Alstom legt aandeelhouders in de watten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 7 mei 2019

11:21

Alstom pakt vandaag uit met solide jaarresultaten. De bestellingen in het vierde kwartaal lagen opnieuw zo'n 20% boven de verwachtingen. Analist Alex Martens (KBC Asset Management) verdiept zich in het rapport.

Resultaten

Alstom haalde in het vierde kwartaal veel bestellingen binnen voor de treinsignalisatietak waar de marges hoger liggen. Het orderboek is hierdoor aangegroeid tot 40,5 miljard EUR. Alstom heeft nu al voor meer dan 5 jaar werk op de plank. De operationele marge klokte af op 7,1%, en overtrof daardoor 1 jaar sneller dan verwacht de eigen doelstelling om 7% marge te halen tegen 2020. Op 25 juni organiseert Alstom een investeerdersdag waarin het zijn strategie voor de komende jaren uit de doeken zal doen. Analist Alex Martens denkt dat Alstom de lat voor operationele marges zal optrekken richting 8%. Daarnaast zal Alstom volgens KBC AM zijn potentieel om de komende jaren meer cashflow te genereren in de verf zetten. Alstom heeft de jongste jaren immers zwaar geïnvesteerd in nieuwe fabrieken in de opkomende landen en automatisatie van bestaande fabrieken.

Speciaal dividend

Alstom legt ook zijn aandeelhouders in de watten. Het bedrijf keert de cash uit die in het laatje kwam na het uitoefenen van de putoptie op GE voor de verkoop van de resterende activiteiten van de energietak. Het zal zijn aandeelhouders een speciaal dividend uitkeren van 5,5 EUR per aandeel.

De visie van KBC Asset Management

Alstom blijft bij KBC AM één van de favorieten binnen industrials. Analist Alex Martens blijft overtuigd dat het aandeel van Alstom ondergewaardeerd is ten opzichte van de sector. De vooruitzichten voor rollend materieel blijven zeer robuust, gedreven door de toenemende verstedelijking en milieuoverwegingen. KBC AM behoudt het “Kopen”-advies en het koersdoel van 43 EUR.

Naar overzicht