Bolero blog

Het aandeel Materialise is sinds begin september sterk gestegen en heeft daarmee het koersdoel van KBC Securities bereikt. De verlaging van de aanbeveling is uitsluitend gebaseerd op de waardering en betekent niet dat de verwachtingen voor de activiteiten of resultaten neerwaarts worden bijgesteld. De fundamentele beleggingsthese blijft positief, zegt KBC Securities-analist Guy Sips.

Materialise?
Materialise} integreert meer dan 30 jaar ervaring met 3D-printen in een reeks softwareoplossingen en 3D-printdiensten, die de ruggengraat vormen van de 3D-printindustrie. Het bedrijf heeft drie divisies:

• Materialise Medical ontwikkelt software en 3D‑printoplossingen voor de medische sector, onder meer voor ziekenhuizen en medische‑hulpmiddelenbedrijven. Een typisch voorbeeld is software die artsen helpt om patiëntspecifieke implantaten of chirurgische gidsen te ontwerpen op basis van medische beeldvorming.
• Materialise Software levert softwareoplossingen voor additive manufacturing (3D‑printen) die bedrijven ondersteunen bij het beheren en automatiseren van hun volledige printworkflow. Denk bijvoorbeeld aan software die het voorbereiden, plannen en opvolgen van industriële 3D‑printproductie centraliseert, steeds vaker via cloudgebaseerde abonnementen.
• Materialise Manufacturing omvat de eigen 3D‑printproductie van het bedrijf, waarbij onderdelen worden gemaakt voor industriële en medische klanten. Dat kan gaan van prototypes tot kleinere series functionele onderdelen, onder meer voor industriële toepassingen.

Sterke koersstijging sluit waarderingskloof

Sinds de publicatie van de halfjaarcijfers steeg het aandeel Materialise van 7 dollar naar ongeveer 8,8 dollar. Daarmee bereikte de koers het door KBC Securities berekende waarderingsniveau.

De sterke stijging heeft de ruimte voor een verdere koerswinst op korte termijn grotendeels weggewerkt. Guy Sips verlaagt daarom de aanbeveling, maar laat het koersdoel en zijn financiële ramingen ongewijzigd.

Strategische herpositionering werpt vruchten af

De sterke resultaten over het tweede kwartaal van 2026 leverden bijkomend bewijs dat de strategische herpositionering van Materialise werkt. De omzet steeg met 8,1% op jaarbasis tot 70,1 miljoen euro.

De medische activiteiten groeiden met 12,2%. Ook Manufacturing keerde terug naar groei en realiseerde een omzetstijging van 6,7%. Daarmee compenseerden beide divisies ruimschoots de omzetdaling van 2,7% bij Software.

De aangepaste EBIT nam met 27% toe tot 3,9 miljoen euro. De aangepaste EBITDA steeg met 16% tot 9,6 miljoen euro.

Winstverwachting verhoogd

Materialise verhoogde zijn verwachting voor de aangepaste EBIT over 2026 van 10 à 12 miljoen euro naar 12 à 14 miljoen euro. De omzetverwachting van 273 tot 283 miljoen euro bleef behouden.

De hogere winstverwachting onderstreept volgens Sips dat Materialise vooruitgang boekt met zijn kostenbeheersing, portefeuillevernieuwing en operationele efficiëntie.

Medical blijft de belangrijkste waardemotor

De divisie Medical blijft de belangrijkste waardedrijver. De structurele invoering van gepersonaliseerde gezondheidsoplossingen ondersteunt de groei van deze activiteit.

Manufacturing vertoont een geleidelijk herstel, waarbij vooral luchtvaart en defensie aan belang winnen. Software blijft op korte termijn onder druk staan door voorzichtige industriële investeringen. De uitrol van het CO-AM-ecosysteem biedt volgens Sips echter perspectief op een herstel op middellange termijn.

Hogere marges in het vooruitzicht

KBC Securities verwacht dat de groepsomzet stijgt van 280,4 miljoen euro in 2026 tot 353,4 miljoen euro in 2029. Over dezelfde periode zou de EBITDA toenemen van 36,7 miljoen euro tot 63 miljoen euro.

Daardoor zou de EBITDA-marge verbeteren van 13,1% naar 17,8%. Structurele efficiëntieverbeteringen en operationele hefboomwerking moeten die margegroei ondersteunen.

Materialise beschikt bovendien over een sterke balans. Aan het einde van de eerste helft van 2026 bedroeg de nettokaspositie 74,2 miljoen euro.

Waardering blijft ongewijzigd

De waardering van KBC Securities is gebaseerd op een model met verdisconteerde kasstromen. Daarbij wordt uitgegaan van gewogen gemiddelde kapitaalkosten van 9,71% en een terminale groei van 1,5%. Die berekening blijft wijzen op een reële waarde van 8,8 dollar per aandeel.

KBC Securities over Materialise

KBC Securities-analist Guy Sips blijft positief over de fundamentele ontwikkeling van Materialise. Medical biedt aantrekkelijke structurele groei, Manufacturing herstelt geleidelijk en Software behoudt potentieel op middellange termijn, terwijl de operationele hefboom de winstgroei kan versnellen. Omdat de beurskoers na de sterke rally evenwel vrijwel gelijk is aan de berekende reële waarde, ziet hij nog maar beperkte ruimte voor bijkomend rendement. KBC Securities hanteert een Koersdoel van 8,8 dollar of 7,6 euro per aandeel n verlaagt de aanbeveling van Kopen naar een“Houden”-aanbeveling.

Nieuwe langetermijngegevens ondersteunen het gebruik van Bimzelx korter na de diagnose van hidradenitis suppurativa en vóór andere biologische geneesmiddelen. Patiënten die vroeger met de behandeling begonnen, bereikten vaker een volledige verdwijning van ontstekingsletsels en een beter herstel van onderhuidse tunnels. Die boodschap is cruciaal voor de commerciële langetermijnverwachtingen voor Bimzelx, aldus KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het Lennox Gastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis.

Breed programma op EADV

UCB presenteert 23 wetenschappelijke abstracts op het EADV-congres van 2026 in Wenen. Negen daarvan behandelen hidradenitis suppurativa, meestal afgekort tot HS.

Twaalf abstracts hebben betrekking op psoriasis, artritis psoriatica en axiale spondyloartritis. Daarnaast presenteert UCB één bijdrage over galvokimig bij atopische dermatitis.

Betere resultaten bij vroegere behandeling

Een analyse van de BE HEARD-studies toont dat een vroegere behandeling met bimekizumab, de werkzame stof in Bimzelx, samenhing met een hogere kans op volledige verdwijning van ontstekingsletsels.

Na drie jaar bereikte 47,4% van de patiënten met de kortste periode sinds de diagnose een volledige respons volgens de IHS4-maatstaf. Bij patiënten die al het langst met de diagnose leefden, was dat 33,3%.

Volgens Geerts Danau ondersteunt dit het gebruik van Bimzelx dichter bij het moment van de diagnose, in plaats van pas nadat andere behandelingen onvoldoende resultaat hebben opgeleverd.

Sterkere resultaten bij patiënten zonder eerdere biologische behandeling

Ook de behandelgeschiedenis speelde een belangrijke rol. Na drie jaar bereikte 67,3% van de patiënten die nog niet eerder een biologisch geneesmiddel hadden gebruikt een volledige verdwijning van drainerende tunnels. Bij patiënten die al wel met biologische middelen waren behandeld, bedroeg dat percentage 47,7%.

Drainerende tunnels zijn bijzonder belastend voor patiënten. Een vermindering ervan kan erop wijzen dat Bimzelx niet alleen symptomen bestrijdt, maar mogelijk ook invloed heeft op de verdere ontwikkeling van de aandoening.

Na één jaar was 30,7% van de behandelde patiënten vrij van alle tunnels, zowel drainerende als niet-drainerende. Bij aanvang van de behandeling was dat 14,5%.

Aanhoudende verbetering van levenskwaliteit

De verbetering van de levenskwaliteit die na één jaar werd waargenomen, bleef tot drie jaar behandeling behouden. De voordelen hadden betrekking op huidpijn, jeuk, geur en het lekken van vocht uit de letsels.

Dat wijst op een duurzame beheersing van de ziekte en een vermindering van de opgestapelde ziektelast.

Veiligheidsgegevens over drie jaar

De veiligheidsanalyse omvatte 995 patiënten die gedurende maximaal drie jaar werden gevolgd. Het aantal schimmelinfecties bedroeg 22,4 per 100 patiëntjaren. Orale candidiasis vertegenwoordigde daarvan 9,3 gevallen per 100 patiëntjaren.

KBC Securities over UCB

KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau vindt dat de nieuwe gegevens een duidelijke boodschap ondersteunen: HS-patiënten zouden zo snel mogelijk na de diagnose en bij voorkeur vóór andere biologische behandelingen met Bimzelx moeten worden behandeld. Een sterke positie in de eerste behandelingslijn is essentieel voordat nieuwe concurrenten op de markt verschijnen. Die aanname ligt mee aan de basis van zijn verwachting dat Bimzelx tegen 2035 een piekomzet van 2,9 miljard euro kan behalen.

Mathijs handhaaft daarom de kopen-aanbeveling met een koersdoel van 270 euro.

OpenAI verhoogt de omzet fors en lanceert met “Dots” autonome AI-agenten voor bedrijven.

• De ontwikkelaar van artificiële-intelligentiemodellen zag zijn jaarlijkse terugkerende omzet stijgen tot bijna 70 miljard dollar, geholpen door een meer dan verdubbeling van de omzet uit bedrijfsklanten sinds juli. Volgens ingewijden groeide de jaarlijkse omzet op run-ratebasis met meer dan 70% sinds het begin van het derde kwartaal, terwijl de consumentenomzet in het derde kwartaal al hoger uitkwam dan in heel vorig jaar. Daarnaast stelde OpenAI tijdens zijn jaarlijkse Developer Day de nieuwe AI-agenten “Dots” voor, die zelfstandig taken over meerdere applicaties kunnen uitvoeren en rechtstreeks communiceren via onder meer Slack en Teams. Dots kan projecten opvolgen, documenten voorbereiden, data analyseren en software bouwen, terwijl gebruikers via vooraf ingestelde regels bepalen welke acties de agent zelfstandig mag uitvoeren en waarvoor expliciete toestemming nodig is.

Tesla verzekert zich van 30 miljard dollar financiering voor grootschalige investeringen in AI en productie.

• De fabrikant van elektrische voertuigen heeft kredietfaciliteiten ter waarde van 30 miljard dollar afgesloten, waaronder een uitgestelde termijnlening van 20 miljard dollar, om zijn financiële flexibiliteit voor toekomstige investeringen te vergroten. Het bedrijf verwacht een groot deel van zijn recorduitgaven te richten op AI-infrastructuur, de productie van zonnecellen, een halfgeleiderproject met SpaceX en andere uitbreidingsinitiatieven. Tesla rekent voor 2026 op kapitaaluitgaven van meer dan 25 miljard dollar, tegenover 8,53 miljard dollar in 2025, terwijl analisten momenteel een negatieve vrije kasstroom van 9,78 miljard dollar verwachten.

Apple breidt Apple Pay uit naar India via een samenwerking met Axis Bank.

• De technologiegroep heeft Apple Pay gelanceerd in India via een samenwerking met Axis Bank, waarmee de betaaldienst voor het eerst beschikbaar wordt in een van de grootste markten voor digitale betalingen ter wereld. In eerste instantie kunnen klanten van Axis Bank met kredietkaarten van Visa en Mastercard gebruikmaken van de dienst op een iPhone, Apple Watch of iPad voor betalingen in winkels, apps en online. Met de introductie krijgt Apple toegang tot een van de laatste grote economieën waar Apple Pay nog niet beschikbaar was, hoewel het dominante Indiase betalingssysteem UPI goed blijft voor 84% van alle digitale betalingstransacties.

Ford waarschuwt voor Chinese concurrentie en pleit voor voorzichtig marktbeleid.

• De autofabrikant stelde dat de Verenigde Staten uiterst voorzichtig moeten omgaan met een mogelijke toegang van Chinese autobouwers tot de Amerikaanse markt en wees daarbij naar Europa, waar Chinese merken volgens CEO Jim Farley al snel marktaandeel veroveren. Farley noemde Europa een waarschuwend voorbeeld en benadrukte dat Ford zowel met Chinese bedrijven zal samenwerken waar dat kostenvoordelen oplevert als rechtstreeks met hen zal concurreren. Het bedrijf werkt onder meer samen met batterijfabrikant CATL en kondigde eerder een samenwerking met Geely aan voor de ontwikkeling van elektrische voertuigen voor de Europese markt, wat in de VS op kritiek stuitte. De opmerkingen komen op een moment dat de Chinese auto-export sterk groeit, terwijl de Amerikaanse markt voorlopig wordt afgeschermd door invoerheffingen van meer dan 100% en beperkingen op Chinese voertuigsoftware.

Airbus voert de eerste testvlucht van de A350F-vrachtversie uit.

• De Franse vliegtuigbouwer heeft de eerste testvlucht uitgevoerd met de nieuwe A350F-vrachtversie, een belangrijke mijlpaal in de ambitie om een groter aandeel te veroveren in de wereldwijde markt voor vrachtvliegtuigen die al decennialang door Boeing wordt gedomineerd. Het toestel maakte een vlucht van vier uur boven Zuid-Frankrijk en begint nu aan een certificeringsprogramma van negen maanden, waarna de ingebruikname in de tweede helft van 2027 gepland staat. Airbus heeft inmiddels 115 bestellingen ontvangen voor de A350F, tegenover 81 voor de concurrerende Boeing 777-8F, en wil profiteren van de groeiende vraag naar luchtvracht door de opmars van AI-infrastructuur, halfgeleiders en e-commerce. Topman Lars Wagner herhaalde bovendien zijn vertrouwen in de leveringsdoelstellingen voor 2026, ondanks recente kwaliteitsproblemen bij de A321neo.

Banco Santander verhoogt het interimdividend voor het vijfde jaar op rij.

• De Spaanse bankgroep heeft een interimdividend voor 2026 goedgekeurd van 0,127 euro per aandeel, een stijging van 10 procent ten opzichte van een jaar eerder. De totale vergoeding aan aandeelhouders over het boekjaar 2026 zal ongeveer 3,7 miljard euro bedragen en wordt ongeveer gelijk verdeeld tussen contante dividenden en het aandeleninkoopprogramma dat in augustus werd gestart. Daarmee zet Santander zijn vijfde opeenvolgende jaar van dubbelcijferige dividendgroei voort, waarbij het interimdividend per aandeel sinds 2021 met 162 procent is gestegen. Voor de periode 2026 tot 2028 wil de bank ongeveer 50 procent van de onderliggende winst uitkeren aan aandeelhouders, waarvan naar verwachting circa 35 procent via dividenden en 15 procent via aandeleninkopen.

Bayer verdedigt Roundup opnieuw in een belangrijke rechtszaak.

• De Duitse farmaceutische en agrochemische groep, eigenaar van Monsanto, is opnieuw verwikkeld geraakt in een rechtszaak rond het onkruidbestrijdingsmiddel Roundup, waarbij drie kankerpatiënten stellen dat het product onvoldoende werd getest voordat het op de markt werd gebracht. De zaak geldt als een belangrijke test voor duizenden lopende claims, nadat het Amerikaanse Hooggerechtshof Bayer eerder dit jaar gelijk gaf in een afzonderlijk geschil over waarschuwingen op het etiket van Roundup. Bayer blijft benadrukken dat tientallen jaren van wetenschappelijk onderzoek volgens het bedrijf aantonen dat glyfosaat, het actieve bestanddeel van Roundup, veilig is en geen kanker veroorzaakt. De aanhoudende Roundup-procedures blijven een zware last vormen voor Bayer sinds de overname van Monsanto in 2018, terwijl het bedrijf tegelijk werkt aan een schikking die het merendeel van de huidige en toekomstige claims moet afhandelen.

Lufthansa waarschuwt voor hogere brandstofkosten door aanhoudend hoge olieprijzen.

• De Duitse luchtvaartmaatschappij en een van de grootste luchtvaartgroepen van Europa verwacht dat de extra brandstofkosten in 2026 hoger zullen uitvallen dan de eerder aangekondigde 1,5 miljard euro, doordat de oorlog rond Iran aansleept en de olieprijzen hoog blijven. Brandstof vertegenwoordigt doorgaans 30 tot 40 procent van de kosten van luchtvaartmaatschappijen, waardoor de sector zwaar wordt getroffen door de stijgende energieprijzen. Ondanks die tegenwind handhaaft Lufthansa zijn verwachting voor een operationele winst van 1,7 tot 2,2 miljard euro in 2026, mede dankzij een uitgebreide afdekking van brandstofprijzen via hedgingprogramma's. Tegelijk wijst de groep op een sterke vraag naar premium economy- en businessclassreizen, al bemoeilijken de hogere brandstofkosten de realisatie van de ambitie om tegen 2028 tot 2030 een operationele marge van 8 tot 10 procent te bereiken.

UniCredit werkt aan garanties om de overname van Commerzbank te ondersteunen.

• De Italiaanse bankgroep staat onder toenemende druk van de Duitse overheid om duidelijke garanties te geven rond werkgelegenheid, de verankering van Commerzbank in Duitsland en de financiering van de Duitse kmo-sector. UniCredit heeft inmiddels bijna de helft van het kapitaal van Commerzbank veiliggesteld, wat de bank dichter bij effectieve controle brengt zodra de toezichthouders groen licht geven. De Duitse regering wil onder meer dat Commerzbank beursgenoteerd blijft, zijn hoofdzetel in Frankfurt behoudt en voldoende kapitaal aanhoudt om zijn rol als belangrijke financier van de Duitse economie te blijven vervullen.

• Op de Europese en Amerikaanse beurzen domineerden gisteren vooral de technologieaandelen, terwijl blijvend hoge obligatierentes en een stevigere dollar (€1 = $1335) de bredere indices onder druk zetten. In Azië en China was het beeld gemengd, met een licht herstel in de Chinese maakindustrie als opvallend positief signaal. De olieprijs daalde ietwat ($96/Brent-vat) na tekenen van herstel in de Saoedische export via de Rode Zee. De aandacht verschuift nu naar de Amerikaanse inflatiecijfers en de verdere ontwikkeling van de Chinese conjunctuur.
• De Europese tech-sector vierde feest, dankzij de aangekondigde beursplannen van Anthropic. Het AI-lab wordt meer als marktleider aanzien dan OpenAI en zou meer dan 2 biljoen dollar waard kunnen zijn. Stevig. Het pleidooi van Anthropic voor meer AI-regulering en de wekenlange mediacampagne waarin gesproken wordt van ‘AI-modellen die té krachtig zijn voor de mensheid’ schragen het enthousiasme, of wat dacht u.
• Wat beleggers vooral inspireerde was de voorgenomen 518 miljard dollar aan investeringen in cloud, rekenkracht en infrastructuur. Logisch dus dat elke AI-infrastructuur speler, met op kop de chipfabrikanten, SpaceX-gewijs de lucht inschoot. De technologiesubsector van de Stoxx 600 schoot 3% tot het hoogste peil in zes weken. In België trok X-Fab vlot 8% hoger, terwijl Micron (+1%) hielp om de overkoepelende Philadelphia Semiconductor Index 1,3% hoger te duwen. Het is nu dus vol uitkijken naar de kwartaalcijfers van Micron.
• De rente op Franse 10-jarige staatsobligaties (4,74%) bleef gisteren steken nabij de hoogste niveaus sinds 2008, terwijl de Amerikaanse 10-jaarsrente op 5,21% afsloot. Hogere rentes en onzekerheid over de duur van het conflict in het Midden-Oosten hielden de dollar overeind tegenover de euro (€1 = $1,1347) en de Japanse yen ($1 = ¥157,28). Goud blijft worstelen om te herstellen van het laagste niveau in ruim zeven weken (4.150 dollar per ounce), omdat hogere rentes de aantrekkingskracht van het niet-rentedragende metaal beperkten. De bitcoin steeg wel (+0,9% tot 84.274,02 dollar) en blijft daarmee dicht het bij hoogste niveau in ruim zeven maanden hangen.
• In China herleefde de maakindustrie in september voor de eerste keer sinds juni. De PMI-sentimentsbarometer steeg van 49,8 naar 50,1 punten, omdat de vraag het hoogste peil in negen maanden aantikte en de nieuwe orders bleven toenemen. Die stijging is positief omdat het de richting van eerdere indicatoren bevestigt. Wel daalden de buitenlandse orders en nam de prijsdruk toe, zowel op het niveau van de aankoop- als de verkoopprijzen. Warm en koud, dus, zodat bedrijven hoopvol-maar-voorzichtig blijven in hun kortetermijnvooruitzichten.
• In de VS wees het belangrijke JOLTS-arbeidsmarktrapport over augustus uit dat het aantal vacatures met 256.000 stuks sterker dan verwacht daalde, tot het laagste niveau sinds maart. Opnieuw afkoeling, maar dat hoorden de obligatiemarkten best graag. De sterke verbetering van het bedrijfssentiment riskeert de inflatie immers nog aan te jagen, maar neerwaartse druk op de arbeidsmarkt neemt de angel wat uit die vrees.
• We geven nog mee dat het aantal vrijwillige vertrekkers op een historisch laag niveau landde, wat wijst op terughoudendheid onder werknemers. De data bevestigen zo het klassieke beeld van een “low hire, low fire”-economie. Mensen verliezen niet graag hun job én hebben het qua koopkracht al moeilijk genoeg om de eindjes aan elkaar te kruipen. Dat zagen we gisteren duidelijk weerspiegeld in een scherpe daling van het consumentenvertrouwen tot 81,9 punten, het laagste peil sinds 2014. Koopkrachtcrisis, want iemand betaalt de importtarieven, de hogere rente, de hogere energiekost, de duurdere chips, etc ..
• Vandaag staat het belangrijke ADP-arbeidsmarktrapport op het menu, naast de al even belangrijke PCE-inflatiedata en de historische leuke BBP-groei. De Fed, de dollar en uw portefeuille staan nu al op scherp. Ook Europa trakteert op inflatiecijfers uit Duitsland, Frankrijk, Italië en Polen, terwijl het VK haar BBP-rapport vrijgeeft over het tweede kwartaal. Eerder kregen we al Japanse consumptiedata en Chinese sentimentsdata.  Druk, druk, druk .. Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Floridienne, Jabil, Micron Technology, Moury Construct en Oxurion.

Argenx presenteert nieuwe gegevens die groeipotentieel van Vyvgart ondersteunen.

• Het Nederlands-Belgische biotechbedrijf dat innovatieve behandelingen ontwikkelt voor auto-immuunziekten stelt tijdens de congressen van AANEM en de Myasthenia Gravis Foundation of America 35 abstracts en drie mondelinge presentaties voor over Vyvgart en zijn pijplijn. Nieuwe praktijkgegevens bij meer dan 1.100 Amerikaanse patiënten met myasthenia gravis tonen aan dat een vroegere behandeling met Vyvgart leidt tot aanzienlijk betere resultaten, terwijl bijkomende studies het potentieel van het geneesmiddel voor een brede groep patiënten verder ondersteunen. Ook bij CIDP bevestigen nieuwe langetermijngegevens een gunstig veiligheids- en werkzaamheidsprofiel, waarbij een groot deel van de patiënten functionele onafhankelijkheid bereikt en de overstap van IVIg naar Vyvgart vlot verloopt. Volgens KBC Securities versterken deze gegevens de argumenten voor een vroeger gebruik van Vyvgart in zowel myasthenia gravis als CIDP, wat de verwachte groeitrajecten voor het product ondersteunt. Het koersdoel blijft 1.000 euro en ook de “Kopen”-aanbeveling wijzigt niet.

MaaT Pharma houdt vast aan ontwikkelingsplannen ondanks CHMP-tegenslag.

• Het Franse biotechbedrijf dat microbiota-gebaseerde therapieën ontwikkelt voor ernstige aandoeningen bij kankerpatiënten, rapporteerde resultaten over de eerste helft van 2026 en bevestigde de belangrijkste ontwikkelingsmijlpalen ondanks een negatieve aanbeveling van het CHMP voor de voorwaardelijke Europese goedkeuringsaanvraag van Xervyteg. Na deze tegenslag voert het bedrijf een strategische evaluatie van zijn activa uit, terwijl het zich voorbereidt op de wereldwijde registratiestudie PHOENIX voor Xervyteg en de verdere ontwikkeling van MaaT034 in de Verenigde Staten. Per 30 juni 2026 beschikte MaaT over 17,1 miljoen euro aan liquide middelen, voldoende volgens de huidige plannen tot december 2026, terwijl het actief op zoek is naar bijkomende financiering en strategische partnerschappen. KBC Securities merkt op dat de ontwikkelingsplanning voorlopig behouden blijft, maar houdt het aandeel “Onder Herziening” in afwachting van meer duidelijkheid over de strategische opties en de impact van het negatieve CHMP-besluit.

UCB versterkt positie van Bimzelx met nieuwe langetermijngegevens.

• De Belgische biofarmaceutische groep presenteert op het EADV-congres 23 wetenschappelijke abstracts, waarvan negen gericht zijn op hidradenitis suppurativa (HS) en de rol van Bimzelx in een vroeger stadium van de behandeling. De gegevens tonen aan dat patiënten die vroeger met Bimzelx worden behandeld vaker een volledige verdwijning van ontstekingsletsels bereiken, terwijl biologisch onbehandelde patiënten betere resultaten laten zien wat betreft het verdwijnen van tunnels die kenmerkend zijn voor de ziekte. Daarnaast wijzen langetermijngegevens erop dat de voordelen voor levenskwaliteit en ziektecontrole behouden blijven gedurende drie jaar behandeling, ondanks een gekend risico op schimmelinfecties. Volgens KBC Securities ondersteunen deze resultaten de strategie om Bimzelx zo snel mogelijk na diagnose in te zetten, wat een belangrijke pijler vormt onder de verwachting van 2,9 miljard euro piekomzet tegen 2035. Geen impact op het koersdoel van 270 euro en de “Kopen”-aanbeveling.

KBC haalt Materialise van “Kopen”-lijst.

• KBC Securities wijzigt de aanbeveling voor het Belgische technologiebedrijf gespecialiseerd in 3D-printsoftware, medische toepassingen en productieoplossingen, na de recente koersstijging. Materialise heeft volgens KBC Securities opnieuw bewezen dat zijn strategische herpositionering vruchten afwerpt, met een omzetstijging van 8,1 procent tot 70,1 miljoen euro in het tweede kwartaal van 2026 en een sterke verbetering van de winstgevendheid. Vooral de medische activiteiten blijven de belangrijkste waardedrijver, terwijl de productiedivisie opnieuw groeit dankzij een aantrekkende vraag vanuit de luchtvaart- en defensiesector, en de softwaredivisie op middellange termijn potentieel behoudt via het CO-AM-ecosysteem. KBC Securities verwacht dat de omzet zal toenemen van 280,4 miljoen euro in 2026 naar 353,4 miljoen euro in 2029, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) stijgt van 36,7 miljoen euro naar 63,0 miljoen euro en de marges verder verbeteren. Door de sterke koersstijging van 7,0 dollar naar 8,8 dollar sinds begin september is het opwaarts potentieel volgens KBC Securities grotendeels gerealiseerd, waardoor de aanbeveling wordt verlaagd van “Kopen” naar “Houden”, ondanks een ongewijzigd positieve fundamentele visie. Het koersdoel blijft 8,8 dollar.

Zealand Pharma onderbouwt potentieel van petrelintide met nieuwe fase 2-data.

• Het Deense biotechbedrijf dat innovatieve geneesmiddelen ontwikkelt voor obesitas, diabetes en zeldzame ziekten zal tijdens EASD 2026 bijkomende fase 2-resultaten presenteren van petrelintide en heeft de studiegegevens gepubliceerd in The Lancet. Eerder bleek al dat patiënten na 42 weken behandeling tot 10,7 procent gewichtsverlies realiseerden tegenover 1,7 procent voor placebo, terwijl het veiligheids- en verdraagbaarheidsprofiel gunstig bleef. Nieuwe analyses tonen bovendien verbeteringen in belangrijke cardiometabole risicofactoren, waaronder hoogsensitief C-reactief proteïne, triglyceriden, middelomtrek en hartslag. Volgens KBC Securities versterken deze resultaten het potentieel van petrelintide als behandeling voor gewichtsbeheer, terwijl later dit jaar bijkomende gegevens bij patiënten met type 2-diabetes worden verwacht. KBC Securities hanteert momenteel een koersdoel van 500 DKK en de “Opbouwen”-aanbeveling.

Arcadis versnelt operationele vereenvoudiging en scherpt zijn focus aan.

• Het Nederlandse advies- en ingenieursbureau heeft tijdens zijn Capital Markets Day een nieuwe strategie toegelicht waarbij de nadruk ligt op operationele optimalisatie, gerichte kleinere overnames en een grondige herziening van de activiteitenportefeuille. Zoals eerder bekendgemaakt wil het bedrijf zijn Chinese activiteiten en het grootste deel van de architectuurdivisie afstoten, wat ongeveer 10 procent van de groepsomzet vertegenwoordigt, maar weinig bijdraagt aan de bedrijfskasstroom (EBITDA), terwijl de marge hierdoor naar verwachting met ongeveer 1 procentpunt stijgt. Daarnaast plant Arcadis in 2027 een bijkomende vermindering van ongeveer 1.000 voltijdse medewerkers in ondersteunende functies en bevestigde het zijn financiële doelstellingen voor 2026 en 2029. Volgens KBC Securities beschikt het nieuwe management over de juiste capaciteiten om de onderneming te verbeteren, maar moet Arcadis eerst een consistente uitvoering van de strategie bewijzen voordat de waarderingskorting tegenover sectorgenoten kan verdwijnen. Geen impact op het koersdoel van 42 euro en de “Houden”-aanbeveling.

Basic-Fit herfinanciert overnamefinanciering via nieuwe obligatielening.

• De Nederlands-Belgische uitbater van fitnessclubs heeft Nordea Bank en Rabobank ingeschakeld om de belangstelling van beleggers te peilen voor een nieuwe obligatielening ter waarde van 180 miljoen euro. De beoogde lening krijgt een looptijd van vier jaar en de gesprekken met potentiële investeerders starten vandaag. Met de opbrengst wil Basic-Fit een bestaande financiering van 180 miljoen euro herfinancieren die werd aangegaan voor de overname van de Duitse fitnessketen Clever Fit. De operatie moet de kapitaalstructuur van de groep optimaliseren en de financiering van de eerdere acquisitie op langere termijn veiligstellen.

Avantium zoekt vers kapitaal om opschaling van FDCA-fabriek te ondersteunen.

• De Nederlandse ontwikkelaar van duurzame en circulaire materialen vraagt zijn aandeelhouders om goedkeuring voor een kapitaalverhoging van minimaal 55 miljoen euro, nadat de kaspositie daalde van 57,5 miljoen euro eind 2025 naar 23,9 miljoen euro medio 2026. Daarnaast wil het bedrijf een converteerbare lening van 20 miljoen euro verkrijgen van de NOM om zijn financiële positie verder te versterken. De kapitaaloperatie volgt op de opstart van de FDCA-fabriek in Delfzijl, waar inmiddels de eerste batch is geproduceerd en waarvoor al 23 afnameovereenkomsten en 17 capaciteitsreserveringsovereenkomsten zijn afgesloten. Ondanks deze operationele vooruitgang bleef Avantium in de eerste helft van 2026 verlieslatend met een bedrijfskasstroom (EBITDA) van min 18,8 miljoen euro en een nettoverlies van 27,3 miljoen euro, waardoor het bedrijf extra financiering nodig heeft om de verdere opschaling te ondersteunen.

WDP haalt 400 miljoen euro op om groei-investeringen en fusie met Argan te financieren.

• De Belgische vastgoedontwikkelaar gespecialiseerd in logistiek en semi-industrieel vastgoed heeft via een kapitaalverhoging 400 miljoen euro opgehaald om de investeringen te versnellen en de geplande fusie met Argan te ondersteunen. Het bedrijf gaf 20,6 miljoen nieuwe aandelen uit, goed voor ongeveer 8,5 procent van het uitstaande kapitaal vóór de operatie, tegen een uitgifteprijs van 19,40 euro per aandeel. De plaatsing bij internationale institutionele beleggers was 5,4 keer overschreven, terwijl referentieaandeelhouder de familie De Pauw een volledig toegewezen order van 10 miljoen euro indiende. WDP zal de opbrengst gebruiken om de investeringen boven de eigen financieringscapaciteit van circa 500 miljoen euro te tillen, terwijl de nieuwe aandelen recht geven op winst en dividend over boekjaar 2026.

Datum en uur van publicatie: 30/09/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.