De Amerikaanse regionale banken staan opnieuw onder druk na een reeks kredietverliezen en fraudegevallen. De regionale bankenindex daalde gisteren bijna zes procent, wat de groeiende bezorgdheid over kredietkwaliteit en risicobeheer onderstreept. “Deze ontwikkelingen tonen aan dat de kwetsbaarheid bij regionale banken toeneemt,” aldus KBC Securities-analist Benjamin Wolff.

Fraude rond leningen aan fondsen
De Amerikaanse regionale bankenindex (.KRX) verloor gisteren bijna zes procent, terwijl de bredere S&P 500 slechts één procent daalde. Dit verschil illustreert de verhoogde nervositeit rond regionale banken. Zions Bancorporation en Western Alliance kwamen negatief in het nieuws door fraude rond leningen aan fondsen die investeren in problematische commerciële hypotheken. Zions moest een verlies van vijftig miljoen dollar nemen, terwijl Western Alliance een rechtszaak startte wegens fraude. Beide aandelen daalden fors: Zions met twaalf procent, Western Alliance met elf procent.

Ook andere banken werden getroffen. Jefferies rapporteerde verliezen door blootstelling aan het failliete First Brands (auto-onderdelen), en grote banken als JPMorgan en Fifth Third leden verliezen door het faillissement van subprime autolener Tricolor. Voor grote banken zijn deze verliezen relatief klein, maar voor regionale banken kunnen ze de winstgevendheid aanzienlijk aantasten.

Kwetsbaarheid van regionale banken
De recente problemen komen vooral voort uit leningen aan Non-Depository Financial Institutions (NDFI’s)*, oftewel financiële instellingen die geen deposito’s aannemen, zoals private-equityfondsen, hedgefondsen en "private credit"-fondsen. Regionale banken zijn extra gevoelig voor deze risico’s omdat ze minder gediversifieerd zijn dan de grote banken en lagere kapitaalbuffers aanhouden.

*Het zijn financiële instellingen die geld ophalen bij beleggers of via andere kanalen, maar géén geld van het grote publiek aannemen als spaargeld of deposito. Daardoor vallen ze buiten het klassieke bankentoezicht en zijn ze vaak minder streng gereguleerd dan gewone banken.

Jamie Dimon, CEO van JPMorgan, verwees naar de zogenaamde “cockroach theory”: als er één probleem opduikt, volgen er vaak meer. Dit benadrukt het risico dat de huidige incidenten slechts het topje van de ijsberg zijn.

Vooruitzichten en risico’s
Volgens Benjamin Wolff zijn de omstandigheden in de Amerikaanse bankensector aan het verslechteren. Hoewel de huidige problemen zich vooral lijken te beperken tot enkele regionale banken en NDFI’s, is het niet uitgesloten dat er meer problemen aan het licht komen, zeker nu de werkloosheid in de VS stijgt en de groei in leningen afzwakt.

Grote Amerikaanse banken zijn beter bestand tegen deze schokken dankzij hogere kapitaalbuffers en meer gediversifieerde inkomstenstromen. Kleinere banken zijn daarentegen gevoeliger voor deze ontwikkelingen door hun minder robuuste bedrijfsmodel.

KBC Securities over Amerikaanse banken
Benjamin Wolff blijft negatief over de gehele Amerikaanse bankensector, mede vanwege de aanhoudend hoge waarderingen en de toenemende risico’s bij regionale banken. De analist benadrukt dat beleggers voorzichtig moeten zijn, gezien de kwetsbaarheid van kleinere banken en de mogelijkheid dat nieuwe problemen zich aandienen.