Een optie is out-of-the-money als er geen intrinsieke waarde vervat zit in de optiepremie, maar enkel tijd- en verwachtingswaarde. Een calloptie is out-of-the-money wanneer de uitoefenprijs hoger ligt dan de koers van het onderliggende. Een putoptie is out-of-the-money wanneer de uitoefenprijs lager ligt dan de koers van de onderliggende waarde.