• De beursvloer kleurde vrijdag zowat over ter wereld groen, met 0,4% winst voor de Euro Stoxx 600, 0,7% voor de S&P500 en 1,26% voor de Nasdaq. Nochtans was er achterliggend geen dominant verhaal of richtinggevend nieuws aan te wijzen. Zo blijft de communicatie van president Trump over de volgende stappen in de handelsbesprekingen met de handelspartners onduidelijk én onderhevig aan discussie, terwijl de bedrijfsresultaten over het eerste kwartaal eveneens behoorlijk wat volatiliteit opleveren.
• Op de brede markt leverde de goudprijs ietwat in (3,299 dollar per ounce), net zoals de bitcoin (94.055 dollar), terwijl de olieprijs een pas op de plaats maakte (66 dollar per Brent-vat). Ondertussen daalde de Europese gasprijs tot 32,43 euro per MWh, vlot 33,5% lager sinds 1 januari en dus vergelijkbaar met juli 2024. Desinflatoir, heet dat dan.
• Maar de sfeer in Azië zat er vannacht goed in, want sentiment werd gestimuleerd door “enkele tekenen van een dooi” in de handelsrel tussen China en de VS, zeker nadat president Trump vrijdag sprak met de Chinese leider Xi Jinping. De indexen in het Oosten sloten bijna allemaal boven het nulpunt af: China, Hongkong en Zuid-Korea (+0,1%), Japan (+0,9%) en India en Taiwan (+0,7%). Voor de Japanse Nikkei is dat de vierde winstdag op rij, dankzij winst voor de gehele auto-industrie.
• Op de Europese rentemarkten ging het debat over de ruimte en timing van een renteverlaging door de ECB. Volgens directeur Holzmann liggen alle opties open, vooral omdat het netto-effect van de verhoogde tarieven eerder desinflatoir is. Maar een renteverlaging met 25 basispunten in juni is al zo goed als een uitgemaakt zaak, zodat de beleidsrente ergens in 2026 kan dalen tussen 1,50% en 1,75%.
• De Duitse rente steeg vrijdag tussen 3,5 basispunten op 2 jaar en 1 punt op 30 jaar, terwijl de Amerikaanse rente verder blijft dalen (-6 basispunten op 30 jaar, -1 punt op 2 jaar). Dat lijkt veel, maar gelet op de recente turbulentie slaat dat niet meteen een deuk in een pakje boter. En zo was het ook op de valutamarkten, waar er amper beweging was. De dollar bleef hangen tegenover de euro (€1 = $1,1377) en de yen ($1= 143,5 JPY). Een meer neutraal risicosentiment en een derde maand op rij van 'opmerkelijk' solide Britse detailhandelsverkopen ondersteunden dan weer het Britse pond (€1 = £ 0,852).
• De man rekent de komende drie tot vier weken wel op een aantal handelsovereenkomsten, terwijl de Chinese besprekingen “ingewikkeld” blijven. Zo ontkent China dat er handelsbesprekingen gevoerd worden, al overweegt China wél om een aantal (cruciale) goederen vrij te stellen van het 125% tarief op import uit de VS. De-escalatie of gewoon puur eigenbelang? De tijd zal het uitwijzen. Feit is wel dat het Chinese Politbureau de noodplannen blijft voorbereiden, en dat is op zijn minst een dubbelzinnig signaal.
• Wat verder op de wereldkaart klopten de VS en India een deal af over het referentiekader voor een bilaterale handelsovereenkomst. Dat moet tegen vanaf 2025 de markttoegang voor Amerikaanse landbouwproducten en Indiase arbeidsintensieve exportproducten vergemakkelijken, e-commercetransacties soepeler laten verlopen en regels voor gegevensopslag aan pakken. Denk verder ook aan energie en kritieke mineralen, oorsprongsregels en versterking van defensie. Concreet zou India de historisch hoge landbouwheffingen verlagen en de VS de 26%-tarieven die op "Bevrijdingsdag" werden aangekondigd weer verlagen. Tegen India 2030 moet de bilaterale handel opgevoerd zijn van 127,6 miljard dollar naar tot 500 miljard dollar.
• Over naar kwartaalcijfers. Zo’n 180 S&P500-bedrijven, goed voor meer dan 40% van de marktwaarde van de index, zullen deze week kwartaalresultaten bekendmaken. De belangrijkste namen zijn natuurlijk Apple, Microsoft, Amazon en Meta Platforms, vier van de "Magnificent Seven" megacap tech- en groeibedrijven.
• Die cijfers komen boven op de reeds gerapporteerde cijfers, want al meer dan een derde van de S&P 500 kwam naar buiten. De bedrijfswinsten lijken op schema te liggen om de verwachtingen te kloppen, want gemiddeld stegen ze met 9,7% op jaarbasis, terwijl er per 1 april ‘slechts’ gemikt werd op een toename met 8%.
• Van economisch nieuws is er vandaag amper tot geen sprake. Uit het VK krijgen we CBI retail data over april, terwijl Spanje data over de kleinhandelsverkoop over maart in petto heeft. Niets om wild van te worden, dus, en dat zou u van de Zweedse producentenprijzen ook niet mogen worden.
• Qua bedrijfsresultaten wordt het natuurlijk wél weer spannend en plezant. Op de rol staan onder meer Alexandria Real Estate, Brown & Brown, Cadence Design, Domino’s Pizza, Nucor, NXP Semiconductor, Revvity, SBA Communications, Teradyne, Universal Health, Waste Management, Deutsche Boerse en Galp Energia. Maar zoals we hierboven al aanstipten staat er deze week nog véél meer op de rol!

Bron: Bloomberg

Gilead Sciences: {{266330, GILEAD SCIENCES INC., GILD}} het bedrijf rapporteerde dat de omzet in het eerste kwartaal uitkwam op 6,67 miljard dollar, wat lager was dan de consensusverwachting van 6,81 miljard dollar van analisten. Het bedrijf verdiende echter 1,81 dollar per aandeel wat hoger was dan de schatting van Wall Street van 1,79 dollar per aandeel.

Saia: {{15314057, SAIA, SAIA}} de resultaten van het eerste kwartaal haalden de schattingen niet en lieten een vertraging in maart zien. Saia rapporteerde 1,86 dollar winst per aandeel op een omzet van 787,6 miljoen dollar. Analisten 2,76 dollar winst per aandeel op een omzet van 812,8 miljoen dollar.

Intel: {{269226, INTEL CORP., INTC}} de chipmaker zag de aandelen dalen nadat de huidige kwartaalresultaten van Intel de verwachtingen van investeerders niet haalden. Intel voorspelde een omzet in het juni-kwartaal van 11,8 miljard dollar, terwijl de consensusverwachtingen 12,82 miljard dollar waren. Het management verwacht dat de winst break-even zal zijn. Intel kondigde ook plannen aan om zowel de operationele als kapitaaluitgaven te verminderen.

Boston Beer: {{1532334, BOSTON BEER CO. INC., SAM}} het bedrijf boekte betere resultaten dan verwacht. Boston Beer noteerde een winst per aandeel van 2,16 dollar op een omzet van 453,9 miljoen dollar, terwijl analisten  rekenden op 56 dollarcent per aandeel op een omzet van 435,6 miljoen dollar. Boston Beer waarschuwde dat tarieven de winst voor het hele jaar zouden kunnen schaden.

Phillips 66: {{62421687, PHILLIPS 66, PSX}} het bedrijf rapporteerde een groter dan verwacht verlies door lagere raffinagemarges en zware turnaround-activiteiten in de Amerikaanse raffinagesector. Het nettoverlies van de raffinage-eenheid bedroeg 937 miljoen dollar, vergeleken met een winst van 216 miljoen dollar een jaar geleden.De gerealiseerde raffinagemarges daalden met 38% tot 6,81 dollar per vat, terwijl de turnaround-kosten meer dan verdubbelden tot 270 miljoen dollar. Het bedrijf rapporteerde een aangepast verlies van 90 dollarcent per aandeel vergeleken met de schattingen van analisten van 72 dollarcent per aandeel.

Lazard: {{11714211, LAZARD, LAZ}} de winst overtrof de verwachtingen in het eerste kwartaal, aangezien de vermogensbeheeractiviteiten beter presteerden dan verwacht. De CEO waarschuwde echter voor de aanhoudende economische onzekerheid. Het aangepaste netto-inkomen van het bedrijf daalde met 9% ten opzichte van een jaar eerder tot 60 miljoen dollar, of 56 dollarcent per aandeel. De inkomsten uit financieel advies daalden met 17% tot 370 miljoen dollar, lager dan de schattingen van analisten van 394 miljoen dollar. De inkomsten uit vermogensbeheer daalden met 4% tot 264 miljoen dollar, maar overtroffen de verwachtingen van 254,2 miljoen dollar.

Aon: {{253870, AON PLC, AON}} de rente-inkomsten van Aon daalden in het eerste kwartaal met 82% tot 5 miljoen dollar ten opzichte van een jaar geleden , terwijl de totale bedrijfskosten met 25% stegen tot 3,27 miljard dollar. Het aangepaste kwartaalinkomen dat aan de aandeelhouders kan worden toegeschreven, steeg naar 1,24 miljard dollar , of 5,67 dollar per aandeel , van 1,13 miljard dollar , of 5,66 dollar, een jaar geleden. Analisten hadden verwacht dat de winst 6,02 dollar per aandeel zou bedragen.

Colgate-Palmolive: {{258599, COLGATE-PALMOLIVE CO., CL}} het bedrijf rapporteerde kwartaalcijfers die de ramingen van Wall Street overtroffen en verhoogde haar omzetverwachting voor 2025. Het bedrijf rekent daarbij op gematigde prijsstijgingen en hogere reclame-uitgaven om de vraag naar haar mond- en persoonlijke verzorgingsproducten te stimuleren. De totale organische omzet van het bedrijf steeg in het eerste kwartaal met 1,4%, terwijl de prijzen met 1,5% stegen. Op aangepaste basis verdiende Colgate 91 dollacent per aandeel, vergeleken met de schatting van analisten van 86 dollarcent. Het bedrijf rapporteerde een netto-omzet van 4,91 miljard dollar in het eerste kwartaal, wat de ramingen van 4,87 miljard dollar overtrof. De brutowinstmarge steeg met 80 basispunten tot 60,8%.

Schlumberger: {{87717, SCHLUMBERGER LTD., SLB}} CEO Olivier Le Peuch verwacht dat de wereldwijde upstream-investeringen zullen dalen ten opzichte van 2024, waarbij de bestedingen van klanten in het Midden-Oosten en Azië veerkrachtiger zullen zijn dan in andere regio's. De helft van de activiteiten van het bedrijf zou blootgesteld kunnen worden aan tarieven, met name op grondstoffen die tussen de VS en China worden verhandeld.  Het bedrijf verwacht dat de marges in het tweede kwartaal met 50 tot 100 basispunten zullen groeien ten opzichte van het eerste kwartaal. De omzet in de tweede helft van 2025 zal naar verwachting gelijk blijven. Schlumberger meldde dat de winst 72 dollarcent per aandeel bedroeg, wat lager is dan de gemiddelde schatting van analisten van 74 dollarcent.

Toyota Industries: de aandelen van de Japanse fabrikant van auto-onderdelen kenden deze ochtend de grootste stijging ooit, omdat autoproducent Toyota een overnamebod overweegt. Toyota Industries bevestigde dat het overnamevoorstellen had ontvangen, maar ontkende een overnamebod van de Toyota-groep te hebben ontvangen. De mogelijke overname komt omdat Japanse bedrijven de afgelopen jaren steeds meer onder druk staan om hun participaties in filialen en zakenpartners af te bouwen.

Alibaba: {{106420801, ALIBABA GROUP HOLDING LTD., BABA}} de Chinese e-commercegigant heeft via zijn fintechdochteronderneming Ant Group een meerderheidsbelang verworven in het in Hong Kong gevestigde Bright Smart Securities & Commodities Group voor ongeveer 362 miljoen dollar. Ant Group heeft ingestemd om 50,55% van Bright Smart te kopen, waarbij de voorzitter van Bright Smart, Yip Mow Lum, 857,98 miljoen aandelen verkoopt. De aandelen van Bright Smart stegen maandag met 63,9% na het nieuws van de overname. Ant, gelanceerd door Alibaba Group oprichter Jack Ma, opereert China's mobiele betalingsapp Alipay en heeft onlangs een kredietlijn van 6,5 miljard dollar geherfinancierd om zijn overzeese operaties te versterken.

Pirelli: {{199492088, PIRELLI & C. SPA, PIRC}} de Italiaanse bandenfabrikant verwacht dat de raad van bestuur straks een akkoord goedkeurt om vast te leggen dat het Chinese staatsbedrijf Sinochem geen controle kan uitoefenen over Pirelli. Sinochem heeft een belang van 37%. Pirelli heeft plannen om verder te investeren in de VS opgeschort om spanningen te verminderen die verband houden met Sinochem als grootste aandeelhouder.

Deliveroo: {{329085933, DELIVEROO PLC, ROO}} de Britse maaltijdbezorgdienst heeft op vorige vrijdag een overnamevoorstel van de Amerikaanse concurrent DoorDash van 3,60 miljard dollar ontvangen. Deliveroo's raad van bestuur zal het voorstel van 180 pence per aandeel waarschijnlijk aanbevelen aan de aandeelhouders. DoorDash moet uiterlijk op 23 mei een definitief bod uitbrengen. Deliveroo's aandelen zijn sinds hun beursdebuut in 2021 bijna 50% gedaald, omdat de vraag naar onlinevoedselbezorging na de pandemie stagneerde en investeerders zich richtten op winstgevendere bedrijven.

Merck: {{158463, MERCK KGAA, MRK}} de Duitse gezondheidszorg- en materiaalgroep heeft een overeenkomst gesloten om het Amerikaanse biotechbedrijf SpringWorks Therapeutics over te nemen voor een aandelenwaarde van 3,9 miljard dollar om zijn kankergeneesmiddelendivisie te versterken. Merck verklaarde dat de aankoopprijs van 47 dollar per aandeel in contanten een aandelenwaarde van ongeveer 3,9 miljard dollar vertegenwoordigt.

Mediobanca: {{1947889, MEDIOBANCA BANCA DI CREDITO FINANZIARIO SPA, MB}} de Italiaanse bank heeft vandaag een bod van 6,3 miljard euro gelanceerd om de private bank Banca Generali over te nemen. Mediobanca CEO Alberto Nagel had al lang het doel om Banca Generali te kopen om de vermogensbeheeractiviteiten van Mediobanca te versterken. Mediobanca moet goedkeuring van de aandeelhouders krijgen voor de overname van Banca Generali, die het op 16 juni zal zoeken. Het bod vertaalt zich in een dealprijs van 54,17 euro per aandeel, een premie van 11% ten opzichte van de laatste slotkoers van Banca Generali.

Vivendi: {{195799, VIVENDI SE, VIV}} het Franse mediaconglomeraat meldt dat de nettovermogenswaarde van zijn investeringen op 31 maart was gegroeid tot 5,2 miljard euro, 7,8% hoger vergeleken met 31 december. Vivendi's netto schuld bedroeg 1,7 miljard euro op 31 maart 2025, een daling ten opzichte van de 2 miljard euro op 31 december 2024, na de verkoop van het grootste deel van zijn belang in Telecom Italia aan Poste Italiane. De inkomsten voor het eerste kwartaal van 2025 bedroegen 69,4 miljoen euro. Dit is de eerste keer dat het bedrijf zijn kwartaalinkomsten publiceert sinds de grote opsplitsing eind 2024. Volgens Vivendi bedroegen de inkomsten van de huidige activa in het eerste kwartaal vorig jaar 69 miljoen euro.

Traton: {{260228103, TRATON SE, 8TRA}} de truckeenheid van Volkswagen rapporteerde een daling van 10% in de omzet van het eerste kwartaal, als gevolg van de ongunstige economische en politieke situatie, vooral in Noord-Amerika. De omzet in de eerste drie maanden van het jaar bedroeg 10,33 miljard euro, net onder de gemiddelde analistenverwachting van 10,55 miljard euro. Traton meldde dat de inkomende orders in Noord-Amerika daalden door verminderde transportactiviteiten, onzekerheid rond invoertarieven en de EPA 2027-emissieregels. Het bedrijf blijft echter optimistisch over de tweede helft van het jaar en handhaafde de jaarlijkse verkoopprognose tussen min 5% en plus 5%, met een operationeel rendement op verkoop tussen 7,5% en 8,5%.

Merus: {{161169369, MERUS B V, MRUS}} KBC Securities start vandaag met de opvolging van het Nederlandse biotechnologiebedrijf Merus. Merus biedt een aantrekkelijke investeringsmogelijkheid met zijn innovatieve antilichaamplatforms, veelbelovende hoofdproduct petosemtamab, robuuste pijplijn en strategische partnerschappen. De sterke financiële positie van het bedrijf en ambitieuze plannen voor 2025 en daarna positioneren het om een significante impact te maken op het gebied van kankerbehandeling. KBCS heeft een “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 59 dollar.

Argenx: {{105333308, ARGENX SE, ARGX}} het bedrijf kondigde aan dat het een positieve mening heeft ontvangen van het Comité voor geneesmiddelen voor menselijk gebruik (CHMP) van het Europees Geneesmiddelenbureau (EMA) voor subcutaan Vyvgart bij chronische inflammatoire demyeliniserende polyneuropathie (CIDP).  De Europese Commissie zal nu binnen 60 dagen beslissen over de regelgevende indiening. Vyvgart is de eerste nieuwe CIDP-behandeling in meer dan 30 jaar en zou mogelijk zelf toegediend kunnen worden. Deze goedkeuring wordt verwacht te leiden tot aanzienlijke verkopen in de EU, met een piekverkoop in de EU geschat op 1,1 miljard dollar, schat KBCS, tegen het midden van de jaren 2030. Het herhaalt de “opbouwen”-aanbeveling en koersdoel van 670 euro.

TKH Group: {{17716629, TKH GROUP NV, TWEKA}} het bedrijf kondigde afgelopen vrijdagavond de verkoop van Dewetron aan Anritsu aan. Dewetron is actief in de ontwikkeling en productie van hoogwaardige elektrische meetinstrumenten en maakte deel uit van het smart manufacturing-segment. De omzet van Dewetron in 2024 bedroeg 29,4 miljoen euro, met een EBITA van 3,0 miljoen euro en werd verkocht voor 54 miljoen, wat resulteert in een eenmalige nettowinst van ongeveer 36 miljoen euro. KBCS is positief omdat het bedrag dat is betaald, aanzienlijk hoger is dan de huidige marktwaarderingen voor productieoplossingen. Bovendien tonen de gerapporteerde cijfers aan dat dit een positief effect zal hebben op de EBITA-marge en de complexiteit van het bedrijf zal verminderen. KBCS herhaalt de “kopen”aanbeveling en koersdoel van 42 euro.

Akzo Nobel: {{1934316, AKZO NOBEL NV, AKZA}} een artikel in de Nederlandse krant Financieel Dagblad meldde mogelijke interesse van Akzo in de activiteiten van BASF Coatings, die te koop staan. Hoewel BASF Coatings zeker een goede strategische fit zou zijn, lijkt de timing slecht gezien Akzo's vrij hoge leverage (2,8x) en de focus op het herstel. KBCS herinnert eraan dat Akzo onlangs een daling van 2% in de aangepaste EBITDA voor het eerste kwartaal rapporteerde, terwijl de aangepaste EBITDA-richtlijn voor 2025 van meer dan 1,555 miljard werd gehandhaafd en een groei van minstens 5% vereist, voornamelijk op basis van zelfhulpmaatregelen. Rekening houdend met het volatiele trackrecord en de lage structurele groei, handhaaft KBCS de “houden”-aanbeveling en koersdoel van 65 euro.

Autolus: {{221514299, AUTOLUS THERAPEUTICS, AUTL}} afgelopen vrijdagavond kondigde Autolus aan dat de Britse Medicines and Healthcare products Regulatory Agency (MHRA) een voorwaardelijke handelsvergunning heeft verleend voor Aucatzyl bij volwassen patiënten met gerecidiveerde/refractaire B-cel acute lymfatische leukemie. Vooruitkijkend zal Autolus op 8 mei zijn resultaten over het eerste kwartaal van 2025 rapporteren, waarbij de eerste kwartaalverkopen van Aucatzyl in de VS zullen worden gerapporteerd en een kwantitatief beeld zullen geven van het lanceringstempo. KBCS handhaaft de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 10 dollar.

DEME: {{385072988, DEME GROUP, DEME}} President Trump heeft een uitvoerend bevel ondertekend om de afgifte van vergunningen voor diepzeemijnbouwprojecten te versnellen, zowel binnen Amerikaanse wateren als internationaal. Dit initiatief is bedoeld om de VS te vestigen als leider in het winnen van kritieke mineralen, essentieel voor technologische producten en nationale veiligheid, als reactie op China's beperking van de export van zeldzame aardmetalen. DEME's GSR richt zich op het aanpakken van het tekort aan kritieke mineralen veroorzaakt door de energietransitie. De vraag naar mineralen zoals nikkel, kobalt en koper stijgt explosief, en het Internationaal Energieagentschap voorspelt een zesvoudige toename tegen 2040 om netto-nuluitstoot te bereiken. DEME gelooft dat diepzee-oogst een potentiële oplossing biedt, mits het milieuvriendelijk en sociaal verantwoord kan worden uitgevoerd. KBCS herhaalt de “kopen”-aanbeveling en koersdoel van 175 euro.

• Het koersdoel voor AB InBev gaat bij Jefferies van 75 naar 70 EUR
• Het koersdoel voor Argenx gaat bij Barclays van 710 naar 650 EUR
• Het koersdoel voor ASMI gaat bij Morgan Stanley van 565 naar 550 EUR
• Het koersdoel voor AstraZeneca gaat bij HSBC van 13720 naar 12000 GBPp
• De aanbevling van BE Semiconductor verandert bij HSBCvan Reduce naar Hold
• Het koersdoel voor BNP Paribas gaat bij Barclays van 90 naar 92 EUR
• Het koersdoel voor Burberry gaat bij Morgan Stanley van 1125 naar 825 GBPp
• Het koersdoel voor Carlsberg gaat bij Jefferies van 1050 naar 1030 DKK
• Het koersdoel voor Danone gaat bij Berenberg van 70,7 naar 78,5 EUR
• Het koersdoel voor Delivery Hero gaat bij Barclays van 49 naar 45,7 EUR
• Het koersdoel voor Euronext gaat bij HSBC van 125 naar 131 EUR
• Het koersdoel voor GSK gaat bij HSBC van 1190 naar 1170 GBPp
• Het koersdoel voor Holcim gaat bij Morgan Stanley van 97 naar 93 CHF
• Het koersdoel voor HSBC gaat bij Citigroup van 1070 naar 990 GBPp
• Het koersdoel voor IMCD gaat bij Jefferies van 170 naar 160 EUR
• KBC Securities start de opvolging voor Merus met een koersdoel van 59 USD en een Kopen-aanbeveling.
• Het koersdoel voor Novartis gaat bij HSBC van 82 naar 78 CHF
• Het koersdoel voor Novo Nordisk gaat bij HSBC van 1150 naar 680 DKK
• Het koersdoel voor Pernod Ricard gaat bij Jefferies van 140 naar 120 EUR
• Het koersdoel voor Roche gaat bij HSBC van 338 naar 295 CHF en de aanbeveling verandert van Buy naar Hold
• Het koersdoel voor Saint-Gobain gaat bij Berenberg van 94 naar 110 EUR
• Het koersdoel voor Sanofi gaat bij HSBC van 130 naar 115 EUR
• Het koersdoel voor Signify gaat bij Morgan Stanley van 24 naar 23 EUR
• Het koersdoel voor STMicroElectronics gaat bij Citigroup van 27 naar 25 EUR
• Het koersdoel voor UCB gaat bij HSBC van 203 naar 179 EUR
• Het koersdoel voor Unilever gaat bij Jefferies van 3700 naar 3600 GBPp