• In de aanloop naar “tariefdag”, zoals 1 augustus 2025 in de analen zal gaan, konden beleggers niet ontsnappen aan de zwaartekracht. Met ietwat daver op het lijf was en is de vraag welke tarieven er nu effectief zullen geheven worden, welke landen alsnog een (soort van) deal kunnen bereiken, wie er wel en niet uitstel krijgt en of we met dit alles eindelijk aan het beslag gekomen zijn van een lange periode van quasi totale onzekerheid.
• Ondertussen werd min of meer duidelijk wie welke tarieven aan zijn broek krijgt, waarbij een aantal landen al wat uit konden onderhandelen, maar veel landen dus nog niet. Er geldt een algemeentarief van 10%, met ingang vanaf 7 in plaats van 1 augustus. Sommige landen kijken tegen een hoger percentage aan. Zo moet Taiwan een "tijdelijk" tarief van 20% slikken, wat het zelf “erg onredelijk” vindt. Voor Maleisië staat de teller op 19%, voor Zuid-Korea is dat 15%, net zoals voor Europa, het VK moet 10% extra betalen, terwijl Vietnam, Indonesië, de Filippijnen, Japan, Cambodja en Thailand eerder hebben al “overeenkomsten” gesloten hebben.
• Het tarief voor Canada gaat van 25% naar 35% omdat de (nu teleurgestelde) regering de fentanylstroom niet voldoende kon indijken. Zwitserland krijgt 39% aan zijn broek, Israël 15%, Syrië 41%, Laos en Myanmar 40%, Brazilië 50%. Mexico kreeg dan weer 90 dagen uitstel van executie, terwijl de deadline voor China op 12 augustus ligt. Ingrijpend.
• Die spanning overvleugelde nochtans eveneens belangrijke Amerikaanseinflatiecijfers. De PCE-index steeg in juni van een opwaarts herziene 2,4% naar 2,6%, terwijl op 2,5% werd gemikt. De invoertarieven lijken dus wel degelijk door te sijpelen in de consumptieprijzen. En dan moet het beste van de tariefoorlog nog komen. Terwijl de Amerikaanse rentes niet geweldig veel bewogen (2 jaar: 3,95%, 10 jaar: 4,38%), deden de Duitse en Europese rentes dat alweer wel. De Duitse 10-jaarsrente (1,96%) schuift zo ongemakkelijk dicht richting 2%, terwijl de 10-jaarsrente op 3,25% afklokte.
• Op de aandelenmarkten werd de EuroStoxx600 0,7% lager gezet, terwijl de AmerikaanseS&P500 (-0,4%), Nasdaq (-0,1%) eerdere dagwinsten moesten opgeven. Dankzij topcijfers van Big Tech tikte de Nasdaq doorheen de dag zelfs nog 1,3% winst aan, iets wat dankzij sterke cijfers van Apple nabeurs straks mogelijk een vervolg kan krijgen. In Azië krijgen we een meer gemengd beeld te zijn: China en Hongkong verliezen zo’n 0,25%, terwijl Zuid-Korea zelfs een klap van 3,6% moet verwerken. Enkel India (+0,1%) en Japan (+0,4%) bieden wat rust, maar zijn daarmee eerder de uitzondering.
• Ook op de valutamarkten zorgt “Tariff Day” voor heel wat deining, met als rode draad een verdapperende Amerikaanse dollar. De euro vervolgde namelijk zijn duikvlucht (€1 = $1,1419), terwijl ook de meeste Aziatische valuta’s in moesten boeten tegenover de greenback. De Zuid-Koreaanse won en de Maleisische ringgit voerden het muntpeloton aan, respectievelijk tot het laagste peil in twee maanden ($1 = 1.400,6 KRW) en het zwakste niveau sinds 23 juni Maar ook de munten uit de Filipijnen, Taiwan en Thailand kregen van hetzelfde laken een pak. Omgekeerd herwon de dollarindex recent een pak terrein, met 2,5% winst in augustus, tot het hoogste niveau in twee maanden.
• Zijne Doorluchtigheid Trump voert ondertussen de campagnetegenBigPharma om de prijzen te verlagen, via brieven naar Pfizer, AbbVie, Boehringer Ingelheim, Novartis, Gilead, EMD Serono, Novo Nordisk, Bristol Myers Squibb, Amgen, Genentech, Johnson & Johnson, GSK, Merck, Regeneron, Sanofi, Eli Lilly en AstraZeneca. Die moeten de prijzen in de VS aligneren met de prijzen in het buitenland, naast andere stappen. En ze krijgen daar 60 dagen tijd voor, of anders zal “elk middel in het arsenaal ingezet worden de Amerikaanse gezinnen te beschermen tegen voortdurende oneerlijke prijspraktijken voor medicijnen”. Eén en ander volgt op eerdere onderhandelingen terzake, maar dat leverde ‘ontoereikende voorstellen’ op van de sector.
• Nog los van de Amerikaanse handelstarieven, en de deadline die daaraan verbonden is, kijken we héél erg uit naar de economische kalender. Zo krijgen we het officiële Amerikaanse arbeidsmarktrapport over juli, inclusief de evolutie van de uurlonen en de werkloosheid. Daarnaast, minstens even belangrijk, worden er een resem sentimentsdata gepubliceerd die fungeren als barometer voor de verwerkende nijverheden in onder meer de VS, Japan, EU, China, Italië, Spanje, het VK en Zweden. Eveneens bijzonder nuttig is de update van de Europese consumenteninflatie overheen juli. Die zal naa verwachting op 1,9% op jaarbasis landen en daarmee bevestigen dat het gevreesde inflatiespook echt wel aan de ketting gelegd werd. Eindelijk!
• En tot slot zijn er weer een pak bedrijfsresultaten te rapen. We kijken onder meer uit naar CBOE Global Markets, Chevron, Church & Dwight, Colgate Palmolive, Dominion Energy, ExxonMobil, Franklin Resources, Kimberly-Clark, Linde, Lyondellbasell, Moderna, Regeneron Pharma, T Rowe Price, WW Grainger, Aib, Axa, Daimler Truckn, Engie, Erste Bank, Evonik Industries, Intertek, International Consolidated Airlines, Jeronimo Martins, Melrose Industries, Mondi, Pearson, Brunel, Fugro, Oci, Solvac, Telenet en Umicore. En daarna is het weekend, ook niet te vergeten.

Bron: Bloomberg

Apple: {{493263206, APPLE CDR, AAPL}} de Amerikaanse technologieproducent rapporteerde in het derde fiscale kwartaal een omzet van 94.04 miljard dollar, een stijging van bijna 10% ten opzichte van vorig jaar en boven de gemiddelde analistenverwachting van 89.54 miljard dollar. De winst per aandeel bedroeg 1.57 dollar, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1.43 dollar. Apple verwacht voor het lopende kwartaal een omzetgroei in de "mid tot hoge enkelcijferige" range, wat de verwachte groei van 3.27% tot 98.04 miljard dollar zou overtreffen.

Howmet Aerospace: {{282029049, HOWMET AEROSPACE INC., HWM}} de Amerikaanse producent van bevestigingsmiddelen en motoronderdelen voor de luchtvaart heeft zijn jaarprognoses verhoogd dankzij de stijgende vraag door de versnelde productie van vliegtuigen. De omzetprognose werd opgetrokken met 100 miljoen dollar tot 8,13 miljard dollar, en de aangepaste winst per aandeel wordt nu geschat tussen 3,56 en 3,64 dollar, tegenover een eerdere verwachting van 3,36 tot 3,44 dollar. In het tweede kwartaal steeg de omzet met 9,2% tot 2,05 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,01 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op 91 cent, eveneens boven de gemiddelde analistenverwachting van 87 cent. Ondanks deze positieve cijfers daalde het aandeel met 8% door zorgen dat de prognose te voorzichtig is gezien de hoge waardering na een sterke koersstijging van bijna 60% dit jaar.

Comcast: {{258742, COMCAST CORP., CMCSA}} het Amerikaanse mediabedrijf overtrof de verwachtingen voor omzet en winst in het tweede kwartaal, dankzij een sterke stijging van het aantal bezoekers aan het nieuwe pretpark "Epic Universe" in Florida, groei in de binnenlandse mobiele activiteiten en hogere inkomsten uit streaming. De omzet steeg tot 30,31 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 29,81 miljard dollar, terwijl de aangepaste winst per aandeel uitkwam op 1,25 dollar tegenover een verwachte 1,18 dollar. De streamingdienst Peacock boekte een omzetgroei van bijna 18% tot 1,23 miljard dollar en beperkte het verlies tot 101 miljoen dollar, tegenover 348 miljoen dollar een jaar eerder. Comcast voegde een recordaantal van 378.000 nieuwe mobiele klanten toe, terwijl het verlies aan breedbandklanten lager uitviel dan verwacht.

Cigna: {{256763, THE CIGNA GROUP, CI}} de Amerikaanse zorgverzekeraar zag zijn aangepaste winst per aandeel in het tweede kwartaal stijgen tot 7,20 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 7,15 dollar. Dankzij de sterke prestaties van de Evernorth-divisie, die onder meer geneesmiddelenvoordelen beheert, kon het bedrijf zich afschermen van de stijgende medische kosten in overheidsprogramma’s. Cigna verkocht zijn Medicare-activiteiten en verwacht dat de medische kosten hoog blijven tot en met 2026, waarvoor het de prijzen reeds heeft aangepast.

Moderna: {{237734768, MODERNA INC., MRNA}} de Amerikaanse biotechnologiegroep zal ongeveer 10% van zijn wereldwijde personeelsbestand schrappen en tegen eind dit jaar minder dan 5.000 werknemers tellen, als onderdeel van een versnelde kostenbesparingsstrategie. Door dalende verkopen van COVID-19-vaccins en onzekerheid over nieuwe vaccins, waaronder een combinatieprik tegen COVID en griep, verloor het aandeel dit jaar meer dan 20% en sinds de pandemiepiek meer dan 90% van zijn waarde. Moderna mikt op acht extra goedkeuringen in de komende drie jaar en verwacht dat de combinatieprik pas in 2026 wordt goedgekeurd.

Mastercard: {{14865888, MASTERCARD INC., MA}}  de Amerikaanse betalingsverwerker overtrof in het tweede kwartaal de gemiddelde analistenverwachting met een aangepaste winst per aandeel van 4,15 dollar tegenover een verwachte 4,03 dollar. De brutotransactievolume steeg met 9% en de omzet groeide met 17% tot 8,1 miljard dollar, ruim boven de verwachting van 7,97 miljard dollar. CEO Michael Miebach benadrukte dat de consumentenvraag gezond blijft dankzij lage werkloosheid en loonstijgingen die de inflatie overtreffen.

Figma: {{517404260, FIGMA INC COM USD0.00001 CL A, FIG}} de Amerikaanse softwareontwikkelaar maakte een indrukwekkend beursdebuut met een koersstijging van 250%. Hiermee komt het bedrijf ver boven de 20 miljard dollar van de afgeblazen overname door Adobe in 2023, markeert een heropleving van de markt voor technologiebeurzen na een periode van terughoudendheid. Figma, dat onder meer Netflix, Airbnb en Duolingo tot zijn klanten rekent, profiteert van de toenemende interesse in AI-gedreven designoplossingen.

Microsoft: {{273978, MICROSOFT CORP., MSFT}} de Amerikaanse technologiegigant bereikte een beurswaarde van 4 biljoen dollar na sterke kwartaalresultaten, waarmee het na Nvidia het tweede beursgenoteerde bedrijf is dat deze mijlpaal overschrijdt. Dankzij de groei van zijn Azure-cloudactiviteiten en de populariteit van Copilot AI-tools, die inmiddels meer dan 100 miljoen maandelijkse gebruikers tellen, verdubbelde het aandeel sinds de lancering van ChatGPT eind 2022. Microsoft voorziet een recordkapitaaluitgave van 30 miljard dollar in het lopende kwartaal om aan de stijgende AI-vraag te voldoen, waarmee het zijn positie als leider in enterprise AI verder versterkt.

Amazon: {{252992, AMAZON.COM INC., AMZN}} de Amerikaanse e-commercereus verwacht in het derde kwartaal een omzet tussen 174,0 en 179,5 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 173,08 miljard dollar. De clouddivisie AWS, goed voor ongeveer 60% van de operationele winst, profiteert van de sterke vraag naar AI-diensten, ondanks zorgen over het ontbreken van een toonaangevend AI-model. Tegelijkertijd blijft de retailtak veerkrachtig ondanks Amerikaanse invoertarieven, waarbij Amazon inzet op lage prijzen en snelle levering om zijn marktpositie te behouden.

Reddit:  {{455207837, REDDIT INC, RDDT}} het Amerikaanse sociale mediaplatform zag zijn omzet in het tweede kwartaal stijgen met 78% tot 500 miljoen dollar, terwijl het aantal dagelijkse actieve unieke gebruikers met 21% toenam tot 110,4 miljoen. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 0,45 dollar, met een nettowinst van 89 miljoen dollar, goed voor 18% van de omzet, en een aangepaste EBITDA van 167 miljoen dollar, ofwel 33% van de omzet. Reddit benadrukt zijn wereldwijde groeistrategie en wil uitgroeien tot het meest vertrouwde platform voor online gemeenschappen.

UnitedHealth Group: {{85339, UNITEDHEALTH GROUP INC., UNH}} de Amerikaanse zorgverzekeraar vervangt per 2 september zijn financieel directeur John Rex door Wayne DeVeydt, voormalig CFO van concurrent Elevance en recent actief bij Bain Capital. De wissel volgt op eerdere managementveranderingen na uitdagingen zoals stijgende medische kosten, een cyberaanval en federale onderzoeken. Tegelijk gaf het bedrijf een aangepaste winstverwachting van minstens 16 dollar per aandeel voor het volledige jaar, na eerder zijn vooruitzichten te hebben opgeschort.

Coinbase Global: {{330059096, COINBASE GLOBAL INC., COIN}} de Amerikaanse aanbieder van cryptoplatformdiensten rapporteerde een kwartaalwinst van 0.12 dollar per aandeel, ruim onder de gemiddelde analistenverwachting van 1.19 dollar per aandeel. De omzet bedroeg 1.5 miljard dollar, licht onder de verwachte 1.51 miljard dollar, terwijl de aandelenkoers sinds begin dit jaar met ongeveer 52% is gestegen. Voor het komende kwartaal wordt een winst van 1.02 dollar per aandeel verwacht bij een omzet van 1.58 miljard dollar, en voor het volledige boekjaar 3.09 dollar per aandeel bij 6.87 miljard dollar omzet.

Baxter International: {{255482, BAXTER INTERNATIONAL INC., BAX}} het aandeel daalde nadat het gezondheidszorgbedrijf zwakkere dan verwachte resultaten voor het tweede kwartaal rapporteerde. Baxter rapporteerde een aangepaste winst van 59 dollarcent per aandeel op een omzet van 2,81 miljard dollar. Analisten ondervraagd door FactSet hadden een winst van 61 dollarcent per aandeel verwacht op een omzet van 2,82 miljard dollar. Bovendien verlaagde Baxter zijn winstverwachting voor het volledige jaar.

Integra LifeSciences: {{1551859, INTEGRA LIFESCIENCES HOLDINGS CORP., IART}} het medisch technologiebedrijf steeg na beter dan verwachte resultaten op zowel omzet als winst voor het tweede kwartaal. De omzet bedroeg 415,6 miljoen dollar, boven de 395 miljoen dollar die analisten. De aangepaste winst kwam uit op 45 dollarcent per aandeel, 1 cent hoger dan de consensusverwachting.

C.H. Robinson:  {{256752, C.H. ROBINSON WORLDWIDE INC., CHRW}} het transportaandeel sprong omhoog nadat het bedrijf aangepaste winstcijfers van 1,29 dollar per aandeel voor het tweede kwartaal rapporteerde, waarmee het de analistenverwachtingen van 1,16 dollar overtrof.

Xerox: {{292165, XEROX HOLDINGS CORP., XRX}} voor het tweede kwartaal rapporteerde het digitale printbedrijf een aangepaste operationele marge van 3,7%, wat een daling van 170 basispunten betekent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. Xerox rapporteerde ook een aangepast verlies van 64 dollarcent per aandeel.

Norwegian Cruise Line Holdings: {{75399664, NORWEGIAN CRUISE LINE HOLDINGS LTD., NCLH}} het cruiseschipbedrijf steeg na gemengde resultaten voor het tweede kwartaal. De aangepaste winst van 51 dollarcent per aandeel lag in lijn met de verwachtingen, terwijl de omzet van 2,52 miljard dollar onder de consensusverwachting van 2,56 miljard dollar bleef. Norwegian bevestigde zijn jaarprognose opnieuw, onder verwijzing naar sterke vraag.

Western Digital: {{1554223, WESTERN DIGITAL CORP., WDC}} het aandeel steeg nadat het opslagbedrijf een aangepaste winst van 1,66 dollar per aandeel rapporteerde, boven de 1,48 dollar die analisten hadden verwacht. De omzet van 2,61 miljard dollar overtrof ook de consensusverwachting van 2,47 miljard dollar.

Bristol Myers Squibb: {{256484, BRISTOL MYERS SQUIBB CO., BMY}} de Amerikaanse biofarmaceut rapporteerde in het tweede kwartaal een aangepaste winst van 1.46 dollar per aandeel, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1.07 dollar per aandeel. De omzet bedroeg 12.27 miljard dollar, eveneens boven de verwachte 11.4 miljard dollar. Voor het volledige boekjaar voorziet het bedrijf een winst tussen 6.35 en 6.65 dollar per aandeel en een omzet tussen 46.5 en 47.5 miljard dollar.

Shake Shack: {{123124282, SHAKE SHACK, SHAK}} de aandelen daalden nadat de hamburgerketen een zwakkere dan verwachte omzetprognose gaf voor het huidige kwartaal. Shake Shack verwacht een omzet tussen 358 miljoen dollar en 364 miljoen dollar, terwijl analisten 364,8 miljoen dollar  hadden voorspeld.

Biogen: {{8183957, BIOGEN INC., BIIB}} het aandeel steeg nadat het bedrijf beter dan verwachte resultaten rapporteerde op zowel omzet als winst. De aangepaste winst voor het tweede kwartaal bedroeg 5,47 dollar per aandeel, boven de consensus van 3,93 dollar per aandeel. De omzet bedroeg 2,65 miljard dollar, tegenover de verwachte 2,33 miljard dollar.

Carvana: {{186875369, CARVANA CO., CVNA}} de online verkoper van tweedehandsauto’s steeg nadat het een winst van 1,28 dollar  per aandeel rapporteerde voor het tweede kwartaal, boven de consensusverwachting van 1,11 dollar  per aandeel. De omzet van 4,84 miljard dollar lag ook boven de verwachte 4,59 miljard dollar.

Align Technology: {{1956146, ALIGN TECHNOLOGY INC., ALGN}} het aandeel daalde fors nadat de fabrikant van orthodontische onderdelen de verwachtingen voor zowel winst als omzet in het tweede kwartaal niet haalde. De omzetverwachting van Align Technology voor het huidige kwartaal ligt tussen 965 miljoen dollar en 985 miljoen dollar, wat onder de 1,04 miljard dollar ligt die analisten hadden verwacht.

Arm Holdings : {{432961070, ARM HOLDINGS PLC, ARM}} de aandelen daalden nadat het halfgeleiderbedrijf een omzet van 1,05 miljard dollar rapporteerde voor het eerste kwartaal, wat lager was dan de 1,06 miljard dollar die analisten hadden verwacht. De aangepaste winst van 35 dollar cent per aandeel lag in lijn met de verwachtingen.

Roblox: {{320470117, ROBLOX CORP., RBLX}} de aandelen stegen nadat het online gamingplatform zijn verwachtingen voor de jaarlijkse boekingen verhoogde en 111,8 miljoen gemiddelde dagelijkse actieve gebruikers rapporteerde, een stijging van 41% op jaarbasis. Roblox verwacht nu boekingen voor 2025 tussen 5,87 miljard dollar en 5,79 miljard dollar, tegenover de eerdere prognose van 5,28 miljard dollar  tot 5,36 miljard dollar. Dat ligt boven de 5,64 miljard dollar die analisten. De omzet voor het tweede kwartaal overtrof ook de verwachtingen.

Swiggy:  het Indiase bezorgplatform zag zijn kwartaalverlies bijna verdubbelen doordat het fors investeerde in marketing om klanten aan te trekken in een sterk concurrerende markt. De omzet steeg met 54% tot 49,61 miljard roepie (566,2 miljoen dollar), terwijl de uitgaven met ongeveer 60% toenamen tot 62,44 miljard roepie, mede door verdubbelde promotiekosten. Het nettoverlies liep op tot 11,97 miljard roepie, tegenover 6,11 miljard roepie een jaar eerder, zonder vermelding van de gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel. Swiggy breidde zijn activiteiten uit naar 127 steden, opende 41 nieuwe winkels en zag de bruto bestelwaarde van Instamart met bijna 108% stijgen.

CK Hutchison: {{128674314, CK HUTCHISON HOLDINGS LTD., CKHUY}} het in Hongkong gevestigde conglomeraat beheert via een concessie van 25 jaar de Balboa- en Cristobal-havens aan weerszijden van het Panamakanaal in Panama. Die concessie, vernieuwd in 2021, wordt nu juridisch aangevochten wegens vermeende onregelmatigheden en het ontbreken van goedkeuring door de Panamese rekenkamer. President Jose Raul Mulino verklaarde dat publiek-private partnerschappen de exploitatie kunnen overnemen als het contract ongeldig wordt verklaard. De situatie bemoeilijkt een overnameplan van CK Hutchisons wereldwijde havenactiviteiten door een consortium onder leiding van het Amerikaanse BlackRock, wat leidt tot geopolitieke spanningen tussen de Verenigde Staten en China.

Nestlé: {{100533, NESTLÉ SA, NESN}} de Zwitserse voedingsgigant is via zijn joint venture Froneri betrokken bij een mogelijke instap van Goldman Sachs in het ijsbedrijf, dat gewaardeerd wordt op 15 miljard euro inclusief schulden. De investering kan al in september worden afgerond. Froneri ontstond in 2016 uit de fusie van Nestlé’s Europese ijsactiviteiten met die van R&R Ice Cream, en nam in 2019 ook Nestlé’s Amerikaanse ijsdivisie over voor 4 miljard dollar.

Evonik: {{80233459, EVONIK INDUSTRIES AG, EVK}} de Duitse chemiegroep boekte in het tweede kwartaal een daling met 12% in de bedrijfskasstroom (EBITDA) tot 509 miljoen euro, wat onder de gemiddelde analistenverwachting van 511 miljoen euro lag. De omzet daalde met 11% tot 3,5 miljard euro, onder meer door negatieve wisselkoerseffecten en de verkoop van de superabsorberende materialen-divisie. Evonik verwacht dat de aangepaste bedrijfskasstroom voor 2025 zich aan de onderkant van de eerder afgegeven bandbreedte van 2 miljard tot 2,3 miljard euro zal bevinden, op voorwaarde dat de wereldeconomie niet verder verzwakt. De Duitse chemiesector blijft kampen met zwakke vraag, hoge energiekosten en aanhoudende economische tegenwind.

Atos: {{504365702, ATOS SE, ATO}} de Franse IT-groep zag in de eerste helft van 2025 zowel de orders als de omzet dalen, onder meer door zwakke commerciële activiteit in Frankrijk en een uitdagende marktomgeving. De orderinstroom bedroeg 3,3 miljard euro, tegenover 3,6 miljard euro een jaar eerder. De omzet daalde met 17,4% tot 4 miljard euro, vergeleken met 4,97 miljard euro in dezelfde periode van 2024. Atos bevestigde ondanks deze terugval zijn eerder afgegeven verwachtingen.

AXA: {{195749, AXA SA, CS}} de Franse levens- en zorgverzekeraar neemt een belang van 51 procent in het Italiaanse directe verzekeringsbedrijf Prima voor 500 miljoen euro om zijn positie in de Italiaanse autoverzekeringsmarkt te versterken. AXA en andere minderheidsaandeelhouders kregen call- en putopties op de resterende 49 procent van de aandelen, afhankelijk van de winst van Prima. Deze opties kunnen worden uitgeoefend in 2029 of 2030.

Engie: {{12388884, ENGIE SA, ENGI}}  het Franse nutsbedrijf meldt over de eerste helft van 2025 een daling met 9,4 procent in de bedrijfswinst (EBIT), exclusief nucleaire activiteiten, tot 5,1 miljard euro, tegenover 5,6 miljard euro een jaar eerder. De terugval werd veroorzaakt door lagere energieprijzen en verminderde waterkrachtproductie, ondanks hogere inkomsten uit aardgasdistributie. De moeilijke marktomstandigheden en zwakke vraag in de energiesector blijven wegen op de resultaten. Engie bevestigde de verwachtingen.

IAG: de Britse luchtvaartgroep en eigenaar van British Airways boekte in het tweede kwartaal van 2025 een operationele winst van 1,68 miljard euro (1,92 miljard dollar), ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,4 miljard euro. Dit betekende een stijging van 35 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, dankzij sterke vraag op trans-Atlantische routes. IAG bevestigde zijn jaarprognoses en ziet ook robuuste prestaties in Latijns-Amerika en Europa, ondanks zorgen over mogelijke gevolgen van het Amerikaanse handelstarievenbeleid. De groep blijft profiteren van een structurele verschuiving in consumentengedrag richting reizen.

GBL: {{29217, GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA, GBLB}} de Belgische investeringsmaatschappij zag haar nettoactiefwaarde in de eerste jaarhelft van 2025 met 8,5% dalen tot 14,4 miljard euro, vooral door zwakke prestaties van beursgenoteerde participaties zoals adidas en Pernod Ricard. De geconsolideerde nettowinst kelderde tot 44 miljoen euro, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) met slechts 4% daalde tot 320 miljoen euro. De private activa stegen met 14% tot 3,8 miljard euro, dankzij sterke waardecreatie bij de gezondheidszorgplatformen Affidea en Sanoptis. Ondanks een stijging van het dividend met 82% tot 5,00 euro per aandeel en een aantrekkelijk rendement van 7,6%, verlaagt KBC Securities het koersdoel van 86 naar 84 euro en behoudt het zijn ‘Kopen’-aanbeveling.

Universal Music Group: {{351914061, UNIVERSAL MUSIC GROUP NV, UMG}} het Amerikaanse muziekbedrijf met een beursnotering in Amsterdam boekte in het tweede kwartaal een lichte omzetgroei tot 2,98 miljard euro, waarbij de divisie Recorded Music 2,2 miljard euro genereerde en Subscriptions and streaming 1,6 miljard euro. De aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg van 649 naar 676 miljoen euro, goed voor een marge van 22,7 procent tegenover 22,1 procent een jaar eerder. Voor de eerste jaarhelft resulteerde dit in een omzet van 5,88 miljard euro en een aangepaste bedrijfskasstroom van 1,34 miljard euro, met een nettowinst van 1,4 miljard euro tegenover 914 miljoen euro vorig jaar. De vrije kasstroom verbeterde, maar bleef negatief op 179 miljoen euro, vergeleken met 460 miljoen euro negatief in dezelfde periode van 2024.

Quest for Growth: {{29323, QUEST FOR GROWTH NV, QFG}} de Belgische investeringsmaatschappij zag haar nettoactiefwaarde per aandeel in de eerste jaarhelft van 2025 stijgen met 2,9% tot 7,38 euro, dankzij een sterke prestatie van de beursgenoteerde portefeuille (+9%) met toppers als Norbit, Nedap en Melexis. De nettowinst bedroeg 3,8 miljoen euro, wat het gecumuleerd verlies op de balans terugbrengt tot –8,9 miljoen euro, al wordt er in 2025 nog geen belastingvrije dividenduitkering verwacht. De private activa bleven achter, met een waardeverlies van 0,5 miljoen euro, ondanks veelbelovende posities zoals Sensolus en Confo Therapeutics. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 6,0 euro en de ‘Kopen’-aanbeveling.

Campine: {{29200, CAMPINE NV, CAMB}} de Belgische producent van antimoontrioxide (ATO) ondervindt voorlopig weinig hinder van de nieuwe Amerikaanse invoertarieven, aangezien ATO is vrijgesteld van deze heffingen. Hierdoor kan Campine zijn Amerikaanse klanten blijven beleveren zonder prijsnadeel, in tegenstelling tot veel andere Europese exporteurs die 15 procent importheffing betalen. De productiecapaciteit in België werd met 50 procent verhoogd tot circa 18.000 ton per jaar, terwijl de beschikbaarheid van antimoonmetaal verbeterde en de prijs stabiliseerde rond de 60.000 dollar per ton. Ondanks een wereldwijde vraagdaling blijft er een tekort aan ATO, wat sommige klanten ertoe aanzet hun verbruik tijdelijk te verlagen of alternatieven te zoeken.

X-Fab: {{185749340, X-FAB SILICON FOUNDRIES SE, XFAB}} de Belgische halfgeleiderspecialist boekte in het tweede kwartaal van 2025 een omzetgroei met 5% jaar-op-jaar tot 215,3 miljoen dollar, met een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 51,6 miljoen dollar en een marge van 24,0%. De kernmarkten – auto, industrie en medisch – vertegenwoordigden 94% van de omzet en groeiden sterker dan verwacht. Dankzij de afronding van het investeringsprogramma beschikt X-Fab nu over voldoende capaciteit om in te spelen op megatrends zoals elektrificatie, met een verhoogde omzetprognose voor 2025 tussen 840 en 870 miljoen dollar en een verwachte bedrijfskasstroommarge van 24% tot 27%. KBC Securities verhoogt het koersdoel van 6,3 euro naar 7 euro en handhaaft de ‘Opbouwen’-aanbeveling.

Brunel: {{245139, BRUNEL INTERNATIONAL NV, BRNL}} de Nederlandse specialistische detacheerder zag in het tweede kwartaal van 2025 de omzet met 12 procent dalen tot 303 miljoen euro, terwijl de brutowinst met 20 procent terugviel tot 52 miljoen euro en de onderliggende bedrijfswinst (EBIT) bijna halveerde tot 6,3 miljoen euro. De aanhoudende zwakte in Nederland en de DACH-regio (Duitsland, Oostenrijk, Zwitserland) werd slechts deels gecompenseerd door sterke prestaties in Australië, Amerika en Azië. Brunel realiseerde in de eerste jaarhelft al 13,4 miljoen euro aan kostenbesparingen en mikt op een totaal van 20 miljoen euro, ondanks een eenmalige last van circa 8 miljoen euro.

Umicore: {{94641, UMICORE SA, UMI}} de Belgische materiaaltechnologiegroep zag haar aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) in de eerste jaarhelft van 2025 met 10% stijgen tot 433 miljoen euro, ondersteund door efficiëntiewinsten en gunstige metaalprijzen. De kernactiviteiten – katalyse, recyclage en speciale materialen – blijven winstgevend, terwijl batterijmaterialen nog steeds rond break-even draaien en verdere investeringen beperkt blijven. De jaarprognose voor 2025 werd eind juni opgetrokken en nu bevestigd, met een verwachte aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) tussen 790 en 840 miljoen euro. KBC Securities behoudt het koersdoel van 16 euro en handhaaft de ‘Opbouwen’-aanbeveling.

Euronext: {{104699097, EURONEXT NV, ENX}} de pan-Europese beursuitbater boekte sterke resultaten in het tweede kwartaal van 2025, met een omzetgroei van 10,5% tot 465,8 miljoen euro en een aangepaste bedrijfskasstroom (EBITDA) van 297,3 miljoen euro, geholpen door marktvolatiliteit en sterke prestaties in niet-volumegerelateerde segmenten. De inkomsten uit effectenservices, kapitaalmarkten en dataservices overtroffen de verwachtingen, terwijl kostenbeheersing de winstgevendheid ondersteunde. Euronext blijft zijn infrastructuur uitbreiden, met als recent voorbeeld het overnamebod op ATHEX, dat naar verwachting eind 2025 wordt afgerond. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 150 euro en de ‘Opbouwen’-aanbeveling.

Fugro: {{63545, FUGRO NV, FUR}} de Nederlandse bodemonderzoeksspecialist kende een zwak eerste semester van 2025, met een omzetdaling van 15,6% tot 905 miljoen euro en een bedrijfswinst (EBIT) van slechts 21 miljoen euro, ruim onder de verwachtingen. De maritieme divisie leed onder beperkte beschikbaarheid van geotechnische schepen en het uitblijven van opdrachten in de VS, terwijl de landdivisie getroffen werd door uitgestelde projecten in Europa en het Midden-Oosten. Toch tonen de tweedekwartaalcijfers de eerste effecten van het herstructureringsprogramma, dat op jaarbasis 80 tot 100 miljoen euro moet besparen, en wordt een sterke heropleving verwacht in de tweede jaarhelft. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 15 euro en de ‘Opbouwen’-aanbeveling.

Sequana: {{245715117, SEQUANA MEDICAL NV, SEQUA}} de Belgische medtechspeler publiceerde een casus uit de POSEIDON-studie waarin een patiënt met refractaire ascites succesvol een robot-geassisteerde navelbreukoperatie onderging na behandeling met de alfapump. Deze publicatie onderstreept het klinisch nut van de alfapump bij patiënten met levercirrose en ascites, waar een chirurgische ingreep anders risicovol zou zijn. De commerciële lancering in de VS blijft gepland voor dit kwartaal, met een bredere uitrol voorzien in het tweede kwartaal van 2026. KBC Securities handhaaft het koersdoel van 5 euro en de ‘Kopen’-aanbeveling.

• Het koersdoel voor AB InBev gaat bij Barclays van 80 naar 76 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor AB InBev gaat bij Deutsche Bank van 75 naar 73 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Accor gaat bij Deutsche Bank van 52 naar 49 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Amplifon gaat bij Morgan Stanley van 28 naar 21 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor argenx gaat bij Jefferies van 772 naar 795 USD, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor argenx gaat bij Leerink Partners van 750 naar 780 USD, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor AstraZeneca gaat bij HSBC van 12000 naar 13000 GBPp, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Atlas Copco gaat bij Morgan Stanley van 160 naar 154 SEK, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Azelis gaat bij Barclays van 25 naar 23 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Banco Santander gaat bij Barclays van 8,2 naar 8,4 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Danone gaat bij Berenberg van 78,1 naar 81,7 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor DSM-firmenich gaat bij Citigroup van 140 naar 127 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor DSM-firmenich gaat bij Barclays van 128 naar 124 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Enel gaat bij Morgan Stanley van 8,8 naar 8,4 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Heidelberg gaat bij Barclays van 168 naar 193 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Hermes gaat bij Berenberg van 2800 naar 2600 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Holcim gaat bij Berenberg van 55 naar 60 CHF, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Holcim gaat bij Barclays van 67 naar 69 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor ING Groep gaat bij Barclays van 24 naar 24,7 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Legrand gaat bij Morgan Stanley van 129 naar 138 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor LSEG gaat bij Deutsche Bank van 12700 naar 12800 GBPp, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Mediolanum gaat bij Barclays van 17 naar 17,2 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Mondi gaat bij Morgan Stanley van 1200 naar 1100 GBPp, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Next gaat bij Barclays van 228 naar 231 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Renault gaat bij Deutsche Bank van 47 naar 44 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Reply gaat bij Deutsche Bank van 185 naar 170 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Safran gaat bij Deutsche Bank van 280 naar 312 GBPp, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor SCOR gaat bij Morgan Stanley van 32,5 naar 32 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Siemens Healthieneers gaat bij Barclays van 61,9 naar 62,45 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Société Générale gaat bij Morgan Stanley van 62 naar 68 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Symrise gaat bij Berenberg van 100 naar 93 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Universal Music Group gaat bij Deutsche Bank van 35 naar 33 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor Weir gaat bij Deutsche Bank van 2710 naar 3010 GBPp, er is geen wijziging in de aanbeveling.
• Het koersdoel voor X-Fab gaat bij KBC Securities van 85 naar 7 EUR, er is geen wijziging in de aanbeveling.