De Standaard: 28/04/2015 : http://www.standaard.be/cnt/dmf20150427_01652313 

‘Zolang er twijfel is over de hausse, zitten we goed’

Hans D’Haese

Van onze redacteur Pascal Dendooven

’Het is niet omdat Biocartis op zijn beursdebuut met vijftien procent stijgt dat je moet spreken over beursgekte’, zegt Stefaan Genoe, hoofd van het analistenteam bij beurshuis Petercam. ‘Biocartis was wel zwaar overingetekend bij de beursgang, maar de waardering is vrij logisch.’

Biocartis, dat een mini-lab ontwikkelde om bijna in realtime kanker op te sporen, sloot gisteren uiteindelijk 13 procent hoger, op 13 euro. Niet onmiddellijk toestanden zoals bij Netvision (het latere Ubizen), waar het aandeel bij de beursgang in februari 1999 zo’n 75 keer overingetekend was en op de eerste beursdag bijna vertienvoudigde.

Maar als kranten zoals deze op hun eerste pagina verhalen afdrukken over de particulier die de beurs herontdekt, is dat geen waarschuwend signaal? ‘Ik heb mij ’s ochtends de bedenking gemaakt, ja’, zegt Hans D’Haese, aandelenanalist bij Bank Degroof. ‘Volgens mij is het feest nog niet voorbij. Dat is het niet zolang de laatste twijfelaar nog geen aandelen heeft gekocht.’

D’Haese ziet ook objectieve criteria. ‘De waardering in Europa is nog aantrekkelijk in vergelijking met vroegere recordkoersen. De dividendrendementen blijven attractief.’ Dat zegt ook Tom Simonts, aandelenspecialist bij Bolero, het onlineplatform van KBC Securities. ‘Je kunt in deze markt nog een defensieve portefeuille opbouwen met een dividendrendement van 4 à 4,5 %’.

‘I n deze liquiditeitsdronken markt ­hebben we de voorbije drie weken twee ­crashes gezien. Eén van 2 procent en één van 2,5 procent’

Het infrastructuurfonds Tinc, dat gisteren zijn beursgang aftrapte (zie hiernaast), hengelt mee naar dat type beleggers. ‘In een context van zero-rente voor obligaties, zijn aandelen een alternatief’, zegt Genoe. ‘Als je naar de rente kijkt, zijn aandelen niet overgewaardeerd.’ Toch ziet ook Genoe enkele tekenen van overdrijving, ‘maar het valt nog mee’. ‘Wat is het ultieme signaal? Als een blad als Libelle een stuk over aandelen schrijft, zeker.’

‘Zolang het beleid van goedkoop geld voortduurt, is er geen vuiltje aan de lucht. Obligaties zijn kwetsbaarder voor een rentestijging dan aandelen’, zegt D’Haese. Bij de aandelen kunnen andere factoren zoals de lage olieprijs, de zwakke euro of overnameactiviteit de markt ondersteunen.

‘Dat zit al in de markt’, waarschuwt Simonts. ‘Beleggers hebben al een flink voorschot op de toekomst genomen. Wie straks tegenvallende bedrijfsresultaten publiceert, zal een opdoffer krijgen. Het is een genadeloze markt.’ ‘Neem gerust al wat winst’, is zijn advies.

‘Er wordt veel met de mantel der liefde bedekt: de stijgende Amerikaanse rente, de recessie in Japan, Brazilië doet het slecht, de groei in China is ondermaats, Rusland is niet ver van een recessie verwijderd. En dan heb je nog het probleem van IS’, zegt Simonts.

De lage rente en de hoop op aantrekkende bedrijfsresultaten leiden tot een grote mantel der liefde. ‘In deze liquiditeitsdronken markt hebben we de voorbije drie weken twee crashes gezien. Eén van 2 procent en één van 2,5 procent.’

Zegt D’Haese: ‘Zolang er twijfel is over de hausse, is het goed’.