Home
  • NL
  • FR
BoleroEen onderneming van de KBC-groep
menu

Orderdesk: 0800 628 16

Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Analyse en InzichtAnalyse en Inzicht
  • PlatformenPlatformen
    • Bolero
    • Mobile
  • Markten en ProductenAanbod
    • Markten
    • Producten
  • Events en OpleidingenEvents
    • Events
    • Opleidingen
  • AcademyAcademy
    • Producten
    • Platformen
    • Strategie & Analyse
  • TarievenTarieven
  • SupportSupport
    • Documentcenter
    • Veelgestelde vragen
    • Lexicon
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Bolero blog

  • Aandeel in de kijker

  • Topics

  • Topics

  • Bolero Live

  • Beurs bij 't Ontbijt

  • Onze analisten

  • Beursboeken in de kijker

Als belegger wilt u niets missen van het financiële nieuws en de beursactualiteit. In deze blog volgt u elke dag van dichtbij op wat er reilt en zeilt op de financiële markten en krijgt u meteen de nodige duiding. 

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

wo. 29 jul 2020

13:40

Banco Santander: negatieve trend zet zich verder

Deel deze pagina:

  • Tweet
  • Share
  • Share

Banco Santander zorgde deze ochtend voor één van de opvallendste hoofdpunten op de nieuwslijn door een verlies te boeken van maar liefst 11,1 miljard euro. Hiermee tekent de Spaanse bank voor het zwakste kwartaal ooit in diens rijke geschiedenis. Maar zoals wel vaker gebeurt, dekt het hoofdpunt op de nieuwslijn niet meteen het hele plaatje. Banco Santander schreef namelijk 10,1 miljard euro aan goodwill af. Deze goodwill is de meerwaarde die het betaalde aan overnames uit het verleden in het VK, de VS en Europa en die het nu afwaardeert.

Dat heeft echter geen impact op de kernkapitaalratio of de boekwaarde van de bank en heeft dus eigenlijk enkel een boekhoudkundige betekenis. Daarnaast schreef Banco Santander nog eens 2,5 miljard euro aan uitgestelde belastingsvorderingen af. Dat zijn veelal overgedragen verliezen uit het verleden die een bank kan aanwenden om in de toekomst minder belastingen te betalen. Die afschrijving heeft eveneens geen impact op de kernkapitaalratio maar heeft wel een impact op de boekwaarde van de bank. Het zware totaal van 12,6 miljard euro aan afschrijvingen heeft met andere woorden enkel een impact van ongeveer 5% op de boekwaarde van de bank, wat niet geweldig is maar zeker behapbaar.

Wanneer KBC Asset Management op de onderliggende cijfers focust zien ze een inkomstendaling van 16% op jaarbasis, wat helemaal in lijn lag met de analistenconsensus. Zowel de druk van de lage rente als zwakkere fee-inkomsten zorgden voor deze daling. Sterker dan verwachte inkomsten uit trading konden echter hulp bieden dit kwartaal, terwijl ook de operationele kosten een opsteker waren met een daling van 13% tegenover vorig jaar. Banco Santander zette dit kwartaal opnieuw 3,1 miljard EUR aan provisies opzij voor toekomstige probleemleningen, min of meer in lijn van de verwachtingen. Positief was de lichte stijging van de kernkapitaalratio naar 11,84% aangezien er vrees bestond dat deze opnieuw zou dalen in het kwartaal.

De mening van KBC Asset Management

Ondanks de zware (papieren) verliezen, liggen de resultaten dus niet zo ver van de verwachtingen. De trends zijn jammer genoeg niet goed met dalende inkomsten en provisies die mogelijk nog enkele kwartalen hoog zullen blijven. De belangrijke divisies in Spanje, het VK en Brazilië hebben duidelijk te lijden onder de covid-19 pandemie en onder de lage rente. Daarnaast blijft de kapitaalpositie van de bank eerder laag, wat in deze tijden natuurlijk niet helpt voor de aandelenkoers. Behoudens een verkoop van enkele activa zal deze ratio niet meteen betekenisvol versterken in komende kwartalen. Die zwakke kapitaalpositie en de blootstelling aan bepaalde risicovollere landen waren in de huidige coronatijden de reden voor de verlaging van de aanbeveling naar “Houden” in mei. KBC Asset Management blijft somber over de vooruitzichten van de bank, maar wijst er wel op dat de (terecht) goedkope waardering mogelijk opwaarts potentieel biedt in geval van betere economische omstandigheden.

KBC Asset Management verlaagt het koersdoel licht van 2,3 euro naar 2,15 euro bij een ongewijzigd 'Houden'-advies.

Naar overzicht
Beleg online met inzicht
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
Analyse en Inzicht
  • Analisten
  • Bolero Blog
Platformen
  • Bolero
  • Mobile 
  • Matti van Bolero
Markten en Producten
  • Markten
  • Producten
Events en Opleidingen
  • Events
  • Opleidingen
Academy
  • Producten
  • Platformen
  • Strategy & Analyse
Tarieven
  • Tarieven
Support
  • Documentcenter
  • Lexicon
  • Veelgestelde vragen
  • FAQ: MiFID II
Over Bolero
  • Bolero vandaag
  • Relatie KBC & Bolero
  • Nieuws
  • Werken bij Bolero
Award

Ontdek ook:

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyse en Inzicht
  • Platformen
  • Markten en Producten
  • Events en Opleidingen
  • Academy
  • Tarieven
  • Support

Volg ons

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Een onderneming van de KBC-groep

Een onderneming van de KBC-groep

  • © Bolero 2021
  • Privacy statement
  • Juridische voorwaarden
  • Sitemap
  • Cookiekeuze wijzigen

Bolero gebruikt cookies en soortgelijke technologieën om u een goedwerkende website aan te bieden die uw surfervaring aangenamer maakt. Bolero kan de website ook aanpassen aan uw behoeften en uw voorkeuren. Door verder te surfen, gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wilt u meer info? Of wilt u dit niet? Klik hier.

terug

Cookies opgeslagen