Bolero blog

Donderdag 27 augustus 2026

Bedrijfsresultaten

Marvell, Autodesk, Workday, Dollar General, Dollar Tree, Ulta Beauty, Best Buy, Pernod Ricard, Ageas, Hormel Foods

Ex-dividend

Addtech, Auto Trader Group, Autoliv, Clarkson, Croda International, Expedia Group, Games Workshop, Glencore, Hyatt Hotels, Michael Page, Olin, QBE Insurance Group, Quilter, RHI Magnesita, Savills, Serco Group, Shaftesbury Capital, Telefônica Brasil, Telstra Group, Xylem, Yum China Holdings, PLDT, Landlease, Atmus Filtration Technologies, Currys, First Resources, Indorama Ventures, Kamada, ZIGUP

Macro-economie

VS:eerste aanvragen werkloosheid, handelsbalans (jul)
Duitsland: consumentenvertrouwen (Gfk, sep)
Frankrijk: inflatie (PPI, jul)
Events: start Jackson Hole Symposium

Van de Velde heeft in de eerste helft van 2026 solide resultaten neergezet, met een vergelijkbare omzetgroei van 4 procent tot 116,6 miljoen euro. De groei werd vooral gedragen door de direct-to-consumeractiviteiten, terwijl ook de herpositionering van Sarda steeds meer begint bij te dragen aan de prestaties van de groep. De sterke online verkoop en de succesvolle productvernieuwingen bevestigen volgens KBC Securities-analist Guy Sips dat Van de Velde opnieuw op een structureel groeipad zit.

Van de Velde?

Van de Velde is een Belgische ontwerper en producent van luxueuze lingerie. Van de Velde wil de juiste lingerie en het juiste advies geven om vrouwen zich mooi te laten voelen, onder de slogan ‘We ignite the power in women’.

Het is actief in zowel premium retail (D2C) als groothandel (B2B). Deze laatste divisie omvat populaire intieme kledingmerken zoals PrimaDonna, Marie Jo en Andres Sarda en is goed voor bijna 80% van de omzet van Van de Velde.

Direct-to-consumer groeit krachtig

De belangrijkste groeimotor van Van de Velde bleef de direct-to-consumerdivisie (D2C). De omzet in dit segment steeg met 15,2 procent tot 34,2 miljoen euro. Volgens Guy profiteerde deze activiteit van sterk presterende merkwebsites en online marktplaatsen. Alle merken boekten vooruitgang dankzij verdere verbeteringen van de consumentenervaring, een strategische prioriteit die zich steeds duidelijker vertaalt in hogere online verkopen. De focus op digitale kanalen biedt Van de Velde een directe relatie met de consument, waardoor het bedrijf sneller kan inspelen op veranderende voorkeuren en markttrends.

B2B-activiteiten blijven stabiel

De business-to-businessactiviteiten (B2B) bleven grotendeels stabiel met een omzet van 82,4 miljoen euro. Hoewel de traditionele groothandelsactiviteiten minder sterk groeiden dan de directe verkoopkanalen, slaagde Van de Velde erin zijn positie in de markt te behouden. Hierdoor kon de onderneming de groei van het D2C-segment optimaal benutten zonder negatieve verrassingen binnen de andere activiteiten. De combinatie van stabiele B2B-verkopen en een snelgroeiende online tak zorgde voor een gerapporteerde omzetgroei van 5,2 procent.

Productinnovaties ondersteunen de omzetgroei

De positieve omzetontwikkeling werd ondersteund door verschillende succesvolle commerciële initiatieven. Een belangrijke bijdrage kwam van de vernieuwde Marie Jo Avero-collectie. De verjonging van deze iconische productlijn werd goed ontvangen door consumenten en droeg bij aan de hogere verkopen.

Daarnaast presteerden ook de badmodecollecties van Marie Jo en PrimaDonna sterk. Deze collecties versterkten de aantrekkingskracht van de merken en ondersteunden de groei in zowel fysieke als digitale verkoopkanalen.

Volgens Guy bevestigt dit het belang van voortdurende productinnovatie voor de toekomstige groei van de onderneming.

Sarda blijft aan belang winnen

Ook het merk Sarda leverde een steeds grotere bijdrage aan de groepsgroei. De herpositionering van het merk blijft volgens het management aan momentum winnen. Waar Sarda aanvankelijk slechts een beperkte impact had op de groepsresultaten, begint het merk nu steeds zichtbaarder bij te dragen aan de omzetontwikkeling.

Guy Sips beschouwt dit als een bijzonder positieve evolutie omdat het Van de Velde extra groeimogelijkheden biedt naast de gevestigde merken Marie Jo en PrimaDonna.

Winstgevendheid blijft op hoog niveau

Ondanks de stijgende omzet daalde de vergelijkbare EBITDA licht met 1,6 procent tot 28 miljoen euro. Daardoor kwam de EBITDA-marge uit op 24 procent, wat nog steeds een zeer hoog niveau blijft binnen de sector. Volgens het bedrijf werd de winstgevendheid tijdelijk beïnvloed door verschillende factoren. De uitbreiding van het assortiment bracht extra kosten met zich mee, net als de verdere spreiding van de productieactiviteiten over verschillende locaties. Daarnaast namen ook de afwaarderingen op voorraden toe. Op gerapporteerde basis steeg de EBITDA wel met 1,1 procent tot 27,4 miljoen euro.

Nettowinst stijgt licht

De nettowinst steeg van 15,8 miljoen euro in de eerste helft van 2025 naar 16,1 miljoen euro in dezelfde periode van 2026. Hoewel deze stijging relatief beperkt bleef, toont ze volgens Guy aan dat Van de Velde erin slaagt winstgevende groei te realiseren ondanks de bijkomende investeringen en tijdelijke kosten. De onderneming blijft daardoor een sterke kasstroomgenerator met een gezonde winstgevendheid.

Sterke balans biedt financiële flexibiliteit

Van de Velde beschikt nog steeds over een bijzonder solide financiële positie. De solvabiliteitsgraad bedroeg eind juni 71,7 procent. Daarnaast waren de vlottende activa 2,5 keer groter dan de kortlopende verplichtingen. Deze sterke balans verschaft het bedrijf aanzienlijke flexibiliteit om te investeren in groei, digitale initiatieven en logistieke optimalisaties zonder de financiële stabiliteit in gevaar te brengen.

Investeringen in logistiek en digitalisering

De investeringen namen tijdens de eerste helft van 2026 toe tot 10,2 miljoen euro. Een belangrijk deel daarvan ging naar de bouw van de nieuwe logistieke site in Wichelen. Daarnaast bleef Van de Velde investeren in de verdere ontwikkeling van zijn digitale platformen. Deze investeringen moeten de operationele efficiëntie verhogen en de toekomstige groei van de online activiteiten ondersteunen.

Aandeleninkoopprogramma loopt verder

Naast de investeringen in de onderneming blijft Van de Velde ook waarde teruggeven aan de aandeelhouders. Het aandeleninkoopprogramma van 15 miljoen euro dat in maart 2026 werd gelanceerd, loopt verder volgens plan. Dit onderstreept het vertrouwen van het management in de financiële gezondheid en de toekomstige vooruitzichten van de onderneming.

Voorzichtig optimisme voor de toekomst

Het management blijft positief over de vooruitzichten voor de komende jaren. De verdere versterking van de merken, voortdurende productinnovatie en de uitbreiding van de direct-to-consumeractiviteiten worden gezien als de belangrijkste groeimotoren. Tegelijk blijft Van de Velde waakzaam voor de bredere macro-economische omgeving, die een impact kan hebben op het consumentenvertrouwen en de bestedingen.

KBC Securities over Van de Velde

KBC Securities-analist Guy Sips is tevreden over de resultaten van Van de Velde in de eerste helft van 2026. Volgens hem bevestigen de sterke prestaties van de merkwebsites, online marktplaatsen en de verdere opmars van Sarda dat het bedrijf opnieuw structurele groei realiseert. Ook de succesvolle vernieuwing van de Marie Jo Avero-collectie en de sterke verkoop van badmodecollecties tonen volgens hem de kracht van de merkenportefeuille. Hoewel tijdelijke kosten de marges enigszins onder druk zetten, blijft de winstgevendheid hoog en beschikt de onderneming over een bijzonder sterke balans. Guy Sips handhaaft daarom zijn "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 38,5 euro.

Voor de bel

• Futures op de S&P 500 en Nasdaq noteerden licht lager, terwijl beleggers voorzichtig blijven in afwachting van de kwartaalresultaten van AI-zwaargewicht Nvidia en een nauwlettend gevolgd inflatierapport dat gevolgen kan hebben voor de renteverwachtingen. De aandacht gaat vooral uit naar het PCE-inflatierapport, de favoriete inflatiemaatstaf van de Amerikaanse Federal Reserve, evenals naar de tweede raming van de economische groei in het tweede kwartaal. Beide cijfers worden later vandaag gepubliceerd. 
• De Europese aandelenmarkten noteerden overwegend vlak, terwijl beleggers de ontwikkelingen in het Midden-Oosten op de voet volgen. Japanse aandelen sloten hoger af. Ook Chinese en Hongkongse aandelen gingen vooruit, in lijn met een bredere opleving van de wereldwijde markten dankzij een verbeterd sentiment rond technologiebedrijven en ondernemingen in de AI-toeleveringsketen.
• De olieprijzen daalden nadat gesprekken tussen Iran en Oman de hoop deden herleven dat de Straat van Hormuz opnieuw volledig geopend kan worden. Dat zou de beperkingen voor de scheepvaart en de bevoorrading in de strategisch belangrijke regio van het Midden-Oosten kunnen verminderen.
• De dollar steeg licht, maar bleef binnen zijn recente handelsband tegenover andere belangrijke valuta's. Goudprijzen daalden in aanloop naar het Jackson Hole-symposium.

Topnieuws

China's Moonshot voert gesprekken met Microsoft, Amazon en Google over omzetdeling rond K3-model, zeggen bronnen

• Het Chinese Moonshot AI onderhandelt met Microsoft, Amazon en Alphabet-dochter Google over omzetdelingsakkoorden die de Amerikaanse cloudgiganten zouden toelaten om het succesvolle Kimi K3-model van Moonshot te hosten, aldus drie bronnen die bekend zijn met de gesprekken.

Bezorgde beleggers hopen op duidelijkheid over Warsh' Fed-plan tijdens Jackson Hole

• Beleggers zullen deze week aandachtig het jaarlijkse Jackson Hole-symposium volgen voor aanwijzingen over hoe beleidsmakers willen omgaan met een omgeving waarin hogere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties een deel van de verkrapping van de financiële voorwaarden kunnen overnemen.

Amerikaanse groenteleverancier Taylor Farms maakt letselcijfers op de werkvloer vaak niet bekend, blijkt uit documenten

• Taylor Farms, het voedingsbedrijf dat centraal staat in een cyclospora-uitbraak in de Verenigde Staten, heeft de voorbije jaren regelmatig nagelaten om de wettelijk verplichte registraties van arbeidsongevallen in te dienen. Dat geldt ook voor minstens vier vestigingen waar werknemers omkwamen of ernstig gewond raakten, zo blijkt uit een analyse van federale documenten door Reuters.

Jaarprognose van Intuit blijft onder de verwachtingen doordat het bedrijf inzet op klantengroei

• Intuit voorspelde dinsdag een jaaromzet die onder de verwachtingen van Wall Street ligt. De maker van TurboTax gaf aan dat zijn focus op klantengroei en het winnen van marktaandeel op korte termijn een rem zal zetten op de omzetgroei.

Huawei en pc-fabrikant HP sluiten meerjarige overeenkomst over Wi-Fi-patenten

• Huawei Technologies heeft bekendgemaakt een meerjarige wederzijdse licentieovereenkomst met HP te hebben gesloten. De overeenkomst omvat patenten die worden gebruikt in Wi-Fi-technologie, waaronder de nieuwste Wi‑Fi 7-standaard.

Aandelen in de kijker

Abbott Laboratories: De Amerikaanse geneesmiddelenwaakhond FDA heeft dinsdag goedkeuring verleend aan een nieuwe glucosemonitor van Abbott. Daarmee wordt het het eerste apparaat dat continu zowel ketonen- als bloedsuikerwaarden meet. Het toestel, de Libre Duo 10 Day, is bedoeld voor mensen met diabetes vanaf 2 jaar en kan tien dagen worden gedragen. De draagbare sensor waarschuwt gebruikers wanneer ketonwaarden oplopen, wat kan leiden tot diabetische ketoacidose (DKA), een ernstige complicatie van diabetes. Volgens Chris Scoggins, executive vice president van Abbott's diabetesdivisie, functioneren glucosewaarden als een snelheidsmeter, terwijl ketonen eerder een waarschuwingslampje zijn dat aangeeft dat actie nodig kan zijn.

Alphabet, Amazon en Microsoft: Het Chinese Moonshot AI onderhandelt met Microsoft, Amazon en Google over overeenkomsten voor omzetdeling die de Amerikaanse cloudbedrijven zouden toelaten het populaire Kimi K3-model aan te bieden. Volgens bronnen streeft Moonshot naar een aandeel van maximaal 30% in de omzet die wordt gegenereerd uit K3-gerelateerde diensten op Azure, AWS en Google Cloud. Een dergelijke overeenkomst zou de eerste grote omzetdelingsdeal tussen een Chinese AI-ontwikkelaar en een grote Amerikaanse cloudprovider zijn. Moonshot, dat zich voorbereidt op een beursgang, hanteert vergelijkbare voorwaarden voor grote klanten die gebruikmaken van zijn open AI-model. De gesprekken bevinden zich nog in een vroeg stadium en er is geen garantie dat ze tot een overeenkomst zullen leiden.

Exelon Corp: Het nutsbedrijf heeft Robert Kleczynski benoemd tot financieel directeur (CFO), met ingang van 5 oktober. Kleczynski was verantwoordelijk voor de boekhouding, rapportering en fiscale activiteiten van Exelon en speelde een belangrijke rol in het versterken van het financieel beheer ter ondersteuning van investeringen in energie-infrastructuur. Hij volgt Jeanne Jones op, die executive vice president finance & strategy wordt. De benoeming maakt deel uit van een bredere managementherschikking, waaronder het geplande vertrek van COO Mike Innocenzo in 2027. Daarnaast wordt ComEd-CFO Josh Levin vanaf 1 januari 2027 senior vice president finance van Exelon, met verantwoordelijkheid voor langetermijnplanning, investor relations en bedrijfsplanning.

HP: Huawei Technologies heeft een meerjarige wederzijdse licentieovereenkomst gesloten met HP voor patenten rond Wi‑Fi-technologie, waaronder de nieuwste Wi‑Fi 7-standaard. Beide ondernemingen krijgen toegang tot elkaars patenten, maar financiële details werden niet bekendgemaakt. HP benadrukte dat het om een standaardlicentie voor essentiële Wi‑Fi-patenten gaat en niet om het begin van een bredere strategische samenwerking met Huawei. De overeenkomst volgt op een rechtszaak die Huawei in augustus 2025 aanspande bij het Unified Patent Court in Europa wegens vermeende inbreuk door HP op een Wi‑Fi 6-patent.

Intuit: De softwaregroep voorspelde een omzet voor boekjaar 2027 van 23,28 tot 23,51 miljard dollar, minder dan de verwachting van analisten van 23,72 miljard dollar. Volgens het bedrijf zal de focus op klantengroei en het winnen van marktaandeel de omzet op korte termijn drukken. Voor 2026 bedroeg de omzetgroei nog 14%, terwijl Intuit voor 2027 uitgaat van 9% tot 10%. CEO Sasan Goodarzi verklaarde dat de onderneming investeert in haar groeistrategieën om duurzame groei op langere termijn te realiseren. De omzet in het vierde kwartaal steeg wel met 13,6% tot 4,35 miljard dollar, beter dan verwacht. Ook de prognose voor de winst per aandeel bleef onder de consensus van analisten. De vooruitzichten voor het eerste kwartaal waren eveneens iets zwakker dan verwacht.

Meta Platforms: Meta en verschillende Amerikaanse procureurs-generaal hebben gesprekken gevoerd over een mogelijke schikking tijdens het proces waarin het bedrijf wordt beschuldigd Facebook en Instagram bewust verslavend te hebben gemaakt voor jongeren. Dat meldde Bloomberg op basis van bronnen die vertrouwd zijn met de zaak. Het proces in Californië draait om klachten van 29 staten en geldt als een belangrijke test voor de verantwoordelijkheid van sociale mediabedrijven ten aanzien van jonge gebruikers. Instagram-topman Adam Mosseri verklaarde tijdens het proces dat slechts weinig tieners vrijwillig gebruikmaakten van een belangrijke veiligheidsfunctie die hun schermtijd beperkte voordat die standaard werd ingeschakeld.

Silver Hill Energy Partners: Grondstoffenhandelaar Gunvor voert gesprekken over de aankoop van aardgasproducerende activa van Silver Hill Energy Partners in de Verenigde Staten. Volgens bronnen bedraagt de mogelijke overnamesom tussen 1,2 en 1,5 miljard dollar. De activa bevinden zich in het Haynesville-schaliegebied in Texas en Louisiana. Met de acquisitie wil Gunvor zijn geïntegreerde aardgasactiviteiten verder uitbouwen en inspelen op de stijgende vraag naar elektriciteit vanuit AI-datacenters en nieuwe LNG-exportcapaciteit aan de Amerikaanse Golfkust. Western Natural, een door Gunvor gesteunde producent, zou de activa beheren na een eventuele overname.

Taylor Farms: Uit een analyse van Reuters blijkt dat Taylor Farms de afgelopen jaren vaak heeft nagelaten de wettelijk verplichte rapporten over arbeidsongevallen in te dienen. Dat gebeurde ook bij minstens vier locaties waar werknemers omkwamen of ernstig gewond raakten. Tussen 2021 en 2025 waren minstens 17 vestigingen verplicht dergelijke rapportering te verstrekken op basis van hun personeelsbestand en activiteiten. De rapporteringsgraad van Taylor Farms ligt volgens berekeningen van Reuters ruim onder het sectorgemiddelde van 78%. De Amerikaanse arbeidsveiligheidsdienst OSHA gaf geen reactie op vragen hierover.

Zoom Communications: Zoom voorspelde voor het derde kwartaal een aangepaste winst van 1,46 tot 1,48 dollar per aandeel, onder de gemiddelde verwachting van 1,50 dollar. Het bedrijf wees op de aanhoudende concurrentiedruk in de markt voor videoconferenties, ondanks de uitbreiding van AI-functionaliteiten binnen zijn dienstenaanbod. De omzetverwachting voor het derde kwartaal ligt tussen 1,275 en 1,28 miljard dollar en bevindt zich rond of net onder de marktverwachtingen. De resultaten over het tweede kwartaal waren daarentegen beter dan verwacht, met een omzet van 1,28 miljard dollar en een aangepaste winst van 1,55 dollar per aandeel.

Aanbevelingen

DICK'S Sporting Goods: Jefferies heeft het koersdoel voor DICK'S Sporting Goods verlaagd naar 171 dollar van 224 dollar. De analisten verwijzen naar de hoge voorraden binnen de groep en het trager dan verwachte herstel van het onlangs overgenomen merk Foot Locker, wat de winstgevendheid op korte termijn onder druk kan zetten.

Intuit: Piper Sandler heeft het koersdoel voor Intuit verhoogd naar 290 dollar van 250 dollar. De verhoging volgt op beter dan verwachte resultaten over het vierde kwartaal, waarbij zowel omzet als winst de verwachtingen van de analisten overtroffen.

Zscaler: JPMorgan verhoogde het koersdoel voor de cyberbeveiligingsspecialist naar 215 dollar van 205 dollar. De bank verwacht dat de kwartaalresultaten over het vierde kwartaal boven de marktverwachtingen zullen uitkomen, ondersteund door de verdere groei van Zscalers AI-gedreven beveiligingsoplossingen en de toenemende vraag naar AI-securityproducten.

NX Filtration boekte in de eerste helft van 2026 een omzetgroei van 19 procent tot 7,8 miljoen euro, terwijl de brutomarge stevig standhield op 59 procent. De operationele verliezen namen af dankzij kostenbesparingen en een efficiëntere organisatie, maar de omzetgroei blijft voorlopig achter bij de ambitieuze middellangetermijndoelstelling van gemiddeld 50 procent per jaar. Hoewel het orderboek fors is gegroeid en de commerciële vooruitzichten positief ogen, blijft KBC Securities-analist Kristof Samoy voorzichtig omdat de onderneming nog een aanzienlijke groeiversnelling moet realiseren om haar doelstellingen waar te maken.

NX Filtration?

NX Filtration , opgericht in 2016, is een watertechnologiebedrijf dat waterfilters produceert op basis van zijn eigen technologie voor directe nanofiltratie. Het bedrijf is opgericht door Prof. Dr. Erik Roesink die de baanbrekende technologie ontwikkelde aan de Universiteit Twente. Het bedrijf is gevestigd in Enschede (NL) en verkoopt zijn producten wereldwijd.

Omzet groeit, maar blijft onder het gewenste tempo

NX Filtration realiseerde in de eerste jaarhelft van 2026 een omzet van 7,8 miljoen euro, een stijging van 19 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar. De omzetontwikkeling kwam voornamelijk uit de verkoopactiviteiten, die met 17 procent groeiden. Daarnaast stegen de overige inkomsten tot 0,9 miljoen euro tegenover 0,6 miljoen euro een jaar eerder. Deze inkomsten omvatten onder meer proefprojecten, subsidies en verhuuractiviteiten.

Op basis van de omzet over de voorbije twaalf maanden groeiden de inkomsten met 31 procent op jaarbasis. Hoewel dat een solide stijging is, blijft het groeitempo volgens Kristof Samoy aanzienlijk onder de langetermijnambitie van gemiddeld 50 procent jaarlijkse omzetgroei.

Sterke brutomarges en kostencontrole verbeteren resultaten

Ondanks de gematigde omzetgroei bleef de winstgevendheid op brutoniveau sterk. De brutomarge kwam uit op 59 procent, vrijwel gelijk aan de 60 procent in de eerste helft van 2025.

Het operationele verlies verbeterde eveneens. Het EBITDA-verlies daalde van 8,2 miljoen euro tot 7,1 miljoen euro. Volgens de analist is dat het resultaat van een combinatie van sterke brutomarges, lagere operationele kosten en verdere efficiëntieverbeteringen. Ook de personeelsbezetting bleef onder controle. Het aantal voltijdse medewerkers daalde licht van 158 eind 2025 naar 156 in de eerste helft van 2026. Daarnaast profiteerde het resultaat van de activering van ongeveer 1 miljoen euro aan ontwikkelingskosten.

Kaspositie verslechtert door investeringen en verliezen

De balansontwikkeling was minder gunstig. Waar NX Filtration in de eerste helft van 2025 nog een netto kaspositie van 2,8 miljoen euro had, eindigde de onderneming de eerste helft van 2026 met een netto schuld van 7,3 miljoen euro, inclusief leaseverplichtingen. De verslechtering is voornamelijk het gevolg van investeringen van 1,2 miljoen euro en het operationele verlies van 7,1 miljoen euro. De bruto kaspositie daalde van 28,5 miljoen euro naar 18,4 miljoen euro. Tegelijk bleef de financiële schuld exclusief leaseverplichtingen stabiel op 25 miljoen euro. De eerste aflossing van ongeveer 0,4 miljoen euro vond plaats in juli 2026. Het netto werkkapitaal bleef relatief stabiel op 18,2 miljoen euro tegenover 17,2 miljoen euro eind 2025.

Grootste order ooit versterkt commerciële positie

Een belangrijk commercieel hoogtepunt in de eerste jaarhelft was het binnenhalen van het grootste contract uit de geschiedenis van NX Filtration.De onderneming haalde een opdracht binnen voor een gemeentelijke drinkwaterzuiveringsinstallatie in Zweden. Kristof schat de waarde van dit project op ongeveer 3 miljoen euro. Opvallend is echter dat deze levering pas in 2027 zal plaatsvinden, waardoor het contract slechts beperkt zal bijdragen aan de omzet van 2026. Dat maakt het volgens de analist moeilijker om de omzetdoelstellingen voor de tweede helft van 2026 te ondersteunen.

Sterke vooruitgang in nanofiltratieactiviteiten

Binnen de markt voor hollevezel-nanofiltratie bleef de commerciële pijplijn verder groeien. Het aantal OEM-partners nam toe van 175 in de eerste helft van 2025 en 180 eind 2025 naar 193 vandaag. Tegelijk merkt de onderneming dat de omvang van potentiële projecten in de pijplijn verder stijgt. Deze ontwikkelingen ondersteunen het vertrouwen van het management in de groeivooruitzichten op langere termijn en bevestigen volgens de onderneming de toenemende interesse in haar technologie voor waterzuivering.

Ambitieuze tweede jaarhelft noodzakelijk

NX Filtration bevestigde zijn middellangetermijndoelstellingen:

• Gemiddelde omzetgroei van 50 procent per jaar.
• Behoud van sterke brutomarges.
• Evolutie naar operationele break-even.

KBC Securities verwacht dat de onderneming tegen eind 2027 operationeel break-even kan draaien.

Om de verwachte jaaromzet van ongeveer 21 miljoen euro te realiseren, moet de omzet in de tweede helft van 2026 echter fors versnellen. Dat impliceert volgens Kristof een omzetgroei van 75 procent tegenover dezelfde periode vorig jaar en een stijging van 69 procent tegenover de eerste helft van 2026.

Hoewel NX Filtration vermeldt dat het orderboek vijf keer groter is dan een jaar geleden, gaf het bedrijf geen absolute grootte van het orderboek vrij. Evenmin werd meegedeeld welk deel van de verwachte omzet voor de tweede jaarhelft reeds contractueel vastligt. Volgens de analist is die informatie cruciaal om het vertrouwen in de omzetdoelstellingen verder te onderbouwen.

Kapitaalverhoging blijft mogelijk risico

De combinatie van aanhoudende verliezen, een dalende kaspositie en de overgang van een netto kaspositie naar een netto schuldpositie blijft volgens Kristof een aandachtspunt.

Indien de omzetgroei in de tweede helft van 2026 opnieuw zou tegenvallen, kan volgens hem een nieuwe kapitaalverhoging niet worden uitgesloten. Een dergelijke operatie zou mogelijk een verwaterend effect hebben voor bestaande aandeelhouders.

Dat risico wordt nog vergroot doordat het grote Zweedse contract naar verwachting pas in 2027 zal bijdragen aan de omzet.

KBC Securities over NX Filtration

De KBC Securities-analist erkent dat NX Filtration vooruitgang boekt dankzij een groeiende commerciële pijplijn, sterke brutomarges en een verbeterde kostenstructuur. Toch blijft hij voorzichtig omdat de omzetgroei van 19 procent duidelijk onder de beoogde gemiddelde groei van 50 procent blijft en omdat een zeer sterke tweede jaarhelft nodig is om de verwachtingen te halen. Daarnaast ziet hij risico's rond de financiering, aangezien de onderneming inmiddels opnieuw een netto schuldpositie heeft opgebouwd en een toekomstige kapitaalverhoging niet kan worden uitgesloten. Op basis van zijn waarderingsmodel ziet hij neerwaarts risico voor de huidige verwachtingen.

Kristof handhaaft daarom zijn "Verkopen"-aanbeveling met een koersdoel van 1,8 euro.

Inventiva kijkt uit naar de cruciale fase 3-resultaten van lanifibranor in de behandeling van MASH, die in het vierde kwartaal van 2026 worden verwacht. Op basis van de sterke fase 2-gegevens en verschillende gunstige kenmerken van het fase 3-onderzoek acht KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau de kans groot dat het middel op de belangrijkste eindpunten nog beter presteert dan eerder werd gezien. Bij sterke resultaten kan lanifibranor uitgroeien tot een aantrekkelijke overnamekandidaat voor grote farmaspelers. 

Sterke fase 2-resultaten vormen stevige basis

De verwachtingen rond lanifibranor zijn hooggespannen dankzij de solide resultaten die het geneesmiddel eerder behaalde in de fase 2b-studie.Daarin werden de belangrijkste doelstellingen rond MASH-resolutie en verbetering van leverfibrose bereikt. Vooral de placebo-gecorrigeerde verbetering van fibrose met 18 procentpunten na 24 weken behandeling springt volgens Mathijs Geerts in het oog.

Daarnaast toonde lanifibranor een sterke verlaging van HbA1c, een belangrijke maatstaf voor de bloedsuikercontrole bij diabetespatiënten. Dat is volgens de analist een belangrijk onderscheidend kenmerk tegenover concurrerende behandelingen.

Dankzij deze combinatie van werkzaamheid en metabole voordelen beschikt lanifibranor volgens hem over een sterke uitgangspositie in de snel groeiende MASH-markt.

Waarom fase 3 nog beter kan worden

De fase 3-studie NATiV3, waarvan de resultaten in het vierde kwartaal van 2026 worden verwacht, heeft volgens Mathijs verschillende kenmerken die de kans vergroten op een nog sterker resultaat dan in fase 2.

Een eerste belangrijk voordeel is de veel langere behandelingsduur. Patiënten worden in NATiV3 ongeveer drie keer langer behandeld dan in de eerdere studie. Dat geeft de lever meer tijd om fibrose af te bouwen nadat de onderliggende vetopstapeling en ontsteking verbeteren.

Daarnaast werd de studiepopulatie specifiek verrijkt met patiënten die in fase 2 het sterkst reageerden op de behandeling. Het gaat daarbij onder meer om patiënten met gevorderde fibrose in stadium F2 of F3 en patiënten met type 2-diabetes.

Bovendien maakt NATiV3 gebruik van een dubbel primair eindpunt. Daarbij moeten zowel de MASH-activiteit als de fibrose verbeteren. Volgens de analist verkleint dit de kans dat placebo-effecten de resultaten vertekenen.

Meer dan alleen fibrose

Hoewel fibroseverbetering het belangrijkste aandachtspunt blijft, zullen beleggers volgens Mathijs ook kijken naar andere parameters. Gewichtstoename zal nauwlettend worden gevolgd, omdat sommige behandelingen voor MASH gepaard gaan met ongewenste gewichtseffecten. Ook de impact op HbA1c zal opnieuw belangrijk zijn, aangezien veel MASH-patiënten eveneens kampen met diabetes of insulineresistentie. Lanifibranor heeft volgens de analist nog een bijkomend voordeel: het middel wordt eenmaal per dag oraal ingenomen. Die gebruiksvriendelijkheid kan een belangrijke rol spelen in de uiteindelijke commerciële adoptie. Daar komt nog bij dat fase 2 een gunstig veiligheidsprofiel liet zien, met beperkte maag- en darmgerelateerde nevenwerkingen.

Concurrentiepositie in de MASH-markt

Volgens Mathijs heeft lanifibranor het potentieel om een aantrekkelijke combinatie te bieden van werkzaamheid, veiligheid en gebruiksgemak. Wanneer de fase 3-resultaten een placebo-gecorrigeerde fibroseverbetering van meer dan 20 procentpunten aantonen zonder aanzienlijke gewichtstoename, zou het middel zich volgens hem duidelijk onderscheiden van verschillende bestaande therapieën. In dat scenario zou lanifibranor beter presteren dan onder meer Rezdiffra en Wegovy op het vlak van fibroseverbetering, terwijl het wel nog onder de verwachte werkzaamheid van sommige FGF21-gebaseerde behandelingen zou blijven. Die positie zou echter ruim voldoende zijn om een belangrijke plaats in de toekomstige MASH-markt te veroveren.

Overname-interesse ligt op de loer

Een sterk fase 3-resultaat kan volgens de analist gevolgen hebben die veel verder reiken dan alleen de commerciële vooruitzichten van het geneesmiddel. Mathijs verwacht dat farmaceutische groepen in dat geval nadrukkelijk interesse zullen tonen in Inventiva. De MASH-markt geldt immers als een van de meest aantrekkelijke groeidomeinen binnen de biotechnologie en farmaceutische sector. Op basis van zijn analyse ziet hij mogelijke overnamescenario's met ondernemingswaarderingen tussen 4 miljard euro en 7 miljard euro. Dat zou overeenkomen met mogelijke aandelenwaarderingen tussen ongeveer 9 euro en 16 euro per aandeel, afhankelijk van de uiteindelijke transactiewaarde. Volgens de analist kan een succesvolle fase 3-studie daardoor een belangrijke katalysator vormen voor strategische interesse vanuit de sector.

Groot commercieel potentieel

De MASH-markt wordt algemeen beschouwd als een van de grootste onbeantwoorde medische behoeften binnen leverziekten. Omdat lanifibranor meerdere ziekteprocessen tegelijk lijkt aan te pakken, ziet Mathijs Geerts ruimte voor een betekenisvol marktaandeel wanneer het middel de fase 3-studie succesvol doorloopt.

De combinatie van een sterke werkzaamheid op leverfibrose, een gunstig veiligheidsprofiel, positieve effecten op diabetesparameters en het gebruiksgemak van een dagelijkse pil biedt volgens hem een aantrekkelijk waardevoorstel voor zowel artsen als patiënten.

KBC Securities over Inventiva

De KBC Securities-analist blijft positief over de vooruitzichten van Inventiva. Hij wijst erop dat lanifibranor al sterke fase 2-resultaten heeft laten zien en verwacht dat de fase 3-studie dankzij de langere behandelingsduur, de selectie van beter responderende patiëntengroepen en het studieontwerp zelfs sterkere resultaten kan opleveren. Indien de studie een placebo-gecorrigeerde fibroseverbetering van meer dan 20 procentpunten aantoont zonder significante gewichtstoename, ziet hij aanzienlijke commerciële mogelijkheden en een grote kans op interesse van farmaceutische overnemers. Volgens Matihijs zou Inventiva in dat scenario kunnen uitgroeien tot een aantrekkelijke overnameprooi binnen de snel groeiende MASH-markt.

Hij verhoogt daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en trekt het koersdoel op naar 8 euro van 7 euro.

KBC Securities over DEME

De KBC Securities-analist beschouwt de resultaten over de eerste helft van 2026 als sterk en volledig in lijn met de verwachtingen. Hij wijst op de combinatie van een stijgende nettowinst, een sterke vrije kasstroom en een verder verbeterde balans als belangrijke troeven van de groep. Daarnaast blijft hij vertrouwen hebben in de vooruitzichten dankzij het omvangrijke orderboek, de gezonde financiële positie en de gunstige marktfundamenten. Ook voor 2027 verwacht DEME volgens hem een aantrekkelijke winstgevendheid dankzij een selectieve aanpak bij nieuwe projecten en een sterke operationele uitvoering.

Guy handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling met een koersdoel van 240 euro.

Nieuwe inzichten van de Hot Chips 2026-conferentie in Palo Alto versterken de voorzichtigheid rond de adoptie van hybrid bonding (HB) in geheugentoepassingen. Verschillende uitspraken van Micron, SK Hynix, Samsung en Nvidia wijzen erop dat de technologie minder snel doorbreekt dan eerder gehoopt, wat belangrijke gevolgen kan hebben voor de groeiverwachtingen van Besi. Volgens KBC Securities-analist Quinten Nijs neemt daardoor het vertrouwen toe in zijn huidige ramingen voor Besi, terwijl hij vasthoudt aan een voorzichtige visie op het aandeel.

Besi?

BESI is een toonaangevende producent van back-end halfgeleiderapparatuur* met een marktaandeel van ongeveer 35-40%. Ze hebben een top 1- en 2-positie in hun belangrijkste markten. Het productengamma van de onderneming omvat onder meer verbindings-, verpakkings- en plating-systemen. Het heeft ook een strategische positie in nieuwe technologieën, zoals Hybrid bonding, die de komende jaren moeten profiteren van langetermijngroeitrends: IoT, AI, cloud computing, 3D-beeldvorming en 5G. BESI is wereldwijd actief in 6 landen, voornamelijk in Azië.

Hot Chips 2026 zet vraagtekens bij snelle doorbraak van hybrid bonding

Tijdens de Hot Chips 2026-conferentie kwamen verschillende opmerkingen van belangrijke spelers uit de halfgeleiderindustrie naar voren die volgens Quinten Nijs weinig hoopgevend zijn voor de snelle adoptie van hybrid bonding in geheugenchips.

Een eerste signaal kwam van Micron. Het bedrijf presenteerde geen concrete roadmap voor hybrid bonding binnen zijn geheugenactiviteiten. Voor een technologie die vaak wordt gezien als een belangrijke toekomstige groeimotor voor de sector is het ontbreken van een duidelijk ontwikkelingspad opmerkelijk.

Ook SK Hynix bleef voorzichtig. De geheugenspecialist verwacht volgens de presentatie geen toepassing van hybrid bonding vóór de introductie van HBM5 en geheugenchips met twintig gestapelde lagen. Dat impliceert dat de technologie verder in de toekomst ligt dan sommige marktpartijen eerder aannamen.

Samsung gaf eveneens geen indicaties dat hybrid bonding op korte termijn noodzakelijk wordt voor zijn volgende generatie HBM-producten. Uit de presentatie bleek dat de overgang naar HBM5 vooral zal steunen op aangepaste base logic dies die de datasnelheid per aansluiting verhogen. Die prestatieverbetering staat grotendeels los van hybrid bonding en vermindert dus de noodzaak om de technologie snel te implementeren.

Nvidia verlaagt de lat voor geheugenspecificaties

Volgens Quinten Nijs kwam mogelijk het meest opvallende signaal van Nvidia, momenteel de belangrijkste motor achter de AI-gerelateerde vraag naar geavanceerd geheugen.

Waar eerder werd verwacht dat het toekomstige Rubin-platform zou werken met 288 GB HBM4E-geheugen op basis van 16-Hi-stacks, lijkt Nvidia nu te mikken op 192 GB HBM4-geheugen met 8-Hi-stacks.

Die verschuiving heeft volgens de analist twee belangrijke gevolgen. Ten eerste daalt de behoefte aan hogere stapelhoogtes. Net bij dergelijke complexere geheugelagen wordt hybrid bonding economisch en technisch interessanter. Ten tweede suggereert de wijziging een tragere ontwikkeling van de HBM-roadmap dan voordien werd verwacht.

Beide trends werken volgens Nijs in het nadeel van een snelle invoering van hybrid bonding.

Industrie beweegt in tegenovergestelde richting

De ontwikkelingen bij Nvidia passen volgens de analist bovendien in een bredere trend binnen de sector. In plaats van een versnelde overgang naar steeds hogere geheugelagen en complexere architecturen, lijken verschillende bedrijven alternatieve methoden te zoeken om prestaties te verbeteren.

Dat betekent dat de drijvende krachten achter hybrid bonding voorlopig minder sterk worden. De sector evolueert daardoor eerder in de tegenovergestelde richting van wat nodig zou zijn om een snelle en brede adoptie van de technologie te ondersteunen.

Voor beleggers is dat een belangrijke vaststelling, omdat hybrid bonding de voorbije jaren vaak werd gezien als een van de meest veelbelovende technologische groeimotoren binnen de halfgeleiderindustrie.

Grote implicaties voor de groeicase van Besi

De impact van deze ontwikkelingen is vooral relevant voor Besi. De beleggingscase rond de Nederlandse leverancier van assemblage- en verpakkingsapparatuur steunt immers in belangrijke mate op de verwachting dat hybrid bonding op grote schaal zal worden toegepast in de halfgeleiderindustrie.

Wanneer die invoering trager verloopt dan verwacht, verschuift ook het moment waarop Besi hiervan substantieel kan profiteren. Dat kan gevolgen hebben voor zowel de omzetgroei als de winstontwikkeling op langere termijn.

Volgens Quinten Nijs zorgen de recente uitspraken daarom voor bijkomende onzekerheid over de timing van de verwachte groeiversnelling bij Besi.

Marktconsensus blijft optimistischer dan KBC Securities

De analist wijst erop dat zijn omzetraming voor 2030 zich reeds aan de bovenkant bevindt van de doelstelling die Besi zelf heeft vooropgesteld. Het bedrijf mikt op een omzet tussen 1,7 miljard euro en 2,2 miljard euro.

De consensusschattingen van analisten liggen echter nog hoger. Volgens de beschikbare consensusverwachtingen wordt momenteel gerekend op een omzet die ongeveer 10 procent boven de bovengrens van Besi's eigen doelstelling uitkomt.

Dat impliceert dat een belangrijk deel van de markt nog steeds uitgaat van een relatief snelle en succesvolle uitrol van hybrid bonding.

Volgens Nijs lijken sommige analisten hun verwachtingen inmiddels wel neerwaarts aan te passen. Hij ziet aanwijzingen dat de consensus geleidelijk rekening begint te houden met het risico dat hybrid bonding later doorbreekt dan eerder werd aangenomen.

Meer vertrouwen in de eigen vooruitzichten

De uitlatingen op Hot Chips 2026 geven de analist extra vertrouwen in zijn bestaande prognoses. De recente signalen uit de sector ondersteunen immers zijn eerdere voorzichtigheid rond de adoptiesnelheid van hybrid bonding.

Hoewel de technologie op lange termijn nog steeds belangrijke mogelijkheden biedt, neemt volgens hem de kans toe dat de commerciële impact later zichtbaar wordt dan waarop veel beleggers hadden gerekend.

Daarom ziet hij momenteel geen aanleiding om zijn ramingen aan te passen.

KBC Securities over Besi

De KBC Securities-analist blijft voorzichtig over Besi na de signalen die tijdens Hot Chips 2026 naar voren kwamen. Volgens hem wijzen zowel de uitspraken van Micron, SK Hynix en Samsung als de gewijzigde geheugenstrategie van Nvidia erop dat de invoering van hybrid bonding in geheugentoepassingen minder snel zal verlopen dan veel beleggers verwachten. Aangezien de groeiverwachtingen en waardering van Besi sterk afhangen van een brede toepassing van deze technologie, beschouwt hij dit als een belangrijk aandachtspunt voor de komende jaren. De recente ontwikkelingen versterken echter het vertrouwen in zijn bestaande vooruitzichten.

Quinten handhaaft daarom zijn "Houden"-aanbeveling met een koersdoel van 225 euro.

Agfa heeft in het tweede kwartaal van 2026 een veerkrachtige prestatie neergezet met een stabiele omzet en een aangepaste EBITDA van 14 miljoen euro, ondanks de lopende cloudtransitie binnen HealthCare IT en de zwakke marktomstandigheden in Green Hydrogen Solutions. Kostenbesparingen blijven een belangrijke steunpilaar, terwijl de aanstelling van twee bestuurders met ruime ervaring in carve-outs erop kan wijzen dat de groep nadenkt over verdere vereenvoudiging van haar activiteitenportfolio. HealthCare IT blijft daarbij een logische kandidaat dankzij de sterke standalone-prestaties en het groeipotentieel van cloudoplossingen, aldus KBC Securities-analist Guy Sips.

Agfa Gevaert?
Agfa  bestaat momenteel uit 3 divisies:
1) Digital Print & Chemicals: de inkjetactiviteiten van het vroegere Agfa Graphics en de activiteiten van de voormalige businessgroep Agfa Specialty Products, hieronder valt ook Green Hydrogen Solutions;
2) Radiology Solutions: de beeldvormingsactiviteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare;
3) HealthCare IT: de IT-activiteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare.
Daarnaast is er een nieuwe (kleine) divisie genaamd 'Contractor Operations & Services former Offset' of 'CONOPS'. CONOPS vertegenwoordigt onder meer de levering van chemicaliën en een reeks ondersteunende diensten van Agfa aan Offset Solutions.

Stabiele resultaten in uitdagende marktomstandigheden

Agfa slaagde erin om in het tweede kwartaal van 2026 een stabiele operationele prestatie neer te zetten. De omzet bleef, exclusief wisselkoerseffecten, vrijwel ongewijzigd met een daling van slechts 0,7 procent. De aangepaste EBITDA kwam uit op 14 miljoen euro, ondanks tegenwind vanuit twee belangrijke activiteiten: de overgang naar een Software-as-a-Service-model binnen HealthCare IT en de aanhoudend zwakke vraag naar oplossingen voor groene waterstof binnen Industrial Solutions.

Volgens Guy toont dit aan dat de onderneming haar activiteiten goed weet te beheren in een uitdagende omgeving. Vooral de voortdurende focus op kostenbeheersing speelde daarbij een belangrijke rol.

Kostenbesparingen ondersteunen de winstgevendheid

Een van de belangrijkste elementen achter de stabiele resultaten blijft het efficiëntieprogramma van Agfa. De jaarlijkse kostenbesparingen zijn inmiddels opgelopen tot 61 miljoen euro. Daardoor kan de onderneming haar kostenbasis beter afstemmen op de huidige marktomstandigheden.

Deze besparingen compenseren gedeeltelijk de druk die voortkomt uit de investeringen in groei, digitalisering en de overgang naar cloudgebaseerde softwareoplossingen. Ze zorgen er tegelijk voor dat Agfa ook in moeilijkere marktomstandigheden winstgevend kan blijven opereren.

Nieuwe bestuurders voeden speculatie over verdere portefeuillevereenvoudiging

Opvallend in de jongste ontwikkelingen is de aanstelling van twee ervaren managers met een sterke achtergrond in bedrijfsintegraties en carve-outs. De nieuwe CFO Declan Guerin beschikt over uitgebreide ervaring met integraties, herstructureringen en carve-outtrajecten. Daarnaast werd Kurt Decat benoemd tot nieuw bestuurslid. Hij bekleedde eerder CFO-functies bij Taminco en Versuni, twee ondernemingen die ontstonden uit omvangrijke afsplitsingen van grotere groepen.

Volgens Guy kunnen deze benoemingen erop wijzen dat Agfa nadenkt over verdere vereenvoudiging van zijn activiteitenportfolio. HealthCare IT wordt daarbij gezien als een mogelijke kandidaat vanwege de sterke operationele prestaties, de aantrekkelijke groeivooruitzichten en het feit dat de activiteit relatief zelfstandig kan functioneren.

HealthCare IT blijft groeimotor dankzij cloudoplossingen

Voor 2026 verwacht Agfa dat de orderinstroom binnen HealthCare IT met een hoog enkelcijferig percentage zal toenemen. Die groei wordt ondersteund door een aanhoudend sterke vraag naar cloudgebaseerde oplossingen.

Hoewel de commerciële vooruitzichten positief blijven, verwacht het management dat de winstgevendheid van de divisie relatief stabiel zal blijven. De reden daarvoor ligt in de bijkomende investeringen die nodig zijn om verdere groei te ondersteunen en in de voortdurende transitie naar SaaS-oplossingen, die op korte termijn een impact kunnen hebben op de marges.

HealthCare IT blijft echter een van de meest aantrekkelijke activiteiten binnen de groep dankzij het voorspelbare groeiprofiel en de verdere digitalisering van de gezondheidszorgsector.

Moeilijk jaar voor Industrial Solutions

Binnen Industrial Solutions blijven de omstandigheden uitdagend. Vooral de activiteit Green Hydrogen Solutions wordt geconfronteerd met een zwakke vraag, een situatie die volgens Agfa waarschijnlijk zal aanhouden gedurende heel 2026.

Digital Printing Solutions zou wel hogere omzet en betere winstgevendheid moeten realiseren, maar dat volstaat niet om de volledige divisie te compenseren. Daardoor verwacht Agfa dat Industrial Solutions als geheel lager zal presteren dan in 2025, zowel op het vlak van omzet als winst.

Toch blijft het management optimistisch over de langere termijn. Agfa rekent op een aanzienlijke heropleving van de waterstofactiviteiten in 2027, zodra investeringen in de groene waterstofmarkt opnieuw aantrekken.

Imaging & Chemicals profiteert van hogere zilverprijzen

Voor Imaging & Chemicals verwacht Agfa een verdere omzetgroei. Hogere zilverprijzen compenseren daarbij de voortdurende daling van de filmvolumes. Ook de winstgevendheid van deze activiteit zou boven het niveau van 2025 moeten uitkomen. Naast de positieve impact van kostenbesparingen spelen ook operationele verbeteringen een rol. Wel blijft het management wijzen op mogelijke timingseffecten die verband houden met schommelingen in de zilverprijs.

Ondanks de structurele daling van bepaalde traditionele activiteiten toont Imaging & Chemicals daarmee opnieuw aan dat het nog steeds een belangrijke bijdrage kan leveren aan de groepsresultaten.

Vrije kasstroom tijdelijk onder druk

Op het vlak van kasstromen verwacht Agfa dat de vrije kasstroom in 2026 negatiever zal uitvallen dan in 2025. Dat heeft verschillende oorzaken. In tegenstelling tot vorig jaar kan de onderneming niet langer rekenen op de positieve kasinstroom van 38 miljoen euro uit AgfaPhoto. Daarnaast zorgen de lopende transformatieprojecten voor hogere uitgaande kasstromen en vergen ook de gestegen zilverprijzen extra werkkapitaal.

Deze factoren wegen op korte termijn op de kasgeneratie, maar houden grotendeels verband met tijdelijke elementen of investeringen die de toekomst van de onderneming moeten ondersteunen.

KBC Securities over Agfa

De KBC Securities-analist ziet in de kwartaalresultaten een bevestiging van de veerkracht van Agfa. Volgens hem zorgt de sterke kostencontrole ervoor dat de onderneming de impact van de cloudtransitie binnen HealthCare IT en de zwakte binnen Green Hydrogen Solutions voorlopig goed kan opvangen. Daarnaast vindt hij de benoeming van Declan Guerin en Kurt Decat bijzonder interessant, omdat hun ervaring met carve-outs erop kan wijzen dat Agfa verdere strategische stappen onderzoekt om waarde te creëren binnen de portefeuille. HealthCare IT lijkt daarbij een logische kandidaat dankzij de sterke operationele prestaties en de aantrekkelijke cloudgroeivooruitzichten.

Guy handhaaft zijn "Opbouwen"-aanbeveling met een koersdoel van 1,70 euro.

Alphabet breidt Gemini Enterprise uit naar de juridische sector.

• De aanbieder van internetdiensten, digitale advertenties en cloudoplossingen breidt vanuit de VS zijn Gemini Enterprise-platform uit met nieuwe AI-tools voor advocatenkantoren en juridische afdelingen. De oplossing integreert met gespecialiseerde juridische software en bevat AI-agenten die administratieve en juridische taken grotendeels zelfstandig kunnen uitvoeren, terwijl vertrouwelijke gegevens beschermd blijven. Met deze lancering wil Google Cloud inspelen op de snel groeiende vraag naar artificiële intelligentie binnen de juridische sector, waar kantoren steeds meer AI gebruiken voor onderzoek, documentopmaak en dossierbeheer.

DICK'S Sporting Goods verlaagt de winstverwachting na zwakke prestaties bij Foot Locker.

• De Amerikaanse sportretailer rapporteerde in het tweede kwartaal een winst per aandeel van 3,50 dollar en een aangepaste winst per aandeel van 3,53 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 3,76 dollar per aandeel. De kernactiviteiten van DICK'S presteerden sterk met een vergelijkbare omzetgroei van 4,9%, maar de recent overgenomen Foot Locker-divisie kampte met een daling van de vergelijkbare omzet met 3,6% door zwakke vraag naar sportschoenen en een sterk promotionele markt. Door de aanhoudende druk op de sport- en schoenenmarkt verlaagde het bedrijf zijn vooruitzichten voor 2026, waarbij de verwachte winst per aandeel werd teruggeschroefd naar 10,94 tot 11,94 dollar.

JPMorgan krijgt strengere controle van Indiase toezichthouder.

• De financiële dienstverlener kreeg te maken met strengere controle in India nadat een dochteronderneming door de markttoezichthouder tijdelijk werd geweerd wegens vermeende koersmanipulatie in de derivatenmarkt. De zaak past in een bredere campagne van de Indiase autoriteiten om speculatie en marktmisbruik in de grootste aandelenoptiesmarkt ter wereld aan te pakken, nadat particuliere beleggers in het voorbije boekjaar samen 722 miljard roepie verloren terwijl professionele en algoritmische handelaren aanzienlijke winsten boekten. De toezichthouder voerde al maatregelen in zoals hogere transactiekosten en strengere handelsregels, waardoor de derivatenvolumes voor het eerst in jaren licht zijn teruggevallen. Beleggers vrezen dat bijkomende beperkingen, zoals hogere waarborgvereisten voor particuliere beleggers, de groei van de lucratieve Indiase optiemarkt verder kunnen afremmen.

Meta onderhandelt over schikking in Amerikaanse rechtszaak rond jongeren en sociale media.

• De uitbater van Facebook, Instagram en andere sociale-mediaplatformen zou volgens mediaberichten onderhandelen over een mogelijke schikking met meerdere Amerikaanse staten in een rechtszaak rond de vermeende verslavende werking van zijn platformen voor jongeren. De zaak, die momenteel voor een federale rechtbank in Californië wordt behandeld, omvat beschuldigingen dat Meta zijn diensten bewust zo heeft ontworpen dat jonge gebruikers er moeilijk afstand van kunnen nemen. Daarnaast stellen 29 staten dat Meta persoonsgegevens van minderjarigen verzamelde zonder voldoende ouderlijke toestemming en deze gegevens gebruikte voor de training van machine learning- en generatieve AI-modellen. Meta ontkent de beschuldigingen en benadrukt dat het bedrijf de voorbije jaren aanzienlijke inspanningen heeft geleverd om de veiligheid van jongeren op zijn platformen te verbeteren.

Navitas Semiconductor versterkt AI-datacenteraanbod met overname van Claros.

• De ontwikkelaar van galliumnitride- (GaN) en siliciumcarbidechips (SiC) voor energie- en AI-toepassingen neemt Claros over in een deal ter waarde van maximaal 232,8 miljoen dollar om zijn positie in AI-datacenters te versterken. Met de technologie van Claros kan Navitas de volledige stroomvoorzieningsketen bedienen, van het elektriciteitsnet tot de AI-processor zelf, wat volgens het bedrijf een belangrijke technologische bottleneck in toekomstige AI-systemen wegneemt. De overname zou de potentiële markt voor Navitas tegen 2030 meer dan verdubbelen tot meer dan 8 miljard dollar en extra groeimogelijkheden creëren vanaf 2028-2029. Het bedrijf benadrukte dat de transactie geen impact heeft op de geplande weg naar winstgevendheid, maar op termijn wel voor hogere omzetgroei en marges kan zorgen.

Nvidia staat voor cruciale kwartaalcijfers en zet in op Rubin-processoren.

• De chipproducent staat voor een belangrijke kwartaalpublicatie waarbij beleggers vooral zullen kijken of de nieuwe Rubin-processoren een volgende groeifase kunnen inluiden. Analisten verwachten dat de omzet in het tweede kwartaal bijna zal verdubbelen tot 92,18 miljard dollar, dankzij een sterke vraag naar AI-infrastructuur en datacenterchips. Tegelijk groeit de aandacht voor de miljarden dollars die Nvidia investeert in de financiering van AI-projecten van klanten, wat vragen oproept over de duurzaamheid van de huidige AI-investeringsgolf. Voor het derde kwartaal rekenen analisten op een omzet van 104,20 miljard dollar, een stijging met 82,8%, terwijl de succesvolle introductie van de Rubin-chips cruciaal wordt geacht om de concurrentie van AMD, Intel en eigen chips van grote technologiebedrijven het hoofd te bieden.

SpaceX investeert 100 miljard dollar in nieuwe lanceerbasis Starbase Louisiana.

• De ruimtevaartgroep en aanbieder van satellietinternetdiensten heeft plannen aangekondigd voor Starbase Louisiana, een nieuwe raketlanceerbasis van 125.000 acre in Louisiana die naar schatting 100 miljard dollar zal kosten. De site moet vanaf 2029 Starship-raketten lanceren en een cruciale rol spelen in de verdere uitbouw van Starlink en de ambitieuze plannen van CEO Elon Musk om op termijn een groot netwerk van AI-satellieten in een baan rond de aarde te brengen. Het complex zal onder meer beschikken over eigen brandstofproductie, energievoorziening, havenfaciliteiten en verwerkingscentra voor raketten, terwijl volgens het bedrijf grote delen van het gebied natuurgebied blijven. De investering zou meer dan 3.000 banen creëren en versterkt de groeiende aanwezigheid van SpaceX in het zuiden van de Verenigde Staten.

BNP Paribas vergroot ambitie in Vietnam met mogelijk belang in Techcombank.

• De Franse bank voert volgens bronnen gesprekken om een belang van minstens 15% te verwerven in de Vietnamese bank Techcombank, in een mogelijke transactie ter waarde van ongeveer 2 miljard dollar. Met zo'n investering zou BNP Paribas toegang krijgen tot de snelgroeiende Vietnamese bankmarkt, een toenemende vraag naar vermogensbeheer en een snel uitbreidende privatebankingsector. De onderhandelingen verlopen afzonderlijk van die met concurrent KB Kookmin Bank uit Zuid-Korea, waarbij Techcombank uiteindelijk waarschijnlijk slechts één strategische partner zal selecteren.

CD Projekt RED blaast The Witcher-franchise nieuw leven in met remaster en uitbreiding.

• De Poolse videogameontwikkelaar brengt op 29 september een geremasterde versie uit van zijn succesgame The Witcher 3: Wild Hunt en bevestigde daarnaast dat een derde uitbreiding, Songs of the Past, in 2027 zal verschijnen. The Witcher 3 behoort met meer dan 65 miljoen verkochte exemplaren tot de best verkochte videogames ooit en won sinds de lancering in 2015 meer dan 250 Game of the Year-awards. De geremasterde versie wordt gratis beschikbaar voor bezitters van het originele spel op verschillende platformen en bevat ook de twee bestaande uitbreidingen zonder extra kosten. Met deze heruitgave wil CD Projekt RED bestaande spelers opnieuw aantrekken en de interesse in de franchise vergroten in aanloop naar de lancering van de nieuwe uitbreiding in 2027.

Monte dei Paschi bevriest privatisering tijdens overnamestrijd.

• De Italiaanse bank meldde dat het Italiaanse ministerie van Financiën zijn belang van 4,8% voorlopig niet zal verkopen zolang de lopende overnamestrijd rond de bank niet is afgerond. MPS lanceerde vorige week biedingen ter waarde van ongeveer 34 miljard euro op Banco BPM en vermogensbeheerder Banca Generali, als verdedigingsmaatregel tegen een vijandig overnamebod van marktleider Intesa Sanpaolo. Het ministerie had gepland zijn resterende aandelen via een versnelde plaatsing te verkopen, maar heeft dat proces bevroren om de lopende fusie- en overnamestrijd niet te beïnvloeden. Aandeelhouders van MPS stemmen op 29 oktober over de biedingen, terwijl aandeelhouders van Intesa Sanpaolo zich op 10 september uitspreken over het eigen bod op MPS.

Siemens Energy onderzoekt verkoop van industriële activiteiten.

• De Duitse leverancier van energieapparatuur wil het grootste deel van zijn divisie Transformation of Industry (ToI) verkopen om zich sterker te richten op de snelgroeiende markt voor nutsbedrijven en elektriciteitsinfrastructuur. De ToI-divisie, goed voor 5,7 miljard euro omzet of 15% van de groepsomzet in het voorbije boekjaar, behaalde een winstmarge van 11% en produceert onder meer stoomturbines en elektrolysers voor industriële klanten. Siemens Energy onderzoekt de instap van externe investeerders en sluit ook een beursgang of andere kapitaalmarkttransactie voor de divisie niet uit, terwijl het zelf een minderheidsbelang wil behouden.

Volkswagen worstelt met weerstand tegen herstructureringsplan.

• De Duitse autofabrikant krijgt volgende week opnieuw een cruciale vergadering van de raad van toezicht, waarbij CEO Oliver Blume weerstand ondervindt tegen zijn herstructureringsplan doordat werknemersvertegenwoordigers en deelstaat Nedersaksen alternatieve voorstellen hebben uitgewerkt. Blume wil de kostenstructuur van Volkswagen ingrijpend hervormen wegens toenemende concurrentie uit China, invoertarieven en dalende vraag, en waarschuwde eerder dat tot 50.000 banen zouden kunnen verdwijnen om de concurrentiekracht te herstellen. Tijdens een bijeenkomst met meer dan 10.000 werknemers in Wolfsburg werd zijn boodschap koel onthaald, terwijl vakbonden en personeelsvertegenwoordigers zich blijven verzetten tegen gedwongen ontslagen en mogelijke fabriekssluitingen.

• Gisteren werd opnieuw een dagje zoals er tegenwoordig zo veel zijn: heel wat opinies en leesvoer over economische, politieke en financiële uitdagingen van allerlei slag, geflankeerd door beleggers die de schouders ophalen en focussen op winstgroei, de mate waarin technologie (in brede zin) de productiviteit blijft aanjagen en kasstromen richting bedrijfsbalansen. De energiemarkten blijven daarin de grote variabele, omdat voorspellen hoe die de vertrouwensbarometers en inflatiegraadmeters schier onmogelijk maakt. Dat de olieprijs gisteren terugviel tot 87 dollar per Brent-vat zou de hoop op een “geleidelijke heropening van de Straat van Hormuz”, moeten ondersteunen, maar u en ik weten dat dat natuurlijk niet waar is.
• Samengevat: de westerse aandelenmarkten gingen andermaal door op het elan. De Euro Stoxx 600 won nr zoals de S&P500 en de BEL20 zo’n 0,35%, terwijl de DAX net zoals de Nasdaq met 0,6% winst tot de betere leerlingen van de klas behoorde. Chipaandelen trokken daarbij de kar, met 2% winst voor Nvidia na een reeks van zeven opeenvolgende verliesdagen. Sectorgenoot AMD trok vlot 5% hoger na een upgrade en Micron kreeg er 2,5%. Benieuwd de kwartaalcijfers, maar vooral de vooruitzichten, van Grote Mufti Nvidia die beweging vannacht rechtvaardigen zal.
• De chipaandelen uit Azië keken vannacht ook al uit naar de cijfers van Nvidia en dus positioneerden de techbeurzen van onder meer Zuid-Korea (+1,5%), Taiwan (+1,5%), China (+1,13%) en Hongkong (+0,7%) zich strategisch hoger., Maleisië (+0,70%), Pakistan (+0,29%), Vietnam (+0,24%) en India (+0,16%) kleurden groen. Verliezers waren de Filipijnen (-0,72%), Sri Lanka (-0,21%) en Indonesië (-0,07%). Japan noteerde +0,43%. Op de kaart zijn geen aanwijzingen zichtbaar dat grote Aziatische markten wegens een feestdag gesloten waren.
• Ondertussen verloor de euro ietwat van zijn recent momentum tot 1,1665 tegenover de dollar (-0,07%), wat vertaald werd in een lagere goudprijs (-0,4% tot 4.638,18 dollar). Ook de obligaties, met name in Europa en Duitsland, herwonnen wat terrein. De 2-jaarsrente daalde er van 2,86% naar 2,77%, terwijl de 10-jaarsrente van 3,25% naar 3,18% terugviel.
• Voor een vat Brent-olie wordt ondertussen zo’n 2% minder betaald tot 86,90 dollar, waarmee de daling van maandag werd voortgezet. Dat volgt op ‘tekenen van mogelijke diplomatieke vooruitgang tussen Iran en de VS’ die de hoop op extra aanvoer verhogen. De Pakistaanse legerchef bezocht bijvoorbeeld Teheran om de de-escalatie-inspanningen te ondersteunen, terwijl de laatste maatregelen van Washington tegen Iran minder streng waren dan verwacht. Maar de Europese gasprijzen blijven ondertussen wel de records aan elkaar rijgen. De prijs voor levering in november schommelde gisteren rond 66 euro per MWh, wat wil zeggen dat Europeanen (bedrijven en particulieren) 8 tot 9 keer meer betalen dan Amerikanen. Vannacht ontspande de prijs wel met 4,5% tot 63 euro, maar toch ben ik alweer blij met mijn warmtepomp ...
• Ondertussen kijkt u best ook mee naar de Amerikaanse huizenmarkt. Het aantal kopers daalde er in juli tot een recordlaagte, waardoor er vlot een half miljoen meer verkopers zijn dan actieve kopers. Amper 966.752 mensen bleken in juli actief op zoek naar een woning en dat is niet enkel 2,5% minder dan in juni het laagste cijfer sinds 2013. Maar ook verkopers, vlot 51% meer dan het aantal kopers, zijn weinig tuk op actie, want hun aantal is het laagste in meer dan een jaar.
• Om af te sluiten kijken we nog even naar Duitsland. Daar verbeterde het ondernemersvertrouwen in augustus opnieuw, zodat de IFO-index van 87 naar 88,8 punten steeg, het hoogste niveau in een jaar en de vierde opeenvolgende maandelijkse stijging. Meer nog, analisten hadden slechts op 87,2 gemikt. De verwachtingsindex klom van 86,8 naar 89,1 punten, terwijl de beoordeling van de actuele economische omstandigheden verbeterde van 86,5 naar 88,5 punten.
• Ook de economische groei viel sterker uit dan eerder geraamd. Het Duitse bbp steeg in het tweede kwartaal met 0,3% op kwartaalbasis, al stond de teller in het eerste kwartaal nog op 0,4%. De uitvoer groeide met 2,0% en de binnenlandse vraag herstelde met 0,1%. Hoger, maar beperkt, terwijl de investeringen een zwak punt bleven met een daling van 0,2%. Maar goed, we onthouden dat de groei op jaarbasis toch versnelde van 0,7% naar 1,0%. Soms moet niet je niet te kritisch zijn 😊
• Op de kalender ligt de focus in de VS op het inflatiefront met de PCE-prijsindex, naast data over persoonlijk inkomen, consumptie en de bestellingen van duurzame goederen. Japan kwam al met producentenprijzen op de proppen, terwijl het VK straks inzicht aanlevert in de kleinhandel en Zweden trakteert op producentenprijzen.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Agfa-Gevaert, Al Syd Bank, CrowdStrike, DEME, Eiffage, HP, JinkoSolar, Kendrion, Li Auto, Nvidia, NX Filtration, Okta, Salesforce, Synopsys, Van de Velde, Veeva Systems, Williams-Sonoma en Zhihu.

Agfa-Gevaert houdt prestaties stabiel dankzij kostenbesparingen.

• De Belgische aanbieder van beeldvormings- en IT-oplossingen voor de gezondheidszorg en industrie realiseerde in het tweede kwartaal van 2026 een veerkrachtige prestatie, met een vrijwel stabiele omzet (daling van 0,7% exclusief wisselkoerseffecten) en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 14 miljoen euro, ondanks de lopende cloudtransitie binnen HealthCare IT en de zwakke vraag naar oplossingen voor groene waterstof. Kostenbesparingen bleven een belangrijke steunpilaar, waarbij de jaarlijkse besparingen opliepen tot 61 miljoen euro en hielpen om de kostenbasis beter af te stemmen op de marktomstandigheden. Daarnaast benoemde Agfa twee bestuurders met ruime ervaring in carve-outs en bedrijfsafsplitsingen, wat volgens KBC Securities kan wijzen op een verdere vereenvoudiging van de portefeuille. Vooral HealthCare IT wordt daarbij gezien als een logische kandidaat, gezien de sterke zelfstandige prestaties en het aantrekkelijke groeiverhaal rond cloudoplossingen. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 1 euro.

KBC Securities ziet vooruitzichten voor Hybrid Bonding bij Besi afzwakken.

• De Nederlandse leverancier van apparatuur voor de halfgeleiderindustrie zag tijdens de Hot Chips 2026-conferentie meerdere signalen die volgens KBC Securities de vooruitzichten voor Hybrid Bonding (HB) in geheugenchips verzwakken. Micron presenteerde geen HB-roadmap, SK Hynix schoof de toepassing van HB verder naar de toekomst en Samsung focust op alternatieve manieren om de bandbreedte van geheugen te verhogen zonder HB. Tegelijk beweegt Nvidia volgens de analist in een richting die minder gunstig is voor HB, met lagere stapelhoogtes en een tragere evolutie van de HBM-geheugenroadmap, terwijl ook de marktverwachtingen voor 2030 neerwaarts lijken te worden bijgesteld. KBC Securities handhaaft daarom de “Houden”-aanbeveling, met een koersdoel van 225 euro.

DEME verhoogt winst en bouwt orderboek verder uit.

• De Belgische bagger-, offshore- en maritieme infrastructuurgroep realiseerde in de eerste helft van 2026 een sterke prestatie met een omzetstijging van 2% tot 2,2 miljard euro, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) uitkwam op 466 miljoen euro, goed voor een marge van 21,6%. De nettowinst steeg met 20% tot 215 miljoen euro tegenover 179 miljoen euro een jaar eerder, terwijl het orderboek verder aandikte tot 7,1 miljard euro en daarmee een sterke zichtbaarheid biedt voor toekomstige activiteiten. Op basis van deze resultaten verwacht het management dat de omzet in 2026 licht boven het niveau van 2025 zal uitkomen en dat de EBITDA-marge in lijn zal blijven met die van vorig jaar. Daarnaast bleef DEME investeren in zijn groeistrategie, met de ingebruikname van de nieuwe installatievaartuigen Norse Wind en Norse Energi en de bestelling van een grote sleephopperzuiger ter versterking van de baggervloot. KBCS heeft een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 240 euro.

EXMAR versnelt groei met nieuwe schepen en infrastructuurprojecten.

• De Belgische scheepvaartgroep, gespecialiseerd in het transport van vloeibare gassen en maritieme energie-infrastructuur, kende een sterke eerste jaarhelft van 2026, met de oplevering van vier MGC-schepen, waaronder het eerste zeegaande schip ter wereld met een dual-fuel ammoniakmotor, en realiseerde bovendien een financiële meerwaarde van 25 miljoen dollar via de terugkoop van twee VLGC-schepen. Het bedrijf bleef ook zijn infrastructuuractiviteiten uitbreiden dankzij de toewijzing van een tweede FSRU-project voor de LNG-terminal in Eemshaven, de aankoop van drie LNG-tankers en sterke prestaties van engineeringdochter EOC. Na de afsluiting van het semester zette EXMAR zijn expansie verder met nieuwe financieringen, de verkoop van activa waaronder drie MGC-schepen met een verwachte winst van 27 miljoen dollar, de ontvangst van nieuwe schepen en een zevenjarig chartercontract voor een Floating Transshipment Unit. Daarnaast ontving EXMAR 30,2 miljoen dollar uit de verkoop van zijn participatie in Vantage Drilling International, wat de financiële flexibiliteit verder versterkte. De aanbeveling van KBCS is opgeschort.

GBL haalt 500 miljoen euro op met succesvolle obligatie-uitgifte.

• De Belgische investeringsholding heeft met succes een obligatie-uitgifte van 500 miljoen euro geplaatst met een coupon van 4,00% en een looptijd van acht jaar tot 1 september 2034. De opbrengst zal worden gebruikt voor algemene bedrijfsdoeleinden, waaronder de herfinanciering van bestaande schulden, waardoor de gemiddelde looptijd van de bruto financiële schuld wordt verlengd. De obligatie werd meer dan vijf keer overingeschreven door een brede groep institutionele beleggers, wat volgens GBL wijst op een sterk vertrouwen van de markt in zijn kredietkwaliteit. Moody’s bevestigde in juni 2026 de A1-kredietrating met stabiele vooruitzichten, wat de sterke financiële positie en de kwaliteit van de gediversifieerde portefeuille onderstreept.

Hoger koersdoel voor Inventiva bij KBC Securities.

• Het Franse biotechnologiebedrijf kijkt uit naar de resultaten van de fase 3-studie NATiV3 met lanifibranor voor de behandeling van MASH, die in het vierde kwartaal van 2026 worden verwacht. KBC Securities wijst erop dat de sterke fase 2-resultaten, met een voor placebo gecorrigeerde verbetering van fibrose bij 18% van de patiënten na 24 weken, mogelijk nog overtroffen kunnen worden dankzij een driemaal langere behandelingsduur en een focus op patiënten met gevorderde fibrose en type 2-diabetes. De analist gaat uit van een voor placebo gecorrigeerde verbetering van fibrose van meer dan 20% zonder ernstige gewichtstoename, waarbij ook het gunstige veiligheidsprofiel en het gebruiksgemak van een eenmaal daagse orale behandeling belangrijke troeven zijn. Bij positieve resultaten acht KBC Securities aanzienlijke interesse van farmaceutische overnemers mogelijk, met een potentiële waardering tussen 4 en 7 miljard euro. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 7 euro naar 8 euro.

Kendrion bereikt langetermijndoelstellingen vroeger dan gepland.

• De Nederlandse fabrikant van elektromagnetische systemen en componenten voor industriële toepassingen rapporteerde over de eerste jaarhelft van 2026 een omzetgroei van 4% tot 128,8 miljoen euro en een stijging van de bedrijfskasstroom (EBITDA) met 18% tot 22,5 miljoen euro, waardoor de EBITDA-marge uitkwam op 17,5%, aan de bovenzijde van de doelstelling. Vooral de activiteiten in industriële remsystemen, automatisering, robotica en medische technologie presteerden sterk, terwijl ook de winstgevendheid verder verbeterde en het rendement op geïnvesteerd kapitaal opliep tot 26,3%. Het orderboek blijft goed gevuld en de projectpijplijn bereikte een recordniveau, waardoor het bedrijf vertrouwen uitspreekt in verdere winstgevende groei in de tweede helft van 2026 ondanks macro-economische en geopolitieke onzekerheden. Kendrion benadrukt dat het zijn financiële doelstellingen voor 2027 reeds voortijdig heeft bereikt en zal op 17 september 2026 nieuwe strategische en financiële doelstellingen voor de periode 2027-2030 presenteren.

NX Filtration moet omzetgroei fors versnellen om ambities waar te maken.

• Het Nederlandse watertechnologiebedrijf zag de omzet in de eerste helft van 2026 met 19% stijgen tot 7,8 miljoen euro, terwijl de brutomarge hoog bleef op 59% en het verlies op bedrijfskasstroomniveau (EBITDA) verbeterde tot 7,1 miljoen euro negatief tegenover 8,2 miljoen euro negatief een jaar eerder. Het bedrijf handhaafde zijn middellangetermijndoelstelling van gemiddeld 50% omzetgroei per jaar, maar volgens KBC Securities vereist dit nog een zeer sterke versnelling van de omzetgroei in de tweede helft van 2026. Hoewel het orderboek volgens de onderneming vijf keer groter is dan een jaar geleden, ontbreekt volgens de analist belangrijke informatie over de absolute omvang van het orderboek en het aandeel van de omzet voor de tweede jaarhelft dat reeds is verzekerd. Omdat de belangrijke Zweedse bestelling naar verwachting pas in 2027 wordt geleverd en de uitvoering van het businessplan in het verleden uitdagend bleek, handhaaft KBCS de “Verkopen”-aanbeveling met een koersdoel van 1,8 euro.

Van de Velde bevestigt terugkeer naar structurele groei.

• De Belgische producent van lingerie, badmode en nachtmode realiseerde in de eerste helft van 2026 een vergelijkbare omzetgroei van 4,0% tot 116,6 miljoen euro, waarmee volgens het management de terugkeer naar structurele groei wordt bevestigd. De groei werd vooral gedragen door het direct-to-consumersegment, waar de omzet met 15,2% steeg tot 34,2 miljoen euro, terwijl de B2B-omzet stabiel bleef op 82,4 miljoen euro. De nettowinst nam licht toe van 15,8 miljoen euro naar 16,1 miljoen euro, terwijl de sterke prestaties van de merkwebsites en online marktplaatsen de vruchten afwerpen van de voortdurende verbetering van de klantervaring. Daarnaast wint de herpositionering van het merk Sarda verder aan kracht en levert het een steeds betekenisvollere bijdrage aan de groei; KBC Securities handhaaft het koersdoel van 38,5 euro en de “Opbouwen”-aanbeveling.

Datum en uur van publicatie 26/08/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.