Apple laat verwachtingen ver achter zich

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 31 jul 2020

11:41

Het is zo goed als onmogelijk om niet enthousiast te zijn over de resultaten bij Apple. Met een omzetstijging van 11% liet het bedrijf de verwachtingen in covid-tijden ver achter zich. Zowat alle Apple toestellen vonden gretig afnemers tijdens de lockdown. De verkopen van iPhones, iPads, Macs en Wearables stegen (op jaarbasis) met respectievelijk 2, 31, 22 en 35 procent. In deze ongeziene tijden verlopen werk, onderwijs en entertainment allemaal via digitale (Apple) toestellen. Door de macro-economische onzekerheid kan of wil het bedrijf wel geen vooruitzichten geven voor het lopende kwartaal. Apple bevestigde wel dat de lancering van de nieuwe iPhone 12 wordt verschoven van september naar oktober.

Niet alleen rozengeur en maneschijn

Kritische waarnemers kunnen wel een kanttekening plaatsen bij de dienstenpoot (App Store, Music, iCloud, TV, Card, …) die 'slechts' met 15% (marktconsensus 16%) wist te groeien. De stabiele abonnementsgelden zijn immers een belangrijke drijfveer voor de hogere waardering van het aandeel. Belangrijk in dit verband is wel het huidige succes van de iPhone SE. Hoewel dit (goedkopere) instapmodel zich niet onmiddellijk vertaalt in stijgende omzet en winstcijfers zorgt het wel voor een stijgend marktaandeel (vs. Android) en dus meer toekomstige klanten voor de verschillende diensten. Met deze resultaten loopt het bedrijf in ieder geval wel 6 maanden voor op de doelstelling om de inkomsten uit diensten van 2016 te verdubbelen tegen 2020. Apple kondigde ten slotte ook nog een aandelensplit aan. Op 24 augustus wordt het aandeel in vier gesplitst (ondertussen de 5e splitsing sinds de beursgang in 1980).

De mening van KBC Asset Management

Het aandeel is vanuit historisch perspectief ronduit duur maar gezien de ongekende lage-rente omgeving (en verwachtingen) en de transitie van het business model (diensten) verdedigbaar. Ondanks de sterke resultaten ziet KBC AM echter weinig ruimte voor een verdere herwaardering van het aandeel. Ze geven aan dat ze zich kunnen vergissen wanneer de lancering van de 5G iPhone de 'iPhone super-cyclus' reanimeert maar ze zien dit niet gebeuren. Tot slot behoudt KBC Asset Management voorlopig de “Houden”-aanbeveling met een koersdoel van 377 dollar.

Naar overzicht