• Het was gisteren voorzichtig navigeren geblazen, over nog steeds woelige wateren waarin schippers bleven sturen naar de “risk-off”-oevers van de beleggersoceaan. Er wordt nog steeds veel gesproken over de hoge waarderingen van sommige AI-aandelen, of alle technologieaandelen zo u wil, terwijl de economische barometer niet echt uitsluitsel kan geven over de volgende Fed-beslissing.
• De goudprijs verdapperde ietwat tot 4.002 dollar per ounce, terwijl cryptomunten stabiliseerden. Voor een Bitcoin telt u 103.191 dollar neer, terwijl de grondstoffenprijzen wat onder druk bleven staan. De olieprijzen stegen 0,3% na een verrassende voorraadopbouw eergisteren van 5,2 miljoen vaten door de EIA.
• In Europa (Euro Stoxx 600: +0,25%) presteerde gezondheidszorg (-1%) zonder meer slecht, terwijl basismaterialen  (+1%) en consumentengoederen (+1%) het net behoorlijk goed deden en de technologiesector 0,4% lager werd gezet. En dat is blijkbaar voldoende om de commentaarstroom op gang te brengen die gewag maakt van “een bredere sectorrotatie”. Daar is evenwel geen enkel bewijs van; deining is wat anders dan een Titanic-moment.
• En vrees was er ook in de VS niet, waar zowel de S&P500 (+0,4%) als de Nasdaq (+0,6%) de rug konden rechten, waarbij zowat alle sectoren in het groen afklokten. Aan beide kant van de Grote Plas kregen nutsbedrijven trouwens amper wat winst bij elkaar geharkt, dat zegt ook wat. Ook op de Aziatische markten is er weer plaats voor kalmte. China (+1,4%), Hongkong (+1,6%) en Japan (+1,3%) trekken er vannacht de kar, in een sessie die niet werd gesteund door nieuws van enigerlei waarde.
• De PMI-index voor de Amerikaanse dienstensector steeg van 50 punten in september naar 52,4 in oktober, ver boven de 50,8 punten en dus meteen goed voor de sterkste expansie sinds februari. Zowel de huidige bedrijvigheid als de nieuwe orders veerden op, ondanks de werkgelegenheid blijft krimpen. De shutdown van de overheid werd als negatief ervaren, terwijl de orderboeken de dalende trend (die ondertussen al 3,5 jaar duurt) voort blijft duren en de prijsdruk blijft toenemen omwille van fors hogere importtarieven.
• Ook in Europa kregen we nog wat sentimentsdata. Zo steeg de PMI-vertrouwensindex voor de eurozone tot 53 punten, maar onderliggende ging het alle kanten uit. In Frankrijk koelde de barometer bijvoorbeeld af tot 48 punten. Niets nieuws onder de zon, en dat was het ook in Azië, waar het Japanse sentiment in de dienstensector sterker dan verwacht steeg tot 53,1 punten.
• Op de economische kalender nemen de centrale banken een prominente plaats in. In het VK, Tsjechië en Noorwegen worden rentebesluiten verwacht, al lijkt het erop dat de rente overal ongewijzigd zal blijven. In Europa volgen we de kleinhandelsverkopen van september, die een indicatie geven van het consumentengedrag. Zweden publiceert zijn inflatiecijfers, wat belangrijk is voor het rentebeleid van de Riksbank. Tot slot spreekt Isabel Schnabel van de ECB deze week. Haar toespraak kan extra inzicht geven in het toekomstige monetaire beleid binnen de eurozone.
• Ook vandaag weer staan er massa’s bedrijfsresultaten op het menu. Zo bijvoorbeeld kijken we over de schouders van Affirm Holdings, Airbnb, Astrazeneca, Autohome, ConocoPhillips, Cummins, Datadog, DraftKings, DuPont de Nemours, Expedia, Insulet, Moderna, Monster Beverage, Parker Hannifin, Rockwell Automation, Trade Desk, Adecco, ArcelorMittal, Astrazeneca, BT, Commerzbank, Continental, DHL, EDP, Engie, Euronext, GBL, Henkel, Hochtief, IMCD, Iveco, Lanxess, Legrand, Rheinmetall, Syensqo, Tate & Lyle, Wise, Zalando, Air France-KLM, CTP, Pharming, Shurgard, Solvac, Solvay, Titan en veel meer van dat moois.

Bron: Bloomberg

Chevron: {{4013353, CHEVRON CORP., CVX}} het Amerikaanse energiebedrijf staat dicht bij een definitieve investeringsbeslissing voor de uitbreiding van het Leviathan-gasveld voor de kust van Israël, maar wacht nog op een exportvergunning naar Egypte. Het project omvat een contract van maximaal 35 miljard dollar met Blue Ocean om circa 130 miljard kubieke meter gas tot 2040 te leveren, waarvoor een investering van ongeveer 2.4 miljard dollar nodig is. De goedkeuring wordt vertraagd door onderhandelingen over een “eerlijke prijs” voor de Israëlische markt, terwijl de deal cruciaal is om de Egyptische energiecrisis te verlichten.

McDonald’s: {{273053, MCDONALD'S CORP., MCD}} de Amerikaanse fastfoodketen zag de wereldwijde vergelijkbare omzet in het derde kwartaal stijgen met 3.6%, iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 3.55%, dankzij betaalbare maaltijddeals en promoties. In de VS steeg de vergelijkbare omzet met 2.4%, terwijl internationale markten zoals Duitsland, Australië en Japan nog sterker groeiden. De aangepaste winst per aandeel kwam uit op 3.22 dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting van 3.33 dollar.

Albemarle: {{68919, ALBEMARLE CORP., ALB}} de Amerikaanse lithiumproducent rapporteerde in het derde kwartaal een aangepast verlies van 19 cent per aandeel, aanzienlijk beter dan de gemiddelde analistenverwachting van een verlies van 78 cent per aandeel. Het bedrijf verlaagde zijn jaarlijkse kapitaaluitgaven naar ongeveer 600 miljoen euro (tegenover 1,7 miljard euro in 2024) en verwacht een positieve vrije kasstroom van 300 tot 400 miljoen euro. Albemarle blijft inzetten op kostenbesparingen en operationele efficiëntie, terwijl het zijn prognose voor lithiumprijzen handhaaft aan de bovenkant van de eerder aangegeven 9 dollar per kilogram.

Elf Beauty: {{170732971, E.L.F. BEAUTY INC., ELF}} de Amerikaanse cosmeticaproducent voorspelt voor fiscaal 2026 een omzet en winst onder de gemiddelde analistenverwachting, door hogere Amerikaanse invoertarieven en voorzichtige consumentenbestedingen. Het bedrijf rapporteerde een aangepaste winst van 68 cent per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 57 cent, terwijl de kwartaalomzet van 343,9 miljoen dollar achterbleef bij de verwachte 366,4 miljoen dollar. Elf Beauty rekent op meer dan 50 miljoen dollar aan jaarlijkse tariefkosten en zet in op supply chain-diversificatie en het merk Rhode om margedruk te beperken.

Snap: {{181412037, SNAP INC., SNAP}} het Amerikaanse socialmediabedrijf zag de kwartaalomzet stijgen met 10% tot 1,51 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,49 miljard dollar, terwijl het nettoverlies daalde naar 104 miljoen dollar. Het bedrijf kondigde een samenwerking aan met Perplexity AI, waarbij Snap 400 miljoen dollar ontvangt in cash en aandelen voor de integratie van een AI-zoekfunctie in Snapchat. Snap verwacht voor het vierde kwartaal een omzet tussen 1,68 en 1,71 miljard dollar en waarschuwt voor mogelijke daling van dagelijkse actieve gebruikers door nieuwe regelgeving en leeftijdsverificatie.

OneStream: {{470439547, ONESTREAM INC, OS}} de Amerikaanse aanbieder van financiële software onderzoekt strategische opties, waaronder een mogelijke verkoop, na een koersdaling van circa 45% sinds het piekniveau in november 2024. Het bedrijf, met een huidige marktwaarde van 4,6 miljard dollar, werkt samen met JPMorgan en zou interesse hebben gewekt bij private-equityspelers zoals Blackstone en Hg. OneStream, gespecialiseerd in AI-gestuurde financiële rapportage en forecasting, kampt met een uitdagend beursklimaat en rapporteert later vandaag zijn resultaten voor het derde kwartaal.

Apple: {{253929, APPLE INC., AAPL}} de Amerikaanse technologieproducent bereidt een overeenkomst voor om Google's Gemini-model met 1,2 biljoen parameters te gebruiken als tijdelijke oplossing voor Siri, tegen een jaarlijkse kost van ongeveer 1 miljard dollar. Deze samenwerking moet Siri krachtiger maken tot Apple zijn eigen AI-systemen in 2026 klaar heeft, aangezien Siri momenteel achterloopt op Alexa en Google Assistant bij complexe taken. Het partnerschap omvat geen integratie van Google AI-zoekfunctionaliteit in Apple-besturingssystemen en volgt op interne herstructureringen om de AI-ontwikkeling te versnellen.

Qualcomm: {{281509, QUALCOMM INC., QCOM}} de Amerikaanse chipontwerper verwacht voor het lopende kwartaal een omzet van circa 12,2 miljard dollar en een aangepaste winst van 3,40 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van respectievelijk 11,62 miljard dollar en 3,31 dollar. Het bedrijf profiteert van een sterke vraag naar premium smartphones en rapporteerde in het vierde kwartaal een omzet van 11,27 miljard dollar en een winst van 3 dollar per aandeel, eveneens boven verwachting. Qualcomm waarschuwt echter voor een lagere modemchip-aandeel bij Samsung’s Galaxy S26 en zet in op groei in AI-datacenters, laptops en autochips om afhankelijkheid van Apple te verminderen.

Pfizer: {{279709, PFIZER INC., PFE}} de Amerikaanse farmaceut bereidt een verbeterd bod voor op Metsera, nadat een rechter het verzoek om het concurrerende aanbod van Novo Nordisk van 10 miljard dollar te blokkeren, heeft afgewezen. Het oorspronkelijke akkoord van Pfizer van 7,3 miljard dollar dreigt te vervallen, terwijl Novo met een zevende, ongewenst bod de strijd om het biotechbedrijf intensiveert. Beide partijen wedijveren om toegang tot GLP-1-technologie voor obesitasbehandelingen, een markt die tegen het volgende decennium naar verwachting 150 miljard dollar waard zal zijn.

Microsoft: {{273978, MICROSOFT CORP., MSFT}} het Amerikaanse technologiebedrijf investeert samen met G42 meer dan 15 miljard dollar in de Verenigde Arabische Emiraten, waaronder een uitbreiding van 200 megawatt aan datacentercapaciteit via Khazna Data Centers. De uitbreiding, die vanaf eind volgend jaar online komt, versterkt de AI- en cloudinfrastructuur van Microsoft Azure in de regio. Tot eind 2025 loopt de investering op tot 7.3 miljard dollar, met nog eens 7.9 miljard dollar gepland voor 2026-2029.

Wells Fargo: {{86195, WELLS FARGO & CO., WFC}} de Amerikaanse bank ziet na het opheffen van de zeven jaar durende activalimiet door de Federal Reserve geen noodzaak tot overnames om groei te realiseren. CEO Charlie Scharf benadrukt dat de instelling, met meer dan 2 biljoen dollar aan activa, inzet op organische groei via uitbreiding van rekeningen, deposito’s en kredietproducten. Het aandeel steeg in oktober na beter dan verwachte winstcijfers en een verhoogde doelstelling voor het rendement op tastbaar eigen vermogen naar 17%-18% op middellange termijn.

Unity Software: {{306960032, UNITY SOFTWARE INC., U}} de Amerikaanse softwareontwikkelaar rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 0.2 dollar, hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van 0.17 dollar, tegenover een verlies van 0.31 dollar een jaar eerder. De omzet steeg tot 470.62 miljoen dollar, een stijging ten opzichte van 446.52 miljoen dollar vorig jaar, en overtrof eveneens de gemiddelde analistenverwachting. Het aandeel won sinds begin dit jaar ongeveer 59.6%, terwijl de S&P 500 met 15.1% steeg.

Perrigo: {{279623, PERRIGO CO. PLC, PRGO}} de Ierse producent van medische producten rapporteerde een aangepaste winst per aandeel van 0.8 dollar, hoger dan de gemiddelde analistenverwachting van 0.75 dollar, tegenover 0.81 dollar een jaar eerder. De omzet daalde tot 1.04 miljard dollar, onder de gemiddelde analistenverwachting en lager dan 1.09 miljard dollar vorig jaar. Het aandeel verloor sinds begin dit jaar ongeveer 21.5%, terwijl de S&P 500 met 15.1% steeg.

Rivian: {{357438047, RIVIAN AUTOMOTIVE INC., RIVN}} de Amerikaanse fabrikant van elektrische voertuigen zag zijn aandelenkoers stijgen met 22.9% tot 15.36 dollar na beter dan verwachte kwartaalomzet, gedreven door sterke leveringen en een rush op belastingvoordelen. Analisten geven gemiddeld een “hold”-advies met een mediane koersdoel van 14 dollar, terwijl TD Cowen een verbeterend risicoprofiel ziet richting het Autonomy/AI-event op 11 december en de R2-lancering volgend jaar. Het aandeel staat ondanks deze stijging nog bijna 6% lager sinds begin dit jaar.

Monro: {{1552418, MONRO INC., MNRO}} Icahn Enterprises, het Amerikaanse conglomeraat met activiteiten in onder meer energie, automotive en investeringen heeft een belang van 14.79% in Monro verworven, wat wijst op een mogelijke activistische aanpak. Het bedrijf kampt met dalende omzetgroei en een negatieve winst per aandeel van -1.23 dollar, terwijl de operationele marge -6.09% bedraagt en de schuldratio hoog blijft. Ondanks sterke liquiditeit en een koersdoel van 12 dollar, plaatst een lage Altman Z-Score van 1.32 het bedrijf in de financiële risicocategorie.

SolarEdge Technologies: {{127062984, SOLAREDGE TECHNOLOGIES INC., SEDG}} de Amerikaanse producent van zonne-energieoplossingen rapporteerde een aangepast verlies van 0.31 dollar per aandeel, beter dan de gemiddelde analistenverwachting van een verlies van 0.42 dollar, tegenover een verlies van 15.78 dollar een jaar eerder. De omzet steeg tot 340.2 miljoen dollar, vergeleken met 235.4 miljoen dollar vorig jaar, terwijl voor het vierde kwartaal een omzet tussen 310 en 340 miljoen dollar wordt verwacht (gemiddelde analistenverwachting: 343.27 miljoen dollar).

Wolverine World Wide: {{292003, WOLVERINE WORLD WIDE INC., WWW}} de Amerikaanse schoenen- en kledingproducent verwacht voor het vierde kwartaal een omzet tussen 498 en 513 miljoen dollar en een aangepaste winst per aandeel van 0.39 tot 0.44 dollar (tegenover een GAAP-range van 0.30 tot 0.35 dollar). De aangepaste operationele marge wordt geraamd op 10.5%, inclusief correcties voor milieukosten, pensioensettlement en reorganisatiekosten. Deze vooruitzichten moeten de vergelijkbaarheid met eerdere periodes verbeteren en geven inzicht in de kernprestaties van het bedrijf.

Arista Networks: {{103633174, ARISTA NETWORKS INC., ANET}} het cloudnetwerkbedrijf daalde nadat het aangaf dat de omzet in het vierde kwartaal tussen 2,3 miljard en 2,4 miljard dollar zal liggen, wat de 2,33 miljard dollar omvat die analisten hadden voorspeld. Arista boekte een beter dan verwacht resultaat voor het derde kwartaal, zowel qua omzet als winst.

Marvell Technology: {{95255, MARVELL TECHNOLOGY INC., MRVL}} de Amerikaanse chipontwerper zag GPS Wealth Strategies Group LLC zijn belang in het tweede kwartaal met 33,3% verhogen tot 26.190 aandelen, goed voor een waarde van circa 2,03 miljoen dollar. Ook andere institutionele beleggers breidden hun posities uit, terwijl insiders zoals CFO Willem Meintjes en COO Chris Koopmans samen 10.200 aandelen bijkochten in september voor een totaal van ruim 795.000 dollar. Analisten blijven overwegend positief met een gemiddelde koersdoel van 93,06 dollar en een “Moderate Buy”-consensus, ondanks recente verlagingen van koersdoelen door partijen zoals Rosenblatt en Jefferies.

Google: {{10390991, ALPHABET INC., GOOGL}} de Amerikaanse technologieproducent voert volgens Business Insider verkennende gesprekken om zijn investering in Anthropic uit te breiden, wat de waardering van de AI-start-up op meer dan 350 miljard dollar zou kunnen brengen. Deze potentiële financieringsronde zou de positie van Google in generatieve AI verder versterken, terwijl Anthropic zich profileert als een van de belangrijkste rivalen van OpenAI.

Pony Ai: {{485181632, PONY AI INC, PONY}} de Chinese ontwikkelaar van autonome rijtechnologie haalde ongeveer 863 miljoen dollar op bij zijn beursgang in Hongkong, maar zag zijn aandeel met bijna 11% dalen bij de start van de handel. Hetzelfde lot verging WeRide, eveneens een Chinese speler in autonome mobiliteit, dat 308 miljoen dollar verzamelde en 8% lager opende. Beiden hebben plannen om het kapitaal te gebruiken voor internationale expansie en talentwerving. Vigonvita Life Sciences, een Chinees biotechbedrijf kende dan weer een sterke beursstart met een koersstijging tot 191%, terwijl Ningbo Joyson Electronic, leverancier van auto-elektronica en veiligheidssystemen zijn aandelen zag dalen met 5% na het ophalen van 3,41 miljard Hongkong dollar. Hongkong verstevigt zijn positie als topbestemming voor beursintroducties, met een totaal opgehaald bedrag van 31,2 miljard dollar dit jaar, bijna driemaal zoveel als vorig jaar.

Legrand: {{14554787, LEGRAND SA, LR}} de Franse producent van elektrische apparatuur realiseerde in de eerste negen maanden een omzetgroei van 11,9% tot 6,97 miljard euro, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 7,03 miljard euro. De groei werd vooral gedreven door de datacenteractiviteiten, goed voor circa 25% van de totale omzet, terwijl hogere Amerikaanse invoertarieven naar verwachting 110 tot 130 miljoen dollar extra kosten zullen veroorzaken in 2025. Legrand bevestigde zijn jaarprognose en zet in op prijsverhogingen, productieherlokalisatie en acquisities om de impact van tarieven en zwakke Europese bouwmarkten te compenseren.

Zalando: {{113335349, ZALANDO SE, ZAL}} het Duitse online modeplatform zag in het derde kwartaal de bruto handelswaarde stijgen met 21,6% tot 4,2 miljard euro, voornamelijk dankzij de integratie van About You, terwijl de omzet met 26,5% toenam tot 3 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 2,9 miljard euro. De aangepaste EBIT steeg licht naar 96 miljoen euro, net onder de verwachtingen, terwijl het bedrijf inzet op premiummerken, sportkleding en partnerbusiness om concurrentie van fast-fashion te counteren. Zalando kondigde ook een vijfjarige samenwerking aan met de Duitse voetbalbond (DFB), inclusief zichtbaarheid op trainings- en wedstrijdkleding en uitgebreide marketingrechten.

Swisscom: {{103200, SWISSCOM AG, SCMN}} de Zwitserse telecomgroep zag de kernwinst (EBITDAaL) over de eerste negen maanden stijgen met 17,3% tot 3,78 miljard Zwitserse frank, gedreven door de overname van Vodafone Italia en kostenbesparingen. In het derde kwartaal kwam de EBITDAaL uit op 1,3 miljard frank, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,27 miljard frank. Swisscom bevestigde zijn outlook voor 2025.

Heidelberg Materials: {{152371, HEIDELBERG MATERIALS AG, HEI}} de Duitse cementproducent rapporteerde in het derde kwartaal een resultaat uit lopende activiteiten van 1,18 miljard euro, 5% hoger jaar-op-jaar en boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,16 miljard euro. Het bedrijf verscherpte de jaarprognose naar een RCO-bereik van 3,30 tot 3,50 miljard euro en benadrukte dat kostenbesparingen en prijsverhogingen bijdragen aan de sterke prestatie. Heidelberg Materials verwacht tegen eind 2026 minstens 500 miljoen euro aan jaarlijkse besparingen te realiseren via zijn kostenreductieprogramma.

Leonardo: {{56801, LEONARDO SPA, LDO}} de Italiaanse luchtvaart- en defensiegroep boekte in de eerste negen maanden van 2025 een dubbelcijferige groei in orders, omzet en kernwinst, gesteund door contracten zoals het Eurofighter-programma voor Koeweit en sterke prestaties in elektronica, helikopters en ruimtevaartactiviteiten. CEO Roberto Cingolani verwacht dat de jaarresultaten boven de gestelde doelen zullen uitkomen, terwijl de guidance voor orders (22,25 tot 22,75 miljard euro) en vrije kasstroom werd bevestigd. Leonardo profiteert van hogere Europese defensie-uitgaven en breidt uit via partnerschappen, waaronder Rheinmetall en Baykar, terwijl het zijn belang in raketbouwer Avio recent heeft teruggebracht om overlap met MBDA te vermijden.

DHL: {{144553, DEUTSCHE POST AG, DHL}} de Duitse logistiekgroep boekte in het derde kwartaal een EBIT van 1,5 miljard euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,28 miljard euro, dankzij structurele kostenbesparingen en prijsaanpassingen. De omzet daalde met 2,3% tot 20,1 miljard euro door valuta-effecten en lagere volumes naar de VS, terwijl DHL zijn jaarprognose bevestigde ondanks een uitdagend macro-economisch klimaat. Nieuwe Amerikaanse invoerregels voor zendingen met lage waarde hadden tot nu toe slechts een beperkte impact op de resultaten.

Santander: {{8407797, BANCO SANTANDER SA, SAN}} de Spaanse bankgroep bereidt zich voor om een interne kandidaat te benoemen als nieuwe CEO van Santander UK, ter vervanging van Mike Regnier die uiterlijk in het eerste kwartaal van 2026 vertrekt. Volgens het Financial Times-rapport behoren Chief Risk Officer Mahesh Aditya en Enrique Alvarez Labiano, hoofd van de Britse retail- en businessbank, tot de shortlist, waarbij Aditya als favoriet wordt gezien. De bank heeft nog geen definitieve beslissing genomen en onthield recent haar derdekwartaalresultaten in afwachting van duidelijkheid over Britse regelgeving rond compensatie voor oneerlijke autoleningen.

Commerzbank: {{180039, COMMERZBANK AG, CBK}} de Duitse bankgroep rapporteerde in het derde kwartaal een nettowinst van 591 miljoen euro, een daling van 7,9% jaar-op-jaar en onder de gemiddelde analistenverwachting van 659 miljoen euro, door hogere belastingen (36% vs. 22% vorig jaar) en stijgende kosten. Het bedrijf verhoogde zijn prognose voor de netto rente-inkomsten in 2025 naar 8,2 miljard euro en vroeg goedkeuring voor een extra aandeleninkoop van maximaal 600 miljoen euro. Commerzbank blijft inzetten op een zelfstandige strategie te midden van overnamepogingen door UniCredit, dat inmiddels een belang van 26% heeft opgebouwd.

Volvo Cars: {{356447568, VOLVO CAR AB, VOLCAR B}} de Zweedse autofabrikant mikt op een langetermijnmarge van meer dan 8% en een sterke positieve kasstroom door nauwere samenwerking met meerderheidsaandeelhouder Geely voor kostenbesparingen. Het bedrijf, dat zijn doel om volledig elektrisch te zijn tegen 2030 heeft laten vallen, verplaatst productie van sommige hybrides naar de VS om importtarieven te omzeilen. Onder leiding van teruggekeerde CEO Hakan Samuelsson voert Volvo kostenreducties door, waaronder 3.000 banen, en zet in op gedeelde hardware en software om variabele en indirecte kosten te verlagen.

Jensen-Group: {{16425131, JENSEN-GROUP NV, JEN}} de Belgische producent van industriële wasserijsystemen rapporteerde in het derde kwartaal een omzet van 134,9 miljoen euro tegenover 107,5 miljoen euro een jaar eerder, wat bijdroeg aan een 19% hogere 9M25-omzet van 398 miljoen euro. Het bedrijf blijft op koers voor een recordjaar met een verwachte EBIT tussen 66 en 71 miljoen euro (gemiddelde analistenverwachting: 64,9 tot 69 miljoen euro), terwijl de FY25-omzetprognose licht werd verlaagd naar 508 miljoen euro. De orderinstroom daalde echter 2% jaar-op-jaar tot 354,2 miljoen euro, wat voorzichtigheid op de topline rechtvaardigt. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling maar verhoogt het koersdoel van 62 euro naar 67,5 euro.

VGP: {{20657255, VGP NV, VGP}} de Belgische ontwikkelaar van logistiek vastgoed realiseerde sterke leasingactiviteit met 89 miljoen euro aan nieuwe en verlengde contracten, wat het jaarlijkse gecontracteerde huurinkomen op 461,3 miljoen euro brengt (+11,8% ytd). De pijplijn van 1.123k m² versnelt met 747k m² nieuwe starts, boven de jaarverwachting, terwijl het pre-letpercentage op 72% staat en de bezettingsgraad van bestaande activa hoog blijft op 98%. VGP verwacht een JV-sluiting met AREIM van 500 miljoen euro in FY25 en voorziet 1 miljard euro cash recycling via JV’s in de komende 12 maanden, wat de focus op rendement en gediversifieerde ontwikkeling onderstreept. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 125 euro.

CTP: {{328344810, CTP NV, CTPNV}} de Europese ontwikkelaar van logistiek vastgoed zag de bruto huurinkomsten met 15,1% stijgen tot 562 miljoen euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 557,8 miljoen euro, gesteund door 4,5% like-for-like groei. De EPRA-winst per aandeel kwam uit op 0,64 tegenover een verwachting van 0,63, terwijl de outlook voor FY25 gehandhaafd blijft op 0,86-0,88. Met een recordontwikkelingspijplijn van 2,0 miljoen m² GLA en een pre-letpercentage van 63% voor FY25, mikt CTP op 1,3 tot 1,6 miljoen m² opleveringen, waarbij een bezettingsgraad van 80-90% bij voltooiing cruciaal is voor waardegroei. KBCS handhaaft een “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 23 euro.

Syensqo: {{443031698, SYENSQO NV, SYENS}} de Belgische groep rapporteerde in het derde kwartaal een onderliggende EBITDA van 326 miljoen euro, een organische daling van 10%, wat 3% onder onze verwachting lag maar 7% boven de gemiddelde analistenverwachting. De onderneming verlaagde haar FY25-EBITDA-prognose van circa 1,3 miljard euro naar circa 1,25 miljard euro, iets boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,22 miljard euro maar onder onze 1,31 miljard euro. Ondanks de zwakke winsttrend blijven kostenbesparingen en portfolio-optimalisatie positief voor het investeringsverhaal, waardoor het koopadvies en koersdoel van 90 euro worden bevestigd. KBCS heeft een “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 90 euro.

Shurgard: {{232145811, SHURGARD SELF STORAGE LTD., SHUR}} de Europese aanbieder van self-storage rapporteerde een EPRA-nettoresultaat van 128 miljoen euro over 9M25, boven de gemiddelde analistenverwachting van 124,9 miljoen euro en 3,8% hoger jaar-op-jaar. De NTA per aandeel steeg met 11% tot 50,8 euro, gedreven door 617,2 miljoen euro waardestijgingen dankzij operationele verbeteringen, terwijl de same-store NOI-marge toenam tot 67,3%. Met een LTV van 23% en een bevestigde FY25 NOI-groei van 11% blijft Shurgard goed gepositioneerd voor verdere acquisities, terwijl het aandeel momenteel tegen een aanzienlijke korting van 38% op de NTA handelt. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 48 euro.

Galapagos: {{11778399, GALAPAGOS NV, GLPG}} het Belgische biotechnologiebedrijf rapporteerde een kaspositie van 3.050 miljoen euro per 9M25, tegenover 3.317,8 miljoen euro eind 2024, en verwacht FY25 af te sluiten met 2.975 tot 3.025 miljoen euro. Het bedrijf voorziet kosten van 250 tot 325 miljoen euro voor de afbouw van de celtherapieactiviteiten en zal zich voortaan richten op het opbouwen van een nieuwe pijplijn via business development. Verdere details over deze BD-strategie volgen tijdens de conferentiecall van vanmiddag; het koersdoel van 37 euro en het Accumulate-advies blijven gehandhaafd. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 37 euro).

Solvay: {{94608, SOLVAY SA, SOLB}} de Belgische chemiegroep rapporteerde een onderliggende EBITDA in het derde kwartaal die 12% boven onze prognose en 14% boven de gemiddelde analistenverwachting lag, gesteund door de verkoop van CO₂-emissierechten. Zonder deze impact zou de EBITDA 8% onder onze prognose en 5% onder de gemiddelde analistenverwachting liggen. Het bedrijf herhaalde de jaarprognose voor 2025 met een onderliggende EBITDA van 880 tot 930 miljoen euro en een vrije kasstroom van circa 300 miljoen euro, grotendeels bestemd voor het dividend van 2,43 euro per aandeel. KBCS heeft een “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 36 euro.

Aedifica: {{15954457, AEDIFICA SA, AED}} de Belgische zorgvastgoedgroep werd opgewaardeerd van “houden” naar “kopen” en toegevoegd aan de Bolero Benelux Selectie, vooruitlopend op goedkeuring van de mededingingsautoriteiten medio januari. Het aandeel heeft sinds de aankondiging van het vrijwillige overnamebod op Cofinimmo ondergepresteerd, maar verbeterde zichtbaarheid op de timing en verwachte indeximpact kunnen een koersherstel ondersteunen. Op fundamentele basis biedt het aandeel 22,4% opwaarts potentieel naar een faire waarde van 78 euro, gebaseerd op 14x forward EPRA EPS (pro forma inclusief synergieën van 16 miljoen euro en exclusief eenmalige kosten). KBCS verhoogt de aanbeveling van “houden” naar “kopen” en het koersdoel van 70 euro naar 78 euro.

IMCD: {{104770097, IMCD NV, IMCD}} de Nederlandse distributeur van speciale chemicaliën rapporteerde een omzet van 1,2 miljard euro in 3Q25, in lijn met onze verwachting en 1% boven de CSS-schatting. Organische groei in EMEA en APAC overtrof de verwachtingen, maar de brutomarge bleef achter door zwakke prestaties in APAC, terwijl de marges in de Amerika’s robuust bleven. De aangepaste EBITA kwam uit op 119 miljoen euro, 3,6% onder CSS en conform onze prognose. Ondanks deze lichte tegenvaller blijft IMCD goed gepositioneerd en aantrekkelijk gewaardeerd dankzij sterke vrije kasstroomgeneratie. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 122 euro.

Sofina: {{29315, SOFINA SA, SOF}} de Belgische investeringsmaatschappij heeft met succes 600 miljoen euro opgehaald via de uitgifte van niet-gedekte obligaties met een vaste jaarlijkse coupon van 3,707%, die op brede interesse konden rekenen van institutionele beleggers in Europa. Deze transactie volgt op een eerdere kapitaalverhoging van circa 545 miljoen euro in oktober en versterkt Sofina’s financiële flexibiliteit binnen een conservatieve doelstelling voor de schuldgraad van 5 tot 10%. De obligaties, die een rating ‘A-’ kregen van S&P, zullen vanaf 13 november genoteerd zijn op Euronext Growth Brussels. Sofina wil met deze middelen haar investeringsplatform verder uitbouwen en grotere investeringen mogelijk maken in sectoren zoals consumentengoederen, digitale transformatie, onderwijs, gezondheidszorg en duurzame toeleveringsketens.

Cofinimmo: {{94635, COFINIMMO SA, COFB}} de Belgische vastgoedinvesteerder kan zijn kantoorportefeuille verkopen met een korting van 15%, zonder impact op de winst per aandeel, dankzij een netto aanvangsrendement van 5,2% op basis van operationele resultaten. Voor goedkeuring van de fusie worden zorgdivesteringen van 300 miljoen euro verwacht, hoger dan voorzien, maar er is voldoende tijd om deze transacties uit te voeren. De verkopen zijn niet regio-gebonden, al lijken Brusselse activa strategisch logisch, en worden gemodelleerd met een korting van 11% door overhuur en negatieve berichtgeving rond Armonea. Ondanks deze uitdagingen blijft de investeringscase intact door de schaal en strategische waarde van de fusie. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling van KBCS maar wel een koersdoelverhoging van 83 euro naar 92,4 euro.

Titan SA: de Belgische cementproducent zag de groepsomzet in de eerste negen maanden van 2025 stijgen met 1,4% tot 2.013 miljoen euro, dankzij sterke prestaties in Griekenland, de VS en Egypte. De bedrijfskasstroom (EBITDA) steeg met 8,4% tot 474 miljoen euro, terwijl de nettowinst uitkwam op 223 miljoen euro, licht lager door een eenmalig verlies van 51,9 miljoen euro bij de verkoop van Adocim. Titan investeerde 185 miljoen euro in groeiprojecten, waaronder decarbonisatie en uitbreiding in prefab beton, en handhaaft een lage schuldgraad van 0,5 keer de bedrijfskasstroom. De vooruitzichten blijven positief door volumegroei, stevige prijzen en efficiëntiewinsten, met een verbeterde kredietrating van Fitch tot ‘BB+ met positieve vooruitzichten’.

Forfarmers: {{161487660, FORFARMERS NV, FFARM}} het Nederlandse veevoederbedrijf realiseerde in het derde kwartaal een omzetgroei van 20,6 procent tot 802,3 miljoen euro, waarvan 4,5 procent op autonome basis. Het totaalvolume steeg met 23,8 procent, mede dankzij de overname van Van Triest Veevoeders en de consolidatie van een joint venture in Duitsland, terwijl de brutowinst met 21,1 procent toenam tot 154,1 miljoen euro. De onderliggende bedrijfswinst (EBIT) groeide met 87,6 procent tot 25,7 miljoen euro en de onderliggende bedrijfskasstroom (EBITDA) met 61,8 procent tot 39,0 miljoen euro.

BAM: {{14783384, KONINKLIJKE BAM GROEP NV, BAMNB}} het Nederlandse bouwbedrijf bevestigde dat het nog steeds op koers ligt om in 2025 een bedrijfskasstroommarge (EBITDA) van minstens 5 procent te behalen, ondanks het ontbreken van concrete kwartaalcijfers. De divisie Nederland boekte een hogere omzet en gecorrigeerde bedrijfskasstroom, vooral dankzij sterke prestaties in de utiliteitsbouw. De verkoop van woningen verbeterde in het derde kwartaal en BAM verwacht in 2025 meer woningen te verkopen dan in 2024. De orderportefeuille bleef stabiel op 12,5 miljard euro, terwijl het aandeleninkoopprogramma van 50 miljoen euro werd afgerond en de solvabiliteit licht toenam.

ArcelorMittal: {{19150056, ARCELORMITTAL SA, MT}} de Luxemburgse staalproducent boekte in het derde kwartaal een omzet van 15,7 miljard dollar en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 1,51 miljard dollar, iets lager dan de 1,58 miljard dollar een jaar eerder, maar boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,46 miljard dollar. De nettowinst kwam uit op 377 miljoen dollar, tegenover een verwachte 404 miljoen dollar, in een kwartaal dat werd gekenmerkt door productieproblemen, tariefdruk en macro-economische onzekerheid. Volgens CEO Aditya Mittal blijft het bedrijf structureel hogere marges realiseren en ziet het tekenen van stabilisatie, met optimisme over 2026. Strategische groeiprojecten en recente overnames moeten het toekomstige EBITDA-potentieel met 2,1 miljard dollar verhogen, gesteund door Europese steunmaatregelen en Duitse infrastructuurinvesteringen.

• Het koersdoel voor AB Foods gaat bij Deutsche Bank van 2000 naar 2100 GBPp
• Het koersdoel voor Aedifica gaat bij KBC Securities van 70 naar 78 EUR en de aanbeveling verandert van Houden naar Kopen
• Het koersdoel voor Ahold Delhaize gaat bij Barclays van 34,5 naar 35 EUR
• Het koersdoel voor Barry Callebaut gaat bij Barclays van 1050 naar 1100 CHF
• Het koersdoel voor Biomerieux gaat bij Deutsche Bank van 132 naar 131 EUR
• Het koersdoel voor BMW gaat bij Berenberg van 90 naar 92 EUR
• Het koersdoel voor Carlsberg gaat bij HSBC van 840 naar 860 DKK
• Het koersdoel voor Cofinimmo gaat bij KBC Securities van 83 naar 92,4 EUR
• Het koersdoel voor Daimler Truck Holding gaat bij Citigroup van 41,9 naar 39,9 EUR
• Het koersdoel voor Danone gaat bij HSBC van 71 naar 73 EUR
• Het koersdoel voor Danone gaat bij Morgan Stanley van 86 naar 88 EUR
• Het koersdoel voor Deutsche Boerse gaat bij Kepler Cheuvreux van 250 naar 210 EUR en de aanbeveling verandert van Hold naar Reduce
• Het koersdoel voor Edenred gaat bij Deutsche Bank van 43 naar 40 EUR
• Het koersdoel voor Fresenius gaat bij JP Morgan van 49,1 naar 53,6 EUR
• Het koersdoel voor Fresenius gaat bij Barclays van 51 naar 54 EUR
• Het koersdoel voor Fresenius Medical Care gaat bij Barclays van 50,5 naar 51 EUR
• Het koersdoel voor Geberit gaat bij Jefferies van 695 naar 711 CHF
• Het koersdoel voor Holcim gaat bij Citigroup van 65 naar 75 CHF
• Het koersdoel voor ING gaat bij Deutsche Bank van 20 naar 21 EUR
• Het koersdoel voor Leonardo gaat bij JP Morgan van 55,5 naar 58 EUR
• Het koersdoel voor Nordex gaat bij Jefferies van 25 naar 31 EUR
• Het koersdoel voor Norsk Hydro gaat bij Morgan Stanley van 82 naar 81 NOK
• Het koersdoel voor Orsted gaat bij Morgan Stanley van 130 naar 135 DKK
• Het koersdoel voor Pandora gaat bij JP Morgan van 945 naar 900 DKK
• Het koersdoel voor Puma gaat bij Citigroup van 22,2 naar 17,7 EUR
• Het koersdoel voor UBS Group gaat bij RBC van 34 naar 38 CHF
• Het koersdoel voor Vestas gaat bij Barclays van 60 naar 70 DKK
• Het koersdoel voor Wolters Kluwer gaat bij Deutsche Bank van 154 naar 125 EUR