Bolero blog

Maandag 1 december 2025

• Bedrijfsresultaten
  • Mongo DB, Tatneft, Hafnia, Vestis, Cango, Veru, Fevara, Enlivex
• Ex-dividend
  • ACNB, Agnico Eagle Mines, Ames, Assurant, Cactus, Cameco, Clearway Energy, Coca-Cola, FNB, ITT, ManPowerGroup, McDonald's, Monarch, Orange ADR, Silgans, Stifel, Thales ADR, Virtu Financial, Whitestone
• Macro-economie
  • Italië: industriële productie

Voor de bel

• Amerikaanse futures: Op basis van de futures wordt een vlakke tot licht negatieve opening voorspeld voor Wall Street, nadat een storing bij CME Group handel in valuta, grondstoffen, Treasuries en aandelenfutures stillegde. Beleggers zijn bezorgd over de impact van deze technische glitch en blijven gefocust op het beleid van de Federal Reserve en mogelijke renteverlagingen.
• Europese beurs: Europese aandelen noteren licht lager maar blijven op koers voor een vijfde opeenvolgende maand winst. De markt wordt gesteund door hoop op Amerikaanse renteverlagingen en vooruitgang richting een mogelijk staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne.
• Aziatische beurzen: In Azië sloot Japan’s Nikkei de week hoger dankzij optimisme over komende centrale bankbeslissingen, terwijl Chinese aandelen stegen door interesse in AI-gerelateerde bedrijven.
• Goud, munten en grondstoffen: De dollar is op weg naar zijn slechtste week sinds eind juli. Brent-olie beweegt licht lager in afwachting van het OPEC+-overleg, terwijl goud terrein verliest na eerder een hoogste punt in twee weken te hebben bereikt.

Topnieuws

• CME-storing treft FX, grondstoffen en futures: Een storing bij CME Group, ’s werelds grootste beursuitbater, legde handel stil op het valutaplatform en in futures op valuta, grondstoffen, Treasuries en aandelen.
• EU onderzoekt Apple Ads en Maps: Europese toezichthouders bekijken of Apple Ads en Apple Maps onder strenge digitale regels moeten vallen. Apple stelt dat beide diensten vrijgesteld moeten blijven.
• Fed-onzekerheid drijft hedging: Tegenstrijdige signalen van de Federal Reserve over timing en omvang van renteverlagingen zorgen voor een golf aan hedging in swaptions en derivaten.
• Anduril kampt met droneproblemen: De Amerikaanse defensietechnologiegroep Anduril ondervindt tegenslagen door crashes van drones tijdens tests.
• Google trekt klacht tegen Microsoft in: Google heeft zijn EU-klacht over Microsofts cloudpraktijken ingetrokken, kort nadat toezichthouders een onderzoek startten.

Aandelen in de kijker

• Alibaba: Het bedrijf lanceerde in China zijn nieuwe Quark AI-bril, aangedreven door het Qwen AI-model. De bril, die eruitziet als gewone eyewear, kost vanaf 1.899 yuan en integreert met apps zoals Alipay en Taobao. Gebruikers kunnen functies zoals vertaling en prijsherkenning uitvoeren. Analisten zien de bril als een levensassistent dankzij Alibaba’s sterke positie in shopping en betalingen.
• Alphabet & Microsoft: Google trok zijn EU-klacht tegen Microsofts cloudpraktijken in, nadat toezichthouders een breder onderzoek aankondigden. Vorig jaar beschuldigde Google Microsoft van het vastzetten van klanten op Azure. Google blijft pleiten voor keuzevrijheid en openheid in de cloudmarkt.
• Amazon: Amazon bereidt zich voor om leningen aan kleine bedrijven in India aan te bieden, terwijl Flipkart inzet op BNPL-producten. Amazon kocht eerder Axio, dat zich richt op BNPL en persoonlijke leningen, en wil nu ook zakelijke kredieten en cashmanagement aanbieden. Daarnaast kreeg Amazon een voorlopige uitspraak om een nieuwe wet in New York te blokkeren die het bedrijf als illegale regulering ziet.
• Apple: De Europese Commissie onderzoekt of Apple Ads en Apple Maps als ‘poortwachters’ moeten gelden onder de Digital Markets Act. Apple stelt dat ze vrijgesteld moeten blijven. Ondertussen zorgde sterke iPhone-vraag tijdens Singles’ Day voor groei in smartphoneverkopen in China.
• Baidu: Het bedrijf startte deze week met grootschalige ontslagen in meerdere divisies door dalende advertentie-inkomsten en hevige AI-concurrentie. De ontslagen kunnen oplopen tot 40% in sommige teams en duren tot eind dit jaar.
• Boeing: Boeing gaat 96 Apache-aanvalshelikopters leveren aan Polen onder een contract van bijna 4,7 miljard dollar. Leveringen starten in 2028 en vormen de grootste buitenlandse bestelling in het programma.
• CME Group: Een storing door een koelingsprobleem bij CyrusOne-datacenters legde handel stil op CME’s platformen voor valuta, grondstoffen en aandelenfutures. CME werkt aan een oplossing maar gaf geen details over timing.
• Intel: Intel ontkent beschuldigingen van TSMC dat een leidinggevende bedrijfsgeheimen heeft gelekt. Het bedrijf benadrukt strikte interne regels en ziet geen bewijs voor de claims.
• JPMorgan: De bank investeert miljarden in een nieuwe toren in Canary Wharf, goed voor 7.800 banen en een bijdrage van 13,1 miljard dollar aan de Britse economie. Het besluit volgt op een begroting die groei stimuleert en banken spaart van extra belastingen.
• Morgan Stanley: Het OM legde Morgan Stanley een boete van 117,10 miljoen dollar op voor dividendbelastingfraude. De boete staat los van een eerdere schikking met de Belastingdienst.
• Nvidia: Nvidia verdedigt zijn waardering van 4,5 biljoen dollar met een memo aan analisten, waarin het kritiek van Michael Burry weerlegt. Chinese bedrijven trainen AI-modellen in het buitenland om toegang tot Nvidia-chips te behouden ondanks Amerikaanse beperkingen.

Aanbevelingen

• Biogen: Jefferies verhoogt het koersdoel naar 210 dollar, verwijzend naar de huidige waardering en verwachte omzetgroei.
• Deere: RBC verlaagt het koersdoel naar 541 dollar door een afnemend groeitempo.

De aandelenkoersen van alternatieve energiebedrijven schoten de voorbije maanden weer de hoogte in. Terwijl politici wereldwijd twijfelen, versnelt de energietransitie achter de schermen. Artificiële intelligentie (AI), geopolitieke spanningen en een nieuwe golf van innovatie zorgen voor een ongeziene dynamiek. Maar wat betekent dit voor jou als belegger? Is het tijd om in te stappen? Of liggen er nog valkuilen op de loer? Lees hier de bijdrage van Anthony Sandra, portfolio manager bij KBC Asset Management.

Norsk Hydro presenteerde tijdens zijn investeerdersdag een aangepaste kapitaalallocatie* en verlaagde EBITDA-doelstellingen** voor 2030. Het bedrijf blijft inzetten op kostenbesparingen en een sterke balans, terwijl het marktrisico’s en kansen in de aluminiumsector benoemt, zegt KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

* Een aangepaste kapitaalallocatie betekent dat een bedrijf zijn plannen voor het toewijzen van kapitaal (geldmiddelen) heeft herzien en aangepast. Dit gaat meestal over: investeringen (bijvoorbeeld nieuwe fabrieken, technologie, R\&D), overnames, dividenduitkeringen, schuldenafbouw.

** EBITDA-doelstellingen zijn financiële doelen die een bedrijf stelt voor zijn EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). Het is een maatstaf voor de operationele winstgevendheid, vóór aftrek van rente, belastingen en afschrijvingen. Het geeft een beeld van de kernwinst uit bedrijfsactiviteiten, zonder beïnvloeding door financieringsstructuur of boekhoudkundige afschrijvingen.

Norsk Hydro?
Norsk Hydro is een Noors bedrijf in de aluminiumindustrie. Het is actief in de hele toeleveringsketen, van mijnbouw tot eindproduct. De mijnen bevinden zich in Brazilië. Via het Hydro Energy segment produceren en verkopen ze hun eigen energie. Andere bedrijfssegmenten zijn: Bauxite & Alumina, Alumnium Metal, Metal Markets en Extrusions.

Kapitaalallocatie en investeringsplannen

De kapitaalallocatie voor 2026 werd verlaagd naar 13,5 miljard NOK, lager dan eerdere richtlijnen en de gemiddelde analistenverwachting (gav). De middellange termijn capex (uitgaven voor investeringen) blijft op 15 miljard NOK.

De EBITDA-doelstellingen voor 2030 werden neerwaarts bijgesteld:

• Extrusions*: van 10–12 miljard NOK naar 8–10 miljard NOK.
• Recycling**: van 5–8 miljard NOK naar 5–6 miljard NOK.
  Deze aanpassingen volgen uit lagere investeringen en een vertraagd marktherstel.

* Extrusions verwijst naar een specifieke divisie of productcategorie binnen bedrijven zoals Norsk Hydro, die zich bezighoudt met aluminiumprofielen en onderdelen die via een extrusieproces worden gemaakt. Extrusie is een productieproces waarbij aluminium onder hoge druk door een matrijs wordt geperst om een profiel met een bepaalde vorm te krijgen.

**Recycling is de divisie die zich richt op het hergebruik van aluminium. Dit is een kernactiviteit omdat aluminium oneindig recyclebaar is zonder kwaliteitsverlies, wat het een duurzaam materiaal maakt.

Herstructurering en kostenbesparingen

Hydro Extrusions kondigde de sluiting van vijf fabrieken in Europa aan, met een totale herstructureringskost van 1,9 miljard NOK en een verwachte jaarlijkse besparing van 0,5 miljard NOK.

Na deze sluitingen blijven er 28 extrusiefabrieken en vijf recyclingfaciliteiten in Europa over, met circa 7.000 medewerkers. Het strategisch workforce-programma loopt voor op schema en moet vanaf 2026 jaarlijks circa 1 miljard NOK besparen.

Het verbeterprogramma blijft op koers om 6,5 miljard NOK te realiseren tegen 2030, met een verwachte 1,2 miljard NOK in 2025, ruim boven het jaarlijkse doel van 600 miljoen NOK.

Marktomstandigheden en aluminiumprijs

De aluminiumprijs blijft naar verwachting ruim boven historische niveaus door:

• Chinese aanboddiscipline en lagere voorraden.
• Productiebeperkingen in Europa en de VS.
• Sancties op Russisch metaal.

Deze factoren ondersteunen de markt, terwijl de sterke balans en vrije kasstroom* van Norsk Hydro het dividendpotentieel versterken. Het werkkapitaal blijft stabiel met een richtlijn van 30 miljard NOK voor eind 2025 en 2026.

* Vrije kasstroom (in het Engels Free Cash Flow of FCF) is het bedrag aan geld dat een bedrijf overhoudt na alle operationele kosten en investeringen. Het is een belangrijke maatstaf omdat het laat zien hoeveel geld beschikbaar is voor dividenduitkeringen, schuldenafbouw, aandeleninkoop en nieuwe investeringen.

Risico’s en kansen

Opwaartse risico’s: hogere aluminiumprijzen, strakkere marktcondities, snellere realisatie van verbetermaatregelen.
Neerwaartse risico’s: dalende prijzen, zwakkere vraag, vertraging in verbeterprogramma’s en operationele verstoringen.

KBC Securities over Norsk Hydro

KBC Securities-analist Benjamin Wolff benadrukt dat Norsk Hydro met een sterke balans en focus op kostenbesparingen goed gepositioneerd blijft voor de energietransitie. Het koersdoel bedraagt 85 NOK en de aanbeveling voor Norsk Hydro is een "Kopen"-aanbeveling.

Sika presenteerde tijdens zijn Capital Markets Day 2025 het “Fast Forward”-programma, een strategisch initiatief gericht op winstgevende groei en digitale transformatie. Het plan omvat aanzienlijke investeringen en structurele aanpassingen om de positie als digitale leider in de bouwsector te versterken, zegt KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

Sika?

Sika  is een Zwitserse producent van geavanceerde chemicaliën die gebruikt worden in enerzijds bouwmaterialen (80% van de omzet) en anderzijds industrie/auto’s (20%). Deze geavanceerde chemicaliën zorgen voor oplossingen waar de eisen heel hoog liggen op het vlak van verlijming, afdichting, demping, versteviging en bescherming. De producten van Sika worden onder meer gebruikt om beton te versterken en waterdicht te maken.

Strategisch programma en investeringen

Het “Fast Forward”-programma voorziet in investeringen van 120 tot 150 miljoen CHF tot 2028, voornamelijk in digitalisering van de waardeketen. Deze inspanningen moeten Sika een concurrentievoordeel geven en de operationele efficiëntie verhogen.

Daarnaast worden in 2025 eenmalige kosten van 80 tot 100 miljoen CHF verwacht, vooral voor structurele aanpassingen in China en efficiëntiemaatregelen in andere markten. Deze maatregelen omvatten onder meer een reductie van circa 1.500 medewerkers, waarvan het merendeel in China.

Vanaf 2028 moeten deze ingrepen leiden tot jaarlijkse besparingen van 150 tot 200 miljoen CHF, waarvan 80 miljoen CHF al in 2026 zichtbaar moet worden.

Strategische doelstellingen en marktpositie

Sika bevestigt zijn doelstellingen voor 2028:

• Autonome omzetgroei van 3-6% per jaar in lokale valuta, exclusief markteffect.
• Focus op marktpenetratie, innovatie, duurzaamheid, acquisities en een sterke bedrijfscultuur.

Het bedrijf meldt een stijgend marktaandeel en hogere winstgevendheid, ondanks uitdagende marktomstandigheden. Dat is mede te danken aan een sterke positie in innovatie en een actief acquisitiebeleid. In 2025 rondde Sika zes overnames af en voltooide het de integratie van MBCC, wat aanzienlijke synergievoordelen opleverde en de EBITDA-marge tot boven 19% bracht (exclusief China).

Uitdagingen en kansen in China

China blijft een kernmarkt voor Sika, goed voor circa 10% van de groepsomzet. Het bedrijf consolideert zijn productie footprint en optimaliseert de organisatie met focus op automatisering en efficiëntie.

Ondanks de neergang in de Chinese residentiële bouwmarkt verwacht Sika vanaf 2026 een stabilisatie en geleidelijk herstel, vooral in eerste- en tweede-tier steden. De infrastructuur- en industriële bouw bieden aantrekkelijke groeikansen, ondersteund door overheidsinvesteringen en toenemende vraag naar renovatie.

Internationale trends en innovatie

Internationaal profiteert Sika van trends zoals digitalisering, elektrificatie en duurzaamheid in de bouw- en automobielsector. Het bedrijf investeert in digitale platforms, geavanceerde data-analyse en automatisering van fabrieken om de operationele efficiëntie en klantwaarde te verhogen.
Sika’s innovatiekracht blijkt uit een wereldwijd onderzoeks- en ontwikkelingnetwerk en een hoog percentage nieuwe producten in de omzet. Daarnaast hanteert het bedrijf een progressief dividendbeleid en streeft naar een gezonde balans met een Net Debt/EBITDA-ratio* tussen 1,3 en 2,3.

*De Net Debt/EBITDA-ratio is een financiële maatstaf die aangeeft hoe goed een bedrijf in staat is om zijn schulden af te lossen met de operationele winst (EBITDA).Net Debt is het totale schulden minus beschikbare liquide middelen en EBITDA staat voor "Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization "(operationele winst vóór afschrijvingen en belastingen). De ratio geeft aan hoeveel jaar het zou duren om de netto schuld af te lossen met de huidige EBITDA. Lage ratio (bv. 1,5) = bedrijf heeft relatief weinig schuld en sterke kasstroom. ​Hoge ratio (bv. >4) = bedrijf is zwaarder gefinancierd met schuld, wat meer risico inhoudt.

KBC Securities over Sika

KBC Securities-analist Benjamin Wolff benadrukt dat Sika met het “Fast Forward”-programma zijn positie als digitale leider in de bouwsector wil versterken en structurele efficiëntieverbeteringen doorvoert. Het koersdoel blijft 170 CHF en de aanbeveling voor Sika is een "Houden"-aanbeveling.

Elia heeft in zijn trading update voor de eerste negen maanden van 2025 de winstvooruitzichten bevestigd en benadrukt dat het investeringsplan ongewijzigd blijft. Het bedrijf ziet een sterke positie in de energietransitie en verwacht een aanzienlijke groei van de gereguleerde activa, geeft KBC Securities-analist Wim Lewi aan.

Elia?

Elia Group  is de groep boven de Belgische transmissienetbeheerder Elia Transmission Belgium en de Duitse TNB 50Hertz (waarvan het 80% bezit). De belangrijkste activiteiten van de groep zijn de transmissie van elektriciteit van producenten naar distributienetbeheerders en grote industriële gebruikers. Daarnaast bezit de groep ook 50% van de Nemo Link interconnector tussen België en het VK, samen met National Grid.

Trading update en vooruitzichten

Elia bevestigde in zijn update dat de nettowinst voor 2025 naar verwachting tussen 490 miljoen euro en 540 miljoen euro zal liggen. Dit impliceert een aangepaste return on equity* aan de bovenkant van de vork van 7% tot 8%.

*Return on Equity (ROE) is een financiële ratio die aangeeft hoeveel winst een bedrijf genereert in verhouding tot het eigen vermogen van de aandeelhouders. Een ROE van 10% betekent dat het bedrijf voor elke euro eigen vermogen 0,10 euro winst maakt. Hoe hoger de ROE, hoe efficiënter het bedrijf het kapitaal van aandeelhouders gebruikt om winst te genereren.

• In België wordt een nettowinst tussen 255 miljoen euro en 285 miljoen euro verwacht.
• In Duitsland ligt de vork tussen 380 miljoen euro en 420 miljoen euro.
  De gereguleerde return base rate blijft 2,7% voor Duitsland en 3,1% voor België.

Voor niet-gereguleerde activiteiten* wordt een verlies van ongeveer 35 miljoen euro voorzien, tegenover 45 miljoen euro eerder. Binnen deze categorie draagt Nemo Link een winst van circa 25 miljoen euro bij.

* Niet-gereguleerde activiteiten zijn bedrijfsactiviteiten die niet onder een wettelijk vastgelegde tariefstructuur of regulering vallen. Bij een netbeheerder zoals Elia betekent dat dat deze activiteiten buiten de kern van het gereguleerde transmissienetwerk vallen. Voorbeelden bij Elia zijn: EGI en re.alto (Innovatieve projecten en digitale platformen), WindGrid (Ontwikkeling van offshore netwerken), Nemo Link (Interconnectieprojecten die inkomsten genereren), energieRe Giga-projecten (Investeringen in grootschalige energie-infrastructuur). De kenmerken voor deze activiteiten: meer risico en meer vrijheid (er is geen gegarandeerde vergoeding zoals bij gereguleerde activiteiten), groei-initiatieven (vaak gericht op nieuwe markten, technologieën of internationale expansie), financieringskosten (deze projecten vereisen eigen kapitaal en kunnen hogere kosten meebrengen)

Investeringsprogramma en strategische positie

Het investeringsplan voor 2024-2028 blijft ongewijzigd op 31,6 miljard euro. De lancering van het Bornholm-project en de bevestiging van EU-financiering van 645 miljoen euro onderstrepen Elia’s rol in de Europese energietransitie.

Volgens Wim Lewi is Elia strategisch en centraal gepositioneerd in een evoluerende Europese energiemarkt. De toenemende vraag naar elektriciteit door elektrische voertuigen en datacenters moet worden ingevuld met hernieuwbare energie, wat Elia een cruciale rol geeft.

De energietransitie leidt tot omvangrijke investeringsprogramma’s en een verwachte groei van de gereguleerde activa* (RAB) met circa 15% in de komende vijf jaar. Dat vertaalt zich naar een geschatte groei van de winst per aandeel (EPS) met een samengesteld jaarlijks groeipercentage van ongeveer 8,5% over de periode 2025-2028.

* Gereguleerde activa (in het Engels vaak Regulated Asset Base of RAB genoemd) zijn de activa van een bedrijf die onder een wettelijk gereguleerd kader vallen. Voor een netbeheerder zoals Elia gaat het om infrastructuur zoals hoogspanningsnetwerken en interconnecties, die essentieel zijn voor elektriciteitstransport. De overheid of regulator bepaalt hoeveel rendement het bedrijf mag halen op deze activa. Dit gebeurt via een reguleringsmechanisme dat een gegarandeerde vergoeding biedt.

Operationele kosten en niet-gereguleerde activiteiten

De operationele kosten van de holding omvatten andere niet-gereguleerde activiteiten zoals EGI en re.alto, de ontwikkeling van WindGrid en financieringskosten voor energieRe Giga-projecten. Deze initiatieven tonen Elia’s ambitie om naast de gereguleerde activiteiten ook in niet-gereguleerde domeinen te groeien.

KBC Securities over Elia

KBC Securities-analist Wim Lewi benadrukt dat Elia’s investeringsplan essentieel is voor de energietransitie en dat het bedrijf goed gepositioneerd is voor lange termijn groei. Op basis van de huidige waardering noteert het aandeel dicht bij het koersdoel van 110 euro. De aanbeveling voor Elia blijft een "Houden"-aanbeveling.

Intel ontkent lek van bedrijfsgeheimen door ex-TSMC-topman.

• De Amerikaanse chipproducent ontkent dat ex-TSMC-topman Wei-Jen Lo bedrijfsgeheimen heeft gelekt en benadrukt dat het strikte interne regels hanteert om overdracht van vertrouwelijke informatie te voorkomen. Het bedrijf stelt dat er geen aanwijzingen zijn dat de beschuldigingen van TSMC gegrond zijn en noemt talentmobiliteit een normaal en gezond onderdeel van de sector. Lo, die sinds oktober opnieuw bij Intel werkt, wordt geprezen om zijn integriteit, leiderschap en technische expertise. Hij speelde eerder een sleutelrol bij TSMC’s ontwikkeling van geavanceerde chiptechnologieën zoals 5-, 3- en 2-nanometerchips.

Microsoft verwelkomt afwijzing van klacht door Franse toezichthouder.

• De Amerikaanse technologiereus verwelkomde het besluit van de Franse mededingingsautoriteit om de klacht van zoekmachine Qwant wegens vermeend machtsmisbruik te verwerpen. De toezichthouder oordeelde dat Qwant onvoldoende bewijs leverde en weigerde ook een voorlopige maatregel tegen Microsoft. Qwant, dat afhankelijk is van Bing voor zoek- en nieuwsresultaten, had Microsoft beschuldigd van exclusiviteitsrestricties en bevoordeling bij zoekadvertenties. Microsoft benadrukt dat het zich inzet voor hoogwaardige zoekdiensten en innovatie voor consumenten en partners in Frankrijk en Europa.

Nvidia wordt genoemd in rapport over omzeilen van exportbeperkingen.

• De Amerikaanse chipproducent wordt genoemd in een rapport van Financial Times waarin staat dat Chinese technologiebedrijven hun AI-modellen in Zuidoost-Aziatische datacenters trainen om toegang te krijgen tot Nvidia-chips en zo Amerikaanse exportbeperkingen te omzeilen. Sinds de VS in april de verkoop van de H20-chip beperkte, is het gebruik van offshore-locaties toegenomen. Bedrijven zoals Alibaba en ByteDance zouden via leasecontracten werken met buitenlandse datacenters, terwijl DeepSeek lokaal traint en samenwerkt met Huawei aan nieuwe Chinese AI-chips. Nvidia heeft geen commentaar gegeven op het bericht.

Oracle onderhandelt over lening van 38 miljard dollar voor AI-datacenters.

• De Amerikaanse softwaregigant voert gesprekken met een groep banken over een lening van 38 miljard dollar om samen met datacenterbouwer Vantage extra locaties te financieren voor OpenAI. Volgens Financial Times zou deze financiering dienen om de groeiende vraag naar AI-infrastructuur te ondersteunen. De deal benadrukt Oracles strategische rol in het uitbouwen van cloudcapaciteit voor geavanceerde AI-toepassingen. Vantage werkt mee aan het realiseren van nieuwe datacenters die OpenAI’s modellen kunnen hosten.

Jefferies wordt onderzocht door SEC over blootstelling aan failliete partij.

• De Amerikaanse investeringsbank wordt onderzocht door de SEC over haar relatie met het failliete auto-onderdelenbedrijf First Brands Group. De toezichthouder wil weten of beleggers in het Point Bonita-kredietfonds van Leucadia Asset Management voldoende geïnformeerd waren over hun blootstelling, die circa 715 miljoen dollar aan vorderingen omvatte. Jefferies verklaarde in oktober dat de blootstelling beperkt was en eventuele verliezen gemakkelijk op te vangen zijn. Het onderzoek volgt op het faillissement van First Brands in september en eerdere verliezen bij andere fondsen, waaronder UBS’ O’Connor-unit.

BlackRock stuit op Europees onderzoek naar overname van havenactiviteiten.

• De Amerikaanse vermogensbeheerder loopt tegen een obstakel in Europa bij de overname van een groot deel van CK Hutchisons wereldwijde havenactiviteiten. De Europese Commissie bereidt een diepgaand onderzoek voor naar het Spaanse deel van de deal, waarbij mogelijk concessies zoals desinvesteringen worden geëist om goedkeuring te krijgen. Het totale pakket omvat 43 havens in 23 landen en is politiek gevoelig door spanningen tussen Washington en Peking. Het Spaanse luik betreft de overname van Hutchisons terminal in Barcelona door BlackRock en MSC, die samen controle zouden krijgen over de grootste spoorterminal aan de Middellandse Zee.

JPMorgan investeert miljarden in nieuwe toren in Canary Wharf.

• De Amerikaanse bank investeert miljarden ponden in een nieuwe toren in Canary Wharf, die met 280.000 vierkante meter een van de grootste kantoorgebouwen van Europa wordt. Het project, dat naar verwachting 9,9 miljard pond aan economische waarde zal opleveren en 7.800 banen creëert, wordt gezien als een belangrijke vertrouwensstem in de Britse economie na het recente begrotingsbeleid. De toren zal tot 12.000 medewerkers huisvesten en krijgt voorzieningen zoals daktuinen, wellnessruimtes en restaurants. JPMorgan benadrukt dat de investering afhankelijk blijft van een positief zakelijk klimaat in het VK.

Monte dei Paschi di Siena wordt onderzocht in verband met Mediobanca-overname.

• De Italiaanse bank, geleid door Luigi Lovaglio, wordt samen met haar twee grootste aandeelhouders onderzocht in verband met de overname van Mediobanca. Het onderzoek richt zich op mogelijke marktmanipulatie en het niet informeren van toezichthouders zoals Consob en de Europese Centrale Bank over gecoördineerde acties bij het 16 miljard euro (19 miljard dollar) bod. De deal, gesteund door de overheid, is de grootste tot nu toe in een fusiegolf die de Italiaanse financiële sector hervormt. Aandelen van MPS, dat in 2017 door de staat werd gered, daalden 4,6% terwijl de betrokken partijen hun medewerking en vertrouwen in de autoriteiten benadrukken.

Evoke trekt middellangetermijndoelen in door hogere gokbelastingen.

• De Britse gokgroep, eigenaar van William Hill en 888, zag haar aandelen bijna tot een historisch dieptepunt dalen nadat ze haar middellangetermijndoelen introk door hogere belastingen op online gokken. De belasting op casinospelen en slots stijgt van 21% naar 40%, en op sportweddenschappen van 15% naar 25%, wat de jaarlijkse kosten vanaf april 2027 met 125 tot 135 miljoen pond verhoogt. Evoke wil dit deels compenseren via lagere marketinguitgaven, sluiting van winkels en duizenden ontslagen, terwijl investeringen in het VK worden teruggeschroefd. Analisten verwachten dat grotere spelers zoals Entain en Flutter de druk beter kunnen opvangen dankzij internationale activiteiten, terwijl Evoke door zijn focus op de Britse markt extra kwetsbaar blijft.

Datum en uur van publicatie: 28/11/2025 om 09:30

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.

• De Amerikaanse markten bleven gesloten voor Thanksgiving, dus de facto had niemand er gisteren echt zin in. Niettemin was het sentiment licht positief, en dat werd ondersteund door hoop op een staakt-het-vuren tussen Rusland en Oekraïne. Na drie winstdagen bleven Europese beurzen donderdag stabiel, zodat de Euro Stoxx 600 2% onder het recente record bleef hangen. Beleggers wachten nog steeds op een duidelijk signaal omtrent een Amerikaanse renteverlagingen in de VS.
• De Euro Stoxx 600 ging zo’n 0,15% hoger de dag uit, min of meer het hoogste niveau van de week, terwijl de BEL20 met 0,11% winst nog wat meer afstand namen van de 5.000-grens. De winnaar van de Europese dag was echter de DAX, met 0,2%, omdat sportmerk Puma 19% hoger schoot nadat bleek dat de Chinese sportkledingfabrikant Anta Sports Products deel uitmaakt van de bedrijven die een mogelijke overname van de Duitse sportkledingretailer onderzoeken.
• Op sectorniveau woog onder meer de gezondheidszorg (-0,4%) op de index door nieuwe koersverliezen bij Novo Nordisk en Roche. Niet zo voor financials (+0,7%) waren de grootste stijgers, met Deutsche Börse op kop (+3,6%) na een upgrade door JP Morgan, terwijl voeding en dranken (+0,3%) profiteerden van Campari, Pernod Ricard en Remy Cointreau (+4,3%). Ook de ontwikkelaar van studentenhuisvesting Unite Group speelde zich in de kijker, weliswaar met een pandoering van 4,6% naar een tienjarig dieptepunt. Lang leve een knoert van een winstwaarschuwing voor 2026. Dat het Belgische Xior gisteren opnieuw hoger trok (+1,2%) had daar blijkbaar niet veel mee te maken.
• De Aziatische aandelen hebben er eveneens een lastige novembermaand op zitten, maar lijken dat wel in schoonheid af te gaan sluiten. Jawel, hoor, dat wordt ook in het Verre Oosten geweten aan de herleefde hoop op een aanstaande renteverlaging in de VS. De MSCI Asia-Pacific daalde zo’n 0,3%, maar houdt over de hele week wel nog 2,7% winst over, en dat is de eerste stijging op weekbasis in vier weken. De Nikkei trok 0,25% hoger, terwijl de Zuid-Koreaanse aandelen 1,5% terugvielen omdat de centrale bank er de rente stabiel hield en het einde van de versoepelingscyclus aankondigde.
• Over naar wat economisch nieuws. Het Duitse consumentenvertrouwen, gemeten door onderzoeksbureau GfK, steeg zoals verwacht van -24,1 punten naar -23,2 punten. Meer koopbereidheid, dus, en dat is al voor de tweede maand op rij zo. Dat is een belangrijk signaal naar de feestdagen, zeker omdat de bereidheid tot sparen afnam. Het consumentensentiment is nu bijna gelijk aan dat van vorig jaar en dat is bemoedigend voor de kleinhandelssector. Maar een écht significant herstel zit er op de korte termijn wel nog niet in, en dat zien we ook in de evolutie van de subindex die de “willingness to buy” meet. Die verbeterde ook, maar nog niet tot erg hoge niveaus.
• Ook bleek gisteren dat de Europese Economic Sentiment Indicator (ESI) steeg van 96,8 punten in oktober naar 97,0 in november 2025. Een klein sprongetje, dat is waar, maar het is niettemin het hoogste peil sinds april 2023. Dienstverleners, kleinhandelaar en bouwbedrijven werden positiever, terwijl het sentiment onder de fabrikanten verzwakte en het algemene consumentenvertrouwen onveranderd bleef. In de grootste economieën van het blok verbeterde de ESI in Spanje (+2,0), Italië (+1,1) en Frankrijk (+0,8), terwijl de index in Duitsland en Nederland vrijwel stabiel bleef (beide -0,3).
• Vandaag staat inflatie en werkloosheid centraal, onder meer in Japan, Duitsland en Polen en Italië. Die data zullen de markten niet geweldig beïnvloeden. Maar het VK levert wél een update aan van de belangrijke Lloyds business barometer, inclusief de prijsverwachtingen. De ECB countert dat met de al even belangrijke inflatieverwachtingen. Daar zou u dus zeker wel naar moeten kijken, en als u dat niet doet, dan doen wij dat wel.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van ER Capital, Floridienne, Here Group, Inclusio en Mopoli, op een dat dag waarop Wall Street slechts voor de helft open zal zijn. En zelfs zo’n helft is de naam niet waardig om de beurs écht als open te beschouwen.

Prosus investeert in Flexion Robotics om ontwikkeling van humanoïde robots te versnellen

• Prosus heeft deelgenomen aan een financieringsronde van 50 miljoen dollar voor Flexion Robotics, een roboticasoftwarebedrijf dat inzet op het oplossen van het grootste knelpunt in robotica: het gebrek aan schaalbare trainingsdata van hoge kwaliteit. Prosus benadrukt dat deze investering past binnen de visie om AI van de digitale naar de fysieke wereld te brengen en zo de ontwikkeling van humanoïde robots te versnellen. Met het opgehaalde kapitaal wil Flexion zijn platform opschalen, internationaal uitbreiden en technologische grenzen verleggen. Het exacte bedrag dat Prosus inlegde, werd niet bekendgemaakt.

BAM sluit meerjarige raamovereenkomst met Enexis voor bouw van onderstations

• De Nederlandse bouwer heeft van Enexis een meerjarige raamovereenkomst gekregen voor de bouwkundige realisatie van onderstations in het noorden en zuiden van Nederland. De samenwerking bouwt voort op eerdere succesvolle projecten en draagt bij aan de uitbreiding en vernieuwing van het elektriciteitsnet voor een betrouwbare energievoorziening. De eerste projecten zijn in voorbereiding en starten in het eerste kwartaal van 2026. Financiële details over de overeenkomst werden niet bekendgemaakt.

CTP verhuurt 60.000 m² distributiecentrum aan LLP Logistics in Boekarest

• De Europese vastgoedontwikkelaar heeft een elfjarig huurcontract afgesloten met LLP Logistics voor een nieuw distributiecentrum van 60.000 vierkante meter in CTPark Boekarest. Daarmee stijgt de totale gehuurde oppervlakte door LLP bij CTP naar 125.000 vierkante meter. De eerste bouwfase wordt eind eerste kwartaal 2026 afgerond, waarna het centrum in juni operationeel is en in oktober volledig voltooid. Het distributiecentrum zal de logistiek van LPP-merken in Roemenië, Bulgarije en Griekenland ondersteunen; financiële details zijn niet bekendgemaakt.

TINC investeert 50 miljoen euro in Europese parkeeroperator Interparking

• De Belgische investeringsmaatschappij kondigde een indirecte minderheidsinvestering van 50 miljoen euro aan in Interparking, een toonaangevende Europese parkeeroperator met meer dan 2.000 parkings en circa 800.000 plaatsen in 16 landen. De transactie, uitgevoerd via een consortium van 100 miljoen euro, versterkt TINC’s blootstelling aan stabiele infrastructuurstromen en duurzame mobiliteit, terwijl de schuldenpositie beperkt blijft (netto schuld slechts 13,6 miljoen euro eind september 2025). Interparking realiseerde in 2024 een omzet van 586,1 miljoen euro en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 241,7 miljoen euro, met een marge van 41,2%, en investeert fors in concessies en EV-laadinfrastructuur. Geen impact op het koersdoel van 14 euro en de “Kopen”-aanbeveling.

Elia bevestigt winstverwachting en investeringsplan van 31,6 miljard euro

• De Belgische netbeheerder bevestigde in zijn trading update voor de eerste negen maanden van 2025 de winstverwachting voor 2025, met een nettowinst tussen 490 miljoen en 540 miljoen euro en een gereguleerde return van 2,7% in Duitsland en 3,1% in België. Het investeringsplan van 31,6 miljard euro voor 2024-2028 blijft ongewijzigd, terwijl het Bornholm-project met EU-financiering van 645 miljoen euro werd bevestigd. Na de kapitaalverhoging van 2,2 miljard euro is de balans versterkt en Elia verwacht een RAB-groei van circa 15% en een EPS-groei van ongeveer 8,5% per jaar tot 2028. Het koersdoel bij KBC Securities blijft 110 euro en ook de “Houden”-aanbeveling verandert niet.

VGP rondt derde closing van SAGA-joint venture af voor 509 miljoen euro

• De Belgische ontwikkelaar van logistieke vastgoedprojecten realiseerde een derde closing van de joint venture SAGA met AREIM, goed voor 17 gebouwen en een Parkhouse in zeven landen, waaronder eerste assets in Oostenrijk, Spanje, Portugal en Italië. De transactie, met een bruto waarde van 509 miljoen euro, levert circa 369 miljoen euro aan kasmiddelen op voor VGP en brengt het SAGA-portefeuillevolume op 39 gebouwen met bijna 988.000 m² GLA. Dit sluit aan bij het investeringsdoel van 1,5 miljard euro tegen 2024 en volgt op een positieve outlook voor toekomstige JV-transacties. Geen impact op het koersdoel van 125 euro en de “Kopen”-aanbeveling bij KBC Securities.

Allfunds ontvangt overnamebod van Deutsche Börse ter waarde van 8,80 euro per aandeel

• Het in Amsterdam genoteerde platformbedrijf bevestigde dat het een overnamebod van Deutsche Börse heeft ontvangen ter waarde van 8,80 euro per aandeel. Het voorstel bestaat uit 4,30 euro in contanten, 4,30 euro in aandelen Deutsche Börse en 0,20 euro als dividend in 2026, met mogelijk nog 0,60 euro extra dividend in 2026 en 2027. Allfunds voert exclusieve onderhandelingen, maar benadrukt dat een akkoord nog afhankelijk is van goedkeuring door beide besturen. Het bod volgt op eerdere speculaties en interesse van partijen zoals Euronext, SIX Group en Motive Partners, terwijl Allfunds sinds de zomer onder leiding staat van CEO Annabel Spring.

Payton Planar ziet omzet en winst dalen door lagere vraag en voorraadoverschot

• Het Israëlische technologiebedrijf zag in de eerste negen maanden van het jaar de omzet dalen van 41,2 naar 36,2 miljoen dollar, terwijl de kosten stegen. De operationele winst liep terug van 11,4 naar 9,1 miljoen dollar en de nettowinst daalde van 11,2 naar 9,4 miljoen dollar, wat neerkomt op een winst per aandeel van 0,53 dollar tegenover 0,63 dollar een jaar eerder. Door de wereldwijde economische vertraging nam de vraag af en ontstond een voorraadoverschot, waardoor de orderportefeuille kromp van 25,2 naar 19,2 miljoen dollar. Het bedrijf verwacht dat de meeste orders tegen eind tweede kwartaal 2026 zijn uitgevoerd en beschikt over een kaspositie van 64,3 miljoen dollar per eind september.

Shurgard opent nieuwe selfstoragefaciliteit in hart van Parijs

• De Europese opslagspecialist heeft een nieuwe faciliteit geopend in het hart van Parijs, de eerste sinds 2017. Het project omvat circa 2.700 vierkante meter met ongeveer 800 opslagunits en een totale investering van 4,5 miljoen euro, goed voor een verwacht rendement van circa 9 procent. Met deze opening, Shurgard Paris 12 - Bercy Village, exploiteert het bedrijf nu 67 selfstoragefaciliteiten in Frankrijk. De uitbreiding versterkt de positie van Shurgard op de Franse markt en speelt in op de groeiende vraag naar stedelijke opslagruimte.

Arcadis wint vier nieuwe datacenterprojecten in Duitsland ter waarde van 8 miljoen euro

• Het internationale advies- en consultancybureau meldde dat dochteronderneming KUA in Duitsland vier nieuwe datacenterprojecten heeft binnengehaald met een gezamenlijke waarde van 8 miljoen euro.Daarmee komt het totale aantal datacenterprojecten waarin Arcadis wereldwijd actief is op 229. De vraag naar datacenters stijgt sterk door investeringen van grote technologiebedrijven in artificiële intelligentie, en Arcadis verwacht dat de marktwaarde tegen 2030 zal oplopen tot 1 biljoen dollar. Deze projecten versterken de positie van Arcadis in een snelgroeiende sector die cruciaal is voor digitale en AI-infrastructuur.