie in Latijns-Amerika.

De aangepaste EBITA kwam uit op 83 miljoen euro. De marge daalde licht met 50 basispunten tot 11,1%.

APAC blijft de groeimotor

De sterkste prestaties kwamen opnieuw uit Azië-Pacific. De omzet steeg met 2,0% tot 428 miljoen euro, terwijl de organische groei uitkwam op een sterke 8,2%, aanzienlijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,9%.

De brutowinst groeide organisch met 7,0% tot 86 miljoen euro. De marge verbeterde licht tot 20,1%. Zwakke marktomstandigheden in Australië en Nieuw-Zeeland werden meer dan gecompenseerd door sterke volume- en prijsontwikkelingen in de overige regio’s.

De aangepaste EBITA steeg eveneens met 8,2% tot 43 miljoen euro. De marge daalde licht met 20 basispunten tot 10,0%.

Vooruitzichten

Volgens Azelis houdt de stabilisatie die begin 2026 zichtbaar werd in verschillende eindmarkten verder aan, ondanks de aanhoudende prijsinflatie. Hoewel de situatie in het Midden-Oosten volatiel blijft en de zichtbaarheid beperkt is, ziet de groep voldoende positieve signalen om opnieuw uit te gaan van een groei van de aangepaste EBITA in 2026.

KBC Securities over Azelis

Michiel benadrukt dat Azelis een sterk halfjaar heeft neergezet, met resultaten die in vrijwel alle opzichten boven de verwachtingen uitkwamen. Vooral de versnelling van de organische groei in het tweede kwartaal, de sterke margeverbetering en de brede geografische bijdrage aan de prestaties tonen volgens hem aan dat het bedrijf profiteert van een geleidelijk herstel van de eindmarkten. Daarnaast ziet hij positieve signalen in zowel prijszetting als volumes, terwijl de nieuwe ambitie om in 2026 opnieuw groei van de aangepaste EBITA te realiseren het vertrouwen van het management weerspiegelt.

Michiel handhaaft zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 15,0 euro.

Bron grafieken: KBC Securities

Voor de bel

• De futures op de Amerikaanse aandelenindices stabiliseerden na de verkoopdruk van de vorige sessie. Sterke resultaten van Microsoft, die de verwachtingen overtroffen, hielpen de bezorgdheid over zware AI-investeringen met beperkte kortetermijnrendementen te temperen. De rente op Amerikaanse staatsobligaties met een looptijd van 30 jaar steeg naar het hoogste niveau in 19 jaar nadat opmerkingen van Fed-voorzitter Kevin Warsh beleggers onzeker maakten over het toekomstige rentebeleid. Daardoor nam de vraag naar bescherming tegen inflatie toe.De aandacht van beleggers verschuift nu naar de kwartaalcijfers van Apple en Amazon na beurs, evenals naar belangrijke Amerikaanse macro-economische gegevens, waaronder de voorlopige raming van het bbp voor het tweede kwartaal, de consumptieve bestedingen van juni en de wekelijkse cijfers over werkloosheidsaanvragen.

• Elders stegen de Europese aandelenmarkten, gesteund door sterke resultaten van financiële en industriële bedrijven. Beleggers wogen daarbij de oplopende spanningen in het Midden-Oosten af tegen de onzekerheid rond de Amerikaanse rentevooruitzichten.

• In Azië won de Japanse Nikkei-index terrein nadat een optimistische winstprognose van Advantest de chipsector ondersteunde. Zuid-Koreaanse aandelen daalden voor de derde opeenvolgende sessie tot nabij een dieptepunt van vier maanden door volatiele handel in chipaandelen, terwijl Chinese aandelen onder druk stonden door een verkoopgolf in de halfgeleidersector.

• De dollar verstevigde nadat de Federal Reserve de rente ongewijzigd liet. Op de grondstoffenmarkten bleef de olieprijs vrijwel stabiel terwijl handelaren de situatie rond het conflict tussen de VS en Iran en mogelijke verstoringen van het aanbod evalueerden. Goud steeg door aanhoudende zorgen over inflatie.

Topnieuws

Meta: vrije kasstroom stort in terwijl Zuckerberg blijft investeren in AI

• Meta Platforms rapporteerde woensdag een daling van 91% van de vrije kasstroom in het tweede kwartaal, wat de financiële druk van de dure AI-uitbouw van het sociale mediabedrijf benadrukt. De aanzienlijke investeringen gebeuren terwijl de uiteindelijke opbrengsten van deze AI-strategie nog onzeker blijven.

Microsoft: AI blijft kasstromen genereren, aandeel stijgt

• Microsoft verklaarde woensdag dat het verwacht ook in het pas gestarte boekjaar 2027 sterke kasstromen uit AI te blijven genereren. Het bedrijf gaf daarnaast een prognose voor de kapitaaluitgaven die lager uitviel dan de verwachtingen van Wall Street, mede door een wijziging in de boekhoudkundige verwerking van datacenterleases.

Amazon- en Walmart-AI detecteren fraude rond ‘Made in USA’, maar signaleren die niet

• AI-winkelassistenten van Amazon en Walmart kunnen vaak herkennen wanneer productlabels met de vermelding “Made in USA” onjuist zijn. Volgens een nieuwe studie van een denktank onder leiding van voormalig FTC-voorzitter Lina Khan zetten de retailers deze technologie echter niet actief in om dergelijke misleidende productvermeldingen aan te pakken.

Fed laat rente ongewijzigd, markten blijven met vragen achter

• Een verdeelde Federal Reserve liet woensdag de rente ongewijzigd. Tegelijk benadrukte Fed-voorzitter Kevin Warsh zijn onwrikbare engagement om de inflatie te bestrijden, wat beleggers echter weinig duidelijkheid gaf over de concrete beleidsstappen die de centrale bank bereid is te nemen.

Cigna verhoogt winstverwachting dankzij sterke prestaties van gezondheidsdiensten

• Cigna verhoogde zijn winstverwachting voor het volledige jaar nadat het de kwartaalverwachtingen had overtroffen. De sterke resultaten waren vooral te danken aan groei in de apotheekactiviteiten en de divisie voor gespecialiseerde geneesmiddelen.

Aandelen in de kijker

.Align Technology: Het bedrijf zal drie nieuwe onafhankelijke bestuurders aan zijn raad van bestuur toevoegen en een evaluatie van zijn activiteiten opstarten na gesprekken met activistische aandeelhouder Elliott Investment Management. De nieuwe bestuurders, die nog niet werden benoemd, zullen expertise meebrengen op het vlak van gezondheidstechnologie, medische apparatuur, wereldwijde operaties en het opschalen van snelgroeiende ondernemingen.

Amazon & Walmart: De AI-winkelassistenten van Amazon en Walmart kunnen vaak herkennen wanneer productlabels met de vermelding “Made in USA” onjuist zijn, maar de bedrijven gebruiken deze technologie niet actief om dergelijke misleidende aanbiedingen aan te pakken. Volgens een studie van een denktank onder leiding van voormalig FTC-voorzitter Lina Khan detecteren Amazons Alexa for Shopping en Walmarts Sparky regelmatig tegenstrijdigheden tussen productclaims en productinformatie.

Arm Holdings: De chipontwerper wees op een sterke AI-gerelateerde vraag en gaf een omzetverwachting voor het tweede kwartaal van 1,38 miljard dollar, boven de analistenconsensus van 1,34 miljard dollar. De winstverwachting van 47 dollarcent per aandeel ligt eveneens boven de marktverwachting van 43 dollarcent. Ondanks deze sterke vooruitzichten daalde het aandeel nabeurs.

Carvana: De online verkoper van tweedehandswagens voorspelde voor 2026 een aangepaste kernwinst tussen 2,7 en 3,0 miljard dollar. Het middenpunt van die prognose ligt onder de analistenverwachting van 2,97 miljard dollar, omdat het aanbod van recentere tweedehandswagens beperkt blijft.

Capricor Therapeutics: Een adviescommissie van de FDA stemde met negen tegen drie tegen de effectiviteitsgegevens van deramiocel, een celtherapie voor een hartaandoening die verband houdt met Duchenne-spierdystrofie. De commissie sloot zich aan bij de bezorgdheid van de FDA dat onvoldoende bewijs van werkzaamheid was geleverd.

Chipotle Mexican Grill: De restaurantketen verhoogde haar omzetverwachting voor het volledige boekjaar nadat de resultaten over het tweede kwartaal de verwachtingen hadden overtroffen. De groei werd ondersteund door promoties, tijdelijke menu-aanbiedingen en de terugkeer van populaire producten. Het bedrijf verwacht nu een vergelijkbare omzetgroei van lage enkelcijferige percentages, tegenover een eerdere verwachting van een stabiele omzet.

Cigna: De zorgverzekeraar verhoogde de winstverwachting voor het volledige jaar na beter dan verwachte kwartaalresultaten. De omzet van de divisie Evernorth Health Services, waaronder farmaceutische dienstverlening en gespecialiseerde apotheken vallen, steeg met 6% tot 61,47 miljard dollar.

Halliburton: Halliburton heeft een niet-bindende overeenkomst gesloten met Beetaloo Energy Australia om een project voor gasgestuurde stroomvoorziening en datacenters in het Noordelijk Territorium van Australië te ondersteunen. Het project richt zich op de bevoorrading van hyperscale datacenters en AI-infrastructuur.

Intel: De chipproducent heeft bepaalde processortechnologie ter beschikking gesteld van de nieuwe start-up RosaicLabs. Dat is een zeldzame stap voor Intel. CEO Lip-Bu Tan en de oprichter van RosaicLabs zijn al langer mede-investeerders in diverse chipbedrijven.

Jersey Mike’s Subs: De sandwichketen prijsde haar Amerikaanse beursintroductie op 23 dollar per aandeel, het midden van de aangekondigde prijsvork. De introductie bracht ongeveer 1 miljard dollar op en waardeert de door Blackstone gesteunde onderneming op circa 7,3 miljard dollar.

Johnson & Johnson: Het concern verlaagde zijn winstverwachting voor 2026 vanwege de impact van de overname van Firefly Bio en een strategische samenwerking met Sail Biomedicines. De transacties zullen de aangepaste winst per aandeel in 2026 naar verwachting met ongeveer 0,64 dollar verminderen.

Lockheed Martin: Het Amerikaanse leger kende Lockheed Martin een contract toe ter waarde van maximaal 58,6 miljard dollar voor de productie van Patriot-raketonderscheppers. De overeenkomst loopt van boekjaar 2026 tot en met 2032.

Merck & Co: Hilleman Laboratories, een joint venture van Merck en Wellcome, bereidt zich voor op de productie van een experimenteel vaccin tegen de Bundibugyo-variant van ebola. Het project krijgt tot 8,5 miljoen dollar steun van de Coalition for Epidemic Preparedness Innovations (CEPI).

Meta Platforms: Meta rapporteerde een daling van 91% van de vrije kasstroom in het tweede kwartaal door de sterke investeringen in AI-infrastructuur. De winst per aandeel bedroeg 6,18 dollar, onder de verwachting van 7,22 dollar. De omzet steeg echter met 28% tot 60,8 miljard dollar.

MGM Resorts: Het casinobedrijf overtrof de omzetverwachtingen dankzij sterke prestaties in Las Vegas. De omzet van de resorts aan de Las Vegas Strip steeg met 3% tot 2,2 miljard dollar, terwijl de totale groepsomzet uitkwam op 4,45 miljard dollar.

Microsoft: Microsoft verwacht ook in boekjaar 2027 een sterke kasstroom te genereren uit AI-activiteiten. Azure groeide in het vierde kwartaal met 43%, boven de verwachting van 39,98%. Voor het eerste kwartaal van boekjaar 2027 voorspelt het bedrijf een omzet van ongeveer 90,4 miljard dollar, boven de marktconsensus.

Qualcomm: Qualcomm voorspelde een winst voor het vierde kwartaal die onder de analistenverwachtingen ligt en waarschuwde voor een snellere daling van de inkomsten uit Apple-producten. Het bedrijf verwacht echter dat groei in datacenteractiviteiten en andere niet-smartphoneactiviteiten dit tegen 2027 ruimschoots zal compenseren.

Robinhood Markets: Robinhood overtrof de winstverwachtingen dankzij sterke handelsactiviteiten in aandelen, opties en voorspellingsmarkten. De inkomsten uit transacties stegen met 44% tot 776 miljoen dollar, terwijl de crypto-gerelateerde inkomsten met 38% daalden tot 100 miljoen dollar.

Solstice Advanced Materials: De producent van speciale materialen verhoogde zijn omzet- en winstverwachting voor het volledige jaar dankzij sterke vraag uit de nucleaire sector, koelmiddelen en elektronische materialen. De kwartaalomzet steeg met meer dan 11% tot 1,15 miljard dollar.

Starbucks: Starbucks verhoogde voor de tweede keer dit jaar zijn omzet- en winstverwachting. Het bedrijf verwacht nu een wereldwijde vergelijkbare omzetgroei van ongeveer 6% en een aangepaste winst per aandeel tussen 2,55 en 2,65 dollar. De resultaten wijzen erop dat de herstructureringsstrategie van CEO Brian Niccol succesvol begint te werken.

Aanbevelingen

Biogen Inc.: JPMorgan verhoogt het koersdoel van210 dollar naar 185 dollar na de resultaten over het tweede kwartaal, daarbij verwijzend naar een grotere dan verwachte stabiliteit van de kernactiviteiten van het bedrijf.

Equinix Inc.: Jefferies verhoogt het koersdoel van 1.300 dollar naar 1.340 dollar na sterker dan verwachte prestaties in het tweede kwartaal en een verbeterde langetermijngroeivooruitzichten.

Meta Platforms Inc.: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van800 dollar naar 785 dollar, wijzend op een beperkte zichtbaarheid op de kortetermijnmonetisatie van Compute-capaciteit en hogere kapitaaluitgaven.

Microsoft Corp.: Piper Sandler verhoogt het koersdoel van 540 dollar naar 550 dollar, gedreven door een versnellende groei van Azure en een toenemend vertrouwen in de AI-strategie van het bedrijf.

S&P Global Inc.: Jefferies verlaagt het koersdoel van 550 dollar naar 525 dollar na gemengde resultaten over het tweede kwartaal. Zwakkere prestaties bij Market Intelligence en Energy werden slechts gedeeltelijk gecompenseerd door beter dan verwachte resultaten bij Indices en een hogere vooruitzichten voor dat segment.

Apple verhoogt zijn omzetgroei dankzij sterke iPhone-verkoop.

• De producent van iPhones, iPads en Mac-computers ligt op koers voor zijn sterkste omzetgroei in het juni-kwartaal sinds 2021, dankzij stabiele iPhone-prijzen die hebben geleid tot een stijging van de iPhone-leveringen met naar schatting 3% en een marktaandeel van bijna 20%. Analisten verwachten dat de omzet in het fiscale derde kwartaal met 15,5% stijgt tot 108,65 miljard dollar, terwijl de winstgroei naar verwachting 18,1% bedraagt, hoewel de brutomarge licht zou dalen van 49,3% naar 47,9%. De iPhone-omzet zou met 20,8% toenemen, de sterkste groei sinds 2021, terwijl de Mac-omzet naar verwachting met 8,7% groeit ondanks prijsverhogingen voor MacBooks en iPads als gevolg van hogere kosten voor geheugen- en opslagchips. Beleggers zullen vooral letten op mogelijke prijsverhogingen voor de volgende iPhone-generatie later dit jaar, omdat Apple er tot nu toe in slaagde hogere kosten niet door te rekenen en daardoor beter presteerde dan veel concurrenten in de smartphonemarkt.

Hims & Hers Health verdedigt zich tegen privacyklacht van de FTC.

• Het telezorgplatform biedt online consultaties en behandelingen voor onder meer gewichtsverlies, haarverlies, erectiestoornissen en mentale gezondheidsproblemen. De Amerikaanse Federal Trade Commission (FTC), samen met de staat Utah en Los Angeles County, heeft het bedrijf aangeklaagd omdat het volgens de autoriteiten gevoelige gezondheidsgegevens van gebruikers deelde met advertentieplatformen zoals Meta en Snap, ondanks beloften over privacy. Daarnaast stelt de FTC dat Hims & Hers klanten al kosten aanrekende voor voorschriften voordat zij een zorgverlener hadden gesproken en dat het bedrijf het opzeggen van abonnementen onnodig moeilijk maakte. Hims & Hers noemt de beschuldigingen ongegrond en zegt zich krachtig te zullen verdedigen, maar het aandeel verloor na het nieuws ongeveer 12% van zijn waarde.

Intel geeft startup RosaicLabs toegang tot Atom-technologie.

• De chipproducent heeft volgens Reuters een zeldzame overeenkomst gesloten waarbij startup RosaicLabs toegang krijgt tot delen van Intels Atom-processortechnologie en x86-gerelateerde intellectuele eigendom. RosaicLabs werd opgericht in mei 2026 en staat onder leiding van Amarjit Gill, een ervaren investeerder en chipmanager die net als Intel-CEO Lip-Bu Tan betrokken was bij eerdere chipstartups zoals Rivos en Nuvia. Volgens bronnen zal Intel de startup toegang geven tot zogeheten register-transfer level (RTL)-code van zijn Atom-processoren, waardoor Rosaic eigen chipontwerpen kan ontwikkelen op basis van Intels technologie, iets wat Intel historisch slechts zelden toestond. Uit recente bedrijfsdocumenten blijkt bovendien dat Rosaic een eerste financieringsronde van ongeveer 10 miljoen dollar kan nastreven, terwijl de startup wordt opgebouwd door verschillende voormalige medewerkers van Rivos.

Johnson & Johnson verlaagt zijn winstverwachting na nieuwe biotechdeals.

• De farmaceutische en medische technologiegroep heeft zijn winstverwachting voor 2026 verlaagd na de recente overname van Firefly Bio en de strategische samenwerking met Sail Biomedicines. Het bedrijf verwacht nu een aangepaste winst per aandeel van 10,96 tot 11,11 dollar, tegenover een eerdere prognose van 11,60 tot 11,75 dollar, waarbij de Firefly-overname een impact van 0,46 dollar per aandeel heeft en de Sail-deal 0,18 dollar per aandeel. Johnson & Johnson handhaafde wel zijn omzetverwachting voor 2026 op 100,8 tot 101,4 miljard dollar en maakte bekend dat de twee transacties in 2027 samen nog eens een negatieve impact van 1,36 dollar per aandeel kunnen hebben, afhankelijk van bepaalde mijlpalen en opties. De samenwerking met Sail omvat een initiële betaling van 785 miljoen dollar, een mogelijke overnameoptie van 2,58 miljard dollar en een focus op innovatieve in-vivo CAR-T-behandelingen voor auto-immuunziekten, terwijl de aankondiging volgt kort nadat Johnson & Johnson instemde met een schikking van naar schatting 5,5 miljard dollar in de langlopende talkpoederrechtszaken.

Meta Platforms voert AI-investeringen fors op ondanks sterke omzetgroei.

• De socialemediagroep rapporteerde voor het tweede kwartaal een vrije kasstroom van 784 miljoen dollar, een daling van 91% tegenover 8,55 miljard dollar een jaar eerder, doordat de investeringen in AI-infrastructuur zwaar op de kasstromen wegen. De winst per aandeel bedroeg 6,18 dollar en bleef daarmee onder de gemiddelde analistenverwachting van 7,22 dollar, terwijl de omzet met 28% steeg tot 60,8 miljard dollar, het snelste groeitempo sinds eind 2021, en het aantal dagelijkse actieve gebruikers met 3% toenam tot 3,6 miljard. Meta verhoogde bovendien de onderkant van zijn investeringsprognose voor 2026 naar 130 à 145 miljard dollar en verwacht dit jaar tot 145 miljard dollar uit te geven aan AI-infrastructuur, terwijl CEO Mark Zuckerberg ervan overtuigd blijft dat persoonlijke AI-assistenten en AI-diensten voor bedrijven op termijn belangrijke nieuwe inkomstenbronnen zullen worden. Naast de hoge AI-uitgaven kampt Meta ook met juridische risico's, waaronder claims van vier Amerikaanse staten die samen tot 1,4 biljoen dollar aan boetes eisen wegens beschuldigingen dat Facebook en Instagram verslavend zouden zijn voor jongeren en dat het bedrijf het publiek zou hebben misleid over de veiligheid van zijn platformen.

Microsoft overtreft verwachtingen dankzij versnelde groei van Azure.

• De softwaregroep verwacht voor het lopende eerste kwartaal van boekjaar 2027 zowel een omzet als een groei van zijn Azure-cloudactiviteiten. Azure zag de omzet in het vierde kwartaal met 43% stijgen, boven de gemiddelde analistenverwachting van 39,98%, terwijl Microsoft voor het huidige kwartaal een Azure-groei van 45% voorspelt tegenover een verwachte 40,92% prognose gaf van 90,4 miljard dollar tegenover een verwachte 89,66 miljard dollar. De onderneming rapporteerde een kwartaalomzet van 90 miljard dollar en een winst per aandeel van 4,74 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,24 dollar, terwijl de vrije kasstroom uitkwam op 19,6 miljard dollar tegenover een verwachte 13,44 miljard dollar. Microsoft meldde daarnaast dat het aantal betalende M365 Copilot-licenties steeg tot meer dan 30 miljoen, boven de verwachte 26,9 miljoen, en beschikt nu over een cloudorderboek van 678 miljard dollar, terwijl CEO Satya Nadella benadrukte dat het bedrijf steeds meer eigen AI-modellen en chips ontwikkelt om de efficiëntie te verhogen.

Qualcomm waarschuwt voor snellere terugval van Apple-gerelateerde omzet.

• De chipontwikkelaar voorspelde voor het vierde kwartaal een aangepaste winst per aandeel van 2,05 tot 2,25 dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,36 dollar, en verwacht een omzet van 9,7 tot 10,5 miljard dollar tegenover een verwachting van 10,02 miljard dollar. Het bedrijf waarschuwde dat de omzet uit Apple-producten sneller zal dalen dan eerder gedacht doordat het aandeel van Qualcomm-componenten in de volgende iPhone-generatie door bevoorradingsproblemen ruim onder de eerder verwachte 20% zal uitkomen. Qualcomm verwacht echter dat de groei van zijn activiteiten buiten smartphones, waaronder AI-datacenters en autochips, tegen boekjaar 2027 alle verloren Apple-gerelateerde omzet zal compenseren, met een doelstelling van 5 miljard dollar omzet uit datacenterchips tegen 2027 en 15 miljard dollar tegen 2029. In het derde kwartaal daalde de omzet met 4% tot 9,95 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 9,67 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op 2,21 dollar tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 2,23 dollar.

SpaceX haalt nieuwe ruimtevaartcontracten van het Pentagon binnen.

• De Amerikaanse ruimtevaart- en satellietgroep heeft van de U.S. Space Force opdrachten ter waarde van 1,6 miljard dollar gekregen voor 18 Falcon 9-lanceringen tot en met 2027, waarmee Pentagon-satellieten voor het detecteren en volgen van luchtobjecten in een baan om de aarde worden gebracht. De nieuwe opdrachten maken deel uit van het belangrijkste lanceerprogramma van de Space Force, waarin ook United Launch Alliance, Blue Origin en andere Amerikaanse lanceerbedrijven strijden om contracten. SpaceX heeft dit jaar al voor minstens 7 miljard dollar aan Pentagon-contracten binnengehaald, waaronder 6,5 miljard dollar aan satellietopdrachten in mei die verband houden met raketverdediging, communicatie en doelopsporing. De onderneming behoudt daarmee een ruime voorsprong op haar concurrenten, terwijl ULA kampt met technische problemen rond de Vulcan-raket en Blue Origin onderzoek voert naar de explosie van een New Glenn-raket eerder dit jaar.

Starbucks verhoogt opnieuw zijn vooruitzichten dankzij succesvolle herstelstrategie.

• De internationale koffiehuisketen heeft voor de tweede keer dit jaar zijn verwachtingen voor omzet- en winstgroei verhoogd, dankzij het herstelplan van CEO Brian Niccol dat de klanttevredenheid moet verbeteren via een eenvoudiger menu en kortere wachttijden. Het bedrijf verwacht nu een groei van de vergelijkbare winkelverkopen van ongeveer 6%, tegenover een eerdere prognose van minstens 5%, en verhoogde zijn verwachting voor de aangepaste winst per aandeel naar 2,55 tot 2,65 dollar, tegenover 2,25 tot 2,45 dollar voordien. In het voorbije kwartaal steeg de operationele marge naar 14,4% van 10,1% een jaar eerder, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op 0,85 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,66 dollar. De verbeterde prestaties worden ondersteund door vier opeenvolgende kwartalen van groei in vergelijkbare verkopen, kostenbesparingen via herstructureringen en een stabilisatie van het marktaandeel, vooral bij jongere consumenten.

Adidas verhoogt zijn omzetverwachting na sterke kwartaalresultaten.

• De Duitse sportartikelenfabrikant heeft zijn omzetverwachting voor 2026 verhoogd nadat de resultaten over het tweede kwartaal beter uitvielen dan verwacht, geholpen door het Wereldkampioenschap voetbal en een sterke vraag naar zijn retroproducten. De kwartaalomzet steeg met 14% tegen constante wisselkoersen tot 6,74 miljard euro, boven de analistenverwachting van 6,63 miljard euro, waarna Adidas zijn prognose voor de jaaromzet optrok naar een groei van 9% à 10%. De bedrijfswinst (EBIT) over de periode april-juni steeg met 5% tot 574 miljoen euro, maar bleef onder de marktverwachting van 623 miljoen euro doordat de marketinguitgaven met 30% toenamen als gevolg van de WK-campagnes. Adidas handhaafde zijn verwachting van ongeveer 2,3 miljard euro bedrijfswinst (EBIT) voor 2026 en kondigde daarnaast aan dat Birgit Kretschmer eind dit jaar Harm Ohlmeyer zal opvolgen als financieel directeur.

Airbus bevestigt zijn jaardoelstellingen na sterke kwartaalprestaties.

• De Europese vliegtuigbouwer rapporteerde in het tweede kwartaal een aangepaste operationele winst van 2,43 miljard euro, een stijging van 54% en ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,19 miljard euro, terwijl de omzet met 28% toenam tot 20,53 miljard euro, eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting van 20,25 miljard euro. Airbus leverde een recordaantal van 237 vliegtuigen af in het kwartaal, een stijging van 39% op jaarbasis, en bevestigde zijn doelstelling van ongeveer 870 vliegtuigleveringen en een aangepaste operationele winst van 7,5 miljard euro voor het volledige jaar. Daarnaast steeg de winst in de divisie Defence & Space met 90% tot 357 miljoen euro dankzij hogere volumes en betere marges, terwijl het management aangaf een hoge mate van vertrouwen te hebben in het behalen van de leveringsdoelstellingen.

Amundi boekt recordinstroom en beheerd vermogen.

• De Franse vermogensbeheerder en grootste fondsbeheerder van Europa rapporteerde in het tweede kwartaal netto-instromen van 24,4 miljard euro, dubbel zoveel als de gemiddelde analistenverwachting, terwijl de aangepaste nettowinst met 29% steeg tot een recordniveau van 431 miljoen euro, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 375 miljoen euro. Het beheerd vermogen groeide met 14% op jaarbasis tot een record van 2,58 biljoen euro, ondersteund door gunstige markten, valuta-effecten en de eerste consolidatie van de Britse private kredietspecialist ICG. Amundi verwacht bovendien een meerwaarde van ongeveer 300 miljoen euro in het derde kwartaal uit de beursgang van zijn Indiase joint venture SBI Funds Management, al wijst het management erop dat de huidige marktwaarderingen hoog blijven.

ArcelorMittal ziet herstel van de Europese staalactiviteiten.

• De in Luxemburg gevestigde staalgroep en op één na grootste staalproducent ter wereld rapporteerde in het tweede kwartaal een onderliggende bedrijfswinst van 2,06 miljard dollar, licht boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,01 miljard dollar. Het bedrijf ziet de Europese activiteiten aantrekken dankzij de beschermingsmaatregelen van de Europese Unie tegen goedkopere import, wat leidt tot sterkere orderboeken, hogere capaciteitsbenutting en een herstel van de winstgevendheid. ArcelorMittal verhoogde de ruwstaalproductie in Europa met ongeveer 11% tegenover het eerste kwartaal en verwacht hogere leveringen in zowel het derde kwartaal als de tweede jaarhelft, waarbij alle activiteiten beter zouden presteren dan in de eerste zes maanden van het jaar.

Avolta beschermt zijn winstgevendheid ondanks geopolitieke tegenwind.

• De Zwitserse uitbater van winkels, cafés en restaurants op luchthavens, cruiseschepen, zeehavens en andere toeristische locaties wereldwijd, rapporteerde een organische omzetgroei van 3,7% in de eerste jaarhelft dankzij een strikte kostenbeheersing en een sterke kasstroomgeneratie. De kernomzet kwam uit op 6,44 miljard Zwitserse frank, tegenover 6,61 miljard Zwitserse frank een jaar eerder, terwijl de organische groei zonder de impact van het conflict in het Midden-Oosten 5,2% zou hebben bedragen. Het bedrijf handhaafde zijn middellangetermijnvooruitzichten en benadrukte dat het de winstgevendheid en kasstroom blijft beschermen ondanks de aanhoudende geopolitieke volatiliteit.

BMW bevestigt zijn vooruitzichten ondanks druk op de marges.

• De Duitse premiumautofabrikant rapporteerde in het tweede kwartaal een winst vóór belastingen van 1,7 miljard euro, een daling met meer dan een derde op jaarbasis maar wel boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,6 miljard euro. De operationele marge in de automobieldivisie zakte van 5,4% naar 2,3%, al lag ook die licht boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,2%, terwijl tegenwind in het Midden-Oosten en de zwakke Chinese markt op de resultaten drukten. BMW bevestigde zijn jaarverwachtingen met een beoogde automarge van 1% tot 3% en bereidt zich voor op zwaardere concurrentie door onder meer 8.000 banen te schrappen via een vrijwillig vertrekprogramma.

British American Tobacco boekt sterke resultaten ondanks rechtszaak.

• De Britse tabaksproducent moet van een Amerikaans hof van beroep een collectieve rechtszaak ondergaan waarin consumenten stellen dat Natural American Spirit-sigaretten ten onrechte als veiliger en gezonder werden voorgesteld dan andere sigaretten door termen zoals “Natural”, “Organic” en “100% Additive-Free” te gebruiken. Het bedrijf rapporteerde over de eerste jaarhelft van 2026 een stijging van de winst met 7,9% tegen actuele wisselkoersen en presteerde daarmee beter dan verwacht. De groei van de nicotinezakjes van Velo en de e-sigaretten van Vuse compenseerde de verdere daling van de traditionele sigarettenvolumes. De aangepaste verwaterde winst per aandeel kwam uit op 164 pence, wat boven de analistenverwachting van 158,5 pence lag. De resultaten wijzen erop dat de strategie om de groei van rookvrije nicotineproducten te versnellen succesvol blijft bijdragen aan de winstontwikkeling.

BBVA verhoogt de aandeelhoudersvergoeding na sterke winstgroei.

• De Spaanse bankgroep en op één na grootste bank van de eurozone naar beurswaarde rapporteerde in het tweede kwartaal een nettowinst van 3,06 miljard euro, een stijging van 11,4% op jaarbasis en boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,96 miljard euro. De netto rente-inkomsten stegen met 22,9% tot 7,63 miljard euro, eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting van 7,55 miljard euro, dankzij een sterke onderliggende kredietgroei, terwijl de nettowinst in Mexico met 22,8% toenam. BBVA kondigde daarnaast een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 2 miljard euro aan, terwijl de nettowinst in Spanje met 3% daalde door lagere handelsinkomsten.

Capgemini verhoogt zijn omzetdoelstellingen dankzij AI-projecten.

• De Franse IT-dienstverlener heeft zijn omzetdoelstelling voor 2026 verhoogd en verwacht nu een groei van 8,5% tot 9% aan constante wisselkoersen, tegenover eerder 6,5% tot 8,5%, dankzij een sterke vraag naar grootschalige AI-transformatieprojecten en toenemende investeringen in defensie, veiligheid en technologische soevereiniteit. De omzet steeg in de eerste jaarhelft met 8,8% aan constante wisselkoersen tot 12,08 miljard euro, terwijl de boekingen in het tweede kwartaal met 9,2% toenamen tot 6,55 miljard euro, goed voor een book-to-bill-ratio van 1,07. Capgemini handhaafde zijn verwachting voor een operationele marge van 13,6% tot 13,8% en een organische vrije kasstroom van 1,8 tot 1,9 miljard euro, waarbij klanten steeds vaker AI-oplossingen inzetten in hun kernprocessen.

L'Oréal overtreft de verwachtingen dankzij sterke vraag naar schoonheidsproducten.

• De Franse cosmeticagroep, eigenaar van merken zoals CeraVe, Maybelline en Valentino Beauty, rapporteerde een vergelijkbare omzetgroei van 6,3% in het tweede kwartaal tot 11,6 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,7%. De groei werd gedragen door een sterke vraag naar zowel premium haarverzorgingsproducten als massamarktmerken. Het resultaat lag iets boven de verwachtingen van analisten, ondanks de impact van de invoering van een nieuw IT-systeem op de rapportering.

Renault bevestigt zijn margedoelstelling ondanks concurrentiedruk.

• De Franse autofabrikant rapporteerde een omzetstijging van 9,4% in de eerste jaarhelft tot 30,25 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 29,4 miljard euro, terwijl de operationele marge van 5,2% eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,0% uitkwam. De nettowinst bedroeg 700 miljoen euro tegenover een verlies van 11,18 miljard euro een jaar eerder, maar bleef onder de gemiddelde analistenverwachting van 770 miljoen euro, terwijl de verkoop van volledig elektrische voertuigen met 47,6% steeg dankzij het succes van de nieuwe Renault 5. Renault bevestigde zijn doelstelling voor een operationele marge van 5,5% in 2026, ondanks aanhoudende prijsdruk in Europa en toenemende concurrentie van Chinese autofabrikanten.

Sanofi verhoogt zijn omzetverwachting dankzij Dupixent.

• De Franse farmaceutische groep heeft haar omzetverwachting voor 2026 verhoogd en rekent nu op een groei van 10% aan constante wisselkoersen, tegenover eerder een hoge enkelcijferige groei, dankzij de sterke vraag naar het astmamedicijn Dupixent. De operationele bedrijfswinst bedroeg in het tweede kwartaal 3,29 miljard euro, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,96 miljard euro, terwijl de omzet uitkwam op 11,60 miljard euro tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 10,85 miljard euro. Beleggers richten hun aandacht op de strategie van de nieuwe CEO Belen Garijo, die reeds wijzigingen doorvoerde in het managementteam, een nieuwe onderzoeksdirecteur aanstelde en de plannen voor goedkeuring van het experimentele eczeemmiddel amlitelimab heeft stopgezet.

Schneider Electric verhoogt zijn winstvooruitzichten dankzij datacenters.

• De Franse specialist in energiebeheer, automatisering en datacenterinfrastructuur heeft zijn verwachting voor de EBITA-groei in 2026 verhoogd naar 14% tot 19%, tegenover eerder 10% tot 15%, dankzij de aanhoudend sterke vraag vanuit datacenters. De aangepaste EBITA kwam in de eerste jaarhelft uit op 4,09 miljard euro, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,8 miljard euro, terwijl de omzet in het tweede kwartaal 21,23 miljard euro bedroeg. Het bedrijf waarschuwde wel voor mogelijke verstoringen van de toeleveringsketen en hogere inflatie door de situatie in het Midden-Oosten, en verwacht een negatieve wisselkoersimpact van 400 tot 500 miljoen euro op de jaaromzet.

Shell boekt sterk hogere winst dankzij energieprijzen en handel.

• De Brits energie- en olieconcern rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een aangepaste nettowinst van 9,84 miljard dollar, ruim boven de analistenverwachting van 8,92 miljard dollar en meer dan dubbel zoveel als de 4,26 miljard dollar van een jaar eerder. De sterke prestatie werd ondersteund door hogere olie- en gasprijzen, sterkere resultaten uit LNG- en oliehandel en verbeterde marges in de chemietak. Lagere verkoopvolumes als gevolg van verstoringen van de activiteiten in Qatar tijdens het conflict in het Midden-Oosten werden daardoor ruimschoots gecompenseerd. Shell kondigde daarnaast aan het tempo van zijn aandeleninkoopprogramma te handhaven, met voor de komende drie maanden opnieuw voor 3 miljard dollar aan terugkopen.

Société Générale verhoogt zijn rendementsdoelstelling na recordwinst.

• De Franse bankgroep rapporteerde een recordnettowinst van 1,79 miljard euro in het tweede kwartaal, een stijging van 23% op jaarbasis en ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,57 miljard euro, terwijl de inkomsten met 4,5% toenamen tot 7,1 miljard euro dankzij lagere kosten en een herstel van de retailbankactiviteiten. De bank verhoogde haar rendementsdoelstelling voor 2026 naar ongeveer 11%, kondigde een buitengewoon aandeleninkoopprogramma van 1,5 miljard euro aan en verhoogde het interimdividend met 23% tot 0,75 euro per aandeel. Zwakkere handelsinkomsten, met een daling van 11,3% bij obligatie- en valutahandel, werden gecompenseerd door een stijging van bijna 15% van de netto rente-inkomsten in de retailbankactiviteiten en een verdere verbetering van de kosten-efficiëntie.

• Woensdag was een moeilijke dag op Wall Street. De Federal Reserve liet de rente onveranderd voor de zevende vergadering op rij, maar drie beleidsmakers stemden voor een verhoging, wat aangeeft dat sommigen vinden dat de rente verder omhoog moet om de inflatie onder controle te krijgen. Dat joeg de markten schrik aan. Langlopende staatsobligatierentes stegen naar hun hoogste niveau sinds 2007 en aandelen kregen forse klappen. De S&P 500 daalde 1,5% en de Nasdaq 100 verloor 2,1%, waarmee die officieel in een correctie kwam, oftewel meer dan 10% lager dan de recente piek. Oplopende olieprijzen, aangejaagd door nieuwe spanningen in het Midden-Oosten, verhoogden de druk.
• Technologieaandelen leden de grootste verliezen, met chipmakers aan de leiding. Nvidia zakte 3,6% doordat beleggers voorzichtiger werden over het vooruitzicht voor AI-investeringen. Ook industriële aandelen hadden het zwaar. Lennox International kelderde 21% na tegenvallende resultaten, wat de bredere sector mee omlaag trok. Energie was een zeldzame positieve sector: olieprijzen stegen scherp nadat de VS nieuwe aanvallen uitvoerden op Iran, waardoor Brent-olie boven 90 $ per vat sprong.
• De VS voerde woensdag een nieuwe golf aanvallen uit op Iran, waarbij tientallen doelen in een operatie van twee uur werden geraakt. Volgens de VS waren de aanvallen gericht op het verminderen van Iran’s capaciteit om Amerikaanse troepen, regionale bondgenoten en commerciële scheepvaart te bedreigen. Twee LNG-schepen werden eveneens geraakt door projectielen in de Middellandse Zee. Het conflict duurt inmiddels zes maanden en blijft olieprijzen opdrijven, wat inflatiezorgen aanwakkert net nu de Fed onder druk staat om te handelen.
• Aziatische markten gaven een gemengd beeld vannacht. De Nikkei in Japan steeg ~2% dankzij sterke bedrijfsresultaten, maar elders overheerste voorzichtigheid. Chinese technologieaandelen kelderden, met de STAR 50-index meer dan 6% lager doordat beleggers uitstapten uit halfgeleideraandelen. De Kospi in Zuid-Korea bleef volatiel: een vroege stijging van 5,5% verdampte en sloeg om in verlies, ondanks sterke winstcijfers van Samsung. Amerikaanse futures wezen op een lichte stijging, met Nasdaq-contracten ~0,7% hoger na sterke resultaten van Microsoft na sluiting.
• Gisteravond rapporteerden Microsoft en Meta kwartaalcijfers die twee zeer verschillende beleggersreacties lieten zien. Microsoft leverde een ijzersterk kwartaal af, gedreven door sterke groei in cloud en AI, met een winststijging van 31% en een koersstijging van 3% in de nabeurshandel. Meta daarentegen meldde een recordomzet, maar het aandeel daalde doordat beleggers zich focusten op stijgende kosten en een hogere uitgavenprognose voor het komende jaar.
• Belangrijke cijfers komen van Apple en Amazon, die vandaag na beurs rapporteren. Bij Apple letten we op hoe de dienstenactiviteiten zich houden en of er nieuws is over AI-functies. Bij Amazon focussen we op de gezondheid van de cloudactiviteiten en of de consumentenbestedingen op het platform stabiel blijven. Ook Mastercard rapporteert vandaag; trends in uitgaven zijn hier cruciaal. Shell publiceerde vanmorgen al resultaten. Chevron en ExxonMobil komen morgen, waarbij de vraag is hoe de stijgende olieprijzen hun winst beïnvloeden.

AB InBev verhoogt zijn volumegroei en bevestigt zijn jaarvooruitzichten.

• De Belgisch-Braziliaanse brouwer rapporteerde sterke resultaten, met een organische omzetgroei van 5,6%, duidelijk boven de verwachtingen, dankzij een volumegroei van 0,9%. De organische bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 5,6% tot 5.938 miljoen dollar en overtrof eveneens de verwachtingen van de analisten. De onderneming handhaafde haar vooruitzichten voor 2026 en mikt nog steeds op een groei van de bedrijfskasstroom (EBITDA) tussen 4% en 8%, terwijl de terugkeer naar volumegroei sinds het eerste kwartaal van 2026 een positief signaal vormt na enkele moeilijke jaren voor bierconsumptie. KBC Securities blijft positief over de sterke marktposities, digitaliserings- en premiumiseringstrends, de aantrekkelijke waardering met een verwachte vrije kasstroomrendement van ongeveer 9% en handhaaft daarom een koersdoel van 74 euro met een “Kopen”-aanbeveling.

Arcadis verwerpt het overnamebod van WSP en presenteert nieuwe strategische doelstellingen.

• De Nederlandse ingenieurs- en adviesgroep rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 resultaten die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, waarbij de groeidynamiek binnen Resilience verder versnelde en de activiteiten binnen Places verbeterden, terwijl de omzetconversie bij Mobility licht verzwakte ondanks eerder aangekondigde projectverlengingen. De verhoogde vooruitzichten voor 2026 zullen volgens KBC Securities waarschijnlijk niet leiden tot belangrijke opwaartse bijstellingen van de ramingen, omdat deze al boven de nieuwe prognose lagen. Arcadis maakte bovendien vervroegd de strategische doelstellingen voor de periode 2027-2029 bekend, met een gemiddelde organische groei in de midden-enkelcijferige regionen en een bedrijfskasstroom (EBITDA)-marge die tegen 2029 moet evolueren naar de midden- tot hoge tienerpercentages. De raad van bestuur verwierp unaniem het tweede overnamebod van WSP van 51,5 euro per aandeel wegens een fundamentele onderwaardering, maar aangezien KBC Securities na de recente koersstijging weinig ruimte ziet voor operationele meevallers op korte termijn, wordt de aanbeveling verlaagd van Opbouwen naar “Houden”, met behoud van het koersdoel van 42 euro.

Azelis versnelt zijn groeitempo en overtreft de verwachtingen.

• De Belgische distributeur van speciale chemicaliën en ingrediënten rapporteerde sterke resultaten over de eerste helft van 2026, met een organische omzetgroei van 0,3% tot 2,166 miljard euro, beter dan de verwachtingen, en een duidelijke versnelling van de groei van -3,9% in het eerste kwartaal naar +3,9% in het tweede kwartaal. De brutomarge steeg met 30 basispunten tot 24,2% en bereikte in het tweede kwartaal zelfs 24,7%, ondanks een ongunstige productmix door de sterkere groei in Azië-Pacific, wat wijst op positieve prijs- en volumetrends in verschillende eindmarkten. De aangepaste bedrijfswinst (EBITA) daalde organisch met 1,6% tot 233 miljoen euro, maar lag ruim boven de verwachtingen, terwijl de marge stabiel bleef op 10,7% dankzij een verbetering van 70 basispunten in het tweede kwartaal. Hoewel de marktomstandigheden volatiel blijven en de zichtbaarheid beperkt is, verwacht Azelis nu een positieve groei van de aangepaste bedrijfswinst (EBITA) in 2026; KBC Securities handhaaft het koersdoel van 15,0 euro met een “Kopen”-aanbeveling.

BAM verhoogt zijn winstgevendheid dankzij sterke operationele prestaties.

• De Nederlandse bouw- en infrastructuurgroep realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzetgroei van 3% tot 3,5 miljard euro en profiteerde van een sterke operationele prestatie over haar activiteiten. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 36% tot 240 miljoen euro, wat resulteerde in een marge van 6,9%, terwijl de nettowinst met 25% toenam tot 127 miljoen euro of 0,49 euro per aandeel. BAM behield een sterk orderboek van 12,6 miljard euro en versterkte zijn financiële positie met een kaspositie van 715 miljoen euro en een solvabiliteit van 22,9%. Voor heel 2026 verwacht de groep een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA)-marge van minstens 6,5%.

Bekaert behoudt financiële slagkracht ondanks een lagere winstmarge.

• De Belgische specialist in staaldraadtechnologie en coatingoplossingen zag de onderliggende bedrijfswinst (EBIT) in de eerste helft van 2026 met 10% dalen, al lag het resultaat licht boven de verwachtingen van zowel KBC Securities als de marktconsensus. De groep verlaagde haar verwachting voor de onderliggende bedrijfswinst (EBIT)-marge voor heel 2026 licht van een vergelijkbaar niveau naar een iets lagere marge, wat volgens KBC Securities reeds in de ramingen verwerkt was. Dankzij de sterke balans behoudt Bekaert de flexibiliteit om zowel overnames na te streven als eigen aandelen in te kopen, waarbij het huidige inkooptempo van ongeveer 100 miljoen euro per jaar samen met het dividend een aantrekkelijk aandeelhoudersrendement van ongeveer 9% oplevert. Gezien de nog steeds aantrekkelijke waardering handhaaft KBC Securities het koersdoel van 55 euro met een “Kopen”-aanbeveling.

CTP realiseert sterke verhuurprestaties en behoudt zijn groeidoelstellingen.

• De vastgoedontwikkelaar en uitbater van logistiek en industrieel vastgoed zag de bruto huurinkomsten met 12,6% stijgen tot 413,3 miljoen euro, gedreven door een vergelijkbare huurgroei van 4,7%, terwijl de aangepaste EPRA-winst per aandeel uitkwam op 0,50 euro. Het bedrijf rapporteerde een sterke commerciële dynamiek met een stijging van 55% van de nieuw ondertekende huurcontracten tot 1,576 miljoen m², een stabiele bezettingsgraad van 93% en een recordontwikkelingspijplijn van 2,0 miljoen m² in aanbouw met een verwachte opbrengst op kostprijs van 10,0% en een voorverhuurpercentage van 51%. CTP handhaafde zijn vooruitzichten voor 2026 met een EPRA-winst per aandeel van 1,01 tot 1,03 euro en een opleveringsdoelstelling van 1,4 tot 1,7 miljoen m², hoewel de schuldgraad licht steeg van 46,2% naar 46,8% door een negatieve herwaardering van 147 miljoen euro op bestaande activa. KBC Securities behoudt het koersdoel van 21 euro, wat neerkomt op een premie van 3,8% ten opzichte van de laatste EPRA NTA per aandeel van 20,23 euro, met een “Kopen”-aanbeveling.

Dsm-firmenich verhoogt zijn koersdoel na beter dan verwachte resultaten.

• De in Zwitserland gevestigde producent van voedings-, gezondheids- en schoonheidsingrediënten rapporteerde een versnelling van de vergelijkbare omzetgroei van 4% in het eerste kwartaal naar 6% in het tweede kwartaal van 2026, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) op vergelijkbare basis met 10% steeg tot 466 miljoen euro. De gerapporteerde bedrijfskasstroom (EBITDA) lag daarmee 5% boven de verwachtingen van KBC Securities en 3% boven de marktconsensus. Het bedrijf bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht nog steeds een organische omzetgroei van 2% tot 4% en een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA)-marge van ongeveer 20%. KBC Securities blijft positief over de brede portefeuille, de sterke marktposities in Nutrition, Health & Beauty en de grotere aandacht voor aandeelhoudersvergoedingen, verhoogt het koersdoel van 82 euro naar 87 euro maar behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling.

EnergyVision neemt de energieklantenportefeuille van DATS 24 over.

• De Belgische leverancier van groene stroom, gas en duurzame energieoplossingen neemt de retailactiviteiten voor elektriciteit en gas van DATS 24 over en voegt daarmee ongeveer 33.000 aansluitpunten, goed voor circa 18.000 klanten, aan zijn portefeuille toe. De transactie vergroot de schaal van EnergyVision in een consoliderende energiemarkt en ondersteunt de verdere uitbouw van zijn geïntegreerde model rond groene energie. Voor verkoper Virya Energy past de verkoop in de strategie om zich sterker te concentreren op hernieuwbare energieproductie, waterstof en mobiliteitsoplossingen. De overname sluit aan bij de ambitie van EnergyVision om 100% Belgische groene stroom aan transparante prijzen aan te bieden, gecombineerd met een sterke klantenservice. KBCS heeft een “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 15 euro.

Fagron profiteert van succesvolle integratie van recente overnames.

• De Belgisch-Nederlandse specialist in farmaceutische bereidingen rapporteerde over de eerste jaarhelft van 2026 een omzet die 1% boven de verwachtingen uitkwam, met een groei van 16% op jaarbasis waarvan 5% organisch, wat volgens KBC Securities aantoont dat de recente overnames hun vruchten afwerpen. De integratie van de overgenomen bedrijven verloopt sterk, terwijl de merkenstrategie bijzonder succesvol blijkt met een organische groei van 17%, duidelijk beter dan bij de activiteiten Compounding Services en Essentials. KBC Securities verwacht dat ook Compounding Services in de tweede helft van 2026 opnieuw zal groeien dankzij gunstigere vergelijkingscijfers voor GLP-1-producten en een oplossing voor de problemen rond infuuszakken. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 30 euro.

Flow Traders houdt zijn handelsactiviteit op peil ondanks zwakkere marktomstandigheden.

• De Nederlandse liquiditeitsverschaffer en handelaar in ETF’s realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 ETF-handelsvolumes die vergelijkbaar waren met die van het eerste kwartaal, ondanks een daling van 14% op kwartaalbasis in de bredere markt, wat aanzienlijk beter was dan verwacht. De sterke prestatie in ETF-handel werd gedeeltelijk gecompenseerd door aanhoudend zwakkere handelsactiviteiten in cryptovaluta en door iets hogere operationele kosten en rentelasten dan voorzien. Daardoor kwam het nettoresultaat uiteindelijk ongeveer overeen met de marktconsensus. KBC Securities beschouwt de resultaten als solide en handhaaft het koersdoel van 29,5 euro met een “Opbouwen”-aanbeveling.

ING verhoogt zijn vooruitzichten na sterke kwartaalresultaten.

• De Nederlandse bank rapporteerde sterke resultaten over het tweede kwartaal van 2026, met totale inkomsten van 6,284 miljard euro, een stijging van 10,2% op jaarbasis, dankzij een sterke groei van de rente-inkomsten, commissie-inkomsten en een herstel van de resultaten bij Treasury en Financial Markets. De operationele kosten stegen met 1,7% tot 3,086 miljard euro, terwijl de kredietverliezen met 6,7% daalden tot 279 miljoen euro, mede door het vrijvallen van een voorziening van 94 miljoen euro voor de oorlog in het Midden-Oosten, wat resulteerde in een lage risicokost van ongeveer 15 basispunten. De nettowinst steeg met 16,2% tot 1,947 miljard euro, terwijl de CET1-kapitaalratio uitkwam op 13,1% en het interimdividend werd verhoogd tot 0,40 euro per aandeel. ING verhoogde daarnaast zijn vooruitzichten voor zowel 2026 als 2027 en verwacht nu voor 2026 meer dan 24,5 miljard euro aan inkomsten en een rendement op tastbaar eigen vermogen (ROTE) van meer dan 15%, terwijl voor 2027 meer dan 26 miljard euro aan inkomsten en een ROTE van meer dan 16% worden voorzien. KBC Securities handhaaft een koersdoel van 26 euro met een “Opbouwen”-aanbeveling.

Melexis ziet de vraag herstellen en wint marktaandeel in groeimarkten.

• De Belgische ontwikkelaar van halfgeleiders en sensoren voor de autosector zag in het tweede kwartaal van 2026 de omzet sterker dan verwacht herstellen, waarbij de vraag naar positiedetectoren, stroomsensoren en motordrivers aantrok en de inventariscorrectie bij klanten grotendeels achter de rug lijkt. Het management klonk na de kwartaalresultaten beduidend optimistischer, met een verbeterende orderinstroom, meer bestellingen dan uitstel van leveringen, marktaandeelwinsten en een verwachte recordomzet in China in het derde kwartaal dankzij sterke vraag van lokale klanten. Daarnaast groeit robotica uit tot een echte groeimotor, vooral dankzij humanoïde robots in de VS, terwijl ook kansen in datacenters, AI-toepassingen, China-localisatie en het toenemende halfgeleidergehalte van voertuigen verdere groeiperspectieven bieden. Ondanks de impact van looninflatie op de winstgevendheid op korte termijn blijft KBC Securities vertrouwen houden in de margeverbetering op langere termijn en verhoogt het koersdoel van 74 naar 75 euro met behoud van de “Houden”-aanbeveling.

Ontex lanceert een nieuw besparingsprogramma en past zijn vooruitzichten aan.

• De Belgische producent van persoonlijke verzorgingsproducten rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 een bedrijfskasstroom (EBITDA) die grotendeels in lijn lag met de verwachtingen, maar verlaagde zoals verwacht zijn vooruitzichten voor de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) in 2026 van een groei met 10% naar een vork van 165 tot 180 miljoen euro. Tegelijk lanceerde de groep een bijkomend besparingsprogramma van 40 miljoen euro in het kader van haar strategische evaluatie en werden wijzigingen doorgevoerd in het management van de Amerikaanse activiteiten en op CFO-niveau. KBC Securities blijft van mening dat grotere strategische stappen op termijn waarschijnlijk zijn, zoals een combinatie met een sectorgenoot die voornamelijk actief is in de Verenigde Staten, gezien de beperkte structurele groei van de sector en de grenzen aan verdere operationele verbeteringen. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 4,5 euro met een “Opbouwen”-aanbeveling.

Syensqo verhoogt zijn winstverwachting dankzij betere omzettrends.

• De Belgische specialist in geavanceerde materialen en chemische oplossingen rapporteerde een onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) over het tweede kwartaal van 2026 die 17% boven de verwachtingen van KBC Securities en 7% boven de marktconsensus lag, dankzij verbeterende omzettrends. Het bedrijf verhoogde zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht nu een onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) van minstens 1,1 miljard euro, tegenover eerder ongeveer 1,1 miljard euro. Hoewel een deel van de winstdruk van de voorbije jaren te wijten is aan een moeilijkere macro-economische omgeving, ondervinden verschillende activiteiten ook sterkere concurrentie en prijsdruk, onder meer in de recent afgestoten Oil & Gas- en Aroma Performance-activiteiten en delen van de Specialty Polymers- en Novecare-portefeuille. De strategische evaluatie van de Performance & Care-divisie loopt nog en een eventuele verkoop zou de weg vrijmaken voor een meer gefocuste materialengroep; KBC Securities handhaaft het koersdoel van 76 euro met een “Opbouwen”-aanbeveling.

The Magnum Ice Cream Company bevestigt zijn groeipad na een sterke jaarhelft.

• De in Nederland gevestigde ijsproducent achter merken zoals Magnum, Ben & Jerry’s, Cornetto en Heartbrand realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 4,7 miljard euro, met een organische groei van 4,7% die evenwichtig werd gedragen door volumegroei en prijsverhogingen in alle regio’s. De bedrijfswinst (EBIT) steeg van 666 miljoen euro naar 716 miljoen euro op aangepaste basis, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) toenam tot 880 miljoen euro en het productiviteitsprogramma 90 miljoen euro aan besparingen opleverde. De groei werd ondersteund door succesvolle productinnovaties, sterke prestaties van Magnum en Ben & Jerry’s, de integratie van overnames in India en Portugal en marktaandeelwinsten in alle geografische regio’s. Het bedrijf bevestigde zijn vooruitzichten voor heel 2026 en benadrukte vertrouwen in verdere groei dankzij innovatie, operationele efficiëntie en een sterke start van het cruciale zomerseizoen.

UCB verhoogt zijn ambities voor Bimzelx na sterke halfjaarresultaten.

• De Belgische biofarmaceutische groep realiseerde een sterke eerste jaarhelft van 2026, waarbij de omzet van Bimzelx uitkwam op 1,528 miljard euro en grotendeels overeenstemde met de verwachtingen. De totale omzet bedroeg 4,088 miljard euro, 3% boven de consensusverwachtingen, dankzij beter dan verwachte prestaties van Cimzia en Briviact. KBC Securities is positief over de verhoging van de vooruitzichten voor 2026 en de optrekking van de piekomzetverwachting voor Bimzelx naar minstens 7 miljard euro, tegenover minstens 4 miljard euro voordien, wat het vertrouwen in de verdere groeitraject bevestigt. KBC Securities handhaaft het koersdoel op 284 euro met een “Kopen”-aanbeveling.

Vopak verhoogt zijn vooruitzichten na beter dan verwachte kwartaalcijfers.

• De Nederlandse onafhankelijke tankopslaggroep rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten, met een proportionele bedrijfskasstroom (EBITDA) van 306 miljoen euro tegenover 286 miljoen euro verwacht door KBC Securities en 290 miljoen euro volgens de consensus. Ondanks de aanhoudende geopolitieke onrust verhoogde het bedrijf zijn vooruitzichten voor zowel de proportionele bedrijfskasstroom (EBITDA) als de vrije operationele kasstroom voor 2026. De bezettingsgraad bleef sterk op 91%, ongewijzigd ten opzichte van het vorige kwartaal, wat de defensieve aard van het bedrijfsmodel onderstreept. KBC Securities blijft Vopak beschouwen als een aantrekkelijk gewaardeerd defensief groeibedrijf en handhaaft het koersdoel van 56 euro met een “Kopen”-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie 30/07/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.