Bolero blog

Woensdag 3 september 2025

• Bedrijfsresultaten

• Auto1 Group, D'Ieteren, Helvetia, M&G, Swiss Life

• Ex-dividend

• Aegon, Amkor, CLP Holdings, Everest, Halliburton, Lear

• Macro-economie

• VS: jobopeningen (JOLTS) (juli), orders duurzame goederen (juli)
• Japan, VK, EU, China, Italië, Spanje, Zweden: PMI diensten en composite (aug)

De lithiumprijzen zijn recent sterk gestegen door een plotselinge leveringsonderbreking vanuit China. CATL, 's werelds grootste batterijfabrikant, kondigde een volledige stopzetting aan van de activiteiten in zijn Jianxiawo mijn nadat het geen verlenging van zijn mijnbouwlicentie verkreeg. De duur van de sluiting blijft onzeker, hoewel zo’n nieuwe vergunning minstens drie maanden kan duren. De prognoses voor de lithiumprijzen op korte termijn blijven erg onzeker. Jonas Theyssens van KBC Asset Management schreef er een artikel over.

De kantoorsector Real Estate Investment Trust (REIT) heeft de afgelopen vijf jaar aanzienlijke veranderingen doorgemaakt, onder invloed van de pandemie, macro-economische schommelingen en met name de verschuiving naar externe en hybride werkmodellen. Binnen de vastgoedsector is de sector van het kantoorvastgoedsterk beïnvloed door deze ontwikkelingen. Voor beleggers is het wachten tot deze evolutie helemaal uitkristalliseert alvorens als “interessant” te kunnen worden bestempeld. Sabrina Reynen van KBC Asset Management gaat er hier verder op in. 

Voor de bel

• De Amerikaanse aandelenfutures daalden na de Labor Day-vakantie, terwijl beleggers uitkijken naar het banenrapport van vrijdag dat de rentebeslissingen van de Federal Reserve zou kunnen beïnvloeden.

• In Europa bleef de STOXX-50 dicht bij het laagste punt in drie weken, onder druk van stijgende obligatierentes, waarbij de langetermijnrentes in het VK en Frankrijk hun hoogste niveau in meer dan tien jaar bereikten. De Japanse Nikkei boekte bescheiden winst. Chinese en Hongkongse aandelen sloten lager terwijl beleggers uitkijken naar de toespraak van president Xi Jinping op woensdag.

• De olieprijzen stegen door toenemende zorgen over verstoringen in de aanvoer als gevolg van het escalerende conflict tussen Rusland en Oekraïne. Goud steeg naar een recordhoogte, terwijl de dollar sterker werd doordat het Britse pond en de Japanse yen verzwakten.

Topnieuws

Kraft Heinz splitst zich op in twee bedrijven in groeipoging

• Kraft Heinz heeft aangekondigd dat het zich zal opsplitsen in twee beursgenoteerde bedrijven: één dat zich richt op de sauzenbusiness en één op kruidenierswaren. De Amerikaanse producent van verpakte voedingsmiddelen wil hiermee de groei nieuw leven inblazen na jaren van zwakke verkoopcijfers.

Fed op een mogelijk keerpunt wat betreft werkgelegenheid nu verhaallijnen uiteenlopen

• De banengroei in de afgelopen drie maanden behoort tot de zwakste periodes buiten de pandemie sinds de Amerikaanse economie zich moeizaam herstelde van de financiële crisis en recessie van 2007 tot 2009.

Amazon VS Prime-inschrijvingen vertragen ondanks uitgebreide promotie, blijkt uit gegevens

• Amazon verdubbelde dit jaar de duur van zijn Prime Day-kortingsverkoop tot vier dagen en pronkte met indrukwekkende cijfers na het evenement. Maar op één cruciale maatstaf werd het doel niet gehaald. Het aantal inschrijvingen in de VS bleef achter bij het totaal van vorig jaar en zelfs bij het eigen doel van het bedrijf, volgens interne gegevens die door Reuters zijn ingezien.

Air Lease wordt verkocht aan Sumitomo, door Apollo gesteunde groep voor 7,4 miljard dollar

• Luchtvaartleasingbedrijf Air Lease heeft aangekondigd dat het zal worden overgenomen door een nieuw gevormde holdingmaatschappij, gesteund door Sumitomo Corporation, SMBC Aviation Capital en investeringsfondsen beheerd door Apollo en Brookfield, voor ongeveer 7,4 miljard dollar in contanten.

Tesla’s in China geproduceerde EV-verkoop daalt op jaarbasis in augustus, maar stijgt op maandbasis

• De verkoop van Tesla’s in China geproduceerde elektrische voertuigen daalde in augustus met 4% ten opzichte van een jaar eerder, na een daling van 8,4% in juli, terwijl de Amerikaanse fabrikant zijn verouderde modellen vernieuwt in de hypercompetitieve Chinese markt.

Aandelen in de kijker

Amazon.com: de grootste online retailer ter wereld verdubbelde dit jaar de duur van zijn Prime Day-kortingsverkoop tot vier dagen en pronkte met indrukwekkende cijfers na het evenement. Maar op één cruciale maatstaf werd het doel niet gehaald. Het aantal inschrijvingen in de VS bleef achter bij het totaal van vorig jaar en zelfs bij het eigen doel van het bedrijf, volgens interne gegevens die door Reuters zijn ingezien. Tijdens het vierdaagse evenement registreerde Amazon 1,6 miljoen nieuwe Prime-abonnees in de VS, wat 6% of 87.000 boven het interne doel lag. Maar in de drie weken voorafgaand aan Prime Day registreerde Amazon 3,9 miljoen nieuwe Prime-leden in de VS, 185.000 minder dan in dezelfde periode in 2024 en 193.000 onder het doel, een afwijking van ongeveer 5% in beide gevallen.

Apollo Global Management: het bedrijf is van plan een investeringsvehikel van 5 miljard dollar voor sport op te zetten, meldde de Financial Times, nu private kapitaalbedrijven hun inzet in de sector vergroten. Apollo zal nieuwe medewerkers aannemen om de strategie te leiden, die zich zal richten op het verstrekken van leningen aan sportcompetities en teams, en het kopen van aandelen in clubs, aldus de krant op basis van anonieme bronnen. Apollo weigerde commentaar te geven op het FT-rapport.

Boeing: de wereldwijde luchtvaartleasingtak van de Australische Macquarie Group heeft aangekondigd dat het 30 Boeing 737-8 vliegtuigen heeft gekocht, wat de tweede directe bestelling bij het bedrijf markeert. Financiële details van de deal werden niet bekendgemaakt. Boeing meldde afzonderlijk dat de aankoop in juli werd geboekt als "onbekend" op zijn Orders and Deliveries-website. De aankoop brengt het orderboek van Macquarie AirFinance voor de 737 MAX op 70, met levering gepland tot 2032.

Goldman Sachs Group: President en Chief Operating Officer John Waldron heeft 18.244 aandelen van het bedrijf verkocht, volgens een indiening op vrijdag. De verkoop is naar schatting 13,6 miljoen dollar waard op basis van de slotkoers van vrijdag van 745,25 dollar per aandeel. Waldron, algemeen beschouwd als de waarschijnlijke opvolger van CEO David Solomon, bezit nog ongeveer 300.000 aandelen van Goldman, volgens schattingen op basis van bedrijfsdocumenten.

Intel: het bedrijf heeft vrijdag aangekondigd dat het de financieringsovereenkomst van de CHIPS Act met het Amerikaanse ministerie van Handel heeft aangepast om eerdere projectmijlpalen te verwijderen en ongeveer 5,7 miljard dollar in contanten eerder dan gepland te ontvangen. De gewijzigde overeenkomst, die een financieringsdeal van november 2024 herzien, behoudt enkele beperkingen die voorkomen dat de chipmaker de fondsen gebruikt voor dividenden en aandeleninkoop, bepaalde overname-deals uitvoert en uitbreidt in bepaalde landen. Als onderdeel van de deal gaf Intel 274,6 miljoen aandelen uit aan de Amerikaanse overheid en beloofde het de overheid de optie om onder bepaalde voorwaarden nog eens 240,5 miljoen aandelen te kopen.

Meta Platforms & Alphabet: Meta overweegt samenwerkingen met concurrenten Google of OpenAI om de kunstmatige intelligentie-functies in zijn toepassingen te verbeteren, meldde The Information vrijdag, op basis van bronnen die bekend zijn met de gesprekken. Meta Superintelligence Labs heeft onderzocht hoe het Google's Gemini-model kan integreren om tekstgebaseerde antwoorden te leveren voor vragen aan Meta AI, de belangrijkste chatbot van het bedrijf. De gesprekken omvatten ook het gebruik van modellen van OpenAI om Meta AI en andere AI-functies in Meta's sociale media-apps aan te drijven. Eventuele deals met externe modelleveranciers zoals Google of OpenAI zijn waarschijnlijk tijdelijke stappen om Meta's AI-producten te verbeteren totdat de eigen modellen verder zijn ontwikkeld, aldus het rapport.

Nvidia & Microsoft: de door Abu Dhabi gesteunde technologiegroep G42 wil de chipleveranciers voor de AI-campus tussen de VAE en de VS diversifiëren, meldde Semafor maandag, op basis van een persoon met directe kennis van de gesprekken. De groep onderhandelt met grote Amerikaanse technologiebedrijven, waaronder Amazon's AWS-cloud, Microsoft, Meta en Elon Musk's xAI om huurders te worden op het datacenter, waarbij Google het verst gevorderd is in de onderhandelingen. G42 kijkt naar chipmakers AMD, Cerebras Systems en Qualcomm om een deel van de rekenkracht op de campus te leveren, aldus het rapport. De technologiebedrijven AMD, Cerebras, Qualcomm en G42 reageerden niet op verzoeken om commentaar van Reuters, terwijl een woordvoerder van Nvidia weigerde commentaar te geven.

Tesla: de verkoop van in China geproduceerde voertuigen van de EV-fabrikant daalde in augustus met 4% ten opzichte van een jaar eerder, na een daling van 8,4% in juli, terwijl het Amerikaanse bedrijf zijn verouderde modellen vernieuwt in de hypercompetitieve Chinese markt. Het bedrijf begon met de eerste leveringen van zijn nieuwe zeszitter Model Y L met een vanafprijs van 339.000 yuan. De nieuwe SUV, met een langere wielbasis dan de bestverkopende Model Y, is 2,7% duurder dan de duurste versie van Xiaomi’s YU7 SUV. De verkoopdaling van het bedrijf dit jaar in een aantal Europese markten zette zich voort in augustus, te midden van felle concurrentie van het Chinese BYD en een tegenreactie tegen CEO Elon Musk, hoewel Noorwegen, Spanje en Portugal een uitzondering vormden.

Aanbevelingen

Autodesk: Berenberg verhoogt het koersdoel van 365 dollar naar 370 dollar, nadat Autodesk zijn jaarlijkse omzet- en winstverwachtingen heeft verhoogd. De verhoging is gebaseerd op de groeiende vraag naar Autodesk-software.

Firefly Aerospace: Jefferies start de dekking met een koopadvies en een koersdoel van 60 dollar. De analist wijst op een sterke orderportefeuille die het vroege commerciële succes van Firefly’s vierdelige productportfolio ondersteunt.

Zscaler: Morgan Stanley verhoogt het advies van equal-weight naar overweight en het koersdoel van 280 dollar naar 320 dollar. 

Elliott, een beruchte activistische investeerdersgroep, heeft voor ongeveer 4 miljard dollar aandelen van Pepsico gekocht. Hiermee wordt, exclusief index fondsen, een top 5 actieve aandeelhouder in het bedrijf. Het zal ook één van de grootste posities zijn die de investeerdersgroep ooit heeft genomen, geeft KBC Securities-analist Tom Noyens aan.

Pepsico?

Pepsico  produceert en verkoopt koolzuurhoudende en niet-koolzuurhoudende dranken, alsmede snacks in de vorm van chips. De bedrijfssegmenten zijn Pepsi-Cola, Frito-Lay, Tropicana en Quaker Foods. Hun frisdrankdivisie vertegenwoordigt 32% van de frisdrankindustrie in de VS. Producten zoals Lays, RufVes Potato Chips, Tostitos en Fritos hebben een aandeel van ongeveer 58% in de snackchipsindustrie in de VS.

Elliott is één van de grootste en belangrijkste actieve investeerders in de markt. Het heeft in het verleden meerdere malen sterke wijzigingen aangebracht bij bedrijven met ook meerdere opsplitsingen in meer performante units.

KBC Securities over Pepsico

De strategische aankoop van Elliott beschouwen we als positief omdat het voor meer druk kan zorgen om ook grote veranderingen aan te brengen in de strategie. Pepsico loopt al enkele jaren wat achter op grote broer Coca-Cola en heeft het zeker in haar voedingstak moeilijk. Elliott kan een ideale partner zijn die er voor zorgt dat het bedrijf opnieuw haar potentieel bereikt.

Tot op heden is er nog niet gecommuniceerd naar waar Elliott juist op zal aansturen. Maar we kunnen ons inbeelden dat hij zoekt naar een betere gefocuste strategie van de verschillende divisies en dat een splitsing tussen de voeding en dranken tak een optie zou kunnen zijn.

We zien het aandeel voorbeurs bijna 6% stijgen op het nieuws. 

De analist, Tom Noyens, behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 173 dollar. 

Terugblik

Algemeen

• De MSCI World All Countries index (d.i. inclusief de opkomende landen) ging in augustus 2,36% hoger (+13,29% sinds begin 2025). De MSCI World index stond eind augustus 2,49% hoger (+12,67% sinds het jaarbegin). De financiële markten hebben duidelijk leren leven met de wispelturigheid van de Amerikaanse president.    
• De S&P500 steeg 2,56% in augustus en 10,79% sedert het begin van 2025. Dat is een sterke prestatie, rekening houdend met de daling van de index met 18% in het eerste kwartaal. Factoren zoals renteverlagingverwachtingen van de Fed, veerkrachtige consumenten, solide winstgroei, afnemende handelsrisico’s, retailbeleggers en bredere marktparticipatie droegen bij aan dit positieve sentiment. De Nasdaq steeg met een sterke 4,13% wat 13% hoger is dan de start van dit jaar. De sterke resultaten van de technologieaandelen voor het tweede kwartaal blijven nazinderen.  De Dow Jones steeg 3,14% in augustus en 7,65% sedert 1.1.2025.   
• Ondanks de zwakke economie ging de Euro Stoxx 50 0,59% hoger (+8,82% sedert het begin van 2025). De bredere Stoxx 600 steeg met 0,73% in augustus (+7,72% sedert het jaarbegin). 
• In Azië steeg de CSI300 index (China) met maar liefst 10,33% in augustus wat een groot deel uitmaakt van de stijging van de index sedert 1.1.2025, nl. 17,7%. 

• Belangrijkste gebeurtenissen in augustus

  • Trump <=> Fed: de regering escaleerde haar aanvallen op de Federal Reserve. Trump kondigde aan dat hij gouverneur Lisa Cook zou ontslaan — een historische zet, aangezien geen enkele president ooit een Fed-gouverneur heeft verwijderd.
  • Powell’s speech in Jackson Hole: de Fed-voorzitter hintte op renteverlagingen, met een focus op de arbeidsmarkt. Zijn boodschap was genuanceerd, maar markten interpreteerden het als een signaal voor snelle actie.
  • Volatiliteit: de VIX-index daalde tot 14.10, het laagste niveau van het jaar.

Regio’s

• De Amerikaanse markten zetten hun herstel verder sinds Liberation Day waarbij het rendement in euro negatief blijft (door de daling van de dollar). Een uitspraak van Trump: "The US is the hottest country in the world". 

• De Europese markten blijven hangen rond de niveaus van begin maar door gebrek aan katalysatoren.  De zuidelijke markten presteerden beter dan de noordelijk markten. De IBEX, FTSE MIB en verrassend genoeg de Zwitserse SMI boekten winst

• In de Pacific herstelt Japan fors (de Nikkei bereikte recordhoogtes) na een zwakke start in het begin van het jaar.

• In Opkomend Azië herpakt zich door het herstel van China, dankzij technologishce stimulansen van Beijing. 

Sectoren

• De technologieaandelen, gekend als de Magnificent 7 zijn helemaal terug want er was een sterke rally van Nvidia (met een kleine terugval na de publicatie van de cijfers), Microsoft, Apple, Meta en Alphabet. Daarmee staat de communicatiesector terug aan de top.

• De industrie profiteert onder meer van de defensie-industrie.

• De financiële sector doet het zeer goed dankzij het nog steeds grote renteverschil tussen kort en lang. De langetermijnrenten blijven stabile terwijl de korte rente daalt, vooral in Europa, waardoor de Europese banken het goed doen. In de VS moet de korte rente nog verlagen om een groter renteverschil te krijgen.

• De gezondheidszorg blijft zitten in de hoek waar de klappen vallen. De onzekerheid m.b.t de invoertarieven (herinner je : president Trump kondigde tarieven aan tot meer dan 200%) speelt een grote rol.

• Energiebedrijven verliezen terrein door de daling van de olieprijs. 

• De geopolitieke onzekerheid (Israël/Gaza, Oekraïne/Rusland) zorgt voor een vlucht naar een veilige haven en dan komt goud hiervoor in aanmerking. 

Rentevoeten

• De Amerikaanse rente zit in een dalende trend, nu duidelijk wordt dat de rente door de Fed zal verlaagd worden.

• De Duitse rente gaat geleidelijk hoger, maar blijft onder de piek van begin 2025.

Wisselkoersen

• De dollar stond de laatste maanden onder druk en schommelt tussen 1,14 en 1,18 euro. Wat zijn dr triggers voor de munt: het Amerikaanse rentebeleid, politiek druk, de handelsoorlog en protectionimse, de druk op Amerikaanse staatspapier en tenslotte de veranderende rol van veilige haven.

Bron : KBC Asset Management/LSEG Datastream

Onward heeft zijn halfjaarcijfers voor 2025 bekendgemaakt en toont volgens KBC Securities-analist Jacob Mekhael een sterke uitvoering. De verkoop van 30 ARC-EX-toestellen in de VS ligt op schema en het bedrijf verwacht een blijvende vraag om de doelstelling van 193 toestellen in 2025 te halen. De analist ziet het verwachte thuisgebruiklabel* tegen eind 2025 als een belangrijke stap richting bredere commerciële adoptie.

*Deze goedkeuring van het thuisgebruiklabel zou het mogelijk maken dat het ARC-EX-systeem, dat momenteel enkel in klinische settings wordt gebruikt, ook door patiënten thuis mag worden toegepast.

Onward Medical?

Onward  is een medisch technologiebedrijf dat innovatieve therapieën ontwikkelt voor functioneel herstel bij mensen met een dwarslaesie (SCI). De technologieplatforms van het bedrijf zijn gebaseerd op ARC-therapie, gerichte, geprogrammeerde elektrische stimulatie van het ruggenmerg, ontworpen om beweging, functie en onafhankelijkheid te herstellen bij mensen met SCI. ARC Therapy bestaat uit twee eigen onderzoeksplatforms, een implanteerbaar platform (ARC-IM) en een extern platform (ARC-EX), beide ontworpen om de mobiliteit en levenskwaliteit te verbeteren door een breed scala aan uitdagingen aan te pakken waarmee mensen met SCI en mogelijk andere ziekten/aandoeningen, zoals de ziekte van Parkinson en beroerte, worden geconfronteerd.

ARC-EX, ARC-IM en ARC-BCI?

• ARC-EX is een niet-invasief (zonder chirurgische ingreep) neurostimulatietoestel dat extern op het lichaam wordt aangebracht. Het is ontworpen om de motoriek en functionaliteit te verbeteren bij mensen met een ruggenmergletsel. Gebruik: extern, zonder operatie, doelgroep: patiënten met ruggenmergletsels, Status: reeds gelanceerd, uitbreiding naar thuisgebruik in voorbereiding
• ARC-IM is een implanteerbaar neurostimulatietoestel dat rechtstreeks in het lichaam wordt geplaatst. Het richt zich op het behandelen van bloeddrukinstabiliteit bij patiënten met ruggenmergletsels. De technologie bevindt zich nog in de klinische fase, met een pivotal trial (Empower BP) gepland tegen eind 2025. Gebruik: Chirurgisch geïmplanteerd, doelgroep: SCI-patiënten met bloeddrukproblemen, status: Klinische studie in voorbereiding.
• ARC-BCI is een geavanceerde combinatie van ARC-IM en het WIMAGINE BCI-apparaat van Clinatec. Het systeem maakt AI-gestuurde, gedachtegestuurde beweging mogelijk. Het bevindt zich in een klinische haalbaarheidsstudie en onderzoekt toepassingen zoals mobiliteit bij SCI en Parkinson. Gebruik: Implanteerbaar + brain-computer interface, doelgroep: SCI-patiënten en mogelijk Parkinson, status: Klinische haalbaarheidsstudie.

Sterke start van 2025
Onward heeft in de eerste helft van 2025 zijn interne verkoopdoelstelling van 30 ARC-EX-toestellen in de VS gehaald. Eind 2024 kraag het de goedkeuring voor een uitrol in de VS in ziekenhuizen. Volgens KBC Securities-analist Jacob Mekhael geeft dit vertrouwen in de verdere uitrol van het product. Hij benadrukt dat het verwachte thuisgebruiklabel tegen eind 2025 een belangrijke katalysator zal zijn voor bredere commerciële adoptie.

Hogere kosten
De omzet in de eerste helft van 2025 bedroeg 1.2 miljoen euro (tegenover 0.2 miljoen euro in 2024), dankzij de verkoop van 30 ARC-EX-toestellen aan Amerikaanse klinieken. Deze verkoop is volledig in lijn met de interne doelstelling van Onward voor deze periode.

De bedrijfskosten stegen tot 21 miljoen euro (2024: 19 miljoen euro), voornamelijk door hogere marketinguitgaven van 3.7 miljoen euro (2024: 1.4 miljoen euro). De R&D-kosten daalden tot 5.2 miljoen euro (2024: 6.1 miljoen euro). Onward sloot de eerste helft van het jaar af met een kaspositie van 40.9 miljoen euro (eind 2024: 60 miljoen euro).

Pipeline en vooruitzichten
Onward verwacht tegen eind 2025:

• FDA*-goedkeuring voor het op de markt brengen van het ARC-EX-systeem voor thuisgebruik in de VS.

*FDA staat voor de Food and Drug Administration, een overheidsinstantie in de Verenigde Staten die verantwoordelijk is voor het reguleren van voedsel, medicijnen, medische hulpmiddelen, cosmetica en meer.

• CE-markering* voor commerciële uitrol in Europa.

*De CE-markering (Conformité Européenne) is een officiële aanduiding die aangeeft dat een product voldoet aan de Europese regelgeving op het gebied van veiligheid, gezondheid en milieu. Het is verplicht voor veel producten die binnen de Europese Economische Ruimte (EER) op de markt worden gebracht.

• Eerste patiëntinschrijving in de Empower BP-pivotal studie* rond het implanteerbare ARC-IM-systeem.

​​​"Pivotal" betekent dat het een doorslaggevende klinische studie is, vaak de laatste stap vóór goedkeuring door regelgevende instanties zoals de FDA. De studie zal naar verwachting starten met de eerste patiëntinschrijving tegen eind 2025. Het doel is om de effectiviteit en veiligheid van het ARC-IM-systeem te evalueren in een grotere groep patiënten. Succesvolle resultaten kunnen leiden tot commerciële goedkeuring en bredere toepassing van het systeem. Deze studie is dus een cruciale stap in de ontwikkeling van Onward’s technologie voor SCI-patiënten, en vormt een aanvulling op het ARC-EX-systeem dat al in gebruik is in klinieken.

• Extra implantaties van ARC-IM en ARC-BCI om nieuwe indicaties te verkennen, waaronder mobiliteit bij ruggenmergletsels en Parkinson.

De feedback van gebruikers is positief, wat vertrouwen geeft in het behalen van de doelstellingen voor het derde kwartaal en voor heel 2025.

KBC Securities over Onward

Volgens KBC Securities-analist Jacob Mekhael is de halfjaarupdate van Onward positief, met een succesvolle lancering van ARC-EX in de VS. Hij verwacht dat de vraag zal versnellen in de tweede helft van het jaar om de doelstelling van 193 toestellen te halen.

Het verwachte thuisgebruiklabel tegen eind 2025 wordt gezien als een belangrijke stap om op termijn 8.500 patiënten per jaar te bereiken. Daarnaast kijkt hij uit naar de start van de Empower BP-studie, gericht op bloeddrukinstabiliteit bij SCI-patiënten. Met een kaspositie van 40,9 miljoen euro verwacht hij dat Onward voldoende middelen heeft tot in de tweede helft van 2026 om commerciële tractie te genereren.

Hij handhaaft zijn "Kopen"-aanbeveling en koersdoel van 10,4 euro voor het aandeel.

Gimv?

Gimv  is de grootste Belgische private-equitymaatschappij, met meer dan 40 jaar ervaring en het beheer van meer dan 50 portefeuillebedrijven ter waarde van 1,4 miljard euro. De groep investeert in de Benelux, Frankrijk en DACH-landen (Duitsland, Oostenrijk en Zwitserland) met een focus op 4 segmenten: Consumer, Health & Care, Smart Industries en Sustainable Cities.

KBC Securities-analist Livio Luyten ziet hoe Gimv het nieuwe boekjaar inzet met een indrukwekkend investeringsritme en een robuuste portefeuille.

Gimv is het nieuwe boekjaar gestart met een sterke dynamiek, aldus KBC Securities-analist Livio. Het investeerde meer dan 300 miljoen euro in nieuwe participaties, add-on acquisities en een kapitaalverhoging bij TINC. Tegelijkertijd realiseerde het een mooie exit uit Itineris. De portefeuille blijft veerkrachtig en genereerde een rendement van 4,7% in het eerste kwartaal. Volgens Livio ligt Gimv op koers om zijn doelstellingen van de Capital Markets Day te overtreffen.

Nieuwe investeringen versterken sectorplatformen

Gimv investeerde in vier nieuwe bedrijven die elk passen binnen zijn sectorgerichte strategie:

• Ambulantis (Healthcare, Duitsland): aanbieder van gespecialiseerde ambulante zorg en medische logistiek.
• Alpine (Consumer, Nederland): producent van premium outdoor- en vrijetijdsproducten.
• Hemink (Sustainable Cities, Nederland): actief in duurzame bouw- en renovatiediensten.
• Novicare (Healthcare, Nederland): levert innovatieve zorg voor ouderen en patiënten met chronische aandoeningen.

Volgens Livio versterken deze investeringen de bestaande platformen van Gimv en wordt binnenkort een follow-on investering in een belangrijke portefeuilleholding verwacht.

Buy-and-buildstrategie via add-on acquisities

Kapitaal werd ook ingezet voor add-on acquisities bij Fronnt, Picot en EGruppe. Dit past binnen Gimv’s buy-and-buildstrategie, die gericht is op het versterken van marktposities. Tom Noyens wijst erop dat Gimv hiermee voortbouwt op eerdere successen, zoals de uitbreiding van Fronnt binnen het Sustainable Cities-platform.

TINC: versterkte positie als referentieaandeelhouder

Samen met WorxInvest en Belfius (via Infravest) nam Gimv deel aan een kapitaalverhoging bij TINC, waardoor Infravest zijn belang boven 25% tilde. Dit bevestigt Gimv’s rol als referentieaandeelhouder. Volgens Tom Noyens bevindt TINC zich op een groeipad en beschikt het over unieke infrastructuuractiva.

Exits en herinvesteringen

Gimv verkocht zijn belang in Joolz en herinvesteerde de opbrengst in de combinatie Bugaboo/Joolz. Daarnaast werd Itineris succesvol verkocht na een periode van sterke groei. Deze exit leverde een aanzienlijke gerealiseerde waarde op en verbeterde de financiële positie van Gimv.

Financiële prestaties onderstrepen veerkracht

In het eerste kwartaal van het boekjaar 2025 realiseerde Gimv een portefeuille-opbrengst van 76,5 miljoen euro, goed voor een rendement van 4,7%. De nettoactiefwaarde per aandeel steeg tot 52,4 euro, rekening houdend met het uitgekeerde dividend. De totale transactiewaarde bedroeg meer dan 300 miljoen euro, waarvan 50 miljoen euro aan nieuw kapitaal werd ingezet. De liquiditeitspositie blijft gezond met 400 miljoen euro in kas.

KBC Securities over Gimv

De KBC Securities-analist ziet in beide transacties een bevestiging van Gimv’s strategie om marktleiders te bouwen in gefragmenteerde sectoren. De overname van Hemink Group past perfect binnen het Sustainable Cities-platform, terwijl de herinvestering in Bugaboo-Joolz de kracht van het Consumer-platform onderstreept. Beide investeringen tonen Gimv’s vermogen om waarde te creëren via buy-and-build.

Livio behoust zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Tesla verlaagt verkoopcijfers in Europa door concurrentie en reputatieproblemen.

• Tesla: de Amerikaanse fabrikant van elektrische wagens zag zijn verkopen in augustus sterk dalen in meerdere Europese landen door hevige concurrentie en negatieve perceptie rond CEO Elon Musk. In Frankrijk, Zweden, Denemarken en Nederland daalden de registraties met respectievelijk 47,3%, 84%, 42% en 50%, terwijl de markt in zijn geheel groeide. Enkel in Noorwegen en Spanje stegen de verkopen, maar ook daar bleef Tesla achter op het Chinese BYD, dat in beide landen een veel sterkere groei liet optekenen. Tesla kondigde ook aan dat ze gestart zijn met de levering van Model Y in China.

Industrivärden verhoogt intrinsieke waarde tot SEK 401 per aandeel.

• De Zweedse investeringsmaatschappij die zich richt op het beheren van een portefeuille van aandelen in grote beursgenoteerde Scandinavische bedrijven, verhoogde zijn nettovermogenswaarde tot SEK 401 per aandeel op 31 augustus 2025, tegenover SEK 375 een jaar eerder. De beurskoers van zowel de A- als C-aandelen bleef onder deze waarde, met een slotkoers van SEK 376,40 op 29 augustus 2025. Dat wijst op een blijvende korting ten opzichte van de intrinsieke waarde.

Nestlé vervangt opnieuw CEO na schending van gedragscode.

• De Zwitserse voedingsmiddelenproducent heeft voor de tweede keer in een jaar zijn CEO vervangen, nadat Laurent Freixe werd ontslagen wegens een relatie met een ondergeschikte die in strijd was met de gedragscode van het bedrijf. Philipp Navratil neemt het roer over in een periode waarin Nestlé kampt met een dalende beurskoers en onzekerheid over de strategische koers. De aandelen zijn sinds Freixe’s aantreden met 17% gedaald, en analisten vrezen dat Navratil voorlopig vastzit aan diens herstelplan. Eerder dit jaar kondigde Nestlé ook een herziening aan van zijn onderpresterende vitaminebusiness.

Airbus versnelt leveringen om jaardoel van 820 toestellen te halen.

• De Franse vliegtuigbouwer moet in recordtempo toestellen leveren om zijn jaardoel van 820 vliegtuigen te halen, na ongeveer 60 leveringen in augustus. Ondanks een stijging ten opzichte van augustus 2024, ligt het totaal voor 2025 nog 3% achter op vorig jaar, met circa 433 toestellen. Leveringen worden vertraagd door tekorten aan motoren en cabineonderdelen, waarbij Airbus momenteel vliegtuigen zonder motoren bouwt in afwachting van leveringen. Analisten schatten dat Airbus gemiddeld 97 toestellen per maand moet leveren tussen september en december om het jaardoel te halen, wat beter zou zijn dan de recordprestaties van vóór de pandemie.

Thames Water ontvangt reddingsvoorstel van 1,25 miljard pond van schuldeisers.

• De grootste watermaatschappij van het Verenigd Koninkrijk, met 16 miljoen klanten, krijgt mogelijk een reddingspakket van 1,25 miljard pond aan nieuwe aandelen en schuldafschrijvingen aangeboden door haar grootste groep schuldeisers. Hedgefondsen zoals Elliott en Silver Point Capital proberen hiermee toezichthouder Ofwat en de Britse overheid te overtuigen van hun reddingsplan, om een staatsingrijpen te voorkomen. Vorige week bereikte Thames Water al een akkoord met Ofwat om bijna 100 miljoen pond aan schulden uit te stellen tot 2030. De definitieve cijfers van het reddingsplan worden nog uitgewerkt.

eDreams ODIGEO boekt nettowinst van 13,6 miljoen euro dankzij groei in abonnees.

• De Spaanse reisboekingsmaatschappij boekte in het eerste kwartaal van haar boekjaar, van april tot juni, een nettowinst van 13,6 miljoen euro, dankzij een aanhoudende groei van het aantal abonnees. Een jaar eerder leed het in Barcelona gevestigde bedrijf nog een nettoverlies van 1,2 miljoen euro. Verdere details over de winst per aandeel of de gemiddelde analistenverwachting werden niet vermeld. 

Dormakaba overtreft winstverwachting en voorspelt verdere groei.

• De Zwitserse beveiligings- en toegangsoplossingenspecialist boekte over het boekjaar dat eindigde op 30 juni een aangepaste nettowinst van 188 miljoen Zwitserse frank, boven de gemiddelde analistenverwachting van 176 miljoen frank. Dankzij kostenbesparingen kon het bedrijf de impact van zwakkere vraag in de residentiële en automobielsector en onzekerheid over Amerikaanse invoertarieven opvangen. Voor het lopende boekjaar voorziet Dormakaba een organische omzetgroei van 3% tot 5% en een aangepaste EBITDA-marge van meer dan 16%, tegenover 15,5% vorig jaar.

Monte dei Paschi di Siena verhoogt overnamebod op Mediobanca.

• De Italiaanse staatsgesteunde bank heeft haar overnamebod op sectorgenoot Mediobanca verhoogd door een extra contante component van 0,90 euro per aandeel toe te voegen aan het eerdere voorstel van 2,533 eigen aandelen per Mediobanca-aandeel. De stap kadert in de ambitie om volledige controle te verwerven over de in Milaan gevestigde zakenbank, te midden van een bredere consolidatiegolf in de Italiaanse bankensector. MPS liet ook weten af te zien van de voorwaarde dat minstens 66,7% van de aandelen moet worden aangeboden; op 1 september stond de aandeelhoudersdeelname op 28,16%.

Ryanair vervoert in augustus 2% meer passagiers dan vorig jaar.

• De Ierse prijsvechter vervoerde in augustus 2 procent meer passagiers dan in dezelfde maand vorig jaar, met een totaal van 21,0 miljoen reizigers. De bezettingsgraad bleef stabiel op 96 procent, net als in augustus 2024 toen er 20,5 miljoen passagiers werden vervoerd. Over de afgelopen twaalf maanden steeg het aantal passagiers met 6 procent tot bijna 204 miljoen, met een gemiddelde bezettingsgraad van 94 procent. Deze cijfers bevestigen Ryanair’s aanhoudende groei ondanks een verzadigde markt.

• Door een feestdag op Wall Street, stelde de handel elders in de wereld niet veel voor. Iedereen wil dezer dagen zo onafhankelijk mogelijk zijn, maar op het vlak van vermogensbeheer zijn er duidelijk nog stappen te zetten. De Europese beurzen gingen met zo’n 0,23% winst de deur uit, terwijl we vannacht een portie Aziatisch gemengd geserveerd kregen: Chinese aandelen waren de laatste tijd goed op dreef door AI-enthousiasme, maar de CSI 300 index daalde 0,5% na eerder op de dag het hoogste peil in drie jaar te hebben bereikt. Hongkong en Taiwan (-0,25%) kwamen eveneens wat op adem, terwijl India (+0,4%), Japan (+0,6%) en Zuid-Korea (+0,9%) een tandje bijstaken.
• Europese obligaties met lange looptijden blijven onder zware druk staan. En daar speelt Frankrijk een centrale rol in. Premier Bayrou gaf het startschot voor een reeks besprekingen met de Franse politieke partijen in een poging om de val van zijn regering af te wenden in een – nu al gedoemde - vertrouwensstemming die volgende week ingepland staat. Het verschil tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente nam vorige week al sterk toe en bedraagt vandaag 83 basispunten.
• Los daarvan stonden de obligatiemarkten al langer onder druk. Dat was met name te wijten aan zorgen over de begrotingssituatie in heel wat landen, verspreid over de hele wereld. Vooral de obligatierente op langlopende obligaties is daardoor fors hoger geslopen. De Duitse 30-jaarsrente tikte gisteren een nieuw hoogste punt in 14 jaar aan op 3,38%, tegenover 4,42% in Frankrijk, 5,64% in België en 3,11% in Japan. Dat rentegeweld dreef de euro opnieuw aan, terwijl een toenemende verwachting voor een reeks Amerikaanse renteverlagingen datzelfde effect sorteerde. De eenheidsmunt steeg met 0,3% tot $1,1701.
• Op de grondstoffenmarkten profiteerde goud van de daling van de dollar en de vooruitzichten op lagere rentes en steeg vorige week met 2,2%. Het metaal steeg gisteren nog eens 1,0% naar een hoogste punt in vier maanden op 3.485 dollar per ounce, na eerder een topkoers van 3.504 dollar aan te hebben getikt.
• Ook de olieprijzen blijven in de lift zitten, door zorgen over de stijgende productie en het effect van de Amerikaanse invoerheffingen op de vraag de verstoringen van het aanbod. Dat volgt op de toegenomen luchtaanvallen tussen Rusland en Oekraïne en de druk van een zwakkere dollar. De prijs voor een vat Brentolie steeg 0,9% tot 68,01 dollar per vat.
• De industriële activiteit in de eurozone bleek in augustus – in een tweede lezing – nog meer toegenomen te zijn da eerder was gemeld. De PMI- indicator, zeg maar de sentimentsbarometer van de aankoopmanagers, steeg van 49,8 in juli tot 50,7 punten. Daarmee lijkt de Europese industrie weer op het groeipad te zijn en dat was al niet meer zo sinds midden 2022. Het einde van de krimpmodus blijkt goeddeels gedragen te worden door een forse toename van de nieuwe bestellingen.
• En tot slot gaat de topontmoeting tussen de leiders van onder meer China, Rusland en India onverstoord verder. De Chinese president Jinping gaf zijn visie op een nieuwe mondiale veiligheids- en economische orde die prioriteit geeft aan het “Mondiale Zuiden”, wat natuurlijk rechtstreeks tegen het wereldbeeld van de VS ingaat. China wil “stelling blijven nemen tegen hegemonie en machtspolitiek en écht multilateralisme blijven beoefenen”. Bijna lieflijk schudden een breedlachende Poetin en Modi elkaars hand, joviaal schouder-aan-schouder naar eindbaas Xi struinend. En toen moest de top nog van start gaan. Tot zover de opgestoken middenvinger naar de VS.
• Xi zette wel geen concrete maatregelen uiteen in wat hij zijn "Global Governance Initiative" noemde. Dat is de nieuwste episode in een reeks Chinese beleidskaders die het leiderschap van China moeten bevorderen en de door de VS gedomineerde internationale organisaties moet uitdagen. Ook dat initiatief moet “de politieke en sociaaleconomische basis leggen voor de vorming van een nieuw systeem van stabiliteit en veiligheid in Eurazië”, liet de vredelievende venstergooier Poetin nog optekenen.
• De economische kalender focust vooral op de VS, waar we de maandelijkse – en belangrijke - ISM-index over augustus mogen verwachten. Daarnaast speelt ook de Europese inflatie een hoofdrol, met naar verwachting een stijging van de consumentenprijzen met 2,1% op jaarbasis. Ietwat minder belangrijk zijn Italiaanse producentenprijzen en een obligatieverkoop in Japan en Duitsland.
• De VS blijven de rest van de week het middelpunt van de belangstelling innemen, met data over de enquêtes in de verwerkende industrie en de dienstensector, en arbeidscijfers met als hoogtepunt het loonlijstenrapport van augustus op vrijdag. Dat moet 75.000 extra banen opleveren, terwijl het werkloosheidscijfer kan stijgen naar 4,3%.
• Bedrijfsresultaten krijgen we van Nio, Partners Groep, CP Invest, Onward Medical en Theon International.

Ageas?

AGEAS  is een internationale levens- en schadeverzekeraar die actief is in Europa (België, het Verenigd Koninkrijk, Portugal, de belangrijkste markten van Turkije) en in Azië via minderheidspartnerschappen met sterke lokale Qnanciële instellingen (China, Thailand, Maleisië, India, de Filippijnen en Vietnam) De regio Azië vertegenwoordigt nu meer dan 40% van de Groep. De erfenis van Fortis is achter de rug. Sinds 2012 kocht Ageas eigen aandelen weer in, met uitzondering van 2020. Toen nam het een 25% belang in Taiping Re en verhoogde het zijn belangen in India. Een groter overname in de EU, bij voorkeur in schadeverzekeringen, is momenteel een prioriteit. De nieuwe topman Hans De Cuyper presenteerde in juni zijn nieuwe strategie 2022-24, waarbij hij de doelstellingen verhoogde en duurzaamheid meer centraal stelde.

KBC Securities-analist Thomas Couvreur ziet sterke fundamenten in de halfjaarcijfers van Ageas, maar waarschuwt voor beperkte opwaartse potentieel. De halfjaarcijfers van 2025 bevatten enkele eenmalige elementen die de headline-resultaten opbliezen, maar volgens de KBC Securities-analist zijn het vooral de onderliggende prestaties die indruk maken. Die leiden tot meerdere opwaartse bijstellingen in de verwachtingen. Toch blijft hij voorzichtig: de rally van 27% dit jaar lijkt gerechtvaardigd, maar verdere koersstijgingen zijn moeilijker te onderbouwen. Mogelijke negatieve nieuwsstromen rond BNP Paribas en Ethias blijven een aandachtspunt. 

Sterke prestaties in Azië, maar ook eenmalige meevaller

In Azië werd het headline-resultaat positief beïnvloed door een eenmalig belastingvoordeel in China. Belangrijker vindt Thomas echter de verschuiving in het productaanbod richting risicoparticipatieproducten. Die zullen op termijn de remittances – de terugvloei van winst naar de aandeelhouder – ten goede komen.

Verenigd Koninkrijk: discipline onder druk

In het Verenigd Koninkrijk ziet Thomas opnieuw een verzwakking van de prijsdiscipline, een trend die zich al in 2024 aftekende. Tegelijk blijft de inflatie van schadeclaims hoog. Hoewel het management vertrouwen uitspreekt over de lange termijn, verwacht hij dat dit thema ook in de tweede helft van 2025 en de eerste helft van 2026 aandacht zal blijven vragen.

België: uitzonderlijk weer en sterke levensverzekeringen

In België zorgde het uitzonderlijk milde weer voor een zeer lage schadegraad van 89,6%, wat volgens Thomas niet houdbaar is op lange termijn. Opvallend waren de sterke verkoopcijfers in levensverzekeringen, dankzij een succesvolle campagne rond unit-linked producten.

Overname van Ethias blijft onzeker

Het management van Ageas herhaalde zijn interesse in de overname van Ethias. Thomas acht het echter onwaarschijnlijk dat Ethias een positieve bijdrage zal leveren aan het investeringsverhaal. Ofwel komt er geen politieke consensus over een verkoop, ofwel wordt Ethias overgenomen door een andere partij. In het geval Ageas toch tot een overname komt, bestaat het risico dat het bedrijf fors moet overbetalen om te kunnen concurreren met banken die onder het Deens Compromis opereren.

BNP Paribas: speculatie over overname blijft aanhouden

De 15%-participatie van BNP Paribas in Ageas blijft aanleiding geven tot speculatie over een volledige overname. Thomas erkent dat BNP kapitaalvoordelen zou kunnen halen uit een overname, maar operationeel zou er weinig winst te boeken zijn. Gezien de nauwe samenwerking tussen beide partijen lijkt het logisch dat BNP Ageas verankert via een substantiële participatie. Verdere speculatie acht hij dan ook ongegrond.

KBC Securities over Ageas

KBC Securities-analist Thomas Couvreur verhoogt zijn koersdoel voor Ageas van 53 euro naar 62 euro, op basis van verschillende positieve elementen: een opwaartse bijstelling van de langetermijngroei in Belgische levensverzekeringen van 1,3% naar 1,6%, een lichte daling van de cost of equity in Azië van 13,5% naar 13,0% door een gunstiger productmix, en een verhoging van de uitkeringsratio van 75% naar 80% dankzij hogere remittances en een opwaardering van de aandeelhoudersvergoeding. Gezien het beperkte opwaartse potentieel ten opzichte van het nieuwe koersdoel, handhaaft Thomas zijn opbouwen-aanbeveling voor het aandeel Ageas.

Spadel verhoogt omzet en operationele winst in eerste jaarhelft van 2025.

• De Belgische producent van mineraalwater en frisdranken zag zijn omzet in de eerste jaarhelft van 2025 stijgen met 10,8%, dankzij sterke marktgroei en de dynamiek van al zijn merken. De operationele winst (EBIT) nam met 12,6% toe, ondersteund door de omzetgroei en een goede kostenbeheersing. Voor heel 2025 verwacht de groep beter te presteren dan in 2024, op voorwaarde dat het positieve marktsentiment aanhoudt.

InPost verhoogt aangepaste EBITDA dankzij volumegroei in Polen en het VK.

• Het Poolse pakketautomaatbedrijf, genoteerd op de beurs van Amsterdam, zag de aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) in het tweede kwartaal stijgen met 12,6% tot 999,5 miljoen zloty (274,6 miljoen dollar), dankzij volumegroei in Polen en andere markten. In het Verenigd Koninkrijk steeg het volume met 177%, mede door de overname van bezorgbedrijf Yodel, terwijl in Polen de volumes met 6% toenamen. InPost verwacht nu een hoge enkelcijferige volumegroei in Polen en een marge in de hoge veertig procent, en in de eurozone een volumegroei in de midden dubbele cijfers. De vooruitzichten voor 2025 blijven gericht op een EBITDA-groei in de lage tot midden twintig procent.

Heineken verliest directeur Americas aan Lipton Teas and Infusions.

• De Nederlandse brouwer verliest per 1 oktober zijn directeur Americas, Marc Busain, die na meer dan dertig jaar dienst is benoemd tot CEO van Lipton Teas and Infusions. Busain speelde een sleutelrol bij de overname van Brazil Kirin, waardoor Brazilië uitgroeide tot Heinekens grootste markt voor de merken Heineken en Amstel. CEO Dolf van den Brink noemt het vertrek een natuurlijk moment in Busains loopbaan en bedankt hem voor zijn uitzonderlijke bijdrage. Busain was de afgelopen tien jaar lid van het executive team.

BAM rondt aandeleninkoopprogramma van 50 miljoen euro succesvol af.

• Het Nederlandse bouwbedrijf heeft zijn aandeleninkoopprogramma van 50 miljoen euro afgerond, zo werd maandag bekendgemaakt. Tussen 12 mei en 29 augustus werden bijna 6,79 miljoen aandelen ingekocht tegen een gemiddelde prijs van 7,37 euro per aandeel. Het programma werd op 13 februari aangekondigd, toen de koers nog rond de 4,30 euro lag. Hiermee heeft BAM zijn inkoopdoelstelling succesvol gerealiseerd. BAM werd ook door Rabobank geselecteerd als nieuwe partner voor het integraal beheer en onderhoud van het hoofdkantoor aan de Croeselaan in Utrecht, inclusief alle gebouwgebonden installaties.

NSI stelt herbenoeming van Jan-Willem de Geus als voorzitter voor.

• Het Nederlandse vastgoedbedrijf wil Jan-Willem de Geus herbenoemen als lid en voorzitter van de raad van commissarissen voor een tweede termijn. Aandeelhouders stemmen op 13 oktober over zijn voordracht tijdens een buitengewone vergadering. Volgens NSI heeft De Geus zijn rol actief en effectief vervuld, onder meer door persoonlijk in gesprek te gaan met aandeelhouders zoals First Sponsor Group. Zijn transparantie en directheid hebben het vertrouwen van aandeelhouders versterkt en hij speelde een belangrijke adviserende rol tijdens de coronapandemie en de strategie-update van 2023.

Pharming Group benoemt Kenneth Lynard tot nieuwe CFO per 1 oktober.

• Het Nederlandse biofarmaceutische bedrijf heeft Kenneth Lynard benoemd tot Chief Financial Officer met ingang van 1 oktober 2025. Lynard brengt meer dan twintig jaar ervaring in de life sciences-sector mee, met eerdere financiële leidersrollen bij onder andere Schoeller Allibert, Zentiva, Affidea en Gilead Sciences. Zijn aanstelling volgt op sterke financiële resultaten in de eerste helft van 2025 en past binnen Pharmings strategie om de financiële leiding te versterken in het kader van de verdere groeikoers.

Wereldhave kondigt vertrek van CFO Dennis De Vreede aan in 2026.

• De Nederlandse vastgoedgroep kondigde aan dat CFO Dennis De Vreede zal aftreden tijdens de algemene aandeelhoudersvergadering van 2026. De zoektocht naar een opvolger wordt opgestart en verdere mededelingen volgen in de toekomst. Verdere details over de reden van zijn vertrek of opvolgingsstrategie zijn nog niet bekendgemaakt.

Ackermans & van Haaren investeert 20 miljoen dollar in Venturi Fund II.

• De Belgische investeringsmaatschappij heeft 20 miljoen dollar toegezegd aan het tweede fonds van Venturi Partners, dat zich richt op snelgroeiende consumentensectoren in India en Zuidoost-Azië. Venturi Fund II haalde een eerste sluiting van 150 miljoen dollar binnen, met een streefdoel van 225 miljoen dollar, waarbij AvH opnieuw als hoeksteeninvesteerder optreedt. Deze investering sluit aan bij AvH’s strategie om samen te werken met lokale experts in groeimarkten en versterkt de diversificatie van haar portefeuille. KBCS handhaaft de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 272 euro.

Onward Medical verkoopt dertig ARC-EX-systemen aan Amerikaanse klinieken.

• Het Nederlandse neurotechnologiebedrijf verkocht in de eerste helft van 2025 dertig ARC-EX-systemen aan Amerikaanse klinieken, wat wijst op sterke commerciële tractie. De omzet steeg tot 1,2 miljoen dollar, tegenover 0,2 miljoen dollar eind 2024, maar het nettoverlies liep op tot 21,2 miljoen euro, vergeleken met 18,3 miljoen euro eind vorig jaar. ONWARD verwacht de verkoopdoelstelling voor het derde kwartaal te halen en kijkt uit naar goedkeuring voor thuisgebruik van het systeem door de FDA en CE-markering voor Europese commercialisatie tegen eind 2025.

Argenx wordt op 22 september opgenomen in de Euro Stoxx 50-index.

• Het bedrijf wordt samen met Deutsche Bank en Siemens Energy op 22 september opgenomen in de Euro Stoxx 50-index, die de grootste blue-chipbedrijven van de eurozone volgt en als economische graadmeter voor het blok geldt. Ze vervangen Nokia, Pernod Ricard en Stellantis, aldus indexbeheerder Stoxx, onderdeel van Deutsche Boerse.

Gimv investeert meer dan 300 miljoen euro en verhoogt intrinsieke waarde.

• De Belgische investeringsmaatschappij heeft het boekjaar sterk ingezet met meer dan 300 miljoen euro aan nieuwe investeringen, aanvullende overnames en een kapitaalverhoging voor TINC. Het bedrijf verkocht zijn belang in Itineris met een aanzienlijke gerealiseerde waarde en realiseerde een portefeuille-rendement van 4,7%, ondersteund door robuuste EBITDA-groei. De intrinsieke waarde per aandeel steeg tot 52,4 euro, rekening houdend met het uitgekeerde dividend. Gimv beschikt momenteel over een gezonde liquiditeit van 400 miljoen euro en ligt op schema om de doelstellingen van de Capital Markets Day te overtreffen. KBCS heeft een “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 56 euro.

Ageaspubliceerde sterke halfjaarcijfers, KBC Securities verhoogt koersdoel naar 62 euro.

• De Belgische verzekeraar publiceerde sterke resultaten over de eerste jaarhelft van 2025, waarbij enkele eenmalige elementen de gerapporteerde cijfers opkrikten, maar ook onderliggende drijfveren aanleiding gaven tot meerdere opwaartse bijstellingen van de vooruitzichten. Op basis van een aangepaste som-van-de-delenanalyse werd het koersdoel verhoogd naar 62 euro. Hoewel de koers dit jaar al met 27% is gestegen, wordt verdere opwaartse ruimte momenteel beperkt geacht, mede door onzekerheden rond de Britse markt en mogelijke negatieve nieuwsstroom rond BNP en Ethias. KBCS behoudt de “opbouwen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 53 euro naar 62 euro.

Datum en uur van publicatie: 02/09/2025 om 09:00.

Deze mededeling is niet opgesteld overeenkomstig de voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied en is daarom niet onderworpen aan het verbod om al voor de verspreiding van onderzoek op beleggingsgebied te handelen.