• Naar sfeer was het gisteren opnieuw ver zoeken, want wereldwijde hulden de financiële markten zich in rode cijfers. Dat gebeurde bij hoge volumes, wat vaak wijst op een sterke trend die zich aan het zetten is. De Euro Stoxx 600 werd 0,7% lager gezet, met verliezen tot 1,4% in Parijs en 1% in Amsterdam en – grote verrassing – een winst van 0,6% in Brussel. halfgeleider- en softwareaandelen hingen aan de rekker door de vrees voor een brede AI-bubbel, terwijl de Duitse autosector negatief reageerde op een Chinese exportdaling. In Frankrijk werden luxegoederen- en banken in solden gezet.
• Wall Street sloot voor de tweede achtereenvolgende sessie scherp lager. De Nasdaq Composite kreeg een pandoering van 2% door verliezen in megacap tech namen, waarbij de “Magnificent Seven” gezamenlijk meer dan 3% verloren door waarderingsonzekerheden en een verse set van ontslagen bij enkele van de belangrijke spelers. De S&P 500 verloor 1,1%, ondanks de defensieve sectoren goed stand hielden.
• Aan de basis liggen natuurlijk winstnemingen, volgend op het vele gepraat over “bubbels” en “overwaardering”, en die werden afgekruid met cijfers die wijzen op een afzwakkende Chinese export en vertragende Amerikaanse consumentenleningen. In principe zouden dat argumenten moeten zijn die een scenario ondersteunen van snelle Amerikaanse renteverlagingen, maar het werd gisteren vooral vertaald in lagere beurskoersen voor de hele technologiesector.
• En zo werd een meerdaagse correctie verlengd, in een risk-off beweging die de lange termijn rentes licht deed dalen. Grondstoffen toonden dan wel weer wat veerkracht, maar dat was vooral terug te voeren op een licht hogere olieprijs (64 dollar per Brent-vat). De rente op Amerikaanse 10-jaarsrente daalde naar 4,1%, terwijl Duitse 10-jaarsrente daalde naar 2,2%, als gevolg van een vlucht naar kwaliteit. De goudprijs stabiliseerde rond 4.000 dollar per ounce, een bescheiden stijging ten opzichte van de 3.977 dollar die we eergisteren kregen. En de bitcoin zwalpt wat verder aan rond 101.893 dollar, terwijl ethereum de daling volgde met een dip van 2% naar 3.300 dollar.
• De Aziatische markten openden gemengd, maar sloten overwegend negatief af. Die verliezen bleven met 0,5% wel binnen de perken: de Hang Seng-index in Hongkong daalde met 0,9% tot 26.247, onder druk van zwaargewichten in de vastgoed- en technologiesector, terwijl de Shanghai Composite met 0,3% daalde tot 3.994, waarbij waardeaandelen het beter deden dan AI-lievelingen. De Japanse Nikkei 225 verloor 0,4%.
• De rode cijfers zijn terug te voeren op onverwacht zwakke Chinese handelscijfers. De export kromp met 1,1% op jaarbasis, goed voor de eerste daling in acht maanden. De escalerende spanningen tussen de VS en China en een afzwakking van de wereldwijde koophonger laten zich dus voelen. Het blijft wachten op duidelijke signalen dat de Chinese locomotief onder stoom komt, en zo de wereldeconomie een broodnodige boost kan geven.
• De Bank of England hield haar beleidsrente ongewijzigd op 4%, maar zinspeelde op een spoedige wijziging, mogelijk zelfs al in december en uiterlijk in februari 2026. De inflatierisico's zijn dan ook “evenwichtiger” geworden, omdat het inflatiespook grotendeels ontklauwd is. Niet dat die mening unaniem werd gedragen, want 4 van de 9 bestuursleden geven het inflatierisico wél nog een hoge score, maar de knap lastige economie en de verslechterende arbeidsmarkt overtuigden de vijf overige leden. In cijfers uitgedrukt wordt gemikt op 2,5% inflatie in 2026 en 2% in 2027, tegenover respectievelijk 1,4% BBP-groei in 2026 en 1,7% in 2027. Zei er iemand stagflatie?
• De economische kalender had interessant kunnen zijn, indien het Amerikaanse banenrapport opgemaakt had geworden. Maar dat is natuurlijk niet het geval, omwille van die dekselse shutdown. Mogelijk krijgen we wél een update van de sentimentsindex van de universiteit van Michigan. Canada komt met cijfers over de werkgelegenheid op de proppen, maar net zoals dat het geval zal zijn met de update van de handelsbalans van Frankrijk en Duitsland zal geen invloed hebben op de algemene teneur.
• Ook zijn er weer een pak bedrijfsresultaten, waaronder Constellation Energy, Duke Energy, KKR & Co, Amadeus IT, Arkema, Aumovio SE, Banca Monte dei Paschi di Siena, Cellnex Telecom, Daimler Truck Holding, Hensoldt, Consolidated Airlines, Unipol, Aperam, Ctac en Proximus.

Bron: Bloomberg

Nvidia: {{277381, NVIDIA CORP., NVDA}} de chipontwikkelaar bevestigde dat er momenteel geen actieve gesprekken zijn over de verkoop van zijn geavanceerde Blackwell AI-chips aan China, die door de Amerikaanse overheid worden geblokkeerd vanwege militaire bezorgdheden. CEO Jensen Huang verklaarde dat Nvidia voorlopig niets naar China zal verschepen en dat het marktaandeel daar nul is. China mag wel de minder krachtige H20-chip kopen, maar toont volgens Huang weinig interesse in samenwerking. Huang is in Taiwan voor een bezoek aan partner TSMC en deelname aan hun sportdag.

Take-Two Interactive: {{286275, TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE INC., TTWO}} het gamebedrijf heeft de release van "Grand Theft Auto VI" uitgesteld tot 19 november 2026, na eerdere geplande lanceringen in 2023 en mei 2025. De vertraging komt als teleurstelling voor miljoenen fans, maar moet zorgen voor extra afwerking en kwaliteit. Analisten verwachten dat het spel miljarden aan omzet zal genereren in de eerste weken na lancering. Ondanks het uitstel verhoogde Take-Two zijn jaarlijkse omzetprognose tot maximaal 6,5 miljard dollar dankzij sterke prestaties van mobiele en premiumtitels.

ConocoPhillips: {{6063928, CONOCOPHILLIPS, COP}} het oliebedrijf verhoogde zijn kwartaaldividend met 8% tot 0,84 dollar per aandeel en trok de productieprognose voor 2025 op tot 2,375 miljoen vaten olie-equivalent per dag. De kwartaalwinst bedroeg 1,61 dollar per aandeel, boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,43 dollar, dankzij hogere volumes en lagere kosten buiten het dure Willow-project. De kapitaaluitgaven voor Willow in Alaska stegen met 1,5 miljard dollar tot maximaal 9 miljard dollar door inflatie, wat zorgen oproept bij beleggers. Toch blijft het bedrijf inzetten op groei via projecten in de VS en LNG-initiatieven aan de Golfkust.

Boeing: {{256223, THE BOEING CO., BA}} de Amerikaanse vliegtuigbouwer heeft nieuwe verkoopdeals gesloten voor maximaal 37 toestellen met luchtvaartmaatschappijen uit Kazachstan, Tadzjikistan en Oezbekistan. Air Astana bestelt tot 15 Dreamliners om haar vloot te moderniseren en uit te breiden richting Noord-Amerika, terwijl Somon Air voor het eerst widebodytoestellen aankoopt voor intercontinentale routes. Uzbekistan Airways verhoogt zijn bestelling tot 22 Dreamliners door acht opties om te zetten in vaste orders. De aankondiging vond plaats tijdens de C5+1-top in Washington en past in een bredere strategie van Boeing om via handelsakkoorden wereldwijd nieuwe orders binnen te halen.

Alphabet: {{10390991, ALPHABET INC., GOOGL}} dochter Google plant de bouw van een datacenter voor artificiële intelligentie op Christmas Island, een afgelegen Australisch eiland in de Indische Oceaan, als onderdeel van een clouddeal met het Australische ministerie van Defensie. Het centrum zou strategisch belangrijk zijn voor militaire toepassingen, zoals het monitoren van Chinese onderzeebootactiviteit en het ondersteunen van AI-gestuurde drones. Google wil het eiland verbinden met Darwin via een nieuwe onderzeekabel en werkt aan een energieovereenkomst met een lokale mijnbedrijf. Lokale bewoners hopen op economische voordelen, maar maken zich zorgen over de impact op energievoorziening en het milieu.

Comcast: {{258742, COMCAST CORP., CMCSA}} het Amerikaanse mediabedrijf onderzoekt een mogelijke overname van de studio- en streamingactiviteiten van Warner Bros Discovery en heeft daarvoor financiële adviseurs ingeschakeld en toegang gekregen tot vertrouwelijke bedrijfsinformatie. De interesse volgt op eerdere biedingen van Skydance en een mogelijke betrokkenheid van Netflix, dat ook een adviseur heeft aangesteld. CEO David Zaslav van Warner Bros Discovery benadrukte de kracht van de filmstudio en verwacht dat HBO Max eind dit jaar 150 miljoen abonnees bereikt. Analisten betwijfelen of Comcast goedkeuring krijgt voor een fusie, mede door politieke spanningen rond CEO Brian Roberts.

Eli Lilly {{271586, ELI LILLY & CO., LLY}} en Novo Nordisk {{7239032, NOVO NORDISK A/S, NOVO B}}: de farmabedrijven hebben een akkoord gesloten met de Amerikaanse overheid om de prijzen van GLP-1-medicatie voor gewichtsverlies aanzienlijk te verlagen voor Medicare, Medicaid en cashbetalende patiënten. De maandelijkse kosten dalen tot gemiddeld tussen 149 en 350 dollar, tegenover eerdere prijzen tot 1.000 dollar. Het akkoord moet de toegang tot deze behandelingen uitbreiden tot miljoenen Amerikanen, met co-pays van maximaal 50 dollar voor Medicare-patiënten. Lilly verwacht goedkeuring van zijn obesitaspil orforglipron in het eerste kwartaal van 2026, terwijl Novo een investering van 10 miljard dollar in de VS aankondigde.

Meta {{63750376, META PLATFORMS INC., META}}: het technologiebedrijf verdient jaarlijks naar schatting 16 miljard dollar – of 10% van zijn omzet – aan advertenties voor scams en verboden producten op Facebook, Instagram en WhatsApp. Interne documenten tonen dat gebruikers dagelijks tot 15 miljard frauduleuze advertenties te zien krijgen, waarvan Meta ongeveer 7 miljard dollar aan inkomsten haalt. Ondanks waarschuwingen van interne systemen worden verdachte adverteerders vaak niet geblokkeerd, maar krijgen ze hogere tarieven opgelegd. Meta wil het aandeel van deze inkomsten tegen eind 2025 terugbrengen tot 7,3%, maar verwacht intussen boetes tot 1 miljard dollar.

Tesla {{37295290, TESLA INC., TSLA}}: de fabrikant van elektrische voertuigen met hoofdzetel in Texas kreeg goedkeuring van aandeelhouders voor het grootste verloningspakket ooit voor CEO Elon Musk, dat hem tot 878 miljard dollar aan aandelen kan opleveren. Het pakket is gekoppeld aan ambitieuze doelstellingen zoals de productie van 20 miljoen voertuigen, 1 miljoen robotaxi’s en een beurswaarde van 8,5 biljoen dollar. Ondanks kritiek van grote investeerders stemde meer dan 75% voor, mede uit vrees dat Musk anders zou vertrekken. Aandeelhouders keurden ook investeringen in zijn AI-bedrijf xAI goed en herverkozen drie bestuurders.

Airbnb {{316066456, AIRBNB INC., ABNB}}: het platform voor vakantieverhuur boekte in het derde kwartaal een omzetstijging van 10% tot 4,1 miljard dollar, boven de gemiddelde analistenverwachting van 4,08 miljard dollar. De bruto boekingswaarde steeg tot 22,9 miljard dollar, terwijl de winst per aandeel uitkwam op 2,21 dollar, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 2,31 dollar. De vraag naar accommodaties neemt toe doordat klanten hun reizen verder vooruit plannen en gebruikmaken van de optie om later te betalen. Voor het vierde kwartaal verwacht Airbnb een omzet tussen 2,66 en 2,72 miljard dollar en een dubbelcijferige groei van de boekingswaarde.

Moderna {{237734768, MODERNA INC., MRNA}}: het biofarmaceutische bedrijf boekte in het derde kwartaal een verlies van 0,51 dollar per aandeel, aanzienlijk lager dan de gemiddelde analistenverwachting van ongeveer het viervoud. De omzet daalde met 45% tot 1,02 miljard dollar door afnemende vraag naar coronavaccins, maar bleef boven de vrees van beleggers. Moderna introduceerde een nieuw vaccin voor 65-plussers en vernauwde de jaarprognose tot een omzet tussen 1,6 en 2,0 miljard dollar. Het bedrijf verwacht dat de belastingdruk tegen 2026 zal dalen tot tussen de 15 en 20 procent.

Duolingo {{346445665, DUOLINGO INC, DUOL}}: het edtechbedrijf zag zijn aandelenkoers kelderen tot 205 dollar, een daling van 52% ten opzichte van de piek eerder dit jaar, ondanks sterke kwartaalresultaten. De omzet steeg met 41% tot 271 miljoen dollar en het aantal betaalde abonnees groeide met 24% tot 11,5 miljoen, terwijl de winst opliep tot 292 miljoen dollar dankzij een eenmalig belastingvoordeel. Beleggers reageerden negatief op de zwakke vooruitzichten, waarbij Duolingo de focus verlegt naar langetermijngroei en gebruikersaantallen boven directe inkomsten. Analisten wijzen erop dat het aandeel mogelijk oneerlijk wordt afgestraft gezien de sterke groeicijfers en winstgevendheid.

Qantas Airways: {{98145251, QANTAS AIRWAYS LTD., QABSY}} de Australische luchtvaartmaatschappij verlaagde haar verwachtingen voor de binnenlandse eenheidsomzet in de eerste jaarhelft van 2026, door zwakkere vraag vanuit niet-mijnbouwbedrijven en hogere brandstofkosten. De totale capaciteit zal iets lager uitvallen dan eerder voorzien, mede door vertragingen bij de heractivering van de A380-vloot. De brandstofkosten worden nu geraamd op 2,62 miljard Australische dollar, tegenover een eerdere prognose van 2,6 miljard, inclusief 25 miljoen extra aan niet-kaskosten voor koolstofverplichtingen. Ondanks herstel van de winst blijft het vertrouwen onder druk door juridische tegenslagen, waaronder boetes en schadevergoedingen voor geannuleerde vluchten en illegale outsourcing.

Hensoldt: {{307802746, HENSOLDT AG, HAG}} het Duitse bedrijf noteert een sterke stijging van de orders in de eerste negen maanden van 2025, met een toename van 8,7% tot 2,02 miljard euro en een recordorderboek van 7,1 miljard euro, wat toekomstige groei verzekert. Het bedrijf profiteert van Duitsland’s “Zeitenwende”-beleid en de 100 miljard euro speciale defensiefonds, en mikt op een jaaromzet van circa 2,5 miljard euro, waarvoor het in Q4 nog ongeveer 964 miljoen euro moet realiseren. Onder leiding van CEO Oliver Dörre investeert Hensoldt circa 1 miljard euro in capaciteitsuitbreiding om de verwachte vraaggroei op te vangen.

Aperam: {{42677400, APERAM SA, APAM}} de Europese producent van roestvast staal rapporteerde in het derde kwartaal een daling van de aangepaste EBITDA met circa 25% tot 74 miljoen euro, tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 76 miljoen euro. Lagere volumes, toenemende prijsdruk en een zwakke bijdrage van Alloys wogen op de resultaten, terwijl de gemiddelde staalprijs met 10% daalde tot 2.040 euro per ton. Ondanks de zwakke winstvooruitzichten voor het vierde kwartaal verwacht Aperam zijn nettoschuld tegen eind 2025 met meer dan 200 miljoen euro te verlagen dankzij sterke kasstroomgeneratie.

InPost: {{321511881, INPOST SA, INPST}} het Poolse bedrijf gespecialiseerd in pakketautomaten zag de aangepaste EBITDA in het derde kwartaal stijgen met 24% tot 1,06 miljard zloty (250 miljoen euro), boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,02 miljard zloty. Het verlaagt echter de groeiprognose voor 2025 naar een midden-tien procent, tegenover eerder laag tot midden-twintig procent, door extra investeringen in het Verenigd Koninkrijk en kwaliteitsmaatregelen tijdens piekperiodes. Ondanks deze bijstelling blijven de omzet- en volumegroei ongewijzigd, met 351,5 miljoen geleverde pakketten (+34% jaar-op-jaar) en een sterke internationale expansie, waaronder de overname van Yodel in het VK.

Alpha Bank: de Griekse bank boekte in het derde kwartaal een genormaliseerde nettowinst van 677 miljoen euro, tegenover 665 miljoen euro een jaar eerder, gesteund door sterke fee-inkomsten en kredietgroei. De bank zag de fee-inkomsten stijgen met 14% tot 349 miljoen euro en de netto leningen met 11% tot 41,6 miljard euro, terwijl de netto rente-inkomsten in de eerste negen maanden met 3,6% daalden tot 1,19 miljard euro door lagere rentevoeten in de eurozone. Alpha Bank blijft inzetten op diversificatie via vermogensbeheer en verzekeringen, naast gerichte expansie in Griekenland en internationaal.

Gunvor: de Zwitserse grondstoffenhandelaar trekt zijn voorstel in om buitenlandse activa van het Russische Lukoil over te nemen, nadat het Amerikaanse ministerie van Financiën het bedrijf een “marionet van Rusland” noemde en zich tegen de deal uitsprak. De terugtrekking betekent het afblazen van Gunvors grootste overname ooit en benadrukt Washingtons inzet om via sancties Rusland economisch te isoleren. De activa omvatten raffinaderijen in Europa, belangen in olievelden in Kazachstan, Oezbekistan, Irak en Mexico, en honderden tankstations wereldwijd.

SAP: {{163500, SAP SE, SAP}} de Duitse softwareproducent bereidt een formeel voorstel voor om concessies te doen en zo een EU-antitrustonderzoek te schikken en een mogelijke zware boete te vermijden. De Europese Commissie onderzoekt sinds september SAP’s softwarepraktijken en zal binnenkort marktfeedback vragen aan concurrenten en klanten. Deze zaak moet aantonen dat EU-regelgevers niet enkel Amerikaanse techgiganten aanpakken, maar ook Europese spelers zoals SAP.

Daimler Truck: {{360752794, DAIMLER TRUCK HOLDING AG, DTG}} de Duitse vrachtwagenproducent zag de aangepaste EBIT in het derde kwartaal dalen met 40% tot 716 miljoen euro, onder de gemiddelde analistenverwachting van 729 miljoen euro. Ondanks de terugval houdt het bedrijf vast aan de jaarprognoses, gesteund door positieve momentum in Europa en een herstel in Noord-Amerika, waar de Trucks North America-divisie 257 miljoen euro EBIT noteerde (boven de verwachting van 240 miljoen euro). Mercedes-Benz Trucks behaalde 319 miljoen euro EBIT, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 329 miljoen euro.

Unipol: {{1928009, UNIPOL ASSICURAZIONI SPA, UNI}} de Italiaanse financiële groep realiseerde in de eerste negen maanden een geconsolideerde nettowinst van 1,24 miljard euro, een stijging van 48% jaar-op-jaar dankzij de bijdrage van BPER na de overname van Pop Sondrio. De kernverzekeringsactiviteiten leverden 961 miljoen euro nettowinst op, terwijl de directe verzekeringsinkomsten met 10,8% stegen tot 12,6 miljard euro. Unipol blijft de grootste investeerder in de gecombineerde bankentiteit en distribueert zijn verzekeringsproducten via beide banken.

Amadeus: {{142573, AMADEUS FIRE AG, AAD}} het Spaanse bedrijf boekte in het derde kwartaal een aangepaste winst van 370,2 miljoen euro, boven de gemiddelde analistenverwachting van 359,7 miljoen euro. De winststijging werd gedreven door sterke prestaties in alle divisies.

Monte dei Paschi di Siena: {{1546149, BANCA MONTE DEI PASCHI DI SIENA SPA, BMPS}} de Italiaanse bank realiseerde in het derde kwartaal een nettowinst van 474 miljoen euro, fors boven de gemiddelde analistenverwachting van 366 miljoen euro en hoger dan 407 miljoen euro een jaar eerder. De omzet bleef stabiel rond 1 miljard euro dankzij hogere handelsinkomsten en nettoprovisies, ondanks druk van lagere rentevoeten. Na de overname van Mediobanca in september zal MPS begin volgend jaar een nieuwe strategie presenteren, waarmee het een van de meest opvallende deals in de Italiaanse financiële sector markeert.

IAG: de Britse luchtvaartgroep boekte in het derde kwartaal een operationele winst van 2,05 miljard euro, een stijging van 2% jaar-op-jaar en in lijn met de gemiddelde analistenverwachting van 2,1 miljard euro. Het bedrijf, eigenaar van British Airways, Iberia, Vueling en Aer Lingus, signaleert echter aanhoudende zwakte in de Amerikaanse economy-cabineverkoop en een daling van de bezettingsgraad op alle routes, met een terugval van 2,4 procentpunt op de lucratieve Noord-Atlantische verbindingen. De vertraging in trans-Atlantisch verkeer volgt op een daling van reizen naar de VS sinds het aantreden van president Trump.

Vodafone: {{9454654, VODAFONE GROUP PLC, VOD}} de Britse telecomoperator en AST SpaceMobile: het Amerikaanse satellietconnectiviteitsbedrijf plannen een satellietconstellatie om directe verbindingen tussen satellieten en smartphones mogelijk te maken voor commerciële en overheidsdoeleinden in Europa. Het operationele centrum zal in Duitsland worden gevestigd, met mogelijke locaties nabij München of Hannover. Vodafone bezit een belang van 2,17% in AST SpaceMobile.

ITV: {{10400243, ITV PLC, ITV}} de Britse omroepgroep voert gesprekken met Sky, eigendom van Comcast, over een mogelijke verkoop van de media- en entertainmentdivisie voor 1,6 miljard pond (2,15 miljard dollar) inclusief schulden. Deze M&E-unit omvat de free-to-air-kanalen en het ITVX-streamingplatform, die sterk afhankelijk zijn van advertentie-inkomsten. In de eerste helft van het jaar genereerde de divisie 955 miljoen pond omzet en een aangepaste EBITA van 35 miljoen pond, terwijl ITV daarnaast een groeiende Studios-productietak heeft die programma’s maakt voor eigen kanalen en internationale klanten.

Euronext: {{104699097, EURONEXT NV, ENX}} de Europese beursuitbater rapporteerde in het derde kwartaal een solide bottom-line dankzij sterke kostenbeheersing, ondanks een omzet die licht onder de gemiddelde analistenverwachting lag. Het bedrijf verhoogt de kostenprognose voor 2025 naar 660 miljoen euro en kondigt een aandeleninkoopprogramma van 250 miljoen euro aan, gesteund door een lage nettoschuldratio van 1,5x. De aangepaste winst per aandeel bedraagt 1,68 euro tegenover een gemiddelde analistenverwachting van 1,64 euro. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 150 euro.

UCB: {{29331, UCB SA, UCB}} het bedrijf voert een strategische herschikking door in het Executive Team: Fiona du Monceau wordt Executive Vice President & Chief Commercial Officer, terwijl Emmanuel Caeymaex de rol van Executive Vice President, Head of Patient Evidence opneemt. De wijziging gaat in op 1 januari 2026, met onmiddellijke overgangsperiode om continuïteit te waarborgen. KBCS handhaaft de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 270 euro.

Corbion: {{90441553, CORBION NV, CRBN}} de Nederlandse producent van melkzuur en biochemische oplossingen kondigt een uitgifte van 100 miljoen dollar aan in de Amerikaanse Private Placement-markt, met een looptijd van 7 jaar en een vaste rente van 5,11%. Dit verlengt de schuldprofielmaturiteit, terwijl Corbion vasthoudt aan een verwachte organische EBITDA-groei van meer dan 25% en voorbereidingen treft voor de Capital Markets Day op 20 november. Geen impact op de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 26 euro.

ABN Amro: {{147009751, ABN AMRO BANK NV, ABN}} de Nederlandse bank heeft een sterke koersprestatie achter de rug, maar de verwachtingen voor de Capital Markets Day op 25 november zijn zo hoog dat een positieve verrassing moeilijk lijkt. Het bedrijf profiteert van kostenbesparingen en kapitaaloptimalisaties, maar deze zijn grotendeels ingeprijsd; ook RWA-optimalisatie en initiatieven zoals de lancering van neobank BUUT en integratie van BUX zullen op korte termijn geen gamechanger zijn. De aanbeveling blijft “houden” bij KBCS maar het koersdoel wordt verhoogd van 18,5 euro naar 25,5 euro.

GBL: {{29217, GROUPE BRUXELLES LAMBERT SA, GBLB}} de Belgische holding zag de nettoactiefwaarde in het derde kwartaal dalen met 2,7% tot 14 miljard euro, wat neerkomt op 104,8 euro per aandeel eind september (circa 105,2 euro per aandeel gisteren). Genoteerde activa daalden 4% naar 7,1 miljard euro door waardeverlies van 295 miljoen euro, terwijl private activa 3,8% stegen tot 3,9 miljard euro dankzij waardecreatie bij Affidea (+78 miljoen euro) en Sanoptis (+63 miljoen euro); GBL investeerde nog eens 150 miljoen euro in Affidea. GBL Capital verzwakte verder (-11% naar 2,2 miljard euro) door mark-to-market verliezen en FX-tegenwind, terwijl aandeleninkopen versnelden met 89 miljoen euro in Q3. De “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 84 euro blijven gehandhaafd bij KBCS.

Quest for Growth: {{29323, QUEST FOR GROWTH NV, QFG}} de netto-inventariswaarde (NIW) van Quest for Growth bedroeg op 31 oktober 2025 € 7,31 per aandeel. De NIW is gestegen met 1,4% t.o.v. eind september en gestegen met 1,9% sinds het begin van het jaar. De beurskoers van Quest for Growth sloot oktober af op € 4,31, wat een stijging betekent van 4,6% t.o.v. de slotkoers van de maand september en een stijging van 8,3% t.o.v. het jaarbegin. De discount van de beurskoers op de intrinsieke waarde van de portefeuille daalde van 44,5% op 31 december 2024 naar 42,9% op 30 september en naar 41,0% op 31 oktober.

Crescent: {{14647809, CRESCENT NV, OPTI}} het Belgische technologiebedrijf uit Leuven zal een kapitaalverhoging van 3,78 miljoen euro volledig laten dragen door Van Zele Holding, met afronding uiterlijk 30 december na goedkeuring door de algemene vergadering. Dankzij bijkomende investeerders – niet GM-Invest, maar partijen met belangen in de defensie-industrie – worden alle resterende schulden van circa 2,3 miljoen euro afgelost. Na de operatie plant Crescent de uitgifte van warrants en een omgekeerde aandelensplitsing (1.000 bestaande aandelen naar 1 nieuw aandeel), en verwacht in 2026 een dubbelcijferige omzetgroei met een positief nettoresultaat.

Proximus: {{9421550, PROXIMUS SA, PROX}} de Belgische telecomgroep rapporteerde in het derde kwartaal sterke commerciële prestaties op de thuismarkten met +45.000 mobiele postpaidkaarten en +12.000 internetlijnen, terwijl de fiberuitrol 2,5 miljoen aansluitbare woningen en bedrijven bereikte (47% dekking). De ebitda op de thuismarkten steeg met 1,8% jaar-op-jaar, maar de groepsomzet daalde met 5,4% en de ebitda met 1,0%, vooral door een daling van 25,1% bij Proximus Global. De verwachtingen voor de groepsebitda blijven behouden, terwijl de prognose voor organische vrije kasstroom voor 2025 wordt verhoogd naar circa 100 miljoen euro en de capex wordt verlaagd tot 1,25 miljard euro.

InPost: {{321511881, INPOST SA, INPST}} het Poolse bedrijf gespecialiseerd in pakketautomaten zag de aangepaste EBITDA in het derde kwartaal stijgen met 24% tot 1,06 miljard zloty (250 miljoen euro), boven de gemiddelde analistenverwachting van 1,02 miljard zloty. De groei werd ondersteund door hogere volumes in zowel de thuismarkt als internationaal.

Brunel International: {{245139, BRUNEL INTERNATIONAL NV, BRNL}} het Nederlandse bedrijf rapporteerde in het derde kwartaal een omzetdaling van 10% tot 304 miljoen euro, met een brutowinst van 56,5 miljoen euro (-16%) en een onderliggende EBIT van 11,9 miljoen euro (-31%). Over de eerste negen maanden daalde de omzet met 11% tot 917,3 miljoen euro, terwijl de vrije kasstroom negatief was met 13,7 miljoen euro tegenover +36,1 miljoen euro vorig jaar. Brunel voerde kostenbesparingen van 30 miljoen euro door en zette zijn digitale transformatie voort met een nieuw contractor care-platform en een AI-gestuurde interface om de rekruterings-efficiëntie te verbeteren.

Sif Holding: {{161113537, SIF HOLDING NV, SIFG}} de Nederlandse producent van offshore funderingen rapporteerde in het derde kwartaal een bijdrage van 47,2 miljoen euro, waarmee de jaar-tot-datumbijdrage uitkomt op 128 miljoen euro (+15,3% jaar-op-jaar), vooral uit monopile- en overgangsstukproductie voor offshore wind. De aangepaste EBITDA bedroeg 13,8 miljoen euro in Q3 en 26,7 miljoen euro YTD (-14,7% jaar-op-jaar), terwijl de gerapporteerde EBITDA halveerde tot 12,2 miljoen euro. De productie bereikte 44 Kton in Q3 (124 Kton YTD), en het orderboek groeide tot 586 Kton, inclusief 200 Kton in exclusieve onderhandeling. De kaspositie daalde naar 55 miljoen euro, terwijl de operationele werkkapitaalpositie negatief bleef op -160 miljoen euro.

CM.com: {{283247953, CM.COM NV, CMCOM}} het Nederlandse platform wijst het overnamevoorstel van Bird af, dat alle uitstaande aandelen wilde verwerven tegen een waardering van circa 166 miljoen euro. Volgens het bestuur biedt het voorstel geen materiële langetermijnwaarde voor klanten, medewerkers en aandeelhouders en weerspiegelt het niet de huidige en toekomstige waarde van CM.com. Het bedrijf blijft inzetten op zijn stand-alone strategie om winstgevende groei te realiseren, zoals gepresenteerd tijdens de Capital Markets Day in mei.

Aperam: {{42677400, APERAM SA, APAM}} de producent van roestvast staal boekte in het derde kwartaal een aangepaste EBITDA (bedrijfskasstroom) van 74 miljoen euro, iets onder de gemiddelde analistenverwachting van 76 miljoen euro. De omzet daalde door seizoensinvloeden en aanhoudende prijsdruk in Europa, terwijl het nettoverlies uitkwam op 21 miljoen euro. Toch was de vrije kasstroom sterk met 138 miljoen euro, waardoor de nettoschuld daalde tot 1,045 miljard euro. Voor het vierde kwartaal verwacht Aperam een iets lagere EBITDA en verdere schuldafbouw.

• Het koersdoel voor ABN Amro gaat bij KBC Securities van 18,5 naar 25,5 EUR
• Het koersdoel voor ArcelorMittal gaat bij JP Morgan van 29,5 naar 42 EUR en de aanbeveling verandert van Neutral naar Overweight
• Het koersdoel voor Argenx gaat bij JP Morgan van 730 naar 805 EUR
• Het koersdoel voor Barry Callebaut gaat bij JP Morgan van 1100 naar 1200 CHF
• Het koersdoel voor Boliden gaat bij RBC van 320 naar 500 SEK en de aanbeveling verandert van Sector perform naar Outperform
• Het koersdoel voor Commerzbank gaat bij RBC van 33 naar 36 EUR
• Het koersdoel voor Diageo gaat bij Barclays van 2490 naar 2470 GBPp
• Het koersdoel voor GSK gaat bij JP Morgan van 1400 naar 1500 GBPp
• Het koersdoel voor Henkel AG gaat bij Berenberg van 79,9 naar 80,4 EUR
• Het koersdoel voor Henkel AG gaat bij Barclays van 79 naar 80 EUR
• Het koersdoel voor Legrand gaat bij Barclays van 165 naar 161 EUR
• Het koersdoel voor Repsol gaat bij Citigroup van 14,5 naar 18,5 EUR
• Het koersdoel voor Securitas gaat bij Morgan Stanley van 110 naar 114 SEK
• Het koersdoel voor Shurgard gaat bij Morgan Stanley van 40 naar 39 EUR
• Het koersdoel voor Siemens Healthineers gaat bij Barclays van 64 naar 61 EUR
• Het koersdoel voor UBS Group gaat bij Barclays van 29 naar 30 CHF
• Het koersdoel voor Voestalpine gaat bij JP Morgan van 30,1 naar 40,6 EUR en de aanbeveling verandert van Neutral naar Overweight
• Het koersdoel voor Volkswagen gaat bij RBC van 130 naar 135 EUR
• Het koersdoel voor Wise gaat bij Barclays van 1300 naar 1250 GBPp
• Het koersdoel voor Zalando gaat bij Berenberg van 44 naar 53 EUR
• Het koersdoel voor Zalando gaat bij Barclays van 27 naar 28 EUR