AstraZeneca stelt teleur in derde kwartaal

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 12 nov 2021

12:50

AstraZeneca realiseerde in het derde kwartaal een productomzet van 9,74 miljard dollar, 2% meer dan de analistenverwachting. De belangrijkste groeiers in oncologie stelden echter teleur, vooral door de nieuwe uitbraken van COVID-19. Bovendien werd Tagrisso getroffen door een Chinese prijsdaling, die naar verwachting na verloop van tijd zal worden gecompenseerd door hogere volumes. Ondanks de teleurstellende resultaten blijft KBC Asset Management-analist Liesbeth Van Rompay bij de “Kopen”-aanbeveling en het bijhorende koersdoel van 9500 pence.

Kosten wegen door

De winst per aandeel van 1,08 dollar was 13% lager dan de analistenraming, als gevolg van hogere algemene en O&O-kosten. Dit zal de onzekerheid over het tempo van de toekomstige margeverhoging doen toenemen, denkt analist Liesbeth Van Rompay. De analisten voorspellen een marge van 28% in 2021, die zal stijgen tot 38% in 2024.

Covidvaccin vanaf volgend kwartaal winstgevend

Het bedrijf herhaalde zijn vooruitzichten voor 2021. Verwacht wordt dat de omzet (exclusief de omzet die uit het COVID-19-vaccin gehaald wordt) zal stijgen met iets meer dan 20%. De kernwinst per aandeel zal naar verwachting uitkomen tussen 5,05 en 5,40 dollar per aandeel (bij stabiele wisselkoersen). Vanaf het vierde kwartaal zal het COVID-19-vaccin een bescheiden bijdrage beginnen te leveren aan de winst, al zal dat worden gecompenseerd door hogere kosten in verband met de langwerkende covidantilichamen.

KBC Asset Management over AstraZeneca

Ondanks de teleurstellende resultaten blijft KBC Asset Management-analist Liesbeth Van Rompay bij de “Kopen”-aanbeveling en het bijhorende koersdoel van 9500 pence. Dat wordt geruggensteund door de verwachting dat de belangrijkste groeifactoren in de nabije toekomst zullen bijdragen aan de winst. Ook spelen aankomende testresultaten een rol (er is vooral opwaarts potentieel voor o.a. kankermedicijnen Lynparza en Enhertu), die als katalysator kunnen fungeren.

Het jaar begon goed voor AstraZeneca, ondanks aanhoudende tegenwind door COVID-19 en een moeilijke vergelijking op jaarbasis. Maar met de afronding van de Alexiondeal in het derde kwartaal en de afnemende storm rond het coronavaccin, moet de focus weer verschuiven naar de uitvoering van AstraZenecas groeifranchises en pijplijn. De deal met Alexion ondersteunt trouwens een snelle schuldafbouw en sterke cashconversie én laat AstraZeneca toe om de terugkeer naar dividendgroei te versnellen en inspanningen op het gebied van bedrijfsontwikkeling te vergroten. Aan een pro forma koers-winstverhouding voor 2022 van 18,5x (slechts nipt boven sectorgenoten) is het aandeel aanzienlijk ondergewaardeerd.

Naar overzicht