• In afwezigheid van Tom Simonts werd dit overzicht geschreven door Andrea Gabellone (KBC Securities Global Equities)
   
• De markten begonnen de sessie onder een wolk van voorzichtigheid, gedomineerd door de vrijwel zekere sluiting van de overheid om middernacht, die vandaag inderdaad plaatsvond. De aandelenmarkten reageerden aanvankelijk met gematigde stijgingen, maar het opwaartse potentieel werd beperkt door het risico van negatieve krantenkoppen en onzekerheid over het beleid van de Fed. In de VS noteerden de S&P 500 en Nasdaq een lichte daling, waarbij technologie- en communicatiedienstverleners onder druk stonden, terwijl sectoren die gevoeliger zijn voor beleid of handel de gevolgen voelden.
• In Europa daalden de aandelenkoersen licht. De STOXX 600 daalde licht, mede onder invloed van energiebedrijven als gevolg van de zwakke olieprijzen en aanhoudend pessimisme over de wereldwijde vraag. De toon was eerder voorzichtig dan paniekerig. De markten leken de sluiting van de overheid te beschouwen als een bekend risico in plaats van een onvoorziene schok.
• Op de vastrentende en obligatiemarkten was er sprake van een vlucht naar veilige havens. De rendementen op Amerikaanse staatsobligaties daalden, vooral aan de lange kant, omdat handelaren hun toevlucht zochten en zich herpositioneerden in afwachting van mogelijke begrotingsimpasses. De mogelijkheid dat cruciale cijfers (zoals de werkgelegenheidscijfers buiten de landbouw) vertraging zouden oplopen, versterkte de vraag naar duration.
• Op de valutamarkt kwam de Amerikaanse dollar over de hele linie onder druk te staan. Goud steeg, waardoor zijn rol als hedge in periodes van verhoogd beleidsrisico werd versterkt. Bij de grondstoffen stond olie nog steeds onder druk, omdat de verwachting van een toename van het aanbod van de OPEC+ op het sentiment drukte, terwijl de vragen over de wereldwijde vraag blijven bestaan.
• Op geopolitiek en beleidsgebied domineerde, zoals gezegd, het risico van een shutdown. Dit komt te midden van grote macro-economische onzekerheid, waardoor zelfs een korte shutdown de volatiliteit zou kunnen versterken en de publicatie van belangrijke economische cijfers (werkgelegenheid op vrijdag, CPI) zou kunnen vertragen, waardoor de Fed “blind” zou moeten opereren op het gebied van beleid. Het Bureau of Labor Statistics heeft al aangekondigd dat het van plan is om tijdens een mogelijke shutdown geen economische cijfers te publiceren. Voor de aandelenmarkten kan een vertraging van de regelgeving (SEC, CFTC) de pijplijn van beursintroducties en goedkeuringen voor naleving bevriezen, terwijl federale aannemers te maken krijgen met inkomstenderving. Historisch gezien is de impact op de aandelenmarkten bij kortdurende shutdowns minimaal geweest, maar dit zou op een zeer gevoelig moment kunnen komen en de markten risicomijdend kunnen maken, vooral op een moment waarop het Amerikaanse exceptionalisme (hoge waarderingen) keer op keer in twijfel wordt getrokken.

Bron: Bloomberg

Pfizer: {{279709, PFIZER INC., PFE}} de farmagroep heeft een akkoord bereikt met de Amerikaanse overheid om geneesmiddelen in het Medicaid-programma voortaan aan te bieden tegen prijzen die gelden in andere ontwikkelde landen, in ruil voor vrijstelling van invoertarieven. Het bedrijf zal ook nieuwe medicijnen in de VS lanceren tegen deze ‘meest begunstigde’ prijzen en investeert 70 miljard dollar in onderzoek en productie op Amerikaanse bodem. De aangepaste prijzen, die tot 85% lager kunnen liggen, gelden vanaf 2026 en omvatten onder meer Xeljanz, Zavzpret, Eucrisa en Duavee. Het nieuws stuwde ook aandelen van andere farmabedrijven hoger.

Nike: {{276651, NIKE INC., NKE}} het sportmerk meldt onverwacht een stijging van de omzet in het eerste kwartaal tot 11,72 miljard dollar, tegenover een verwachte daling tot 11 miljard dollar. De winst per aandeel bedroeg 49 cent, ruim boven de gemiddelde analistenverwachting van 27 cent. CEO Elliott Hill wist de voorraden deels af te bouwen en zag de groothandelsactiviteiten opnieuw groeien, ondanks druk op de marges door tarieven en zwakke prestaties in China. Nike verwacht dat de directe verkoop pas in boekjaar 2026 opnieuw zal aantrekken.

Alphabet: {{10390991, ALPHABET INC., GOOGL}} YouTube TV en Comcast hebben een tijdelijke verlenging van hun contract afgesloten, waardoor populaire NBC-programma’s zoals "Sunday Night Football" beschikbaar blijven voor YouTube TV-abonnees. De onderhandelingen gaan verder over de vergoedingen die YouTube TV moet betalen voor het uitzenden van NBCUniversal-content, inclusief de integratie van de streamingdienst in het zenderpakket. YouTube is intussen uitgegroeid tot het grootste tv-platform in de VS, vóór Netflix en traditionele mediabedrijven.

CoreWeave (+11,7%): de aanbieder van cloudinfrastructuur heeft een overeenkomst gesloten met Meta ter waarde van 14,2 miljard dollar om rekenkracht te leveren tot eind 2031, met een mogelijke uitbreiding tot 2032. De deal omvat toegang tot Nvidia’s nieuwste GB300-systemen en versterkt CoreWeave’s positie naast klanten als Microsoft en OpenAI. Meta wil hiermee zijn AI-ambities ondersteunen, waaronder toepassingen in consumententechnologie zoals slimme brillen. De overeenkomst illustreert de snelle groei van de AI-markt en voedt zorgen over mogelijke overwaardering door onderlinge investeringen tussen techbedrijven.

Apple {{500300327, COREWEAVE INC., CRWV}}, Alphabet {{10390991, ALPHABET INC., GOOGL}} en Meta {{63750376, META PLATFORMS INC., META}}: een federale rechter in Californië heeft verzoeken van de drie techbedrijven afgewezen om rechtszaken te laten seponeren waarin ze worden beschuldigd van het bevorderen van illegaal gokken via casino-apps. De rechter oordeelde dat hun beroep op Section 230 van de Communications Decency Act niet opgaat voor het verwerken van betalingen, waardoor ze mogelijk aansprakelijk zijn. De bedrijven zouden via hun platforms apps hebben verspreid die verslavend werken en commissies hebben geïnd op transacties, wat volgens de aanklagers leidde tot psychologische schade. De zaak mag nu worden voortgezet.

Berkshire Hathaway {{255747, BERKSHIRE HATHAWAY INC., BRK.B}} en Occidental Petroleum {{277685, OCCIDENTAL PETROLEUM CORP., OXY}}: Berkshire is in gesprek om de petrochemische divisie OxyChem van Occidental over te nemen voor ongeveer 10 miljard dollar. De verkoop zou Occidental helpen zijn schuldenlast te verlichten, die opliep na eerdere overnames zoals die van Anadarko Petroleum en CrownRock. OxyChem levert producten voor onder meer medische zorg en bouw, en genereerde in de eerste helft van 2025 een omzet van 2,42 miljard dollar. Als de deal doorgaat, wordt het Berkshire’s grootste overname sinds die van Alleghany in 2022.

Meta {{63750376, META PLATFORMS INC., META}}: het technologiebedrijf wil chipstartup Rivos overnemen om zijn interne chipontwikkeling te versterken, met name rond de Meta Training and Inference Accelerator (MTIA). Rivos, gevestigd in Santa Clara en gesteund door Intel-CEO Lip-Bu Tan, specialiseert zich in RISC-V-gebaseerde chips en AI-systemen. Meta was al een belangrijke klant van Rivos en wil via de overname zijn infrastructuurkosten voor AI-training verlagen. De overname past in Meta’s bredere strategie om minder afhankelijk te zijn van externe chipleveranciers zoals Nvidia.

LG Electronics India: {{6439032, LG ELECTRONICS INC., LGLG}} de Indiase dochter van het Zuid-Koreaanse LG Electronics plant een beursgang met een waardering tot 774 miljard roepie, oftewel 8,71 miljard dollar, waarmee het een van de grootste IPO’s van het jaar in India wordt. De aandelen worden aangeboden in een prijsvork van 1.080 tot 1.140 roepie per stuk, en de verkoop start op 7 oktober, met een aparte biedingsdag voor grote investeerders op 6 oktober. LG verkoopt een belang van 15% en zal tot 116 miljard roepie (1,3 miljard dollar) ophalen, zonder nieuwe aandelen uit te geven. De beursgang komt op een moment van sterke marktactiviteit en lagere verbruiksbelastingen op elektronica, wat gunstig is voor de verkoop tijdens het feestseizoen.

Nomura Holdings: {{4443331, NOMURA HOLDINGS INC., NMR}} de Japanse financiële groep wil wereldwijd haar rente- en valutahandel uitbreiden, in de verwachting dat toenemende marktvolatiliteit de vraag naar deze producten zal stimuleren. CEO Christopher Willcox ziet macrohandel als een tegen-cyclische inkomstenbron en benadrukt dat aandelenmarkten niet eeuwig op recordniveaus kunnen blijven. Nomura heeft recent nieuwe leidinggevenden aangesteld voor haar Amerikaanse rente- en FX-teams en lanceerde een platform voor commercieel vastgoed in de VS, waarmee het zijn inkomstenbronnen wil diversifiëren. De wholesale-divisie, goed voor 1 biljoen yen (6,8 miljard dollar) omzet vorig jaar, moet zo minder afhankelijk worden van de grillen van de aandelenmarkten.

Pandora: {{39136287, PANDORA AS, PNDORA}} de Deense juwelenfabrikant kondigt aan dat CEO Alexander Lacik in maart 2026 met pensioen gaat en wordt opgevolgd door marketingverantwoordelijke Berta de Pablos-Barbier, in een sneller dan verwachte leiderschapswissel. De aandelen daalden met 2% na het nieuws, terwijl het bedrijf kampt met zwakke Europese verkoop, stijgende grondstofprijzen en Amerikaanse invoertarieven. De nieuwe CEO, met ervaring bij onder meer Moët & Chandon en Boucheron, wil de strategie voortzetten om Pandora uit te bouwen tot een volwaardig juwelenmerk. Tijdens Laciks ambtstermijn verdrievoudigde de beurskoers, maar dit jaar staat het aandeel 37% lager.

Lufthansa: {{1543196, DEUTSCHE LUFTHANSA AG, LHA}} de Duitse luchtvaartmaatschappij riskeert een staking nadat vakbond VC aankondigde dat een meerderheid van haar pilotenleden voor een werkonderbreking heeft gestemd in een conflict over pensioenen. De stemming volgt kort na Lufthansa’s kapitaalmarktdag, waarop het bedrijf plannen presenteerde om efficiënter te worden, waaronder het schrappen van 4.000 administratieve banen tegen 2030. Lufthansa weigert in te gaan op de pensioenverhogingen en dreigt banen te verplaatsen naar goedkopere dochtermaatschappijen zoals Discover en City Airlines. Analisten uiten twijfels over de haalbaarheid van de nieuwe winstdoelstellingen, gezien de aanhoudende uitdagingen zoals vakbondsdruk en vertragingen bij nieuwe vliegtuigen.

Orano: de Franse nucleaire groep waarschuwt dat het juridische stappen zal ondernemen als de 1.500 ton uranium op de geconfisqueerde SOMAIR-mijn in Niger zonder toestemming wordt verkocht of overgedragen. De voorraad, met een geschatte waarde van 270 miljoen dollar, blijft volgens Orano opgeslagen op de site, terwijl Niger de productie nu beheert via het staatsbedrijf SOPAMIN. Een internationaal tribunaal van de Wereldbank heeft Niger op 23 september bevolen geen uranium te verkopen dat vóór de nationalisatie door Orano werd gewonnen. De zaak weerspiegelt een bredere trend waarbij militaire regimes in West-Afrika meer controle opeisen over natuurlijke hulpbronnen.

Prada: {{49820544, PRADA SPA, PRDSY}} de Italiaanse modegroep heeft goedkeuring gekregen van de Europese Commissie voor de overname van sectorgenoot Versace, onderdeel van Capri Holdings, voor een bedrag van 1,38 miljard dollar. De Commissie oordeelde dat de transactie geen mededingingsproblemen oplevert. Met deze overname versterkt Prada zijn positie in de luxesector en breidt het zijn merkenportefeuille verder uit. De fusie past in een bredere consolidatietrend binnen de Europese mode-industrie.

Sanofi: {{195743, SANOFI, SAN}} de Franse farmagroep bevestigt dat vertegenwoordigers van de Europese Commissie op maandag onaangekondigde inspecties hebben uitgevoerd in haar vestigingen in Frankrijk en Duitsland, in het kader van een onderzoek naar mogelijk misbruik van een dominante positie op de markt voor griepvaccins. De Commissie onderzoekt of Sanofi zich schuldig heeft gemaakt aan uitsluitingspraktijken die kunnen neerkomen op concurrentiebelemmerende beweringen. Sanofi stelt volledig te zullen meewerken en is ervan overtuigd dat het bedrijf in overeenstemming handelt met de geldende regels. De nationale mededingingsautoriteiten vergezelden de Europese inspecteurs tijdens het onderzoek.

ASML: {{63480, ASML HOLDING NV, ASML}} Voormalig Frans minister van Financiën Bruno Le Maire, nu strategisch adviseur bij de Nederlandse chipmachinefabrikant, meldt dat de investering van 1,3 miljard euro van ASML in het Franse AI-bedrijf Mistral AI het begin kan zijn van meer consolidatie in het versnipperde Europese techlandschap. Le Maire benadrukt dat Europa over de nodige industrieën en kennis beschikt om een AI-macht te worden, mits het de fragmentatie weet te overwinnen. Hij pleit voor een kapitaalmarktenunie tussen Duitsland, Frankrijk en Italië om investeringen te stimuleren, en waarschuwt tegelijk voor een mogelijke techzeepbel in de VS. Volgens Le Maire moet de EU sneller en daadkrachtiger optreden tegen oneerlijke concurrentie uit China en de VS om haar industrie te beschermen.

Oxurion: {{475164306, OXURION NV, OXUR}} het Belgische biotechbedrijf heeft in de eerste helft van 2025 een verlies geleden van 1,2 miljoen euro, een verbetering ten opzichte van het verlies van 3,0 miljoen euro in dezelfde periode vorig jaar. Er waren geen inkomsten in het afgelopen halfjaar. Oxurion doet strategische investeringen in de healthcare-industrie en bezit een belang van 72 procent in Axiodis CRO.

Aedifica: {{15954457, AEDIFICA SA, AED}} het Belgische vastgoedbedrijf overweegt de verkoop van enkele woonzorgcentra in België om goedkeuring te verkrijgen voor de fusie met Cofinimmo. De transactie is nog onderworpen aan goedkeuring door de Belgische Mededingingsautoriteit (BMA). Medio juli gaf Aedifica al aan dat bijkomende vragen waren gesteld door de onderzoeksdienst, waardoor het beoordelingsproces mogelijk langer zou duren dan aanvankelijk verwacht.

QRF: {{93922159, QRF COMM. VA, QRF}} de Belgische vastgoedgroep lanceert een kapitaalverhoging van ongeveer 25,0 miljoen euro via een niet-verhandelbare toewijzingsrechtensubsidie aan 9,62 euro per aandeel. De opbrengst zal worden gebruikt voor de aankoop van 15 binnenstedelijke panden en het Feest- en Cultuurpaleis in Oostende, met respectievelijke brutorendementen van 7,08% en 8,0%. Referentieaandeelhouder Horizon Retail Investeringen en Fort & Port Warehouses NV (Katoen Natie/Fernand Huts) hebben zich vooraf geëngageerd en gaan een lock-up van 90 dagen aan. Na afronding van de transactie stijgt de schuldgraad licht tot 45,90%. Koersdoel en aanbeveling worden door KBC Securities momenteel opgeschort.

Aperam: {{42677400, APERAM SA, APAM}} de Luxemburgse fabrikant van roestvast staal heeft woensdag voorafgaand aan de stille periode zijn vooruitzichten voor het derde kwartaal herhaald. Het bedrijf verwacht een lagere bedrijfskasstroom (EBITDA) dan in het tweede kwartaal, waarin deze 112 miljoen euro bedroeg; de gemiddelde analistenverwachting voor het derde kwartaal ligt op 77 miljoen euro. Aperam ziet een stabiele markt in Brazilië, maar aanhoudende prijsdruk in Europa, en merkt op dat de orderportefeuille geen herstel vertoont in 2025. Wel ligt het bedrijf nog steeds op schema om de beoogde kostenbesparingen van 75 miljoen euro te realiseren.

Pharming: {{245218, PHARMING GROUP NV, PHARM}} het Nederlandse biotechbedrijf heeft woensdag voorbeurs bekendgemaakt dat de Amerikaanse toezichthouder FDA is gestart met een versnelde beoordeling van de aanvraag voor markttoelating van leniolisib bij jonge APDS-patiënten van 4 tot 11 jaar. Bij goedkeuring wordt leniolisib de eerste en enige behandeling voor deze doelgroep, onder de merknaam Joenja. De beslissing is gebaseerd op positieve resultaten uit een fase III-studie, met als streefdatum voor een besluit 31 januari 2026, eerder dan de eerdere verwachting van de eerste helft van 2026. In de VS zijn meer dan 50 jonge APDS-patiënten geïdentificeerd die in aanmerking komen voor behandeling, naast 114 oudere patiënten die al een betaalde behandeling krijgen.

ArcelorMittal: {{19150056, ARCELORMITTAL SA, MT}} het Luxemburgse staalconcern heeft dinsdagavond voor 650 miljoen euro aan bedrijfsobligaties uitgegeven met een looptijd van vijf jaar, tot 30 september 2030. De obligaties bieden een rendement van 3,25 procent. De opbrengst wordt aangewend voor algemene bedrijfsdoeleinden en de herfinanciering van bestaande schulden.

Arcadis: {{63566, ARCADIS NV, ARCAD}} de Nederlandse ontwerp- en adviesonderneming kondigt een aandeleninkoopprogramma aan ter waarde van 175 miljoen euro, goed voor ongeveer 4 miljoen aandelen of 5% van het uitstaande kapitaal. Deze stap komt onverwacht, aangezien het bedrijf eerder aangaf kapitaal liever via overnames te alloceren. Door aandelen terug te kopen creëert Arcadis waarde voor aandeelhouders en blijft het binnen de beoogde schuldgraad van 1,5x tot 2,5x nettoschuld ten opzichte van bedrijfskasstroom (EBITDA). De maatregel wijst erop dat een grote, dure overname op korte termijn onwaarschijnlijk is. Geen impact op de analyse van KBC Securities: koersdoel: 51 euro, aanbeveling: 'Opbouwen'.

Recticel: {{94652, RECTICEL SA, RECT}} het Belgische isolatiebedrijf heeft op 30 september 2025 zijn kapitaal verhoogd na de uitoefening van 35.000 inschrijvingsrechten uit het warrantplan van 28 juni 2019 en 5.000 uit het plan van 29 juni 2020. Hierdoor werden 40.000 nieuwe gewone aandelen uitgegeven. Deze aandelen worden vanaf 2 oktober 2025 verhandelbaar op Euronext Brussels.

Ackermans en Van Haaren: {{29354, ACKERMANS & VAN HAAREN NV, ACKB}} de Belgische vermogensbeheerder Delen Private Bank, onderdeel van de investeringsmaatschappij Ackermans en Van Haaren, heeft op 1 oktober 2025 de overnames afgerond van Petram & Co uit Utrecht en Servatus Vermogensmanagement uit ’s-Hertogenbosch. Beide Nederlandse partijen sluiten qua filosofie goed aan bij Delen, dat hiermee zijn positie op de Nederlandse markt versterkt. De teams van Petram en Servatus worden geïntegreerd in Delen, waarbij de kantoren voorlopig behouden blijven. Na deze overnames overschrijdt het beheerd vermogen in Nederland de grens van 4 miljard euro.

Inventiva: {{181987698, INVENTIVA SA, IVA}} de Franse biofarmaceutische onderneming heeft Andrew Obenshain aangesteld als nieuwe CEO, ter vervanging van medeoprichter Frédéric Cren. Deze strategische wissel moet de volgende groeifase ondersteunen, met focus op de mogelijke commercialisering in de Verenigde Staten en verdere internationale expansie. Obenshain brengt meer dan 20 jaar ervaring mee in geneesmiddelenontwikkeling en marktintroductie, onder meer als CEO van bluebird bio. Koersdoel bij KBC Securities blijft op 8 euro staan met een 'Kopen'-aanbeveling.

Floridienne: {{29201, LA FLORIDIENNE NV, FLOB}} de Belgische industriële holding, actief in de sectoren Life Sciences, Voeding en Chemie, blijft ondanks een moeilijk eerste semester, vertrouwen hebben in zijn vooruitzichten op middellange termijn, met name dankzij de sterke groei van BIOTROP in Brazilië. Externe factoren zoals concurrentie in Noord-Amerika, wisselkoersschommelingen en prijsvolatiliteit bij ingrediënten drukten echter op de halfjaarresultaten. De verwachtingen voor 2025 liggen in lijn met die van 2024. Koersdoel bij KBC Securities blijft 835 euro en ook de 'Opbouwen'-aanbeveling wijzigt niet.

• Het koersdoel voor AB InBev gaat bij Berenberg van 239 naar 289 EUR
• Het koersdoel voor Cellnex gaat bij Jefferies van 48,8 naar 45 EUR
• Het koersdoel voor Epiroc gaat bij Deutsche Bank van 198 naar 196 SEK
• Het koersdoel voor Porsche gaat bij Deutsche Bank van 50 naar 46 EUR
• Het koersdoel voor Reckitt Benckiser gaat bij HSBC van 6000 naar 6100 GBPp
• Het koersdoel voor Schneider Electric gaat bij Citigroup van 272 naar 280 EUR
• Het koersdoel voor Sonova Holding gaat bij Jefferies van 245 naar 235 CHF
• Het koersdoel voor Technip Energies gaat bij RBC van 33 naar 42 EUR