Dat het een bewogen eerste jaarhelft was, valt ook af te lezen in de interimcijfers van Ackermans & van Haaren. Het geconsolideerde nettoresultaat van de holding nam een duik van 212,9 naar 56,3 miljoen euro, al profiteerde de groep vorig jaar wel van een uitzonderlijk hoog bedrag aan meerwaarden (108,9 miljoen) die het resultaat opfleurden. Het holdingbedrijf kijkt met vertrouwen naar de tweede jaarhelft en stelt alsnog een dividend in het vooruitzicht. KBC Securities-analist Michiel Declercq bevestigt het "Houden"-advies voor de aandelen.

1H20

Het eigen vermogen van Ackermans & van Haaren is gestegen van 104,32 euro per aandeel (eind 2019) tot 105,39 euro per aandeel. Eind juni 2020 beschikte de groep over een nettocashpositie van 201,0 miljoen euro, tegenover 267,4 miljoen euro eind 2019.

De daling is voornamelijk toe te schrijven aan de 58,1 miljoen euro die in de eerste helft van 2020 is geïnvesteerd, terwijl de groep zijn participaties in CFE en Sipef versterkte. AvH investeerde ook in Biotalys, MRM gezondheid, Onco DNA en Medikabazaar. Sinds eind juni werden ook posities ingenomen in het fonds HealthQuad II en Indigo Diabetes.

Resultaten per divisie

• Marine Engineering
  • De bijdrage van de divisie aan het nettoresultaat is gedaald van 26 tot 7,5 miljoen. Het belangrijkste segment DEME rapporteerde echter een positief resultaat van 15,5 miljoen euro, ondanks het negatieve effect van Covid-19 en de scherpe daling van olieprijzen. De omzet daalde van 1.349,3 miljoen euro naar 1.047,9 miljoen euro. Niettemin was sprake van een sterke orderportefeuille die steeg tot een recordhoogte van 4,3 miljard euro. Voor CFE (excl. DEME) daalt de omzet van 498,4 miljoen tot 443,3 miljoen op vergelijkbare basis, terwijl het nettoresultaat voor 5 miljoen euro in het rood is gedoken.
     
• Private Banking
  • Het segment Private Banking kon een sterk resultaat neerzetten, met een stijging van de bijdrage aan het nettoresultaat van AvH van 58,2 tot 61,6 miljoen euro. Na de dalende beurzen in het eerste kwartaal steeg het beheerd vermogen van 45,8 miljard euro aan het eind van het eerste kwartaal naar 49,8 miljard eind juni. Bij Delen Private Bank stegen de bruto-inkomsten van 188 miljoen tot 197,1 miljoen euro, terwijl ook sprake was van een daling van de al lage kostenratio van 57,5% naar 53,8%. Bank J. Van Breda zette een vlak nettoresultaat neer van 18,4 miljoen euro.
     
• Vastgoed, energie en groeibedrijven
  • De bijdrage van de vastgoeddivisie aan het nettoresultaat daalde van 15,8 miljoen tot -3,7 miljoen euro en was voornamelijk toe te schrijven aan Leasinvest (-8,7 miljoen euro). De energiedivisie leverde een positieve bijdrage van 0,6 miljoen euro. Groeibedrijven ruilden een positief resultaat van 113,5 miljoen euro in voor een negatief resultaat van 15,6 miljoen euro.

Vooruitzichten

Op basis van de huidige inzichten mikt Ackermans & van Haaren in het tweede semester op een duidelijke verbetering van de resultaten ten opzichte van het eerste semester, en verwacht het nog een aanzienlijk nettoresultaat te realiseren voor het volledige boekjaar 2020. Dat vertrouwen blijkt ook uit de beslissing om alsnog een dividend uit te keren van 2,32 euro per aandeel. In de eerste helft werd, op advies van de Europese Centrale Bank, beslist om geen dividend uit te keren.

De visie van KBC Securities

Analist Michiel Declercq stipt aan dat AvH een sterk resultaat voor haar bankdivisie rapporteerde. Het feit dat de groep heeft besloten om het dividend weer in te voeren, is ook een positief signaal. Momenteel schat KBC Securities de nettoactiefwaarde op ongeveer 114 euro per aandeel.

Het advies blijft “Houden” met koersdoel van 131 euro. 

Hoe beleggen in holdings?

Holdings zijn een uitstekende én goedkope manier om te investeren in een gediversifieerde portefeuille en bieden vaak een aantrekkelijk dividendrendement. Bovendien krijgt u via een holding ook als particuliere belegger toegang tot niet-beursgenoteerde bedrijven of durfkapitaal.

Maar hoe belegt u nu concreet in holdings en wat moet u als beleg-het-zelver zeker weten vooraleer u aan de slag gaat? Download via onderstaande link gratis ons dossier en ontdek alle tips en tricks over beleggen in holdingaandelen.