Bolero blog

Woensdag 20 mei 2026

Bedrijfsresultaten

Analog Devices, Atrenew, Baozun Inc, Finvolution, GDS Holdings, Intuit, Nvidia, Target Group, TJX Cos, Vipshop Holding,ADR, ZKH Group, Addtech AB, Britisch Land, CSG, Experian, Marks & Spencer, Orkla, RS Group, Salmar, Severn Trent, Tauronpe, CFE, Envipco, Home Invest Belgium

Ex-dividend

Aflac, Aramark Holdings, Archer-Daniels-Midland, Atea ASA, Autoliv, Ayvens, Carmila, CBRE, Chiron RE, Chord Energy, CITIC Securities ADR, Deutsche Wohnen, Municipal, Eiffage, Enerflex, Energizer, Equinix, Excelerate Energy,  Gladstone Capital, Gladstone Investment, Groupe SEB, IB, Jungheinrich AG, Navigator Holdings, OneSpaWorld, Ormat, Ottobock SE Co KgaA, Ottobock SE Co KgaA, PNE Wind AG, Powell Industries, Regeneron Pharma, Regional Management, Sandridge Energy, Sands China, Sila Realty Trust, Snap-On, Stella International ADR, Subsea 7, Tele2 AB, Telenor, ThomsonReuters,  UBS AG Prf, Universal Music

Macro-economie

VS: notulen FOMC
VK: inflatie (CPI, apr), huizenrijsindex (maart)
EMU, Duitsland, Inflatie (apr)
België: consumentenvertrouwen (mei)

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenfutures daalden, onder druk van verliezen bij chipaandelen en aanhoudende inflatiezorgen, ondanks een pauze in de verkoopgolf van staatsobligaties en lagere olieprijzen.In Europa gingen de aandelen hoger nadat beleggers positief reageerden op het nieuws dat de Verenigde Staten een aanval op Iran hebben uitgesteld na een nieuw vredesvoorstel van Teheran, waardoor een akkoord dichterbij lijkt. Japan’s Nikkei eindigde lager omdat technologie-aandelen de dalingen van hun Amerikaanse sectorgenoten volgden, hoewel positieve economische data investeerders richting cyclische aandelen stuurden. Chinese en Hongkongse aandelen sloten hoger, aangevoerd door halfgeleiderbedrijven.

• De dollar steeg en drukte de goudprijs, terwijl beleggers voorzichtig optimistisch bleven over een mogelijk vredesakkoord in het Midden-Oosten, maar tegelijk vreesden dat de Federal Reserve de rente zou kunnen verhogen.

Topnieuws

Nvidia’s vooruitzichten worden een test van zijn strategie om AI-dominantie te behouden

• Van Nvidia wordt verwacht dat het woensdag opnieuw met uitzonderlijk sterke kwartaalcijfers komt, maar een verschuiving in het gebruik van artificiële intelligentie roept vragen op over hoe lang zijn dominantie in AI-chips kan standhouden.

Home Depot overtreft verwachtingen voor kwartaalomzet dankzij stabiele vraag

• Home Depot klopte de verwachtingen van Wall Street voor de omzet in het eerste kwartaal, geholpen door aanhoudende vraag van professionele klanten en huiseigenaars die kiezen voor kleinere, budgetvriendelijke renovatieprojecten.

Google en Blackstone lanceren AI-cloudventure om vraag naar datacenters op te vangen

• Alphabet-dochter Google en Blackstone kondigden maandag aan dat ze een joint venture voor artificiële intelligentie in de cloud oprichten, gericht op het benutten van de onverzadigbare vraag naar AI-rekenkracht.

Meta licht plannen toe voor herstructurering op 20 mei in intern document

• Meta beschreef in een interne memo zijn ontslagplannen voor deze week en gaf aan dat een globale inkrimping van 10% van het personeelsbestand gepaard zal gaan met organisatorische veranderingen om de AI-werkstromen te verbeteren. 

SpaceX maakt upgraded Starship V3 klaar voor eerste lancering in aanloop naar IPO

• SpaceX bereidt zich deze week voor op de twaalfde onbemande testvlucht van zijn volgende generatie Starship-raket, de eerste vlucht van een geüpgraded model dat cruciaal is voor Elon Musks ambities om investeerders te overtuigen en verder de ruimte in te gaan.

Aandelen in de kijker

Alphabet & Blackstone: Google en Blackstone richten een AI-cloudjoint venture op om in te spelen op de sterke vraag naar AI-rekenkracht. Blackstone investeert initieel 5 miljard dollar om tegen 2027 500 megawatt datacentercapaciteit uit te bouwen, met een totale potentiële investering tot 25 miljard dollar (inclusief schuldfinanciering). De joint venture zal datacentercapaciteit combineren met Google’s TPU-chips via een “compute-as-a-service”-model.

Analog Devices: De Amerikaanse chipproducent is in vergevorderde gesprekken om AI-chipbedrijf Empower Semiconductor over te nemen voor ongeveer 1,5 miljard dollar in cash. Empower ontwikkelt spanningsregelchips voor AI-processoren en datacenters; een deal kan al deze week worden aangekondigd.

Boeing: Indiase luchtvaartautoriteiten willen naar Seattle reizen om tests bij Boeing te observeren op een brandstofschakelaarpaneel van een Air India 787. De kwestie krijgt opnieuw aandacht na een dodelijke crash in Gujarat vorig jaar, waarbij de betrokken schakelaars – die de brandstoftoevoer regelen – mogelijk gelijktijdig werden uitgeschakeld.

Estée Lauder: CEO Stéphane de La Faverie bevestigde dat gesprekken met Puig over een mogelijke fusie nog lopen, maar dat er voorlopig geen aankondiging volgt. De combinatie zou ’s werelds grootste luxecosmeticagroep kunnen creëren met merken zoals Tom Ford, Carolina Herrera en Clinique.

Home Depot: De groep overtrof de omzetverwachtingen in het eerste kwartaal dankzij robuuste vraag van professionele klanten en kleinere renovatieprojecten. De omzet bedroeg 41,77 miljard dollar, boven de analistenconsensus van 41,52 miljard dollar, ondanks druk op grotere doe-het-zelfprojecten.

Meta Platforms: Meta plant woensdag een wereldwijde personeelsreductie van 10%, gecombineerd met een herstructurering gericht op AI-efficiëntie. Ongeveer 7.000 werknemers worden herplaatst naar AI-initiatieven, terwijl managementlagen worden verminderd om de organisatie platter en wendbaarder te maken.

NextEra Energy & Dominion Energy: NextEra bevestigde vertrouwen in offshore windprojecten van Dominion, ondanks eerdere kritiek op de technologie. De opmerkingen kwamen tijdens een call rond het overnamebod van 66,8 miljard dollar op Dominion, inclusief een groot windproject voor de kust van Virginia.

Relay Therapeutics: Een fase-2-studie toont dat het experimentele middel zovegalisib vaatmisvormingen kan verkleinen bij circa 60% van de patiënten na 12 weken. Bijna alle patiënten vertoonden verbetering en een grote meerderheid meldde minder symptomen, met een gunstiger tolerantieprofiel tegenover bestaande behandelingen.

Starbucks: De hoofdverantwoordelijke van Starbucks Korea is ontslagen na controverse rond een marketingcampagne die herinneringen opriep aan een gewelddadige militaire onderdrukking van protesten in 1980. De campagne leidde tot publieke verontwaardiging en boycotoproepen.

Tapestry: De eigenaar van Coach verwacht dat ongeveer 70% van de toekomstige groei uit internationale markten zal komen, vooral China en Europa. Het bedrijf focust op organische groei, met verdere expansie van Coach en een herlancering van Kate Spade.

Aanbevelingen

e.l.f. Beauty: Piper Sandler verlaagt het koersdoel naar 60 dollar (van 85 dollar), omdat de omzetgroei en winst per aandeel voor boekjaar 2027 mogelijk onder de analistenverwachtingen uitkomen.

J.M. Smucker: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 120 dollar (van 130 dollar) in de verwachting dat de organische omzetgroei in het vierde kwartaal onder de consensus zal liggen. 

Micron Technology: HSBC verhoogt het koersdoel naar 1.100 dollar (van 750 dollar) nadat de chipgroep sterke vooruitzichten gaf voor het derde kwartaal, ondersteund door stevige geheugenprijzen. 

X-Energy: JPMorgan start de opvolging met een overweight-advies en een koersdoel van 38 dollar, omdat het bedrijf kan profiteren van zijn orderboek met klanten zoals Dow, Amazon en Centrica.

Zoetis zag zijn aandeel stevig corrigeren na zwakke eerstekwartaalcijfers, een verlaging van de vooruitzichten en signalen van marktaandeelverlies in kernsegmenten. De groep blijft fundamenteel sterk, maar kampt met een duidelijke concurrentiële omslag in zijn belangrijkste groeimotoren. “Hoewel de waardering aantrekkelijk oogt, blijft uitvoering op de verlaagde vooruitzichten cruciaal om verdere neerwaartse herzieningen te vermijden”, aldus KBC Securities-analist Andrea Gabellone.

Zoetis?

Zoetis Inc (ZTS)  is een diergezondheidsbedrijf dat zich bezighoudt met het ontdekken, ontwikkelen, produceren en op de markt brengen van geneesmiddelen, vaccins en diagnostische producten voor vee en gezelschapsdieren. Het vult zijn pijplijn van 84 producten aan met biologische hulpmiddelen, genetische tests en oplossingen voor precisielandbouw. Via de client supply services (CSS) organisatie produceert ZTS op basis van contracten ook allerlei producten voor andere merken die niet van hun zijn. Het bedrijf heeft wereldwijd productie-eenheden en verkoopt producten aan dierenartsen, veehouders en particulieren.

Druk op kernactiviteiten door toenemende concurrentie

Zoetis beschikt over een sterke franchise, maar bevindt zich volgens Andrea op een kantelpunt in twee van zijn belangrijkste en meest winstgevende groeimotoren: dermatologie en parasiticiden. In deze segmenten neemt de concurrentie duidelijk toe, zonder dat er op korte termijn voldoende nieuwe producten in de pijplijn zitten om dit volledig op te vangen.

Deze structurele uitdaging komt bovenop een bredere herziening van de groeiverwachtingen binnen de sector, wat bijkomende druk zet op de waardering van het aandeel.

Zwak begin van 2026 zet druk op vertrouwen

De resultaten over het eerste kwartaal van 2026 vormden een duidelijke tegenvaller. Zoetis rapporteerde een organische groei van 0%, gecombineerd met een verlaging van de vooruitzichten en een expliciete erkenning van marktaandeelverlies.

Deze combinatie leidde tot een scherpe correctie van het aandeel, aangezien beleggers hun verwachtingen voor zowel het bedrijf als de bredere sector naar beneden bijstelden. De focus verschuift nu naar de verlaagde operationele groeivooruitzichten voor 2026, die nog steeds uitgaan van een versnelling in de tweede jaarhelft.

Voorzichtigheid blijft op korte termijn aangewezen

Volgens Andrea zal ook het tweede kwartaal van 2026 gekenmerkt worden door moeilijke marktomstandigheden, vergelijkbaar met het eerste kwartaal. De analist rekent echter op een verbetering in de tweede jaarhelft, ondersteund door een gemakkelijkere vergelijkingsbasis.

Belangrijk daarbij blijft de evolutie van de Amerikaanse Companion Animal-divisie, die een sleutelrol speelt in het groeiverhaal van de groep.

Duidelijke triggers voor herstel of verdere zwakte

Andrea identificeert verschillende elementen die het sentiment rond het aandeel kunnen doen kantelen.

Positieve triggers zijn onder meer:

• Twee opeenvolgende kwartalen met positieve organische groei in de Amerikaanse Companion Animal-activiteiten
• Stabilisatie van Librela boven 50 miljoen dollar per kwartaal in de Verenigde Staten
• Goedkeuring van een langwerkende versie van Cytopoint met een gunstig label

Aan de andere kant zouden de volgende factoren het beleggingsverhaal verder kunnen ondermijnen:

• Een nieuwe verlaging van de vooruitzichten
• Snelle marktaandeelwinst door concurrent Merck met Numelvi in dermatologie
• Verdere daling van het aantal dierenartsbezoeken richting de tweede jaarhelft van 2026

Waardering aantrekkelijk, maar uitvoering cruciaal

Ondanks de recente koersdaling noteert het aandeel volgens de analist nu tegen een relatief lage waardering. Tegelijk is het duidelijk dat het huidige koersniveau al veel slecht nieuws weerspiegelt en dat beleggers zich positioneren voor aanhoudend zwakke resultaten, zeker op korte termijn.

Andrea benadrukt dat uitvoering op de verlaagde verwachtingen essentieel zal zijn om verdere neerwaartse bijstellingen te vermijden.

KBC Securities over Zoetis

De KBC Securities-analist blijft voorzichtig op korte termijn, maar behoudt een positieve langetermijnvisie op Zoetis. Hij wijst op structurele groeidrijvers zoals de vergrijzing van huisdierenpopulaties, een stabiliserende productportefeuille en nieuwe productlanceringen die vanaf 2027 aan belang winnen. Ondanks de huidige tegenwind en eerder tactisch voorzichtige positionering sinds het vierde kwartaal, acht hij verkopen op de huidige niveaus niet aangewezen gezien de lage waardering en het zwakke sentiment.

Andrea Gabellone behoudt de kopen-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 160 dollar naar 111 dollar.

S&P Global plant de afsplitsing van zijn Mobility-divisie en koppelt daaraan een schulduitgifte van 2 miljard dollar, waarmee het bedrijf vooraf cash kan vrijmaken. De transactie moet de groep strategisch scherper positioneren rond zijn kernactiviteiten en de blootstelling aan de cyclische automarkt verminderen. “De operatie versterkt de kwaliteit van de groep en ondersteunt een hogere waardering op termijn”, aldus KBC Securities-analist Guglielmo Filangieri.

S&P Global?

S&P Global  is het grootste ratingagentschap ter wereld. Daarnaast is het ook één van de belangrijkste globale data-leveranciers en herbergt het de S&P Dow Jones indices. Een ratingagentschap is een gespecialiseerde instelling die de kredietwaardigheid van bedrijven, overheden of financiële producten beoordeelt. Die beoordeling wordt uitgedrukt in een rating (zoals AAA, BBB, enz.), die aangeeft hoe groot het risico is dat de uitgever zijn schulden niet kan terugbetalen. Een hoge rating (zoals AAA) betekent dat het risico op wanbetaling laag is. Een lage rating (zoals BB of lager) wijst op een hoger risico.

Spin-off van Mobility-divisie met schuldstructuur

S&P Global heeft aangekondigd een uitgifte van 2 miljard dollar aan senior notes te plaatsen, gekoppeld aan de geplande afsplitsing van zijn Mobility-divisie. Deze divisie omvat onder meer CARFAX, Polk Automotive Solutions en automotiveMastermind.

Daarnaast zal Mobility Global een kredietfaciliteit van 500 miljoen dollar opzetten. De opbrengsten van deze financiering zullen voornamelijk worden gebruikt om een cashbetaling aan S&P Global te doen vóór de effectieve afsplitsing.

Door deze structuur kan S&P Global niet alleen zijn automotive activiteiten afzonderen, maar ook onmiddellijk waarde realiseren via een cash-injectie op groepsniveau.

Strategische herpositionering richting kernactiviteiten

Volgens Guglielmo laat deze transactie S&P Global toe om zijn automotive datatak verder af te splitsen, terwijl het tegelijk kapitaal vrijmaakt. Na de operatie zal de groep zich sterker kunnen richten op zijn kernactiviteiten, met name Ratings, Index en Market Intelligence.

Deze activiteiten worden beschouwd als kwalitatief sterker, met hogere marges en een meer structureel groeiprofiel. Tegelijk vermindert de blootstelling aan de meer cyclische automarkt, wat de voorspelbaarheid van de resultaten kan verhogen.

Positieve impact op waardering op langere termijn

Guglielmo ziet geen reden om de fundamentele waarderingsvisie aan te passen, maar benadrukt dat de transactie het argument voor een hogere kwaliteitsmultiple versterkt. Naarmate de groep meer blootstelling krijgt aan stabiele en hoogmarginale segmenten, zou dit zich moeten vertalen in een hogere waardering op termijn.

KBC Securities over S&P Global

De KBC Securities-analist beschouwt de geplande spin-off als een strategisch logische stap die de kwaliteit van S&P Global verder verhoogt. De focus op minder cyclische activiteiten en de mogelijkheid om vooraf cash te genereren, ondersteunen volgens hem het investeringsverhaal.

Guglielmo handhaaft de kopen-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel naar 510 dollar (was 490 dollar).

Cisco?

Cisco  is een toonaangevende speler in communicatie- en netwerkapparatuur voor spraak-, data- en videoverkeer over het internetprotocol (IP). Het bedrijf bouwt zijn historische focus op de productie van hardware (routers en switches) af ten voordele van softwareoplossingen om de prestaties en veiligheid van netwerken te verhogen.

Cisco rapporteerde voor de driemaandsperiode eindigend op 25 april (derde kwartaal 2026 want het boekjaar eindigt op 31/7/2026) een omzet en nettowinst die beide 2% boven de gemiddelde analistenverwachtingen (gav) uitkwamen. De Networking divisie klopte de verwachtingen terwijl Cybersecurity wederom ontgoochelde. Positief was dat de productorders met 35% groeiden – een versnelling tov de 18%-groei van het kwartaal ervoor. De brutomarge daalde met 150 basispunten tot 66.0% en bleef daarmee licht onder de consensus. Dit is te wijten aan de hoge kosten voor geheugenhalfgeleiders en aan het groter aandeel van hardware (vs software) in de omzetmix.

De prognose voor het lopende (juli-) kwartaal kwam boven de verwachting uit. Omzet en nettowinst worden respectievelijk 6% en 9% boven de consensus voorspeld. De brutomarge wordt stabiel verwacht, 56 basispunten onder de consensus.  

Cisco verhoogde de jaarprognose voor omzet/winst per aandeel van 61,5 miljard dollar/4,15 dollar naar 62,9 miljard dollar/4,28 dollar. Daarnaast gaat Cisco nu uit van 4 miljard dollaraan AI-omzet tegenover 3 miljard dollar voorheen.

Cisco geeft aan dat de sterke prestatie in het kwartaal waarschijnlijk (mede) te danken is aan een ‘pull-forward’ effect waarbij klanten bestellingen vervroegen om te anticiperen op verwachte prijsverhogingen. ,

KBC Securities over Cisco

Beter dan verwachte resultaten en guidance bij Cisco. De groei in de Cybersecurity divisie ontgoochelt evenwel. Daarnaast staan de marges onder druk omwille van peperdure geheugenchips. Dit zullen waarschijnlijk nog even duur blijven maar het bedrijf maakt zich sterk dat het de brutomarges kan stabiliseren. De duurzaamheid van de groeiversnelling blijft ook een vraagteken gezien het bedrijf zelf gewag maakt van ‘pull forward’.

Met de opeenvolgende herstructureringen en de integratie van het overgenomen cybersecuritybedrijf Splunk heeft het management van Cisco nog heel wat werk voor de boeg. Bovendien is het aandeel niet echt goedkoop aan 25 keer de winst voor de volgende vier kwartalen. 

De analist van KBC Securities, Kurt Ruts, behoudt de houden-aanbeveling maar trekt het koersdoel op van 75 dollar naar 120 dollar. 

NextEra Energy wil Dominion Energy overnemen en bouwt energiereus van 420 miljard dollar.

• De Amerikaanse energieproducent en ontwikkelaar van elektriciteitsinfrastructuur wil concurrent Dominion Energy overnemen in een aandelenruil die samen een van de grootste energiebedrijven ter wereld zou creëren met een ondernemingswaarde van ongeveer 420 miljard dollar. De fusie speelt in op de sterk stijgende vraag naar elektriciteit door de groei van datacenters voor artificiële intelligentie en moet schaalvoordelen bieden bij de uitbouw van nieuwe energie‑infrastructuur in onder meer het zuidoosten van de VS. Beleggers reageerden gemengd met een koersdaling bij NextEra en een stijging bij Dominion, terwijl de deal nog goedkeuring van toezichthouders vereist en Dominion wordt gewaardeerd aan een premie van ongeveer 23%.

Analog Devices nadert overname van AI‑chipbedrijf Empower Semiconductor voor 1,5 miljard dollar.

• De Amerikaanse producent van halfgeleiders is in vergevorderde gesprekken om AI‑chipbedrijf Empower Semiconductor over te nemen voor ongeveer 1,5 miljard dollar in cash om te profiteren van de groeiende vraag naar chips voor datacenters en artificiële intelligentie. Empower Semiconductor ontwikkelt chips die zorgen voor stabiele stroomvoorziening in AI‑processoren en datacenters, wat cruciaal is bij de sterke investeringsgolf in AI‑infrastructuur. De mogelijke overname komt op een moment dat Analog Devices profiteert van de sterke vraag.

Lululemon raakt verwikkeld in bestuursconflict met oprichter Chip Wilson.

• De Canadese producent van sportkleding ligt in conflict met oprichter Chip Wilson, die kritiek uit op het management en drie bestuurders wil benoemen, terwijl het bedrijf zijn standpunten als verouderd bestempelt en aandeelhouders oproept de huidige raad te steunen. Het aandeel is het voorbije jaar sterk gedaald door zwakkere vraag en designproblemen, wat het verlies aan marktaandeel tegenover concurrenten benadrukt en leidde tot de aanstelling van een nieuwe CEO om het merk te herlanceren. Hoewel beide partijen onderhandelden om het conflict te beëindigen, blijven de meningsverschillen groot en dreigt een stemming van aandeelhouders volgende maand over de samenstelling van de raad van bestuur.

Ford lanceert zeven nieuwe modellen in Europa om marktaandeel te herwinnen.

• De Amerikaanse autofabrikant wil tegen 2029 zeven nieuwe modellen in Europa lanceren om zijn marktaandeel te verhogen en beter te concurreren met vooral Chinese spelers. Het bedrijf kampt met dalende autoverkopen in Europa en verloor marktaandeel, terwijl concurrenten zoals BYD snel groeien, waardoor Ford tegelijk herstructureert en inzet op nieuwe elektrische en hybride modellen en bedrijfsvoertuigen. Naast de lancering van nieuwe modellen en een elektrische bestelwagen blijft Ford sterk in bedrijfsvoertuigen, maar wil het met deze strategie opnieuw groei realiseren in een steeds competitievere markt.

Meta herstructureert en schrapt 10% van jobs terwijl het zwaar inzet op AI.

• Het Amerikaanse technologiebedrijf voert een ingrijpende herstructurering door waarbij het 10% van zijn personeel ontslaat en tegelijk duizenden werknemers herschikt naar AI‑projecten om efficiënter te werken. De reorganisatie omvat het schrappen van managementlagen, het verplaatsen van ongeveer 7.000 medewerkers naar AI‑initiatieven en het creëren van kleinere, snellere teams, terwijl in totaal ongeveer 20% van het personeel wordt geraakt door ontslagen en interne verschuivingen. De veranderingen stuiten op weerstand bij werknemers, onder meer door protesten tegen nieuwe AI‑tools en bezorgdheid dat deze technologie hun jobs op termijn kan vervangen.

Cognizant verdubbelt aandeleninkoopdoel tot 2 miljard dollar.

• De aandelen van de aanbieder van AI‑technologiediensten stegen sterk nadat het bedrijf zijn doel voor aandeleninkopen dit jaar verdubbelde. Cognizant is nu van plan om in 2026 voor ongeveer 2 miljard dollar aan eigen aandelen in te kopen.

Boston Scientific versnelt aandeleninkoop en investeert in hartkleppenbedrijf MiRus.

• Het aandeel steeg na plannen voor een versnelde aandeleninkoop van 2 miljard dollar. Het bedrijf in medische apparatuur investeerde ook 1,5 miljard dollar in een niet‑beursgenoteerd bedrijf voor hartkleppen, MiRus. De deal stelt Boston Scientific in staat om opnieuw toe te treden tot de markt voor transkatheter aortaklepvervanging.

Regeneron ziet experimentele huidkankerbehandeling falen in laat klinisch onderzoek.

• De Amerikaanse biotechgroep gespecialiseerd in geneesmiddelen zag zijn aandeel scherp dalen nadat een experimentele combinatiebehandeling voor huidkanker de belangrijkste doelstelling in een laat klinisch onderzoek niet haalde. De combinatie van fianlimab en Libtayo kon de progressievrije overleving bij patiënten met gevorderde melanoom niet significant verbeteren ten opzichte van het gevestigde middel Keytruda, ondanks een lichte numerieke verbetering.

Macy’s stijgt nadat Berkshire Hathaway een belang opbouwt.

• De aandelen van de warenhuisketen stegen nadat uit een regulatoire melding bleek dat Berkshire Hathaway een kleine positie heeft opgebouwd in het bedrijf, ter waarde van ongeveer 55 miljoen dollar aan het einde van het eerste kwartaal. Het belang is zeer klein voor het conglomeraat, waardoor velen speculeren dat het werd gekocht door investeringsmanager Ted Weschler, die 6% van de aandelenportefeuille beheert.

Bio‑Rad Laboratories stijgt na instap van activistische investeerder Elliott

• Het aandeel ging hoger na een bericht in The Wall Street Journal dat activistische investeerder Elliott Investment Management een aanzienlijk belang in het bedrijf heeft opgebouwd. De exacte omvang van het belang en de plannen van Elliott voor het bedrijf werden echter niet bekendgemaakt.

Delta Air Lines trekt nieuwe investering van Berkshire Hathaway aan na eerdere exit uit sector

• Uit een regulatoire melding bleek dat Berkshire Hathaway een aanzienlijk belang heeft genomen in de luchtvaartmaatschappij, met een totale waarde van 2,6 miljard dollar. Dit komt zes jaar nadat Warren Buffett de volledige aandelenportefeuille van Berkshire uit luchtvaartmaatschappijen haalde.

CMB.TECH realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 solide resultaten, met een nettowinst die werd ondersteund door meerwaarden op scheepsverkopen en een EBITDA* die in lijn lag met de verwachtingen. Opvallend is dat het bedrijf een hoger dan verwacht interimdividend aankondigde. “De combinatie van sterke tarieven, een groeiende contractenportefeuille en verdere schuldafbouw ondersteunt het positieve investeringsverhaal”, zegt KBC Securities-analist Kristof Samoy.

*EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) staat voor winst vóór rente, belastingen en afschrijvingen. EBITDA toont hoe winstgevend de kernactiviteiten van een bedrijf zijn. Je kijkt naar de “pure” operationele prestaties, zonder rente (schuldverschil), belastingen (landverschillen) en afschrijvingen (boekhoudregels). Daardoor krijg je een “zuiverder” beeld van hoe goed het bedrijf echt draait.

CMB.TECH?
CMB.TECH is een scheepvaartbedrijf. ​De overname van CMB.TECH door Euronav was de sleutel tot de strategische herziening om een divers en groen scheepvaartplatform te creëren. Op korte termijn zullen 36 ruwe-olietankers het leeuwendeel van de handelsvloot uitmaken en gezonde kasstromen genereren. Dit zal snel veranderen met een lopend nieuwbouwprogramma voor meer dan 50 schepen met alternatieve brandstofaandrijving. Euronav werd omgedoopt tot CMB.TECH en wil de duurzame scheepvaartreferentie worden met blootstelling aan tankers, droge bulk, chemische, container- en offshore schepen.

Winst gestuwd door desinvesteringen en solide operationele prestaties

CMB.TECH boekte in het eerste kwartaal van 2026 een nettowinst van 369 miljoen dollar, of 1,27 dollar per aandeel. Die winst werd echter significant beïnvloed door 267 miljoen dollar aan meerwaarden op de verkoop van schepen. Zonder deze uitzonderlijke elementen bedroeg de aangepaste EBITDA 261 miljoen dollar, wat nagenoeg in lijn ligt met de gemiddelde analistenverwachting van 272 miljoen dollar.

De nettoschuld daalde verder tot 5,1 miljard dollar, tegenover 5,4 miljard dollar eind 2025. Tegelijk blijven de investeringsverplichtingen aanzienlijk, met nog 1,3 miljard dollar aan geplande kapitaaluitgaven.

Verrassend sterk dividend en focus op cash return

Tot de positieve verrassingen behoort de aankondiging van een interimdividend van 0,64 dollar per aandeel. Volgens analist Kristof Samoy onderstreept dit de sterke kasstromen van het bedrijf en de bereidheid om aandeelhouders te laten delen in de resultaten.

Het management zet hierbij in op een evenwicht tussen investeringen, schuldafbouw en aandeelhoudersvergoedingen.

Actief vlootbeheer en groei van de orderportefeuille

CMB.TECH blijft actief inzetten op vlootvernieuwing en portefeuillebeheer.

Leveringen (2026 tot nu toe):

• 2 VLCC’s (Very Large Crude Carrier: een zeer grote olietanker die ruwweg 2 miljoen vaten ruwe olie kan vervoeren op langeafstandsroutes tussen olie-exporterende en -importerende regio’s);
• 2 Suezmax-tankers (middelgrote olietanker, ontworpen om maximaal door het Suezkanaal te varen en typisch gebruikt voor regionale tot intercontinentale olietransporten);
• 1 Newcastlemax (groot bulkschip dat vooral ijzererts en kolen vervoert en specifiek ontworpen is om maximaal beladen havens zoals Newcastle (Australië) te bedienen);
• 1 chemicaliëntanker (gespecialiseerd schip dat vloeibare chemicaliën en raffinageproducten transporteert in aparte, streng beveiligde en vaak roestvrijstalen tanks);
• 1 CSOV (Commissioning Service Operation Vessel: een ondersteuningsschip dat wordt ingezet bij de installatie, het onderhoud en de exploitatie van offshore windparken, met accommodatie voor technici aan boord)

Verkopen:

• 8 VLCC’s
• 1 Suezmax
• 2 Capesize-bulkschepen (een van de grootste droge-bulkschepen dat grondstoffen zoals ijzererts en steenkool vervoert en te groot is om door kanalen zoals het Suezkanaal of Panamakanaal te varen, waardoor het rond Kaap de Goede Hoop (“Cape”) moet varen).

Er werden geen nieuwe schepen besteld, wat wijst op een gedisciplineerde kapitaalallocatie.

De contractenportefeuille groeide naar 3,3 miljard dollar, tegenover 3,1 miljard dollar eind 2025, ondersteund door nieuwe langetermijncontracten en verlengingen, onder meer voor Suezmax-tankers.

Sterke dagtarieven in zowel tankers als dry bulk*

*Dry bulk: vaste grondstoffen (zoals ijzererts, steenkool en graan) die los, zonder verpakking en in grote hoeveelheden rechtstreeks in het ruim van een schip worden geladen.

De marktomstandigheden blijven gunstig, met opvallend sterke tarieven in beide segmenten.

Eerste kwartaal 2026:

• VLCC: 70.204 dollar per dag (vs. 35.101 dollar in 2025)
• Suezmax: 91.849 dollar per dag (vs. 41.391 dollar in 2025)
• Capesize (dry bulk): 26.104 dollar per dag
• Newcastlemax: 28.120 dollar per dag (vs. 18.393 dollar in 2025)

Vooral de prestaties in dry bulk vallen op, een segment dat meer dan de helft van de activawaarde vertegenwoordigt.

Sterke vooruitzichten voor tweede kwartaal

De al vastgelegde contracten voor het tweede kwartaal wijzen op verdere verbetering van de kasstromen:

• VLCC: 81 procent geboekt aan 182.731 dollar per dag (ruim boven break-even)
• Suezmax: 83 procent geboekt aan 122.147 dollar per dag
• Newcastlemax: 80 procent geboekt aan 44.105 dollar per dag
• Capesize: 73 procent geboekt aan 37.701 dollar per dag

Deze tarieven liggen ruim boven de break-evenniveaus, wat wijst op sterke marges in het lopende kwartaal.

Marktcontext: gunstig evenwicht, maar onzekerheden blijven

Volgens het management bevindt de markt zich momenteel in een gunstige fase, met sterke tarieven en een beperkt aanbod van schepen. Tegelijk blijven er onzekerheden rond wereldhandel en de groei van het orderboek.

Het bedrijf wil deze “Goldilocks”-periode (perfect evenwicht) benutten om:

• de balans verder te versterken
• dividenden uit te keren
• meer langetermijncontracten vast te leggen

KBC Securities over CMB.TECH

De KBC Securities‑analist benadrukt dat CMB.TECH een uitzonderlijk kwartaal achter de rug heeft, met een aangepaste EBITDA ruim boven verwachting en zeer sterke vooruitzichten voor het eerste kwartaal van 2026. De combinatie van aanhoudend hoge tarieven in zowel crude als dry bulk, de verwachte snelle schuldafbouw en de robuuste waardering van de vloot ondersteunt volgens hem een verdere waardestijging van het aandeel.

Kristof handhaaft zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 14,5 euro. 

Standard Chartered wil winstgevendheid verhogen via kostenbesparingen en vermogensbeheer.

• De Britse bank met focus op Azië en Afrika wil haar winstgevendheid verhogen door kostenbesparingen, banenreducties en een uitbreiding van de vermogensbeheeractiviteiten. De bank mikt op een rendement op tastbaar eigen vermogen van meer dan 15% in 2028 en ongeveer 18% tegen 2030, en plant een vermindering van meer dan 7.000 banen via automatisering en artificiële intelligentie. Ondanks deze herstructurering benadrukt het management dat het gaat om een verschuiving naar activiteiten met hogere toegevoegde waarde, terwijl geopolitieke onzekerheid en stijgende energieprijzen risico’s vormen voor de kredietkwaliteit.

Bayer schikt PCB‑milieuzaken in de VS voor minstens 133 miljoen dollar.

• De Duitse farmagroep betaalt via haar Monsanto‑divisie minstens 133 miljoen dollar om claims van Amerikaanse staten over milieuvervuiling met giftige PCB‑chemicaliën te schikken. De bedragen gaan onder meer naar saneringskosten in Michigan en Rhode Island, als onderdeel van een reeks vergelijkbare regelingen met meerdere Amerikaanse staten. Hoewel de schikking gebeurt zonder erkenning van schuld, blijft Bayer geconfronteerd worden met aanzienlijke juridische risico’s rond historische vervuiling en lopende rechtszaken. De financiële impact kan nog oplopen afhankelijk van de uitkomst van een rechtszaak tegen bedrijven die volgens Bayer contractueel aansprakelijk zijn voor een deel van de kosten.

Sanofi meldt sterke studieresultaten voor nieuwe longtherapie.

• De Franse farmagroep meldt dat haar experimentele therapie efdoralprin alfa beter presteert dan de standaardbehandeling bij patiënten met een zeldzame genetische longziekte. De studie toont aan dat het middel aanzienlijk hogere en stabielere niveaus van het beschermende AAT‑eiwit bereikt, met een minder frequente toediening om de drie weken. De resultaten ondersteunen Sanofi’s investering van 2,2 miljard dollar in het middel en geven een mogelijke boost aan de pijplijn na eerdere tegenslagen. Het bedrijf ziet groeipotentieel door patiënten te laten overstappen van bestaande therapieën en door nieuwe, nog niet gediagnosticeerde patiënten te identificeren.

Delivery Hero ziet Uber belang verhogen tot grootste aandeelhouder.

• De Duitse maaltijdbezorger ziet het Amerikaanse platform Uber zijn belang verhogen tot ongeveer 19,5%. Uber wordt daarmee de grootste aandeelhouder. De participatie, goed voor circa 1,7 miljard euro, kan nog verder oplopen via opties en geeft Uber mogelijk een blokkerende minderheid. De investering komt in een context van toenemende aandeelhoudersactiviteit, met ook Prosus en activist Aspex Management die hun posities herschikken en druk uitoefenen op het management. Analisten zien de stap als een bevestiging van de strategische waarde van Delivery Hero, terwijl de verdere intenties van Uber voorlopig onduidelijk blijven.

Volvo Group schikt emissiezaak in Californië voor 197 miljoen dollar.

• De Zweedse producent van vrachtwagens heeft een schikking van 197 miljoen dollar bereikt met de Californische milieuregulator CARB over vermeende schendingen van emissieregels voor zware motoren. Het dossier betreft meer dan 10.000 motoren waarbij emissiecontroles niet correct werden gemeld, wat leidde tot uitstoot boven de toegestane limieten. Volvo betaalt onder meer boetes en investeert fors in emissiereductieprojecten, terwijl het ook software‑updates en garantie‑uitbreidingen aanbiedt voor een deel van de getroffen motoren.

Swatch speelt in op hype met limited editions gericht op Gen Z.

• De Zwitserse horlogemaker speelt samen met luxepartner Audemars Piguet in op de Gen Z “dropcultuur” met beperkte productlanceringen die massale interesse en hype genereren. De lancering van de Royal Pop‑horloges leidde tot grote drukte en zelfs opstootjes bij winkels, maar versterkt tegelijk de zichtbaarheid en aantrekkingskracht van het merk. Analisten verwachten dat deze marketingstrategie een positief effect kan hebben op de omzet en merkperceptie, ondanks bestaande structurele uitdagingen voor Swatch. Door samen te werken met een luxemerk en schaarste te creëren, wil Swatch jongeren aanspreken en inspelen op trends rond verzamelobjecten en sociale media.

Currys verwacht winstgroei van 18% dankzij sterke verkoop in VK en Ierland.

• De Britse retailer in elektronica verwacht een stijging van de jaarwinst met 18% dankzij sterke verkoopprestaties in het Verenigd Koninkrijk en Ierland. De groep rekent op een aangepaste winst vóór belastingen van ongeveer 191 miljoen pond (256 miljoen dollar), tegenover 162 miljoen pond het jaar voordien, ondersteund door een solide recente handelsprestatie. Ondanks een zwakke consumentenomgeving en geopolitieke spanningen ziet Currys voorlopig geen negatieve impact van het conflict in het Midden-Oosten, mede dankzij goed afgedekte energiekosten.

Volkswagen ziet restwaardes in Brazilië onder druk door Chinese concurrentie.

• De Duitse autofabrikant ziet de restwaarde van zijn wagens in Brazilië onder druk komen door de snelle opmars van goedkopere Chinese elektrische en hybride modellen. Chinese autobouwers winnen snel marktaandeel in de grootste automarkt van Latijns‑Amerika, al benadrukt Volkswagen dat het niet zal deelnemen aan een prijzenoorlog. Geopolitieke spanningen, zoals de oorlog in Iran, hebben wel invloed op de toeleveringsketen, maar leiden voorlopig niet tot productieproblemen of prijsstijgingen. Ondanks de toenemende concurrentie blijft Volkswagen positief over zijn prestaties in Brazilië, met sterke verkoopcijfers in april die beter waren dan in het eerste kwartaal van 2026.

Commerzbank wijst overnamebod van UniCredit resoluut af.

• De Duitse bank heeft een overnamebod van de Italiaanse bank UniCredit resoluut afgewezen en raadt aandeelhouders aan het voorstel niet te aanvaarden. Volgens Commerzbank weerspiegelt het bod, dat de bank waardeert op ongeveer 39 miljard euro, niet de intrinsieke waarde en brengt het aanzienlijke risico’s met zich mee. De bank en haar management beschouwen het bod als vijandig en waarschuwen dat een overname tot ingrijpende herstructureringen en mogelijk tot 11.000 jobverliezen kan leiden.

Stellantis hertekent strategie met focus op VS en efficiëntie.

• De Frans‑Italiaanse autofabrikant en moederbedrijf van merken zoals Fiat en Jeep wil zijn strategie herzien met een focus op herstel van de Amerikaanse verkoop en een efficiëntere merkenportefeuille. Het bedrijf plant investeringen te concentreren op vier kernmerken, terwijl het tegelijk samenwerkingen met Chinese autobouwers wil uitbreiden om kosten te verlagen en technologie te versterken. De nieuwe strategie moet ook overcapaciteit in Europa aanpakken en inspelen op toenemende concurrentie, vooral van Chinese producenten, terwijl het vertrouwen van investeerders wordt herwonnen na een sterke koersdaling. Daarnaast wil Stellantis zijn positie in elektrische voertuigen verbeteren via partnerschappen en gerichte productlanceringen, met bijzondere aandacht voor groei en winstgevendheid op lange termijn.

Uniper in de vitrine bij verkoopproces na nationalisatie door Duitsland.

• De Duitse energieproducent staat centraal in een verkoopproces dat door de Duitse overheid werd opgestart na de nationalisatie tijdens de energiecrisis van 2022. Duitsland wil zijn belang van 99,12% verkopen via een volledige verkoop of een beursgang, waarbij geïnteresseerden tot 12 juni de tijd hebben om zich te melden. De nationalisatie, goed voor 13,5 miljard euro, was nodig nadat Gazprom de gasleveringen stopzette, maar intussen is het bedrijf volgens het management opnieuw financieel stabiel en klaar voor groei en dividenduitkeringen. Onder Europese regels moet Duitsland zijn belang tegen uiterlijk 2028 terugbrengen tot maximaal 25% plus één aandeel, terwijl meerdere partijen interesse tonen in een mogelijke overname.

UCB maakt bijkomende resultaten bekend van de BE-BOLD-studie waarin Bimzelx wordt vergeleken met Skyrizi van geneesmiddelenmaker AbbVie bij psoriatische artritis (PsA). De studie toont aan dat Bimzelx zijn primaire doelstelling behaalt en statistisch significant beter presteert op het vlak van gewrichtssymptomen. “De resultaten ondersteunen een claim van superioriteit en wijzen ook op een snellere werking van Bimzelx”, aldus KBC Securities-analist Jacob Mekhael.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het LennoxGastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis.

Belangrijk klinisch resultaat: verschil op ACR50*

*ACR50 is een strenge maatstaf die betekent dat patiënten minstens 50 procent verbetering tonen in gewrichtssymptomen en andere ziekte-indicatoren.

UCB publiceerde een abstract van de BE-BOLD-studie, die zal worden voorgesteld op het EULAR-congres (3-6 juni). In deze studie werd Bimzelx vergeleken met Skyrizi bij patiënten met psoriatische artritis.

De primaire doelstelling van de studie – ACR50 na 16 weken – werd behaald en toont een duidelijk voordeel voor Bimzelx:

• 49,1 procent van de patiënten behandeld met Bimzelx bereikte ACR50;
• 38,4 procent van de patiënten behandeld met Skyrizi bereikte ACR50;
• Dat verschil van ongeveer 11 procentpunten is statistisch significant

Volgens analist Jacob Mekhael ondersteunt dit resultaat een duidelijke superioriteitsclaim voor Bimzelx op het vlak van gewrichtsuitkomsten.

Secundaire eindpunten: positief, maar niet altijd significant

Naast de primaire doelstelling werden ook meerdere secundaire eindpunten onderzocht. Die tonen doorgaans een voordeel voor Bimzelx, maar zonder systematisch statistisch significante verschillen.

• Minimale ziekteactiviteit (MDA) na 16 weken lag hoger bij Bimzelx (43,0 procent) dan bij Skyrizi (39,9 procent), maar zonder statistische significantie;
• Combinatie-eindpunt ACR50 + volledige huidzuivering (PASI100) lag op 33,5 procent voor Bimzelx tegenover 24,4 procent voor Skyrizi (nominaal significant);
• Volledige huidzuivering (PASI100) werd bereikt door 53,4 procent van de Bimzelx-patiënten versus 46,6 procent bij Skyrizi

Door de opzet van de studie werd de formele statistische testketen stopgezet na het eerste niet-significante secundaire eindpunt. De overige resultaten zijn daardoor beschrijvend van aard.

Snellere werking als belangrijk onderscheid

Een opvallend element uit de studie is de snellere werking van Bimzelx.

Na vier weken behaalde:

• 19,9 procent van de patiënten met Bimzelx ACR50
• 7,2 procent van de patiënten met Skyrizi ACR50

Dit verschil was nominaal significant en wijst volgens Mekhael op een snellere onset van werking voor Bimzelx, wat een belangrijk commercieel onderscheid vormt tegenover Skyrizi.

Veiligheidsprofiel blijft grotendeels vergelijkbaar

Op vlak van veiligheid waren de resultaten grotendeels in lijn tussen beide behandelingen:

• Het algemene veiligheidsprofiel was vergelijkbaar
• Er werd een hogere frequentie van milde tot matige candida-infecties vastgesteld bij Bimzelx
• Stopzettingen door bijwerkingen waren laag en gelijk in beide groepen
• Er werden geen gevallen van suïcidale gedachten of gedrag gerapporteerd

Dit wijst erop dat de hogere effectiviteit niet gepaard gaat met grote bijkomende veiligheidsrisico’s.

Commerciële implicaties voor UCB

Volgens Jacob Mekhael bevestigen de resultaten het potentieel van Bimzelx in de behandeling van psoriatische artritis.

De analist benadrukt dat het behalen van de primaire doelstelling cruciaal is omdat dit UCB toelaat om:

• Een expliciete superioriteitsclaim te maken tegenover Skyrizi;
• De positionering van Bimzelx in de markt te versterken;
• De commerciële adoptie verder te ondersteunen

De combinatie van een statistisch significant voordeel en een snellere werking kan volgens hem een belangrijke rol spelen in de concurrentie binnen de PsA-markt.

KBC Securities over UCB

Volgens KBC Securities-analist Jacob Mekhael leveren de BE-BOLD-resultaten een duidelijk positief signaal op voor Bimzelx, met een statistisch significant voordeel op de primaire doelstelling en consistente trends in secundaire eindpunten. Hij benadrukt vooral het verschil in snelheid van werking als een belangrijke commerciële troef.

KBC Securities handhaaft de “Kopen”-aanbeveling voor UCB met een koersdoel van 284 euro.

• Obligaties lasten gisteren een adempauze in na de forse verkoopgolf van vorige week. Maar daarmee is de druk op de renteketel natuurlijk niet weg, want de recente inflatiecijfers in de VS reflecteren naar alle waarschijnlijkheid nog niet de volledige impact van de sluiting van de Straat van Hormuz op de toeleveringskettingen en het prijszettingsvermogen daarin. Vandaag krijgen we trouwens verse inflatiedata aangereikt, dus ‘buckle up’ is de boodschap.
• De 10-jaarsrente noteert in de VS op 4,6%, tegenover 3,15%, terwijl de 2-jaarsrentes op 4,06% en 3,15% afklokten. De Belgische 10-jaars rente tikt rond 3,69%, tegenover 2,8% in Japan. Dat laatste lijkt een pak lager, maar de snelheid waarmee de nulrente van enkele jaren geleden verlaten werd, ligt toch ongemakkelijk hoog. De rente steeg op rente tot 20 basispunten stegen door een combinatie van een hernieuwde olieprijsstijging en de kans op een pakket schuldgefinancierde steunmaatregelen vanuit de overheid. En wie hogere rentes zegt, zegt hogere intrestbetalingen, die op hun beurt de nu al bijzonder hoge begrotingstekorten nog zullen aanjagen. Rentesneeuwbal.
• Op de valutamarkten bleef het rustig: de euro verzwakte licht tegenover de dollar (€1 = $1,1638) , terwijl de goud 0,5% daalde (tot 4.546 dollar) en zilver 1,5% liet liggen. Wel was er duidelijk zwakte in cryptoland: Bitcoin (-2,85% tot 76.982 dollar) en Ethereum (-3,20% tot 2.134 dollar).
• Europese beleggers etaleerden aanvankelijk weinig appetijt om de risk-on posities te verhogen, onder meer omdat de olieprijzen blijven schommelen rond 110 dollar per Brent-vat. Maar tegen het einde van de handel kwam er wél schot in de zaak. De VS zou nadien een tijdelijke ontheffing van de oliesancties aan Iran voorgesteld hebben, in afwachting van de “deal die er ooit wel eens zal komen”. Nadien liet Trump weten dat hij een aanval op Iran te elfder ure afgeblazen heeft, kort na zijn dreigement dat "Iran maar beter in beweging kan komen, SNEL, of er blijft niets van ze over”. Om maar te zeggen : aan ‘bla bla’ was er gisteren geen gebrek, aan concrete oplossing dan weer wel.
• De aandelenmarkten herstelden van de eerdere verliezen, maar handelen niettemin met weinig bravoure. In Europa was het sentiment voorzichtig positief, met 0,6% winst voor de Euro Stoxx 600 , 1,5% voor de Duitse DAX en 0,44% voor 0,8% verlies voor onze Brusselse ‘sterindex’. Op Wall Street was het beeld verdeeld, met 0,1% verlies voor de S&P500 en 0,5% voor de Nasdaq. De adempauze in Europa (+0,7%) en de VS (-0,1%, S&P500) hield aan in Azië, met uitzondering van Zuid-Korea (-3%) en Taiwan (-1,7%). Chipcorrectie, in zekere zin, tegen een achtergrond van olie- en rentedruk, en de vraag of centrale banken de rente (herhaald?) op zullen trekken
• Ondertussen tellen we af naar woensdag. Dan zal blijken op de barometer in het voor het beurssentiment cruciale AI-segment stand kan houden. Dat wordt woensdag na het sluiten van de beurs op de proef gesteld door de resultaten van Nvidia, waar de verwachtingen voor natuurlijk torenhoog zijn. De winstcijfers gelden als ultieme test voor een aandelenmarkt die niet alleen op recordhoogtes handelt, maar die ook een adembenemend herstel deed optekenen sinds de dieptepunten in maart.
• Economisch nieuws komt vandaag van zowat overal. In de VS en het VK staat de arbeidsmarkt en de vastgoedsector in de kijker, naast een hele rist Japanse groeicijfers. Denk onder meer aan het bbp en componenten van de binnenlandse vraag. De eurozone zet daar de evolutie van de handelsbalans tegenover, maar dat cijfer ontbeert het vermogen om de markt in lichterlaaie te zetten.
• Bedrijfsresultaten komen er vandaag van Aedifica, Bakkafrost, Bilibili, CMB Tech, Cranswick, DCC, Diploma, Euronext, Hesai Group, Home Depot, KE Holdings, Keysight Technologies, Lagercrantz, Nibe Industrie, Qfin Holdings, Rockwool, X Financial en ZTO Express.

Ascencio rapporteert licht lagere resultaten door hogere rentekosten en tragere huurgroei.

• De Belgische vastgoedvennootschap die gespecialiseerd is in retailvastgoed rapporteerde over de eerste helft van 2026 huurinkomsten van 27,2 miljoen euro, licht onder de gemiddelde analistenverwachting van 27,4 miljoen euro, en een EPRA-winst per aandeel van 1,80 euro tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,82 euro. De licht lagere resultaten zijn vooral te wijten aan hogere rentekosten en tragere huurgroei door lagere inflatie, meer leegstand, huurkortingen en vastgoedverkopen, al werden die deels gecompenseerd door lagere kosten en een positieve ommekeer in de huurherzieningen. Vooruitkijkend blijft de leegstand op korte termijn wegen door herontwikkelingen, maar hogere inflatie en nieuwe opleveringen moeten de groei ondersteunen in de tweede jaarhelft en daarna. KBCS heeft een “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

CMB.TECH realiseert sterke winst en verrast met hoger interim-dividend.

• De Belgische maritieme groep rapporteerde over het eerste kwartaal van 2026 een nettowinst van 369 miljoen dollar of 1,27 dollar per aandeel, met een interimdividend van 0,64 dollar per aandeel dat positief verraste. Gecorrigeerd voor meerwaarden op de verkoop van schepen bedroeg de EBITDA 261 miljoen dollar, ongeveer in lijn met de gemiddelde analistenverwachting van 272 miljoen dollar, terwijl sterke vrachttarieven en contracten vooral in droge bulk de prestaties ondersteunen. Vooruitkijkend zorgen een groeiende contractportefeuille, sterke marktvoorwaarden en de verkoop van oudere schepen voor potentieel snellere schuldafbouw en verdere kasstroomverbetering. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 14,5 euro.

Jensen-Group krijgt hoger koersdoel van KBC Securities na sterke resultaten.

• De Belgische leverancier van industriële wasserijoplossingen kende een sterke start van 2026 met een orderinstroom van 168,7 miljoen euro, omzet van 154,3 miljoen euro en een duidelijke winstgroei met een winst per aandeel van 1,76 euro. De winstgevendheid verbeterde dankzij hogere marges en een solide orderboek, maar toenemende macro-economische onzekerheid en zwakkere investeringsbereidheid bij klanten kunnen het verdere momentum in 2026 afremmen. Op langere termijn blijft de groeivooruitzicht positief dankzij internationale expansie, strategische overnames en een sterke capaciteitsuitbouw die de basis leggen voor duurzame waardecreatie. KBCS behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 70 euro naar 74 euro.

Ekopak ziet beperkte impact na overdracht van deel converteerbare lening.

• De Belgische waterbehandelingsspecialist meldt dat referentieaandeelhouder Alychlo een deel van een uitstaande converteerbare lening van 5 miljoen euro, nl. 650.000 euro, heeft overgedragen aan Pilovan (vennootschap van ex-CEO Pieter Loose, 550.000 euro) en Bosvan (vennootschap van CFO Geert Bossuyt, 100.000 euro). De voorwaarden van de lening blijven ongewijzigd, inclusief rente, looptijd en conversierechten, waardoor de economische impact voor Ekopak beperkt blijft. De transactie gebeurde volgens de vereiste procedures voor verbonden partijen en werd beoordeeld door onafhankelijke bestuurders.

UCB toont sterkere werking van Bimzelx in nieuwe studieresultaten.

• De Belgische farmagroep publiceerde nieuwe studieresultaten waaruit blijkt dat Bimzelx beter presteert dan Skyrizi bij psoriatische artritis volgens het ACR50-criterium, met een statistisch significant voordeel van ongeveer 11 procentpunten. Andere eindpunten wijzen in dezelfde richting maar waren niet statistisch significant, al toont Bimzelx volgens de data wel een snellere werking, wat een belangrijk onderscheid vormt tegenover Skyrizi. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 284 euro.

Ascencio publiceerde resultaten over de eerste helft van 2026 die licht onder de verwachtingen bleven, door een beperkte groei van de huurinkomsten en hogere financieringskosten. Tegelijk zijn er ook positieve signalen, zoals een omkeer in de huurherziening en sterke prestaties in Spanje. “De lagere groei wordt deels verklaard door hogere leegstand en strategische herontwikkelingen, maar de vooruitzichten verbeteren in de tweede jaarhelft”, aldus KBC Securities-analiste Lynn Hautekeete.

Ascencio?

Ascencio  is een REIT (Real Estate Investment Trust of een onderneming die voor haar aandeelhouders rechtstreeks in onroerend goed belegt, met als doel om huur- of hypothecaire inkomsten te genereren) actief in “out-of-town”-winkelvastgoed verspreid over België (54%), Frankrijk (42%) en Spanje (4%).

Huurinkomsten en winst licht onder verwachting

Ascencio rapporteerde in de eerste helft van 2026 huurinkomsten van 27,2 miljoen euro, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 27,4 miljoen euro. Dat komt neer op een beperkte stijging van 0,35 procent op jaarbasis.

Ook de EPRA-winst* per aandeel kwam licht onder verwachting uit op 1,80 euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,82 euro, wat een daling van 0,34 procent op jaarbasis betekent. De terugval wordt voornamelijk verklaard door hogere interestkosten, hoewel dit gedeeltelijk werd gecompenseerd door lagere technische kosten en lagere overheadkosten.

*EPRA-winst is een maatstaf die door de European Public Real Estate Association (EPRA) wordt gebruikt om de onderliggende winst van vastgoedbedrijven te berekenen. Het doel is om een gestandaardiseerde en transparante vergelijking mogelijk te maken tussen vastgoedbedrijven in Europa. Het is de netto winst van een vastgoedbedrijf, gecorrigeerd voor elementen die niet tot de kernactiviteiten behoren, zoals: waardeveranderingen van vastgoed (herwaarderingen), eenmalige winsten of verliezen, niet-geldelijke posten zoals afschrijvingen op derivaten. Zo krijg je een zuiver beeld van de operationele prestaties.

De EPRA-winst bedroeg in totaal 18,4 miljoen euro, eveneens onder de gemiddelde analistenverwachting van 18,6 miljoen euro.

Beperkte groei door lagere inflatie en hogere leegstand

De beperkte groei van de huurinkomsten is volgens Lynn Hautekeete te wijten aan verschillende factoren:

• Lagere inflatie, wat de indexatie van huren afremt
• Een stijging van de leegstand (bezettingsgraad van 96,5 procent, stabiel tegenover het eerste kwartaal van 2026 maar 70 basispunten lager dan in het derde kwartaal van 2025)
• Tijdelijke huurkortingen voor de failliete huurders Casa en Leenbakker
• Verkoop van activa ter waarde van 5,6 miljoen euro

Daarnaast speelt ook strategische leegstand een rol, aangezien bepaalde panden worden klaargemaakt voor herontwikkeling.

Positieve signalen: huurherziening en sterke prestaties Spanje

Tegenover die zwakkere elementen staan enkele duidelijke positieve evoluties. Zo draaide de huurherziening op twaalf maanden* opnieuw naar positief terrein, met een stijging van 0,8 procent. Dat is de eerste keer in jaren dat de trend opnieuw positief is, wat wijst op een verbetering van de huurvoorwaarden bij hernieuwing van contracten.

*De gemiddelde verandering (stijging of daling) van de huurprijzen bij contractvernieuwingen in de afgelopen 12 maanden.

Ook operationeel waren er enkele meevallers:

• Extra huurinkomsten uit investeringen in elektrische laadoplossingen, goed voor 266 duizend euro per jaar over een periode van twintig jaar
• Sterke groei van de omzetgerelateerde huren in Spanje, met een stijging van 17,5 procent op jaarbasis

Daarnaast werden de voormalige Casa- en Leenbakker-winkels opnieuw verhuurd tegen hogere huurprijzen dan voorheen, wat wijst op een gezonde vraag naar commerciële ruimte.

Impact van externe factoren blijft beperkt

De impact van de oorlog in Iran op de waardering van de portefeuille bleef volgens het management zeer beperkt, met een negatief effect van slechts 0,3 procent. Dat wijst op een relatief robuuste vastgoedportefeuille ondanks geopolitieke onzekerheid.

Vooruitzichten: tijdelijke druk, maar herstel in zicht

Uit de toelichting bij de resultaten blijkt dat de hogere leegstand ook in de tweede helft van 2026 op de resultaten zal wegen, onder meer door geplande herontwikkelingen.

Tegelijk verwacht Lynn Hautekeete dat verschillende factoren de groei opnieuw zullen ondersteunen:

• Versnellende inflatie in de tweede jaarhelft van 2026, wat de huurindexatie ten goede komt
• Oplevering van nieuwe units in Couillet en Ukkel
• Bijdrage van eerdere investeringen en herontwikkelingen

Aanpassingen aan de verwachtingen

KBC Securities verlaagt de verwachtingen voor 2026 licht. Zo wordt de raming voor de huurinkomsten met 0,6 procent neerwaarts bijgesteld, wat resulteert in een daling van de EPRA-winstverwachting met 0,5 procent. Voor 2027 blijven de verwachtingen stabiel, aangezien een hogere indexatie en nieuwe opleveringen de impact van stijgende rentevoeten compenseren.

KBC Securities over Ascencio

Volgens KBC Securities‑analiste Lynn Hautekeete tonen de resultaten een gemengd beeld, met lichte druk op de korte termijn door hogere leegstand en rentevoeten, maar ook duidelijke signalen van verbetering in de operationele prestaties en huurherzieningen. Hij benadrukt dat de positieve evolutie in huurherzieningen en de verwachte opleveringen belangrijke steunpilaren vormen voor toekomstige groei.

KBC Securities handhaaft dan ook de “Opbouwen”-aanbeveling voor Ascencio met een koersdoel van 54 euro.

Ter info: dit gaat om gesponsorde research. KBC Securities geeft aan dat het door Ascencio wordt betaald om het vastgoedbedrijf op te volgen, maar zegt ook dat Ascencio niet het recht heeft om richtlijnen te geven omtrent de research.

Datum en uur van publicatie 19/05/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.