• Het eerste kwartaal van 2025 eindigde totaal anders dan hoe het begon. De pro-groeibeleidsagenda van president Trump zorgde in januari en februari voor veel marktoptimisme, maar dat pantser vertoonde de voorbije dagen en weken stevige barsten. Er ontstond bezorgdheid over de isolationistisch-protectionistische houding van de Amerikaanse regering, zowel geopolitiek als economisch, terwijl inconsistente communicatie en schijnbaar lukrake besluitvorming verwarring en verlamming zaaien. Trump's aankomende "Liberation day" op 2 april moet wederzijdse (of toch universele?!) tarieven opleggen aan die tarieven die landen de VS in rekening brengen. Nervositeit.
• Gisteren kleurden de koersenborden daardoor opnieuw rood. Europa werd 1,5% lager gezet, waarbij er vooral neerwaartse druk stond op de grote Europese en Duitse aandelen. De wat ‘kleinere goden’ ontsnapten de dans deels. Op Wall Street hield het neerwaartse momentum initieel ook aan met verliezen tot 2,3%, maar het momentum herstelde doorheen de dag. De S&P500 klokte 0,6% hoger af, terwijl de Nasdaq 0,1% verliest. Op een bepaald moment afficheerde de Nasdaq slechts 54 nieuw topkoersen, tegenover 665 nieuwe bodemkoersen. Op de New York Stock Exchange bedroeg die verhouding 44 nieuwe hoogtes, tegenover 252 nieuwe dieptepunten. Pessimisme in beeld.
• Na het intradag herstel van de Nasdaq (van -2,3% naar -0,14%) gaat ook Azië door op het elan: Zuid-Korea, Japan en Taiwan likken hun wonden, en de China/Hongkong tandem kabbelt voort. HSTech-index krijgt er 1% bij, maar het blijft angstig aftellen naar Liberation Day.
• De rente blijft ondertussen dalen, in een beweging waarbij Amerikaanse Treasuries het beter doen dan Duitse Bunds. De status van veilige havens speelt dus in het voordeel van ‘s werelds meest liquide activa, al spelen groeiende Amerikaanse recessiezorgen ook hun rol. De 2- en 10-jaarsrentes verliezen zo’n 5 basispunten tot 3,89% en 4,22%, terwijl de Duitse tegenhangers stabiliseerden op 2,02% en 2,74%.
• Voor de strategen onder ons geef ik mee dat er in de VS gemikt wordt op 3 rentedalingen (de Fed zelf mikt op 2 stuks), terwijl de ECB het bij 2 stuks zou houden. Opvallend, opnieuw, is een zwakke prestatie van de dollar (€1 = $1,0819), want die zou normaliter vol moeten profiteren van het risk-off sentiment
• Over naar de grondstoffenmarkten, waar de olieprijs tekende voor een opvallend sterke dag. De prijs voor een vat Brent-olie steeg tot 74,3 dollar per vat, het hoogste peil sinds eind februari. Dat weerspiegelt de dreiging van secundaire Amerikaanse importtarieven voor kopers van Russische olie, naar verluidt omdat Trump niet kan verkroppen dat president Poetin de door de VS bemiddelde wapenstilstandsovereenkomst slechts licht ter harte neemt.
• En dat brengt ons bij de grootste winnaar van de recente golf van onzekerheid op de financiële markten: de goudprijs steeg de afgelopen dagen sterk en tikte gisteren een nieuwe recordhoogte aan van 3.120 dollar per ounce.
• Bedrijfsresultaten zijn er vandaag amper tot niet, en dat is maar goed want er staat een héél pak belangrijke info op de economische kalender. Zo bijvoorbeeld worden de sentimentsindexen uit de verwerkende nijverheid gepubliceerd. Die komen van databoeren zoals S&P, ISM en HCOB en hebben betrekking op de VS, het VK, EU, Spanje, China en Zweden. Japan voegt daar fluks zijn Tankan-rapport over het eerste kwartaal aan toe.
• In Europa is het héél erg uitkijken naar de evolutie van de Europese consumentenprijzen voor maart. Die vallen samen met een speech door ECB-topvrouw Lagarde en werkloosheidsdata voor onder meer Japan, Italië en België. En in dat verband kan het Amerikaanse JOLTS-arbeidsrapport ook meer dan bruikbare informatie opleveren.

Bron: Bloomberg

CoreWeave: {{500300327, COREWEAVE INC., CRWV}} de aandelen van de cloudprovider daalden opnieuw in de tweede handelsdag sinds de beursgang. CoreWeave, dat toegang tot Nvidia grafische verwerkingseenheden verhuurt aan andere grote technologiebedrijven, had vorige week een teleurstellend debuut. Nvidia zag ook zijn aandelen met meer dan 4% dalen gisteren.

Moderna: {{237734768, MODERNA INC., MRNA}} de aandelen van het biotechnologiebedrijf daalden sterk na het aftreden van Peter Marks, de topvaccinregulator van de Amerikaanse Food and Drug Administration. Zijn vertrek, dat hij zei was gebaseerd op "desinformatie en leugens" rond immunisatie, heeft zorgen veroorzaakt over of de Trump-administratie snel kritieke vaccins zal goedkeuren en promoten.

Mr. Cooper Group: {{61814168, MR. COOPER GROUP, COOP}} de hypotheekdienstverlener zag zijn aandelen sterk stijgen nadat fintech-platform Rocket Companies een definitieve overeenkomst aankondigde om Cooper Group over te nemen in een aandelentransactie ter waarde van 9,4 miljard dollar. De transactie zal naar verwachting in het vierde kwartaal van 2025 worden afgerond. De aandelen van Rocket Companies daalden met ongeveer 9%.

Becton Dickinson: {{255573, BECTON DICKINSON & CO., BDX}} de Amerikaanse fabrikant van medische apparatuur is in gesprek met Thermo Fisher en Danaher over een mogelijke verkoop van zijn divisie voor life sciences, zo meldde de Financial Times. Becton Dickinson maakte in februari bekend de divisie, die bestaat uit biowetenschappen en diagnostische oplossingen, te willen afsplitsen omdat het activistisch bedrijf Starboard Value een belang in het bedrijf had genomen en aandrong op de afstoting.

Johnson & Johnson: {{270227, JOHNSON & JOHNSON, JNJ}} een Amerikaanse faillissementsrechter heeft het voorstel van Johnson & Johnson om 10 miljard dollar te betalen om tienduizenden rechtszaken over babypoeder en eierstokkanker te beëindigen, afgewezen. Dit is de derde keer dat de faillissementsstrategie van het bedrijf is afgewezen. De rechter vond dat het bedrijf niet failliet hoorde te gaan en dat de voorgestelde schikking niet voldoende steun kreeg van de vrouwen die beweerden dat J&J-producten hun kanker veroorzaakten. J&J heeft aangegeven niet in beroep te gaan en zal de claims niet schikken, maar terugkeren naar het onrechtmatige daadsysteem om te procederen.

Hyundai: de Zuid-Koreaanse autofabrikant waarschuwde Amerikaanse dealers dat het zijn prijsstrategie evalueert vanwege de aankomende 25% tarieven op geïmporteerde voertuigen en onderdelen, aangekondigd door president Donald Trump. Randy Parker, CEO van Hyundai en Genesis Motor North America, vertelde dealers dat de huidige voertuigprijzen niet gegarandeerd zijn en mogelijk kunnen veranderen voor eenheden die na 2 april worden verkocht. Analisten verwachten dat autofabrikanten de voertuigprijzen aanzienlijk moeten verhogen als de nieuwe tarieven voor een langere periode van kracht blijven, waardoor consumenten meer moeten betalen voor voertuigen die al een gemiddelde prijs van bijna 50,000 dollar hebben.

United Microelectronics: {{288330, UNITED MICROELECTRONICS, UMC}} de Taiwanese chipmaker en GlobalFoundries, de Amerikaanse chipmaker, onderzoeken de mogelijkheid van een fusie. Een gecombineerd bedrijf zou een grotere Amerikaanse firma creëren met een wereldwijde productievoetafdruk in Azië, de Verenigde Staten en Europa. De fusie komt op een moment dat de VS hun halfgeleiderleveringsketen willen versterken te midden van stijgende geopolitieke spanningen in de Straat van Taiwan en toenemende concurrentie van China in de volwassen chipmarkt. GlobalFoundries heeft een marktwaarde van 20,41 miljard dollar, terwijl UMC momenteel wordt gewaardeerd op 16,90 miljard dollar.

Telecom Italia: {{7795307, TELECOM ITALIA SPA, TIT}} het Italiaanse telecombedrijf kan profiteren van de door de regering geplande verhoging van de eigendomdrempels, die verplichte overnamebiedingen in openbare bedrijven activeren. De Italiaanse regering overweegt deze drempels te verhogen om de onderontwikkelde kapitaalmarkt van het land te stimuleren. Dit zou Telecom Italia in staat stellen om extra aandelen te kopen zonder een uitkoopbod te doen, waardoor het zijn controle over het bedrijf kan versterken. De regering streeft ernaar om de financiële wetgeving van Italië dit jaar te hervormen.

Mercedes-Benz: {{161766, MERCEDES-BENZ GROUP AG, MBG}} de Duitse autofabrikant bouwt voorraadniveaus op in de VS om de aankomende tarieven van 25% op auto-importen te omzeilen, die vanaf 3 april worden geïnd. Het bedrijf verwacht dat deze tarieven hun marge met 2,5 procentpunten zullen beïnvloeden. Bij de autobouwer lagen de eerste kwartaalresultaten binnen de volledige jaarprognose, met een winst van 1,57 miljard euro en een marge van 6,4%. De verkoop in het eerste kwartaal was iets lager dan vorig jaar door een zwakkere prestatie in China en Europa.

Volvo Cars: {{356447568, VOLVO CAR, VOLCAR B}} de Zweedse autofabrikant heeft Hakan Samuelsson opnieuw aangesteld als CEO om het bedrijf door de tarieven van president Donald Trump en de overgang naar elektrische auto's te leiden. Samuelsson, die Volvo leidde van 2012 tot 2022, revitaliseerde het merk en leidde de beursgang van het bedrijf in 2021. Zijn terugkeer komt op een uitdagend moment voor Volvo, dat te maken heeft met geopolitieke spanningen en een zwakke vraag naar elektrische voertuigen. Volvo's aandelen zijn sinds de beursgang bijna 70% gedaald.

Arm Holdings: {{432961070, ARM HOLDINGS PLC, ARM}} het Britse technologiebedrijf verwacht dat zijn aandeel in de wereldwijde markt voor datacenter-CPU's tegen het einde van het jaar zal stijgen tot 50%, gedreven door de boom in kunstmatige intelligentie. Arms CPU's worden vaak gebruikt als een "host" chip in AI-systemen en bieden een lager energieverbruik dan rivaliserende processors van Intel en AMD. Het bedrijf genereert inkomsten door licenties te verkopen voor het gebruik van zijn technologie en royaltybetalingen te innen voor elke verkochte chip. Amazon, Google en Microsoft hebben ook datacenter-CPU's ontwikkeld op basis van Arm-technologie.

DHL: {{144553, DEUTSCHE POST AG, DHL}} het Duitse logistieke bedrijf zal het Amerikaanse farmaceutische logistiek bedrijf Cryopdp overnemen als onderdeel van zijn inspanningen om zijn activiteiten in de farmaceutische sector uit te breiden. DHL onthulde geen aankoopprijs. De bedrijven hebben ook een strategisch partnerschap gesloten om hun toeleveringsdiensten voor de wereldwijde life sciences- en gezondheidszorgsector te versterken. DHL verwacht dat de deal zijn Life Sciences- en Healthcare-segmenten zal versterken, die in 2024 meer dan 5 miljard euro aan inkomsten genereerden.

Wendel: {{11009812, WENDEL SE, MF}} de Franse investeringsmaatschappij heeft de overname van een meerderheidsbelang in Monroe Capital LLC afgerond. De activa onder beheer van Wendel bedragen nu ongeveer 34 miljard euro en zullen naar verwachting ongeveer 160 miljoen euro aan Fee Related Earnings (FRE) genereren in 2025. Wendel heeft 1,13 miljard dollar geïnvesteerd voor de overname van 72% van de aandelen van Monroe Capital, met de verkopers die 25% van het bedrijf behouden. De transactie omvat ook een recht op ongeveer 20% van de carried interest (vorm van compensatie die wordt betaald aan fondsbeheerders als ze goede resultaten halen) gegenereerd door zowel bestaande als toekomstige fondsen.

Floridienne: {{29201, LA FLORIDIENNE NV, FLOB}} de Belgische holdingmaatschappij heeft in 2024 sterke groei laten zien in verkoop (+27%), bedrijfskasstroom (EBITDA) (+50%) en nettoresultaat (van 3,5 miljoen euro naar 15,7 miljoen euro), mede dankzij de succesvolle integratie van Biotrop. De Life Sciences Division zag een sterke groei door de vraag naar natuurlijke producten, terwijl de Food Division een hogere omzet en verbeterde winstgevendheid rapporteerde. De Chemicals Division kende een tijdelijke daling in winstgevendheid door externe factoren, maar verwacht een verbetering in 2025. KBC Securities zal het model voor Floridienne updaten en handhaaft momenteel het koersdoel van 835 euro en de 'Opbouwen'-aanbeveling.

Kinepolis: {{94672, KINEPOLIS GROUP NV, KIN}} de Belgische bioscoopgroep breidt haar wereldwijde samenwerking met IMAX uit met negen nieuwe IMAX met Laser-systemen in Europa, de VS en Canada. Acht van de nieuwe locaties zullen voor eind 2025 openen, waaronder de eerste IMAX-locaties in Nederland. Ondanks de impact van de Hollywood-staking in de eerste helft van 2024, zag Kinepolis een herstel in bezoekersaantallen vanaf de zomer, wat leidde tot een succesvolle tweede helft van het jaar. KBC Securities handhaaft een koersdoel van 50 euro en blijft bij de 'Kopen'-aanbeveling.

Colruyt Group: {{94694, COLRUYT GROUP NV, COLR}} de retailer onderzoekt verschillende strategische opties voor haar Franse geïntegreerde retailactiviteiten, waaronder een herstelplan of desinvestering. De activiteiten zijn nog niet winstgevend en missen schaalgrootte om voldoende aankoopkracht te bereiken en overhead- en logistieke kosten te dekken. De Raad van Bestuur heeft belangstellingsverklaringen ontvangen, maar er is nog geen besluit genomen en er kan geen garantie worden gegeven dat er uiteindelijk een transactie zal plaatsvinden. Colruyt Group zal er alles aan doen om de continuïteit van de activiteiten en een maximale tewerkstellingsgraad te vrijwaren. Geen impact op de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 40 euro.

DSM-Firmenich: {{417780051, DSM-FIRMENICH AG, DSFIR}} het Nederlandse chemiebedrijf start vandaag met de eerste tranche van zijn aandeleninkoopprogramma van in totaal 1 miljard euro. DSM-Firmenich zal de ingekochte aandelen gebruiken voor beloningsplannen van het eigen personeel en om het aantal uitstaande aandelen te verminderen. In eerste instantie zal het concern voor 580 miljoen euro aan eigen aandelen gaan inkopen, waarvan 80 miljoen euro bestemd is voor de beloningsplannen en de overige 500 miljoen euro zal worden ingetrokken. Na afronding van de verkoop van het belang in de Feed Enzymes Alliance wordt het inkoopprogramma verhoogd met nog eens 500 miljoen euro.

Vranken Pommery:{{45137, VRANKEN-POMMERY MONOPOLE SA, VRAP}}  de geconsolideerde omzet van het drankenbedrijf voor 2024 daalde met 10,2% tot 304 miljoen euro, tegen een achtergrond van krimpende volumes in de Champagnemarkt en lagere oogstopbrengsten in alle wijngaarden - Champagne, Provence, Camargue en Douro. De operationele winst daalde met 8% tot 35,7 miljoen euro. De EBITDA voor 2024 bedroeg 49,3 miljoen euro, wat een marge van 16,2% vertegenwoordigt, een stijging van 40 basispunten. Het nettoresultaat was positief met 0,8 miljoen euro, ondanks de combinatie van lagere verkopen en hogere rentetarieven in de eerste helft. Dit weerspiegelt de veerkracht van Vranken-Pommery Monopole in een ongunstige omgeving. Het exportaandeel van de Groep steeg licht tot 67% van de verpakte verkoop.

MaaT: {{356857419, MAAT PHARMA SA, MAAT}} het bedrijf zal nieuwe niet-klinische gegevens over MaaT034 (donor-onafhankelijke microbiomtherapie) presenteren op de American Association for Cancer Research (AACR) conferentie, die plaatsvindt van 25-30 april. De resultaten tonen het potentieel van MaaT034 als combinatietherapie om de respons op checkpointremmers bij solide tumoren te verbeteren. Omdat MaaT034 co-gecultiveerd is, is het donor-onafhankelijk, wat de schaal biedt die nodig is voor de grotere markt van solide tumoren. Eerste gegevens van de fase 2 placebogecontroleerde studie van het leidende product MaaT013 (donor-afhankelijk) in combinatie met checkpointremmers bij uitgezaaid melanoom worden verwacht in de tweede helft van 2025 en kunnen het potentieel van microbiomtherapieën om de resultaten van checkpointremmers bij solide tumoren te verbeteren verder benadrukken, wat mogelijk de commerciële kansen van MaaT vergroot. Geen impact op de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 17 euro.

Onward Medical: {{355485591, ONWARD MEDICAL B.V., ONWD}} het bedrijf rapporteerde zijn 2024 bedrijfsupdate, die veel vooruitgang onderstreepte maar geen grote nieuwe verrassingen, en het bevestigt zijn vooruitzichten van de belangrijkste katalysatoren. Het management bevestigde dat de vraag sterk is, maar er werden nog geen commerciële vooruitzichten gegeven. KBCS kijkt uit naar een FDA-labeluitbreiding voor thuisgebruik in 2025, terwijl het ook verwacht dat de cruciale Empower BP-studie in bloeddrukcontrole van start gaat. De resultaten kwamen overeen met de verwachtingen van KBCS. De kaspositie bedraagt 60 miljoen euro waardoor het bedrijf gewapend is tot de tweede helft van 2026. KBCS handhaaft de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 10,4 euro.

UCB: {{29331, UCB SA, UCB}} het Belgische biofarmaceutische bedrijf presenteert deze week belangrijke onderzoeksresultaten in Wenen over potentiële behandelingen voor de ziekte van Alzheimer en de ziekte van Parkinson. De AD/PD 2025-bijeenkomst vindt plaats van 1 tot en met 4 april in de Oostenrijkse hoofdstad.

• Het koersdoel voor Boliden gaat bij Morgan Stanley van 310 naar 315 SEK
• Het koersdoel voor Carlsberg gaat bij JP Morgan van 725 naar 850 DKK
• Het koersdoel voor Generali gaat bij Deutsche Bank van 56 naar 61,4 EUR
• Het koersdoel voor Imperial Brands gaat bij Morgan Stanley van 2700 naar 3000 GBPp
• Het koersdoel voor Inpost gaat bij Barclays van 21,5 naar 20 EUR
• Het koersdoel voor Nokia gaat bij Citigroup van 3,7 naar 4,4 EUR
• Het koersdoel voor Pandora gaat bij JP Morgan van 1475 naar 1400 DKK
• Het koersdoel voor Pandora gaat bij HSBC van 1650 naar 1450 DKK
• Het koersdoel voor Puma gaat bij Citigroup van 32 naar 25,2 EUR
• Het koersdoel voor Signify gaat bij Morgan Stanley van 25 naar 24 EUR
• Het koersdoel voor STMicroElectronics gaat bij Citigroup van 30 naar 27 EUR