Alibaba investeert in de toekomst

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 17 mei 2021

12:50

Alibaba rapporteerde eind vorige week resultaten voor het vierde kwartaal van zijn gebroken boekjaar (dat eindigt in maart), met een hoger dan verwachte omzet. Dat is in grote mate te danken aan de blijvend sterke e-commercetrend, ook nu Covid-19 in China min of meer onder controle is. De cloudactiviteiten blijven fors doorgroeien en die groei moet dankzij een verhoging van de investeringsbudgetten nog verder worden doorgezet. KBC Asset Management verlaagt het koersdoel van 320 naar 300 dollar omwille van de lagere winstgevendheid, maar de aandelen blijven volgens analiste Nathalie Bally ondergewaardeerd. De aanbeveling blijft behouden op “Kopen”.

Kwartaalresultaten Alibaba

De omzet steeg met 64% tot 187,4 miljard yuan, of 29,03 miljard dollar (verwachtingen 180,4 miljard yuan). Het nettoverlies kwam uit op 5,5 miljard yuan (852 miljoen dollar), het eerste sinds 2012, omwille van de 2,8 miljard dollar boete voor monopolistisch gedrag.

Alibaba bereikte vorig jaar wereldwijd één miljard jaarlijks actieve consumenten, die 1,2 biljoen dollar brutohandelsvolume genereerden.

De groei van de cloudinkomsten vertraagde enigszins, maar steeg niettemin met 37% tot 2,58 miljard dollar. Dat de groei niet hoger ligt, heeft te maken met een “niet nader genoemde topklant” die zijn contract voor diensten buiten China annuleerde. Nadere berichtgeving wijst uit dat het gaat om Bytedance, de eigenaar van TikTok, die " de relatie met betrekking tot hun internationale activiteiten stopzette omwille van niet-productgerelateerde eisen". Het management heeft alleszins vertrouwen in de langetermijngroei van de divisie.

Verwachtingen

Voor het huidige boekjaar (eindigend in maart 2022) mikt Alibaba op 930 miljard yuan omzet, wat 30% boven het cijfer van het zonet afgesloten boekjaar ligt en ook boven de huidige consensusverwachting.

Uitdagingen

Alibaba heeft er een zwaar jaar opzitten, dat bol stond van allerlei uitdagingen. Denk aan de coronapandemie, hevige concurrentie en een anti-monopolieonderzoek van de Chinese toezichthouders, met een recordboete tot gevolg. De groep kijkt nu vooruit en gaat volop investeren in de lange termijn. Alibaba is immers van plan zich opnieuw op zijn activiteiten te concentreren door de investeringen op te voeren.

In het boekjaar 2022 zullen alle extra winsten ten opzichte van het boekjaar 2021 worden gebruikt om de handelaars te ondersteunen en te investeren in nieuwe en strategische activiteiten. Die investeringen zullen gaan naar technologie, ondersteuning van handelaars, het aantrekken van nieuwe gebruikers, verbetering van de gebruikerservaring, de optimalisatie van de bevoorradingsketen en de marketing van goed presterende productcategorieën.

KBC Asset Management over Alibaba

Door de hogere investeringen verlaagt KBC Asset Management de verwachtingen voor de marges op korte termijn. Maar net die investeringen moeten de doelstelling van het management om de jaarlijkse actieve consumentenaantallen in China op te trekken tot meer dan 100 miljoen (tegenover 85 miljoen in het boekjaar 2021) ondersteunen.

KBC Asset Management verhoogt de verwachtingen voor het brutohandelsvolume en inkomsten voor de komende jaren en verwacht dat de toekomstige groei de investeringskosten op de langere termijn zal compenseren.

Analiste Nathalie Bally verlaagt het koersdoel van 320 naar 300 dollar omwille van de lagere winstgevendheid, maar de aandelen blijven volgens de analisten ondergewaardeerd. De aanbeveling blijft ongewijzigd op “Kopen”.

Naar overzicht