Producent van verf en andere chemicaliën Akzo Nobel publiceerde deze ochtend een winstverwachting die fors lager was dan waar analisten tot dusver op rekenden. KBC Securities-analist Wim Hoste blijft ondanks de misser achter de positieve houding ten opzichte van het aandeel staan, maar verlaagde wel het koersdoel van 110 naar 90 euro.

Moeilijk derde kwartaal

Akzo bracht een voorzichtig bericht uit over het derde kwartaal, waarin het stelde dat de grote macro-economische onzekerheid - vooral in Europa en China - en het daaruit voortvloeiende lage consumentenvertrouwen leidden tot een proactieve voorraadafbouw bij de klanten en partners in deze regio's. Hiermee rekening houdend, gaat Akzo uit van een aangepast bedrijfsresultaat in het derde kwartaal van 2002 tussen 195 en 215 miljoen euro, exclusief het retroactieve effect van de toepassing van hyperinflatie in Turkije.

Dat is vergelijkbaar met de prognose van Wim Hoste van 282 miljoen en de meest recente analistenverwachting van 293 miljoen. In het derde kwartaal van 2021 werd afgeklopt op 241 miljoen euro.

Ook het vierde blijft lastig

Akzo merkte op dat de huidige vraagontwikkeling naar verwachting zal aanhouden in het vierde kwartaal. Daar tegenover staat wel dat  er positieve effecten zullen komen van initiatieven om de kosten en het werkkapitaal te verlagen, samen met prijsinitiatieven. In het derde kwartaal was de kosteninflatie het hoogst van de afgelopen twee jaar en Akzo merkte op dat het de inflatie van grondstoffen en vracht zal blijven compenseren. Het grondstoffenaanbod normaliseert zich nu en de grondstofprijzen beginnen over het algemeen te dalen.

KBC Securities over Akzo Nobel

Na het bericht van deze morgen zal Wim Hoste zijn prognoses verlagen. Zijn huidige verwachting voor de bedrijfskasstroom (EBITDA) ligt met respectievelijk 1,65 en 1,66 miljard echter ook voor een aanpassing al een eind onder de doelstelling van 2 miljard euro van Akzo.

De voorzichtigheid van Akzo wijzigt niets aan de houding van Wim Hoste ten opzichte van het bedrijf dat nog steeds gewaardeerd wordt om zijn leidende posities in de wereldwijde verf- en coatingindustrie. Die industrie wordt gekenmerkt door een vrij lage kapitaalintensiteit en consolidatiepotentieel. Op basis van de aantrekkelijke waardering handhaven hij het “Opbouwen”-advies. Het koersdoel wordt wel verlaagd van 110 naar 90 euro om het moeilijker dan verwachte momentum op korte termijn te weerspiegelen.

Het Akzo Nobel-aandeel noteert momenteel aan een koers van 56,36 euro (-0,8%).