Apple rapporteert eerste omzetdaling in drie jaar tijd

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 30 jan 2019

9:59

De eerste omzetdaling in drie jaar tijd voor Apple komt niet als een verrassing, na de waarschuwing die CEO Tim Cook begin dit jaar de wereld instuurde.

In de traditioneel belangrijke eindejaarsperiode (fiscaal eerste kwartaal 2019) kwam de omzet 5% lager uit in vergelijking met een jaar eerder. De belangrijkste redenen voor de daling zijn bekend: een tragere vervangingscyclus voor de iPhone en een zwakke Chinese markt. Omdat de nieuwe, duurdere iPhones sterk op de vorige versie lijken, stellen Apple-gebruikers wereldwijd de vervanging van hun toestel uit. Daarnaast kampt het bedrijf in China (goed voor ca. 20% van de omzet) met bijkomende tegenslagen. Niet alleen stellen ook de Chinese consumenten hun aankoop van een nieuw toestel uit, ze switchen steeds vaker naar het Android-ecosysteem door Chinese merken te kopen (Huawei, Oppo, Vivo, Xiaomi). Bovendien kon Apple door de tijdelijke ban van de Chinese overheid op nieuwe online games minder Chinese inkomsten boeken uit de App Store.

De visie van KBC Asset Management

De Chinese issues vormen volgens analist Stijn Plessers een goede illustratie van de uitdagingen en de toekomst voor Apple. De strategie blijft onveranderd: dure hardware (iPhone, iPad, Mac, …) fungeert als toegangsticket voor het (premium) ecosysteem, dat in sneltempo wordt uitgebouwd om steeds meer diensten aan te bieden. Voor het succes van die aanpak is het cruciaal dat Apple-gebruikers trouw blijven aan het merk.

De nieuwe statistiek die 1,4 miljard geactiveerde Apple-apparaten rapporteert, toont de omvang en het potentieel van het merk. Hoewel klanten meerdere toestellen kunnen gebruiken, wordt geschat dat er momenteel 900 miljoen (unieke) iPhone-gebruikers zijn. Trouwe fans zullen hun toestel vroeg of laat nog steeds vervangen en blijven ondertussen diensten via Apple afnemen.

Door de sterke cashflows en gezonde balans kan Apple deze dip bovendien overbruggen met een winst per aandeel die nog steeds in de lift zit door de inkoop van eigen aandelen. In afwachting van betere tijden biedt de huidige waardering volgens KBC AM opportuniteiten. De staat van dienst, stevige gebruikersbasis en hoge marges van Apple rechtvaardigen ook een hogere multiple dan de huidige waardering.

KBC AM behoudt het "Kopen"-advies en koersdoel van 200 USD.

Naar overzicht