Bolero blog

Dinsdag 4 augustus 2026

Bedrijfsresultaten

AMD, Amgen, Ametek, Aptiv, Archer-Daniels-Midland, Arista Networks, Assurant, Astera Labs, Bayer, Booking, BP, Broadridge, Ball, Buzzi Unicem, Caterpillar, Celanese, Coca-Cola European, ConvaTec Group, Continental, Cummins, DaVita, Devon Energy, Duke Energy, DuPont De Nemours, Electronic Arts, Emerson, EOG Resources, Expeditors Washington, Fidelity National Info, Fresenius Medical Care, Fresnillo, Gartner, Gilead, Healthpeak Properties, Henry Schein, HSBC, IDEXX Labs, International Flavors & Fragrances, Jacobs Engineering, Kimberly-Clark, Kimco Realty, Leidos, Marathon Petroleum, Match Group, McDonald’s, Merck & Co, Microchip, Mosaic, NRG, Pfizer, Pinnacle West, Prudential Financial, Public Service Enterprise, Revvity, Rockwell Automation, Smith & Nephew, SpaceX, Sysco, TransDigm, Waters, WW Grainger, Wynn Resorts, Zalando SE, Zebra Technologies.

Ex-dividend

1st Source, AKRorindo ADR, Amalgamated Bank, Archrock, Banner, Bitmine Immersion Tech Prf, BRADESCO PN EJ N1, Byline Bancorp, Capital Clean Energy, Civista Bancshares, Civista Bancshares, Energy Transfer LP Prf I, Exchange Bankshares, First Community, First Interstate BancSystem, Independent Bank Corp, Itau Unibanco, Las Vegas Sands, Mainstreet Bank, MetLife, MTY Food, Orrstown, Pacific Financial, PKO Bank Polski, QEP, Quadient, Quadient, Quadient, Strive Prf A, Suburban Propane Partners LP, West Coast Community Bancorp

Macro-economie

VS: handelsbalans (jun), JOLTS, fabrieksorders (jun), orders duurzame goederen (jun), autoverkopen (jul)
Canada: handelsbalans (jun), PMI verwerkende nijverheid (jul)
Italië: kleinhandelsverkopen (jun)

Quest for Growth heeft in de eerste helft van 2026 een nettoverlies van 3,4 miljoen euro geboekt, maar een sterke prestatie in het tweede kwartaal maakte een groot deel van de zwakke start van het jaar goed. De intrinsieke waarde per aandeel (NAV) daalde beperkt met 2,3% tot 5,86 euro per aandeel, terwijl de beursgenoteerde portefeuille de eerdere verliezen volledig wist uit te wissen. Volgens KBC Securities-analist Livio Luyten leverden vooral Jensen Group, TKH en Andritz sterke prestaties, terwijl een nieuwe investering in Fortino Ventures III de blootstelling aan Europese technologiebedrijven verder versterkt.

Quest for Growth?

Quest for Growth is een beursgenoteerde privak (privaat privakfonds) die zich specialiseert in investeringen in niet-beursgenoteerde groeibedrijven en succesvolle small caps. Het fonds werd opgericht met de missie om ondernemerschap en innovatie in Europa te ondersteunen, en combineert directe investeringen in bedrijven met participaties via gespecialiseerde fondsen.

Sterk herstel in het tweede kwartaal

Quest for Growth sloot de eerste jaarhelft af met een nettoverlies van 3,4 miljoen euro. Dat resultaat verbergt echter een duidelijke verbetering tijdens het tweede kwartaal, waarin een winst van 6,9 miljoen euro werd gerealiseerd. Daardoor werd het grootste deel van de tegenvallende prestaties uit het eerste kwartaal weggewerkt.

De intrinsieke waarde per aandeel steeg van 5,50 euro aan het einde van het eerste kwartaal naar 5,86 euro eind juni. Over de volledige eerste jaarhelft kwam het rendement op de intrinsieke waarde uit op min 2,3%, inclusief de kapitaalvermindering van 1 euro per aandeel.

Niet-gerealiseerde verliezen op durfkapitaal-, groeikapitaal- en fondsinvesteringen drukten nog steeds op het halfjaarresultaat, terwijl de beursgenoteerde aandelenportefeuille positief bijdroeg. Daarnaast daalden de operationele kosten dankzij de verlaging van de beheervergoeding naar 0,9%.

Beursgenoteerde portefeuille herstelt volledig

De beursgenoteerde aandelenportefeuille, goed voor ongeveer 59% van de intrinsieke waarde, wist de verliezen uit het eerste kwartaal volledig goed te maken.

De grootste bijdrage kwam van Jensen Group, de grootste positie binnen de portefeuille, die een totaalrendement van ongeveer 47% realiseerde dankzij een sterke instroom van orders en toenemende marges. Na deze sterke koersstijging werden gedeeltelijk winstnemingen doorgevoerd.

Ook TKH leverde met een rendement van ongeveer 22% een belangrijke bijdrage, terwijl Andritz ongeveer 18% won.

Aan de negatieve kant stonden onder meer EVS met een rendement van min 24%, B&C Speakers met min 23% en Equasens, eveneens met min 23%.

Tijdens de verslagperiode werden de posities in Kerry en Melexis volledig verkocht. Tegelijk werden nieuwe investeringen opgebouwd in Krones, SP Group en Schott Pharma. De portefeuille blijft geconcentreerd rond kleinere en middelgrote ondernemingen actief in digitalisering, gezondheidszorg en cleantech.

Beperkte activiteit binnen durfkapitaal

De activiteit binnen de directe durfkapitaalportefeuille bleef beperkt. Quest for Growth voerde enkele aanvullende investeringen uit, waaronder 75.000 euro in fruitcore robotics, 93.000 euro verdeeld over DMC en 100.000 euro in EclecticIQ.

Directe durf- en groeikapitaalinvesteringen vertegenwoordigen ongeveer 10% van de intrinsieke waarde.

Volgens het management bleef de waardering van digitale bedrijven onder druk staan na de zogenoemde "SaaSpocalypse" die de sector in het eerste kwartaal trof. Verschillende participaties, waaronder EclecticIQ en Confo Therapeutics, stabiliseerden of herstelden echter tijdens het tweede kwartaal.

Alle huidige directe participaties zijn co-investeringen naast fondsen van Capricorn Partners.

Nieuwe investering in Fortino Ventures III

Een belangrijke ontwikkeling tijdens het semester was de toezegging van 2 miljoen euro aan Fortino Ventures III, een Belgisch fonds dat zich richt op snelgroeiende B2B-softwarebedrijven en toepassingen rond artificiële intelligentie.

Het fonds heeft inmiddels al zeven investeringen gedaan. Livio Luyten beschouwt deze investering als een positieve stap omdat ze de blootstelling aan kwalitatieve Europese technologiebedrijven verder uitbreidt. Daarbij verwijst hij specifiek naar ondernemingen zoals Polysense.ai, die actief zijn binnen veelbelovende technologische niches.

Binnen de fondsenportefeuille werden daarnaast via de verschillende Capricorn-fondsen nieuwe investeringen gefinancierd in onder meer Xyall, Oska Health, Conxai en Rocsys.

Daarnaast ontving Quest for Growth een uitkering van 2,05 miljoen euro vanuit Capricorn ICT Arkiv, nadat participatie Icometrix werd verkocht.

De fondsenportefeuille vertegenwoordigt inmiddels ongeveer 31% van de intrinsieke waarde. Het management werkt ondertussen verder aan bijkomende engagementen in private-equityfondsen voor middelgrote ondernemingen en onderzoekt eveneens opportuniteiten op de secundaire markt.

Management zet in op kostenverlaging en portefeuilleherschikking

Tijdens de conferencecall legde het management sterk de nadruk op kostenbeheersing en aandeelhoudersvergoedingen na meerdere jaren van tegenvallende rendementen.

Maatregelen zoals een kleinere raad van bestuur en de verlaging van de beheervergoeding naar 0,9% moeten bijdragen aan een efficiëntere kostenstructuur.

Volgens het management heeft de kapitaalvermindering van 1 euro per aandeel voorlopig niet geleid tot een hogere liquiditeit van het aandeel, terwijl de korting tegenover de intrinsieke waarde verder is opgelopen.

De ambitie blijft om op termijn een evenwichtige verhouding van 50% beursgenoteerde en 50% niet-beursgenoteerde activa te bereiken. Daarbij wil Quest for Growth meer kapitaal toewijzen aan kwalitatieve private investeringen, gefinancierd door selectieve verkopen van beursgenoteerde participaties.

Het management gaf bovendien aan dat verschillende uitstappen momenteel vooruitgang boeken en mogelijk op korte termijn bijkomende liquiditeiten kunnen opleveren.

KBC Securities over Quest for Growth

Livio ziet positieve signalen in het sterke herstel van de beursgenoteerde portefeuille tijdens het tweede kwartaal en in de investering in Fortino Ventures III, die de blootstelling aan kwalitatieve Europese technologiebedrijven versterkt. Tegelijk blijft hij voorzichtig over de verdere verschuiving naar niet-beursgenoteerde activa, aangezien de waarderingen in dat segment de voorbije kwartalen onder druk stonden. Volgens de analist vormen de kostenbesparingen, de focus op aandeelhouderswaarde en de verwachte uitstappen uit bepaalde participaties positieve elementen, maar blijft voorzichtigheid aangewezen rond de verdere uitbouw van de private portefeuille. Na de kapitaalvermindering verlaagt hij zijn koersdoel proportioneel naar 3,5 euro.

Livio behoudt de houden-aanbeveling voor Quest for Growth met een koersdoel van 3,5 euro.

PostNL presenteerde volgens KBC Securities-analist Michiel Declercq een veerkrachtige prestatie over de eerste helft van 2026. Ondanks een grotere dan verwachte druk op de pakketvolumes, vooral in Azië, bleven de groepsomzet en de operationele prestaties beter standhouden dan verwacht, terwijl ook de vrije kasstroom sterk verraste. Daarnaast verhoogde de groep haar kostenbesparingsdoelstellingen voor 2027-2028 en trok ze de ambities voor haar netwerk van pakjesautomaten aanzienlijk op.

PostNL?

PostNL is een Nederlands logistiek bedrijf dat actief is in postbezorging en pakketlogistiek, met een sterke focus op de Benelux. Het bedrijf verwerkt en bezorgt brieven, direct mail en pakketten, en speelt een belangrijke rol in e‑commerce‑logistiek, zowel nationaal als internationaal. Daarnaast combineert PostNL zijn operationele activiteiten met digitale en logistieke platformdiensten om schaal en efficiëntie te verhogen.

Sterke winstontwikkeling en vrije kasstroom

PostNL realiseerde in de eerste helft van 2026 een stabiele groepsomzet van 1,59 miljard euro. Dat lag vrijwel in lijn met de verwachting van KBC Securities van 1,588 miljard euro en de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 1,595 miljard euro.

De genormaliseerde EBIT verbeterde met 2 miljoen euro tot min 3 miljoen euro. Daarmee presteerde de onderneming duidelijk beter dan zowel KBC Securities als de gav hadden verwacht, die beide rekenden op een genormaliseerde EBIT van min 9 miljoen euro.

De vrije kasstroom kwam uit op min 17 miljoen euro, een verbetering met 63 miljoen euro tegenover vorig jaar en aanzienlijk beter dan de verwachte min 77 miljoen euro. Volgens het bedrijf was dit vooral te danken aan een strikte beheersing van het werkkapitaal en bepaalde verschuivingseffecten ten opzichte van vorig jaar.

E-commerce onder druk door zwakke volumes

De omzet van de e-commercedivisie daalde met 2,4% tot 937 miljoen euro. Dat resultaat lag licht boven de verwachting van KBC Securities van 933 miljoen euro, maar iets onder de gav van 941 miljoen euro.

De onderliggende pakketvolumes namen met 6,4% af. Die terugval werd slechts gedeeltelijk gecompenseerd door prijsverhogingen. In de thuismarkt daalden de volumes met 4,2%, als gevolg van een zwakke marktvraag en marktaandeelverlies door maatregelen die gericht waren op hogere opbrengsten per pakket.

Internationaal liep de terugval op tot bijna 15%. Vooral Aziatische webwinkels presteerden zwakker. Volgens PostNL weerspiegelt dit de impact van geopolitieke onzekerheid, de opkomst van nieuwe marktspelers, de overgang van een volume- naar een waardestrategie en de eerste gevolgen van de invoerheffing die sinds 1 juli geldt.

De genormaliseerde EBIT van de e-commerceactiviteiten daalde met 3 miljoen euro tot 12 miljoen euro. Dat lag onder de verwachting van KBC Securities van 17 miljoen euro, maar in lijn met de gav.

Platformactiviteiten ondervinden impact van marktomstandigheden

De omzet van de platformactiviteiten steeg met 1,0% en met 2,7% op constante wisselkoersbasis tot 379 miljoen euro. Dat bleef onder de verwachtingen van zowel KBC Securities als de gav.

De onderliggende volumes daalden met 7,1%. Een sterke groei van 28% binnen de Europese Unie werd tenietgedaan door een afname van postgerelateerde producten met een lage marge, een effect dat vooral in het tweede kwartaal zichtbaar was door timingverschillen.

Daarnaast stonden ook de Aziatische volumes onder druk door zwakkere marktomstandigheden, de verschuiving naar een waardegerichte strategie en voorbereidingen op de invoering van heffingen op niet-Europese pakketten.

De genormaliseerde EBIT daalde met 6 miljoen euro tot min 3 miljoen euro, wat lager was dan zowel de verwachting van KBC Securities als de gav.

Verbetering binnen de postactiviteiten

De traditionele postactiviteiten presteerden beter dan verwacht. De omzet steeg met 0,5% tot 623 miljoen euro dankzij prijsverhogingen.

De postvolumes namen met 5,3% af, volledig in lijn met de verwachtingen. Wanneer gecorrigeerd wordt voor verkiezingspost in het eerste kwartaal van 2026 bedraagt de daling zelfs 7,9%.

Ondanks die afnemende volumes verbeterde de genormaliseerde EBIT met 11 miljoen euro tot min 9 miljoen euro. Daarmee presteerde de divisie aanzienlijk beter dan de verwachting van KBC Securities van min 24 miljoen euro en de gav van min 22 miljoen euro.

Hogere besparingen en ambitieuzer netwerk van pakjesautomaten

Michiel merkt op dat de volumedruk in de eerste jaarhelft hoger uitviel dan verwacht, voornamelijk in Azië. De negatieve impact daarvan werd echter grotendeels opgevangen door de strategie waarbij meer nadruk wordt gelegd op winstgevende volumes in plaats van op louter volumegroei.

Omdat de onderliggende volumetrends zwakker blijven dan voorzien en bijkomend beïnvloed worden door de invoerheffing op niet-Europese pakketten, heeft PostNL extra besparingsmaatregelen aangekondigd voor 2027 en 2028.

De onderneming identificeerde bijkomende kostenbesparingen van ongeveer 75 miljoen euro, voornamelijk binnen de e-commerceactiviteiten. Hierdoor stijgt het totale geplande besparingsbedrag voor 2027-2028 naar 170 tot 180 miljoen euro.

Daarnaast verhoogde PostNL zijn doelstelling voor het netwerk van Out-of-Home-pakjesautomaten. Waar eerder werd gemikt op 3.600 lockers tegen 2028, wordt nu gestreefd naar 7.500 lockers tegen 2031.

Outlook voor 2026 bevestigd

PostNL handhaafde zijn vooruitzichten voor 2026. Het bedrijf blijft rekenen op een genormaliseerde EBIT tussen 40 miljoen en 70 miljoen euro en een vrije kasstroom tussen 0 euro en min 30 miljoen euro.

Die vooruitzichten veronderstellen nog steeds een beperkte impact van de gewijzigde de-minimisregels in zowel de Europese Unie als de Verenigde Staten. Tegelijk blijft geopolitieke onzekerheid een belangrijke risicofactor voor de verdere evolutie van de pakketmarkt.

KBC Securities over PostNL

Michiel noemt de resultaten van PostNL veerkrachtig. Hoewel de pakketvolumes, vooral in Azië, zwakker evolueerden dan verwacht, werd een groot deel van die tegenwind gecompenseerd door de verschuiving van een volume- naar een waardegerichte strategie, een sterke focus op werkkapitaal en bijkomende besparingsinitiatieven. De verhoogde besparingsdoelstellingen en de uitbreiding van het netwerk van pakjesautomaten versterken volgens hem bovendien de strategische positionering van de groep voor de komende jaren. KBC Securities behoudt daarom de houden-aanbeveling met een koersdoel van 1,1 euro.

NN Group profiteert volgens KBC Securities-analist Thomas Couvreur van een sterke operationele prestatie, een versnellende uitvoering van de Future Ready-strategie en een aantrekkelijk aandeelhoudersbeleid. Die factoren leiden tot hogere winstverwachtingen en een forse stijging van de som-der-delenwaardering van 61 euro naar 77 euro. Na de sterke beurskoersprestatie van het aandeel sinds het begin van 2026 acht Couvreur het opwaarts potentieel op korte termijn echter beperkt, waardoor hij zijn aanbeveling verlaagt naar "Houden".

NN Group?

NN Group  is een Nederlandse verzekeraar die actief is in meer dan 10 landen, voornamelijk in Centraal- en Oost-Europa en Japan. De tak 'Leven' genereert ongeveer 70% van de winst, de resterende 30% is Schade, Asset Managt & Banking. NN Group is onstaan als afsplitsing van de ING-groep (2014).

Sterke start van 2026

NN Group is volgens Thomas sterk aan 2026 begonnen. Bij de publicatie van de resultaten over 2025 rapporteerde de verzekeraar een stijging van de Operating Capital Generation (OCG) met 9% op jaarbasis, een groei van de vrije kasstroom met 7% en een solide Solvency II-ratio van 220%.

De markt reageerde positief op die resultaten. De aankondiging van hogere aandeelhoudersvergoedingen via zowel een groter aandeleninkoopprogramma als een dividendverhoging zorgde ervoor dat het aandeel op de dag van de resultaten met 5,3% steeg.

Ook tijdens het tweede kwartaal van 2026 bleef het momentum sterk. Gunstige marktomstandigheden hielpen Europese verzekeraars beter presteren dan de bredere aandelenmarkt, maar NN Group deed nog beter dan zowel de Europese verzekeringssector als zijn Benelux-concurrenten. Het aandeel won in die periode 14,3%, waardoor de historische waarderingskorting tegenover sectorgenoten verder afnam.

Future Ready als belangrijke groeimotor

Een belangrijke motor achter de positieve vooruitzichten is volgens Couvreur de Future Ready-strategie van NN Group. Dat AI-gedreven transformatieprogramma vertegenwoordigt een investering van 450 miljoen euro en moet via vereenvoudiging van IT-systemen, digitalisering en efficiëntiewinsten de winstgevendheid verder verhogen.

Volgens de analist verloopt de uitvoering sneller dan oorspronkelijk gepland. Daardoor lijkt de doelstelling van 200 miljoen euro aan synergievoordelen waarschijnlijk al vóór 2027 gerealiseerd te worden. Dat opent volgens hem de deur naar bijkomend opwaarts potentieel ten opzichte van de eerder conservatief geformuleerde OCG-doelstelling van 2,2 miljard euro tegen 2028.

Thomas verwacht dan ook dat de volledige impact van de Future Ready-strategie vooral vanaf 2028 zichtbaar zal worden, wanneer alle voordelen van het programma volledig tot uiting komen.

Toenemende zichtbaarheid op aandeelhoudersvergoedingen

Naast de operationele vooruitgang wijst Couvreur op de sterke kapitaalgeneratie van NN Group. Bij de resultaten over 2025 kondigde de verzekeraar immers een bijkomende dividenduitkering van 50 miljoen euro en een extra aandeleninkoopprogramma van 50 miljoen euro aan.

Volgens de analist onderstreept dit zowel de financiële slagkracht van de groep als haar engagement om overtollig kapitaal terug te geven aan aandeelhouders. Dankzij het progressieve dividendbeleid en de reeds aangekondigde bijkomende uitkeringen van minstens 400 miljoen euro over de komende vier jaar is de zichtbaarheid op toekomstige aandeelhoudersvergoedingen hoog.

Omdat hij verwacht dat NN Group zijn OCG-doelstellingen zal overtreffen, ziet Couvreur bovendien ruimte voor bijkomende kapitaaluitkeringen. In dat scenario zou nog eens 100 miljoen tot 150 miljoen euro extra aan aandeelhouders kunnen worden uitgekeerd.

Hogere winstverwachtingen en waardering

Thomas verhoogde zijn verwachtingen voor zowel de Operating Capital Generation als het operationele resultaat van NN Group. Daarnaast rolde hij zijn waarderingsmodel door naar 2027, verhoogde hij de langetermijngroeiverwachting voor Japan Life van 1,3% naar 1,5% en trok hij zijn inschatting voor de kapitaaluitkeringsratio op lange termijn op van 70% naar 80%.

Die aanpassingen leiden tot een aanzienlijke verhoging van zijn som-der-delenwaardering (SoTP) van 61 euro naar 77 euro per aandeel.

KBC Securities over NN Group

Thomas blijft positief over de fundamentele vooruitzichten van NN Group. Hij verwacht dat de Future Ready-strategie de groei van de Operating Capital Generation verder zal ondersteunen en ziet op langere termijn nog bijkomend opwaarts potentieel wanneer de synergievoordelen volledig gerealiseerd zijn. Door de sterke koersprestatie van het aandeel sinds het begin van 2026 is de waarderingskloof met sectorgenoten echter grotendeels verdwenen en ziet hij momenteel geen opwaarts potentieel meer ten opzichte van zijn waardering.

Daarom verlaagt hij zijn aanbeveling van een "Opbouwen"-aanbeveling naar een "Houden"-aanbeveling. Het koersdoel stijgt van 61 euro naar 77 euro.

VICI Properties heeft in het tweede kwartaal van 2026 beter dan verwachte operationele resultaten geboekt, dankzij hogere inkomsten uit leasevorderingen. De vastgoedgroep realiseerde opnieuw groei van de terugkerende kasstromen en breidde haar huurdersbestand verder uit. Tegelijk blijft de balans sterk, met een schuldratio onder de doelstelling van het management, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

Vici Properties?

VICI Properties is een REIT die actief is in gok-, horeca- en entertainmentvastgoed. VICI bezit ongeveer 50 panden en 4 golfbanen in de Verenigde Staten en Canada. In Las Vegas bezit het enkele unieke eigendommen zoals Caesars Palace, MGM Grand en het Venetian in Las Vegas. Door zijn portefeuille te diversifëren met golfbanen en ander vastgoed, biedt VICI een alternatieve methode om externe groei te genereren.

Omzet boven verwachtingen

VICI Properties realiseerde in het tweede kwartaal een totale omzet van 1,06 miljard dollar, een stijging van 5,7% tegenover een jaar eerder.

Daarmee deed het bedrijf beter dan de gemiddelde analistenverwachting van 1,04 miljard dollar. De positieve verrassing was voornamelijk te danken aan hogere dan verwachte inkomsten uit leasevorderingen.

Volgens Guglielmo bevestigt dit de veerkracht van het bedrijfsmodel, dat gebaseerd is op langlopende huurcontracten met voorspelbare inkomstenstromen.

Stijgende kasstromen dankzij huurindexeringen

De aangepaste operationele kasstroom per aandeel kwam uit op 0,62 dollar. Dit resultaat lag in lijn met de gemiddelde analistenverwachting en betekende een stijging van 4,6% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

Die groei werd ondersteund door de contractuele huurverhogingen die ingebouwd zijn in de zogenaamde triple-net huurovereenkomsten van VICI.

Bij dergelijke contracten staat de huurder niet alleen in voor de huur, maar ook voor belastingen, verzekeringen en onderhoudskosten. Daardoor geniet VICI van relatief stabiele en voorspelbare inkomsten met een beperkte blootstelling aan kosteninflatie.

Nettowinst onder druk door boekhoudkundige aanpassing

Hoewel de operationele prestaties sterk waren, daalde de nettowinst aanzienlijk.

De nettowinst kwam uit op 526,5 miljoen dollar, of 0,48 dollar per aandeel. Dat is een daling van 39,1% tegenover een jaar eerder en duidelijk onder de gemiddelde analistenverwachting van 775 miljoen dollar.

Volgens VICI was deze terugval volledig toe te schrijven aan een hogere CECL-voorziening, een boekhoudkundige aanpassing voor verwachte kredietverliezen.

Tijdens de toelichting bij de kwartaalcijfers gaf het management aan dat een private huurder openbare schulden had uitgegeven, waardoor een nieuwe kredietrating beschikbaar kwam. Die aangepaste kredietinformatie werd verwerkt in het CECL-model en leidde tot een hogere voorziening.

Volgens Guglielmo gaat het hierbij niet om een verslechtering van de operationele prestaties van de vastgoedportefeuille.

Nieuwe huurders versterken diversificatie

VICI zette zijn strategie van verdere diversificatie voort en voegde tijdens het kwartaal drie nieuwe huurders toe aan zijn portefeuille.

Clairvest, Golden Entertainment en Club Med werden opgenomen in het huurdersbestand. Daarmee telt de groep voortaan zestien verschillende huurders.

De investering in Club Med is bijzonder opmerkelijk. Het gaat om de eerste build-to-suit-investering van VICI en tevens om het eerste vastgoedproject van de groep in het Caribisch gebied.

De opening van het project wordt verwacht in het vierde kwartaal van 2027.

Volgens Guglielmo  onderstrepen deze investeringen de ambitie van VICI om de portefeuille verder uit te breiden buiten zijn traditionele activiteiten.

Sterke balans biedt ruimte voor bijkomende investeringen

De financiële positie van de groep blijft sterk.

De verhouding tussen nettoschuld en geannualiseerde EBITDA bedroeg 4,9 keer. Daarmee ligt de schuldratio onder de doelstelling van het management, die tussen 5,0 en 5,5 keer ligt.

Volgens de analist geeft deze conservatieve balansstructuur VICI bijkomende flexibiliteit om nieuwe investeringen te realiseren wanneer zich aantrekkelijke opportuniteiten voordoen.

Voorzichten licht verhoogd

VICI verhoogde de onderkant van zijn prognose voor de aangepaste operationele kasstroom per aandeel in 2026 met 0,01 dollar tot 2,45 dollar.

Het middelpunt van de prognose bedraagt nu 2,46 dollar per aandeel en ligt daarmee in lijn met de gemiddelde analistenverwachting.

Het bedrijf benadrukte bovendien dat de vooruitzichten geen rekening houden met mogelijke toekomstige overnames of verkopen van activa. Indien geplande investeringen effectief worden gerealiseerd, kan dat voor bijkomend opwaarts potentieel zorgen.

Het management wees daarnaast op toenemende opportuniteiten in infrastructuur voor universiteitssporten, internationale vastgoedprojecten en verdere consolidatie binnen de regionale gamingsector.

KBC Securities over Vici Properties

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri noemt de operationele prestaties van VICI Properties sterk. De omzet lag boven de verwachtingen, de aangepaste operationele kasstroom bleef groeien en de groep breidde haar huurdersbestand verder uit. Daarnaast blijft de balans gezond en noteert het aandeel volgens hem aan een aanzienlijke korting tegenover de historische waardering. Het aantrekkelijke dividendrendement van 6,8%, de volledige bezettingsgraad van de portefeuille en de gemiddelde resterende huurtermijn van bijna 40 jaar ondersteunen eveneens het investeringsverhaal. Tegelijk wijst Filangieri op enkele aandachtspunten, waaronder de geplande beursexit van Caesars door Fertitta Entertainment. Omdat Caesars de grootste huurder van VICI blijft, kunnen hieruit concentratie- en heronderhandelingsrisico's voortvloeien. Guglielmo handhaaft daarom zijn "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 36 dollar voor VICI Properties.

Bron: KBC Securities

AstraZeneca zou volgens mediaberichten gesprekken voeren met Bristol Myers Squibb over een mogelijke fusie ter waarde van bijna 400 miljard dollar. Indien de transactie wordt gerealiseerd, ontstaat de op drie na grootste farmaceutische groep ter wereld op basis van beurswaarde. De combinatie zou zowel strategische groeikansen als belangrijke regulatorische uitdagingen met zich meebrengen, aldus KBC Securities-analist Simon Hox.

AstraZeneca?

AstraZeneca  is een toonaangevend Zweeds-Brits farmaceutisch bedrijf met zowel een sterke therapeutische als geografische diversificatie. Het bedrijf focust op volgende ziektedomeinen: oncologie, cardiovasculaire, renale, metabole, ademhalings- en immunologische aandoeningen.

Mogelijke megafusie in de farmaceutische sector

Volgens een bericht van de Financial Times zijn AstraZeneca en Bristol Myers Squibb in gesprek over een mogelijke fusie. De voorgestelde transactie zou een waarde hebben van bijna 400 miljard dollar en naar verluidt worden gestructureerd als een combinatie van cash en aandelen.

Mocht de deal doorgaan, dan zou de samengevoegde onderneming uitgroeien tot de vierde grootste farmaceutische groep ter wereld gemeten naar beurswaarde.

Hoewel de gesprekken volgens de berichtgeving nog in een vroeg stadium verkeren, zorgde het nieuws onmiddellijk voor veel aandacht binnen de sector gezien de omvang van de mogelijke transactie.

AstraZeneca zou positie in de Verenigde Staten versterken

Volgens Simon biedt een fusie verschillende strategische voordelen voor AstraZeneca.

De Britse farmagroep zou haar aanwezigheid op de Amerikaanse markt aanzienlijk kunnen versterken. De Verenigde Staten vormen de grootste farmaceutische markt ter wereld en zijn een belangrijke groeimotor voor de sector.

Daarnaast zou een combinatie met Bristol Myers Squibb AstraZeneca kunnen helpen om sneller zijn ambitieuze doelstelling van 80 miljard dollar omzet tegen 2030 te bereiken.

Door de schaalvergroting zou het bedrijf bovendien profiteren van aanvullende producten, een grotere commerciële organisatie en mogelijk bijkomende efficiëntiewinsten.

Bristol Myers Squibb krijgt steun bij patentverval

Voor Bristol Myers Squibb ligt de logica van een fusie elders.

Het Amerikaanse farmabedrijf wordt de komende jaren geconfronteerd met een belangrijke zogenaamde patentklif. Dat betekent dat verschillende belangrijke geneesmiddelen hun patentbescherming verliezen, waardoor concurrentie van goedkopere generische alternatieven kan toenemen.

Een fusie met AstraZeneca zou Bristol Myers Squibb meer schaal, een bredere productportefeuille en extra groeimotoren bieden om die impact op te vangen.

Volgens Simon kan een combinatie daarom aantrekkelijk zijn voor Bristol Myers Squibb in een periode waarin het bedrijf zijn toekomstige groeipad probeert veilig te stellen.

Bedrijven kennen elkaar al langer

AstraZeneca en Bristol Myers Squibb hebben bovendien een geschiedenis van samenwerking.

Beide ondernemingen werkten in het verleden samen binnen de diabetesmarkt via een langdurige strategische alliantie. Die samenwerking werd inmiddels beëindigd, maar toont volgens Simon aan dat beide ondernemingen ervaring hebben met gezamenlijke projecten.

Deze eerdere samenwerking kan een voordeel zijn wanneer beide partijen verdere onderhandelingen zouden voeren over een mogelijke fusie.

Regulatoire bezwaren kunnen belangrijke hindernis vormen

Ondanks de potentiële strategische voordelen wijst Simon op belangrijke regulatorische uitdagingen.

Beide farmagroepen hebben een sterke aanwezigheid in meerdere therapeutische domeinen, waaronder oncologie, cardiovasculaire aandoeningen en neurologische ziekten.

Daardoor bestaat de kans dat mededingingsautoriteiten de transactie bijzonder grondig zullen onderzoeken. Een dergelijke fusie zou immers een grote concentratie van marktaandeel kunnen creëren binnen bepaalde geneesmiddelencategorieën.

Volgens de analist zouden de ondernemingen mogelijk activa moeten verkopen of andere maatregelen moeten nemen om goedkeuring van de toezichthouders te verkrijgen.

KBC Securities over AstraZeneca

KBC Securities-analist Simon Hox merkt op dat een mogelijke fusie tussen AstraZeneca en Bristol Myers Squibb duidelijke strategische voordelen kan bieden voor beide partijen. AstraZeneca zou zijn aanwezigheid in de Verenigde Staten versterken en sneller richting zijn omzetdoelstelling van 80 miljard dollar tegen 2030 kunnen evolueren, terwijl Bristol Myers Squibb meer ondersteuning krijgt om de impact van toekomstige patentvervallen op te vangen. Tegelijk wijst hij erop dat de aanzienlijke overlappingen binnen oncologie, cardiovasculaire aandoeningen en neurologie belangrijke mededingingsrisico's creëren, waardoor een eventuele goedkeuring door de regulatoren complex kan worden. Simon handhaaft daarom zijn "Houden"-aanbeveling en het koersdoel van 12.200 GBp voor AstraZeneca.

Voor de bel

• De Wall Street-futures noteerden licht hoger, doordat hoop op een vredesakkoord in het Midden-Oosten de olieprijzen onder druk zette, terwijl beleggers zich voorbereidden op opnieuw een drukke week met bedrijfsresultaten en economische cijfers. Op het resultatenfront zal SpaceX dinsdag na beurs zijn eerste resultaten publiceren sinds de recordbrekende beursintroductie. Op macro-economisch vlak kijken beleggers uit naar de Amerikaanse arbeidsmarktcijfers (non-farm payrolls) voor juli.

• De olieprijzen daalden nadat de Amerikaanse president Donald Trump afzag van een nieuwe aanval op Iran en aanstuurde op een snelle overeenkomst die de nucleaire ambities van Teheran zou inperken en de Straat van Hormuz opnieuw volledig zou openen. Europese aandelenmarkten noteerden hoger nadat Trump verklaarde dat de gesprekken met Iran later op de dag zouden worden voortgezet.

• In Azië daalde de Japanse Nikkei-index nadat die in de vorige sessie nog het hoogste niveau in een week had bereikt. De markt stond onder druk door een snelle appreciatie van de yen, nadat Tokio en Washington bevestigden dat zij eind vorige week een zeldzame gezamenlijke interventie op de valutamarkt hadden uitgevoerd. De yen steeg voor een derde opeenvolgende handelsdag, waardoor beleggers alert blijven voor verdere interventies.

• De zwakkere dollar gaf ondertussen steun aan de goudprijs, die hoger noteerde.

Topnieuws

Iran ontkent gesprekken met VS nadat Trump aanvallen afblaast

• Iran verklaarde dat er momenteel geen gesprekken met de Verenigde Staten plaatsvinden en dat er ook geen ontmoeting gepland staat. Daarmee spreekt Teheran uitspraken van de Amerikaanse president Donald Trump tegen, die had verwezen naar gesprekken later die dag als reden om geplande aanvallen op Iran niet uit te voeren.

AstraZeneca-beleggers reageren negatief op mogelijke deal van 400 miljard dollar met Bristol Myers

• Het aandeel AstraZeneca kreeg een stevige klap nadat berichten opdoken over fusiebesprekingen met Bristol Myers Squibb. Beleggers vrezen de risico's van een megafusie die zou leiden tot een farmaceutische gigant met een gezamenlijke marktwaarde van bijna 400 miljard dollar.

Eerste resultaten van SpaceX zetten AI-uitgaven van Musk in de schijnwerpers

• De eerste resultaten van SpaceX sinds de recordbrekende beursintroductie zullen beleggers inzicht geven in de vraag of de winsten van Starlink voldoende zijn om de snel oplopende investeringen van het bedrijf in artificiële intelligentie en ruimtevaartactiviteiten te financieren.

Gemengd beeld voor Tesla in Europa ondanks sterke EV-markt

• De registraties van Tesla-voertuigen in Europa lieten in juli een wisselend beeld zien. Sterke groei in Frankrijk en Denemarken werd gecompenseerd door forse dalingen in Noorwegen en Zweden, ondanks het aanhoudende positieve momentum voor de bredere markt van elektrische voertuigen.

Luchtvaartsector probeert vliegtuigramen te sparen door aanhoudende tekorten

• Vliegtuigbouwers, luchtvaartmaatschappijen en onderhoudsbedrijven nemen maatregelen om vliegtuigramen langer in gebruik te houden en verspilling te beperken. De tekorten werden verergerd door een incident in een belangrijke fabriek in Californië, waardoor de beschikbaarheid van deze essentiële onderdelen voor zowel nieuwe vliegtuigen als onderhoudswerken verder onder druk kwam te staan.

Aandelen in de kijker

Alphabet: Google heeft een AI-functie voor beeldgeneratie in Google Earth voorlopig teruggetrokken, amper één dag na de lancering. Gebruikers deelden afbeeldingen die volgens het bedrijf mogelijk in strijd zijn met de gebruiksvoorwaarden. Google werkt aan strengere beveiligingsmaatregelen en benadrukte dat de AI-afbeeldingen niet in de standaardversie van Google Earth verschenen en duidelijk als AI-gegenereerd waren gemarkeerd.

Amgen: Amgen meldde dat hackers bedrijfsgegevens en patiëntinformatie hebben buitgemaakt via cloudopslagsystemen van externe dienstverleners. Het bedrijf heeft zijn cyberresponsplan geactiveerd, forensische experts ingeschakeld en onderzoekt de omvang van het incident. Tot dusver werd geen impact vastgesteld op de productie, financiële systemen of levering aan patiënten.

Apollo Global Management / EasyJet: EasyJet verlengde de deadline voor investeerder Castlelake om een definitief overnamebod uit te brengen tot 7 augustus, gelijklopend met de deadline voor Apollo Global Management. EasyJet verleent beide partijen toegang tot due diligence. De luchtvaartmaatschappij steunt momenteel het overnamebod van Apollo ter waarde van 5,7 miljard pond, dat hoger ligt dan het eerdere bod van Castlelake van 5,5 miljard pond.

Apple: India stelt voor om belastingvrijstellingen voor buitenlandse ondernemingen die apparatuur leveren aan contractfabrikanten te verlengen tot 2041. Dat is goed nieuws voor Apple, dat hierover had gelobbyd. De maatregel vermindert het risico dat de Indiase overheid de winsten van Apple belast op basis van de machines die het bedrijf ter beschikking stelt van zijn productiefaciliteiten in India.

Atkore / Prysmian: Prysmian neemt kabel- en infrastructuurspecialist Atkore over voor 3,8 miljard dollar. Atkore-aandeelhouders ontvangen 95 dollar per aandeel, een premie van ongeveer 30% tegenover de slotkoers van vrijdag. Prysmian verwacht binnen drie jaar jaarlijkse synergievoordelen van ongeveer 150 miljoen dollar vóór belastingen en rekent erop dat de combinatie op pro-formabasis ongeveer 22 miljard euro omzet zou hebben gerealiseerd in 2025.

Bristol Myers Squibb / AstraZeneca: Aandelen van AstraZeneca stonden onder druk nadat berichten verschenen over mogelijke fusiebesprekingen met Bristol Myers Squibb. Een combinatie zou een farmagroep creëren met een marktwaarde van bijna 400 miljard dollar, de vierde grootste farmaspeler ter wereld op basis van beurswaarde en de grootste op basis van omzet. Analisten en beleggers stellen echter vragen bij de strategische logica van een dergelijke transactie voor AstraZeneca.

Capital One Financial: Capital One verweert zich tegen een rechtszaak rond de sluiting van bankrekeningen van de Trump Organization. Volgens de bank gebeurde dit na een uitgebreide analyse door specialisten in antiwitwascontroles en in overeenstemming met interne procedures en regelgeving. Capital One benadrukt dat het de Trump Organization nooit heeft beschuldigd van illegale witwaspraktijken.

IonQ (+) & SkyWater Technology: De Amerikaanse mededingingsautoriteit FTC gaf groen licht voor de overname van chipfabrikant SkyWater Technology door quantumcomputerbedrijf IonQ voor 1,8 miljard dollar. Binnen de FTC bestond discussie over mogelijke voorwaarden om concurrentie te beschermen, maar uiteindelijk werd de deal zonder bijkomende verplichtingen goedgekeurd.

Londian Wason New Energy Tech (IPO): De Chinese producent van koperfolie mikt op een waardering tot 1,7 miljard dollar bij zijn beursgang in de Verenigde Staten. Het bedrijf zal noteren op de New York Stock Exchange onder het tickersymbool “FOIL”.

Peloton Interactive: Een federale jury in Delaware oordeelde dat Peloton de patentrechten van NEC heeft geschonden op het gebied van streamingtechnologie. Peloton moet daardoor 20,5 miljoen dollar schadevergoeding betalen aan de Japanse elektronicagroep.

SpaceX: Vooruitlopend op de eerste resultatenpublicatie als beursgenoteerd bedrijf ligt de aandacht vooral op de winstgevendheid van satellietdochter Starlink en de financiering van de snel stijgende investeringen in AI en ruimtevaartprojecten. Veel particuliere beleggers richten zich echter ook op de ontwikkeling van Starship en toekomstige ruimtevaartmissies.

Tesla: De registraties van Tesla-voertuigen stegen in juli met 86% in Frankrijk en met 52% in Denemarken op jaarbasis. Daartegenover stonden scherpe dalingen van 97% in Noorwegen en 60% in Zweden. De Europese verkopen tonen daarmee een wisselend beeld, ondanks een algemeen gunstig klimaat voor elektrische voertuigen.

Warner Music Group: CFO en COO Armin Zerza verlaat Warner Music Group om persoonlijke redenen. Chief Accounting Officer Lou Dickler neemt tijdelijk de rol van financieel directeur over, terwijl de onderneming op zoek gaat naar een permanente opvolger.

WeRide: Het Chinese bedrijf voor autonome rijtechnologie breidt uit naar Denemarken via een samenwerking met mobiliteitsaanbieder GreenMobility. Beide bedrijven willen in de eerste helft van 2027 een publieke robotaxidienst lanceren. Denemarken wordt daarmee het zesde Europese land waarin WeRide actief is.

Aanbevelingen

Amazon.com: Roth MKM verhoogt het koersdoel voor Amazon van 300 naar 325 dollar. Volgens de zakenbank haalt Amazon momenteel het hoogste rendement op AI-investeringen (ROIC) binnen de technologiesector, wat de sterke positie van het bedrijf in artificiële intelligentie onderstreept.

Chain Bridge Bancorp: Piper Sandler verhoogt het koersdoel van 39 naar 50 dollar na beter dan verwachte resultaten over het tweede kwartaal. De sterke prestaties geven volgens de analisten vertrouwen in de verdere winstontwikkeling van de bank.

Fulton Financial: Piper Sandler trekt het koersdoel op van 23 naar 27 dollar. De analisten verwijzen naar de succesvolle afronding van de overname van Blue Foundry Bancorp en een positieve vooruitblik voor 2026, ondersteund door verwachte lagere kredietverliezen.

Illumina: Piper Sandler verhoogt het koersdoel van 200 naar 225 dollar. De aanleiding is opnieuw een sterk kwartaal voor de verkoop van nieuwe sequencing-instrumenten, wat doorgaans leidt tot hogere terugkerende inkomsten uit verbruiksproducten in de daaropvolgende kwartalen.

AXA heeft over de eerste helft van 2026 solide resultaten gepubliceerd, met onderliggende winst die grotendeels in lijn lag met de verwachtingen van de markt. Terwijl de groei in de schadeverzekeringen wat vertraagde, presteerde de divisie Leven & Gezondheid sterker dan verwacht. Dankzij de sterke kapitaalpositie en de robuuste winstontwikkeling lijkt de verzekeraar goed op weg om de bovenkant van zijn winstdoelstellingen voor 2026 te bereiken, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

AXA?

Bedrijfsactiviteiten Het Franse AXA is één van de grootste verzekeraars ter wereld. De groep bestaat uit 5 segmenten: Property & Casualty, Health, Savings, Protection en Asset Management. Property & Casualty is het grootste segment van de groep. Europa en Frankrijk zijn de belangrijkste markten. Maar ze zijn ook aanwezig in andere werelddelen zoals Azië en Latijns-Amerika.

Onderliggende winst blijft op peil

AXA realiseerde in de eerste helft van 2026 een onderliggende winst van 4,54 miljard euro, een stijging van 0,7% tegenover dezelfde periode vorig jaar.

De winst per aandeel lag licht boven de gemiddelde analistenverwachting (gav), met een positieve afwijking van ongeveer 0,5%.

Daarnaast bleef de kapitaalpositie bijzonder sterk. De Solvency II-ratio kwam uit op 218%, tegenover een gav van 215%. Dat onderstreept volgens Guglielmo de financiële veerkracht van de groep en haar vermogen om aandeelhouders te blijven vergoeden.

Vertraging in schadeverzekeringen

Binnen de divisie Schadeverzekeringen (P&C) vertraagde de groei enigszins tijdens het tweede kwartaal.

De bruto premie-inkomsten stegen met 3% op jaarbasis, tegenover een groei van 4% in het eerste kwartaal van 2026.

Vooral het commerciële segment kende een tragere groei. Die daalde van 3% naar 1%, terwijl de prijsstijgingen terugvielen van 1,5% naar 0,7%.

De particuliere activiteiten vormden een uitzondering op deze trend. Daar versnelde de groei juist, wat hielp om de algemene vertraging gedeeltelijk op te vangen.

Volgens Guglielmo wijst de vertraging niet op een structurele verslechtering, maar wel op een normalisatie van de marktomstandigheden na een periode van sterke prijsverhogingen.

Schadelast blijft beheersbaar

De zogenaamde attritionele schadegraad binnen Schadeverzekeringen presteerde iets beter dan verwacht en lag ongeveer 20 basispunten onder de marktverwachtingen.

Wanneer de bijdrage van Prima buiten beschouwing wordt gelaten, verslechterde die ratio echter met ongeveer 40 basispunten.

Volgens AXA was dat deels het gevolg van door mensen veroorzaakte schadegevallen die verband hielden met het conflict in het Midden-Oosten.

Ondanks die impact bleef het algemene schadeverloop volgens de analist onder controle.

Leven & Gezondheid presteert sterker dan verwacht

De divisie Leven & Gezondheid leverde de sterkste bijdrage aan de resultaten.

De onderliggende winst steeg er met 11% op jaarbasis. Binnen deze activiteit sprong vooral de gezondheidsverzekeringsdivisie in het oog, waar de winst met 34% toenam.

Het technische resultaat van de kortlopende activiteiten lag aanzienlijk boven de marktverwachtingen.

Ook de premie-inkomsten en kapitaalinstromen binnen de levensverzekeringen bleven sterk. De waarde van nieuwe productie daalde wel licht tegenover vorig jaar, voornamelijk door een minder gunstige productmix en de impact van hogere rentevoeten.

Volgens Guglielmo bevestigen deze cijfers de kwaliteit en diversificatie van AXA's activiteitenportefeuille.

Goed op weg naar winstdoelstellingen voor 2026

De onderliggende winst over de eerste jaarhelft vertegenwoordigt ongeveer 52% van de gemiddelde analistenverwachting voor heel 2026.

Daarmee lijkt AXA volgens de analist goed gepositioneerd om uit te komen aan de bovenkant van zijn doelstelling voor een jaarlijkse groei van de onderliggende winst per aandeel tussen 6% en 8% over de periode 2023-2026.

Voor de divisie Leven & Gezondheid verwacht het management verdere winstgroei, ondersteund door zowel de kortlopende activiteiten als de vrijgave van contractuele servicemarges uit langlopende contracten.

AXA handhaafde daarnaast zijn doelstelling voor een onderliggend rendement op eigen vermogen van 14% tot 16% voor de periode 2024-2026.

Aantrekkelijk beleid voor aandeelhouders

De verzekeraar blijft vasthouden aan zijn beleid om 75% van de winst terug te geven aan aandeelhouders.

Dat totaal omvat een dividenduitkeringsratio van 60% en aandeleninkopen ter waarde van ongeveer 15% van de winst.

Volgens Guglielmo vormt dit een belangrijk onderdeel van de aantrekkelijkheid van het aandeel, zeker in combinatie met de sterke kapitaalpositie en de stabiele winstontwikkeling.

KBC Securities over AXA

KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri blijft positief over AXA. Volgens hem combineert de verzekeraar een sterke kapitaalpositie met een aantrekkelijk gediversifieerd bedrijfsmodel, waarbij schadeverzekeringen goed zijn voor ongeveer de helft van de inkomsten en Leven & Gezondheid voor ongeveer 45% tot 50%. Hoewel de groei binnen Schadeverzekeringen wat vertraagde, werd dit gecompenseerd door sterke prestaties binnen Leven & Gezondheid. Daarnaast blijft AXA volgens hem aantrekkelijk gewaardeerd ten opzichte van sectorgenoten zoals Allianz en Zurich. Ook het aandeelhoudersrendement springt in het oog dankzij het engagement om 75% van de winst uit te keren via dividenden en aandeleninkopen. Guglielmo Filangieri handhaaft daarom zijn "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 48 euro voor AXA.

Alphabet schakelt nieuwe AI-functie in Google Earth tijdelijk uit na veiligheidszorgen.

• De Amerikaanse technologiegroep heeft een nieuwe AI-functie in Google Earth tijdelijk uitgeschakeld, slechts één dag na de lancering, nadat gebruikers beelden deelden die mogelijk in strijd zijn met de beleidsregels van het bedrijf. De functie maakte gebruik van het AI-model Nano Banana 2 en liet gebruikers fotorealistische beelden genereren op basis van satelliet-, lucht- en 3D-beelden van eender welke locatie ter wereld. De toepassing kreeg kritiek omdat ze de creatie van misleidende of valse scenario’s rond bestaande monumenten en locaties mogelijk maakte, wat risico’s op desinformatie met zich meebracht. Google verklaarde dat het de functie pauzeert terwijl het werkt aan strengere veiligheidsmaatregelen en waarborgen om misbruik te voorkomen.

Amazon verdedigt duurzaamheidsclaims voor visproducten in groepsrechtszaak.

• De Amerikaanse e-commerce- en cloudgroep wordt geconfronteerd met een groepsrechtszaak waarin consumenten stellen dat het bedrijf misleidende duurzaamheidsclaims gebruikt voor de verkoop van visproducten op zijn platform. Volgens de aanklagers wekken labels zoals “dolphin safe”, “responsibly sourced” en “MSC Certified Sustainable Seafood” ten onrechte de indruk dat de betrokken producten op een milieuvriendelijke en duurzame manier zijn gevangen. De eisers argumenteren dat dergelijke claims onvoldoende onderbouwd zijn, onder meer omdat veel vissersvaartuigen niet publiek gevolgd worden en een aanzienlijk deel van de ingevoerde wildgevangen vis mogelijk niet duurzaam afkomstig is. De zaak richt zich op tientallen tonijn-, zalm- en andere visproducten van merken zoals Bumble Bee, Chicken of the Sea, StarKist en Amazons eigen 365 by Whole Foods Market en vraagt schadevergoedingen en terugbetalingen voor Amerikaanse consumenten.

Amgen onderzoekt cyberaanval na diefstal van patiënt- en bedrijfsgegevens.

• Het bedrijf meldde dat hackers bedrijfsgegevens en gezondheidsinformatie van patiënten hebben gestolen bij een cyberaanval op cloudopslagsystemen van externe dienstverleners. Amgen beschouwt het incident als materieel, gezien het aantal getroffen bestanden en de mogelijkheid dat gevoelige informatie, waaronder patiëntgegevens, bedrijfsinformatie en intellectuele eigendom, werd geraadpleegd of ontvreemd. Het bedrijf heeft zijn cyberresponsplan geactiveerd, forensische experts ingeschakeld en onderzoekt momenteel de omvang van de inbreuk. Tot dusver heeft Amgen geen impact vastgesteld op zijn producten, productieactiviteiten, financiële rapporteringssystemen of zijn vermogen om patiënten te blijven bedienen.

Capital One weerlegt beschuldigingen rond sluiting van Trump-gelieerde bankrekeningen.

• De Amerikaanse bank verdedigt zich tegen een rechtszaak van de Trump Organization over de sluiting van meer dan 300 aan Trump gelinkte bankrekeningen in 2021. Volgens Capital One gebeurde die beslissing na maandenlange analyses door specialisten in antiwitwascontroles en in overeenstemming met interne beleidsregels en regelgeving. De bank stelt dat de rekeningafsluitingen gebaseerd waren op zorgen rond transacties die volgens federale richtlijnen als risicovol kunnen worden beschouwd, en niet op politieke of ideologische motieven zoals de aanklagers beweren. De zaak speelt zich af tegen een achtergrond van toenemende politieke discussies in de Verenigde Staten over zogenaamde “debanking”, waarbij financiële instellingen ervan worden beschuldigd klanten om politieke redenen de toegang tot bankdiensten te ontzeggen.

ExxonMobil en Chevron waarschuwen voor lage voorraden in het najaar.

• De Amerikaanse olie- en gasgroepen waarschuwen dat de wereldwijde voorraden diesel en andere geraffineerde producten in de tweede jaarhelft waarschijnlijk krap zullen blijven, doordat de oorlog met Iran de energiemarkten blijft verstoren. Beide bedrijven profiteerden in het tweede kwartaal van sterk gestegen raffinagemarges als gevolg van dalende brandstofvoorraden, lagere export uit China en raffinageproblemen in Rusland, wat leidde tot een forse stijging van de raffinagewinsten. Volgens de topmannen van ExxonMobil en Chevron zal de vraag naar diesel en stookolie robuust blijven, terwijl onderhoudswerken aan raffinaderijen en verstoringen in de aanvoer van ruwe olie de markt gespannen houden. ExxonMobil rapporteerde een lichte winstontgoocheling tegenover de gemiddelde analistenverwachting, terwijl Chevron die verwachting overtrof, ondersteund door recordverwerking in zijn Amerikaanse raffinaderijen.

Moderna overtreft verwachtingen en wacht op FDA-beslissing over griepvaccin.

• De Amerikaanse biotechgroep rapporteerde in het tweede kwartaal een omzet van 145 miljoen dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 103 miljoen dollar, dankzij partnerbetalingen en internationale verkopen van zijn COVID-19-vaccin. Het verlies per aandeel bedroeg 1,97 dollar, beter dan de gemiddelde analistenverwachting van een verlies van 2,08 dollar per aandeel, terwijl de onderzoeks- en ontwikkelingskosten met 7% daalden tot 651 miljoen dollar. Beleggers kijken nu vooral uit naar de beslissing van de Amerikaanse geneesmiddelenwaakhond FDA over Moderna’s griepvaccin, dat bij goedkeuring het eerste mRNA-gebaseerde seizoensgriepvaccin in de Verenigde Staten zou worden. Tegelijk kreeg het bedrijf een tegenvaller te verwerken doordat zijn experimentele norovirusvaccin niet voldeed aan de statistische criteria voor vroegtijdig succes, terwijl het ook later dit jaar belangrijke resultaten verwacht voor zijn gepersonaliseerde kankertherapie die samen met Merck wordt ontwikkeld.

Aspo verhoogt de winstgevendheid en bereidt beursgang van ESL Shipping voor.

• De Finse groep actief in scheepvaart en chemiedistributie realiseerde in het tweede kwartaal een hogere winstgevendheid dankzij sterke prijszetting bij dochterbedrijf Telko en verbeteringen bij ESL Shipping. De vergelijkbare winst per aandeel uit voortgezette activiteiten steeg van 0,15 euro naar 0,39 euro, terwijl de omzet uit voortgezette activiteiten uitkwam op 131,2 miljoen euro. Daarnaast kondigde Aspo aan dat het van plan is om scheepvaartdochter ESL Shipping tegen eind 2026 af te splitsen en afzonderlijk naar de beurs te brengen. Voor 2026 verwacht de onderneming dat de vergelijkbare EBITA uit voortgezette activiteiten zal stijgen ten opzichte van 29,4 miljoen euro in 2025, ondersteund door een lichte verbetering van de marktvraag en verdere operationele optimalisaties.

AstraZeneca verkent fusiemogelijkheden met Bristol Myers Squibb.

• De Britse farmagroep voerde volgens mediaberichten voorlopige gesprekken met Bristol Myers Squibb over een mogelijke fusie die een van de grootste farmabedrijven ter wereld zou creëren, met een gezamenlijke beurswaarde van bijna 400 miljard dollar. Een eventuele transactie zou echter onderworpen worden aan een strenge mededingingscontrole in de Verenigde Staten, onder meer omdat beide ondernemingen actief zijn in oncologie en concurrerende kankerbehandelingen aanbieden. AstraZeneca blijft sterk groeien dankzij zijn portefeuille van oncologische en zeldzameziektengeneesmiddelen, terwijl Bristol Myers Squibb op zoek is naar nieuwe groeimotoren om de terugval van oudere topgeneesmiddelen op te vangen. Het nieuws komt ruim tien jaar nadat AstraZeneca een overnamepoging van Pfizer wist af te weren en zou een van de grootste farmadeals van de afgelopen jaren kunnen worden.

Diageo herbekijkt de toekomst van de samenwerking met Moët Hennessy.

• De Britse producent van sterke dranken ziet de opbrengst van zijn decennialange samenwerking met Moët Hennessy onder druk staan, terwijl CEO Dave Lewis werkt aan een bredere heropleving van de groep. De bijdrage van Diageo’s belang in Moët Hennessy en de gezamenlijke distributieactiviteiten daalde van 455 miljoen dollar in boekjaar 2023 naar 219 miljoen dollar in 2025, doordat de champagne- en cognacactiviteiten van LVMH werden getroffen door een zwakkere markt. Daarnaast waren er de voorbije jaren spanningen tussen beide ondernemingen, onder meer over dividendbetalingen en de werking van gezamenlijke distributiebedrijven, waarbij Diageo in Frankrijk uiteindelijk uit een joint venture stapte. Hoewel sommige analisten denken dat Lewis de samenwerking op termijn zou kunnen herbekijken, lijkt een snelle uitstap weinig waarschijnlijk omdat die juridisch complex en financieel duur zou zijn.

Novo Nordisk probeert het vertrouwen van beleggers terug te winnen.

• De Deense farmagroep probeert het vertrouwen van beleggers te herstellen na twee moeilijke jaren, gekenmerkt door winstwaarschuwingen, managementwissels en toenemende concurrentie van Eli Lilly op de markt voor obesitasmedicatie. Beleggers zien echter nieuwe tekenen van herstel dankzij de sterke prestaties van de orale versie van Wegovy, die voorlopig beter standhoudt tegenover Lilly's recent gelanceerde afslankpil Foundayo dan aanvankelijk werd verwacht. Analisten kijken vooral uit naar de kwartaalresultaten van 5 augustus om te beoordelen of Novo Nordisk opnieuw duurzame groei kan realiseren en het concurrentievermogen tegenover Eli Lilly kan versterken. Tegelijk voert het bedrijf een offensievere strategie, onder meer via een rechtszaak tegen Eli Lilly wegens vermeend misleidende marketing, terwijl het marktaandeel in de lucratieve markt voor obesitasbehandelingen probeert te verdedigen.

Prysmian versterkt zijn positie in Noord-Amerika met de overname van Atkore.

• De Italiaanse kabelproducent neemt het Amerikaanse Atkore over voor 95 dollar per aandeel in cash, wat overeenkomt met een ondernemingswaarde van ongeveer 3,8 miljard dollar. De overname versterkt Prysmians positie in Noord-Amerika en creëert een geïntegreerde leverancier voor elektrificatie- en AI-infrastructuurprojecten, waaronder datacenters. Atkore realiseerde in boekjaar 2025 een omzet van 2,85 miljard dollar en een EBITDA van 386 miljoen dollar, terwijl Prysmian verwacht binnen drie jaar jaarlijkse synergieën vóór belastingen van ongeveer 150 miljoen dollar te realiseren. Op basis van de resultaten van 2025 zou de gecombineerde groep een omzet van ongeveer 22,1 miljard euro en een aangepaste EBITDA van 2,7 miljard euro hebben gerealiseerd, waarbij de transactie vanaf het eerste volledige jaar na de afronding winstverhogend zou zijn.

Sandoz schikt Amerikaanse rechtszaken en neemt juridische onzekerheid weg.

• De Zwitserse producent van generische geneesmiddelen heeft een schikking van 450 miljoen dollar bereikt met 43 Amerikaanse staten en territoria om rechtszaken rond vermeend concurrentieverstorend gedrag op de Amerikaanse markt voor generische medicijnen af te sluiten. Sandoz zal via zijn Amerikaanse dochtermaatschappij 400 miljoen dollar betalen gespreid over zeven jaar vanaf 2027, aangevuld met ongeveer 50 miljoen dollar aan staten die eerder al een akkoord bereikten. De onderneming benadrukt dat de schikking geen erkenning van schuld inhoudt en dat er geen negatieve impact wordt verwacht op de vooruitzichten voor 2026 of de middellangetermijndoelstellingen. Met het akkoord neemt Sandoz een belangrijke juridische onzekerheid weg rond een dossier dat al jaren boven de sector hangt.

• Laat ons starten met de slotkoersen van vrijdag, omdat dat zo hoort op maandag. De aandelenbeurzen sloten overwegend hoger, ondanks een beperkt verlies voor de Euro Stoxx 600 (-0,12%). Amsterdam daalde 0,50%, terwijl Brussel (+0,55%), Parijs (+0,28%) en Frankfurt (+0,07%) wél hoger afsloten, gesteund door solide bedrijfsresultaten. De Stoxx 600 scoorde over de hele week wél winst, dankzij sterke cijfers van onder meer Shell en andere energie- en industriële concerns. De FTSE 100 in Londen bereikte daardoor een tussentijds historisch hoogtepunt.

• Op Wall Street was er 1% winst voor de Nasdaq en 0,7% voor de S&P500. De sterk oplopende Amerikaanse rentevoeten werden strategisch genegeerd, want de 30-jaarsrente tikte het hoogste peil aan sinds 2007. Maar Amazon (+15%) redde de meubelen dankzij de AWS cloud-divisie, terwijl de omzet van Apple (-7%) teleurstelde omwille van chiptekorten. Tech hielp met andere woorden om de onzekerheid over het toekomstige monetaire beleid van de Federal Reserve en de aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten deels te compenseren.

• In het Verre Oosten hield het recente Aziatische momentum onverminderd aan: Zuid-Korea (-5,1%), Japan (-1,1%) en China (-0,8%) werden allemaal duidelijk lager gezet, in een beweging waarbij Samsung en SK Hynix beide zo’n 9% terrein verloren. Toegegeven, de Zuid-Koreaanse Kospi steeg op vrijdag bijna 18%, de sterkste dagwinst ooit, door een scherpe opleving van beide chipreuzen, die zich konden optrekken aan de beresterke cloud-resultaten van Microsoft en Amazon.

  Maar dat liedje bleef dus niet erg lang duren. India (+0,8%) en Taiwan (+0,6%) onttrokken zich vannacht aan de tech- en chipmalaise. Dat de Japanse yen zich alweer herstelde ($1 = JPT 156,81) speelde wel een nadelige rol voor de Japanse exportbedrijven en voedde opnieuw speculatie over muntinterventies van de Bank of Japan.

• Een belangrijke factor was een nieuwe daling van de olieprijzen. de koers van een vat Brent-olie daalde dit weekend met 8% daalde tot 83 dollar terwijl de Nederlandse TTF-gasfutures 3,5% daalden tot56.93 €/MWh.

  Maar die dalingen zijn mogelijk wat optimistisch, want ze volgen op de aankondiging van president Trump, die nieuwe aanvallen uitstelde omdat de “grenzen van een deal” gisteravond waren bereikt. Iran liet zonet echter weten dat berichten dat het een akkoord met de VS zou hebben gesloten om de Straat van Hormuz te heropenen onjuist zijn. Integendeel, zelfs, want de Straat van Hormuz blijft gesloten voor elk schip dat niet coördineert met de IRGC. Toestanden!

• De euro noteert vanochtend op 1,1525 dollar (-0,02%), terwijl de yen zoals gezegd verstevigde tot 156,71 per dollar. Zowel de goud- (+0,61% tot $4.061 per ounce) als de zilverprijs (+1,15% tot $58,03 per ounce) trokken hoger. De Bitcoin wordt nog altijd verhandeld rond 62.535 dollar.

• Dat brengt ons naadloos bij de obligatiemarkten, waar afgelopen week iets opvallends plaatsvond. Ondanks de kans op een renteverhoging door de Fed op 40% ingeschat werd, behield de Fed haar beleidsrente en toch steeg de Amerikaanse 30-jaarsrente nadien fors door. Zelfde voor de 2- en 10-jaarsrentes, die afklokten op 4,25% en 3,15%. Ook in Duitsland blijven de rentes hoog, op respectievelijk 2,76% en 3,15%.

• Op de economische kalender ligt de focus vol op de maandelijkse sentimentsdata uit de wereldwijde dienstensectoren en de maakindustrieën, komende van onder meer S&P Global, ISM en PMI. De data geven inzicht in de economische barometer in de VS, Japan, het VK, China, de eurozone en verschillende Europese landen. Verder krijgen we Italiaanse autoregistraties en een inzicht in de Tsjechische begroting.

• Bedrijfsresultaten komen er vandaag onder meer van Berkshire Hathaway, Diamondback Energy, EchoStar, Grab Holdings, Loews, Marriott International, ON Semiconductor, ONEOK, Palantir, PostNL, SBA Communications, TKO Group, Tyson Foods, Vertex Pharmaceuticals en Williams Companies. Maak u alvast klaar voor meer cijfergeweld de komende dagen.

AB InBev ziet aandeelhouder belang afbouwen via verkoop van 10 miljoen aandelen.

• De Belgische brouwer ziet een van zijn aandeelhouders, E.P.S. SA, ongeveer 10 miljoen aandelen verkopen via een versnelde plaatsing. Op basis van de slotkoers van vrijdag vertegenwoordigt die transactie een waarde van ongeveer 752 miljoen euro, terwijl E.P.S. na de verkoop nog steeds een aanzienlijk belang in de groep behoudt. Volgens gegevens van LSEG bezit E.P.S. meer dan 67 miljoen aandelen, goed voor ongeveer 3,75% van het uitstaande aandelenkapitaal van AB InBev. De definitieve prijs en het exacte aantal verkochte aandelen zullen later worden bepaald door de begeleidende bank JPMorgan Securities.

ABN AMRO rondt overname van NIBC succesvol af en versterkt marktpositie.

• De Nederlandse bank heeft de overname van NIBC succesvol afgerond, nadat aan alle voorwaarden en goedkeuringen was voldaan. De transactie versterkt de positie van ABN AMRO op de Nederlandse hypotheekmarkt en vergroot tegelijk de aanwezigheid in de spaarmarkten van Nederland, Duitsland en België. NIBC, gespecialiseerd in hypotheken, sparen, commercieel vastgoed en digitale infrastructuurfinanciering, wordt vanaf 1 augustus 2026 volledig geconsolideerd in de resultaten van ABN AMRO. De overnameprijs wordt geraamd op 875 miljoen euro en moet volgens de bank bijdragen aan een hogere winstgevendheid, waarna beide organisaties de integratie voorbereiden.

Ageas verzilvert Maleisische participatie en creëert extra kapitaalruimte.

• De Belgische verzekeraar verkoopt zijn belang van 31% in de Maleisische joint venture met Maybank, vijf jaar nadat het via deze samenwerking de Maleisische markt betrad. De verkoop aan Maybank zal naar verwachting nog dit jaar worden afgerond en levert Ageas een aanzienlijke meerwaarde op. Door de transactie stijgt de Solvency II-ratio met 25 procentpunten ten opzichte van de eerder verwachte 207%, waardoor de financiële slagkracht verder toeneemt. Die extra kapitaalruimte kan worden ingezet voor bijkomende overnames of extra uitkeringen aan aandeelhouders. Geen impact op de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 70 euro.

CMB.TECH realiseert forse meerwaarde met verkoop van VLCC-tanker Donoussa.

• De Belgische scheepvaartgroep heeft de tien jaar oude VLCC-tanker Donoussa verkocht en realiseert daarmee een indrukwekkende meerwaarde van ongeveer 74,4 miljoen dollar, die in het vierde kwartaal van 2026 in de resultaten zal worden geboekt. De verkoop past binnen de strategie om kapitaal vrij te maken via de verkoop van oudere schepen en de opbrengsten te herinvesteren. De sterk gestegen waarderingen van olietankers, ondersteund door de verstoringen in de scheepvaart na het conflict met Iran, creëerden een gunstig verkoopmoment, nadat in juli al enkele Suezmax-tankers werden verkocht. De investeringscase blijft volgens KBC Securities voornamelijk steunen op de sterke positie in droge bulk, goed voor meer dan 50% van de bruto activawaarde. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 16,5 euro.

Ekopak stelt Wim Messiaen aan als interim-CEO om transitie te begeleiden.

• De Belgische specialist in waterbehandelings- en waterhergebruikssystemen heeft Wim Messiaen via zijn managementvennootschap CAMAT BV met ingang van 3 augustus 2026 aangesteld als CEO ad interim. Hij zal de functie uitoefenen tot het einde van 2026. Messiaen beschikt over meer dan 30 jaar internationale industriële leidingservaring en bekleedde topfuncties bij onder meer Unilin en de divisie Corrugated Packaging van VPK Group, waar hij bedrijven door periodes van structurele transformatie leidde. De Raad van Bestuur zet ondertussen de eerder aangekondigde zoektocht naar een definitieve CEO voort.

NN Group krijgt hoger koersdoel maar ziet aanbeveling dalen naar houden.

• De analist van KBCS herbekeek zijn model. Hij heeft zijn ramingen voor de operationele kapitaalgeneratie (OCG) en operationele winst verhoogd, voornamelijk dankzij de extra impulsen vanuit de Future Ready Growth-strategie. In combinatie met een betere zichtbaarheid op de aandeelhoudersvergoedingen is de som-der-delenwaardering (SoTP) gestegen van 61 euro naar 77 euro. Het aandeel van NN Group heeft in boekjaar 2026 sterk gepresteerd. Door deze sterke koersprestatie is het opwaartse potentieel op korte termijn echter beperkt, wat leidt tot een verlaging van de aanbeveling van “Opbouwen” naar “Houden”.

PostNL verbetert winstgevendheid en verhoogt besparingsambities.

• De Nederlandse post- en pakketbezorger rapporteerde veerkrachtige resultaten over de eerste helft van 2026, met een stabiele omzet van 1,59 miljard euro, in lijn met de verwachtingen. De genormaliseerde bedrijfswinst (EBIT) verbeterde met 2 miljoen euro tot -3 miljoen euro en lag daarmee beter dan de verwachte -9 miljoen euro. Ook de vrije kasstroom kwam met -17 miljoen euro aanzienlijk sterker uit dan de verwachte -77 miljoen euro, dankzij een sterke focus op werkkapitaal en timingseffecten uit het vorige jaar. PostNL verhoogde daarnaast zijn besparingsdoelstellingen voor 2027-2028 en trok de ambities voor de out-of-homeactiviteiten op, terwijl de vooruitzichten voor 2026 werden bevestigd. KBCS handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 1,1 euro.

Datum en uur van publicatie 30/07/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.