Alphabet kampt met groeivertraging bij Google

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 30 apr 2019

12:22

Alphabet rapporteerde over het eerste kwartaal een netto-omzet van 29,5 miljard USD, zo’n 2% onder de analistenverwachting. De inkomsten uit onlinereclame groeiden met 19,1% (excl. wisselkoerseffecten) dankzij een aanhoudend sterke groei in mobiel en YouTube. Toch is die groei lager dan de consensusverwachting van ca. 21% en de trend van de laatste jaren (steeds boven 20%). Google gaf mee dat de groeivertraging te wijten is aan de hoge vergelijkingsbasis in het eerste kwartaal van vorig jaar en aan 'de timing van een aantal veranderingen aan hun producten’.

Positief was dat de kosten lager uitvielen dan verwacht. Hierdoor kwam de operationele winst (EBIT) licht boven de consensus uit. Google boekte het voorbije kwartaal overigens een boete van 1,5 miljard EUR wegens misbruik van zijn dominante positie op de online advertentiemarkt in Europa.

Het aandeel ging gisteren in de nabeurshandel zo’n 7% lager omwille van de lager dan verwachte groei van Google Websites. Het management had het over ‘timing van productaanpassingen’, maar bleef verder eerder vaag. Het gebrek aan transparantie op het vlak van rapportering is bovendien "een oud zeer". Beleggers en analisten die gisteren geruststelling zochten, bleven dus - zoals gewoonlijk - op hun honger zitten.

De visie van KBC Asset Management

Het bedrijf zet alle zeilen bij om zijn inkomsten te diversifiëren, weg van reclame. Met Google (Cloud Platform) wil het bedrijf zich opwerpen als alternatief voor Amazon Web Services en Azure (Microsoft) als aanbieder van cloud-diensten (infrastructuur en software). Met de recente lancering van nieuwe smartphones en smartspeakers wil het zijn voet naast resp. Apple en Amazon zetten. Vooralsnog blijft Alphabet echter aangewezen op advertentie-inkomsten; zo’n 85% van de omzet is afkomstig uit de verkoop van reclame gekoppeld aan zoekopdrachten en eigen content (oa YouTube).

Hoewel de groei het voorbije kwartaal ontgoochelde, blijft die volgens analist Kurt Ruts nog steeds zeer gezond. Het aandeel is ook niet duur. KBC AM geeft het bedrijf vooralsnog het voordeel van de twijfel en bevestigt het "Kopen"-advies en koersdoel van 1.350 USD per aandeel.

Naar overzicht