2019 was een goed beursjaar. Wat met 2020?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 11 feb 2020

13:33

2019 was een zeer goed beursjaar met een koerswinst van 26,3% voor de MSCI World AC index (in euro). Voeg daar een nettodividend bij van 2,6% en het rendement bedraagt zelfs 28,9%. Dat is fors, maar niet noodzakelijk “uitzonderlijk goed”. KBC Asset Management berekende immers dat er de laatste 50 jaar zelfs 8 kalenderjaren nog beter waren. Dat een goed beursjaar bijna vanzelfsprekend gevolgd wordt door een slecht beursjaar, is een mythe zonder draagkracht.

Wat zegt dat over de kans dat 2020 een minder goed jaar wordt ?

Wellicht helemaal niets
De koersstijging per jaar is over de laatste 50 jaar slechts 8,7% gemiddeld per jaar
Er zijn de laatste 50 jaar slechts 13 (26%) zeer goede beursjaren geweest waarin de koers met meer dan 20% gestegen. In 14 jaar (28%) was er sprake van een koersdaling. Dat betekent dat de kans even groot is op een zeer goed beursjaar als op een slecht beursjaar.
De 12 vorige jaren dat de koersstijging boven de 20% lag:
- werd maar 3 keer (25%) gevolgd door een jaar met een beursdaling, de laatste keer in 1999 waarna de internetzeepbel barste
- werd wel maar 2 keer gevolgd door een jaar waar de beursstijging ook meer dan 20% bedroeg (16,7%)
- werd gemiddeld gevolgd door een koersstijging van 10,7% (meer dan gemiddeld)

Dat 2019 een zeer goed beursjaar was zegt niet veel over 2020

Het zegt wel veel over 2018. Een zeer goed beursjaar zoals 2019 wordt vaker dan normaal voorafgegaan door een slecht beursjaar en compenseert daarvoor.

2018 had een koersdaling van 6,7%, het op zeven na slechtse jaar op 50.
Zeer goede beursjaren werden in 5 van de 13 gevallen voorafgegaan door een jaar met een beursdaling. Dat is 39% kans of fors meer dan de 28% kans op een jaar met een koersdaling.
De gemiddelde koersstijging in de jaren voorafgaand op een goed beursjaar is amper 0,8% - dus fors minder dan normaal (8,7%)

Toch is een slecht beursjaar geen garantie op een zeer goed beursjaar nadien: ook 1974 (-30.1%), 2001 (-12.8%), 2002 (-32.6%) en 2008 (-40.6%) werden voorafgegaan door een jaar met een beursdaling. Het bleken alles behalve instapmomenten.

Naar overzicht