• Voor wat de aandelenmarkten betreft, kunnen we hetzelfde riedeltje afdraaien als de voorgaande dagen. Er is optimisme, maar vooral hoop, dat de Amerikaanse centrale bank ei zo na vertrokken is voor een lange reeks van renteverlagingen. Dat ondersteunt de aandelen, zelfs ondanks de korte termijn rente in de VS ietwat herstelde tot 3,57%, terwijl de Europese lange termijn rentes (op 30 jaar) blijven stijgen. In Frankrijk ging de teller vrijdag 4,6 basispunten hoger tot 4,327%, terwijl de Duitse 2-jaarsrente boven 2% bleef hangen (tegenover 1,9% op 8 september). De Amerikaanse dollar stabiliseerde tegenover de euro (€1 = $1,1727), terwijl goud (3,642 dollar per ounce) en de bitcoin (116.360 dollar) het fort probleemloos verdedigden.
• Europese aandelen sloten de week ietwat in mineur af (-0,1%) omdat beleggers eieren voor hun geld kozen in de aanloop naar het besluit van Fitch over de kredietrating van Frankrijk. De gezondheidszorg droeg de rode lantaarn, nadat Goldman Sachs Novartis trakteerde op een adviesverlaging omwille van generische concurrentie.
• Ook autoconstructeurs moesten naar de pitlane (BMW en Mercedes-Benz beide -1,8%, VW -2%, Renault -1,7% en Stellantis -3%), omdat er op de IAA-autobeurs in München werd geklaagd en gezaagd dat het geen naam mocht hebben: een langgerekte smeekbede voor soepelere uitstootnormen en een verlenging in de tijd van de productie van fossiele wagens. Maar Europese luchtvaart- en defensieaandelen blijven het goed doen (+6% vorige week) na toegenomen geopolitieke spanningen die volgen op de drone-schermutselingen tussen Polen een Rusland. De banken sloten vorige week af met 4% winst, al was dat vooral door zwakte in augustus.
• Wall Street wisselde winst en verlies af, maar blijft niettemin profiteren van een dubbele turbo: de verwachtingen voor het aantal Amerikaanse renteverlagingen blijft stijgen, terwijl de technologiesector zijn geluk niet op kan. Het regende dan ook een pak indrukwekkende cijfers over alles wat AI en datacentra betreft. Maar goed, de S&P500 tikte 0,02% lager af, terwijl de Nasdaq 0,44% won.
• Qua data bleek het Amerikaanse consumentenvertrouwen, via de index van de universiteit van Michigan, in september gedaald te zijn van 58 naar 55,4 punten, terwijl op een status-quo werd gemikt. De tweede opeenvolgende maandelijkse daling duwde het sentiment naar het laagste peil sinds mei, terwijl de verwachtingsindex inzakte van 55,9 naar 51,8 punten. Tot sloot daalde de inflatieverwachting voor 2025 naar 51,8 punten, stabiliseerde de schatting voor 2026 op 4,8%, terwijl de 5-jaarsverwachting steeg van 3,5% naar 3,9%. Warm en koud, dus, voor wat de bewegingsmarge van de Fed betreft.
• Het onafhankelijke Congressional Budget Office, zeg maar het Rekenhof van de VS, voorspelt een reële BBP-groei van 1,8 à 2,0% per jaar tot 2028. Het tempo wordt afgezwakt door tarieven, een strenger monetair beleid en demografische beperkingen, waarbij de werkloosheid kan stijgen tot 4,5 à 5,0% in 2028. De inflatie moet pieken tussen 2,4 à 2,6% in 2025-2026 om nadien te dalen tot 2,0 à 2,2%.
• Ook qua begroting en schuldniveau levert het CBO interessante inzichten. De tarieven van 19 augustus verlagen de primaire tekorten met 3,3 biljoen dollar tussen 2025-2035 en de nettorentekost met 0,7 biljoen, terwijl de inkomsten met 1,5 à 2,0% van het BBP, maar verlagen het BBP met 0,5 à 1,0% tot 2028. De federale schuld zal dit jaar nog meer dan 100% van het BBP bedragen en stijgen tot 106 à 108% in 2028. De tekorten bedragen gemiddeld 5,5 à 6,0% van het BBP, terwijl de rentekosten oplopen tot 1,0 à 1,2 biljoen dollar per jaar in 2028. Zonder tarieven zou de schuld kunnen oplopen tot 112%.
• Over naar Azië, waar de barometer op 'milde lente' lijkt te wijzen, met winst voor China (+0,7%), Zuid-Korea (+0,35%), en Hongkong (+0,25%). Taiwan (-0,4%) lost de rol, naast een stabiel India. Japan had vakantie, dus die mochten al rond de middag aan de sake. Op politiek vlak sloot de VS en China gisteren in Madrid een eerste dag van besprekingen af over hun gespannen handelsbetrekkingen, met vervolg later vandaag.
• Op macro-economisch vlak bleek dat de Chinese industriële productie in augustus met 5,2% toenam op jaarbasis, wat in juli nog 5,7% was en was 5,8% had mogen zijn volgens economen. Centraal staat de aanhoudend zwakke binnenlandse vraag, al blijft de mijnbouw groeien (+5,1%), net zoals de automobielsector (+8,4%) en computers en communicatie (+9,9%). Tot dusver in 2025 duwen die elementen de industriële productie 6,2% boven het niveau van een jaar eerder.
• Leuk, maar het mocht best wel wat meer zijn om de hele Chinese economie uit zijn ondertussen lange tijd van ellende te helpen halen. En daarvoor werd en wordt ook gekeken naar de consument, maar die geeft evenmin (helemaal) thuis. De kleinhandelsverkopen stegen vorige maand dan wel met 3,4% op jaarbasis, maar dat is het laagste tempo in acht maanden. Dat komt vooral omdat de stimulans van een inruilprogramma voor consumenten wegebde.
• Deze week belooft bol te staan van een pak interessante momenten. Vorige week had de ECB al zijn “five minutes of fame”, maar deze week beslissen de Federal Reserve, de Bank of England, de Bank of Japan en een heleboel andere centrale banken van Toronto tot Taipei over hun beleidsrentes. En vooral de Fed krijgt aandacht, al staat het zowat in de sterren geschreven dat er een renteknip komt met minstens 25 basispunten.
• Tegenover die spanningsboog heeft de economische kalender vandaag weinig om het lijf, met uitzondering van de hierboven al becommentariërende Chinese kleinhandelsdata. We kijken uit naar de Amerikaanse empire manufacturing index voor september, de Britse huizenprijzen en de Europese handelsbalans. Maar écht richtinggevend zijn die data niet, en dat kunnen we ook niet verwachten van de speeches van zowel Lagarde als Schnabel, beide op de loonlijst van de ECB.
• Bedrijfsresultaten zijn er nauwelijks. Mogelijk publiceert koffiegroep Fountain cijfers, al is er op de website niet veel te vinden in de sectie “financiële kalender” (dat -voor zover we konden ontdekken - niet eens bestaat).

Bron: Bloomberg

Alphabet: {{10390991, ALPHABET INC., GOOGL}} Penske Media, het mediabedrijf achter Rolling Stone, Billboard en Variety, gevestigd in de Verenigde Staten, heeft Google aangeklaagd wegens het ongeoorloofd gebruik van zijn journalistieke inhoud in AI-samenvattingen. Volgens Penske leidt dit gebruik tot minder verkeer naar zijn websites en een daling van de inkomsten uit advertenties en affiliaties. Google zou zijn dominante positie in de zoekmarkt gebruiken om voorwaarden op te leggen waarbij uitgevers hun inhoud moeten afstaan zonder vergoeding. De zaak is de eerste rechtszaak van een grote Amerikaanse uitgever tegen Google over AI-overviews, terwijl andere uitgevers zoals Chegg eerder al gelijkaardige klachten uitten.

UnitedHealth: {{85339, UNITEDHEALTH GROUP INC., UNH}} de zorgverzekeraar, gevestigd in de Verenigde Staten, heeft geprobeerd een ontmoeting te regelen met president Trump in het kader van een versterkte lobbycampagne in Washington. Het bedrijf kampt met hoge kosten en federale onderzoeken, waaronder een strafrechtelijk onderzoek naar Medicare-facturatie, wat leidde tot een koersdaling van ongeveer 30% dit jaar. CEO Stephen Hemsley, die in mei terugkeerde na het vertrek van Andrew Witty, sprak met Trumps stafchef en Medicare-functionarissen over beleidskwesties, maar niet over het lopende onderzoek.

Citigroup: {{258242, CITIGROUP INC., C}} de bank, gevestigd in de Verenigde Staten, heeft bevestigd dat de renovatie van haar toren in Londen inmiddels 1,5 miljard dollar (1,1 miljard pond) kost. De kosten liggen bijna op het niveau van de aankoopprijs van het gebouw in 2019 en stegen door personeelsuitbreiding en extra verbouwingen. De investering onderstreept Citi’s engagement in het Verenigd Koninkrijk, waar het 14.000 mensen tewerkstelt, waaronder 10.000 in Londen. De renovatie omvat onder meer nieuwe tuinen, energie-upgrades en werkplekken die hybride werken ondersteunen.

Tesla: {{37295290, TESLA INC., TSLA}} de fabrikant van elektrische auto's, met een productiefaciliteit in Duitsland, wil de productie in zijn fabriek in Grünheide verhogen in het derde en vierde kwartaal. Volgens fabrieksmanager André Thierig zijn de verkoopcijfers momenteel sterk, wat aanleiding gaf tot een herziening van de productieplannen. Ondanks eerdere dalingen in de Duitse verkoop, ziet Tesla positieve signalen in meer dan 30 markten die door de fabriek worden bediend. Concurrentie van Chinese merken en de politieke profilering van Elon Musk blijven uitdagingen voor de Duitse markt.

Warner Bros. Discovery: {{12567582, WARNER BROS. DISCOVERY INC., WBD}} het mediabedrijf, met onder meer HBO in zijn portfolio, zag zijn serie "The Pitt" bekroond worden tot beste televisiedrama tijdens de Emmy Awards. Hoofdrolspeler Noah Wyle won zijn eerste Emmy voor beste dramacteur, na vijf eerdere nominaties voor "ER". In de komediecategorie viel "The Studio" in de prijzen, met Seth Rogen als beste komedieacteur. "The Late Show with Stephen Colbert" werd voor het eerst uitgeroepen tot beste talkshow, ondanks de aangekondigde stopzetting door CBS. Netflix en HBO behaalden elk 30 Emmy Awards, gevolgd door Apple TV+ met 22.

JD.com: {{102767897, JD.COM INC., JD}} de Chinese e-commercereus heeft de gesprekken met Sainsbury’s over de overname van Argos beëindigd, nadat het Britse bedrijf niet wilde ingaan op een herzien voorstel dat volgens JD.com noodzakelijk was voor een duurzame samenwerking. JD.com had interesse in Argos, de op één na grootste non-foodretailer van het VK, om zijn aanwezigheid in Europa te versterken. De gesprekken strandden ondanks eerdere bevestiging van Sainsbury’s dat er onderhandelingen liepen. JD.com gaf geen commentaar op de beslissing, terwijl Sainsbury’s aangaf zich verder te willen focussen op de versterking van Argos binnen de eigen groep.

Rheinmetall: {{159701, RHEINMETALL AG, RHM}} de Duitse defensiegroep breidt zijn activiteiten uit naar de maritieme sector met de overname van Naval Vessels Luerssen, de militaire divisie van de Luerssen Group. De transactie, waarvan de prijs niet bekendgemaakt werd, moet begin volgend jaar afgerond worden, onder voorbehoud van goedkeuring door de mededingingsautoriteiten. Met deze strategische stap wil Rheinmetall inspelen op de stijgende vraag van marine-eenheden en profiteren van hogere defensiebudgetten in Europa. Naval Vessels Luerssen realiseerde in het boekjaar 2024 een omzet van ongeveer 1 miljard euro en telt wereldwijd zo’n 2.100 medewerkers.

Ottobock: de Duitse producent van protheses bereidt een beursgang voor op de beurs van Frankfurt, waarbij zowel bestaande aandelen als nieuwe aandelen via een kapitaalverhoging worden aangeboden. Het bedrijf mikt op een brutopopbrengst van 100 miljoen euro, maar gaf nog geen tijdlijn voor de notering. Ottobock is wereldwijd marktleider in kunstledematen en orthesen, en investeert ook in exoskeletten en bionische technologie die zenuwsignalen oppikt voor intuïtieve controle. De familie Naeder, eigenaar van het bedrijf, overweegt om 25% tot 30% van haar aandelen te verkopen, mogelijk in stappen.

Airbus: {{1549220, AIRBUS SE, AIR}} de Franse lucht- en ruimtevaartgroep werkt samen met Leonardo en Thales aan een gezamenlijke satellietdivisie onder de naam "Project Bromo", met als doel de concurrentie aan te gaan met spelers uit China en de VS, waaronder Starlink van Elon Musk. Volgens Airbus Defence and Space-CEO Michael Schoellhorn is een eerste overeenkomst mogelijk al in 2025, mits enkele openstaande kwesties worden opgelost. De samenwerking zou via een tweefasentraject verlopen: eerst een raamovereenkomst, gevolgd door de definitieve afronding. Met deze stap willen de drie Europese bedrijven hun positie op de wereldwijde satellietmarkt versterken.

Nestlé: {{100533, NESTLÉ SA, NESN}} de Zwitserse voedingsmiddelenproducent ligt onder vuur na het vertrek van een tweede CEO in iets meer dan een jaar, wat aandeelhouders ertoe heeft aangezet om voorzitter Paul Bulcke tot aftreden te vragen. De recente ontslagprocedure van Laurent Freixe, wegens het verzwijgen van een relatie met een ondergeschikte, heeft de bezorgdheid over de bestuurscultuur vergroot. Bulcke, die sinds 2017 voorzitter is, zag zijn steun onder aandeelhouders dalen tot 84,8% in april, tegenover bijna 96% in 2017. De verkoopvolumes blijven achter sinds de pandemie, ondanks prijsverhogingen om gestegen grondstofkosten te compenseren.

LVMH: {{195773, LVMH MOËT HENNESSY LOUIS VUITTON SE, MC}} de Franse luxegroep werd expliciet genoemd in het testament van Giorgio Armani als voorkeurskandidaat voor een overname van het iconische Italiaanse modehuis. LVMH beschouwt het als een eer om als potentiële partner te worden genoemd en staat open voor samenwerking, met respect voor Armani’s nalatenschap en creatieve visie. Volgens het testament moet binnen 18 maanden een eerste aandelenpakket van 15% worden verkocht, gevolgd door een tweede tranche van maximaal 54,9% binnen vijf jaar, tenzij gekozen wordt voor een beursgang. Met een marktwaarde van 240 miljard euro en een reputatie als geduldige minderheidsinvesteerder, is LVMH goed gepositioneerd om Armani te versterken op wereldschaal. Andere kandidaat die werden genoemd zijn L’Oréal, EssilorLuxottica of een gelijkwaardige partij.

Sofina: {{29315, SOFINA SA, SOF}} het Chinese socialmediaplatform, onderdeel van Bytedance, dat de grootste participatie van Sofina is, wordt in Frankrijk mogelijk strafrechtelijk onderzocht wegens het in gevaar brengen van jongeren. Een parlementaire commissie concludeerde dat TikTok bewust de gezondheid en levens van minderjarigen heeft geschaad en vroeg een gerechtelijk onderzoek aan. De commissie werd opgericht na een rechtszaak waarin zeven families TikTok beschuldigden van het aanzetten tot zelfdoding via schadelijke content. Er wordt aanbevolen om sociale media te verbieden voor jongeren onder de 15 jaar en een nachtelijke toegangsverbod in te voeren voor 15- tot 18-jarigen.

EVS: {{29329, EVS BROADCAST EQUIPMENT SA, EVS}} de Belgische specialist in live videotechnologie heeft tijdens IBC2025 in Amsterdam nieuwe contracten afgesloten, waaronder een grootschalige deal met Gravity Media voor de uitrol van XT-VIA-servers en LSM-VIA-replaysystemen. Daarnaast werd een strategische samenwerking met Qvest aangekondigd ter ondersteuning van de volgende generatie flexibele controlekamers. Beide overeenkomsten bouwen voort op bestaande partnerships. EVS gaf geen financiële details vrij over de projecten, maar benadrukte het belang van deze uitbreidingen voor zijn internationale netwerk.

KeywareTechnologies: {{20501568, KEYWARE TECHNOLOGIES NV, KEYW}} de Belgische betalingsspecialist leed in de eerste helft van 2025 een nettoverlies van 1,2 miljoen euro, tegenover een nettowinst van 1,6 miljoen euro een jaar eerder. De omzet daalde met 16,7 procent tot 9,9 miljoen euro, terwijl de bedrijfskasstroom (EBITDA) terugviel van 2,7 naar 1,8 miljoen euro. Het verlies is grotendeels te wijten aan een eenmalige herziening van de leaseportefeuille van 1,1 miljoen euro, in het kader van een nieuwe commerciële strategie. Ondanks de dalende cijfers spreekt Keyware van een gezonde cashflow en ziet het duidelijke groeikansen in België en Frankrijk, al erkent het ook executierisico’s bij de implementatie van de nieuwe koers.

Proximus: {{9421550, PROXIMUS SA, PROX}} de Belgische telecomoperator verhoogt vanaf 1 oktober 2025 de datavolumes en surfsnelheden van verschillende mobiele abonnementen, zowel voor particulieren als zelfstandigen. Zo krijgt Mobile Smart voortaan 60 GB data en een snelheid van 500 Mbps, terwijl Business Mobile Smart stijgt naar 70 GB en eveneens 500 Mbps. Packs zoals Mobile Flex+ Maxi en Business Mobile Flex+ Maxi bieden zelfs snelheden tot respectievelijk 750 Mbps en 1 Gbps. Proximus speelt hiermee in op het sterk gestegen mobiele dataverbruik, dat volgens het BIPT in vijf jaar verdrievoudigd is tot gemiddeld 10,1 GB per maand. Klanten genieten automatisch van deze verbeteringen, zonder extra kosten. Daarnaast zorgt Proximus met twee nieuwe functies voor gemakkelijkere overstap naar eSIM.

D’Ieteren: {{29282, D'IETEREN GROUP, DIE}} PHE, de dochteronderneming van D’Ieteren Group, heeft op 12 september 2025 haar uitstaande termijnlening van 960 miljoen euro succesvol geherprijsd, dankzij gunstige marktomstandigheden en sterke financiële prestaties. De herziening houdt een verlaging van de rente-opslag in met 25 basispunten, van Euribor + 325 basispunten naar Euribor + 300 basispunten. Deze aanpassing versterkt de financiële positie van PHE en verlaagt de financieringskosten op lange termijn.

a.s.r.: {{162341705, ASR NEDERLAND NV, ASRNL}} de Nederlandse verzekeringsgroep kreeg een kredietratingverhoging van Standard & Poor’s, dankzij een sterke financiële risicoprofiel, solide kapitaalpositie en robuuste bedrijfsvoering. ASR Nederland N.V. stijgt van BBB+ naar A-, terwijl de levens- en schadeverzekeringsentiteiten, waaronder ASR Levensverzekering N.V. en ASR Schadeverzekering N.V., nu een A+ rating krijgen in plaats van A. Ook de uitstaande schuldinstrumenten kregen een hogere beoordeling. De outlook voor alle ratings is stabiel, waarmee S&P de positieve vooruitzichten van september 2024 bevestigt. CFO Ewout Hollegien noemt de upgrade een erkenning van a.s.r.’s strategische vooruitgang en sterke winstcapaciteit.