Alibaba gaat onderuit na uitstel voor beursgang Ant Group

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 4 nov 2020

9:20

Alibaba tuimelde gisteren 8% lager nadat de beursgang van Ant Group onverwacht werd tegengehouden. KBC Asset Management-analiste Nathalie Bally licht toe waarom de langverwachte IPO donderdag dan toch niet doorgaat. Ze verwacht dat het verdere verloop en de onzekere timing voor de beursgang van Ant op korte termijn nog voor enige volatiliteit kan zorgen, maar op lange termijn blijft de investment case voor Alibaba intact.

Striktere regels

Moederbedrijf Alibaba heeft een belang van 33% in Ant, de groep boven Alipay. Als oorzaak voor de uitgestelde beursgang wordt verwezen naar de nieuwe regelgeving rond fintechbedrijven, die voor Ant belangrijke gevolgen heeft.

Fintechbedrijven zouden voortaan onder dezelfde regelgeving als de klassieke banken terechtkomen. Zo zouden er strengere regels voor kredietverlening komen, waarbij leningen niet groter dan 300.000 yuan mogen zijn of een derde van een jaarinkomen. Ook de reserves tegenover de uitgekeerde kredieten moeten worden opgetrokken. De nieuwe regelgeving wordt gevoed door de angst voor stijgende wanbetalingen op microkredieten, zeker nu corona de economische situatie verzwakt.

De grootste beursgang ooit, die 34,4 miljard dollar zou ophalen, was gepland voor donderdag met een notering op de beurzen van Shanghai en Hongkong. Zowel particuliere als institutionele beleggers hadden massaal ingetekend voor de beursgang.

Kritiek op het systeem

Volgens verschillende media zou er een link zijn tussen het optreden van de Chinese overheid en eerdere uitspraken die Alibaba-topman Jack Ma vorige maand tijdens een seminarie had gedaan. Zo zou hij kritiek hebben geuit op het Chinese banksysteem en de regelgeving. Volgens hem biedt het systeem weinig kansen aan jongeren en houdt het innovatie tegen. Ma zou ook vermeld hebben dat Ant een belangrijke rol zou spelen bij de kredietverlening aan innovatieve, maar armlastige bedrijven en gezinnen.

De visie van KBC Asset Management

Het verdere verloop en de onzekere tijdspanne voor de beursgang van Ant kan volgens analiste Nathalie Bally op korte termijn nog de nodige volatiliteit met zich meebrengen. De groep zal haar activiteiten in lijn moeten brengen met de nieuwe regelgeving en dat kan een impact hebben op de winstvoorzuitzichten en bijgevolg ook op de waardering.

Toch doet dit geen afbreuk aan de positieve visie van KBC AM voor Alibaba's investeringsverhaal op langere termijn. Het structurele groeipotentieel blijft aantrekkelijk, waarbij de investeringen in zowel retailers, logistiek, cloud-activiteiten en de expansie naar tweederangssteden zullen bijdragen aan de sterke groei van de klantenbasis en het marktaandeel.

KBC AM bevestigt het "Kopen"-advies en koersdoel van 340 USD voor Alibaba.

Naar overzicht