Apple laat verwachtingen ver achter zich

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dieter Lapeire, Dirk Sebrechts, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Jan Lannoo, Jan Van Hove, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Sandra Cauwenberghs, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman, Wim Hoste en Youssra El Nasire.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

vr. 31 jul 2020

11:41

Het is zo goed als onmogelijk om niet enthousiast te zijn over de resultaten bij Apple. Met een omzetstijging van 11% liet het bedrijf de verwachtingen in covid-tijden ver achter zich. Zowat alle Apple toestellen vonden gretig afnemers tijdens de lockdown. De verkopen van iPhones, iPads, Macs en Wearables stegen (op jaarbasis) met respectievelijk 2, 31, 22 en 35 procent. In deze ongeziene tijden verlopen werk, onderwijs en entertainment allemaal via digitale (Apple) toestellen. Door de macro-economische onzekerheid kan of wil het bedrijf wel geen vooruitzichten geven voor het lopende kwartaal. Apple bevestigde wel dat de lancering van de nieuwe iPhone 12 wordt verschoven van september naar oktober.

Niet alleen rozengeur en maneschijn

Kritische waarnemers kunnen wel een kanttekening plaatsen bij de dienstenpoot (App Store, Music, iCloud, TV, Card, …) die 'slechts' met 15% (marktconsensus 16%) wist te groeien. De stabiele abonnementsgelden zijn immers een belangrijke drijfveer voor de hogere waardering van het aandeel. Belangrijk in dit verband is wel het huidige succes van de iPhone SE. Hoewel dit (goedkopere) instapmodel zich niet onmiddellijk vertaalt in stijgende omzet en winstcijfers zorgt het wel voor een stijgend marktaandeel (vs. Android) en dus meer toekomstige klanten voor de verschillende diensten. Met deze resultaten loopt het bedrijf in ieder geval wel 6 maanden voor op de doelstelling om de inkomsten uit diensten van 2016 te verdubbelen tegen 2020. Apple kondigde ten slotte ook nog een aandelensplit aan. Op 24 augustus wordt het aandeel in vier gesplitst (ondertussen de 5e splitsing sinds de beursgang in 1980).

De mening van KBC Asset Management

Het aandeel is vanuit historisch perspectief ronduit duur maar gezien de ongekende lage-rente omgeving (en verwachtingen) en de transitie van het business model (diensten) verdedigbaar. Ondanks de sterke resultaten ziet KBC AM echter weinig ruimte voor een verdere herwaardering van het aandeel. Ze geven aan dat ze zich kunnen vergissen wanneer de lancering van de 5G iPhone de 'iPhone super-cyclus' reanimeert maar ze zien dit niet gebeuren. Tot slot behoudt KBC Asset Management voorlopig de “Houden”-aanbeveling met een koersdoel van 377 dollar.

Naar overzicht