Bolero blog

S&P Global heeft over het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte omzetcijfers voorgelegd, gedreven door sterke prestaties van de divisies Ratings en Indices. Daarnaast ziet de onderneming de adoptie van artificiële intelligentie versnellen, wat volgens het management bijkomende groeikansen creëert voor de databedrijven binnen de groep. De succesvolle afsplitsing van Mobility en een verhoogd aandeleninkoopprogramma onderstrepen bovendien het vertrouwen van het management in de toekomstige kasstroomgeneratie, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

S&P Global?

S&P Global  is het grootste ratingagentschap ter wereld. Daarnaast is het ook één van de belangrijkste globale data-leveranciers en herbergt het de S&P Dow Jones indices. Een ratingagentschap is een gespecialiseerde instelling die de kredietwaardigheid van bedrijven, overheden of financiële producten beoordeelt. Die beoordeling wordt uitgedrukt in een rating (zoals AAA, BBB, enz.), die aangeeft hoe groot het risico is dat de uitgever zijn schulden niet kan terugbetalen. Een hoge rating (zoals AAA) betekent dat het risico op wanbetaling laag is. Een lage rating (zoals BB of lager) wijst op een hoger risico.

Omzetgroei boven verwachting

S&P Global realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 4,15 miljard dollar, ongeveer 3,6% boven de gemiddelde analistenverwachting. De groei werd voornamelijk gedragen door de divisies Ratings en Indices, die beter presteerden dan verwacht. Op een vergelijkbare basis, exclusief de inmiddels afgesplitste Mobility-activiteiten, steeg de omzet met 11% op jaarbasis.De aangepaste verwaterde winst per aandeel nam op dezelfde basis met 23% toe tegenover een jaar eerder. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 4,83 dollar.

Sterke prestaties bij Market Intelligence

De divisie Market Intelligence realiseerde een organische omzetgroei van 6% tegen constante wisselkoersen. S&P Global ziet daarbij een toenemende vraag naar hoogwaardige financiële data, analyses en softwareoplossingen. Volgens het management versnelt bovendien de integratie van artificiële intelligentie binnen de activiteiten van klanten.

Een belangrijk aandachtspunt tijdens de resultatenpresentatie was de groeiende adoptie van Kensho, het AI-platform van S&P Global. Klanten maken steeds vaker gebruik van de zogenaamde LLM-ready API's, waarmee grote taalmodellen toegang krijgen tot de gespecialiseerde datasets van de onderneming. Volgens het management kan deze ontwikkeling op termijn een bijkomende groeimotor worden voor de groep.

Energiesegment blijft achter

Binnen de Energy-divisie bleef de groei voorlopig beperkter. De omzet groeide met slechts 3%, wat duidelijk lager is dan de prestaties van verschillende andere activiteiten binnen de groep. Het management verwacht echter dat deze divisie vanaf volgend jaar opnieuw een normaler groeiritme van 6% tot 8% zal realiseren.

Mobility-afsplitsing afgerond

S&P Global bevestigde dat de eerder aangekondigde afsplitsing van Mobility inmiddels volledig is afgerond. Door deze operatie scheidt de groep een activiteit af die traditioneel tegen een lagere waardering handelde dan de kernactiviteiten van S&P Global. Daardoor ontstaat een onderneming die sterker focust op financiële data, kredietratings, indexactiviteiten en gespecialiseerde analyses. Volgens KBC Securities kan deze vereenvoudigde structuur bijdragen aan een hogere waardering van de resterende activiteiten.

Aandeleninkoopprogramma fors verhoogd

Een van de belangrijkste boodschappen voor beleggers was de verhoging van het aandeleninkoopprogramma. S&P Global verwacht in 2026 voor meer dan 7 miljard dollar eigen aandelen in te kopen. Dat ligt hoger dan eerder aangekondigd en weerspiegelt volgens het management het vertrouwen in de vrije kasstroomgeneratie na de afsplitsing van Mobility. De maatregel bevestigt bovendien dat de onderneming haar aandelen nog steeds aantrekkelijk gewaardeerd acht.

Vooruitzichten blijven grotendeels ongewijzigd

S&P Global handhaafde de verwachting voor een organische omzetgroei van 6% tot 8% tegen constante wisselkoersen. De aangepaste winst per aandeel voor 2026 wordt geraamd op 17,50 tot 17,75 dollar. Hoewel dit lager ligt dan de gemiddelde marktverwachting van ongeveer 18,67 dollar, wijst het management erop dat dit hoofdzakelijk een technisch effect is.

De eerdere prognose van 19,40 tot 19,65 dollar omvatte immers nog de bijdrage van de inmiddels afgesplitste Mobility-divisie. Op een vergelijkbare basis veranderde de onderliggende winstverwachting nauwelijks.

Waardering blijft aantrekkelijk

Volgens KBC Securities werd S&P Global in het verleden te zwaar afgestraft door de vrees dat artificiële intelligentie een bedreiging zou vormen voor databedrijven.

Guglielmo wijst erop dat de unieke datasets van S&P Global niet eenvoudig door AI-modellen kunnen worden gereproduceerd. Integendeel, ontwikkelaars van AI-toepassingen hebben net toegang nodig tot dergelijke databanken via commerciële licentieovereenkomsten.

Daarnaast merkt hij op dat S&P Global momenteel noteert tegen ongeveer 22,1 keer de verwachte winst. Dat betekent een korting tegenover gespecialiseerde databedrijven zoals Moody's, MSCI en Verisk, terwijl de waardering hoger ligt dan die van meer gediversifieerde spelers zoals ICE en FactSet.

Vooral het waarderingsverschil met Moody's valt volgens hem op, aangezien beide ondernemingen een vergelijkbare blootstelling hebben aan kredietratings. Hij is van oordeel dat de markt de divisies Market Intelligence en Energy momenteel te conservatief waardeert.

KBC Securities over S&P Global

De KBC Securities-analist blijft positief over het investeringsverhaal van S&P Global. Volgens hem bevestigen de kwartaalresultaten de sterke positie van de onderneming binnen kredietratings, indexproducten en financiële data. De toenemende toepassing van artificiële intelligentie kan daarbij een bijkomende groeikatalysator worden, terwijl de afsplitsing van Mobility de zichtbaarheid en waardering van de resterende activiteiten verbetert. Daarnaast onderstreept het verhoogde aandeleninkoopprogramma dat de onderneming over aanzienlijke financiële slagkracht beschikt en vertrouwen heeft in haar toekomstige kasstromen.

Guglielmo behoudt de kopen-aanbeveling voor S&P Global met een koersdoel van 510 dollar.

Sika heeft over de eerste helft van 2026 een omzetgroei gerealiseerd die duidelijk boven de verwachtingen uitkwam. Vooral het tweede kwartaal liet een sterke versnelling van de organische groei zien, wat erop wijst dat het operationele model van de bouwchemiegroep opnieuw aan kracht wint. Tegelijk waarschuwt het management voor toenemende kostendruk, waardoor de winstgevendheidsdoelstelling voor het volledige jaar werd verlaagd, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Sika?

Sika  is een Zwitserse producent van geavanceerde chemicaliën die gebruikt worden in enerzijds bouwmaterialen (80% van de omzet) en anderzijds industrie/auto’s (20%). Deze geavanceerde chemicaliën zorgen voor oplossingen waar de eisen heel hoog liggen op het vlak van verlijming, afdichting, demping, versteviging en bescherming. De producten van Sika worden onder meer gebruikt om beton te versterken en waterdicht te maken.

Sterke groeiversnelling in het tweede kwartaal

Sika realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 5,59 miljard Zwitserse frank, wat 2,7% boven de gemiddelde analistenverwachting lag.

De organische groei bedroeg 2,9% tegen constante wisselkoersen. Vooral het tweede kwartaal viel positief op. De impliciete organische groei versnelde tot 5,7%, aanzienlijk beter dan de vrijwel vlakke groei waarop de markt vooraf had gerekend.

Volgens Andrea Gabellone bevestigt deze ontwikkeling dat het operationele model van Sika zich duidelijk herstelt.

Winstgevendheid profiteert van efficiëntiemaatregelen

De EBITDA-marge steeg met 16 basispunten tot 19,0%.

Ook de brutomarge verbeterde met 61 basispunten tot 55,7%. Die vooruitgang werd ondersteund door productinnovatie, efficiëntere aankopen en een gedisciplineerde prijsstrategie.

Daarnaast daalden de personeelskosten met ongeveer 3% op jaarbasis. Dat is mede het gevolg van het Fast Forward-herstructureringsprogramma, dat gericht is op een efficiëntere organisatie en kostenbesparingen.

Sterke prestaties in Europa

Regionaal kwam de sterkste groei uit Europa, het Midden-Oosten en Afrika. In deze regio steeg de omzet met 7,7% tegen constante wisselkoersen.

Vooral Oost-Europa, het Midden-Oosten en Duitsland droegen sterk bij aan die ontwikkeling.

In Noord- en Zuid-Amerika groeide de omzet met 2,9%.

De regio Azië-Pacific kende een daling van 2,0%, maar dat resultaat lag alsnog boven de verwachtingen van de markt.

Hogere omzetprognose, lagere margedoelstelling

Op basis van de sterke omzetontwikkeling verhoogde Sika de vooruitzichten voor de omzetgroei in 2026.

De groep verwacht voortaan een omzetgroei van 3% tot 6% tegen constante wisselkoersen, tegenover een eerdere prognose van 1% tot 4%.

Tegelijk werd de doelstelling voor de EBITDA-marge neerwaarts aangepast. Waar voorheen werd gerekend op een marge van 19,5% tot 20,0%, mikt Sika nu op een marge tussen 19,0% en 19,5%.

Volgens het management weerspiegelt die aanpassing de impact van grondstoffeninflatie en negatieve wisselkoerseffecten.

KBC Securities over Sika

De KBC Securities-analist ziet in de sterke groeiversnelling van het tweede kwartaal een bevestiging dat de operationele dynamiek van Sika verbetert. De hogere omzetverwachting ondersteunt volgens hem het vertrouwen in het herstel van de activiteiten.

Tegelijk wijst hij erop dat de verlaging van de margedoelstelling duidelijk aangeeft dat de druk van stijgende grondstoffenkosten opnieuw toeneemt en dat de prijsverhogingen onvoldoende zijn om die volledig te compenseren. Daardoor blijft de ruimte voor margeverbetering voorlopig beperkt.

Binnen de sector geeft Gabellone op basis van de huidige waarderingen nog steeds de voorkeur aan Saint-Gobain.

Andrea behoudt de houden-aanbeveling voor Sika met een koersdoel van 170 Zwitserse frank.

Coca-Cola heeft in het tweede kwartaal van 2026 overtuigend beter gepresteerd dan verwacht, met een sterke volumegroei in vrijwel alle regio's en een winstgevendheid die verder verbeterde. De frisdrankgroep verhoogt daarom haar verwachtingen voor de winst per aandeel en de vrije kasstroom voor het volledige boekjaar. De resultaten bevestigen volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri de veerkracht van het bedrijfsmodel en de sterke uitvoering van het management.

Coca-Cola?

De Coca-Cola Company bezit meer dan 500 merken in meer dan 200 landen. Het bedrijf produceert limonades, dieetdranken, lightdranken, waters, fruitsappen, kofNes, energie- en sportdranken. Het is het grootste frisdrankbedrijf ter wereld, met meer dan twee keer het volume en de omzet van PepsiCo-dranken.

Sterke volumegroei ondersteunt omzet

Coca-Cola realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 13,4 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 13,2 miljard dollar. De omzet groeide met 7% op jaarbasis.De organische omzet steeg met 6%, ondersteund door een groei van de concentraatverkopen met 4% en een positieve prijs- en miximpact van 2%. Vooral de volumegroei sprong in het oog. Het aantal verkochte eenheden steeg met 5%, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,2%. Daarmee realiseerde Coca-Cola zijn sterkste kwartaalgroei in volumes sinds het eerste kwartaal van 2012, afgezien van de uitzonderlijke herstelperiode na de coronapandemie.

Sterke prestaties in Noord- en Latijns-Amerika

Noord-Amerika kende opnieuw een sterk kwartaal. De volumes groeiden met 3%, terwijl prijs- en mixeffecten nog eens 4% toevoegden. De omzet lag 3,6% boven de gemiddelde analistenverwachting. Daarnaast steeg de vergelijkbare operationele winst met 12%, ondersteund door een sterke prijszettingskracht en een strikte kostencontrole.

Ook Latijns-Amerika presteerde uitstekend. De volumes namen met 3% toe en de prijs- en miximpact bedroeg eveneens 3%. De omzet overtrof de verwachtingen met 5,0%, geholpen door marktaandeelwinsten in Brazilië en Mexico. De vergelijkbare operationele winst steeg er met 4%.

Europa en Azië tonen uiteenlopende trends

In Europa, het Midden-Oosten en Afrika realiseerde Coca-Cola een degelijke volumegroei van 4% en een prijs- en mixgroei van 1%. De groei werd gedragen door de kernmerken van Coca-Cola en de hydratatiemerken. De omzet bleef echter 3,1% onder de gemiddelde analistenverwachting, terwijl hogere marketing- en operationele kosten druk zetten op de winstgevendheid. In Azië-Pacific versnelde de volumegroei zelfs tot 8%. Tegelijkertijd woog een negatieve prijs- en miximpact van 9% op de resultaten, onder meer door betaalbaarheidsinitiatieven en een minder gunstige productmix. Daardoor bleef de omzet nagenoeg in lijn met de verwachtingen en bleef de vergelijkbare operationele winst stabiel.

Marges blijven verbeteren

De winstgevendheid ontwikkelde zich opnieuw positief. De verwaterde winst per aandeel kwam uit op 0,93 dollar, ongeveer 4% boven de gemiddelde analistenverwachting.De operationele marge steeg van 34,1% naar 34,9%, terwijl de vergelijkbare operationele marge verbeterde van 34,7% naar 35,6%.Volgens het management werd deze verbetering ondersteund door operationele hefboomwerking en gunstige wisselkoerseffecten.

Hogere winst- en kasstroomverwachtingen

Na het sterke kwartaal verhoogde Coca-Cola zijn vooruitzichten voor 2026. De verwachting voor de organische omzetgroei blijft gehandhaafd op ongeveer 5%.De groeiverwachting voor de vergelijkbare winst per aandeel wordt echter verhoogd van 8% à 9% naar 9% à 10%.Daarnaast wordt ook de prognose voor de vrije kasstroom opgetrokken van ongeveer 12,2 miljard dollar naar ongeveer 12,4 miljard dollar.

KBC Securities over Coca-Cola

De KBC Securities-analist wijst erop dat de verwachtingen voorafgaand aan de kwartaalpublicatie hoog lagen, gezien de premie waarmee het aandeel tegenover sectorgenoten wordt gewaardeerd. Volgens hem heeft Coca-Cola die hoge verwachtingen echter overtuigend ingelost dankzij de sterkste volumegroei in jaren en breed gedragen groei in de meeste regio's. De verhoogde verwachtingen voor de winst per aandeel en de vrije kasstroom onderstrepen volgens Gabellone zowel de kwaliteit van het bedrijfsmodel als de sterke operationele uitvoering van het management.

Hoewel hij zijn winstverwachtingen licht verhoogt, blijft hij van mening dat een groot deel van de superieure groei en defensieve kwaliteiten van Coca-Cola reeds in de waardering van het aandeel verrekend zit.

Guglielmo behoudt daarom de houden"-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 82 dollar naar 86 dollar.

Woensdag 29 juli 2026

Bedrijfsresultaten

Microsoft, Meta Platforms, Lam Research, P&G, Arm, L'Oréal, Qualcomm, Amphenol, Hermes, Airbus, Starbucks, Fortinet, Equinix, General Dynamics, ADP, Johnson Controls, Aon, Eni, Vinci, Deutsche Bank, Ventas, Humana, Garmin, Standard Chartered, Danone, BASF, Legrand, Reckitt Benckiser, Verisk, Bunge, Cognizant, Terna, Telecom Italia, Masco, PTC, Campari, Hera, Inwit, Solvay, Melexis FMC

Ex-dividend

Antero Midstream, Carrefour SA PK, Citigroup Capital XIII Pref, Entegris, Harleysville Financial, MetroCity, Patrimoine et Commerce, Phoenix Education Partners, Prospect Capital, Riley Exploration Permian, SIA Engineering ADR, Southern Co, Strive Prf A, West Pharmaceutical

Macro-economie

VS: rentebesluit Fed 
België: BBP (tweede kwartaal)

KBC Securities over Unilever

De KBC Securities-analist beschouwt de halfjaarresultaten als zeer sterk, zeker gezien de uitdagende omgeving met aanhoudende kosteninflatie en economische onzekerheid. Volgens hem was de volumegroei de belangrijkste motor achter de prestaties, waarbij het tweede kwartaal zelfs het sterkste volumekwartaal in meer dan tien jaar tijd opleverde. De cijfers illustreren volgens Filangieri een sterke operationele uitvoering en een duidelijk verbeterend commercieel momentum binnen verschillende activiteiten van de groep.

Guglielmo behoudt de kopen-aanbeveling met een koersdoel van 5.600 Britse pence.

Barclays heeft in het tweede kwartaal van 2026 gemengde resultaten neergezet. De zakenbank presteerde aanzienlijk beter dan verwacht en profiteerde van de sterke marktomstandigheden, terwijl de consumentenactiviteiten in zowel het Verenigd Koninkrijk als de Verenigde Staten achterbleven op de verwachtingen. Ondanks een verhoging van de inkomensdoelstelling voor 2026 en de aankondiging van een aandeleninkoopprogramma ter waarde van 1 miljard Britse pond, reageerde de markt negatief op de resultaten, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

Barclays?

Barclays  is de tweede grootste bank van het Verenigd Koninkrijk en één van de oudste banken ter wereld. De bank werd opgericht in 1690 als een bank voor goudsmids, in 1736 werd de naam Barclays aangenomen. Vandaag is de bank actief in verschillende activiteiten, van investmentbanking tot retailbankieren.

Zakenbank blijft belangrijkste groeimotor

Barclays profiteerde in het tweede kwartaal van bijzonder sterke prestaties binnen Investment Banking. De inkomsten van deze divisie stegen met 20% tegenover een jaar eerder, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 8%.Daarmee sloot Barclays aan bij de sterke resultaten die eerder door verschillende internationale sectorgenoten werden gepubliceerd. De volatiele marktomstandigheden en de aanhoudende activiteit op de kapitaalmarkten bleven een gunstige omgeving creëren voor de zakenbankactiviteiten. De sterke bijdrage van Investment Banking bevestigt het toenemende belang van deze divisie binnen de bredere groepsstrategie.

Consumentenbankieren blijft achter

Tegenover de sterke resultaten van de zakenbank stonden minder overtuigende prestaties binnen de consumentenactiviteiten. In het Verenigd Koninkrijk daalden de inkomsten met 1%, terwijl de Amerikaanse consumentenactiviteiten een terugval van 5% noteerden. Beide cijfers lagen onder de marktverwachtingen.

Deze zwakkere prestaties tonen aan dat de consumentenomgeving uitdagend blijft, ondanks het verbeterende renteklimaat en de robuuste arbeidsmarkten in de belangrijkste thuismarkten van de bank.

Hogere kosten drukken op resultaat

Naast de teleurstellende inkomstenontwikkeling binnen Consumer Banking lagen ook de operationele kosten hoger dan verwacht. De uitgaven kwamen ongeveer 4% boven de consensus uit. Volgens het management was dit voornamelijk het gevolg van verdere bedrijfsgroei, inflatie en investeringen in de onderneming. Een deel van deze kostenstijging werd wel gecompenseerd door efficiëntiemaatregelen en besparingsprogramma's. Ondanks die hogere kosten bleef de kapitaalpositie van Barclays stevig. De CET1-ratio bleef stabiel op 14,3%, wat de groep voldoende financiële flexibiliteit geeft om groei-investeringen en aandeelhoudersvergoedingen te combineren.

Nieuw aandeleninkoopprogramma van 1 miljard Britse pond

Barclays kondigde tegelijkertijd een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 1 miljard Britse pond. Deze maatregel past binnen de ambitie van de groep om aandeelhouders op een aantrekkelijke manier te vergoeden. De sterke kapitaalpositie laat toe om zowel in de onderneming te investeren als overtollig kapitaal terug te geven aan de aandeelhouders.

Verhoogde inkomensdoelstelling voor 2026

Het management verhoogde zijn verwachting voor de groepsinkomsten in 2026. Barclays mikt voortaan op ongeveer 31,5 miljard Britse pond aan inkomsten, tegenover een eerdere doelstelling van ongeveer 31,0 miljard Britse pond. Dat betekent een verhoging van ongeveer 1% ten opzichte van de eerdere consensusverwachtingen. De vooruitzichten voor de nettorente-inkomsten en de kredietverliezen bleven ongewijzigd.

Daarnaast bevestigde de bank opnieuw haar langetermijndoelstellingen voor 2028. Die omvatten onder meer een rendement op het tastbare eigen vermogen (RoTE) van meer dan 14% en totale uitkeringen aan aandeelhouders van meer dan 15 miljard Britse pond tussen 2026 en 2028.

Waardering laat weinig ruimte voor tegenvallers

Hoewel de fundamentele prestaties van Barclays de voorbije jaren duidelijk verbeterden, wijst KBC Securities erop dat dit inmiddels grotendeels in de aandelenkoers verrekend zit.

De waardering van Barclays is de afgelopen jaren fors gestegen. De verwachte koers/boekwaardeverhouding steeg van ongeveer 0,49 keer in 2023 naar ongeveer 1,24 keer vandaag. Die herwaardering werd ondersteund door de groei van de nettorente-inkomsten, een hogere rendabiliteit en het toenemende vertrouwen in het behalen van de doelstellingen voor 2028. Het grootste deel van die herwaardering vond plaats tijdens 2024 en 2025. Eind 2024 noteerde Barclays nog tegen ongeveer 0,76 keer de verwachte tastbare boekwaarde, tegenover ongeveer 1,21 keer eind 2025. Volgens KBC Securities handelt het aandeel vandaag tegen zijn hoogste verwachte koers/boekwaardeverhouding in minstens vijf jaar tijd.

De markt reageerde dan ook negatief op de kwartaalcijfers. Het aandeel verloor ongeveer 6% bij de opening van de handel na de publicatie van de resultaten.

KBC Securities over Barclays

De KBC Securities-analist vindt dat de resultaten onvoldoende overtuigden in vergelijking met de uitzonderlijk sterke kwartaalprestaties die verschillende sectorgenoten recent neerzetten. De sterke bijdrage van Investment Banking werd volgens hem gedeeltelijk tenietgedaan door de zwakkere prestaties binnen Consumer Banking en de hogere kosten.

Toch blijft Filangieri geloven dat de groeiende bijdrage van de zakenbank en de inspanningen van het management om de inkomstenbasis te verbreden via activiteiten zoals Amerikaanse kredietkaarten en private banking de bank moeten helpen om tussen 2027 en 2028 een rendement op het tastbare eigen vermogen van 14% tot 15% te realiseren. Tegelijk waarschuwt hij dat de huidige waardering weinig ruimte laat voor operationele tegenvallers, zeker in een sector waar de verwachtingen van beleggers hoog blijven.

Guglielmo behoudt de houden-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 470 Britse pence naar 530 Britse pence.

Mercedes-Benz heeft over het tweede kwartaal van 2026 een omzet gerealiseerd die in lijn lag met de verwachtingen, terwijl de operationele winst ruim boven de gemiddelde analistenverwachtingen uitkwam. Vooral de financiële dienstenactiviteiten en een strikte kostencontrole binnen de autodivisie ondersteunden de resultaten. Ondanks een neerwaartse aanpassing van de omzetverwachting voor 2026 bevestigt de groep haar winstvooruitzichten en kondigt ze een bijkomend inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 1 miljard euro aan, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Mercedes-Benz?

Het Duitse Mercedes-Benz is één van de grootste constructeurs van luxewagens ter wereld. Met Mercedes heeft het één van de meest begeerde automerken in huis. Met AMG richt het zich op het meer sportieve segment van de markt. Het bedrijf verleent ook nanciering aan zijn klanten.

Operationele winst verrast positief

Mercedes-Benz publiceerde over het tweede kwartaal resultaten die beter uitvielen dan verwacht. De omzet lag in lijn met de marktverwachtingen, terwijl de operationele winst (EBIT) ongeveer 40% boven de consensus uitkwam.

De positieve verrassing was grotendeels toe te schrijven aan de financiële dienstenpoot van de groep. Daarnaast presteerde ook de autodivisie sterker dan verwacht dankzij een doorgedreven kostencontrole.

Die focus op efficiëntie vertaalde zich in een operationele winstmarge van 4,0% binnen de autodivisie, duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting van 3,5%.

Financiële discipline ondersteunt rendabiliteit

De resultaten tonen volgens het management aan dat de lopende inspanningen om de kostenbasis te beheersen hun vruchten beginnen af te werpen. Dit is belangrijk in een markt die wordt gekenmerkt door economische onzekerheid, toenemende concurrentie en een uitdagende prijsomgeving.

Ondanks de druk op de autosector slaagde Mercedes-Benz erin de winstgevendheid beter te beschermen dan waar de markt rekening mee hield. Vooral binnen de kernactiviteit, de productie en verkoop van voertuigen, vormde de kostencontrole een belangrijke steunpilaar.

Nieuwe aandeleninkoop van 1 miljard euro

Naast de kwartaalresultaten kondigde Mercedes-Benz aan nog eens voor 1 miljard euro eigen aandelen te zullen inkopen.

Die beslissing past binnen het kapitaalallocatiebeleid van de groep. Mercedes-Benz heeft zich immers geëngageerd om de beschikbare kasstromen die niet via dividenden aan aandeelhouders worden uitgekeerd, aan te wenden voor de inkoop van eigen aandelen.

Dat beleid ondersteunt de aandeelhoudersvergoeding en draagt bij tot een verdere verhoging van de winst per aandeel.

Vooruitzichten voor 2026 grotendeels bevestigd

Voor het volledige boekjaar 2026 handhaafde Mercedes-Benz het grootste deel van zijn vooruitzichten.

De groep verwacht nog steeds dat:

• de EBIT significant hoger zal uitkomen dan in 2025;
• de vrije kasstroom licht lager zal liggen dan in 2025;
• de EBIT-marge van de autodivisie tussen 3% en 5% zal bedragen.

Enkel de omzetverwachting werd aangepast. Waar eerder werd uitgegaan van een omzet die ongeveer stabiel zou blijven tegenover 2025, verwacht het management nu een licht lagere omzet.

Voor beleggers kwam deze bijstelling echter niet onverwacht gezien de zwakkere economische groei en de uitdagende marktomstandigheden in verschillende regio's.

Uitdagingen blijven aanwezig

Hoewel Mercedes-Benz sterke kwartaalcijfers voorlegde, blijft de sector geconfronteerd worden met verschillende risico's.

Importtarieven blijven druk uitoefenen op de kostenstructuur van constructeurs. Daarnaast zorgen stijgende grondstoffenprijzen voor hogere productiekosten. Ook de concurrentie op de Chinese automarkt blijft bijzonder intens, wat de prijszettingskracht en de marges van internationale autofabrikanten onder druk zet.

Deze factoren kunnen de winstgevendheid van Mercedes-Benz ook in de komende kwartalen blijven beïnvloeden.

KBC Securities over Mercedes-Benz

Kurt Ruts wijst erop dat het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd blijft en een sterke kasstroomrendement biedt dankzij het engagement van de onderneming om overtollige kasstromen te gebruiken voor aandeleninkopen. Tegelijk blijven invoertarieven, hogere grondstoffenprijzen en de stevige concurrentie op de Chinese markt een rem zetten op de winstgevendheid. 

Kurt behoudt de houden-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 55 euro naar 51 euro.

LVMH heeft over de eerste helft van 2026 resultaten gepubliceerd die grotendeels in lijn lagen met de verwachtingen, terwijl de winst per aandeel duidelijk beter uitviel dan voorzien. Vooral de terugkeer naar positieve organische groei bij Fashion & Leather Goods in het tweede kwartaal springt in het oog, aangevuld met sterke prestaties bij Wines & Spirits en Watches & Jewelry. Ondanks wisselkoersdruk en een uitdagende macro-economische omgeving bleef de winstgevendheid van de luxegroep opvallend veerkrachtig, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

LVMH?

LVMH  is de wereldmarktleider voor luxegoederen met een ruim gamma van producten zoals lederwaren, modeartikelen, juwelen, horloges, cosmetica, champagne en sterke dranken. De productenportefeuille bevat onder meer Louis Vuitton, Givenchy, Dior, Moët & Chandon, Dom Perignon, Hennessy, Bulgari, Tag Heuer en Sephora.

Omzet blijft stabiel ondanks wisselkoerseffecten

LVMH realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 38,6 miljard euro, nagenoeg in lijn met de gemiddelde analistenverwachting. De organische groei bedroeg 2%, maar door ongunstige wisselkoerseffecten daalde de gerapporteerde omzet met 3%. Volgens het management woog de sterke euro voor ongeveer 5 procentpunten op de omzetontwikkeling. De geografische prestaties bleven gemengd, maar lieten over het algemeen een geleidelijke verbetering van de vraag zien.

Verenigde Staten en Japan trekken de groei

In de Verenigde Staten versnelde de groei gedurende de verslagperiode, met een omzet van 9,69 miljard euro. Dat resultaat lag grosso modo in lijn met de verwachtingen en bevestigt een verbeterende marktdynamiek. In Azië, exclusief Japan, bleef de omzet met 11,1 miljard euro onder de verwachtingen. Het management gaf echter aan dat de trends verder verbeterden ten opzichte van de tweede helft van 2025, wat wijst op een geleidelijk herstel van de vraag in de regio. Japan kende opnieuw een sterk semester. De omzet bereikte 3,0 miljard euro, ongeveer 5% boven de verwachtingen, dankzij een aanhoudend sterke vraag gedurende de hele periode. Europa bleef ondertussen bijzonder veerkrachtig met een omzet van 9,7 miljard euro.

Wines & Spirits profiteert van herstel in champagne en cognac

De divisie Wines & Spirits realiseerde een omzet van 2,60 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,51 miljard euro. De organische groei kwam uit op 5%. De prestatie werd ondersteund door een aantrekkende vraag naar champagne, een herstel van de cognacmarkt, vooral in China, en een blijvende focus op kostenbeheersing. Ook de winstgevendheid verbeterde aanzienlijk. De recurrente operationele winst van de divisie steeg met 11% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Fashion & Leather Goods keert terug naar groei

De grootste activiteit van LVMH, Fashion & Leather Goods, genereerde een omzet van 18,15 miljard euro, vrijwel in lijn met de verwachtingen. Belangrijker is dat de organische groei in het tweede kwartaal opnieuw positief werd en uitkwam op 1%, tegenover een daling van 1% in de eerste jaarhelft als geheel. Dat wijst volgens het management op een verbeterende commerciële dynamiek. De positieve evolutie werd ondersteund door betere prestaties in de Verenigde Staten en een stabiele ontwikkeling van de belangrijkste luxemerken binnen de divisie. De recurrente operationele winst stond echter nog steeds onder druk en daalde met 7%, wat aangeeft dat het herstel zich voorlopig vooral aan de omzetzijde manifesteert.

Sterke vraag naar juwelen ondersteunt Watches & Jewelry

Watches & Jewelry leverde opnieuw een sterke prestatie af. De omzet bedroeg 5,23 miljard euro, boven de verwachte 5,17 miljard euro. De organische groei versnelde tot 11% in het tweede kwartaal, gedragen door een aanhoudend sterke vraag naar de kerncollecties van de juwelenmerken binnen de groep.Ook de winstgevendheid verbeterde duidelijk. De recurrente operationele winst steeg met 9% tegenover een jaar eerder.

Gemengd beeld bij Perfumes & Cosmetics en Selective Retailing

Perfumes & Cosmetics kende een moeilijkere marktcontext. De omzet kwam licht onder de verwachtingen uit op 3,91 miljard euro, terwijl de organische groei vlak bleef. De consumentenvraag binnen deze activiteiten blijft volgens het management relatief zwak. De recurrente operationele winst daalde met 2%. Selective Retailing deed het iets beter. De omzet bedroeg 8,41 miljard euro en lag licht boven de verwachtingen. Sephora bleef groeien, terwijl DFS verdere operationele verbeteringen realiseerde. De recurrente operationele winst van de divisie steeg met 2%.

Winst per aandeel verrast positief

De winstgevendheid van de groep bleef robuust ondanks de uitdagende economische omgeving en de negatieve wisselkoerseffecten. De winst per aandeel kwam uit op 11,51 euro, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 10,58 euro. Dat betekent een positieve verrassing van bijna 9%.

De operationele marge van de groep bleef met 22,5% op een hoog niveau. De recurrente operationele winst daalde wel met 4% tot 8,7 miljard euro, doordat de zwakkere prestaties van Fashion & Leather Goods en Perfumes & Cosmetics de groei in de andere divisies meer dan compenseerden.

KBC Securities over LVMH

Guglielmo beschouwt deze halfjaarresultaten als geruststellend. Volgens hem zal de terugkeer naar positieve organische groei binnen Fashion & Leather Goods waarschijnlijk het belangrijkste aandachtspunt voor beleggers zijn. Daarnaast wijzen de sterke prestaties van Wines & Spirits en Watches & Jewelry op een bredere verbetering van de vraag binnen verschillende activiteiten van de groep. Hoewel de winstgevendheid van Fashion & Leather Goods nog onder druk staat, blijft de algemene rendabiliteit van LVMH volgens hem opmerkelijk veerkrachtig in een omgeving die wordt gekenmerkt door economische onzekerheid en valutategenwind.

Guglielmo hanteert een koersdoel van 590 euro en behoudt de kopen--aanbeveling. 

Philips heeft in het tweede kwartaal van 2026 een solide prestatie geleverd met een vergelijkbare omzetgroei die licht boven de verwachtingen uitkwam. De resultaten werden ondersteund door een aanzienlijke Amerikaanse tariefteruggave, wat aanleiding gaf om zowel de winstdoelstellingen als de verwachtingen voor de vrije kasstroom op te trekken. Ondanks enkele zwakkere elementen, zoals de lagere orderinstroom en aanhoudende druk binnen bepaalde activiteiten, blijven de onderliggende prestaties volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq in lijn met de verwachtingen.

Philips?

Philips  is een wereldwijde speler inmedische technologie die actief is over het volledige gezondheidszorgspectrum, met activiteiten in Diagnosis & Treatment, Connected Care en Personal Health. Het bedrijf behoort wereldwijd tot de top drie in diagnostische beeldvorming en richt zich op innovatieve oplossingen voor ziekenhuizen, zorginstellingen en thuiszorg. Philips is actief in ongeveer 60 landen en heeft zich in de voorbije jaren volledig getransformeerd tot een puur healthtechbedrijf.

Omzetgroei boven verwachting

Philips realiseerde in het tweede kwartaal een vergelijkbare omzetgroei van 4,1%, beter dan zowel de gemiddelde analistenverwachting van 3,8% als de verwachting van KBC Securities van 3,4%.

De omzet steeg tot 4,36 miljard euro, eveneens licht boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,31 miljard euro. De groei werd gedragen door sterke prestaties binnen verschillende divisies, terwijl Europa een bijzonder sterk kwartaal kende.

De vergelijkbare orderinstroom daalde daarentegen met 1,0%. Die terugval was voornamelijk het gevolg van de timing van enkele grote contracten binnen Connected Care in Noord-Amerika, die volgens het management naar het derde kwartaal zijn verschoven. De sterke groei van Diagnosis & Treatment en de dubbelcijferige groei in Europa konden dat effect niet volledig compenseren.

Tariefteruggave stuwt winstgevendheid

De aangepaste EBITA steeg met 33% tot 717 miljoen euro. Dat cijfer werd echter aanzienlijk ondersteund door een eenmalige Amerikaanse tariefteruggave die een positieve impact van ongeveer 187 miljoen euro had. Wanneer dit effect buiten beschouwing wordt gelaten, bedroeg de aangepaste EBITA ongeveer 530 miljoen euro. Dat ligt nog steeds licht boven de verwachtingen van zowel KBC Securities (526 miljoen euro) als de gemiddelde analistenverwachting (520 miljoen euro).

Ook de vrije kasstroom profiteerde van deze meevaller en kwam uit op 222 miljoen euro, terwijl KBC Securities slechts op een licht negatieve vrije kasstroom had gerekend. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,49 euro tegenover een verwachting van 0,35 euro.

Dankzij deze gunstige ontwikkeling verhoogde Philips zijn vooruitzichten voor 2026. De verwachte aangepaste EBITA-marge wordt opgetrokken van 12,5% à 13,0% naar 13,5% à 14,0%, terwijl de prognose voor de vrije kasstroom stijgt van 1,3 tot 1,5 miljard euro naar 1,5 tot 1,7 miljard euro. De omzetverwachting blijft onveranderd op een vergelijkbare groei van 3,0% tot 4,5%.

Diagnosis & Treatment onder druk

Binnen Diagnosis & Treatment steeg de vergelijkbare omzet met 2,4% tot 2,09 miljard euro, vrijwel in lijn met de verwachtingen. De groei werd voornamelijk gedragen door sterke prestaties binnen Image Guided Therapy, terwijl Patient Diagnosis verder kampte met druk vanuit de Chinese markt. De gerapporteerde aangepaste EBITA steeg met 2,8% tot 289 miljoen euro. Ook hier speelde de tariefteruggave een belangrijke rol en vertegenwoordigde deze ongeveer 96 miljoen euro. Zonder dit voordeel zou de aangepaste EBITA zijn uitgekomen op ongeveer 193 miljoen euro, aanzienlijk lager dan de verwachtingen. Daardoor daalde de marge tot ongeveer 9,3%, ruim vier procentpunten lager dan een jaar eerder. Volgens Michiel weerspiegelt dit de aanhoudende impact van invoertarieven en kosteninflatie.

Connected Care presteert beter dan verwacht

Connected Care realiseerde een vergelijkbare omzetgroei van 2,2% tot 1,18 miljard euro. Dat lag onder de verwachtingen, maar de winstgevendheid verraste positief. De divisie profiteerde van groei binnen monitoringoplossingen en van een stijging bij Sleep & Respiratory Care.

De aangepaste EBITA steeg met 60% tot 211 miljoen euro. Zonder de tariefteruggave van ongeveer 72 miljoen euro zou de aangepaste EBITA zijn uitgekomen op circa 138 miljoen euro, duidelijk boven de marktverwachtingen. De marge verbeterde daardoor tot ongeveer 11,7%, een stijging van 130 basispunten tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Personal Health blijft uitblinken

Personal Health was opnieuw de sterkste divisie van Philips. De vergelijkbare omzet groeide met 8,5% tot 910 miljoen euro, ruim boven zowel de verwachting van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting. Alle activiteiten droegen bij aan de groei. Noord-Amerika was de belangrijkste groeimotor, terwijl de Chinese markt profiteerde van eenvoudigere vergelijkingsbasis dan vorig jaar.

De aangepaste EBITA steeg met 65% tot 209 miljoen euro. Na aftrek van de tariefteruggave van ongeveer 45 miljoen euro bleef een onderliggende aangepaste EBITA van 164 miljoen euro over, ruim boven de verwachtingen. De marge kwam daarmee uit op ongeveer 18,0%, een verbetering van 280 basispunten op jaarbasis.

Vooruitzichten voor tweede jaarhelft

Philips handhaaft zijn verwachting voor een vergelijkbare omzetgroei van 3,0% tot 4,5% in 2026, maar verhoogt de doelstellingen voor winstgevendheid en vrije kasstroom dankzij de verwerking van de Amerikaanse tariefteruggave.

Daarnaast verwacht het management dat kostenbesparende maatregelen in de tweede jaarhelft sterker zichtbaar zullen worden. Vooral in het vierde kwartaal zouden deze initiatieven een belangrijke bijdrage moeten leveren aan de marges.

KBC Securities over Philips

KBC Securities-analist Michiel Declercq beschouwt de kwartaalresultaten als degelijk en grotendeels in lijn met de verwachtingen. Hoewel de cijfers enigszins werden vertroebeld door de aanzienlijke tariefteruggave, tonen de onderliggende prestaties volgens hem een onderneming die operationeel goed blijft presteren. De zwakkere marges binnen Diagnosis & Treatment als gevolg van tarifaire druk en kosteninflatie werden meer dan gecompenseerd door de sterke prestaties van Connected Care en de aanhoudend krachtige groei binnen Personal Health. Volgens Declercq zullen de kostenverlagende maatregelen in de loop van de tweede jaarhelft steeds zichtbaarder worden en vooral in het vierde kwartaal voor bijkomende margeversterking zorgen.

Michiel  behoudt zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 27,5 euro.

Basic-Fit heeft over de eerste jaarhelft van 2026 een sterke operationele prestatie neergezet en verhoogt daarom zijn verwachting voor de onderliggende EBITDA van 430 miljoen tot 460 miljoen euro. De omzetprognose blijft ongewijzigd op 1,64 tot 1,69 miljard euro, terwijl de ledengroei zich verder positief ontwikkelt. Daarnaast wordt de tweede jaarhelft belangrijk door de introductie van het Basic-Fit-merk binnen het Clever-Fit-netwerk en de integratie van de recent overgenomen Duitse Wellyou-clubs, aldus KBC Securities-analist Lynn Hautekeete.

Basic-Fit?
Met meer dan 1.200 clubs in zes landen, is Basic-Fit de grootste fitnessketen in Europa. Het is marktleider in vijf landen met 3,5 miljoen leden. Basic-Fit werkt volgens het clustermodel en biedt drie verschillende abonnementen aan tussen de 20 en 30 euro.

Hogere winstverwachting dankzij operationele hefboom

Basic-Fit rapporteerde resultaten over de eerste zes maanden van 2026 die voldoende sterk waren om de verwachting voor de onderliggende EBITDA op te trekken. De groep verhoogde de vork van 415 miljoen tot 455 miljoen euro naar 430 miljoen tot 460 miljoen euro. Die verbetering wordt volgens het management voornamelijk gedreven door een hogere operationele hefboomwerking. De omzetverwachting blijft echter ongewijzigd op 1,64 tot 1,69 miljard euro. Een verklaring daarvoor ligt mogelijk in de evolutie van de gemiddelde opbrengst per lid (ARPU), die minder sterk groeit dan verwacht.

Positieve ledentrend zet zich verder

De ledengroei in de eigen clubs van Basic-Fit bleef tijdens het tweede kwartaal de positieve trend uit het eerste kwartaal volgen. Lynn merkt op dat het eerste kwartaal traditioneel belangrijker is door seizoensinvloeden, waardoor de aanhoudende groei in het tweede kwartaal een positief signaal vormt.

Het gemiddelde aantal leden per eigen club steeg tot 2.999, tegenover 2.981 aan het einde van het eerste kwartaal. Daarnaast introduceerde Basic-Fit een nieuwe definitie van ARPU. Waar vroeger enkel fitnessinkomsten in rekening werden gebracht, omvat de nieuwe berekening alle clubgerelateerde inkomsten.

Op basis van die nieuwe definitie bedraagt de ARPU 25,64 euro, wat nagenoeg onveranderd is ten opzichte van eind 2025. Dat ligt onder de verwachtingen van de analist en kan verklaren waarom de omzetprognose niet werd verhoogd ondanks de sterke ledengroei.

Ook de expansie van het netwerk verloopt volgens plan. In de eerste jaarhelft opende Basic-Fit netto 35 eigen clubs, bestaande uit 39 openingen en 4 sluitingen.

Clever-Fit in transitie

De integratie van Clever-Fit blijft een belangrijk aandachtspunt. Sinds de overname kwamen er netto zes franchiseclubs bij, dankzij negen openingen en drie sluitingen. Daarnaast werden niet-kernactiviteiten in Roemenië en Tsjechië stopgezet. Lynn Hautekeete verwacht dat ook de activiteiten in Kroatië op termijn zullen worden afgebouwd. Opvallend is dat de omzet van Clever-Fit, inclusief de eigen uitgebaatte Clever-Fit-clubs, verder daalde tot 14,8 miljoen euro in het tweede kwartaal tegenover 16,0 miljoen euro in het eerste kwartaal. Daardoor vertraagde de totale omzetgroei op kwartaalbasis tot 2,5%, tegenover 4,0% in dezelfde periode vorig jaar.

In de tweede jaarhelft lanceert Basic-Fit zijn eigen merkpropositie binnen het Clever-Fit-netwerk. Over het tempo waarmee Clever-Fit-clubs zullen worden omgevormd tot Basic-Fit-clubs bestaat voorlopig echter nog weinig duidelijkheid.

Wel meldde de onderneming dat zeven van de zeventien beoogde franchiseovernames tijdens de eerste jaarhelft werden afgerond, al is dat nog niet zichtbaar in de gerapporteerde cijfers over het aantal franchiseclubs.

Wellyou-overname versterkt positie in Duitsland

Na afloop van de eerste jaarhelft rondde Basic-Fit de overname af van 41 Duitse clubs van Wellyou voor 52,0 miljoen euro. Die transactie is nog niet verwerkt in de gerapporteerde cijfers.

De aankoopprijs komt neer op ongeveer 1,3 miljoen euro per club. Volgens Lynn Hautekeete ligt dat boven de investeringskost van een nieuwe eigen club, die doorgaans tussen 1,3 en 1,4 miljoen euro bedraagt. Wanneer bovendien rekening wordt gehouden met een veronderstelde renovatie-investering van ongeveer 350.000 euro per club om deze aan de Basic-Fit-standaard aan te passen, wordt de overname duurder dan organische expansie.

Daar staat tegenover dat de overgenomen clubs reeds volwassen activa zijn. Gemiddeld tellen zij ongeveer 2.683 leden per club, genereren zij circa 800.000 euro omzet en behalen zij een club-EBITDA-marge van ongeveer 30%. Hierdoor vermijdt Basic-Fit de gebruikelijke opstartverliezen die gepaard gaan met nieuwe clubopeningen.

Voor de overgenomen clubs betaalde Basic-Fit ongeveer 5,3 keer de club-EBITDA. Dat ligt aanzienlijk hoger dan de 2,3 keer waarvoor de onderneming zelf werd gewaardeerd op het moment van de transactie.

Duitsland als strategische groeipool

Dankzij de Wellyou-overname groeit het aantal eigen Duitse clubs van 74 naar 115. Daarmee zet Basic-Fit een belangrijke stap richting de kritische massa die nodig is om de Duitse markt efficiënter te kunnen bewerken. Volgens Lynn Hautekeete wordt een netwerk van ongeveer 200 clubs beschouwd als het minimum om een nationale marketingcampagne rendabel uit te rollen. Dat schaalniveau zou de onderneming toelaten haar marktaandeel sneller uit te bouwen en bijkomende schaalvoordelen te realiseren. Om dat doel te bereiken zullen bijkomende Clever-Fit-conversies waarschijnlijk noodzakelijk zijn.

KBC Securities over Basic-Fit

Lynn ziet in de cijferpublicatie vooral een bevestiging van de sterke operationele uitvoering van Basic-Fit. De aanhoudende ledengroei en de verhoging van de EBITDA-verwachting illustreren volgens haar dat de onderneming steeds beter profiteert van operationele hefboomwerking. Tegelijk blijft zij aandachtig voor de beperkte ARPU-groei en voor de uitvoering van de Clever-Fit-integratie, waarvan de uitrol van het Basic-Fit-concept in de tweede jaarhelft een belangrijke test wordt. Ook de Duitse expansie via de Wellyou-overname kan volgens haar op langere termijn waarde creëren doordat de onderneming dichter bij de schaalgrootte komt die nodig is om marktaandeel en rendabiliteit te versnellen.

Lynn heeft een kopen-aanbeveling met een koersdoel van 39 euro.

Arcadis heeft vier nieuwe senior leiders aangesteld die een sleutelrol zullen spelen in de toekomstige organisatiestructuur van de groep. De benoemingen passen binnen de strategische beslissing om vanaf januari 2027 afscheid te nemen van de huidige Global Business Area-structuur en opnieuw sterker te focussen op sectoren en diensten. De nieuwe directieploeg wil daarmee de verantwoordelijkheid binnen de organisatie vergroten en de operationele prestaties verbeteren, aldus KBC Securities-analist Kristof Samoy.

Arcadis?

Arcadis  is een internationale speler in consultancy, engineering, management en design, actief in infrastructuur, gebouwen, milieu en water. Het bedrijf telt meer dan 33.000 medewerkers wereldwijd en bedient zowel multinationals als overheden. Arcadis behoort tot de top 10 internationale ontwerp- en ingenieursbureaus ter wereld.

Arcadis kiest voor een nieuwe organisatiestructuur

Arcadis kondigde vier belangrijke benoemingen aan binnen zijn senior managementteam. De aanstellingen volgen op een eerder aangekondigde strategische beslissing om de huidige Global Business Area-structuur (GBA), die begin 2022 werd ingevoerd, vanaf januari 2027 af te schaffen.

Volgens het management heeft de bestaande GBA-structuur de organisatorische verantwoordelijkheid verminderd. Daarom kiest de onderneming opnieuw voor een model dat sterker gericht is op specifieke sectoren en diensten. Daarbij zullen Water, Energy & Power, Technology en grote infrastructuurprojecten centraal staan.

De vier nieuwe benoemingen vormen een eerste concrete stap in deze transformatie en onderstrepen de ambitie van het nieuwe managementteam om de bestuurlijke slagkracht en operationele prestaties van de groep verder te verbeteren.

Meer details over de toekomstige organisatiestructuur worden verwacht tijdens de Capital Markets Day die eind september plaatsvindt.

Ervaren profielen uit de internationale consultancy- en ingenieurswereld

De nieuwe leidinggevenden brengen uitgebreide ervaring mee uit toonaangevende internationale advies- en ingenieursbedrijven zoals Jacobs, Tetra Tech, McKinsey en Aecom.

Herschel Acosta versterkt project- en programmamanagement

Herschel Acosta vervoegt Arcadis in augustus en zal verantwoordelijk worden voor ongeveer 1.200 medewerkers die actief zijn in project- en programmamanagement, kostenbeheer, bouwmanagement en projectcontrole. Acosta beschikt over meer dan 25 jaar leidinggevende ervaring. Meest recent was hij voorzitter van KAI 360 en bestuurslid bij KAI Enterprises. Daarvoor bracht hij meer dan twintig jaar door bij Jacobs, waar hij verschillende leidinggevende functies bekleedde.

Rebecca Hewlett aan het hoofd van milieudiensten

Rebecca Hewlett krijgt de leiding over de regionale activiteiten op het vlak van Environmental Services. Zij zal klanten ondersteunen bij complexe vraagstukken rond milieu, duurzaamheid en regelgeving binnen infrastructuur-, energie-, water- en natuurlijke hulpbronnenprojecten. Hewlett bekleedde eerder leidinggevende functies bij Xodus Group, Jacobs en Coffey, dat inmiddels deel uitmaakt van Tetra Tech.

Renaye Peters versterkt infrastructuuractiviteiten

Renaye Peters zal de leiding binnen Arcadis versterken op het gebied van transportinfrastructuur en kapitaalintensieve activa. Zij brengt meer dan 25 jaar ervaring mee in vastgoed, infrastructuur, bouw en mijnbouw. Tijdens haar carrière vervulde zij leidinggevende functies bij onder meer Queensland Rail, Monash University, Aecom, Brisbane Airport Corporation, Visionstream en Leighton Contractors.

Toby Haughey focust op energietransitie en optimalisatie

Toby Haughey zal klanten in de energie-, nuts- en industriële sector ondersteunen bij transformatieprojecten, prestatieverbeteringen, optimalisatie van investeringsprogramma's en decarbonisatiestrategieën. Hij beschikt over meer dan twintig jaar ervaring in consultancy, energie en infrastructuur. Die ervaring bouwde hij op via senior functies bij McKinsey & Company, Shell en het Britse leger.

KBC Securities over Arcadis

De KBC Securities-analist merkt op dat het verhoogde bod van 51,5 euro per aandeel op basis van de prognoses voor 2027 niet buitensporig hoog oogt. Daarbij wijst hij wel op het feit dat zijn verwachtingen voor 2027 boven de gemiddelde analistenverwachting liggen. Voor het tweede kwartaal van 2026 sluiten zijn ramingen grotendeels aan bij de marktconsensus, terwijl zijn verwachtingen voor heel 2026 licht hoger liggen.

Samoy blijft van mening dat een niet-aanbevolen of vijandig overnamebod weinig kans op succes heeft. Hij verwijst daarbij naar de gecombineerde participatie van 23% van Lovinklaan en Katalys, aangevuld met de bestaande beschermingsmechanismen binnen Arcadis. Volgens de analist maakt een mogelijke overname dan ook geen deel uit van zijn investeringscase voor het aandeel.

Kristof heeft een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 42 euro. 

Voor de bel

• De Nasdaq-futures daalden, wat wijst op een voorzichtige stemming op de wereldwijde markten tegenover aandelen uit de AI-chipsector. Beleggers maken zich zorgen over de hoge investeringen van bedrijven in artificiële intelligentie en de toenemende concurrentie uit China. Tegelijk zorgden lagere olieprijzen voor enige opluchting, nu het fragiele staakt-het-vuren tussen de Verenigde Staten en Iran standhoudt. De aandacht verschuift nu naar de resultaten van AI-zwaargewichten Amazon, Meta, Apple en Microsoft, die later deze week publiceren. Beleggers willen beoordelen of de honderden miljarden dollars die deze bedrijven in AI investeren ook daadwerkelijk rendement opleveren. De resultaten zullen bovendien aanwijzingen geven over de vraag naar halfgeleiders en bredere AI-infrastructuur.

• In Azië stond de Japanse Nikkei-index onder druk en sloot op het laagste niveau in meer dan twee maanden door een verkoopgolf in chipaandelen. Daartegenover stegen de Europese aandelenmarkten, gesteund door consumentgerichte bedrijven nadat sterke resultaten van Unilever de zwakte in de technologiesector compenseerden.

• Goud verloor terrein onder invloed van een sterke dollar, terwijl beleggers wachten op het rentebesluit van de Federal Reserve na afloop van haar tweedaagse beleidsvergadering later deze week.

Topnieuws

Drempel voor renteverhoging door de Fed blijft hoog, ondanks verwachtingen op de markt

• De kans dat de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve) deze week de rente verhoogt, ligt waarschijnlijk lager dan de termijnmarkten momenteel inschatten. Dat komt niet alleen door gunstiger inflatiecijfers dan verwacht en een nieuwe periode van relatieve rust tussen de Verenigde Staten en Iran, maar ook omdat beleggers een eventuele renteverhoging zouden interpreteren als een signaal dat er nog meer verhogingen kunnen volgen.

Meta en BlackRock slaan de handen in elkaar voor datacenter van 14 miljard dollar in El Paso

• Meta Platforms en BlackRock, ’s werelds grootste vermogensbeheerder, hebben een samenwerking aangekondigd voor de ontwikkeling en exploitatie van een groot datacentercomplex in El Paso, Texas. Het project vergt naar schatting een investering van ongeveer 14 miljard dollar.

J&J bereikt omvangrijke schikking rond talkproducten

• Johnson & Johnson maakte maandag bekend ongeveer 5,5 miljard dollar te zullen betalen om tienduizenden rechtszaken te schikken waarin wordt beweerd dat babypoeder en andere talkproducten van het bedrijf eierstokkanker veroorzaken. De overeenkomst kan een einde maken aan een juridische strijd die het concern al tien jaar achtervolgt.

Toekomstige Apple-CEO wil voortbouwen op succes in film- en televisiesector

• John Ternus, de toekomstige CEO van Apple en momenteel verantwoordelijk voor de hardwaredivisie, verklaarde dat hij de groei van Apple’s entertainmentactiviteiten verder wil versnellen wanneer hij in september de leiding overneemt van de iPhone-producent.

UPS verhoogt omzetverwachting na afbouw van Amazon-volumes

• United Parcel Service (UPS) heeft zijn omzetverwachting voor het volledige boekjaar verhoogd. De logistieke groep rondde de geplande vermindering van zendingen voor Amazon af en richt zich sterker op winstgevendere pakketten, terwijl de onderneming opnieuw een jaar-op-jaargroei realiseert.

Aandelen in de kijker

Amazon.com: Het bedrijf herziet zijn AI-strategie en bouwt veel van zijn intern ontwikkelde AI-modellen af om zich sterker te focussen op een nieuwe generatie geavanceerde basismodellen, aldus Business Insider op basis van bronnen die vertrouwd zijn met de situatie. Amazon is begonnen met het uitfaseren van de meeste van zijn Nova AI-modellen, waaronder de hoogwaardige Premier- en Omni-modellen, het videogenereatiemodel Reel en het beeldgeneratiemodel Canvas.

Apple: Toekomstig CEO en hardwarechef John Ternus verklaarde dat hij wil voortbouwen op het succes van Apple in de entertainmentsector wanneer hij in september de leiding overneemt. “We hebben momenteel een enorme dynamiek bij Apple TV,” vertelde Ternus aan Reuters tijdens de première van het vierde seizoen van Ted Lasso. “Er zijn zoveel geweldige series, personages en verhalen, en we zullen verder bouwen op dat momentum.”

Applied Digital: Het bedrijf overtrof de verwachtingen van Wall Street voor de omzet in het vierde kwartaal dankzij een sterke vraag naar zijn datacenters vanuit een groeiende groep AI-klanten. Applied Digital sloot langetermijncontracten af met AI- en netwerkbedrijven die extra datacentercapaciteit zoeken voor hun modellen en diensten. De omzet steeg met 407% tot 258,7 miljoen dollar in het kwartaal eindigend op 31 mei, ruim boven de analistenverwachting van 94,8 miljoen dollar.

BlackRock & Meta Platforms: De socialemediagroep en de grootste vermogensbeheerder ter wereld kondigden een joint venture aan voor de ontwikkeling en exploitatie van een datacentercampus in El Paso, Texas. Het project vergt naar schatting een investering van ongeveer 14 miljard dollar. Meta meldde dat fondsen beheerd door BlackRock een belang van 80% zullen nemen, terwijl Meta zelf 20% behoudt. Eerder maakte Meta al bekend een datacenter van meer dan 10 miljard dollar te bouwen in El Paso, één van de 28 datacenters die het bedrijf in de VS exploiteert of bouwt.

Boeing: De Amerikaanse luchtvaartautoriteit FAA meldde dat de stoelen in honderden Boeing 737 MAX-vliegtuigen die in de VS geregistreerd zijn mogelijk moeten worden geïnspecteerd omdat ze verkeerd geïnstalleerd kunnen zijn. Indien niet gecorrigeerd, kunnen de stoelen passagiers en bemanningsleden verwonden bij een noodlanding of de evacuatie vertragen doordat ze de doorgang blokkeren. Volgens de FAA kan elk toestel tot 69 stoelassemblages bevatten die gecontroleerd moeten worden.

Boston Scientific: De raad van bestuur heeft een nieuw herstructureringsplan goedgekeurd dat kosten moet verlagen en het bedrijf beter moet positioneren voor toekomstige groei. Het plan omvat optimalisatie van de toeleveringsketen, verschuivingen van productie tussen fabrieken en organisatorische aanpassingen. De uitvoering start dit jaar en moet tegen eind 2029 grotendeels afgerond zijn.

Brown & Brown: De verzekeringsmakelaar rapporteerde een hogere winst over het tweede kwartaal dankzij sterke groei van commissies en vergoedingen. Die inkomsten stegen met 32,4% op jaarbasis tot 1,65 miljard dollar. De nettowinst bedroeg 288 miljoen dollar of 84 dollarcent per aandeel, tegenover 231 miljoen dollar of 78 dollarcent per aandeel een jaar eerder.

Carrier Global: Het bedrijf verhoogde zijn prognoses voor omzet en winst over het volledige boekjaar dankzij een sterke vraag naar HVAC-producten en onderhoudsdiensten. Carrier verwacht nu een aangepaste winst van 2,90 dollar per aandeel voor 2026, tegenover een eerdere verwachting van 2,80 dollar. De omzetverwachting werd verhoogd van 22 miljard dollar naar 23 miljard dollar.

Centene: De zorgverzekeraar verhoogde zijn winstverwachting voor het volledige jaar dankzij een goede kostenbeheersing. De medische kostenratio bedroeg 89,6% in het tweede kwartaal. Centene verwacht nu een aangepaste winst van meer dan 4,80 dollar per aandeel in 2026, tegenover een eerdere prognose van meer dan 3,40 dollar. Analisten rekenden op 3,52 dollar per aandeel.

Cincinnati Financial: De schadeverzekeraar rapporteerde een lagere winst in het tweede kwartaal door hogere schadeclaims als gevolg van natuurrampen. De verdiende premies stegen met 6% tot 2,64 miljard dollar. Het aangepaste operationele resultaat bedroeg 224 miljoen dollar of 1,43 dollar per aandeel, tegenover 311 miljoen dollar of 1,97 dollar per aandeel een jaar eerder.

F5: Het bedrijf verhoogde voor de derde keer dit jaar zijn omzetgroeiverwachting dankzij de sterke vraag naar beveiligde netwerk- en applicatieoplossingen in een omgeving van toenemende cyberrisico’s door de AI-boom. F5 verwacht nu een omzetgroei van 9% tot 10%, tegenover een eerdere verwachting van 7% tot 8%. De omzet in het derde kwartaal bedroeg 865 miljoen dollar, boven de verwachting van 832,6 miljoen dollar.

Hilton Worldwide: De hotelgroep verhoogde haar prognose voor de groei van de kameromzet over het volledige jaar, gesteund door een aanhoudend sterke vraag naar luxehotels. Hilton verwacht nu dat de omzet per beschikbare kamer in 2026 met 3% tot 3,5% zal stijgen, tegenover een eerdere verwachting van 2% tot 3%.

Johnson & Johnson: Het concern kondigde aan ongeveer 5,5 miljard dollar te betalen om tienduizenden rechtszaken rond talkproducten te schikken. De overeenkomst omvat ongeveer 76.000 claims en kan een einde maken aan een juridisch conflict dat al tien jaar aansleept. Eerder schikte J&J al de meeste zaken waarin werd beweerd dat talk asbest bevatte en mesothelioom veroorzaakte.

Meta Platforms: Advocaten van de staat Tennessee stelden tijdens een rechtszaak dat de leiding van Meta interne onderzoeksresultaten over de impact van Instagram op tieners negeerde om de winst uit jonge gebruikers te maximaliseren. Meta betwist die aantijgingen en stelt transparant te zijn over de risico’s voor tieners en actief problemen op te sporen en aan te pakken.

Nucor: De Amerikaanse staalproducent overtrof de verwachtingen voor omzet en winst in het tweede kwartaal dankzij hogere prijzen en sterke volumes in de staaldivisie. CEO Leon Topalian verwees naar investeringen in belangrijke sectoren van de Amerikaanse economie en ondersteunend handelsbeleid. De aangepaste winst bedroeg 4,84 dollar per aandeel tegenover een verwachting van 4,38 dollar.

NVIDIA & Super Micro Computer: Taiwanese openbare aanklagers hielden een medewerker van NVIDIA aan in het kader van een onderzoek naar vermeende illegale export van AI-servers van Super Micro naar China. Daarnaast meldde de Financial Times dat NVIDIA huurovereenkomsten ter waarde van maximaal 50 miljard dollar heeft ondertekend voor het datacenter van Hut 8 in Texas. Verder zullen OpenAI-CEO Sam Altman en NVIDIA-CEO Jensen Huang deze week in Washington overleg hebben met senator Mark Warner over AI-gerelateerde kwesties.

Principal Financial Group: De verzekeraar en vermogensbeheerder rapporteerde een hogere aangepaste winst in het tweede kwartaal dankzij hogere premies en sterke prestaties van de divisie pensioen- en inkomensoplossingen. Het beheerd vermogen steeg met 7,3% tot 808 miljard dollar. De aangepaste winst kwam uit op 2,42 dollar per aandeel tegenover 2,07 dollar een jaar eerder.

United Parcel Service (UPS): De grootste pakketvervoerder ter wereld verhoogde zijn omzetverwachting voor het volledige jaar na de geplande afbouw van Amazon-volumes en een grotere focus op winstgevendere zendingen. UPS verwacht in 2026 een omzet van 91,2 miljard dollar en een aangepaste winst van 7,22 dollar per aandeel. Hogere brandstoftoeslagen en sterkere pakketvolumes ondersteunden de kwartaalresultaten.

Universal Health Services: De ziekenhuisuitbater verlaagde zijn winstverwachting voor het volledige jaar vanwege wijzigingen in terugbetalingen binnen bepaalde Medicaid-programma’s. Het bedrijf verwacht nu een aangepaste winst van 22,28 tot 23,65 dollar per aandeel, tegenover een eerdere vork van 22,64 tot 24,52 dollar. De kwartaalomzet steeg met 8,3% tot 4,64 miljard dollar en lag boven de analistenverwachting van 4,58 miljard dollar.

Aanbevelingen

Baker Hughes: TD Cowen verhoogt het koersdoel voor de energiedienstverlener van 77 naar 78 dollar. De analist verwijst naar optimisme over de winstontwikkeling en bijkomende plannen van het bedrijf om zijn elektriciteitscapaciteit verder uit te breiden.

Cboe Global Markets: JPMorgan verhoogt het koersdoel voor de beursuitbater van 277 naar 288 dollar. De verhoging volgt op een sterker dan verwachte handelsactiviteit, vooral in opties, wat wijst op een gunstiger omzet- en winstvooruitzicht.

Alphabet riskeert miljardenclaims in Europa na vastgestelde overtreding van de Digital Markets Act.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf dreigt in Europa geconfronteerd te worden met een golf van schadeclaims die samen tot 10 miljard dollar kunnen oplopen, nadat een eerste overtreding onder de Europese Digital Markets Act (DMA) werd vastgesteld. Concurrenten stellen dat Google jarenlang zijn eigen diensten heeft bevoordeeld in zoekresultaten en appdistributie, waardoor rivalen inkomsten en marktaandeel verloren; verschillende rechtszaken lopen al in onder meer Duitsland, het Verenigd Koninkrijk, Nederland en Italië. De mogelijke schadeclaims komen bovenop de 10,4 miljard euro aan Europese boetes die Google de voorbije jaren kreeg opgelegd en vormen een nieuwe juridische uitdaging voor het bedrijf, dat de beschuldigingen verwerpt en stelt dat de eisers vooral uit zijn op financiële compensatie.

Amazon wil wereldwijd satellietdiensten rechtstreeks naar smartphones brengen.

• Amazon-dochter Project Kuiper Leo heeft bij de Amerikaanse telecomwaakhond FCC een aanvraag ingediend voor een netwerk van maximaal 5.105 satellieten dat rechtstreekse spraak-, berichten-, data- en noodcommunicatiediensten naar smartphones moet leveren. De satellieten zouden vanaf 2028 worden ingezet en moeten connectiviteit bieden in gebieden zonder dekking van traditionele mobiele netwerken, in samenwerking met telecomoperatoren wereldwijd. Het systeem zal gebruikmaken van het mobiele satellietspectrum van Globalstar, dat Amazon eerder dit jaar akkoord ging over te nemen, waarmee het bedrijf zich nadrukkelijk mengt in de snel groeiende markt voor satellietgebaseerde mobiele connectiviteit.

Apple zet entertainment centraal in de strategie onder toekomstig CEO John Ternus.

• De Amerikaanse technologiegroep bevestigde dat toekomstig CEO John Ternus, momenteel verantwoordelijk voor de hardwaredivisie, de verdere uitbouw van de entertainmentactiviteiten als een strategische prioriteit ziet wanneer hij in september de leiding overneemt van Tim Cook. Ternus wees op het toenemende succes van Apple TV, met bekroonde producties zoals CODA, Ted Lasso, The Studio en de kassahit F1, en benadrukte dat Apple wil voortbouwen op die sterke dynamiek. Volgens Cook blijft Apple zich in streaming en entertainment onderscheiden door te focussen op kwaliteit boven kwantiteit en staat het bedrijf open voor samenwerkingen waarbij het via technologie en innovatie een unieke meerwaarde kan bieden, zoals bij de Formule 1-partnership.

Baker Hughes verhoogt zijn orderboek ondanks een voorzichtiger investeringsklimaat in olie en gas.

• De Amerikaanse leverancier van olieveld- en energietechnologie verwacht dat de wereldwijde investeringen van olie- en gasproducenten in 2026 licht zullen dalen, waarbij groei in Noord-Amerika, Latijns-Amerika en offshore Afrika de zwakkere uitgaven in Europa en het Midden-Oosten slechts gedeeltelijk compenseert. Ondanks die voorzichtige marktomstandigheden overtrof Baker Hughes de winstverwachtingen en zag het de orders voor industriële en energietechnologie verdubbelen tot een recordniveau van 7,1 miljard dollar, wat het aandeel meer dan 6% hoger stuurde. Het bedrijf blijft profiteren van investeringen in LNG-infrastructuur en elektriciteitsnetwerken, onder meer via een grote order van Venture Global, al waarschuwt het voor een beperkte impact op de resultaten door verstoringen en hogere kosten als gevolg van de spanningen in het Midden-Oosten.

Boeing werkt mee aan verplichte inspecties van 737 MAX-toestellen na stoelproblemen.

• De Amerikaanse luchtvaartautoriteit FAA wil inspecties verplicht maken voor 453 in de VS geregistreerde Boeing 737 MAX-toestellen nadat werd vastgesteld dat sommige passagiersstoelen mogelijk verkeerd zijn gemonteerd. Indien niet gecorrigeerd, zouden de stoelen bij turbulentie of een noodlanding kunnen loskomen, waardoor passagiers en bemanningsleden gewond kunnen raken of evacuaties worden bemoeilijkt. De maatregel komt op een moment dat Boeing nog steeds werkt aan het verbeteren van zijn productie- en kwaliteitsprocessen, terwijl het bedrijf aangeeft de FAA-beslissing te steunen en al sinds eind 2025 richtlijnen aan luchtvaartmaatschappijen had verstrekt om het probleem aan te pakken.

Cadence Design Systems verhoogt de verwachtingen dankzij de aanhoudende AI-vraag.

• De Amerikaanse specialist in software voor chipontwerp verhoogde zijn omzet- en winstverwachtingen voor 2026 dankzij de sterke vraag naar AI-gedreven ontwerpsoftware voor geavanceerde chips en elektronische systemen. Het bedrijf verwacht nu een jaaromzet van 6,26 tot 6,34 miljard dollar en een aangepaste winst per aandeel van 8,05 tot 8,15 dollar, beide boven de eerdere prognoses en de analistenverwachtingen. Cadence profiteert van de investeringen in AI-infrastructuur door klanten zoals Nvidia en Apple, terwijl de omzet in het tweede kwartaal met 24% steeg tot 1,58 miljard dollar en de orderportefeuille opliep tot 8,1 miljard dollar.

Cincinnati Financial ziet de winst dalen door hogere schadeclaims na extreem weer.

• De Amerikaanse schade- en ongevallenverzekeraar rapporteerde een lagere winst over het tweede kwartaal doordat de schadeclaims als gevolg van zware weersomstandigheden fors opliepen. De combined ratio verslechterde van 94,9% naar 100,8%, wat betekent dat de uitgekeerde schadevergoedingen en kosten hoger lagen dan de ontvangen premies, terwijl de maatschappij een impact van 61 miljoen dollar ondervond door hogere catastrofeverliezen. Ondanks een stijging van de verdiende premies met 6% tot 2,64 miljard dollar daalde de aangepaste operationele winst van 311 miljoen dollar naar 224 miljoen dollar, of van 1,97 dollar naar 1,43 dollar per aandeel.

Johnson & Johnson schikt tienduizenden talkzaken voor miljardenbedrag.

• De Amerikaanse gezondheidszorggroep bereikte een schikking van naar schatting 5,5 miljard dollar om circa 76.000 rechtszaken af te handelen waarin wordt beweerd dat babypoeder en andere talkproducten eierstokkanker hebben veroorzaakt. De overeenkomst zou een einde kunnen maken aan een juridisch conflict dat al meer dan tien jaar aansleept, al moet nog 95% van de betrokken eisers instemmen voordat de regeling definitief wordt. Johnson & Johnson blijft volhouden dat de claims ongegrond zijn en dat zijn talkproducten veilig waren, maar kiest voor een schikking om de onzekerheid en kosten van verdere procedures achter zich te laten, waarbij de uiteindelijke uitbetaling volgens sommige advocaten zelfs boven 7 miljard dollar kan uitkomen.

Meta Platforms verdedigt zich tegen rechtszaak over de impact van Instagram op jongeren.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf is in de Amerikaanse staat Tennessee voor de rechter gedaagd wegens de vermeende negatieve impact van Instagram op de mentale gezondheid van jongeren. Volgens de aanklagers negeerde Meta jarenlang interne onderzoeken die wezen op risico's zoals verslavingsgedrag, depressie, eetstoornissen en zelfbeschadiging bij tieners, terwijl functies zoals meldingen, autoplay en eindeloos scrollen actief werden behouden om het gebruik en de advertentie-inkomsten te verhogen. Meta verwerpt de beschuldigingen en stelt dat het transparant is geweest over de risico's, voortdurend veiligheidsmaatregelen ontwikkelt en dat online bescherming van jongeren een gedeelde verantwoordelijkheid is van bedrijven, ouders en onderwijsinstellingen.

Nvidia investeert 5 miljard dollar in AI-start-up Safe Superintelligence.

• De Amerikaanse AI-chipgigant investeert 5 miljard dollar in Safe Superintelligence (SSI), de AI-start-up die werd opgericht door voormalig OpenAI-hoofdwetenschapper Ilya Sutskever. De strategische samenwerking moet SSI extra rekenkracht verschaffen en geeft het bedrijf toegang tot Nvidia's nieuwste Vera Rubin-hardware voor de ontwikkeling van geavanceerde AI-systemen. De investering onderstreept Nvidia's ambitie om een centrale rol te spelen in de volgende generatie artificiële intelligentie en versterkt tegelijk de positie van SSI als een van de meest prominente AI-start-ups ter wereld.

Exosens verhoogt de vooruitzichten en verdrievoudigt de productiecapaciteit voor thermische camera's.

• De Franse defensiespecialist, actief in nachtzichtsystemen en geavanceerde beeldvormingstechnologie, verhoogde zijn vooruitzichten voor 2026 nadat de omzet in de eerste jaarhelft met 15,3% steeg en de EBITDA met 18,3% toenam tot 83,6 miljoen euro. Het bedrijf verwacht dat zowel de omzet als de aangepaste EBITDA aan de bovenkant van de eerder afgegeven vorken zullen uitkomen, gedreven door een sterke vraag naar thermische camera's voor drones en antidronesystemen. Om aan die groeiende vraag te voldoen, zal Exosens zijn productiecapaciteit voor thermische camera's in 2026 verdrievoudigen en extra investeren in productie-uitbreiding in Europa en de Verenigde Staten.

LVMH realiseert opnieuw groei in Mode & Lederwaren dankzij sterke vraag in de Verenigde Staten.

• De Franse luxegroep, eigenaar van merken als Louis Vuitton, Dior, Tiffany en Moët & Chandon, realiseerde in het tweede kwartaal een organische omzetgroei van 3% tot 19,5 miljard euro, in lijn met de marktverwachtingen. De groei werd vooral gedragen door de Verenigde Staten, waar de omzet met 6% toenam dankzij de sterke vraag van welgestelde consumenten, terwijl Europa stabiel bleef ondanks een terugval van het toerisme door de spanningen in het Midden-Oosten. De divisie Horloges & Juwelen groeide met 11% en presteerde daarmee beter dan de cruciale afdeling Mode & Lederwaren, die na twee jaar krimp opnieuw groei liet zien met een stijging van 1%, terwijl de operationele winst in de eerste jaarhelft met 4% daalde tot 8,7 miljard euro onder invloed van ongunstige wisselkoersen.

Mercedes-Benz voert besparingen op ondanks hogere winst in het tweede kwartaal.

• De Duitse premiumautobouwer rapporteerde over het tweede kwartaal een stijging van de operationele winst (EBIT) met 22% tot 1,5 miljard euro, vooral dankzij verscherpte kostenbesparingen en een eenmalige meerwaarde op de geplande verkoop van leasingdochter Athlon. Tegelijk waarschuwde het bedrijf voor aanhoudende zwakte in zijn kernactiviteit personenwagens, onder meer door de moeilijke marktomstandigheden in China, stijgende tariefkosten en toenemende concurrentie van lokale Chinese merken. Mercedes verwacht nu dat zowel de autoverkopen als de groepsomzet in 2026 licht onder het niveau van vorig jaar zullen uitkomen en kondigde aan de productiviteits- en besparingsmaatregelen, vooral in Duitsland, verder op te voeren.

Orange verhoogt de winstverwachting na sterke prestaties in Afrika en het Midden-Oosten.

• De Franse telecomgroep verhoogde haar verwachting voor de groei van de EBITDAaL in 2026 naar meer dan 4%, tegenover een eerdere prognose van meer dan 3%, nadat de resultaten over de eerste jaarhelft de verwachtingen overtroffen. De omzet steeg tot 20,95 miljard euro, boven de consensus van analisten, dankzij de aanhoudend sterke groei in Afrika en het Midden-Oosten, terwijl de EBITDAaL uitkwam op 6,13 miljard euro. De nettoschuld liep wel op van 22,5 miljard euro eind 2025 naar 35,7 miljard euro eind juni 2026, voornamelijk door de overname van de resterende 50% van de Spaanse joint venture MasOrange.

Safran trekt de prognoses op dankzij sterke vraag naar vliegtuigmotoren en reserveonderdelen.

• De Franse luchtvaart- en defensiegroep, bekend als mede-eigenaar van motorenbouwer CFM samen met GE Aerospace, verhoogde haar vooruitzichten voor 2026 nadat de resultaten over de eerste jaarhelft de verwachtingen overtroffen. De recurrente operationele winst steeg met 29% tot 3,24 miljard euro bij een omzetgroei van 19% tot 17,57 miljard euro, geholpen door een sterke vraag naar reserveonderdelen voor vliegtuigmotoren, waarvan de omzet met bijna 28% toenam. Safran verwacht nu een omzetgroei in de “midden tienerpercentages”, een operationele winst van 6,4 tot 6,5 miljard euro en een hogere stijging van de LEAP-motorleveringen, wat de aanhoudend sterke vraag in de commerciële luchtvaartsector onderstreept.

Sika verhoogt de omzetverwachting dankzij verdere marktaandeelwinsten.

• De Zwitserse producent van bouwchemicaliën, bekend van oplossingen voor waterdichting, lijmen en versterking van gebouwen, verhoogde zijn omzetgroeiverwachting voor 2026 naar 3% tot 6% in lokale munt, tegenover een eerdere prognose van 1% tot 4%. De omzet daalde in de eerste jaarhelft weliswaar met 1,5% tot 5,59 miljard Zwitserse frank door negatieve wisselkoerseffecten, maar lag daarmee boven de marktverwachtingen, terwijl de EBITDA van 1,06 miljard frank eveneens de analistenramingen overtrof. Sika profiteert van verdere marktaandeelwinsten in een zwakke wereldwijde bouwmarkt, al verlaagde het bedrijf zijn verwachting voor de EBITDA-marge licht naar 19,0% tot 19,5% vanwege de aanhoudende druk van de sterke Zwitserse frank.

Unilever verhoogt de vooruitzichten na sterker dan verwachte omzetgroei in het tweede kwartaal.

• De Britse producent van consumentenproducten, bekend van merken als Dove, Axe en Persil, realiseerde in het tweede kwartaal een onderliggende omzetgroei van 5,8%, duidelijk boven de analistenverwachting van 4,3%. De groei werd gedragen door zowel hogere volumes als prijsverhogingen, waarbij vooral de divisies Beauty & Wellbeing en Home Care profiteerden van consumenten die in een onzekere economische omgeving blijven kiezen voor vertrouwde merken. Dankzij de sterke prestatie verhoogde Unilever zijn vooruitzichten en verwacht het nu dat de onderliggende omzetgroei in 2026 binnen de volledige doelstelling van 4% tot 6% zal uitkomen, terwijl eerder nog werd uitgegaan van de onderkant van die vork.

• De financiëlemarkten wisten niet goed welke houding aan te nemen. Enerzijds waren er duidelijk tekenen van militaire ontspanning in en rond Iran, zodat de olieprijs 10% lager gezet werd tot 87,8 dollar per vat. Goldman Sachs blijft daarom bij zijn gasprognose van €60/MWh tegen september, weliswaar met opwaartse risico's. In het beste geval is €50/MWh mogelijk, maar even zo goed is €100/MWh tegen december 2026 een optie. Onduidelijk, dus, en allerminst stabiel op het veld. In dé Straat van Hormuz én in de nauwe doorgang van Bab-el-Mandeb daagde gisteren even weinig volk op dan op een benefiet kerstrecital van Luc Steeno.

• De obligatiemarkten trokken alvast aan het langste eind, want schuilende beleggers vonden opnieuw de weg naar de veilige staatsobligaties. De Amerikaanse en Duitse 10-jaarsrente daalde daarom naar 4,61% en 3,11%, terwijl de Amerikaanse dollar versterkte tot 1,1368 tegenover de euro.

• WallStreet was ondertussen eveneens in de ban van de ‘opkomst’ van Chinese chipbedrijven. China startte naar eigen zeggen met de massaproductie (in beperkte oplage) van eigen DUV-lithografiemachines via Yuliangsheng Technology. Dit jaar worden er circa 5 geleverd, volgend jaar rond de 20, vooral aan SMIC, Hua Hong en CXMT. Ze bestaan grotendeels uit Chinese onderdelen, maar presteren veel minder goed dan de paradepaardjes van ASML én moeten nog uitgebreid getest worden. Dat ontlokte wat liters angstzweet bij techbeleggers, naast dieper gefronste wenkbrauwen dan de twee koningsborstels boven de ogen van Jan Decleir. de overkoepelende Philadelphia Semiconductor index ging opnieuw 2,3% lager en mocht daardoor een hele dag de rode lantaarn dragen.

• De Aziatischeturbobeleggers toonden vannacht evenmin genade en zetten de Oosterse halfgeleidersector genadeloos in lichterlaaie, deels door de vicieuze effecten van het verplicht omkeren van hefboomposities. Het werd een epische duikvlucht - met gescheurd wingsuit - in techlanden zoals Zuid-Korea (-10,9%), Taiwan (-4,6%), Japan (-2,8%) en China (-2,7%), waarbij publiekslievelingen Samsung (-12%) en SK Hynix (-13%) genadeloos van hun voetstuk vielen.

• Naar onze bescheiden mening goeddeels onterecht, want de Chinese chipsector ontluikt hoogstens en zal nog jarenlang moeten investeren en opboksen tegen de kwaliteit veel meer ontwikkelde Westerse en Taiwanese producten en productie. Maar Hongkong (-0,2%) en de overkoepelende Chinese techparaplu HSTech (-0,2%) hielden wél stand, zodat we niet van een algemene malaise spreken, maar wel een duidelijk rotatie naar software en Chinese techspelers. Wordt vervolgd.

• Niettemin bleven de verliezen op de wereldwijdeaandelenmarkten beperkt. In Europa eindigde de EuroStoxx600 zelfs nagenoeg stabiel (+0,02%), terwijl AEX (-0,82%) en Bel20 (-0,48%) terrein verloren. De DAX (+1,04%) en CAC40 (+0,40%) deden het beter. In de VS sloot de S&P 500 vrijwel vlak (+0,02%), de DowJones won 0,51%, terwijl de Nasdaq 0,18% verloor.

• In een breder kader geven we nog mee dat beleggers zich ondertussen vooral warmdraaien voor een héél pak - belangrijke – kwartaalresultaten van onder meer Amazon, Meta, Microsoft en Apple, plus een rentebeslissing van de Fed op woensdag.

• Op de kalender gaat de aandacht naar het Amerikaanse ADP-werkgelegenheidsrapport, de handelsbalans en een update van het consumentenvertrouwen. In het VK staat enkel de BRC-winkelprijsindex op de agenda, terwijl Frankrijk inzicht geeft in het consumentenvertrouwen en Spanje in de werkloosheid

• Bedrijfsresultaten komen er vandaag in heel grote getale en dat zal de komende dagen niet veranderen. We kijken onder meer uit naar Air Liquide, American Tower, Acomo, ASMI, Barclays, Basic-Fit, BioMérieux, Bloom Energy, Boeing, Coca-Cola, Corning, EssilorLuxottica, Ford, KLA, Kering, Philips, Mondelez, NXP Semiconductors, PPG Industries, Royal Caribbean, Safran, Seagate Technology, Sherwin-Williams, SIG Group, Sika, S&P Global, Sulzer, Teradyne, Unilever, UPS en Visa.

Acomo zet sterke kasstromen en gerichte overnames in om groei in producten met toegevoegde waarde te versnellen.

• De Nederlandse groep gespecialiseerd in de handel en distributie van plantaardige voedingsingrediënten, rapporteerde over de eerste helft van 2026 het op één na beste halfjaar uit haar geschiedenis, met een omzet van 710,7 miljoen euro en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 61,3 miljoen euro. De omzet daalde met 3% bij constante wisselkoersen tegenover een uitzonderlijk sterke vergelijkingsbasis in 2025, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA)-marge licht terugviel van 9,0% naar 8,6%. De divisie Edible Seeds zette haar herstel voort met een stijging van de bedrijfskasstroom (EBITDA) van 22% op jaarbasis bij constante wisselkoersen, terwijl de operationele kasstroom uitkwam op een sterke 56,1 miljoen euro en de schuldratio beperkt bleef tot 2,9 keer. Acomo handhaafde het interimdividend op 0,45 euro per aandeel en versterkte zijn positie in producten met toegevoegde waarde via de overnames van Citromil en Cublend.

Arcadis hervormt zijn organisatiestructuur en trekt ervaren leiders aan om de operationele prestaties te versterken.

• Het Nederlandse advies- en ingenieursbureau gespecialiseerd in ontwerp-, engineering- en consultancydiensten voor infrastructuur, water, milieu en gebouwen, heeft vier nieuwe senior leiders benoemd als onderdeel van een bredere reorganisatie die vanaf januari 2027 de huidige Global Business Area-structuur vervangt. Volgens het nieuwe management heeft de sinds 2022 gebruikte organisatiestructuur geleid tot minder duidelijke verantwoordelijkheden binnen de organisatie, waardoor wordt teruggekeerd naar een model dat sterker focust op sectoren en dienstverlening. De groep zal zich voortaan concentreren op de groeidomeinen Water, Energy & Power, Technology en grote infrastructuurprojecten, met als doel de operationele prestaties en het management verder te verbeteren. De benoemingen van ervaren managers afkomstig van bedrijven zoals Jacobs, Tetra Tech, McKinsey en Aecom vormen een eerste stap in deze strategische heroriëntatie, terwijl meer details worden verwacht tijdens de Capital Markets Day eind september. KBCS heeft een “Opbouwen”-aanbeveling en een koersdoel van 42 euro.

Basic-Fit verhoogt zijn EBITDA-vooruitzichten na beter dan verwachte halfjaarresultaten.

• De Nederlandse uitbater van fitnessclubs rapporteerde over de eerste helft van 2026 resultaten die de verwachtingen licht overtroffen en verhoogde de vooruitzichten voor de onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) van 430 tot 460 miljoen euro, tegenover 415 tot 455 miljoen euro eerder, dankzij een sterke operationele hefboom. De omzetverwachting voor 2026 bleef ongewijzigd op 1,64 tot 1,69 miljard euro, terwijl de ledengroei de positieve trend uit het eerste kwartaal voortzette. De gemiddelde opbrengst per lid (ARPU) bleef volgens de aangepaste definitie stabiel ten opzichte van eind 2025 en in de tweede helft van het jaar zal de groep haar nieuwe merkpropositie lanceren, waarvan het uiteindelijke effect nog onzeker is. Daarnaast blijft Basic-Fit kansen onderzoeken voor aanvullende overnames na de recente acquisitie van de Duitse fitnessketen Wellyou met 41 clubs, wat ertoe zal leiden dat de schuldratio tegen het einde van 2026 boven 2 keer uitkomt. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 39 euro.

Philips trekt zijn winst- en kasstroomdoelstellingen op dankzij sterke marges en terugbetalingen van invoertarieven.

• De Nederlandse producent van medische technologie en gezondheidszorgapparatuur rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 een vergelijkbare omzetgroei van 4% tot 4,4 miljard euro, iets beter dan de marktverwachtingen, terwijl de aangepaste bedrijfswinstmarge (EBITA) uitkwam op 16,4% tegenover een verwachte 12,1%. De resultaten werden ondersteund door terugbetalingen van Amerikaanse invoertarieven, goed voor een positieve impact van 4,2 procentpunten op de marge in het kwartaal. Dankzij deze terugbetalingen verhoogde Philips ook zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht het nu een aangepaste bedrijfswinstmarge (EBITA) van 13,5% tot 14,0%, tegenover 12,5% tot 13,0% eerder. Daarnaast verhoogde de groep haar verwachting voor de vrije kasstroom naar 1,5 tot 1,7 miljard euro, tegenover een eerdere prognose van 1,3 tot 1,5 miljard euro.

KBCS overtuigt Argan-aandeelhouders met een aantrekkelijk ruilbod.

• Argan, de Franse logistieke vastgoedgroep gespecialiseerd in de ontwikkeling en uitbating van distributiecentra, krijgt van KBC Securities het advies aan aandeelhouders om het ruilbod van WDP te aanvaarden, waarbij zij 3 nieuw uitgegeven WDP-aandelen ontvangen voor elk Argan-aandeel, bovenop een voorgestelde uitzonderlijke uitkering van 11 euro per aandeel. De transactie vertegenwoordigt een premie van 21% tegenover de slotkoersen van donderdag en biedt aandeelhouders toegang tot een grotere en beter gediversifieerde vastgoedgroep met een hogere kredietrating. Bovendien daalt de blootstelling aan Carrefour van 25% naar 8% en verwacht het management dat de gecombineerde groep het ontwikkelingstempo van Argan in Frankrijk kan verdubbelen dankzij de grotere financiële flexibiliteit van WDP. Na de resultaten van 21 juli en de waarschuwing dat de schuldkosten tegen eind 2026 zouden stijgen tot 3%, verlaagde KBC Securities zijn EPRA-ramingen voor 2027 en 2028 met respectievelijk 3,0% en 3,7%.

Datum en uur van publicatie 28/07/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.