Bolero blog

KBC Securities over Heineken

KBC Securities-analist Wim Hoste waardeert de aanzienlijke interne verbeterprogramma's van Heineken, die de organische winstgroei de komende jaren moeten ondersteunen. Tegelijk maakt de volatiele volumeontwikkeling van de voorbije jaren het beleggingsverhaal volgens hem minder voorspelbaar. Het sterke derde kwartaal en de bevestigde prognose vormen wel duidelijke positieve elementen.

Wim Hoste handhaaft daarom zijn "Opbouwen"-aanbeveling voor Heineken met een koersdoel van 85 euro.

Na de stevige koersdaling is de risico-rendementsverhouding bij CTP aantrekkelijker geworden, terwijl de waardering inmiddels zeer laag ligt tegenover zowel de intrinsieke waarde als de EPRA-winst. Tegelijk tempert de vastgoedgroep haar organische groei en blijft de hoge schuldgraad de belangrijkste beperking van het beleggingsverhaal. KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete ziet daardoor meer potentieel in het aandeel, maar verwerkt conservatievere aannames voor groei, huurwaarden en rendementen, waardoor het koersdoel lager gaat. In april van dit jaar liet de analiste het koerdoel ook al eens zakken. 

CTP?
CTP  bezit, ontwikkelt en beheert logistiek en industrieel vastgoed in Centraal- en Oost-Europa. Het bedrijf is opgericht in 1998 en gevestigd in Amsterdam. Het vastgoed wordt voornamelijk gebruikt voor productie en opslag, logistiek en distributie voor derden, kantoren en overig.

Groei wordt gematigder

CTP gaat voorzichtiger om met kapitaal en vertraagt de aankoop van grond in zijn kernmarkten. Nieuwe aankopen zullen op korte termijn vooral gericht zijn op strategische mogelijkheden rond bestaande parken.

Hautekeete verlaagt daarom haar aanname voor de jaarlijkse organische groei van de verhuurbare oppervlakte van ongeveer 15 naar 10 procent. Daarmee zou CTP tegen 2030 ongeveer 24 miljoen vierkante meter bestaande verhuurbare oppervlakte bereiken.

Om de eigen doelstelling van 30 miljoen vierkante meter tegen 2030 te halen, zou nog ongeveer 6 miljoen vierkante meter via overnames moeten worden toegevoegd. Dat noemt de analiste "uitdagend".

Zelfs met die lagere groeiverwachtingen blijft CTP structureel sneller groeien dan de bredere vastgoedsector. Dat groeiverschil vindt Hautekeete onvoldoende terug in de huidige beurskoers.

Huurwaarden en rendementen

De verwachte huurwaarden in Roemenië zijn al duidelijk neerwaarts aangepast, terwijl Duitsland ondersteuning krijgt van een aanzienlijk potentieel om bestaande huren bij herverhuur hoger te zetten.

De Tsjechische markt vormt de belangrijkste gevoeligheid voor de waardering. Daar bestaat een verschil van ongeveer 21 procent tussen de huidige contractuele huren en de verwachte markthuren.

KBC Securities houdt rekening met een ongeveer stabiele tot 0,5 procent hogere verwachte huurwaarde en een stijging van de kapitalisatievoet met 35 basispunten. Dat zou leiden tot een waardevermindering van ongeveer 3,5 procent.

Schuldgraad blijft de rem

CTP werkte historisch met meer schuld dan sectorgenoten, mogelijk gemaakt door ontwikkelingsrendementen van meer dan 10 procent op de kostprijs.

De onderneming mikt op een loan-to-value van 40 tot 45 procent en een genormaliseerde schuldgraad van minder dan tien keer. Hautekeete acht de tweede doelstelling haalbaar, maar verwacht dat de loan-to-value boven 45 procent blijft. Ze rekent op een stijging van 46,1 procent in 2025 naar 48 procent in 2027.

Aandeleninkoop beschermt winst per aandeel

Na de koersdaling kondigde CTP een aandeleninkoopprogramma van 100 miljoen euro aan. Kort voordien koos 88,7 procent van de aandeelhouders ervoor het tussentijdse dividend van 0,345 euro in aandelen te ontvangen. Daarmee werd ongeveer 150 miljoen euro aan nieuw eigen vermogen gecreëerd.

De aandeleninkoop compenseert grotendeels de verwatering door dat keuzedividend. Daardoor ontstaat volgens de analiste op korte termijn geen onmiddellijke bedreiging voor haar raming van 1,02 euro EPRA-winst per aandeel.

Het inkoopprogramma onderstreept volgens haar ook de boodschap van het management dat momenteel geen bijkomende gedwongen kapitaalverhoging nodig is.

KBC Securities over CTP

KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete stelt vast dat CTP na de forse koersdaling erg goedkoop is geworden op basis van zowel de verhouding tussen koers en netto-actiefwaarde als de EPRA-winst. De bovengemiddelde schuldgraad blijft het voornaamste risico, maar zelfs met voorzichtigere aannames voor groei, huurwaarden en vastgoedrendement verwacht ze dat CTP een bovengemiddelde winstgroei kan realiseren. Daarom vindt ze het aandeel steeds moeilijker te negeren.

Daarom handhaaft Lynn haar "Opbouwen"-aanbeveling maar laat het een koersdoel zakken van 21 euro naar 16 euro.

Corbion realiseerde in het derde kwartaal een aangepaste EBITDA (bedrijfskasstroom) die ongeveer 9 procent boven de verwachtingen lag, terwijl ook de omzet stevig groeide. Tegelijk zette het bedrijf de verkoop van zijn belang in de PLA-joint venture stop omdat de ontvangen biedingen volgens Corbion onvoldoende rekening hielden met de waarde en het groeipotentieel ervan. KBC Securities-analist Wim Hoste blijft positief over de marktpositie in melkzuur en over de groeimogelijkheden binnen de bestaande portefeuille.

Corbion?

Corbion NV , voorheen bekend als CSM NV, is een bedrijf gevestigd in Nederland dat actief is op het gebied van voedselingrediënten en biochemische producten. Het opereert via twee segmenten: Biobased Ingredients en Biobased Innovations.

EBITDA groeit bijna 30 procent

De aangepaste EBITDA steeg met 29 procent, of 28,2 procent organisch (op eigen kracht), tot 64,1 miljoen euro. KBC Securities verwachtte 58,8 miljoen euro en de gav 58,9 miljoen euro.

De aangepaste EBITDA-marge verbeterde met 2,9 procentpunt tot 18,8 procent, dankzij kostenbesparingen, operationele efficiëntie en hogere prijzen voor Omega 3-producten.

De omzet nam met 9,3 procent toe tot 340,5 miljoen euro, of 7,6 procent op organische basis. De volume- en mixbijdrage bedroeg 7,9 procent, terwijl de prijzen gemiddeld 0,3 procent lager lagen.

Functional Ingredients and Solutions groeit verder

Bij Functional Ingredients and Solutions nam de omzet met 5,7 procent toe tot 256 miljoen euro, goed voor 4 procent organische groei. De vraag naar natuurlijke conserveringsmiddelen bleef gezond, onder meer bij azijnproducten. Ook natuurlijke schimmelremmers en enzymenmengsels deden het goed en compenseerden de zwakkere vraag vanuit vleesproducten.

Biochemicals bleef degelijk groeien en ook de verkoop van melkzuur voor PLA-toepassingen deed het sterk dankzij hogere volumes.

De aangepaste EBITDA van de divisie steeg met 22,2 procent tot 31,9 miljoen euro, met een marge van 12,5 procent.

Sterke groei bij Health & Nutrition

Health & Nutrition zag de omzet met 21,9 procent stijgen tot 84,5 miljoen euro, of 20 procent organisch. Vooral Nutrition droeg bij dankzij sterke volumegroei, deels door verschuivingen tussen kwartalen en deels dankzij nieuwe klanten.

Pharma kende daarentegen lagere volumes en voorraadvermindering bij klanten in Noord- en Zuid-Amerika. Biomaterials realiseerde sinds het begin van het jaar een hogere omzet en de Amerikaanse FDA keurde Weltruza, op basis van olanzapine, goed.

De aangepaste EBITDA van Health & Nutrition nam met 36,4 procent toe tot 32,2 miljoen euro.

Corbion houdt PLA-belang bij

De omzet van de joint venture TotalEnergies Corbion steeg organisch met 29,5 procent tot 41,6 miljoen euro. De EBITDA ging van 2,5 miljoen euro naar 3,4 miljoen euro.

Corbion staakt het verkoopproces van zijn belang in de PLA-joint venture. De ontvangen voorstellen weerspiegelden volgens het bedrijf onvoldoende de reële waarde, strategische positie en het langetermijngroeipotentieel.

Jaarprognose bevestigd

Corbion blijft voor 2026 rekenen op een organische omzetgroei van 3 tot 6 procent. De aangepaste EBITDA-marge moet boven 16 procent uitkomen.

De marge bij Functional Ingredients and Solutions zal in het vierde kwartaal seizoensgebonden waarschijnlijk lager liggen dan in het derde kwartaal en onder meer beïnvloed worden door hogere kosten als gevolg van het conflict in het Midden-Oosten. Bij Health & Nutrition wordt een marge in lijn met het derde kwartaal verwacht.

Voor heel 2026 verwacht Corbion nog steeds een vrije kasstroom tussen 85 en 90 miljoen euro. Na negen maanden stond de teller op 57 miljoen euro.

KBC Securities over Corbion

KBC Securities-analist Wim Hoste waardeert Corbion om zijn leidende positie in melkzuur en de groeikansen binnen onder meer voeding, algeningrediënten en biomedische en farmaceutische toepassingen. Hij vindt de waardering nog steeds aantrekkelijk en ziet de kwartaalcijfers als duidelijk sterker dan verwacht. Het stopzetten van het verkoopproces voor het PLA-belang verandert niets aan zijn positieve beoordeling.

Wim benadrukt ook dat de waardering van het aandeel aantrekkelijk blijft. Hij handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van26 euro naar 28 euro.

ASM International boekte een omzetgroei die ongeveer 5 procent boven de verwachtingen uitkwam, dankzij de aanhoudend sterke vraag naar geavanceerde Logic/Foundry-toepassingen en HBM DRAM. Ook de brutomarge hield verrassend goed stand, waarna het bedrijf zijn vooruitzichten voor het vierde kwartaal van 2026 en 2027 optrok. De sterke ontwikkeling rond 1,4 nanometer geeft volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur bovendien extra vertrouwen in de verdere groei.

ASMi?

ASMI is een toonaangevende fabrikant van front-end halfgeleiderapparatuur. Het is marktleider op het gebied van atomaire laagafzettingsapparatuur (ALD) en met plasma versterkte ALD (PEALD). Onder zijn concurrenten bevinden zich bedrijven als Applied Materials, Lam Research en Tokyo Electron. ASMI biedt ook epitaxy-systemen en verticale ovens aan. ASM's systeemassemblageactiviteiten zijn voornamelijk in Azië gevestigd. ASMI bezit een belang van 25% in het in Hongkong genoteerde ASM PaciYc Technology (ASMPT (522 HK), 's werelds nummer één op het gebied van back-end apparatuur.

Omzet stijgt met 45 procent

De omzet nam met 15,9 procent toe tegenover het vorige kwartaal en met 45 procent op jaarbasis tot 1,1594 miljard euro. KBC Securities had 1,110 miljard euro verwacht en de gav 1,102 miljard euro.

De groei werd gedragen door sterke vraag en marktaandeelwinsten in geavanceerde Logic/Foundry, de groei van HBM DRAM en sterke Chinese vraag naar mature Logic/Foundry-technologie.

De brutomarge bleef kwartaal op kwartaal stabiel op 52 procent. Dat was beter dan de 50,5 procent van KBC Securities en de gav van 50,9 procent. Een gunstige productmix en kostenbesparingen boden ondersteuning.

De aangepaste operationele marge steeg van 33 procent naar 33,4 procent. De aangepaste nettowinst nam met 7,6 procent tegenover het vorige kwartaal en met 52,9 procent op jaarbasis toe tot 315,4 miljoen euro. Hogere onderzoeks- en ontwikkelingskosten temperden de meevaller enigszins. Die kosten bedroegen 132,9 miljoen euro tegenover 119 miljoen euro verwacht.

Sterk vierde kwartaal verwacht

Voor het vierde kwartaal verwacht ASM International een omzet rond 1,230 miljard euro, met een mogelijke afwijking van ongeveer 5 procent. De gav stond op 1,193 miljard euro.

De omstandigheden in de toeleveringsketen blijven krap. Voor heel 2026 rekent ASM International daardoor bij constante wisselkoersen op ongeveer 35 procent omzetgroei, tegenover 34 procent volgens de gav.

Doel voor 2030 mogelijk drie jaar vroeger bereikt

Voor 2027 verwacht het bedrijf een omzet van meer dan 5,7 miljard euro, tegenover een gav van ongeveer 5,4 miljard euro. Daarmee zou de omzetdoelstelling van de beleggersdag voor 2030 al drie jaar eerder worden bereikt.

Geavanceerde Logic/Foundry blijft de belangrijkste groeimotor, ondersteund door het momentum in chips op 2 en 1,4 nanometer. De omzet uit mature Logic/Foundry zou stabiel blijven, terwijl het herstel in power, analog en wafer-toepassingen naar verwachting versterkt.

Nieuw aandeleninkoopprogramma

Het in maart 2026 aangekondigde aandeleninkoopprogramma van 150 miljoen euro is afgerond. ASM International kondigde meteen een nieuw programma van 300 miljoen euro aan. Meer details worden bekendgemaakt voordat dat nieuwe programma van start gaat.

KBC Securities over ASMI

KBC Securities-analist Thomas Couvreur ziet sterke omzetgroei, een beter dan gevreesde brutomarge en stevige vooruitzichten voor zowel het vierde kwartaal als 2027. De gav voor de omzet kan volgens de analyse hierdoor voor het volgende kwartaal met ongeveer 3 à 4 procent stijgen en voor 2027 met minstens 5 procent. De bijdrage van 1,4 nanometer is inmiddels duidelijk zichtbaar en zou in 2027 verder aan kracht moeten winnen.

Het koersdoel voor ASMi blijft 915 euro, met behoud van de "Houden"-aanbeveling. Eind augustus nog trok KBC Securities het koersdoel vooar ASMi op. 

Arcadis leverde in het derde kwartaal betere resultaten dan verwacht, met een operationele EBITA (bedrijfskasstroom) die ruim 7 procent boven de gav (gemiddelde analistenverwachting) uitkwam. Vooral Resilience bleef sterk, terwijl ook de ontwikkeling bij het eerder zwakkere Places verder verbeterde en Mobility de gebruikelijke schommelingen liet zien. Volgens KBC Securities-analist Kristof Samoy is herhaalde winstgroei en een consistente verbetering van marges en organische groei nodig om de waarderingskloof met sectorgenoten verder te verkleinen.

Arcadis?

Arcadis  is een internationale speler in consultancy, engineering, management en design, actief in infrastructuur, gebouwen, milieu en water. Het bedrijf telt meer dan 33.000 medewerkers wereldwijd en bedient zowel multinationals als overheden. Arcadis behoort tot de top 10 internationale ontwerp- en ingenieursbureaus ter wereld.

Operationele EBITA boven verwachting

De netto-omzet bedroeg 991 miljoen euro, goed voor een organische groei (groei op eigen kracht, zonder invloed van overnames) van 4,3 procent. KBC Securities rekende op 956 miljoen euro en de gav op 953 miljoen euro.

De operationele EBITA kwam uit op 124 miljoen euro, tegenover 118 miljoen euro verwacht door KBC Securities en 115 miljoen euro volgens de gav. De niet-operationele kosten bedroegen 17 miljoen euro.

De orderportefeuille kwam uit op 3,911 miljard euro, organisch 7,9 procent meer dan een jaar eerder maar 0,7 procent minder dan in het voorafgaande kwartaal. De verhouding tussen nieuwe orders en omzet bedroeg 1,0.

Resilience blijft sterk

Bij Resilience steeg de netto-omzet organisch met 5,6 procent tot 379 miljoen euro, tegenover een verwachte groei van 3,5 procent. Die prestatie werd gedragen door aanhoudende sterkte binnen Energy en Water.

De book-to-billratio kwam uit op 1,0, tegenover 0,9 een jaar eerder en 1,1 in het tweede kwartaal van 2026.

Places toont herstel

Places realiseerde 341 miljoen euro netto-omzet, een organische stijging van 1,2 procent. De verbetering is opvallend tegenover de krimp van 3 procent in het derde kwartaal van 2025, 6 procent in het eerste kwartaal van 2026 en 1,7 procent in het tweede kwartaal.

Exclusief Architecture, China en andere niet-kernactiviteiten bedroeg de organische groei zelfs een bemoedigende 4,2 procent. De book-to-billratio van Places verbeterde tot 1,3.

Mobility profiteert van grote programma's

Bij Mobility groeide de netto-omzet organisch met 6,7 procent tot 270 miljoen euro, tegenover 5 procent verwacht door KBC Securities. De groei werd gedragen door het opschalen van grote programma's in Duitsland en Canada en door contractwijzigingen waarvan Arcadis het bedrag niet bekendmaakte.

De book-to-billratio zakte wel naar 0,7. Volgens de analyse weerspiegelt dat voor een deel het grillige karakter en de timing van grote aanbestedingen.

Sterke kasstroom

Het nettowerkkapitaal bedroeg 12,4 procent, tegenover 14 procent een jaar eerder en 12,2 procent in het tweede kwartaal. Het aantal dagen uitstaande klantenbetalingen verbeterde van 73 naar 65.

De vrije kasstroom kwam uit op 131 miljoen euro, duidelijk boven de 80 miljoen euro van een jaar eerder en tegenover nul in het tweede kwartaal.

Arcadis bevestigde zijn vooruitzichten voor 2026. Het bedrijf mikt op een lage eencijferige organische groei van de netto-omzet en een operationele EBITA-marge tussen 11,7 en 12 procent.

KBC Securities over Arcadis

KBC Securities-analist Kristof Samoy spreekt van goede kwartaalcijfers. Vooral de verbetering bij Places is bemoedigend, terwijl Resilience opnieuw sterker presteerde dan verwacht en de kasstroom goed was. Mobility profiteerde deels van contractwijzigingen en bij de beter dan verwachte omzet had de analist een iets hogere operationele marge mogelijk geacht. Na de recente koersbeweging bevindt de waarderingskorting tegenover sectorgenoten zich opnieuw rond de historische 25 à 30 procent. Samoy verwacht dat alleen een reeks consistente kwartaalresultaten die kloof kan verkleinen, wat tijd en uitvoering vereist. 

KBC Securities verhoogt daarom het koersdoel van 42 euro naar 44 euro. De "Houden"-aanbeveling blijft op de tabellen staan.

Adyen boekte in het derde kwartaal een sterker dan verwachte groei, waarbij vooral Platforms uitblonk en de overnames Talon.One en Orb al duidelijke commerciële synergieën opleveren. De betaalgroep wil die kansen sneller benutten en trekt daarom het aantal nieuwe medewerkers sterker op dan voorzien, wat op korte termijn druk zet op de winstmarge. Die investeringen zijn strategisch te begrijpen, maar de markt heeft winstdruk door extra uitgaven in het verleden niet altijd goed verteerd, aldus KBC Securities-analist Thomas Couvreur.

Adyen?
Adyen biedt betaalservices aan, via een eigen ontworpen platform. Het bedrijf is aanwezig in verschillende regio's en stelt verschillende betaalmethodes ter beschikking. Het kan met haar banklicenties meerdere bankdiensten zoals krediet-gelinkte producten, aanbieden. De klantenbasis bestaat voornamelijk uit grote onlineverkopers zoals eBay, Booking.com, Spotify en Ryanair.

Betaalvolume groeit met 30 procent

Het verwerkte betaalvolume bedroeg in het derde kwartaal 451,1 miljard euro, 30 procent meer dan een jaar eerder. KBC Securities had gerekend op 441 miljard euro en de gav op 435,6 miljard euro. Het aantal betaalterminals nam met 25 procent toe tot 878.000.

De netto-omzet steeg met 23 procent tot 738,1 miljoen euro, tegenover 733,8 miljoen euro verwacht door KBC Securities en 731,2 miljoen euro volgens de gav (gemiddelde analistenverwachting). Tegen constante wisselkoersen bedroeg de groei 22 procent.

Digital realiseerde 387,4 miljoen euro netto-omzet, 16 procent meer dan een jaar eerder en boven de 379,8 miljoen euro die KBC Securities verwachtte en de 383,7 miljoen euro van de gav. De verwerkte volumes stegen er met 28 procent. Vooral travel & mobility en content & subscriptions presteerden sterk.

Platforms blinkt uit

Bij Unified Commerce steeg de netto-omzet met 29 procent tot 250,5 miljoen euro. De verwerkte volumes lagen 22 procent hoger. Adyen profiteerde onder meer van een groter aandeel in de klantenportefeuille, ondanks een gematigde retailomgeving, en van een omzetbijdrage van Talon.One.

De sterkste groei kwam van Platforms, waar de netto-omzet met 46 procent toenam tot 100,2 miljoen euro. Daarmee werd zowel de verwachting van KBC Securities van 97,4 miljoen euro als de gav van 95,5 miljoen euro overtroffen. Het verwerkte volume steeg met 55 procent.

Inmiddels verwerken 46 platformklanten jaarlijks meer dan 1 miljard euro via Adyen, tegenover 37 een kwartaal eerder en 31 een jaar geleden. Vooral SaaS-toepassingen groeiden sterk, onder andere binnen financiële diensten en verzekeringen.

Ook de recente overnames dragen bij. Bij klanten van Orb, waaronder Route en Wasabi Technologies, kon Adyen bijkomende betaalvolumes binnenhalen. De oplossingen van Talon.One voor loyaliteitsprogramma’s in fysieke winkels en online zorgen dan weer voor meer klanteninteractie.

Adyen versnelt investeringen

Om die groeikansen verder te benutten, wil Adyen sneller investeren in Talon.One en Orb. Het bedrijf mikt nu op 1.000 tot 1.100 nieuwe voltijdse medewerkers, terwijl eerder ongeveer 700 nieuwe medewerkers werden verwacht.

Daardoor rekent Adyen voor 2026 op een EBITDA-marge van 50 procent, tegenover een eerdere indicatie van minder dan 53 procent. De doelstelling om tegen 2028 een EBITDA-marge van 55 procent te halen wordt geschrapt, zodat het bedrijf meer flexibiliteit krijgt om op middellange termijn te investeren.

De vooruitzichten voor de netto-omzetgroei van 21 tot 23 procent blijven wel behouden. Ook de verwachting dat de investeringsuitgaven ongeveer 7 procent van de netto-omzet zullen bedragen, blijft ongewijzigd.

KBC Securities over Adyen

KBC Securities-analist Thomas Couvreur vindt het logisch dat Adyen versneld investeert in Talon.One en Orb, aangezien beide activiteiten al duidelijk bijdragen aan de sterke prestaties. Daar staat tegenover dat de hogere investeringen op korte termijn de rendabiliteit drukken, iets waarop beleggers in het verleden eerder negatief reageerden. De sterke volumegroei en vooral de ontwikkeling bij Platforms blijven niettemin belangrijke positieve punten. Geen impact op het koersdoel van 1.750 euro en de "Opbouwen"-aanbeveling.

Insidertransacties zijn transacties in aandelen, obligaties, opties, warrants of andere financiële instrumenten van een beursgenoteerde vennootschap die worden uitgevoerd door:

• leden van de raad van bestuur of directie;
• andere leidinggevenden;
• personen die nauw met hen verbonden zijn.

De gegevens in dit overzicht zijn afkomstig van de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA), de Belgische toezichthouder op de financiële sector.

Deze transacties moeten worden gemeld zodra de jaardrempel van 20.000 euro aan transacties is overschreden. De FSMA publiceert elke nieuwe transactie binnen drie werkdagen na uitvoering op de officiële website voor insidertransacties. Hieronder vind je de insidertransacties van afgelopen week.

Wat is "RSU’s", "PSU’s", "SAR" en "OTC"?

Soms is er in de transacties sprake van RSU's en PSU's. Hierbij leggen we uit wat dat precies zijn.

RSU’s (Restricted Stock Units)

• Aandelen die worden toegekend aan medewerkers of leidinggevenden.
• Worden pas definitief na een vestingperiode of voorwaarden.
• Doorgaans gratis, daarom verschijnt vaak 0,00 euro in FSMA‑meldingen.

PSU’s (Performance Stock Units)

• Gelijkaardig aan RSU’s, maar toekenning hangt af van prestatiecriteria (bv. winst, groei,...).
• Sterker gelinkt aan bedrijfsresultaten en incentives.

SAR (Stock Appreciation Right)

• Verloningsinstrument waarbij een manager of werknemer het recht krijgt op de meerwaarde van het aandeel over een bepaalde periode, zonder het aandeel zelf te moeten kopen. 
• bij toekenning wordt een referentieprijs vastgelegd, bij uitoefening ontvangt de begunstigde cash of aandelen, ter waarde van het verschil tussen de beurskoers op dat moment en de referentieprijs

OTC (Over‑the‑counter)

• Buiten de beurs gehandeld
• Een OTC‑transactie gebeurt niet via een gereglementeerde markt zoals Euronext Brussels, maar rechtstreeks tussen twee partijen (bv. investeerder ↔ bedrijf, of twee institutionele partijen).

Alphabet haalt banden met OpenAI aan met verkoop van eigen AI-chips.

• De technologieholding achter Google versterkt de samenwerking met OpenAI. Volgens mediaberichten wil OpenAI AI-chips van Google aankopen, nadat het eerder al gebruikmaakte van Google's Tensor Processing Units (TPU's) via huurcontracten en cloudinfrastructuur. De TPU's winnen aan belang als alternatief voor de dominante AI-processoren van Nvidia. Alphabet verwacht tegen eind 2026 al een beperkte bijdrage van deze nieuwe chipverkoopovereenkomsten aan de omzet, met een grotere impact in 2027. Tegelijkertijd blijven Amazon, Microsoft en Alphabet massaal investeren in AI-infrastructuur, terwijl OpenAI ook werkt aan een eigen chipontwerp samen met Broadcom.

Baker Hughes ziet winst dalen door zwakkere vraag in het Midden-Oosten.

• De oliedienstverlener rapporteerde een nettowinst van 411 miljoen dollar, of 0,41 dollar per aandeel, tegenover 609 miljoen dollar of 0,61 dollar per aandeel een jaar eerder. Het conflict in het Midden-Oosten woog op de vraag naar diensten en apparatuur, waardoor de omzet in de regio Midden-Oosten en Azië terugviel van 1,45 miljard naar 1,26 miljard dollar. Baker Hughes verwacht dat de activiteit in de regio ook in het vierde kwartaal onder druk zal blijven en verlaagde bovendien de omzetverwachting voor de overgenomen Chart-divisie.

Boeing verlaagt productiedoelstellingen en tempert verwachtingen voor vrije kasstroom.

• De vliegtuigbouwer waarschuwde dat de productie- en leveringsdoelstellingen voor de 737 dit jaar niet gehaald zullen worden. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op -0,34 dollar, slechter dan de verwachting van -0,21 dollar. Boeing verwacht pas begin 2027 een productietempo van 47 toestellen per maand te bereiken en zal hierdoor zijn doelstelling van 500 leveringen in 2026 missen. Ook de vooruitzichten voor de vrije kasstroom werden neerwaarts bijgesteld: voor 2027 mikt het bedrijf op ongeveer 3 miljard dollar, ruim onder de marktverwachtingen van 5,5 miljard dollar.

Coca-Cola verhoogt winstverwachting dankzij aanhoudend sterke vraag.

• De frisdrankenproducent boekte een omzetgroei van 7,4% tot 13,38 miljard dollar, boven de verwachtingen van analisten. Ook de aangepaste winst per aandeel overtrof de consensus. De sterke prestaties werden gedragen door volumegroei van ongeveer 5%, met sterke markten zoals India en Brazilië als belangrijke groeimotoren. Ondanks hogere kosten voor verpakking en transport verhoogde Coca-Cola zijn winstverwachting voor 2026 en verwacht het nu een groei van de vergelijkbare winst per aandeel met minstens 9%.

General Motors verhuist beursnotering naar Nasdaq en benadrukt technologische koers.

• De autofabrikant verhuist zijn beursnotering van de New York Stock Exchange naar Nasdaq. Vanaf 17 november zal het aandeel er verhandeld worden onder de ticker GM. Daarmee wordt General Motors de eerste traditionele autobouwer op Nasdaq. De stap weerspiegelt de toenemende focus van het bedrijf op software, autonoom rijden en digitale diensten als toekomstige groeimotoren.

PayPal verhoogt winstverwachting na sterker dan verwacht kwartaal.

• De aanbieder van digitale betaaldiensten verhoogde zijn vooruitzichten nadat de aangepaste winst per aandeel in het derde kwartaal uitkwam op 1,45 dollar, duidelijk boven de verwachting van 1,31 dollar. Hoewel de omzet licht onder de consensus bleef, steeg het totale betalingsvolume met 6% tot 487,1 miljard dollar. Vooral Venmo en Braintree droegen bij aan de verbetering van de transactiemarge. Voor het volledige boekjaar verwacht PayPal nu een aangepaste winst van ongeveer 5,60 dollar per aandeel.

SpaceX ziet Starlink-gebruikers geviseerd via verdachte digitale advertenties.

• Onderzoekers van TrendAI stellen dat gebruikers van satellietinternetdienst Starlink mogelijk op grote schaal werden gevolgd via advertentietechnologie. De Israëlische advertentietechnologiespecialist Discover-Tech zou in meer dan honderd landen advertenties hebben gekocht die specifiek gericht waren op Starlink-verkeer. Omdat Starlink een cruciale communicatiedienst is in conflictgebieden en onder meer door het Oekraïense leger wordt gebruikt, roept dit vragen op over privacy en veiligheid. Na eerdere beschuldigingen van misbruik werd Discover-Tech door verschillende advertentieplatformen geweerd.

Visa boekt sterke groei dankzij internationale reizen en e-commerce.

• De betalingsverwerker rapporteerde een stijging van de betaalvolumes met 9% en een groei van het aantal transacties met 10%. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 3,48 dollar, boven de verwachtingen van analisten, terwijl de omzet met 13% toenam tot 12,1 miljard dollar. Vooral grensoverschrijdende betalingen profiteerden van een sterke vraag naar internationale reizen en de verdere groei van e-commerce. Voor boekjaar 2027 verwacht Visa een lage dubbelcijferige groei van de winst per aandeel.

Airbus versterkt A350-ondersteuning met nieuwe joint venture met Air France-KLM.

• De Europese vliegtuigbouwer richt samen met Air France-KLM de joint venture Alpha Component Solutions op voor onderdelenondersteuning van de A350. Beide partners krijgen elk 50% van de nieuwe onderneming, die de activiteiten van Airbus Flight Hours Services en Air France Industries KLM Engineering & Maintenance samenbrengt. Alpha Component Solutions ondersteunt reeds meer dan 500 vliegtuigen onder contract en zal wereldwijd onderhoud, herstellingen en beheer van de toeleveringsketen voor A350-klanten verzorgen.

BASF verhoogt winstprognose opnieuw na sterker dan verwacht kwartaal.

• De Duitse chemiereus verhoogde voor de tweede keer dit jaar zijn winstverwachting nadat de resultaten over het derde kwartaal beter uitvielen dan verwacht. De omzet kwam uit op 16,4 miljard euro, bijna 5% boven de analistenconsensus, dankzij hogere prijzen en in mindere mate hogere volumes. BASF verwacht nu voor heel 2026 een aangepaste EBITDA van 7,4 tot 7,8 miljard euro, tegenover eerder 6,9 tot 7,7 miljard euro. De landbouwdivisie bleef een zwakke schakel met een omzetdaling van 20%, terwijl de geplande beursgang van deze activiteit tegen midden 2027 op schema blijft.

BNP Paribas verhoogt winst en lanceert nieuw aandeleninkoopprogramma.

• De Franse grootbank zag de nettowinst in het derde kwartaal met 14% stijgen tot 3,46 miljard euro, boven de marktverwachtingen. De omzet klom naar 13,76 miljard euro, gesteund door sterke resultaten in de zakenbank. Vooral de inkomsten uit aandelenhandel en prime services sprongen eruit met een groei van 50%. BNP Paribas kondigde bovendien een aandeleninkoopprogramma van 1,3 miljard euro aan dat in november van start gaat.

Deutsche Bank overtreft winstverwachtingen en verhoogt omzetprognose.

• De Duitse grootbank rapporteerde een nettowinst voor aandeelhouders van 1,588 miljard euro, boven de analistenverwachtingen. Zwakkere prestaties in obligatie- en valutahandel werden gecompenseerd door sterkere resultaten bij de retail- en bedrijfsbank. Deutsche Bank verhoogde daarnaast de omzetverwachting voor het volledige jaar naar meer dan 33 miljard euro.

Equinor verhoogt productieprognose na sterke kwartaalprestaties.

• De Noorse olie- en gasgroep verdubbelde zijn aangepaste winst vóór belastingen tot 12,4 miljard dollar in het derde kwartaal. De productie steeg naar 2,17 miljoen vaten olie-equivalent per dag en profiteerde van hogere energieprijzen. Equinor verhoogde zijn productieverwachting voor 2026 van 3% naar ongeveer 4% groei en blijft ongeveer 3 miljard dollar via aandeleninkopen uitkeren aan aandeelhouders.

GSK overtreft verwachtingen dankzij sterke vraag naar nieuwe geneesmiddelen.

• De Britse farmaceut realiseerde een omzet van 8,89 miljard pond, boven de verwachtingen van analisten. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 54,6 pence. De groei werd gedragen door nieuwe en gespecialiseerde geneesmiddelen. GSK handhaaft zijn jaarprognose en verwacht nog steeds een omzetgroei in de bovenste helft van de vork van 3% tot 5%.

Sandoz verlaagt omzetverwachting maar verhoogt winstgevendheidsprognose.

• De Zwitserse producent van generieke geneesmiddelen en biosimilars verlaagde zijn omzetdoelstelling voor 2026 na tijdelijke leveringsproblemen bij biosimilars. Tegelijk verhoogde het bedrijf de verwachting voor de EBITDA-marge naar 23% tot 23,5%. De omzet uit biosimilars groeide nog steeds met 17%, maar bleef onder de marktverwachtingen.

Stellantis verhoogt bedrijfswinst en houdt vast aan hersteldoelstellingen.

• De autofabrikant zag zijn aangepaste bedrijfswinst stijgen van 90 miljoen euro naar 256 miljoen euro, duidelijk boven de consensus. De omzet bleef stabiel op 37,6 miljard euro, met groei in Europa en Zuid-Amerika die de zwakkere Noord-Amerikaanse prestaties gedeeltelijk compenseerde. CEO Antonio Filosa verwacht tegen eind dit jaar minstens 40% van het kostenbesparingsprogramma van 6 miljard euro gerealiseerd te hebben.

Syngenta mikt op miljardenwaardering bij geplande beursgang in Hongkong.

• De producent van zaden en gewasbeschermingsmiddelen mikt op een waardering van minstens 66 miljard dollar bij zijn geplande beursgang. Syngenta wil naar verwachting 10% tot 20% van de aandelen plaatsen en daarmee 5 tot 10 miljard dollar ophalen. De opbrengst zal worden gebruikt voor schuldafbouw en verdere investeringen in gewasbescherming en zaden.

Tk accelis maakt beursdebuut als afsplitsing van Thyssenkrupp.

• De materialendistributeur en handelaar in staal en legeringen maakt zijn intrede op de beurs als afgesplitste dochter van Thyssenkrupp. Het bedrijf telt ongeveer 15.500 werknemers en realiseert een omzet van 11,4 miljard euro. Analisten van Jefferies schatten de ondernemingswaarde tussen 2,6 en 4,8 miljard euro.

UBS verhoogt kostenbesparingen en versnelt aandeleninkoopprogramma.

• De Zwitserse grootbank realiseerde een nettowinst van 2,69 miljard dollar en trok 55 miljard dollar aan nieuw vermogen aan in de vermogensbeheerdivisie. UBS verhoogde de verwachte cumulatieve kostenbesparingen uit de integratie van Credit Suisse naar ongeveer 13,7 miljard dollar tegen eind 2026. Daarnaast wil de bank haar aandeleninkoopprogramma van 3 miljard dollar al in februari afronden.

Unilever overtreft groeiverwachtingen dankzij sterke prijszetting en vraag.

• De Brits-Nederlandse producent van consumentengoederen realiseerde in het derde kwartaal een onderliggende omzetgroei van 5,2%, boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,8%. De prestaties werden ondersteund door een combinatie van sterke prijszetting en een veerkrachtige consumentenvraag, wat wijst op een sterker groeitempo dan de markt vooraf had verwacht.

• Op de vooravond dat de Fed zijn ei gaat leggen over de rente, stond een herstel van het AI- en chipvertrouwen centraal dankzij enkele concrete financieringsdeals en de IPO-aanvraag van Anthropic. Die verbeterde het sentiment rond AI opnieuw na eerdere twijfels over de financiering van de sector. Verder verteerden de markten de Braziliaanse en Israëlische verkiezingen én ietwat lagere energieprijzen dankzij diplomatieke signalen uit het Midden-Oosten. Dat hyperscalers zoals Alphabet en Microsoft vanavond hun boekje zullen openen, maakt deze week alleen maar interessanter.
• De Europese beurzen sloten hoger, met 0,5% winst voor de Euro Stoxx 600, de DAX en CAC 40. DE BEL20 hield het bij 0,3% winst, in een algemene beweging waarbij een sterker dan verwacht Duitse ondernemersvertrouwen en solide bedrijfsresultaten als fundament fungeerden. Terwijl de autofabrikanten het moeilijk hadden omdat Mercedes-Benz sukkelt met de Chinese markt, trokken de Europese banken goed van leer dankzij stevige winstcijfers van UBS, Deutsche Bank en vandaag ook BNP Paribas.
• Ook Wall Street sloot comfortabel hoger. De S&P 500 steeg 0,6% en de Nasdaq klokte 1,1% hoger af, gegangmaakt door de halfgeleidersector. Broadcom (+4,0%) trok de kop omdat Bank of America, Citi, Morgan Stanley en Blackstone zo’n 63 miljard dollar financiering op tafel legden voor de aankoop van chips en netwerkoplossingen, bestemd voor verhuur aan Anthropic. Ook AMD (+5,5%), Nvidia (+0,9%) en andere chipnamen wonnen terrein, zodat de overkoepelende Philadelphia Semiconductor Index (SOX) (+3,6%) één van zijn sterkste dagen kende in weken.
• Dat elan werd doorgetrokken in Azië, waar Zuid-Korea weer als vanouds kon uitpakken met forse winst (+6,5%), dankzij beresterke cijfers van SK Hynix (+10,5%). De recordkwartaalwinst ging ver over de analistenlat, met een omzet van meer dan 100 biljoen won, afgekruid met tientallen miljarden dollars aan dividenden en inkoopprogramma’s. Daarmee wordt de “memory trade” nieuw leven ingeblazen, wat Taiwan (+2,5%) lekker mee hogerop duwde. Samsung Electronics (+9,1%) en andere technamen zoals SoftBank (+4,7%), Tokyo Electron (+4,0%) en Advantest (+3,0%) klommen mee, terwijl de rest van de Aziatische markt zich eerder gedeisd hield.
• In ’s werelds meest olierijke regio waren er gisteren Israëlische parlementsverkiezingen. Met een recordopkomst van 77,7% werd het een nek-aan-nekrace op tussen premier Netanyahu en ex- militair Eisenkot, maar geen van beide scoorde de nodige 61 zetels voor een meerderheid in de Knesset. Hoewel Netanyahu voor ligt, lijkt de politieke impasse het conflict met Iran in stand te zullen houden, en dus ook de opwaartse druk op de olieprijzen.
• Niet dat de olieprijs gisteren hoger trok, zelfs integendeel. Een vat Brentolie gaat voor zo’n 111 dollar over de toonbank, na berichten over “diplomatieke contacten tussen Iraanse leiders en signalen over mogelijke de-escalatie van spanningen met de VS”. Ja, u hoor u denken dat we zo’n signalen ondertussen al 100 keer hebben gekregen, en dat geen van die keren effectieve witte rook opleverde. Of dat nu anders is? Waarschijnlijk niet. De Europese gasprijs steeg vannacht alvast met 2,2% tot 97,83 €/MWh.
• Ook de obligatiemarkten ontspannen niet echt, want de 10-jaarsrente van zowat alle landen trokken gisteren licht hoger, tot 3,29% in Duitsland, 5,02% in de VS, 4,43% in België en 4,96% in Frankrijk. De euro verloor opnieuw terrein (€1 =$1,1120) tot het laagste niveau tegenover de dollar sinds april 2025.
• Zowat alle aandacht gaat vandaag naar de centrale banken, in het bijzonder de Federal Reserve (maar daarnaast ook Canada en Nieuw-Zeeland). Er wordt een status verwacht op de huidige bandbreedte (3,75% tot 4%). We kijken ook naar de Amerikaanse handelsbalans en Europese cijfers over de industriële verkoop en de producentenprijzen in september. Duitsland probeert verder 10-jarige staatsobligaties te slijten, iets dat we qua beleggersappetijt natuurlijk ook graag opvolgen.
• Maar er is ook weer tsunami-alarm vanuit de bedrijfswereld, met een HEEL PAK resultaten. Denk onder meer aan Alphabet, Microsoft, BASF, BNP Paribas, Dassault Systèmes, Deutsche Bank, eBay, Endesa, Equinix, FedEx, GE Vernova, Heineken, KLA, Materialise, Melexis, Philips, ServiceNow, TE Connectivity, Vertiv, Vici Properties en veel, veel meer.

Ackermans & van Haaren ziet Mediahuis ingrijpen in kosten en organisatie.

• Mediahuis, waarvan 14,4% in handen is van de Belgische investeringsmaatschappij, neemt structurele maatregelen om de oplopende kosten bij Mediahuis België op te vangen. De distributiekosten stegen de voorbije drie jaar met ongeveer 25 miljoen euro, terwijl de loonkosten over vijf jaar met circa 30% toenamen en ook de advertentie-inkomsten onder druk staan. Daarom wil Mediahuis sterker inzetten op digitale groei en efficiënter werken. Het voorgestelde plan kan leiden tot het verdwijnen van 29 voltijdse functies en maximaal 35 werknemers treffen. Mediahuis België, uitgever van onder meer De Standaard en Gazet van Antwerpen, telt momenteel 853 werknemers.

Adyen versnelt groei en investeert fors in verdere uitbreiding.

• De Nederlandse betaaltechnologiespecialist realiseerde in het derde kwartaal van 2026 een netto-omzetgroei van 23% tot 738,1 miljoen euro, sterker dan verwacht. Het verwerkte betaalvolume steeg met 30% tot 451,1 miljard euro, terwijl de divisie Platforms haar omzet met 46% zag toenemen dankzij sterke groei bij klanten uit onder meer financiële diensten en verzekeringen. Adyen versnelt daarom de investeringen in Talon.One en Orb en plant 1.000 tot 1.100 bijkomende aanwervingen. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 1.750 euro en de aanbeveling “Opbouwen”.

Amoéba versterkt balans en verzekert financiering voor commerciële uitrol.

• Het Franse biotechbedrijf rond biologische gewasbescherming rondde succesvol de tweede fase van zijn financieringsprogramma af met een kapitaalverhoging van 9,7 miljoen euro, waarop voor 104,3% werd ingetekend. Samen met de omzetting van 9 miljoen euro schuld wordt de financiële positie aanzienlijk versterkt. Volgens KBC Securities is de financiering nu grotendeels verzekerd tot september 2027. De focus verschuift naar de commerciële uitrol van Willa en AXPERA. KBC Securities behoudt het koersdoel van 1 euro en de aanbeveling “Kopen”.

Arcadis overtreft verwachtingen en krijgt hoger koersdoel van KBC Securities.

• Het Nederlandse advies- en ingenieursbureau realiseerde in het derde kwartaal een organische omzetgroei van 4,3% tot 991 miljoen euro en een EBITA van 124 miljoen euro, beide boven de verwachtingen. Vooral de divisie Resilience presteerde sterk, terwijl Mobility profiteerde van grote projecten in Duitsland en Canada. Arcadis bevestigt zijn vooruitzichten voor 2026. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 42 naar 44 euro en behoudt het advies “Houden”.

ASMi verhoogt groeivooruitzichten dankzij sterke vraag naar geavanceerde chips.

• De Nederlandse leverancier van chipapparatuur zag de omzet met 45% stijgen tot 1,159 miljard euro, ongeveer 5% beter dan verwacht. De vraag naar Logic/Foundry-toepassingen en HBM-geheugenchips bleef bijzonder sterk. De brutomarge bleef stabiel op 52%, terwijl de nettowinst met bijna 53% steeg. ASMi verwacht nu een omzetgroei van 35% in 2026 en meer dan 5,7 miljard euro omzet in 2027. Daarnaast werd een nieuw aandeleninkoopprogramma van 300 miljoen euro aangekondigd. KBC Securities behoudt een koersdoel van 915 euro en het advies “Houden”.

KBC Securities verlaagt koersdoel voor CTP.

• De Nederlands-Tsjechische specialist in logistiek vastgoed kiest voor een meer gedisciplineerde kapitaalallocatie en een gematigder groeipad. KBC Securities verlaagt de verwachting voor de jaarlijkse organische groei van ongeveer 15% naar 10% en denkt dat de ambitie van 30 miljoen m² tegen 2030 moeilijk haalbaar wordt. Door de relatief hoge schuldenlast verlaagt KBC Securities het koersdoel van 21 naar 16 euro, terwijl de aanbeveling “Opbouwen” behouden blijft.

CVC breidt activiteiten uit om afhankelijkheid van buy-outs te verkleinen.

• KBC Securities start de opvolging van de private-equitygroep, die ongeveer 212 miljard euro beheert. Door het moeilijkere klimaat voor klassieke buy-outs verschuift CVC steeds meer richting kredietverlening, infrastructuur, secondaries en vermogensbeheer voor particuliere klanten. KBC Securities ziet de waardering als aantrekkelijk maar blijft voorzichtig wegens de rentegevoeligheid en tragere verkoopmarkten. Het koersdoel bedraagt 14,7 euro met een aanbeveling “Houden”.

Fugro speurt Noordzee af naar munitie voor nieuwe offshorewindparken.

• De Nederlandse specialist in maritiem bodemonderzoek zal voor 50Hertz op zoek gaan naar onontplofte munitie langs de kabelroutes van de Duitse offshorewindparken LanWin3 en LanWin6. Samen krijgen deze projecten een capaciteit van 4 gigawatt. De werkzaamheden starten in 2027 met magnetische detectie en worden in 2028 gevolgd door verdere inspecties en ondersteuning bij eventuele verwijdering van munitie.

Heineken overtreft volumeverwachtingen en houdt vast aan winstprognose.

• De Nederlandse brouwer zag de totale volumes in het derde kwartaal met 4,8% groeien, ruim boven de verwachtingen. Premiummerken deden het nog beter met een volumegroei van 11,5%. De netto-omzet steeg organisch met 4,6% tot 8,09 miljard euro, ondersteund door een sterke zomer in Europa en uitstekende resultaten in Azië-Pacific. Heineken handhaaft zijn vooruitzichten en verwacht een groei van de operationele winst tussen 2% en 6%. KBC Securities behoudt het koersdoel van 85 euro en het advies “Opbouwen”.

ING behoudt ruime kapitaalbuffer boven ECB-vereisten.

• Na de jaarlijkse ECB-beoordeling blijven de kapitaalvereisten voor ING ongewijzigd. De vereiste CET1-ratio blijft 11,12%, terwijl ING eind juni 2026 een CET1-ratio van 13,1% rapporteerde. Ook de leverage ratio van 4,2% ligt comfortabel boven de vereiste 3,6%.

KBC houdt kapitaalbuffer ruim boven minimumvereisten van ECB.

• De Belgische bank-verzekeraar kreeg van de ECB opnieuw een minimumkapitaalvereiste van 10,94% opgelegd. Eind juni 2026 bedroeg de kapitaalratio volgens Basel IV-regels 14,4%, wat wijst op een comfortabele buffer boven de toezichtsvereisten.

KPN overtreft verwachtingen en bevestigt jaarvooruitzichten.

• De Nederlandse telecomoperator realiseerde een groei van de diensteninkomsten met 2,7% tot 1,383 miljard euro en een EBITDA van 671 miljoen euro. Ondanks een verlies van 7.000 breedbandklanten lag de prestatie boven de verwachtingen. Het bedrijf bevestigt zijn vooruitzichten voor 2026. KBC Securities houdt vast aan een koersdoel van 4,2 euro en de aanbeveling “Houden”.

Materialise groeit verder dankzij sterke prestaties van medische activiteiten.

• De Belgische specialist in 3D-printsoftware en -diensten zag de omzet met 2,1% stijgen tot 67,7 miljoen euro. De divisie Medical bleef de belangrijkste groeimotor met een omzetgroei van bijna 10%. Ondanks hogere investeringen in onderzoek en ontwikkeling bevestigt Materialise zijn vooruitzichten voor 2026. KBC Securities behoudt het koersdoel van 8,8 dollar en het advies “Houden”.

Melexis ziet vraag naar autochips verder herstellen.

• De Belgische chipontwikkelaar rapporteerde een verdere verbetering van de omzet, met een brutomarge van 40,7% en een EBIT-marge van 18,5%. Volgens het management zijn de voorraden bij klanten genormaliseerd en vertaalt de instroom van nieuwe contracten zich steeds meer in hogere volumes. KBC Securities blijft voorzichtig over het marktherstel en handhaaft het koersdoel van 75 euro en de aanbeveling “Houden”.

NXP Semiconductors versnelt groei en lanceert aandeleninkoop van 5 miljard dollar.

• De Nederlandse chipproducent zag de omzet met 19% stijgen tot 3,79 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel steeg naar 4,20 dollar en de operationele marge kwam uit op 37,1%. Dankzij een vrije kasstroom van 1,21 miljard dollar kondigde NXP een nieuw aandeleninkoopprogramma van 5 miljard dollar aan. Voor het vierde kwartaal verwacht het bedrijf opnieuw sterke groei.

Ontex krijgt lager koersdoel bij KBC Securities na nieuwe winstwaarschuwing.

• De Belgische producent van hygiëneproducten zag de omzet met 3,9% dalen tot 427,9 miljoen euro, terwijl de aangepaste EBITDA met 49% terugviel tot 25,9 miljoen euro door hogere grondstofkosten. Vooral de divisie Baby Care presteerde zwak. Ontex verlaagde opnieuw zijn verwachtingen voor 2026 en ziet de schuldgraad oplopen richting de maximale convenantdrempel. KBC Securities verlaagt daarom het koersdoel van 3 euro naar 1,75 euro en verlaagt het advies van “Opbouwen” naar “Houden”.

Datum en uur van publicatie: 28/10/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.