Bolero blog

Coca-Cola?

De Coca-Cola Company bezit meer dan 500 merken in meer dan 200 landen. Het bedrijf produceert limonades, dieetdranken, lightdranken, waters, fruitsappen, kofNes, energie- en sportdranken. Het is het grootste frisdrankbedrijf ter wereld, met meer dan twee keer het volume en de omzet van PepsiCodranken.

Coca-Cola kwam dit kwartaal duidelijk met beter dan verwachte cijfers uit:

• De organische omzet steeg met 10% op jaarbasis, duidelijk boven de verwachting van ~6,5–7%
  • De groei werd in hoofdzaak gedragen door volumes: unit case volumes +3%, beter dan verwacht
  • De verkoop van concentraten steeg met 8%, deels geholpen door zes extra dagen in het kwartaal
  • Prijs/mix +2%, wat lager dan verwacht — opnieuw bevestiging dat groei meer van volume dan pricing komt. Iets dat duurzamer oogt naar middenlange termijn.
  • Sterke prestaties in Noord-Amerika en EMEA, terwijl LatAm en APAC meer gemengd waren
• De winst per aandeel bedroeg 0,86 USD, versus ~0,81 verwacht
  • De winstbeat komt deels van operationele leverage, maar ook duidelijk van lagere belastingdruk en FX-meewind
  • Brutomarge (62,3%) lag licht onder verwachting door hogere inputkosten
• De vooruitzichten voor 2026 licht opgetrokken:
  • Organische omzetgroei blijft 4–5%, in lijn maar niet beter dan de marktverwachting
  • Verwachte EPS-groei verhoogd naar 8–9%, hoofdzakelijk door lagere belastingen en FX, niet door versnelling van het onderliggende groeiprofiel

KBC Securities over Coca-Cola 

Coca-Cola levert opnieuw wat het moet leveren: zeer solide, voorspelbare en defensieve groei. In een markt die nog steeds kwetsbaar is voor macro‑ en volatiliteitsschokken blijft dit profiel aantrekkelijk. De duidelijke volumegroei toont aan dat het merk nog steeds sterk staat en dat de consument bereid blijft Coca-Cola te kopen, ook in een moeilijkere context.

Tegelijkertijd moeten we ook nuchter blijven. Een deel van meevaller dit kwartaal is technisch of extern (extra dagen, wisselkoersen, belastingen), terwijl de prijszettingskracht afneemt en marge-expansie beperkt blijft. De vooruitzichten voor 2026 zijn goed, maar niet van die aard dat ze een structureel hogere groeivoet rechtvaardigen.

Daar komt bij dat Coca-Cola vandaag nog steeds aan de bovenkant van haar historische waarderingsband noteert en met een duidelijke premie tegenover sectorgenoten. Het blijft een uitzonderlijk kwalitatief bedrijf, maar het rendementspotentieel op korte tot middellange termijn is hiermee eerder beperkt.

Ondanks de sterke cijfers en het blijvend sterke merk handhaaft de analist van KBC Securities, Tom Noyens, zijn houden-aanbeveling met een licht opgetrokken koersdoel van 82 dollar. Coca-Cola blijft een kernpositie voor defensieve portefeuilles, maar bij de huidige waardering zien we onvoldoende opwaarts potentieel om opnieuw positief te worden op korte termijn.

Woensdag 29 april 2026

• Bedrijfsresultaten
  • Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta Platforms, DSV, AbbVie, Epiroc, AstraZeneca, Total Energies ADR, Banco Santander, Iberdrola, UBS Group, Equinix, Carvana, ADP, Phillips 66, Lloyds Banking, Deutsche Bank, eBay, Chipotle Mexican Grill, Haleon, Endesa, Swedbank, Universal Music, Sandoz, Kinross Gold, Vici Properties, Kone Oyj, Biogen, Humana, Cognizant, Bunge, Neste, adidas, Verisk, Michelin, Fortum, KPN, Lennox, Traton, IDEX, generac, SCI, Avis, Red Electra, Andritz, Kion Group, Avantor, Sacyr, Sopra Steria, KSB, Aubay, Grammer, Casino
• Ex-dividend
  • Afry, Assa Ably, Atlas Copco, Bank Montreal, Ecopetrol, Henkel, Inditex, L'Oréal, Sandvik, SSAB, Sword Group,Vicat
• Macro-economie
  • Japan: import/export (mar)
  • VK: inflatie (CPI (mar)
  • EMU: consumentenvertrouwen (apr)
  • België: consumentenvertrouwen (apr)
  • Zweden: werkloosheid (mar)
     

Barclays rapporteerde voor het eerste kwartaal van 2026 resultaten die grotendeels in lijn lagen met de marktverwachtingen, waarbij de impact van private kredietproblemen beheersbaar bleek. Sterkere operationele trends in andere divisies compenseerden ruimschoots voor een eenmalige tegenvaller op een probleemkrediet, terwijl de rendabiliteit boven de doelstellingen uitkwam. Dat stelt KBC Securities-analist Andrea Gabellone, die de Britse bank opvolgt.

Barclays?

Barclays  is de tweede grootste bank van het Verenigd Koninkrijk en één van de oudste banken ter wereld. De bank werd opgericht in 1690 als een bank voor goudsmids, in 1736 werd de naam Barclays aangenomen. Vandaag is de bank actief in verschillende activiteiten, van investmentbanking tot retailbankieren.

Resultaten eerste kwartaal van 2026 grotendeels in lijn

Barclays publiceerde over het eerste kwartaal van 2026 resultaten die globaal genomen overeenkwamen met de gemiddelde analistenverwachtingen. De voorzieningen voor kredietverliezen lagen twee procent onder de marktverwachtingen, ondanks het feit dat deze een provisie van 228 miljoen pond bevatten in verband met een probleemkrediet in de private kredietportefeuille (MFS). De eenmalige negatieve impact hiervan werd meer dan gecompenseerd door betere onderliggende trends binnen de groep.

De rendabiliteit kwam stevig uit, met een rendement op het tastbare eigen vermogen (ROTE) van 13,5 procent. Daarmee zat Barclays al in het eerste kwartaal duidelijk boven de eigen richtlijn van meer dan twaalf procent voor heel 2026.

Sterke prestaties bij Investment Banking

Binnen de divisie Investment Banking lagen de inkomsten 2,5 procent boven de verwachtingen. Dit was vooral te danken aan sterkere markteninkomsten, aangevuld met betere bancaire fee-inkomsten. De tradingactiviteiten profiteerden van gunstige marktomstandigheden, terwijl de advies- en kapitaalmarktactiviteiten eveneens solide presteerden.

Deze sterke bijdrage van Investment Banking hielp de groep om eventuele zwaktes elders in de portefeuille te neutraliseren en droeg bij aan het robuuste groepsresultaat.

Gemengd beeld in de UK Corporate Bank

In de UK Corporate Bank daalde het netto rentebaten (NII) met 0,5 procent op kwartaalbasis. Dat was echter geen gevolg van zwakke kredietverlening, want het uitstaande kredietvolume steeg met vijftien procent op jaarbasis. De lagere rentebaten waren eerder het resultaat van margedruk en een lichte terugval in vergoedingengerelateerde inkomsten, die wat zachter uitvielen dan verwacht.

De kredietkwaliteit binnen deze divisie bleef volgens de analist solide, ondanks de hogere voorzieningen die specifiek gelinkt waren aan het MFS-dossier.

Kapitaalpositie en kapitaalallocatie

De kapitaalratio van Barclays kwam licht lager uit dan verwacht. De CET1-ratio bedroeg 14,1 procent tegenover een consensusverwachting van 14,2 procent. Dit verschil was voornamelijk het gevolg van iets hogere risicogewogen activa. Op pro-formabasis zou de CET1-ratio dalen tot 13,9 procent na uitvoering van het aangekondigde aandeleninkoopprogramma ter waarde van 500 miljoen pond.

Hoewel dit aandeleninkoopprogramma licht onder de marktverwachtingen bleef, bevestigt het volgens Guglielmo Filangieri wel het vertrouwen van het management in de kapitaalpositie en de onderliggende winstgeneratie van de groep.

Vooruitzichten blijven ongewijzigd

Barclays hield vast aan zijn vooruitzichten voor de komende jaren. De bank herhaalde de doelstelling van een ROTE van meer dan twaalf procent voor 2026 en blijft mikken op een rendement van meer dan veertien procent tegen 2028. Gezien de al gerealiseerde 13,5 procent in het eerste kwartaal van 2026 ligt de bank volgens de analist duidelijk op schema om deze doelstellingen te halen.

De impact van de private kredietproblematiek lijkt bovendien beheersbaar en vormt volgens KBC Securities geen structurele bedreiging voor de winstgevendheid op middellange termijn.

KBC Securities over Barclays

Guglielmo benadrukt dat Barclays ondanks de tegenwind in private credit een overtuigende operationele prestatie heeft neergezet en zijn rendabiliteitsdoelstellingen sneller bereikt dan voorzien. De bank noteert momenteel rond 0,9 keer de geraamde tastbare boekwaarde voor 2028, gebaseerd op een ROTE-profiel van veertien procent, wat hij als aantrekkelijk beschouwt in absolute termen.

Toch handhaaft de analist zijn houden-aanbeveling, terwijl het koersdoel wordt verhoogd naar 470 pence. 

PostNL zag de groepsomzet in het eerste kwartaal van 2026 licht dalen en werd vooral geconfronteerd met zwakkere volumes in E‑commerce. Tegelijk bleven de genormaliseerde EBIT* en vrije kasstroom** in lijn met de verwachtingen, ondanks aanhoudende geopolitieke onzekerheid. Het bedrijf herhaalt dan ook zijn vooruitzichten voor 2026, aldus KBC Securities‑analist Michiel Declercq.

*De genormaliseerde EBIT geeft weer hoeveel winst een bedrijf maakt met zijn kernactiviteiten, na correctie voor uitzonderlijke of eenmalige effecten.

**De vrije kasstroom (free cash flow) is het geld dat een bedrijf effectief overhoudt na alle operationele uitgaven en noodzakelijke investeringen. Het is dus de cash die vrij beschikbaar is voor aandeelhouders en schuldeisers.

PostNL?

PostNL is een Nederlands logistiek bedrijf dat actief is in postbezorging en pakketlogistiek, met een sterke focus op de Benelux. Het bedrijf verwerkt en bezorgt brieven, direct mail en pakketten, en speelt een belangrijke rol in e‑commerce‑logistiek, zowel nationaal als internationaal. Daarnaast combineert PostNL zijn operationele activiteiten met digitale en logistieke platformdiensten om schaal en efficiëntie te verhogen.

Eerste tradingupdate volgens nieuw rapporteringsformat

Zoals aangekondigd tijdens de Capital Markets Day van 2025 rapporteert PostNL voortaan geen volledige kwartaalresultaten meer voor het eerste en derde kwartaal. In plaats daarvan publiceert het bedrijf een tradingupdate. De update over het eerste kwartaal van 2026 is de eerste volgens dit nieuwe format.

In dat eerste kwartaal daalde de groepsomzet met 0,1 procent tot 781 miljoen euro, wat onder de gemiddelde analistenverwachting (gav) van 806 miljoen euro lag. Volgens PostNL blijft geopolitieke onzekerheid wegen op het consumentenvertrouwen, de binnenlandse consumptie en de brandstofprijzen. Ondanks die tegenwind verliepen de genormaliseerde EBIT en de vrije kasstroom volgens het gebruikelijke seizoenspatroon en in lijn met de verwachtingen.

Groepsresultaten: marges en kasstroom volgens verwachting

Op groepsniveau bleef de ontwikkeling van de genormaliseerde EBIT en de vrije kasstroom stabiel. PostNL bevestigde dat deze cijfers overeenstemmen met de interne prognoses en het normale seizoensverloop. De onderneming benadrukt dat de financiële discipline behouden blijft, ondanks de uitdagendere marktomgeving in verschillende activiteiten.

E‑commerce: scherpere volumedaling dan verwacht

De E‑commerce‑activiteiten boden het zwakste beeld in het eerste kwartaal. De omzet uit E‑commerce daalde met 4,5 procent tot 451 miljoen euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 485 miljoen euro. Deze daling was het gevolg van een volumevermindering van 7,1 procent, terwijl analisten uitgingen van stabiele volumes.

Daartegenover stond wel een stijging van de gemiddelde prijs per pakket met 4,1 procent, wat wijst op een focus op rendement in plaats van louter volume. De volumedaling werd deels verklaard door een terugval van 5,5 procent in binnenlandse volumes, als gevolg van lager consumentenvertrouwen en een beperkt verlies aan marktaandeel.

Internationale volumes daalden zelfs met 13,2 procent. Dit was te wijten aan zwakkere marktgroei en tijdelijke druk door heronderhandelingen van contracten, voornamelijk met Aziatische webshops. PostNL verschuift daarbij expliciet de aandacht van volumegroei naar waardecreatie.

Platformactiviteiten tonen gemengd beeld

De platformomzet steeg met 2,6 procent tot 185 miljoen euro en zelfs met 5,9 procent in constante valuta. Dat cijfer lag onder de gemiddelde analistenverwachting van 201 miljoen euro, maar werd ondersteund door een onderliggende volumegroei van 1,2 procent.

Binnen Europa stegen de volumes met 9,6 procent, wat aantoont dat PostNL daar marktaandeel blijft winnen. Deze groei werd echter deels tenietgedaan door afnemende volumes vanuit Aziatische webshops, wat opnieuw wijst op de impact van geopolitieke en contractuele factoren.

Brievenpost: prijsstijgingen compenseren volumedaling

De omzet uit mailactiviteiten steeg met 2,1 procent tot 316 miljoen euro, iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 314 miljoen euro. Die omzetgroei was voornamelijk het gevolg van prijsverhogingen, terwijl het volume met 2,8 procent daalde.

Gecorrigeerd voor de impact van verkiezingen impliceert dit zelfs een onderliggende volumedaling van 8,0 procent, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 9,0 procent. PostNL gaf daarnaast aan dat de voorbereidingen voor de overgang naar standaardbriefbedeling binnen twee werkdagen volgens plan blijven verlopen.

Overige omzet en eliminaties

De overige opbrengsten bedroegen 53 miljoen euro, iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 50 miljoen euro. De intragroepseliminaties kwamen uit op min 225 miljoen euro, wat minder negatief is dan de gemiddelde analistenverwachting van min 244 miljoen euro.

Bevestigde vooruitzichten voor 2026

Ondanks de zachtere marktomstandigheden herhaalde PostNL zijn vooruitzichten voor 2026. Het bedrijf mikt nog steeds op een genormaliseerde EBIT tussen 40 miljoen en 70 miljoen euro en een vrije kasstroom tussen 0 en min 30 miljoen euro. Volgens het management was de prestatie in het eerste kwartaal van 2026 in lijn met de verwachtingen voor het volledige jaar.

KBC Securities over PostNL

Volgens KBC Securities‑analist Michiel Declercq viel de trading update van PostNL zwakker uit dan verwacht, vooral door de scherpere dan voorziene volumedaling in E‑commerce van 7,1 procent. Dat contrasteert met zowel de eerdere veronderstelling van stabiele volumes als de jaarverwachting van het management, dat uitgaat van een volumegroei tussen 1 en 3 procent.

De zwakte weerspiegelt volgens de analist de afkoelende binnenlandse en internationale vraag, gecombineerd met lopende contractheronderhandelingen waarbij PostNL de focus verlegt van volume naar waarde. Positief is wel dat deze strategie resulteert in een stijging van de gemiddelde prijs per pakket met 4,1 procent.

Hoewel geopolitieke onzekerheid blijft wegen op consumptie en inflatie via hogere brandstofprijzen, is Declercq te spreken over het herbevestigen van de vooruitzichten voor 2026 en de indicatie dat de prestaties in het eerste kwartaal in lijn lagen met de verwachtingen. Daarnaast zouden sommige tegenwindfactoren gedeeltelijk kunnen worden gecompenseerd door hogere volumes in België, waar PostNL mogelijk profiteert van de aanhoudende stakingen bij bpost.

KBC Securities handhaaft voor PostNL een “Houden”-aanbeveling met een koersdoel van 1,1 euro.

Voor de bel

• Amerikaanse futures: De futures op de S&P 500 en Nasdaq 100 wijzen op een lagere opening van Wall Street. Beleggers zijn bezorgd dat het aanslepende conflict tussen de Verenigde Staten en Iran de olieprijzen langer hoog houdt, wat de inflatie kan aanwakkeren. De focus ligt daarnaast op het tweedaagse rentebesluit van de Federal Reserve dat vandaag van start gaat.

• Europa: De meeste Europese aandelenmarkten noteren licht hoger en houden stand ondanks de geopolitieke spanningen. Beleggers reageren afwachtend, gesteund door een gematigd positief sentiment rond bedrijfsresultaten en de hoop dat centrale banken later dit jaar ruimte krijgen om de rente te verlagen. De brede STOXX 600 blijft quasi stabiel.

• Azië: De Japanse Nikkei zakte licht terug van een recordniveau nadat de Bank of Japan de rente ongewijzigd liet na een verdeelde stemming. In China en Hongkong verloren beurzen terrein, omdat de eerdere AI-rally een adempauze nam en beleggers op zoek gingen naar nieuwe katalysatoren.

• Grondstoffen en munten: De goudprijs zakt naar het laagste niveau in drie weken door oplopende rentevrees en inflatiezorgen. De dollar wint licht terrein, terwijl de Japanse yen stabiliseert na het rentebesluit van de Bank of Japan. Olieprijzen blijven verhoogd door de geopolitieke spanningen.

Topnieuws

• Het proces tussen Elon Musk en Sam Altman rond de toekomst van OpenAI gaat van start en kan mee bepalen hoe kunstmatige intelligentie commercieel wordt uitgebouwd. Centraal staat de omvorming van OpenAI van een non-profitorganisatie naar een winstgedreven technologiereus.

• General Motors boekt een sterke winstgroei in het eerste kwartaal en verhoogt zijn vooruitzichten voor het hele jaar, gesteund door robuuste verkopen van pick-ups in de Verenigde Staten en verwachte terugbetalingen van invoerheffingen.

• Investeerders in Big Tech vragen zich steeds nadrukkelijker af wanneer de massale investeringen in artificiële intelligentie zich zullen vertalen in hogere winsten, nu de totale AI-uitgaven richting 600 miljard dollar evolueren.

• Google sluit een deal met het Amerikaanse ministerie van Defensie om zijn AI-modellen in te zetten voor geclassificeerd werk, wat de toenemende verwevenheid tussen overheden en AI-bedrijven onderstreept.

• Purdue Pharma wordt veroordeeld in een zaak rond misleidende marketing van opioïden, wat de weg vrijmaakt voor een schikking van 7,4 miljard dollar ten gunste van slachtoffers van de opioïdencrisis.

Aandelen in de kijker

Alphabet: Google sluit een overeenkomst met het Amerikaanse ministerie van Defensie om zijn AI-modellen te gebruiken voor geclassificeerde toepassingen. Daarmee komt het bedrijf in hetzelfde rijtje terecht als OpenAI en xAI van Elon Musk. Tegelijk dreigt de Australische overheid met hoge boetes indien Google, Meta en TikTok geen compensatie betalen aan lokale media. Dat verhoogt de druk op de winstgevendheid van het advertentiemodel.

Amgen: De Amerikaanse geneesmiddelenautoriteit stelt voor om de goedkeuring van Amgens middel Tavneos voor zeldzame auto-immuunziekten in te trekken. Reden is een gebrek aan bewezen werkzaamheid en foutieve verklaringen in het oorspronkelijke dossier. De toezichthouder wijst bovendien op tientallen gevallen van ernstige leverschade, waaronder dodelijke incidenten. Dit vormt een zware klap voor het productportfolio van Amgen.

Apple: Apple sluit een winkel in Maryland, de eerste vestiging van het bedrijf die vakbondswerk toestond. Volgens de vakbond gebeurt dit als vergelding, omdat werknemers er niet mogen overstappen naar andere locaties. Apple sluit ook andere winkels, maar laat daar wél interne transfers toe. De zaak kan juridische en reputatieschade opleveren.

Cadence Design Systems: Cadence verhoogt zijn omzetverwachting voor het volledige jaar. De stijgende vraag naar gespecialiseerde AI-chips stuwt de nood aan geavanceerde ontwerptools voor halfgeleiders. Het bedrijf profiteert van investeringen door grote namen zoals Nvidia, Google en Amazon. Cadence bevestigt zo zijn sterke positie binnen elektronische ontwerpsystemen.

Centene: Centene verhoogt zijn winst- en omzetverwachting voor 2026 dankzij betere kostenbeheersing. De medische kostenratio kwam uit op 87,3%, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 89,42%. Het bedrijf rekent nu op een aangepaste winst van meer dan 3,40 dollar per aandeel, tegenover een eerdere prognose van boven 3 dollar en een gemiddelde analistenverwachting van 3,02 dollar. Het aandeel wint terrein in de voorbeurshandel.

Chevron: Chevron staat dicht bij de verkoop van zijn belang in Singapore Refining en andere Aziatische activa aan Eneos. De deal zou meer dan 1 miljard dollar waard zijn en mogelijk in mei worden afgerond. De timing verschoof door verstoringen op de energiemarkten als gevolg van het conflict tussen de Verenigde Staten en Iran. Beide partijen herbekijken nog enkele contractuele voorwaarden.

Dynatrace: Activistische investeerder Starboard Value neemt een belangrijk belang in Dynatrace. Starboard noemt het aandeel ondergewaardeerd ten opzichte van sectorgenoten en dringt aan op strategische wijzigingen. De investeerder behoort inmiddels tot de vijf grootste aandeelhouders. Dit verhoogt de druk op het management om waarde te creëren.

General Motors: General Motors zag de kernwinst in het eerste kwartaal met 22% stijgen. De winst bedraagt 3,70 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,62 dollar. Het bedrijf verhoogt ook de jaarverwachting tot een kernwinst tussen 13,5 en 15,5 miljard dollar. Een deel van de verbetering komt door verwachte terugbetalingen van invoerheffingen.

Hilton Worldwide Holdings: Hilton verhoogt zijn prognose voor de groei van de kameromzet. Voor 2026 rekent het concern nu op een stijging van de omzet per beschikbare kamer met 2% tot 3%. Dat wijst op aanhoudend sterke reislust, vooral in de Verenigde Staten. Vooral middenklassemerken tonen herstel.

Match Group: Match investeert 100 miljoen dollar in datingplatform Sniffies en verwerft daarmee een minderheidsbelang. Het bedrijf behoudt een optie om Sniffies later volledig over te nemen. De investering past in de bredere strategie om te groeien via nicheplatformen. Sniffies telt intussen naar schatting 3 miljoen maandelijkse actieve gebruikers.

Meta Platforms: Meta bereidt zich voor om zijn overname van AI-start-up Manus terug te draaien. China blokkeerde de deal op basis van nationale veiligheidsredenen. Investeerders hebben hun inleg inmiddels grotendeels teruggekregen. De beslissing onderstreept de toenemende geopolitieke spanningen rond technologie en AI.

Palantir Technologies: De Duitse strijdkrachten zijn voorlopig niet van plan om contracten toe te kennen aan Palantir. Volgens defensiefunctionarissen is toegang van commerciële partijen tot nationale databanken momenteel ondenkbaar. Dat beperkt de groeikansen van Palantir binnen Europa. De gevoeligheid rond databescherming speelt een centrale rol.

Smithfield Foods: Smithfield overtreft de verwachtingen voor omzet en winst in het eerste kwartaal. De vraag naar verpakte vleesproducten blijft stabiel doordat consumenten vaker thuis koken. Private labelproducten zijn goed voor ongeveer 40% van de retailomzet. Die mix ondersteunt de marges.

Spotify: Spotify verwacht in het tweede kwartaal een lager bedrijfsresultaat dan analisten hadden voorzien. Het rekent op een operationele winst van 630 miljoen euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 684 miljoen euro. Dat volgt op een recordresultaat in het eerste kwartaal. Beleggers blijven scherp letten op winstgevendheid en groei in kernmarkten.

Tesla: De Amerikaanse verkeersveiligheidsdienst sluit een onderzoek af naar meer dan 120.000 Tesla Model Y-voertuigen zonder verdere actie. Het probleem met loskomende stuurwielen werd onder garantie hersteld. De toezichthouder ziet geen nood aan bijkomende maatregelen. Dit neemt een belangrijk operationeel risico weg.

Universal Health Services: Universal Health Services boekt beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal. De winst bedroeg 5,62 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 5,41 dollar. De omzet steeg met 9,6% tot 4,5 miljard dollar. Vooral de divisie geestelijke gezondheidszorg presteert sterk.

United Parcel Service: UPS ziet de aangepaste winst met 28% dalen door een lagere activiteit voor Amazon en een focus op rendabelere leveringen. De winst kwam uit op 1,07 dollar per aandeel, tegenover 1,49 dollar een jaar eerder. De omzet daalde licht tot 21,2 miljard dollar. De jaarvooruitzichten blijven ongewijzigd.

Aanbevelingen

• Cognizant Technology Solutions: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 74 dollar van 92 dollar, ondanks een goed gevulde orderportefeuille die de marges tijdelijk kan drukken.
• Domino’s Pizza: JPMorgan verlaagt het koersdoel naar 430 dollar van 440 dollar na zwakke kwartaalresultaten.
• Elevance Health: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 411 dollar van 397 dollar na sterke kwartaalcijfers.
• Norfolk Southern: Baird verhoogt het koersdoel naar 330 dollar van 315 dollar na beter dan verwachte resultaten.
• Old Dominion Freight Line: Baird verhoogt het advies naar neutraal, gesteund door een positievere kijk op volumes en gunstige brandstoftoeslagen.

BP heeft in het eerste kwartaal van 2026 verrassend sterke resultaten neergezet, ruim boven de marktverwachtingen. Vooral de tradingactiviteiten in Customers & Products profiteerden van de hoge prijsvolatiliteit op de energiemarkten. De cijfers onderstrepen de sterke kasstroomcapaciteit en balansverbetering van BP, aldus KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri.

BP?

Oliereus BP  is actief in de productie van olie en gas, raffinage, verkoop en distributie van olieproducten en chemicaliën. BP heeft een belang van 20% in de grootste Russische olieproducent Rosneft. BP was de operator van het boorplatform Deepwater Horizon dat in 2010 de olieramp in de Golf van Mexico veroorzaakte (Macondoramp). 

Sterke winst boven verwachting

BP rapporteerde in het eerste kwartaal een nettoresultaat van 3,2 miljard dollar, duidelijk hoger dan de marktconsensus van 2,6 miljard dollar. Daarmee leverde de groep een uitgesproken positieve verrassing af, gedragen door uitzonderlijke prestaties in trading en downstreamactiviteiten.

De resultaten tonen volgens Guglielmo Filangieri aan dat BP in staat is om substantiële waarde te halen uit marktschommelingen, vooral in periodes van sterke volatiliteit in olie‑, gas‑ en productprijzen.

Customers & Products excelleert

De grootste meevaller kwam van de divisie Customers & Products. Deze activiteit genereerde een resultaat van 3,20 miljard dollar, aanzienlijk hoger dan de consensusverwachting van 2,47 miljard dollar. Trading was hierbij de bepalende factor.

De sterke prestatie contrasteert met de Upstream‑divisie, waar de resultaten eerder gematigd waren in verhouding tot de verwachtingen. Dat was volgens de analist vooral te wijten aan vertraagde prijsdoorwerking, waardoor de gunstiger grondstoffenomgeving nog niet volledig tot uiting kwam in de gerealiseerde prijzen.

Vooruitblik: sterkere upstreambijdrage vanaf tweede kwartaal

Guglielmo Filangieri verwacht dat de verbeterde grondstoffenprijzen vanaf het tweede kwartaal van 2026 duidelijker zullen doorstromen naar de upstreamrealisaties. Daardoor zou het resultaatprofiel evenwichtiger moeten worden tussen trading en productieactiviteiten.

Wel wijst hij erop dat het tweede kwartaal mogelijk wat zwakker kan uitvallen dan het eerste, onder meer door hogere raffinagestilstanden en onderhoudswerken in de hoogmarginale Amerikaanse Golf van Amerika.

Aandeelhoudersvergoeding en balansdiscipline

BP kondigde een nieuw kwartaaldividend van 8,320 dollarcent per aandeel aan. Er werd geen bijkomend kwartaalaankoopprogramma van eigen aandelen aangekondigd.

De onderneming blijft tegelijk gefocust op een verdere versterking van de balans. BP mikt nog steeds op negen tot tien miljard dollar aan desinvesteringsopbrengsten, zoals eerder uiteengezet in de vooruitzichten voor 2025. Daarin is onder meer de afronding van de verkoop van Castrol voor zes miljard dollar inbegrepen.

Daarnaast verwacht BP in het tweede kwartaal van 2026 voor 2,5 miljard dollar aan hybride obligaties af te lossen, zonder vervanging. In het volgende kwartaal staat ook nog de jaarlijkse Macondo‑betaling van 1,1 miljard dollar gepland.

Investeringen blijven binnen bandbreedte

De groep handhaafde de kapitaaluitgavenverwachting voor het lopende jaar op dertien tot vijftien miljard dollar. Volgens de analist bevestigt dit de gedisciplineerde kapitaalallocatie, waarbij groei‑ en onderhoudsinvesteringen worden gecombineerd met een duidelijke focus op kasstroom en rendement.

Waardering en investeringscase

Hoewel het tweede kwartaal operationeel mogelijk minder sterk wordt, ziet Guglielmo Filangieri geen verschuiving in de fundamentele investeringscase. BP boekt volgens hem duidelijke vooruitgang in het versterken van zijn financiële positie, ondersteund door desinvesteringen, gecontroleerde investeringen en een toenemende flexibiliteit van de balans.

De analist blijft uitgaan van een solide kasstroomgeneratie op middellange termijn. Op basis van een vrije‑kasstroomrendement‑model verhoogt KBC Securities het koersdoel voor BP van 490 pence naar 615 pence.

KBC Securities over BP

KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri stelt vast dat BP met zijn uitzonderlijk sterke eerste kwartaal zijn vermogen bewijst om waarde te creëren in volatiele markten. Tradingprestaties, balansversterking en strikte kapitaaldiscipline ondersteunen het langetermijnpotentieel van het aandeel. KBC Securities handhaaft het Koop‑advies en verhoogt het koersdoel tot 615 pence.

Novartis heeft in het eerste kwartaal van 2026 teleurstellende resultaten gepubliceerd en herhaalde de vooruitzichten voor het volledige jaar. De aanhoudende impact van patentverliezen blijft wegen op de omzet en vertaalt zich via negatieve hefboomwerking in een duidelijke winstdaling. De belangrijkste waardecreërende klinische resultaten worden pas in het derde kwartaal verwacht, aldus KBC Securities‑analist Andrea Gabellone.

Novartis?

Novartis   is een Zwitsers farmaceutisch bedrijf dat wereldwijd actief is in de productie en verkoop van gezondheidsproducten. Na afsplitsing van zijn oogdivisie Alcon op 9 april 2019, telt het bedrijf twee divisies: farmaceutische producten en Sandoz (generieke medicijnen). De vijf belangrijkste producten van het bedrijf zijn Gilenya, Cosentyx, Lucentis, Tasigna en Sandostatin.

Zwak eerste kwartaal overschaduwd door patentverliezen

De kwartaalcijfers maken volgens Andrea duidelijk dat Novartis nog steeds wordt geconfronteerd met restimpact van post‑LOE‑dynamieken, vooral in de Verenigde Staten. Die drukken de omzet en versterken, via operationele deleveraging, de daling van de winstgevendheid.

De netto‑omzet in het eerste kwartaal kwam uit op 13.113 miljoen dollar, een daling met één procent in gerapporteerde cijfers en vijf procent tegen constante wisselkoersen. De terugval aan de omzetzijde werkte sterker door in de winst.

Aanzienlijke marge‑ en winstdruk

De core operationele winst daalde tot 4.897 miljoen dollar, wat overeenkomt met een afname van twaalf procent gerapporteerd en veertien procent tegen constante wisselkoersen. De core operationele marge versmalde fors, van 42,1 procent een jaar eerder naar 37,3 procent.

Ook de winst per aandeel stond duidelijk onder druk. De core winst per aandeel daalde tot 1,99 dollar, een terugval van dertien procent gerapporteerd en vijftien procent bij constante wisselkoersen. De vrije kasstroom bleef relatief stabiel op 3,33 miljard dollar, al was ook hier sprake van een lichte daling met twee procent.

Kostenstructuur verklaart marge‑erosie

Volgens de analist is de mechanische oorzaak van de margeverkrapping duidelijk zichtbaar in de kostenlijnen. De uitgaven voor onderzoek en ontwikkeling stegen met zestien procent, terwijl zowel de brutowinst als het operationeel resultaat daalden door de lagere omzet.

Die combinatie van stijgende investeringen en dalende opbrengsten leidde tot een scherpe negatieve hefboomwerking, wat de winstontwikkeling in het kwartaal substantieel drukte.

Duidelijke tweedeling in marktdynamiek

De onderliggende productdynamiek toont volgens Andrea een scherpe bifurcatie tussen groeimotoren en afzwakkende segmenten. De prioritaire merken blijven sterk presteren, maar hun groei wordt meer dan gecompenseerd door generieke erosie in de Verenigde Staten.

Het management wees op aanhoudend sterke prestaties van de belangrijkste groeiproducten. Zo realiseerde Kisqali bij HR‑positieve/HER2‑negatieve borstkanker een groei van vijfenvijftig procent tegen constante wisselkoersen. Pluvicto, voor de behandeling van gemetastaseerde castratieresistente prostaatkanker, groeide met zeventig procent.
Verder noteerde Kesimpta bij relapsing multiple sclerose een groei van zesentwintig procent, Scemblix bij chronische myeloïde leukemie een stijging van negenenzeventig procent, en Leqvio in hypercholesterolemie een toename van negenenzestig procent.

Tegenover deze sterke cijfers staat echter een expliciete bevestiging door het bedrijf dat de generieke druk in de VS de positieve bijdragen ruimschoots neutraliseerde.

Vooruitzichten en focus op pijplijn

Novartis herbevestigde de verwachtingen voor 2026. De onderneming rekent op een lage enkelcijferige omzetgroei, terwijl de core operationele winst naar verwachting licht zal dalen in hetzelfde lage enkelcijferige bereik.

Het management benadrukte dat de generieke erosie in het eerste kwartaal voorzien was en wees op de verdere ontwikkeling van de pijplijn en het portfolio als hefboom voor waardecreatie op middellange termijn.

De belangrijkste klinische mijlpalen van het jaar worden pas later verwacht. Het gaat daarbij vooral om de fase‑3‑resultaten van pelacarsen in cardiovasculaire indicaties binnen de HORIZON‑studie, en om nieuwe data rond Rhapsido bij multiple sclerose uit de REMODEL‑1‑ en REMODEL‑2‑studies, die allebei in het derde kwartaal van 2026 worden verwacht. Deze programma’s vertegenwoordigen volgens de analist de meest betekenisvolle potentiële omzetbijdragen binnen de pijplijn.

KBC Securities over Novartis

De KBC Securities‑analist beoordeelt het eerste kwartaal van Novartis als duidelijk zwak, waarbij aanhoudende patentverliezen de sterke prestaties van groeiproducten overschaduwen. De focus blijft liggen op de fase‑3‑data die in de tweede jaarhelft worden verwacht en die bepalend kunnen zijn voor het langetermijnpotentieel van het aandeel.

Andrea handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 105 Zwitserse frank.

JetBlue Airways ziet herstelplannen ondermijnd door oplopende brandstofkosten.

• De Amerikaanse low costluchtvaartmaatschappij ziet haar herstelplannen opnieuw onder druk komen door fors gestegen brandstofprijzen als gevolg van het conflict in het Midden Oosten. De hogere kosten dreigen de opbrengsten van het meerjarige herstructureringsprogramma Jet Forward teniet te doen, net nu JetBlue hoopte dit jaar opnieuw break even te draaien. Analisten waarschuwen dat een aanhoudend hoge brandstofprijs het verlies in 2026 sterk kan doen oplopen, waarbij besparingen en lagere brandstofconsumptie onvoldoende soelaas bieden.

Domino’s Pizza tempert groeiverwachtingen door zwakker consumentenvertrouwen en meer concurrentie.

• De grootste pizzaketen ter wereld heeft een voorzichtiger vooruitblik gegeven voor de groei van de vergelijkbare omzet in de VS en internationaal, door zwak consumentenvertrouwen en toenemende concurrentie. Het bedrijf verwacht nu voor 2026 slechts een groei met 1 à 3% van de vergelijkbare verkopen, tegenover eerdere prognoses van 3 procent in de VS en 1 tot 2 procent internationaal. In het eerste kwartaal steeg de vergelijkbare omzet in de VS met 0,9 procent, duidelijk onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,72 procent, terwijl ook internationaal de verkopen licht daalden.

Pershing Square bereidt grootschalige beursgang voor en haalt sterk institutioneel interesse op.

• De vermogensbeheerder van activistisch belegger Bill Ackman staat op het punt om ongeveer 5 miljard dollar op te halen met een gecombineerde beursgang van Pershing Square Inc en het gesloten fonds Pershing Square USA. De IPO, die een van de grootste in jaren zou zijn en de grootste ooit voor een closed end fund, is sterk overtekend en geniet vooral interesse van institutionele beleggers, met een belangrijk deel van de opbrengst afkomstig van hoeksteeninvesteerders. Beleggers krijgen extra aandelen Pershing Square Inc als stimulans, wat de aantrekkelijkheid van de deal verhoogt en het vertrouwen in Ackmans beleggingsstrategie onderstreept.

Verizon verhoogt winstverwachting na verrassende groei van mobiele abonnees.

• De telecomgroep verhoogde zijn winstverwachting voor het volledige jaar nadat herwerkte klantaanbiedingen en scherpere bundels voor een verrassende groei van het aantal mobiele abonnees zorgden. In het eerste kwartaal wist Verizon 55.000 betalende mobiele klanten toe te voegen, terwijl analisten net een forse daling hadden verwacht, wat de eerste positieve kwartaalbalans in meer dan tien jaar betekende. De aangepaste winst kwam uit op 1,28 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,20 dollar, al bleef de omzet met 34,4 miljard dollar licht onder verwachting. Verizon ziet bijkomende groeikansen in de koppeling van zijn glasvezel en 5G netwerken aan AI infrastructuur en rekent nu op een aangepaste jaarwinst van 4,95 tot 4,99 dollar per aandeel.

Dynatrace komt onder druk te staan door activistische eisen van Starboard Value.

• De aanbieder van AI gestuurde observability software ligt onder toenemende druk van activistische aandeelhouder Starboard Value, die een groot belang heeft opgebouwd en strategische wijzigingen eist om de aandelenkoers op te krikken. Starboard vindt dat het aandeel ondergewaardeerd is ten opzichte van sectorgenoten en pleit onder meer voor een versnelling en uitbreiding van het aandeleninkoopprogramma tot mogelijk meer dan 2,5 miljard dollar over drie jaar.

OpenAI worstelt met tragere groei terwijl financieringsnoden voor datacenters oplopen.

• Het AI bedrijf achter ChatGPT zou de voorbije maanden zijn doelstellingen voor nieuwe gebruikers en omzet niet hebben gehaald, wat intern zorgen voedt over de financiering van zware investeringen in datacenters. Volgens mediaberichten liep de groei van ChatGPT eind vorig jaar terug, bleef het aantal wekelijkse gebruikers onder interne ambities en verloor OpenAI terrein aan concurrent Anthropic in coding en enterprise toepassingen. Financieel directeur Sarah Friar zou daarbij hebben gewaarschuwd dat onvoldoende omzetgroei het nakomen van toekomstige rekenkrachtcontracten onder druk kan zetten, al ontkennen CEO Sam Altman en het bedrijf dat er fundamentele problemen zijn.

Amgen riskeert FDA ingrijpen rond Tavneos na nieuwe veiligheids- en werkzaamheidsvragen.

• Het Amerikaanse biotechbedrijf riskeert dat de FDA de goedkeuring van zijn geneesmiddel Tavneos intrekt wegens twijfel over de werkzaamheid en nieuwe veiligheidsgegevens. De Amerikaanse geneesmiddelenautoriteit stelt dat er geen overtuigend bewijs (meer) is dat Tavneos effectief is en wijst op ernstige leverproblemen, waaronder dodelijke gevallen, die volgens de FDA onvoldoende werden gemeld bij de oorspronkelijke goedkeuring. Amgen betwist die conclusie en zegt overtuigd te blijven van het baten risicoprofiel van het middel, gesteund door klinische en praktijkgegevens.

Meta Platforms ziet Chinese toezichthouders AI overname blokkeren om veiligheidsredenen.

• Het technologiebedrijf bereidt zich voor om zijn overname van AI start-up Manus terug te draaien nadat Chinese toezichthouders de deal om redenen van nationale veiligheid hebben geblokkeerd. China eist dat Meta de transactie volledig ongedaan maakt en alle Chinese activa, data en technologie van Manus herstelt naar de oorspronkelijke situatie, op straffe van mogelijke sancties. De ingreep past in een bredere verscherping van het Chinese toezicht op buitenlandse investeringen in strategische technologieën zoals artificiële intelligentie.

Microsoft hertekent OpenAI deal.

• Het technologiebedrijf heeft zijn exclusieve samenwerking met OpenAI heronderhandeld, waardoor de maker van ChatGPT nu ook AI modellen kan aanbieden via concurrerende cloudplatformen zoals Amazon en Google. Microsoft blijft wel de belangrijkste cloudpartner en behoudt tot 2032 een licentie op de technologie van OpenAI, met recht op 20 procent van de omzet tot 2030, zij het met een nog niet bekendgemaakt plafond. Voor OpenAI betekent de deal meer flexibiliteit om extra rekenkracht en enterprise klanten aan te trekken in de concurrentiestrijd met onder meer Anthropic, terwijl Microsoft meer zekerheid krijgt over toekomstige inkomsten.

Shell heeft een akkoord bereikt over de overname van het Canadese ARC Resources, een belangrijke producent van schaliegas. Met deze transactie versterkt Shell zijn gasportfolio en creëert het extra aanvoer voor verdere uitbreidingen van LNG Canada. De deal is strategisch logisch en financieel aantrekkelijk, aldus KBC Securities‑analist Guglielmo Filangieri.

Shell?

Royal Dutch Shell  is een van de grootste verticaal geïntegreerde oliebedrijven ter wereld met activiteiten in olie- & gasproductie, LNG, raffinage, petrochemie en distributie van olieproducten. Het bedrijf noteert zowel in Londen als in Amsterdam, waar de hoofdzetel is gevestigd.

Overname van ARC Resources: structuur van de transactie

Shell neemt ARC Resources over via een cash‑en‑aandelenconstructie, waarbij ook de bestaande schuld wordt mee overgenomen. De totale ondernemingswaarde van de transactie bedraagt 16,4 miljard dollar.

Voor het eigen vermogen van ARC betaalt Shell 13,6 miljard dollar. Aandeelhouders van ARC ontvangen per aandeel 8,20 Canadese dollar in cash, aangevuld met 0,40 Shell‑aandelen. Dat komt neer op een financieringsmix van ongeveer vijfentwintig procent cash en vijfenzeventig procent aandelen.

ARC Resources is voornamelijk actief als producent van schaliegas in Canada en beschikt over een langjarige productie‑ en reservebasis, wat goed aansluit bij Shells focus op gas en LNG.

Strategische rationale: focus op gas en LNG

Hoewel de markt mogelijk had verwacht dat Shell verder zou inzetten op deepwater‑projecten, ziet Guglielmo Filangieri de overname van ARC als strategisch coherent. De extra gasvolumes kunnen namelijk dienen als feedstock voor de tweede fase van LNG Canada, een project dat centraal staat in Shells groeistrategie binnen vloeibaar aardgas.

De transactie past ook binnen Shells bredere herpositionering richting gas, LNG en stabiele kasstromen, en ondersteunt tegelijk de doelstellingen rond productie‑ en reservegroei op langere termijn.

Aantrekkelijke financiële kenmerken

Volgens KBC Securities werd ARC Resources overgenomen tegen redelijke en aantrekkelijke voorwaarden. Na synergieën zal ARC naar verwachting ongeveer 2,8 miljard dollar aan operationele kasstromen genereren, vóór aftrek van dealgerelateerde interest‑ en dividendkosten.

Die bijkomende kosten worden geraamd op ongeveer 420 miljoen dollar, wat resulteert in een rendement op kasstromen van circa vijftien procent op een langjarige productie‑basis. Dat ligt duidelijk boven Shells huidige eigen aandelenrendement van ongeveer elf tot twaalf procent.

Een belangrijk deel van deze aantrekkelijkheid komt voort uit het vermijden van circa 1,4 miljard dollar aan kapitaalinvesteringen, wat de vrije kasstroom van de combinatie verder versterkt.

Kapitaalallocatie en desinvesteringen

Zoals reeds aangegeven in de vooruitblik voor 2025, waren Shells recente verkopen van niet‑kernactiva bedoeld om kapitaal vrij te maken voor gerichte strategische fusies en overnames. De overname van ARC Resources sluit volgens Guglielmo Filangieri naadloos aan bij deze strategie.

Hij ziet bovendien extra opwaarts potentieel indien de overname op termijn zou worden gefinancierd door de verkoop van activa met een lager rendement. Dat geldt in het bijzonder voor de Chemicals‑activiteiten, waar aanhoudende verliezen de groepsrendabiliteit onder druk zetten.

In dat scenario zou de rotatie van kapitaal richting hogere‑rendementsactiva de cashrecycling en waardecreatie van de transactie verder kunnen verhogen.

Effect op kasstromen, productie en reserves

Gezien de combinatie van hogere kasstromen, vermeden investeringen en aanvullende gasvolumes verwacht KBC Securities dat de overname een positieve bijdrage levert aan Shells langetermijnkasstroom, productieprofiel en reservebasis.

Daarnaast versterkt de transactie de positie van Shell binnen de wereldwijde LNG‑markt, een segment dat volgens de analist structureel aantrekkelijk blijft door stijgende vraag en beperkte nieuwe capaciteit.

KBC Securities over Shell

De KBC Securities‑analist beschouwt de overname van ARC Resources als een strategisch en financieel verstandige zet die Shells gas‑ en LNG‑positie versterkt. De verwachte kasstroombijdrage, het hoge rendement en de beperkte bijkomende investeringsnoden wegen volgens hem ruimschoots op tegen de aandelenfinanciering.

Guglielmo handhaaft de houden-aanbeveling en koersdoel van 31 euro.

Finnair profiteert van verschuivend overstapverkeer op Aziatische routes

• De Finse luchtvaartmaatschappij ziet het overstapverkeer op haar Aziatische routes toenemen doordat concurrenten zoals SAS vluchten hebben teruggeschroefd en andere luchtvaartmaatschappijen hinder ondervinden van de crisis in het Midden-Oosten. Hierdoor kiezen meer reizigers uit Zweden en Noorwegen voor een overstap via Helsinki, wat de inkomsten uit Azië met bijna vijftien procent deed stijgen en het operationeel resultaat in het eerste kwartaal met veertig miljoen euro verbeterde, mede dankzij sterke afdekking van brandstofprijzen. Finnair investeert ondertussen in de vernieuwing van zijn vloot en blijft inzetten op zelfstandigheid, met de Finse staat als grootste aandeelhouder.

Repsol en Eni voeren gasproductie in Venezuela verder op

• De Spaanse en Italiaanse energiebedrijven zijn actief in de gasproductie in Venezuela en willen de productie van het Cardon IV-gasveld opvoeren. De dagelijkse gasproductie zou stapsgewijs stijgen van ongeveer vijfhonderdtachtig naar zeshonderdvijfenveertig miljoen kubieke voet per dag door extra boringen en verbeterde infrastructuur, al werd geen timing genoemd. Tegelijk kondigde de Venezolaanse staatsoliemaatschappij aan dat ook de olieproductie en -export verder zullen toenemen, ondanks aanhoudende uitdagingen bij het herstel van de energie-infrastructuur.

Suedzucker ziet winst fors terugvallen door lage suikerprijzen

• De grootste suikerproducent van Europa uit Duitsland heeft in het boekjaar 2025-2026 een sterke daling van de winst gezien door lage suikerprijzen in de Europese Unie. De operationele winst halveerde ruim tot 163 miljoen euro en ook de omzet daalde, terwijl het bedrijf eerder al had gewaarschuwd voor grote afschrijvingen en het mogelijk schrappen van het dividend. Voor het volgende boekjaar bevestigde Suedzucker wel zijn vooruitzichten, maar het bedrijf benadrukt dat de impact van de onzekere geopolitieke en economische situatie moeilijk in te schatten blijft.

Lumibird handhaaft vooruitzichten ondanks gemengde kwartaalprestaties

• De Franse fabrikant van lasersystemen voor defensie, ruimtevaart, industrie en medische toepassingen heeft in het eerste kwartaal een lichte omzetstijging geboekt. De groei kwam vooral uit defensie en ruimtevaart, waar de omzet sterk toenam dankzij lopende meerjarige contracten, terwijl de medische tak net omzet verloor door problemen in de toeleveringsketen en geopolitieke spanningen. Ondanks deze tegenwind hield Lumibird vast aan zijn vooruitzichten voor het volledige jaar en verwacht het bedrijf dat de medische activiteiten later in het jaar opnieuw zullen groeien.

Shell versterkt LNG-positie met overname van ARC Resources

• Het Britse energiebedrijf heeft een akkoord bereikt om het Canadese energiebedrijf ARC Resources over te nemen, dat actief is in de productie van aardgas en olie in Canada. Met deze overname van ongeveer 16,4 miljard dollar, grotendeels betaald met eigen aandelen, vergroot Shell zijn dagelijkse productie met ongeveer 370.000 vaten olie-equivalent en versterkt het zijn positie rond de LNG Canada-installatie, die vloeibaar aardgas levert aan vooral Azië. De deal moet Shell extra reserves, hogere kasstromen en jaarlijkse besparingen opleveren, waardoor het bedrijf zijn productiegroei kan versnellen zonder het investeringsbudget te verhogen.

adidas krijgt marketingboost door historische marathonprestatie

• De Duitse producent van sportkleding en sportschoenen zag zijn beurskoers stijgen nadat atleet Sabastian Sawe als eerste mens ooit een officiële marathon liep in minder dan twee uur. Hij won de marathon van Londen in één uur negenenvijftig minuten en dertig seconden op Adidas-schoenen, wat een belangrijke mijlpaal is in de atletiek en een sterk marketingmoment voor het merk. Het succes geeft Adidas een extra duw tegenover concurrent Nike en onderstreept de technologische voorsprong van zijn nieuwste hardloopschoenen.

EssilorLuxottica kan bestuursimpasse doorbreken na akkoord binnen Delfin

• De Frans-Italiaanse producent van brillen en zonnebrillen krijgt mogelijk een wijziging in de machtsverhoudingen doordat de erfgenamen van oprichter Leonardo Del Vecchio een akkoord hebben gesteund binnen hun holding Delfin. Het plan houdt in dat zoon Leonardo Maria Del Vecchio zijn broer en zus uitkoopt, waardoor hij een groter belang krijgt en de langdurige blokkering in het bestuur kan worden doorbroken. Dit kan niet alleen de besluitvorming rond EssilorLuxottica vereenvoudigen, maar ook gevolgen hebben voor andere investeringen van Delfin, zoals in banken en verzekeraars.

Boliden overtreft winstverwachtingen ondanks productieverstoringen

• Het Zweedse mijnbouwbedrijf rapporteerde in het eerste kwartaal een hoger dan verwachte stijging van de aangepaste operationele winst, ondanks productiestilstand en schade door abnormale seismische activiteit in de Garpenberg-zinkmijn. De operationele winst, exclusief herwaardering van procesvoorraden, steeg tot 4,4 miljard Zweedse kroon (406 miljoen euro) geholpen door uitzonderlijk hoge goudprijzen. Hoewel de productie in Garpenberg in het tweede kwartaal wordt hervat aan een laag tempo en de volumeverwachtingen zijn verlaagd, bevestigde Boliden zijn investeringsplannen voor de komende jaren.

Tracsis verhoogt winstgevendheid en bevestigt vooruitzichten voor 2026

• De Britse leverancier van transporttechnologie rapporteerde over de eerste jaarhelft een omzetstijging van 7 procent tot 38,9 miljoen pond. De aangepaste EBITDA steeg met 31% tot 5 miljoen pond, geholpen door hogere winstgevendheid, groei in terugkerende software-inkomsten en sterkere consumentgedreven transacties. Tracsis herbevestigde de verwachtingen voor boekjaar 2026, met een aangepaste EBITDA in lijn met de gemiddelde analistenverwachting, ondanks aanhoudende tegenwind in de Britse spoorwegmarkt.

Assa Abloy ziet winst stijgen maar voelt druk in Noord-Amerikaanse woningmarkt

• De Zweedse slotenproducent rapporteerde over het eerste kwartaal een stijging van de operationele winst tot 5,46 miljard Zweedse kroon (516,9 miljoen euro) tegenover 4,31 miljard (397,1 miljoen euro) een jaar eerder, terwijl de omzet autonoom met 2 procent toenam tot 35,75 miljard Zweedse kroon (3,3 miljard euro), onder de verwachtingen. Gecorrigeerd voor eenmalige elementen daalde de operationele winst met 3 procent, waarbij vooral de residentiële activiteiten in Noord-Amerika werden geraakt door hoge rentevoeten, een zwakke vastgoedmarkt en extreme weersomstandigheden.

Barclays koppelt solide kwartaalresultaten aan nieuwe aandeleninkoop

• De Britse bank rapporteerde over het eerste kwartaal winstcijfers die in lijn lagen met de gemiddelde analistenverwachting, ondanks een voorziening van 200 miljoen pond voor een verlies op één specifieke blootstelling. De winst vóór belastingen kwam uit op 2,8 miljard pond, tegenover 2,7 miljard pond een jaar eerder, terwijl de investeringsbank profiteerde van sterke handelsactiviteiten en de inkomsten daar met 4 procent stegen tot 4 miljard pond. Daarnaast kondigde Barclays een nieuw aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 500 miljoen pond, terwijl de zorgen rond de blootstelling aan de failliete Britse kredietverstrekker MFS de markt niet verrasten.

Novartis blijft onder verwachtingen met zwakker kwartaal

• Het Zwitserse farmaceutische bedrijf rapporteerde over het afgelopen kwartaal een winst van 1,99 dollar per aandeel, onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,13 dollar en lager dan de 2,28 dollar een jaar eerder. De kwartaalomzet kwam uit op 13,11 miljard dollar, wat eveneens onder de gemiddelde analistenverwachting van 13,65 miljard dollar lag en licht lager was dan een jaar eerder. Zowel de lagere winstgevendheid als de iets zwakkere omzet wijzen op een minder sterk kwartaal dan door analisten werd verwacht.

• Nadat persbureau Axios gisteren al schreef dat Iran bereid zou zijn om de Straat van Hormuz te heropenen, op voorwaarde dat de VS ook een einde maakt aan de blokkade, haalde de olieprijs strategisch de schouders op. “Not impressed”, onder meer omdat de VS nog niet reageerden. De impasse in de onderhandelingen veroorzaakt nu een geleidelijke maar langdurige verdere stijging van de olieprijs, omdat de markten (eindelijk willen) begrijpen dat een 'normalisering' van de aanvoer uit de Perzische Golf (zeer) lang zal duren. De prijs voor een vat Brent steeg tot 109 dollar per vat.
• Op de rentemarkt groeit hierdoor de overtuiging dat de inflatie voor langere tijd hoog zal blijven, zodat de rentes weer wat aantrekken. De Duitse en Amerikaanse 2-jaarsrente stegen tot 2,59% en 3,81%, tegenover 3,06% en 4,35% op 10 jaar. Die cijfers zijn belangrijk voor heel wat redenen, maar ook omdat er deze week een pak vergaderingen van centrale banken op het menu staan. Dat creëert een aanzienlijk event-risico, al zouden de rentes hier normaliter niet veel door mogen bewegen, afgezien van de capriolen op de energiemarkt natuurlijk.
• De Bank of Japan begon er daarstraks al aan, morgen komt de Fed en donderdag staan de ECB en de Bank of England met hun rapport klaar. Geen van hen zal toegeven, maar mogelijk wél de basis leggen voor toekomstige wijzigingen als ze menen dat de verhoogde energieprijzen hun weg beginnen vinden naar de reële economie en tot hogere inflatieverwachtingen zal leiden.
• Over die Bank of Japan. Die hield de beleidsrente vannacht ongewijzigd op 0,75%, het hoogste niveau sinds september 1995. Maar dat besluit werd verre van met unanimiteit genomen (6 tegen 3 stemmen) en dat zegt wel wat. De bank verhoogde verder de geschatte kerninflatie voor 2026 van 1,9% naar 2,8% en verlaagden de groeiprognose van 1% naar 0,5%, met name een verzwakkend binnenlands momentum. Pro memorie: het bbp dikte in 2025 niet 0,9% aan, maar wel 1,0%, met dank aan de handelsovereenkomst met Washington.
• De Europese aandelen dikte op hun toppunt 0,7% aan, maar dat was vooral een technische correctie na een erg zwakke vorige week. Maar dat momentum verzwakte eens Wall Street opende. De Euro Stoxx 600 verloor per slot 0,3%, terwijl de S&P500 0,12% aandikte en de Nasdaq 0,2%. Beide Amerikaanse indexen noteerden vrijdag wel op recordhoogte.
• Eindigen doen we in Duitsland. Het ministerie van Financiën houdt de deur open om de grondwettelijke schuldrem op te schorten, ondanks dat plan werd afgewezen door kanselier Merz en zijn partij. Maar het ministerie van Financiën wordt geleid door socialisten en die wijzen op de gevolgen van de oorlog in Iran op de economie. Officieel is een opschorting “momenteel niet aan de orde”, maar “anticiperend en waakzaam handelen is wel vereist”. Duitsland nam al in 2020-2022 de voet van het gaspedaal en deed dat opnieuw in 2025 om massale defensie-uitgaven mogelijk te maken. Het besluit van 2025 was een permanente constitutionele hervorming. En met een geschatte schuldgraad van 65% is er nog een pak ruimte.
• Het Amerikaanse economische nieuws omvat het consumentenvertrouwen, inzicht in de huizenmarkt en het ADP arbeidsmarktrapport. Japan voegt er een rentebesluit aan toe en een uitgebreide update van inflatie‑ en groeiverwachtingen, aangevuld met werkloosheidscijfers. In het VK kijken we naar de winkelprijzen, terwijl de eurozone nieuwe inflatieverwachtingen vrijgeeft, Italië producentenprijzen en Hongarije zowaar een rentebesluit.
• Qua bedrijfsresultaten komt er een pak op ons af. De eerste tsunami van het cijferseizoen is een feit, met onder meer Atlas Copco, Barclays, Booking, BP, Coca Cola, FirstEnergy, GM, Hilton, Mondelez, Novartis, NXP Semiconductors, Omnicom, PostNL, Robinhood Markets, S&P Global, Securitas, Spotify, Starbucks, UPS, Visa, Waste Management, Xylem etc …

Zealand Pharma heeft samen met partner Boehringer Ingelheim positieve topline resultaten bekendgemaakt van een fase 3-studie met survodutide bij volwassenen met overgewicht en obesitas zonder type 2-diabetes. De studie toont een uitgesproken en statistisch significante gewichtsreductie, waarbij het gewichtsverlies vooral wordt gedreven door afname van vetmassa en nauwelijks door verlies aan spiermassa. Dat onderscheidt survodutide van bestaande behandelingen, zegt KBC Securities-analist Jakob Mekhael.

Zealand Pharma?
Zealand is een biotechbedrijf dat momenteel medicijnen ontwikkelt die diabetes moeten aanpakken. Er zijn drie kandidaatgeneesmiddelen: petrelintide, dapiglutide en survodutide. 

Fase 3-studie SYNCHRONIZE‑1: opzet en patiëntkenmerken

De gepubliceerde resultaten hebben betrekking op de fase 3‑studie SYNCHRONIZE‑1, waarin survodutide, een GLP‑1/glucagon‑analoog, werd onderzocht bij volwassenen met overgewicht of obesitas, maar zonder type 2‑diabetes. Het gaat om een klinisch relevante patiëntenpopulatie die representatief is voor de bredere obesitasmarkt.

De deelnemers hadden bij de start van de studie een gemiddelde leeftijd van 47,1 jaar. Ongeveer 59,4 procent van de patiënten was vrouw. Het gemiddelde lichaamsgewicht bedroeg 108,8 kilogram en de gemiddelde body mass index kwam uit op 37,9, wat wijst op ernstige obesitas bij een groot deel van de studiegroep.

Duidelijke en aanhoudende gewichtsreductie

Na zesenzeventig weken behandeling realiseerden patiënten die werden behandeld met survodutide een gemiddelde gewichtsafname tot 16,6 procent, gemeten met de zogeheten efficacy estimand. Dat resultaat was statistisch significant beter dan in de placebogroep, waar het gewichtsverlies beperkt bleef tot 3,2 procent, met een p‑waarde van kleiner dan 0,0001.

Naast het primaire eindpunt werd ook het tweede co‑primaire eindpunt behaald. Tot 85,1 procent van de met survodutide behandelde patiënten bereikte na zesenzeventig weken een gewichtsverlies van minstens 5 procent, tegenover 38,8 procent in de placebogroep, opnieuw met een sterk statistisch significant verschil.

Vetverlies als belangrijkste onderscheidende factor

Een belangrijk aspect van de eerste analyse is volgens Jakob de samenstelling van het gewichtsverlies. De data wijzen erop dat de gewichtsafname voornamelijk werd veroorzaakt door verlies van vetweefsel, terwijl de bijdrage van vetvrije massa, zoals spierweefsel, slechts een klein deel van het totale gewichtsverlies uitmaakte.

Dat is een cruciaal onderscheid met bestaande obesitasbehandelingen, waar spierverlies kan oplopen tot veertig procent van de totale gewichtsafname. Volgens de analist zou precies dit kenmerk survodutide kunnen differentiëren in een steeds competitievere markt voor obesitasmedicatie.

Extra metabole effecten en veiligheid

Naast gewichtsverlies werd bij patiënten die survodutide kregen ook een significante afname van de middelomtrek vastgesteld na zesenzeventig weken behandeling, in vergelijking met placebo. Dit wijst op een gunstige invloed op abdominaal vet, dat sterk wordt geassocieerd met cardiometabool risico.

Zoals verwacht bij GLP‑1‑gebaseerde therapieën werden gastro-intestinale bijwerkingen gerapporteerd. Stopzettingen van de behandeling deden zich vaker voor tijdens de dosisopbouwfase, wat aansluit bij het bekende tolerantieprofiel van deze klasse geneesmiddelen.

Vergelijking met eerdere studies en concurrenten

De behaalde 16,6 procent gewichtsverlies na zesenzeventig weken ligt lager dan de 18,7 procent die in een eerdere fase 2‑studie werd gezien na zesenveertig weken behandeling. Volgens Jakob Mekhael positioneert dit survodutide qua effectiviteit tussen semaglutide en tirzepatide.

Toch relativeert de analist deze vergelijking. Hij benadrukt dat de kwaliteit van het gewichtsverlies minstens zo belangrijk is als het absolute percentage, en dat het beperkte verlies aan spiermassa een wezenlijk competitief voordeel kan vormen tegenover bestaande therapieën.

Verwachtingen richting ADA en commerciële implicaties

De volledige dataset van de studie zal worden gepresenteerd op het ADA‑congres in juni 2026. Jakob Mekhael kijkt uit naar deze gedetailleerde gegevens, die volgens hem meer inzicht zullen geven in de samenstelling van het gewichtsverlies en de duurzaamheid van het effect.

Survodutide is volledig uitgelicenseerd aan Boehringer Ingelheim. Zealand Pharma heeft recht op royalty’s in de hoge enkelcijferige tot lage dubbelcijferige procenten op de wereldwijde omzet. Dat betekent dat positieve commerciële vooruitzichten voor survodutide rechtstreeks kunnen doorwerken in de toekomstige inkomstenstromen van Zealand.

KBC Securities over Zealand Pharma

De KBC Securities‑analist ziet in de fase 3‑resultaten een bevestiging van het potentieel van survodutide, ondanks het iets lagere absolute gewichtsverlies ten opzichte van eerdere studies. Vooral het beperkte verlies aan spiermassa beschouwt hij als een mogelijk doorslaggevend voordeel ten opzichte van bestaande obesitasbehandelingen.

Jakob handhaaft het koersdoel van 500 Deense kroon en bevestigt de opbouwen-aanbeveling voor het aandeel Zealand Pharma.

dsm firmenich verkoopt Agro Ingredients en verscherpt de focus op voeding, gezondheid en schoonheid.

• Het Nederlands-Zwitsers voedings- en geurstoffenbedrijf zet opnieuw een stap in het vereenvoudigen van zijn activiteiten door de kleine divisie Agro Ingredients te verkopen. Het bedrijf wil zich volledig richten op consumentgerichte activiteiten in voeding, gezondheid en schoonheid, waar het sterke marktposities heeft en stabiele groei ziet. Tegelijk verhoogt dsm-firmenich de aandacht voor aandeelhouders met een bruto dividendrendement van ongeveer vier procent en een gepland aandeleninkoopprogramma van circa drie procent van het aantal uitstaande aandelen. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 82 euro.

PostNL bevestigt vooruitzichten ondanks lichte omzetdaling en uitdagende marktomgeving.

• Het Nederlandse post- en pakketbedrijf publiceerde een handelsupdate over het eerste kwartaal van 2026, waarin de omzet met 0,1% daalde tot 781 miljoen euro, onder de KBCS-raming van 806 miljoen euro. Volgens het bedrijf weegt geopolitieke onzekerheid op het consumentenvertrouwen, de binnenlandse consumptie en de brandstofprijzen, maar de evolutie van de genormaliseerde EBIT en de vrije kasstroom bleef in lijn met de verwachtingen. PostNL bevestigde daarom de vooruitzichten voor 2026. Geen impact op de “Houden”-aanbeveling en koersdoel van 1,1 euro.

Proximus versterkt mobiele abonnementen met extra data zonder prijsverhoging.

• Vanaf mei versterkt Proximus verschillende mobiele abonnementen met meer mobiele data, zonder prijsverhoging. Zowel particuliere als professionele klanten zullen automatisch van deze data boost genieten, zonder dat ze zelf iets moeten doen. Op die manier blijft Proximus inspelen op de snel evoluerende digitale behoeften van zijn klanten.

Arcadis haalt groot Brits spoorcontract binnen en versterkt infrastructuurpositie.

• Het Nederlandse ingenieurs- en consultancybedrijf is door Network Rail aangesteld als programme partner voor het Transpennine Route Upgrade-project in het Verenigd Koninkrijk. Het vijfjarige raamcontract, met een waarde tot 100 miljoen pond en een mogelijke verlenging tot acht jaar, wordt uitgevoerd via een joint venture met AtkinsRéalis en omvat onder meer programmabeheer, projectcontrole, datagedreven prestatie-analyse en risicobeheer. Met deze opdracht versterkt Arcadis zijn positie in Britse spoor- en infrastructuurprojecten, binnen een programma van 10,7 miljard pond dat de spoorverbindingen tussen Manchester, Leeds en York moderniseert en elektrificeert.

Sequana Medical verhoogt kapitaal via GEM maar vergroot het verwateringsrisico.

• Het Belgische medtechbedrijf heeft zijn kapitaal verhoogd via een uitgifte van nieuwe aandelen aan GEM Global Yield. Door de uitgifte van 598.149 nieuwe aandelen aan een prijs van ongeveer 0,4581 euro per aandeel steeg het maatschappelijk kapitaal tot ongeveer 8,1 miljoen euro en het aantal uitstaande aandelen tot 78.172.033. De kapitaalverhoging kadert in een bestaande aandeleninschrijvingsfaciliteit en gaat gepaard met een uitgebreid pakket uitstaande opties en warrants dat in de toekomst nog tot verdere verwatering kan leiden.

Elia krijgt groen licht voor Ventilus en bereidt start van de werken voor.

• De Belgische beheerder van het hoogspanningsnet neemt kennis van de beslissing van de bevoegde overheden om de omgevingsvergunningen voor het Ventilus-project toe te kennen. Met dit project wil Elia de integratie van hernieuwbare energie uit de Noordzee versnellen en het elektriciteitsnet, vooral in West-Vlaanderen, versterken om de toekomstige stroomvoorziening en economische ontwikkeling te ondersteunen. Elia zal de vergunningsvoorwaarden nu grondig analyseren en bereidt de opstart van de werken tegen de zomer voor, in overleg met omwonenden en lokale besturen en met respect voor de omgeving.

Zealand Pharma boekt sterk fase 3 resultaat met survodutide bij obesitas.

• Het Deense biotechbedrijf meldde dat partner Boehringer Ingelheim positieve toplineresultaten heeft gerapporteerd uit de fase 3 studie SYNCHRONIZE 1 met survodutide bij volwassenen met overgewicht of obesitas zonder type 2 diabetes. In de studie werd na 76 weken een gemiddeld gewichtsverlies van 16,6 procent bereikt, wat lager ligt dan de 18,7 procent na 46 weken in fase 2, maar waarbij het gewichtsverlies vooral het gevolg was van vetverlies en slechts beperkt van verlies aan vetvrije massa. De resultaten positioneren survodutide qua effectiviteit tussen semaglutide en tirzepatide. KBCS handhaaft de “Opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 500 Deense kroon.

Green Earth Group sluit langetermijndeal voor koolstofkredieten uit Kenia.

• Het Nederlandse projectontwikkelingsbedrijf dat zich richt op nature based solutions heeft een bindende langetermijnovereenkomst gesloten met Climate Impact Partners voor de afname van koolstofkredieten uit een agroforestry en herbebossingsproject in Kenia. De overeenkomst heeft een indicatieve waarde tussen 30 en 35 miljoen euro en voorziet in de afname van meer dan 1,5 miljoen geverifieerde koolstofkredieten over een periode van 15 jaar, met eerste uitgifte verwacht in 2027. Dit contract biedt Green Earth langetermijninkomstenvisibiliteit en vormt een belangrijke commerciële mijlpaal binnen de strategie om duurzame projecten via meerjarige afnameovereenkomsten te valoriseren.

Pommery & Associés vraagt uitstel van betaling door aanhoudende schuldenlast.

• Het Belgisch Franse champagnehuis, actief in de productie en verkoop van champagne en gevestigd in Frankrijk, heeft zijn schuldeisers om uitstel van betaling gevraagd. Het bedrijf kan een schuldaflossing van 50 miljoen euro niet tijdig terugbetalen en stelt daardoor ook de publicatie van zijn jaarverslag opnieuw uit. Pommery, het voormalige Vranken Pommery, kampt al jaren met een hoge schuldenlast, die extra zwaar weegt nu de wereldwijde champagneverkoop onder druk staat. De moeilijke marktomstandigheden en de toenemende concurrentie maken het hersteltraject van het champagnehuis complexer.

Sofina ziet participatie in Vinted fors in waarde toenemen.

• De Belgische investeringsholding ziet de waarde van haar participatie in de Litouwse tweedehandsapp Vinted aanzienlijk stijgen na een nieuwe secundaire aandelenverkoop. Vinted werd daarbij gewaardeerd op 8 miljard euro, 60 procent meer dan bij de vorige publieke waardering in oktober 2024, wat gunstig is voor Sofina dat eind 2025 een belang van 3,36 procent bezat. De transactie van 880 miljoen euro betrof bestaande aandelen van werknemers en andere aandeelhouders en kende een vraag die duidelijk groter was dan het aanbod. Door deze waardestijging weegt Vinted zwaarder door in de portefeuille van Sofina en vertegenwoordigt de participatie een potentiële meerwaarde van ongeveer 100 miljoen euro.

Datum en uur van publicatie 28/04/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.