Axa timmert aan de toekomst

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 feb 2021

11:45

De Franse verzekeraar Axa rapporteert over het boekjaar 2020 een omzet van 96,72 miljard euro, wat een daling is tegenover de 103,53 miljard euro in 2019. De nettowinst kwam uit op 3,16 miljard euro, tegenover 3,86 miljard euro een jaar eerder. Covid-gerelateerde eigendoms- en ongevallenclaims en solidariteitsmaatregelen hadden in 2020 een impact van 1,5 miljard euro op de onderliggende inkomsten.

De Solvency 2-ratio kwam op 31 december uit op 200%, vergeleken met 198% eind 2019. De Raad van Bestuur stelt een dividend van 1,43 per aandeel voor.

In de tweede jaarhelft kwam de winst onder de verwachtingen uit. Er wordt vooral met een vergrootglas gekeken naar de Amerikaanse dochter XL, waar de resultaten nog altijd wat onder druk stonden.

De visie van KBC Asset Management

Axa lijkt volgens analist Johan Fastenakels wel op de goede weg. Enerzijds zagen we in het derde en vooral in het vierde kwartaal prijsstijgingen en anderzijds kocht Axa voor een portefeuille van XL een herverzekering, om negatieve verrassingen in de toekomst te vermijden. De vooruitzichten van het management voor 2021 klinken hoopvol en lijken in lijn te liggen met de huidige verwachtingen.

De kapitaalpositie kon positief verrassen, met een stevige 200% Sovency 2-kapitaalratio. De integratie van XL zorgde voor meer diversificatiesynergieën bij de kapitaalvereisten dan verwacht.

Het aangekondigde dividend impliceert een dividendrendement van zo'n 7% en dat is volgens de analist aantrekkelijk in vergelijking met de concurrenten.

Een geleidelijke verbetering van de winstgevendheid, samen met een sterke kapitaalpositie en bijhorende dividenden moeten er volgens KBC AM voor zorgen dat de waardering in de richting van concurrenten evolueert.

KBC AM bevestigt zijn positieve visie voor Axa met een "Kopen"-aanbeveling en verhoogt het koersdoel van 22 naar 25 euro.

Naar overzicht