Bolero blog

Voor de bel

• De Amerikaanse futures daalden licht nadat beleggers even op adem kwamen na een rally, terwijl ze uitkeken naar nieuwe signalen uit een reeks bedrijfsresultaten en naar opmerkingen van Fed-gouverneur Michael Barr en vicevoorzitter van de Fed Michelle Bowman.

• De olieprijzen stegen omdat de scheepvaart door de Straat van Hormuz beperkt bleef, wat zwaarder woog dan de verwachtingen van hernieuwde gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran. De goudprijs daalde door hernieuwde inflatiezorgen. De dollar ging licht hoger, nadat hij bijna alle winsten had prijsgegeven die waren opgebouwd sinds het uitbreken van de oorlog met Iran.

• In andere delen van de wereld bleven de Europese aandelenkoersen vlak na de rally van de vorige dag, doordat beleggers een reeks bedrijfsresultaten evalueerden en tegelijk de evoluerende situatie in het Midden-Oosten opvolgden.

• In Azië sloot de Japanse Nikkei-index af op het hoogste niveau in meer dan een maand, terwijl de beursgraadmeters in China en Hongkong stabiel bleven.

Topnieuws

VS legt Iraanse maritieme handel stil ondanks optimisme over verdere gesprekken
President Donald Trump zei dat gesprekken met Iran om de oorlog te beëindigen binnenkort kunnen worden hervat en kunnen uitmonden in een akkoord. Hij riep de wereld op uit te kijken naar “twee geweldige dagen”, terwijl Amerikaanse strijdkrachten die een blokkade oplegden schepen die Iraanse havens verlieten, terugstuurden.

Winst Bank of America stijgt dankzij sterke prestaties in trading en investment banking

• De winst van Bank of America is in het eerste kwartaal gestegen, doordat volatiliteit op de wereldwijde markten de handelsactiviteit aanwakkerde en een heropleving van fusies en overnames zorgde voor hogere inkomsten uit investment banking.

Netflix wil opnieuw focussen op advertenties en content na mislukte bieding op Warner Bros

• Beleggers zullen erop letten dat Netflix bij de bekendmaking van de kwartaalresultaten op donderdag de nadruk legt op investeringen in content en groei van de advertentieactiviteiten als belangrijkste groeimotoren. Het gaat om de eerste resultaten van de streamingreus sinds de mislukte overnamepoging op Warner Bros Discovery.

Meta verlengt deal met Broadcom voor maatwerkchips om AI-ambities te ondersteunen

• Meta gaat samen met chipontwerper Broadcom meerdere generaties van op maat gemaakte artificiële-intelligentieprocessoren produceren onder een uitgebreide overeenkomst. Daarmee wil het socialemediabedrijf sneller de rekenkracht uitbouwen die nodig is voor AI-functies in zijn apps.

Snap schrapt circa 1.000 banen na druk van activistische belegger

• Snap kondigde aan ongeveer 1.000 werknemers te ontslaan, goed voor 16 procent van het voltijdse personeelsbestand. Dat gebeurt enkele weken nadat activistische belegger Irenic Capital Management het moederbedrijf van Snapchat aanspoorde om zijn portefeuille te optimaliseren en de prestaties te verbeteren.

Aandelen in de kijker

Alphabet:  Een nieuwe antitrustrechtszaak beschuldigt Google ervan concurrerende Android-appwinkels buitenspel te zetten door de distributie en facturatie van apps te monopoliseren, wat in strijd zou zijn met de Amerikaanse mededingingswetgeving. Aptoide, een Portugees bedrijf dat zich toelegt op mobiele games en zich de op twee na grootste Android-appwinkel ter wereld noemt, stelt dat het aanzienlijk meer druk had kunnen uitoefenen op Googles prijzen en beleid, ware het niet voor Googles “anticoncurrentiële wurggreep” die kleinere rivalen uitsluit. De rechtszaak, ingediend bij een federale rechtbank in San Francisco, vraagt om een bevel tegen de vermeende anticoncurrentiële praktijken en om een niet nader gespecificeerde drievoudige schadevergoeding.

Bank of America: De winst van het bedrijf is in het eerste kwartaal gestegen, omdat de volatiliteit op de wereldwijde markten de handelsactiviteit aanwakkerde en een heropleving van fusies en overnames leidde tot hogere inkomsten uit investment banking. Die volatiliteit zorgde ook voor een scherpere marktrotatie, waarbij beleggers groeiaandelen in de technologiesector verruilden voor defensieve waardesectoren. De inkomsten uit sales en trading stegen met 13 procent tot 6,4 miljard dollar in het eerste kwartaal. Bank of America boekte een nettowinst van 8,6 miljard dollar, of 1,11 dollar per aandeel, in de drie maanden tot en met 31 maart, tegenover 7,4 miljard dollar, of 0,89 dollar per aandeel, een jaar eerder.

Blue Owl Capital: De Amerikaanse obligatiereus Pimco heeft alle obligaties ter waarde van 400 miljoen dollar gekocht die zijn uitgegeven door een private creditfonds van Blue Owl Capital, zo meldde Bloomberg News op dinsdag op basis van ingewijden. De obligaties, die aflopen in september 2028 en een rendement van 6,5 procent bieden, werden uitgegeven door het beursgenoteerde fonds Blue Owl Capital Corp, blijkt uit een neerlegging bij toezichthouders. De transactie komt er op een moment dat de spreads op schuldpapier van grote fondsen oplopen door nervositeit op de privatecreditmarkt, gevoed door zorgen over waarderingen, transparantie en de bredere economische vooruitzichten.

Broadcom & Meta Platforms: Meta gaat samenwerken met chipontwerper Broadcom om meerdere generaties maatwerkprocessors voor artificiële intelligentie te produceren onder een uitgebreide overeenkomst. Daarmee wil het socialemediabedrijf sneller de nodige rekenkracht uitbouwen voor AI‑functies in zijn apps. De aankondiging van dinsdag verlengt de samenwerking tot 2029 en omvat een initiële toezegging van meer dan één gigawatt aan rekenvermogen, voldoende om gemiddeld ongeveer 750.000 Amerikaanse huishoudens van stroom te voorzien. Als onderdeel van de deal verlaat Broadcom‑CEO Hock Tan de raad van bestuur van Meta en krijgt hij een adviserende rol rond de strategie voor maatwerkchips.

Goldman Sachs Group: De vermogensbeheertak van het bedrijf is van plan in de komende maanden zijn eerste cryptobeursgenoteerde fonds (ETF) te lanceren, zo blijkt uit een dinsdag ingediende aanvraag bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC. De ETF is ontworpen om blootstelling te bieden aan de prijs van bitcoin en tegelijk inkomsten te genereren via optie‑transacties op bitcoin. In de aanvraag wordt geen informatie gegeven over de kostenstructuur. Het fonds zou eind juni op de markt kunnen komen. Het is de eerste ETF‑aanvraag van Goldman sinds de afronding van de overname van ETF‑aanbieder Innovator Capital Management ter waarde van 2 miljard dollar eerder deze maand.

Nvidia: De Amerikaanse Democratische senator Elizabeth Warren heeft dinsdag een brief gestuurd aan de ministers van Energie en Defensie, waarin zij vragen stelt over de overname door Nvidia van SchedMD, het bedrijf achter de Slurm‑software. In de brief, ingezien door Reuters, vraagt Warren in welke mate computersystemen bij beide departementen afhankelijk zijn van Nvidia’s hardware‑ en softwareproducten. Ze wil ook weten of er een beoordeling is gemaakt van mogelijke nationale veiligheidsrisico’s in verband met de overname van SchedMD.

Snap: Het bedrijf kondigde aan ongeveer 1.000 werknemers te ontslaan, goed voor 16 procent van het voltijdse personeelsbestand, enkele weken nadat activistische belegger Irenic Capital Management het moederbedrijf van Snapchat onder druk zette om zijn portefeuille te optimaliseren en de prestaties te verbeteren. Daarnaast sluit Snap meer dan 300 openstaande vacatures. Het bedrijf verwacht via deze maatregelen de jaarlijkse kosten tegen de tweede jaarhelft met meer dan 500 miljoen dollar te verlagen.

Uber Technologies: Uber heeft zich ertoe verbonden meer dan 10 miljard dollar te investeren in de aankoop van duizenden autonome voertuigen en in participaties in hun ontwikkelaars. Daarmee stapt het bedrijf af van zijn asset‑light ‘gig economy’-model om verstoring door robotaxi’s voor te blijven, zo meldde de Financial Times. Volgens berekeningen van de krant, op basis van analistenramingen en informatie van ingewijden, stevent Uber af op meer dan 2,5 miljard dollar aan aandeleninvesteringen en ruim 7,5 miljard dollar aan uitgaven voor robotaxi‑vloten in de komende jaren. De overeenkomsten zijn afhankelijk van het behalen van bepaalde mijlpalen door de partners.

Aanbevelingen

Autodesk: Jefferies start de opvolging van het aandeel met een kopen-aanbeveling en een koersdoel van 300 dollar. De zakenbank verwijst naar sterke fundamentals en naar het vertrouwen in de positionering van Autodesk voor het zogenoemde agentic era.

BlackRock: JPMorgan verhoogt het koersdoel naar 1.140 dollar, van 1.128 dollar, na de sterke resultaten over het eerste kwartaal. Die werden ondersteund door een solide kostenbeheersing en betere fee‑tarieven.

Citigroup: Barclays verhoogt het koersdoel naar 154 dollar, van 146 dollar, na beter dan verwachte cijfers over het eerste kwartaal.

JPMorgan Chase: Jefferies trekt het koersdoel op naar 320 dollar, van 310 dollar, nadat de bank solide eerstekwartaalresultaten rapporteerde en de vooruitzichten voor de meeste kernindicatoren bevestigde.

Wells Fargo: Barclays verlaagt het koersdoel naar 108 dollar, van 113 dollar, na een zwakker dan verwacht resultaat over het eerste kwartaal.

JPMorgan heeft in het eerste kwartaal van 2026 beter dan verwachte resultaten neergezet, met sterke prestaties in vrijwel alle activiteiten. Zowel de inkomsten uit handel als investment banking lagen boven de marktverwachtingen, terwijl de kapitaalpositie bijzonder robuust blijft. Dat zegt analist Guglielmo Filangieri in zijn analyse.

JP Morgan?
JPMorgan Chase (JPM)  is een toonaangevende bank met een balanstotaal van meer dan 2.500 miljard dollar. De pijlers van de groep zijn retailbankieren, investeringsbankieren, fondsen- en vermogensbeheer en commercieel bankieren. JPM is actief in meer dan 60 landen en heeft zijn hoofdkantoor in New York.

Sterke cijfers in alle kernactiviteiten

JPMorgan bevestigde opnieuw zijn status als een van de leidende banken in de Verenigde Staten, met resultaten die over vrijwel alle segmenten beter uitvielen dan verwacht. De netto-interestinkomsten bedroegen 25,48 miljard dollar, tegenover een consensusverwachting van 25,18 miljard dollar. 

Vooral de handelsactiviteiten sprongen in het oog. De inkomsten uit Fixed Income, Currencies & Commodities stegen met 21 procent tot 7,1 miljard dollar, wat duidelijk boven de marktverwachting van 6,65 miljard dollar lag. Dat is volgens Filangieri een bijzonder sterke prestatie, zeker in het licht van de tegenvallende cijfers die Goldman Sachs in dit segment publiceerde.

Ook in aandelenhandel liet JPMorgan zich niet onbetuigd. De inkomsten uit Equity Markets stegen met 17 procent, terwijl Equity Sales & Trading uitkwam op 4,5 miljard dollar. Daarmee bleef JPMorgan net onder het recordniveau dat Goldman Sachs wist neer te zetten, maar het resultaat onderstreept wel de sterke marktpositie van de bank.

Herstel in investment banking

Een ander aandachtspunt in dit kwartaal was investment banking. In het vorige kwartaal vielen de inkomsten hier nog tegen, onder meer doordat het management had aangegeven dat verschillende deals vertraging hadden opgelopen. Filangieri rekende daarom op een heropleving in het eerste kwartaal van 2026, en die kwam er ook.

De investment banking-inkomsten bedroegen 3,1 miljard dollar, tegenover een marktverwachting van 2,7 miljard dollar. Volgens de analist bevestigt dit dat de onderliggende pijplijn gezond blijft en dat uitgestelde transacties nu alsnog werden afgerond.

Kapitaalpositie en regelgevend kader als steunpilaren

In zijn commentaar gaf CEO Jamie Dimon aan te hopen dat toezichthouders evolueren naar beter ontworpen en duidelijkere regels. Dat zou volgens hem ook deels verklaren waarom de investment banking-divisie zo goed presteerde. Dimon benadrukte daarnaast dat de Amerikaanse economie veerkrachtig bleef in het afgelopen kwartaal, geholpen door meerdere positieve factoren.

Die toon staat in contrast met uitspraken van de CEO van Goldman Sachs, die eerder waarschuwde voor toenemende economische spanningen als gevolg van geopolitieke onzekerheid.

Filangieri wijst erop dat toezichthouders vorige maand de Basel Endgame-regels en de G-SIB-toeslag opnieuw hebben bekeken. Dat zou de zichtbaarheid rond kapitaaluitkeringen bij banken kunnen verbeteren. Volgens de analist kan dit een belangrijke katalysator zijn voor de sector en zelfs leiden tot een bredere herwaardering van bankaandelen.

JPMorgan zelf blijft in elk geval beschikken over een zeer comfortabele kapitaal- en liquiditeitspositie. De CET1-ratio bedroeg 14,3 procent, ruim boven de vereiste 11,5 procent. Daarnaast beschikt de bank over 572 miljard dollar aan totale verliesabsorberende capaciteit en circa 1,5 biljoen dollar aan cash en verhandelbare effecten.

Lichte aanpassing in vooruitzichten

Een mogelijk aandachtspunt is dat de guidance voor de netto-interestinkomsten in 2026 licht werd verlaagd, van 104,5 miljard dollar naar 103 miljard dollar. Volgens Filangieri is dit echter grotendeels een non-issue en doet dit weinig af aan het sterke fundament van de bank.

Voorzichtig optimisme rond private credit

CEO Jamie Dimon ging tijdens de toelichting ook in op de private credit-markt. Hij gaf aan dat de private sector mogelijk aan het begin staat van een defaultcyclus, die vooral geconcentreerd is in specifieke sectoren. Voorlopig ziet hij echter geen sprake van een systemisch risico.

JPMorgan blijft ervan overtuigd dat verliezen in private credit zeer omvangrijk zouden moeten zijn alvorens ze een materiële impact hebben op het bredere banksysteem. Volgens Dimon richt de bank zich bovendien strikt op bedrijven van topkwaliteit en blijft ze zeer gedisciplineerd in haar kredietverstrekking. Het regelmatig herwaarderen van onderpand maakt al lange tijd deel uit van de structuur van JPMorgan.

KBC Securities over JPMorgan

Volgens analist Guglielmo Filangieri bevestigen deze kwartaalcijfers opnieuw de uitzonderlijk sterke positie van JPMorgan binnen de Amerikaanse bankensector. De combinatie van beter dan verwachte resultaten, een gunstiger regelgevend vooruitzicht en een zeer solide kapitaalbasis zorgt voor meer zichtbaarheid en verhoogt het potentieel voor aandeelhoudersrendement.

Na deze prestaties verhoogt de analist zijn aanbeveling voor JPMorgan van verkopen naar houden. Het koersdoel wordt opgetrokken van 250 dollar naar 330 dollar.

Voor sommige delen van de financiële markten behoort het Iraanse conflict al tot de verleden tijd. Het staakt-het-vuren van vorige week luidde de grote kentering in, in het bijzonder voor de Amerikaanse beurzen. De S&P500 en de Nasdaq noteren dankzij het spurtje van de afgelopen twee dagen weer aan de niveaus van vóór de oorlog. Beide richten het vizier nu op de records van enkele maanden terug. Op de wisselmarkt gaf de dollar nagenoeg alle winst van de voorbije weken terug. EUR/USD flirtte gisteren met 1.18 en evenaart daarmee de niveaus van begin maart. Ook het pond kapitaliseerde op de USD-zwakte. GBP/USD handelde gisteren even aan de sterkste niveaus sinds midden februari. Lees hier het artikel van Mathias Janssens uit de marktenzaal van KBC. 

De Hongaarse peilingen hadden het bij het rechte eind. Na 16 jaar komt er een einde aan het Fidesz-tijdperk van premier Orban en neemt de Europees-gezinde Tisza-partij van Peter Magyar de macht over. Inclusief de gedroomde tweederdemeerderheid. Magyar krijgt een sterk mandaat. De verkiezingsopkomst was met 80% de hoogste ooit in een voormalige Sovjet-satellietstaat. Orban en de zijnen erkenden hun verlies en namen nadien zo snel mogelijk de benen. Mathias Van Der Jeugt schreef een artikel. 

UCB heeft op het congres van de American Academy of Neurology (AAN) nieuwe wereldwijde, real‑world en patiëntgerichte data voorgesteld die een scherpe inkijk geven in de impact van epilepsie op het dagelijks leven van patiënten en hun verzorgers. De resultaten tonen niet alleen hoe groot de impact is op slaap, dagelijkse activiteiten en werkproductiviteit, maar onderstrepen ook de voordelen van aanhoudende behandeling met Fintepla. Dat zegt KBC Securities‑analist Jakob Mekhael, die zijn positieve visie op het aandeel bevestigt.

UCB?

UCB  is een in België gevestigd biofarmaceutisch bedrijf dat gespecialiseerd is in twee therapeutische gebieden: ziekten van het centrale zenuwstelsel (CZS) en immunologie. Op het gebied van aandoeningen van het centrale zenuwstelsel richt het bedrijf zich op epilepsie, het Dravetsyndroom, het LennoxGastautsyndroom, myasthenia gravis, rustelozebenensyndroom en de ziekte van Parkinson, en het immunologiegebied omvat reumatoïde artritis, osteoporose, psoriasis, artritis psoriatica, axiale spondyloartritis, hidradenitis suppurativa, de ziekte van Crohn, lupus en juveniele idiopathische artritis.

Nieuwe real‑world‑data centraal op AAN‑congres

Tijdens het AAN‑congres van 18 tot en met 22 april presenteerde UCB nieuwe gegevens gebaseerd op echte patiëntervaringen uit verschillende landen. De focus lag expliciet op levenskwaliteit, een steeds belangrijker criterium binnen de behandeling van epilepsie en ontwikkelings‑epileptische encefalopathieën (DEEs). Volgens KBC Securities tonen de data overtuigend aan hoe breed en diepgaand de impact van epilepsie is, niet alleen voor patiënten zelf, maar ook voor hun mantelzorgers.

Slaapstoornissen verstoren dagelijks functioneren

Een eerste luik van de analyse ging over slaapstoornissen en hun invloed op activiteiten van het dagelijks leven. Uit een bevraging bij verzorgers van mensen met DEEs blijkt dat 9,6 procent van de patiënten geen voorspelbaar slaappatroon heeft. Daarnaast ervaart 27,0 procent van de patiënten dagelijks verstoorde slaap.

Die slaapproblemen hebben duidelijke gevolgen. Bij ongeveer 24,5 procent van de patiënten gingen slaapstoornissen gepaard met een tijdelijke uitval van één of meerdere dagelijkse activiteiten. Bovendien werd bij 21,5 procent van de patiënten ook een tijdelijk verlies van communicatieve vaardigheden vastgesteld. Volgens de analist benadrukt dit hoe slaapkwaliteit een cruciale rol speelt in het functioneren en de zelfstandigheid van epilepsiepatiënten.

Langdurige epileptische aanvallen wegen op werk en mentaal welzijn

Een tweede dataset focuste op de impact van langdurige epileptische aanvallen. Zowel patiënten als verzorgers gaven aan dat deze aanvallen een grote invloed hebben op het dagelijks leven. Zo gaf 88 procent van de patiënten en 96 procent van de verzorgers aan dat het normale functioneren hierdoor wordt verstoord.

Ook op professioneel vlak zijn de gevolgen aanzienlijk. Patiënten gaven aan gemiddeld 2,9 werkuren per week te missen door langdurige aanvallen, terwijl verzorgers gemiddeld 2,6 werkuren per week verliezen. Daarnaast rapporteerde 58 procent van de patiënten gevoelens van angst of depressie, terwijl bijna een kwart van de verzorgers aangaf zelf een gezondheidsprobleem te hebben ontwikkeld of zien verergeren door de zorg voor iemand met langdurige aanvallen. Volgens Jakob maken deze cijfers duidelijk dat epilepsie een brede maatschappelijke en economische impact heeft, die verder reikt dan klassieke klinische eindpunten.

Fintepla verlaagt zorggebruik bij LGS‑patiënten

Het derde luik van de presentatie richtte zich op Fintepla bij patiënten met Lennox‑Gastaut‑syndroom (LGS). Op basis van een retrospectieve analyse van Amerikaanse zorgclaims uit de Komodo‑database werd gekeken naar het effect van langdurige therapietrouw.

De resultaten tonen aan dat na twaalf maanden aanhoudende behandeling met Fintepla het zorggebruik duidelijk afneemt. Zowel het aantal ziekenhuisopnames, spoedopnames, ambulance‑interventies als aanvalgerelateerde ziekenhuis‑ en spoedbezoeken daalde. Volgens de analist wijst dit erop dat Fintepla niet alleen klinisch effect heeft, maar ook kan bijdragen aan een lagere druk op het zorgsysteem.

Positieve implicaties voor terugbetaling en commercialisering

Jakob benadrukt dat deze real‑world‑data bijzonder relevant is in het kader van terugbetalingsdossiers en verdere commerciële uitrol. De duidelijke link tussen behandeling, levenskwaliteit en zorggebruik versterkt volgens de analist de waardepropositie van Fintepla, vooral bij ernstige en moeilijk behandelbare patiëntengroepen zoals LGS.

KBC Securities over UCB

Volgens KBC Securities onderstrepen de nieuwe real‑world‑gegevens die UCB op het AAN‑congres presenteerde de aanzienlijke impact van epilepsie op slaap, dagelijks functioneren, werkproductiviteit en zorggebruik. Tegelijk bevestigen de gegevens de meerwaarde van Fintepla, waarbij langdurige behandeling leidt tot een lager beroep op gezondheidszorg. Deze inzichten zouden de terugbetaling en commerciële adoptie van het middel verder moeten ondersteunen. KBC Securities behoudt daarom de Kopen‑aanbeveling voor UCB, met een koersdoel van 284 euro.

Kering?
Het Franse luxebedrijf  omvat twee divisies: luxe en lifestyle. De grootste merknamen binnen de luxedivisie zijn Gucci, Bottega Veneta en Yves Saint Laurent (YSL). Het lifestylesegment omvat hoofdzakelijk het belang dat Kering in Puma aanhoudt. Kering is wereldwijd actief.

Kering publiceerde opnieuw cijfers die op het eerste gezicht “oké” lijken, maar waarbij onderliggend nog steeds te weinig tastbare vooruitgang zichtbaar is:

• De groepsomzet bleef vlak in het eerste kwartaal, exact in lijn met de gemiddelde analistenverwachting (gav). Dit maskeert echter belangrijke verschillen binnen de groep.
  • Gucci, goed voor ~45–60% van EBIT, zag de verkoop dalen met 8–9%, zwakker dan verwacht (consensus: -6 à -7%).
  • De VS vormen de enige lichtpunt, met Gucci retail +8%, maar dit lijkt vooral sectorbreed (Amerikaanse consumenten) en minder merk-specifiek.
  • Europa en Azië blijven duidelijk onder druk, met China en Japan nog steeds dubbelcijferige dalingen.
• Andere luxemerken (YSL, Bottega Veneta, Balenciaga) presteren beter en groeien licht, maar hun bijdrage volstaat niet om Gucci te compenseren.
  • Kering Jewellery (+22%) en Eyewear (+7%) blijven sterk, maar zijn structureel te klein om het investeringsverhaal te dragen.
• Het management herhaalt de ambitie om in FY26 opnieuw groei te realiseren bij alle kernmerken, ondanks:
  • Blijvend zwak volume (traffic),
  • Een onzekere macro- en geopolitieke context (o.a. Midden-Oosten),
  • Het feit dat tweede kwartaal-trends voorlopig grotendeels in lijn liggen met het eerste kwartaal. 
  • Kostencontrole en winkel­sluitingen (100+ gepland in 2026) beschermen de marge, maar impliceren tegelijk dat winstgroei vooral kosten-gedreven blijft, niet omzet-gedreven.

KBC Securities over Kering

Hoewel Kering duidelijk stappen zet in de juiste richting, blijft het algemene beeld er één van voorzichtige stabilisatie, niet van een overtuigende turnaround. De verbetering bij Gucci is reëel, maar traag, ongelijk verdeeld over regio’s en tot dusver onvoldoende om het vertrouwen van beleggers duurzaam te herstellen. Het kernprobleem blijft ongewijzigd: zonder duidelijke en brede heropleving van Gucci werkt het Kering-verhaal niet. De positieve signalen in de VS worden voorlopig tenietgedaan door aanhoudende zwakte in Europa en Azië en de recente productintroducties hebben nog niet geleid tot merkbrede momentumversnelling.

Tegelijkertijd is de waardering opnieuw opgelopen. Kering noteert nog steeds aan een stevige premie tegenover de luxesector, ondanks:

• Dalende winstherzieningen,
• Beperkt omzetmomentum,
• Een turnaround die meer tijd én meer investeringen zal vergen dan initieel gehoopt.

De aankomende Capital Markets Day kan op termijn voor meer strategische duidelijkheid zorgen, maar op korte termijn ziet de KBC Securities analist, Tom Noyens, onevenwicht tussen risico en potentieel rendement.

Tom verlaagt zijn aanbeveling van kopen naar houden met een verlaagd koersdoel van 330 euro naar 290 euro. 

Johnson & Johnson heeft een degelijk eerste kwartaal van 2026 achter de rug, met een omzet en winst die licht boven de verwachtingen uitkomen. De farmagroep verhoogde bovendien voorzichtig de vooruitzichten voor het volledige jaar, wat wijst op vertrouwen in de onderliggende groeimotoren. Dat zegt KBC Securities‑analist, Andrea Gabellone, die vooral het sterke momentum in oncologie en immunologie benadrukt.

Johnson & Johnson?

Johnson & Johnson (JNJ) is een gediversifieerde onderneming binnen de gezondheidszorg. Het bedrijf ontwikkelt farmaceutische producten en medtech.

Omzet groeit sterk, winst licht onder druk

Johnson & Johnson realiseerde in het eerste kwartaal van 2026 een wereldwijde omzet van 24,06 miljard dollar, een stijging van 9,9 procent op jaarbasis. Die groei bevestigt de solide commerciële prestaties van de groep, al bleef de winstontwikkeling wat achter. De aangepaste verwaterde winst per aandeel kwam uit op 2,70 dollar, tegenover 2,77 dollar een jaar eerder, wat neerkomt op een daling van 2,5 procent. Dat wijst volgens de analist op een beperkte onderliggende winstdaling, ondanks de sterke omzetgroei. In vergelijking met de marktverwachtingen lagen zowel de omzet als de aangepaste winst per aandeel wel licht hoger.

Lagere vrije kasstroom vraagt aandacht

Een aandachtspunt in het kwartaal is de forse terugval van de vrije kasstroom. Johnson & Johnson genereerde ongeveer 1,5 miljard dollar aan vrije kasstroom, tegenover 3,38 miljard dollar in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Die daling is volgens KBC Securities relevant in het licht van de hogere kapitaaluitgaven in de Verenigde Staten en gewijzigde betalingstermijnen. Hoewel dit geen structurele alarmbel hoeft te zijn, zal de evolutie van de kasstroom volgens de analist in de komende kwartalen nauwgezet opgevolgd worden.

Sterke uitvoering in farmadivisie en MedTech

Operationeel leest het kwartaal vooral als een uitvoeringsverhaal. Johnson & Johnson is bezig met het opvangen van het winstverlies in immunologie door de erosie van Stelara als gevolg van biosimilars, terwijl het tegelijk de groei in MedTech op peil houdt in een gemengde wereldwijde vraagomgeving en een uitdagend overheidsaankoopklimaat.

Binnen Innovative Medicine valt vooral de sterke prestatie van de oncologiedivisie en de immunologietransitie op. Het myeloommiddel Darzalex noteerde een kwartaalomzet van ongeveer 4,0 miljard dollar, terwijl Tremfya uitkwam op ongeveer 1,6 miljard dollar. Beide cijfers lagen boven de verwachtingen en bevestigen volgens de analist dat Johnson & Johnson erin slaagt het wegvallen van oudere producten geleidelijk op te vangen.

Deze prestaties sluiten aan bij de boodschap van het management, dat de groei wordt gedragen door een brede en diepe productportefeuille en meerdere recente goedkeuringen.

Vooruitzichten voor 2026 voorzichtig verhoogd

Na de sterke kwartaalcijfers verhoogde Johnson & Johnson zijn vooruitzichten voor 2026. Het middelpunt van de omzetverwachting ligt nu rond 100,8 miljard dollar, wat overeenkomt met een groei van ongeveer 7,0 procent. Voor de aangepaste winst per aandeel mikken ze op een middelpunt van 11,55 dollar, goed voor een groei van 7,1 procent.

Volgens KBC Securities is de verhoging op zich beperkt, maar ligt de grootste waarde in het signaal van vertrouwen. Het management bevestigde opnieuw zijn ambitie om tegen het einde van het decennium te evolueren naar dubbelcijferige groei, gesteund door nieuwe productlanceringen en platformvernieuwingen binnen zowel Innovative Medicine als MedTech.

Focus blijft op consistente uitvoering

Hoewel het eerste kwartaal de verwachtingen licht overtreft en de jaarprognose wordt ondersteund, blijft volgens de analist de bewijslast rond uitvoering groot. Johnson & Johnson moet in 2026 een aanzienlijke winstmotor vervangen, terwijl tegelijk de kosten en investeringen zichtbaar blijven doorwegen. De kernboodschap van het kwartaal is echter positief: de belangrijkste groeimotoren — met name de oncologiedivisie en de Tremfya‑gedreven immunologietransitie — doen wat ze moeten doen om stabiliteit en groei te verzekeren.

KBC Securities over Johnson & Johnson

Volgens Andrea levert Johnson & Johnson een degelijk eerste kwartaal af dat de verwachtingen haalt en een licht hogere jaarprognose ondersteunt. De onderliggende prestaties in oncologie en immunologie tonen aan dat de groep erin slaagt belangrijke winstbronnen te vervangen, al blijft consequente uitvoering cruciaal in de rest van 2026.

Hij handhaaft daarom de Kopen‑aanbeveling voor Johnson & Johnson, met een koersdoel van 255 dollar.

Basic‑Fit zet een fundamentele strategische koerswijziging in met een grotere focus op franchising, wat het financiële profiel van de groep ingrijpend verandert. Die verschuiving zorgt voor sterke vrije kasstromen, snellere schuldafbouw en meer ruimte voor aandeelhoudersvergoedingen. Dat zegt KBC Securities‑analist Lynn Hautekeete, die daarom zijn aanbeveling verhoogt van houden naar kopen. 

Basic-Fit?

Basic-Fit is de grootste tnessketen van Europa. Het is een groeiverhaal. Basic-Fit bezit al zijn clubs in plaats van te werken via een franchisemodel. Het is marktleider in vijf van de zes landen en richt zich nu meer op Duitsland. Het heeft meer dan 4,3 miljoen leden. Basic-Fit werkt volgens het clustermodel en biedt drie verschillende abonnementen aan, variërend van € 25 tot € 35.

Strategische omslag verandert beleggingsverhaal

De kern van de update van KBC Securities ligt in de verschuiving naar een franchisemodel, die het bestaande investeringsverhaal van Basic‑Fit wezenlijk hertekent. In het verleden was de analistenteam terughoudend door de combinatie van hoge schulden en ambitieuze organische groei, die grotendeels gefinancierd werd via de balans. Dit hield de hefboom langdurig hoog en stelde duurzame vrije kasstroomgeneratie uit, wat de ruimte voor aandeelhoudersvergoedingen beperkte.

Volgens Lynn zorgt de recente aankondiging rond franchising nu voor een duidelijke breuk met dat verleden. Door een groter deel van het fitnessclubportefeuille onder te brengen bij franchisepartners, kan Basic‑Fit de sterke vrije kasstromen uit volwassen, eigen clubs aanwenden voor versnelde schuldafbouw. Tegelijk ontstaat er op korte tot middellange termijn ruimte voor betekenisvolle aandeelhoudersvergoedingen, waarmee een belangrijke eerdere zorg van KBC Securities wordt weggenomen.

Vrije kasstroom wordt structureel positief

De impact van deze strategische koerswijziging vertaalt zich ook duidelijk in de cijfers. Het aandeel Basic‑Fit noteert momenteel tegen een vrije‑kasstroomrendement van 6,9 procent, dat volgens de verwachtingen van KBC Securities oploopt tot 10,0 procent in 2027 en 11,8 procent in 2028. In combinatie met een verbeterd pad richting kapitaalvergoedingen acht Lynn Hautekeete dit een overtuigend argument om positiever te worden over het aandeel. Deze evolutie maakt Basic‑Fit volgens KBC Securities aantrekkelijker voor beleggers die belang hechten aan voorspelbare kasstromen en een dalend risicoprofiel.

Solide ledengroei als extra katalysator

Naast de strategische omslag verwacht Lynn ook solide operationele cijfers bij de resultaten over het eerste kwartaal van 2026. Het gemiddeld aantal leden per club bleef toenemen, na een stijging van 2.701 in 2024 naar 2.902 in 2025. In de eerste tien weken van 2026 kwamen er bovendien ongeveer 200.000 leden bij. Die groei ligt grotendeels in lijn met het eerste kwartaal van 2025, toen 220.000 leden werden toegevoegd, maar is dit keer gerealiseerd met aanzienlijk minder nieuwe eigen clubopeningen. Dat wijst volgens de analist op een verbeterde efficiëntie van het model en een hogere aantrekkingskracht van bestaande clubs.

Daarnaast voerde Basic‑Fit een prijsverhoging door in de levenslange kortingen voor founding members. Waar vroege instappers vroeger konden intekenen tegen 9,99 euro, hanteert de groep nu een dynamische vork van 14,99 tot 21,99 euro. Volgens KBC Securities duidt dit op minder druk om nieuwe leden aan te trekken via agressieve kortingen.

Capital Markets Day in de kijker

Een belangrijk aankomend moment voor beleggers is de Capital Markets Day op 21 april 2026. Daar zal het management meer toelichting geven bij de franchisingstrategie, met name voor Clever‑Fit. Die tak bevat volgens Lynn nog enkele open vragen, onder meer over de snelheid en schaal van de uitrol. De analiste ziet de Capital Markets Day als een duidelijke katalysator voor het aandeel, vooral als het management meer transparantie biedt over de lange‑termijnimpact van franchising op groei, kasstromen en risico’s.

Kortetermijnonrust biedt instapkans

Op korte termijn was er wat negatieve berichtgeving rond Clever‑Fit Duitsland, waar een social‑engineeringincident leidde tot een verlies van 4,2 miljoen euro. Daarnaast maakte Basic‑Fit recent ook een datalek bekend. Volgens KBC Securities zijn beide gebeurtenissen niet materieel genoeg om de intrinsieke waarde van het bedrijf aan te tasten.

Lynn beschouwt de tijdelijke onrust dan ook veeleer als een mogelijke instapkans voor beleggers die willen inspelen op de structurele verbetering van het businessmodel en de kasstroomgeneratie.

KBC Securities over Basic‑Fit

Volgens de KBC Securities‑analistmaakt de strategische verschuiving naar franchising het investeringsverhaal van Basic‑Fit opnieuw aantrekkelijk. De combinatie van structureel positieve vrije kasstromen, snellere schuldafbouw en een realistischer pad naar aandeelhoudersvergoedingen rechtvaardigt een positievere kijk. Op basis van een waardering die voor 50 procent steunt op een DCF‑model en voor 50 procent op een peer‑vergelijking, komt KBC Securities uit op een koersdoel van 41,0 euro per aandeel. De DCF‑analyse wijst op 44,6 euro per aandeel, terwijl de vooruitkijkende peer‑waardering uitkomt op 37,1 euro. KBC Securities verhoogt daarom de aanbeveling voor Basic‑Fit van houden naar Kopen.

ASML is 2026 sterk gestart met beter dan verwachte resultaten in het eerste kwartaal, gedreven door een sterke vraag naar geavanceerde chipmachines voor AI‑toepassingen. Vooral de prestaties van Installed Base Management (IBM) en DUV‑immersielithografie lagen boven de verwachtingen. Dat zegt KBC Securities‑analist Thibault Leneeuw, die wijst op hogere marges en een verhoogde omzetverwachting voor het volledige jaar, ondanks blijvende onzekerheid rond exportbeperkingen.

ASML?

ASML  is de toonaangevende fabrikant van lithograGesystemen die gebruikt worden in het front-end proces van halfgeleiders. ASML levert aan alle grote chipfabrikanten ter wereld, waaronder TSMC, Intel en Samsung. ASML ligt ver voor op zijn twee concurrenten Nikon en Canon uit Japan. ASML is de enige producent van EUV-lithograGesystemen en het is onwaarschijnlijk dat er een concurrent zal opduiken aangezien de toetredingsdrempels bijzonder hoog zijn.

Sterk eerste kwartaal boven verwachtingen

ASML boekte in het eerste kwartaal van 2026 een omzet die circa 1 procent hoger lag dan de verwachtingen van de Visible Alpha consensus, zoals opgevolgd door KBC Securities. Die meevaller kwam er vooral door sterke prestaties binnen Installed Base Management (IBM), de divisie die instaat voor onderhoud, upgrades en diensten voor bestaande machines. Volgens Thibault weerspiegelt dit de aanhoudend hoge benuttingsgraad van ASML‑machines, vooral bij klanten die inspelen op de explosieve groei van artificiële intelligentie.

De vraag naar chips voor AI‑toepassingen legt bovendien stevige druk op de capaciteit, vooral in de geheugensector, wat de vraag naar ondersteuning en upgrades verder aanwakkert. Ook bij DUV‑immersielithografie — nog steeds cruciaal voor tal van geavanceerde chipproductieprocessen — presteerde ASML beter dan verwacht.

Hogere marges dankzij gunstige productmix

Naast de hogere omzet wist ASML ook te verrassen op het vlak van winstgevendheid. De brutomarge lag 80 basispunten boven de verwachtingen, voornamelijk dankzij een gunstige productmix. Volgens Thibault wijst dit erop dat hoogmarginale activiteiten, zoals IBM‑diensten en specifieke geavanceerde systemen, een groter aandeel innemen in de totale omzet.

De verwaterde winst per aandeel kwam zelfs 7 procent hoger uit dan verwacht, gesteund door de combinatie van hogere verkopen, sterkere marges en bijkomende bijdragen uit rente‑inkomsten en participaties. Dat bevestigt volgens de analist de hoge operationele hefboom van ASML in een gunstige marktomgeving.

Omzetverwachting voor 2026 opgetrokken

Na het sterke kwartaal verhoogde ASML zijn omzetverwachting voor 2026. Waar het bedrijf eerder uitging van een bandbreedte van 34 tot 39 miljard euro, wordt nu gemikt op 36 tot 40 miljard euro. De consensus van Visible Alpha en Bloomberg ligt respectievelijk rond 37,9 miljard euro en 38,1 miljard euro, wat neerkomt op een positionering dicht bij het midden van de nieuwe vork.

Volgens Thibault is die opwaartse bijstelling vooral te danken aan sterker dan verwachte vooruitzichten voor IBM en DUV‑immersie. Deze activiteiten blijken veerkrachtiger dan aanvankelijk ingeschat, ondanks geopolitieke spanningen en exportbeperkingen. De relatief brede bandbreedte van de omzetverwachting weerspiegelt volgens de analist vooral de onzekerheid rond exportcontroles, met name richting China. Deze beleidsfactoren blijven een belangrijke variabele voor de uiteindelijke omzetrealisatie.

Vooruitzichten voor het tweede kwartaal

Voor het tweede kwartaal van 2026 verwacht ASML een omzet tussen 8,4 en 9,0 miljard euro, waarvan ongeveer 2,5 miljard euro afkomstig zou zijn van IBM‑activiteiten. De brutomarge wordt geraamd op 51 tot 52 procent, licht lager dan in het eerste kwartaal, wat wijst op een wat minder gunstige productmix op korte termijn.

Thibault merkt op dat de vooruitzichten voor het tweede kwartaal wat zachter zijn en dat het management weinig toelichting gaf over de vraag naar High‑NA EUV‑machines. Dat gebrek aan concrete commentaar creëert enige onzekerheid over het tempo waarmee deze volgende generatie lithografietechnologie commercieel wordt uitgerold.

Lithografie‑intensiteit piekt in 2026

Volgens KBC Securities verwacht ASML in 2026 een piekjaar qua lithografie‑intensiteit. De huidige AI‑gedreven vraag richt zich op uiterst geavanceerde geheugenchips (DRAM) en logische chips, geproduceerd op zeer lithografie‑intensieve knooppunten. Op langere termijn tonen technologische roadmaps echter aan dat andere processtappen, zoals etching en atomic layer deposition (ALD), aan belang zullen winnen.

In dat licht verwacht Thibault dat de sterke vraag naar lithografiesystemen na 2026 kan normaliseren, ook al blijven structurele groeitrends in halfgeleiders overeind.

KBC Securities over ASML

Volgens de KBC Securities‑analist weerspiegelt de huidige beurskoers van ASML al in grote mate de positieve vooruitzichten voor 2026. Bij een vergelijking van waarderingsmultiples en verwachte winstgroei valt op dat de markt vandaag optimistischer is dan in het verleden, wat volgens de analist ook risico’s inhoudt. Hij verwacht dat 2026 een piekjaar wordt voor lithografie, waarna andere segmenten in de halfgeleiderproductie meer gewicht zullen krijgen.

Daarom behoudt KBC Securities een Houden‑aanbeveling voor ASML, met een koersdoel van 1.175 euro.

Bron: KBC Securities

Johnson & Johnson overtreft verwachtingen en verhoogt zijn vooruitzichten

• De Amerikaanse farmaceut overtrof in het eerste kwartaal de verwachtingen, verhoogde zijn jaarprognose en zag de omzet met bijna 10 procent stijgen tot 24,1 miljard dollar, dankzij sterke vraag naar kankerbehandeling Darzalex en het psoriasisgeneesmiddel Tremfya, ondanks een scherpe terugval bij Stelara. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 2,70 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,66 dollar. Johnson & Johnson sprak ook vertrouwen uit in de recent goedgekeurde orale psoriasisbehandeling Icotyde, waarvoor al ongeveer 1.500 voorschriften werden uitgeschreven.

BlackRock profiteert van sterke ETF‑instroom en tilt winst naar recordniveau

• De Amerikaanse vermogensbeheerder boekte in het eerste kwartaal een hogere winst dankzij sterke instroom in zijn iShares‑ETF’s en een forse stijging van prestatievergoedingen. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 12,53 dollar, bijna 1 dollar boven de analistenverwachting, terwijl het beheerd vermogen opliep tot 13,89 biljoen dollar. De totale netto‑instroom bedroeg 130 miljard dollar en ondanks lichte waardedalingen in private markten benadrukte het management dat de structurele vraag naar private credit sterk blijft.

Wells Fargo waarschuwt voor economische rem door hogere energieprijzen

• De Amerikaanse bank waarschuwde dat hogere energieprijzen de Amerikaanse economie kunnen afremmen, nadat de kwartaalresultaten onder de verwachtingen uitkwamen. De omzet en netto‑rentebaten bleven onder de analistenconsensus, terwijl de winst per aandeel licht boven verwachting lag. Wells Fargo ziet consumenten voorlopig als veerkrachtig, maar merkt op dat hogere brandstofuitgaven toekomstige bestedingen in andere categorieën kunnen drukken.

Citigroup boekt hoogste kwartaalomzet in tien jaar dankzij sterke handelsinkomsten

• De Amerikaanse bank overtrof in het eerste kwartaal ruimschoots de verwachtingen en rapporteerde de hoogste kwartaalomzet in tien jaar. De prestaties werden gedragen door verhoogde marktvolatiliteit en sterke activiteit in investment banking. De winst per aandeel bedroeg 3,06 dollar en de opbrengsten uit markten stegen met 19 procent.

Alphabet (Google) wordt opnieuw aangeklaagd wegens machtsmisbruik binnen Android

• Het technologiebedrijf wordt in de Verenigde Staten aangeklaagd door de Portugese appwinkel Aptoide, die stelt dat Google via Android de distributie en betaling van apps monopoliseert. Volgens Aptoide misbruikt Google zijn machtspositie door ontwikkelaars naar eigen diensten te sturen en rivaliserende appstores te benadelen. De zaak volgt op eerdere antitrustprocedures tegen Google, waaronder het Epic Games‑dossier.

JPMorgan Chase verrast positief met recordinkomsten uit trading en dealmaking

• De Amerikaanse grootbank boekte in het eerste kwartaal een 13 procent hogere winst dan verwacht, gedragen door recordhoge handelsinkomsten en een duidelijke heropleving van fusies en overnames. CEO Jamie Dimon waarschuwde wel voor toenemende geopolitieke en macro‑economische risico’s, ondanks de sterke cijfers.

United Airlines verkent fusieoptie om een wereldwijde premiumspeler te creëren

• De Amerikaanse luchtvaartmaatschappij overweegt een fusie met American Airlines, nadat CEO Scott Kirby het idee onder de aandacht bracht van het Witte Huis. Volgens waarnemers zou de combinatie stuiten op zware mededingings‑ en operationele bezwaren, ondanks mogelijke voordelen voor schaal en internationale concurrentiekracht.

Oracle zet AI‑oplossingen in de kijker en jaagt aandeel hoger

• Aandelen van Oracle stegen fors nadat het bedrijf tijdens zijn Customer Edge Summit verschillende AI‑toepassingen presenteerde. Onder meer het AI‑gestuurde platform Oracle Utilities Opower werd in de verf gezet, waarmee residentiële klanten in 2025 samen 369 miljoen dollar zouden hebben bespaard.

Allogene Therapeutics boekt doorbraak met positieve studieresultaten

• Het Amerikaanse biotechbedrijf zag zijn aandeel sterk stijgen na positieve fase‑2‑resultaten voor een CAR‑T‑therapie. De studie toonde een effectievere vernietiging van kankercellen bij lymfomepatiënten dan voorheen werd waargenomen.

Revolution Medicines boekt sterke medische doorbraak tegen alvleesklierkanker

• De aandelen stegen fors nadat het middel daraxonrasib in een fase‑3‑studie de gemiddelde overleving bij patiënten met alvleesklierkanker bijna verdubbelde ten opzichte van chemotherapie. De resultaten gelden als een belangrijke doorbraak in een uiterst dodelijke kankerindicatie.

Fastenal stelt beleggers teleur ondanks cijfers volgens verwachting

• De Amerikaanse distributeur van industriële en bouwproducten publiceerde kwartaalcijfers in lijn met de verwachtingen, maar zag zijn aandeel dalen. Beleggers reageerden teleurgesteld ondanks een winst per aandeel van 30 cent en een omzet van 2,2 miljard dollar.

Deutsche Börse Group investeert in Kraken en versterkt zijn positie in gereguleerde cryptomarkten.

• De Duitse beursuitbater versterkt zijn positie in de cryptomarkt via een strategische samenwerking met de Amerikaanse cryptobeurs Kraken. In dat kader investeert Deutsche Börse 200 miljoen dollar, goed voor een belang van 1,5% in Kraken, met focus op gereguleerde cryptovaluta, getokeniseerde markten, derivaten en betere liquiditeit voor institutionele klanten. De transactie moet de gezamenlijke ontwikkeling van digitale financiële marktoplossingen in verschillende regio’s versnellen en wordt naar verwachting afgerond in het tweede kwartaal, onder voorbehoud van goedkeuring door de toezichthouders.

Hermès ziet omzetgroei vertragen door impact van het conflict in het Midden-Oosten.

• De Franse luxegroep rapporteerde in het eerste kwartaal een omzetgroei van 6% bij constante wisselkoersen, onder de gemiddelde analistenverwachting van 7,1%, terwijl wisselkoerseffecten de gerapporteerde omzet deden dalen tot 4,07 miljard euro. Het conflict drukte vooral de bestedingen in het Midden-Oosten en het luxetoerisme in Europa, met een duidelijke terugval in luchthavenwinkels en steden zoals Parijs. De omzet in het Midden-Oosten daalde met 6% tot 160 miljoen euro, waarbij luxemalls in de Verenigde Arabische Emiraten in maart zelfs een daling van 40% kenden.

Rheinmetall lanceert joint venture met Destinus voor geavanceerde raketsystemen.

• De Duitse defensiegroep kondigde samen met het Nederlands‑Europese defensietechnologiebedrijf Destinus de oprichting aan van Rheinmetall Destinus Strike Systems, een joint venture voor de levering van geavanceerde raketsystemen. De nieuwe onderneming wordt in de tweede helft van het jaar opgericht en combineert Rheinmetalls productiecapaciteit en ervaring met grootschalige defensieprogramma’s met de technologie en systeemontwerpen van Destinus. Beide partners houden respectievelijk 51% en 49% van de joint venture aan en spelen in op structurele capaciteitsbeperkingen binnen de Europese defensie‑industrie.

Nestlé schuift volumegroei naar voren om beleggersvertrouwen te herstellen.

• De Zwitserse voedingsgroep wil opnieuw focussen op structurele volumegroei om het vertrouwen van beleggers te herstellen en de aandelenkoers te ondersteunen. Volgens voorzitter Pablo Isla is consistente groei van verkochte volumes, kwartaal na kwartaal, cruciaal en moet die worden ondersteund door een aangepast productportfolio en een sterkere prestatiecultuur. Nestlé wil daarnaast zijn schuldratio opnieuw richting het midden van de vork van twee tot drie keer de bedrijfswinst (EBIT) brengen en herhaalde plannen om onderdelen van de wateractiviteiten te verkopen.

Havas start 2026 solide dankzij sterke groei in de Verenigde Staten.

• Het Franse reclame‑ en communicatieconcern boekte in het eerste kwartaal van 2026 een autonome omzetgroei van 2,5%, gedragen door sterke prestaties in de Verenigde Staten, waar de autonome groei 7,4% bedroeg. Overnames droegen bijkomend 1,7% bij, terwijl de netto‑omzet met 2% daalde tot 638 miljoen euro. CEO Yannick Bolloré sprak van een solide jaarstart ondanks geopolitieke uitdagingen en bevestigde de vooruitzichten voor 2026 van 2 tot 3% autonome groei en een aangepaste EBIT‑marge van 13,2 tot 13,5%.

Stellantis versnelt wereldwijd herstel met hogere voertuigleveringen.

• De Frans‑Italiaanse autogroep verscheepte in het eerste kwartaal wereldwijd naar schatting 1,4 miljoen voertuigen, een stijging van 12% tegenover een jaar eerder. De groei werd vooral gedragen door Noord‑Amerika (+17%) en Europa (+12%), terwijl Zuid‑Amerika met 4% groeide. In de Golfstaten daarentegen zakten de leveringen met meer dan de helft door het conflict met Iran. CEO Antonio Filosa zal later in mei een nieuw industrieel plan voorstellen in het kader van de turnaround van het bedrijf.

Saga boekt stevige winstgroei dankzij sterke reisvraag en herstructurering verzekeringen.

• De Britse reis‑ en verzekeringsgroep gericht op 50‑plussers realiseerde over het boekjaar een winststijging van 19%. De onderliggende winst vóór belastingen steeg tot 44,2 miljoen pond, tegenover 37,2 miljoen pond een jaar eerder, ondanks hogere financieringskosten. De groei werd vooral gedragen door sterke vraag naar reisproducten en de herstructurering van de verzekeringsactiviteiten, wat het herstel van de kernactiviteiten onderstreept.

Kering ziet verkoop van belangrijkste merk Gucci in eerste kwartaal met 8% dalen.

• De Franse luxegroep zag de omzet van zijn kernmerk Gucci in het eerste kwartaal met 8% dalen, wat het elfde opeenvolgende kwartaal van omzetkrimp betekent en sterker is dan verwacht. Het conflict met Iran drukte het luxeverbruik van klanten uit het Midden-Oosten en het internationale reisverkeer. Analisten verwachten dat het herstel van Gucci onzeker en vermoedelijk traag zal verlopen in een uitdagende macro‑economische en geopolitieke context. Het aandeel Kering staat sinds begin 2026 ongeveer 7% lager.

• De financiële markten reageerden dinsdag positief op toenemende signalen dat diplomatieke gesprekken tussen de Verenigde Staten en Iran opnieuw op gang kunnen komen, ondanks het feit dat de Amerikaanse blokkade van Iraanse havens en kustzones van kracht blijft en de Straat van Hormuz grotendeels gesloten is. Dat spanningsveld tussen geopolitieke risico’s en voorzichtig optimisme bepaalde het marktsentiment.
• In Europa sloten de beurzen op hun hoogste niveau in meer dan een maand. De Stoxx 600 steeg 1% tot 619,95 punten, terwijl ook de belangrijkste nationale indexen stevig hoger eindigden. De DAX, CAC40 en IBEX boekten elk winsten van meer dan 1%. Industriële waarden (+1,6%) en banken in de eurozone (+2,3%) behoorden tot de sterkste sectoren. Ook technologie was duidelijk in trek, met uitgesproken winsten bij halfgeleideraandelen. BESI sprong 5,3% hoger, ASML won 2% en ASMI 1,4%, in aanloop naar de cijfers van ASML later deze week. De energiesector bleef achter en verloor 1,5%, met Shell en BP beide ongeveer 2,5% lager door de stevige terugval van de olieprijs.
• De oliemarkt liet dinsdag een forse correctie zien. Brent crude daalde 4,2% tot 95,15 dollar per vat en WTI verloor 6,7% tot 92,45 dollar. Die daling kwam er ondanks de blijvende onzekerheid over de fysieke aanvoer uit het Midden‑Oosten. Beleggers reageerden vooral op signalen dat nieuwe vredesgesprekken mogelijk op tafel liggen, wat de vrees voor een langdurige verstoring tijdelijk temperde. Tegelijk blijft de geopolitieke context fragiel: China omschreef de Amerikaanse blokkade als “gevaarlijk en onverantwoord” en waarschuwde voor verdere ondermijning van de toch al broze wapenstilstand.
• Ook in de VS gingen de beurzen hoger. De S&P 500 steeg 1,18%, de Nasdaq won 1,96% en de Dow Jones ging 0,66% hoger. Daarmee noteert de S&P 500 opnieuw minder dan 1% onder zijn all‑time high en zijn de verliezen sinds het uitbreken van het Iran‑conflict eind februari volledig weggewerkt. Aziatische beurzen volgden vannacht dat positieve sentiment, terwijl beleggers blijven wachten op meer duidelijkheid rond het diplomatieke traject en de impact op de energiemarkten.
• Vandaag staat het macronieuws vooral in het teken van de VS en centrale banken. Om 14u30 verschijnen de Empire Manufacturing Index en de Amerikaanse import‑ en exportprijzen, gevolgd door de NAHB‑index voor het sentiment bij huizenbouwers. In de EU krijgen we cijfers over de industriële productie van februari. Daarnaast is er veel aandacht voor centrale‑bankcommunicatie, met speeches van Fed‑leden en Bank of England‑gouverneur Andrew Bailey, en vanavond de publicatie van het Fed Beige Book.
• Bedrijfsresultaten krijgen we vandaag onder meer van ASML, Bank of America, Morgan Stanley, PNC Financial, Helvetia Baloise en M&T Bank Corp.

KBC Securities verlaagt het koersdoel voor Ontex

• De Belgische producent van hygiëne‑ en babyverzorgingsproducten ziet zijn marges onder druk komen door opnieuw stijgende grondstofprijzen, met polypropyleen en polyethyleen die sinds begin dit jaar met ongeveer 30 procent zijn toegenomen. Volgens KBC Securities kan Ontex deze kosten slechts met vertraging doorrekenen, waardoor de eerder verwachte groei van 10 procent in aangepaste EBITDA voor 2026 niet langer haalbaar lijkt en nu wordt uitgegaan van een daling met 3 procent op jaarbasis. De lagere vooruitzichten verkleinen de buffer tegenover schuldconvenanten, maar zonder acute herfinancieringsnood. KBCS behoudt de “Opbouwen”-aanbeveling maar verlaagt het koersdoel van 6,5 euro naar 5 euro.

ASML verhoogt jaarverwachting na sterk kwartaal gedragen door AI‑vraag

• De Nederlandse producent van chipmachines boekte solide resultaten in het eerste kwartaal van 2026, met een omzet die 1 procent boven de verwachtingen uitkwam dankzij sterke prestaties van logic‑systemen en aanhoudend sterke, door AI gedreven vraag, vooral in het geheugensegment. Een gunstige productmix tilde de brutomarge 80 basispunten boven de verwachtingen en de winst per aandeel lag 7 procent hoger. ASML verhoogde zijn omzetverwachting voor 2026 naar 36 tot 40 miljard euro en handhaafde de brutomargedoelstelling van 51 tot 53 procent. Ondanks voorzichtigheid voor het tweede kwartaal en onzekerheid rond exportbeperkingen verwacht KBC Securities een sterk boekjaar, waardoor de “Houden”-aanbeveling en het koersdoel van 1.175 euro behouden blijven.

UCB onderbouwt medische en economische meerwaarde van Fintepla met praktijkdata

• Het Belgische biofarmabedrijf presenteerde op het AAN‑congres nieuwe praktijkgerichte patiëntendata die aantonen dat epilepsie een aanzienlijke impact heeft op levenskwaliteit, arbeidsparticipatie en communicatie van patiënten en mantelzorgers. De gegevens tonen dat verstoorde slaap en langdurige aanvallen de productiviteit aantasten, terwijl aanhoudend gebruik van Fintepla leidt tot minder zorgconsumptie. KBCS handhaaft de “Kopen”-aanbeveling en het koersdoel van 284 euro.

Basic‑Fit krijgt hogere aanbeveling én koersdoel van KBC Securities

• De Nederlandse fitnessketen verandert fundamenteel van strategie door sterker in te zetten op een franchisemodel, waardoor vrije kasstromen uit mature clubs kunnen worden aangewend voor snellere schuldafbouw en mogelijke aandeelhoudersvergoedingen. Het aandeel noteert momenteel aan een vrije‑kasstroomrendement van 6,9 procent, dat volgens de verwachtingen oploopt tot 10,0 procent in 2027 en 11,8 procent in 2028. Deze verbeterde kapitaalstructuur neemt eerdere zorgen over blijvend hoge schulden weg, waardoor de aanbeveling wordt verhoogd van “Houden” naar “Kopen” en het koersdoel stijgt van 26 euro naar 41 euro.

WDP bouwt Zuid‑Europese groei verder uit met intrede in Italië

• De Belgische logistieke vastgoedinvesteerder vervolledigt zijn Zuid‑Europese platform met de aanstelling van Benjamin Khafi Grynfas als Country Manager Italië vanaf 1 mei 2026, na de eerdere benoeming van Joan Lacosta in Spanje. Deze stappen passen binnen de BLEND&EXTEND2030‑strategie en moeten de groei buiten de kernlanden ondersteunen, waarbij Italië wordt gezien als een aantrekkelijke groeimarkt voor kwalitatief logistiek vastgoed. WDP kiest bewust voor een gefaseerde uitbreiding via lokale teams, wat flexibiliteit biedt in kapitaalallocatie. Geen impact op de “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 32 euro.

Aegon versnelt herpositionering richting VS met verkoop Britse verzekeringsactiviteiten

• De Nederlandse verzekeraar verkoopt zijn Britse verzekeringsactiviteiten aan Standard Life voor ongeveer 2 miljard pond, bestaande uit 750 miljoen pond in cash en een belang van 15,3 procent in Standard Life. De opbrengst zal worden gebruikt voor aandeleninkoop en schuldafbouw, terwijl Aegon zijn verwachtingen bijstelt en nu mikt op een jaarlijkse groei van circa 5 procent in vrije kasstroom en operationeel resultaat tussen 2025 en 2027, ondanks een daling van de solvabiliteit met vijf procentpunten. De transactie, die eind 2026 wordt afgerond, past binnen de strategische focus op de Verenigde Staten, terwijl de Britse vermogensbeheeractiviteiten binnen de groep behouden blijven.

Datum en uur van publicatie: 15/04/2026 om 09:00

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.