Aramco scoort 110 miljard dollar winst

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 21 mrt 2022

14:10

Het grootste oliebedrijf ter wereld Saudi Aramco Oil Compan, kortweg Aramco, zag de winst in 2021 met 124% stijgen op jaarbasis dankzij de forse stijging van de olieprijzen en van de marges bij de afdelingen raffinage en chemicaliën. De operationele vrije kasstroom verdubbelde van 76 naar 139 miljard dollar, wat de uitkering van 75 miljard dollar aan dividend (19 miljard dollar in de vorm van een kwartaaldividend) verklaart. Het oliebedrijf kondigde ook een ambitieus groeiplan aan, terwijl het tegen 2050 klimaatneutraal wil zijn, weet financieel econoom Tom Simonts.

Koning olie brengt dollars binnen

Terwijl Aramco in 2019 nog een netto-omzet scoorde van 88,2 miljard dollar, zorgde de coronapandemie voor enorme verliezen in onder meer de olie- en luchtvaartsector. Dankzij de sterke vraagopleving in 2021 stegen de olieprijzen verder weg van hun dieptepunten in 2020, waarna ze in 2022 nog eens stegen tot recordhoogtes sinds 2014.

Aan dat laatste is het wereldwijde aanbodtekort debet, wat niet eens volledig op het conto van de invasie van Rusland in Oekraïne te zetten is. Bij de oliereus van CEO Amin Nasser klinkt dat zo: “Onze sterke resultaten zijn een bewijs van onze financiële discipline, flexibiliteit door veranderende marktomstandigheden en standvastige focus op onze groeistrategie voor de lange termijn”. Daar wordt fijntjes aan toegevoegd dat de economische omstandigheden aanzienlijk verbeterden, terwijl de vooruitzichten onzeker blijven door verschillende macro-economische en geopolitieke factoren.

Groeiplan

De melkkoe van Saoedi-Arabië wil in 2022 zo’n 40 à 50 miljard dollar investeren, tegenover 32 miljard dollar in 2021 en kondigde een groeistrategie aan om de Upstream-activiteiten te doen groeien tot 13 miljoen vaten per dag in 2027 en de gasproductie meer dan 50% op te krikken tegen 2023. En als klapper op de vuurpijl wil de groep tegen 2050 klimaatneutraal zijn. Dat investeringsplan is erop gericht om in te spelen op de stijgende langetermijnvraag naar betrouwbare, betaalbare en steeds veiligere en duurzamere energie.

De groep erkent daarmee dat energiezekerheid van het grootste belang is voor miljarden mensen over de hele wereld. De hogere productiecapaciteit voor ruwe olie is dus belangrijk, maar minstens even belangrijk is het uitvoeren van het uitbreidingsprogramma voor gas en het vergroten van de capaciteit voor de omzetting van vloeistoffen in chemicaliën. Niet enkel olie, maar alles wat daarnaast komt kijken staat even zo goed op de agenda.

Diversificatie weg van olie?

Aramco bracht in december 2019 1,7% van zijn aandelen naar de beurs in Saudi-Arabië, wat 29,4 miljard dollar opleverde in 's werelds grootste beursgang. Dat volgde in 2017 op de benoeming van Mohammed bin Salman tot kroonprins van Saoedi-Arabië, waarna de man streefde naar diversificatie van de door olie gedomineerde economie.

In februari 2022 verhuisde een belang van 4% in Aramco ter waarde van 80 miljard dollar naar het staatsinvesteringsfonds van het land. Die overdracht moest een teken zijn dat Saoedi-Arabië de oliegigant en het “kroonjuweel” van de Saoedische economie verder wil openstellen. Vorig jaar nog was Aramco in gesprek om een belang van 1% te verkopen aan een buitenlandse energiereus.

Productievooruitzichten

De olierijke Golfstaten, waaronder Saoedi-Arabië, hebben tot dusver weerstand geboden aan de westerse druk om de olieproductie te verhogen en zo de prijzen te beteugelen. Zij benadrukken hun gehechtheid aan de OPEC+-alliantie van olieproducenten, waarvan Riyad en Moskou de leiders zijn. De stijging van de energieprijzen is dan ook goed nieuws voor de inkomsten van het land. Maar ze weerspiegelen ook de cruciale rol van Rusland als de tweede belangrijkste producent en exporteur van olie in de wereld en cruciale gasleverancier voor de Europese Unie.

Verschillende factoren dragen bij tot de prijsstijgingen: de bezorgdheid dat het aanbod ernstig zou worden verstoord door Westerse embargo’s of Russische vergeldingsacties, alsook het feit dat bedrijven Russische olie mijden vanwege reputatierisico’s en onzekerheid. De toestand blijft erg onzeker en het risico op energietekorten in de EU mag niet worden uitgesloten. KBC Economics heeft de voorspelling voor een vat ruwe Brentolie vorige week opgetrokken naar 130 dollar aan het einde van het eerste kwartaal van 2022 en 90 dollar tegen het einde van 2022. Maar het risico op nog duurdere olie blijft groot, wat de beurskoers van Aramco blijft ondersteunen.

Naar overzicht