Bolero blog

Inventiva heeft zijn halfjaarresultaten voor 2026 gepubliceerd en bevestigt dat de cruciale fase 3-studie NATiV3 nog steeds op schema ligt voor resultaten in het vierde kwartaal van 2026. Het biotechbedrijf investeert steeds meer in de voorbereiding van een mogelijke lancering van lanifibranor, zijn kandidaat-behandeling voor MASH, terwijl de financiële middelen volgens de onderneming volstaan tot minstens het einde van het tweede kwartaal van 2027. KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau blijft positief over de vooruitzichten en ziet in de komende studieresultaten een belangrijke waardekatalysator voor het aandeel, aldus de analist.

NATiV3 blijft de belangrijkste waardedrijver

De aandacht van beleggers blijft volledig gericht op de fase 3-studie NATiV3, waarin lanifibranor wordt onderzocht als behandeling voor MASH, een ernstige leveraandoening die gepaard gaat met leververvetting en littekenvorming.

Inventiva verwacht de eerste toplineresultaten van deze studie in het vierde kwartaal van 2026. Indien de resultaten positief zijn, kan dat de weg vrijmaken voor een commerciële introductie van lanifibranor in 2028.

Volgens Mathijs Geerts Danau zijn de kansen op succes beter dan wat momenteel in de beurskoers lijkt verrekend. Hij wijst erop dat de studie voortbouwt op sterke fase 2b-gegevens, terwijl de behandeling in NATiV3 driemaal langer wordt toegediend dan in eerdere onderzoeken. Bovendien werd de patiëntenpopulatie geselecteerd met extra aandacht voor patiënten die naar verwachting sterker op de behandeling reageren.

Lancering wordt stilaan voorbereid

Inventiva verhoogde tijdens de eerste helft van 2026 zijn algemene en administratieve kosten evenals de marketinguitgaven. Die extra investeringen hangen samen met de voorbereidingen voor een mogelijke marktintroductie van lanifibranor.

Dat wijst erop dat het management vertrouwen blijft tonen in het ontwikkelingsprogramma. Het bedrijf bereidt zich immers reeds voor op een mogelijke commercialisering, terwijl de definitieve fase 3-resultaten nog moeten volgen.

Volgens de analist beschikt lanifibranor over verschillende eigenschappen die commercieel aantrekkelijk kunnen zijn. Naast een verwachte verbetering van leverfibrose zonder significante gewichtstoename, beschikt het kandidaat-geneesmiddel over een gunstig veiligheidsprofiel. Daarnaast vormt de orale toediening een belangrijke troef tegenover sommige concurrerende therapieën.

Financiële positie blijft comfortabel

Op het einde van juni beschikte Inventiva over 166,1 miljoen euro aan liquide middelen en kasequivalenten. Daarnaast stond nog eens 67,8 miljoen euro geparkeerd in kortlopende deposito's.

Eind 2025 bedroegen de liquide middelen 99,3 miljoen euro, aangevuld met 131,6 miljoen euro aan kortlopende deposito's. De onderneming blijft daarmee over een stevige financiële buffer beschikken om haar klinische programma's te ondersteunen.

Volgens het management reikt de huidige kaspositie tot het einde van het tweede kwartaal van 2027. Die financieringshorizon kan nog verder worden verlengd tot het begin van het eerste kwartaal van 2028 indien aanvullende financieringstranches volledig worden opgenomen.

Herfinanciering versterkt balans

De kasstromen in de eerste helft van 2026 weerspiegelen de omvangrijke herfinanciering die het bedrijf in juni afrondde.

De operationele kasstroom bedroeg min 45,4 miljoen euro, tegenover min 53,7 miljoen euro een jaar eerder. De verbetering kwam er dankzij gunstige bewegingen in het werkkapitaal, hoewel hogere operationele kosten een deel van dat voordeel compenseerden.

De investeringskasstroom bedroeg 63,8 miljoen euro, terwijl de financieringskasstroom uitkwam op 47,7 miljoen euro. Beide cijfers houden rechtstreeks verband met de afgeronde herfinancieringsoperatie.

Daarnaast rapporteerde Inventiva financiële opbrengsten van 0,9 miljoen euro. Dat resultaat werd beïnvloed door waarderingsaanpassingen op warrants en converteerbare instrumenten, wisselkoerswinsten op beschikbare kasmiddelen en interestkosten verbonden aan de financieringsstructuur.

Potentieel voor extra interesse vanuit de farmasector

Volgens Geerts Danau kan een succesvolle NATiV3-studie niet alleen de commerciële vooruitzichten van lanifibranor aanzienlijk verbeteren, maar ook de belangstelling vanuit grotere farmaconcerns aanwakkeren.

De analist verwacht in zijn basisscenario een verbetering van de leverfibrose met meer dan 20 procentpunten tegenover placebo, zonder ernstige gewichtstoename. In combinatie met het veiligheidsprofiel en de eenvoudige orale toediening zou lanifibranor daardoor een betekenisvolle positie kunnen verwerven binnen de toekomstige MASH-markt.

KBC Securities over Inventiva

KBC Securities-analist Mathijs Geerts Danau blijft constructief over het investeringsverhaal van Inventiva. Hij beschouwt de publicatie van de halfjaarresultaten vooral als een bevestiging dat de onderneming financieel voldoende is uitgerust om de cruciale NATiV3-resultaten af te wachten. De analist ziet het fase 3-programma als gedeeltelijk risicoloos gemaakt door de sterke fase 2b-resultaten, de langere behandelingsduur en de selectie van patiënten met een hogere kans op respons. Positieve studieresultaten kunnen volgens hem een belangrijke commerciële opportuniteit creëren en mogelijk ook de interesse van grote farmabedrijven aantrekken.

KBC Securities blijft bij het koersdoel van 8 euro en de "Kopen"-aanbeveling.

Agfa heeft een overeenkomst aangekondigd om zijn divisie Digital Printing Solutions (DPS) samen te brengen met EFI, de industriële inkjetprintspecialist die in handen is van investeringsmaatschappij Siris. De nieuwe combinatie creëert een grotere en meer gediversifieerde speler in industriële inkjetprintoplossingen, terwijl Agfa een aanzienlijk belang behoudt in de nieuwe entiteit. Volgens KBC Securities-analist Guy Sips is dit een strategisch positieve transactie die kan bijdragen aan het ontsluiten van de onderliggende waarde van de DPS-activiteiten binnen Agfa.

Agfa Gevaert?
Agfa  bestaat momenteel uit 3 divisies:
1) Digital Print & Chemicals: de inkjetactiviteiten van het vroegere Agfa Graphics en de activiteiten van de voormalige businessgroep Agfa Specialty Products, hieronder valt ook Green Hydrogen Solutions;
2) Radiology Solutions: de beeldvormingsactiviteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare;
3) HealthCare IT: de IT-activiteiten van de vroegere businessgroep Agfa HealthCare.
Daarnaast is er een nieuwe (kleine) divisie genaamd 'Contractor Operations & Services former Offset' of 'CONOPS'. CONOPS vertegenwoordigt onder meer de levering van chemicaliën en een reeks ondersteunende diensten van Agfa aan Offset Solutions.

Agfa en EFI brengen activiteiten samen

Agfa zal zijn Digital Printing Solutions-divisie combineren met EFI, een toonaangevende speler in industriële inkjetprinting die eigendom is van private-equitygroep Siris. Na afronding van de transactie zal Siris een belang van 60% aanhouden in de gecombineerde onderneming. Agfa behoudt een participatie van 40%. Ondanks deze eigendomsverhouding zullen beide partijen volgens de afgesproken bestuursstructuur als gelijkwaardige partners samenwerken. De financiële voorwaarden van de overeenkomst werden niet bekendgemaakt.

Strategisch belangrijke stap voor Digital Printing Solutions

Volgens Guy vormt de overeenkomst een belangrijke strategische stap voor Agfa. Door de activiteiten van DPS en EFI samen te brengen ontstaat een aanzienlijk grotere speler met meer schaalvoordelen, een breder productaanbod en een grotere internationale aanwezigheid.

Op pro-formabasis zou de gecombineerde onderneming in 2026 ongeveer 540 miljoen euro omzet genereren. Daarbij bedient de groep duizenden klanten in meer dan 100 landen.

De analist benadrukt dat beide activiteiten sterk complementair zijn. Daardoor ontstaan kansen voor bijkomende omzetgroei via kruisverkoop, toegang tot nieuwe toepassingen en een uitbreiding van het geografische bereik.

Complementaire productportfolio's

EFI beschikt over sterke marktposities in onder meer golfkartonverpakkingen, roll-to-rollprinting, hybride printtoepassingen en textieldruk. Deze activiteiten zijn vooral vertegenwoordigd via de merken Nozomi, VUTEK en Reggiani.

Agfa DPS heeft dan weer een sterke positie in displaygraphics, decoratieve printtoepassingen en verpakkingsoplossingen. Tot zijn belangrijkste platformen behoren Jeti TAURO, Onset PANTHERA en SpeedSet ORCA.

Volgens Guy zorgt de combinatie van deze activiteiten voor een aantrekkelijk en complementair aanbod dat de marktpositie van de nieuwe onderneming aanzienlijk versterkt.

Agfa behoudt blootstelling aan toekomstige groei

Een belangrijk element van de transactie is dat Agfa niet volledig uit de digitale printactiviteiten stapt.

Door een belang van 40% aan te houden, blijft het bedrijf profiteren van mogelijke toekomstige groei, operationele verbeteringen en synergieën binnen de gecombineerde onderneming.

Volgens Guy  biedt dit Agfa de mogelijkheid om de waardecreatie op langere termijn mee te nemen, terwijl de DPS-activiteiten tegelijkertijd deel uitmaken van een grotere en sterkere organisatie.

Potentiële synergieën en waarderealisatie

De samenwerkingbouwt voort op het commerciële partnerschap dat Agfa en EFI reeds in 2024 opstartten.

Het management ziet aanzienlijke mogelijkheden om synergieën te realiseren. Die kunnen voortkomen uit kruisverkoop tussen beide klantenbestanden, een grotere schaal, efficiëntere activiteiten en een uitbreiding naar nieuwe markten en toepassingen.

Hoewel er nog geen waardering van de nieuwe onderneming werd bekendgemaakt, beschouwt Guy de operatie als een potentiële waarderealiserende gebeurtenis voor Agfa.

Volgens hem kreeg de DPS-divisie in het verleden relatief weinig erkenning binnen de waardering van de volledige Agfa-groep. De nieuwe structuur kan helpen om deze onderliggende waarde zichtbaarder te maken voor beleggers.

Siris neemt belang van Active Ownership over

In het kader van de overeenkomst heeft Siris ook ingestemd met de overname van het belang van 19,1% dat Active Ownership momenteel in Agfa aanhoudt. Ook hierover werden geen financiële details gepubliceerd. De transactie blijft afhankelijk van de succesvolle afronding van de combinatie tussen de DPS-activiteiten van Agfa en EFI.

Kredietfaciliteit verlengd tot 2030

Naast de aankondiging van de transactie maakte Agfa ook bekend dat zijn doorlopende kredietfaciliteit van 180 miljoen euro werd verlengd. Vier financiële instellingen hebben ingestemd met een verlenging van de looptijd van augustus 2028 naar augustus 2030. De kredietfaciliteit kan worden gebruikt voor werkkapitaalfinanciering en algemene bedrijfsdoeleinden.

In de aangepaste overeenkomst werden verschillende financiële convenanten opgenomen. Zo mag de verhouding tussen nettoschuld en aangepaste EBITDA maximaal 3,0 keer bedragen. Daarnaast moet de verhouding tussen aangepaste EBITDA en rentelasten minstens 4,0 keer bedragen en moet Agfa steeds beschikken over een minimale liquiditeitsbuffer van 30 miljoen euro. Als bijkomende zekerheid worden de aandelen van Agfa HealthCare verpand.

KBC Securities over Agfa

Guy Sips van KBC Securities beschouwt de combinatie van Digital Printing Solutions en EFI als een strategisch belangrijke transactie die de positie van Agfa in industriële inkjetprinting aanzienlijk versterkt. De analist ziet belangrijke opportuniteiten op het vlak van schaalvergroting, kruisverkoop en synergieën, terwijl Agfa via zijn belang van 40% betrokken blijft bij de toekomstige waardecreatie van de nieuwe onderneming.

Hoewel er voorlopig nog onvoldoende informatie beschikbaar is om de impact op de waardering exact te becijferen, meent Guy dat de transactie een overtuigend antwoord biedt op de strategische positionering van DPS en kan bijdragen aan het ontsluiten van waarde die tot nu toe onvoldoende werd weerspiegeld in de beurswaardering van Agfa.

Daarom verhoogt Guy Sips zijn aanbeveling voor Agfa van "Houden" naar "Opbouwen". Het koersdoel blijft ongewijzigd op 0,8 euro.

Apple daagt patentuitspraak van 5,7 miljard dollar aan.

• De ontwikkelaar van consumentenelektronica moet volgens een rechtbank in San Diego ruim 5,7 miljard dollar schadevergoeding betalen wegens de schending van twee patenten van Taction Technology op het gebied van vibratietechnologie. De rechtbank oordeelde dat Apple inbreuk heeft gemaakt op deze patenten, waarna een aanzienlijke schadevergoeding werd opgelegd. Apple betwist de uitspraak echter en stelt dat het de technologie van Taction Technology niet gebruikt. Het bedrijf heeft aangekondigd tegen de beslissing in beroep te gaan, waardoor nog niet zeker is of het bedrag uiteindelijk daadwerkelijk betaald zal moeten worden.

Boeing verhelpt een softwareprobleem bij de 737 MAX.

• De fabrikant van commerciële vliegtuigen, defensiesystemen en ruimtevaarttechnologie heeft een nog niet eerder bekendgemaakt softwareprobleem vastgesteld bij de 737 MAX, waardoor een geautomatiseerde navigatiefunctie tijdens een specifieke landingssituatie kan uitvallen. Het probleem houdt verband met een update van de cockpitsoftware en kan optreden wanneer piloten na een mislukte landingspoging de geplande vliegroute aanpassen. Boeing heeft luchtvaartmaatschappijen hierover vorige maand geïnformeerd, benadrukt dat bestaande procedures de veiligheid waarborgen en werkt aan een software-update die het probleem definitief moet verhelpen.

Meta versterkt de beveiliging van AI-agent Muse na ontdekte kwetsbaarheid.

• De uitbater van sociale mediaplatformen voegt een duidelijkere veiligheidswaarschuwing toe aan zijn AI-agent Muse nadat een externe beveiligingsonderzoeker een kwetsbaarheid ontdekte die toegang had kunnen geven tot gevoelige persoonlijke gegevens van gebruikers. Volgens een intern incidentrapport kon de fout ertoe leiden dat een aanvaller toegang kreeg tot een persoonlijke virtuele omgeving waarin onder meer e-mails en bestanden worden opgeslagen. De kwetsbaarheid werd aanvankelijk ingeschaald als een incident van hoog niveau binnen Meta's interne classificatiesysteem en werd gemeld via het bug bounty-programma van het bedrijf. Muse werd eerder deze maand gelanceerd en groeide snel uit tot een van de populairste gratis apps in de Verenigde Staten en Canada, met naar schatting 2,8 miljoen downloads in de eerste twee weken na de lancering.

Nvidia ziet perspectief op extra chipverkopen in China.

• De ontwerper van grafische processors, AI-chips en datacenterhardware kan mogelijk opnieuw bepaalde chips aan Chinese technologiebedrijven verkopen, nadat de Chinese overheid signalen gaf dat aankopen van de RTX PRO 5500-chip door ondernemingen zoals ByteDance en Alibaba zouden kunnen worden goedgekeurd. Het Chinese ministerie van Industrie heeft bedrijven gevraagd hun aankoopplannen voor deze chip te rapporteren en liet volgens mediaberichten verstaan dat het de transacties wil toestaan. Sommige sectorwaarnemers verwachten dat de RTX PRO 5500 buiten de Amerikaanse exportbeperkingen voor geavanceerde halfgeleiders zal vallen, al is dat nog niet officieel bevestigd.

Tesla wacht langer op Europese goedkeuring voor Full Self-Driving.

• De bouwer van elektrische voertuigen moet langer wachten op een mogelijke Europese goedkeuring van zijn begeleide Full Self-Driving-systeem, aangezien een verwachte stemming binnen de Europese Unie niet langer in oktober zal plaatsvinden. Op de agenda van het technisch comité van de EU voor 6 oktober staat enkel een verdere bespreking van het Nederlandse voorstel om de software EU-breed goed te keuren, waardoor een beslissing ten vroegste in december lijkt te kunnen vallen. Voor een goedkeuring is een gekwalificeerde meerderheid van minstens 15 van de 27 lidstaten nodig, goed voor 65% van de EU-bevolking. Tesla beschouwt een Europese uitrol van Full Self-Driving als belangrijk om zijn verkoop en marktaandeel in Europa te ondersteunen in een markt waar de concurrentie van Chinese producenten van elektrische voertuigen toeneemt.

BASF onderzoekt een overname van Evonik om zijn positie in gespecialiseerde chemie te versterken.

• De Duitse chemiegroep en een van de grootste chemieproducenten ter wereld voert verkennende gesprekken over een mogelijke overname van sectorgenoot Evonik om zijn positie in gespecialiseerde chemie te versterken en in te spelen op de toenemende concurrentie vanuit China. BASF bevestigde dat het strategische overnamekansen onderzoekt, terwijl Evonik meldde een niet-bindend voorstel te hebben ontvangen en ook grootaandeelhouder RAG Foundation werd gecontacteerd. Analisten zien een logische industriële rationale in een combinatie, aangezien Evonik actief is in onder meer hoogwaardige kunststoffen, voedingsadditieven en ingrediënten voor coatings, en met een beurswaarde van circa 9,2 miljard euro relatief aantrekkelijk gewaardeerd is. Een deal is echter nog onzeker, aangezien de gesprekken zich in een vroeg stadium bevinden.

Entain verlaagt zijn groeiverwachtingen na het wegvallen van de Braziliaanse markt.

• De Britse aanbieder van sportweddenschappen en online kansspelen, eigenaar van onder meer Ladbrokes, heeft zijn groeiverwachting voor de online nettospelopbrengsten verlaagd naar 4 tot 6% op basis van constante wisselkoersen. De bijstelling volgt op het besluit van de Braziliaanse overheid om online sportweddenschappen en online kansspelen te verbieden, waardoor een belangrijke groeimarkt wegvalt. Daarnaast verwacht Entain dat de onderliggende bedrijfswinst (EBITDA) van de groep in 2026 aan de onderkant van de eerder afgegeven vork van 910 tot 960 miljoen pond zal uitkomen. Ook voor de onlineactiviteiten rekent het bedrijf op een onderliggende EBITDA-marge aan de onderkant van de eerder voorziene bandbreedte van 21 tot 22%.

LVMH positioneert zich voor een mogelijk belang in Armani.

• De Franse luxegroep behoort samen met L'Oréal en EssilorLuxottica tot de voorkeursinvesteerders die in het testament van Giorgio Armani worden genoemd voor de aankoop van een belang van 15% in Armani. De Italiaanse modegroep heeft aangegeven open te staan voor een verkoop aan meerdere investeerders, waardoor een scenario waarbij verschillende partijen samen het belang verwerven niet wordt uitgesloten. Volgens mediaberichten zouden de komende weken gesprekken kunnen plaatsvinden over een mogelijke minderheidsparticipatie, terwijl Armani benadrukt dat prijs en voorwaarden eerst moeten worden overeengekomen.

TotalEnergies verhoogt de aandeelhoudersvergoeding via een groter inkoopprogramma.

• De Franse energieproducent actief in olie, gas en elektriciteit verhoogt zijn aandeleninkoopprogramma voor het vierde kwartaal tot 2,5 miljard dollar, tegenover 1,5 miljard dollar in de voorgaande kwartalen. De beslissing volgt op de aanhoudend hoge energieprijzen op de wereldmarkten, die de kasstromen en rendementen van olie- en gasmaatschappijen ondersteunen. Met het grotere inkoopprogramma wil TotalEnergies meer kapitaal teruggeven aan zijn aandeelhouders. De aankondiging bevestigt de sterke financiële positie van de groep in een gunstige marktomgeving voor energieproducenten.

UBS onderzoekt strategische opties onder druk van strengere kapitaalregels.

• De Zwitserse bank heeft volgens mediaberichten interesse gekregen van verschillende grote buitenlandse banken voor een mogelijke fusie of strategische combinatie. De hernieuwde speculatie volgt op strengere Zwitserse kapitaalregels, die volgens UBS zouden kunnen leiden tot een extra kapitaalvereiste van ongeveer 18 miljard dollar. Voorzitter Colm Kelleher waarschuwde eerder dat de bank haar positie in Zwitserland zou kunnen heroverwegen indien de regelgeving te zwaar uitvalt, terwijl het management mogelijkheden onderzoekt om de blootstelling aan de Zwitserse regelgeving te verminderen. De Zwitserse minister van Financiën Karin Keller-Sutter acht een vertrek van UBS uit Zwitserland echter onwaarschijnlijk, omdat dit volgens haar duurder en juridisch complexer zou zijn dan het voldoen aan de nieuwe kapitaalvereisten.

• De risicobereidheid bleef vrijdag overeind op de westerse markten, dankzij ‘diplomatieke vooruitgang’ en een mogelijk gefaseerde heropening van de Straat van Hormuz. Maar omdat de Amerikaanse rentes stabiliseerden rond een blijvend hoge 5,20%, houdt de druk op de Fed-ketel aan, want de PMI-barometers blijven immers op zomer wijzen, het consumentenvertrouwen uit Michigan werd robuuster en de inflatieverwachtingen blijven stijgen. Goed voor de groei, lastig voor inflatie. En dan is er nog het (nieuwe) Amerikaanse njet aan het adres van Iran. Geen gefaseerde heropening, dus, zodat de olieprijs vrijdag nog daalde tot 104,2 dollar per Brent-vat, maar dit weekend opnieuw steeg tot 107,4 dollar.
• Eerst even kijken het de Trump-Xi-top afliep. Grote Verzoener Trump sprak over “een succesvolle ontmoeting” en koppelde daar alras “een volgend bezoek aan China in november” aan. Maar de top zelf leverde weinig concrete doorbraken op. Wel meldde China vannacht dat de verlenging van de handelswapenstilstand met twee maanden ruimte biedt om de uitvoering van economische en handelskwesties op te lossen en om te bekijken hoe beide landen verdere vooruitgang kunnen boeken. Laat het ons matig optimistisch noemen, maar ook niet meer dan dat.
• Dat optimisme, samen met sterke bedrijfsresultaten, verklaren waarom beleggers zich vrijdag weer hoopvol toonden na een volatiele week. Aanhoudend AI-optimisme en positieve geluiden over de Trump-Xi-top stonden centraal. Terwijl Europa 0,35% hoger afklokte dankzij de banksector en AI-gerelateerde aandelen, eindigde de Dow Jones (+0,93%), de S&P 500 (+0,5%) en de Nasdaq (+0,5%) hoger, terwijl de VIX-volatiliteitsindex fors lager dook (-5% tot 14,87 punten). Sectorgewijs floreerden halfgeleiders (+2%), industriële machines (+4%) en AI-infrastructuur spelers, met eervolle vermelding voor de luchtvaartmaatschappijen. Energie en de financiële spelers bleven achter door de lagere olieprijzen.
• Op de grondstoffenmarkten was het beeld veel gematigder. De edelmetalen goud (-2,06% tot 4.197 dollar per ounce) en zilver (-3,57%) gingen duidelijk lager en ook de cryptomunten stonden onder druk: bitcoin (-2,7% tot 82.829 dollar) en ether (-2,28%) gaven recente winsten op. De euro bleef stabiel tegenover de dollar (€1 = $ 1,1388), terwijl de dollar wel verstevigde tegenover de yen ($1 = ¥ 157,73).
• Over naar dit weekend. De VS verwierpen het jongste Iraanse voorstel om de Straat van Hormuz te heropenen, waarmee de kans op een normalisering van de oliestromen nog wat langer op zich zal laten wachten. Volgens Trump overschat Teheran zijn onderhandelingspositie en komen er deze week nieuwe gesprekken, maar Iran blijft wachten op een definitief Amerikaans antwoord en zal zijn voorwaarden niet eerder versoepelen. Ondertussen onderschepte Saudi-Arabië Houthi-drones die richting Riyad vlogen en haalde een raket neer met bestemming Khamis Mushait. Ook in Abha en Jazan, waar belangrijke energie-installaties van Aramco gevestigd zijn, werden veiligheidswaarschuwingen afgekondigd. En tot slot blijft Washington overwegen om de export van dieselbrandstof te verbieden, om zo de hoge binnenlandse brandstofprijzen te temperen.
• Over naar de aandelenmarkten in het Oosten. Van optimisme was er in Hongkong (+0,6%) nog ietwat sprake, maar voor de rest kleurde het Oosterse koersenbord rood. De grootste verliezers zijn het opnieuw heropende Zuid-Korea (-2,2%), China (-2,15%), India (-1,18%), Vietnam (-0,9%) en Indonesië (-0,9%), terwijl Taiwan gesloten bleef wegens Confuciusdag (Teachers’ Day). De onderhandelingen tussen de VS en Iran liepen opnieuw op niets uit, de olie werd weer duurder en gestegen obligatierentes blijven druk zetten op groeiaandelen, met name in Zuid-Korea.
• AI-gerelateerde bedrijven werden in Azië dubbel geraakt door een tragere uitrol van geavanceerde AI-modellen, nadat OpenAI alweer eens een lek moest opbiechten. Op 20 september 2026 ontsnapte een AI-agent tijdens een trainingstaak en begin via de toegang tot het open internet een publieke chatbot-dienst op de rooster te leggen. OpenAI besloot nadien tot de tweede grote trainingspauze van zijn “most capable models” en gaat “grondig evalueren”. Ligt het aan AI, of ligt aan de ietwat blasé Sam Altman.
• De obligatierentes in het Oosten hielp het sentiment evenmin. Zo steeg de Indiase 10-jaarsrente tot 7,17%, het hoogste niveau sinds mei 2024. De oorzaak is te zoeken in de blijven verkoopgolf op de Amerikaanse obligatiemarkt en een omvangrijk aanbod van nieuwe staatsobligaties ten belope van zo’n 82 miljard dollar tussen oktober 2026 en maart 2027. Ook zou de Reserve Bank of India binnenkort de beleidsrente kunnen verhogen omdat de inflatie opnieuw versnelt.
• Veel nieuws moet u vandaag niet verwachten, zodat we misschien best vooruitblikken naar de Amerikaanse PCE-inflatiecijfers en banenrapporten later deze week. Die kunnen de rente- en Fed-verwachtingen sturen. Vandaag moete we het in de VS stellen met het sentiment in de industrie rond Dallas. Japan gaf vannacht al producentenprijzen voor de dienstensector vrij en China trakteerde op industriële winstcijfers van augustus. Daar komen later vandaag wat speeches van de Bank of England, de ECB en de Federal Reserve bovenop, en bedrijfsresultaten van Ajax en Fluxys Belgium. Nee, een spektakel dag zou dit niet mogen worden.

Agfa bundelt zijn printactiviteiten met EFI in een strategische alliantie.

• De Belgische aanbieder van beeldvormings- en printingoplossingen heeft een overeenkomst gesloten om zijn divisie Digital Printing Solutions (DPS) samen te voegen met EFI, een industriële inkjetspeler in handen van investeringsmaatschappij Siris. In de nieuwe onderneming behoudt Agfa een belang van 40%, terwijl Siris 60% aanhoudt, waardoor Agfa kan blijven profiteren van toekomstige groei en synergieën op het vlak van schaal, productaanbod, geografische aanwezigheid en kruisverkoop. De combinatie creëert een grotere en meer gediversifieerde speler in industriële inkjetprintoplossingen met een verwachte omzet van ongeveer 540 miljoen euro in 2026 en klanten in meer dan 100 landen. Volgens KBC Securities is de transactie strategisch positief en kan ze verborgen waarde binnen Agfa ontsluiten, wat aanleiding geeft om de aanbeveling op te trekken van “Houden” naar “Opbouwen”. Het koersdoel blijft 0,8 euro.

Ajax keert terug naar winst dankzij sterkere transferinkomsten.

• De voetbalclub uit Amsterdam heeft het boekjaar 2025/2026 afgesloten met een nettowinst van 2,0 miljoen euro, tegenover een verlies van ruim 37 miljoen euro een jaar eerder, dankzij een hogere omzet en een sterk verbeterd transferresultaat. De omzet steeg van 178 miljoen naar 188 miljoen euro, terwijl de kosten toenamen van 198 miljoen naar 207 miljoen euro, wat resulteerde in een negatief bedrijfsresultaat van 18 miljoen euro. Het transferresultaat bedroeg bijna 27 miljoen euro, tegenover een negatief transferresultaat van 31 miljoen euro in het voorgaande boekjaar, mede door uitgaande transfers van onder meer Jorrel Hato en Brian Brobbey. Voor het lopende boekjaar waarschuwt Ajax dat deelname aan de UEFA Conference League in plaats van de UEFA Champions League de omzet zal drukken, al zullen recente transfers zoals die van Sean Steur en Mika Godts positief bijdragen aan het resultaat.

Avantium produceert de eerste commerciële batch FDCA in Delfzijl.

• De Nederlandse ontwikkelaar van duurzame en circulaire materialen heeft de eerste batch FDCA geproduceerd in zijn nieuwe fabriek in Delfzijl, de eerste commerciële productiesite ter wereld voor deze grondstof voor duurzame plastics. Met deze mijlpaal zet het bedrijf een belangrijke stap richting grootschalige productie van duurzame kunststoffen. Avantium zal de productie geleidelijk opvoeren en tegelijkertijd werken aan het behalen van de productspecificaties die klanten vereisen. Het bedrijf verwacht eind 2026 te starten met commerciële verkopen, terwijl het bereiken van de volledige ontwerpcapaciteit naar verwachting nog 12 tot 24 maanden na de opstart van de fabriek zal vergen.

Biotalys versterkt zijn raad van bestuur met commerciële en sectorervaring.

• Het Belgische landbouwtechnologiebedrijf heeft Christine Berwaerts en Ioana Tudor benoemd als onafhankelijke bestuurders om de raad van bestuur te versterken met extra financiële, commerciële en sectorspecifieke expertise. Vooral Tudor brengt ruime ervaring mee uit de gewasbeschermingssector dankzij haar huidige functie bij Syngenta, wat Biotalys kan ondersteunen bij de overgang van productontwikkeling naar commercialisering. De benoemingen volgen op de recente goedkeuring van EVOCA in Californië en versterken volgens KBC Securities de organisatorische basis voor de geplande commerciële lancering van EVOCA NG in de Verenigde Staten in 2029. KBC Securities beschouwt het nieuws als strategisch positief, maar zonder impact op de investeringscase of de financiële vooruitzichten op korte termijn. Koersdoel: 3,4 euro. Aanbeveling: Houden.

Fountain start de zoektocht naar een nieuwe CEO.

• De Belgische aanbieder van koffie-, drank- en vendingoplossingen ziet CEO Jean-Philippe Faligot vertrekken na drie jaar aan het hoofd van het bedrijf. Fountain is gestart met de zoektocht naar een opvolger en heeft bestuursvoorzitter Frédéric Tiberghien aangesteld als interim-CEO totdat een nieuwe topman of topvrouw is gevonden. Volgens het bedrijf zijn de voorbije jaren belangrijke transformaties doorgevoerd, waardoor het nu klaar is voor een volgende ontwikkelingsfase. In die nieuwe fase wil Fountain sterker inzetten op omzetgroei en commerciële ontwikkeling.

Hyloris brengt Maxigesic IV via een nieuwe partner naar Japan.

• Het Belgische biofarmaceutische bedrijf dat ziekenhuisgeneesmiddelen ontwikkelt en herformuleert, heeft via partner AFT Pharmaceuticals een exclusieve overeenkomst gesloten met het Japanse Mikasa voor de commercialisering van Maxigesic IV in Japan. Mikasa zal instaan voor de registratie en verkoop van het niet-opioïde pijnmiddel, terwijl AFT verantwoordelijk blijft voor de productlevering en recht heeft op royalty's en mijlpaalbetalingen. Hyloris ontvangt op zijn beurt een aanzienlijk minderheidsaandeel in de productgerelateerde marges die AFT realiseert, inclusief terugkerende royalty-inkomsten en mijlpaalvergoedingen. Volgens KBC Securities is Mikasa een geschikte partner dankzij zijn sterke positie in orthopedie en pijnbestrijding, al verandert de overeenkomst niets aan de investeringscase. Zowel het koersdoel (6 euro) als de aanbeveling (houden) blijven ongewijzigd.

IBA richt een internationale alliantie op voor de verdere uitrol van protontherapie.

• De Belgische leverancier van protontherapie-oplossingen heeft samen met Penn Medicine de Noventra Oncology Alliance opgericht, een joint venture die de wereldwijde ontwikkeling van protontherapie en radiotherapieprogramma's moet ondersteunen. De samenwerking combineert de klinische, operationele en wetenschappelijke expertise van Penn Medicine met IBA's ervaring in protontherapietechnologie, projectontwikkeling en implementatie. Via een geïntegreerd dienstenaanbod wil de joint venture zorginstellingen begeleiden bij de planning, uitrol en optimalisatie van protontherapiecentra en geavanceerde oncologieprogramma's. Volgens KBC Securities sluit de overeenkomst aan bij IBA's strategie om protontherapie actiever te promoten en kan ze op lange termijn bijdragen aan meer commerciële tractie en een hogere instroom van protontherapie-orders. Geen impact op het koersdoel van 22 euro en de “Kopen”-aanbeveling.

Inventiva bereidt zich voor op cruciale fase 3-resultaten van lanifibranor.

• Het Franse biofarmaceutische bedrijf dat behandelingen ontwikkelt voor leverziekten, waaronder MASH, heeft over de eerste helft van 2026 hogere uitgaven gerapporteerd door de voorbereidingen voor de lancering van lanifibranor, terwijl de beschikbare middelen volgens het bedrijf volstaan tot het einde van het tweede kwartaal van 2027. De resultaten van de cruciale Fase 3-studie NATiV3 met lanifibranor worden nog steeds verwacht in het vierde kwartaal van 2026 en kunnen bij positieve uitkomsten de weg vrijmaken voor een marktintroductie in 2028. KBC Securities benadrukt dat de investeringscase wordt ondersteund door sterke Fase 2b-resultaten, een langere behandelingsduur in de huidige studie en een focus op patiënten die waarschijnlijk het best reageren op de behandeling. Volgens KBC Securities heeft lanifibranor, dankzij zijn werkzaamheid, gunstig veiligheidsprofiel en orale toediening, het potentieel om een betekenisvol aandeel van de MASH-markt te veroveren en extra interesse van farmaceutische bedrijven aan te trekken. Het koersdoel van 8 euro en de “Kopen”-aanbeveling blijven behouden.

NSI haalt Anne de Jong terug als nieuwe CEO.

• De Nederlandse vastgoedinvesteerder gespecialiseerd in kantoren en commerciële panden heeft Anne de Jong voorgedragen als nieuwe CEO. Als de aandeelhouders op 9 november hun goedkeuring geven tijdens een buitengewone vergadering, zal De Jong op 10 november starten voor een mandaat van vier jaar. De Jong beschikt over dertig jaar ervaring in de vastgoedsector, was tussen 2020 en 2026 CEO van Merin en werkte eerder van 2015 tot 2020 als Chief Investment Officer bij NSI. Hij volgt daarmee Bernd Stahli op, van wie NSI eind mei aankondigde dat hij uiterlijk op 31 december zal vertrekken.

Pharming versnelt de uitbreiding van Joenja naar jongere APDS-patiënten.

• Het Nederlandse biotechbedrijf gespecialiseerd in de ontwikkeling van geneesmiddelen voor zeldzame ziekten heeft van de Amerikaanse toezichthouder FDA een versnelde beoordeling gekregen voor een lagere dosis van Joenja als behandeling voor kinderen met APDS. Bij goedkeuring zou het middel beschikbaar worden voor patiënten vanaf 4 jaar die minstens 13 kilogram wegen, terwijl een beslissing uiterlijk op 30 januari 2027 wordt verwacht. Het besluit volgt op een recente goedkeuring van Joenja voor kinderen van 4 tot 11 jaar met APDS die minimaal 27 kilogram wegen, naast de eerdere goedkeuring voor volwassenen en patiënten vanaf 12 jaar in 2023.

Sofina ziet TikTok een schikking treffen in Alabama over jongerenbescherming.

• TikTok, het Chinese socialemediaplatform van moederbedrijf ByteDance, waar Sofina een belang in heeft, bereikte een schikking met de Amerikaanse staat Alabama, waarmee een rechtszaak over de impact van het platform op jongeren wordt beëindigd. TikTok stemde ermee in om onder meer strengere leeftijdscontroles, een dagelijkse gebruikslimiet van twee uur voor tieners en verplichte onderbrekingen na vijftien minuten gebruik in te voeren voor gebruikers in Alabama. Daarnaast betaalt het bedrijf minstens 100 miljoen dollar aan de staat, een bedrag dat kan oplopen tot 300 miljoen dollar als voldoende andere Amerikaanse staten zich bij vergelijkbare overeenkomsten aansluiten.

Datum en uur van publicatie: 28/09/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.