• Het was vrijdag uitkijken naar het officiële Amerikaanse banenrapport en dat bleek een sof. De Amerikaanse economie voegde in augustus slechts 22.000 banen toe. Dat cijfer was zo zwak dat het zelfs lager lag dan 79 van de 80 ingediende voorspellingen! De banengroei voor juni werd naar beneden bijgesteld van +14.000 naar -13.000, terwijl het eerder gemelde cijfer voor juli opwaarts werd bijgesteld van 73.000 naar 79.000. De werkloosheidsgraad steeg naar 4,3%, het hoogste peil sinds oktober 2021.
• En ondertussen stegen de lonen het afgelopen jaar met 3,7% in het afgelopen jaar, terwijl de inflatie 2,7% beliep. De arbeidsmarkt zit met andere woorden in almaar lastigere papieren. In Trump-taal: “This a great report. The greatest ever. Told ya that the Fed was wrong. So wrong. Couldn’t have been more wronger”.
• Maar omdat slecht nieuws dezer dagen eerder goed nieuws is, kon Wall Street de meubelen best nog wel redden. De S&P500 verloor 0,3%, terwijl de Nasdaq 0,5% liet liggen, beide na een duidelijk positieve start. In Europe werd de Euro Stoxx 600 0,14% lager gezet.
• De Amerikaanse dollar verzwakte reageerde initieel tegenover alle andere wereldmunten, maar verdapperde nadien, onder meer tegenover de euro (€1 = $1,1714). De Chinese yuan ($1 = 7,13 CNY) tikte vannacht wel het hoogste peil aan in een week: de Chinese exportgroei vertraagde, maar staatsbanken blijven dollars kopen.
• De Amerikaanse obligaties gingen wél prompt over op feestmodus, zodat de 10-jaarsrente van 4,21% tot 4,08% zakte in de VS. Ook de Europese lange termijn rentes vielen terug (in Frankrijk van 3,5% naar 3,45% en van 2,72% naar 2,65% in Duitsland). Op Polymarket steeg de kans op het aantal Amerikaanse renteverlagingen in 2025 gevoelig: de kans op 2 verlagingen van elk 25 basispunten bedraagt nu 47%, drie verlagingen 37% en 1 renteknip 6%.
• Opperchef Trump herhaalde vrijdag op een diner met tech CEO's (Apple CEO Cook, Meta CEO Zuckerberg, Oracle CEO Catz) in het Witte Huis dat er “zeer binnenkort” “vrij substantiële” importtarieven voor chips ingesteld zullen worden. Die zouden wel niet gelden voor bedrijven die in de VS investeren, zoals Apple. Dat tarief zal mogelijk “vrij hoog” zijn, “of niet zo hoog”, maar wel “vrij hoog”. Wat zijn de plannen van die man toch altijd specifiek en netjes afgelijnd. Vorige maand werd nog een cijfer van 100% vernoemd.
• Over naar de oliemarkt, waar OPEC+ de olieproductie vanaf oktober verrassend genoeg nog wat meer wil verhogen. (+137.000 vaten per dag). Gangmaker Saoedi-Arabië ambieert immers een hoger marktaandeel voor het kartel, maar of dat gaat lukken is nog maar de vraag: het tempo van de verhogingen vertraagt namelijk omdat de wereldvraag naar olie blijft dalen (+550.000 vaten in september en +411.000 vaten in juli én juni). En door eerdere productieverhogingen dreigt er nu al een olieoverschot in de wintermaanden op het noordelijk halfrond. Sinds april kwamen er al zo’n 2,5 miljoen extra vaten per dag op de markt, goed voor zowat 2,4% van de wereldwijde vraag. Laat de boodschap duidelijk zijn: OPEC+ geeft prioriteit aan marktaandeel, en dat kan de olieprijs verder doen dalen.
• Op de dagkalender kijken we met stip naar Frankrijk, waar de belangrijke vertrouwensstemming op het menu staat. Na de mislukte besparingsvoorstellen kan die de kop kosten van Macron, maar mogelijk nog belangrijker is de impact van een ‘njet’-stem op de obligatiemarkten. De Franse rente kreeg het de voorbije weken namelijk erg moeilijk.
• Verder kijken we uit naar een update van de Franse inflatieverwachtingen en de Japanse handelsbalans, maar net zoals het Europese investeerdersvertrouwen over september zullen die cijfer de markt naar verwachting niet doen bewegen. En dat is evenmin het geval voor import-, export- en handelsbalansdata in Duitsland en China, al zouden die natuurlijk een betrouwbare spiegel moeten vormen voor de Amerikaanse importtarieven.
• Bedrijfsresultaten krijgen we van de Phoenix Group, Puig Brands en Texaf.

Bron: Bloomberg

Chevron: {{4013353, CHEVRON CORP., CVX}} de oliemaatschappij investeert fors in Zuid-Korea, met focus op petrochemie en upgrading van zware olie. In Singapore kiest het bedrijf ervoor om geen grote investeringen te doen, wat volgens Chevron leidt tot een betere kapitaalgroei over de hele cyclus. Deze strategie werd toegelicht door Brant Fish, president van Chevron International Downstream, tijdens de Asia Pacific Petroleum Conference. De aanpak verschilt per locatie, afhankelijk van het verwachte rendement.

Microsoft: {{273978, MICROSOFT CORP., MSFT}} OpenAI, de ontwikkelaar van ChatGPT, verhoogt zijn verwachte cash burn tot 115 miljard dollar tegen 2029, een stijging van 80 miljard dollar ten opzichte van eerdere ramingen. Dit jaar wordt een uitgave van meer dan 8 miljard dollar verwacht, volgend jaar zelfs meer dan 17 miljard dollar. Om de kosten te drukken, ontwikkelt OpenAI eigen chips en datacenters, in samenwerking met Broadcom. Het bedrijf breidt ook zijn cloudcapaciteit uit via Oracle, Google Cloud en het Stargate-project met SoftBank.

Tesla: {{37295290, TESLA INC., TSLA}} Ondanks kritiek van investeerders en vakbonden, lijkt het voorstel van de fabrikant van elektrische voertuigen om een uitzonderlijk beloningspakket van 1.000 miljard dollar voor CEO Elon Musk te voorzien, op goedkeuring van aandeelhouders te kunnen rekenen. Het pakket omvat 96 miljoen aandelen ter waarde van meer dan 31 miljard dollar, die over twee jaar worden toegekend, en kan Musk uiteindelijk 25% van het bedrijf opleveren. De raad van bestuur wil Tesla transformeren tot een leider in artificiële intelligentie en robotica, en ziet Musk als de enige die dat potentieel kan ontgrendelen.

Alphabet: {{10390991, ALPHABET INC., GOOGL}} de zoekmachinegigant kreeg een boete van 2,95 miljard euro opgelegd door de Europese Commissie wegens machtsmisbruik in zijn advertentietechnologie. Google zou zijn eigen advertentieplatform AdX bevoordeeld hebben, waardoor concurrenten en uitgevers benadeeld werden. De Commissie eist dat Google stopt met deze praktijken en overweegt een opsplitsing als het bedrijf geen passende maatregelen neemt. Google gaat in beroep, terwijl de zaak spanningen veroorzaakt tussen de EU en de VS, met dreiging van vergeldingsmaatregelen door president Trump.

Lululemon Athletica: {{18673894, LULULEMON ATHLETICA INC., LULU}} de yogakledingretailer uit Canada waarschuwt voor een zwakke eindejaarsperiode door afnemende vraag en hoge invoerheffingen. Het bedrijf verlaagde zijn omzet- en winstverwachtingen voor 2025 en verwacht dit jaar 240 miljoen dollar aan extra kosten door het wegvallen van de ‘de minimis’-vrijstelling. De verkoop van populaire producten zoals Scuba- en Dance Studio-broeken stagneert, waardoor Lululemon inzet op snellere innovatie. Amerikaanse concurrentie en economische onzekerheid zetten de prestaties onder druk, terwijl de focus verschuift naar groeimarkten zoals China.

CATL: de Chinese batterijproducent ziet de productie in de nieuwe fabriek in Debrecen, Hongarije, begin volgend jaar starten. Het bedrijf investeerde 7,3 miljard euro in de site, die batterijen zal leveren aan Europese autobouwers zoals BMW, Stellantis en Volkswagen. De fabriek krijgt een jaarlijkse capaciteit van 100 gigawattuur en zal werk bieden aan 9.000 mensen. CATL verstevigde zijn positie in de wereldwijde markt voor batterijen voor elektrische voertuigen, met een marktaandeel van 38% in 2024, tegenover 36% een jaar eerder.

Hyundai: de Zuid-Koreaanse autofabrikant heeft via zijn Amerikaanse luchtvaartstartup Supernal het werk aan zijn elektrische luchttaxi tijdelijk stopgezet. Dit volgt op het vertrek van CEO Jaiwon Shin en CTO David McBride, evenals eerdere ontslagen van ongeveer 5% van het personeel. Supernal had plannen om in 2028 een vijfzitter op batterijen te lanceren voor commerciële binnenstedelijke vluchten. Anderzijds werden bij een grootschalige immigratieraid op Hyundai’s batterijfabriek in Georgia 475 werknemers gearresteerd, waaronder 300 Zuid-Koreanen, wegens vermeende onwettige tewerkstelling. Zuid-Korea werkt aan hun vrijlating en plant een chartervlucht om hen terug te halen. De fabriek, een gezamenlijk project van Hyundai en LG Energy Solution ter waarde van 4,3 miljard dollar, maakt deel uit van een bredere investering van 26 miljard dollar in de VS.

Volkswagen: {{176160, VOLKSWAGEN AG, VOW}} de Duitse autofabrikant lanceert in 2026 de ID.CROSS, een compacte elektrische SUV tussen 28.000 en 30.000 euro, gericht op minder kapitaalkrachtige klanten. Samen met modellen als de ID.Polo en CUPRA Raval wil Volkswagen betaalbare EV’s aanbieden. Door dalende winsten en zwakke vraag voert het bedrijf een besparingsplan door met 35.000 ontslagen. De groep ondervindt sterke concurrentie uit China en hinder van Amerikaanse importtarieven.

BBVA: {{8407748, BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA SA, BBVA}} de Spaanse bank doet een vijandig overnamebod van 14,9 miljard euro op Sabadell, grotendeels in aandelen. De fusie zou BBVA en Sabadell tot de op één na grootste bank van Spanje maken, met 900 miljoen euro aan kostenbesparingen tegen 2029. Sabadell’s voorzitter noemt het bod slechter dan het eerdere voorstel en waarschuwt voor verlies van aandeelhouderswaarde. BBVA wil minstens 50% van de stemrechten verkrijgen en sluit een verhoging van het bod voorlopig uit.

Mercedes-Benz: {{161766, MERCEDES-BENZ GROUP AG, MBG}} de Duitse luxewagenbouwer blijft vasthouden aan zijn premiumstrategie in China, ondanks een daling van 19% in de verkoop door hevige prijsconcurrentie van lokale merken. De nieuwe elektrische GLC SUV moet helpen om terrein terug te winnen in deze belangrijke markt. Mercedes verwacht dat bestaande GLC-klanten zich ook thuis zullen voelen bij het nieuwe model, ondanks een hogere prijs. Tegelijk hoopt het bedrijf op een verlaging van de Amerikaanse importtarieven van 27,5% naar 15%.

Edison: {{6480729, EDISON S.P.A., EDNR}} de Italiaanse energiegroep is klaar om opnieuw genoteerd te worden op de beurs van Milaan, indien het Franse moederbedrijf EDF dat beslist. EDF herbekijkt zijn activa om fondsen te werven voor investeringen in nieuwe kerncentrales. Edison heeft al de nodige structuur en procedures klaar voor een beursnotering. Het bedrijf boekte vorig jaar een omzet van 15,4 miljard euro en een bedrijfswinst (EBIT) van 1,7 miljard euro. EDF nam in 2012 Edison over en haalde het van de beurs.

Telefonica: {{8407807, TELEFÓNICA SA, TEF}} de Spaanse telecomgroep wil haar positie in Europa versterken door telecomactiva te kopen in Duitsland, het VK, Spanje en Brazilië, terwijl ze middelen vrijmaakt via de verkoop van haar Spaanssprekende Latijns-Amerikaanse activiteiten. CEO Marc Murtra pleit voor consolidatie in de Europese telecommarkt, die volgens hem te versnipperd is, en stelt een “sociaal contract” voor waarbij bedrijven mogen groeien in ruil voor investeringen in sectoren zoals cybersecurity en datacenters. De verkoop van activa in Argentinië en Uruguay, en mogelijk ook in Chili, Mexico en Ecuador, zou tot 3,6 miljard euro (4,21 miljard dollar) kunnen opleveren voor overnames. Potentiële doelwitten zijn onder meer Vodafone Spanje, 1&1 in Duitsland en een belang in Virgin Media O2.

RWE: {{160037, RWE AG, RWE}} het Duitse energiebedrijf heeft samen met investeerder Apollo Global Management een joint venture opgericht om toekomstige uitbreidingen van het elektriciteitsnetwerk te financieren via RWE’s belang van 25,1% in netbeheerder Amprion. Apollo zal 3,2 miljard euro (3,75 miljard dollar) aan kapitaal inbrengen, waarna RWE via de joint venture verdere investeringen zal doen. De transactie wordt naar verwachting afgerond in het vierde kwartaal van 2025. Amprion beheert samen met drie andere partijen het Duitse stroomnet en moet dit uitbreiden om wind- en zonne-energie te ondersteunen.

Swedbank: {{66101, SWEDBANK AB, SWED A}} de Zweedse bank heeft bevestigd dat de Amerikaanse beurswaakhond SEC haar onderzoek naar historische informatieverschaffing heeft afgesloten zonder sancties. Het onderzoek begon in 2019, toen Swedbank toegaf tekort te zijn geschoten in de bestrijding van witwaspraktijken en onder verscherpt toezicht kwam van meerdere Amerikaanse autoriteiten. De bank was betrokken bij een regionaal witwasschandaal dat begon bij Danske Bank, waar tussen 2007 en 2015 200 miljard euro (234,14 miljard dollar) aan verdachte transacties via de Estse tak liep. Onderzoeken door het Amerikaanse ministerie van Justitie en de toezichthouder in New York zijn nog gaande.

ASML: {{63480, ASML HOLDING NV, ASML}} de Nederlandse chipmachineproducent investeert 1,3 miljard euro in het Franse AI-bedrijf Mistral en wordt grootste aandeelhouder. Mistral krijgt een waardering van 10 miljard euro en ASML krijgt een bestuurszetel. De samenwerking moet Europese technologische onafhankelijkheid versterken. ASML kan Mistrals AI gebruiken om zijn chipmachines efficiënter te maken.

Texaf: {{29232, TEXAF SA, TEXF}} de Belgische vastgoedgroep actief in Congo zag haar vastgoedactiviteiten sterk groeien in 2025, met een stijging van de huurinkomsten met 24,4% tot 15,6 miljoen euro dankzij nieuwe projecten zoals Promenade des Artistes en Silikin Village. De bezettingsgraad bleef nagenoeg 100%, terwijl de digitale tak voor het eerst winstgevend werd door een eenmalige opbrengst. De groeivooruitzichten blijven positief met nieuwe projecten zoals Quartier des Parcs en Kinsuka, al blijft het politieke en economische klimaat in Congo een moeilijk inschatbare risicofactor. KBC Securities hanteert een koersdoel van 45,0 euro en geeft een Kopen-aanbeveling.

Vopak: {{1915284, ROYAL VOPAK NV, VPK}} de Nederlandse opslaggroep voor vloeibare bulkgoederen heeft via haar joint venture Vopak Terquimsa haar terminal in Barcelona verkocht aan Tradebe Port Services. De terminal werd gebruikt voor de opslag van petroleumproducten, chemicaliën en plantaardige oliën, maar werd door Vopak als minder strategisch beschouwd. Vopak behoudt haar 50%-belang in de terminal in Tarragona, gelegen in een industrieel cluster in Spanje. KBC Securities blijft bij een koersdoel van 50 euro en de Kopen-aanbeveling.

PostNL: {{46825177, POSTNL NV, PNL}} het Nederlandse postbedrijf heeft de Nederlandse regering formeel verzocht om de aanwijzing als aanbieder van de Universele Postdienst (UPD) in te trekken. Deze stap volgt op de afwijzing van een voorschot van 15 miljoen euro aan subsidies door de regering, wat PostNL (PNL) ertoe aanzet druk uit te oefenen op de overheid voor een werkbare oplossing. Zonder UPD-verplichting zou PNL op middellange termijn efficiënter kunnen opereren, ondanks een mogelijk verlies aan schaalvoordelen op korte termijn. KBC Securities hanteert een koersdoel van 1,0 euro en geeft een Houden-aanbeveling.

Heijmans: {{63511, KONINKLIJKE HEIJMANS NV, HEIJM}} het Nederlandse bouwbedrijf heeft van het Rijksvastgoedbedrijf de opdracht gekregen voor de bouw van het Technologie Centrum Land in Leusden, waar Defensie werkzaamheden zal uitvoeren aan grondgebonden materieel. De bouw start eind 2025 en loopt door tot eind 2027. De opdracht vertegenwoordigt een omzetwaarde van circa 177 miljoen euro. CEO Ton Hillen benadrukt dat Heijmans trots is om met zijn expertise bij te dragen aan de technologische slagkracht van Defensie.

Onward: {{355485591, ONWARD MEDICAL NV, ONWD}} het Nederlandse medtechbedrijf heeft CE-markering verkregen voor zijn ARC-EX-systeem onder de Europese MDR-regelgeving, waardoor het commercieel beschikbaar wordt in de EU en andere landen. De goedkeuring geldt voor zowel thuisgebruik als klinisch gebruik, wat de markttoegang aanzienlijk vergroot. De uitrol start binnenkort in Duitsland en zal geleidelijk uitbreiden naarmate meer ervaring wordt opgedaan met het toestel. Geen impact op het koersdoel van 10,4 euro en de Kopen-aanbeveling bij KBC Securities.