Ahold Delhaize publiceerde opnieuw een zeer sterke cijferset over het voorbije kwartaal en klopte de verwachtingen op het niveau van de omzet, de EBIT en de marges. Ook de verwachting voor de winst per aandeel over het volledige boekjaar werd opgetrokken en het vertrouwen in de toekomst werd in de verf gezet door een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 1 miljard euro. Bij zoveel lekkers herhaalt KBC Securities-analist Alan graag het “Kopen”-advies voor de aandelen.

Resultaten

Uit het kwartaalrapport onthoudt KBCS het volgende:

• Omzet van 17,826 miljard euro, boven de marktverwachting van 17,647 miljard en goed voor een groei van 6,8%. Op vergelijkbare basis was sprake van een toename met 10,5%.
• In de VS was sprake van een omzetgroei van 11,3% en in Europa van 8%. Op vergelijkbare basis wordt dat respectievelijk 12,4% en 7,5%.
• Netto stegen de onlineverkopen met 62,6%, met een eervolle vermelding van 114,7% groei in de VS.
• De onderliggende EBIT klokte af op 813 miljoen euro, een toename met 12,4% en een stuk boven de lat die op 737 miljoen euro lag. Voor de marge betekent dat een groei met 26 basispunten tot 4,6%.
• In Europa daalde de marge met 50 basispunten tot 4,3% en bleef daarmee iets onder de verwachte 4,4%, maar in de VS ging ze met een groei van 60 basispunten tot 5% vlot boven de verwachting van 4,7%.
• De onderliggende winst per aandeel kwam uit op 0,50 euro, tegenover 0,48 verwacht.

Vooruitzichten

Ahold Delhaize mikt voor het volledige boekjaar op een groei van de onderliggende winst per aandeel tot “hoog in de 20%” (eerder "laag tot midden" in de 20%), terwijl de overige richtlijnen ongewijzigd blijven.

De groep kondigt voor 2021 ook een nieuw inkoopprogramma van eigen aandelen ter waarde van 1 miljard euro aan.

Om zijn positie als "toonaangevende lokale omnikanaalretailer" in 2021 en daarna verder te versterken, zal Ahold Delhaize zich naar eigen zeggen richten op (1) het opvoeren van de onlinecapaciteit, toeleveringsketen en technologische opportuniteiten; (2) een geavanceerd omnikanaalaanbod en (3) een oproep tot inspanningen op het gebied van milieu, maatschappij en bestuur.

De mening van KBC Securities

Ahold Delhaize rapporteerde volgens analist Alan Vandenberghe zeer solide cijfers, die de verwachtingen op alle niveaus overtreffen. De omzet was 1,0% hoger dan de marktverwachting en ging zowel in de VS (+0,7%) als in Europa (+1,5%) boven de lat. De outperformance werd gedreven door een mooie groei van de vergelijkbare omzet met 10,5%.

Wat ook bijzonder positief is, is de uitstekende prestatie van e-commerce in de VS, met een groei van 115% op jaarbasis. De verwachte druk op de marges op kwartaalbasis was milder dan verwacht, waardoor Ahold Delhaize de margeverwachting met ongeveer 40 basispunten kon verslaan. Dat werd voornamelijk gedreven door - opnieuw - een sterke prestatie in de VS, terwijl het in Europa een tikkeltje onder de lat bleven.

De hogere verwachting bevestigt dat Ahold Delhaize ideaal gepositioneerd is om in uitdagende marktomstandigheden goed te presteren. Ook het inkoopprogramma van eigen aandelen valt bij KBCS in de smaak. Dit bevestigt het gezonde cashflowgeneratiepotentieel van de groep en straalt vertrouwen uit.

Koersdoel en advies

KBC Securities heeft een koersdoel van 28,5 euro voor Ahold Delhaize. Rekening houdend met het opwaarts potentieel, de uitstekende track record en het gezonde financiële profiel, behoudt analist Alan Vandenberghe het "Kopen"-advies.

Zoals bewezen tijdens de tweede coronagolf, gelooft de analist dat de leiderspositie van Ahold Delhaize in foodretail met sterke e-commercemerken het bedrijf geen windeieren zal leggen.