Aandelen CF Industries bereiken hoogste koers in tien jaar

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 16 feb 2022

11:30

De aandelen van CF Industries herstelden zich deze week en bereikten de hoogste koers in tien jaar. Dat volgt op de rapportering van sterke vierdekwartaalcijfers: de aangepaste EBITDA van 1,26 miljard dollar lag 3% boven verwachting en pal in het midden van de vorige verwachtingen. De vrije kasstroom was met 1,3 miljard dollar ongelooflijk indrukwekkend, vindt KBC Asset Management-analist Jakub Blaha, ook al werd de vrije kasstroom enigszins aangedikt door voorschotten van klanten. Hij hanteert een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 76 dollar.

Bedrijfsactiviteiten

CF Industries is de grootste Amerikaanse producent van op stikstofgebaseerde kunstmeststoffen voor de landbouw. 92% van de omzet wordt geboekt in Noord-Amerika. De kunstmeststoffen worden geproduceerd met goedkoop Amerikaans schaliegas, terwijl de Chinese concurrentie het duurdere steenkool gebruikt.

CF Industries’ vooruitzichten

Wat de vooruitzichten betreft, is er niet veel extra te melden. CF gaat uit van 9,5 à 10 miljoen ton ammoniakproductie voor 2022, wat 5% meer is dan een jaar eerder. Het bedrijf wijst bovendien op een investeringsuitgavenmarge van 500 à 550 miljoen dollar, tegenover de huidige analistenverwachting van 494 miljoen dollar.

De vooruitzichten zijn verder positief voor stikstof, waarbij de dynamiek grotendeels overeenkomt met de cijfers die OCI deze week en Yara vorige week noemden. Er wordt geen melding gemaakt van nieuwe kapitaaluitkeringen aan aandeelhouders, ondanks dat het management in november 2021 zijn autorisatie voor zo’n verhoogde inkoop gaf.

Conflict Rusland en Oekraïne

De aandelen waren de laatste tijd volatiel, vooral omdat de stikstofmarkt werd beïnvloed door de nieuwsstroom over het conflict tussen Rusland en Oekraïne. De aandelen van CF herstelden zich dan ook sterk en bereikten de hoogste koers in tien jaar.

KBC Asset Management over CF Industries

Met de terugval van dalende ureumprijzen in de VS en speculaties over een lagere kostencurve (vooral als het conflict tussen Rusland en Oekraïne afneemt), zou het niet verbazen dat er de komende dagen winstnemingen zullen plaatsvinden, meent analist Jakub Blaha. Met het oog daarop kocht de onderneming in het vierde kwartaal voor 490 miljoen dollar aan aandelen terug. Daarmee werd de bestaande overeenkomst voor de terugkoop van aandelen afgesloten. Het bedrijf sloot het jaar af met 1,628 miljard dollar op de balans. Analist Jakub Blaha hanteert een “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 76 dollar.

Naar overzicht