Terwijl Euronext Brussel (+0,1%) ter plaatse trappelt, gaat Ahold Delhaize ruim 3% hoger. In zijn kwartaalupdate liet AD licht hogere omzetgroeicijfers zien en trok het de winstvooruitzichten op tot aan de bovenkant van de eerder vooropgestelde vork. Een positieve verrassing.

Trading update

De omzet van Ahold Delhaize kwam in het vierde kwartaal 5% hoger uit op 16,6 miljard euro, in lijn met de verwachting van KBC Securities en iets boven de gemiddelde marktverwachting van 16,4 miljard euro. Per regio zag het plaatje er als volgt uit:

• VS: De omzet steeg met 5,9% tot 9,8 miljard euro dankzij gunstige weersomstandigheden, terwijl de inflatie stabiel bleef ten opzichte van het derde kwartaal. De groei van de onlineverkoop klokte af op 12,1% en er werd - naar eigen zeggen - marktaandeel gewonnen op de concurrenten.
• Nederland: Het marktaandeel daalde, maar toch groeide de omzet met 3,6% tot 3,8 miljard euro in het vierde kwartaal. De omzet van Bol.com groeide zelfs met 32,3%.
• België: De omzet ging 3,6% hoger tot 1,3 miljard euro, met dank aan het strategisch plan dat er mee voor gezorgd heeft dat het marktaandeel is gestegen in vergelijking met 2017.
• Centraal- en Zuid-Europa: Een omzetgroei van 3,5% tot 1,6 miljard geholpen door een sterke prestatie in Tsjechië, terwijl Griekenland onder druk bleef staan door de opening van nieuwe winkels.

Winstcijfers gaf AD nog niet, maar het licht wel een tip van de sluier: voor het volledige boekjaar zou de winst per aandeel aan de bovenkant van de verwachtingsvork 1,50 - 1,60 euro uitkomen. De vrije kasstroom zal "hoger zijn dan" 2 miljard euro, terwijl eerder sprake was van “ten minste 2 miljard euro”. De verwachting voor de investeringen blijft ongewijzigd op 1,8 miljard euro.

In de marge van de resultaten laat Ahold Delhaize weten dat Marit van Egmond met ingang van 1 februari de nieuwe Brand President & CEO van Albert Heijn wordt. Ze volgt in die functie Wouter Kolk op, die zich volledig op zijn rol als CEO van Ahold Delhaize Europe zal focussen.

De mening van KBC Securities

De kwartaalomzet kwam 0,7% boven de marktverwachtingen uit, waarbij alle divisies beter deden dan verwacht (US +0,3%, NL +0,8%, BE +0,8%, CSE +0,8%). Ook analist Alan Vandenberghe is opgetogen over de evolutie van de vergelijkbare onderliggende omzetgroei in alle divisies, wat een sterk onderliggend momentum bevestigt.

De betere verwachting voor de vrije kasstroom komt niet als een verrassing en bevestigt eveneens de uitstekende kasstroomgeneratie van de groep. Ook de nieuwe indicaties voor de winst per aandeel zijn positief en geven mogelijk aan dat de marges in het vierde kwartaal beter waren dan verwacht.

Ahold Delhaize noteert volgens KBC Securities nog steeds met een korting van 10 tot 15% ten opzichte van de Europese collega’s, wat op basis van het sterke track record van de groep overdreven is. Het “Kopen”-advies wordt bevestigd met een koersdoel van 24 euro.