• Zowel Europa (+0,6%) als Wall Street (+0,85%) bleven de appelflauwte van eerder deze week verteren. Ook het koersenbord in Azië laat een algemeen herstel zien, met 'slechts' 0,6% winst in Japan (ondanks lagere Amerikaanse tarieven op o.m. auto's). China en Hongkong trekken fluks 0,7% hoger, terwijl Taiwan 1% verdapperde. Op sectorniveau wordt de winst netjes verdeeld, met in Europa op kop financials (+1,1%), technologie (+1,7%), en telecom (+1,7%), terwijl consumentengoederen (-0,45%) en grondstoffen (-0,1%) aanmodderden. Op Wall Street hetzelfde beeld, met als uitzondering een sterk herstel voor de consumentengoederen (+2,4%) en industrials (+1,1%). Risk-on, zoveel is duidelijk.
• Dat herstel was opnieuw te wijten aan een herstel op de obligatiemarkten. Centraal in de beurshandel stonden immers voorlopige (ADP) cijfers over de Amerikaanse arbeidsmarkt; wat later vandaag moet uitmonden in het officiële arbeidsmarktrapport. Doorheen die data is ‘verzwakking’ het codewoord, wat wil zeggen dat de Fed binnen enkele weken quasi zeker de rente met (minstens) 25 basispunten zal verlagen. In totaal kunnen er in 2025 nog drie renteverlagingen volgen, wat wil zeggen dat de Amerikaanse rentecurve steiler kan worden.
• En dus daalde de Amerikaanse rente tot onder de 4,2%, het laagste niveau in vier maanden, terwijl de 10-jaarsrente in Duitsland op 2,72% afklokte, tegenover 3,48% in Frankrijk. Ontspanning, altijd leuk, maar de onzekerheid over het begrotingsbeleid en de bredere economische vooruitzichten blijft wél aanhouden. Ook daarom hield de dollar opnieuw stand (€1 = $1,1666), terwijl de goudprijs ($3.533 dollar per ounce) en de bitcoin (111.658 dollar) hun positie eveneens met succes verdedigden.
• Uit data van loonstrookverwerker ADP bleek dat er in augustus 54.000 banen bijkwamen. Dat is ver onder de vorige scores en minder dan de verhoopte 65.000. Eerder op de week lazen we in het JOLTS-banenrapport al dat er minder vacatures werden uitgeschreven, zodat de conclusie duidelijk is én blijft: de arbeidsmarkt verzwakt (ook al blijft die nog altijd erg krap).
• Over naar Japan en Donald Trump. Zijne doorluchtigheid zette gisteren het licht op groen om de importtarieven op de invoer van Japanse auto's en andere producten te verlagen van 27,5% naar 15%. Dat vermindert de onzekerheid voor de enorme Japanse auto-industrie, maar ook voor de rest van de Japanse economie. De verlaging gaat immers hand in hand met een deal waarin Japan voor 550 miljard dollar zal investeren in Amerikaanse projecten. De 15% heffing komt niet boven op de producten waarvoor al hogere tarieven gelden, terwijl eerdere tarieven van minder dan 15% worden aangepast naar 15%, met terugwerkende kracht vanaf 7 augustus.
• Tot slot geven we nog meer dat de Europese kleinhandel in juli met 0,5% kromp op maandbasis. Tegenvaller, ook omdat de opwaarts bijgestelde stijging met 0,6% in juni op die manier teniet werd gedaan. Meer nog, juli leverde de sterkste terugval van de volumes op in bijna twee jaar, onder druk van voedings- en genotmiddelen (-1,1%) en autobrandstoffen (-1,7%). Doorheen de eurozone daalde de kleinhandel in Duitsland met 1,5%, in Spanje met 0,4%, tegenover een stabiele 0% in Frankrijk.
• Het is vrijdag en dus worden we straks getrakteerd op het langverwachte Amerikaanse arbeidsmarktrapport. Dat moet mogelijk op een verdere verzwakking wijzen, wat de Fed een welgekomen excuus geeft om de rente later deze maand een eerste keer te verlagen. Het rapport geeft ook inzicht in de werkloosheidsgraad en de loonevolutie doorheen augustus. Verder kijken we nog naar de Japanse inkomens, de Britse kleinhandelsverkoop en het Europese BBP-cijfer, terwijl een update van de Duitse fabrieksbestellingen in juli meer dan gewoon interessant te zijn om in te schatten hoe het gesteld is met die verhoopte “Europese industriële revival”.
• Qua bedrijfsresultaten blijft het eerder rustig, met kleinere bedrijven zoals Lufax Holdings, Bever Holding, Belysse en Morefield Group aan het kanon.

Bron: Bloomberg

BlackRock: {{256135, BLACKROCK INC., BLK}} de Amerikaanse vermogensbeheerder zal ongeveer 80 miljard dollar aan activa beheren voor de vermogende klanten van Citigroup, als onderdeel van een nieuwe samenwerking die in het vierde kwartaal van 2025 van start gaat. Citigroup blijft instaan voor vermogensadvies en strategie, terwijl BlackRock de uitvoering op zich neemt en zijn Aladdin Wealth-platform uitrolt binnen Citi. Voor BlackRock betekent dit een aanzienlijke instroom van kapitaal en toegang tot Citi’s private-marktstrategieën, wat bijdraagt aan zijn doelstelling om tegen 2030 400 miljard dollar op te halen in private markten.

Tyson Foods: {{84969, TYSON FOODS INC., TSN}} de Amerikaanse vleesverwerker heeft investeerders gerustgesteld over zijn opvolgingsplannen nadat Brady Stewart, die werd gezien als een mogelijke toekomstige CEO, het bedrijf verliet wegens schendingen van de gedragscode. Devin Cole werd benoemd tot COO en zal voortaan ook de rund-, varkens- en bereide voedingsdivisies leiden, terwijl het bedrijf zijn jaaromzetprognose verhoogde dankzij verbeterde winstmarges in kip, varkensvlees en bereide voeding.

Gilead Sciences: {{266330, GILEAD SCIENCES INC., GILD}} de Amerikaanse farmaceut zal zijn langwerkende hiv-preventiemiddel lenacapavir zonder winstoogmerk aanbieden in landen met een hoge hiv-belasting, via het Global Fund en het Amerikaanse PEPFAR-programma. Het geneesmiddel, dat tweemaal per jaar wordt toegediend via injectie, biedt belangrijke voordelen voor zwangere vrouwen en moeders die borstvoeding geven, en moet binnen drie jaar twee miljoen mensen bereiken. De Amerikaanse overheid heeft al akkoorden met twaalf landen voor distributie, maar noemt deze voorlopig niet.

General Motors: {{40410563, GENERAL MOTORS CO., GM}} de Amerikaanse autofabrikant verlaagt de productie van elektrische voertuigen in zijn fabriek in Spring Hill, Tennessee, als reactie op de afbouw van federale steun door de regering-Trump. In december stopt GM tijdelijk met de productie van de elektrische Cadillac Lyriq en Vistiq, gevolgd door een verminderde productie in de eerste vijf maanden van 2026 en het uitstellen van een tweede shift in Kansas City. Door het wegvallen van de belastingkorting van 7.500 dollar en het bevriezen van boetes voor inefficiënte voertuigen, verwacht GM een tragere groei van de EV-markt en benadrukt het de flexibiliteit en winstgevendheid van zijn aanbod aan voertuigen met verbrandingsmotoren.

Lululemon Athletica: {{18673894, LULULEMON ATHLETICA INC., LULU}} de Amerikaanse fabrikant heeft voor het tweede kwartaal op rij zijn jaarlijkse winstverwachting verlaagd, door zwakke prestaties in de VS, productproblemen en hogere invoerrechten. De jaaromzet wordt nu geschat tussen 10,85 en 11 miljard dollar, met een verwachte winst per aandeel tussen 12,77 en 12,97 dollar, tegenover een eerdere gemiddelde analistenverwachting van 14,68 dollar per aandeel. Ondanks een omzetgroei van 7% en een winst per aandeel van 3,10 dollar in het tweede kwartaal, daalden de aandelen met 15% na beurs door zorgen over innovatieverlies en concurrentiedruk.

Broadcom: {{30300105, BROADCOM INC., AVGO}} de Amerikaanse chipontwerper verwacht dat de omzet uit artificiële intelligentie in boekjaar 2026 “significant zal verbeteren”, na het binnenhalen van meer dan 10 miljard dollar aan AI-infrastructuurbestellingen van een nieuwe klant. In het derde kwartaal steeg de AI-omzet met 63% tot 5,2 miljard dollar, en voor het vierde kwartaal wordt een verdere stijging tot 6,2 miljard dollar verwacht, terwijl de totale kwartaalomzet van 15,95 miljard dollar de gemiddelde analistenverwachting van 15,83 miljard dollar overtrof. CEO Hock Tan, die minstens nog vijf jaar aan het roer wil blijven, benadrukte dat Broadcom goed gepositioneerd is met op maat gemaakte AI-chips voor cloudreuzen, als alternatief voor de duurdere Nvidia-oplossingen.

Starbucks: {{1553684, STARBUCKS CORP., SBUX}} de Amerikaanse koffieketen heeft biedingen ontvangen van potentiële kopers voor een deel van zijn activiteiten in China, met waarderingen tot 5 miljard dollar. De meeste biedingen schatten Starbucks China op ongeveer tien keer de verwachte EBITDA van 400 tot 500 miljoen dollar in 2025, terwijl minstens één partij een veel hogere multiple bood. Door de verkoop wil Starbucks zijn positie versterken in een markt met trage economische groei en toenemende concurrentie van lokale merken zoals Luckin Coffee, dat marktaandeel wint met lagere prijzen en een bredere aanwezigheid in kleinere steden.

Ciena Corp: {{258167, CIENA CORP., CIEN}} de Amerikaanse leverancier van netwerkoplossingen zag zijn kwartaalomzet stijgen met 29,4% tot 1,22 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,18 miljard dollar. De aangepaste winst per aandeel bedroeg 67 cent, tegenover 35 cent een jaar eerder, en lag boven de gemiddelde analistenverwachting van 53 cent. Het nettoresultaat kwam uit op 50,31 miljoen dollar.

Gap: {{265906, GAP INC., GAP}} de aandelen van de retailer stegen met ongeveer 5% nadat het bedrijf aankondigde uit te breiden naar de schoonheidssector, te beginnen met het merk Old Navy. Dit betekent een strategische verschuiving voor de kledingretailer, die nu een van de meest veerkrachtige segmenten van de detailhandel betreedt.

Shoe Carnival: {{284260, SHOE CARNIVAL, SCVL}} de Amerikaanse schoenenretailer rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 0,70 dollar in het tweede kwartaal van fiscaal 2025, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting. De brutomarge steeg met 270 basispunten tot 38,8 procent, mede dankzij de succesvolle rebannerstrategie waarbij Shoe Station sterk presteerde. De omzet daalde met 7,9 procent tot 306,4 miljoen dollar, terwijl de vergelijkbare omzet bij Shoe Station stabiel bleef en bij Shoe Carnival daalde. Ondanks investeringen in rebanners en tijdelijke winkelafsluitingen bleef het bedrijf schuldenvrij en verhoogde het zijn kaspositie met meer dan 10 procent.

American Eagle: {{13595954, AMERICAN EAGLE OUTFITTERS INC., AEO}} de aandelen stegen fors nadat de kledingretailer in het tweede kwartaal een winst van 45 dollarcent per aandeel rapporteerde op een omzet van 1,28 miljard dollar. Analisten hadden gerekend op een winst van 21 dollarcent per aandeel en een omzet van 1,24 miljard dollar. De sterke resultaten zijn deels te danken aan een reclamecampagne met actrice Sydney Sweeney, die American Eagle omschreef als een van haar “beste” tot nu toe.

Hewlett Packard Enterprise: {{146221202, HEWLETT PACKARD ENTERPRISE CO., HPE}} het Amerikaanse technologiebedrijf verwacht voor het vierde kwartaal van boekjaar 2025 een winst per aandeel tussen 0,56 en 0,60 dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,55 dollar. De omzetprognose ligt tussen 9,7 en 10,1 miljard dollar, waarbij de bovenkant overeenkomt met de gemiddelde analistenverwachting. Voor het volledige boekjaar voorziet het bedrijf een winst per aandeel tussen 1,88 en 1,92 dollar.

Asana: {{306466606, ASANA INC., ASAN}} het Amerikaanse softwarebedrijf rapporteerde een omzet van 196,9 miljoen dollar in het tweede kwartaal van boekjaar 2026, een stijging van 10 procent ten opzichte van vorig jaar. De aangepaste operationele marge bedroeg 7 procent en de vrije kasstroom kwam uit op 35,4 miljoen dollar. De groei werd aangedreven door sterke internationale prestaties en de snelle adoptie van AI Studio, waarvan de jaarlijkse terugkerende omzet meer dan verdubbelde. Asana verhoogde de onderkant van de omzetverwachting voor het volledige boekjaar naar 780 tot 790 miljoen dollar.

GitLab: {{354692672, GITLAB INC, GTLB}} het Amerikaanse softwarebedrijf verwacht voor het derde kwartaal van boekjaar 2026 een winst per aandeel tussen 0,19 en 0,20 dollar, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 0,090 dollar. De omzetprognose ligt tussen 238 en 239 miljoen dollar, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 241,3 miljoen dollar. Voor het volledige boekjaar voorziet GitLab een winst per aandeel tussen 0,82 en 0,83 dollar.

Credo Technology Group Holding: {{364989494, CREDO TECHNOLOGY GROUP HOLDING LTD, CRDO}} het Amerikaanse halfgeleiderbedrijf rapporteerde een omzet van 223,1 miljoen dollar in het eerste kwartaal van boekjaar 2026, een stijging van 274 procent ten opzichte van vorig jaar. De aangepaste nettomarge bedroeg 44,1 procent, met een vrije kasstroom van 51,3 miljoen dollar en een brutomarge van 67,6 procent. De groei werd aangedreven door sterke vraag naar Active Electrical Cables (AECs), uitbreiding in de optische segmenten en toenemende hyperscalerrelaties. Voor het volledige boekjaar verwacht Credo een omzet tussen 230 en 240 miljoen dollar, met een jaarlijkse groei van ongeveer 120 procent.

Fosun International: {{60759597, FOSUN INTERNATIONAL LTD., FOSUY}} het Chinese conglomeraat, genoteerd in Hongkong, verkoopt via zijn Portugese dochter Fidelidade een belang van 40% in Luz Saude, een ziekenhuisgroep in Portugal, aan een entiteit gelinkt aan het Australische Macquarie Group voor 310 miljoen euro. Na de transactie behoudt Fidelidade 59,86% van de aandelen en stemrechten in Luz Saude, dat 30 zorginstellingen uitbaat in Portugal. De verkoop past binnen een bredere trend van toenemende interesse van private investeerders in de Portugese zorgsector. Fosun investeert sinds 2014 in Portugal en bezit momenteel 85% van Fidelidade.

Qantas Airways: {{98145251, QANTAS AIRWAYS LTD., QABSY}} de Australische luchtvaartmaatschappij heeft de kortetermijnbonussen voor haar topmanagement, inclusief CEO Vanessa Hudson, met 15% verlaagd in boekjaar 2025 na een cyberaanval waarbij gegevens van zes miljoen klanten werden blootgesteld. Hudson zag haar bonus met 250.000 Australische dollar dalen, maar verdiende in totaal 6,3 miljoen Australische dollar, tegenover 4,4 miljoen een jaar eerder. De bonusverlaging weerspiegelt gedeelde verantwoordelijkheid binnen het management. De winst van Qantas steeg met bijna een zesde dankzij het herstel van binnenlands reizen na de pandemie en gunstige economische omstandigheden.

Orsted: {{162248315, ØRSTED A/S, ORSTED}} de Deense ontwikkelaar van windparken heeft zijn bedrijfswinst (EBITDA)-verwachting voor 2025 verlaagd tot tussen de 24 en 27 miljard Deense kroon, tegenover een eerdere schatting van 25 tot 28 miljard kroon. De aanpassing komt door lagere dan normale windsnelheden op zee en vertragingen bij het Greater Changhua 2b-project in Taiwan. Orsted staat onder druk en plant een noodkapitaalverhoging van 9,4 miljard dollar, waarover aandeelhouders vandaag stemmen. De gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel werd niet vermeld, maar Orsted stelt dat de waarschuwing geen invloed heeft op de middellangetermijndoelstellingen.

BMW: {{143094, BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG, BMW}} de Duitse autofabrikant noemt het geplande verbod op verbrandingsmotoren vanaf 2035 een grote vergissing en pleit voor emissiemaatregelen die de volledige toeleveringsketen omvatten. CEO Oliver Zipse benadrukt dat vaste data de uitstoot bij batterijproductie en brandstofwinning negeren en roept op tot blijvende inzet van klimaatvriendelijke brandstoffen. Ondanks uitdagingen zoals hogere tarieven, zwakke vraag en concurrentie uit China, verwacht BMW in 2025 meer dan 2,5 miljoen voertuigen te verkopen. Op de IAA-autobeurs in München lanceert het bedrijf een nieuw elektrisch model.

E.ON: {{24022547, E.ON SE, EOAN}} de Duitse nutsmaatschappij verkoopt haar Tsjechische dochteronderneming Gas Distribution s.r.o aan GasNet, een dochter van het Tsjechische energiebedrijf CEZ Group. Door deze overname krijgt CEZ Group controle over het gasnetwerk in Tsjechië, met uitzondering van Praag. E.ON maakte geen prijs bekend voor de transactie. De deal werd bevestigd in een verklaring van CEZ Group op donderdag.

Berkeley: {{10723609, BERKELEY GROUP HOLDINGS PLC, BKG}} de Britse woningbouwer bevestigt zijn winstverwachting vóór belastingen voor de boekjaren 2026 en 2027. De eerste vier maanden van boekjaar 2026 kenden een stabiele handelsactiviteit. Het bedrijf verwacht dat de winst vóór belastingen gelijkmatig verdeeld zal zijn over de eerste en tweede helft van het boekjaar dat eindigt op 30 april 2026. Er werd geen gemiddelde analistenverwachting voor de winst per aandeel vermeld.

Exmar: {{7489879, EXMAR NV, EXM}} de Belgische maritieme infrastructuurgroep boekte over het eerste semester van 2025 een aangepaste EBITDA van 61 miljoen euro, tegenover 48 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. De nettowinst bedroeg 44 miljoen euro, gesteund door sterke prestaties in engineering en een eenmalige winst van 15 miljoen euro uit het terugnemen van een voorziening voor het Marine XII-project in Congo. KBC Securities heeft de opvolging van het aandeel opgeschort vanwege haar rol als adviseur bij de poging tot delisting door de referentieaandeelhouder.

Quest for Growth: {{29323, QUEST FOR GROWTH NV, QFG}} de netto-inventariswaarde bedroeg op 31 augustus 2025 € 7,43 per aandeel. De NIW is gedaald met 0,2% t.o.v. eind juli en gestegen met 3,5% sinds het begin van het jaar. De beurskoers van Quest for Growth sloot juli af op € 4,21, wat een daling betekent van 1,2% t.o.v. de slotkoers van de maand juli en een stijging van 5,8% t.o.v. het jaarbegin. De discount van de beurskoers op de intrinsieke waarde van de portefeuille steeg van 44,5% op 31 december 2024 naar 43,4% op 31 juli en daalde naar 43,3% op 31 augustus.

Belysse: {{190577355, BELYSSE GROUP NV, BELYS}} het Belgische textielbedrijf zag in de eerste helft van 2025 de omzet dalen met 7 procent tot 134,6 miljoen euro, mede door een zwakke marktvraag in Europa. De bedrijfskasstroom (EBITDA) daalde met 19,6 procent tot 17,3 miljoen euro, met een gecorrigeerde marge van 12,8 procent tegenover 14,8 procent een jaar eerder. In de VS bleef de vraag stabiel en steeg de gecorrigeerde EBITDA met 8,2 procent, terwijl die in Europa met 76,0 procent kelderde. Het semester werd afgesloten met een verlies van 79.000 euro, en er werd geen concrete jaarprognose gegeven.

Bois Sauvage: {{29247, COMPAGNIE DU BOIS SAUVAGE SA, COMB}} het Belgische investeringsbedrijf boekte in de eerste jaarhelft van 2025 een nettowinst van 5,4 miljoen euro, het eerste positieve resultaat in twee jaar, dankzij sterke prestaties van beursgenoteerde activa zoals Umicore (+9,9 miljoen euro) en Ageas (+5,1 miljoen euro). De Chocoladepoot, goed voor 54 procent van de intrinsieke waarde, groeide met 3,7 procent, ondersteund door prijsaanpassingen en een investering in een nieuwe cacaoplantage via Ecuadorcolat. De participatie in Berenberg leverde 2,5 miljoen euro winst op (+19 procent), maar de beperkte waardestijging van 0,8 miljoen euro weerspiegelt onvoldoende de sterke sectorprestaties. Ondanks gemengde resultaten in vastgoed en een waardevermindering van 11 miljoen euro bij Noel Group-Viventions, kwam de nettoactiefwaarde uit op 808 miljoen euro, onder de gemiddelde analistenverwachting van 851 miljoen euro. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 310 euro.

Sofina: {{29315, SOFINA SA, SOF}} het Belgische investeringsbedrijf rapporteerde over het eerste semester van 2025 een daling van de nettoactiefwaarde met 4,8 procent tot 9,8 miljard euro, voornamelijk door de waardevermindering van de Amerikaanse dollar, waarin circa 61 procent van de portefeuille is uitgedrukt. Ondanks deze valutadruk presteerden de directe investeringen operationeel sterk en werd waarde gecreëerd in private fondsen in lokale valuta. Nieuwe investeringen in onder andere Proeduca en Scalable Capital en gerichte desinvesteringen zoals First Eagle, bioMérieux en Bytedance illustreren actief portefeuillebeheer. Sofina blijft gefocust op groeisectoren zoals onderwijs, gezondheidszorg en digitale transformatie, en handhaaft haar strategie van geduldig kapitaal voor duurzame groei. KBC behoudt de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 315 euro.

Atenor: {{14752092, ATENOR SA, ATEB}} de Belgische vastgoedontwikkelaar rapporteerde over het eerste semester van 2025 resultaten onder de verwachtingen, met een brutomarge van slechts 6,0 procent tegenover 18,0 procent in boekjaar 2024. Zonder de samenwerking met referentieaandeelhouder Oriente zou de brutomarge zelfs negatief zijn geweest (-0,8 procent). Positief is dat de solvabiliteit met 450 basispunten verbeterde en de gemiddelde rentevoet daalde van 5,1 procent naar 4,8 procent, terwijl er voor het eerst sinds 2022 geen waardevermindering werd geboekt. Hoewel de winstgevendheid wordt opgeofferd ten gunste van een sterkere balans, blijft de verkoop van de historische grondbank cruciaal om opnieuw rendabel te worden. KBCS heeft een “houden”-aanbeveling en koersdoel van 3,2 euro.

• Het koersdoel voor ASMI gaat bij Morgan Stanley van 550 naar 500 EUR
• Het koersdoel voor Barry Callebaut gaat bij JP Morgan van 950 naar 1100 CHF
• Het koersdoel voor Entain gaat bij Jefferies van 1140 naar 1200 GBPp
• Het koersdoel voor Hermès gaat bij Morgan Stanley van 2600 naar 2550 EUR
• Het koersdoel voor LVMH gaat bij Morgan Stanley van 510 naar 515 EUR
• Het koersdoel voor Moncler gaat bij Morgan Stanley van 53 naar 52 EUR
• Het koersdoel voor Prudential gaat bij JP Morgan van 1150 naar 1200 GBPp
• Het koersdoel voor Sanofi gaat bij Berenberg van 118 naar 110 EUR
• Het koersdoel voor Siemens Energy gaat bij HSBC van 108 naar 110 EUR
• Het koersdoel voor Swiss Life Holding gaat bij Berenberg van 850 naar 859 CHF
• Het koersdoel voor Vestas gaat bij HSBC van 140 naar 155 DKK