Bolero blog

Voor het eerst sinds Covid-19 bleef het PMI-bedrijfsvertrouwen een volledig kalenderjaar boven het 50-niveau dat groei van contractie scheidt. Langzaam maar zeker won het economisch herstel na een zwak laatste kwartaal van 2024 aan momentum, inclusief een valse start begin 2025. Het PMI-vertrouwen steeg van 50,2 punten in mei tot 52,8 in november, en viel in december terug tot 51,9 punten. De binnenlandse dienstensector blijft de ruggengraat van de Europese economie. Mathias Van Der Jeugt schreef een artikel. 

Woensdag 17 december 2025

Bedrijfsresultaten

• Micron, General Mills, Toro, Ceconomy,Victoria

Ex-dividend

• Amengo Ressources, Camden Property, Cannae, Eversource Energy, Iradmed, Meritage, Methanex, Simon Property Group, Vici Properties

Macro-economie

• VK, Emu: inflatie (CPI, nov)
• Duitsland: ifo (dec)

De farmaceutische sector staat in 2025 opnieuw in het oog van de geopolitieke storm. Handelsconflicten, het risico op ingrijpende wijzigingen in de regelgeving en een zwakke dollar zorgen voor de nodige turbulentie. Toch blijft farma een anker van innovatie en noodzaak. We worden ouder, de zorgvraag stijgt en technologische doorbraken volgen elkaar in recordtempo op. Voor beleggers is het essentieel om voorbij de ruis te kijken en de fundamentele kracht van deze sector te herkennen. Liesbeth Van Rompay schreef er een artikel over.

De vraag is logisch, AI-aandelen zijn hard gestegen, de "Magnificent 7" wegen zwaar door in de index, en telkens er een kwartaalrapport nét niet perfect is zie je hoe snel het sentiment kan draaien. Beleggers zijn wat nerveus omdat de lat bijzonder hoog ligt, en omdat een verhaal dat zo dominant wordt automatisch meer kritiek aantrekt. De aanpak van KBC AM is bewust dubbel: constructief, omdat AI een structurele trend blijft, gedisciplineerd, omdat je niet blind achter het narratief mag lopen. Strateeg Siegfried Top schreef een artikel.

Sanofi?

Sanofi  is het grootste farmaceutische bedrijf van Frankrijk. Het bedrijf ontwikkelt geneesmiddelen voor het behandelen van diabetes en cardiovasculaire aandoeningen, kanker, multiple sclerose, immuunstoornissen, zeldzame aandoeningen en vaccins.

Sanofi krijgt te maken met een vertraging in de Amerikaanse goedkeuringsprocedure voor tolebrutinib in nrSPMS en teleurstellende fase 3-resultaten in PPMS. De FDA zal haar beoordeling niet afronden voor 28 december 2025, waardoor een mogelijke Amerikaanse lancering naar 2026 verschuift. Aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone, die benadrukt dat de gemiste primaire eindpunten in PPMS het behandelingsbereik aanzienlijk beperken.

Uitgebreide analyse

FDA-review vertraagd

Sanofi kondigde aan dat de Amerikaanse FDA haar beoordeling van tolebrutinib in niet-relapsing secundaire progressieve multiple sclerose (nrSPMS) niet zal afronden tegen 28 december 2025. Nieuwe timingrichtlijnen van de FDA worden pas tegen eind eerste kwartaal 2026 verwacht. Deze verlenging verhoogt de regulatorische onzekerheid en verschuift een mogelijke Amerikaanse lancering naar 2026.

Teleurstellende PERSEUS-resultaten

De PERSEUS-studie (fase 3) in primaire progressieve MS (PPMS) miste haar primaire eindpunt: er was geen betekenisvolle vertraging in samengestelde invaliditeitsprogressie over zes maanden versus placebo. Hierdoor valt een PPMS-indiening weg, wat een optie op een piekomzet van circa 1 miljard euro elimineert. Dit vernauwt het tolebrutinib-verhaal tot nrSPMS en enkele andere settings.

Impact op commerciële vooruitzichten

Volgens Andrea is dit een gedeeltelijk negatieve ontwikkeling door het verminderde behandelingsbereik. De vertraging bij de FDA en het wegvallen van PPMS als indicatie beperken de toekomstige omzetpotentie en verhogen de onzekerheid rond de timing van een Amerikaanse lancering.

KBC Securities over Sanofi

De KBC Securities-analist  blijft voorzichtig optimistisch, maar erkent dat de recente ontwikkelingen een rem zetten op het groeiverhaal van tolebrutinib. De focus verschuift naar nrSPMS en andere indicaties, terwijl de PPMS-optie volledig verdwijnt.k

Andrea heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 109 euro.

Nu de S&P500 rond 6.901 punten noteert wordt duidelijk dat 2025 turbulent, maar ook positief, geweest is. Dat werd gedomineerd door AI-gedreven groei en rente-actie bij de Fed, naast een pak onzekerheid over tarieven, internationale handel, militaire conflicten, aanhoudend hoge inflatie en volatiliteit op de obligatiemarkten. Kan de volgende grote psychologische grens –8.000 punten – op de schop in 2026. Tom SImonts bekijkt het aan de hand van koersdoelen en verwachte winstgroei in dit artikel.

Goldman Sachs herstructureert TMT-investeringsbankgroep met nieuwe teams

• De Amerikaanse zakenbank herstructureert haar invloedrijke TMT-investeringsbankgroep door twee nieuwe teams op te richten, gericht op infrastructuurdeals en artificiële intelligentie. Het nieuwe Global Infrastructure Technology-team combineert telecom en CoreTech en wordt geleid door Yasmine Coupal en Jason Tofsky, met Kyle Jessen als hoofd van infrastructuurtechnologie M&A. Daarnaast ontstaat het Global Internet and Media-team onder leiding van Brandon Watkins en Alekhya Uppalapati, om beter in te spelen op groeiende kansen in digitale infrastructuur en internetplatforms.

Tesla test robotaxi’s zonder veiligheidsmonitors

• De Amerikaanse fabrikant van elektrische voertuigen zag zijn aandelen maandag stijgen tot het hoogste niveau in bijna een jaar, nadat CEO Elon Musk meldde dat robotaxi’s worden getest zonder veiligheidsmonitors op de voorstoel. Ondanks dat Tesla’s waardering van 1,53 biljoen dollar grotendeels steunt op verwachtingen rond zelfrijdende technologie en humanoïde robots, komt het grootste deel van omzet en winst nog steeds uit de verkoop van elektrische wagens. Het aandeel steeg tot 481,37 dollar, dicht bij het record van 488,54 dollar van december vorig jaar.

Visa en Mastercard krijgen tegenwind door afwijzing van antitrustschikking

• De Amerikaanse betaalkaartreuzen liggen onder vuur omdat grote retailers en handelsorganisaties een voorgestelde antitrustschikking afwijzen. Volgens onder meer Walmart biedt het akkoord “geen betekenisvolle verlichting” en verplicht het hen om acht jaar lang antitrustclaims op te geven, terwijl kernhervormingen zoals het afschaffen van de regel om alle kaarten te accepteren uitblijven. De deal, die een einde moet maken aan twintig jaar rechtszaken, voorziet enkel in een verlaging van de transactiekosten met 0,1 procentpunt gedurende vijf jaar en wordt door tegenstanders bestempeld als “illusoir”, mede door de toekenning van 206 miljoen dollar aan advocatenhonoraria.

Meta tolereert hogere risico’s om advertentie-inkomsten te beschermen

• Het Amerikaanse technologiebedrijf haalde in 2024 meer dan 18 miljard dollar omzet uit Chinese adverteerders, maar interne documenten tonen dat circa 19% daarvan – ruim 3 miljard dollar – afkomstig was van advertenties voor fraude, illegaal gokken en andere verboden inhoud. Meta zette tijdelijk een anti-fraudeteam in dat het aandeel problematische advertenties halveerde, maar stopte deze inspanningen na een strategische koerswijziging, waardoor het percentage in 2025 opnieuw steeg tot 16%. Ondanks waarschuwingen van consultants dat Meta’s beleid systemische corruptie in de Chinese advertentiemarkt bevordert, koos het bedrijf ervoor om hogere risico’s te tolereren om inkomsten te beschermen.

Ford schrapt elektrische modellen en neemt miljardenwaardevermindering

• De Amerikaanse autofabrikant neemt een bijzondere waardevermindering van 19,5 miljard dollar en schrapt meerdere elektrische modellen, waaronder de F-150 Lightning en een geplande T3-truck, door dalende vraag en gewijzigde beleidsregels. Het bedrijf verschuift naar hybride en verlengde-range modellen en verhoogt zijn winstverwachting voor 2025 naar circa 7 miljard dollar. Ford wil tegen 2030 een mix van 50% hybrides, verlengde-range EV’s en volledig elektrische voertuigen bereiken, terwijl het investeert in goedkopere EV-modellen vanaf 2027.

Immunome boekt succes met fase 3-resultaten voor varegacestat

• Het biotechbedrijf steeg na het bekendmaken van positieve resultaten uit een fase 3-studie voor varegacestat, een medicijn dat desmoïdtumoren moet behandelen. “Deze bevindingen tonen het potentieel van varegacestat om best-in-class resultaten te bieden in een handige, eenmaal daagse orale behandeling die patiënten kan helpen hun leven terug te krijgen,” aldus CEO Clay Siegall in een verklaring.

iRobot vraagt faillissement aan en wordt overgenomen door Picea

• De maker van Roomba-stofzuigerrobots kelderde nadat het bedrijf dit weekend faillissement aanvroeg. Via het Chapter 11-proces zal het in Hongkong gevestigde Picea iRobot overnemen.

CMB.TECH?
CMB.TECH is een scheepvaartbedrijf. ​De overname van CMB.TECH door Euronav was de sleutel tot de strategische herziening om een divers en groen scheepvaartplatform te creëren. Op korte termijn zullen 36 ruwe-olietankers het leeuwendeel van de handelsvloot uitmaken en gezonde kasstromen genereren. Dit zal snel veranderen met een lopend nieuwbouwprogramma voor meer dan 50 schepen met alternatieve brandstofaandrijving. Euronav werd omgedoopt tot CMB.TECH en wil de duurzame scheepvaartreferentie worden met blootstelling aan tankers, droge bulk, chemische, container- en offshore schepen.

CMB.TECH zet een belangrijke stap richting maritieme decarbonisatie door een afnameovereenkomst te sluiten voor groene ammoniak van CEEC in de Chinese provincie Jilin en een minderheidsbelang te nemen in Andefu, een van de grootste spelers in de Chinese ammoniakleveringsketen. Deze samenwerking versterkt de toegang tot gecertificeerde groene moleculen en ondersteunt toekomstige bunkeringactiviteiten. Aldus KBC Securities-analist Tom Noyens, die benadrukt dat deze industriële partnerships cruciaal zijn voor de ontwikkeling van een duurzame maritieme brandstofinfrastructuur.

Uitgebreide analyse

Strategische samenwerking in China

CMB.TECH heeft een afnameovereenkomst gesloten voor groene ammoniak die geproduceerd wordt door CEEC in de provincie Jilin. In de eerste fase van het CEEC Songyuan-project zal jaarlijks ongeveer 158.000 ton hernieuwbare ammoniak worden geproduceerd. De bouw van dit project werd eind september 2025 afgerond en de commerciële exploitatie start in januari 2026.

Daarnaast verwerft CMB.TECH een minderheidsbelang in Andefu, een van China’s grootste bedrijven in de ammoniakleveringsketen. Deze samenwerking creëert een industriële alliantie die maritieme decarbonisatie en de uitbouw van een groene ammoniakinfrastructuur ondersteunt.

Uitbreiding van opslagcapaciteit en logistiek

Een dochteronderneming van Andefu, Jiangsu Andefu Storage Co., Ltd., bouwt momenteel een laagtemperatuur-ammoniakopslagtank van 49.000 m³ in Nanjing. Deze tank zal cruciale hubcapaciteit bieden voor distributie en toekomstige toepassingen als scheepsbrandstof. De ingebruikname is gepland voor het eerste kwartaal van 2026.

Verder zal Andefu, in samenwerking met CEEC, in de tweede helft van 2027 een ammoniakterminal in Panjin operationeel maken. Dit zal China’s grootschalige logistieke en leveringscapaciteiten voor groene ammoniak aanzienlijk versterken.

Vooruitgang in bunkering en vlootontwikkeling

Andefu werkt ook aan ship-to-ship (STS) ammoniakbunkering, met commerciële uitrol voorzien in 2026. Dit ondersteunt de opkomende wereldwijde vloot van schepen die op ammoniak varen, samen met CMB.TECH.

CMB.TECH zal in 2026 elf ammoniak-aangedreven schepen in gebruik nemen: tien Newcastlemax-bulkcarriers (210.000 dwt) gebouwd op Qingdao Beihai Shipyard en één container­schip van 1.400 TEU gebouwd bij China Merchants Industry Weihai. Deze schepen krijgen een dual-fuel diesel-ammoniak hoofdmotor en zullen ammoniak als brandstof aan boord meenemen.

Financiële impact en investeringsaanpak

Hoewel CMB.TECH geen financiële details over de deal bekendmaakte, schat de analist van KBC Securities Kristof Samoy dat de gekoppelde financiële impact relatief beperkt is. Hij benadrukt dat het bedrijf een verstandige en gedisciplineerde investeringsaanpak hanteert voor decarbonisatie. De geschatte kapitaalinvesteringen voor alternatieve maritieme brandstoffen blijven onder 2% van de GAV.

KBC Securities over CMB.TECH

Volgens Kristof versterken deze stappen CMB.TECH’s positie in de wereldwijde transitie naar duurzame scheepsbrandstoffen. De toegang tot gecertificeerde groene moleculen en de samenwerking met Andefu bieden strategische voordelen voor toekomstige bunkering en vlootontwikkeling.

KBC Securities heeft een kopen-aanbeveling en koersdoel van 11 euro.

Uniper start verkoop van belang in Opal-pijpleiding

• De Duitse staatsenergiegroep start de verkoop van haar 20%-belang in de aardgaspijpleiding Opal, een van Europa’s grootste transmissiecorridors. De verkoop is een voorwaarde van de Europese Commissie na de redding van Uniper in december 2022 tijdens de energiecrisis. Geïnteresseerde partijen kunnen hun interesse kenbaar maken tot uiterlijk 29 januari 2026; Opal loopt circa 740 kilometer van Lubmin (Duitsland) naar Brandov (Tsjechië).

BASF investeert jaarlijks minstens 1,5 miljard euro in Ludwigshafen-site

• De Duitse chemiegroep investeert minstens 1,5 miljard euro per jaar in haar grootste site in Ludwigshafen als onderdeel van een akkoord met de ondernemingsraad. Het driejarige akkoord, dat kan worden verlengd tot eind 2030 bij het behalen van winstdoelstellingen, voorziet in modernisering, infrastructuuruitbreiding en duurzame transformatie, zonder verplichte ontslagen. Ludwigshafen, ’s werelds grootste chemische complex onder één bedrijf, telt ongeveer 33.000 werknemers.

Eni rondt mededingingsonderzoek af en biedt compensatie aan klanten

• De Italiaanse energiegroep heeft een onderzoek van de mededingingsautoriteit naar vermeende oneerlijke handelspraktijken bij dochter Plenitude afgerond zonder verdere sancties. De klacht betrof contractvernieuwingen tussen mei en september 2024 waarbij klanten niet vooraf werden geïnformeerd over gewijzigde voorwaarden. Eni zal voortaan klanten waarschuwen via e-mail, sms en aangetekende brieven en biedt gedeeltelijke compensatie aan circa 90.000 tot 110.000 klanten, met een geschatte kost van 2 tot 6 miljoen euro.

Airbus levert trager en kampt met uitdaging om jaardoel te halen

• De Europese vliegtuigbouwer leverde in de eerste helft van december ongeveer 30 toestellen, een lager tempo dan gebruikelijk, terwijl sommige luchtvaartmaatschappijen wachten op details over een recent probleem met rompplaten. Om het aangepaste jaardoel van circa 790 toestellen te halen, moeten er nog ruim 100 worden geleverd in de tweede helft van de maand, wat analisten als een grote uitdaging zien. Het fuselageprobleem treft tot 628 toestellen, maar vormt volgens Airbus geen veiligheidsrisico; wel vragen sommige maatschappijen om compensatie en betere garantievoorwaarden.

AstraZeneca krijgt FDA-goedkeuring voor nieuwe borstkankerbehandeling

• Het Britse farmabedrijf kreeg samen met partner Daiichi Sankyo goedkeuring van de Amerikaanse FDA voor het gebruik van Enhertu in combinatie met Roche’s Perjeta als eerstelijnsbehandeling voor gevorderde HER2-positieve borstkanker. De combinatie verlengde de mediane progressievrije overleving tot 40,7 maanden tegenover 26,9 maanden bij standaardtherapie en liet tumoren krimpen of verdwijnen bij 87% van de patiënten. Enhertu is een antilichaam-geneesmiddelconjugaat dat chemotherapie gericht aflevert aan kankercellen, terwijl Perjeta al sinds 2012 wordt gebruikt bij HER2-positieve borstkanker.

Juventus wijst overnamebod van Tether af en voedt speculaties

• De Italiaanse voetbalclub zag haar aandelen maandag sterk stijgen nadat de Agnelli-familie het verrassingsbod van cryptobedrijf Tether van 1,1 miljard euro afwees. Het bod, dat een premie van 21% bood, voedt speculaties over een mogelijk verbeterd voorstel, terwijl Exor, de holding van de Agnellis, benadrukt geen aandelen te willen verkopen. Tether, uitgever van de USDT-stablecoin, bezit al meer dan 10% van Juventus en beloofde tot 1 miljard euro te investeren in sportieve en commerciële ontwikkeling van de club.

Shell ziet hoofd M&A vertrekken na afgewezen BP-overnameplan

• De Britse olie- en gasproducent zag zijn hoofd fusies en overnames, Greg Gut, vertrekken nadat CEO Wael Sawan en andere topmanagers een intern voorstel om BP over te nemen hadden afgewezen. Het M&A-team en voorzitter Andrew Mackenzie zouden interesse hebben getoond, maar Sawan en CFO Sinead Gorman vonden een deal van die omvang te risicovol voor de huidige strategie. Shell ontkende eerder categorisch dat het een bod had uitgebracht en gaf aan dat het door Britse regels tot eind december geen overname van BP kan nastreven.

Kering rondt vastgoedjoint venture in New York af

• De Franse luxegroep, eigenaar van Gucci, heeft samen met Ardian een joint venture afgerond voor een vastgoeddeal in New York ter waarde van 900 miljoen dollar. Kering brengt het pand in als bijdrage, waarbij Ardian een belang van 60% verwerft en Kering 40% behoudt. De overeenkomst werd eerder dit jaar gesloten en is nu officieel afgerond.

TotalEnergies sluit 21-jarig stroomcontract met Google

• De Franse energiegroep heeft een 21-jarig stroomleveringscontract gesloten met Google, waarbij het één terawattuur aan energie zal leveren vanuit een zonnepark in Maleisië. De bouw van deze installatie start begin 2026 en kadert in de strategie van beide bedrijven om hun activiteiten te verduurzamen.

Wessex Water financiert handhavingspakket na tekortschietend netwerkbeheer

• De Britse watermaatschappij zal een handhavingspakket van 11 miljoen pond financieren nadat ze er niet in slaagde haar afvalwaternetwerk voldoende te beheren, onderhouden en upgraden. Het pakket omvat investeringen in het afdichten van particuliere rioolbuizen, het verminderen van overstorten bij hevige regen, het installeren van monitoringsapparatuur en het helpen van klanten om regenwater duurzaam te beheren, aldus toezichthouder Ofwat.

Vontobel verliest CFO die CEO wordt bij Quintet Private Bank

• De Zwitserse bank ziet CFO Thomas Heinzl vertrekken om vanaf het tweede kwartaal van 2026 CEO te worden van Quintet Private Bank in Luxemburg. Heinzl volgt Chris Allen op, die eind maart 2026 aftreedt; Quintet beheert meer dan 100 miljard euro aan klantactiva en opereert in Duitsland onder het merk Merck Finck. Vontobel verdeelt voorlopig de verantwoordelijkheden voor financiën en risico tussen Jan Marxfeld en Esther Bruegger, terwijl een permanente opvolger later wordt aangekondigd.

SThree handhaaft winstprognose en overweegt aandeleninkoop

• De Britse consultant verwacht voor boekjaar 2025 een winst vóór belasting van circa 25 miljoen pond, in lijn met eerdere prognoses. De netto-inkomsten daalden 12% jaar-op-jaar, maar de VS keerden terug naar groei en het Technology Improvement Programme werd succesvol uitgerold in alle 11 markten. Het bedrijf sluit het jaar af met een sterke kaspositie van 68 miljoen pond en kondigt aan dat een nieuwe aandeleninkoop wordt overwogen bij de jaarresultaten in januari.

IG Group verwacht omzetgroei en breidt crypto-aanbod uit

• Het Britse online handelsplatform verwacht in 2026 een omzetgroei rond het midden van de eerder aangegeven vork, gesteund door sterke groei in klantactiviteit en -aantallen. Het bedrijf breidt zijn aanbod uit via acquisities en nieuwe licenties, waaronder de overname van de Australische cryptobeurs Independent Reserve en uitbreiding van spot-crypto in Europa, Azië en het Midden-Oosten. Daarnaast verhoogde IG Group zijn aandeleninkoopprogramma met 75 miljoen pond tot een totaal van 200 miljoen pond.

• De Europese aandelenmarkten verdapperden gisteren (+0,7%). Dat optimisme werd breed gedragen, met felicitaties van de jury voor de mijnbouwsector. De Duitse DAX trok 0,18% aan, tegenover 0;7% winst voor de CAC40 en 0,4% winst voor de BEL20. Gesterkt door een hogere goudprijs (+0,2% op 4.285 dollar en een hoge zilverprijs (63 dollar per ounce) trokken mijnbouwaandelen zoals Endeavour Mining en Fresnillo fluks hoger. Gezondheidszorg- en defensiewaarden stonden onder druk, met name door ArgenX (-4%) en Sanofi (-2,8%), terwijl defensiebedrijven zoals Rheinmetall (-2,6%) en BAE Systems (-0,3%) de “nakende Oekraïense Vrede” met lede ogen blijven aanzien.
• Na de verkoopgolf van vrijdag waarbij de S&P 500, Nasdaq en Russell 2000 meer dan 1% daalden, vervolgde Wall Street de neergang, al bleef de slotkoers iets boven de dagdieptepunten. De S&P500 en de Dow gingen 0,1% lager, tegenover 0,6% verlies voor de Nasdaq. Zwakke segmenten waren AI-infrastructuur, speculatieve aandelen, small-caps, crypto-gerelateerde aandelen en Chinese technologie.
• Ook software, transport, energie, detailhandel, chemie en staal stonden onder druk, terwijl het plaatje bij Big tech een soort van “positief gemengd” was. Tesla won net geen 4% dankzij positief robotaxi-nieuws en fanmail van Cathy Wood (jaja, die bestaat nog), terwijl ook farma, media, defensie, verzekeraars en halfgeleiders hun streng trokken. De handel werd tot slot opgeleukt door overnamegesprekken tussen Intel en ServiceNow, terwijl farmaceut Gilead positieve HIV-data kon melden.
• Op de obligatiemarkt bleef het kalm. De 10-jaarsrente daalde met zo’n 1 à 2 basispunten, tot 4,16% in de VS en 2,85% in Duitsland, maar dat was onvoldoende om de dollar (€1 = $1,1751) een hart onder de riem steken. De Japanse yen steeg wél ($1 = JPY 154, 85) in afwachting van mogelijke renteverhoging door de Bank of Japan later deze week. De Bitcoin kende een offday met een verlies van 4,8% tot 86.037 dollar. De olieprijs blijft zijn neergang ondertussen ook doorzetten, met een verlies van 1,1% voor de Brent-variant tot 60,01 dollar per vat.
• Anders dan in de VS en Europa klokten de Aziatische beurzen duidelijk lager af. De grootste dalingen kwamen uit Hongkong (-2,03%), Zuid-Korea (-1,86%), Japan (-1,66%) en China (-1,38%), waar technologie- en exportgerichte aandelen onder druk stonden. Ook Taiwan (-1,12%), Thailand (-0,52%) en Vietnam (-0,48%) noteerden verliezen.
• Optimistische Chinezen waren ver zoek, want de beurzen in Shanghai (-0,8%) en Shenzhen (-0,9%) kleuren robijnrood, door zorgen over de economie en het uitblijven van krachtige beleidssteun. Aan de basis liggen recente economische cijfers wezen op een vertraging, via zwakkere groei van de detailhandelsverkopen en industriële productie, dalende investeringen in vaste activa en lagere huizenprijzen. Verder wordt ook het AI-momentum in vraag gesteld. De autobouwers waren de enige uitzondering, nadatChangan Auto en BAIC Motor groen licht kregen voor twee elektrische sedans met autonoom rijgedrag op niveau 3.
• In Japan en Korea drukken een sterke yen en won op exporteurs, terwijl geopolitieke spanningen en zwakke vraagvooruitzichten extra druk geven. Positieve uitzonderingen in Zuid- en Zuidoost-Azië komen door relatief gunstige binnenlandse vraag, lagere inflatie en verbeterde exportorders, zoals blijkt uit de PMI-cijfers in India. Maar ook bij die laatste daalde de PMI-sentimentsindex voor de maakindustrie van 56,6 punten in november tot 55,7 in december, het zwakste peil sinds december 2023. De algemene sentimentsindex viel terug tot het laagste niveau in tien maanden, maar groei is er niettemin; de exportorders versnelden tot het hoogste punt in drie maanden, bij hogere werkgelegenheid en gematigde inflatie. Onderstaande grafiek geeft eenzelfde evolutie aan van het algemene zakelijke vertrouwen;
• Belangrijke dag vandaag, want de maandelijkse update van de PMI-sentimentsdata staan op de rol. Die geven een betrouwbare én voorlopende vinger aan de pols van de VS, het VK, de EU, Duitsland, Frankrijk, Japan en China. En alsof dat nog niet genoeg is, trakteert de VS ook op een (verlaat) arbeidsmarktrapport, waarin onder meer de evolutie van de uurlonen, het aantal gewerkte uren én de werkloosheid gedetailleerd zullen worden besproken. En daar komt dan nog eens het ADP-arbeidsmarktrapport bovenop, wat een weelde, komt dat zien!
• In Europa kijken we verder uit naar de loonevolutie en de werkgelegenheid in het VK, naast  een update van de ZEW-vertrouwensindicator voor zoals Duitsland als Europa. Maar vooral kijken we al uit naar rentebesluiten van de centrale banken, waaronder de ECB (stabiel op 2%). De Bank of England voert mogelijk wél een renteverlaging door van 4,0% naar 3,75%, terwijl ook de Riksbank en de Norges Bank een rapport mogen afleveren. En dat alles gaat hand in hand met een setje belangrijke data in de VS, waaronder het banenrapport en inflatiegegevens. En die zijn dan weer belangrijk voor het rentebeleid in 2026.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Colruyt Group en Lennar Corporation en daar moet u het dan maar mee doen.

DEME wint contract voor WFD-maatregelen in Midden-Nederland

• Het bedrijf heeft een contract tot 50 miljoen euro binnengehaald voor de uitvoering van WFD-maatregelen (Water Framework Directive) in Midden-Nederland. Samen met Beens Dredging zal DEME Lot D realiseren op de locaties Eemmeer, Ketelmeer en Zwarte Meer. De werken starten in april 2026 en zullen tegen eind 2027 voltooid zijn. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 175 euro.

Ebusco kampt met liquiditeitsdruk en voert ingrijpende herstructurering door

• De Nederlandse fabrikant van elektrische bussen rapporteerde voor het derde kwartaal 2025 een eigen vermogen van 10,4 miljoen euro en liquide middelen van circa 1,1 miljoen euro, wat wijst op aanhoudende liquiditeitsdruk. In het derde kwartaal werden 39 bussen geleverd, met nog eens 39 gepland voor Q4, terwijl een ingrijpend herstructureringsplan loopt met een reductie van FTE’s van ongeveer 45% en consolidatie van activiteiten in één faciliteit. De operationele kosten lagen per maand iets hoger door eenmalige effecten van de herstructurering en advieskosten in juli.

CMB.TECH investeert in Chinese ammoniakleveringsketen en verwerft belang in Andefu

• De Belgische maritieme technologie-onderneming investeert in de Chinese ammoniakleveringsketen en tekende een afnameovereenkomst voor groene ammoniak van CEEC in de provincie Jilin, waarbij het ook een minderheidsbelang verwerft in Andefu, een van de grootste Chinese spelers in deze keten. Het bedrijf hanteert een verstandige en gedisciplineerde investeringsaanpak voor decarbonisatie. Via de overeenkomst en terminaleigendom krijgt CMB.TECH toegang tot gecertificeerde groene moleculen in Chinese havens waar zijn dual-fuel schepen aanmeren. De samenwerking brengt bovendien operationele kennis voor CMB’s Namibische ammoniakactiviteiten. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 11 euro.

NN Group lost achtergestelde obligaties vervroegd af

• De Nederlandse verzekeringsgroep kondigt de vervroegde aflossing aan van haar uitstaande achtergestelde obligaties met een oorspronkelijke waarde van 1 miljard euro en een rente van 4,5% (Fixed to Floating Rate Undated Subordinated Notes). De aflossing gebeurt op de eerste calldatum, 15 januari 2026.

Datum en uur van publicatie: 16/12/2025 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.