Bolero blog

Whitestone Group heeft in de eerste helft van 2026 sterke resultaten neergezet, ondersteund door een aanzienlijke kapitaalverhoging, nieuwe investeringen en een stijging van de portefeuillewaarde. De nettoactiefwaarde steeg met 47,2% tot 189,9 miljoen euro, terwijl de recurrente nettowinst meer dan verdrievoudigde dankzij dividendinkomsten uit participaties. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten blijft Whitestone zijn groeistrategie succesvol uitvoeren, al blijft de evolutie van de goudprijs een belangrijk aandachtspunt voor de belangrijke participatie in GFI.

Whitestone Group?
Het Belgische Whitestone , een relatief nieuwe/jonge holding, wil minderheidsparticipaties aanhouden in kleine en middelgrote Europese bedrijven. De portefeuille van Whitestone is onderverdeeld in 4 subportefeuilles, namelijk 'Financiële 'Diensten', 'Industrie', 'Technologie' en 'Milieu'. Momenteel is de cashpositie van Whitestone Group goed voor 9,1% van de portefeuille.

Sterke groei van de nettoactiefwaarde

Whitestone zag de geherwaardeerde nettoactiefwaarde stijgen tot 189,9 miljoen euro. Dat komt overeen met 18,4 euro per aandeel op volledig verwaterde basis, een stijging van 1,7% tegenover eind 2025 en 7,6% boven de referentieprijs van de kapitaalverhogingen aan 17,1 euro per aandeel.

De groei werd voornamelijk gedreven door 53,8 miljoen euro aan nieuwe middelen die werden opgehaald via een private plaatsing in januari en een publieke aanbieding in april. Daarnaast droeg een positieve herwaardering van de portefeuille met 7,6 miljoen euro bij aan de stijging van de intrinsieke waarde.

Recurrente winst fors hoger

De recurrente nettowinst kwam uit op 2,1 miljoen euro, tegenover 0,6 miljoen euro een jaar eerder. De stijging was vooral te danken aan financiële inkomsten van 4,3 miljoen euro.

Daarvan was ongeveer 2 miljoen euro afkomstig van dividenden van goudhandelaar GFI. Ook rente-inkomsten droegen bij aan het resultaat.

De nettowinst bedroeg uiteindelijk 3,2 miljoen euro. De eigen vermogenspositie steeg naar 133,5 miljoen euro.

Meer dan 50 miljoen euro geïnvesteerd

Whitestone investeerde tijdens de eerste jaarhelft 51,8 miljoen euro in nieuwe en bestaande participaties.

De belangrijkste investering was een belang van 44% in Mäder, een Franse producent van hoogwaardige verven, harsen en composietmaterialen voor industriële toepassingen. Hiervoor werd 24,1 miljoen euro geïnvesteerd via aandelen en converteerbare instrumenten.

Daarnaast investeerde Whitestone 16,7 miljoen euro in B Medical Systems. De Luxemburgse onderneming is gespecialiseerd in medische koeling, bloedbeheer en koelketenoplossingen voor vaccins. Whitestone verwierf daarbij een belang van 40% via aandelen en een achtergestelde lening.

Volgens Livio Luyten tonen deze transacties aan dat Whitestone de recent opgehaalde middelen snel maar selectief inzet.

Portefeuille verder uitgebouwd

De portefeuille bestaat vandaag voor ongeveer 52% uit de activiteit Specialty Materials & Industries, voor 18% uit Transitions, voor 24% uit Technologies en voor 6% uit nettokas en overige activa. De vijf grootste participaties vertegenwoordigen samen ongeveer 63% van de nettoactiefwaarde. Daarbij blijven GFI, Mäder, B Medical Systems, Treestone en ESG de belangrijkste posities.

Tijdens het semester waren er positieve herwaarderingen bij onder meer Laboratoire Tilman en Lambda-X Ophthalmics. Ook softwarebedrijf EMAsphere boekte vooruitgang na een nieuwe kapitaalronde waarbij artificiële intelligentie een belangrijke rol speelde.

Tegenover deze positieve evoluties stonden lagere waarderingen voor Freedelity en Sibelco als gevolg van operationele en marktspecifieke uitdagingen.

Na afloop van het semester verhoogde Whitestone zijn belang in Treestone tot 83,5% en verkocht het zijn volledige participatie in Sibelco. Volgens Luyten heeft die verkoop een positief effect van ongeveer 2% op de nettoactiefwaarde van eind juni.

Sterke balans biedt ruimte voor verdere groei

Whitestone beschikte eind juni over een nettokaspositie van 7,9 miljoen euro, tegenover 3,4 miljoen euro een jaar eerder. De onderneming heeft geen statutaire schulden en beschikt daarnaast over ongebruikte kredietlijnen ter waarde van 15 miljoen euro. Hierdoor beschikt de holding over voldoende financiële ruimte om bijkomende investeringskansen te benutten.

De totale kostenratio blijft volgens het management bovendien beperkt tot ongeveer 0,6%.

Goudprijs blijft een belangrijke factor

De evolutie van de goudmarkt blijft een belangrijk aandachtspunt voor de holding. Goud bereikte begin dit jaar een piek, maar noteert inmiddels rond 4.200 dollar per ounce. Dat kan gevolgen hebben voor de waardeontwikkeling van GFI, één van de belangrijkste participaties binnen de portefeuille. GFI realiseerde een recordeerste kwartaal, maar kende een meer gematigd tweede kwartaal.

Volgens Luyten presteerden de meeste participaties tijdens de eerste helft van het jaar minstens volgens verwachting, al waren de resultaten gemengder tegenover de oorspronkelijke budgetten.

KBC Securities over Whitestone

KBC Securities-analist Livio Luyten spreekt van sterke halfjaarresultaten, waarbij de nettoactiefwaarde met 5,5% werd opgewaardeerd en de recurrente winst fors toenam dankzij dividendinkomsten van GFI. Hij ziet een holding die de recent opgehaalde middelen snel en doelgericht inzet via investeringen in bedrijven zoals Mäder en B Medical Systems. Tegelijk wijst hij erop dat de verdere evolutie van de goudprijs en de impact daarvan op GFI aandacht verdienen. Na de publicatie van het volledige rapport op 23 oktober zal Luyten zijn waardering opnieuw bekijken. Momenteel hanteert KBC Securities een Koersdoel van 18 euro en een "Kopen"-aanbeveling.

Ter info: dit gaat om gesponsorde research. KBC Securities geeft aan dat het door Whitestone Group wordt betaald om de holding op te volgen, maar zegt ook dat Whitestone Group niet het recht heeft om richtlijnen te geven omtrent de research.

De aangekondigde overname van softwarebedrijf PTC door Schneider Electric werd door de markt aanvankelijk negatief onthaald, maar volgens KBC Securities-analist Andrea Gabellone was die reactie overdreven. Hoewel er op korte termijn onzekerheid blijft door de geplande kapitaalverhoging en bijkomende schuldfinanciering, vindt hij dat Schneider een aantrekkelijke prijs betaalt voor een strategisch waardevolle softwareactiviteit. Op langere termijn ziet Andrea belangrijke mogelijkheden voor synergieën en blijft hij relatief gerust over de mogelijke impact van artificiële intelligentie op het verdienmodel van PTC.

Schneider Electric?

Schneider Electric staat aan de vooravond van een nieuwe groeifase, gedreven door wereldwijde trends in elektrificatie, energie-efficiëntie en digitalisering. KBC Securities-analist Andrea Gabellone ziet het bedrijf als een Europese industriële leider die optimaal gepositioneerd is om te profiteren van structurele thema’s zoals de opkomst van AI-gedreven datacenters en de modernisering van het elektriciteitsnet. Andrea start de opvolging van het bedrijf met een "Kopen"-aanbeveling. 

Financiering weegt op het sentiment

Volgens Andrea kan het aandeel van Schneider Electric de komende maanden binnen een beperkte koersvork blijven bewegen. Dat heeft vooral te maken met de geplande financiering van de overname. Schneider wil tussen 5 en 6 miljard euro aan nieuw eigen vermogen ophalen via ABB (accelerated book building; versnelde aandelenplaatsing) en daarnaast nog eens 16 tot 17 miljard euro aan schulden aangaan.

Hoewel het bedrijf zijn aandeleninkoopprogramma in 2026 wil voortzetten, zullen de inkoopprogramma's in 2027 en 2028 tijdelijk worden stopgezet. De combinatie van een aanzienlijke kapitaalverhoging en extra schulden creëert volgens Andrea een overhang die beleggers voorlopig voorzichtig maakt.

Andrea merkt daarbij op dat de koersdaling na de aankondiging wel erg fors was. De beurswaarde die Schneider verloor, lag immers dicht bij de ondernemingswaarde die voor de overname van PTC wordt betaald. Volgens hem weerspiegelt die reactie zowel vragen over de nieuwe strategische richting als een herwaardering van het waarderingsmultiple dat beleggers aan Schneider willen toekennen.

Overnameprijs oogt aantrekkelijk

Ondanks de kortetermijnonzekerheid vindt Andrea dat Schneider een aantrekkelijke prijs betaalt voor PTC. Op basis van de gemiddelde analistenverwachting voor 2027 bedraagt de waardering ongeveer 17,5 keer de ondernemingswaarde ten opzichte van de EBITA.

Wanneer alle verwachte synergieën worden gerealiseerd, daalt die waardering volgens zijn berekeningen zelfs tot ongeveer 12 keer EV/EBITA. Indien enkel de kostenbesparingen worden meegerekend, komt de waardering uit op ongeveer 14,5 keer EV/EBITA.

Daarom beschouwt hij de overname als financieel verantwoord, ondanks de omvang van de transactie.

Sterke synergiepotentie

Het management van Schneider mikt tegen het derde jaar na de overname op jaarlijkse kostenbesparingen van 250 miljoen euro. Daarnaast wordt ongeveer 800 miljoen euro extra omzet verwacht, voornamelijk dankzij commerciële kruisbestuiving tussen beide ondernemingen.

Andrea benadrukt dat de meest aantrekkelijke waardering van ongeveer 12 keer EV/EBITA enkel haalbaar is wanneer zowel de kosten- als omzetgerelateerde synergieën volledig worden gerealiseerd. De uitvoering van deze integratieplannen zal dan ook een belangrijke factor worden voor het uiteindelijke succes van de transactie.

Waarom past PTC strategisch bij Schneider?

Volgens Andrea versterkt PTC het softwareaanbod van Schneider aanzienlijk. Het Amerikaanse bedrijf is gespecialiseerd in software voor productontwerp en productlevenscyclusbeheer.

Daardoor kan Schneider de brug slaan tussen de manier waarop producten worden ontworpen en hoe ze later in de praktijk presteren. De combinatie van ontwerpsoftware, operationele data en industriële toepassingen creëert volgens hem een logische strategische uitbreiding van het bestaande aanbod van Schneider.

Hoe groot is het AI-risico?

Een belangrijke bezorgdheid bij beleggers is de mogelijke impact van artificiële intelligentie op de markt voor CAD-software. Sommige investeerders vrezen dat AI een deel van de ontwerp- en engineeringactiviteiten kan automatiseren, waardoor het traditionele abonnementsmodel onder druk komt te staan.

Andrea vindt die bezorgdheid echter overdreven. Volgens hem wijst het beschikbare bewijsmateriaal voorlopig eerder op een hybride model. CAD-abonnementen blijven bestaan, maar kunnen in de toekomst gedeeltelijk worden gecombineerd met verbruiksgebaseerde AI-diensten. Autodesk rekent vandaag bijvoorbeeld al voor bepaalde generatieve ontwerptoepassingen op basis van resultaten.

Ook PTC heeft AI-functionaliteiten geïntegreerd in producten zoals Creo en Windchill. Daardoor verwacht Gabellone hoogstens een beperkte vertraging van de groei in het aantal softwarelicenties. Die druk kan bovendien deels worden gecompenseerd door extra inkomsten uit AI-gebruik en een aanhoudend sterke vraag naar software voor productlevenscyclusbeheer (PLM).

Daarnaast beschouwt hij PLM-software als relatief goed beschermd tegen AI-disruptie. Producenten zullen immers behoefte blijven hebben aan gecontroleerde productgegevens, documentatie en wijzigingshistorieken. PTC zelf verwacht bovendien dat de monetisering van AI in 2027 nog beperkt zal zijn, waardoor het volgens Gabellone te vroeg is om ervan uit te gaan dat AI-gerelateerde inkomsten eventuele verliezen aan softwarelicenties volledig zullen compenseren.

KBC Securities over Schneider Electric

Andrea blijft op korte termijn voorzichtig over het aandeel Schneider Electric. Hij vindt de strategische logica achter de overname van PTC overtuigend en acht de betaalde prijs aantrekkelijk, maar wil eerst meer duidelijkheid zien over de afronding van de financiering voordat hij opnieuw positiever wordt. Volgens hem zijn de zorgen rond AI-disruptie overdreven en biedt de combinatie van Schneider en PTC op langere termijn interessante synergiemogelijkheden.

Andrea hanteert voor Schneider Electric een koersdoel van 311 euro en een "Kopen"-aanbeveling.

Chevron herschikt topmanagement en schuift CFO naar operationele topfunctie.

• De oliemaatschappij kondigde een herschikking van haar topmanagement aan, waarbij CFO Eimear Bonner vanaf 1 januari de leiding krijgt over de divisie olie, producten en gas, terwijl Jeff Gustavson haar opvolgt als financieel directeur. De benoemingen komen op een moment dat CEO Mike Wirth werkt aan zijn opvolgingsplanning, waarbij zowel Bonner als Gustavson door sommige investeerders worden gezien als mogelijke kandidaten voor de hoogste functie. Daarnaast verlaat Mark Nelson de leiding van de olie-, producten- en gasactiviteiten, maar blijft hij vicevoorzitter met verantwoordelijkheid voor strategie en bedrijfsontwikkeling.

C.H. Robinson Worldwide neemt RXO over en versterkt positie in vrachtbemiddeling.

• De logistieke dienstverlener kondigde de overname aan van sectorgenoot RXO voor 5,8 miljard dollar, waarmee het zijn positie in de Noord-Amerikaanse vrachtbemiddeling en last-mileleveringen wil versterken. RXO-aandeelhouders ontvangen 17,25 dollar in cash en 0,0856 aandelen van C.H. Robinson per aandeel, wat RXO waardeert op 30,25 dollar per aandeel of een premie van 29% tegenover de slotkoers van vrijdag. Het aandeel RXO steeg daarop met 22%. De fusiegroep verwacht binnen twee jaar 300 miljoen dollar aan jaarlijkse kostenbesparingen te realiseren en de aangepaste winst per aandeel al binnen negen maanden te verhogen.

Nexstar Media Group verliest poging om antitrustzaak van DirecTV te blokkeren.

• De mediagroep en exploitant van lokale televisiezenders heeft geen gehoor gekregen van het Amerikaanse Hooggerechtshof in haar poging om een antitrustzaak van DirecTV tegen te houden. DirecTV beschuldigt Nexstar en twee andere zendereigenaars ervan samen kunstmatig hoge vergoedingen te hebben geëist voor de doorgifte van televisiezenders, wat volgens de aanbieder leidde tot omzetverlies en opzeggingen door klanten toen sommige zenders tijdelijk verdwenen. Door de beslissing van het Hooggerechtshof kan DirecTV de zaak verderzetten, nadat een federaal hof van beroep had geoordeeld dat het bedrijf zijn vermeende winstverliezen voor de rechtbank mag aanvechten.

Qualcomm voert juridische strijd met Arm op over licenties en royalty's.

• De chipontwikkelaar voert opnieuw een juridische strijd met Arm Holdings, waarbij Qualcomm stelt dat Arm contractueel verschuldigde testtools heeft achtergehouden en vertrouwelijke informatie over een licentiegeschil heeft gelekt, wat naar eigen zeggen een chipdeal met Meta heeft bemoeilijkt. Qualcomm vraagt de rechtbank om gedurende maximaal vijf jaar geen royalty's aan Arm te moeten betalen, een eis die potentieel miljarden dollar waard is, terwijl Arm zich daartegen verzet en schade ontkent. Daarnaast draait het proces rond een geschil over de licentievoorwaarden voor toekomstige chiparchitecturen, waarbij Qualcomm stelt dat Arm een stijging van 1.800% in de royaltyvergoedingen nastreeft voor de nieuwste generatie technologie.

BioFirst Group, de belangrijkste participatie van Floridienne, heeft het resterende minderheidsbelang van 14,71% in het Braziliaanse biologische gewasbeschermingsbedrijf Biotrop overgenomen. Door deze transactie krijgt BioFirst voortaan volledige controle over het snelgroeiende bedrijf. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips is dit een logische en strategisch positieve stap die de integratie van Biotrop moet versnellen en bijkomende synergieën binnen de groep mogelijk maakt.

Floridienne?

Floridienne  is een Belgische industriële groep die tot de leiders behoort in een aantal marktniches en nichemarkten. Floridienne opereert in drie segmenten: Life Sciences, Food en Chemicals. Tien jaar geleden droegen deze segmenten gelijkmatig bij aan de operationele winst, maar vandaag vertegenwoordigt Life Sciences bijna negentig procent van de groepswinst. 

Volledige eigendom van Biotrop

BioFirst heeft de resterende 14,71% van Biotrop verworven van verschillende aandeelhouders, waaronder Aqua Capital en Zempar. Daardoor wordt Biotrop voortaan volledig geïntegreerd binnen BioFirst. De transactie werd bovendien sneller afgerond dan oorspronkelijk gepland.

Volgens het management creëert de operatie geen bijkomende verplichtingen, aangezien de overnameprijs al volledig was opgenomen in eerdere voorzieningen.

Ook na de transactie blijven de banden met het bestaande management behouden. Het management van Biotrop blijft betrokken bij de onderneming en Antonio Zem behoudt zijn zetel in de raad van bestuur van BioFirst.

Vereenvoudiging van de groepsstructuur

Volgens Guy zorgt de volledige overname voor een eenvoudigere groepsstructuur. Door het verdwijnen van de minderheidsaandeelhouders kan BioFirst de activiteiten van Biotrop nauwer integreren binnen zijn bredere platform voor biologische gewasbescherming. Dat moet de besluitvorming versnellen en de mogelijkheden vergroten om commerciële en operationele synergieën te realiseren. De analist verwacht dat BioFirst hierdoor efficiënter kan profiteren van de verdere groei van Biotrop.

Brazilië blijft aantrekkelijke groeimarkt

Brazilië is uitgegroeid tot een van de belangrijkste groeimarkten voor biologische gewasbescherming.

Volgens Guy profiteert het land van relatief snelle goedkeuringsprocedures voor biologische producten en een reeds hoge adoptiegraad van duurzame landbouwoplossingen. Dat maakt de markt bijzonder aantrekkelijk voor spelers zoals Biotrop, die zich specialiseren in biologische alternatieven voor traditionele gewasbeschermingsmiddelen.

Ondanks moeilijke omstandigheden binnen de landbouwsector slaagde Biotrop er volgens de analist in om de voorbije twee jaar gemiddeld meer dan 20% groei per jaar te realiseren in lokale munt.

Belangrijke pijler binnen BioFirst

De positie van Biotrop binnen BioFirst is de afgelopen jaren sterk toegenomen. Sinds de initiële overname van ongeveer 85% van het bedrijf in 2023 is Brazilië uitgegroeid tot een belangrijke pijler van de groep.

Vandaag vertegenwoordigt Brazilië ongeveer een derde van de omzet van BioFirst.

De oorspronkelijke overname waardeerde Biotrop op ongeveer 500 miljoen euro. De aankoop van het resterende belang kost BioFirst volgens het bedrijf enkele tientallen miljoenen euro en wordt gefinancierd met eigen middelen en schuldfinanciering.

Sterke groeiambities

Biotrop blijft zijn productiecapaciteit verder uitbreiden. De capaciteit die in 2026 beschikbaar is, volstaat volgens het bedrijf om tot 50 miljoen hectare landbouwgrond te bedienen.

Daarnaast vormt de onderneming een belangrijke aanvulling op de activiteiten van Biobest en biedt ze BioFirst een platform voor verdere internationale expansie.

Op langere termijn mikt BioFirst op een omzet van 2 miljard euro, ondersteund door de structureel stijgende vraag naar biologische gewasbeschermingsoplossingen.

Groeikansen buiten Brazilië

Volgens Guy beperkt de strategische waarde van Biotrop zich niet tot de Braziliaanse markt. De technologie, producten en expertise van het bedrijf kunnen ook worden ingezet om de internationale groei van BioFirst te versnellen.

Daardoor ontstaat een sterkere wereldwijde positie binnen biologische gewasbescherming, een markt die blijft profiteren van strengere regelgeving rond traditionele pesticiden en de toenemende vraag naar duurzame landbouwpraktijken.

Positief voor Floridienne

Voor Floridienne, dat een belangrijke aandeelhouder is van BioFirst, betekent de transactie volgens Guy Sips een verdere versterking van een van de meest waardevolle activa binnen de portefeuille.

Doordat BioFirst voortaan volledig eigenaar is van Biotrop, kan een groter deel van de toekomstige winstgroei ook effectief ten goede komen aan de aandeelhouders van BioFirst en indirect aan Floridienne.

De analist ziet bovendien bijkomende opportuniteiten dankzij de groei van de Braziliaanse markt en de ambitieuze langetermijnplannen van BioFirst.

KBC Securities over Floridienne

Guy Sips van KBC Securities beschouwt de volledige overname van Biotrop als een strategisch positieve ontwikkeling voor Floridienne. Volgens hem vereenvoudigt de transactie de structuur van BioFirst, versnelt ze de integratie van de Braziliaanse activiteiten en verhoogt ze de mogelijkheden om commerciële en operationele synergieën te realiseren.

De analist benadrukt dat de transactie geen bijkomende financiële verplichtingen creëert omdat de kosten reeds waren voorzien. Daarnaast ziet hij in Biotrop een belangrijke groeimotor voor de volgende fase van de ontwikkeling van BioFirst. De sterke positie in Brazilië, de groeiende vraag naar biologische gewasbescherming en de ambitie van BioFirst om op termijn 2 miljard euro omzet te realiseren bieden volgens hem aanzienlijke bijkomende waardecreatie.

Guy Sips handhaaft daarom zijn "Opbouwen"-aanbeveling voor Floridienne met een koersdoel van 71 euro.

Air Liquide lanceert ambitieus strategisch plan tot 2030 met focus op AI en halfgeleiders.

• De Franse producent van industriële gassen heeft een nieuw strategisch plan voor 2026-2030 voorgesteld met meer dan 40 miljard euro aan kapitaaltoewijzing, waaronder een aandeleninkoopprogramma van 4 miljard euro dat loopt tot eind 2028 en een verdere groei van het dividend. De groep mikt tegen 2030 op een stijging van de operationele marge met 400 tot 600 basispunten, geholpen door prijsverhogingen, kostenbesparingen en sterke groei in halfgeleiders voor AI- en datacentertoepassingen. Air Liquide verwacht dat de activiteiten in de elektronicasector jaarlijks met minstens 10% zullen groeien en dat de Amerika’s Europa zullen voorbijsteken als grootste regio. Tegelijk sluit de onderneming een grote overname niet uit, al benadrukt het management dat de nieuwe strategie volledig uit eigen inzicht werd ontwikkeld en niet het gevolg is van druk van activistische aandeelhouders.

L’Oréal zoekt oplossingen voor oplopende rechtszaken rond talk- en haarproducten.

• De Franse cosmeticagroep onderzoekt volgens The Wall Street Journal verschillende opties om haar toenemende juridische risico’s in de Verenigde Staten rond talkhoudende producten en andere chemische ingrediënten af te schermen. De Amerikaanse dochter werkt daarvoor samen met herstructureringsadviseur Weil Gotshal & Manges en investeringsbank Ducera Partners, terwijl onder meer wordt bekeken of de aansprakelijkheden kunnen worden ondergebracht in een aparte entiteit die vervolgens aan een externe partij wordt verkocht. L'Oréal meldde dat eind juni ongeveer 760 rechtszaken liepen rond vermeende asbestverontreiniging in bepaalde talkproducten, tegenover circa 620 eind 2025, maar betwist de aantijgingen krachtig. Daarnaast wordt de groep ook geconfronteerd met duizenden rechtszaken rond haar haarontkrullingsproducten, terwijl het bedrijf blijft benadrukken dat zijn producten veilig zijn en dat de claims geen wetenschappelijke of juridische basis hebben.

Sabadell haalt BPCE aan boord als strategische langetermijnaandeelhouder.

• De Franse bankgroep BPCE heeft een belang van ongeveer 7% verworven in de Spaanse bank Sabadell en wil een stabiele langetermijnaandeelhouder worden. BPCE, dat tegen de huidige beurskoers circa 1,19 miljard euro investeert, wil een zetel in de raad van bestuur van Sabadell verkrijgen, maar is niet van plan zijn belang boven 9,9% uit te breiden. De investering past binnen de Europese groeistrategie van BPCE en gaat gepaard met gesprekken over mogelijke strategische samenwerking tussen beide banken. Voor Sabadell betekent de instap een steun voor zijn zelfstandige strategie, nadat de bank vorig jaar met succes een vijandig overnamebod van sectorgenoot BBVA wist af te weren.

Sainsbury’s voerde gesprekken over mogelijke fusie met Morrisons.

• De Britse supermarktgroep, de nummer twee op de thuismarkt, heeft volgens mediaberichten eerder dit jaar gesprekken gevoerd over een mogelijke fusie met rivaal Morrisons. De onderhandelingen liepen tussen november 2025 en februari 2026 en gingen over een potentiële miljardenovername, maar werden uiteindelijk door Sainsbury’s stopgezet. Hoewel de gesprekken momenteel niet meer actief zijn, sluiten bronnen een heropstart in de toekomst niet uit. Een fusie zou een van de grootste herschikkingen van de Britse supermarktsector in jaren betekenen, al ligt een mogelijk mededingingsonderzoek voor de hand nadat de Britse toezichthouder in 2019 al de overname van Asda door Sainsbury’s had geblokkeerd.

Thyssenkrupp bereidt beursgang van materialendistributeur tk accelis voor.

• De Duitse industriële groep actief in staal, industriële technologie en materialendistributie mikt volgens bronnen op 28 oktober voor de aparte beursnotering van zijn materialendistributeur tk accelis. De afsplitsing van 49% van de divisie past in de strategie om Thyssenkrupp om te vormen tot een slankere holding met belangen in afzonderlijke operationele activiteiten. Volgens analisten van Jefferies kan tk accelis een ondernemingswaarde van ongeveer 3,6 miljard euro bereiken. De divisie telt circa 15.500 werknemers, is actief in 30 landen en realiseerde in boekjaar 2024/25 een omzet van 11,4 miljard euro.

• Technologieaandelen trokken maandag Wall Street hoger. De Nasdaq steeg met 1,05% tot een nieuw recordniveau, terwijl de S&P 500 0,66% won dankzij Nvidia en Microsoft. De olieprijs daalde doordat de export uit het Midden-Oosten toenam en de G7-landen overeenkwamen strategische noodreserves vrij te geven. In Europa klom de STOXX Europe 600 met 0,4%, maar de Franse CAC 40 verloor 0,8% door aanhoudende zorgen over de Franse overheidsfinanciën en de overname van PTC door Schneider Electric.
• In de VS behoorden gezondheidszorg- en energieaandelen tot de sterkste stijgers. Vastgoed en cyclische consumentenaandelen waren de enige sectoren die terrein verloren, aangezien de hoge financieringskosten vastgoedbedrijven onder druk blijven zetten. In Europa stonden industriële aandelen in de min nadat Schneider Electric bijna 10% verloor na zijn akkoord om het Amerikaanse softwarebedrijf PTC over te nemen voor 23,5 miljard dollar. De omvang en het prijskaartje van de deal zorgden voor ongerustheid, hoewel Schneider benadrukte dat de overname zijn softwareactiviteiten zal versterken.
• De begrotingsproblemen in Frankrijk blijven wegen op de euro, die maandag wegzakte naar het laagste niveau sinds mei 2025. Spanje heeft vervroegde verkiezingen uitgeschreven voor 29 november nadat het parlement maatregelen om de woningcrisis aan te pakken had verworpen. De olieprijzen daalden verder, maar de risico’s voor de scheepvaart in het Midden-Oosten blijven aanwezig. Op de economische kalender staan vandaag onder meer Duitse fabrieksorders, detailhandelsverkopen in de eurozone en Amerikaanse handelscijfers.
• De Aziatische beurzen lieten vanochtend een gemengd beeld zien. De Japanse Nikkei won ongeveer 1,15% in het spoor van de sterke prestaties van Amerikaanse technologieaandelen, terwijl Zuid-Koreaanse aandelen terrein verloren. De Chinese beurzen op het vasteland bleven gesloten vanwege een feestdag. Beleggers kijken daarnaast uit naar het rentebesluit van de Indiase centrale bank op woensdag. Volgens een peiling van Reuters verwacht een meerderheid van de economen een renteverhoging nu de inflatie opnieuw aantrekt.
• Op bedrijfsvlak publiceren vandaag RPM International en Lamb Weston hun resultaten. Volgende week volgen Progressive, JPMorgan Chase en Wells Fargo. Beleggers zullen daarbij letten op signalen over de vraag naar bouwmaterialen, bestellingen in de restaurantsector, verzekeringskosten en de financiële gezondheid van Amerikaanse huishoudens.

Aperam houdt vast aan zijn verwachtingen ondanks zwakke Europese marktvraag.

• De producent van roestvast staal, speciale legeringen en recyclagematerialen bevestigt zijn vooruitzichten voor het derde kwartaal van 2026 en verwacht een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) die lager ligt dan de 130 miljoen euro van het tweede kwartaal, maar licht boven de 90 miljoen euro van het eerste kwartaal uitkomt. De seizoensgebonden sterke activiteit in Brazilië compenseert gedeeltelijk de zwakkere vraag in Europa, terwijl de divisie Alloys & Specialties na het jaarlijkse onderhoud opnieuw op volle capaciteit draait om te voldoen aan de sterke vraag vanuit onder meer LNG, elektronica en luchtvaart. De nettoschuld zal naar verwachting stabiel blijven op kwartaalbasis en blijft op koers om tegen het einde van 2026 onder het niveau van 2025 uit te komen, terwijl het programma Leadership Journey Phase 6 in de eerste helft van 2026 al 38 miljoen euro aan winstverbeteringen opleverde. Hogere energieprijzen als gevolg van geopolitieke onzekerheden drukken de resultaten met ongeveer 20 miljoen euro per kwartaal en de onderliggende vraag in Europa blijft voorlopig zwak, terwijl de door Aperam samengestelde marktverwachting voor de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) in het derde kwartaal op 113 miljoen euro ligt.

Basic-Fit haalt 180 miljoen euro op via eerste Nordic-obligatie.

• De Europese fitnessketen heeft haar eerste Nordic bond uitgegeven en daarbij 180 miljoen euro opgehaald via niet-achtergestelde, niet-gedekte obligaties met een looptijd van vier jaar. De obligaties dragen een variabele rente van driemaands Euribor plus 3,25%. De opbrengst zal worden gebruikt om een bestaande financieringsfaciliteit van 180 miljoen euro te herfinancieren die werd afgesloten voor de overname van Clever Fit. Volgens Basic-Fit zorgt de transactie voor een verdere diversificatie van de financieringsbronnen, een verlenging van de schuldlooptijden en een verlaging van de langetermijnfinancieringskosten.

EXMAR verkoopt eerste nieuwbouwtanker met meerwaarde van 22 miljoen dollar.

• De Belgische rederij gespecialiseerd in het transport van vloeibaar gas heeft een overeenkomst gesloten voor de verkoop van de eerste van haar twee Suezmax-tankers die momenteel worden gebouwd bij Daehan Shipbuilding. De transactie levert EXMAR een meerwaarde van ongeveer 22 miljoen dollar op. Het schip zal in het derde kwartaal van 2027, gelijktijdig met de oplevering onder het scheepsbouwcontract, aan de koper worden geleverd. De verkoop past in de strategie van EXMAR om waarde te creëren via haar scheepsportefeuille en investeringsprojecten.

Floridienne versterkt BioFirst met volledige overname van Biotrop.

• De Belgische investeringsholding ziet haar belangrijkste participatie BioFirst de resterende 14,71% van het Braziliaanse Biotrop overnemen, waardoor de groep voortaan 100% eigenaar wordt van de specialist in biologische gewasbescherming. De transactie werd sneller dan gepland afgerond, vereenvoudigt de groepsstructuur, versnelt de integratie van Biotrop en creëert extra mogelijkheden voor commerciële en operationele synergieën, zonder bijkomende verplichtingen aangezien de overnameprijs al volledig was voorzien. Biotrop blijft profiteren van de sterke groei van de Braziliaanse markt voor biologische gewasbescherming en groeide de voorbije twee jaar gemiddeld met meer dan 20% per jaar in lokale munt, terwijl BioFirst in 2025 een omzet van 497 miljoen euro en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 96 miljoen euro realiseerde. KBC Securities beschouwt de volledige overname als strategisch positief voor Floridienne, omdat ze de groei- en synergiepotentie van BioFirst versterkt en bijkomende opwaartse waarde creëert dankzij de ambitie om op termijn 2 miljard euro omzet te realiseren. Geen impact op het koersdoel van 71 euro en de “Opbouwen”-aanbeveling.

Whitestone Group verhoogt nettoactiefwaarde met bijna 50 procent.

• De Belgische investeringsmaatschappij zag in de eerste helft van 2026 de aangepaste nettoactiefwaarde (NAV) met 47,2% stijgen tot 189,9 miljoen euro of 18,4 euro per aandeel, dankzij 53,8 miljoen euro aan kapitaalverhogingen en een positieve herwaardering van de portefeuille met 7,6 miljoen euro. De recurrente nettowinst steeg tot 2,1 miljoen euro, tegenover 0,6 miljoen euro een jaar eerder, vooral dankzij dividenden van GFI. Daarnaast investeerde de groep 51,8 miljoen euro in nieuwe participaties, voornamelijk Mäder en B Medical Systems, terwijl de nettokaspositie toenam van 3,4 miljoen euro tot 7,9 miljoen euro zonder statutaire schulden en met nog 15 miljoen euro aan beschikbare kredietlijnen. KBC Securities benadrukt de sterke uitvoering van de kapitaalallocatie en portefeuilleontwikkeling, maar wijst op de zwakkere evolutie van goud sinds de piek in januari en de mogelijke impact daarvan op de belangrijke GFI-participatie. Een herziening van het koersdoel en de aanbeveling volgt na de publicatie van het volledige rapport op 23 oktober, waardoor momenteel geen koersdoel of aanbeveling wordt vermeld.

Datum en uur van publicatie: 06/10/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.