Bolero blog

Voor de bel

• De futures op Amerikaanse aandelenindices stegen licht na een zware uitverkoop in technologieaandelen eerder deze week, terwijl Amazon-aandelen daalden nu het bedrijf — net als andere Big Tech‑spelers — de AI‑uitgaven verder opvoert. In de komende week zullen beleggers letten op een mogelijk vervolg van de verkoopgolf in software- en techbedrijven, terwijl de aandacht ook verschuift naar belangrijke Amerikaanse data: het banenrapport voor januari op woensdag en de consumentenprijsindex (CPI) op vrijdag, die nieuwe signalen kunnen geven over de economie en het rentebeleid van de Federal Reserve.

• De Europese STOXX 600 steeg licht, waarbij zwakke voorlopige resultaten van automaker Stellantis en zorgen over de vooruitzichten van softwarebedrijven werden gecompenseerd door een sterke koerssprong van defensiebedrijf Kongsberg. In Azië steeg de Japanse Nikkei terwijl beleggers kwartaalresultaten van grote bedrijven verwerkten en voorzichtig bleven in aanloop naar een cruciale verkiezing op zondag. Chinese aandelen sloten lager doordat de wereldwijde tech‑uitverkoop en scherpe verliezen in zilverfutures het sentiment drukten.

• De dollar bleef vrijwel onveranderd maar noteerde nog steeds dicht bij het hoogste niveau in twee weken, terwijl de Japanse yen licht steeg maar op weg bleef naar zijn slechtste wekelijkse prestatie tegenover de dollar sinds oktober, nadat het het grootste deel van de stevige winsten van eind januari had ingeleverd.

• Bij grondstoffen bleven de olieprijzen stabiel terwijl beleggers wachtten op nieuws uit belangrijke gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran in Oman, te midden van zorgen over een mogelijk nieuw conflict in het Midden-Oosten dat de olie‑aanvoer kan verstoren. De goudprijzen stegen ondertussen en herstelden van de scherpe daling van de vorige sessie.

Topnieuws

Amazon-aandelen kelderen omdat AI‑investeringsplannen van Big Tech beleggers verontrusten
De aandelen van Amazon daalden in de voorbeurshandel nadat de forse investeringsplannen van het bedrijf de zorgen van beleggers over de uitgavenhausse van Big Tech aan kunstmatige intelligentie verder aanwakkerden.

Intel en AMD waarschuwen klanten in China voor lange wachttijden op CPU’s

• Intel en AMD hebben Chinese klanten geïnformeerd over tekorten aan server‑CPU’s (centrale verwerkingseenheden), waarbij Intel waarschuwt voor levertijden tot wel zes maanden, aldus mensen met kennis van de vertragingen.

Citigroup wil dit jaar werk aan ‘consent orders’ afronden, zeggen bronnen

• Bestuurders van Citigroup worden steeds optimistischer dat zij dit jaar de nalevingswerkzaamheden kunnen afronden met betrekking tot belangrijke toezichthoudersancties, de zogenaamde consent orders, aldus twee bronnen die bekend zijn met de situatie en die anoniem willen blijven omdat zij vertrouwelijke informatie bespreken.

Hims & Hers’ afslankpil van 49 dollar doet iedereen schrikken – behalve het aandeel zelf

• Hims & Hers zorgde donderdag voor een schokgolf in de farmaceutische sector met de aankondiging van een afslankpil met een introductieprijs van 49 dollar per maand.

Biogen voorspelt jaarwinst boven verwachting nu de verkoop van Leqembi aantrekt

• Biogen verwacht in 2026 een winst die boven de ramingen van Wall Street ligt, dankzij de vraag naar nieuwere medicijnen en het Alzheimer‑medicijn Leqembi, terwijl oudere MS‑geneesmiddelen onder druk staan van goedkopere generieke versies.

Aandelen in de kijker

• Biogen : de Amerikaanse geneesmiddelenproducent voorspelde een winst voor 2026 die boven de ramingen van Wall Street ligt, gesteund door de vraag naar nieuwere medicijnen en zijn Alzheimer‑behandeling Leqembi, terwijl oudere multiple‑sclerose‑geneesmiddelen onder druk staan door goedkopere versies. Het bedrijf rapporteerde ook beter‑dan‑verwachte resultaten over het vierde kwartaal, geholpen door hogere bijdragen van nieuwere geneesmiddelen voor zeldzame ziekten en specialiteitsgeneesmiddelen zoals Skyclarys (voor de ziekte van Friedreich) en het behandeling voor postpartumdepressie Zurzuvae, naast voortdurende kostenbesparingen. Biogen verwacht een aangepaste winst tussen 15,25 en 16,25 dollar per aandeel in 2026, boven de gemiddelde analistenverwachting van 14,92 dollar. Aangepast verdiende Biogen 1,99 per dollar aandeel in de drie maanden tot 31 december, boven de verwachting van 1,59 dollar. De totale kwartaalomzet bedroeg  2,3 miljard dollar, boven de verwachte 2,2 miljard dollar.

Camden Property Trust: de vastgoedbevak Camden Property voorspelde donderdag een jaarresultaat (funds from operations) onder de analistenverwachtingen, doordat het bedrijf te maken heeft met dalende huurprijzen voor nieuwe contracten en zwakke omzetgroei van vastgoed. Het bedrijf verwacht in 2026 kern‑FFO tussen 6,60 en 6,90 dollar per aandeel, lager dan de analistenraming van 6,91 dollar. Voor het eerste kwartaal verwacht het bedrijf een kern‑FFO van 1,64 tot 1,68 dollar per aandeel, onder de verwachting van 1,71 dollar. Voor het kwartaal eindigend op 31 december rapporteerde Camden een kern‑FFO van 1,76 dollar, vergeleken met 1,73 dollar een jaar eerder. De vastgoedomzet steeg met 1,2% tot 390,79 miljoen dollar. Het bedrijf rapporteerde een winst per aandeel van 1,44 dollar, tegenover 0,37 dollar een jaar eerder.

Carlyle Group: de vermogensbeheerder boekte een hogere winst in het vierde kwartaal, geholpen door inkomsten uit deals binnen zijn private‑equitytak en sterke resultaten in de krediet- en secondaries‑activiteiten. De uitkeerbare winst steeg met 13,7% naar 436 miljoen dollar, of 1,01 dollar per aandeel. Het bedrijf haalde 53,7 miljard dollar aan nieuw kapitaal op in boekjaar 2025, waardoor de totale activa onder beheer uitkwamen op 477 miljard dollar, een stijging van 8% jaar‑op‑jaar.

Centene: het bedrijf voorspelde een winst voor 2026 boven de ramingen van Wall Street, aangezien de zorgverzekeraar verwacht de kosten beter onder controle te krijgen. “We zijn blij om een uitdagend jaar af te sluiten met het doel om de winstgevendheid van Marketplace te herstellen en onze Medicaid‑activiteiten te stabiliseren,” aldus CEO Sarah M. London. Centene verwacht een medische verliesratio (het percentage verzekeringspremies besteed aan zorgkosten) voor 2026 tussen 90,9% en 91,7%, tegenover de gemiddelde analistenraming van 91,5%. De aangepaste winst voor 2026 wordt meer dan $3 per aandeel, vergeleken met de verwachting van 2,94 dollar.

Coty: de eigenaar van CoverGirl trok donderdag zijn jaarprognose in, terwijl het een strategische focus op kernmerken lanceerde. De nieuwe interim‑CEO Markus Strobel riep op tot betere discipline en uitvoering om de zwakke financiële prestaties om te buigen. Het bedrijf rapporteerde voor het tweede kwartaal een omzetstijging van 0,5% jaar‑op‑jaar tot 1,68 miljard dollar, iets boven de verwachtingen. Coty voorspelt echter dat de brutomarge in het derde kwartaal met 200–300 basispunten zal dalen. Door geplande advertentie‑uitgaven om marktaandeel te herwinnen, verwacht Coty dat de aangepaste EBITDA in het derde kwartaal zal dalen tot 100–110 miljoen dollar, veel lager dan de analistenverwachting van 201,6 miljoen dollar.

Medtronic: het bedrijf moet concurrent Applied Medical Resources $382 miljoen betalen wegens het illegaal monopoliseren van de markt voor instrumenten voor bloedvat‑sealing, aldus een jury in Californië. De jury vond dat Medtronic zijn LigaSure‑apparaat onder de kostprijs verkocht en bundelde met andere producten. Een rechter kan de schadevergoeding mogelijk verdrievoudigen. Medtronic zegt in beroep te gaan en beweert dat chirurgen “keer op keer voor LigaSure kiezen omdat het beter presteert dan Voyant."

MGM Resorts: het casino‑ en resortbedrijf rapporteerde een Q4‑winst boven verwachting, gedreven door sterke online sportweddenschappen. Maar de omzet uit hotelresorts daalde met bijna 9%, door lagere prijzen en bezettingsgraad in Las Vegas.De aangepaste winst per aandeel steeg tot 1,60 dollar, tegenover 0,45 dollar in 2024. Analisten verwachtten 0,57 dollar.

Uber Technologies: een Amerikaanse jury oordeelde dat Uber 8,5 miljoen dollar moet betalen aan een vrouw die zegt dat ze op haar 19e seksueel werd aangevallen door een chauffeur. Dit is de eerste zaak van meer dan 3.000 vergelijkbare rechtszaken. De jury vond dat de chauffeur als agent van Uber handelde, waardoor het bedrijf aansprakelijk is.

Aanbevelingen

Cummins: Jefferies verhoogt het koersdoel van $630 naar $645, omdat de zakenbank een duidelijker zicht ziet op een herstel in de tweede helft binnen de divisies Engines en Components, samen met stabiele meerjarige groei in Power Systems.

Estée Lauder: Jefferies verlaagt het koersdoel van $110 naar $105, omdat onzekerheid in de travel‑retailmarkt in Noord‑Azië en een tragere groei in de Amerika’s een sterk tweede kwartaal en hogere jaarprognose overschaduwen.

Hershey: JPMorgan verhoogt het koersdoel van $204 naar $230, wat de hogere winstverwachtingen weerspiegelt nu veerkrachtige prijszetting, dalende cacaokosten en een verschuiving naar volumegedreven groei de vooruitzichten van het bedrijf versterken.

Ralph Lauren Corp: Jefferies verlaagt het koersdoel van $425 naar $410, onder verwijzing naar zwakkere vergelijkbare verkopen in Europa en Noord‑Amerika en aanhoudende tariefdruk die op de vooruitzichten van het bedrijf blijven wegen.

Amazon?

Amazon  is 's werelds grootste e-commercebedrijf. Het baat de gelijknamige site uit in de VS en 12 andere landen. Daarnaast is Amazon ook de aanbieder van cloud computing via Amazon Web Services (AWS).

Amazon kondigde mooie resultaten aan, maar het zijn hun investeringen die met de aandacht gaan lopen:

• De nettoverkoop kwam uit op 213,39 miljard dollar, een organische stijging van 12% op jaarbasis, welke 1%  boven verwachtingen was.
  • AWS' (Clouddivisie) groei versnelde naar 23,6% op jaarbasis, vorig kwartaal was dit 20,2%, en komt hiermee ook +-2% boven verwachtingen uit.
    • Hierbij zien ze de groei van hun eigen chips (Trainium & Graviton) met meer dan 100% stijgen, en Amazon Bedrock (het AI platform van Amazon waar verschillende spelers op zitten -- Claude, Llama, Mistral AI,…) steeg met 60%.
    • Het management bevestigde tijdens de bespreking van de cijfers dat ze sterker hadden kunnen (en willen) groeien maar dat niet konden door capaciteitsproblemen. De vraag is momenteel nog steeds groter dan het aanbod (waarbij ook energie werd aangehaald als belangrijke bottleneck).  De Cloudachterstand zou momenteel 244 miljard dollar bedragen, een groei van 38% op jaarbasis.
  • Amazon's andere divisies presteerden ook behoorlijk met online stores +13%, waarbij vooral ook opvalt dat het aandeel van 'producten van derde partijen' vermindert. Amazon speelt meer en meer in op de verkoop van eigen producten. Ook advertentie steeg sterk met een groei van 22%.
    • Noord-Amerikaanse verkopen stegen met 10% op jaarbasis, en internationale verkopen met 17% op jaarbasis.
• De operationele inkomsten kwam uit op 25 miljard dollar, 1% onder verwachtingen
  • Indien we enkele éénmalige kosten buiten beschouwing laten, oa Italiaans belasting dispuut (1.1 miljard), ontslagvergoedingen (730 miljoen), waardevermindering van fysieke winkels (610 miljoen) dan zien we dat hun operationele inkomsten wel in lijn liggen met verwachtingen.
• Maar de grote aandachtstrekker was de stijging van hun kapitaalsinvesteringen naar 200 miljard dollar in 2026, boven verwachtingen (150 miljard dollar).
  • Grootste slokkop is uiteraard AI, maar Amazon investeert ook sterk in andere opportuniteiten die ze zien: chips, robots en Amazon LEO ( Amazon's uitdager van Starlink).
  • Hierdoor zien we dat vooruitzicht van operationele inkomsten voor komend kwartaal 'slechts' uitkomt op 16,5 -21,5 miljard dollar. Dit is 15% onder verwachtingen door de grote investeringen die ze zullen maken.
  • Vooruitzicht qua verkoopcijfers komt wel in lijn uit met verwachtingen.

De analist nam deze voormiddag een video op.

KBC Securities over Amazon

Amazon wil haar leiderschapspositie in cloud met hand en tand blijven verdedigen en trekt hiervoor de geldbuidel open. Waarbij er al zeer sterke stijgingen in investeringen waren bij Microsoft en Alphabet kon Amazon niet achterblijven. Ze stuwen de investeringen ook vlot naar boven, ver boven analistenverwachtingen.

Dit heeft uiteraard zijn impact op de vrije kasstromen voor de komende kwartalen, deze zullen lager uitkomen dan verwacht. Toch ziet Amazon dat niet als een probleem door de grote vraag die ze nu niet kunnen beantwoorden. De grote investeringen moeten dit stelselmatig oplossen. We zien dus voornamelijk dat Amazon de race niet wil verliezen, net als Alphabet en Microsoft.

Dit gezegd zijnde ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, net als bij de andere spelers, dat er wel degelijk financieel gewin bij komt kijken. Tom ziet de marges van Amazon verbeteren door betere efficiëntie en ook de groei in niet enkel hun AWS divisie maar ook in de andere divisies kan voor een groot deel toegeschreven worden aan AI-implementatie. Denk bv. Aan chatbot Rufus die klanten helpt in hun aankopen op Amazon.

Hoewel Amazon dus de buidel sterk opentrekt blijft Tom geloven dat dit een noodzakelijke 'pijn' is. De investeringen renderen wel degelijk en Amazon kan ook uitpakken met niet enkel verkoop van deze investeringen aan derde partijen maar ook met het gebruik ervan in haar eigen imperium. Amazon is nog steeds één van de grootste werkgevers in Amerika en telt in totaal 1,5 miljoen werknemers. De mogelijkheden tot verdere efficiëntieverbeteringen zijn dan ook nog steeds zeer groot.

Tom blijft bij zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 265 dollar. 

Insidertransacties zijn transacties in aandelen, obligaties, opties, warrants of andere financiële instrumenten van een beursgenoteerde vennootschap die worden uitgevoerd door:

• leden van de raad van bestuur of directie;
• andere leidinggevenden;
• personen die nauw met hen verbonden zijn.

De gegevens in dit overzicht zijn afkomstig van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA), de Belgische toezichthouder op de financiële sector.

Deze transacties moeten worden gemeld zodra de jaardrempel van 20.000 euro aan transacties is overschreden. De FSMA publiceert elke nieuwe transactie binnen drie werkdagen na uitvoering op de officiële website voor insidertransacties. Hieronder vind je de insidertransacties van afgelopen week.

Wat is "RSU’s", "PSU’s" en "OTC"?

Soms is er in de transacties sprake van RSU's en PSU's. Hierbij leggen we uit wat dat precies zijn.

RSU’s (Restricted Stock Units)

• Aandelen die worden toegekend aan medewerkers of leidinggevenden.
• Worden pas definitief na een vestingperiode of voorwaarden.
• Doorgaans gratis, daarom verschijnt vaak 0,00 euro in FSMA‑meldingen.

PSU’s (Performance Stock Units)

• Gelijkaardig aan RSU’s, maar toekenning hangt af van prestatiecriteria (bv. winst, groei,...).
• Sterker gelinkt aan bedrijfsresultaten en incentives.

OTC (Over‑the‑counter)

• Buiten de beurs gehandeld
• Een OTC‑transactie gebeurt niet via een gereglementeerde markt zoals Euronext Brussels, maar rechtstreeks tussen twee partijen (bv. investeerder ↔ bedrijf, of twee institutionele partijen).

Vodafone publiceerde resultaten over het derde kwartaal van het boekjaar 2026 die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen. Achter de stabiele groepscijfers blijven echter duidelijke zorgen bestaan over de Duitse markt, die meer dan de helft van de vrije kasstroom genereert, zegt KBC Securities‑analist Kurt Ruts.

Vodafone?

Vodafone  is één van de grootste telecomoperatoren ter wereld. Het heeft zijn thuisbasis in het VK en het heeft meer dan 300 miljoen klanten. Het netwerk van de onderneming overspant ongeveer 21 landen. Het bedrijf genereert zo'n driekwart van zijn omzet in Europa.

Omzetgroei gesteund door Turkije

Over het derde kwartaal van het boekjaar 2026, dat eindigde op 31 december 2025, realiseerde Vodafone een organische groei (groei op eigen kracht, zonder invloed van gekochte of verkochte activiteiten) van de omzet uit diensten met 5,4 procent. Dat was 80 basispunten beter dan de gemiddelde analistenverwachting (gav).

Volgens Kurt is die groei echter vertekend door een uitzonderlijk sterke bijdrage van Turkije, waar de omzet uit diensten met 38,5 procent toenam. Aangezien Vodafone de organische groei in lokale munten rapporteert, zorgt de hyperinflatoire omgeving in Turkije* voor een buitensporige impact op het groepscijfer.

*Het betekent dat prijzen in Turkije extreem snel stijgen, waardoor omzetcijfers in Turkse lira spectaculair groeien, zonder dat dat noodzakelijk wijst op echte volumegroei of betere prestaties.

Europa stabiel, maar Duitsland blijft aandachtspunt

In Europa bedroeg de organische groei van de dienstenomzet 0,4 procent, wat overeenkomt met de verwachtingen. Positief was dat in Duitsland, de kernmarkt van Vodafone, de omzetgroei voor het tweede kwartaal op rij opnieuw positief was.

Daartegenover stond echter een nettoverlies van 63.000 breedbandinternetklanten in Duitsland. Dat is volgens Kurt slechter dan verwacht en onderstreept dat de operationele problemen in die markt nog niet opgelost zijn. In het Verenigd Koninkrijk presteerde Vodafone licht beter dan de gav.

Prognoses voor boekjaar 2026 bevestigd

Voor het volledige boekjaar 2026 handhaaft Vodafone zijn vooruitzichten. Het bedrijf rekent nog steeds op:

• een EBITDAaL* voor de groep tussen 11,3 miljard euro en 11,6 miljard euro;
• een vrije kasstroom voor de groep tussen 2,4 miljard euro en 2,6 miljard euro;
• een EBITDAaL in Europa tussen 7,2 miljard euro en 7,4 miljard euro.

De cijfers van het derde kwartaal brachten volgens Kurt Ruts geen grote verrassingen en bevestigen de trend die al langer zichtbaar is.

*EBITDAaL is een aangepaste EBITDA‑maatstaf die telecombedrijven zoals Vodafone gebruiken om hun operationele prestaties beter vergelijkbaar en “zuiverder” te tonen. EBITDAaL staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation after Leases. In het Nederlands: ​bedrijfskasstroom vóór interesten, belastingen en afschrijvingen, maar ná leasingkosten.

Operationele vooruitgang overschaduwd door Duitsland

Vodafone heeft de voorbije kwartalen duidelijke stappen gezet om zijn activiteitenportefeuille te vereenvoudigen. De fusie in het Verenigd Koninkrijk en de desinvesteringen in Spanje en Italië hebben geleid tot een meer gefocuste groep. Daarnaast loopt er een aandeleninkoopprogramma van 2 miljard euro, goed voor ongeveer 10 procent van de marktkapitalisatie.

Toch wordt die vooruitgang volgens Kurt overschaduwd door de aanhoudende zwakte in deDuitse eindmarkt. Die markt is goed voor meer dan 50 procent van de vrije kasstroomgeneratie van de groep. Een structurele oplossing laat voorlopig op zich wachten, terwijl mogelijk zware investeringen in de uitbouw van een glasvezelnetwerk nodig zijn.

Voorzichtig optimisme, maar risico’s blijven

Positief is volgens Kurt dat de omzettrend in Duitsland stilaan lijkt uit te bodemen. Dat neemt echter niet weg dat het groter dan verwachte klantenverlies een duidelijke tegenvaller is. De resultaten van het kwartaal bevatten geen schokken, maar bieden ook weinig aanleiding tot hernieuwd vertrouwen op korte termijn.

KBC Securities over Vodafone

Volgens KBC Securities‑analist Kurt Ruts bevestigen de kwartaalresultaten het bestaande beeld: operationele stabilisatie op groepsniveau, maar aanhoudende structurele uitdagingen in Duitsland. Ondanks het gebrek aan negatieve verrassingen blijft de risico‑opbrengstverhouding weinig aantrekkelijk.

Hij bevestigt daarom de “Verkopen”‑aanbeveling voor het aandeel, maar verhoogt het koersdoel van 68 pence naar 87 pence.

KBC Securities over VINCI

Volgens KBC Securities‑analist Andrea Gabellone tonen de resultaten over 2025 aan dat VINCI sterke operationele prestaties weet te combineren met een uitzonderlijke kasstroom en een stijgend dividend. De aangekondigde portefeuilleoefening moet verdere waardecreatie ondersteunen en het rendement verhogen. Hij handhaaft daarom de “Kopen”‑aanbeveling voor het aandeel, met een koersdoel van 132 euro.

Melexis start 2026 met tekenen van herstel, maar dat herstel verloopt ongelijk en blijft kwetsbaar. De resultaten over het vierde kwartaal tonen wel groei, maar de zichtbaarheid voor de eerste jaarhelft blijft beperkt, vooral door schommelingen in China. Dat zegt KBC Securities‑analist Guy Sips, die het aandeel opvolgt.

Melexis?

Melexis  is een Belgische halfgeleiderspecialist die zich richt op geïntegreerde sensor- en driveroplossingen, voornamelijk voor de automobielsector. Daarnaast bedient het bedrijf ook markten zoals robotica, industriële automatisering en digitale gezondheidszorg. Melexis ontwikkelt onder andere magnetische positiesensoren, stroomdetectie-IC’s en slimme driverchips die bijdragen aan energie-efficiëntie, veiligheid en duurzaamheid.

Volatiel herstel

Volgens Guy Sips is de boodschap waarmee Melexis 2026 ingaat allesbehalve triomfantelijk. Het herstel is ingezet, maar verloopt duidelijk ongelijk. Het vierde kwartaal van 2025 liet weliswaar opnieuw groei zien, maar die was beperkt en sterk afhankelijk van regionale dynamieken, waarbij China opnieuw het ritme bepaalde. Die volatiliteit overschaduwde volgens de analist de structurele vooruitgang die het bedrijf boekt.

Marges zouden wel verbeteren

Guy paste zijn model aan op basis van de boodschap van het management dat 2026 het startpunt moet worden van een verbetering van de marges. De normalisering van de opbrengsten per wafer* is volgens Guy Sips geloofwaardig, maar dat volstaat niet om de ongemakkelijke realiteit van vlakke omzetcijfers in het eerste kwartaal en de eerste jaarhelft van 2026 te compenseren.

*Het betekent dat Melexis opnieuw meer verkoopbare chips haalt uit elke wafer, nadat dat tijdelijk slechter was. Meer bruikbare chips per wafer, geeft een hogere opbrengst per wafer en dus betere marges.

Factoren zoals seizoensinvloeden*, jaarlijkse prijsherzieningen* bij klanten en wijzigingen in stimuli voor elektrische voertuigen spelen daarbij een duidelijke rol. Tegelijk tonen ze volgens de analist hoe afhankelijk Melexis blijft van externe elementen waar het zelf slechts beperkt vat op heeft. Dat het bedrijf stabiele omzet in de eerste jaarhelft van 2026 nu als een prestatie naar voren schuift, onderstreept hoe vertraagd de heropleving van de vraagcyclus verloopt.

*Seizoensinvloeden betekent dat de omzet en vraag in bepaalde periodes van het jaar systematisch hoger of lager liggen, los van de onderliggende gezondheid van het bedrijf.
**Jaarlijkse prijsherzieningen betekent dat prijzen in contracten met klanten één keer per jaar opnieuw worden vastgelegd, wat tijdelijk druk kan zetten op omzet en marges, vooral aan het begin van het jaar omdat klanten de prijsonderhandelingen kunnen afwachten in functie van nieuwe bestellingen.

Innovatie en productlanceringen blijven sterk punt

Waar Melexis volgens Guy Sips het voordeel van de twijfel behoudt, is op het vlak van innovatie en design‑wins. In 2025 lanceerde het bedrijf 19 nieuwe producten, wat het aanspreekbare marktpotentieel vergroot en de prijszettingskracht ondersteunt. Ook de verdere uitbouw van de positie in China en India ziet de analist als een duidelijke langetermijnplus.

Die structurele groeimotoren gaan echter samen met kortetermijnkwetsbaarheid. Overgangen bij klanten drukken de vraag aan het begin van het jaar, niet‑automotive activiteiten staan tijdelijk onder druk en het herstel in de tweede jaarhelft hangt in belangrijke mate af van een heropbouw van de voorraden in China.

Resultaten vierde kwartaal licht onder verwachtingen

In het vierde kwartaal van 2025 realiseerde Melexis een omzetgroei met 9 procent op jaarbasis tot 214,5 miljoen euro. Dat cijfer lag licht onder de verwachtingen van KBC Securities en de gemiddelde analistenverwachting (gav). De regio Azië‑Pacific, en vooral China, was de belangrijkste groeimotor, terwijl Europa en de Verenigde Staten zwakker presteerden.

De brutomarge kwam uit op 38,4 procent, onder de inschatting van Guy. Dat weerspiegelt aanhoudende tegenwind door opbrengst‑ en voorraadfactoren. Door de beperkte operationele hefboom bleef ook het bedrijfswinst (EBIT*) onder de verwachtingen.

*EBIT: Earnings Before Interest and Taxes, in het Nederlands: winst vóór interesten en belastingen. In de boekhouding wordt EBIT vaak ook gewoon bedrijfswinst genoemd. 

Vooruitzichten 2026: vlakke start, herstel in tweede jaarhelft

Voor de eerste jaarhelft van 2026 rekent Melexis op een omzet die ruwweg stabiel blijft op jaarbasis, met het eerste kwartaal op een vergelijkbaar niveau als een jaar eerder. 

Voor de tweede jaarhelft verwacht het management opnieuw groei, naarmate bestellingen normaliseren. Tegelijk verbetert volgens Guy het margetraject. Melexis mikt in de eerste jaarhelft van 2026 op een brutomarge van ongeveer 40 procent en een EBIT‑marge van circa 17 procent, ondersteund door betere waferopbrengsten en bijkomende kostenmaatregelen.

China blijft volatiel maar cruciaal

China blijft volgens de analist een sleutelmarkt, maar ook een bron van volatiliteit. Laattijdige bestellingen en wijzigingen in stimuleringsmaatregelen drukken de zichtbaarheid aan het begin van het jaar. Tegelijk zijn de voorraden in het distributiekanaal laag en zouden productversie‑overgangen* de vraag in de tweede jaarhelft opnieuw kunnen ondersteunen.

*Productversie‑overgangen: klanten schakelen over van oude naar nieuwe chipversies, waardoor bestellingen tijdelijk vertragen tot de nieuwe producten volledig zijn ingevoerd.

Melexis intensiveert bovendien zijn commerciële focus op groeimarkten. De lokalisatie in China wordt verder verdiept, onder meer via lokale waferbevoorrading, terwijl de aanwezigheid in India geleidelijk wordt opgeschaald. Daarnaast bouwt het bedrijf aan een pijplijn in toepassingen zoals robotica.

KBC Securities over Melexis

Volgens KBC Securities‑analist Guy Sips blijft het langetermijnpotentieel van Melexis intact, maar gaat dat gepaard met duidelijke kortetermijnrisico’s. Na de resultaten en de conferencecall verfijnde hij zijn model en verlaagde hij het koersdoel verder van 72 naar 70 euro. De “Opbouwen”‑aanbeveling blijft behouden, aangezien een geleidelijke verbetering van de marges in de loop van het jaar verwacht wordt, ondanks het hobbelige herstel.

Lotus Bakeries kende in 2025 opnieuw een bijzonder sterke groei, gedreven door robuuste volumes in zowel Biscoff als Natural Foods. Het bedrijf zette bovendien een belangrijk strategisch groeipad verder met de uitbreiding van de productie op drie continenten en een sterke versnelling van de samenwerking met Mondelēz. Dat schrijft KBC Securities‑analist Guy Sips, die de prestaties van het bedrijf nauw opvolgt.

Lotus Bakeries  is een Belgische voedingsgroep die wereldwijd bekendstaat om haar iconische Lotus Biscoff-koekjes. Het bedrijf focust op drie strategische pijlers: de globalisering van het Biscoff-merk, de uitbouw van het Natural Foods-segment (gezonde snacks) en de versterking van lokale merken in thuismarkten zoals België, Nederland, Frankrijk en Zweden. Lotus is actief in meer dan 70 landen en blijft fors investeren in internationale expansie en innovatie.

Sterke omzetgroei door blijvende volume‑dynamiek

In 2025 realiseerde Lotus Bakeries een omzetstijging van tien procent, goed voor een toename met 123 miljoen euro tot 1.355 miljoen euro. De groei werd gedragen door aanhoudende volumekracht in Lotus Biscoff en Lotus Natural Foods, met name in de Verenigde Staten, waar zowel Biscoff als BEAR sterk bleven presteren. Binnen de merkencategorieën bleven ook de Local Heroes – goed voor achttien procent van de gebrandmerkte omzet – positief bijdragen, met een groei van twee procent jaar‑op‑jaar. Annas Pepparkakor kende zelfs een dubbelcijferige groei en noteerde zijn beste feestdagenseizoen ooit in Zweden.

Strategische mijlpaal: productie op drie continenten

Het jaar 2025 betekende een strategische omslag voor Lotus Bakeries door de verdere geografische spreiding van de productie. Tegen het einde van het jaar breidde het bedrijf de Biscoff‑productie succesvol uit naar drie continenten. Een belangrijk element hierin was de ingebruikname van de nieuwe fabriek in Thailand, die zijn eerste volumes uitleverde aan de regio Azië‑Pacific. Daarnaast werd in Mebane (VS) nieuwe capaciteit voor spreads en botteling operationeel, waardoor de productievoetafdruk nog robuuster werd.

Versnellende samenwerking met Mondelēz

De samenwerking met Mondelēz, een van de belangrijkste strategische partners van Lotus Bakeries, maakte in 2025 sterke vooruitgang. De productie van Biscoff‑koekjes in India ging van start, co‑branded Cadbury‑ en Milka‑chocolades met Biscoff‑integratie werden in meer dan twintig landen uitgerold, en Biscoff‑ijs – ontwikkeld door Froneri – staat klaar voor commercialisatie. Deze licentie‑ en co‑brandingprojecten hebben een duidelijk positieve impact op de marges en versterken de internationale positionering van Biscoff wereldwijd.

Solide winstgevendheid en kasstroomgeneratie

Lotus Bakeries slaagde erin zijn winstgevendheid sterker te laten groeien dan de omzet. Het REBITDA‑resultaat steeg tot 273 miljoen euro, goed voor een marge van 20,2%, terwijl de REBIT uitkwam op 232 miljoen euro, een marge van 17,2%. Beide kerncijfers stegen met meer dan twaalf procent tegenover het voorgaande jaar, gedragen door volume‑groei, een gedisciplineerde prijszetting en efficiënt margemanagement. Het nettoresultaat voor 2025 steeg met 20 miljoen euro tot 172 miljoen euro, wat zich vertaalde in een winst per aandeel van 212 euro, duidelijk boven zowel de eigen KBC‑raming als de gemiddelde analistenverwachtingen. 

Daarnaast was er in 2025 opnieuw sterke kasstroomgeneratie. De combinatie van operationele winstgevendheid en de succesvolle verkoop van de participatie in The Good Crisp Company door het FF2032‑venturefonds leidde tot een daling van de nettoschuldgraad tot 0,25x. Lotus Bakeries kondigde bovendien aan het brutodividend op te trekken van 76 euro naar 90 euro per aandeel.

Vooruitzichten en investeringen

Ondanks macro‑economische tegenwind blijft het management van Lotus Bakeries vertrouwen uitstralen. De groeiende vraag, de opstart in Thailand en de verdere versnelling van Mondelēz zorgen voor extra steun. Het bedrijf verwacht wel een negatieve wisselkoerseffect op de verkoop in het eerste halfjaar van 2026, geschat op ongeveer 2,5%. Tegelijkertijd blijft de kapitaalsinzet gericht op verdere capaciteitsuitbreiding: voor de periode 2026–2027 plant Lotus Bakeries 250 miljoen euro aan investeringen, iets meer dan de 240 miljoen euro in 2024–2025.

KBC Securities over Lotus Bakeries

De KBC Securities‑analist benadrukt dat Lotus Bakeries in 2025 opnieuw sterke prestaties heeft geleverd, gedragen door stevige volumes, strategische investeringen en een steeds hechtere samenwerking met Mondelēz. Hij merkt op dat de nieuwe licentieovereenkomsten het margeprofiel van Lotus verder versterken en ziet opnieuw verbeterde winstgevendheid dankzij schaalvoordelen en discipline in prijszetting.

Guy verhoogt zijn koersdoel naar 12.500 euro (voorheen 10.750 euro) en handhaaft hij zijn kopen‑aanbeveling.

X‑FAB kende een degelijk vierde kwartaal, maar de beperkte zichtbaarheid op de nabije toekomst zet een rem op de vooruitzichten. Lagere verwachtingen voor 2026 en aanhoudende macro-economische onzekerheid zorgen voor extra voorzichtigheid, stelt KBC Securities‑analist Guy Sips.

X-FAB?

X-FAB  is een halfgeleidersbedrijf dat contractproductiediensten aanbiedt. Het produceert voor halfgeleiderfabrikanten en IDM's die actief zijn op de automobiel-, industriële, communicatie- en medische markten. Het bedrijf is gespecialiseerd in analoge/gemengdesignaal geïntegreerde circuits (IC's) voor hoge spanning/temperatuur. XFAB exploiteert zes fabrieken in Duitsland, Frankrijk, Maleisië en de VS met een totale capaciteit van bijna 100 000 (200mm-equivalent) wafer-starts per maand.

Lagere omzetverwachting voor het eerste kwartaal van 2026

Guy Sips heeft zijn model voor X‑FAB aangepast. De omzet zal volgens hem uitkomen binnen een vork van 190 tot 200 miljoen dollar, wat lager is dan eerdere marktverwachtingen. Guy rekent nu op 195 miljoen dollar omzet, terwijl de gemiddelde analistenverwachting (gav) eerder nog op 213,4 miljoen dollar lag.

De EBITDA‑marge* voor het kwartaal wordt verwacht tussen 18 en 21 procent, met een nieuwe inschatting van 21,2 procent door KBC Securities. X‑FAB gaf geen concrete vooruitzichten voor heel 2026, wat volgens Guy Sips te wijten is aan de beperkte zichtbaarheid en de uitdagende macro-economische omgeving.

*EBITDA‑marge is een rendabiliteitsmaatstaf die aangeeft welk deel van de omzet overblijft als operationele kasstroom, vóór afschrijvingen, interesten en belastingen. EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. In het Nederlands: winst vóór interesten, belastingen, afschrijvingen en waardeverminderingen. De EBITDA‑marge zet die EBITDA af tegen de omzet. Eenvoudig voorbeeld: omzet: 100 miljoen euro en EBITDA: 20 miljoen euro dan is de EBITDA‑marge = 20 procent.

Analisten zullen verwachtingen voor 2026 neerwaarts moeten bijstellen

Door het ontbreken van concrete richtlijnen verwacht Guy Sips dat de gav voor 2026 aanzienlijk naar beneden zal moeten worden bijgesteld. Die gemiddelde verwachting ging tot nu toe uit van een omzet van 916,6 miljoen dollar en een EBITDA‑marge van 26,3 procent. Volgens Guy is dat niveau niet langer realistisch gezien de huidige marktomstandigheden.

Sterke kernmarkten, maar lagere orderinstroom

In het vierde kwartaal van 2025 rapporteerde X‑FAB een omzet van 222,3 miljoen dollar, een stijging met 18 procent op jaarbasis, maar een daling met 3 procent tegenover het vorige kwartaal. Zonder omzet die gespreid werd erkend in de tijd*, bedroeg de omzet 218,1 miljoen dollar, volledig binnen de eerder afgegeven vork van 215 tot 225 miljoen dollar.

* “Omzet die gespreid werd erkend in de tijd” betekent dat een bedrijf niet de volledige omzet in één keer boekt, maar geleidelijk, naarmate het werk wordt uitgevoerd of de prestatie geleverd wordt. Het bedrijf heeft het contract al, maar mag de omzet boekhoudkundig nog niet volledig meetellen, omdat het product of de dienst nog niet volledig geleverd is.

De kernmarkten – automotive (auto-industrie), industrie en medisch – waren samen goed voor 204,3 miljoen dollar, of 94 procent van de totale omzet. Dat is een stijging met 13 procent op jaarbasis, maar een daling met 5 procent tegenover het derde kwartaal.

De orderinstroom kwam uit op 164,3 miljoen dollar. Volgens de toekomstige CEO Damien Macq ligt de werkelijke vraag echter 30 tot 40 miljoen dollar hoger, onder meer door kortere cyclustijden*, hogere opbrengsten en het uitblijven van nieuwe bestellingen voor 0,6 micrometer CMOS‑technologie**. De orderportefeuille daalde daardoor van 346,9 miljoen dollar naar 318,2 miljoen dollar.

*De cyclustijd is de tijd tussen het moment waarop een klant bestelt en het moment waarop het product klaar en geleverd is. Kortere cyclustijden komen er door sneller produceren, sneller leveren en sneller factureren. Als die cyclustijden korter worden kan hetzelfde fabriekstoestel meer orders per kwartaal verwerken, komt omzet sneller in de cijfers en lijkt de orderinstroom lager, terwijl de echte vraag dat niet is.

**Een oudere, maar zeer betrouwbare chiptechnologie, vooral gebruikt voor auto’s, industriële toepassingen en medische apparatuur.

Automotive blijft uitdagend, industrie en medisch groeien stevig

De omzet uit de automotivesector bedroeg 132,6 miljoen dollar, een stijging met 3 procent op jaarbasis, maar een daling met 10 procent tegenover het vorige kwartaal. Voor heel 2025 bleef de groei in automotive beperkt tot 1 procent, onder druk van voorraadcorrecties* en macro-economische onzekerheid. Elektrificatie blijft wel een structurele groeimotor, met aanhoudende vraag naar toepassingen in batterij‑ en thermisch beheer en boordladers.

*Voorraadcorrecties betekent dat klanten eerst hun bestaande voorraden afbouwen en daarom tijdelijk minder nieuwe bestellingen plaatsen.

De industriële activiteiten lieten een sterke prestatie zien met een omzet van 50,5 miljoen dollar, goed voor 40 procent groei op jaarbasis en 6 procent kwartaal-op-kwartaal. De medische divisie realiseerde 21,2 miljoen dollar omzet, een stijging met 28 procent op jaarbasis, en stabiel tegenover het derde kwartaal.

Investeringen verschuiven naar 2026

De investeringsuitgaven in het vierde kwartaal van 2025 bedroegen 25,2 miljoen dollar. Over heel 2025 kwamen de uitgaven uit op 204,1 miljoen dollar, duidelijk lager dan de oorspronkelijk voorziene 250 miljoen dollar, doordat een deel van de uitgaven werd doorgeschoven naar 2026.

Voor 2026 verwacht Guy investeringen van ongeveer 100 miljoen dollar. Die zullen onder meer dienen voor de transitie van de site in Erfurt naar Microsystems*, de omschakeling van Lubbock naar SiC‑productie**, onderhoud en verdere automatisering.

*Microsystems zijn chips en componenten die de brug vormen tussen de fysieke wereld en elektronica, bijvoorbeeld sensoren.

**SiC (siliciumcarbide) is een geavanceerd halfgeleidermateriaal, veel beter geschikt dan klassiek silicium. SiC‑chips worden vooral gebruikt in: elektrische voertuigen (omvormers, laadmodules), hernieuwbare energie (zonne‑ en windinstallaties), datacenters (power IC’s).

Eenmalige kosten drukken EBITDA

De EBITDA in het vierde kwartaal van 2025 kwam uit op 42,3 miljoen dollar, wat overeenkomt met een marge van 19,0 procent. Dat cijfer werd beïnvloed door een eenmalige kost van 9,3 miljoen dollar, gerelateerd aan de heronderhandeling van SiC‑wafercontracten en een herwaardering van voorraden. Zonder die eenmalige elementen zou de EBITDA‑marge 23,6 procent hebben bedragen.

Snijden in kosten

Gezien de beperkte zichtbaarheid neemt X‑FAB bijkomende kostenmaatregelen. Guy Sips wijst op een geplande personeelsreductie van 7 à 9 procent in 2026, aangevuld met een geleidelijke verlaging van de operationele kosten. Tegen het vierde kwartaal van 2026 mikt het bedrijf op 6 miljoen dollar besparingen per kwartaal, terwijl het voldoende flexibiliteit wil behouden om de productie snel op te voeren zodra de vraag aantrekt.

KBC Securities over X‑FAB

Volgens KBC Securities‑analist Guy Sips blijft voorzichtigheid geboden op korte termijn door de aanhoudende markttegenwind en de beperkte zichtbaarheid op 2026. Door de verwachte neerwaartse bijstellingen van de gemiddelde analistenverwachting verlaagt hij het koersdoel voor X‑FAB van 7 euro naar 6 euro. De “Houden”‑aanbeveling blijft behouden.

News Corp verhoogt zijn kwartaalomzet door sterke groei bij Dow Jones en HarperCollins

• Het Amerikaanse mediabedrijf boekte in het tweede kwartaal hogere omzet dankzij groei bij Dow Jones, digitale vastgoeddiensten en boekuitgeverij HarperCollins. De omzet van Dow Jones steeg met 8% tot 648 miljoen euro, terwijl het totaal aantal Wall Street Journal abonnees met 11% toenam tot bijna 4,7 miljoen. Het bedrijf realiseerde een kwartaalomzet van 2,36 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,29 miljard dollar, mede gesteund door een herstellende vastgoedmarkt en een omzetstijging van 6% bij HarperCollins.

Amazon rapporteert sterke omzetgroei maar ziet winst per aandeel licht onder verwachtingen uitkomen

• Het Amerikaanse e commerce en technologiebedrijf rapporteerde in het vierde kwartaal een nettowinst van 21,19 miljard dollar en een winst per aandeel van 1,95 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,98 dollar. De omzet bedroeg 213,39 miljard dollar, hoger dan de door analisten geraamde 211,46 miljard dollar. Voor het lopende kwartaal voorziet Amazon een omzet tussen 173,5 en 178,5 miljard dollar.

Coty scherpt zijn strategie aan onder interim CEO en trekt jaarprognose in na teleurstellende prestaties

• Het Amerikaanse cosmeticabedrijf trok zijn jaarprognose in en start onder interim CEO Markus Strobel een verscherpte strategische focus op kernmerken om de teleurstellende financiële prestaties te keren. Het bedrijf boekte in het tweede kwartaal een lichte omzetgroei van 0,5% tot 1,68 miljard dollar maar verwacht in het derde kwartaal dalende marges en een forse terugval van de aangepaste EBITDA tot 100 110 miljoen dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 201,6 miljoen dollar. Tegelijk verlaagt Coty zijn complexiteit via het programma “Coty. Curated”, versterkt het zijn balans door schuldafbouw en anticipeert het op toekomstige uitdagingen zoals het verlies van de Gucci licentie in 2028.

Coca Cola stopt met diepvriesproducten in Noord Amerika en verlegt focus naar zero suiker en premiumdranken

• Het Amerikaanse frisdrankenbedrijf stopt in het eerste kwartaal van 2026 met zijn diepvriesproducten, waaronder de Minute Maid frozenlijn, in de VS en Canada om beter aan te sluiten bij veranderende consumentenvoorkeuren. Het bedrijf, dat in december Henrique Braun als nieuwe CEO aantrok, verschuift de focus naar zero suikerdranken en premiumproducten zoals Fairlife, terwijl het inspanningen levert om een variant van Coca Cola met rietsuiker in glazen flessen te introduceren in een strenger regelgevend klimaat. De vraag naar laagcalorische dranken drukt de verkoop van het klassieke Coca Cola merk, terwijl lokale voorkeuren de vraag in markten zoals India en China beïnvloeden.

Cigna overtreft verwachtingen maar schetst voorzichtige vooruitzichten voor 2026

• Het Amerikaanse zorgverzekeringsbedrijf overtrof in het vierde kwartaal de verwachtingen met een aangepaste winst per aandeel van 8,08 dollar (tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 7,88 dollar) en een omzetgroei gedreven door Evernorth, waar de apotheekdivisie 20% steeg tot 36,3 miljard dollar. Ondanks deze sterke kwartaalprestatie schetst Cigna een voorzichtiger beeld voor 2026, met een verwachte aangepaste winst van minstens 30,25 dollar per aandeel tegenover de gemiddelde analistenverwachting van 30,36 dollar, en een omzetraming van circa 280 miljard dollar, onder de verwachte 283,86 miljard dollar. Het bedrijf rekent op blijvende druk door de invoering van een nieuw prijsmodel bij Evernorth, stijgende medische kosten en regulatorische veranderingen, maar ziet de medische kostenratio in het eerste kwartaal dalen tot onder 81% terwijl het recente FTC akkoord over insulineprijzen geen impact zal hebben op de vooruitzichten voor 2027.

Hims and Hers Health komt onder FDA toezicht door introductie van niet goedgekeurde Wegovy alternatieven

• Het Amerikaanse telehealth bedrijf kwam onder scherpe aandacht van de FDA nadat het een veel goedkopere, niet goedgekeurde samengestelde versie van Novo Nordisks Wegovy pil lanceerde, wat leidde tot forse koersdalingen voor Hims en druk op aandelen van Novo en Eli Lilly. De FDA waarschuwt dat massaal vermarkte samengestelde “copycat geneesmiddelen” onveilig kunnen zijn, terwijl Novo stelt juridische stappen te zullen nemen om zijn intellectuele eigendom te beschermen en patiënten te vrijwaren van niet goedgekeurde alternatieven. Intussen blijft de markt gespannen, met prijsverschillen tussen Novo’s officiële GLP 1 pil en Hims’ goedkope variant, en toenemende zorgen dat ook Lilly’s aanstaande pil doelwit kan worden van samengestelde kopieën.

Reddit verhoogt omzetverwachting dankzij AI optimalisatie en groeiende adverteerdersbasis

• Het Amerikaanse socialemediabedrijf verwacht in het eerste kwartaal een omzet tussen 595 en 605 miljoen dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 577,2 miljoen dollar, dankzij AI gestuurde verbeteringen aan zijn advertentieplatform en een groei van meer dan 75% in het aantal actieve adverteerders. De onderneming rapporteerde in het vierde kwartaal een omzetstijging van 70% tot 726 miljoen dollar (tegen 665,4 miljoen dollar verwacht) en een winst per aandeel van 1,24 dollar versus de gemiddelde analistenverwachting van 0,94 dollar. Reddit lanceert zijn eerste aandeleninkoopprogramma ter waarde van 1 miljard dollar en ziet zowel de betrokkenheid van gebruikers (dagelijkse unieke bezoekers +19% tot 121,4 miljoen) als de wereldwijde omzet per gebruiker (+42%) sterk toenemen.

Intel en AMD waarschuwen Chinese klanten voor oplopende tekorten aan server CPU’s

• De Amerikaanse chipproducenten waarschuwden Chinese klanten voor toenemende tekorten aan server CPU’s, met bij Intel levertijden die kunnen oplopen tot zes maanden en prijsstijgingen van meer dan 10% voor serverproducten in China. De schaarste treft vooral Intels vierde en vijfde generatie Xeon chips, waarvoor een aanzienlijke achterstand aan bestellingen bestaat, terwijl AMD eveneens meldde dat sommige levertijden zijn opgelopen tot acht à tien weken. Deze CPU tekorten, versterkt door sterke AI gedreven vraag, productieproblemen bij Intel, beperkte TSMC capaciteit voor AMD en dure geheugenchips, verergeren de druk op zowel AI spelers als bredere industriële klanten in China.

Amtech Systems ziet omzet en winst terugvallen na zwak kwartaal

• De Amerikaanse producent van halfgeleideronderdelen zag zijn omzet dalen tot 19 miljoen dollar en de aangepaste winst per aandeel terugvallen naar 0,03 dollar, tegenover 0,06 dollar een jaar eerder. Het zwakke kwartaal leidde tot een koersval van 27%. De verslechterde resultaten weerspiegelen een moeilijke vraagomgeving en lagere volumes.

Molina Healthcare rapporteert fors verlies door druk op Medicaid en Medicare marges

• De Amerikaanse zorgverzekeraar rapporteerde een aangepast verlies van 2,75 dollar per aandeel, door druk in zowel Medicaid premies als Medicare kosten. De omzetverwachting voor het volledige jaar bedraagt 44,5 miljard dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting van 46,55 miljard dollar.

Bill stijgt na beter dan verwachte resultaten en opgetrokken vooruitzichten

• Het Amerikaanse fintech platform overtrof de verwachtingen met een aangepaste winst per aandeel van 0,64 dollar en een omzet van 414,7 miljoen dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van respectievelijk 0,56 dollar en 399,8 miljoen dollar. De vooruitzichten voor het lopende kwartaal en boekjaar werden eveneens verhoogd.

Gen Digital verhoogt jaarprognose dankzij aanhoudende vraag naar cybersecuritydiensten

• Het Amerikaanse cybersecuritybedrijf rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 0,64 dollar, iets boven de analistenverwachting van 0,63 dollar, bij een omzet van 1,24 miljard dollar. Het bedrijf verhoogde zijn winstverwachting voor het volledige jaar tot 2,45 2,56 dollar per aandeel.

Fortinet overtreft verwachtingen en breidt aandeleninkoopprogramma verder uit

• Het Amerikaanse cybersecuritybedrijf boekte een aangepaste winst per aandeel van 0,81 dollar op 1,91 miljard dollar omzet, boven de verwachte 0,74 dollar en 1,86 miljard dollar. Het bedrijf breidde zijn aandeleninkoopprogramma uit met 1 miljard dollar.

Société Générale verhoogt rendabiliteitsdoelstellingen en kondigt omvangrijk aandeleninkoopprogramma aan.

• De Franse bank verhoogde haar rendabiliteitsdoelstelling voor 2026 nadat ze in het vierde kwartaal beter presteerde dan de gemiddelde analistenverwachting dankzij kostenbesparingen en sterkere retailactiviteiten. De nettowinst van de groep steeg met 36 procent tot 1,42 miljard euro, wat 21 procent boven de gemiddelde analistenverwachting lag, terwijl de omzet met 1,6 procent toenam tot 6,73 miljard euro. Tegelijk kreeg de investeringsbank te maken met een daling van de inkomsten, waarbij de omzet uit vastrentende waarden, valuta en grondstoffen met 13,3 procent terugviel. De bank kondigde ook een aandeleninkoopprogramma van 1,46 miljard euro aan, bevestigde haar kosten- en groeidoelstellingen richting 2026 en verlengde het mandaat van CEO Slawomir Krupa met vier jaar vanaf 2027.

Syngenta Group overweegt grote beursgang in Hongkong om schuldafbouw en groei te financieren.

• De Zwitserse producent van zaden en gewasbeschermingsmiddelen overweegt een beursgang in Hongkong die tot 10 miljard dollar kan opbrengen en daarmee een van de grootste IPO’s ter wereld in recente jaren zou zijn. Het bedrijf, dat eigendom is van het Chinese staatsconcern Sinochem, zou tot 20 procent van de aandelen kunnen verkopen, al staan omvang en timing nog niet vast en hangen die af van de marktomstandigheden. Een deel van de opbrengst zou worden gebruikt om de nettoschuld van 24,8 miljard dollar te verlagen en om te investeren in onderzoek en ontwikkeling, overnames en verdere uitbouw van artificiële‑intelligentietoepassingen voor landbouwers. De geplande beursgang volgt op een verbetering van de resultaten, met een winststijging van 25 procent in de eerste negen maanden van 2025, en past binnen de hernieuwde IPO‑dynamiek in Hongkong.

Telenor overtreft de verwachtingen, scherpt de vooruitzichten aan en lanceert nieuw aandeleninkoopprogramma.

• De Noorse telecomoperator rapporteerde een beter dan verwachte prestatie in het vierde kwartaal, gedragen door een sterke ontwikkeling in de Noordse markten. De aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg organisch met 11,7 procent tot 8,56 miljard Noorse kroon, duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 8,16 miljard kroon. Voor 2026 rekent het bedrijf op een groei met 1 à 4% van de dienstenomzet in de Nordics en een 4 à 6% groei van de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) voor zowel de regio als de groep. Daarnaast kondigde Telenor een driejarig aandeleninkoopprogramma van 15 miljard Noorse kroon aan en stelde het voor 2025 een dividend van 9,70 Noorse kroon per aandeel voor.

Danone roept zuigelingenvoeding terug na vaststelling van toxinebesmetting.

• De Franse producent van consumentengoederen en babyvoeding roept bepaalde productiebatches van de zuigelingenvoeding Aptamil en Milumil terug in Oostenrijk en Duitsland wegens besmetting met een toxine. Het gaat om het cereulide‑toxine, dat misselijkheid en braken kan veroorzaken en werd aangetroffen in ingrediënten van een leverancier uit China, wat wereldwijd tot terugroepacties bij meerdere producenten leidde. Danone had in januari al minstens drie batches Aptamil in Duitsland teruggeroepen en stelde dat het op 23 januari een preventieve terugroepactie opstartte en extra controles op ingrediënten invoerde. De recente terugroepactie vergroot de onrust bij ouders, terwijl Danone niet meteen reageerde op een verzoek om commentaar van Reuters.

Stellantis boekt zware bijzondere lasten na koerswijziging in zijn elektrificatiestrategie.

• De Frans‑Italiaanse autobouwer boekt in de tweede helft van vorig jaar bijzondere lasten van ongeveer 22,2 miljard euro terwijl het bedrijf zijn plannen voor de ontwikkeling van elektrische voertuigen afschaalt en een strategische koerswijziging doorvoert. Door die lasten verwacht Stellantis over de tweede helft van 2025 een voorlopig verlies tussen 19 en 21 miljard euro. De beslissing past binnen een bredere heroriëntatie van de groep op winstgevendheid en kapitaaldiscipline. De aankondiging onderstreept de impact van de herziening van de elektrificatiestrategie op de financiële resultaten.

Rio Tinto laat overname van Glencore varen na vastgelopen onderhandelingen.

• Het Brits‑Australische mijnbouwbedrijf ziet af van een overname van Glencore omdat geen akkoord kon worden bereikt over de voorwaarden van een mogelijke deal. Volgens Glencore, het in Zwitserland gevestigde en in Londen genoteerde mijnbouw‑ en handelsbedrijf, strandde het overleg onder meer op zeggenschapskwesties, waarbij Rio Tinto voorzitter en CEO wilde behouden en feitelijk eigenaar zou worden van het fusiebedrijf. Glencore stelde daarnaast dat het bod van Rio Tinto te laag was in het licht van de groeivooruitzichten en dat de synergievoordelen werden onderschat. Begin januari bevestigde Glencore nog dat beide groepen opnieuw gesprekken voerden over een fusie via een aandelenruil, nadat Rio Tinto in 2014 al eens een overnamevoorstel had afgewezen.

Novo Nordisk kondigt juridische stappen aan tegen Hims and Hers’ kopie van Wegovy.

• Het aandeel van het Deense farmaceutische bedrijf kwam onder druk te staan nadat het Amerikaanse telehealthbedrijf Hims and Hers een goedkopere, samengestelde versie van afslankmiddel Wegovy aankondigde. Het nieuws leidde tot een koersdaling van ongeveer 8 procent. Novo’s CEO Mike Doustdar stelde dat de kopiepil inefficiënt is omdat die niet beschikt over de SNAC technologie die nodig is voor een correcte opname van semaglutide. Novo Nordisk kondigde aan juridische stappen te zullen ondernemen tegen Hims and Hers, terwijl dat bedrijf stelt dat zijn pil gebruikmaakt van een andere technologie om de opname te ondersteunen. De aankondiging onderstreept de toenemende concurrentie in de obesitasmarkt, waar Novo eerder al waarschuwde voor neerwaartse prijsdruk en een mogelijke daling van omzet en winst tot 13 procent dit jaar.

• Opnieuw geen topdag voor de aandelenmarkten, met duidelijke verliezen in Europa (Euro Stoxx 600: ‑1,05%, BEL20 ‑0,37% en CAC 40 ‑0,29) en Wall Street. Zelfde verhaal op Wall Street (S&P 500: ‑1,23%, Dow Jones ‑1,20% en Nasdaq ‑1,59%), waar de slotkoersen dicht bij laagste niveaus van de dag lager. Op de valutamarkten stabiliseerde de dollar tegenover de euro (€1 = $1,1799), het Britse pond ($1 = $1,3575), terwijl een vat Brent-olie nu +1,7% meer kost op 68,8 dollar.
• Ook in Azië was de kleur groen vannacht ook schaars, behalve in Japan (+1%). Zuid-Korea ‑1,6% en Hongkong (‑1%) bengelden onderaan, met China (‑0,1%),  India (‑0,1%) en Taiwan (‑0,1%) stabiel. Zo’n slotkoersen verraden alleszins geen paniek, ook niet in de technologiesector. De overkoepelende HS Tech verloor er slechts 0,4%.
• Voor de gekke capriolen moet u bij de edemetalen zijn, die diep in de Europese nacht eerst fors door de knieën  gingen, om nadien weer te herstellen. De goudprijs veerde op van 4,650 tot 4,951 dollar (+2,1%), en zilver verloor eerst 13% om uiteindelijk op 74,4 dollar per ounce af te klokken (+5,07%). De Bitcoin verloor gisteren de strijd met de belangrijke technische grens van $70,000 om na een pandoering tot 60,000 dollar te herstellen tot 66.478,80 dollar. Ether kelderde tot 1,750 dollar, om daarna weer naar 1.958,40 dollar te stijgen. Eén van de verhalen in die winkel is dat Jeffrey Epstein onder zijn schuilnaam Satoshi Nakamoto de uitvinder van Bitcoin zou zijn. Het is maar wat u wil geloven.
• Los van de aanhoudende vrees dat software als sector, product én concept in zijn geheel failliet zou gaan door AI-alternatieven (ook hier geldt: geloof wat u wil, maar wij houden er toch een iets meer genuanceerde mening op na), was er ook een pak interessant economisch nieuws. De centrale banken blijven erg op hun hoede en de onzekerheid blijft oplopen in de Amerikaanse arbeidsmarkt. Beide blijven uitgaan van een verdere daling van de inflatie, maar gaven tegelijk ook mee dat de economische dynamiek afkoelt. Maar aan de rente werd niet gemorreld, zowel niet bij de ECB (2%) als de Bank of England (3,75%), al was het bij die laatste erg kantje boordje: 5 leden stemden voor, maar 4 leden pleitten voor een renteverlaging met 25 basispunten. Groeiende verdeeldheid, wat maakt dat de markt na een totale renteknip met 150 basispunten sinds augustus 2024 op meer blijft rekenen.
• Een ander interessant cijfers kwam uit de VS. Werkgevers schrapten in januari vlot 108.435 banen, het hoogste niveau sinds oktober 2025 en ook het hoogste maandpeil sinds 2009. Dat wijst op afkalvende economische vooruitzichten voor 2026, al zijn de verliezen ook terug te voeren op enkele hele grote rondes: 30.000 ontslagen bij UPS, bijvoorbeeld, en 16.000 bij het management van Amazon. Die trend moeten we goed in de gaten houden, maar kan ook de druk op de Fed opvoeren om vroeger, eerder dan later, de rente in te knippen.
• De Verenigde Staten komen vandaag met het belangrijke arbeidsmarktrapport op de proppen, inclusief de banengroei in januari tot nieuwe cijfers over loonontwikkeling en de inflatieverwachtingen van de Universiteit van Michigan. Uit Japan onthouden we de huishoudelijke bestedingen, terwijl Duitsland en Noorwegen nieuwe ramingen publiceren over de industriële productie. De Franse loonontwikkeling over het vierde kwartaal en de Zweedse inflatie zijn leuk om op te volgen, maar niet richtinggevend, terwijl er van de speeches van ECB‑bestuurder Kocher en BoE‑econoom Huw Pill ook niet veel vuurwerk verwacht wordt.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Aperam, Ayvens, Banco Sabadell, Biogen, Carlyle Group, Cboe Global Markets, Centene, Coloplast, Ems-Chemie, Fastighets, Finecobank, Industrivarden, Kenvue, Kone, Kongsberg Gruppen, Lagercrantz, Lotus Bakeries, Orange Belgium, Orsted, Philip Morris, Skanska, Societe Generale, Tele2, Telenor, Valmet en Viomi Technology.

X FAB verlaagt vooruitzichten, KBC Securities verlaagt koersdoel.

• De Europese chipproducent verwacht voor het eerste kwartaal 2026 een omzet tussen 190 en 200 miljoen dollar, waarbij het model van KBCS werd bijgesteld van 200,6 naar 195 miljoen dollar en een EBITDA marge tussen 18% en 21% (KBCSe nu 21,2%). Door het ontbreken van 2026 guidance en het zwakke macroklimaat zullen de analisten volgens de analyse hun 2026 raming (916,6 miljoen dollar omzet en 26,3% EBITDA marge) waarschijnlijk fors moeten verlagen. KBC Securities handhaaft de “Houden”-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 7 euro naar 6 euro.

Ook Melexis krijgt lager koersdoel van KBC Securities.

• De Belgische chipontwerper start 2026 in een herstel met slechts beperkte groei in het vierde kwartaal 2025 en een duidelijke afhankelijkheid van grillige Chinese vraag. Het aangepaste model van analisten houdt rekening met stabiele verkoop in het eerste kwartaal en de eerste jaarhelft 2026, beperkte zichtbaarheid en het uitblijven van een vroeg volumeherstel, ondanks geloofwaardige marge normalisatie en sterke innovatie-impulsen zoals 19 nieuwe productlanceringen en een versterkte positie in China en India. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 74 euro naar 70 euro.

Lotus Bakeries versnelt winstgroei, verhoogt het dividend en krijgt een hoger koersdoel.

• De Belgische koek en snackproducent realiseerde in geheel 2025 een omzetgroei van 10% tot 1.355 miljoen euro, gedragen door sterke volumestijgingen bij Lotus Biscoff (+13% j/j) en Lotus Natural Foods (+17% j/j), terwijl de samenwerking met Mondelēz de omzet bijkomend ondersteunde. De REBITDA marge steeg tot boven 20%, de vrije kasstroom verbeterde dankzij de verkoop van The Good Crisp Company en de nettoschuld daalde tot 0,25x. Het brutodividend stijgt van 76 naar 90 euro per aandeel. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 10.750 euro naar 12.500 euro.

Aperam voelt prijsdruk in Europa, maar rekent op herstel van de kernresultaten.

• De in Europa actieve producent van roestvrij staal rapporteerde in het vierde kwartaal een lichte tegenvaller op het vlak van kernresultaten door prijsdruk en een zwakke vraag in Europa. De aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) bedroeg 67 miljoen euro, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 68,4 miljoen euro. Aperam verwacht dat de kernresultaten in het eerste kwartaal van 2026 kwartaal-op-kwartaal zullen stijgen, terwijl Europese staalproducenten steun krijgen van het nieuwe koolstofgrensmechanisme en strengere importquota in de Europese Unie.

Prosus focust in 2026 op winstgevendheid, verkoopt niet strategische activa en voert tempo van aandeleninkopen op.

• De in Nederland gevestigde internetinvesteerder wil de groei en winstgevendheid versnellen en ziet voorlopig af van grote fusies en overnames. CEO Fabricio Bloisi legt de focus volledig op efficiëntie, groei en winstgevendheid binnen de bestaande activiteiten en zet daarbij in op de verkoop van niet strategische en ondermaats presterende activa, goed voor meer dan 2 miljard dollar opbrengsten in het lopende boekjaar. Daarnaast koopt Prosus momenteel jaarlijks voor ongeveer 5 miljard dollar eigen aandelen in, voor de helft gefinancierd door het dividend van participatie Tencent en voor de helft uit de eigen kasmiddelen, wat de blootstelling per aandeel aan Tencent vergroot.

Datum en uur van publicatie: 06/02/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.