Bolero blog

Maandag 3 augustus 2026

Bedrijfsresultaten

Alexandria RE, Berkshire Hathaway B, Clorox, Diamondback, Loews, Marriott Int, ONEOK, ON Semiconductor, Palantir, SBA Communications, Tyson Foods, Vertex, Williams

Ex-dividend

Acomo, Ameriprise Financial, AmeriServ, Aon, Axa Equitable, Bank Ozk Prf A, BBVA Argentina, Blackstone, Carriage Services, Citigroup, Citizens&Northern, Crossamerica Partners, Cumberland, Delek Logistics Partners, Delek US Energy, Dorchester Minerals, Eagle Financial Services, East West Bancorp, Emera Inc, Evertec Inc, First Trust Intermed Duration Pref,  Five Star Bancorp, Grupo Financiero Galicia ADR, Hanmi, Hingham Institution, Home Bancorp, ICICI Bank ADR, Jp Morgan Gg Pref, JPMorgan Chase, JPMorgan Chase Pref EE, Kinder Morgan, Koninklijke ADR, Lake Shore Bancorp, Lazard, Mid Penn, Modiv, MSC Income Fund Inc, Naturgy Energy ADR, NRG, NVE Corporation, Oak Valley Bancorp, Omega Healthcare, ONEOK, Peoples Bancorp, Pinnacle West, Piraeus Bank, Plumas, Regions Financial Corp Pc, RiverNorth DoubleLine 6.00 Term Pref Series C, Rivernorth Doubleline Pref Series B, RiverNorth Opportunities Fund Prf A, Rivernorth/Doubleline Strategic Opportunity Fund, Sensient Technologies, Sierra Bancorp, Singapore Post ADR, Singapore Telecommunications PK, Site Centers, Strive Prf A, TGS NOPEC ADR, TXNM Energy, Vallourec, Voya Asia Pacific High Div Equityom, Voya Emerging Markets High Div Eq, Voya Global Advantage Premium Oppor, Voya Global Equity Divid Premium Op, Voya Infrastr Industrials Materials, Westamerica Bancorp

Macro-economie

VS: PMI (jul) ISM (jul), ISM (jul), bouwaanvragen (jun)
China: industriële productie (jul)
Duitsland, Nederland: kleinhandelsverkopen(jun)
 

Sanofi heeft in het tweede kwartaal van 2026 aanzienlijk beter dan verwachte resultaten neergezet, aangedreven door de aanhoudend sterke groei van zijn succesvolle geneesmiddel Dupixent. Zowel de omzet als de winstgevendheid overtroffen de verwachtingen, waarna het farmabedrijf zijn vooruitzichten voor het volledige jaar optrok. Tegelijk zet het management verder in op een meer gedisciplineerde onderzoeks- en ontwikkelingsstrategie, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

Sanofi?

Sanofi  is het grootste farmaceutische bedrijf van Frankrijk. Het bedrijf ontwikkelt geneesmiddelen voor het behandelen van diabetes en cardiovasculaire aandoeningen, kanker, multiple sclerose, immuunstoornissen, zeldzame aandoeningen en vaccins.

Dupixent blijft de groeimotor

Sanofi realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 11,6 miljard euro, een stijging van 17,8% tegen constante wisselkoersen.

De sterke prestatie was vrijwel volledig toe te schrijven aan Dupixent, dat voor het eerst meer dan 5 miljard euro kwartaalomzet realiseerde. De verkoop van het geneesmiddel steeg met 37,6% tot 5,2 miljard euro.

Ook de recent gelanceerde geneesmiddelen bleven sterk presteren. Hun gezamenlijke omzet groeide met 48,3%, wat volgens Guglielmo aantoont dat Sanofi naast Dupixent nog bijkomende groeimotoren ontwikkelt.

Groei vooral afkomstig uit de Verenigde Staten

Geografisch bleef de groei sterk geconcentreerd in de Amerikaanse markt.

De omzet in de Verenigde Staten steeg met 33,5%, ondersteund door de sterke prestaties van Dupixent en verschillende recente productlanceringen.

Europa kende een meer bescheiden groei van 1,3%, terwijl de omzet in de rest van de wereld met 3,7% toenam.

China bleef een zwakke plek. Daar daalde de omzet met 4,9%, voornamelijk als gevolg van tegenwind binnen de vaccindivisie en een dalend geboortecijfer, wat de vraag naar bepaalde producten beïnvloedt.

Winstgevendheid stijgt fors

Naast de sterke omzetgroei wist Sanofi ook zijn winstgevendheid aanzienlijk te verbeteren.

Het bedrijfsresultaat steeg met 35,8% tegen constante wisselkoersen tot 3,3 miljard euro.

De winst per aandeel uit de kernactiviteiten kwam uit op 2,09 euro, een stijging van 33,3% tegenover een jaar eerder.

Volgens Guglielmo werd deze sterke winstgroei ondersteund door operationele hefboomwerking, een gunstige aanpassing van de commerciële voorwaarden rond Dupixent en het terugnemen van eerder aangelegde productievoorzieningen voor Sarclisa SC.

Hogere verwachtingen voor 2026

Na het sterke kwartaal paste Sanofi zijn vooruitzichten voor het volledige jaar naar boven aan.

Het bedrijf verwacht nu een omzetgroei van ongeveer 10% tegen constante wisselkoersen in 2026.

Daarnaast rekent het management erop dat de winst per aandeel uit de kernactiviteiten iets sneller zal groeien dan de omzet.

Dat betekent een verbetering tegenover de eerdere prognose, die uitging van een hoge enkelcijferige groei.

Meer focus binnen de onderzoeksportefeuille

Sanofi kondigde ook belangrijke beslissingen aan rond zijn onderzoeksprogramma's.

Het bedrijf stopte de ontwikkeling van amlitelimab en itepekimab. Volgens Guglielmo past die beslissing binnen een meer gedisciplineerde aanpak van kapitaalallocatie en productontwikkeling.

De markt zal deze keuzes waarschijnlijk positief ontvangen omdat ze wijzen op een grotere focus op projecten met de hoogste slaagkansen en commerciële potentieel.

Onder leiding van de nieuwe CEO Belén Garijo wordt de productportefeuille kritisch geëvalueerd, waarbij verdere stopzettingen van minder veelbelovende programma's niet uitgesloten zijn.

Nieuwe CEO legt nadruk op innovatie

CEO Belén Garijo benadrukte tijdens de resultatenpresentatie het belang van discipline binnen de onderzoeksactiviteiten en van externe innovatie.

Daarnaast bevestigde zij dat de gesprekken met partner Regeneron worden voortgezet en herhaalde ze haar vertrouwen dat Dupixent tegen 2030 een jaarlijkse omzet van 25 miljard euro kan bereiken.

Volgens Guglielmo illustreert dit de centrale rol die Dupixent blijft spelen binnen de groeistrategie van Sanofi.

KBC Securities over Sanofi

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri spreekt van een sterk "beat-and-raise"-kwartaal waarbij zowel de omzet als de winst duidelijk boven de verwachtingen uitkwamen en de vooruitzichten voor 2026 werden verhoogd. Tegelijk merkt hij op dat het management erop wees dat verschillende eenmalige elementen het tweede kwartaal ondersteunden en dat de groei in de tweede jaarhelft waarschijnlijk gematigder zal verlopen. Bovendien loopt de evaluatie van de onderzoeksportefeuille nog verder en zijn bijkomende stopzettingen mogelijk. Volgens Filangieri blijven er ook vragen bestaan rond de productiviteit van de onderzoeksactiviteiten en de grote afhankelijkheid van Dupixent, waardoor toekomstige groei mogelijk meer zal moeten komen uit partnerschappen, overnames of licentiedeals. Ondanks die aandachtspunten blijft hij van oordeel dat Sanofi ondergewaardeerd is. Guglielmo handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 109 euro voor Sanofi.

WDP heeft in de eerste helft van 2026 solide resultaten afgeleverd, met een EPRA-winst per aandeel die boven de verwachtingen uitkwam en een blijvend hoge bezettingsgraad. Hoewel de vergelijkbare huurinkomstengroei verder normaliseerde na de uitzonderlijke indexatiegolf van de voorbije jaren, beschikt de logistieke vastgoedgroep over een sterk gevulde ontwikkelingspijplijn waarvan 90% reeds vooraf verhuurd is. Daarnaast ziet WDP belangrijke groeikansen in de geplande overname van het Franse Argan, die de positie van de groep in Europa verder moet versterken, aldus KBC Securities-analist Wim Lewi.

WDP?

WDP  (Warehouses De Pauw) ontwikkelt en investeert in logistiek vastgoed (magazijnen en kantoren). De vastgoedportefeuille van WDP bedraagt meer dan 5 miljoen m². Deze internationale portefeuille van semi-industriële en logistieke gebouwen is verspreid over ongeveer 250 sites op logistieke toplocaties voor opslag en distributie in België, Frankrijk, Nederland, Luxemburg, Duitsland en Roemenië.

EPRA-winst boven verwachting

WDP rapporteerde voor de eerste jaarhelft van 2026 een EPRA-winst per aandeel van 0,79 euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 0,77 euro. Op onderliggende basis betekent dit een stijging van 4,8% tegenover dezelfde periode vorig jaar. De bruto huurinkomsten stegen met 8,4% tot 239,3 miljoen euro. Dat lag wel licht onder de verwachting van KBC Securities van 240,5 miljoen euro. De vergelijkbare huurgroei bedroeg 1,6%, tegenover 2,6% in heel 2025. Daarmee bevestigt WDP dat de uitzonderlijk sterke indexatie-effecten van de voorbije jaren geleidelijk normaliseren.

Hoge bezettingsgraad blijft een belangrijke troef

Ondanks de uitdagende economische omgeving bleef de bezettingsgraad bijzonder hoog op 97,2%. Eind 2025 bedroeg die nog 97,7%. De gemiddelde resterende looptijd van de huurovereenkomsten kwam uit op 5,5 jaar, wat een hoge mate van voorspelbaarheid biedt voor toekomstige huurinkomsten. Volgens Wim Lewi maakt vooral het hoge percentage vooraf verhuurde projecten WDP aantrekkelijk in een klimaat waarin economische onzekerheid en geopolitieke spanningen investeerders voorzichtiger maken.

Ontwikkelingspijplijn ondersteunt toekomstige groei

WDP beschikt momenteel over een ontwikkelingspijplijn ter waarde van 756 miljoen euro. Opvallend is dat ongeveer 90% van deze projecten reeds verhuurd is voordat de ontwikkeling volledig afgerond is. De verwachte nettohuurrendementen bedragen gemiddeld 6,8%. Binnen de strategie "Blend & Extend 30" verwacht WDP jaarlijks ongeveer 500 miljoen euro te investeren gedurende de komende vier à vijf jaar. Deze investeringen zullen worden gefinancierd via interne middelen en bijkomende financieringsbronnen. Volgens het management onderstreept deze strategie het vertrouwen in het vermogen van de groep om haar groeidoelstellingen op lange termijn waar te maken.

Vastgoedportefeuille blijft groeien

De reële waarde van de vastgoedportefeuille steeg naar 8,75 miljard euro, tegenover 8,58 miljard euro eind 2025. De EPRA Net Tangible Assets per aandeel daalde van 21,9 euro naar 21,4 euro. Die terugval van 2,0% is grotendeels het gevolg van de uitgekeerde dividenden. Het netto-aanvangsrendement volgens de EPRA-methodologie verbeterde licht van 5,4% naar 5,5%.

Financiële positie blijft onder controle

De schuldgraad steeg van 40,1% eind 2025 naar 41,6% halverwege 2026. De verhouding tussen aangepaste nettoschuld en EBITDA kwam uit op 7,6 keer, tegenover 7,5 keer eind vorig jaar. De gemiddelde financieringskost bleef stabiel op 2,4%. Tegen 2030 verwacht WDP wel een stijging van ongeveer 85 basispunten. Ondanks deze lichte stijgingen blijft de financiële positie volgens het management comfortabel. WDP verwacht de schuldgraad rond 40% te kunnen houden en hanteert een maximale grens van 45%.

Vooruitzichten voor 2026 en 2030 bevestigd

WDP herhaalde zijn verwachting voor een EPRA-winst per aandeel van 1,60 euro in 2026. Ook de langetermijndoelstelling voor 2030 bleef ongewijzigd op 2,00 euro per aandeel. Dat impliceert een gemiddelde jaarlijkse groei van ongeveer 6%. Volgens het management wordt deze groei ondersteund door de ontwikkelingspijplijn, verdere investeringen en de geplande integratie van Argan.

Argan-overname moet groeipotentieel verder versterken

Tijdens de update gaf WDP slechts beperkt nieuwe informatie over de overname van Argan, maar het management bevestigde dat de transactie tegen 2028 minstens 3% winstverhogend moet zijn. Volgens Wim lijkt die inschatting eerder voorzichtig. Het uiteindelijke effect zal afhangen van hoe snel de omvangrijke grondreserve van Argan ontwikkeld kan worden. WDP denkt dat het mogelijk is om de huidige ontwikkelingsdoelstelling van Argan, ongeveer 150 miljoen euro per jaar, te verdubbelen.

Daarnaast plant Argan een kapitaalvermindering van 11 euro per aandeel voorafgaand aan de afronding van de overname. De financiële impact daarvan zou beperkt blijven doordat Argan kan profiteren van een toekomstige kredietratingverbetering naar A3-niveau. Bovendien staat ongeveer 250 miljoen euro aan activa te koop, wat bijkomende financiële flexibiliteit kan creëren. De combinatie van WDP's sterke marktpositie in de Benelux met de groeimarkten van Argan in Frankrijk, Italië en Spanje moet volgens het management belangrijke synergieën opleveren.

KBC Securities over WDP

Wim blijft positief over WDP. Hij wijst erop dat de onderneming opnieuw een hogere dan verwachte EPRA-winst per aandeel realiseerde en tegelijk beschikt over een ontwikkelingspijplijn van 756 miljoen euro waarvan 90% reeds vooraf verhuurd is. Volgens hem biedt deze hoge mate van zichtbaarheid bescherming in een onzekere macro-economische omgeving. Lewi ziet bovendien belangrijke bijkomende groeikansen in de overname van Argan, die de sterke positie van WDP in de Benelux zal verbinden met groeimarkten zoals Frankrijk, Italië en Spanje.

Hij verwacht dat de integratie van Argan de winstgroei op langere termijn verder zal ondersteunen. Op basis van het groeipotentieel acht hij een waardering van twintig keer de verwachte EPRA-winst per aandeel voor 2026 gerechtvaardigd.

Wim handhaaft daarom zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 32 euro.

Shell heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet, met een sterke vrije kasstroom, hogere winst en een verdere daling van de schulden. De groep blijft daarnaast fors kapitaal teruggeven aan aandeelhouders via aandeleninkopen en een hoger dividend. Een deel van de sterke kwartaalprestatie werd echter ondersteund door uitzonderlijk sterke handels- en optimalisatieactiviteiten, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Shell?

Royal Dutch Shell  is een van de grootste verticaal geïntegreerde oliebedrijven ter wereld met activiteiten in olie- & gasproductie, LNG, raffinage, petrochemie en distributie van olieproducten. Het bedrijf noteert zowel in Londen als in Amsterdam, waar de hoofdzetel is gevestigd.

Winst duidelijk boven de verwachtingen

Shell rapporteerde aangepaste winstcijfers van 9,84 miljard dollar in het tweede kwartaal van 2026. Daarmee lag het resultaat ongeveer 10% boven de gemiddelde analistenverwachting.

De positieve verrassing kwam vooral van de divisies Chemicals & Products en Integrated Gas, die beter presteerden dan verwacht.

Volgens Andrea waren de resultaten sterk, al merkt hij op dat een deel van de beter dan verwachte prestaties voortkwam uit handels- en optimalisatieactiviteiten. Dergelijke bijdragen kunnen van kwartaal tot kwartaal sterk schommelen en zijn daardoor minder voorspelbaar dan de onderliggende operationele prestaties.

Sterke kasstroom zorgt voor snelle schuldafbouw

Een van de belangrijkste hoogtepunten van het kwartaal was de sterke vrije kasstroom.

Shell genereerde in het tweede kwartaal een vrije kasstroom van 17,5 miljard dollar. Dankzij deze sterke kasinstroom kon het bedrijf zijn nettoschuld met 10,85 miljard dollar verminderen ten opzichte van het vorige kwartaal.

De nettoschuld kwam daardoor uit op 41,75 miljard dollar. Ook de schuldratio verbeterde verder en daalde tot 18,7%.

Volgens Andrea versterkt deze evolutie de financiële positie van de groep en creëert ze ruimte om aandeelhouders te blijven belonen.

Aandeelhouders blijven centraal staan

Shell zette zijn strategie rond kapitaaluitkeringen verder.

Het bedrijf kondigde een nieuw programma voor de inkoop van eigen aandelen aan ter waarde van 3 miljard dollar. Daarnaast werd het kwartaaldividend met 9% verhoogd tot 0,3906 dollar per aandeel.

Andrea staat positief tegenover deze aanpak, omdat ze de focus van Shell op aandeelhouderswaarde onderstreept.

Hij merkt wel op dat de aandeleninkopen op 3 miljard dollar werden gehouden en niet opnieuw werden verhoogd naar 3,5 miljard dollar. Dat wijst volgens hem op een voorzichtige houding van het management ten aanzien van de balans, in afwachting van de afronding van de geplande overname van ARC Resources.

LNG presteert sterk ondanks lagere productie

Operationeel kende Shell een gemengd beeld.

De totale olie- en gasproductie daalde in de eerste helft van 2026 met 16% op jaarbasis. Die terugval was voornamelijk het gevolg van productiebeperkingen die verband hielden met het conflict in het Midden-Oosten en de impact daarvan op de activiteiten in Qatar.

Daartegenover stond een sterke ontwikkeling binnen de LNG-activiteiten. De volumes vloeibaar aardgas stegen met 17% op jaarbasis, ondersteund door de verdere opstart en capaciteitsopbouw van LNG Canada.

Volgens Andrea Gabellone bevestigt dit de aantrekkelijkheid van Shells sterke positie binnen de wereldwijde LNG-markt.

Besparingsprogramma blijft vruchten afwerpen

Shell blijft ook vooruitgang boeken met zijn efficiëntieprogramma's.

De structurele kostenbesparingen bedroegen sinds 2022 inmiddels 5,83 miljard dollar. Alleen al in de eerste helft van 2026 realiseerde het bedrijf bijkomende besparingen van 700 miljoen dollar.

Deze kostenmaatregelen ondersteunen de winstgevendheid en helpen de groep om ook in een minder gunstige energieomgeving sterke resultaten neer te zetten.

Volgens Andrea blijft operationele discipline een belangrijk onderdeel van het investeringsverhaal van Shell.

Investeringsplannen blijven ongewijzigd

Voor het derde kwartaal verwacht Shell een lagere productie binnen de divisie Integrated Gas dan in het tweede kwartaal.

De investeringsplannen voor 2026 blijven echter onveranderd. Het bedrijf rekent nog steeds op investeringen tussen 24 miljard en 26 miljard dollar. Daarvan houdt ongeveer 4 miljard dollar verband met de geplande overname van ARC Resources.

Na de afronding van die transactie verwacht Shell vanaf 2027 opnieuw een lager en meer genormaliseerd investeringsniveau van 20 miljard tot 22 miljard dollar per jaar.

KBC Securities over Shell

KBC Securities-analist Andrea Gabellone noemt de kwartaalresultaten van Shell sterk, maar niet onverwacht. De winst lag boven de verwachtingen, de vrije kasstroom was bijzonder krachtig en de schuldenlast daalde aanzienlijk. Daarnaast blijft Shell volgens hem aantrekkelijk dankzij zijn focus op kapitaaluitkeringen, met een verhoogd dividend en een nieuw aandeleninkoopprogramma. Tegelijk wijst hij erop dat een deel van de betere prestaties afkomstig was uit handels- en optimalisatieactiviteiten, die van nature volatiel zijn. Ook de beslissing om de aandeleninkopen op 3 miljard dollar te houden wijst volgens hem op een voorzichtige houding van het management in aanloop naar de afronding van de overname van ARC Resources. Andrea Gabellone handhaaft daarom zijn "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 40 euro voor Shell.

Umicore heeft in de eerste helft van 2026 aanzienlijk beter gepresteerd dan verwacht, met een stijging van de aangepaste EBITDA met meer dan een derde. De sterke resultaten werden ondersteund door gunstige metaalprijzen, sterke marktomstandigheden in Recycling en Specialty Materials en een toenemende bijdrage van Battery Materials dankzij take-or-pay-contracten. Na deze sterke prestaties verhoogde Umicore zijn winstverwachting voor 2026 naar een aangepaste EBITDA van iets meer dan 1 miljard euro, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste. 

Umicore?

Umicore  is een materialengroep die zich toelegt op groene mobiliteit en recyclage. De groep is een van de wereldmarktleiders in kathodematerialen voor herlaadbare batterijen, brandstofcellen, autokatalysatoren en de recyclage van edele metalen.

Sterke winstgroei in eerste jaarhelft

Umicore zag de omzet exclusief metaaleffecten in de eerste zes maanden van 2026 met 7,1% stijgen tot 1,918 miljard euro. De aangepaste EBITDA nam met 33,5% toe tot 577 miljoen euro, waarmee het resultaat ongeveer 13% boven de prognose van KBC Securities en 7% boven de gemiddelde analistenverwachting uitkwam. De winstgroei werd ondersteund door sterke activiteitenniveaus, efficiëntiemaatregelen die ongeveer 60 miljoen euro opleverden en een gunstig prijsniveau voor metalen. De nettowinst steeg van 137 miljoen euro naar 240 miljoen euro en lag eveneens duidelijk boven de verwachtingen van analisten.

Catalysis blijft beter presteren dan de automarkt

Binnen de divisie Catalysis steeg de omzet met 1% tot 883 miljoen euro. Umicore bleef daarmee beter presteren dan de wereldwijde automarkt, terwijl de wereldwijde productie van personenwagens met 4,1% afnam. Ook de markt voor zware dieselvoertuigen groeide slechts beperkt. De aangepaste EBITDA van de divisie steeg met 8% tot 250 miljoen euro. De activiteiten rond Fuel Cell & Stationary Catalysts realiseerden licht lagere inkomsten dan een jaar eerder. Voor heel 2026 verwacht Umicore dat de aangepaste EBITDA van Catalysis ongeveer in lijn zal liggen met het niveau van 2025, toen 450 miljoen euro werd gerealiseerd.

Recycling profiteert van gunstige marktomstandigheden

Recycling leverde opnieuw een bijzonder sterke bijdrage aan de groepsresultaten. De omzet exclusief metaaleffecten steeg met 8% tot 495 miljoen euro, terwijl de aangepaste EBITDA met 36% toenam tot 259 miljoen euro. De divisie profiteerde van hoge activiteitenniveaus, vooral binnen Jewelry & Industrial Metals. Ook het prijsniveau van edelmetalen werkte ondersteunend, ondanks lagere gemiddelde afdekkingsprijzen. Binnen Precious Metals Refining lagen de volumes lager als gevolg van een onderhoudsstop tijdens de eerste jaarhelft. Voor 2026 verwacht Umicore dat de aangepaste EBITDA van Recycling duidelijk boven het niveau van 2025 zal uitkomen. Het bedrijf geeft wel aan dat de tweede jaarhelft vermoedelijk minder sterk zal zijn dan de eerste zes maanden.

Specialty Materials boekt uitzonderlijk sterke resultaten

Specialty Materials kende de sterkste omzetgroei binnen de groep. De omzet exclusief metaaleffecten steeg met 21% tot 328 miljoen euro, terwijl de aangepaste EBITDA met 49% toenam tot 88 miljoen euro. Die prestatie werd vooral gedreven door de sterke stijging van de kobaltprijzen, waardoor de winstgevendheid van Cobalt & Specialty Materials uitzonderlijk hoog lag. Daarnaast bleef de vraag naar germaniumoplossingen sterk, terwijl ook de activiteiten in Metal Deposition Solutions profiteerden van de gunstige marktomstandigheden in de halfgeleidersector. Voor het volledige boekjaar verwacht Umicore dat de aangepaste EBITDA van deze divisie ruim boven het niveau van 2025 zal uitkomen, waarbij het zwaartepunt van de prestaties wel in de eerste jaarhelft lag.

Battery Materials opnieuw winstgevend

De divisie Battery Materials Solutions zag de omzet exclusief metaaleffecten met 8% stijgen tot 230 miljoen euro. De aangepaste EBITDA verbeterde van een verlies van 21,2 miljoen euro vorig jaar naar een positieve bijdrage van 10 miljoen euro. Die verbetering was voornamelijk het gevolg van take-or-pay-clausules in contracten met klanten. Deze contractuele vergoedingen compenseerden de nog steeds teleurstellende volumegroei binnen batterijmaterialen. Voor 2026 verwacht Umicore dat de volumes van kathodematerialen grotendeels stabiel zullen blijven. De winstgevendheid van de divisie zal volgens het management verder ondersteund worden door deze take-or-pay-overeenkomsten.

Solide balans en hogere winstverwachting

De nettoschuld bedroeg eind juni 1,5 miljard euro, wat overeenkomt met een schuldratio van ongeveer 1,5 keer EBITDA. Na de sterke prestaties in de eerste jaarhelft verhoogde Umicore zijn vooruitzichten voor het volledige boekjaar. Waar eerder werd gerekend op een aangepaste EBITDA die "de 1 miljard euro benadert", verwacht de groep nu een aangepaste EBITDA van iets meer dan 1 miljard euro.

KBC Securities over Umicore

Wim benadrukt dat Umicore momenteel profiteert van een bijzonder sterke winstdynamiek. Volgens hem worden de resultaten ondersteund door gunstige metaalprijzen, sterke marktomstandigheden binnen Recycling en Specialty Materials en een toenemende bijdrage van Battery Materials dankzij take-or-pay-contracten. Toch blijft hij voorzichtig over de structurele vooruitzichten op langere termijn. Hoste wijst erop dat Automotive Catalysts actief is in een markt die door de verdere elektrificatie van het wagenpark structureel krimpt. Daarnaast blijft Recycling sterk afhankelijk van platinagroepmetalen, die voornamelijk worden gebruikt in katalysatoren voor verbrandingsmotoren. Ook over de langetermijnrol van Battery Materials binnen Umicore blijven volgens hem vragen bestaan. Ondanks deze aandachtspunten acht hij de huidige winstontwikkeling aantrekkelijk genoeg om zijn opbouwen-aanbeveling te handhaven, met een koersdoel van 23 euro.

Saint-Gobain heeft over de eerste helft van 2026 beter dan verwachte resultaten geboekt, met een brede verbetering van de prestaties in alle regio's. Opvallend is de terugkeer naar positieve volumegroei in het tweede kwartaal, nadat ongunstige weersomstandigheden het begin van het jaar hadden verstoord. Ook de vrije kasstroom ontwikkelde zich sterker dan verwacht, wat het vertrouwen in de vooruitzichten versterkt, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Saint Gobain ?

Saint-Gobain is een gigant in de wereld van bouwmaterialen en - producten en een van de grootste producenten en distributeurs ter wereld van alles wat met de bouw te maken heeft. In vrijwel alle segmenten behoort het bedrijf tot de marktleiders.

Positieve volumegroei in alle regio's

Volgens Andrea Gabellone vormen de terugkerende volumegroei en de sterke operationele prestaties de belangrijkste boodschap van de halfjaarcijfers.

De vergelijkbare omzetgroei van de groep bedroeg 3,5% in het tweede kwartaal van 2026. Daarbij slaagde Saint-Gobain erin om in alle regio's opnieuw positieve volumes te realiseren. Dat betekent een duidelijke verbetering tegenover het eerste kwartaal, toen slechte weersomstandigheden in verschillende markten de activiteit drukten.

Daarnaast profiteerde de groep van een terugkeer van inflatoire marktomstandigheden, waardoor prijsverhogingen opnieuw een positieve bijdrage leverden aan de omzetgroei.

Volgens Andrea Gabellone geeft deze combinatie van hogere volumes en prijszettingskracht aan dat de moeilijkste periode voor de bouwmaterialensector mogelijk achter de rug ligt.

EBITDA overtreft verwachtingen

Saint-Gobain realiseerde in de eerste helft van 2026 een EBITDA van 3,63 miljard euro, ongeveer 4% boven de gemiddelde analistenverwachting.

De betere prestatie was volgens Andrea Gabellone breed gedragen binnen de groep. Alle regio's droegen bij aan de positieve verrassing en de marges bleven over het algemeen robuust.

De sterke resultaten tonen aan dat Saint-Gobain erin slaagt zijn winstgevendheid te beschermen ondanks een uitdagend economisch klimaat in verschillende bouwmarkten.

De analist merkt op dat de prestaties voldoende sterk zijn om vertrouwen te geven dat de margedoelstellingen voor het volledige jaar haalbaar blijven.

Noord-Amerika herstelt na moeilijke start van het jaar

De enige minder sterke regio was Noord- en Zuid-Amerika.

De EBITDA-marge in de regio daalde tijdens de eerste helft van het jaar met ongeveer 200 basispunten tot 19,5%. Dat was voornamelijk het gevolg van de zwakke Amerikaanse nieuwbouwmarkt en een uitdagende prijsomgeving tijdens het eerste kwartaal.

Volgens Andrea verbeterde het beeld echter aanzienlijk in het tweede kwartaal. Noord-Amerika keerde terug naar positieve vergelijkbare omzetgroei nadat extreme weersomstandigheden eerder voor verstoringen hadden gezorgd.

Ook de prijsontwikkeling verbeterde opnieuw ten opzichte van het eerste kwartaal, wat erop wijst dat de marktomstandigheden stabiliseren.

Sterke vrije kasstroom onderstreept kwaliteit van de resultaten

Naast de sterke operationele prestaties presteerde Saint-Gobain ook uitstekend op het vlak van kasstroomgeneratie.

De vrije kasstroom bedroeg in de eerste helft van 2026 ongeveer 2,11 miljard euro. Dat komt overeen met een conversieratio van ongeveer 65%.

Dat niveau ligt ruim boven de middellangetermijndoelstelling van meer dan 50% die de groep zichzelf heeft opgelegd.

Volgens Andrea toont dit aan dat de winstgroei zich ook effectief vertaalt in cashgeneratie, wat een belangrijke indicator is voor de kwaliteit van de resultaten.

Margedoelstellingen blijven behouden

Na de sterke eerste jaarhelft bevestigde Saint-Gobain zijn verwachtingen voor het volledige jaar.

Het bedrijf blijft mikken op een EBITDA-marge van meer dan 15,0% in 2026. Die doelstelling blijft ongewijzigd ten opzichte van zowel de vooruitzichten uit het eerste kwartaal als de jaarresultaten van 2025 die in februari 2026 werden gepubliceerd.

Daarnaast handhaafde de groep ook haar middellangetermijndoelstelling van een EBITDA-marge tussen 15% en 18% voor de periode 2026-2030.

Volgens Andrea lijken deze doelstellingen goed haalbaar gezien de sterke prestaties in de eerste helft van het jaar en het herstel van de volumes in het tweede kwartaal.

KBC Securities over Saint Gobain

KBC Securities-analist Andrea Gabellone reageert positief op de halfjaarcijfers van Saint-Gobain. Volgens hem geven de resultaten meer vertrouwen dat het dieptepunt voor de groep achter de rug ligt. De terugkeer naar positieve volumegroei in alle regio's, de beter dan verwachte winstgevendheid en de sterke vrije kasstroom ondersteunen volgens hem de investeringscase. Daarnaast blijft hij van mening dat het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd is en ruimte biedt voor een hogere waardering naarmate de Europese bouwactiviteit verder herstelt en de strategie "Lead and Grow" de productmix blijft verbeteren. Andrea handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 122 euro voor Saint-Gobain.

Bron: KBC Securities

Proximus heeft in het tweede kwartaal van 2026 solide resultaten neergezet, met een omzet en EBITDA die licht boven de verwachtingen uitkwamen. De Belgische activiteiten bleven stabiel presteren, ondersteund door sterke commerciële resultaten, terwijl de internationale divisie Global op koers ligt om haar winstdoelstellingen te behalen. Dankzij de goedkeuring van de fiber-samenwerking in Vlaanderen en de overname van Unifiber is volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq bovendien een belangrijk deel van de onzekerheid rond toekomstige investeringen weggenomen.

Proximus  is de belangrijkste nationale telecomaanbieder in België, actief onder de merknamen Proximus, Scarlet en Mobile Vikings. De groep heeft een nationaal breedband- en mobiel marktaandeel van 40-50% en een videomarktaandeel van 30-40%. Proximus is ook internationaal actief via het digitale identiteitsbedrijf Telesign en communicatieplatform BICS. De Belgische overheid is nog altijd meerderheidsaandeelhouder met een belang van 53,5%. Proximus voert verder ook de Fiber-race aan met een nationale dekking van 20%.

Groepsresultaten licht boven verwachting

De onderliggende groepsomzetdaalde in het tweede kwartaal met 0,1% tot 1,53 miljard euro. Daarmee presteerde Proximus beter dan zowel de verwachtingen van KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting. De beperkte omzetdaling werd voornamelijk beïnvloed door schommelingen in de verkoop van terminals en IT-hardware en door de prestaties van de internationale divisie Global. De onderliggende EBITDA daalde met 3,0% tot 470 miljoen euro, maar kwam eveneens nagenoeg overeen met de verwachtingen. De investeringen beliepen 325 miljoen euro, hoger dan voorzien door analisten. De organische vrije kasstroom kwam uit op min 43 miljoen euro. 

Belgische activiteiten blijven veerkrachtig

De Belgische activiteiten realiseerden een omzetgroei van 1,1% tot 1,192 miljard euro. De dienstenomzet bleef bijzonder stabiel en daalde slechts met 0,1% tot 945 miljoen euro, volledig in lijn met de gemiddelde analistenverwachting. Volgens Michiel bevestigt dit de veerkracht van de binnenlandse activiteiten ondanks de aanhoudend competitieve markt.

Groei bij residentiële klanten

Binnen de residentiële activiteiten steeg de omzet met 2,2% tot 635 miljoen euro. De dienstenomzet nam met 2,1% toe. Ook commercieel bleef Proximus goed presteren. In het kwartaal kwamen er netto 23.000 postpaid mobiele klanten bij, ruim boven de verwachtingen. Daarnaast groeide het aantal breedbandklanten met 9.000 aansluitingen. Het aantal traditionele vaste telefonielijnen bleef verder afnemen met een nettoverlies van 28.000 lijnen, een trend die al langer zichtbaar is in de telecomsector.

Zakelijke markt blijft uitdagend

De omzet van de zakelijke activiteiten steeg met 1,8% tot 484 miljoen euro. De dienstenomzet daalde echter met 3,0%, wat zwakker was dan verwacht. Volgens het management weerspiegelt dit de intense concurrentie op de mobiele markt en de zwakke vraag naar IT-diensten. Proximus verwacht evenwel een verbetering in de tweede helft van 2026 dankzij de ingebruikname van recent gewonnen contracten. Op commercieel vlak bleef het aantal zakelijke mobiele klanten stabiel. Het aantal breedbandaansluitingen daalde met 1.000, terwijl het aantal vaste telefonielijnen met 14.000 terugviel.

Sterke winstgevendheid in België

De onderliggende EBITDA van de Belgische activiteiten steeg licht met 0,3% tot 441 miljoen euro. Daarmee lag het resultaat zeer dicht bij de verwachtingen van analisten. Deze prestatie bevestigt dat Proximus erin slaagt de winstgevendheid van zijn thuismarkt te beschermen ondanks de competitieve druk.

Global blijft op schema

De internationale divisie Global zag de omzet dalen met 3,9% tot 353 miljoen euro. Tegen constante wisselkoersen bedroeg de daling slechts 0,6%. De directe marge daalde met 10,5% tot 101 miljoen euro, terwijl de EBITDA uitkwam op 29 miljoen euro. Dat resultaat lag licht boven de verwachtingen van de markt. Ondanks de uitdagende marktomstandigheden blijft de divisie volgens het management op schema om haar doelstellingen te realiseren. Voor de tweede jaarhelft wordt bovendien een verdere verbetering van de directe marges verwacht.

Fiberuitrol blijft doorgaan

Proximus breidde zijn fibernetwerk tijdens het kwartaal verder uit. Het aantal woningen dat door fiber kan worden bereikt, nam toe met 88.000. Volgens het management hebben de recente goedkeuring van de fiber-samenwerking in Vlaanderen en de overname van Unifiber de investeringsvooruitzichten aanzienlijk verbeterd. Hierdoor zijn zowel het toekomstige investeringsniveau als de verwachte vrije kasstroom op middellange en lange termijn minder risicovol geworden.

Vooruitzichten voor 2026 bevestigd

Voor de Belgische activiteiten handhaaft Proximus zijn verwachtingen voor 2026. Het bedrijf blijft rekenen op een stabiele dienstenomzet en een grotendeels stabiele EBITDA. Voor de divisie Global werd de prognose aangescherpt. Waar eerder een EBITDA tussen 100 miljoen en 130 miljoen euro werd verwacht, verwacht Proximus nu een resultaat tussen 110 miljoen en 120 miljoen euro. De groepsdoelstelling voor investeringen van maximaal 1,3 miljard euro en een vrije kasstroom van ongeveer 50 miljoen euro blijft ongewijzigd.

KBC Securities over Proximus

Michiel noemt de kwartaalresultaten van Proximus solide. Hij wijst erop dat de stabiele Belgische dienstenomzet bevestigt dat de kernactiviteiten goed standhouden in een competitieve markt. Hoewel de omzetontwikkeling in het zakelijke segment onder druk bleef door stevige concurrentie en zwakke IT-inkomsten, verwacht hij verbetering in de tweede jaarhelft dankzij nieuwe klantencontracten die worden opgestart. Daarnaast benadrukt Michiel dat de goedkeuring van de fiber-samenwerking in Vlaanderen en de integratie van Unifiber een belangrijk deel van de onzekerheid rond toekomstige investeringen en vrije kasstromen hebben weggenomen. Nu de meeste onzekerheid rond fiber achter de rug lijkt en de binnenlandse activiteiten sterk blijven presteren, handhaaft hij zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 8,5 euro.

adidas heeft in het tweede kwartaal van 2026 een beter dan verwachte omzetgroei gerealiseerd, gedragen door een sterke vraag naar zijn merken en producten wereldwijd. Vooral de directe verkoop aan consumenten en de kledingdivisie presteerden uitstekend. De winstgevendheid bleef echter achter bij de verwachtingen door fors hogere marketinguitgaven in aanloop naar het WK voetbal, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

adidas?
Het Duitse adidas  is de tweede producent ter wereld van sportartikelen. Het heeft schoen- en kledingmerken en het vervaardigt ook sportuitrusting. Adidas verkoopt haar producten wereldwijd zowel via eigen winkels, winkels van derden als via e-commerce.

Sterke omzetgroei dankzij aanhoudende merkmomentum

adidas realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 6,7 miljard euro. Dat was 1,8% meer dan de gemiddelde analistenverwachting en vertegenwoordigde een valutaneutrale groei van 14% op jaarbasis.

Volgens Guglielmo bevestigen de cijfers dat het merk wereldwijd aantrekkelijk blijft voor consumenten. De onderneming boekte zelfs de hoogste kwartaalomzet uit haar geschiedenis, wat de sterke positionering van Adidas binnen de sport- en lifestylemarkt onderstreept.

Directe verkoop groeit sneller dan groothandel

De sterkste groei kwam opnieuw uit de directe verkoopkanalen aan consumenten (DTC).

De DTC-omzet steeg met 25%, aanzienlijk sneller dan de groothandelsactiviteiten, die met 6% groeiden. Dat wijst op een sterke consumenteninteresse en een gezonde verkoop van producten tegen reguliere prijzen.

Binnen de directe verkoop presteerde e-commerce bijzonder sterk met een groei van 27%, terwijl de omzet in eigen winkels met 23% toenam.

Volgens Guglielmo tonen deze cijfers aan dat Adidas erin slaagt om steeds meer klanten rechtstreeks te bereiken, wat doorgaans gunstig is voor de marges en de merkbeleving.

Groei in vrijwel alle regio's

adidas realiseerde een brede geografische groei.

Latijns-Amerika kende met 28% de sterkste stijging. Ook Japan en Zuid-Korea presteerden sterk met een groei van 18%.

In Noord-Amerika nam de omzet met 17% toe, terwijl Groot-China een groei van 15% liet optekenen. Europa bleef eveneens positief evolueren met een omzetgroei van 6%.

De brede spreiding van de groei toont volgens de analist aan dat de vraag naar adidas-producten niet afhankelijk is van één specifieke regio, maar wereldwijd wordt gedragen.

Kleding blijft de sterkste productcategorie

Op productniveau bleef kleding de absolute uitblinker.

De omzet in de kledingcategorie steeg met 35%, ondersteund door een sterke vraag naar producten binnen de voetbalactiviteiten en de Originals-collectie.

De verkoop van schoenen groeide met 1%. Dat lagere groeicijfer is volgens Adidas het gevolg van een bewuste keuze om gedisciplineerd te blijven in een markt waar promoties en kortingen nog steeds een belangrijke rol spelen.

Volgens Guglielmo koos het bedrijf ervoor om de verkoopkwaliteit en marges te beschermen in plaats van extra volumes na te streven via agressieve prijsacties.

Hogere marketinguitgaven drukken de winst

Hoewel de omzetresultaten sterk waren, bleef de winstgevendheid achter bij de verwachtingen.

De brutomarge verbeterde met 80 basispunten tot 52,5%. Die stijging werd ondersteund door een gezonde verkoop tegen volle prijs en een gunstige verkoopmix.

De operationele winst bedroeg 574 miljoen euro, ongeveer 8% onder de gav.

De belangrijkste oorzaak was een forse stijging van de marketing- en verkooppuntuitgaven. Deze kosten namen met 212 miljoen euro toe tegenover een jaar geleden, onder meer door campagnes en activaties rond het WK voetbal.

Volgens Guglielmo vormden deze hogere uitgaven de belangrijkste tegenvaller van het kwartaal en drukten ze op de winst ondanks de sterke omzetgroei.

Hogere omzetverwachting voor 2026

Na de sterke eerste jaarhelft trok adidas zijn omzetverwachting voor 2026 op.

Het bedrijf verwacht nu een omzetgroei tussen 9% en 10%, terwijl eerder werd uitgegaan van een hoge enkelcijferige groei.

Guglielmo merkt op dat deze prognose eerder voorzichtig oogt. In de eerste helft van het jaar groeide de omzet immers al met 14% op valutaneutrale basis.

De onderneming handhaafde wel haar verwachting voor een operationele winst van ongeveer 2,3 miljard euro.

Daarbij bestaat volgens de analist nog een mogelijk opwaarts potentieel. De prognose houdt namelijk geen rekening met een eventuele terugbetaling van invoertarieven ter waarde van 250 miljoen tot 300 miljoen dollar.

KBC Securities over adidas

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri noemt de omzetprestaties van adidas sterk en niet verrassend, aangezien eerdere marktgegevens al wezen op een robuuste consumentenvraag. De grootste teleurstelling lag volgens hem bij de winstgevendheid, waar de WK-gerelateerde marketinguitgaven aanzienlijk hoger uitvielen dan verwacht. Hoewel de resultaten daardoor minder sterk ogen dan de omzetgroei doet vermoeden, vindt hij de negatieve beursreactie overdreven. Volgens Guglielmo blijft adidas profiteren van een sterke merkpositie, groeiende directe verkoopkanalen en een gezonde wereldwijde vraag. Hij handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 185 euro voor adidas.

KBC Securities over GBL

Livio blijft constructief over de strategische evolutie van GBL. Hij waardeert vooral de versnelde verschuiving naar gecontroleerde en mede-gecontroleerde private activa, de sterke gezondheidszorgparticipaties en de bewezen expertise van GBL in het uitbouwen van ondernemingen via een buy-and-buildstrategie. Volgens Livio zal de opbouw van deze nieuwe portefeuille echter tijd vergen, waardoor er op korte termijn weinig directe aanjagers voor een herwaardering van het aandeel zijn.

Hij merkt op dat de intrinsieke waarde volgens zijn berekeningen inmiddels opnieuw is gestegen tot ongeveer 102,5 euro per aandeel, wat impliceert dat het aandeel noteert tegen een korting van ongeveer 23,6% tegenover de onderliggende waarde. Op langere termijn verwacht hij dat de combinatie van waardecreatie binnen de private portefeuille, verdere overnames en de focus op veerkrachtige sectoren zal leiden tot een verdere groei van de nettoactiefwaarde.

Het koersdoel bedraagt 88 euro met een opbouwen-aanbeveling. 

Amazon heeft over het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten gepubliceerd, met sterke omzetgroei, recordmarges en een forse stijging van de operationele winst. Vooral de aanhoudend sterke vraag naar AI-infrastructuur en cloudcapaciteit blijft de groei ondersteunen. Tegelijk trok het bedrijf zijn investeringsplannen voor 2026 verder op, wat volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri de kracht van de huidige AI-investeringscyclus onderstreept.

Amazon?

Amazon  is 's werelds grootste e-commercebedrijf. Het baat de gelijknamige site uit in de VS en 12 andere landen. Daarnaast is Amazon ook de aanbieder van cloud computing via Amazon Web Services (AWS).

Omzet stijgt sterker dan verwacht

Amazon realiseerde in het tweede kwartaal een omzet van 200 miljard dollar, een stijging van 20% tegenover een jaar eerder. Daarmee kwam de omzet ongeveer 2% boven de gemiddelde analistenverwachting uit.

De Noord-Amerikaanse activiteiten bleven de belangrijkste groeimotor. De omzet in de regio steeg met 16% op jaarbasis tot 116,2 miljard dollar, eveneens boven de verwachtingen van analisten.

De internationale activiteiten zagen de omzet met 15% toenemen tot 42,2 miljard dollar. Hoewel dit een sterke groei vertegenwoordigt, lag het resultaat licht onder de gemiddelde analistenverwachting.

AWS blijft profiteren van AI-vraag

Amazon Web Services (AWS) bleef een van de sterkste onderdelen van de groep. De omzet van de clouddivisie steeg met 37% op jaarbasis tot 42,2 miljard dollar.

Volgens Guglielmo blijft AWS volop profiteren van de sterke vraag naar cloudcapaciteit en AI-toepassingen. Bedrijven blijven fors investeren in artificiële intelligentie, wat leidt tot een toenemende behoefte aan datacenters, rekenkracht en cloudinfrastructuur.

Die structurele vraag ondersteunt niet alleen de omzetgroei van AWS, maar ook de investeringsplannen van Amazon voor de komende jaren.

Recordmarge dankzij sterke operationele uitvoering

Amazon wist in het tweede kwartaal ook de winstgevendheid aanzienlijk te verhogen.

De operationele marge bereikte een recordniveau van 13,7%. Volgens Guglielmo weerspiegelt dat een bijzonder sterke uitvoering binnen zowel de retailactiviteiten als AWS.

De operationele winst steeg tot 27,5 miljard dollar, wat 16,5% boven de gemiddelde analistenverwachting lag. In dezelfde periode van 2025 bedroeg de operationele winst nog 19,2 miljard dollar.

Binnen Noord-Amerika klom de operationele winst van 7,5 miljard dollar naar 9,1 miljard dollar. De internationale activiteiten verhoogden hun operationele winst van 1,5 miljard dollar naar 1,7 miljard dollar.

AWS leverde opnieuw de grootste bijdrage aan de winstgroei. De operationele winst van de clouddivisie steeg van 10,2 miljard dollar naar 16,6 miljard dollar.

Sterkste groei van retailactiviteiten sinds de pandemie

Naast AWSpresteerden ook de traditionele retailactiviteiten opvallend sterk.

Volgens Guglielmo versnelde de groei van de detailhandelsactiviteiten tot 15% op jaarbasis, het hoogste groeitempo sinds de pandemieperiode.

Dat wijst erop dat Amazon erin slaagt zijn positie binnen e-commerce verder te versterken, ondanks de grote schaal van het bedrijf en een economisch klimaat waarin consumentenuitgaven onder druk kunnen staan.

De combinatie van sterke groei en hogere efficiëntie draagt volgens de analist aanzienlijk bij aan de verbetering van de groepsmarges.

Winst per aandeel krijgt steun van Anthropic-investering

De winst per aandeel bedroeg 5,75 dollar.

Dat cijfer werd ondersteund door een eenmalige meerwaarde die verband houdt met Amazons investering in AI-bedrijf Anthropic. Hoewel dit een positieve impact had op de winst per aandeel, blijft volgens de analist vooral de onderliggende operationele prestatie van de onderneming de belangrijkste groeifactor.

Investeringen in AI verder omhoog

Voor beleggers lag de focus vooral op de aangepaste investeringsplannen van Amazon.

Het bedrijf verwacht nu in 2026 ongeveer 220 miljard dollar te investeren, tegenover een eerdere verwachting van 200 miljard dollar.

Deze verhoging is rechtstreeks verbonden aan de aanhoudend sterke vraag naar AI-infrastructuur en cloudcapaciteit. Volgens het management volstaan zelfs de verhoogde investeringen momenteel niet om volledig aan de vraag van klanten te voldoen.

Dat is volgens Guglielmo een duidelijke indicatie dat de AI-investeringscyclus nog steeds bijzonder krachtig blijft.

Amazon gaf daarbij geen concrete vooruitzichten voor de investeringen in 2027.

KBC Securities over Amazon

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri noemt het kwartaalrapport van Amazon sterk. De omzet, operationele winst en marges kwamen allemaal boven de verwachtingen uit, terwijl AWS blijft profiteren van een robuuste vraag naar cloud- en AI-oplossingen. Ook de versnelde groei van de retailactiviteiten en de recordmarge tonen volgens hem aan dat Amazon uitstekend presteert op operationeel vlak. De beslissing om de investeringen voor 2026 op te trekken tot ongeveer 220 miljard dollar onderstreept bovendien de aanhoudende sterkte van de vraag naar AI-infrastructuur. Op basis van deze sterke uitvoering verhoogt Guglielmo het koersdoel van 265 dollar naar 310 dollar en handhaaft hij de "Kopen"-aanbeveling voor Amazon.

Amplifon heeft in het tweede kwartaal van 2026 resultaten gepubliceerd die aantonen dat het bedrijf vooruitgang boekt in de uitvoering van zijn strategie. De groei van de organische omzet lag boven de gemiddelde analistenverwachting en ook de winstgevendheid verbeterde sterker dan verwacht. De resultaten geven vertrouwen dat het Fit4Growth-programma sneller dan gepland vruchten afwerpt, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Amplifon?

Amplifon  is wereldwijd marktleider in de sterk gefragmenteerde detailhandel voor hoortoestellen (13% marktaandeel), waar 45% van de markt bestaat uit onafhankelijke winkels. Het bedrijf werd in 1950 opgericht in Milaan om hooroplossingen op maat te bieden voor mensen die na de oorlog aan gehoorverlies leden.

Organische groei sterker dan verwacht

Amplifon realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 606 miljoen euro, in lijn met de gemiddelde analistenverwachting van 605 miljoen euro.

Vooral de organische omzetgroei verraste positief. Die kwam uit op 4,7%, terwijl analisten gemiddeld rekenden op een groei van 3,7%. Volgens Andrea Gabellone werd die sterke prestatie gedragen door beter dan verwachte resultaten in verschillende regio's en verdere marktaandeelwinsten.

Het bedrijf bevestigde marktaandeelwinsten in belangrijke markten zoals de Verenigde Staten, Italië, Spanje en Australië. Dat wijst erop dat Amplifon niet alleen profiteert van de groei van de markt voor hooroplossingen, maar ook zijn concurrentiepositie verder versterkt.

Marges herstellen dankzij Fit4Growth

Op winstgevendheidsvlak presteerde Amplifon eveneens beter dan verwacht.

De aangepaste EBITDA bedroeg 156 miljoen euro, ongeveer 2% boven de gemiddelde analistenverwachting. De aangepaste EBITDA-marge kwam uit op 25,8%, tegenover een verwachte 25,3%.

Volgens Andrea is het Fit4Growth-programma de belangrijkste motor achter dit herstel van de marges. Dat efficiëntieprogramma moet de kostenstructuur verbeteren en de winstgevendheid structureel verhogen.

Sinds de lancering van het programma heeft Amplifon al meer dan 200 vestigingen gesloten. Alleen al in het tweede kwartaal van 2026 werden nog eens 15 locaties gesloten. Het programma verloopt volgens het bedrijf sneller dan oorspronkelijk gepland en draagt nu al duidelijk bij aan de margeverbetering.

Uitvoering wordt steeds belangrijker

Volgens Andrea draait de beleggingscase van Amplifon vandaag in belangrijke mate rond de uitvoering van de strategie.

De sterke kwartaalresultaten tonen volgens hem aan dat het management erin slaagt de vooropgestelde plannen daadwerkelijk uit te voeren. De versnellende organische omzetgroei, de marktaandeelwinsten en de stijgende marges geven beleggers meer vertrouwen dat de onderneming op de juiste weg zit.

Dat is volgens de analist bijzonder belangrijk in een periode waarin de markt aandachtig volgt of Amplifon zijn winstgevendheid opnieuw duurzaam kan verhogen.

Verwachtingen voor 2026 bevestigd

Na de kwartaalresultaten bevestigde Amplifon zijn vooruitzichten voor 2026.

Het bedrijf rekent nog steeds op een organische omzetgroei van meer dan 3% voor het volledige jaar. Daarbij gaat het uit van een groei van de wereldwijde markt van ongeveer 3%, terwijl Amplifon verwacht beter te presteren dan de markt in de meeste van zijn kernregio's.

Ook de doelstelling om de EBITDA-marge in 2026 met 100 basispunten te verbeteren bleef ongewijzigd.

Deze bevestiging van de vooruitzichten ondersteunt volgens Andrea het vertrouwen dat het bedrijf zijn strategische doelstellingen zal realiseren.

Verdere margeverbetering richting 2027

Het Fit4Growth-programma blijft een belangrijke hefboom voor de komende jaren.

Amplifon mikt tegen 2027 op een cumulatieve verbetering van de aangepaste EBITDA-marge met 150 tot 200 basispunten. Het management liet daarbij verstaan dat het programma momenteel sneller verloopt dan voorzien in het oorspronkelijke plan.

Dat creëert volgens de analist ruimte voor verdere verbetering van de winstgevendheid, zelfs indien de marktomstandigheden minder gunstig zouden worden.

Integratie van GN Hearing blijft aandachtspunt

Naast de operationele prestaties bevestigde Amplifon dat de voorbereidingen voor de integratie van GN Hearing actief worden voortgezet.

Volgens Andrea blijft deze overname een belangrijk aandachtspunt voor beleggers. De integratie biedt grote strategische opportuniteiten, maar brengt tegelijkertijd bijkomende risico's met zich mee, onder meer op het vlak van schuldgraad en uitvoering.

Daardoor blijft de succesvolle integratie van GN Hearing een cruciale factor voor het toekomstige succes van de groep.

KBC Securities over Amplifon

KBC Securities-analist Andrea Gabellone reageert positief op de kwartaalresultaten van Amplifon. Volgens hem tonen de cijfers aan dat het bedrijf vooruitgang boekt in de uitvoering van zijn strategie. Het Fit4Growth-programma levert sneller dan gepland resultaten op, de organische omzetgroei versnelt en de marges herstellen. Hoewel de geplande overname van GN Hearing en het daarmee samenhangende schuldniveau aandachtspunten blijven, vindt hij dat het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd blijft ten opzichte van de bredere sector. Andrea Gabellone handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 23 euro voor Amplifon.

Apple publiceerde resultaten over het derde kwartaal van zijn boekjaar 2026 die grotendeels in lijn lagen met de gemiddelde analistenverwachting. Een sterkere iPhone-verkoop werd gecompenseerd door zwakkere prestaties in het dienstensegment en in China. De vooruitzichten voor het lopende kwartaal vielen echter tegen, terwijl ook de toenemende druk op de kosten door hogere geheugenchipprijzen een aandachtspunt blijft, aldus KBC Securities-analist Kurt Ruts.

Apple?

Apple  is een van de grootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld door het succes van zijn unieke strategie die hardware én software van eigen makelij combineert in een gesloten systeem. Het bedrijf slaagt erin om een belangrijk meerprijs voor zijn producten (iPhone, Macs, iPad...) te vragen in vergelijking met concurrenten die vertrouwen op extern ontwikkelde software.

Resultaten grotendeels volgens verwachting

Apple rapporteerde over het afgelopen kwartaal resultaten die over het algemeen overeenkwamen met de verwachtingen van analisten. De sterkere verkoop van iPhones zorgde voor een positieve bijdrage, maar die werd grotendeels tenietgedaan door een lager dan verwachte omzet uit de dienstenactiviteiten en een zwakkere prestatie op de Chinese markt.

De brutomarge kwam uit op 50,1%, wat boven de gemiddelde analistenverwachting van 48,0% lag. Volgens Kurt werd die hogere marge echter ondersteund door terugbetalingen van invoertarieven. Wanneer dat effect buiten beschouwing wordt gelaten, lag de onderliggende brutomarge ongeveer in lijn met de verwachtingen.

Ook de winstgevendheid oogde op het eerste gezicht sterker dan verwacht. De nettowinst per aandeel bedroeg 2,02 dollar tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,89 dollar. Ook hier speelde de impact van tariefterugbetalingen een rol. Die zorgden voor een positieve bijdrage van ongeveer 0,11 dollar per aandeel.

Capaciteitsproblemen remmen iPhone-groei

Een van de belangrijkste boodschappen tijdens de resultatenpublicatie was dat Apple momenteel onvoldoende toegang heeft tot de meest geavanceerde processoren om volledig aan de vraag naar iPhones te voldoen.

Volgens het bedrijf is er momenteel niet genoeg productiecapaciteit beschikbaar voor de meest geavanceerde chips die door TSMC worden vervaardigd. Dit vormt een belangrijke uitdaging omdat iPhone-processoren traditioneel gebruikmaken van die geavanceerde productieprocessen.

Kurt wijst erop dat steeds meer AI-chips voor datacenters eveneens op deze zogenaamde "leading edge"-productielijnen worden geproduceerd. Daardoor ontstaat er een toenemende concurrentie voor de beschikbare capaciteit. De productie van AI-chips en smartphonechips komt daardoor rechtstreeks met elkaar in conflict, wat het voor Apple moeilijker maakt om voldoende processoren te verkrijgen.

Deze capaciteitsbeperkingen wegen volgens de analist op de omzetgroei van het bedrijf en vormen een van de voornaamste redenen waarom de vooruitzichten voor het lopende kwartaal achterblijven bij de marktverwachtingen.

Vooruitzichten blijven onder de verwachtingen

Voor het huidige kwartaal verwacht Apple een omzetgroei tussen 9% en 11%. Dat ligt onder de gemiddelde analistenverwachting, die uitging van een groei van ongeveer 12%.

De prognose voor de brutomarge bedraagt 47,5%. Dat cijfer ligt weliswaar in lijn met de marktverwachtingen, maar bevat opnieuw een positieve bijdrage van ongeveer 100 basispunten afkomstig van tariefterugbetalingen.

Hoewel de gerapporteerde marges dus standhouden, wijst Kurt erop dat de onderliggende evolutie minder gunstig is dan de cijfers op het eerste gezicht suggereren.

Hogere geheugenchipprijzen beginnen door te wegen

Naast de uitdagingen aan de omzetzijde ziet de analist ook toenemende druk op de kostenstructuur van Apple.

De forse stijging van de prijzen voor geheugenchips begint steeds duidelijker door te wegen op de winstmarges. Apple profiteerde de voorbije kwartalen nog van voorraden die het eerder had opgebouwd tegen gunstige prijzen. Die voorraden raken echter stilaan uitgeput.

Daardoor wordt het bedrijf steeds meer blootgesteld aan de huidige, aanzienlijk hogere marktprijzen voor geheugenchips. Volgens Kurt zal deze negatieve impact de komende kwartalen alleen maar verder toenemen, wat extra druk kan zetten op de rendabiliteit.

KBC Securities over Apple

Volgens KBC Securities-analist Kurt Ruts lagen de resultaten van het voorbije kwartaal grotendeels in lijn met de verwachtingen, maar stelde de prognose voor het lopende kwartaal teleur. De analist ziet vooral de beperkte beschikbaarheid van geavanceerde processoren als een rem op de omzetgroei, aangezien AI-chips voor datacenters steeds vaker aanspraak maken op dezelfde productiecapaciteit als de iPhone-processoren. Daarnaast verwacht hij ook verdere druk op de marges door de sterk gestegen prijzen voor geheugenchips. Kurt behoudt daarom zijn "Houden"-aanbeveling voor het aandeel, maar verhoogt het koersdoel van 278 dollar naar 302 dollar.

Leonardo heeft over de eerste helft van 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet en verhoogt zijn verwachtingen voor het volledige jaar. Vooral de sterke groei van de orderinstroom en de verbetering van de winstgevendheid vallen op. De overname van Iveco Defence Vehicles ondersteunt bovendien de hogere vooruitzichten voor bestellingen, winst en vrije kasstroom, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Wat doet Leonardo?
Leonardo  is een toonaangevend Europees lucht- en ruimtevaart- en defensiebedrijf met activiteiten in helikopters, defensie-elektronica, luchtvaart en ruimtevaart. Het hoofdkantoor is gevestigd in Italië en het bedrijf bedient zowel militaire als civiele klanten wereldwijd, met een sterke focus op de NAVO- en EU-markten.

Sterke omzetgroei en hogere marges

Leonardo realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 10,0 miljard euro, wat 1,6% boven de gemiddelde analistenverwachting lag. In het tweede kwartaal steeg de omzet met 17% op jaarbasis tot 5,6 miljard euro.

Ook de rendabiliteit verbeterde. De EBITA in het tweede kwartaal kwam boven de verwachtingen uit, terwijl de marge met 120 basispunten toenam tot 9,0%. Die verbetering werd voornamelijk gedreven door een sterke prestatie van de divisie Defence Electronics & Security.

De EBITDA steeg met 36,5% op jaarbasis tot 1,0 miljard euro. De bijbehorende EBITDA-marge klom met 179 basispunten tot 10,0%. Volgens Andrea Gabellone profiteerde Leonardo hierbij van een gunstige operationele hefboom, waarbij de omzetgroei sneller doorwerkte in de winstgevendheid.

Orderboek blijft stevig groeien

Een van de sterkste elementen in de resultaten was de orderinstroom. In de eerste jaarhelft steeg die met 44,6% op jaarbasis tot 16,3 miljard euro.

Ook in het tweede kwartaal bleef de vraag naar de activiteiten van Leonardo bijzonder sterk. De orderinstroom bedroeg er 5,9 miljard euro, een stijging van 36% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

De sterkste prestaties kwamen van Defence Electronics & Security, de vliegtuigactiviteiten, met in het bijzonder de M-346-trainingsvliegtuigen, en de helikopterdivisie.

Volgens Andrea bevestigt deze sterke commerciële prestatie de gunstige marktomstandigheden waarin Leonardo actief is. Europese landen blijven hun defensiebudgetten verhogen, wat zich vertaalt in een toenemende vraag naar defensie- en veiligheidsoplossingen.

Recordorderboek biedt meerjarige zichtbaarheid

Andrea blijft positief over Leonardo dankzij de sterke blootstelling aan de Europese defensie-uitgavencyclus.

De forse stijging van de orderinstroom heeft het orderboek verder versterkt. Dat bedraagt inmiddels 57 miljard euro. Dit geeft het bedrijf volgens de analist een aanzienlijke zichtbaarheid op toekomstige inkomsten en zorgt voor een meerjarige verankering van de omzet.

Het omvangrijke orderboek beperkt de afhankelijkheid van kortetermijnschommelingen in de vraag en ondersteunt de groeivooruitzichten voor de komende jaren.

Verwachtingen voor 2026 opgetrokken

Na de consolidatie van Iveco Defence Vehicles verhoogde Leonardo zijn vooruitzichten voor 2026.

Het bedrijf verwacht nu:

• Een orderinstroom van 28,2 miljard euro tegenover 26,2 miljard euro op pro-formabasis eerder.
• Een omzet van 22,1 miljard euro, ongewijzigd op vergelijkbare basis exclusief overnames.
• Een EBITA van 2,21 miljard euro tegenover 2,15 miljard euro op pro-formabasis voordien.
• Een vrije operationele kasstroom (FOCF) van 1,37 miljard euro tegenover 1,32 miljard euro eerder.

Vooral de verhoging van de vrije operationele kasstroom springt in het oog. De nieuwe prognose ligt ongeveer 10% boven de door het bedrijf verzamelde gemiddelde analistenverwachting. De verhoging van de EBITA-verwachting is beperkter en bedraagt ongeveer 1%.

Langetermijndoelstellingen blijven intact

Ondanks de hogere verwachtingen voor 2026 handhaaft Leonardo zijn doelstellingen uit het Industrieel Plan 2026-2030.

Volgens Andrea toont dit aan dat de onderneming vertrouwen behoudt in haar langetermijnstrategie en groeipad. De combinatie van sterke operationele prestaties, een recordorderboek en een gunstige marktdynamiek in de defensiesector ondersteunt volgens hem de verdere ontwikkeling van het bedrijf.

KBC Securities over Leonardo

KBC Securities-analist Andrea Gabellone reageert positief op de resultaten en de hogere vooruitzichten van Leonardo. Volgens hem bevestigen de cijfers de sterke positie van de groep binnen de Europese defensiesector, die blijft profiteren van stijgende defensie-uitgaven. De sterke orderinstroom, het orderboek van 57 miljard euro en de verbeterde winstgevendheid bieden volgens de analist een stevige basis voor verdere groei. Daarnaast vindt hij het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd ten opzichte van sectorgenoten, mede dankzij de belangen van Leonardo in Leonardo DRS, Hensoldt en Avio, die samen volgens zijn schattingen meer dan 10 miljard euro waard zijn. Andrea Gabellone handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 62 euro voor Leonardo.

De resultaten van Fugro over de eerste jaarhelft van 2026 tonen een gemengd beeld. Hoewel de omzetgroei werd ondersteund door sterke prestaties in olie & gas, infrastructuur en water, blijven de tegenwind in offshore wind en de daling van het orderboek zwaar doorwegen. Bovendien heeft het bedrijf zijn eerdere verwachting van een margeverbetering voor 2026 ingetrokken en een bijkomend kostenbesparingsprogramma aangekondigd, aldus KBC Securities-analist Kristof Samoy.

Fugro? 
Fugro  heeft wereldwijd een leidende positie in geotechnische, geofysische en geoscience diensten op het land en (voornamelijk) op zee. De onderneming behaalt 41% van de omzet in (offshore) olie & gas, 23% in infrastructuurmarkten, 32% in (offshore) hernieuwbare energie en 3% in water (voornamelijk kustbescherming). Fugro beschikt over een gevarieerde vloot van eigen en geleasde schepen (Marine divisie) en voertuigen (Land divisie).

Omzetgroei dankzij olie & gas, infrastructuur en water

Fugro realiseerde in de eerste helft van 2026 een geconsolideerde omzet van 921 miljoen euro, goed voor een vergelijkbare groei van 4,3%. Die groei werd voornamelijk gedragen door een sterke vraag vanuit de olie- en gasmarkt, waar de omzet met 22% toenam. Ook de infrastructuuractiviteiten (+12%) en de watermarkt (+13%) leverden een positieve bijdrage.

De activiteit in offshore windenergie bleef echter verder afnemen. In dat segment daalde de activiteit met 24%, wat de groeidynamiek van de groep aanzienlijk afremde.

Bedrijfswinst onder verwachting

De aangepaste bedrijfswinst (EBIT) kwam uit op 38 miljoen euro. Dat cijfer omvat een eenmalige boekwinst van 12 miljoen euro en bleef onder de verwachting vanKristof van 43 miljoen euro. Ook de gemiddelde analistenverwachting van 33 miljoen euro werd slechts beperkt overtroffen.

De lagere winstgevendheid weerspiegelt de uitdagende marktomstandigheden, waaronder prijsdruk, een krappere projectpijplijn en de aanhoudende zwakte in hernieuwbare energie.

Forse terugval van de nettowinst

Onder de streep rapporteerde Fugro een nettoverlies van 62 miljoen euro, tegenover een verlies van 18,3 miljoen euro in dezelfde periode een jaar eerder.

Dat resultaat werd zwaar beïnvloed door uitzonderlijke kosten voor een totaalbedrag van 48 miljoen euro op EBIT-niveau. Het ging onder meer om waardeverminderingen op activa van 36 miljoen euro, een voorziening voor dubieuze debiteuren van 8,6 miljoen euro en herstructureringskosten.

Daarnaast boekte Fugro een uitzonderlijke belastingkost van 41 miljoen euro door de afwaardering van uitgestelde belastingvorderingen.

Marine-divisie profiteert van olie- en gasprojecten

De Marine-divisie realiseerde een omzet van 706,9 miljoen euro, een vergelijkbare stijging van 4,2%. Dat resultaat lag duidelijk boven de verwachting van Kristof van 670 miljoen euro en ook boven de gemiddelde analistenverwachting van 666 miljoen euro.

Binnen de activiteit Site Characterisation steeg de vraag dankzij verschillende onderzoeksprojecten voor olie- en gasklanten. Die positieve evolutie werd gedeeltelijk gecompenseerd door lagere volumes in offshore wind.

De EBIT van de divisie bedroeg 24,9 miljoen euro, goed voor een marge van 3,5%. Dat lag duidelijk onder de verwachting van Kristof van 44 miljoen euro en ook onder de gemiddelde analistenverwachting van 32 miljoen euro.

Het orderboek van de Marine-divisie daalde met 23% op vergelijkbare basis tot 884,6 miljoen euro.

Land-divisie verrast positief

De Land-divisie boekte een omzet van 213,7 miljoen euro, een vergelijkbare stijging van 4,9%. De groei werd ondersteund door een sterke vraag naar nearshore-activiteiten in Europa en Afrika.

De EBIT kwam uit op 13 miljoen euro, inclusief de eerder vermelde boekwinst van 12 miljoen euro. Daarmee presteerde de divisie aanzienlijk beter dan verwacht. Kristof had gerekend op een EBIT-verlies van 1 miljoen euro, terwijl de gemiddelde analistenverwachting op 1 miljoen euro winst lag.

Het orderboek van de divisie steeg met 17% op vergelijkbare basis tot 394,8 miljoen euro.

Europa-Afrika ziet orderboek onder druk komen

Binnen de regionale activiteiten verdient vooral Europa-Afrika aandacht. Dit blijft de grootste en meest rendabele businessunit van Fugro, maar het orderboek daalde er met 24,8%.

Volgens het management werd het orderboek van de maritieme activiteiten in de regio getroffen door verdere vertragingen bij projecttoekenningen, een lagere zichtbaarheid van toekomstige opdrachten en klanten die projecten steeds dichter bij de effectieve uitvoering gunnen.

Vrije kasstroom en balans verslechteren

De vrije kasstroom bedroeg in de eerste helft van het jaar min 38 miljoen euro. Dat resultaat lag aanzienlijk onder de verwachting van Kristof van min 6 miljoen euro, maar was wel vergelijkbaar met de gemiddelde analistenverwachting van min 36 miljoen euro.

Het nettowerkkapitaal liep verder op tot 16,6% van de omzet, tegenover 12,6% een jaar eerder en 13,7% in de tweede helft van 2025.

De nettoschuld steeg tot 473 miljoen euro. Dat is hoger dan de verwachting van Kristof van 386 miljoen euro en ook boven het niveau van 437 miljoen euro een jaar geleden. De schuldgraad blijft volgens hem echter beheersbaar met een schuldratio van 1,7 keer de EBITDA.

Margedoelstelling voor 2026 ingetrokken

Fugro verwacht dat de marktonzekerheid zal aanhouden. Die onzekerheid zorgt ervoor dat klanten voorzichtig blijven met nieuwe investeringsbeslissingen, terwijl de sector kampt met overcapaciteit.

Daardoor verwacht het bedrijf dat prijsdruk en een kortere zichtbaarheid van het orderboek de prestaties op korte termijn zullen blijven beïnvloeden. Om die reden heeft Fugro zijn eerdere verwachting van een margeverbetering voor 2026 laten vallen.

Om de vrije kasstroom te ondersteunen, wil het bedrijf de investeringen terugbrengen tot ongeveer 150 miljoen euro dit jaar. Ook moet een lagere behoefte aan werkkapitaal bijdragen aan een betere kasgeneratie.

Daarnaast lanceert het management een nieuw kostenbesparingsprogramma, inclusief een rationalisering van de vloot. Dat programma moet jaarlijks 50 miljoen euro aan kostenbesparingen opleveren.

Orderboek blijft verder afkalven

Een bijkomend aandachtspunt voor Kristofis de verdere achteruitgang van het orderboek. Op groepsniveau daalde het orderboek met 14% tot 1,28 miljard euro. Vooral de activiteiten in hernieuwbare energie kregen een zware klap, met een terugval van 47%.

Volgens het management blijft de zichtbaarheid voor nieuwe opdrachten beperkt en worden projecten steeds later toegekend. Dat bemoeilijkt de planning en verhoogt de onzekerheid over de prestaties op korte termijn.

KBC Securities over Fugro

Kristof van KBC Securities zal zijn waarderingsmodel na de analistenvergadering verder actualiseren, maar zijn eerste reactie op de resultaten blijft voorzichtig. Volgens hem is de waardering van het aandeel weliswaar laag, maar geldt hetzelfde voor de operationele prestaties en de vooruitzichten van de onderneming. Hij erkent de inspanningen van het management om de kostenbasis te verlagen en de kasstroom te ondersteunen, maar ziet op het eerste gezicht weinig elementen die een herwaardering van het aandeel kunnen uitlokken. KBC Securities handhaaft daarom het koersdoel van 11,5 euro en de "Houden"-aanbeveling voor Fugro.

Equinix heeft in het tweede kwartaal van 2026 sterker dan verwachte resultaten geboekt, gedragen door een toenemende vraag naar AI-gerelateerde toepassingen. De omzet, winstgevendheid en orderinstroom evolueerden beter dan verwacht, terwijl het bedrijf zijn vooruitzichten voor 2026 optrok. De combinatie van een recordachterstand aan bestellingen, aanhoudende prijszettingskracht en een groeiend aandeel AI-projecten ondersteunt volgens KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri het sterke groeiverhaal van de datacenteruitbater.

Equinix?

Equinix is wereldwijd actief in de verhuur van serverruimte en internetconnectie. In totaal biedt de onderneming zijn diensten aan op vijf continenten via meer dan 200 datacenters. Equinix maakt het voor bedrijven mogelijk om hun applicaties in de cloudomgeving te laten draaien waarbij bedrijven ook hun eigen servers binnen het datacenter kunnen connecteren met servers van andere bedrijven en met het internet.

Sterke omzetgroei dankzij AI-gerelateerde vraag

Equinix realiseerde in het tweede kwartaal een omzetgroei van 16% op jaarbasis. Die groei werd ondersteund door een sterke commerciële activiteit, recordaantallen nieuwe interconnecties en een stijgend aandeel contracten die verband houden met AI-workloads.

Volgens Guglielmo Filangieri profiteert Equinix volop van de toenemende investeringen in artificiële intelligentie. Bedrijven hebben steeds meer behoefte aan performante datacenterinfrastructuur om AI-toepassingen, cloudomgevingen en netwerkoplossingen te ondersteunen.

De sterke vraag resulteerde in een hogere omzet dan verwacht en bevestigt volgens de analist de strategische positie van Equinix binnen de digitale infrastructuurmarkt.

Winstgevendheid boven doelstelling

Naast de sterke omzetgroei wist Equinix ook zijn rendabiliteit verder te verbeteren.

De aangepaste EBITDA-marge kwam uit op 53%, ruim boven de doelstelling van ongeveer 51% die het bedrijf voor het hele jaar had vooropgesteld. Dit wijst volgens de analist op een sterke operationele uitvoering en een efficiënte omzetting van bijkomende omzet in winst.

De combinatie van hogere bezettingsgraden, een gunstige productmix en schaalvoordelen blijft daardoor een belangrijke motor voor de winstgevendheid.

Boekingen en orderachterstand bereiken uitzonderlijk niveau

Ook commercieel beleefde Equinix een bijzonder sterk kwartaal.

De jaarlijkse brutoboekingen bereikten in het tweede kwartaal 424 miljoen dollar. Daarmee kende het bedrijf het op één na sterkste boekingskwartaal uit zijn geschiedenis.

Daarnaast bereikte de orderachterstand een recordniveau. Dat zorgt voor een hoge zichtbaarheid op toekomstige inkomsten en ondersteunt de groeivooruitzichten voor de komende jaren.

Volgens Guglielmo vormt deze recordachterstand een belangrijke bevestiging van de structureel sterke vraag naar datacentercapaciteit.

Aanhoudende prijszettingskracht

Equinix slaagt er bovendien in om zijn prijszettingskracht te behouden.

De omzet uit interconnectiediensten binnen vergelijkbare sites steeg met 11% op jaarbasis. Tegelijk nam de maandelijkse terugkerende omzet per serverkast met 0,4% toe ten opzichte van het vorige kwartaal.

Deze evolutie toont volgens de analist aan dat klanten bereid blijven hogere prijzen te betalen voor de infrastructuur en connectiviteitsdiensten van Equinix. Dat versterkt de competitieve positie van het bedrijf en ondersteunt de winstgevendheid op langere termijn.

Hogere verwachtingen voor 2026

Na het sterke kwartaal verhoogde Equinix zijn verwachtingen voor 2026.

Het bedrijf verwacht nu dat de aangepaste operationele kasstroom per aandeel in 2026 met ongeveer 12% zal groeien op het middelpunt van de prognose.

Volgens Guglielmo bevestigt deze verhoging dat de onderliggende marktdynamiek sterker is dan eerder verwacht. De stijgende vraag naar cloud-, netwerk- en AI-capaciteit vertaalt zich immers rechtstreeks in hogere inkomsten en kasstromen.

Ambitieuzere groeidoelstellingen voor de komende jaren

Niet alleen de vooruitzichten voor 2026 werden verhoogd. Ook de verwachtingen voor de periode 2027 tot 2029 werden opgetrokken.

De nieuwe prognoses wijzen op een sneller groeipad dan het bedrijf had voorgesteld tijdens zijn beleggersdag in 2025.

De verwachte omzetgroei voor de periode 2027-2029 werd met 300 basispunten verhoogd, terwijl de verwachting voor de groei van de aangepaste FFO per aandeel met 350 basispunten werd verhoogd.

Volgens de analist onderstreept dit dat de vraag naar digitale infrastructuur zich niet beperkt tot een tijdelijke AI-hype, maar deel uitmaakt van een bredere structurele groei in cloudcomputing, netwerkverkeer en artificiële intelligentie.

Forse investeringen moeten toekomstige groei ondersteunen

Om aan die groeiende vraag tegemoet te komen, plant Equinix een aanzienlijke verhoging van zijn investeringen.

Voor 2026 verwacht het bedrijf investeringen tussen 5 miljard en 6 miljard dollar. Voor de periode 2027-2029 rekent Equinix op jaarlijkse investeringen tussen 5 miljard en 7 miljard dollar.

Die middelen zullen voornamelijk worden ingezet om bijkomende datacentercapaciteit te bouwen en de verdere groei van cloud-, netwerk- en AI-gerelateerde activiteiten te ondersteunen.

Hoewel deze investeringen het groeipotentieel ondersteunen, merkt Guglielmo op dat ze ook de uitvoeringsrisico's verhogen. Het blijft belangrijk dat de bijkomende investeringen voldoende rendement opleveren.

KBC Securities over Equinix

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri noemt de resultaten van Equinix sterk. Volgens hem versterken de versnellende vraag naar AI-toepassingen, de recordachterstand aan bestellingen, de aanhoudende prijszettingskracht en de hogere verwachte groei van de operationele kasstromen het aantrekkelijke bedrijfsprofiel van de datacenteruitbater. Daardoor acht hij Equinix beter beschermd tegen moeilijke marktomstandigheden dan de bredere vastgoedsector. Tegelijk wijst hij erop dat het huidige macro-economische klimaat, met hogere rentevoeten en obligatierentes, de ruimte voor verdere waarderingsstijgingen beperkt. Ook de geplande verhoging van de investeringen brengt bijkomende uitvoerings- en rendementsrisico's met zich mee. Volgens Guglielmo weerspiegelt de huidige waardering daarom voldoende het sterke groeiprofiel en de competitieve voordelen van Equinix. Hij handhaaft bijgevolg zijn "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 1.148 dollar.

Voor de bel

• Na wat sommige analisten een "make-or-break"-week voor de technologiesector noemden, trokken Nasdaq-futures de winsten op de laatste handelsdag van de week. Amazon steeg fors nadat het, net als andere Big Tech-bedrijven, sterke groei van de cloudomzet rapporteerde. Dit nam een deel van de zorgen weg over het rendement op AI-investeringen, die deze maand voor volatiliteit op de markten hadden gezorgd.Alle drie de belangrijkste Amerikaanse aandelenindices liggen op koers voor een wekelijkse winst, geholpen door een sterke opleving later in de week. Toch stevenen ze nog steeds af op maandelijkse verliezen na de scherpe verkoopgolf van AI-gerelateerde aandelen gedurende juli.

• De nachtelijke rally op Wall Street zette zich voort in Azië. De Japanse Nikkei-index steeg, terwijl de Zuid-Koreaanse KOSPI een forse sprong maakte en daarmee een deel van de zware verliezen goedmaakte na de slechtste maandprestatie in achttien jaar.

• Europese aandelen bereikten een recordhoogte, ondersteund door een verbeterde risicobereidheid voor technologiesectoraandelen wereldwijd. Daarnaast hielpen bedrijfsresultaten de markten vooruit tijdens een week die werd gekenmerkt door centralebankbesluiten en spanningen in het Midden-Oosten.

Topnieuws

Apple stelt teleur met vooruitzichten door aanhoudende problemen in de toeleveringsketen

• Apple voorspelde dat de omzet in het huidige kwartaal, dat eindigt in september, minder snel zal groeien dan Wall Street had verwacht. De iPhone-maker blijft kampen met tekorten aan onderdelen die nodig zijn om producten te leveren, waardoor het aandeel in de nabeurshandel 5,5% daalde.

Amazon verhoogt investeringsplannen na sterke cloudgroei; aandeel stijgt

• Amazon realiseerde de sterkste groei van zijn cloudactiviteiten in meer dan vier jaar en verhoogde zijn prognose voor de jaarlijkse kapitaaluitgaven. Daarmee onderstreept het bedrijf dat de zware investeringen in artificiële intelligentie voldoende vraag genereren om deze uitgaven te rechtvaardigen. Het aandeel steeg fors.

Kwartaalwinst ExxonMobil bereikt hoogste niveau in vier jaar, maar blijft onder verwachtingen

• ExxonMobil miste de winstverwachtingen van Wall Street voor het tweede kwartaal, ondanks de hoogste kwartaalwinst in vier jaar. Hogere olieprijzen en verbeterde raffinagemarges, ondersteund door het aanhoudende conflict tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran, droegen bij aan de winstgroei.

Chevron boekt hoogste kwartaalwinst in zes jaar en overtreft verwachtingen

• Chevron versloeg de analistenverwachtingen voor het tweede kwartaal en rapporteerde zijn hoogste kwartaalwinst in minstens zes jaar. De verstoringen op de wereldwijde energiemarkten als gevolg van het conflict tussen de Verenigde Staten, Israël en Iran zorgden voor hogere winsten bij de grootste oliemaatschappijen.

Musk verwerpt bericht over mogelijke verkoop van Tesla's Chinese activiteiten

• Elon Musk bestempelde als "fake news" een bericht dat leidinggevenden van Tesla zich zouden voorbereiden op een afsplitsing van de Chinese activiteiten van de producent van elektrische voertuigen, voorafgaand aan een mogelijke fusie met ruimtevaartbedrijf SpaceX.

Aandelen in de kijker

Amazon.com: Het aandeel steeg fors nadat de e-commerce- en cloudgigant zijn sterkste cloudgroei in meer dan vier jaar rapporteerde. Dit versterkte het vertrouwen van beleggers dat de miljardeninvesteringen in artificiële intelligentie een nieuwe vraaggolf creëren. Door de koersstijging lag Amazon op schema om ongeveer 300 miljard dollar aan beurswaarde toe te voegen. De omzet van clouddivisie Amazon Web Services (AWS) steeg in het tweede kwartaal met 37% tot 42,2 miljard dollar, ruim boven de consensusverwachting van analisten. De vrije kasstroom verslechterde echter sterk: over de voorbije twaalf maanden bedroeg de kasuitstroom 7,6 miljard dollar, tegenover een vrije kasstroom van 18,2 miljard dollar een jaar eerder.

Apple: Het aandeel daalde voorbeurs nadat het technologiebedrijf waarschuwde dat bevoorradingsproblemen de groei zullen afremmen. Beleggers keken daarbij verder dan de kortetermijntekorten om de impact van een verwachte prijsverhoging van de iPhone in te schatten. Volgens CFO Kevan Parekh verwacht Apple een omzetgroei van 9% tot 11% in het lopende kwartaal, minder dan de 12% waarop Wall Street rekende. De iPhone-omzet zou groeien met een percentage in de midden tienerjaren, tegenover een marktverwachting van 17,6%. De brutomarge wordt geraamd op 47% tot 48%. De winst over het derde kwartaal bedroeg 2,02 dollar per aandeel, waarvan 11 dollarcent afkomstig was van terugbetalingen van invoerheffingen door de Amerikaanse overheid. De iPhone-omzet steeg met 21,7% tot 54,25 miljard dollar, boven de verwachtingen van 53,86 miljard dollar.

Ares Management: De vermogensbeheerder, een van de grootste namen in private credit, haalde in het tweede kwartaal een recordbedrag van 36 miljard dollar op. Institutionele beleggers blijven geld toewijzen aan deze activaklasse. Het beheerd vermogen steeg met 17% tot 671,3 miljard dollar, terwijl de fee-gerelateerde winst met 20% toenam tot 491,1 miljoen dollar.

Arthur J. Gallagher: De verzekeringsmakelaar rapporteerde een hogere winst in het tweede kwartaal dankzij stijgende commissies en vergoedingen, ondersteund door een sterke vraag naar verzekeringen. De commissies binnen de brokerage-divisie stegen met 35% tot 2,44 miljard dollar, terwijl de vergoedingen met 27,5% toenamen. De aangepaste nettowinst steeg van 604 miljoen dollar of 2,30 dollar per aandeel naar 734 miljoen dollar of 2,84 dollar per aandeel.

Chevron: Het oliebedrijf overtrof de verwachtingen voor het tweede kwartaal en boekte zijn hoogste kwartaalwinst in minstens zes jaar. De aangepaste winst bedroeg 12 miljard dollar of 6,06 dollar per aandeel, boven de consensus van 5,56 dollar per aandeel. De productie steeg tot 4 miljoen vaten olie-equivalent per dag tegenover 3,85 miljoen in het eerste kwartaal. De Amerikaanse productie bereikte een record van 2,08 miljoen vaten per dag. Chevron verwacht de kosten per vat in de Amerikaanse schalieactiviteiten dit jaar met 25% te verlagen ten opzichte van 2025 dankzij efficiëntiewinsten.

Citigroup: Het Amerikaanse ministerie van Financiën meldde dat Andrea Gacki, directeur van de antiwitwasinstantie FinCEN, haar functie neerlegt om wereldwijd hoofd sancties te worden bij Citigroup. Ze verlaat de overheid na 25 jaar dienst bij het ministerie van Financiën en Justitie.

Coinbase Global: De cryptobeurs rapporteerde een derde opeenvolgend kwartaalverlies doordat de aanhoudende zwakte op de cryptomarkten de handelsvolumes drukte. De transactie-inkomsten daalden met 21% tot 599 miljoen dollar, terwijl de inkomsten uit abonnementen en diensten met 12,2% terugvielen tot 555,1 miljoen dollar. Coinbase boekte een verlies van 359,5 miljoen dollar of 1,36 dollar per aandeel, tegenover een winst van 1,43 miljard dollar een jaar eerder.

Corteva: Het landbouwtechnologiebedrijf verhoogde zijn prognose voor de aangepaste jaarwinst dankzij een sterke vraag op belangrijke landbouwmarkten. De kwartaalomzet bedroeg 6,38 miljard dollar, onder de verwachting van 6,58 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel voor 2026 wordt nu geraamd tussen 3,60 en 3,80 dollar, tegenover een eerdere verwachting van 3,45 tot 3,70 dollar.

ExxonMobil: De oliereus miste de winstverwachtingen van Wall Street ondanks de hoogste kwartaalwinst in vier jaar. De aangepaste winst steeg met 67% tegenover het eerste kwartaal tot 14,7 miljard dollar of 3,52 dollar per aandeel, maar bleef onder de consensusverwachting. De productie daalde licht van 4,6 naar 4,5 miljoen vaten olie-equivalent per dag.

Fiserv: Activistische aandeelhouder Jana Partners verhoogt de druk op het betalingsbedrijf en pleit voor een strategische evaluatie van de volledige portefeuille in plaats van afzonderlijke verkopen van activa. Jana is sinds eind 2025 aandeelhouder van Fiserv.

Linde: De grootste producent van industriële gassen ter wereld verhoogde de onderkant van zijn winstverwachting na beter dan verwachte kwartaalresultaten. Linde verwacht nu een aangepaste winst van 17,70 tot 17,90 dollar per aandeel in 2026. Daarnaast sloot het een langetermijnovereenkomst af voor de levering van ultrazuivere gassen aan een van de grootste halfgeleiderproducenten ter wereld en investeert het ongeveer 1 miljard dollar in Arizona.

Live Nation Entertainment: Het moederbedrijf van Ticketmaster overtrof de omzetverwachtingen dankzij de sterke wereldwijde vraag naar concerten en live-evenementen. De omzet steeg met 9% tot 7,66 miljard dollar, boven de verwachting van 7,56 miljard dollar. De winst bedroeg 1,05 dollar per aandeel tegenover 0,41 dollar een jaar eerder.

Meta Platforms: De politie van Hyderabad in India heeft een zaak geopend tegen Meta India-topman Arun Srinivas naar aanleiding van meerdere Facebook-video's die premier Narendra Modi op beledigende wijze zouden afbeelden. Het is uitzonderlijk dat een dergelijke zaak persoonlijk tegen een topmanager van een wereldwijd technologiebedrijf wordt aangespannen.

Microsoft: Het softwarebedrijf won donderdag bijna 450 miljard dollar aan beurswaarde, de grootste eendaagse waardestijging ooit voor een onderneming. De koers steeg meer dan 15% nadat Microsoft sterkere cloudgroei voorspelde en een blijvende sterke kasstroom aangaf. De marktkapitalisatie bereikte 3.350 miljard dollar. Minstens negen analisten verhoogden hun koersdoel, met een gemiddeld doel van 560,90 dollar.

Netflix: Filmproducent Simon Afram eist 105 miljoen dollar schadevergoeding van Netflix nadat volgens hem een kopie van zijn nog niet uitgebrachte Nicolas Cage-film Fortitude werd gestolen uit Netflix-studio's in Hollywood. Afram investeerde meer dan 45 miljoen dollar in de film en probeerde deze te verkopen aan Netflix of een andere distributeur.

Reddit: Het socialemediabedrijf meldde dat wisselvallig verkeer vanuit zoekmachines de groei van Amerikaanse gebruikers in het tweede kwartaal afremde. De omzetverwachting was wel positief, maar het aandeel daalde nabeurs. De gemiddelde omzet per gebruiker bedroeg 11,85 dollar in de VS tegenover 2,26 dollar internationaal. Het aantal dagelijkse actieve gebruikers in de VS steeg met 6%, terwijl de internationale groei 28% bedroeg.

Replimune Group: Een adviespanel van de Amerikaanse FDA stemde voor de resultaten van een studie naar RP1, een medicijn tegen een vorm van huidkanker. De FDA had het middel eerder al twee keer niet goedgekeurd en vroeg om bijkomend bewijs van werkzaamheid.

Rivian Automotive: De fabrikant van elektrische voertuigen overtrof de omzetverwachtingen en verhoogde zijn prognose voor leveringen dit jaar. De omzet steeg met 27% tot 1,66 miljard dollar, boven de verwachting van ongeveer 1,51 miljard dollar. Het aangepaste verlies bedroeg 0,46 dollar per aandeel, beter dan de verwachte 0,63 dollar. De interesse voor de nieuwe R2-SUV blijft volgens het bedrijf sterk.

Roblox: Het bedrijf voorspelde een grotere dan verwachte daling van de boekingen in het derde kwartaal. Wijzigingen aan het aanbevelingsalgoritme sturen jongere gebruikers meer richting nieuwe en blijvend populaire spellen die minder inkomsten genereren dan de virale successen van vorig jaar. Roblox verwacht boekingen tussen 1,58 en 1,65 miljard dollar, onder de consensus van 1,77 miljard dollar.

Stryker: De producent van medische apparatuur overtrof de verwachtingen voor het tweede kwartaal dankzij een sterke vraag naar implantaten en toestellen voor complexe chirurgische ingrepen. Stryker verfijnde zijn winstverwachting voor het volledige jaar naar 14,95 tot 15,10 dollar per aandeel.

Tesla & SpaceX: Elon Musk ontkende krachtig een bericht dat Tesla zich zou voorbereiden op een afsplitsing van zijn Chinese activiteiten voorafgaand aan een mogelijke fusie met SpaceX. Hij noemde het bericht "absurd nepnieuws". Afzonderlijk meldde de National Highway Traffic Safety Administration een voorlopig onderzoek naar ongeveer 1,2 miljoen Tesla-voertuigen wegens meldingen van defecten aan de ophanging die tot verlies van stuurcontrole kunnen leiden.

Aanbevelingen

Amazon.com: Jefferies verhoogt het koersdoel van 320 naar 330 dollar nadat de groei van AWS in het tweede kwartaal aanzienlijk versnelde en de operationele winst de verwachtingen overtrof.

Apple: JPMorgan verlaagt het koersdoel van 345 naar 340 dollar na de resultaten over het derde kwartaal. De bank wijst op de aanhoudende stijging van geheugenkosten, die naar verwachting extra druk zullen zetten op de toeleveringsketen.

Coinbase Global: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van 155 naar 146 dollar omdat de omzet in het tweede kwartaal onder de verwachtingen uitkwam en de handelsinkomsten verzwakten.

Reddit: Piper Sandler verlaagt het koersdoel van 215 naar 195 dollar. Hoewel de resultaten over het tweede kwartaal beter waren dan verwacht, verwijst de analist naar zwakkere gebruikerstrends dan gehoopt en onzekerheid rond de relatie van het bedrijf met Google.

Stryker: JPMorgan verlaagt het koersdoel van 400 naar 350 dollar na de resultaten over het tweede kwartaal.

Euronext heeft in het tweede kwartaal van 2026 sterke resultaten neergezet die over de hele lijn boven de verwachtingen uitkwamen. Hoewel de aanhoudende marktvolatiliteit de handelsactiviteit ondersteunde, kwam de grootste positieve verrassing uit activiteiten die minder afhankelijk zijn van handelsvolumes, waaronder Data Solutions, Capital Markets en de bijdrage van Euronext Athens. De groep bevestigde haar strategische doelstellingen voor 2027 en blijft volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur uitstekend gepositioneerd om bijkomende groei en synergieën te realiseren.

Euronext ?

Euronext  is een Europese beurs die de referentiemarkt beheert in Frankrijk, Italië, België, Nederland, Portugal, Ierland en Noorwegen. Met meer dan 1.900 beursgenoteerde bedrijven en een marktkapitalisatie van 6,5 mld euro is Euronext de grootste beurs in Europa. Naast contante en derivatenmarkten biedt Euronext datadiensten, markttechnologie, clearing en custody & settlement diensten.

Sterke omzetgroei en ruime winstverbetering

Euronext realiseerde in het tweede kwartaal een onderliggende omzet van 544,4 miljoen euro, een stijging van 9,9% op vergelijkbare basis tegenover een jaar eerder. Dat resultaat lag duidelijk boven de gemiddelde analistenverwachting.

De groei werd ondersteund door sterke prestaties in zowel Equity Markets als FICC Markets (vastrentende waarden, valuta en grondstoffen), maar de grootste positieve afwijking tegenover de verwachtingen kwam uit Capital Markets, Data Solutions en Net Treasury Income.

De onderliggende operationele kosten stegen met slechts 3,5% op vergelijkbare basis tot 184,4 miljoen euro. Dankzij deze beperkte kostenstijging kon de winstgevendheid aanzienlijk verbeteren.

De EBITDA steeg met 13,4% op vergelijkbare basis tot 360,0 miljoen euro. De EBITDA-marge kwam uit op een indrukwekkende 66,1%, een verbetering met 2,3 procentpunt ten opzichte van vorig jaar.

De aangepaste nettowinst steeg met 19,9% tot 245 miljoen euro, terwijl de gerapporteerde nettowinst met 19,1% toenam tot 218,8 miljoen euro. De vergelijking met vorig jaar wordt beïnvloed door de overnames van Euronext Athens en Admincontrol.

Marktvolatiliteit ondersteunt handelsactiviteiten

De verhoogde marktvolatiliteit tijdens het kwartaal zorgde voor een hogere handelsactiviteit, wat de inkomsten uit de handelsplatformen ondersteunde. Die positieve impact was echter grotendeels voorzien door de markt en zat reeds vervat in de consensusverwachtingen. Vrijwel alle inkomstenlijnen presteerden boven verwachting. Enkel de inkomsten uit valutahandel bleven licht achter bij de verwachtingen. De resultaten tonen opnieuw aan dat Euronext erin slaagt om ook in volatielere marktomstandigheden sterke operationele prestaties neer te zetten.

Capital Markets profiteert van heropleving van transactiemarkt

Binnen Capital Markets zag Euronext een hernieuwde dynamiek in beursintroducties en kapitaalverhogingen, ondanks de turbulentie op de financiële markten. Euronext Athens leverde een bijzonder sterke bijdrage. De Griekse beurs profiteerde onder meer van de beursnotering van Safe Bulkers Inc. Daarnaast werd in Griekenland de grootste follow-on transactie in meer dan tien jaar gerealiseerd. Deze ontwikkelingen illustreren volgens het management de toenemende aantrekkelijkheid van de kapitaalmarkten binnen het Euronext-netwerk.

Data Solutions en SaaS blijven belangrijke groeimotoren

De divisie Data Solutions leverde opnieuw een sterke prestatie af dankzij de verdere uitbreiding van de indexactiviteiten en de succesvolle commercialisering van nieuwe dataproducten. Daarnaast kende Euronext een sterke groei binnen zijn SaaS-activiteiten, Investor Solutions en colocatiediensten. Samen realiseerden deze activiteiten een omzetgroei van 25,4% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Hierdoor blijft de inkomstenbasis steeds beter gediversifieerd. Inmiddels is 58% van de totale omzet afkomstig uit activiteiten die niet rechtstreeks afhankelijk zijn van handelsvolumes. Deze evolutie verhoogt de voorspelbaarheid van de inkomsten en vermindert de afhankelijkheid van marktschommelingen.

Treasury-inkomsten verrassen positief

De inkomsten uit Treasury-activiteiten kwamen duidelijk boven verwachting uit. Dat was het gevolg van een combinatie van factoren, waaronder hogere onderpandvolumes gekoppeld aan termijncontracten op elektriciteit, een hogere marktvolatiliteit en ruimere spreads. Hierdoor kon Euronext deze inkomstenstroom sterker laten groeien dan door analisten vooraf was ingeschat.

Solide balans en verdere integratie van Athene

De financiële positie van Euronext blijft sterk. De verhouding tussen nettoschuld en EBITDA bedroeg aan het einde van het kwartaal 1,3 keer, ruim binnen de doelstellingen van de groep. De integratie van Euronext Athens blijft bovendien extra groeikansen creëren. In 2027 zal de Griekse beurs migreren naar het Optiq-handelsplatform van Euronext, wat bijkomende operationele synergieën moet opleveren. Daarnaast gaat in september de uitbreiding van de centrale effectenbewaarinstelling (CSD) van Euronext live. Dit project biedt volgens het management extra opwaarts potentieel voor toekomstige groei.

KBC Securities over Euronext

Thomas spreekt van een bijzonder sterk kwartaal waarin Euronext de verwachtingen op vrijwel alle niveaus overtrof. Volgens hem kwam de positieve verrassing niet alleen van de hogere handelsvolumes, maar vooral van de sterk groeiende niet-volumegebonden activiteiten zoals Data Solutions, Capital Markets en de bijdrage van Euronext Athens. Thomas wijst erop dat inmiddels 58% van de groepsomzet afkomstig is uit terugkerende inkomstenstromen die minder afhankelijk zijn van marktomstandigheden. Hij merkt bovendien op dat de doelstellingen van het strategische plan Innovate for Growth 2027, waaronder een gemiddelde jaarlijkse groei van 5% voor omzet en EBITDA, na deze resultaten bijzonder conservatief lijken. De verwachte uitbreiding van de CSD-activiteiten en de toekomstige migratie van Athene naar het Optiq-platform bieden volgens hem bijkomende opwaartse mogelijkheden.

Thomas handhaaft zijn kopen-aanbeveling voor Euronext. Het koersdoel is 150 euro.

Corbion boekte in het tweede kwartaal van 2026 een omzet- en EBITDA-prestatie die duidelijk boven de verwachtingen uitkwam, voornamelijk dankzij sterke volumegroei in zowel de divisies Functional Ingredients & Solutions als Health & Nutrition. Hoewel de onderneming haar verwachting voor de aangepaste EBITDA-marge in 2026 licht verlaagde vanwege kostendruk in de tweede jaarhelft, bleef de vooruitgang in de kernactiviteiten volgens plan verlopen. De verkoop van het belang in de TotalEnergies Corbion PLA-joint venture loopt ondertussen verder zoals voorzien, aldus KBC Securities-analist Wim Hoste.

Corbion?

Corbion NV , voorheen bekend als CSM NV, is een bedrijf gevestigd in Nederland dat actief is op het gebied van voedselingrediënten en biochemische producten. Het opereert via twee segmenten: Biobased Ingredients en Biobased Innovations.

Sterke omzetgroei en beter dan verwachte winstgevendheid

Corbion realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 337,4 miljoen euro, een stijging van 6,8% tegenover dezelfde periode vorig jaar. Op organische basis bedroeg de groei zelfs 8,5%. Daarmee presteerde de groep ruim boven de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gemiddelde analistenverwachting (gav). De volumemix groeide met 10,7%, terwijl de prijzen gemiddeld met 2,2% daalden. Die prijsdruk werd echter ruimschoots gecompenseerd door de sterke volumegroei in verschillende activiteiten. De aangepaste EBITDA kwam uit op 51,0 miljoen euro. Dat betekent weliswaar een daling van 2,3% op gerapporteerde basis, maar organisch steeg de EBITDA met 4,2%. Het resultaat lag ongeveer 7% boven de prognose van KBC Securities en 5% boven de gav. De aangepaste EBITDA-marge bedroeg 14,1%.

Functional Ingredients & Solutions blijft groeimotor

De divisie Functional Ingredients & Solutions boekte een omzet van 256,7 miljoen euro, een stijging van 6,7% tegenover een jaar eerder. Organisch bedroeg de groei 8,4%. De volumemix nam toe met 8,7%, terwijl de prijzen vrijwel stabiel bleven met een daling van slechts 0,3%. Binnen de voedingsactiviteiten stegen de verkopen dankzij sterke volumegroei, vooral in bakkerijtoepassingen, ondersteund door nieuwe klantwinsten. Ook de segmenten dierenvoeding en zeevruchten leverden een positieve bijdrage. De Noord-Amerikaanse markt voor verwerkt vlees bleef daarentegen zwakker presteren. De melkzuurverkopen aan de PLA-joint venture groeiden sterk dankzij hogere volumes, terwijl de prijzen beïnvloed werden door lagere suikerprijzen. De aangepaste EBITDA van deze divisie steeg met 4,6% tot 29,4 miljoen euro. De EBITDA-marge kwam uit op 11,5%.

Health & Nutrition profiteert van sterke volumegroei

De divisie Health & Nutrition realiseerde een omzet van 80,7 miljoen euro, goed voor een stijging van 7,0% of 8,7% op organische basis. De volumemix groeide indrukwekkend met 16,9%, terwijl de prijzen met 8,2% daalden. Vooral de Nutrition-activiteiten boekten een sterke volumegroei dankzij de aquacultuurmarkt en een toenemende commerciële tractie binnen menselijke voeding. De aangepaste EBITDA daalde echter met 10,4% tot 21,6 miljoen euro als gevolg van lagere prijsniveaus binnen Nutrition. Volgens Corbion waren de prijzen vooral zwakker in het niet-gecontracteerde deel van de activiteiten.

Het management wees erop dat de marktomstandigheden voor visolie inmiddels opnieuw gunstiger zijn geworden dankzij weersinvloeden zoals El Niño. Daardoor worden hogere prijzen verwacht in de tweede jaarhelft van 2026. Bovendien zouden die hogere visolieprijzen Corbion in een sterkere contractpositie moeten brengen richting 2027.

Binnen Biomaterials bleef de volumegroei eveneens dubbelcijferig, terwijl de farmaceutische activiteiten tijdelijk vertraagden door timing- en fase-effecten.

PLA-joint venture blijft sterk groeien

De TotalEnergies Corbion PLA-joint venture zette opnieuw een sterk kwartaal neer. De omzet steeg op organische basis met 44,7% tot 42,3 miljoen euro, aanzienlijk boven de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gav. 

De EBITDA verbeterde van 3,5 miljoen euro naar 3,9 miljoen euro. De verkoop van Corbions belang in de joint venture verloopt volgens management nog steeds conform planning.

Strategische focus verschuift naar kernactiviteiten

Tijdens de strategische update eind 2025 maakte Corbion al duidelijk dat Biochemicals minder prioriteit zal krijgen binnen de groep. De toekomstige groeifocus zal liggen op voedselconservering en formulering, algenoliën en Biomedical Polymers/Pharma.

Die verschuiving moet het bedrijf toelaten zijn middelen sterker te concentreren op activiteiten waar het volgens het management de grootste groeimogelijkheden en concurrentiële voordelen heeft.

Vooruitzichten voor 2026

Corbion handhaafde de verwachting voor organische omzetgroei in 2026 tussen 3% en 6%, wat hoger ligt dan de prognoses van zowel KBC Securities als de gav.

Voor de aangepaste EBITDA-marge werd de doelstelling echter licht verlaagd van ongeveer 17% naar minder dan 16%, voornamelijk als gevolg van verwachte kosteninflatie en andere kostengerelateerde tegenwinden in de tweede jaarhelft.

Tegelijk blijft Corbion rekenen op een vrije kasstroom van 85 tot 90 miljoen euro in 2026. Het management verwacht dat de marges in de tweede helft van het jaar sequentieel zullen verbeteren dankzij kostenbesparingen, prijsverhogingen en een verdere positieve evolutie van de volumemix.

KBC Securities over Corbion

Wim blijft positief over Corbion en wijst op de sterke kwartaalprestatie, waarbij zowel omzet als EBITDA de verwachtingen overtroffen. Volgens hem blijft de onderneming aantrekkelijk dankzij haar marktleiderschap in melkzuur en de groeimogelijkheden binnen de bestaande activiteitenportefeuille. Daarnaast verwacht hij dat de strategische focus op voedselconservering, formulering, algenoliën en biomedische toepassingen bijkomende waarde kan creëren.

Wim benadrukt ook dat de waardering van het aandeel aantrekkelijk blijft. Hij handhaaft daarom zijn kopen-aanbeveling met een koersdoel van 26 euro.

Amazon ziet AWS-versnelling en AI-investeringen verder renderen.

• De aanbieder van e-commerce-, cloudcomputing- en technologiediensten rapporteerde met Amazon Web Services de sterkste groei in meer dan vier jaar, waarbij de omzet van de clouddivisie met 37% steeg tot 42,2 miljard dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van een groei met 31,21%. Amazon verhoogde zijn prognose voor de kapitaaluitgaven in 2026 met 10% tot 220 miljard dollar omdat de vraag naar AI-capaciteit zo groot blijft dat het bedrijf ondanks de investeringen nog steeds onvoldoende rekenkracht heeft om aan alle klantenvraag te voldoen, terwijl de contractuele orderachterstand van AWS opliep van 364 miljard dollar naar 496 miljard dollar. De sterke cloudprestaties, een stijging van de advertentie-inkomsten met 26% tot 19,8 miljard dollar en de verwachting dat een groot deel van de capaciteit voor 2027 en zelfs 2028 al gereserveerd is, overtuigden beleggers dat de zware AI-investeringen renderen, ondanks een negatieve vrije kasstroom van 7,6 miljard dollar.

Apple verwacht tragere omzetgroei door aanhoudende chiptekorten.

• De producent van smartphones, computers en digitale diensten voorspelde voor het lopende kwartaal een omzetgroei van 9% tot 11%, onder de gemiddelde analistenverwachting van 12%, doordat tekorten aan geavanceerde halfgeleiders en geheugenchips de leveringen van verschillende producten beperken ondanks een sterke onderliggende vraag. In het afgelopen kwartaal steeg de omzet met 16,4% tot 109,42 miljard dollar en bedroeg de winst per aandeel 2,02 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,89 dollar, terwijl de iPhone-omzet met 21,7% toenam tot 54,25 miljard dollar en de Mac-omzet met 28,7% steeg tot 10,35 miljard dollar. De dienstenafdeling groeide met 12,1% tot 30,74 miljard dollar maar bleef onder de gemiddelde analistenverwachting van 31,22 miljard dollar, terwijl beleggers zich zorgen maken dat de aanhoudende leveringsproblemen en een tragere groei van de dienstentak de prestaties in de komende kwartalen kunnen afremmen.

Meta onderzoekt commerciële verhuur van AI-infrastructuur.

• De eigenaar van Facebook, Instagram en WhatsApp onderzoekt de mogelijkheid om een deel van zijn snel groeiende AI-infrastructuur commercieel te verhuren, terwijl het tegelijkertijd enorme bedragen investeert in chips, servers, energievoorziening en datacenters om zijn eigen AI-ambities te ondersteunen. Beleggers reageerden negatief op die strategie nadat de vrije kasstroom in het tweede kwartaal met 91% terugviel tot slechts 784 miljoen dollar door de zware investeringen, waardoor het aandeel meer dan 9% daalde. CEO Mark Zuckerberg benadrukte dat rekenkracht een schaars strategisch actief is dat Meta in de eerste plaats wil gebruiken voor de ontwikkeling van eigen AI-producten, hoewel er volgens hem al interesse bestaat van externe partijen die bereid zijn een aanzienlijke premie te betalen voor toegang tot die capaciteit.

Microsoft overtuigt beleggers met sterke Azure-groei.

• De software- en cloudgroep zag zijn beurswaarde op één dag met bijna 450 miljard dollar toenemen nadat het een veel sterker dan verwachte groei van zijn Azure-cloudplatform voorspelde en beleggers overtuigde dat de hoge investeringen in artificiële intelligentie beginnen te renderen. Het bedrijf verwacht voor het eerste kwartaal van boekjaar 2027 een groei van Azure met 45% tegen constante wisselkoersen, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 40,92%, terwijl het zijn investeringsplannen handhaaft met 50 miljard dollar aan kapitaaluitgaven in het komende kwartaal en 175 miljard dollar voor kalenderjaar 2026. De sterke resultaten leidden tot meerdere koersdoelverhogingen door analisten en stuwden de marktkapitalisatie van Microsoft naar 3,35 biljoen dollar, waarmee het eerdere record van Nvidia voor de grootste eendaagse waardetoename ooit werd overtroffen.

Tesla ontkent plannen om Chinese activiteiten af te splitsen.

• De producent van elektrische voertuigen ontkende via CEO Elon Musk met klem een bericht dat het bedrijf voorbereidingen zou treffen om zijn Chinese activiteiten af te splitsen in aanloop naar een mogelijke fusie met ruimtevaartbedrijf SpaceX. Volgens het bericht zouden adviseurs verschillende opties hebben onderzocht, waaronder een afsplitsing, verkoop of sluiting van de Chinese activiteiten, maar Musk bestempelde dat als "absurd nepnieuws" en verklaarde dat zo'n scenario nooit intern is besproken. De speculatie komt er omdat een eventuele fusie tussen Tesla en SpaceX belangrijke geopolitieke en regelgevende hindernissen zou kunnen opleveren, vooral in China, waar Tesla's fabriek in Shanghai meer dan de helft van de wereldwijde leveringen ondersteunt en een jaarlijkse productiecapaciteit van meer dan 950.000 voertuigen heeft.

Crédit Agricole overtreft verwachtingen dankzij sterke prestaties in retail- en investeringsbankieren.

• De Franse bankgroep rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten, met een nettowinst van 2,05 miljard euro, een stijging van 1,4% op jaarbasis, en een omzetgroei van 7,7% tot 7,36 miljard euro, dankzij sterke prestaties in retailbankieren, vermogensbeheer en investeringsbankieren. De inkomsten uit investeringsbankieren stegen met 4,4%, ondersteund door de activiteiten in gestructureerde aandelenproducten, terwijl de Franse retailbank LCL profiteerde van een verder herstel van de nettorente-inkomsten en ook de Italiaanse retailactiviteiten groeiden. Italië blijft een kernmarkt voor de groep, die haar belang in Banco BPM heeft verhoogd tot 29,3%; CEO Olivier Gavalda ontkende daarbij berichten over mogelijke fusiegesprekken tussen Banco BPM en Monte dei Paschi en stelde dat Crédit Agricole geen informatie over een dergelijke transactie heeft ontvangen.

Ferrari verhoogt vooruitzichten na sterke vraag naar exclusieve modellen.

• De Italiaanse producent van luxesportwagens heeft na beter dan verwachte resultaten in het tweede kwartaal zijn vooruitzichten voor omzet, bedrijfskasstroom (EBITDA) en kasstroom voor 2026 verhoogd. De aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 7% tot 755 miljoen euro, ruim boven de analistenverwachting van 729 miljoen euro, dankzij de leveringen van de exclusieve F80-superwagen van 3,6 miljoen euro en hogere inkomsten uit gepersonaliseerde opties voor klanten. Ferrari verwacht nu in 2026 een bedrijfskasstroom (EBITDA) van minstens 2,97 miljard euro tegenover 2,77 miljard euro in 2025, waarbij ook in 2027 nog een aanzienlijke bijdrage van de F80 wordt verwacht, ondanks een daling van het aantal geleverde voertuigen met 128 stuks tot 3.366 wagens in het tweede kwartaal.

Forvia verbetert marges en bevestigt jaardoelstellingen ondanks zwakte in China.

• De Franse toeleverancier van auto-onderdelen rapporteerde over de eerste helft van 2026 een omzetdaling van 4,3% tot 10,51 miljard euro, wat beter was dan de analistenverwachting van 10,30 miljard euro, ondanks een zwakke prestatie in China. De omzet in China daalde met 19,3%, waarbij vooral de zetelactiviteiten werden getroffen door een ongunstige klantenmix, terwijl de divisies Electronics en Clarion positief bijdroegen aan de omzetontwikkeling. Forvia wist zijn operationele marge te verbeteren tot 6,0% tegenover een verwachte 5,8%, verlaagde de nettoschuld tot 5,5 miljard euro tegenover een consensus van 5,9 miljard euro en bevestigde zijn financiële vooruitzichten voor 2026.

Holcim verhoogt vooruitzichten dankzij sterke vraag naar duurzame bouwmaterialen.

• De Zwitserse cementproducent heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten geboekt, met een omzetstijging van 6,4% tot 4,41 miljard Zwitserse frank en een bedrijfswinst (EBIT) van 1,01 miljard Zwitserse frank, boven de marktverwachtingen. De groep profiteerde van een groeiende vraag naar koolstofarme cement- en betonproducten, een groter gebruik van gerecycleerde bouwmaterialen en sterke marktomstandigheden in onder meer Duitsland, Zwitserland, Spanje, Oost-Europa, Mexico, Peru en Centraal-Amerika. Door deze sterke prestaties verhoogde Holcim zijn vooruitzichten voor 2026 en verwacht het nu een organische omzetgroei van 5% en een stijging van de bedrijfswinst (EBIT) met 10%, tegenover eerdere prognoses van respectievelijk 3% tot 5% en 8% tot 10%.

HSBC verkoopt Australische kredietportefeuille om activiteiten verder te vereenvoudigen.

• De Britse bankgroep verkoopt zijn Australische portefeuille van woning- en consumentenkredieten ter waarde van 36 miljard Australische dollar aan vermogensbeheerder Blackstone. De verkoop kadert in de strategie van CEO Georges Elhedery om de activiteiten te vereenvoudigen, niet-kernactiviteiten af te bouwen en kapitaal vrij te maken voor groeisegmenten. HSBC verwacht dat de transactie tegen de eerste helft van 2027 wordt afgerond en een verlies van minder dan 100 miljoen dollar, ongeveer 300 miljoen dollar aan herstructureringskosten en circa 300 miljoen dollar aan negatieve wisselkoerseffecten zal veroorzaken, zonder impact op de CET1-kapitaalratio.

OMV profiteert van hogere energieprijzen en overtreft winstverwachtingen.

• De Oostenrijkse olie-, gas- en chemiegroep heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten geboekt, met een bedrijfswinst (EBIT) van 1,71 miljard euro, een stijging van 65% tegenover een jaar eerder en boven de analistenverwachting van 1,66 miljard euro. De hogere energieprijzen en de sterke volatiliteit op de olie- en gasmarkten, aangewakkerd door het conflict in het Midden-Oosten, compenseerden ruimschoots de negatieve impact op de verkoopvolumes. OMV bevestigde daarnaast zijn verwachting voor een Brent-olieprijs tussen 85 en 95 dollar per vat in 2026, terwijl het bedrijf begin juli voor de periode april tot juni een gemiddelde gerealiseerde olieprijs van 97,80 dollar per vat rapporteerde.

Santander lanceert aandelenruilbod op resterend belang in Banco Santander Brasil.

• De Spaanse bankgroep heeft aangekondigd een vrijwillig aandelenruilbod uit te brengen op de ongeveer 10% van Banco Santander Brasil die zij nog niet bezit, tegen een premie van 15% op de slotkoers van de Braziliaanse dochter, in een transactie met een maximale waarde van 1,9 miljard euro. De operatie volgt op zwakke kwartaalresultaten van Santander Brasil, waar lagere kredietmarges en hogere voorzieningen voor slechte leningen de winstgevendheid onder druk zetten, terwijl het aandeel sinds het begin van 2026 al meer dan 21% heeft verloren. Santander verwacht dat de transactie de langetermijngroei van de winst en de organische kapitaalgeneratie van de groep zal versterken zonder impact op de kapitaalratio, waarbij bij volledige aanvaarding ongeveer 156 miljoen nieuwe aandelen zouden worden uitgegeven, goed voor circa 1,1% van het huidige aandelenkapitaal.

SCOR ziet winst en omzet terugvallen in het tweede kwartaal.

• De Franse herverzekeraar rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een nettowinst van 171 miljoen euro of 0,96 euro per aandeel, tegenover 226 miljoen euro of 1,26 euro per aandeel een jaar eerder. De aangepaste winst bedroeg 188 miljoen euro of 1,05 euro per aandeel, terwijl de omzet met 5,1% daalde van 3,819 miljard euro naar 3,624 miljard euro. De resultaten tonen een duidelijke terugval van zowel winstgevendheid als omzet ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Siemens Healthineers verlaagt omzetprognose door aanhoudende tegenwind in China.

• De Duitse producent van medische technologie en diagnostische apparatuur heeft zijn verwachting voor de omzetgroei in 2026 verlaagd naar 3,5% à 4,0%, doordat het Chinese aankoopbeleid en lagere terugbetalingsvergoedingen blijven wegen op de diagnostica-activiteiten. Tegelijk verhoogde het bedrijf de prognose voor de aangepaste winst per aandeel naar 2,35 tot 2,45 euro, tegenover een eerdere verwachting van 2,20 tot 2,40 euro, mede dankzij terugbetalingen van Amerikaanse invoertarieven. In het derde kwartaal steeg de omzet met 1,8% tot 5,76 miljard euro, iets onder de marktverwachtingen, terwijl de aangepaste operationele winstmarge verbeterde van 16,8% naar 19,1%.

Stellantis werkt aan herstelplan terwijl marges onder druk blijven staan.

• De Frans-Italiaanse autofabrikant rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 een bedrijfswinst (EBIT) van 773 miljoen euro, meer dan driemaal hoger dan een jaar eerder maar onder de analistenverwachting van 914 miljoen euro. CEO Antonio Filosa benadrukte dat het omvangrijke herstelplan met 60 nieuwe modellen tegen 2030 tijd nodig heeft om resultaten op te leveren, terwijl de groep zich focust op een grotere marktdekking, lagere productiekosten en een betere kwaliteit; in Noord-Amerika steeg de omzet dankzij een verkoopgroei van 11% bij Ram- en Jeep-modellen, terwijl prijsverlagingen in Europa de resultaten drukten. De operationele marge bleef met 1,8% laag door prijsdruk, hogere administratieve en onderzoeksuitgaven, ongunstige wisselkoerseffecten en invoertarieven, terwijl Stellantis concurrentie uit China wil beantwoorden via zijn samenwerking met Leapmotor en de ontwikkeling van nieuwe, competitieve voertuigplatformen voor Europa.

Swiss National Bank boekt sterke winst dankzij herstel van buitenlandse beleggingen.

• De Zwitserse centrale bank rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een winst van 25,7 miljard Zwitserse frank, een sterke ommekeer tegenover het verlies van 22 miljard Zwitserse frank een jaar eerder en ruim boven de verwachtingen van analisten. De winst werd vooral gedreven door een opbrengst van 39,9 miljard Zwitserse frank op de omvangrijke portefeuille in vreemde valuta, dankzij stijgende aandelenmarkten in de Verenigde Staten en Europa, die profiteerden van de AI-investeringsgolf en afnemende zorgen over geopolitieke spanningen. Deze sterke prestatie compenseerde ruimschoots een verlies van 14,1 miljard Zwitserse frank op de goudreserves van de centrale bank, nadat de goudprijs in het kwartaal met 14% daalde door hogere Amerikaanse renteverwachtingen en een sterkere dollar.

• Wall Street herstelde donderdag fors na een zware sessie een dag eerder. Het verhaal van de dag was Microsoft, dat 16% steeg na sterke resultaten die aantoonden dat de forse investeringen in kunstmatige intelligentie beginnen te renderen. Dat ene bedrijf voegde in één dag ~450 miljard $ aan beurswaarde toe, de beste prestatie sinds 2008. De bredere markt volgde: de S&P 500 sloot 1,7% hoger en de Nasdaq won 2,8%, waarmee een verliesreeks van zes dagen voor technologieaandelen werd doorbroken.

• Technologie was de duidelijke winnaar van de sessie, gedreven door een krachtig herstel van chipaandelen die de afgelopen dagen fors waren verkocht. De Philadelphia Semiconductor Index sprong 8% omhoog, de grootste stijging in meer dan een jaar. Amazon kende ook een sterke dag met bijna 9% na beurs winst nadat de clouddivisie beter dan verwacht presteerde. Daartegenover daalde Meta bijna 9% na een tegenvallende omzetprognose van het Facebook-moederbedrijf. Ook Apple zakte nadat de kwartaalomzet lager uitviel dan analisten hadden gehoopt.

• Het voortdurende conflict tussen de VS en Iran blijft zwaar wegen op de markten. Na weken van aanvallen en tegenaanvallen blijft de situatie onopgelost en staat de VS voor de moeilijke keuze om verder te escaleren of zich terug te trekken om voorraden aan te vullen. De Straat van Hormuz, een cruciale doorgang voor wereldwijde olie-export, blijft verstoord. Daarnaast hintte Fed-voorzitter Kevin Warsh op een mogelijke wijziging in de manier waarop de rentecommissie inflatie meet, wat sommige beleggers nerveus maakt over het toekomstige rentepad.

• Aziatische markten gingen vannacht fors hoger, meeliften op het herstel van technologieaandelen op Wall Street. De hoofdindex van Zuid-Korea noteerde een record intradaystijging tot 18%, geleid door chipmakers Samsung en SK Hynix, nadat de beurs in de drie voorgaande sessies scherp was gedaald. De Nikkei in Japan klom tot 5,7%. Een kanttekening kwam vanuit China, waar de industriële activiteit in juli onverwacht kromp, de eerste negatieve lezing in vijf maanden, wat erop wijst dat de op één na grootste economie mogelijk aan kracht verliest.

• Opvallende kwartaalresultaten komen van Chevron en ExxonMobil, die vandaag rapporteren; wij volgen hoe het conflict in het Midden-Oosten en de volatiele olieprijzen hun winst beïnvloeden en welke vooruitzichten zij schetsen voor de energiemarkt. Ook Samsung rapporteert vandaag; we kijken of de resultaten van deze chipgigant het optimisme bevestigen dat het aandeel vannacht opstuwde. Vooruitkijkend rapporteert HSBC begin volgende week; daar letten we op de impact van stijgende geopolitieke spanningen en wijzigende rentevoeten op de bankactiviteiten. Daarna volgt Novo Nordisk, waar we vooral updates verwachten over de vraag naar afslankmedicatie en de langetermijnplannen van het bedrijf.

Brunel zet herstel in DACH voort en verbetert winstgevendheid in internationale activiteiten.

• De Nederlandse specialist in project- en arbeidsoplossingen voor de energie-, industrie- en infrastructuursector rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een omzet van 297,7 miljoen euro (-2% op jaarbasis) en een bedrijfswinst (EBIT) van 6,2 miljoen euro, stabiel ten opzichte van vorig jaar, terwijl kostenbeheersing en groei in gespecialiseerde rekruteringsactiviteiten de winstgevendheid ondersteunden. Over de eerste helft van 2026 daalde de omzet met 3% tot 596,6 miljoen euro en kwam de bedrijfswinst (EBIT) uit op 14,2 miljoen euro, maar op organische basis verbeterde de winstgevendheid, met herstel in de DACH-regio en sterke bijdragen van de internationale activiteiten, vooral in Australazië, Noord- en Zuid-Amerika en andere groeimarkten. Het management ziet de eerste positieve effecten van zijn strategische herpositionering, met verdere kansen in onder meer Power & Grid en Defensie, en blijft investeren in technologie, AI-gedreven oplossingen en gespecialiseerde diensten om duurzame groei en structureel hogere rendabiliteit te realiseren.

Corbion verlaagt margeverwachting maar behoudt aantrekkelijke groeivooruitzichten.

• De Nederlandse producent van biogebaseerde ingrediënten en specialist in melkzuur rapporteerde in het tweede kwartaal van 2026 een organische stijging van de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 4% tot 51 miljoen euro, wat 7% boven de verwachtingen van KBC Securities en 5% boven de consensus lag. Het bedrijf verlaagde wel lichtjes zijn prognose voor de aangepaste EBITDA-marge in 2026 van ongeveer 17% naar minder dan 16%, terwijl het verkoopproces van het belang in de PLA-joint venture nog loopt en de strategische focus verder verschuift van Biochemicals naar voedselconservering en -formulering, algenolie en Biomedical Polymers/Pharma. KBC Securities blijft positief over Corbion dankzij zijn marktleiderschap in melkzuur, aantrekkelijke groeimogelijkheden binnen de bestaande portefeuille en een volgens het beurshuis aantrekkelijke waardering. KBCS heeft een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 26 euro.

Euronext overtreft verwachtingen en bevestigt groeiplan voor 2027.

• De pan-Europese beursuitbater rapporteerde sterke resultaten over het tweede kwartaal van 2026 die over de hele lijn boven de verwachtingen lagen, met een onderliggende omzet van 544,4 miljoen euro (+9,9% op jaarbasis) en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 360,0 miljoen euro (+13,4% op jaarbasis), vooral dankzij beter dan verwachte prestaties van niet-volumegerelateerde activiteiten en een sterke bijdrage van Euronext Athens. De groei kwam onder meer van kapitaalmarktactiviteiten, Data Solutions, Treasury Income en SaaS-diensten, terwijl Euronext Athens profiteerde van de beursgang van Safe Bulkers en de grootste vervolgemissie in Griekenland in meer dan tien jaar; de aangepaste nettowinst steeg daarbij met 19,9% tot 245 miljoen euro. Euronext handhaafde zijn doelstellingen voor het groeiplan Innovate for Growth 2027, waarbij KBC Securities deze doelstellingen als conservatief beschouwt gezien de huidige prestaties, terwijl de uitbreiding van de CSD-activiteiten in september en de migratie van Athene naar het Optiq-platform in 2027 bijkomende synergieën en groeikansen kunnen opleveren. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 150 euro.

Fugro trekt margeverwachtingen in door zwakke marktomstandigheden.

• De Nederlandse specialist in geo-informatie, bodemonderzoek en technische dienstverlening voor energie-, infrastructuur- en waterprojecten realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 921 miljoen euro met een vergelijkbare groei van 4,3%, gedragen door sterke prestaties in olie en gas (+22%), infrastructuur (+12%) en water (+13%), terwijl de activiteit in offshore wind met 24% terugviel. De bedrijfswinst (EBIT) bedroeg 38 miljoen euro, inclusief een boekwinst van 12 miljoen euro, en bleef daarmee onder de verwachtingen van KBC Securities, terwijl de orderportefeuille verder met 14% daalde tot 1,28 miljard euro, onder meer door een terugval van 47% in hernieuwbare energie. Door de zwakke marktomstandigheden trok Fugro zijn margevooruitzichten voor 2026 in en kondigde het bijkomende kostenbesparingen van 50 miljoen euro aan, maar volgens KBC Securities blijven zowel de operationele prestaties als de vooruitzichten zwak, waardoor er voorlopig weinig elementen zijn die een herwaardering van het aandeel kunnen ondersteunen. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 11,5 euro.

GBL versnelt verschuiving naar private activa ondanks daling van de NAV.

• De Belgische investeringsholding zag zijn nettoactiefwaarde (NAV) in de eerste helft van 2026 met 4,4% dalen tot 13,1 miljard euro of 100,77 euro per aandeel, vooral door waardeverliezen op beursgenoteerde participaties en desinvesteringen, ondanks een waardecreatie van 130 miljoen euro binnen de directe private activa. De beursgenoteerde portefeuille daalde tot 6,6 miljard euro door verkopen van participaties in Umicore en Concentrix, terwijl de directe private activa met 14% groeiden tot 4,7 miljard euro dankzij sterke prestaties in de gezondheidszorg, waaronder Affidea en Sanoptis, ondersteund door organische groei en overnames. De kaspositie bleef sterk op 4,6 miljard euro en ondersteunt recente investeringen zoals Rayner, BUKO en Recordati; KBC Securities blijft positief over de versnelde verschuiving naar gecontroleerde private activa en de gezondheidszorgportefeuille, maar verwacht dat de verdere uitbouw van deze nieuwe portefeuille tijd zal vergen en op korte termijn weinig katalysatoren zal opleveren, terwijl de geraamde NAV gisteren opliep tot 102,5 euro per aandeel, goed voor een korting van 23,6%. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 93 euro.

Proximus verfijnt vooruitzichten voor Global-divisie na solide kwartaal.

• De Belgische telecomoperator rapporteerde over het tweede kwartaal van 2026 een onderliggende groepsomzet van 1,530 miljard euro, een daling van 0,1% op jaarbasis maar beter dan verwacht, vooral dankzij sterke prestaties bij toestel- en IT-hardwareverkopen en de internationale Global-divisie. De binnenlandse dienstenomzet daalde met 0,1% tot 945 miljoen euro en lag daarmee in lijn met de verwachtingen, terwijl de operationele netto klantengroei solide bleef en de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 3,0% afnam tot 470 miljoen euro, eveneens conform de ramingen. Door de prestaties van Global te bevestigen, vernauwde Proximus zijn vooruitzichten voor de EBITDA van deze divisie van 100 tot 130 miljoen euro naar 110 tot 120 miljoen euro, terwijl de prognose voor de binnenlandse activiteiten ongewijzigd bleef. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 8,5 euro.

Quest for Growth herstelt in tweede kwartaal maar blijft verlieslatend over eerste jaarhelft.

• Het bedrijf realiseerde in het tweede kwartaal een sterk herstel met een winst van 6,9 miljoen euro. Hierdoor werd een aanzienlijk deel van de negatieve impact van het eerste kwartaal goedgemaakt, wat het resultaat over de eerste zes maanden van het boekjaar tot een verlies van 3,4 miljoen euro beperkt. Dit komt overeen met een rendement op de netto-inventariswaarde van -2,3%, rekening houdend met de kapitaalvermindering van 1 euro per aandeel. Quest zag haar beurskoers dalen over de eerste zes maanden van het jaar met ongeveer 5,7% tot een slotkoers van 2,99 euro op 30 juni 2026, gecorrigeerd voor de kapitaalvermindering van 1 euro per aandeel. De discount ten opzichte van de netto-inventariswaarde liep op tot 49% (tegenover 40,5% op het einde van 2025), wat wijst op een aanzienlijke korting op de netto-inventariswaarde.

Umicore verhoogt vooruitzichten na sterke winst- en kasstroomgroei.

• De Belgische bouw- en infrastructuurgroep realiseerde in de eerste helft van 2026 een omzet van 1,9 miljard euro (+7,1% op jaarbasis), terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 33,5% steeg tot 577 miljoen euro en de bedrijfswinst (EBIT) met 46,6% toenam tot 442 miljoen euro, dankzij hogere activiteitsniveaus en een sterke operationele uitvoering. De aangepaste nettowinst verdubbelde meer dan tot 273 miljoen euro en de vrije operationele kasstroom bedroeg 295 miljoen euro, ondersteund door 60 miljoen euro aan efficiëntiemaatregelen, terwijl de nettoschuld uitkwam op 1,5 miljard euro of 1,52 keer de aangepaste EBITDA. Door deze sterke prestaties verhoogde de groep haar vooruitzichten voor 2026 en verwacht zij nu een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van iets meer dan 1 miljard euro voor het volledige boekjaar.

WDP bevestigt groeidoelstellingen dankzij sterke bezettingsgraad en investeringsactiviteit.

• De Belgische specialist in logistiek vastgoed rapporteerde voor de eerste helft van 2026 een EPRA-winst per aandeel van 0,79 euro, beter dan de verwachte 0,77 euro, terwijl de huurinkomsten met 8,4% stegen tot 239,3 miljoen euro, net onder de verwachtingen van KBC Securities. De bezettingsgraad bleef sterk en de investeringsactiviteiten versnelden, maar de vergelijkbare huurgroei kwam met 1,6% iets lager uit dan de verwachte 2,0%, wat erop wijst dat de uitzonderlijk sterke indexeringsgolf van de voorbije jaren normaliseert. Met een ontwikkelingspijplijn van 756 miljoen euro die voor 90% vooraf verhuurd is en een verwachte nettohuurrendement van 6,8%, herhaalde WDP zijn vooruitzichten van 1,60 euro EPRA-winst per aandeel voor 2026 en 2,00 euro tegen 2030, terwijl KBC Securities verwacht dat de overname van Argan het groeipotentieel verder zal versterken door de Benelux-activiteiten te verbinden met groeimarkten zoals Italië en Spanje. KBCS heeft een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 32 euro.

X-FAB ziet orderinstroom aantrekken en rekent op herstel in autosector.

• De Belgische halfgeleiderfabrikant zag de omzet in het tweede kwartaal van 2026 met 7% dalen op jaarbasis tot 199,8 miljoen dollar, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) uitkwam op 33,6 miljoen dollar met een marge van 16,8%, onder druk van zwakke volumes in de autosector en een lagere capaciteitsbenutting. Positief was de stijgende orderinstroom, die met 2% toenam tegenover het vorige kwartaal tot 173,3 miljoen dollar, terwijl het management ervan uitgaat dat de vraag vanuit de autosector in de eerste helft van 2026 een bodem heeft bereikt en geleidelijk zal herstellen in de tweede helft van 2026, ondersteund door nieuwe design wins en afnemende voorraden bij klanten. Daarnaast profiteert X-FAB van groeiende blootstelling aan AI-gedreven datacenterapplicaties, sterke groei in de medische activiteiten (+39% op jaarbasis), kansen in Microsystems & Photonics en 127,4 miljoen euro aan steun vanuit de Europese Chips Act. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 8,8 euro.

Datum en uur van publicatie 30/07/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.