Home
  • NL
  • FR
BoleroEen onderneming van de KBC-groep
menu

Orderdesk: 0800 628 16

Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Analyse en InzichtAnalyse en Inzicht
  • PlatformenPlatformen
    • Bolero
    • Mobile
  • Markten en ProductenAanbod
    • Markten
    • Producten
  • Events en OpleidingenEvents
    • Events
    • Opleidingen
  • AcademyAcademy
    • Producten
    • Platformen
    • Strategie & Analyse
  • TarievenTarieven
  • SupportSupport
    • Documentcenter
    • Veelgestelde vragen
    • Lexicon
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Bolero blog

  • Aandeel in de kijker

  • Topics

  • Topics

  • Bolero Live

  • Beurs bij 't Ontbijt

  • Onze analisten

  • Beursboeken in de kijker

Als belegger wilt u niets missen van het financiële nieuws en de beursactualiteit. In deze blog volgt u elke dag van dichtbij op wat er reilt en zeilt op de financiële markten en krijgt u meteen de nodige duiding. 

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

vr. 31 jul 2020

11:55

Kwartaalcijfers Umicore beter dan verwacht

Deel deze pagina:

  • Tweet
  • Share
  • Share

Je zou het niet zeggen, afgaande op de beurskoers van Umicore (-6%), maar de gerapporteerde kwartaalcijfers waren beter dan verwacht. De bedrijfswinst bleef zelfs boven het niveau van een jaar eerder. Umicore rekent voor heel 2020 op een aangepaste bedrijfswinst die onder het niveau van 2019 zal liggen, omwille van zwakte in Catalysis en Energy & Surface Technologies. Een afboeking van 45 miljoen euro op de autokatalysatoren zet netjes in de verf waar de schoen knelt.

Cijferoverzicht

De halfjaaromzet (excl. metaal) daalde met ongeveer 4% tot 1,56 miljard euro (verwacht: -11,5% tot 1,45 miljard euro). De recurrente bedrijfswinst steeg met 1% tot 243 miljoen euro. Dat is netjes in lijn met de doelstellingen en zelfs beter dan gevreesd (-6,6% tot 223,9 miljoen euro). In lijn met de recente vooruitzichten steeg de bijdrage van Recycling aanzienlijk tot boven de verwachtingen), terwijl de winstgevendheid van zowel Catalysis als Energy & Surface Technologies ruim onder het niveau van een jaar eerder lag. De nettowinst zakt extra (van 148 naar 91 miljoen euro) omdat er 45 miljoen euro goodwill wordt afgeboekt op de waarde van de autokatalysatoren.

  • Katalyse: de omzet ging 20% lager tot 571 miljoen euro (verwacht: -29% tot 508 miljoen euro) en de recurrente EBIT daalde met 75% tot 21 miljoen euro (verwacht: -62,5% tot 32,5 miljoen euro). De wereldwijde autoproductie daalde met 35% in de eerste jaarhelft, dan weet u meteen waar de terugval origineert. Wel positief is dat Umicore beter deed dan de algemene markt  dankzij outperformance in China.
  • Energy & Surface Technologies: de omzet daalde met 8% tot 557 miljoen euro (verwacht: -14% tot 522,1 miljoen euro) en de recurrente EBIT daalde met 47% tot 54 miljoen euro (verwacht: -45,6% tot 55,3 miljoen euro). het wereldwijde aantal elektrische wagens daalde met 17% de eerste jaarhelft, en zelfs met 25% uitgedrukt in gigawatt per uur (door de relatieve outperformance van hybride wagens). Umicore verwacht dat de voorraadcorrecties in de bevoorradingsketen de zwakke handelsomstandigheden in de tweede jaarhelft zullen verergeren. Het rapporteerde ook een lichte vertraging in de bouw van de Poolse fabriek, die nu naar verwachting in de tweede jaarhelft van 2021 in gebruik zal kunnen worden genomen.
  • Recycling: de omzet van het old school paradepaardje steeg met 40% tot 440 miljoen euro (verwacht: +33% tot 417,7 miljoen euro) en de recurrente EBIT steeg met 151% tot 191 miljoen euro (verwacht: +111% tot 161 miljoen euro). Umicore profiteerde van een combinatie van hogere volumes, ondersteunende metaalprijzen en een gunstige bevoorradingsmix.

Vooruitzichten

Umicore herhaalde dat de bedrijfswinst (EBIT) voor 2020 onder het niveau van 2019 zal liggen, wat in lijn is met de verwachtingen van KBC Securities (-6%) en met die van de andere analisten (-9%). De bijdrage van Recycling zal echter ver boven het niveau van 2019 uitkomen, terwijl Catalysis en Energy & Surface Technologies onder dat waterpeil zullen belanden. Wel is het zo dat de omzet en de bedrijfswinst bij Catalysis ruim boven het niveau van de eerste jaarhelft zullen uitkomen, terwijl de gecorrigeerde EBIT in Energy & Surface Technologies in de tweede jaarhelft sequentieel zullen dalen. In Recycling kunnen de stevige prestaties niet worden geëxtrapoleerd naar de tweede jaarhelft, omwille van een geplande onderhoudsstop van 4 weken en seizoensgebonden effecten in andere bedrijven.

De visie van KBC Securities

De waardering van het aandeel wordt als ‘eerlijk’ beschouwd, zodat het ‘Houden’-advies en 44 euro koersdoel stabiel blijft. Centraal staat dat Recycling zal kunnen blijven profiteren van de hoge edelmetaalprijzen (die liggen 15% hoger dan het gemiddelde niveau van in de eerste zes maanden van 2020 en 35% hoger dan het gemiddelde niveau van in 2019) en de verbeterde beschikbaarheid van onder meer schroot en gebruikte autocats. De rentabiliteit in het EST-segment zal op korte termijn onder de voorspellingen blijven, maar het groeipotentieel blijft op middellange tot lange termijn enorm gezien de nog steeds vrij lage penetratie van elektrische wagens. De huidige waardering impliceert een koerswinstniveau van 29,6x voor 2021 en een EV/REBITDA waardering van 15,3x. Dat is redelijk in vergelijking met de sectorpositie en de lange termijn

Naar overzicht
Beleg online met inzicht
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
Analyse en Inzicht
  • Analisten
  • Bolero Blog
Platformen
  • Bolero
  • Mobile 
  • Matti van Bolero
Markten en Producten
  • Markten
  • Producten
Events en Opleidingen
  • Events
  • Opleidingen
Academy
  • Producten
  • Platformen
  • Strategy & Analyse
Tarieven
  • Tarieven
Support
  • Documentcenter
  • Lexicon
  • Veelgestelde vragen
  • FAQ: MiFID II
Over Bolero
  • Bolero vandaag
  • Relatie KBC & Bolero
  • Nieuws
  • Werken bij Bolero
Award

Ontdek ook:

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyse en Inzicht
  • Platformen
  • Markten en Producten
  • Events en Opleidingen
  • Academy
  • Tarieven
  • Support

Volg ons

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Een onderneming van de KBC-groep

Een onderneming van de KBC-groep

  • © Bolero 2021
  • Privacy statement
  • Juridische voorwaarden
  • Sitemap
  • Cookiekeuze wijzigen

Bolero gebruikt cookies en soortgelijke technologieën om u een goedwerkende website aan te bieden die uw surfervaring aangenamer maakt. Bolero kan de website ook aanpassen aan uw behoeften en uw voorkeuren. Door verder te surfen, gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wilt u meer info? Of wilt u dit niet? Klik hier.

terug

Cookies opgeslagen