Alstom mag waterstoftreinen leveren aan SNCF

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 8 apr 2021

11:05

De Franse treinbouwer Alstom maakte vanochtend bekend dat het een order van 190 miljoen euro heeft binnengehaald om de Franse spoorwegmaatschappij SNCF te voorzien van 12 elektrische waterstoftreinen en twee operationele treinstellen. De Franse regering zal naar verluidt 47 miljoen euro bijdragen aan de ontwikkelingskosten.

Met dit order kan Alstom volgens KBC Asset Management-analist Alex Martens aantonen dat waterstoftreinen stilaan een goede commerciële oplossing worden en het kan ook zijn leiderschap in deze nieuwe technologie aantonen. Hij bevestigt de "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel.

Potentieel van waterstoftreinen

Hoewel waterstoftreinen nog steeds een zeer beperkt deel uitmaken van de spoorwegindustrie en van de activiteiten van Alstom, is de afgelopen 12-18 maanden sprake van een duidelijke toename van het aantal grote waterstofplannen (vooral in Europa), doordat beleidsveranderingen zoals de Europese waterstofstrategie de aandacht vestigen op het marktpotentieel.

Landen als Duitsland, Italië, Nederland en Frankrijk hebben waterstoftreinen besteld of getest voor toekomstig gebruik en Alstom heeft een actief partnership met Eversholt Rail in het VK om treinen om te bouwen naar waterstof, omdat elektrificatie van de lijnen te duur werd geacht.

Wat de economische aspecten van elektrisch spoor betreft, gaf Alstom aan dat dit afhangt van de plaatselijke geografie, het netwerk en het gevoerde beleid. Zo kan electrificatie bijv. in Canada, waar er zeer weinig spoorlijnen zijn, een realistische optie zijn, maar in Europa, waar het spoorwegennet zeer uitgebreid is, zijn de kosten voor elektrificatie van duizenden kilometers spoor misschien niet meteen te verantwoorden.

KBC Asset Management over de deal tussen Alstom en de SNCF

Met deze bestelling van 190 miljoen euro komen de aangekondigde orders van Alstom voor het vierde kwartaal nu uit op 3,65 miljard euro bedragen, wat betekent dat de inkomende orders voor het vierde kwartaal vrijwel zeker meer dan 4 miljard euro zullen bedragen, met een 'book-to-bill'-ratio van meer dan 1,0x voor het boekjaar 2021.

KBC AM bevestigt de "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 55 euro voor Alstom. Op middellange tot lange termijn zal de vraag naar duurzaam vervoer zeer positief evolueren, als gevolg van bestaande trends rond verstedelijking, economische groei en milieuoverwegingen. Bovendien heeft de spoorwegsector steeds meer stimulansen gekregen, zoals:

De bevestiging van het EU-herstelplan in februari, waarvan 37% moet worden besteed aan groene investeringen;
De nieuwe Canadese federale financiering voor openbaar vervoer ter waarde van 15 miljard Canadese dollar;
De lancering van het grootste budget ooit voor de Indiase spoorwegen dit jaar, goed voor 29 miljard USD.

Naar overzicht