Acacia Pharma verdwijnt in mineur van Euronext Brussel

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 28 mrt 2022

11:37

De handel in Acacia Pharma werd vandaag opgeschort en daar is alle reden toe. De groep kwam pas in 2018 naar de Brusselse beurs, maar lijkt goed op weg om via een uitkoopbod van Eagle Pharmaceuticals weer volledig in private handen over te gaan. De Amerikaanse beursgenoteerde farmagroep waardeert Acacia Pharma op zo’n 94,7 miljoen euro, oftewel zo’n 0,89 euro per aandeel. Het aandeel van Acacia Pharma sloot vrijdag nog af op 1,28 euro per aandeel, meldt financieel econoom Tom Simonts.

Van 3,6 naar 0,89 euro

Het bod bestaat uit een cashcomponent van 0,68 euro per aandeel Acacia, plus 0,0049 aandelen Eagle Pharmaceuticals. Dat is een pak onder de slotkoers van vrijdag, maar niettemin beveelt de Raad van Bestuur de aandeelhouders unaniem aan om in te gaan op het bod. Volgens hen is de voorgestelde transactie de beste optie om de waarde van de aandelen te maximaliseren. Eagle Pharmaceuticals heeft al de goedkeuring van de drie grootste aandeelhouders van Acacia Pharma binnen voor het bod. Dat komt neer op 48,56% van de stemrechten. Acacia lijkt zo een verhaal te worden waarbij het kiezen wordt tussen de cholera en de pest. Het aandeel kwam in maart 2018 immers aan 3,6 euro per aandeel naar de beurs. Maar niet ingaan op het bod riskeert nog veel erger…

Zondebok COVID-19

Ondanks dat Acacia recent heel wat commerciële successen boekte, is COVID-19 de grote schuldige. De financiële situatie van Acacia werd immers negatief beïnvloed door fysieke toegangsbeperkingen en door een uitstel van ingrepen omdat COVID-19 alle aandacht van het medische personeel opeiste.

Dat leidde tot een situatie waarbij er nog minstens 115 miljoen dollar aan cash nodig zal zijn alvorens de resultaten met zwarte inkt zullen kunnen worden geschreven. Dat zou niet voor einde 2025 het geval moeten zijn. Zoveel geduld is er niet, zeker omdat Acacia daardoor heel wat risico’s loopt. Een insolventieprocedure, ingeval er geen vers geld kan worden gevonden, zou het aandeel zelfs waardeloos kunnen maken, waarschuwde de Raad van Bestuur.

Producten

Dat Acacia Pharma in mineur van de beurs lijkt te zullen worden geplukt, is sowieso een stevige opdoffer voor de aandeelhouders. Maar het is vooral een tegenvaller omdat de onderneming niet enkel farmaceutische producten voor hospitaalgebruik ontwikkelt, maar die ook al commercialiseert. Het is dus geen pure biotechspeler met een plan, maar zonder product. En dat product is gericht op een verbetering van de zorg voor patiënten die ernstige medische behandelingen zoals chirurgische ingrepen, invasieve procedures of chemotherapie ondergaan.

Barhemsys is in de VS beschikbaar voor de behandeling en preventie van postoperatieve misselijkheid en braken, terwijl Byfavo in de VS goedgekeurd en verdeeld werd voor gebruik tijdens invasieve medische procedures bij volwassenen die 30 minuten of korter duren, zoals colonoscopie en bronchoscopie. Die producten zullen in de toekomst worden verdeeld door Eagle Pharmaceuticals, die daardoor mogelijk een mooi koopje kan doen op de beurs, ziet financieel econoom Tom Simonts.

Naar overzicht