Ontgoochelende groei bij Alibaba door mindere onlineverkoop

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 19 nov 2021

13:32

Alibaba boekte in het voorbije kwartaal een mindere omzetgroei dan verwacht. De omzet groeide met 29% tot zo’n 31,4 miljard dollar. De aangepaste nettowinst van 4,7 miljard dollar kwam zo’n 9,1% onder de consensusverwachtingen, omwille van een lager dan verwachte bedrijfswinst (EBITA), lagere inkomsten uit participaties in andere bedrijven én door hogere belastinglasten. De e-commercegroep verwacht dat de omzet 20% tot 23% kan stijgen in het huidige boekjaar (2021/2022), wat minder is dan de door analisten verhoopte 27%. Eerder mikte Alibaba nog op 30% groei, maar dat was zonder de toenemende concurrentie en de vertragende groei van de Chinese consumentenbestedingen gerekend. KBC Asset Management-analist Nathalie Bally verlaagt het koersdoel van 250 naar 215 dollar, met ongewijzigd “Kopen”-advies.

Chinezen kopen minder online

De groei van de Chinese e-commerce is aanzienlijk vertraagd ten opzichte van het vorige kwartaal. De zwakte is grotendeels toe te schrijven aan een lagere Chinese consumptie en de grote blootstelling van Tmall/Taobao (twee verkoopplatformen van Alibaba) aan discretionaire categorieën, zoals kleding en huishoudelijke artikelen. De concurrentie wordt ook heviger en verhoogt de investeringen om gebruikers voor zich te winnen, net nu een heropleving van het coronavirus een rem zet op de consumentenuitgaven. Analist Nathalie Bally denkt dat de vertraging bij Alibaba zich zal doorzetten tot in het huidige kwartaal, dat Singles' Day omvat. Dat grootste winkelfeest van het jaar leverde Alibaba 84,5 miljard dollar op, waarmee het opnieuw een record bereikte. Maar de stijging van 8,5% was een vertraging ten opzichte van voorgaande jaren.

Op weg naar miljard actieve Chinese kopers

Alibaba meldde 953 miljoen jaarlijks actieve kopers in China in de afgelopen 12 maanden en zei dat het op schema ligt om een miljard kopers te bereiken voor het einde van het fiscale jaar. De groep blijft fors investeren in de drie groeimotoren van de binnenlandse consumptie, globalisering, cloud computing en data intelligence.

Clouddivisie groeit stevig

De clouddivisie, die de op een na grootste bijdrage levert aan de omzet, was een lichtpuntje in het kwartaal. De omzet van die eenheid steeg met 33% tijdens het kwartaal, een versnelling ten opzichte van vorige periodes dankzij investeringen in technologie. Hoewel Alibaba op kwartaalbasis verlies leed door belangrijke strategische investeringen, legt het volgens analist Nathalie Bally de basis voor toekomstige groeimotoren, te midden van de verscherpte concurrentie in hun kernactiviteiten, met waarneembare vooruitgang in Taobao-deals, community marketplace, internationale e-commerce en een lokale servicedivisie.

KBC Asset Management over Alibaba

De kwartaalresultaten van Alibaba verrasten negatief voor wat de omzet uit de Chinese handel betreft, vindt analist Nathalie Bally. De huidige zwakke consumptie kan cyclisch van aard zijn, maar Alibaba's verandering van investeringsstrategie kan meer structureel van aard zijn. Vanuit groepsperspectief gelooft analist Nathalie Bally echter dat de belangrijkste strategische investeringen vruchten zullen beginnen afwerpen. Dat kan de koers van het aandeel in de komende jaren een impuls geven.

Naar overzicht