ABN Amro haalt opnieuw de bezem door zijn leningenportefeuille. Een stevige portie energieleningen met een volume van zo’n 1,5 miljard euro gaat de deur uit, waarmee de bank een grote stap zet in de afbouw van de niet-kernportefeuille. KBC Securities-analist Jason Kalamboussis is de operatie genegen en wijst op de vastberadenheid van de Nederlanders om de meeste exits voor het jaareinde af te te ronden. Het "Houden"-advies en koersdoel van 10,50 euro worden herhaald.

Verkoop kredietportefeuille

ABN Amro verkoopt een portefeuille met leningen aan zo'n 75 bedrijven die actief zijn op de Noord-Amerikaanse energiemarkten (olie en gas) aan de fondsen van Oaktree Capital Management en Sixth Street Partners. De transactie betekent meteen ook dat ABN Amro er de deur van deze markt achter zich dicht trekt.

De verkoop vermindert de risicogewogen activa met zo'n 2 miljard euro, maar vindt plaats met 135 miljoen euro korting tegenover de boekwaarde. Begin juni verkocht ABN Amro al Maas Capital, een onafhankelijke dochteronderneming van de bank met een portefeuille van zo’n 15 belangen in scheepvaart en andere offshore-diensten gerelateerde activa. Dit resulteerde in een vermindering van de leningen met ongeveer 0,5 miljard.

KBC Securities over ABN Amro

De afronding van de vandaag aangekondigde transactie is gepland in het derde kwartaal en zal dus niet worden meegenomen in de resultaten over het tweede kwartaal. Het effect is per saldo licht positief voor de kapitaalratio's.

De verkoop is volgens analist Jason Kalamboussis een nieuwe stap in de richting van de vooropgestelde 80%-vermindering van de niet-kernportefeuille tegen eind 2021. Die portefeuille bedroeg in het eerste kwartaal van 2021 nog 6,9 miljard ten opzichte van 17,4 miljard euro in november 2020. Na de verkoop van Maas Capital bedraagt ze minder dan 5 miljard euro.

Tegen eind dit jaar moeten voor nog eens 1,5 miljard euro aan leningen worden verkocht om onder 20% van de oorspronkelijke niet-kernportefeuille van de divisie CIB (Corporate & Investment Banking) uit te komen. De inspanningen zullen in elk geval een duidelijk positief effect hebben op de kapitaalratio's van ongeveer 20 basispunten, en de reeds hoge kernkapitaalratio (CET1) van 17,4% nog versterken.

KBC Securities handhaaft voorlopig het "Houden"-advies voor het aandeel en koersdoel van 10,50 euro, maar analist Jason Kalamboussis blijft positief over de bankensector, omdat de terugkeer naar de niveaus van vóór de coronapandemie volgens hem nog niet het volledige potentieel van een sterker herstel weerspiegelt.

De winsten kunnen positief verrassen, maar dat zal waarschijnlijk eerder voor het einde van 2021 zijn, als er meer zekerheid bestaat, met name over de wanbetalingspercentages. In de tussentijd neemt ABN echter de juiste stappen om de bank te hervormen, waardoor die in 2022 beter zou kunnen presteren.