AXA bevestigt ambitie voor 2023

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 1 dec 2020

10:56

Op een virtuele Investor Day stelt de Franse verzekeraar AXA vandaag zijn strategie voor de komende drie jaar voor. De doelstellingen die de groep vooropstelt zijn niet min en bevestigen de uitgebreide ambities voor de toekomst. KBC Asset Management-analist Johan Fastenakels boog zich over de nieuwe strategie en handhaaft de “Kopen”-aanbeveling voor het aandeel.

Nieuwe doelstellingen

Volgens de nieuwe strategie wil AXA de inkomsten uit ziekteverzekeringen met 5% per jaar laten groeien, 500 miljoen euro kosten besparen door de efficiëntie te verhogen en de klantenervaring te vereenvoudigen, de onderliggende winstgevendheid bij de Amerikaanse dochter XL verbeteren, tegen 2025 zijn CO2-voetafdruk met 20% verlagen en tegen 2023 jaarlijks 5 tot 6 miljard euro cash genereren voor de groep.

Verder bouwen op de bestaande strategie

De winst per aandeel zal op basis van dit plan met 3 tot 7% per jaar stijgen en het onderliggende rendement op eigen vermogen zal tussen de 13 en 15% liggen. De doelstellingen voor de kapitaalpositie en de dividenduitbetaling zijn een verderzetting van het huidige plan.

De visie van KBC Asset Management

Op zich vallen er bij de nieuwe doelstellingen geen grote verrassingen te rapen. Dit is volgens analist Johan Fastenakels ook niet nodig, omdat de huidige waardering niet overeenstemt met het winstpotentieel van de groep als het management deze ambities kan realiseren.

De analist kijkt extra aandachtig naar de Amerikaanse dochter XL, omdat er sinds de overname van XL heel wat vraagtekens zijn. Onderliggend wil het management voor XL naar een Combined Ratio van 93% evolueren; dat betekent dat het bedrijf voor elke 100 euro premie die het ontvangt 7 euro winst wil maken, zonder rekening te houden met rendementen op de beleggingsportefeuille. Dat lijkt volgens KBC AM ambitieus. Het valt dan ook af te wachten of de aandelenkoers deze ambitie voor XL zal verzilveren voor we de eerste tastbare resultaten zien.

KBC AM bevestigt de positieve visie op AXA met een "Kopen"-advies en een koersdoel van 22 euro.

Naar overzicht