Amazon neemt een belang in maaltijdbezorger Deliveroo

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 17 mei 2019

11:40

Als de naam Amazon.com valt, gaat bij veel CEO’s een siddering over de rug. Vandaag is dat in de sector van de Europese maaltijdbezorgers niet anders, na berichten dat de Amerikaanse e-commercegigant een belang zou nemen in Deliveroo. De aandelen TakeAway en Just Eat verliezen prompt zo’n 7%. Een analyse door Senior Financial Economist Tom Simonts.

Deliveroo tankt om te groeien

Een exact bericht werd niet gegeven, maar de Amerikaanse groep zou volgens mediaberichten de leiding genomen hebben in een kapitaalronde van 450 miljoen pond (575 miljoen dollar). Deliveroo liet van zijn kant weten de extra centen te willen gebruiken om in toekomstige groei te investeren. Met de laatste injectie tankte Deliveroo sinds de oprichting in 2013 al voor ruim 1,5 miljard dollar bij. Amazon.com zette met Amazon Restaurant UK in 2016 zelf al zijn eerste stappen op de Britse markt van maaltijdbezorgers, maar hield het vorig jaar voor bekeken. Met de investering in Deliveroo lijkt de groep nu via een voor haar gekender pad de Europese markt te betreden. Eerder waren er ook al geruchten over een volledige overname van Deliveroo door Amazon.com. Iets wat Uber trouwens ook zou overwogen hebben.

Stoorzender

Toen Amazon.com met de overname van Whole Foods met veel kabaal zijn intrede maakte in de klassieke (bakstenen) retailsector, gingen de aandelen van onder meer Ahold Delhaize en Walmart prompt onderuit. Hetzelfde verhaal toen Amazon.com de krachten bundelde met onder meer Warren Buffett om de gezondheidssector aan te pakken. Naderhand komen de noteringen van de getroffen bedrijven weliswaar wat tot rust, maar met de komst of interesse van Jeff Bezos moeten ze in de toekomst mogelijk wel met een nieuwe bedreiging rekening houden. Met zijn diepe zakken heeft hij immers de middelen om stevig aan de boom te schudden.

Big Spenders

En laat diepe zakken nu net zijn wat de sector van de maaltijdbezorgers meer dan nodig heeft. Marktleiderschap is één cruciale voorwaarde om te kunnen overleven en daarvoor zijn veel centen nodig. Vooral op het vlak van marketing. Recent boden TakeAway en Delivero tegen elkaar op om de grootste te worden in Duitsland. Finaal gooide Delivery Hero de handdoek in de ring en verkocht voor 930 miljoen euro de activiteiten in het land aan de Nederlanders. Die moeten voortaan wel de aanwezigheid van Delivery Hero in hun kapitaal (18%) en raad van bestuur (1 zitje) dulden.

Externe groei is ook één van de belangrijkste pijlers in de strategie van maaltijdbezorgers. Een dominante marktpositie is een cruciale voorwaarde om te kunnen overleven, omdat enkel zo voldoende kritische massa kan worden opgebouwd. Lees: voldoende klanten bereikt die opnieuw bestellen en voldoende cash genereren. De zogeheten "virtuous circle". Takeaway.com zat bijvoorbeeld vorig jaar niet stil en sloot deals in Zuidoost-Europa, Israël en Zwitserland. Sinds de omvangrijke transactie met Delivery Hero is het wat stiller geworden.

Opwaarts potentieel

Dat Amazon.com zijn oog heeft laten vallen op Europese maaltijdbezorgers hoeft niet te verbazen. Op basis van onderstaande tabel van FactSet lijkt er in de sector nog flink wat opwaarts potentieel te rapen.

Naar overzicht