Ageas bouwt verder op Azië

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 7 aug 2019

14:00

Op Euronext Brussel vinden we Ageas bij de stijgers terug en dat heeft alles te maken met de mooie kwartaalcijfers die de groep deze morgen bekendmaakte, geflankeerd door alweer een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen van 200 miljoen euro. Sterke cijfers, maar geen verrassing voor KBC Securities, dat daarom bij zijn “Houden”-advies en koersdoel van 45 euro blijft.

Resultaten

Met een nettoresultaat van 354,6 miljoen euro ging Ageas in het voorbije kwartaal zowel boven de verwachting van de gemiddelde analist (251 miljoen euro) als boven die van KBC Securities (257 miljoen euro). Dat was onder meer te danken aan een eenmalige meevaller in China.

Op het niveau van de verschillende activiteiten lagen de inkomsten in de divisie “Leven” iets lager dan in het eerste kwartaal, omwille van de uitzonderlijk sterke instroom in België dankzij partner BNP Paribas in het eerste kwartaal. In Niet-Leven verdient de Combined Ratio van 95,7% een eervolle vermelding.

De Solvency II ratio stond na zes maanden op 201%, ondanks de negatieve impact van de aanhoudende daling van de rentecurve, vooral in Continentaal Europa. Er werd 257 miljoen euro operationeel vrij kapitaal gegenereerd, inclusief een negatieve 94 miljoen euro aan dividenden ontvangen van de niet-Europese minderheidsdeelnemingen.

Geografisch presteerden het VK en Continentaal Europa in lijn met de verwachtingen, terwijl België met 114 miljoen euro iets beter presteerde dan de 98 miljoen euro die was verwacht. Dat laatste is echter nagenoeg volledig te verklaren door 16 miljoen euro bijkomende gerealiseerde winsten.

Nadat Ageas naast de overname van Tranquilidade greep, kondigde het - niet geheel onverwacht - een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen aan ten belope van 200 miljoen euro.

De mening van KBC Securities

Alles bij elkaar een mooi kwartaalrapport volgens KBC Securities-analist Jason Kalamboussis, waaruit andermaal blijkt dat Azië de schouders onder de resultaten zet, zelfs indien geen rekening wordt gehouden met de eenmalige opbrengsten. Daarnaast begint ook het VK sterke cijfers voor te leggen. Het nieuwe inkoopprogramma zet volgens KBC Securities in de verf hoe gedisciplineerd het management van Ageas is op het vlak van fusies en overnames, iets waarvoor het niet altijd voldoende krediet krijgt.

Naar overzicht