Apple zet opnieuw recordkwartaal neer

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 29 apr 2021

11:23

Of het nu aan de coronapandemie ligt, aan de kwaliteit van Apple-toestellen of een combinatie van beide, volgens KBC Asset Management-analist Stijn Plessers is de 'supercyclus' helemaal terug. Met bijna 90 miljard dollar omzet in het eerste kwartaal presteerde Apple aanzienlijk beter dan verwacht. Ook de kwaliteit van de cijfers was uitstekend, met een brutomarge van 42,5% (record sinds juni 2012) en een groei van 87% op jaarbasis in China. De dalende marge (iPhone-marges onder druk) en de positie in de tweede grootste eindmarkt (China) waren afgelopen kwartalen belangrijke aandachtspunten voor investeerders.

De kracht van het Apple-ecosysteem kwam het voorbije kwartaal ten volle tot uiting; de doorgaans kapitaalskrachtige Apple-klanten kopen vaak meer dan één toestel (ook iPads en iMacs zitten in de lift) en geven gretig geld uit aan gebundelde diensten. De service-inkomsten stegen met 27%, wat een versnelling is ten opzichte van het voorgaande kwartaal (+24%). Ondertussen nemen 660 miljoen klanten nu minstens één betalende dienst af (Apple Card, TV+, iCloud, Arcade, Music, News+, …).

Covid-19-effect of duurzame evolutie?

De hamvraag is natuurlijk of we hier een eenmalige opstoot te zien krijgen omwille van de coronapandemie dan wel een permanent hogere (klanten)basis om in de toekomst toestellen te vervangen (iPhone, iMacs, …), bijkomende diensten aan te slijten (Apple bundle) en nieuwe hardware (AirTags, Apple Glass,…) te verkopen.

Op Apple zelf moeten we niet rekenen voor meer duiding; sinds de uitbraak van Covid-19 waagt het bedrijf zich niet langer aan concrete kwartaalvoorspellingen. Al liet het wel verstaan dat de vraag naar de iPhone Pro & Pro Max 12 in de VS sterk blijft door de agressieve package-deals van de verschillende mobiele operatoren. Daartegenover staat dat de bevoorrading van met name iMac en iPad hinder begint te ondervinden van het wereldwijde tekort aan chips.

Hoger dividend en aandeleninkoopprogramma

Alle gegenereerde cash moet natuurlijk ook een bestemming krijgen; ondanks oplopende R&D-uitgaven (momenteel 20 miljard dollar per jaar) blijft de vrije cashflow ruimschoots voldoende om alle behoeften te dekken. Omdat Apple sowieso geen traditie van grote overnames kent en de balans momenteel overloopt van cash, werd het lopende inkoopprogramma voor eigen aandelen verhoogd tot 90 miljard dollar. Bovendien wordt ook het kwartaaldividend met 7% opgetrokken tot 0,22 dollar.

KBC Asset Management herhaalt de 'Houden'- aanbeveling voor het aandeel en verhoogt het koersdoel van 130 naar 142 dollar op basis van de uitstekende resultaten.

Naar overzicht